Макроэкономический обзор РК за 2017 г....86,2 млн тонн,...

Макроэкономический обзор за 2017 г.

1

Макроэкономический обзор РК за 2017 г.


2

Содержание стр.

Резюме 3

1 Экономика Казахстана 4

1.1. ВВП и его структура 4

1.2. Промышленный сектор 5

1.3. Торговля (внешний и внутренний) 7

1.4. Рынок труда 10

1.5. Рынок недвижимости и инвестиционной деятельности 11

2 Денежно-кредитный рынок 12

2.1. Инфляция, денежные агрегаты и международные резервы 12

2.2. Банковский сектор 15

3 Фискальная политика 18


3

Резюме

В результате увеличения объемов производства горнодобывающей промышленности и разработки карьеров, а также отраслей неторгуемого сектора рост ВВП Казахстана составил 4,0% по итогам 2017 г.

Объем промышленной продукции в денежном выражении составил 22 790 млрд. тенге, что на 19,7% выше показателя предыдущего года, где наибольшая доля приходится на горнодобывающую и обрабатывающую промышленность.

Объем горнодобывающей промышленности составил 11 569 млрд. тенге, увеличившись по сравнению с показателем 2016 г. на 23,10% за счет роста добычи угля и лигнита, сырой нефти и природного газа. Также наблюдается увеличение темпов добычи металлических руд, преимущественно, рост добычи цветных металлов.

Объем обрабатывающей промышленности составил 9 401 млрд. тенге, что на 5,32% больше показателя предыдущего года. В структуре обрабатывающей промышленности наблюдается рост сектора по производству продуктов питания, металлургической промышленности и машиностроению.

Объем добычи нефти и газового конденсата в натуральном выражении увеличился на 10,46%, составив 86,2 млн тонн, прирост которого непосредственно связан с расширением нефтедобычи на месторождении "Кашаган", а также с ростом добычи на месторождениях "Тенгиз" и "Карачаганак".

За год внешнеторговый баланс увеличился на четверть до 77 647 млн долл. США в результате роста как экспорта, так и импорта.

Объем внутреннего товарооборота РК в 2017 г. составил 28 378 млрд тенге, что на 8,8% больше показателя предыдущего года за счет, преимущественно роста оптовой торговли.

Среднемесячная номинальная заработная плата населения составила 142 351 тенге или 459 долл. США. Минимальный размер заработной платы составил 28 284 тенге.

Номинальные денежные доходы населения в среднем на душу в месяц составили 81 529 тенге, увеличившись на 6,5%, в реальном выражении доходы населения сократились на 0,90%. Номинальные денежные расходы населения в среднем на душу в месяц составили 46 529 тенге при сумме прожиточного минимума до 23 783 тенге.

Объем строительных работ, объем введенных жилых зданий продемонстрировал рост при увеличении объема инвестиций в недвижимость. Наибольшая стоимость на покупку новое жилье зарегистрирована в трех городах республиканского значения и Атырау; наименьшие цены зарегистрированы в городах Жезказган, Тараз, Талдыкорган и Кызылорда. При этом цены на вторичном рынке жилья снизились, среди казахстанских городов наименьшие цены наблюдаются в Кызылорде, Семее и Павлодаре и наиболее высокая стоимость зафиксирована в Алматы, Астана и Атырау. Средняя стоимость аренды благоустроенного жилья повысилась примерно на 4%, наиболее высокая стоимость аренды отмечена в городах Астана, Алматы и Актау и наиболее низкая стоимость в городах Талдыкорган, Павлодар и Уральск.

По итогам 2017 г. наблюдается снижение уровня инфляции с 8,5% до 7,1%, отметка которой соответствует середине целевого коридора НБРК.

Согласно данным НБРК объем выданных кредитов экономике составил 12 705 млрд. тенге и снизился, преимущественно, за счет сокращения кредитов в иностранной валюте. Средние процентные ставки по кредитам понижены с 12,73% до 11,38%.

Качество кредитного портфеля продемонстрировало ухудшение, в частности, доля кредитов с просрочкой платежей в общей сумме кредитов выросла с 14,93% до 15,66%.

По данным НБРК объем депозитов в 2017 г. снизился на 3,60% до 17 510 млрд. тенге, за счет уменьшения вкладов в иностранной валюте. Средние процентные ставки по депозитам снизились с 6,68% до 5,45%.

Государственные доходы выросли на 24,3% по сравнению с показателем 2016 г., составив 11 568 млрд. тенге, преимущественно за счет роста налоговых поступлений и трансфертов из Нац. фонда. Государственные расходы увеличились на 35,3% до 12 485 млрд. тенге, в результате увеличения расходов на образование, социальную помощь и здравоохранение.

Дефицит бюджета составил 1 455 млрд. тенге, значительно увеличившись (+97,3%) по причине оказания необходимой помощи банковскому сектору.


4

Экономика Казахстана

ВВП и его структура

По оценкам Всемирного банка Казахстан по объему экономики занял 55 место в мире, разместившись между Катаром (167,6 млрд. долл. США) и Венгрией (139,1 млрд. тенге). Среди стран постсоветского пространства Казахстан занимает второе место, уступая Российской Федерации (1 трлн. 577,5 млрд. долл. США), которая занимает одиннадцатое место в мире. Согласно данным Агентства статистики РК, по итогам 2017 г. объем произведенного Валового внутреннего продукта (далее-ВВП) РК за 2017 г. составил 51 966 817,4 млн. тенге или 159 407 млн. долл. США и увеличился в реальном выражении на 4,0% (по сравнению с предыдущим годом). Объем ВВП на душу населения за 2017 г. составил 2 881 тыс. тенге, что на 9,14% выше показателя за предыдущий год и в долларовом выражении показатель зафиксирован на уровне 8 837,5 долл. США (2016 г.: 7 714,8 долл. США).

Источник: Агентство статистики РК (www.stat.gov.kz)

Улучшение состояния казахстанской экономики связано с ростом нефтяного сектора в связи с вводом в эксплуатацию крупного шельфового нефтегазового месторождения "Кашаган", не включенного в план ОПЕК по снижению нефтедобычи. Кроме того, дополнительную поддержку росту ВВП оказало увеличение объемов производства горнодобывающей промышленности и разработки карьеров, а также отраслей неторгуемого сектора.


