obligaciones negociables serie x clase xix y xx · * la venta de paraguay a nuestra subsidiaria...
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Obligaciones Negociables
Serie X
Clase XIX y XX
Marzo 2015
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CRESUD S.A.C.I.F. y A. Emisión de Obligaciones Negociables—Marzo 2015
Resumen de Términos y Condiciones de la Serie X, Clase XIX y Clase XX
Clase XIX Clase XX
Emisor Cresud S.A.C.I.F. y A.
Monto de la serie* Hasta Ps. 150.000.000 (ampliable hasta el Monto Total Máximo de Ps.
700.000.000) a ser emitida en dos Clases en el marco del Programa
Global de Emisión de Obligaciones Negociables por un valor de hasta
U$S 300.000.000.
Monto de la clase* hasta Ps. 75.000.000*
hasta Dólares Estadounidenses
equivalente a Ps. 75.000.000*
Moneda Pesos Dólares Estadounidenses, integra-
ción y pagos en Pesos al Tipo de
Cambio Aplicable **
Precio de Emisión 100% del Valor Nominal (a la par) A licitar
Interés Primeros 12 meses tasa Fija a
licitar, luego Badlar Privada + 350
bps.
Fija del 2,5%
Plazo 18 meses 24 meses
Amortización Al vencimiento. Al vencimiento.
Pago de Interés Trimestral
Calificación de Riesgo “AA-” en escala de riesgo nacional de largo plazo de Fitch Argentina
Calificadora de Riesgo S.A.
Colocadores Principales Banco Hipotecario S.A., BACS Banco de Crédito y Securitización S.A.,
Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco Santander Río S.A.,
Cohen S.A., INTL CIBSA Sociedad de Bolsa S.A. y Puente Hnos. S.A.
Período de Difusión Del 4 al 9 de marzo de 2015
Período de Subasta Pública 10 de marzo de 2015
Fecha de Emisión 13 de marzo de 2015
Liquidación Argenclear / Caja de Valores S.A.
Cotización y Negociación MERVAL y MAE
Ley Aplicable Ley Argentina
** Significa el promedio aritmético simple de los últimos 3 Días Hábiles previos a la Fecha de Cálculo correspondiente al: (i) tipo de cambio BCRA 3500, siempre y cuando dicho
tipo de cambio reflejare el tipo de cambio para la liquidación de divisas proveniente de la exportación de los Productos de Referencia (1) y (ii) en el supuesto que dicho tipo
de cambio no reflejare el tipo de cambio para la liquidación de divisas proveniente de la exportación de los Productos de Referencia, o el BCRA dejare de publicar el tipo de
cambio BCRA 3500, será el tipo de cambio promedio comprador de los Pesos equivalentes a un Dólar divisa para la liquidación de divisas proveniente de la exportación de cada
uno de los Productos de Referencia informado por el BCRA al cierre de operaciones. Para mayor información ver el Suplemento de Precio.
(1) Son aquellos bienes que, a la fecha del presente, se encuentran descriptos en los capítulos N° 10, 12, 15 y 23 del Nomenclador Común del Mercosur, disponible en http://
www.afip.gov.ar/aduana/arancelintegrado.
* La Compañía podrá declarar desierto el proceso de adjudicación respecto de una o todas las clases de obligaciones negociables, lo cual implicará que no se emitirá obligación
negociable alguna de la/s clase/s de la/s cual/es se trate. En caso de declararse desierta la colocación de las obligaciones negociables Clase XIX, y/o de las obligaciones
negociables Clase XX, la clase cuyo monto no fuese declarado desierto podrá ser emitida por el monto total de Ps.150.000.000 (pesos ciento cincuenta millones) o su equiva-
lente en otras monedas (el “Monto Total”). De conformidad con lo aprobado por el directorio de la Compañía con fecha 2 de marzo de 2015 están autorizados a ampliar el
Monto Total de las obligaciones negociables Clase XIX y/o de la Clase XX por hasta Ps. 700.000.000 (setecientos millones) (el “Monto Total Máximo”). Para mayor información
sobre este tema consultar el Suplemento de Precio de fecha 3 de marzo de 2015 publicado en la AIF de la CNV.
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PORTAFOLIO
Cresud tiene un portafolio de 33 campos en América del Sur alcanzando cerca de 1.000.000 de
hectáreas, combinando un mix productivo y de desarrollo de tierra. El portafolio esta distribuido en
66% en Argentina, 18% en Brasil, 15% en Paraguay y 2% en Bolivia.
