nombre de la empresa: g collado, s.a. de c.v. domicilio

Nombre de la empresa: G COLLADO, S.A. DE C.V.

Domicilio: Gavilán # 200, Col. Guadalupe del Moral, 09300 México, D.F.

42’149,145 acciones ordinarias nominativas, serie única,

clase I, sin expresión de valor nominal. 7’142,857 acciones ordinarias nominativas, clase II, sin expresión de

valor nominal.

Clave de Cotización: COLLADO

Los valores de la empresa se encuentran inscritos en la Sección de Valores y son objeto de cotización en la Bolsa Mexicana de Valores.

La inscripción en el Registro Nacional de Valores no implica

certificación sobre la bondad del valor o la solvencia del emisor. (Art. 14 Ley del Mercado de Valores)

“Reporte Anual que se presenta de acuerdo a las disposiciones de

carácter general aplicables a las Emisoras de valores y a otros participantes del mercado por el año terminado el 31 de Diciembre del

2003”.

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INDICE

I. INFORMACION GENERAL 1. Glosario de Términos y Definiciones. 2. Resumen Ejecutivo. 3. Factores de Riesgo. 4. Otros Valores 5. Cambios significativos a los Derechos de Valores Inscritos en Registro. 6. Destino de los fondos. 7. Documentos de Carácter Público.

II. LA COMPAÑÍA

1. Historia y Desarrollo de la Emisora. 2. Descripción del Negocio.

a) Actividad principal. b) Canales de distribución. c) Patentes, Licencias, Marcas y otros Contratos. d) Principales Clientes. e) Legislación Aplicable y Situación Tributaria. f) Recursos Humanos. g) Desempeño Ambiental. h) Información del Mercado. i) Estructura Corporativa j) Descripción de sus Principales Activos. k) Procesos Judiciales, Administrativos o Arbitrales. l) Acciones Representativas del Capital Social. m) Dividendos

III. INFORMACION FINANCIERA

1. Información Financiera Seleccionada. 2. Información Financiera por Línea de Negocio, Zona Geográfica y Ventas de

Exportación. 3. Informe de Créditos relevantes. 4. Comentarios y Análisis de la Administración sobre los Resultados de

Operación y Situación Financiera de la Emisora. a) Resultados de la Operación b) Situación Financiera, Liquidez y Recursos de Capital. c) Control Interno.

5. Estimaciones Contables Críticas. IV. ADMINISTRACION

1. Auditores Externos. 2. Operaciones con Personas Relacionadas y Conflicto de Intereses. 3. Administradores y Accionistas. 4. Estatutos Sociales y Otros Convenios.

V. MERCADO ACCIONARIO

1. Estructura Accionaria 2. Comportamiento de la acción en el Mercado de Valores.

VI. PERSONAS RESPONSABLES VII. ANEXOS

1. Estados Financieros Dictaminados

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I. INFORMACION GENERAL 1.- Glosario de Términos y Definiciones Todas las cifras expresadas en pesos están actualizadas a pesos de poder adquisitivo de diciembre del 2003, excepto donde se indique lo contrario. 2.- Resumen Ejecutivo Grupo Collado, fundado en 1949, es el centro de servicio para procesamiento, venta y maquila de productos de acero para los sectores: industrial, comercial y de la construcción más confiable del país. Dentro de los productos de acero que Collado maneja se encuentran: lámina negra, galvanizada y prepintada, placa, tubería, perfiles comerciales y estructurales, varilla, alambre, barras de aceros especiales, aluminio y acero inoxidable entre otros; materiales que compra directamente a los productores más importantes de acero en México y el mundo. Estos productos son transformados de acuerdo a las necesidades especificas de cada uno de sus clientes, a quienes brinda una serie de servicios de procesamiento tales como nivelado, corte a la medida en cinta, hoja, en blanks, corte de placa en pantógrafo, corte con láser, fabricación de ángulo y solera, fabricación de tablero, doblez de placa, así como doblado y conificado de tubería, fabricación de malla de acero, troquelado, oxicorte, maquinado, limpieza con granalla de acero (shotblast), plasma punzonado, pintado, pulido, soldado, biselado, molino de polín y molino de tubo mecánico, entre otros. Collado esta enfocado en procesar y distribuir la más amplia variedad de productos de acero, mediante la prestación de servicios integrales a sus clientes, que implica el estudio de sus necesidades para ofrecerles esquemas de outsourcing, justo a tiempo, optimización en logística e ingeniería financiera. Nuestra misión consiste en mantenernos como el centro de servicio y distribución de acero más completo y confiable de México, cubriendo las necesidades de servicio de cada uno de nuestros clientes en tiempo, calidad y precio, contribuyendo siempre a eficientar nuestros procesos de fabricación y comercialización a través de la implementación de estrategias creativas y mediante el esfuerzo de todos los que laboramos en la empresa.

Actualmente, Collado brinda servicio a más de 4,500 clientes distribuidos a lo largo de toda la República Mexicana, ofreciendo además, un valor agregado a los productos que comercializa y distribuye a fin de simplificar los procesos de producción de sus clientes. Con siete centros de servicio, estratégicamente localizados a lo largo de todo nuestro país en una superficie total de 235,000 m2, equipados con inventarios y maquinaria para transformación del acero, Collado se posiciona como líder del sector, proporcionando todos los servicios integrales en lo que a procesamiento de acero se refiere.

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Para la distribución de sus productos emplea una flotilla propia de 56 unidades para las entregas locales (D.F. y área metropolitana) y subcontrata más de 100 unidades especializadas en el manejo de acero, para las entregas foráneas. El 2003, se caracterizó desde su inicio por un movimiento alcista en los precios del acero a nivel mundial. Este incremento se debió tanto a una profunda distorsión estructural en la industria siderúrgica mundial, como al crecimiento en la demanda que supera por mucho la capacidad de oferta. Este fenómeno se ubica principalmente en la región asiática, donde un crecimiento desmesurado en el consumo de acero en China, país que actualmente consume una tercera parte de la producción mundial, ha sido determinante. Una segunda razón que motivó esa tendencia alcista en los precios se explica por la recuperación de la economía norteamericana. Esta situación tuvo un impacto casi inmediato a nivel nacional y también registramos incrementos porcentuales de dos dígitos en casi todas nuestras familias de productos. Este escenario, ciertamente complejo, se agudizó sensiblemente en el último trimestre de 2003 y el primer trimestre de 2004 y se cree continúe así a lo largo del año. La coyuntura nos obligó a tomar medidas cuidadosas en la administración de inventarios y establecer en forma diaria una estricta vigilancia de nuestra política de precios. Hemos buscado en todo momento mantener un equilibrio que evite cualquier riesgo de descapitalizar la empresa ante la fuerza y el vigor de los incrementos, permitiéndonos al mismo tiempo mantener precios competitivos y asegurar un abasto confiable a nuestros clientes. Cabe observar también que los fuertes aumentos experimentados en los precios del acero, derivados de fenómenos que atañen a los mercados internacionales, son difícilmente asimilables en el estado actual de la economía mexicana, cuyo crecimiento es mínimo, afectando principalmente a empresas pequeñas y medianas que difícilmente pueden transferir estos incrementos a sus clientes finales; así como a sectores entre los que se encuentra la industria de la construcción. G Collado, S. A. de C. V. y sus empresas subsidiarias han sabido, una vez más, sortear con éxito la coyuntura actual. Por lo cual este año podemos ofrecer resultados que constituyen un récord en la historia de esta corporación. El volumen de material desplazado y los montos de la facturación, así como el crecimiento sin precedentes en la utilidad de operación y en la generación de flujo, dan cuenta de ello. Para los productores de acero a nivel nacional fue un año muy positivo, ya que mostraron una fuerte recuperación en sus ingresos, incrementando sus niveles de rentabilidad y mejorando en general su posición financiera. A pesar de lo anterior, el consumo nacional aparente (CNA) del acero en este año tuvo un crecimiento de sólo 3% para los productos que comercializa el Grupo. Collado por sexto año consecutivo, rompió su propio récord en volumen desplazado, registrando un total de 476,451 toneladas un 5% más respecto a las 452,341 comercializadas durante 2002. por lo que al seguir creciendo más que el CNA acero continuamos incrementando nuestra participación de mercado.

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En el aspecto financiero, tuvimos un incremento del 20% sobre el año anterior en nuestras ventas en términos monetarios, con 2,971 millones de pesos, derivados en gran medida, de nuestras exitosas estrategias comerciales, así como de los positivos resultados de nuestras recientes adquisiciones y alianzas, apoyado además por el incremento generalizado en los precios de nuestros productos. Así mismo, hemos mantenido y mejorado nuestros márgenes de rentabilidad y estructura financiera, en términos de contribución marginal logramos Ps. 606.2 millones en este año, un incremento del 25% respecto a los Ps. 484.5 millones en Utilidad Bruta del 2002, en cuanto a dicho margen registramos un 20.4%, presentando una mejora de 0.9 puntos porcentuales en comparación al obtenido el año pasado. En cuanto a la Utilidad de Operación fue de Ps. 203.0 millones, 51% más respecto a los Ps. 134.8 millones alcanzados el año anterior.

Concepto 2002 2003 Var% Ventas en toneladas 452,341 476,451 5% Ventas Netas $ 2’483,948 $ 2’970,987 20% Costo de Ventas $1’999,398 $ 2’364,751 18% Utilidad Bruta $ 484,550 $ 606,236 25% Utilidad de Operación $ 134,815 $ 203,056 51% UAFIDA $ 167,372 $ 238,883 43% * Excepto toneladas, cifras en miles actualizadas a pesos de diciembre del 2003. Estos excelentes resultados se deben al trabajo en equipo de todas las áreas de la compañía, siempre buscando superar las expectativas de nuestros clientes, por medio de la calidad de nuestros productos, precios competitivos, y un servicio integral óptimo.

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En lo que respecta a la distribución de ventas por zona geográfica, seguimos ganando participación en las ventas de la zona norte del país (región que ha tenido un fuerte crecimiento en la actividad económica industrial), incrementándola de un 13% en el 2002, a un 23% del total de nuestra ventas para el 2003, esto se debe principalmente a la consolidación del centro de servicio y distribución de placa ubicado en la ciudad de Matamoros, Collado Ryerson, a las ventas de nuestra sucursal de Monterrey y la reciente adquisición de Empresas RGC (así como su subsidiaria Aceros RGC) en septiembre de este año.

Como parte de la estrategia comercial que nos formulamos hace algunos años para incrementar nuestra participación en la zona norte, concluimos en el mes de septiembre de 2003 la adquisición de la empresa Aceros RGC, centro de distribución de acero con una larga trayectoria en la ciudad de Monterrey. Este centro cuenta con una superficie total de 35,000 metros cuadrados en los cuales desarrollamos, entre otros, algunos de los siguientes procesos: corte con sierra cinta, cizallado, plasma-punzonado, troquelado y punzonado con control numérico, prensas para doblez, oxicorte de placa, nivelado y slitter, fabricación de solera y molinos de polín y tubo mecánico. En septiembre de este año, se concretó la sociedad entre Collado y Ryerson Tull, Inc. dentro del capital de nuestra empresa Collado Ryerson. A partir de esta fecha, esta empresa norteamericana detenta el 50% menos una acción de Coryer (tenedora de Collado Ryerson). Cabe destacar que el desempeño de esta empresa durante 2003, en su primer año de operaciones, ha sido por demás exitoso. Además de diversificar su cartera con nuevos clientes, ha cumplido con los objetivos de rentabilidad que se había planteado. La contribución a ventas para el 2002, fue de Ps 65.5 millones, y para este año alcanzó los Ps 223.7 millones, logrando el 7.5 % de los ingresos totales del grupo. Los planes para 2004 son muy ambiciosos, donde nuestro socio norteamericano participará activamente en la promoción de los servicios de Collado Ryerson que pueden ser aprovechados por una gran diversidad de empresas norteamericanas que demandan alto valor agregado en habilitación de placa. Nuestro creciente posicionamiento geográfico, que se ha venido consolidando en estos últimos años, es un factor esencial en la penetración de mercado que hemos alcanzado. Las adquisiciones de empresas y la apertura de oficinas de ventas en diversos estados de la República Mexicana, son nuevos puntos de comercialización, cimentados por una infraestructura en sistemas de calidad internacional, que nos permiten llevar a cabo la distribución de nuestros productos a cualquier punto del país de una forma mucho más eficiente. Al igual que en los últimos años, nuestra capacidad instalada continua creciendo, enfocándonos principalmente en procesos relacionados con los productos planos. Esto nos permitirá mantener el ritmo de crecimiento que hasta ahora hemos mostrado, sin necesidad de realizar inversiones adicionales en equipo en el corto plazo.

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Para el próximo año continuaremos capitalizando nuestras fortalezas y las alianzas que hemos realizado, aprovechando las oportunidades que se presentan en el mercado. El 2004 se presenta como un año de grandes retos: una demanda comienza a repuntar y un mercado cada vez más competido, en donde estamos seguros que el valor agregado que damos a nuestros productos nos permitirá seguir creciendo como en los últimos años. Seguimos estudiando oportunidades de negocios relacionados, así como la forma de fomentar nuestras fortalezas, empleando la experiencia del grupo, así como la de nuestros aliados comerciales en términos de procesos, tecnología, calidad de producto y atención al cliente. En lo que se refiere al comportamiento de la acción en el año 2003, a continuación se muestra una tabla con los datos relevantes:

Precio de cierre Dic-02 5.25 Precio de cierre Dic-03 6.20 Var % 03-02 Precio acción 18 % Precio máximo año 2003 6.20 Precio mínimo año 2003 5.25 Precio promedio 2003 5.90

3. Factores de Riesgo La empresa realiza compras de material provenientes de diversos países denominadas en dólares americanos y cuenta con financiamientos bancarios en dólares, por lo que cuenta con exposición cambiaria. Al 31 de Diciembre del 2003 el 30% de los pasivos totales de la empresa se encuentra denominado en moneda extranjera. El pasivo denominado en moneda extranjera representa el 35% del pasivo circulante y el 39% del pasivo a largo plazo. Un mecanismo de cobertura natural con que cuenta la empresa es su mismo inventario, cuyo precio se actualiza casi de manera inmediata si se presentan movimientos bruscos en el tipo de cambio. Aunado a lo anterior, es creciente el número de clientes a los que se factura en dólares, representando éstos al 31 de diciembre del 2003, un 20% de la cartera al cierre del ejercicio. En general, la industria siderúrgica ha experimentado cierta ciclicidad en relación a los precios del acero. Comúnmente, la situación financiera y los resultados de operación de las empresas que operan en dicha industria se ven afectados por la situación económica general y por otros factores incluyendo las fluctuaciones en el PIB, la demanda en los mercados respectivos, la capacidad de producción de los molinos y el nivel de oferta de producto a nivel nacional e internacional. Durante periodos de fluctuaciones en los precios del acero, los márgenes de empresas que participan o que dependen de la industria siderúrgica, pueden verse afectados. La administración de la Compañía busca compensar la posible disminución de sus márgenes con una mayor eficiencia en gastos operativos, una mezcla de productos y mercados más diversificada, y el desarrollo de estrategias para ganar una mayor participación de mercado, favoreciendo una mayor integración con sus clientes e incrementando el valor agregado de sus productos.

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El Tratado de libre Comercio de América del Norte ("TLC”) firmado entre México, Estados Unidos de América ('E.U.A.') y Canadá, que entró en vigor a partir de 1994, contempla la eliminación progresiva, a lo largo de un período de diez años, de las tarifas arancelarias sobre la mayoría de los productos importados a México desde los E.U.A. y Canadá que se encontraban vigentes con anterioridad a la entrada en vigor, que incluye las aplicables a productos que compiten con los que procesa la Compañía. Las disposiciones del TLC podrían dar como resultado una mayor competencia por parte de los productores de E.U.A. y Canadá, lo que podría presionar los márgenes de operación de la Compañía. Con anterioridad a la entrada en vigor del TLC, las tarifas arancelarias sobre las importaciones provenientes de los E.U.A. y Canadá eran de entre el 10% y el 15% para la mayoría de los productos de acero. Al 31 de diciembre de 2003 para los productos dentro del TLC el arancel es del 1% en promedio y a partir del primero de enero del 2004 la tarifa arancelaria es de 0%. Aunado a las condiciones de aranceles antes mencionadas, existe la posibilidad de que alguna empresa extranjera participe en un futuro en el negocio de la distribución de productos siderúrgicos en México con mayor fuerza, o bien, a través de centros de servicio, ya sea mediante de adquisiciones o alianzas estratégicas o a través de inversiones directas. En este sentido y para fortalecer aún más su posición estratégica, Collado inició negociaciones desde el año 2001, para celebrar una alianza comercial con el centro de servicio y distribución de acero más grande de los Estados Unidos, Ryerson Tull, Inc. En el 2001, iniciamos operaciones bajo un convenio de representación comercial con dicho centro de servicio norteamericano y en septiembre del 2003, se concretó la sociedad entre Grupo Collado y Ryerson Tull, Inc. dentro del capital de nuestra empresa Collado Ryerson. A partir de esta fecha, esta empresa norteamericana detenta el 50% menos una acción de Coryer (tenedora de Collado Ryerson). A través de esta alianza hemos consolidado nuestra presencia en la zona norte del país y estamos incursionando en nuevos mercados industriales de alto valor agregado, aprovechando la amplia experiencia de nuestro socio comercial. En este último año, gracias a esta alianza y a la adquisición de Aceros RGC, hemos incrementado nuestras ventas en la zona norte del país en más de un 82% en términos de toneladas. En cuanto a los requisitos de mantenimiento contemplados por la Bolsa Mexicana de Valores, a la fecha la empresa no ha alcanzado los relacionados con: número mínimo de inversionistas y número de acciones colocadas entre el público inversionista. Para ello, a finales del 2003 presentamos un plan de cumplimiento que estamos desarrollando en el 2004, que nos permitirá alcanzar estos objetivos a través del fortalecimiento de nuestro programa global de difusión al público inversionista, mismo que estamos elaborando de manera conjunta con 2 casas de bolsa, así como la colocación de un papel a largo plazo / apertura de un programa de emisión de certificados bursátiles. Dentro de los créditos que contemplan covenants Collado posee seis créditos de largo plazo, dos de ellos con BBVA Bancomer, uno con GE Capital CEF, uno con HSBC, otro con Invex y el último con GE Capital Leasing, los cuales contemplan la cobertura de ciertas razones financieras, de las cuales se describen a

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continuación las más relevantes: en el caso de Bancomer debe mantener un Índice de Liquidez no menor a 1.5, un Índice de Apalancamiento menor o igual a 1.0 y una Cobertura de Intereses no menor a 1.5, Con GE Capital CEF y con GE Capital Leasing debe mantener un índice de pasivo con costo a EBITDA menor a 3.0 y un índice de pasivo con costo a Capital Contable menor a 1.0 así como un índice de cobertura de deuda de 1.15 y con HSBC una cobertura de intereses no menor a 2.0 y un índice de apalancamiento no mayor a 2.5. 4. Otros Valores A la fecha no se cuenta con ningún otro valor inscrito en el RNV. La empresa declara que ha entregado en forma completa y oportuna los reportes sobre eventos relevantes, así como la información jurídica y financiera que está obligada a presentar de forma periódica de acuerdo a lo establecido en la ley. 5. Cambios significativos a los Derechos de Valores Inscritos en el RNV

Durante el año 2003 no se registró cambio alguno.

6. Destino de los fondos. Los recursos brutos que obtuvo la Compañía en la colocación inicial de 1997 provenientes de la oferta primaria ascendieron a $159 millones de pesos, los cuales fueron utilizados en dicha fecha para liquidar pasivos bancarios, que en su momento fueron canalizados para financiar la construcción del centro de servicio y distribución de Iztapalapa en la Ciudad de México. 7. Documento de Carácter Público En caso de que algún inversionista requiera copia de este documento o alguna otra información pública, puede solicitarla a: Lic. Norberto Salas Díaz de León, Director de Finanzas y Relación con Inversionistas Gavilán # 200, Col. Guadalupe del Moral 09300 México, D.F. Iztapalapa Tels. 58 04 23 54 / 58 04 23 53 [email protected] El sitio en internet de la compañía es www.collado.com.mx

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II. LA COMPAÑÍA 1. Historia y Desarrollo del Emisor Los orígenes de la Compañía datan del año de 1949, cuando su fundador, el Sr. Lorenzo Collado Casanueva, integró un pequeño grupo de colaboradores para formar una empresa comisionista que representaba ciertos productos siderúrgicos. A través de los años, se incremento la línea de productos comercializados por la Compañía y se incorporó una empresa subsidiaria dedicada básicamente a la producción de perfiles comerciales. La Compañía se dedica, a través de sus subsidiarias, a la compra, venta, transformación y procesamiento de productos de acero una vez que son habilitados dentro de sus centros de servicio localizados a lo largo del país y algunos países del extranjero. Las operaciones principales consisten en procesar y distribuir acero ofreciendo un valor agregado, de tal forma que compran el acero de los productores y lo procesan a las especificaciones exactas de más de 4,500 clientes, principalmente de las industrias de la construcción, eléctrica, enseres domésticos (línea blanca), comunicaciones, mobiliario, equipos de oficina, maquinaria industrial, ferretero, de distribución, materialista, envases metálicos, entre otros. La Compañía es el centro de servicio que ofrece la mayor cantidad de procesos para la transformación de productos de acero en nuestro país, los cuales incluyen nivelado, corte a la medida en cinta, hoja, en blanks, corte de placa en pantógrafo, corte con láser, fabricación de ángulo y solera, fabricación de tablero, doblez de placa, así como doblado y conificado de tubería, fabricación de malla de acero, troquelado, oxicorte, maquinado, limpieza con granalla de acero (shotblast), plasma punzonado, pintado, pulido, soldado, biselado, molino de polín y molino de tubo mecánico, entre otros. Las operaciones realizadas por la Compañía tenían una mayor concentración en los mercados del Distrito Federal, Estado de México, la zona Centro y Sur del país, pero desde el 2000 incrementamos significativamente la presencia en otros estados y con mayor énfasis en estos tres últimos años, en la zona Norte, dadas las alianzas y adquisiciones que hemos realizado en esta área. En lo que se refiere a la participación de nuestras ventas por zona geográfica, es notorio el nivel de penetración que hemos alcanzado en ventas a clientes del interior de la república. Basta mencionar que hoy día, el 53% de las ventas totales de la compañía se encuentran dirigidas a esos clientes. Las operaciones de procesamiento de acero que realiza la Compañía ocupan un nicho especial en la industria del acero, al concentrarse en productos especializados que requieren de especificaciones más exactas, las cuales típicamente no pueden ser ofrecidas de una forma tan eficiente por los productores de acero. La Compañía compra acero (principalmente en lámina, rollos, planchones, tubos, varillas, corrugados, perfiles, y alambres) de los productores más importantes del país y a nivel internacional, y los procesa de acuerdo al tipo, longitud, diámetro, ancho, forma, superficie o con características especiales requeridos por sus clientes.