В структуре ВВП наибольшая доля приходится на производство услуг (57,4%), товаров (36,4%), промышленности (26,4%). В абсолютном выражении объем производства товаров повысился на 10,31% до 18 930 382 млн. тенге, объем производства услуг вырос на 9,85% до 29 853 437 млн. тенге и объем промышленности увеличился на 12,05% до 13 739 735 млн. тенге.

98%

99%

100%

101%

102%

103%

104%

105%

106%

107%

0

10 000

20 000

30 000

40 000

50 000

60 000

2013 2014 2015 2016 2017

ВВП РК, млрд. тенге

ВВП ИФО

16 400

16 800

17 200

17 600

18 000

18 400

0

500

1 000

1 500

2 000

2 500

3 000

3 500

2013 2014 2015 2016 2017

ВВП на душу населения, тыс. тенге

ВВП на душу населения Население, тыс. чел. (пр. шк.)

95%

100%

105%

110%

-

7 000

14 000

21 000

28 000

35 000

42 000

49 000

56 000

2013 2014 2015 2016 2017

Структура ВВП, млрд. тенге

Производство товаров Производство услуг ИФО

4,4%

26,4%

5,6% 16,2%

1,1%

8,2%

1,9%

4,4%

8,1%

2,0%

2,9%

1,9%

10,7%

Структура ВВП, % Сельская промышленность

Промышленность

Строительство

Торговля и ремонтные раб.

Услуги по проживанию и питанию

Транспорт

Связь

Финансовая деятельность

Операции с недвижимостью

Гос. управление

Образование

Здравоохранение и соц. услуги

Прочее

http://www.stat.gov.kz/



5

В 2017 г. индекс физического объема сектора (ИФО) производства товаров составил 105,90%, что выше уровня 2016 г., равного 101,70%. Рост сектора товаров обусловлен, в основном, увеличением ИФО в секторе промышленности с 99,6% (2016 г.) до 107,3% (2017 г.), где ИФО горнодобывающей промышленности и разработки карьеров составило 109,3% (2016 г.: 97,8%) и ИФО обрабатывающей промышленности равно 105,5% (2016 г.:101,8%). При этом, ИФО строительства снизился с 107,4% (2017 г.) до 101,9% (2016 г.) в результате сокращения государственных вложений в строительство объектов для международных мероприятий (например, завершение строительства объектов ЭКСПО), инфраструктуру (например, снижение объемов строительства нефте- и газопроводов).


Индекс физического объема сектора производства услуг в 2017 г. составил 102,7%, оказавшись выше аналогичного показателя годом ранее в 100,9%. В отчетном году наблюдается ускорение темпов роста сектора в результате повышения ИФО в отрасли транспорт и складирование, услугам по проживанию и питанию, информации и связи, государственного управления и обороны, обязательного социального обеспечения, здравоохранения и социальных услуг, искусства, развлечений и отдыха. Таким образом, в структуре ВВП доля промышленности продемонстрировала небольшой рост с 26,1% (2016 г.) до 26,4% (2017 г.), доля производства товаров напротив снизилась с 36,5% (2016 г.) до 36,4% (2017 г.) и доля производства услуг уменьшилась с 57,9% (2016 г.) до 57,4% (2017 г.).

Промышленный сектор

Согласно данным Агентства статистики РК, на конец 2017 г. объем промышленной продукции в денежном выражении составил 22 790 млрд. тенге, что на 19,7% выше показателя предыдущего года. По показателю индекса физического объема промышленности за отчетный год наблюдается рост с 98,90% (2016 г.) до 107,10%.


-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

2013 2014 2015 2016 2017

Сектор производства, %

Сельская промышленность

Промышленность

Строительство

-20%

0%

20%

40%

60%

0

10 000

20 000

30 000

40 000

2013 2014 2015 2016 2017м

лр

д. т

ен

ге

Сектор услуг, %

Производство услуг Торговля и ремонтные раб.

Транспорт Операции с недвижимостью

Финансовая деятельность Связь

92%

94%

96%

98%

100%

102%

104%

106%

108%

-

10 000

20 000

30 000

40 000

50 000

60 000

2013 2014 2015 2016 2017

ВВП & Промышленность

ВВП, млрд. тенге Промышленность, ИФО, %

0

10 000

20 000

30 000

2013 2014 2015 2016 2017

Структура промышленности, млрд. тенге

Водоснабжение

Электроснабжение

Обрабатывающая промышленность

Горнодобывающая промышленность




6

Увеличение наблюдалось в 15 регионах страны за исключением Кызылординской области (-3,9%). Наибольшая доля в структуре промышленности приходится на горнодобывающую промышленность – 50,76%, на обрабатывающую промышленность – 41,25%, на электроснабжение – 6,94% и на водоснабжение -1,05%. Объем обрабатывающей промышленности на конец 2017 г. составил 9 401 млрд. тенге, что на 5,32% больше показателя предыдущего года при ИФО обрабатывающей промышленности 105,1% (ИФО, 2016 г.: 100,60%). В структуре обрабатывающей промышленности наблюдается рост сектора по производству продуктов питания на 5,32% (в основном производство молочных продуктов и производство хлебобулочных и мучных изделий), по металлургической промышленности на 13,38% (черная металлургия, производство основных благородных и цветных металлов, литье металлов) и по машиностроению (в основном производство электрического оборудования, производство автотранспортных средств, трейлеров и полуприцепов, ремонт и установка машин и оборудования).


По состоянию на конец 2017 г. объем горнодобывающей промышленности составил 11 569 млрд. тенге, увеличившись по сравнению с показателем 2016 г. на 23,10%. ИФО составил 109,30%, тогда как в 2016 г. аналогичный показатель равен 97,30%. За отчетный год в структуре горнодобывающей промышленности наблюдается рост добычи угля и лигнита в стоимостном выражении на 25,52%, сырой нефти и природного газа на 24,19%, где добыча сырой нефти повысилась на 23,33% и добыча природного газа на 77,86% по сравнению с показателем 2016 г. Также наблюдается увеличение темпов добычи металлических руд на 20,14% за счет, преимущественно, роста добычи цветных металлов на 18,88% (вероятно, за счет роста добычи золота).