Área en Producción de Granos Portafolio en América del Sur
LA COMPAÑÍA
Cresud es una de las compañías agropecuarias
líderes de argentina con presencia regional de-
dicada al desarrollo de tierras y producción
agropecuaria. El modelo de negocios se con-
centra en la adquisición y desarrollo de propie-
dades agrícolas con potencial de apreciación y
venta selectiva en la medida en que su valori-
zación se haya materializado.
Adicionalmente, Cresud tiene el 65,51% de IRSA
(MERVAL:IRSA, NYSE:IRS), compañía líder en el
mercado inmobiliario de Argentina, con un gran
posicionamiento de mercado en centros comer-
ciales y oficinas.
Las acciones de Cresud cotizan en Buenos Aires
(MERVAL:CRES) y en New York (NASDAQ:CRESY)
COMPOSICION ACCIONARIA
(AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014)
Soja
Maiz
Trigo
Girasol Otros
Caña de Azúcar
Alq. a terceros
52%
28%
4%
4%
4%4% 4%
4
285,0 382,0
250,0 244,7
357,8 375,7
134,0
152,0
151,0 139,0
158,4 210,4
33,0
55,0
60,0 49,3
32,3
41,5
1,0
7,0
8,0 1,5
19,4
22,8
FY 10 FY 11 FY 12 FY 13 FY 14 FY 15E
Argentina Brasil Bolivia Paraguay
453,0
596,0
469,0434,6
567,8
650,4
Venta de Campos
Cresud cree que existe un importante potencial en el desarrollo de áreas marginales en donde, utilizando la tecnología actual, se pueden obtener rindes similares a los de las zonas núcleo. Al 31 de diciembre de
2014 poseía reservas de tierras con potencial de desarrollo por aproximadamente 180.000 hectáreas.
Evolución del Area Transformada (en miles de hectáreas)
Evolución de Área en Producción de Granos (en miles de hectáreas)
Evolución de la Producción de Granos (en miles de toneladas)
* La venta de Paraguay a nuestra subsidiaria Brasilagro, no generó resultados en nuestros estados contables por tratarse de una operación entre partes relacionadas. Adicionalmente, en el primer trimestre del año fiscal 2015, Brasilagro vendió 24.624 hectareas de este campo, por la suma de USD 14,8 millones (USD 600/ha)
13,210,0 7,7 10,0
7,52,4 1,6
15,318,0 20,7
13,7
11,8
13,0
7,7
3,0 2,3
3,5
1,0
2,8
FY 09 FY 10 FY 11 FY 12 FY 13 FY 14 FY 15E
Argentina Brasil Paraguay
28,531,0 30,7
27,2
20,3
15,4
12,1
82 100 101 107
123 113
40
58 68 68 59 68
17
22 24 22 21 19
1
3 8 3 4 11
FY 10 FY 11 FY 12 FY 13 FY 14 FY 15E
Argentina Brasil Bolivia Paraguay
141
183201 201 207
211
Transformación de Tierras
*
50% CRESCA
(70.965 ha) - Dic13
Araucaria BRAZIL
(1.164 ha) - Jun14
San Cayetano BOLIVIA
(880 ha) - Jun14
Ventas FY14
18.5 18.5
4.2
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Al 31 de diciembre de 2014, Cresud cuenta con una participación en IRSA del 65,51%.
IRSA es la compañía Argentina líder en inversiones en bienes raíces. Se concentra en la adquisición, desarrollo y explotación de propiedades con perspectivas atractivas de generación de fondos y/o
apreciación de las mismas para su posterior realización.
Realiza una amplia gama de actividades, en los siguientes segmentos: i) centros comerciales, ii) edi-ficios de oficinas, iii) hoteles, iv) el desarrollo y venta de propiedades residenciales y la adquisición
de reservas de tierras y v) inversiones en el exterior.
Adicionalmente cuenta con una participación del 29,90% en Banco Hipotecario S.A.
Inversión en IRSA
Principales Negocios
Centros Comerciales
Oficinas
* El EBITDA Ajustado, no contempla los eventos extraordinarios del trimestre de los segmentos Internacional y de Ventas y Desarro-llos, que reflejan el impacto de la venta del edificio Madison en Nueva York y de varios pisos de oficinas en la ciudad de Buenos Aires.