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En uno de nuestros centros de servicio, contamos con una planta laminadora dedicada básicamente a la producción de perfiles comerciales de acero para los mercados ferretero, comercial y de construcción, localizada en Irapuato, Guanajuato. También contamos con una línea de producción de solera, partiendo de placa de acero, en nuestro centro de servicio de Guadalajara, Jalisco. Además, el nuevo centro de servicio en la ciudad de Monterrey, Aceros RGC, incrementa nuestra capacidad de procesamiento para productos planos y cuenta con molinos para la fabricación de polín y de tubo mecánico. a) Denominación Social: G Collado, S.A. de C.V. b) Nombre Comercial: Grupo Collado c) Fecha de constitución: 14 de Marzo de 1997* d) Duración de la compañía: 99 años * G Collado fue constituida en esta fecha como tenedora de las acciones de Grupo Collado, S.A. de C.V., empresa que tiene más de 50 años de experiencia en el ramo de comercialización de productos de acero. e) Dirección y teléfonos: Oficinas Corporativas Gavilán Gavilán # 200, Col. Guadalupe del Moral 09300 México, D.F. Iztapalapa Tels. 58 04 23 00 / 58 04 22 00 Finanzas y Relación con Inversionistas Tels. 58 04 23 54 / 58 04 23 53 f) Evolución de la Compañía y Subsidiarias A continuación se presenta una breve descripción de los principales eventos recientes en la historia de la compañía:

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• En el año de 1994 se llevó a cabo la construcción del Centro de Servicio y

Distribución localizado en la ciudad de México en Iztapalapa, que desde esa fecha alberga las oficinas corporativas de la compañía y es el principal centro de distribución y bodega con que cuenta la empresa, con una superficie de más de 42,000 m2 y con la gama mas completa de productos y servicios de procesamiento de acero.

• En el año de 1996 se registró una renovación en el Consejo de Administración

de la empresa y se dio un cambio en el control de la misma. • En el año de 1997 inició la cotización de nuestra acción en la Bolsa Mexicana

de Valores. • En el año de 1998, G Collado adquirió el 51% del capital de la empresa Grupo

Servicon, empresa líder en la instalación de cubiertas metálicas y construcción e instalación de naves industriales y comerciales en México.

• En el año de 1999 iniciamos las operaciones de una nueva bodega localizada

en nuestra planta de producción de perfiles comerciales en la Ciudad de Irapuato, Guanajuato, con la intención de mejorar la atención a nuestros clientes de la zona del Bajío. Además abrimos una bodega y centro de procesamiento de placa y perfiles estructurales en la ciudad de México en la zona de Vallejo con una capacidad de almacenaje de 10,000 m2. En este mismo año realizamos un cambio de plataforma en sistemas, mediante la adquisición de un sistema de información ERP denominado BAAN que le permite a la empresa trabajar en un esquema de tiempo real. Adicionalmente realizamos la adquisición del 68% de la empresa Materiales Madisa, empresa comercializadora y distribuidora de productos de acero principalmente enfocados al mercado de la construcción, con bodegas en las ciudades de Cancún, Valladolid y Playa del Carmen.

• En el año 2000 realizamos la compra de un 12% adicional de participación en

Materiales Madisa, alcanzando un 80% del capital social de esa empresa. En este mismo se abrió una nueva bodega en la ciudad de Mérida.

• En el 2001 Iniciaron las operaciones de la alianza estratégica con Ryerson Tull.

Se adquiere la empresa Francisco Bautista, agregando a la infraestructura del Grupo dos centros de servicio adicionales en: Tlalnepantla, Edo. De México y Monterrey, Nuevo León. La empresa bate récord en ventas por 4 año consecutivo, en esta ocasión rebasando las 370,000 toneladas de acero.

• En el 2002 se realizó la compra de los activos de la empresa FABTEC, centro

de servicio localizado en Matamoros, Tamaulipas, a través de una empresa llamada Collado Ryerson, empresa que cuenta con equipo de la más avanzada tecnología en lo que se refiere al procesamiento de placa.

• En el 2003 se adquirió Empresas RGC, tenedora de Aceros RGC, centro de

distribución de acero en la ciudad de Moterrey, Nuevo León, este centro cuenta

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con una superficie de 35,000 metro cuadrados, con procesos tales como: corte con sierra cinta, cizallado, plasma-punzonado, troquelado y punzonado con control numérico, prensa para doblez, oxicorte de placa, nivelado y slitter, fabricación de solera y molinos de polín y tubo mecánico. Además en este año se concreto la sociedad entre Grupo Collado y Ryerson Tull, Inc. dentro del capital de nuestra empresa Coryer (tenedora de Collado Ryerson), en la cual la empresa norteamericana detenta el 50% menos una acción de Coryer

Principales Logros del 2003 • Las ventas en términos monetarios se incrementaron un 20% logrando un

aumento del 25% en utilidad bruta. • Nuevo récord en toneladas desplazadas, un 5% sobre el año anterior,

alcanzando las 476,451 toneladas, superando el aumento del 3% que registró el Consumo Nacional Aparente de Acero.

• Cerramos dos operaciones de crédito por un monto total $247.6 millones de

pesos, con instituciones líderes a nivel mundial: HSBC y GE Capital CEF, mejorando de manera significativa nuestra estructura financiera y el perfil de nuestra deuda con costo.

• Tuvimos una sustancial mejora en la participación de mercado en la Zona

Noreste del país, con un crecimiento del 82% en ventas. • Con la idea de consolidar nuestra presencia en el norte del país, se adquirió la

empresa Aceros RGC, centro de procesamiento de acero con una larga trayectoria en la ciudad de Monterrey.

• Inicio de operaciones de la marca CONSTRUFIN, esquema de financiamiento

en alianza con diversas instituciones del sector financiero, por medio del cual ofrecemos créditos para la compra de materiales de construcción, enfocados a personas físicas de nivel socio-económico bajo.

• Hemos creado un área de logística, la cual tiene como función el optimizar la

localización de procesos, maquinaria, bodegas y centros de servicio. • Seguimos incrementando nuestra oferta de procesos y productos (6 nuevos

procesos en el año e incremento en la capacidad de procesamiento de productos planos).

• Hemos implementado un sistema de medición de resultados, a través de

indicadores de productividad. • Alcanzamos el nivel más alto de participación en ventas de exportación,

(directas o bien bajo el esquema de co-exportación con muchos de nuestros clientes), representando casi un 10% del total de nuestras ventas.

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g) Principales Inversiones realizadas 2001

Descripción de la Inversión Monto de la Inversión

Financiamiento

Maquinaria y Equipo 3’284,637 R. Propios / Fin Equipo de Transporte 3’886,179 R. Propios Mobiliario y Equipo 891,804 R. Propios Equipo de Cómputo 1’956,284 R. Propios Terreno y Edificio 652,066 R. Propios Otros Activos 227,447 R. Propios Total Inversión 10’898,415 * Adicionalmente en este año realizamos inversiones en subsidiarias por un valor de $184.4 millones. 2002


Financiamiento

Maquinaria y Equipo 5’372,471 R. Propios / Fin Equipo de Transporte 3’722,700 R. Propios Mobiliario y Equipo 257,379 R. Propios Equipo de Cómputo 1’634,291 R. Propios Terreno y Edificio 2’809,568 R. Propios Otros Activos 12,887 R. Propios Total Inversión 13’809,296 2003


Financiamiento

Maquinaria y Equipo 18,977,692 R. Propios / Fin Equipo de Transporte 852,051 R. Propios Mobiliario y Equipo 493,550 R. Propios Equipo de Cómputo 1,495,829 R. Propios Terreno y Edificio 2,028,584 R. Propios Otros Activos - R. Propios Total Inversión 23,847,706 2.- Descripción del Negocio a) Actividad Principal Collado se dedica a la transformación y procesamiento de productos del acero tales como: aceros planos (lámina negra, galvanizada y pintada), tubería industrial (negra y galvanizada), perfiles comerciales (ángulos, soleras, cuadrados y perfiles pintados para ventanería), perfiles estructurales (viga, canal, perfil hss) y placa, corrugados (varilla, alambrón, clavo), alambre y mallas ciclónicas, así como cemento y mortero, aluminio y acero inoxidable.

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En los últimos dos años hemos incorporamos nuevos procesos tales como: oxicorte , biselado mecánico y robotizado, formado, rolado, maquinado con control numérico, troquelado, pulido, limpieza con granalla de acero (shotblast), soldado y pintado, que nos convierten en el centro de servicio más completo a nivel nacional en cuanto a procesamiento de acero. A continuación se muestra una tabla de ventas por familia de producto de los últimos 3 años:

Ventas 2001

Ventas 2002

Ventas 2003

Var% 03-02

Productos de Acero 364,803 446,498 459,396 3% Cemento y Mortero 11,463 5,843 17,055 192% Total General 376,266 452,341 476,451 5% Cifras en Toneladas G Collado es una controladora pura que se dedica, a través de sus subsidiarias, a la compra, venta, transformación, maquila y distribución de productos de acero una vez que son habilitados dentro de sus centro de servicio y distribución. Las operaciones de procesamiento de acero que realiza la Compañía ocupan un nicho especial en la industria del acero, al concentrarse en productos especializados que requieren de especificaciones más exactas, las cuales típicamente no pueden ser ofrecidas de una forma tan eficiente por los productores de acero. La Compañía compra acero (principalmente en lámina, rollos, planchones, tubos, varillas, corrugados, perfiles, y alambres) de los productores más importantes del país y del mundo y los procesa al tipo, longitud, diámetro, ancho, forma, superficie y características especiales requeridos por sus clientes. La Compañía compra y provee acero basado en las órdenes especificas de sus consumidores y mantiene inventarlos de productos estándar, que le permite otorgar servicios de entrega inmediata. De acuerdo con la estrategia del Grupo, todas sus plantas deben operar con sistemas de calidad de clase mundial, permitiendo que todos nuestros clientes, en los diferentes sectores, cuenten con la garantía de que los productos que reciben cumplen en forma continua con los más altos estándares de calidad. Durante 2003, tres empresas del Grupo recibieron diferentes certificaciones en sistemas de calidad conforme a estándares internacionales.

o FRANCISCO BAUTISTA S.A DE C.V. Certificada en ISO 9000 versión 2000 por SGS (Société Générale de Surveillance de México S.A de C.V.)

o FRANCISCO BAUTISTA S.A DE C.V. Laboratorio de pruebas certificado por EMA (Entidad Mexicana de Acreditación)

o COLLADO Ryerson. Certificada en ISO 9000 versión 2000 por HSB (Hartford Steam Boiler)

o ACEROS RGC. Certificación de productos con estampa bajo norma ASME por HSB

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Para 2004, tres empresas más se encontrarán en el proceso de transición y certificación de ISO 9000 versión 2000, norma que Collado ha seleccionado como el estándar para implementar y certificar todos sus sistemas de calidad. Este estándar internacional coincide en una par te importante con la filosofía actual de nuestra empresa: Organización orientada al cliente, enfocada en procesos y mejora continua en la administración y operación. Para llevar a cabo el procesamiento y distribución de sus productos cuenta con una red de bodegas a lo largo de todo el país y tiene 7 centros de servicio con los servicios más completos de procesamiento: El más importante ubicado en Iztapalapa en la Ciudad de México, que se encuentra integrado por 13 naves industriales, cada una de ellas dividida en diferentes áreas para la transformación, habilitado, procesado y preparación de diferentes productos de acero: (i) área de tubería, que comprende 3 naves industriales con instalaciones para corte, doblado, conificado y pruebas de fuga; (ii) área de planos y perfiles, que comprende 4 naves industriales para cortes de placa, nivelación y cortes de lámina, desbaste de rollos de lámina y corte de lámina en cintas; (iii) área de estructurales, la cual consta de 2 naves para almacenaje y corte de perfil a la medida y fabricación de cuadrado torcido; (iv) área de corrugados, que comprende 2 naves para enderezado y doblado de varilla, fabricación de anillos para construcción y fabricación de castillos; y (v) área protectomalla, con 2 naves que incluyen el tejido de malla ciclónica y corte de alambre a la medida. Este centro de servicio y distribución tiene una capacidad instalada para mover más de 50,000 toneladas de material mensualmente, con el fin de atender su potencial crecimiento. Las naves industriales descritas anteriormente cuentan con 6 carriles de circulación para realizar maniobras de carga y descarga en forma inmediata, de más de 25 vehículos en forma simultánea. Para el manejo de los productos, el centro de servicio y distribución cuenta con 16 grúas viajeras de doble puente, con sus correspondientes básculas, con capacidad de 5, 10 y 20 toneladas; 4 básculas de piso y 3 montacargas. Los otros centros de servicio, se encuentran: en Tlalnepantla, Estado de México (propiedad de Francisco Bautista, S.A. de C.V.) con una superficie de 14,669 metros cuadrados y con una capacidad para procesar 25,000 toneladas mensuales de acero; en la Ciudad de Monterrey, Nuevo León tenemos dos centros de servicio uno propiedad de Francisco Bautista, S.A. de C.V. con una superficie de 21,000 metros cuadrados y con una capacidad para habilitar 20,000 toneladas de acero el otro propiedad de Aceros RGC con una superficie de 35,000 metros cuadrados con una capacidad de procesar mensualmente alrededor de 50,000 toneladas, otro en la ciudad de Matamoros, Tamaulipas (propiedad de Collado Ryerson, S.A. de C.V.) con una superficie de 86,000 metros cuadrados y con los servicios de más alto valor agregado para habilitación de placa y otros dos en Irapuato, Guanajuato (donde además fabricamos ángulo) y Guadalajara, Jalisco (donde fabricamos solera de placa).

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En el centro de servicio de Tlalnepantla, contamos con un laboratorio que realiza pruebas físico-químicas tanto a los materiales que recibe de las plantas siderúrgicas, como a los que de manera particular le son proporcionados por sus clientes para análisis específicos. De esta manera, puede garantizar la calidad de los productos que maneja y apoya a una gran variedad de empresas que requieren verificar las características de los materiales que le son suministrados o bien avalarlos con un certificado de alta confiabilidad.

La principal estrategia de crecimiento de la Compañía consiste en continuar distribuyendo la más amplia variedad de productos de acero con el menor número de faltantes en los pedidos y el nivel de inventario más adecuado, de tal forma que pueda continuar con su crecimiento en ventas y mejorar la rentabilidad de sus operaciones. Adicionalmente, identificamos como los principales elementos de nuestra estrategia los siguientes:

• Apertura de nuevas Oficinas de Ventas. Es notoria la expansión que la empresa ha sufrido en términos de apertura de bodegas, centros de servicio y oficinas de ventas, estrategia que le ha permitido reforzar su posición en los principales mercados de procesamiento y distribución de productos de acero y el acceso a nuevos nichos de mercado. Para ello cuenta con representantes de venta en ciudades como Tijuana, Mexicali, Chihuahua, Durango, San Luis Potosí, Reynosa, Querétaro, Toluca, Puebla, Veracruz, Coatzacoalcos, Villahermosa y Tuxtla Gutiérrez.

• Alianzas Estratégicas / Adquisiciones. Venimos operando exitosamente

bajo un Convenio de Representación con Ryerson Tull, Inc desde el año 2001. En los últimos 3 años hemos registrado un crecimiento acumulado superior al 800% en las ventas realizadas a la zona norte del país. Esta alianza nos ha permitido acceder a nuevos nichos de mercado en productos de alto valor agregado y nos permitirá aprovechar la amplia experiencia de nuestro socio, para ofrecer a nuestros clientes nuevos servicios de procesamiento. Además en septiembre de este año se concretó la sociedad Grupo Collado y Ryerson Tull, Inc. dentro del capital de nuestra

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empresa Collado Ryerson. A partir de esta fecha, esta empresa norteamericana detenta el 50% menos una acción de Coryer (tenedora de Collado Ryerson).

• Ampliación de la oferta de servicios. El incremento que hemos registrado

año con año en nuestra oferta de servicios de procesamiento de acero nos ha convertido en el centro de servicio con la más alta capacidad y diversidad de procesos a nivel nacional. Además de ello, y dada nuestra cobertura nacional, nuestros clientes en cualquier ciudad de la República pueden acceder directamente a nuestro centro de servicio más cercano, aprovechando nuestra tecnología e integrándose a nuestra cadena de suministro en los productos que requiere.

• Énfasis en la calidad y servicio. Durante 2003 se creó un área de

logística, la cual tiene como función analizar y optimizar la localización e incluso reubicación de maquinaria, procesos, bodegas o centros de servicio para obtener ahorros tanto en la compañía como hacia nuestros clientes, eliminando posibles ineficiencias dentro de nuestro proceso de producción y distribución de materiales. Además hemos desarrollado nuevas formas de embalaje para que el material llegue a su destino en las mejores condiciones, conservando el valor de nuestros productos y mejorando considerablemente nuestro servicio al cliente.

• Vanguardia Tecnológica en Sistemas. En Collado estamos comprometidos con la idea de estar cada día más cerca de nuestros clientes, ofreciéndoles un mejor servicio. Conscientes de la importancia que hoy en día representa la tecnología de información para cumplir estos cometidos, estamos automatizando todos los procesos de nuestras sucursales, integrándolas en la misma plataforma tecnológica.

• Diferenciación. Collado surte piezas semiprocesadas en programas justo a tiempo, Kan-Ban y en ciertos casos, nuestro personal incluso alimenta las piezas en la línea de ensamble del cliente. Tenemos una gran flexibilidad en nuestros programas de servicio y podemos integrarnos hasta la etapa en la cadena de proveeduría que el cliente requiera, buscando que el cliente se enfoque a su actividad principal del negocio, dejándonos todo aquello que se refiera a la especialización en procesos y manejo de materiales.

Además hemos desarrollado nuevas formas de embalaje para que el material llegue a su destino en las mejores condiciones, conservando el valor de nuestros productos y mejorando considerablemente nuestro servicio al cliente. Collado se ha caracterizado no sólo por ser una empresa interesada en satisfacer las expectativas de sus clientes sino también por convertirse en proveedor de soluciones integrales, ofreciendo un servicio óptimo. Por esta razón, continuamente buscamos nuevas formas de trabajo que ayuden a nuestros clientes a posicionarse mejor dentro del mercado.

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En general la empresa no presenta ventas estacionales, por lo que refleja niveles de ventas estables a lo largo del año. En cuanto a la disponibilidad de materias primas no existen problemas de disponibilidad. Entre los principales proveedores de la empresa se encuentran: Grupo Villacero (México), Grupo Imsa (México), Grupo ICH (Mexico), Salzgitter International (Alemania) y Stemcor (USA). En relación a este punto no existe total dependencia con ningún proveedor en particular. b) Canales de Distribución La empresa distribuye los productos que comercializa directamente a través de sus diferentes centros de servicio y bodegas ubicadas en: Gavilán (Cd. De México), Vallejo (Cd. de México), Tlalnepantla (Estado de México), Irapuato (Guanajuato), Veracruz (Veracruz), en Monterrey (Nuevo León), Guadalajara (Jalisco), Matamoros (Tamaulipas) y de las Bodegas de nuestra subsidiaria Materiales Madisa ubicadas en el sureste de la República Mexicana en las ciudades de Cancún, Playa del Carmen y Valladolid. Para la entrega de productos en la zona metropolitana cuenta con una flotilla y subcontrata unidades con personal capacitado para el manejo de acero, para entregas foráneas. c) Patentes, Licencias, Marcas Y Otros Contratos La empresa no cuenta con patentes o licencias y sólo posee dos marcas: Collado, Protectomalla, (es la marca a través de la cual comercializamos todos los productos de mallas y derivados representados por bardas decorativas, cercas, alambrados, seguridad inteligente, tela mosquitero, criba y alambre de púas). d) Principales Clientes Collado tiene más de 4,500 clientes activos que se encuentran divididos en tres mercados principales: Industrial (48% del total de las ventas en toneladas y 54% de las ventas en pesos, representado principalmente por empresas manufactureras del ramo metalmecánico), Construcción (22% del total en toneladas y 21% en pesos, representado por constructoras, estructuristas y desarrolladores inmobiliarios) y Comercial (30% del total en toneladas y 25% en pesos, representado por subdistribuidores de acero y ferreterías).

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Dentro de esta diversificación de mercados, nuestro principal cliente representa el 6% de las ventas totales. e) Legislación Aplicable Y Situación Tributaria La empresa opera normalmente dentro del marco jurídico vigente y no cuenta con ningún subsidio o beneficio fiscal especial. f) Recursos Humanos

2002 2003 Sindicalizados 677 913 No sindicalizados 519 518 Total 1,196 1,431

Al 31 de diciembre del 2003, la Compañía empleaba directamente a 1,431 personas, de las cuales 518 son empleados de confianza y 913 son empleados sindicalizados. Los empleados de Grupo Collado y subsidiarias representan 1,326 empleados, Materiales Madisa posee 58 empleados, Grupo Servicon aporta 47 empleados. El personal administrativo de la Compañía cuenta, además del sueldo base y prestaciones de ley, con bonos de desempeño anuales que son autorizados por la Dirección General. A la fecha la empresa no cuenta con empleados de tipo temporal.