По состоянию на конец 2017 г. объем горнодобывающей промышленности составил 11 569 млрд тенге, увеличившись по сравнению с показателем 2016 г. на 23,1%. Индекс физического объема составил 109,30%, тогда как в 2016 г. аналогичный индекс составлял 97,30%. За отчетный год в структуре горнодобывающей промышленности наблюдается рост добычи сырой нефти в стоимостном выражении на 24,2% до 9 203 млрд. тенге, по сравнению с показателем 2016 г. Рост

75%

85%

95%

105%

115%

0

5 000

10 000

15 000

20 000

25 000

2013 2014 2015 2016 2017

Структура промышленности РК, ИФО, %

Промышленность, млрд. тенге

горнодобывающая промышленность, %

Обрабатывающая промышленность, %

Электроснабжение, %

99%

101%

103%

105%

107%

2013 2014 2015 2016 2017

Обрабатывающая промышленность & ВВП, %

ВВП, ИФО, %

Обрабатывающая промышленность, ИФО, %

-200%

-100%

0%

100%

0

5 000

10 000

2013 2014 2015 2016 2017

Структура обрабатывающей промышленности, %

Обрабатывающая промышленность, млрд. тенге (лев.шк.) Темп прироста производства продуктов питания, % Темп прироста металлургической промышленности, % Темп прироста производства машин и оборудования, %




7

горнодобывающей промышленности также связан с увеличением темпов роста добычи: природного газа на 77,9%, железной руды на 25,3%, металлических руд на 20,1%, и руд цветных металлов на 18,9%.


В 2017 г. объем добычи нефти и газового конденсата в натуральном выражении увеличился на 10,46%, составив 86,2 млн тонн, по сравнению с показателем 2017 г., прирост которого непосредственно связан с расширением нефтедобычи на месторождении "Кашаган" (8,2 млн тонн), а также с ростом добычи на месторождениях "Тенгиз" и "Карачаганак". Кроме того, в отчетном периоде было добыто: газового конденсата в объеме 13,269 млн. тонн (рост добычи по сравнению с предыдущим годом на 6,5%), природного газа - 52,934 млрд куб. м (+14,1%), угля - 111,117 млн тонн (+7,8%), железной руды - 39,085 млн тонн (+9,2%), медной руды - 95,343 млн тонн (+21,5%), золотосодержащей руды - 19,725 млн тонн (+6,1%), хромового концентрата - 4,579 млн тонн (+10,4%). Объем экспорта сырой нефти в натуральном выражении за отчетный год увеличился на 11,27%, составив 67 839 тыс. тонн.

Источник: Агентство статистики РК

Торговля Согласно данным Агентства статистики РК внешнеторговый баланс за 2017 г. вырос на 25,34% по сравнению с показателем за 2016 г., составив 77 647 млн долл. США в результате роста как экспорта на 31,45%, так и импорта на 16,40% в основном за счет импорта из стран Таможенного союза. В структуре внешнеторгового баланса РК наблюдается увеличение доли экспорта с 59,4% (в 2016 г.) до 62,3% (в 2017 г.) и уменьшение доли импорта с 40,6% (в 2016 г.) до 37,7%. Повышающиеся показатели внешнеторгового баланса страны позитивно отражаются на сальдо текущего счета и платежного баланса РК.

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

85,00%

90,00%

95,00%

100,00%

105,00%

110,00%

115,00%

2013 2014 2015 2016 2017

Структура горнодобывающей промышленности, %

Добыча сырой нефти, % Добыча природного газа, % Добыча железной руды, % Добыча руд цветных металлов, % Горнодобывающая промышленность, ИФО, %

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

0

5 000

10 000

15 000

2013 2014 2015 2016 2017

Структура горнодобывающей промышленности, %

Горнодобывающая промышленность, млрд. тенге Добыча сырой нефти, % Добыча природного газа, % Добыча железной руды, % Добыча руд цветных металлов, %

0

20

40

60

80

100

120

0

20 000

40 000

60 000

80 000

100 000

2013 2014 2015 2016 2017

Нефть, тыс. тонн

Добыча нефти и газа, тыс. тонн

Экспорт нефти и газового конденсата, тыс. тонн

Brent, долл. США/баррель

0

50

100

150

200

250

300

350

400

20

40

60

80

100

120

2013 2014 2015 2016 2017

USD

USD/KZT & Brent

Brent, USD

Курс USD/KZT (пр.шк.)



8


Объем внешнеторгового экспорта вырос за год на 31,5% до 48 342 млн. долл. США, в связи с повышением мировых цен на товарно-сырьевых рынках. В разрезе стран экспорт в страны СНГ вырос на 29,11% по сравнению с показателем 2016 г. Экспорт в другие страны также повысился на 31,94% и его доля в структуре экспорта составила 83,13%. В товарном разрезе наибольшая доля в структуре экспорта приходится на минеральные продукты (68,6%), меньшая доля относится к металлам и изделиям из них (18,1%), доля машин, оборудования, транспортных средств, приборов и аппаратов (1,3%) и доля прочее (1,3%).


В 2017 г. по данным Комитета статистики РК объем импорта вырос на 16,40%, составив 29 305 млн долл. США по сравнению с показателем 2016 г. и доля в структуре внешнеторгового баланса равна 37,7%. Увеличение импорта наблюдается как из стран СНГ на 24,0%, в частности, из Белоруссии – на 52,9%, России - на 25,7% и с других стран – на 10,3%. В структуре импорта основная доля приходится на другие страны – 52,7%, и оставшаяся доля приходится на страны СНГ, из них около 82,8% доли приходится на Россию. В разрезе товаров, преимущественно импортируются машины, оборудования, транспортные средства, приборы и аппараты, на долю которых приходится 37,7%. Доля химической продукция и связанной с ней отраслей промышленности (каучук, пластмасса, и т. д.) в структуре импорта составляет 16,7%, доля металлов и изделий из них – 8,2% и доля продуктов животного и растительного происхождения, готовых продовольственных товаров – 11,7%. За отчетный год, вырос импорт: топливно-энергетических товаров (бензин, мазут, и.т.д) на 16,6%; машин, оборудования, транспортные средства, приборы и аппараты на 16,1%; продукции химической и связанной с ней отрасли промышленности - на 21,0%; металлов и изделий из них – на 8,2%.