EBITDA por Segmento Composición del EBITDA
Renta Mensual por m2 Resumen 6M FY15
Stock (m2)
Ocupación
Renta en ARS
Renta en USD
Ventas Trimestrales de los Iocatarios (tasa de crecimiento %)
*No incluye Distrito Arcos (abrió el 18 de dic. 2014)
Stock (m2)
Ocupación
Ventas (ARS)
Visitantes
Resumen 6M FY15
324.276 m2 ABL
98,5%*
+35,6%
100 Millones (FY14)
112.925 m2
98,4%
+38,3%
+5,0%
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Resultados Financieros: Transición a Normas Internacionales de Información Financiera
Desde el año fiscal 2012 la compañía adoptó las normas contables basadas en las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) para preparar sus estados contables. A continuación mostramos infor-mación al cierre del segundo trimestre del período fiscal 2015, finalizado el 31 de diciembre de 2014. (Incluye la consolidación de IRSA y de Brasilagro).
Ganancia Bruta (MM de Ps.) Resultado Operativo (MM de Ps.)
Estado de Situación Patrimonial (Ps miles)
31/12/14 30/06/14 30/06/13 30/06/12
Total Activo 14.639 15.783 12.410 10.325
Activo Corriente 4.151 4.987 3.288 1.784
Activo No Corriente 10.488 10.796 9.122 8.541
Total Pasivo 11.024 11.348 7.692 5.633
Pasivo Corriente 4.469 4.800 2.665 2.018
Pasivo No Corriente 6.555 6.548 5.027 3.615
Patrimonio Neto 3.615 4.435 4.718 4.692
Endeudamiento de la Compañía al 31 de diciembre de 2014
Descripción Moneda Monto (MM U$S)
Deuda de Corto Plazo ARS 18,3 ON de Cresud ARS 43,8
ON de Cresud USD 254,2
Otras ARS/USD 19,5
Deuda Total Cresud 335,8
Deuda Total Brasilagro 46,3
Deuda Total IRSA 345,8
Deuda Total IRSA CP 211,9
Deuda Total Consolidada 939,8
Caja Consolidada 119,3
Recompras de Deuda Consolidadas 40,2
Deuda Neta de Cresud Consolidada 780.3
Deuda de Cresud Individual (MM de U$S)
124,3
22,7 18,5
127,4
42,8
2015 2016 2017 2018 2019-2022
788,1
1129,8
6M FY 2014 6M FY 2015
43,4%
385,3
1476,2
6M FY 2014 6M FY 2015
283,1%
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Aviso
LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN LA PRESENTE SÍNTESIS (LA “SÍNTESIS”) HA SIDO PUESTA A DISPOSICIÓN DE LOS EVENTUALES INVERSORES SOLO PARA SU USO EN RELACIÓN CON EL ANÁLISIS DE CRESUD S.A.C.I.F. Y A. (LA “COMPAÑÍA”) Y DE LOS TÉRMINOS Y CONDICIONES DE LA DÉCIMA SERIE DE OBLIGACIONES NEGO-CIABLES CLASE XIX Y CLASE XX (LAS “ON”) A SER EMITIDAS CONFORME LA LEY 23.576 Y SUS MODIFICATORIAS, EN EL MARCO DEL PROGRAMA GLOBAL DE EMI-SIÓN DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES POR UN VALOR NOMINAL DE HASTA U$S 300.000.000 (O SU EQUIVALENTE EN OTRAS MONEDAS) (EL “PROGRAMA”). ESTA SÍNTESIS DEBE LEERSE CONJUNTAMENTE CON EL PROSPECTO DEL PROGRAMA DE FECHA 18 DE FEBRERO DE 2015 (EL “PROSPECTO”) Y CON EL SUPLEMENTO DE PRECIO DE FECHA 3 DE MARZO DE 2015 