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g) Desempeño Ambiental La compañía no está catalogada por la Semarnap como empresa contaminante. Los desechos que genera, que son principalmente solventes, son recolectados por una empresa autorizada por la misma Semarnap para retirar desechos y proporciona a la compañía evidencia de ello. h) Información Del Mercado La industria del acero enfrenta una alta competencia. El mercado de distribución de acero en México se encuentra altamente fragmentado. Como ya se detalló previamente, la empresa participa en los siguientes mercados: Industrial, Comercial y Construcción. A continuación se muestra una tabla que determina la participación de mercado de la empresa dentro del sector de Centros de Servicio, en relación al Consumo Nacional Aparente de Acero: 2002 2003 Var% CNA Acero* 5’065,827 5’191,897 3% Ventas Collado+ 446,498 459,396 3% % Participación 8.8% 8.8% 0% Cifras en toneladas *Sólo productos equiparables y considerando información de la CANACERO en donde se estima que el 33% del acero que se consume el país, se distribuye a través de centros de servicio. + No incluye ventas de cemento. Nota importante: Las cifras presentadas para el CNA de Acero en el informe del año anterior, fueron preliminares. Aquí se muestra la cifra definitiva publicada por la CANACERO para el 2002. Dentro de los principales competidores que tiene la empresa se encuentran: Aceros Consolidada, Ferrebarniedo, Aceromacsa, Lámina y Placa Comercial, Placa y Lámina Estructural, Fortacero y Miracero. Cada uno de estos competidores se encuentra enfocado a la distribución de alguna(s) familia(s) de productos de acero en particular (p.e.: planos, estructurales, corrugados, etc.), pero ninguno distribuye toda la gama de productos que Collado comercializa. A la fecha no se cuenta con información precisa que nos permita determinar la participación de estos competidores. Los principales factores de competencia a los que se enfrenta la compañía son la calidad del producto, la capacidad para entregar al cliente sus productos con los requerimientos y especificaciones y el precio. La ubicación geográfica y cercanía con los clientes tiene un efecto significativo en la capacidad relativa para entregar a tiempo. Dentro de las principales ventajas competitivas de la empresa frente a sus competidores se encuentran: (i) la más amplia variedad de productos y servicios que ofrece; (ii) una red de distribución que le permite ser la única empresa mexicana con la mejor cobertura en el país y ampliar su participación de mercado mediante una mayor eficiencia en el manejo de inventarios y una mejor logística en sus operaciones; (iii) su prestigio por ofrecer el mejor servicio y la más alta

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calidad; (iv) una experiencia de más de 50 años en el mercado; (v) su excelente reputación e imagen ante sus clientes y proveedores; (vi) los beneficios de valor agregado que ofrece a sus clientes; (vii) su infraestructura comercial apoyada con una fuerza de ventas constituida por más de 100 agentes de ventas y ventas en línea a través de Internet; (viii) instalaciones y equipo a la vanguardia tecnológica; (ix) plataforma tecnológica a través de un sistema de información ERP (información en tiempo real); (x) contar con una presencia en la mayor parte de los sectores económicos, al participar en los mercados comercial, de construcción e industrial, principalmente; (xi) la capacidad de obtener fuentes de proveeduría a nivel internacional; (xii) el analizar las necesidades de nuestros clientes buscando nuevas formas de simplificar sus procesos. i) Estructura Corporativa La principal subsidiaria de la Compañía es Grupo Collado, S.A. de C.V., a través de la cual se realiza la comercialización de los productos y la operación del centro de servicio y distribución. Grupo Collado representa el 81% de las ventas netas consolidadas de la Compañía, el 82% de la utilidad de operación y el 11% de los activos fijos en lo individual. Grupo Collado fue constituida el 6 de enero de 1982 y sus oficinas principales se encuentran ubicadas en la Ciudad de México. Aceros Guanajuato, S.A. de C.V. es una subsidiaria de Grupo Collado, la cual realiza la producción de ángulo comercial. Al 31 de diciembre de 2003, Aceros Guanajuato representa el 9% de los activos fijos de G Collado y casi el 100% de sus ventas se realizan a Grupo Collado, S.A. de C.V. y fue constituida el 3 de noviembre de 1981. Sus oficinas principales se encuentran ubicadas en lrapuato, Guanajuato. Inmobiliaria G Collado, S.A. de C.V. es una subsidiaria de Grupo Collado, misma que es propietaria de los terrenos e instalaciones del centro de servicio y distribución de Iztapalapa. Inmobiliaria G Collado, S.A. de C.V. representó, al 31 de diciembre de 2003, el 32% del total de los activos fijos de la Compañía. Inmobiliaria G Collado fue constituida el 30 de enero de 1992 y sus oficinas principales se encuentran ubicadas en la Ciudad de México. Fletes Transco, S.A. de C.V. es la subsidiaria encargada de proporcionar los servicios de distribución y entrega de los productos de la Compañía. Sus activos representan el 0.2% de los activos fijos de la compañía. Fletes Transco fue constituida el 4 de agosto de 1992 y sus oficinas principales se encuentran ubicadas en la Ciudad de México. Qwell & Well, Compañía de Inversiones, S.A. es una empresa constituida en Panamá, cuyo único activo es la inversión en acciones en Aceros Guanajuato equivalente al 25.63% del capital de dicha empresa. Q&W fue constituida el 12 de diciembre de 1985. Grupo Servicon, S.A. de C.V. es una empresa dedicada a la instalación de cubiertas metálicas para naves industriales y comerciales. Grupo Servicon

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representa el 4% de las ventas totales de G Collado y el 0.3% de los activos de la empresa. Grupo Servicon fue constituida el 20 de Abril de 1998. Materiales Madisa, S.A. de C.V. es una empresa dedicada a la comercialización de productos de acero en la zona sureste del país con 3 bodegas estratégicamente localizadas en dicha zona: Valladolid, Cancún y Playa del Cármen y enfocadas al mercado de la construcción. Materiales Madisa el 2% de las ventas totales de G Collado y el 1.0% de los activos de la empresa. Materiales Madisa fue constituida el 12 de diciembre de 1996. Francisco Bautista S.A. de C.V. es una empresa dedicada al procesamiento y comercialización de placa y lámina de acero rolada en caliente, lámina rolada en frío y lámina galvanizada. Goza de una amplia experiencia y renombre dentro del ramo de distribuidores y procesadores de aceros planos desde hace más de 50 años. Cuenta con dos centros de servicio: uno localizado en el Estado de México en Tlalnepantla y otro localizado en la Ciudad de Monterrey, Nuevo León. Francisco Bautista representa el 5% de las ventas totales de G. Collado, 11% de la utilidad de operación y el 19.9% de los activos de la empresa. Francisco Bautista fue fundada en 1946. Coryer, S.A. de C.V. es una empresa tenedora de acciones, propietaria de Collado Ryerson, S.A. de C.V. y Fabservmex, S.A. de C.V. Es la empresa que consolida la operación de nuestro Centro de Servicio y Distribución de Matamoros. Esta empresa representa a diciembre del 2003 el 7% de las ventas de G Collado, el 6% de la utilidad de operación y el 11.6% del activo fijo total. Fue fundada el 17 de junio del 2002. Collado Ryerson, S.A. de C.V. es la empresa en donde se lleva a cabo la operación del Centro de Servicio de Matamoros, Tamaulipas. Fabservmex, S.A. de C.V. es una empresa que presta servicios administrativos a Collado Ryerson, S.A. de C.V. Empresas RGC, S.A. de C.V su único activo es la inversión en acciones de Aceros RGC, S.A. de C.V.. Esta empresa representa el 1% de las ventas de G Collado consolidado. Aceros RGC, S.A. de C.V. es un centro de servicio y procesamiento ubicado en Monterrey, Nuevo León. Esta empresa representa a diciembre del 2003 el 3% de las ventas de G Collado y el 14.9% del activo fijo total.

Empresa Objeto Social / (resumen no limitativo) Accionistas Relación G. COLLADO,

a) La transformación, modificación de toda clase de artículos de acero y de la construcción en general, incluyendo la realización de toda clase de trabajos, de maquilas y servicios en el ramo de aceros y sus derivados en general, así como la compra venta distribución, consignación, comisión, representación, transformación

Fideicomiso de Control

Sociedad

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S.A. DE C.V. industrial, importación y exportación de productos derivados del acero, del asbesto y de todo lo relacionado con la industria de la construcción incluyendo de manera enunciativa y no limitativa, la fabricación, elaboración e instalación de toda clase de mallas de alambre y la realización de toda clase de trabajos de maquilas y servicios en el ramo del acero y sus derivados en general, así como la manufactura, compra venta, distribución, representación, comisión, consignación, importación y exportación de toda clase de herrajes y artículos de ferretería en general, así como tubos de acero y similares.

55.7%

Público Inversionista 44.3%

Controladora de Grupo Collado,

Grupo Servicon y Materiales

Madisa

GRUPO COLLADO, S.A. DE C.V.

a) La transformación, modificación de toda clase de artículos de acero y de la construcción en general.

b) La realización de todo tipo de trabajos de maquilas y servicios en el ramo del acero y sus derivados en general.

c) La compra venta, distribución, consignación, comisión, representación, transformación industrial, importación, exportación de productos derivados del acero, del asbesto y todo lo relacionado con la industria de la construcción.

100.00% G. Collado,

S.A. de C.V. - 1 acción

(sucesión Lorenzo Collado Casanueva)

Sociedad

Controladora de Aceros

Guanajuato, Inmobiliaria G. Collado, Fletes

Transco, Francisco Bautista y Coryer,

Empresas RGC. Proveedor de

Grupo Servicon, Materiales Madisa,

Francisco Bautista y Aceros

RGC. ACEROS GUANAJUATO, S.A. DE C.V.

a) Fabricación de maquinaria y equipo para la extracción, concentración y beneficio de minerales.

b) Fabricación de maquinaria y equipo para la coquización, peletización y fundición de minerales ferrosos.

c) Fabricación de maquinaria y equipo para fundición, refinación, moldeo y laminación de metales.

d) Fabricación de maquinaria y equipo para la fabricación de productos metálicos a partir de la mina, alambre y alambrón.

e) Realizar las actividades de la industria siderúrgica relativas a la producción, transformación, terminación y comercio de toda clase de productos siderúrgicos explotando y aprovechando los minerales de hierro.

f) Realizar, obtener, adquirir y explotar comercialmente toda clase de concesiones relacionadas con las actividades siderúrgicas.

g) La producción, transformación, terminación y comercio de toda clase de productos siderúrgicos.

74.37% Grupo Collado, S.A. de C.V.

25.63% Qwell & Well, S.A. de C.V.

(detentada al 100% por Grupo Collado)

Proveedora de Perfiles

Comerciales de Grupo Collado,

S.A. de C.V.

FLETES TRANSCO, S.A. DE C.V.

a) El establecimiento y la explotación del servicio público de auto transporte de carga genera, en las rutas o tramos de jurisdicción federal o de jurisdicción local, autorizados mediante las concesiones o permisos que para el efecto le otorgue a la Sociedad la Secretaría de Comunicación y Transportes,


Empresa proveedora de

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el Gobierno Estatal o la Autoridad correspondiente o mediante las concesiones que la sociedad reciba en transferencia, o en virtud de las concesiones o permisos que en goce le aporten sus propios socios y que autoricen las autoridades competentes.

b) Efectuar la construcción, instalación, reparación y conservación de los servicios auxiliares, sus dependencias y accesorios, las obras de construcción, de reparación y conservación que sean necesarios para la mayor seguridad del público, de conformidad con las instrucciones y autorización previa de la Secretaría de Comunicación y Transportes.

- 1 acción (Aceros Guanajuato,

S.A. de C.V.)

servicios de transporte de

Grupo Collado, S.A. de C.V.

INMOBILIARIA G. COLLADO, S.A. DE C.V.


b) La realización de toda clase de trabajos de maquilas y servicios en el ramo del acero y sus derivados en general.


d) Fabricación, elaboración e instalación de toda clase de mallas de alambre.

e) Fabricación, compra venta, mediación, distribución, diseño, importación y comercialización de todo tipo de materiales y en particular de productos para la industria de la construcción; la compra venta, fraccionamiento, permuta, arrendamiento y en general la explotación de toda clase de muebles urbanos, ya sea por cuenta propia o por comisión, el comercio de materiales, productos y artículos para la construcción y decoración.


- 1 acción (Aceros Guanajuato,

S.A. de C.V.)

Arrendadora y Prestadora de

Servicios Administrativos

QUELL Y WELL COMPAÑÍA DE INVERSIONES, S.A.

a) Importar y exportar toda clase de mercancías y bienes.

b) Realizar operaciones comerciales y financieras por cuenta propia o por cuenta de terceros, incluyendo operaciones con títulos fiduciarios dentro y fuera de la República de Panamá.

c) Actuar como agente, representante y distribuidor de otras empresas comerciales o industriales.

d) Aportar, reunir o suscribir el capital necesario para promover o desarrollar empresas o negocios.

e) Comprar, vender o administrar toda clase de valores, acciones, participaciones, bonos, documentos negociables, créditos, obligaciones, certificados o títulos por cuenta propia o de otros.

100.00% del capital es propiedad de Grupo

Collado, S.A. de C.V.

Accionista del 25.63% del

capital de Aceros Guanajuato, S.A

de C.V.

GRUPO SERVICON, S.A. DE C.V.

a) Compra, venta, arrendamiento e

intermediación de bienes inmuebles, y explotación de bienes urbanos.

b) Construcción de toda clase de obras públicas o privadas, e instalación de toda clase de materiales.

G. Collado, S.A. de

C.V. 51.00%

Corporación Saca,

S.A. de C.V. 25.67%

Cliente de Grupo Collado S.A. de

C.V.

(25)

c) Adquirir, obtener y explotar marcas registrables, patentes y nombres comerciales.

d) Comprar, vender, importar, exportar, poseer, usar, usufructuar y negociar en general con toda clase de bienes muebles e inmuebles necesarios para cumplir con el objeto de la sociedad.

Francisco Javier Salas

Cacho 23.33%

MATERIALES MADISA, S.A. DE C.V.

a) Transformación, modificación de toda clase de artículos de acero y de la construcción en general.

b) La realización de toda clase de trabajos de maquila y servicios en el ramo del acero y sus derivados en general.


d) Fabricación, elaboración e instalación de toda clase de mallas de alambre.

e) La realización de toda clase de trabajos de maquilas y servicios en el ramo del acero y sus derivados en general.

G. Collado, S.A. de C.V. 80%

Carlos Rodríguez

Cacho 20%

Cliente de Grupo Collado, S.A. de

C.V.

FRANCISCO BAUTISTA S.A. DE C.V.

a) La compra, venta, importación y exportación y en general el trafico mercantil de toda clase de mercaderías y artículos, ya sea en estado natural o elaborados.

b) La intermediación de toda clase de negocios mercantiles por cuenta propia o por cuenta de otros.

c) La representación de cualquier parte, en calidad de agente, comisionista, factor o mandatario de toda clase de personas y empresas para la realización de toda clase de actos de comercio.

d) La adquisición, tenencia, posesión y arrendamiento de los bienes inmuebles que sean estrictamente necesarios para el cumplimiento de los objetivos sociales, previo aviso en cada caso de la Secretaría de Relaciones Exteriores.

e) Proporcionar servicios a terceros en toda clase de materiales de fierro, acero o similares consistentes en corte, doblez, punzonado, despatinado, marcado, nivelado, enderezado, planchado y en general la habilitación de los materiales que se indican, sin que los servicios señalados se entiendan como limitativos sino enunciativos, a título de ejemplo.

G. Collado, S.A. de C.V.

91.82%

Barcelonesa de Metales SA

8.18%


C.V.

CORYER, S.A. DE C.V.


b) La realización de toda clase de trabajos de maquilas y servicios en el ramo del acero.


d) Fabricación de maquinaria y equipo para la

50% + 1 acción propiedad de Grupo

Collado

50% menos 1 acción propiedad de Ryerson

Tull, Inc.

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fundición, refinación, moldeo, laminación de metales, peletización, extracción y concentración de minerales.

e) La producción, transformación, terminación y comercio de toda clase de productos siderúrgicos.

COLLADO RYERSON S.A. DE C.V.

a) Fabricar, manufacturar, procesar, elaborar, maquilar, cortar, ensamblar, aplicar abrasivo a presión, pintar, adquirir, vender, arrendar, transformar, importar y exportar toda clase de artículos metálicos y metalúrgicos, así como partes, componentes y accesorios para maquinaria pesada, equipos para la construcción, tractores de oruga, montacargas y toda clase de equipo móvil e industrial.

b) Prestación de servicios de mantenimiento, reparación y servicios técnicos de los productos relacionados con el objeto anterior, así como de maquinaria y equipo necesario para ese fin, incluyendo la compra venta, ensamble, importación, exportación, del equipo necesario que se requiera para ese objeto.

c) La transformación y modificación de toda clase de artículos de acero y de la construcción en general.

100% - 1 acción propiedad de Coryer

1 acción propiedad de

G Collado

FABSERVMEX S.A. DE C.V.

a) La prestación de servicios de todo tipo para fabricar, manufacturar, procesar, elaborar, maquilar, cortar, ensamblar, aplicar abrasivo a presión, pintar, adquirir, vender, transformar, importar y exportar toda clase de artículos metálicos y metalúrgicos, así como partes, componentes y accesorios para maquinaria pesada, equipos para la construcción, tractores de oruga, montacargas y toda clase de equipo móvil e industrial.

b) La prestación de servicio de mantenimiento, reparación y servicios técnicos de los productos relacionados con la maquinaria y equipo necesario para ese fin, incluyendo la compra venta, ensamble, importación y exportación de equipo necesario que se requiera para ese objeto.

c) La prestación de servicios administrativos, de personal, contables, financieros y secretariales a favor de todo tipo de personas morales públicas o privadas.

d) La elaboración de estudios y proyectos técnicos, económicos, sociales, ecológicos y urbanísticos.

100% - 1 acción propiedad de Coryer

1 acción propiedad de

G Collado

Prestadora de servicios

administrativos a Collado Ryerson

EMPRESAS RGC, S.A. DE C.V.

a) Promover, organizar, intervenir y en general participar en la realización de toda clase de actividades industriales y comerciales, sin mas limitaciones que las que señalen las leyes, mediante o a través de la fundación de toda clase de sociedades mercantiles o de otra índole o de la participación en dichas sociedades por virtud de la suscripción de su capital social o de la adquisición de sus acciones o partes o de participación en su capital.

b) Adquirir los bienes, muebles e

100% - 1 acción propiedad de G

Collado

1 Acción propiedad de Aceros Guanajuato

Tenedora de las acciones de

Aceros RGC, S.A. de C.V.

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inmuebles y demás derechos reales o personales que sean necesarios para el cumplimiento de los fines de la sociedad, pudiendo enajenar los bienes de que se trata.

c) Proporcionar o recibir todo tipo de asistencia técnica y de asesoría en servicios financieros, presupuestarios, de mercadotecnia, de desarrollo de ventas, publicidad y mercado y cualquiera otras actividades que sean conexas, similares o relativas a las mismas.

ACEROS RGC, S.A. DE C.V.

a) Fabricación, producción, procesamiento, adquisición, enajenación, compra-venta, importación y exportación por cuenta propia o de terceros de toda clase de piezas y objetos de acero u otros metales y materiales, así como efectuar toda clase de cortes, dobleces y diversos procesamientos en artículos y objetos laminados de fierro, acero u otros metales y materiales.

b) Fabricación, producción, procesamiento, adquisición, enajenación, compra-venta, importación y exportación por cuenta propia o de terceros de toda clase de perfiles de fierro, acero u otros.

c) Fabricación, producción, procesamiento, adquisición, enajenación, compra-venta, importación y exportación por cuenta propia o de terceros de toda clase de materiales para construcción.

d) Fabricación, producción, procesamiento, adquisición, enajenación, compra-venta, y arrendamiento de toda clase de maquinaria para fines industriales o agrícolas.

96% propiedad de

Empresas RGC

4% propiedad de Grupo Collado

2 Acciones propiedad de Aceros Guanajuato


C.V.

j) Descripción de sus Principales Activos Los principales activos de la empresa del Grupo son los siguientes: 1- Terreno y Edificio ubicado en Gavilán # 200, Col. Guadalupe del Moral, Iztapalapa, 09300 México, D.F. con una superficie de terreno de 42,150 m2 donde se encuentran las instalaciones del principal Centro de Servicio y el Edificio Corporativo del Grupo. Dentro de estas instalaciones se lleva a cabo el almacenaje y habilitación de materiales. Estos edificios fueron terminados en el año de 1994 por lo que su estado general es muy bueno. Este centro de servicio tiene una capacidad para movilizar más de 50,000 toneladas mensuales de acero. Este inmueble es propiedad de la subsidiaria Inmobiliaria G Collado, S.A. de C.V. y es arrendado a Grupo Collado, S.A. De C.V. Este inmueble se encuentra dado en garantía a BBVA Bancomer, S.A. en primer lugar por un crédito hipotecario en UDIS y por un crédito a largo plazo en dólares, y en segundo lugar a HSBC, S.A. por un crédito hipotecario a largo plazo en pesos. El crédito en UDIS tiene al 31 de diciembre del 2003 un valor de $10.9 millones de pesos y se encuentra a una tasa de UDIS + 8.75 puntos. Este crédito prevé pagos mensuales de capital e intereses a partir de Noviembre del 2001 y hasta Abril del 2004. El crédito en dólares a largo

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plazo tiene al 31 de diciembre del 2003 un valor de $40.1 millones de pesos y se encuentra a una tasa de Libor + 4.20 puntos, contempla pagos semestrales de capital desde agosto del 2002 y hasta febrero del 2005. El crédito en pesos a largo plazo de HSBC tiene al 31 de diciembre del 2003 un valor de $181.5 millones de pesos y se encuentra a una tasa TIIE + 3 puntos, en forma mensual vencida, con amortizaciones trimestrales de capital, a partir de marzo de 2004 y con vencimiento en diciembre del 2008. 2- Terreno y Edificio ubicado en Av. De la Carretera S/N, Fraccionamiento Industrial en Irapuato, Guanajuato con una superficie de 20,500 m2 donde se encuentran las instalaciones de la empresa subsidiaria Aceros Guanajuato, S.A. de C.V., empresa dedicada a la producción de ángulo. En este mismo inmueble se encuentran las oficinas administrativas de dicha empresa y una bodega recién habilitada en el 99 con una capacidad de almacenaje de 5,000 m2 para servir a los clientes ubicados en la zona del Bajío. Esta planta de producción de perfiles comerciales tiene una capacidad de hasta 40,000 toneladas de ángulo. Este inmueble se encuentra dado en garantía a GE Capital CEF México, S. De R.L. de C.V., por un crédito en pesos a largo plazo con valor al cierre de diciembre del 2003 de $67.5 millones de pesos, el cual será pagado en amortizaciones e intereses trimestrales, a partir del 1 de julio del 2004, dicho crédito se divide en dos tramos, el primero es por un monto de $26.5 millones de pesos a una tasa del 10.89% anual, y con plazo de 28 amortizaciones trimestrales, y el segundo tramo es por $41.0 millones de pesos a una tasa del 10.30% anual, y con plazo de 24 amortizaciones trimestrales. 3- Terreno y Bodega ubicados en Gavilán # 88, Col. Guadalupe del Moral, 09300 México, D.F. Iztapalapa, con una superficie de 2,500 m2. En este predio se encuentra una bodega que durante el 2000 sirvió de almacén de materiales a nuestra empresa Grupo Servicon, empresa dedicada a la instalación de cubiertas metálicas para naves industriales y comerciales. Este inmueble se encuentra asegurado de igual forma y se encuentra dado en Garantía a GE Capital CEF para el mismo crédito detallado en el activo anterior. 4- Terreno y Bodega ubicados en Tlalnepantla, Estado de México con una superficie de 14,669 metros cuadrados y una capacidad para procesar 25,000 toneladas de acero mensuales. Este inmueble es propiedad de la empresa Francisco Bautista y se encuentra libre de cualquier gravamen. 5- Terreno y Bodega ubicados en Monterrey, Nuevo León con una superficie de 21,000 metros cuadrados y con una capacidad para habilitar 20,000 toneladas de acero mensuales. Este inmueble es propiedad de la empresa Francisco Bautista y se encuentra libre de gravamen 6- Terreno y Bodega ubicados en Prolog. Av. Uniones s/n, Col. Parque Industrial del Norte, Matamoros, Tamaulipas, C.P. 87316, una superficie de 86,000 metros cuadrados. Este inmueble es propiedad de la empresa Collado Ryerson. Este inmueble se encuentra dado en garantía a Banco Invex, S.A. en primer lugar por un crédito hipotecario y prendario a largo plazo en dólares, a una tasa de interés LIBOR + 4.6 puntos porcentuales, que será pagado mediante 6 amortizaciones del

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principal y 12 pagos de intereses, con vencimiento en marzo del 2006. Al 31 de diciembre del 2003 tiene un saldo de $49.7 millones de pesos Todos los inmuebles del Grupo se encuentran asegurados bajo una póliza global de multiprotección empresarial con Grupo Nacional Provincial. k) Procesos Judiciales, Administrativos o Arbitrales A la fecha no se tiene ningún procedimiento judicial, administrativo o arbitral relevante de acuerdo al criterio establecido en el instructivo de la Circular 11-33 (Anexo 1). l) Acciones Representativas del Capital En Asamblea Extraordinaria de Accionistas de fecha 5 de junio de 2001, se acordó aumentar el capital social en $54,037,723 ($50,000,000 históricos), mediante la emisión de 7,142,857 de acciones ordinarias nominativas, clase II, sin expresión de valor nominal. Después del movimiento mencionado, el capital social al 31 de diciembre de 2002 y 2003 está integrado por 42,149,145 acciones ordinarias nominativas, de serie única, sin expresión de valor nominal y 7,142,857 acciones ordinarias nominativas, clase II, sin expresión de valor nominal representativas de la parte variable de capital. En total al día de hoy existen 49’292,002 acciones de G Collado. m) Dividendos La empresa no ha decretado dividendos en los últimos cuatro ejercicios, dado que ha decidido reinvertir las utilidades de dichos ejercicios al crecimiento de la empresa. Debido a que la Compañía es una empresa controladora, el pago de dividendos dependerá de los resultados de operación, la situación financiera, los requerimientos de capital y la situación general de las subsidiarias de la Compañía, así como de la observación y cumplimiento de las reservas obligatorias. El importe y pago de los dividendos sobre las acciones estarán sujetos a la aprobación de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de la Compañía. En cuanto a restricciones para el pago de dividendos existen restricciones en los siguientes contratos de crédito con instituciones financieras: a) Contratos de Crédito BBVA Bancomer: Dentro de las obligaciones de no hacer previstas en el contrato de crédito, una de ellas es el retiro de utilidades de ejercicios anteriores o decretar y pagar utilidades del ejercicio, pero en ambos casos sólo si existe incumplimiento de pago de las obligaciones previstas en el mismo contrato.