98%

99%

100%

101%

102%

103%

104%

105%

106%

107%

0

20 000

40 000

60 000

80 000

100 000

120 000

140 000

160 000

2013 2014 2015 2016 2017

Внешнеторговый оборот, млн долл. США

Экспорт, млн долл. США Импорт, млн тенге ВВП, ИФО, %

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

0

50 000

100 000

150 000

2013 2014 2015 2016 2017

Внешнеторговый оборот, млн. долл. США

Внешнеторговый баланс, млн.долл. США Темп прироста экспорта, % Темп прироста импорта, %

16,87%

83,13% 55,36%

1,17%

Структура экспорта по странам, %

страны СНГ другие страны

68,6%

18,1%

1,3% 1,3%

Структура экспорта по товарам, %

Минеральные продукты

Металлы и изделия из них

Машины, оборудование, транспортные средства, приборы и аппараты

Прочее




9


Объем внутреннего товарооборота РК в 2017 г. составил 28 378 млрд тенге, что на 8,8% больше показателя предыдущего года за счет, преимущественно роста оптовой торговли на 5,73% до 19 485 млрд. тенге. В отчетном периоде также наблюдается рост розничного товарооборота на 16,9% (в стоимостном выражении) по сравнению с показателем за 2016 г., составив 8 893 млрд. тенге. Индекс физического объема розничного товарооборота в 2017 г. составил 106,30% (2016 г.: 102,0%).



34%

37%

28%

1%

29%

Структура импорта по странам, %

страны СНГ другие страны Россия Беларусь

11,7%

9,3%

16,7%

11,7%

37,7%

4,1%

Структура импорта по товарам, %

Продукты животного и растительного происхождения, готовые продовольственные товары

Минеральные продукты

Продукция химической и связанных с ней отраслей промышленности (включая каучуки и пластмассы)

Металлы и изделия из них

Машины, оборудование, транспортные средства, приборы и аппараты

Прочее

0%

5%

10%

15%

20%

25%

0

5 000

10 000

15 000

20 000

25 000

2013 2014 2015 2016 2017

Товарооборот, млрд. тенге

Розничная торговля Оптовая торговля Товарооборот, % (пр.шк.)

90%

100%

110%

120%

-

2 000

4 000

6 000

2013 2014 2015 2016 2017

Структура розничного товарооборота, млрд тенге

Продовольственные товары Непродовольственные товары Розничный товарооборот, ИФО, % (пр. шк.)

100

102

104

106

108

110

112

114

116

0

2 000

4 000

6 000

8 000

10 000

2013 2014 2015 2016 2017

Розничный товарооборот & Индекс потребительских цен

Розничный товарооборот, млрд. тенге ИПЦ, %

-10%

0%

10%

20%

30%

-

2 000

4 000

6 000

2013 2014 2015 2016 2017

Розничный товарооборот & Кредиты, млрд. тенге

Продовольственные товары Непродовольственные товары Темп прироста кредитов, выданных физ. лицам, %





10

Продовольственные товары в 2017 г. увеличились на 18,6%, составив 3 243 млн тенге по сравнению с показателем за 2016 г. Непродовольственные товары демонстрируют также рост на 13,8% по сравнению с показателем за 2016 г. до 5 604 млн тенге.

Рынок труда

Согласно данным Комитета РК по статистике, по итогам 2017 г. среднемесячная номинальная заработная плата населения составила 142 351 тенге, увеличившись на 4,7% по сравнению с показателем за 2016 г. или 459 долл. США (по курсу 326 тенге). Следует отметить, что уровень инфляции в 2017 г. сложился на уровне 7,1%. Минимальный размер заработной платы составил 28 284 тенге, увеличившись на 23,7% по сравнению с показателем 2016 г. В анализируемом периоде наблюдается повышение темпа роста экономически активного населения на 0,32%, что составляет 9 027 тыс. чел., увеличение количества наемных работников на 2,26% до 6 486 тыс. чел., рост занятого населения на 0,37% до 8 585 тыс. чел. При этом, в отчетном году наблюдается снижение количества самостоятельно занятого населения на 5,04% до 2 099 тыс. человек.


Количество безработного населения в 2017 г. сократилось на 0,72% по сравнению с показателем 2016 г., составившись на 442 тыс. чел. и уровень безработицы снизился с 5,0% до 4,9%. Также по итогам года зафиксировано снижение уровня безработицы среди молодежи от 15-28 лет с 4,10% до 3,90%, уровень безработицы среди молодежи в возрасте от 15 до 24 лет (3,80%) и уровень долгосрочной безработицы (2,20%) остались без изменений.


-6%

-4%

-2%

0%

2%

16 500

17 000

17 500

18 000

18 500

2013 2014 2015 2016 2017

Динамика экономически активного населения, %

Численность населения, тыс. чел. Темп прироста занятого населения, % Темп прироста безработного населения, %

-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%

1 600

1 650

1 700

1 750

1 800

2013 2014 2015 2016 2017

Динамика занятого населения, %

Занятое население Темп прироста наемных работников, % Темп прироста самостоятельно занятых, %

0%

2%

4%

6%

420

430

440

450

460

470

480

2013 2014 2015 2016 2017

Уровень безработицы, %

Безработное население, тыс. чел. Уровень безработицы, в % Уровень молодежной безработицы (15-24 лет), % Уровень молодежной безработицы (15-28 лет), % Уровень долгосрочной безработицы, %

0%

5%

10%

15%

0

50 000

100 000

150 000

200 000

2013 2014 2015 2016 2017

Уровень жизни населения

Среднемесячная номинальная зп, тенге Номинальные денежные доходы,% Денежные расходы населения, % ИПЦ, %




11

Номинальные денежные доходы населения в среднем на душу в месяц составили 81 529 тенге, увеличившись на 6,5% по сравнению с данными 2016 г. В реальном выражении доходы населения сократились на 0,90%. Номинальные денежные расходы населения в среднем на душу в месяц составили 46 529 тенге. Величина прожиточного минимума составила 23 783 тенге, увеличившись на 10,0% по сравнению с показателем за 2016 г.


Рынок недвижимости и инвестиционной деятельности

По данным Комитета РК по статистике за 2017 г. объем строительных работ в денежном выражении составил 3 481 млрд. тенге, что на 6,8% больше показателя за предыдущий год. Индекс физического объема строительных работ снизился с 107,4% (2016 г.) до 101,9% (2017 г.). Объем введенных жилых зданий за 2017 г. вырос на 6,2% по сравнению с показателем 2016 г., составив 11 168 тыс. кв.м. На этом фоне наблюдается увеличение объема инвестиций в недвижимость на 16,7% по сравнению с 2016 г., что составляет 979 798 млн. тенге.