RELATIVO A LA EMISIÓN DE LAS ON (EL “SUPLEMENTO”), LOS QUE SE ENCUENTRAN DISPONIBLES EN LA PÁGINA WEB DE LA CNV. SE INFORMA QUE LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN LA PRESENTE SÍNTESIS, EL PROSPECTO Y EN EL SUPLEMENTO DE PRECIO DEBERÁ LEERSE EN FORMA CONJUNTA CON LOS ESTADOS CONTABLES ANUALES Y TRIMESTRALES DE LA COMPAÑÍA FINALIZADOS EL 30 DE JUNIO DE 2014 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2014 RESPECTIVAMENTE, QUE ESTÁN DISPONIBLES EN LA SEDE SOCIAL DE LA COMPAÑÍA. LA PRESENTE SÍNTESIS Y/O EL SUPLEMENTO NO CONSTITUYEN UNA OFER-TA DE VENTA NI INVITACIÓN A FORMULAR OFERTAS DE COMPRA, NI PODRÁN EFECTUARSE COMPRAS O VENTAS DE LAS ON. LOS POTENCIALES INVERSORES DEBERÁN ANALIZAR CUIDADOSAMENTE TODA ESTA INFORMACIÓN Y, ASIMISMO, ANALIZAR DETENIDAMENTE Y TOMAR EN CUENTA TODA LA INFORMACIÓN CON-TENIDA EN EL SUPLEMENTO Y EN EL PROSPECTO, EN PARTICULAR, LAS CONSIDERACIONES DE RIESGO PARA LA INVERSIÓN DETALLADAS EN LOS MISMOS. TODO EVENTUAL INVERSOR QUE CONTEMPLE LA ADQUISICIÓN DE LAS ON DEBERÁ REALIZAR, SU PROPIA INVESTIGACIÓN Y ANÁLISIS SOBRE LA COMPAÑÍA, LOS TÉRMI-NOS Y CONDICIONES DE LAS ON, INCLUYENDO LOS RIESGOS INHERENTES A DICHA DECISIÓN DE INVERSIÓN Y SUS CONSECUENCIAS CONTABLES, IMPOSITIVAS Y LEGALES, BASÁNDOSE EN SU PROPIO ANÁLISIS Y TOMANDO LOS RECAUDOS QUE RAZONABLEMENTE ESTIMEN NECESARIOS. LA PRESENTE SÍNTESIS NO DEBE SER INTERPRETADA COMO ASESORAMIENTO LEGAL, COMERCIAL, FINANCIERO, IMPOSITIVO, CAMBIARIO Y/O DE OTRO TIPO. EL PÚBLICO INVERSOR DEBERÁ CONSUL-TAR CON SUS PROPIOS ASESORES RESPECTO DE LOS RIESGOS, ASPECTOS LEGALES, COMERCIALES, FINANCIEROS, IMPOSITIVOS, CAMBIARIOS Y/O DE OTRO TIPO, NI CONSTITUYE UNA INVITACIÓN O RECOMENDACIÓN ALGUNA, NO PODRÁ SER INTERPRETADA COMO PRINCIPIO DE EJECUCIÓN DE CONTRATO NI DARÁ LUGAR A RECLAMOS DE NINGÚN TIPO CONTRA LOS COLOCADORES, RELACIONADOS CON SU INVERSIÓN EN LAS ON. LOS TÉRMINOS EN MAYÚSCULA UTILIZADOS EN LA SÍNTESIS PERO NO DEFINIDOS EN LA PRESENTE TIENEN EL SIGNIFICADO QUE SE LES ASIGNA EN EL PROSPECTO Y/O EN EL SUPLEMENTO SEGÚN CORRESPONDA (SALVO AQUELLOS TÉRMINOS QUE INICIEN UNA ORACIÓN Y/O SEAN UN NOMBRE PROPIO). EL TITULAR DE LOS DATOS PERSONALES TIENE LA FACULTAD DE EJERCER EL DERECHO DE ACCESO A LOS MISMOS EN FORMA GRATUITA A INTERVALOS NO INFERIORES A 6 MESES, SALVO QUE SE ACREDITE UN INTERÉS LEGÍTIMO AL EFECTO CONFORME LO ESTABLECIDO EN EL ARTÍCULO 14, INCISO 3 DE LA LEY N° 25.326. LEY 25.326 - ART. 27. - INC. 3, ASIMISMO, EL TITULAR PODRÁ EN CUALQUIER MOMENTO SOLICITAR EL RETIRO O BLOQUEO DE SU NOMBRE DE LOS BANCOS DE DATOS A LOS QUE SE REFIERE EL MENCIONADO ARTÍCULO. SI NO DESEA RECIBIR ESTE TIPO DE INFORMACIÓN CON LOS COLOCADORES PRINCIPALES.
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