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b) Contrato de Crédito GE Capital CEF: Dentro de las obligaciones de no hacer previstas en el contrato de crédito, una de ellas es el decreto de dividendos a sus accionistas, siempre y cuando sólo si existe incumplimiento de pago de las obligaciones previstas en el contrato.

c) Contrato de Crédito HSBC. Dentro del apartado de las obligaciones, declara que no se podrá pagar dividendos a sus accionistas, salvo el previo consentimiento de HSBC.

d) Contrato de apertura de crédito en cuenta corriente celebrado con Banco Mercantil del Norte, S.A. Dentro del apartado de causas de vencimiento anticipado, se declara : Si la parte acreditada (Grupo Collado S.A. de C.V.) decreta la distribución de dividendos a sus accionistas por un importe igual o superior al 50% de las utilidades del ejercicio inmediato anterior.

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III.- INFORMACIÓN FINANCIERA 1. Información Financiera Seleccionada (en miles de pesos) Datos del Estado de Resultados

2001 % 2002 % 2003 %

Ventas netas 2,116,990 100.00% 2,483,948 100.00% 2,970,987 100.00%

Costo de ventas -1,768,768 -83.55% -1,999,398 -80.49% -2,364,751 -79.59%

Utilidad Bruta 348,222 16.45% 484,550 19.51% 606,236 20.41%

Gastos de Operación -262,032 -12.38% -349,735 -14.08% -403,180 -13.57%

Utilidad de Operación 86,190 4.07% 134,815 5.43% 203,056 6.83%

Depreciación y Amortizaciones 28,669 1.35% 32,557 1.31% 35,827 1.21%

UAFIDA 114,860 5.43% 167,372 6.74% 238,883 8.04%

Costo Integral de Financiamiento 25,746 1.22% 96,262 3.88% 78,020 2.63%

Intereses netos 53,536 2.53% 55,215 2.22% 74,807 2.52%

Resultado cambiario neto -13,542 -0.64% 66,158 2.66% 25,106 0.85%

Utilidad por posición monetaria -14,247 -0.67% -25,112 -1.01% -21,893 -0.74%

Otros productos y gastos -3,935 -0.19% 1,271 0.05% 16,552 129.31%

Utilidad antes de impuestos y PTU 56,508 2.67% 39,824 1.60% 108,484 3.65%

Impuestos, PTU y diferidos 16,862 0.80% 12,717 0.51% 20,268 0.68%

Partida extraordinaria 26,526 1.25% - 0.00% 118,670 3.99%

Utilidad antes de interés minoritario 66,173 3.13% 27,107 1.09% 206,886 6.96%

Interés minoritario 999 0.05% -571 -0.02% -1,087 -0.04%

Utilidad neta 65,174 3.08% 27,677 1.11% 207,973 7.00%

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Datos del Balance General 2001 % 2002 % 2003 %

Activo Total 1,781,920 100.00% 2,163,901 100.00% 2,369,979 100.00%

Caja, Bancos e Inversiones 16,364 0.92% 27,669 1.28% 34,480 1.45%

Clientes y documentos por cobrar

494,924 27.77% 484,518 22.39% 558,012 23.55%

Inventarios 447,132 25.09% 660,091 30.50% 640,983 27.05%

Activo Circulante 1,025,348 57.54% 1,288,350 59.54% 1,357,311 57.27%

Activo Fijo neto 703,341 39.43% 818,841 37.84% 949,669 40.07%

Documentos por pagar corto plazo 221,967 12.46% 421,576 19.48% 247,454 10.44%

Proveedores 485,408 27.24% 623,655 28.82% 566,960 23.92%

Documentos por pagar largo plazo 161,415 9.06% 79,948 3.69% 259,544 10.95%

Impuesto sobre la renta diferido 266,950 14.98% 291,830 13.49% 239,903 10.12%

Pasivo Total 1,174,481 65.91% 1,473,918 68.11% 1,473,618 62.18%

Capital Contable mayoritario 578,230 32.45% 660,033 30.50% 842,244 35.54%

Accionistas minoritarios 29,209 1.64% 29,950 1.38% 54,117 2.28%

Total capital contable 607,439 34.09% 689,982 31.89% 896,361 37.82%

Otra Información

2001 % 2002 % 2003 % Rotación de Cuentas por Cobrar días 74 62 60

Rotación de Cuentas por Pagar días 87 99 77

Rotación de Inventarios veces 4.0 3.4 3.7

Rendimiento del Capital 11.3% 4.2% 24.7%

Utilidad por acción 1.32 0.56 4.22

Dividendos en efectivo por acción NA NA NA

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2. Información Financiera por Línea de Negocio, Zona Geográfica y Ventas de Exportación

2001 %Tot 2002 %Tot 2003 %Tot

PRODUCTOS DE ACERO 2’030,949 96% 2’423,296 97% 2’855,876 96%CEMENTO Y MORTERO 14,813 1% 16,919 1% 24,866 1%OTROS* 71,157 3% 43,733 2% 90,245 3%TOTAL 2’116,919 100% 2’483,948 100% 2’970,987 100.0% A continuación se muestra una tabla con las ventas por zona geográfica:

2001 % 2002 % 2003 % D.F. / EDO DE MÉXICO* 1’250,034 59.0% 1’325,310 53.4% 1’422,099 47.9% NOROESTE 23,967 1.1% 156,617 6.3% 203,561 6.9% NORESTE 237,197 11.2% 343,319 13.8% 517,645 17.4% CENTRO 308,219 14.6% 245,070 9.9% 290,901 9.8% SUR 270,494 12.8% 222,334 8.9% 242,481 8.2% EXPORTACIÓN 27,007 1.3% 191,299 7.7% 294,299 9.9% TOTAL 2’116,919 100% 2’483,948 100% 2’970,987 100.0%* Las ventas de “D.F./ Edo. México” y “Otros” incluyen 36.808 millones de la venta de acciones, ver “Nota 10” del dictamen. En el caso de las ventas de exportación, este mercado comienza a tener una participación representativa en las ventas de la empresa, ya que el total de estas ventas representa alrededor del 10% de contribución. En el 2003, el destino de nuestras exportaciones ha sido fundamentalmente a clientes de Estados Unidos. A continuación se muestra una tabla con las ventas de exportación de los últimos 3 años: 2001 2002 2003 Exportaciones 27,077 186,686 295,731 (en miles de pesos) 3. Informe de Créditos relevantes Al 31 de diciembre del 2003 la empresa posee seis créditos relevantes:

a) BBVA Bancomer, S.A. Crédito en UDIS con un saldo de $10.9 millones de pesos y se encuentra a una tasa de UDIS + 8.75 puntos. Este crédito prevé pagos mensuales de capital e intereses a partir de Noviembre del 2001 y hasta Abril del 2004.

b) BBVA Bancomer. Crédito en dólares con un saldo de $40.1 millones de pesos y se encuentra a una tasa de Libor + 4.20 puntos, contempla pagos semestrales de capital desde agosto del 2002 y hasta febrero del 2005.

c) GE Capital CEF México. Crédito a largo plazo en pesos, con valor de $67.5 millones de pesos, el cual será pagado en amortizaciones e intereses trimestrales, a partir del 1 de julio del 2004, dicho crédito se divide en dos tramos, el primero es por un monto de $26.5 millones de

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pesos a una tasa del 10.89% anual, y con plazo de 28 amortizaciones trimestrales, y el segundo tramo es por $41.0 millones de pesos a una tasa del 10.30% anual, y con plazo de 24 amortizaciones trimestrales

Además de las garantías detalladas anteriormente por el otorgamiento de este crédito, se tiene garantía prendaría sobre la maquinaria y equipo ubicados el inmueble localizado en Av. de la Carretera y Calle Acambaro s/n, Cd. Industrial, Irapuato. Gto. Así como garantía prendaría sobre la maquinaria y equipo ubicados en el inmueble localizado en Gavilán No.200, Col. Gpe. del Moral, México, D.F.

d) HSBC, S.A. El crédito en pesos a largo plazo con un saldo de $181.5 millones de pesos y se encuentra a una tasa TIIE + 3 puntos, en forma mensual vencida, con amortizaciones trimestrales de capital, a partir de marzo de 2004 y con vencimiento en diciembre del 2008.

e) Banco Invex, S.A. Crédito de largo plazo en dólares, con valor de $49.7

millones de pesos, otorgado a través de garantía hipotecaria y prendaría, sobre el inmueble propiedad de Collado Ryerson, pagadero a una tasa de interés equivalente a la tasa LIBOR más 4.6 puntos porcentuales, que será pagado mediante 6 amortizaciones ascendentes del principal y 12 pagos de intereses, con vencimiento en marzo del 2006

f) GE Capital Leasing. Crédito en dólares con valor de $7.6 millones de

pesos, para la compra de maquinaria, que devenga intereses a la tasa LIBOR más tres puntos porcentuales, pagadero en veinte amortizaciones trimestrales, con vencimiento en mayo de 2008.

Los datos relacionados con la garantías otorgadas para estos créditos, covenants y limitaciones que establecen se encuentran descritas con detalle en otros capítulos de este informe.

4. Comentarios y Análisis de la Administración sobre los Resultados de

Operación y Situación Financiera de la Compañía a) Resultados de Operación

VENTAS NETAS

Durante el año 2002 y gracias a la implementación de diversas estrategias de mercado, todas ellas ligadas a desarrollar servicios de valor agregado entre nuestros clientes, así como el inicio de operaciones de un centro de servicio localizado en la ciudad de Matamoros, Tamaulipas, denominado Collado Ryerson, contribuyeron a lograr una mejor penetración en el mercado de la zona norte del país. Esto aunado al crecimiento que mantenemos en la zona centro, nos llevó a incrementar significativamente las ventas acumuladas en toneladas en poco más de 72,000 toneladas, un

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incremento del 20%, al pasar de 376,266 toneladas en 2001 a 452,341 toneladas. Otro aspecto importante fue la recuperación en las condiciones de precio, que después de haber atravesado más de dos años consecutivos en un escenario donde los precios alcanzaron mínimos históricos, durante el 2002 los precios internacionales del acero se incrementaron más de un 35% y los precios a nivel doméstico se vieron impactados positivamente en niveles cercanos al 20%. De esta forma, y con el fuerte crecimiento en volumen, la empresa registró un nivel récord en ventas en términos monetarios, alcanzando para el 2002 Ps. 2,483.9 millones, que representó un incremento del 17% en comparación a la cifra reportada en 2001 de Ps. 2,116.9 millones. En el 2002, Collado creció nuevamente a tasas muy superiores al Consumo Nacional Aparente de Acero. El crecimiento de este indicador en el 2002 fue del 4.5% en comparación con un 20% de desempeño de Collado para este mismo año. Durante el año 2003, gracias a la constante búsqueda de mejores oportunidades en el mercado, la empresa continuó con su ritmo de crecimiento en ventas netas, alcanzando nuevamente un récord histórico de Ps. 2,971.0 millones, que representó un incremento del 20% en comparación a la cifra reportada en 2002 de Ps. 2,483.9 millones. Para explicar lo anterior, los eventos que ayudaron a este incremento fueron entre otros: el crecimiento sostenido en volumen (un 5% sobre el año anterior), la sustancial mejora en la participación de mercado en la zona Norte del país, con un crecimiento de ventas en toneladas del 82% y la consolidación de la empresa de Collado Ryerson, adquirida en el 2002, en el que obtuvo unas ventas netas de $65.5 millones de pesos, y en el 2003 alcanzó los $223.3 millones de pesos, representando ahora un 8% de los ingresos totales del grupo, comparado contra el 3% del 2002. También es importante mencionar en agosto de este año, se dio otro gran paso en nuestras relaciones con Ryerson Tull. Inc., el centro de servicio más grande en los Estados Unidos y Canadá, realizando una coinversión en éste centro de servicio. Como resultado del crecimiento en todas las divisiones de la empresa y de los excelentes resultados de las alianzas y adquisiciones que hemos descrito a detalle en el presente informe, el volumen desplazado registró 476,451 toneladas, marcando por sexto año consecutivo un nivel máximo, incrementándose en poco más de 24,000 toneladas, un incremento del 5%, que en el 2002 fue de 452,341 toneladas, este crecimiento se explica en gran medida por la creciente participación de productos con valor agregado. La participación de ventas a otros estados, sin incluir al D.F. y al Edo. De México , alcanza un 53% del total de ventas lo que demuestra el éxito de nuestro proceso de penetración de mercado y en especial en el importante

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foco de actividad económica industrial del norte del país, por esta razón, y para seguir en línea con este fuerte potencial, se efectuó en septiembre del 2003, la compra de la empresa Aceros RGC, centro de servicio y distribución ubicado en la ciudad de Monterrey, con 35,000 metros cuadrados de terreno (12,000 metros cuadrados techados), que cuenta con equipos de alta tecnología para el procesamiento de productos planos. El crecimiento promedio en volumen de los dos últimos años ha sido del 13% y en términos monetarios de un 18%. COSTO DE VENTAS Comparando el costo de ventas registrado por la compañía de 2001 a 2002 se puede observar que la proporción paso de 83.6% a 80.5% de las ventas, presentando una importante disminución, que se originó por una mayor agresividad en nuestras compras, aprovechando oportunidades de mercado, cuando aun los precios se encontraban deprimidos y que nos benefició fuertemente al presentarse la escalada en precios. En este año 2003, seguimos con el comportamiento positivo mostrado en los últimos dos años. El costo de ventas de la compañía representó el 79.6% de las ventas, mejorando en 0.9% el costo de ventas en comparación al año pasado. Esta situación se produjo como resultado de una mayor participación de ventas de productos con mayor valor agregado. UTILIDAD BRUTA En el comparativo 2001-2002, la utilidad bruta de la compañía presentó un alza del 39%, y un aumento de 3.1 puntos porcentuales, mismo que se originó debido a la mayor participación de las ventas en los mercados industriales comparado con el año 2002, representando un 54% en términos monetarios y un 46% en volumen. Este mercado es el que reporta mejores márgenes, gracias al mayor valor agregado que se le da a estos productos, siendo los sectores de fabricación de equipo pesado, sistemas de refrigeración y equipo eléctrico los de mayor crecimiento. Para el 2003, el crecimiento registrado por la empresa en términos monetarios para la utilidad bruta es del 25%, pasando de Ps 484.5 millones en el 2002 a Ps. 606.2 millones para el 2003, unos Ps 121.7 millones más. En términos de margen bruto, la empresa ha incrementado su margen de 19.5% a 20.4%. Este crecimiento se debe a diversos factores entre los que se encuentran: el incremento en precios domésticos del acero aunado a costos muy competitivos de nuestro inventario, a la mayor contribución de las ventas al sector industrial y al inicio de operaciones de negocios que nos representan mejores márgenes brutos, por el alto nivel de valor agregado que desarrollamos en ellos.

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GASTO OPERATIVO En el comparativo del 2002 y 2001, se puede observar un importante crecimiento del 33% de un año a otro, que en términos monetarios es de Ps. 87.7 millones. Esto se debe en su mayoría, al efecto de un nuevo negocio, Collado Ryerson, el Centro de Servicio de Matamoros. El efecto en gasto operativo de esta empresa para el 2002 es de $29.0 millones. El resto del crecimiento está explicado principalmente por el componente de gasto variable, como resultado de un mayor volumen de ventas en relación al año anterior. Al analizar el gasto operativo al 2003, se puede observar un crecimiento del 15%, dentro del cual cabe destacar que nuevamente existen partidas de gasto no comparables de un año a otro, ya que en el 2003 estamos registrando doce meses de gasto operativo de nuestra empresa Collado Ryerson, mientras que la cifra del 2002 solo muestra seis meses de dicha operación. Este efecto asciende a Ps. 43.8 millones. Asimismo tenemos el gasto operativo del cuarto trimestre de Aceros RGC, el cual asciende a Ps. 9.1 millones que tampoco es comparable. Eliminando estos dos efectos en la comparación del gasto de un año a otro, el crecimiento resultante es menor al 1%, resultado de un fuerte control en el gasto fijo de la compañía. COSTO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO El costo integral de financiamiento durante el año 2001 registró Ps. 25.7 millones de los cuáles, el impacto más importante se dio en la partida de diferencia cambiaria donde a raíz de la fuerte revaluación que sufrió el peso frente al dólar en el 2001, registramos una utilidad cambiaria de Ps. 13.5 millones. Para el año 2002, el costo integral de financiamiento presentó un importante aumento del 274%, pasando de Ps. 25.7 millones en el 2001 a Ps. 96.3 para el año 2002. En este rubro, los intereses netos en el 2002 crecieron un 3% registrando Ps. 55.2 millones. El impacto más importante se dio en la partida de diferencia cambiaria donde a raíz de la fuerte depreciación que sufrió el peso frente al dólar en el año, registramos una pérdida cambiaria de Ps. 66.1 millones.

La Cobertura de Intereses para el 2002 fue 3.03 veces, una mejora considerable sobre las 2.15 veces del 2001. Comparando 2003 y 2002, el costo integral de financiamiento tuvo un decremento del 19%. Pasando de 96.3 millones en el 2002 a Ps. 78.0 millones para el año 2003. La principal causa de esta disminución fue un menor efecto cambiario durante el 2003, comparado con la fuerte depreciación del peso que se registró en el 2002, en el mismo periodo.

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La Cobertura de Intereses en el acumulado del año 2003 se incrementó nuevamente por encima de las 3 veces, reflejando 3.19 veces, una ligera mejora sobre las 3.03 veces del año 2002.

b) Situación Financiera, Liquidez y Recursos de Capital

La compañía financia sus actividades de diversas formas, las cuales incluyen el uso del efectivo generado por la operación misma del negocio, líneas de crédito con proveedores y líneas de crédito con instituciones bancarias de corto y largo plazo. Al 31 de diciembre del 2002 el pasivo bancario se incremento fuertemente en un 31%, pasando de Ps 381. 6 millones en el 2001 , a Ps. 501.5 millones para el 2002, esto aumento para soportar el fuerte crecimiento que ha tenido el capital de trabajo, pero manteniendo una sana relación de intereses pagados sobre ventas netas, pasando de 2.7% en 2001, a 2.5% en el 2002. Al 31 de diciembre del 2003 la empresa cuenta con líneas de crédito de corto plazo quirografarias con diversas instituciones bancarias por $510’000,000 para utilizarse en créditos directos o documentarios, contratados a través de líneas revolventes para capital de trabajo con tasa fija o variable, de acuerdo al plazo contratado y negociado en el momento de cada disposición. El porcentaje de utilización de dichas líneas es del 80% a dicha fecha. Además de mantener un nivel de deuda bancaria similar al año 2002, hemos logrado una mejora considerable en la relación de pasivos con costo, en función de la EBITDA generada, logrando en este último trimestre una relación de sólo 2.1 veces, en comparación a las 3 veces que registramos al cierre del año anterior y con un indicador intereses pagados sobre ventas netas de 2.6% para el 2003, comparado contra el 2.5% del 2002.

Como resultado del fuerte crecimiento de la compañía, que conlleva mayores requerimientos de capital de trabajo con un incremento del 149% pasando de Ps 187.6 millones en el 2002 a Ps 467.5 millones para este año, el perfil de nuestra deuda se había concentrado fuertemente en el corto plazo, llegando a representar al cierre del tercer trimestre del 2003 un 87% del total de deuda bancaria. Para mejorar el perfil de deuda de la compañía, Collado obtuvo dos nuevos financiamientos con HSBC por 180 millones de pesos y GE Commercial Equipment Financing por Ps 67.5 millones, un total de Ps 247.6 millones, en donde estamos enviando casi un total de Ps. 208 millones a un plazo promedio de 6 años, lo que nos lleva a mantener poco menos del 50% en pasivos bancarios de corto plazo al cierre de diciembre del 2003. Cabe destacar que el pasivo bancario contraído por la compañía no se incrementa con estos créditos, solamente nos permitió sustituir pasivos con costo de corto a largo plazo, mejorando aún más la estructura financiera de Collado.