В 2017 г. средние цены на продажу нового жилья составили 253 242 тенге/кв.м, увеличившись на 2,4% относительно показателя за 2016 г. Так, в 2017 г. наибольшая цена на новое жилье зарегистрирована в городах Астана (324 тыс. тенге/кв.м), Атырау (326 тыс. тенге/кв.м), Алматы (321 тыс. тенге/кв.м) и Шымкент (306 тыс. тенге/кв.м). Наименьшие цены зарегистрированы в городах Жезказган (90 тыс. тенге/кв.м.), Тараз (116 тыс. тенге/кв.м.), Талдыкорган (141 тыс. тенге/кв.м.) и Кызылорда (141 тыс. тенге/кв.м.). Наибольший рост цен на продажу нового жилья отмечен в Талдыкоргане (+56,8%), наибольшее снижение зафиксировано в Павлодаре (-17,7%). Цены на вторичном рынке жилья за 2017 г. снизились на 1,5% в годовом выражении, составив 185 664 тенге за кв.м. Наименьшие цены наблюдаются в городах Кызылорда (124 тыс. тенге/кв.м.), Семей (151 тыс.

2013 2014 2015 2016 2017

-5%

0%

5%

10%

15%

Доходы & Расходы населения

Реальные денежные доходы, % Денежные расходы населения, % ИПЦ, %

-5%

0%

5%

10%

15%

0

20 000

40 000

60 000

80 000

100 000

2013 2014 2015 2016 2017

Доходы населения

Номинальные денежные доходы, тенге

Реальные денежные доходы, %

Темп прироста номинальных денежных доходов, %

0

2 000

4 000

6 000

8 000

10 000

12 000

-

1 000

2 000

3 000

4 000

2013 2014 2015 2016 2017

Рынок недвижимости, млрд. тенге

Инвестиции в недвижимость, млрд. тенге Объем строительных работ, млрд. тенге Ввод жилых зданий, тыс. кв.м. (пр. шк.)

-

200

400

600

800

1 000

1 200

90%

95%

100%

105%

110%

115%

120%

125%

2013 2014 2015 2016 2017Ты

сячи

Рынок недвижимости, %

Инвестиции в недвижимость, млрд. тенге Объем строительных работ, ИФО, % Ввод жилых зданий, ИФО, %



12

тенге/кв.м.) и Павлодар (152 тыс. тенге/кв.м.). Высокие цены на благоустроенное жилье отмечается в городах Алматы (340 тыс. тенге/кв.м.), Астана (322 тыс. тенге/кв.м.) и Атырау (262 тыс. тенге/кв.м.). В 2017 г. заметное снижение цен на перепродажу благоустроенного жилья было отмечено в городах Актау (-19,9%) и Павлодар (-7,9%). Рост цен на вторичном рынке недвижимости наблюдается в городах Астана (+4,7%) и Караганда (+2,5%).

Источник: Агентство по статистике РК


Стоимость аренды благоустроенного жилья в 2017 г. повысилось на 3,99%, составив 1 329 тенге за кв.м., по сравнению с показателем за предыдущий год. Высокая стоимость аренды в 2017 г. наблюдается в городах Астана (2 613 тенге/кв.м.), Алматы (2 250 тенге/кв.м.) и Актау (2 016 тенге/кв.м.). Наиболее низкая стоимость аренды наблюдается в городах Талдыкорган (1 038 тенге/кв.м.), Павлодар (1 065 тенге/кв.м) и Уральск (1 073 тенге/кв.м.).

Денежно-кредитный рынок

Инфляция, денежные агрегаты и международные резервы По итогам 2017 г. наблюдается снижение уровня инфляции с 8,5% до 7,1%, отметка которой соответствует середине целевого коридора НБРК (6-8%). В отчетном году наибольшее снижение цен наблюдается на непродовольственные товары, где уровень инфляции за год снизился с 9,5% до 8,9%. Замедлению инфляционных процессов способствовала относительно положительная динамика на товарно-сырьевых рынках, ценовая стабильность на основные товарные позиции на внешних сельскохозяйственных рынках. НБРК продолжает следовать режиму свободно плавающего обменного курса. Курс тенге в 2017 г. формировался под воздействием фундаментальных факторов, их изменчивость определяла колебания курса тенге в диапазоне 310,40-345,00 тенге за долл. США. За 2017 год биржевой курс тенге укрепился на 4,7% и составил 326,0 тенге за долл. США. По прогнозам НБРК годовая инфляция продолжит плавно замедляться в 2018 г., сохраняясь в рамках нового ориентира 5-7% на конец года.

100,0

105,0

110,0

115,0

2013 2014 2015 2016 2017

-10%

0%

10%

20%

30%

ИЦП & Цены на недвижимость, %

Цены продажи нового жилья, % Перепродажа благоустроенного жилья, % Аренда благоустроенного жилья, % ИПЦ, %

2013 2014 2015 2016 2017

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

Цены на недвижимость & Инвестиции в недвижимость, %

Цены продажи нового жилья, %

Инвестиции в недвижимость, %

0

500

1 000

1 500

2 000

2 500

3 000

-

50

100

150

200

250

300

350

Аст

ана

Ал

мат

ы

Акт

ау

Акт

об

е

Аты

рау

Жез

казг

ан

Ко

кшет

ау

Кар

аган

да

Ко

стан

ай

Кы

зыл

ор

да

Ур

альс

к

Уст

ь-К

амен

ого

рск

Пав

ло

дар

Пет

ро

пав

ло

вск

Сем

ей

Тал

ды

кор

ган

Тар

аз

Шы

мке

нт

Цены на жилье по РК за 2017 год

Продажа нового жилья, тыс. тенге/кв.м.

Аренда благоустроенного жилья, тенге/кв.м. (пр. шк.)


13


Цены на продовольственные товары также скорректировались вниз с 9,7% до 6,5%, стоимость непродовольственных товаров уменьшилась с 9,5% до 8,9% и стоимость платных услуг снизилась с 6,1% до 5,9%. В структуре продовольственной инфляции наблюдалось замедление роста цен практически по всем компонентам, кроме акцизной продукции. Наибольшее снижение цен, около четверти стоимости, отмечено на крупы (-28,0%), сахар (-19,5%), чеснок (-25,6%), яйца и помидоры (-16,0%). При этом повышение цен (не более 30%) замечено на овощи (картофель, перец сладкий, лук репчатый, морковь), мясо и молочные продукты.

Цены на непродовольственные товары в декабре 2017 г. выросли на 8,9%. Увеличение цен произошло на топливо (дизельное топливо +31,8%, бензин +17,6%, уголь каменный +17,4%), канцелярские товары и чертежные, автомобили, стеклянные и керамические изделия, а также одежду и обувь. Цены на платные услуги повысились на 5,9%. Наибольший рост цен зафиксирован на услуги здравоохранения, правовые услуги, в области отдыха, развлечений и культуры, страхование личных транспортных средств. Цены на жилищно-коммунальные услуги продемонстрировали рост, в частности, стоимость услуг тарифы на газ, транспортируемый по распределительным сетям, увеличилась на 11,4%, горячую воду -на 10,9%, отопление центральное -на 9,9%, канализацию - на 9,1%.

Источник: Агентство статистики РК, НБРК

Объем золотовалютных резервов страны в 2017 г. составил 12 498 млн. долл. США, что на 29,96% выше показателя годом ранее (в 2016 г. темп прироста золотовалютных резервов составил 26,94% до 9 617 млн. долл. США). По итогам 2017 г. сальдо текущего счета РК сложилось на отрицательном уровне – 5 353 млн. долл. США, снизившись в годовом выражении на 39,68% благодаря восстановлению цен на энергоносители. Рост дефицита торгового счета связан с увеличением торгового баланса страны на 89,75% до 17 444 млн. долл. США и сокращением баланса услуг на 7,21% минус 4 413 млн. долл. США. Рост торгового баланса связан с увеличением экспорта на 32,29% до 49 294 млн. долл. США по причине увеличения стоимости экспорта нефти и газового конденсата (более 50% от общего экспорта) как за счет роста контрактных цен, так и за счет увеличения количественных поставок, в том числе связанных с запуском производства на месторождении "Кашаган". Сокращению отрицательного баланса услуг способствовало увеличение объема экспорта услуг на 2,06% до 6 437 млн. долл. США, где более половины экспорта услуг составили транспортные услуги.

2013 2014 2015 2016 2017

102

112

122

132

Индекс потребительских цен (в % к декабрю предыдущего года)

ИПЦ продовольственные товары, %

ИПЦ непродовольственные товары, % ИПЦ платные услуги, %

ИПЦ, %

0

100

200

300

400

0

20

40

60

80

100

120

2013 2014 2015 2016 2017

USD

USD/KZT & Brent

Brent, USD Курс USD/KZT (пр.шк.)

0

100

200

300

400

0

20

40

60

80

2013 2014 2015 2016 2017

USD

USD/RUB & USD/KZT

Курс USD/RUB Курс USD/KZT (пр.шк.)


14

Источник: Агентство статистики РК, НБРК

Услуги отечественных транспортных компаний по трубопроводному транзиту нефти и газа через территорию республики (63,0% от экспорта транспортных услуг или 34,6% от общего экспорта услуг) сохранились на уровне 2016 г. и составили 2,2 млрд. долл. Подготовка и проведение международной выставки "Экспо-2017" способствовали росту расходов нерезидентов на поездки в Казахстан на 15,0% до 1,8 млрд. долл. (27,7% в экспорте услуг). Вместе с тем, в отчетном году зарегистрировано снижение экспорта строительных услуг на 33,3% или на 92 млн. долл., связанных с завершением строительно-монтажных работ учреждений и офисов нерезидентов на территории Республики Казахстан.

Источник: НБРК

Отрицательное сальдо баланса первичных доходов составило 17 927 млн. долл. (-12 917 млн. долл. в 2016 г.). При этом доходы к получению от оказания нерезидентам услуг труда и капитала увеличились на 4,9% до 2,4 млрд. долл., а доходы к выплате нерезидентам выросли на 33,8% до 20,3 млрд. долл. Дефицит баланса вторичных доходов обеспечен более высокими трансфертными выплатами (на 2,3 млрд. долл.) в сравнении с трансфертными поступлениями (на 1,9 млрд. долл.). Платежный баланс РК по итогам 2017 г. составил 1 617 млн. долл. США против показателя годом ранее на уровне 256 млн. долл. США при сокращении резервных активов НБРК на 1,6 млрд. долл. США.

-

100

200

300

400

-6 000

-4 000

-2 000

0

2 000

4 000

2013 2014 2015 2016 2017

Платежный баланс & USD/KZT

Платежный баланс, млн. долл. США USD/KZT

-

100

200

300

400

-10 000

-5 000

0

5 000

10 000

2013 2014 2015 2016 2017

Текущий счет & USD/KZT

Текущий счет, млн. долл. США USD/KZT

-10 000

-5 000

0

5 000

10 000

-40 000

-20 000

0

20 000

40 000

2013 2014 2015 2016 2017

Текущий счет, млн. долл. США

Баланс вторичных доходов, млн. долл. США Баланс первичных доходов, млн. долл. США Баланс услуг, млн. долл. США Торговый баланс, млн. долл. США Текущий счет, млн. долл. США (пр.шк)

-10 000

-8 000

-6 000

-4 000

-2 000

0

2 000

4 000

6 000

8 000

-5 000

-4 000

-3 000

-2 000

-1 000

0

1 000

2 000

3 000

2013 2014 2015 2016 2017

Платежный баланс, млн. долл. США

Платежный баланс, млн. долл. США Текущий счет, млн. долл. США (пр.шк) финансовый счет, млн. долл. США (пр. шк.)


15



Банковский сектор

По состоянию на 1 января 2018 г. в РК функционировали 32 банка и 6 организаций, осуществляющих отдельные виды банковских операций, в том числе 2 ипотечные организации (на начало 2017 г. функционировали 33 банка и 8 организаций, осуществляющих отдельные виды банковских операций, в том числе 3 ипотечные организации). Согласно данным НБРК объем выданных кредитов экономике составил 12 705 млрд. тенге, снизившись на 0,02% по сравнению с аналогичным показателем за 2016 г., преимущественно, за счет снижения кредитов в иностранной валюте на 19,15% до 3 339 млрд. тенге. Объем выданных кредитов в национальной валюте увеличился на 9,18% до 9 367 млрд. тенге. За год объем выданных краткосрочных кредитов снизился на 14,00%, долгосрочные кредиты выросли на 2,93%. Корпоративные кредиты снизились на 5,82%, составив 8 164 млрд. тенге, в то же время наблюдается повышение розничного кредитования на 12,41% до 4 541 млрд. тенге. В отраслевой разбивке наиболее значительная сумма кредитов банков экономике приходится на торговлю – 15,9%, промышленность – 15,6%, строительство – 7,2%, сельское хозяйство – 5,5%.