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La obtención de estos financiamientos es una muestra más, de la confianza que estas instituciones financieras, tienen sobre la fortaleza financiera, el futuro y las perspectivas de negocios de Collado. La mayor parte de las inversiones de los excedentes de efectivo de la empresa se encuentran denominadas en moneda nacional. Las inversiones de estos excedentes se celebran con instituciones bancarias nacionales a plazos que van de 1 a 7 días, siendo las inversiones de 1 día las que representan el 95% del total. Es importante mencionar que no existe concentración de riesgo crediticio respecto a cuentas por cobrar, ya que vendemos nuestros productos a un amplio número de clientes, tanto en diferentes localidades de México, como en el extranjero.

c) Control Interno

La compañía cuenta con un Comité de Auditoria, el cual está conformado por consejeros. Los miembros de Comité de Auditoria son designados por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas. Entre las facultades del Comité de Auditoria , se encuentran las siguientes: a) elaborar un reporte anual sobre sus actividades y presentarlo al Consejo de Administración; b) opinar sobre operaciones con personas relacionadas con la Compañía; c) proponer la contratación de especialistas independientes en los casos que los juzgue conveniente, a fin de que expresen su opinión respecto de las operaciones a que se refiere el inciso anterior; d) recomendar al Consejo de Administración las condiciones de contratación y el alcance de los mandatos profesionales de los auditores externos, así como las bases para la preparación de la información financiera; e) contribuir a la definición de los lineamientos generales del sistema de control interno de la Compañía y evaluar su efectividad; y f) coordinar las labores del auditor o auditores internos, externos y del Comisario o Comisarios de la Compañía.

5. Estimaciones Contables Críticas

Al 31 de diciembre de 2003, la Empresa no cuenta con estimaciones contables críticas que reportar, salvo lo que se muestra en el dictamen financiero.

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IV. ADMINISTRACION 1. Auditores Externos La empresa que hasta el año de 1998 realizó la auditoria financiera de G Collado y las empresas subsidiarias del Grupo fue García Sabaté, Castañeda y Navarrete, S.C. Este despacho había realizado la función de auditoria durante los últimos 6 años anteriores. A raíz de que la empresa inició cotizaciones en la Bolsa Mexicana de Valores y como resultado de las negociaciones y alianzas que la empresa ha venido contemplando con instituciones del extranjero, se decidió contratar a un despacho reconocido y con presencia a nivel internacional para facilitar la aceptación de los dictámenes de la empresa en este tipo de negociaciones. Por esta razón desde el año de 1999 la empresa KPMG Cárdenas Dosal, S.C. se encargó de las auditorias financieras y fiscales. Para la designación de auditores de este año, nuevamente se solicitaron a diversos despachos cotizaciones para el trabajo de auditoria, describiendo los servicios a prestar y los honorarios correspondientes. Después de reuniones con cada uno de ellos en relación a sus planes de trabajo y compensación, se decidió que PriceWaterHouse Coopers, S.C. era la opción que cubría las necesidades del grupo con una adecuada relación costo-beneficio, sin dejar de lado, que es uno de los mejores despachos reconocidos a nivel nacional e internacional. Adicionalmente y siguiendo con las recomendaciones del Código de Mejores Prácticas Corporativas, el Comité de Auditoría de la compañía decidió rotar al despacho de auditores, toda vez que se habían cumplido 4 años consecutivos con el despacho anterior. Este despacho llevo a cabo las auditorias de las empresas G Collado, Grupo Collado, Coryer, Collado Ryerson y Fabservmex. Para este año, las demás empresas del Grupo fueron auditadas por parte del despacho García Sabaté, Castañeda y Navarrete, S.C. Se declara que en los últimos cinco ejercicios no se han emitido opiniones negativas, con salvedades o abstenciones acerca de los estados financieros de la empresa. 2. Operaciones con personas relacionadas y conflicto de intereses Durante este último ejercicio, la Compañía no ha realizado operaciones relevantes con personas relacionadas. Las operaciones con partes relacionadas detalladas en las notas 3 y 5 del dictamen al cierre de diciembre de 2003, se refieren principalmente a adeudos documentados y sus intereses. El movimiento neto en esta partida fue de $6.5 millones de pesos.

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3. Administradores y Accionistas

Consejo de Administración El Consejo de Administración se encuentra regulado principalmente en nuestros estatutos sociales bajo el siguiente articulado: La Administración y representación de la sociedad estará a cargo de un Consejo de Administración que estará integrado por un mínimo de 5 y un máximo de 20 consejeros propietarios, de los cuales cuando menos el 25% deberán ser independientes. Por cada consejero propietario se designará a su respectivo suplente en el entendido de que los consejeros suplentes de los consejeros independientes, deberán tener este mismo carácter. Los accionistas que representen cuando menos un 10% del capital pagado de la sociedad, tendrán derecho a designar a un consejero y su respectivo suplente. Una vez que tales nombramientos hayan sido hechos, los demás miembros del Consejo de Administración serán designados por simple mayoría de votos. Los miembros del Consejo de Administración podrán ser de cualquier nacionalidad y podrán no ser accionistas. Los consejeros propietarios y los suplentes durarán en funciones un año en la inteligencia de que dejarán de ejercer el cargo hasta que las personas que deban sustituirlos tomen posesión de los mismos, quienes podrán ser reelectos. La Asamblea de Accionistas al designar a los miembros del Consejo de Administración o el propio Consejo en su primera sesión inmediata posterior a dicha Asamblea, designará de entre sus miembros a uno de ellos para que funja como presidente y a un secretario y a un prosecretario, en su caso, quienes podrán no ser consejeros de la sociedad. Los miembros del Consejo de Administración no contraen por razón de su encargo, obligación personal alguna para con los que contraten con la sociedad y sólo responderán a ésta de la fiel ejecución de su mandato con arreglo a los presentes estatutos sin perjuicio de las responsabilidades en que incurran por infracciones a las leyes. Las sesiones del Consejo de Administración se celebrarán en el domicilio de la sociedad o en cualquier otro lugar que determine el Consejo, en sesión ordinaria en las fechas que al efecto determine éste, debiendo reunirse por lo menos trimestralmente y en forma extraordinaria cuando sean convocados. Las convocatorias para las sesiones ordinarias y extraordinarias de consejo se harán, por lo menos, con 8 días naturales de anticipación a la fecha de la sesión, deberán enviarse al domicilio que cada consejero tenga registrado en la sociedad , por correo, telegrama, mensajero o por cualquier otro medio del que se desprenda acuse de recibo fehaciente y especificarán la fecha, hora, lugar y el orden del día, debiendo ser firmadas por el Presidente, o por el Secretario o el Prosecretario, o por dos de los Consejeros Propietarios, o por los Comisarios de la Sociedad. Los comisarios deberán ser citados a todas las Sesiones de Consejo de Administración a las que asistirán con voz pero sin voto.

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El Consejo funcionará válidamente cuando se encuentre presente la mayoría de los consejeros y las resoluciones serán válidas cuando se adopten por el voto favorable de la mayoría de los consejeros presentes, el Presidente tendrá voto de calidad en caso de empate. De toda sesión del Consejo de Administración se levantará un acta, la cual será transcrita en el Libro de Actas respectivo y será firmada por el Presidente, el Secretario o Prosecretario y por el Comisario que asistiere. Asimismo, podrán adoptarse resoluciones fuera de Sesión de Consejo por unanimidad de sus miembros y dichas resoluciones tendrán, para todos los efectos legales, la misma validez que si hubieran sido adoptadas por los Consejeros reunidos en Sesión de Consejo, siempre que se confirmen por escrito. El documento en el que conste la confirmación escrita deberá ser enviado al Secretario o Prosecretario de la Sociedad, quien transcribirá las resoluciones respectivas en el Libro de Actas correspondiente y hará constar que dichas resoluciones fueron adoptadas de conformidad con esta estipulación. El Consejo de Administración de G Collado, S.A. de C.V., se encuentra integrado por 10 Consejeros Propietarios y sus respectivos Suplentes, mismo que fue designado mediante asamblea general ordinaria anual de accionistas, celebrada el mes de abril de 2004.

Propietario Suplente Presidente Guillermo Vogel Hinojosa Javier Pérez Rocha Secretario Salvador Mier y Terán Javier Rodríguez Cacho

Vocal José Antonio Rodríguez Cacho Carla Comelli de Bossi Vocal Daniel Pérez Gil de Hoyos Eugenio Pérez Gil de Hoyos Vocal Mita Castiglioni Grassi Enrique Vogel Hinojosa Vocal Enrique Miguel Septién Suárez Eduardo Elejalde Arena Vocal Sergio Raimond-Kedilhac Faustino Jesús Pérez Blanco Vocal Enrique Velázquez Collado Ricardo Lasso Gavito Vocal José Luis Salas Cacho Jesús Mario Ramírez Cedeño Vocal Amador Montes Gutiérrez T. Carlos Montaño Rodríguez Vocal Federico Patiño Márquez Félix Todd Piñero

Comisario Fernando Castañeda Fuentes Francisco Javier García Sabaté

El Dr. Salvador Mier y Terán, el Lic. Sergio Raimond-Kedilhac y el Lic. Federico Patiño son consejeros independientes y el resto son patrimoniales. El Lic. José Luis Salas Cacho es consejero relacionado. Son consejeros patrimoniales independientes la Sra. Mita Castiglioni Grassi, el Sr. Enrique Velázquez Collado y el Sr. Enrique Septién Suárez.

El Sr. José Antonio Rodríguez Cacho es hermano del Sr. Javier Rodríguez Cacho y primo del Sr. José Luis Salas Cacho. El Sr. Guillermo Vogel Hinojosa en hermano del Sr. Enrique Vogel Hinojosa. El Sr. Daniel Pérez Gil de Hoyos es hermano del Sr. Eugenio Pérez Gil de Hoyos.

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Guillermo Vogel Hinojosa. El Sr. Vogel es Presidente del Consejo de Administración de la Compañía, Vicepresidente del Consejo de Tenaris SA, de Tamsa (Tubos de Acero de México SA), de la CANACERO y del AISI (American Iron and Steel Institute) y Presidente del NASC (North America Steel Council). Fue Director de Finanzas, Subdirector General y Vicepresidente Ejecutivo de Tamsa y trabajó en el Banco Nacional de México donde ocupó los puestos de Gerente, Subdirector y Director de Banca Corporativa. En Bank of America México trabajó como ejecutivo de cuenta corporativa. Participa actualmente en el Consejo de Administración de ILAFA (Instituto Latinoamericano del Hierro y del Acero), de Amazonia, del Colegio Alemán Alexander Von Humboldt, de Farmabiot, Innovare y Presidente del Consejo de Eximpro Salvador Mier y Terán. El Sr. Mier y Terán es Secretario del Consejo de Administración de la Compañía. Es profesor de Derecho Civil de la Universidad Panamericana; miembro del consejo Editorial de la revista Ars Iuris y del consejo editorial de la revista Istmo, Miembro de la Junta de Gobierno de la Universidad Panamericana y del Instituto Panamericano de Alta Dirección de Empresa. Es licenciado en derecho, egresado de la Universidad Panamericana y doctor en derecho por la Universidad de Navarra, España. Ha cursado el Programa de Alta Dirección de Empresas AD2 en el Instituto Panamericano de Alta Dirección de Empresa (IPADE). Además es autor de diversos artículos en revistas especializadas en Derecho. José Antonio Rodríguez Cacho. El Sr. Rodríguez Cacho es Consejero y Director General de la Compañía. Es Socio del Despacho Rodríguez Cruz Cid y Cía, así como Consejero y asesor de diversas empresas e instituciones, tanto nacionales como internacionales con actividades industriales, comerciales y de servicios. El Sr. Rodríguez es socio activo del Instituto Mexicano de Contadores Públicos de México Públicos y del Colegio de Contadores Públicos de México y fue miembro de la Comisión Nacional de Asuntos Tributarios de la Coparmex. Es Contador Público egresado de la Universidad la Salle y cuenta con estudios de maestría en el Instituto Tecnológico de Estudios Superiores de Monterrey.

Daniel Pérez Gil de Hoyos. El Sr. Pérez Gil es Consejero de la Compañía. Con anterioridad formó parte del consejo de administración de Procesadora Wildan, Materiales Capitel y Servicios Inmobiliarios Noma. Asimismo, fungió como Director de Elaboración de Proyecto y Dirección de Construcción en Inmobiliaria Dangil y en Argue Tecnología Arquitectónica. Es arquitecto egresado de la Universidad la Salle y cuenta con estudios de maestría en Architecture Compubng & Design de la Universidad de Londres. Mita Castiglioni Grassi. La Dra. Castiglioni es Consejero de la Compañía; Estudio la carrera de Médico Cirujano en la Escuela Mexicana de Medicina de la Universidad La Salle, Cursó el Programa de Alta Dirección de Empresas AD2 en el Instituto Panamericano de Alta Dirección de Empresa

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(IPADE), además fue Accionista y Miembro del Consejo de Ferrioni, S.A. de C.V. Enrique Miguel Septién Suárez. El Sr. Septién es egresado del Instituto Tecnológico Autónomo de México, donde obtuvo el título de Licenciado en Contaduría Pública. Es representante en México de The Latin America Enterprise Funds. Además de ser miembro del Consejo de Administración de la Compañía, es miembro de las Juntas Directivas de Cine Colombia S.A., Diaco S.A. y Siderúrgicas del Pacífico, S.A., así como consejero suplente de Grupo Cable T.V., S.A de C.V. El Sr. Septién fue Subdirector de Inversiones de Capital en Citibank México y Subdirector de Análisis en Valores Mexicanos, Casa de Bolsa e inició su carrera en PriceWaterhouse.

Sergio Raimond Kedilhac. El Sr. Raymond es Consejero de la Compañía y Rector de la Universidad Panamericana. Fue director fundador de la licenciatura de economía en la misma universidad. Es egresado del Instituto Politécnico Nacional en donde obtuvo el título de licenciado en economía y cuenta con diversos estudios en la Universidad de Colorado, el Instituto Panamericano de Alta Dirección de Empresa (IPADE) y el Internacional Marketing Institute. Enrique Velázquez Collado. El Sr. Velázquez es Consejero de la Compañía y en ella ha desempeñado los puestos de Director General, Director Comercial y Gerente de Ventas . Fue tesorero de la Asociación de Distribuidores de Acero del Valle de México y secretario de la Confederación Nacional de Distribuidores de Acero. Cuenta con diversos cursos en instituciones como la Escuela Superior de Ventas y Mercadotecnia y el Instituto Panamericano de Alta Dirección de Empresa (IPADE).

José Luis Salas Cacho. El Sr. Salas es Consejero de la Compañía y de Grupo Qualita, Presidente del Consejo de Administración de Grupo Servicon, Corporación Saca y Corporación Sama. Además ha creado las siguientes empresas: Cealing Dr. de México, Versicón, Teracom, Telgia, Vialux, UBCOSA y Ascende; empresas que atienden al sector inmobiliario, de infraestructura de telecomunicaciones y energía, así como marketing político. Fue Director de Recursos Humanos del Grupo IMSA. Amador Montes Gutiérrez. El Sr. Montes es Director de Ventas del Área Construcción de la Compañía, en donde anteriormente se desempeñó los puestos de coordinador de ventas y gerente de ventas. Cuenta con cursos de ventas y mercadotecnia en diversas instituciones como la Escuela Superior de Ventas y Mercadotecnia y el INDEPO. Federico Patiño Márquez. El Sr. Patiño es egresado en Derecho de la universidad Autónoma de México. Realizó estudios de especialización de Banca de Desarrollo Económico del Banco Mundial, en Washington, D.C., ha participado en la avaluación, seguimiento y negociación de un considerable número de proyectos financiados por el Banco Interamericano de Desarrollo, el Banco Mundial, la Corporación Financiera Internacional y los Eximbanks de diversos países. Asimismo participó en el equipo de negociación de las

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reestructuraciones de deuda de México y de apertura de los mercados voluntarios de capitales de Estados Unidos, Europa y Asia. Actualmente funge como Director General Adjunto de Banca de Inversión, de Nacional Financiera, teniendo a su cargo las Direcciones de Financiamiento Internacional, Banca de Gobierno, Banca Empresarial y de Inversión de Capital.

Fernando Castañeda Fuentes. El Sr. Castañeda es Comisario de la Compañía, Egresado de la Universidad La Salle, practica independientemente en la firma García Sabaté, Castañeda, Navarrete, S.C., además de ser Comisario y Asesor de diversas empresas e instituciones. El Sr. Castañeda es también miembro del Instituto Mexicano de Contadores Públicos y del Colegio de Contadores Públicos de México, también ha sido conferencista y coordinador de eventos técnicos, financieros y fiscales en diferentes foros. Javier Pérez Rocha. El Sr. Pérez Rocha es abogado por la Universidad Nacional Autónoma de México. Es asesor legal de diversas empresas entre las que se encuentran: Bank of America, Kimberly Clark de México, Tubos de Acero de México, Taenza, Grupo Continental, Grupo Industrial Alfa, Alestra, Corporación Durango, CYDSA Corporativo, entre otros. Ha realizado diversos cursos en derecho mercantil, Impuestos, contabilidad y administración. Pertenece a la Barra Mexicana del Colegio de Abogados. Javier Rodríguez Cacho. El Sr. Rodríguez es abogado por la Escuela Libre de Derecho. Socio fundador del bufete de abogados Bufete Rodríguez Cacho. Ha realizado diplomados en Derecho Corporativo, Derecho Fiscal, Derecho Financiero-Comercial en la Universidad Panamericana. Carla Comelli de Bossi. La Sra. Comelli de Bossi es Licenciada en Economía de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Nacional de Buenos Aires, Argentina, cuenta con estudios en Sociología, en la Universidad Nacional de Filosofía y Letras en Buenos Aires, Antropología en el Museo Nacional de Antropología e Historia de México, Además es Fundadora y miembro de varias instituciones culturales y altruistas. Eugenio Pérez Gil de Hoyos. El Sr. Pérez Gil es licenciado en Administración de Empresas por la Universidad La Salle y estudios de postgrado en Le Mans Academy en Indiana. Actualmente es Director General y miembro del Consejo de Administración de Inmobiliaria Dangil. Ha participado en varios cursos y congresos relacionados con Bienes Raíces y la AMPI. Enrique Vogel Hinojosa. El Sr. Enrique Vogel es Lic. en Ingeniería Mecánica por la Universidad Iberoamericana. Laboró en de Degussa México como Gerente de Ingeniería en la división Durferrit, Gerente de la División Durferrit, Gerente de Planta en Degussa Catalizadores. También es fundador de la empresa Termitec, empresa de servicio de tratamiento térmico, y actualmente trabaja como Gerente General de Temple de Aceros Servicio.

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Eduardo Elejalde Arena. El Sr. Elejalde es egresado del Massachussets Institute of Technology, donde obtuvo el Título de Ingeniero Químico y cuenta con una Maestría en Administración de Empresas en Columbia University. Es Socio Fundador, miembro del Consejo de Administración y miembro del comité de inversionistas de The Latin America Enterprise Fund. Adicionalmente, es miembro del Consejo de Administración de varias empresas donde el Fondo es inversionista, incluyendo México, Colombia y Perú. El Sr. Elejalde fue Director Ejecutivo del Banco de Inversión Británico Samuel Montagu, Vicepresidente Senior de Bankers Trust Company y de Shearson Lehman Brothers, Vicepresidente de Donaldson Lufkin and Jenrette, Inc./ Becker Paribas, Inc., también fue Jefe de la División de Proyectos Petroleros del Banco Mundial. Faustino Jesús Pérez Blanco. El Sr. Pérez es Director de Ventas del Área Comercial de la Compañía y Gerente General de Aceros Guanajuato. Anteriormente trabajó en Tubería Industrial Monterrey; Tubería, láminas y Estructurales y Aceros, Maquilas y Servicios. Fue funcionario del gobierno español del año 1967 al 1972. Fue Prosecretario y Secretario de la Confederación Nacional de Distribuidores de Acero. Es Presidente del Consejo Coordinador de Relaminadores de la CANACERO y Directivo del Centro Asturiano de México. El Sr. Pérez es contador público egresado de la Universidad de Asturias, España. Ricardo Lasso Gavito. El Sr. Lasso es Consejero y Director de Ventas del Área Industrial Oriente de la Compañía. Con anterioridad trabajó en Tubería y Productos de Acero como Gerente General. Cuenta con cursos de ventas, contabilidad y Administración en el instituto de Capacitación para Mandos Intermedios y el Instituto Mexicano Norteamericano de Relaciones Culturales, entre otros. Jesús Mario Ramírez Cedeño. El Sr. Ramírez es Director de Ventas del Área Industrial Poniente de la Compañía, en donde ha desempeñado varias funciones como Director de la División de Planos y Perfiles, así como Gerente Mercantil. Es licenciado en administración de empresas egresado de la Universidad Autónoma de México y cuenta con estudios de postgrado en mercadotecnia en la misma universidad.

T. Carlos Montaño Rodríguez. Actualmente es Director General de Francisco Bautista, S.A. de C.V. Comenzó su actividad en Centros de Servicio en Aceros en 1970 en Barcelonesa de Metales, S.A. (España). En México, de 1982-1985 se desempeño como Gerente General de Transformaciones Metalúrgicas, S.A., siendo cofundador de la misma. De 1995-2001 fue Director Comercial de Francisco Bautista, S.A. de C.V. Ex – consejero de la Confederación Nacional de Distribuidores de Acero, A.C.. Estudios en Universidad de Sevilla y Barcelona. Diplomado en E.A.D.A. (Escuela de Alta Dirección y Administración). Instituto Panamericano de Alta Dirección de Empresa (IPADE) Curso Alta Dirección de Empresas AD-2.

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Félix Todd Piñero. El Sr. Todd Piñero es Licenciado en Derecho egresado de Universidad Veracruzana, Especialista, Maestro y Doctor en Fianzas Públicas de la División de Postgrados de la U.N.A.M, además cuenta con diversas especialidades que realizó en la Universidad Panamericana y varios cursos en el Instituto Tecnológico Autónomo de México, en The Leadership Graduate School of Business en la Universidad de Stanford. Tuvo importantes cargos en el sector público, fue Director Jurídico en Colgate Palmolive, S.A. de C.V., Gerente Jurídico Corporativo en Unión Caribe, S.A. de C.V., y actualmente es Director Jurídico de Tubos de Aceros de México, S.A., además es Vicepresidente de la Asociación Nacional de abogados de Empresa (ANADE), Vicepresidente de Normatividad del Comité de Emisoras de la Bolsa Mexicana de Valores y Miembro de la Association of Corporate Counsel en EUA.

Francisco Javier García Sabaté. El Sr. García Sabaté es Socio del Despacho García Sabaté Castañeda, Navarrete, S.C. desde 1980. Es egresado de la Universidad La Salle de donde obtuvo el título de Contador Público, posteriormente obtuvo la certificación ante el Instituto Mexicano de Contadores Públicos y una Maestría en Administración por parte del Instituto Tecnológico de Monterrey. Actualmente es Vicepresidente de Servicio a Socios del Colegio de Contadores Públicos de México, A.C.. Fue Comisario y Consejero de diversas empresas del Sistema Financiero Mexicano, así como comerciales, industriales, de servicio e instituciones no lucrativas.