0

5 000 000

10 000 000

15 000 000

20 000 000

25 000 000

0

5 000

10 000

15 000

20 000

25 000

30 000

35 000

2013 2014 2015 2016 2017

Золотовалютные резервы & Денежная масса

Активы СКВ, млн. долл. США Золото, млн. долл. США Чистые международные резервы, млн. долл. США Денежная масса, млн. тенге

0

5 000

10 000

15 000

20 000

25 000

30 000

35 000

0

20 000

40 000

60 000

80 000

100 000

2013 2014 2015 2016 2017

Золотовалютные резервы & Торговый баланс, млн. долл. США

Экспорт, млн. долл. США

Импорт, млн. долл. США

Чистые международные резервы, млн. долл. США

Согласно данным НБРК чистые международные резервы увеличились на 3,61% до 30 232 млн. долл. США, активы СКВ сократились на 9,19% до 18 247 млн. долл. США и активы Нац.фонда РК снизились на 4,71% до 58 334 млн. долл. США. В 2017 г. денежная масса (М3) снизилась на 1,73% по сравнению с показателем за 2016 г., составив 19 456 млрд. тенге. При этом объем наличных денег в обращении вырос на 11,30% до 1 946 млн. долл. США и вклады до востребования прибавили 8,23%. Денежная база увеличилась на 7,30%, составив 5 539 млрд. тенге.

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

0

5 000 000

10 000 000

15 000 000

20 000 000

25 000 000

2013 2014 2015 2016 2017

Денежная база, млн. тенге

Денежная масса, млн. тенге Наличные деньги в обращении (М0) М2 (М1+срочные вклады) Наличные деньги и вклады до востребования (М1)


16

Источник НБРК

Средние процентные ставки по кредитам в 2017 г. снизились с 12,73% до 11,38%. Средние процентные ставки по корпоративным кредитам в тенге снизились с 14,50% до 13,20%, в иностранной валюте опустились с 6,50% до 5,80%. По розничным кредитам средние процентные ставки в национальной валюте повысились с 18,40% до 19,20%, а в иностранной валюте напротив снизились с 11,50% до 7,30%.

Источник НБРК

Согласно данным НБРК наблюдается ухудшение качества кредитов, выданных банками физическим и юридическим лицам. Объем кредитов с просрочкой платежей составил 1 990 млрд. тенге, что на 4,85% выше, чем показатель за 2016 г., при доли в общем объеме кредитов 15,66% (доля 2016 г. 14,93%). Объем кредитов с просрочкой платежей свыше 90 дней продемонстрировал рост на 21,42% до 1 265 млрд. тенге. Отметим, что доля кредитов с просрочкой платежей увеличилась с 8,20% (2016 г.) до 9,96% (2017 г.). Объем провизии вырос на 29,65%, составив 2 126 млрд. тенге, что составляет 16,74% доли от кредитов, выданных экономике банковским сектором. Наибольшая доля просроченных кредитов наблюдается АО "Банк "Bank RBK" (39,58%), АО "Исламский банк "Заман-Банк" (39,29%), АО "КАЗКОММЕРЦБАНК" (36,65%), АО ДБ "НБ Пакистана" в Казахстане (33,48%), АО "AsiaCredit Bank (АзияКредит Банк)" (29,81%). По данным НБРК совокупные активы банковского сектора по итогам 2017 г. снизились на 5,49%, составив 24 158 млрд. тенге. На начало января 2018 г. крупнейшими банками по активам являются АО "Народный Банк Казахстана" (5 022 млрд. тенге), АО "КАЗКОММЕРЦБАНК" (3 492 млрд. тенге) и АО "Цеснабанк" (2 154 млрд. тенге).

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

10 500 000

11 000 000

11 500 000

12 000 000

12 500 000

13 000 000

2013 2014 2015 2016 2017

Кредиты БВУ, млн. тенге

Кредиты БВУ

Темп прироста, %

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

10 500 000

11 000 000

11 500 000

12 000 000

12 500 000

13 000 000

2013 2014 2015 2016 2017


Кредиты БВУ Краткосрочные, % Долгосрочные, % Юр. лица, % Физ лица, %

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

10 500 000

11 000 000

11 500 000

12 000 000

12 500 000

13 000 000

2013 2014 2015 2016 2017


Кредиты БВУ В нац. валюте, % В иностран. валюте, %

0%

10%

20%

30%

10 000 000

11 000 000

12 000 000

13 000 000

2013 2014 2015 2016 2017

Процентные ставки, %

Кредиты БВУ Юр. лица в нац. валюте, % Юр. лица в иностр. валюте, % Физ. лица в нац. валюте, % Физ. лица в иностр. валюте, %


17

Источник: НБРК Источник: НБРК

Обязательства банковского сектора в отчетном периоде снизились на 5,49% по сравнению с показателем 2016 г., составив 21 128 млрд. тенге. На начало января 2018 г. крупнейшими банками по обязательствам являются АО "Народный Банк Казахстана" (4 237 млрд. тенге), АО "КАЗКОММЕРЦБАНК" (3 208 млрд. тенге) и АО "Цеснабанк" (1 940 млрд. тенге), доля которых в общей сумме обязательств составляет около 40%. Собственный капитал банков второго уровня вырос на 6,50%, составив 3 030 млрд. тенге. Лидерами по объему совокупного капитала также являются АО "Народный Банк Казахстана" (784 млрд. тенге), АО "КАЗКОММЕРЦБАНК" (284 млрд. тенге) и АО "Цеснабанк" (214 млрд. тенге)


По данным НБРК объем депозитов в 2017 г. снизился на 3,60% по сравнению с показателем 2016 г., составив 17 510 млрд. тенге, за счет снижения вкладов в иностранной валюте на 15,88% до 8 349 млрд. тенге. При этом, вклады в национальной валюте повысились на 11,19% до 9 161 млрд. тенге, вероятно, по причине снижения девальвационных и инфляционных ожиданий. Вклады юридических лиц по итогам года снизились на 9,08%, составив 9 389 млрд. тенге, а физических лиц напротив выросли на 3,62%, составив 8 121 млрд. тенге. Средние процентные ставки по депозитам в 2017 г. снизились с 6,68% до 5,45%. Так, средние ставки по депозитам юридических лиц в национальной валюте понижены с 10,50% до 8,00% и в иностранной валюте с 1,60% до 1,20%. Средние ставки по депозитам физических лиц в национальной валюте снижены с 12,00% до 10,50%, как и в иностранной валюте с 2,60% до 2,10%.