Comité de Auditoría

La emisora ha conformado un Comité de Auditoría mediante Sesión de Consejo de fecha 6 de febrero del 2002, mismo que interactúa con el Consejo para el desempeño de dicha función. Este comité esta integrado por el Dr. Salvador Mier y Terán, el Lic. Guillermo Vogel Hinojosa y el Lic. Enrique Miguel Septién Suárez. A las reuniones de este Comité asiste el Comisario de la sociedad el C.P. Fernando Castañeda Fuentes.

Principales Funcionarios La tabla siguiente muestra a los principales funcionarios de la Compañía al 31 de diciembre del 2003 e indica la antigüedad de los mismos en ella:

Puesto Nombre Años en la empresa

Director General José Antonio Rodríguez Cacho 9 Director Ventas Industrial Oriente Ricardo Lasso Gavito 32 Director Ventas Industrial Poniente Mario Ramírez Cedeño 30 Director Ventas Comercial Faustino Pérez Blanco 27 Director Ventas Construcción Amador Montes Gutiérrez 22 Director de Compras Pedro Galiana Gómez 11 Director de Finanzas Norberto Salas Díaz de León 7 Director de Servicio a Ventas Irma Monter Dipp 34 Director de Operaciones Gerardo Ahedo Santoyo 4

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El monto total de las compensaciones pagadas a los consejeros y a los principales funcionarios de G Collado durante el ejercicio social terminado el 31 de Diciembre del 2003, ascendió a $18.8 millones de pesos. La Compañía paga bonos trimestrales en efectivo a sus principales funcionarios de acuerdo a la evaluación que éstos reciben en relación al cumplimiento de objetivos en nivel de ventas en volumen, ventas en términos monetarios, utilidad generada y su contribución a otras metas de la compañía. El número total de acciones que representan el capital de G Collado es de 49’292,002. Una parte de estas acciones esta en manos de un Fideicomiso de Control, constituido en Banco Internacional, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Bital, ahora HSBC, que detenta el 55.70% de las acciones ordinarias, nominativas, sin expresión de valor nominal, representativas del capital social de G Collado, S.A. de C.V. y el resto, un 44.3% se encuentra distribuido entre el público inversionista. Dentro del Fideicomiso de Control, existen 4 accionistas que ostentan más del 5% del capital social: el Sr. Guillermo Vogel Hinojosa, el Sr. José Antonio Rodríguez Cacho, la Sra. Irma de Hoyos y el Sr. Enrique Velázquez Collado. Existe un accionista persona moral que ostenta el 29.2% del capital social de la Sociedad, Savoy International Investment LTD.

4. Estatutos Sociales y Otros Convenios La Compañía fue constituida bajo la denominación de G Collado, S.A. de C.V., mediante escritura pública número 3537 del 14 de marzo de 1997, ante la fe del notario público número 212 de la Ciudad de México, Distrito Federal, Lic. Francisco I. Hugues Vélez, e inscrita en el Registro Público de Comercio, en el Folio Mercantil número 219463, de fecha 7 de abril de 1997. De conformidad con los estatutos sociales de G Collado, S.A. de C.V., las acciones emitidas por la empresa en sus series únicas: Clase I y Clase II son acciones ordinarias, nominativas, sin expresión de valor nominal, que contienen implícitos de manera igualitaria los derechos patrimoniales y corporativos que emanan de los mismos, sin existir diferencia alguna en cuanto a dichos derechos para las acciones emitidas. Para los efectos anteriores se transcribe a continuación los artículos correspondientes a los estatutos sociales, de los cuales se derivan los derechos corporativos de las acciones emitidas: Acciones Los títulos de las acciones o los certificados provisionales (que podrán comprender una o más acciones) se redactarán de acuerdo con el artículo 125 de la Ley General de Sociedades Mercantiles y, en su caso, lo estipulado por el artículo 74 de la Ley del Mercado de Valores, se transcribirá artículo quinto de estos estatutos y llevarán la firma de dos consejeros.

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Los títulos definitivos podrán contener cupones numerados para el cobro de dividendos y deberán expedirse en un plazo que no excederá de 180 días naturales, contados a partir de la fecha en que se acuerde su emisión o canje. La sociedad llevará un registro de accionistas en el que se inscribirán todas las operaciones de suscripción, adquisición o transmisión de que sean objeto las acciones nominativas que formen parte del capital social, dentro de los 90 días siguientes a la fecha en que se efectúen dichas transacciones con expresión del suscriptor o poseedor anterior y del cesionario o adquirente, su domicilio y nacionalidad y se hará constar si las acciones han sido total o parcialmente pagadas, así como las exhibiciones que se hagan. Las transmisiones de acciones que se efectúen en contra de lo dispuesto por este artículo, no serán inscritas en el registro de accionistas. De acuerdo con lo dispuesto en el artículo 78 fracción I de la Ley del Mercado de Valores, las instituciones para el depósito de valores expedirán a los depositantes las constancias no negociables sobre los valores depositados, mismas que servirán para demostrar la titularidad de los valores relativos, acreditar el derecho de asistencia a las asambleas y la inscripción en el libro de registro de accionistas de la sociedad. Respecto a lo ordenado por los Art. 128 y 129 de la Ley General de Sociedades Mercantiles, así como por el Art. 57 Fracc. IV, inciso b de la Ley del Mercado de Valores, en el Registro de Acciones de sociedades emisoras cuyas acciones se encuentren depositadas en una institución para el depósito de valores, no se requerirá asentar su numeración ni demás particularidades, salvo que las mismas otorguen diferentes derechos, supuesto en el cual se anotará la serie que corresponda. Los accionistas podrán solicitar el canje de sus títulos de acciones en cualquier momento. El costo de derivado de dicho canje deberá ser pagado por el accionista solicitante. En el caso de extravío, pérdida, destrucción o robo de cualquier título o certificado de acciones sea provisional o definitivo, se deberá seguir el procedimiento establecido en el Art. 44 de la Ley General de Títulos y operaciones de crédito. Llevando a cabo el procedimiento antes referido, la sociedad, mediante solicitud escrita por parte del accionista interesado efectuará la reposición del título de acciones y el tenedor de dicha acción deberá absorber el costo de dicha reposición. Los nuevos títulos de acciones que deban emitirse se expedirán a nombre de la persona que aparezca como su tenedor en el Registro de Acciones. Compra de Acciones propias La sociedad podrá adquirir acciones representativas de su capital social, a través de la Bolsa Mexicana de Valores, al precio corriente en el mercado, sin que sea aplicable la prohibición establecida en el primer párrafo del Art. 134 de la Ley General de Sociedades Mercantiles, siempre que la compra se realice con cargo al capital contable en tanto pertenezcan dichas acciones a la propia emisora o en su caso, al capital social en el evento de que resuelva convertirlas en acciones de tesorería, en cuyo supuesto, no se requerirá de resolución de Asamblea de Accionistas.

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La Asamblea General Ordinaria de accionistas deberá acordar expresamente para cada ejercicio, el monto máximo de recursos que podrá destinarse a la compra de acciones propias, con la única limitante de que la sumatoria de los recursos que puedan destinarse a ese fin, en ningún caso exceda el saldo total de las utilidades netas de la Sociedad, incluyendo las retenidas. Por su parte, el Consejo de Administración deberá designar al efecto a la o las personas responsables de la adquisición y la colocación de acciones propias. En tanto pertenezcan las acciones a la sociedad, no podrán ser representadas en Asamblea de Accionistas de cualquier clase. Las acciones propias que pertenezcan a la Sociedad o, en su caso, las acciones de tesorería a que se refiere este Artículo, sin perjuicio de lo establecido por La Ley General de Sociedades Mercantiles, podrán ser colocadas entre el público inversionista, sin que para este último caso, el aumento de capital social correspondiente, requiera resolución de Asamblea de Accionistas de ninguna clase, ni del acuerdo del Consejo de Administración, tratándose de su colocación. La compra y colocación de acciones previstas en este Artículo, los informes que sobre las mismas deban presentarse a la Asamblea General Ordinaria de Accionistas, las normas de revelación en la información financiera, así como la forma y términos en que éstas operaciones sean dadas a conocer a la Comisión Nacional Bancaria de Valores, a la Bolsa de Valores correspondiente y al público inversionistas, estarán sujetos a las disposiciones de carácter general que expida la propia Comisión Nacional Bancaria y de Valores. La Sociedad sólo reconocerá como accionistas a los que aparezcan registrados como tales en el libro de registro de accionistas. El propietario de cualquier acción por tal hecho, se obliga de acuerdo con lo establecido en esta escritura y sus modificaciones en su caso, y por cualquier resolución tomada por la sociedad. Cualquier sociedad que sea accionista podrá transmitir sin limitación alguna las acciones que posea de esta sociedad a cualquier otra sociedad de la cual sea accionista mayoritario o que pueda llegar a adquirir la mayoría de las acciones como resultado de una fusión, siempre y cuando se cumpla con lo establecido en el Art. 9 de estos estatutos. Aumentos y Reducciones de Capital Los aumentos y reducciones de capital se efectuarán conforme a las siguientes reglas: 1. En los aumentos:

A) El capital mínimo fijo sin derecho a retiro se aumentará por acuerdo de la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas, debiéndose reformar en consecuencia los estatutos sociales.

B) La parte variable del capital podrá aumentarse con la única formalidad de que el aumento sea acordado por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas y que el acta correspondiente sea protocolizada ante

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notario público, sin necesidad de reformar los estatutos sociales ni de inscribir la escritura correspondiente en el Registro Público de Comercio. No podrá decretarse aumento alguno antes de que estén íntegramente pagadas las acciones emitidas con anterioridad. al tomarse los acuerdos respectivos la Asamblea de Accionistas que decrete el aumento, fijará los términos y bases en los que deba llevar a cabo dicho aumento; así como la clase y serie de acciones que se emitirán.

C) Las acciones que se emitan para representar la parte variable del capital social, y que por resolución de la asamblea que decrete su emisión deban quedar depositadas en la Tesorería de la Sociedad, podrán ser ofrecidas para suscripción y pago para entregarse a medida que vaya realizándose su suscripción, asimismo se podrá facultar al Consejo de Administración de acuerdo con las resoluciones de la asamblea de accionistas para que determine en su caso la prima por suscripción, dando en todo caso a los accionistas de la Sociedad la preferencia a que se refiere este artículo.

D) Los aumentos de capital podrán efectuarse mediante capitalización de cuentas del capital contable a que se refiere el artículo 116 (ciento dieciséis) de la Ley General de Sociedades Mercantiles o mediante pago en efectivo o en especie, o por capitalización de pasivos. en los aumentos por capitalización de cuentas del capital contable, todas las acciones tendrán derecho a la parte proporcional que les correspondiese de tales cuentas. En los aumentos por pago en efectivo o en especie o por capitalización de pasivos o por posteriores aportaciones de los accionistas, los tenedores de las acciones existentes en circulación al momento de determinarse el aumento, tendrán preferencia para suscribir las nuevas acciones que se emitan o se pongan en circulación para representar el aumento, en proporción al número de acciones de que sean propietarios, durante un término no mayor de 15 (quince) días naturales establecido para tal fin por la asamblea que decrete el aumento, computado a partir de la fecha de publicación del aviso correspondiente en el Diario Oficial de la Federación o en uno de los periódicos de mayor circulación en el domicilio social, o bien, computado a partir de la fecha de celebración de la asamblea en caso de que la totalidad de las acciones en que se divida el capital social haya estado representada en la misma. En caso de que después de la expiración del plazo durante el cual los accionistas debieran de ejercitar la preferencia que se les otorga en este artículo, aún quedare sin suscribir algunas acciones, éstas podrán ser ofrecidas para su suscripción y pago en las condiciones y pagos fijados por la propia asamblea que hubiese decretado el aumento al capital, o en los términos en que disponga el Consejo de Administración, según haya sido facultado por la asamblea a dicho efecto.

E) La sociedad podrá aumentar el capital social y emitir acciones no suscritas para su colocación entre el público inversionista, siempre que se mantenga en custodia en una institución para el depósito de valores

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conforme a lo establecido en el artículo 81 (ochenta y uno) de la ley del mercado de valores: I) Previamente a la celebración de la Asamblea General

Extraordinaria u Ordinaria correspondiente, deberá presentar a la Comisión Nacional Bancaria y de Valores un proyecto de emisión, con todos los datos y documentos que la misma le solicite.

II) El importe de las acciones no suscritas podrá ser hasta por el monto que autorice la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

III) La Sociedad al dar publicidad al capital autorizado, tendrá la obligación de mencionar el importe del capital pagado en esa fecha.

IV) Las acciones que no se suscriban y paguen en el plazo que señale la Comisión Nacional Bancaria y de Valores se considerarán anuladas, sin que se requiera declaración judicial y se procederá a su cancelación, en este caso la Sociedad procederá a reducir el capital social autorizado en la misma proporción.

V) Para facilitar la oferta pública de dichas acciones, en la Asamblea General Extraordinaria u Ordinaria de Accionistas que decrete la emisión de acciones no suscritas, deberá hacerse la renuncia expresa al derecho de preferencia a que se refiere el artículo 132 (ciento treinta y dos) de la Ley General de Sociedades Mercantiles y el acuerdo validamente adoptado en este sentido por la asamblea alcanzará aún a los accionistas que no hubiesen asistido a la asamblea.

VI) En la convocatoria en la que se cite a Asamblea General Extraordinaria u Ordinaria se deberá hacer notar expresamente que se reúne para los fines precisados en el artículo 81 (ochenta y uno) de la Ley del Mercado de Valores, haciendo mención especial de lo establecido en el punto (V) anterior

VII) Cualquier accionista que vote en contra de las resoluciones durante la Asamblea General Extraordinaria u Ordinaria que decrete un aumento de capital en términos del artículo 81 (ochenta y uno) de la Ley del Mercado de Valores tendrá derecho a exigir de la sociedad la colocación en primer lugar de sus acciones, al mismo precio en el que se ofrezca al público las acciones materia de la emisión.

F) Todo aumento del capital social deberá inscribirse en el libro de registro que a tal efecto llevará la sociedad.

2. En las reducciones:

Con excepción de las reducciones del capital social derivadas del ejercicio del derecho de retiro a que se refiere este artículo o de la adquisición de acciones propias a que se refiere el artículo octavo de estos estatutos el capital social podrá ser disminuido conforme a lo siguiente: A) Las reducciones de la parte mínima fija del capital social se harán por

resolución de la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas y la

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consiguiente reforma de estatutos, cumpliendo, en todo caso, con lo ordenado por el artículo 9° (noveno) de la Ley General de Sociedades Mercantiles.

B) Las reducciones de la parte variable, salvo las derivadas del ejercicio del derecho de retiro o la adquisición de acciones propias, podrán ser realizadas por resolución de Asamblea General Ordinaria de Accionistas, con la única formalidad de que el acta correspondiente sea protocolizada ante notario público, sin necesidad de inscribir la escritura respectiva en el Registro Público de Comercio, cumpliendo asimismo con lo establecido en el mencionado artículo 9° (noveno) de la Ley General de Sociedades Mercantiles.

C) Las reducciones del capital social podrán efectuarse para absorber pérdidas para rembolsar a los accionistas o liberarlos de exhibiciones no realizadas, o en el caso de que se ejerza el derecho de retiro de acciones de la parte variable, a que se refiere este artículo.

D) En el caso en que la Sociedad hubiese adquirido en Bolsa de Valores acciones representativas de su propio capital social, la Sociedad procederá a la consiguiente reducción del capital social en la proporción que corresponda conforme a lo previsto en estos estatutos, no requiriéndose resolución de asamblea o del consejo de administración.

E) En ningún caso el capital social podrá ser disminuido a menos del mínimo establecido en la ley de la materia.

F) Las reducciones de capital para absorber pérdidas se efectuarán proporcionalmente entre todos los accionistas, tanto en la parte mínima fija, como en la parte variable del capital sin que sea necesario cancelar acciones, en virtud de que éstas no contienen expresión de valor nominal.

G) La disminución del capital social como consecuencia de que un accionista propietario de acciones representativas de la parte variable del capital social, deseare ejercitar su derecho de retirar total o parcialmente su aportación representada por las acciones de que sea tenedor, además de ceñirse a lo ordenado en los artículos 213 (doscientos trece), 220 (doscientos veinte) y 221 (doscientos veintiuno) de la Ley General de Sociedades Mercantiles, surtirá efectos en la fecha de terminación del ejercicio anual en curso, si la notificación de la decisión de ejercitar el derecho de retiro se efectuare antes del último trimestre de dicho ejercicio, y en la fecha de cierre del ejercicio anual inmediato siguiente, si tal notificación se efectuare después, y el reembolso de las acciones objeto del retiro se efectuará al valor que resulte más bajo entre: I) El 95% (noventa y cinco por ciento) del valor de cotización en

bolsa, obtenido del precio promedio ponderado por volumen de las operaciones que se hayan efectuado durante los últimos 30 (treinta) días en que se hubieran negociado las acciones de la emisora, previos a la fecha en que el retiro deba surtir sus efectos, durante un periodo que no podrá ser superior a 6 (seis) meses, o bien,

II) El valor contable de las acciones de acuerdo al balance general correspondiente al cierre del ejercicio inmediato anterior a aquel

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en que la separación deba surtir sus efectos, previamente aprobado por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas. El pago del reembolso será exigible a la sociedad a partir del día siguiente a la fecha de celebración de la Asamblea Ordinaria de Accionistas que haya aprobado el balance general correspondiente al ejercicio social en que el retiro deba surtir sus efectos. El accionista que se retire quedará responsable de las obligaciones sociales para con los terceros en los términos de ley.

H) Toda disminución del capital social deberá de inscribirse en el libro de registro que a tal efecto llevará la sociedad. I) La sociedad podrá amortizar acciones con utilidades repartibles

sin disminuir su capital social para lo cual, la Asamblea Extraordinaria de Accionistas que acuerde la amortización, observará lo previsto por el artículo 136 (ciento treinta y seis) de la Ley General de Sociedades Mercantiles. los títulos de las acciones amortizadas quedarán extinguidos.

Asambleas El órgano supremo de la sociedad es la Asamblea General de Accionistas, la cual celebrara asambleas generales ordinarias, extraordinarias o especiales. 1. Las Asambleas Generales ordinarias serán las que se reúnan para tratar cualquier asunto que no sea de los enumerados en el articulo 182 (ciento ochenta y dos) de la Ley General de Sociedades Mercantiles, incluyendo cuando se trate del aumento o reducción del capital social en su porción variable. se reunirán en cualquier tiempo, pero deberán celebrarse, por lo menos, una vez al año, dentro de los cuatro meses siguientes a la clausura del ejercicio social, para tratar los asuntos enumerados en el articulo 181 (ciento ochenta y uno) de la ley de la materia. - para que una Asamblea General Ordinaria se considere legalmente constituida en virtud de primera o ulteriores convocatorias, será necesario que estén representadas, por lo menos el 50% (cincuenta por ciento) de las acciones del capital social y para que sus resoluciones se consideren validas, se requerirá el voto favorable de la mayoría de las acciones representadas en la asamblea. 2. Las Asambleas Generales Extraordinarias serán las que tengan por objeto tratar cualesquiera de los asuntos enumerados en el articulo 182 (ciento ochenta y dos) de la Ley General de Sociedades Mercantiles, incluyendo lo relativo a los aumentos o reducciones del capital social en su porción fija. Para que una Asamblea General Extraordinaria se considere legalmente constituida en virtud de primera convocatoria, será necesario que estén representadas, por lo menos el 75% (setenta y cinco por ciento) de las acciones representativas del capital social y para que sus resoluciones se consideren validas se requerirá el voto favorable de, cuando menos el 50% (cincuenta por ciento) de las acciones que integren el capital social. en caso de segunda o ulteriores convocatorias, la Asamblea General Extraordinaria se considerara legalmente constituida si se encuentra representadas por lo menos el 50% de las

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acciones del capital social, y para que sus resoluciones se consideren validas, se requerirá el voto favorable de la mayoría de los presentes. 3. Las Asambleas Especiales serán las que se reúnan para tratar asuntos que puedan afectar una sola categoría de accionistas. para la celebración de estas se aplicaran las mismas reglas previstas para las Asambleas Extraordinarias. Las Asambleas de Accionistas se verificarán de acuerdo con las siguientes reglas: 1.- Se reunirán en el domicilio social, salvo caso fortuito o fuerza mayor, serán convocadas por el presidente o por el secretario o prosecretario del Consejo de Administración, o por el o los comisarios. Sin embargo, los accionistas que representen por lo menos el 10% del capital social podrán solicitar por escrito en cualquier momento, que el Consejo de Administración o el comisario convoque a una Asamblea General de Accionistas, en los términos señalados en el Art. 184 de la Ley General de Sociedades Mercantiles. Cualquier accionista dueño de una acción tendrá el mismo derecho en cualquiera de los casos a que se refiere el Art. 185 de la Ley General de Sociedades Mercantiles. Si no se hiciere la convocatoria dentro de los 15 días siguientes a la fecha de la solicitud, un juez de lo civil o de distrito del domicilio de la sociedad, lo hará a petición de cualquiera de los interesados, quienes deberán exhibir sus acciones o la constancia del depósito de las mismas, emitidas por una institución para el depósito de valores con este objeto. Las convocatorias para las Asambleas deberán publicarse en el Diario oficial de la federación o en uno de los periódicos de mayor circulación en el domicilio de la sociedad con anticipación, no menor de 15 días naturales a la fecha fijada por la Asamblea. La convocatoria contendrá la fecha, hora, lugar de la Asamblea y el orden del día y será firmada por quien la haga. En caso de segunda o ulterior convocatoria, ésta deberá ser publicada en los términos de lo previsto en el párrafo que le antecede, después de la fecha en que debió celebrarse la Asamblea, por lo menos con ocho días naturales de anticipación a la nueva fecha señalada para la Asamblea. La documentación e información relacionada con los temas a tratar en la correspondiente Asamblea de Accionistas deberán ponerse a disposición de los accionistas desde el momento en que se publique la convocatoria para la misma. 2.- Cuando la totalidad de las acciones que representen el capital social estén representadas, no será necesaria la convocatoria, ni tampoco lo será en el caso de que una Asamblea suspendida por cualquier causa, deba continuarse en hora y fecha diferentes. En cualquiera de estos dos casos se hará constar el hecho en el acta correspondiente. 3.- Los accionistas podrán concurrir a la Asamblea personalmente o por medio de apoderado con poder general o especial, bastando en éste último caso, carta poder firmada ante dos testigos que reúna los siguientes requisitos:

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a) Señalar de manera notoria la denominación de la empresa, así como la respectiva orden del día, no pudiendo incluirse bajo el rubro de asuntos generales los puntos a que se refieren los artículos 181 y 182 de la Ley General de Sociedades Mercantiles y

b) Contener espacio para las instrucciones que señale el otorgante para el

ejercicio del poder. 4.- Para ser admitidos los accionistas en la Asamblea, deberán aparecer inscritos como tales en el Libro de registro de acciones y deberán exhibir la tarjeta de admisión correspondiente, que se expedirá únicamente a solicitud de las personas que aparezcan como titulares de las acciones en dicho libro de registro, solicitud que deberá presentarse cuando menos 48 horas antes de la hora señalada para la Asamblea, conjuntamente con la constancia de haber depositado los títulos de acciones correspondientes o los certificados o constancias de depósito de dichos valores expedidos por una institución para el depósito de valores, o por una institución de crédito , o por casas de bolsa autorizadas. Las acciones que se depositen para tener derecho a asistir a las asambleas, no se devolverán sino hasta después de celebradas éstas, mediante la entrega del resguardo que por aquellas se hubiere expedido al accionista. 5.- Presidirá la Asamblea el presidente del Consejo de Administración, en su defecto, alguno de los consejeros presentes en el orden de su nombramiento y en su defecto, la persona que elija la misma asamblea. Será Secretario de la asamblea el del Consejo, y en su ausencia el Prosecretario, y en su defecto, quien designen los accionistas presentes por mayoría de votos. 6.- Antes de declararse constituida la Asamblea, quien vaya a presidirla nombrará dos escrutadores, quienes harán constar el número de acciones representadas y formularán la lista de asistencia, con expresión del número de acciones representadas por cada accionista. 7.- Hecho constar el quórum, la persona que deba presidir declarará constituida la Asamblea y procederá a desahogar la Orden del Día. 8.- De cada Asamblea el Secretario levantará un acta y formará un expediente. El expediente se integrará con: un ejemplar del periódico en los que se hubiese publicado la convocatoria (cuando fuere el caso), la lista de asistencia de los accionistas, en su caso, las cartas poder o los documentos que acrediten la personalidad de quien comparezca, una copia del acta de la asamblea, el informe del Consejo de Administración, así como en informe de los Comisarios sobre las operaciones de la Sociedad cuando proceda, demás documentos presentados en la asamblea 9.- Las resoluciones de la Asamblea tomadas en los términos de los estatutos, obligan a todos los accionistas, aun a los ausentes o disidentes; salvo los derechos que establezcan la Ley General de Sociedades Mercantiles y la Ley del Mercado de Valores.

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10.- Los accionistas que representen cuando menos el quince por ciento del capital social, podrán ejercitar directamente la acción de responsabilidad civil contra los administradores, siempre que se satisfagan los requisitos establecidos en el Artículo 163 de la Ley General de Sociedad de Sociedad Mercantiles. Dicha acción podrá ejercerse también respecto de los comisarios e integrantes del Comité de Auditoria, ajustándose a citado precepto legal. Denominación La Compañía se denomina G Collado, S.A. de C.V. Domicilio social El domicilio social será en México, Distrito Federal. La sociedad podrá establecer agencias o sucursales, dentro o fuera de la República Mexicana, así como señalar domicilios convencionales para la ejecución de cualquier acto. Capital Social El capital social es variable, representado por acciones ordinarias, nominativas, de serie única, sin expresión de valor nominal. El capital mínimo fijo, sin derecho a retiro, es la cantidad de $42’149,145.00 (cuarenta y dos millones ciento cuarenta y nueve mil ciento cuarenta y cinco pesos 00/100 Moneda Nacional) a valor original y el capital variable ilimitado. Para efectos de identificación, el capital mínimo, sin derecho a retiro, esta representado por 42’149,145 (cuarenta y dos millones ciento cuarenta y nueve mil ciento cuarenta y cinco) acciones nominativas, sin expresión de valor nominal de la clase i serie “a”, en tanto que la parte variable del capital social estará representado por acciones nominativas, sin expresión de valor nominal de la clase II.

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V. Mercado Accionario 1. Estructura Accionaria El capital al 31 de diciembre de 2003 está integrado por 42,149,145 acciones ordinarias nominativas, de serie única, sin expresión de valor nominal y 7,142,857 acciones ordinarias nominativas, clase II, sin expresión de valor nominal representativas de la parte variable de capital. En total al día de hoy existen 49’292,002 acciones de G Collado.

A la fecha no se cuenta con CPO’s o títulos de más series o obligaciones convertibles. 2. Comportamiento de la Acción en el Mercado de Valores A continuación se muestra una tabla con los precios de cierre de la acción desde que inició operaciones en la Bolsa Mexicana de Valores en 1997:

Precio de Cierre Var% año ant 1997 16.48 1998 6.00 -64% 1999 8.96 49% 2000 8.72 -3% 2001 6.95 -20% 2002 5.25 -24% 2003 6.20 18%

La siguientes dos tablas presentan el desempeño del precio de la acción en los últimos 3 ejercicios de forma trimestral y por los últimos 5 meses anteriores a la presentación de este informe:

Precio Máximo Precio Mínimo Volumen del Periodo 1T01 8.72 5.00 361,800 2T01 7.99 6.94 28,000 3T01 7.99 7.85 1,000,300 4T01 7.85 6.95 112,400 1T02 6.95 4.20 2,300 2T02 5.00 4.20 198,800 3T02 6.00 5.00 1’084,700 4T02 5.25 5.00 3,000 1T03 5.99 5.25 3,000 2T03 5.99 5.99 0 3T03 5.99 5.99 0 4T03 6.20 5.97 389,500

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Precio Máximo Precio Mínimo Volumen del Periodo Ene-04 6.20 5.90 10,300 Feb-04 6.40 5.90 258,200 Mar-04 9.10 6.30 62,100 Abr-04 10.00 9.00 2,600 May-04 10.00 9.00 23,500

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VI. Personas Responsables Los suscritos manifiestos bajo protesta de decir verdad que, en el ámbito de nuestras respectivas funciones , preparamos la información relativa a la emisora contenida en el presente Reporte Anual , la cual, a nuestro leal saber y entender refleja razonablemente su situación. Asimismo, manifestamos que no tenemos conocimiento de información relevante que haya sido omitida a falseada en este Reporte Anual i que el mismo contenga información que pudiera inducir a error a los inversionistas.

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VII. ANEXOS 1.- Informe del Comisario

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2.- Informe del Auditor

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5. Estados Financieros Dictaminados a) Balance General G COLLADO, S. A. DE C. V. Y SUBSIDIARAS III. BALANCE GENERAL CONSOLIDADO Cifras expresadas en pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2003 Activo Consolidado Individual ACTIVO CIRCULANTE: Efectivo e inversiones de inmediata realización $ 34,479,952 $ 514,387 Cuentas por cobrar: Clientes (incluye estimación para cuentas de cobro dudoso por $ 10,979,221 en 2003 y por $7,582,278 en 2002) 558,012,468 Partes relacionadas (Nota 3) 6,048,148 2,738,117 Impuesto al valor agregado por recuperar 68,958,770 1,024,183 Impuesto sobre la renta por recuperar 3,096,573 Impuesto al activo por recuperar 16,236,061 Otras cuentas por cobrar 23,297,315 54,999 675,649,335 3,817,299 Inventarios (Nota 4) 640,982,778 Pagos anticipados 6,199,222 Suma el activo circulante 1,357,311,287 4,331,686 DOCUMENTOS POR COBRAR A LARGO PLAZO (Nota 5) 37,659,101 INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO - Neto (Nota 6) 949,669,174 INVERSION EN SUBSIDIARIAS (Nota 7) 837,249,392 IMPUESTO SOBRE LA RENTA DIFERIDO (Nota 12) 761,076 ACTIVOS INTANGIBLES (Nota 8) 25,229,168 Activos intangibles por obligaciones laborales (Nota 10) 110,742 $ 2,369,979,472 $ 842,342,154 Pasivo y Capital Contable PASIVO A CORTO PLAZO: Deuda a corto plazo (Nota 9) $ 152,235,425 Vencimientos circulantes de la deuda a largo plazo largo plazo (Nota 9) 95,218,332 Proveedores 566,959,501 Partes relacionadas (Nota 3) 22,459 Cuentas por pagar y gastos acumulados 69,579,747 98,187 Impuestos por pagar 4,234,951 Participación de los trabajadores en la utilidad 1,530,816 Suma el pasivo a corto plazo 889,781,231 98,187 PASIVO A LARGO PLAZO: Deuda a largo plazo (Nota 9) 259,543,675 Proveedores (Nota 9) 81,794,149 Obligaciones laborares (Nota 10) 2,595,871 Impuestos sobre la renta diferido (Nota 12) 239,903,164

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Suma el pasivo a largo plazo 583,836,859 PASIVO CONTINGENTE (Nota 13) - . Suma el pasivo total 1,473,618,090 98,187 CAPITAL CONTABLE (Nota 14): Capital social 130,745,708 130,745,708 Prima en emisión de acciones 435,260,933 435,260,933 Reserva para recompra de acciones 60,996,832 60,996,832 Efecto acumulado inicial de impuesto sobre la renta diferido (208,953,393) (208,953,393) Superávit donado proveniente de compañías subsidiarias 57,563,341 57,563,341 Insuficiencia en la actualización del capital contable (214,126,455) (214,126,455) 261,486,966 261,486,966 UTILIDADES ACUMULADAS (Nota 15 y 16): De ejercicios anteriores 372,783,765 372,783,765 Del ejercicio 207,973,236 207,973,236 580,757,001 580,757,001 Capital contable mayoritario 842,243,967 842,243,967 Interés minoritario 54,117,415 Total capital contable 896,361,382 842,243,967 Total pasivo y capital contable $ 2,369,979,472 $ 842,342,154

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b) Estado de Resultados

G COLLADO, S. A. DE C. V. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS Cifras expresadas en pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2003 Consolidado Individual Ventas netas $ 2,970,987,237 $ Participación en los resultados de subsidiarias 207,195,268 Costo de ventas 2,364,751,073 Utilidad bruta 606,236,164 207,195,268 Gastos: Venta y administración 367,352,892 959,935 Depreciación y amortización 35,827,410 Total de gastos 403,180,302 959,935 Utilidad de operación 203,055,862 206,235,333 Costo integral de financiamiento: Intereses pagados - Neto 74,806,550 (84,902) Pérdida en cambios - Neta 25,106,380 (66,771) Utilidad por posición monetaria (21,893,215) 173,793 78,019,715 Otros gastos - Neto 16,552,306 (1,760,023) Utilidad antes de partida especial 108,483,841 Partida especial (Nota 17): Exceso de valor en libros por compra de acciones de Empresas RGC, S. A. de C. V. 118,670,148 Utilidad antes de impuestos, participación de los trabajadores en la utilidad e interés minoritario 227,153,989 207,973,236 Provisión para (Nota 12): Impuesto sobre la renta 4,280,276 Impuesto al activo 13,979,295 Participación de los trabajadores en las utilidades 2,008,322 20,267,893 Utilidad antes de interés minoritario 206,886,096 207,973,236 Interés minoritario 1,087,140 Utilidad neta mayoritaria $ 207,973,236 $ 207,973,236 Promedio ponderado de acciones en circulación 49,292,002 Utilidad neta por acción $ 4.2192

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c) Estado de variaciones en el capital contable

G. COLLADO, S. A. DE C. V. Y SUBSIDIARIAS

ESTADOS CONSOLIDADOS DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE POR EL AÑO QUE TERMINÓ EL 31 DE DICIEMBRE DE 2003 Y 2002

Cifras expresadas en pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2003

Efecto Superávit Insuficiencia acumulado donado en la Utilidades acumuladas (Nota 15) Total de Prima en Reserva para de impuesto proveniente actualización capital Total del Capital emisión de recompra de sobre la de compañías del capital De años contable Interés capital social acciones acciones renta diferido subsidiaras contable anteriores Del año Suma mayoritario minoritario contable Saldos al 31 de diciembre de 2001 $130,745,708 $435,260,933 $ 60,996,832 ($208,953,393) $ - ($184,946,446) $278,936,448 $ 66,170,621 $345,107,069 $578,210,703 $ 29,207,814 $607,418,517 Aplicación de utilidades, según acuerdo de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas 66,170,621 (66,170,621) - Utilidad integral (Nota 15) 57,563,341 (3,417,868) 27,676,696 27,676,696 81,822,169 741,820 82,563,989 Saldos al 31 de diciembre de 2002 130,745,708 435,260,933 60,996,832 (208,953,393) 57,563,341 (188,364,314) 345,107,069 27,676,696 372,783,765 660,032,872 29,949,634 689,982,506 Aportaciones de capital pendientes de formalizar Aplicación de utilidades, según acuerdo de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas 27,676,696 (27,676,696) Utilidad integral (Nota 15) (25,762,141) 207,973,236 207,973,236 182,211,095 24,167,781 206,378,876 Saldos al 31 de diciembre de 2003 $130,745,708 $435,260,933 $ 60,996,832 ($208,953,393) $ 57,563,341 ($214,126,455) $372,783,765 $207,973,236 $580,757,001 $842,243,967 $ 54,117,415 $896,361,382

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d) Estado de Cambios en la Situación Financiera G. COLLADO, S. A. DE C. V. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS CONSOLIDADOS DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA Cifras expresadas en pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2003 Utilidad antes de partida extraordinaria $ 207,973,236 $ 207,973,236 Más cargos a resultados que no requieren La utilización de recursos: Depreciación y amortización 35,827,410 Impuestos diferidos 4,280,276 Prima de antigüedad 500,074 Exceso de valor en libros por compra de acciones de Empresas RGC, S, A. de C. V. (118,670,148) Participación en resultados de subsidiarias (207,195,268) Interés minoritario 24,167,781 154,078,629 777,968 Cuentas por cobrar (91,318,774) Partes relacionadas (2,474,103) (930,670) Impuestos por recuperar 9,395,235 133,017 Inventarios 30,792,210 Pagos anticipados (5,292,459) Activos intangibles 2,260,069 Proveedores 25,098,973 Cuentas por pagar y gastos acumulados 19,617,426 127,033 Impuestos por pagar 287,559 Reserva para obligaciones laborales y prima de antigüedad 531,264 Impuestos sobre la renta diferido (56,207,758) 30,215 Recursos (utilizados en) generados por actividades de operación antes de partida extraordinaria 23,903,990 137,563 Actividades de financiamiento: Deuda a plazos 5,474,422 Actividades de inversión: Inversión en subsidiarias (93,783) Inmuebles, maquinaria y equipo y activos intangibles (23,847,706) Aumento en el efectivo e inversiones temporales 6,810,567 43,780 Efectivo e inversiones temporales al inicio del ejercicio 27,669,385 470,607 Efectivo e inversiones temporales al final del ejercicio $ 34,479,952 $ 514,387

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e) Notas a los Estados Financieros NOTAS SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 31 DE DICIEMBRE DE 2003 (Pesos de poder adquisitivo constante al 31 de diciembre de 2003) NOTA 1 – OBJETO SOCIAL: La actividad principal de G Collado, S. A. de C. V. es el procesamiento y distribución de productos de acero con alto valor agregado, a través de diversos centros de servicio, ubicados a lo largo de la República Mexicana y a través de su principal subsidiaria Grupo Collado, S. A. de C. V. Operaciones sobresalientes En Septiembre de 2003, Grupo Collado vendió el 49.99% de las acciones de Coryer, S. A. de C.V., equivalentes a 23,999 acciones de la serie B clase I con un valor nominal de $1.00 (un peso 00/100 M.N.) cada una. En Septiembre de 2003, Grupo Collado adquirió el 99.99 % de las acciones de Empresas RGC, S. A. de C. V., equivalentes a 7,922,169 acciones con un valor nominal de $1.00 un peso cada una. La actividad principal de dicha compañía es la de ser tenedora de las acciones de Aceros RGC, S. A. de C. V. En junio de 2002, fue constituida Coryer, S. A. de C. V. con una participación accionaria del 99.99% de Grupo Collado, S. A. de C. V. Los principales activos de Coryer son la participación accionaria en las siguientes compañías: Collado Ryerson, S. A. de C. V. (Antes Fabtecmex, S. A. de C. V.), y Fabservmex, S. A. de C. V. En junio de 2002, Collado Ryerson, S. A. de C. V. y Fabservmex, S. A. de C. V., compraron a Fabricación Tecnológica de México, S. A. de C. V. y MC Fabrication Inc., el terreno, edificio y maquinaria y equipo y recibieron los pasivos laborales en la figura de sustitución patronal. El valor de mercado de los activos adquiridos netos de pasivo laboral adquirido y de los efectos de impuestos diferidos fue de $62,353,633 y el precio total pagado en esta transacción fue de $4,790,292, determinándose un “superávit donado” registrado dentro del capital contable por $57,563,341. En julio de 2002, G. Collado, S. A. de C. V. adquirió el 91.82% de las acciones de Francisco Bautista, S. A. de C. V., equivalentes a 8,046,433 acciones comunes con valor nominal de un peso cada una. La actividad principal de dicha compañía es la compra y venta de placas y láminas de acero y proporciona servicios de corte, doblado, planchado y nivelado de rollos. En octubre del mismo año, G. Collado efectuó la dación en pago de acciones de Francisco Bautista, S. A. de C. V. a Grupo Collado (ver Nota 9). La Compañía posee participación accionaría mayoritaria de las acciones en las siguientes sociedades:

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Compañía Participación Actividad

Grupo Collado, S. A. de C. V. 99.99% Operación de un centro de servicio y distribución de acero.

Materiales Madisa, S. A. de C. V. 80.00% Venta de materiales para la construcción (compañía auditada por otros contadores públicos.

Grupo Servicon, S. A. de C. V. 51.00% Manufactura e instalación de techos para naves industriales

A su vez, Grupo Collado, S. A. de C. V posee las acciones de las siguientes compañías:

Compañía

Participación

Actividad

Inmobiliaria G. Collado, S. A. de C. V. 99.99% Arrendamiento de inmuebles y prestación de servicios administrativos a compañías relacionadas.

Aceros Guanajuato, S. A. de C. V.

74.37%

Producción de perfiles y solera comercial de acero. Qwell & Well, Compañía de Inversiones, S. A. (Qwell), compañía subsidiaria (no auditada) de Grupo Collado, S. A. de C. V., posee el restante 25.63% de las acciones. El único activo de Qwell es la tenencia accionaria señalada.

Fletes Transco, S. A. de C. V.

99.99% Servicios de distribución y entrega de los productos del Grupo.

Francisco Bautista, S. A. de C. V. 91.82% Compra y venta de placas y láminas de acero y proporciona servicios de corte, doblado, planchado y nivelado de rollos de acero.

Coryer, S. A. de C. V.

50.01% Su único activo es la inversión en acciones de Collado Ryerson, S. A. de C. V. y Fabservmex, S. A. de C. V., sobre los cuales posee el 99.99%.

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Los principales activos de Coryer, S. A. de C. V. son la participación accionaria en las siguientes Compañías:

Compañía

Participación

Actividad

Collado Ryerson, S. A. de C. V.

99.99%

Centro de servicio y procesamiento de placa.

Fabservmex, S. A. de C. V.

99.99%

Prestación de servicios administrativos a Collado Ryerson, S. A. de C. V.

NOTA 2 - PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES: Los estados financieros consolidados que se acompañan han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados y se expresan en pesos de poder adquisitivo de último ejercicio. A continuación se resumen las políticas de contabilidad más significativas, incluyendo los conceptos, métodos y criterios relativos al reconocimiento de los efectos de la inflación en la información financiera: a. Bases de presentación - Los estados financieros adjuntos se actualizan de acuerdo con los lineamientos

establecidos en el Boletín B-10, emitido por el Instituto Mexicano de Contadores Públicos. En consecuencia, todos los rubros están expresados uniformemente en pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2003, mediante la aplicación de factores derivados del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC). Asimismo, el estado de cambios en la situación financiera presenta en pesos constantes los recursos generados o utilizados en la operación, los cambios principales ocurridos en la estructura de la entidad y su reflejo final en el efectivo a través de cada período. Para efectos de comparabilidad, las cifras relativas al 31 de diciembre de 2002 han sido expresadas a pesos constantes del 31 de diciembre de 2003.

1. Los inventarios se presentan a su costo de reposición o valor de mercado, el menor, siempre y cuando

éste último no sea inferior al valor neto de realización. El costo de reposición corresponde al precio de la última compra. El costo de venta representa el costo de reposición de los inventarios al momento de la venta, incrementado, en su caso, por las reducciones en el costo de reposición o valor neto de realización de los inventarios durante el ejercicio, y expresado en pesos de poder adquisitivo constante.

2. Las propiedades, planta y equipo se actualizan aplicando los factores derivados del Índice Nacional de

Precios al Consumidor (INPC). Estos activos se deprecian con base en vidas útiles estimadas y para efectos fiscales a las tasas señaladas por la Ley del Impuesto sobre la Renta (LISR).

3. El capital social y las utilidades acumuladas se expresan a su valor actualizado en pesos de poder

adquisitivo del cierre del último año, aplicando a los importes históricos, los factores derivados del INPC.

4. La cuenta de “Efectos de la Actualización en el Capital Contable” comprende; el resultado por tenencia

de activos no monetarios, que representa el excedente (o déficit) en el valor de reposición de los activos

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no monetarios actualizados por el método de costos específicos frente al que resulte de aplicarles factores derivados del INPC.

5. El resultado por posición monetaria, derivado del efecto de la inflación sobre los activos y pasivos

monetarios, forma parte del costo integral de financiamiento. 6. La diferencia en cambios resultante de la conversión de saldos en moneda extranjera se aplica a los

resultados del ejercicio, formando parte del costo integral de financiamiento. b. Bases de consolidación- Los estados financieros consolidados incluyen los de Grupo Collado, S. A. de C. V. y los de sus

subsidiarias en las que posee más del 50% de su capital social y/o ejerce control. Los saldos y operaciones importantes entre las compañías del Grupo se han eliminado en la preparación de los estados financieros consolidados. La consolidación se efectuó con base en los estados financieros auditados de las compañías emisoras, los que fueron preparados de acuerdo con los PCGA, excepto por la información financiera de Qwell & Well Compañía de Inversiones, S. A. que no ha sido auditada.

c. La depreciación y amortización se calculan por el método de línea recta, con base en las vidas útiles de los

activos estimadas por la administración de la Compañía, tanto sobre el costo de adquisición, como sobre los incrementos por actualización.

Las vidas útiles totales y las tasas anuales de depreciación de los principales grupos de activos son como

sigue: Tasas Edificios 5% Maquinaria y equipo 10% Mobiliario y equipo 10% Equipo de transporte 25% Equipo de cómputo 30% Los gastos de mantenimiento y reparaciones menores se registran en los resultados cuando se incurren. d. Obligaciones laborales - La Compañía tiene una reserva para prima de antigüedad pagadera a sus

trabajadores de conformidad con las circunstancias previstas por la Ley Federal del Trabajo, que cubren sustancialmente a todos sus empleados (Véase Nota 10). Estas provisiones están conforme a los lineamientos establecidos en el Boletín D-3 “Obligaciones Laborales”, emitido por el Instituto Mexicano de Contadores Públicos. Los pagos por prima de antigüedad se determinan principalmente con base en la compensación del empleado a la fecha de retiro y en el número de años de servicio bajo el método de crédito unitario proyectado sobre bases individuales. (Véase Nota 10).

e. Indemnizaciones - El costo de las indemnizaciones por separación o muerte, se reconoce en el

período en que se determinan como consecuencia de la terminación de la prestación del servicio.