-

1 000

2 000

3 000

4 000

5 000

2013 2014 2015 2016 2017

-5%

0%

5%

10%

15%

Качество кредитов, млрд. тенге

Кредиты с просрочкой платежей до 90 дней, млрд. тенге Неработающие кредиты, млрд. тенге Сформированные провизии, млрд. тенге Темп прироста, %

50%

60%

70%

80%

90%

-

5 000 000

10 000 000

15 000 000

20 000 000

25 000 000

30 000 000

2013 2014 2015 2016 2017

Активы и обязательства БВУ, млн. тенге

Активы БВУ, млн. тенге Обязательства БВУ, млн. тенге Доля кредитов в структуре активов, % Доля депозитов в структуре обязательств, %

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

-

5 000 000

10 000 000

15 000 000

20 000 000

2013 2014 2015 2016 2017

Депозиты БВУ, млн. тенге

Депозиты БВУ, млн. тенге В нац. валюте, % В иностр. валюте Юр. лица, % Физ лица, %

0

5 000 000

10 000 000

15 000 000

20 000 000

2013 2014 2015 2016 2017

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

Кредит & Депозиты, млн. тенге

Кредиты, млн. тенге

Депозиты, млн. тенге

Средние процентные ставки по кредитам, %

Средние процентные ставки по депозитам, %


18

Фискальная политика

Согласно данным Министерства финансов РК государственные доходы по итогам 2017 г. выросли на 24,3% по сравнению с показателем 2016 г., составив 11 568 млрд. тенге, преимущественно за счет роста налоговых поступлений на 13,1% и трансфертов из Нац. фонда на 54,6%. Неналоговые поступления продемонстрировали снижение на 25,9%, составив 274 млрд. тенге. Отметим, что рост доли гарантированного и целевого трансфертов из Национального фонда до 38,2% (2016 г. 30,7%) связан с необходимости привлечения дополнительного объема трансфертов из Национального фонда для финансирования мер по поддержке экономики и банковского сектора страны (капитализация АО "Фонд проблемных кредитов" на сумму 2 трлн. тенге).

Источник: Агентство статистики РК, Министерство финансов РК


Наибольший вклад в структуру налоговых поступлений внесли налог на добавленную стоимость - 24,4%, корпоративный подоходный налог - 22,6% и индивидуальный подоходный налог - 11%, доля прочих налогов составила 18,8%. По итогам 2017 г. государственные расходы выросли на 35,3%, составив 12 485 млрд. тенге, в результате увеличения расходов на образование (+10,4%), социальную помощь (+16,4%) и здравоохранение (+8,5%), которые традиционно являются главными бенефициарами государственных расходов. В тоже время существенно сокращены расходы по деятельности, связанной с промышленностью, архитектурой, градостроительством и строительством (-35,7%) и расходами по обслуживанию долга (-12,3%).

-

2 000

4 000

6 000

8 000

10 000

12 000

14 000

2013 2014 2015 2016 2017

-2 000

-1 500

-1 000

-500

0

Тыся

чи

Бюджет РК, млрд. тенге

Доходы, млрд. тенге

Расходы, млрд. тенге

Дефицит гос. бюджета, млрд. тенге

-

5 000

10 000

15 000

2013 2014 2015 2016 2017

0%

10%

20%

30%

Структура государственных доходов, млрд. тенге

поступления трансфертов

поступления от продажи основного капитала

неналоговые поступления

налоговые поступления

в % к ВВП

5,22% 3,62%

5,68%

14,76%

9,04%

18,44% 5,51%

6,81%

30,90%

Структура государственных расходов, %

гос. услуги общ. характера

оборона

общ. порядок и безоп-ть, правовая, судебная уголовно-исполнит. деят. образование

здравоохранение

соц. помощь и соц. обеспечение

ЖКХ

транспорт и коммуникации

прочее


19


Дефицит бюджета по итогам 2017 г. составил 1 455 млрд. тенге, значительно увеличившись на 97,3% относительно показателя за 2016 г. по причине оказания необходимой помощи банковскому сектору. Доля дефицита к ВВП выросла с 1,57% до 2,80%, соответственно. По данным НБРК государственный долг Казахстана в 2017 г. составил 167 485 млн. долл. США, что на 2,35% выше показателя за предыдущий год в результате роста негарантированного государством внешнего долга на 2,15% до 153 177 млн. долл. США. Межфирменная задолженность в 2017 г. снизилась на 0,29% по сравнению с 2016 г., составив 104 463 млн. долл. США, доля от общего внешнего долга составила 62,37% (в 2016: 64,03%).

-

50 000

100 000

150 000

200 000

2013 2014 2015 2016 2017

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

Структура внешнего долга РК, млн. долл. США

Государственный и гарантированный государством внешний долг

Негарантированный государством внешний долг

Темп прироста, %

-

50 000

100 000

150 000

200 000

2013 2014 2015 2016 2017

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

Прямые инвестиции, млн. долл. США

в т.ч. межфирменная задолженность Внешний долг % от внешнего долга


20

Контактная информация:

АО “Сентрас Секьюритиз”

Республика Казахстан, г. Алматы, 050008, ул. Манаса, 32А

Телефон: 8 (727) 259 88 77

Email: [email protected]

Website: www.cesec.kz

Аналитический Департамент: Директор аналитического департамента Меланич Маржан Телефон: 8 (727) 259 88 77 вн. 722 Email: [email protected] Аналитик Соколова Анна Телефон: +7 (727) 259 87 99 вн.718 Email: [email protected] Младший аналитик Юн Анастасия Телефон: +7 (727) 259 87 99 вн.727 Email: [email protected]

Настоящая публикация носит исключительно информационный характер и не является предложением Centras Securities купить, продать или вступить в какую-либо сделку в отношении каких-либо финансовых инструментов, на которые в настоящей публикации может содержаться ссылка. Настоящий документ содержит информацию, полученную из источников (Bloomberg, KASE), которые Centras Securities рассматривает в качестве достоверных. Однако Centras Securities, его руководство и сотрудники не могут гарантировать абсолютные точность, полноту и достоверность такой информации и не несут ответственности за возможные потери клиента в связи с ее использованием. Оценки и мнения, представленные в настоящем документе, основаны исключительно на заключениях аналитиков Компании. Вознаграждение аналитиков не связано и не зависит от содержания аналитических обзоров, которые они готовят, или от существа даваемых ими рекомендаций. Настоящая информация не предназначена для публичного распространения и не может быть воспроизведена, передана или опубликована, целиком или по частям, без предварительного письменного разрешения Centras Securities.

© Centras Securities 2018 г.

mailto:[email protected]

http://www.cesec.kz/



mailto:%[email protected]

Макроэкономический обзор РК за 2017 г....86,2 млн тонн,...

Documents