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f. El Impuesto sobre la Renta (ISR) se registra por el método de activos y pasivos con enfoque integral,

el cual consiste en reconocer un impuesto diferido para todas las diferencias temporales entre los valores contables y fiscales de los activos y pasivos. (Véase Nota 12).

El efecto acumulado de este cambio contable, a partir de su fecha de adopción el 1 de enero de 1999, originó un incremento neto del pasivo por impuestos diferidos por $208,953,393, y una reducción del capital contable por la misma cantidad.

g. La utilidad integral está representada por la utilidad neta, más los efectos del resultado por tenencia de

activos no monetarios, así como por aquellas partidas que por disposición específica se reflejan en el capital contable y no constituyen aportaciones, reducciones y distribuciones de capital, y se actualiza aplicando factores derivados del INPC. (Véase Nota 15).

h. A partir del 1 de enero de 2003 la compañía adoptó los lineamientos establecidos en el Boletín C-8

“Activos intangibles” emitido por el IMCP; el cual requiere que se reconozcan en el balance general los activos intangibles, siempre y cuando éstos sean identificables, proporcionen beneficios económicos esperados y se tenga control sobre dichos beneficios. Asimismo establece que los activos intangibles con vida útil indefinida no se amorticen y los activos intangibles con vida definida su amortización se realice sistemáticamente, con base en la mejor estimación de su vida útil determinada de acuerdo con la expectativa de los beneficios económicos futuros. Estos activos están sujetos a una evaluación anual sobre su valor recuperable, para precisar la existencia de pérdidas por deterioro en el valor de los mismos. Los otros activos incluyen principalmente marcas comerciales y software y se presentan a su valor actuali-zado, con base en el INPC.

Al 31 de diciembre de 2003, la adopción de este boletín no generó efectos importantes en la situación

financiera de la compañía y los activos intangibles no requirieron de reserva alguna por concepto de deterioro.

i. Reconocimiento de ingresos - Los ingresos relacionados con la venta de productos se reconocen conforme los productos se entregan a

los clientes y ellos asumen el riesgo de pérdidas; los ingresos por servicios se reconocen conforme se prestan los servicios. La Compañía registra las provisiones necesarias para reconocer comisiones sobre ventas, devoluciones y descuentos al momento en que se reconocen los ingresos relativos, las cuales se deducen de las ventas en los estados de resultados, o se incluyen en los gastos de venta, en los estados de resultados, o se incluyen en los gastos de venta, según corresponda.

j. Utilidad neta por acción- La utilidad neta por acción es el resultado de dividir la utilidad neta del año entre el promedio ponderado

de acciones en circulación en el período. El promedio ponderado de las acciones se determina considerando el número de días dentro del período contable en que estuvieron en circulación las acciones.

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NOTA 3 - PARTES RELACIONADAS: a. Las cuentas por cobrar a partes relacionadas se muestran a continuación:

Consolidado Individual Ryerson Tull $ 5,550,447 $ - Euro Azulejos, S. A. de C. V. 497,701 Grupo Collado, S. A. de C. V. 2,588,117 Inmobiliaria G Collado, S. A. de C. V. 150,000 Corporación SACA, S. A. de C. V. - - . $ 6,048,148 $ 2,738,117

b. Las transacciones más relevantes efectuadas con compañías relacionadas durante 2003 fueron las

siguientes: Consolidado Ventas $ 191,531,019 Compras 113,780,714 Servicios recibidos 63,241,318 Fletes 39,193,922 Rentas netas 7,797,586 Compra de activo fijo - Intereses cobrados 4,054,040

NOTA 4 - INVENTARIOS: Los inventarios se integran como sigue: Consolidado Productos de acero para comercializar $ 564,538,472 Almacenes de materiales 42,668,632 Mercancías en tránsito 1,691,392 Refacciones y accesorios 2,160,054 Obra por aprobar 6,808,985 Anticipo de proveedores 23,115,243 $ 640,982,778

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NOTA 5 - DOCUMENTOS POR COBRAR A LARGO PLAZO: Consolidado Cuentas por cobrar a largo plazo a Corporación SACA, S. A. de C. V. (1) $ 23,069,932 Cuentas por cobrar a largo plazo a cargo de Serviprice, S. A. de C. V. (2) 8,971,169 Cuentas por cobrar a largo plazo a cargo de Fondo Inmobiliario San Nicolás, S. A. de C. V. (3) 5,618,000

$ 37,659,101

(1) En octubre de 1999, Grupo Servicon, S. A. de C. V. reestructuró la cuenta por cobrar a cargo de

Corporación SACA, S. A. de C. V. por un monto de 1,309,179 dólares. El documento por cobrar resultante será cobrado a través de un fideicomiso irrevocable, que está garantizado principalmente con las acciones de la compañía deudora.

(2) Con fecha 29 de agosto de 2002, la Compañía cedió la cuenta por cobrar que tenía con Ingenieros Civiles

y Asociados, S. A. de C. V. (ICA) a Serviprice, S. A. de C. V. (Serviprice) por un monto de $4,610,808. El 30 de agosto de 2002 se celebró un contrato de compensación de deuda entre la Compañía, ICA y Serviprice, en donde esta última compensó un saldo con ICA por $6,325,694 a cambio de la deuda cedida por la Compañía por $4,610,808. Por el remanente, la Compañía y Serviprice se comprometen a suministrar el acero que sea requerido por ICA.

Adicionalmente, en esa misma fecha y en el mes de diciembre de 2002, la Compañía otorgó préstamos a Serviprice por $3,205,448 para la urbanización de ciertos lotes habitacionales y comerciales, mismos que serán comercializados por Serviprice y ésta pagará la totalidad de su deuda con la Compañía. Esta cuenta por cobrar genera intereses del 18.75% anual.

(3) Con fecha 12 de septiembre de 2003 mediante escritura pública número 80568 la Compañía subsidiaria

celebró un contrato de compra-venta de bienes con reserva de dominio con Fondo Inmobiliario San Nicolás, S. A. de C. V. quien adquirió la totalidad de los terrenos y edificios en Monterrey.

NOTA 6 - INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO: Los inmuebles, maquinaria y equipo se analizan como sigue:

Consolidado

Edificios $ 392,902,529 Maquinaria y equipo 738,533,496 Equipo de transporte 24,033,662 Equipo de cómputo 27,014,984

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Mobiliario y equipo 18,384,766 Mejoras a locales arrendados - 1,200,869,437 Menos depreciación acumulada 482,422,249 718,447,188 Terrenos 231,221,986 Maquinaria en tránsito - $ 949,669,174 Al 31 de diciembre de 2002, se tienen créditos otorgados a Francisco Bautista, S. A. de C. V. garantizados con maquinaria ubicada en la planta de Monterrey, Nuevo León (Nota 8). El inmueble, la maquinaria y equipo, situados en el terreno denominado “El Gavilán” y el inmueble ubicado en la Calle Gavilán No. 5, propiedad de Inmobiliaria G Collado, S. A. de C. V. y Grupo Collado, S. A. de C. V., respectivamente, se encuentran dados en garantía por créditos otorgados a Grupo Collado, S. A. de C. V. (Nota 9). El inmueble, la maquinaria y equipo, de la planta productiva de Aceros Guanajuato, S. A. de C. V., ubicada en Irapuato, Guanajuato, se encuentra dado en garantía, a través de un crédito otorgado a Grupo Collado, S. A. de C. V. (Nota 9). NOTA 7 - INVERSIONES EN SUBSIDIARIAS: La inversión en acciones de compañías subsidiarias al 31 de diciembre de 2003 se integra como se muestra a continuación: Porcentaje de Valor al Participación del año participación 31 de diciembre de utilidad (pérdida) Compañías subsidiarias Grupo Collado, S. A. de C. V. 99.99% $ 822,970,935 $ 206,218,114 Grupo Servicon, S. A. de C. V. (1) 51.00% 8,141,224 1,373,064 Materiales Madisa, S. A. de C. V. 80.00% 6,137,233 (395,910) Total de la inversión en acciones $ 837,249,392 $ 207,195,268 (1) Con fecha 8 de julio de 2002, la Asamblea General de Accionistas, decidió aportar $62,756,239 para su utilización como capital de trabajo y para la compra de activos fijos necesarios para su operación. Al 31 de diciembre de 2003, dichas aportaciones están clasificadas dentro de la inversión en acciones de compañías subsidiarias.

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A continuación se presenta cierta información consolidada relevante: El inmueble, la maquinaria y equipo, situados en el terreno denominado “El Gavilán” y el inmueble ubicado en la Calle Gavilán No. 5, propiedad de Inmobiliaria G Collado, S. A. de C. V. y Grupo Collado, S. A. de C. V., respectivamente, se encuentran dados en garantía por créditos otorgados a Grupo Collado, S. A. de C. V. NOTA 8 – ACTIVOS INTANGIBLES: Los activos intangibles se integran como sigue: Tasa anual de Consolidado amortización (%) Amortizables: Marcas comerciales $ 23,391,198 3.33 Software BAAN 9,788,633 20 Gastos de organización e instalación 3,989,450 5 Internet al público en general 2,237,964 20 39,407,245 Menos - Amortización acumulada 16,091,033 23,316,212 No amortizables: Depósitos en garantía 1,352,956 Club de Industriales 560,000 $25,229,168 La conciliación entre los valores al inicio y al final del período se muestra a continuación: Consolidado Saldo neto al inicio del periodo $ 27,489,237 Más: Adquiridos por la empresa 893,742 Menos: Amortización del ejercicio 3,073,171 Enajenaciones y bajas 80,640 3,153,811 Saldo neto al final del período $ 25,229,168

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NOTA 9 - DEUDA A LARGO PLAZO: La deuda a largo plazo se integra como sigue: Consolidado Grupo Collado, S. A. de C. V. Crédito simple en dólares, que devenga intereses a la tasa Libor más 4.20 puntos porcentuales anuales, pagaderos semestralmente, con amortizaciones semestrales y con fecha de vencimiento en febrero de 2005. La garantía hipotecaria está representada por los inmuebles situados en el terreno denominado “El Gavilán” propiedad de Inmobiliaria G Collado, S. A. de C. V. (compañía subsidiaria) y de la Compañía. $ 39,314,764 Crédito en Unidades de Inversión (UDIS), contratado con BBVA Bancomer que devenga intereses a la tasa de interés de UDIS más 8.75 puntos porcentuales, pagadero en 78 exhibiciones mensuales, con amortizaciones mensuales y con vencimiento en abril de 2004. La garantía hipotecaria está representada por los inmuebles situados en el terreno denominado “El Gavilán”, propiedad de Inmobiliaria G Collado, S. A. de C. V. (compañía subsidiaria) y de la Compañía. 10,854,883 Crédito en dólares con GE Capital Leasing, para la compra de maquinaria, que devenga intereses a la tasa LIBOR más tres puntos porcentuales, pagadero en veinte amortizaciones trimestrales, con vencimiento en mayo de 2008. 7,578,682 Crédito con garantías hipotecarias e hipotecas industriales, contratado con GE Capital Bank que devengan intereses a la tasa LIBOR más tres puntos porcentuales, pagadera en seis amortizaciones semestrales, con vencimiento en noviembre de 2004. - Crédito con garantía hipotecaria, contratado con GE Capital CEF que devengan intereses a una tasa ponderada de 10.53% anual, en forma trimestral vencida, con amortizaciones trimestrales. El vencimiento del contrato es hasta abril del 2011. 67,575,278

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Préstamo quirografario contratado con HSBC, con intereses ordinarios a la tasa TIIE mas tres puntos, en forma mensual vencida, con amortizaciones trimestrales de capital . El vencimiento del contrato será hasta diciembre del 2008. 180,000,000 Documentos por pagar a bancos sin garantía específica (Préstamos Quirografarios). 149,000,000 Crédito simple, que devenga intereses a la tasa de 10.91%, pagadero en 48 exhibiciones mensuales, con vencimiento en febrero de 2003. - 454,323,607 Collado Ryerson, S. A. de C. V. Crédito con garantía hipotecaria y prendaria contratado con Banca Invex, a un a tasa de interés equivalente a la tasa LIBOR más 4.6 puntos porcentuales, que será pagado mediante 6 amortizaciones del principal y 12 pagos de intereses, con vencimiento el 27 de marzo de 2006. 49,438,400 Grupo Servicon, S. A. de C. V. Pagaré a corto plazo, a una tasa de interés anual de 2%, el cual vence el 31 de enero de 2004. 1,800,925 Francisco Bautista, S. A. de C. V. Crédito refaccionario en dólares a la tasa Libor más 3 puntos porcentuales sobre saldos insolutos, pagadero en 8 exhibiciones semestrales, con vencimiento en marzo de 2003, garantizado con maquinaria ubicada en la planta de Monterrey, Nuevo León. - Intereses devengados por pagar. 1,434,500 Total 506,997,432 Menos Documentos a corto plazo 152,235,425 Vencimientos circulantes de la deuda a largo plazo. 95,218,332 Deuda a largo plazo, excluyendo vencimientos circulantes. $ 259,543,675

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Con fecha 9 de febrero de 2004, la compañía celebró un contrato de crédito simple con garantía hipotecaria con GE Capital CEF México, S. de R. L. de C. V., para la liquidación de cierta deuda de corto plazo a través de préstamo por un monto de $67,575,278, dicho crédito se divide en dos tramos, el primero es por un monto de $26,543,000 que devengará intereses trimestrales a una tasa del 10.89% anual, cuyo monto principal será pagado en 28 amortizaciones trimestrales, y el segundo tramo es por $41,032,277.50 que devengará intereses trimestrales a una tasa del 10.30%, cuyo monto principal será pagado en 24 amortizaciones trimestrales; ambas consecutivas y pagaderas a partir del 1 de julio de 2004. Con los recursos provenientes de dicho préstamo, la compañía liquidó dichos adeudos cuyos saldos al 31 de diciembre de 2003 fueron sustituidos de acuerdo a la exigibilidad del nuevo préstamo recibido. A continuación se detallan los préstamos liquidados: Pesos GE Capital Bank $ 30,214,102 HSBC, S. A. 26,757,418 Banorte, S. A. 10,000,000 Santander, S. A. 603,758 $ 67,575,278 Las garantías a favor de GE Capital CEF México, S. de R. L. de C. V., por este crédito otorgado a la compañía, están representadas por: Garantía Hipotecaria del inmueble situado en Av. de la Carretera y Calle Acambaro s/n, Cd. Industrial, Irapuato. Gto, así como garantía prendaría sobre la maquinaria y equipo ubicados en el mismo inmueble, Garantía Hipotecaria sobre la bodega ubicada en la calle Gavilán no. 5 y garantía prendaría sobre la maquinaria y equipo ubicados en el inmueble localizado en Gavilán no. 200, Col. Gpe. del Moral, México, D.F. Obligaciones Los créditos bancarios establecen ciertas obligaciones de hacer y no hacer, entre las que destacan limitaciones de pago de dividendos, mantener ciertas razones financieras, mantener asegurados los bienes dados en garantía, no vender, gravar o disponer de dichos bienes, así como contraer pasivos directos o contingentes, o cualquier adeudo de índole contractual. Al 31 de diciembre del 2003 la compañía ha cumplido con las obligaciones antes citadas excepto por dos indicadores financieros en el contrato de crédito con BBVA Bancomer, del cual la Institución Financiera ha sido informada y ha otorgado la dispensa correspondiente. Proveedores Largo Plazo En los meses de febrero y marzo del 2003 se formalizó una negociación de crédito con el proveedor Salzgitter Internacional GMBH, de origen Alemán, mediante la cual ciertas compras de acero de importación, se cubrirán hasta el año 2006, a una tasa de interés del 5.5% anual. Como garantía de este financiamiento, se otorgaron cartas de crédito modalidad “Stand by”, por un monto de $7.2 millones de dólares.

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NOTA 10 - OBLIGACIONES LABORALES: La compañía cuenta con obligaciones laborales por concepto de primas de antigüedad, de acuerdo con lo que establece la Ley federal del Trabajo y con lo estipulado en los contratos de trabajo. Estas compensaciones sólo son exigibles después de haber trabajado quince años para la Compañía, tomando como base para su determinación la compensación del empleado a la fecha de su retiro, así como los años de servicio. El importe de los beneficios proyectados por concepto de remuneraciones al retiro del personal por prima de antigüedad al 31 de diciembre de 2003, es determinado por actuarios independientes. A continuación se detalla el valor presente de las obligaciones por los beneficios de los planes: Consolidado Valor de las obligaciones por beneficios: Importe de las obligaciones por beneficios actuales (OBA) $ 2,765,902 Importe de las obligaciones por beneficios proyectados (OBP) $ 2,947,090 Activos del plan a valor de mercado OBP en exceso del fondo 2,947,090 Partidas pendientes de amortizar: Servicios anteriores y modificaciones al plan (16,333) Saldo del pasivo adicional 590,895 Variaciones en supuestos y ajustes por experiencia 321,007 Activo de transición (1,246,788) Pasivo neto proyectado reconocido en los balances generales $ 2,595,871 El costo del período por concepto de estas obligaciones fue de $ 500,074 en 2003. NOTA 11 - INFORMACIÓN POR SEGMENTO GEOGRÁFICO: La información de ventas por segmentos geográficos por los años terminados el 31 de diciembre de 2003, se detalla a continuación: Consolidado Productos de acero Distrito Federal y zona Metropolitana $ 1,385,290,908 Región Occidente 203,561,097 Región Norte 517,645,227 Región Centro 290,901,183 Región Sur 242,481,080

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Exportación 294,298,855 $ 2,934,178,350 Venta de acciones Distrito Federal y zona Metropolitana $ 36,808,887 NOTA 12 - IMPUESTOS SOBRE LA RENTA (ISR) E IMPUESTO AL ACTIVO (IA) DIFERIDO: a. La conciliación entre la tasa nominal y efectiva del ISR se muestra a continuación: % 2003

Tasa nominal de ISR 34 Efecto neto de costo integral de financiamiento (10) Gastos no deducibles 1 Activo fijo 1 Otras partidas permanentes (17) Efecto por reducción de tasa (1) Tasa efectiva del ISR 8

b. Como resultado de las modificaciones a la Ley del ISR aprobadas el 1 de enero de 2002, la tasa del ISR

(35%) se reducirá anualmente a partir de 2003 hasta que la tasa nominal sea del 32% en 2005. En consecuencia, el efecto de esta disminución gradual en la tasa del ISR, tendrá el efecto de reducir en $ 2,399,032 en 2003 el pasivo por ISR diferido, incrementando el resultado del año en el mismo importe.

c. Al 31 de diciembre de 2003 los principales componentes del ISR diferido, se resumen como sigue:

Consolidado Individual

Activos diferidos: Estimación para saldos de cobro dudoso $ 3,603,952 $ Ingresos por realizar 47,563,775 Provisiones de pasivo 817,004 Anticipos de clientes 7,610,146 Pérdidas fiscales por amortizar 108,597,255 761,076 IMPAC por recuperar 40,851,397 - . Activos diferidos, neto 209,043,529 761,076

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Pasivos diferidos: Inventarios 199,722,177 Inmuebles, maquinaria y equipo 219,113,842 Otros (obras por aprobar y pagos anticipados, princi-palmente) 13,874,613 IMPAC registrado en otras cuentas por cobrar 16,236,061 Total de pasivo diferidos 448,946,693 Pasivo (activo) diferido, neto 239,903,164 (761,076) El efecto en resultados por ISR diferido en 2003 fue de $4,280,276. Para evaluar la recuperabilidad de los activos diferidos, la administración considera la probabilidad de que el total de ellos se recupere. La realización final de los activos diferidos depende de la generación de utilidad gravable en los períodos en que son deducibles las diferencias temporales. Al llevar a cabo esta evaluación, la administración considera la reversión esperada de los pasivos diferidos, las utilidades gravables proyectadas y las estrategias de plantación. Durante 2003 no existen diferencias temporales de importancia que generen PTU diferida. Al 31 de diciembre de 2003, las pérdidas fiscales por amortizar y el IMPAC por recuperar expiran como sigue: Importe actualizado al 31 de diciembre de 2003 Pérdidas fiscales IMPAC Expira en por amortizar por recuperar 2004 $ - $ 771,057 2005 - 443,450 2006 - 493,719 2007 - 1,176,991 2008 1,130,348 4,225,428 2009 12,541,872 4,190,229 2010 449,204 7,859,372 2011 5,244,059 9,631,285 2012 57,234,788 8,628,602 2013 31,996,983 13,979,295 108,597,254 $ 51,399,428 Reserva para IMPAC - . (10,548,031) $ 108,597,254 $ 40,851,397

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NOTA 13 - PASIVO CONTINGENTE: a. El proveniente de diversas obligaciones por concepto de indemnizaciones a favor de los

trabajadores en caso de separación por causa injustificada. b. Por impuestos adicionales que pretendieran cobrar las autoridades hacendarias como resultado de la

revisión de las declaraciones de impuestos de ejercicios anteriores; si los criterios de interpretación de la Compañía difieren de los de las autoridades.

Las contingencias provenientes de subsidiarias son: Empresas RGC, S. A. de C. V. En los meses de octubre y noviembre de 2003 se recibieron oficios de notificación del Sistema de Administración Tributaria, Administración General de aduanas, Administración Central de Contabilidad y Glosa y que se refieren a “Escrito de hechos u omisiones que implican la omisión de contribuciones, cuotas compensatorias y en su caso la aplicación de las sanciones correspondientes” como sigue:

a) Referencia Número GC-03171-028 de fecha 9 de octubre de 2003 y recibido según Acta de Notificación del 19 de noviembre de 2003. Presunto Crédito Fiscal $ 3,277,996, resultado de investigación antidumping sobre las importaciones de placa de acero en rollo, por la revisión del Certificado de Origen número 90365843 de fecha 01 de noviembre de 1999. pedimento aduanal 3696-0000624 con fecha de entrada de la mercancía 16 de febrero de 2000.

Con fecha 15 de marzo de 2004, el Sistema de Administración Tributaria a través de la Sub-administración de Resoluciones Definitivas , emite resolución en contra de la Compañía, imponiendo un crédito fiscal por $ 5,390,372, teniendo un plazo de 45 días hábiles para liquidarlo.

b) Referencia Número GC-03171-027 de fecha 14 de octubre de 2003 y recibido según Acta de Notificación del 19 de noviembre de 2003. Presunto Crédito Fiscal $ 967,032, resultado de investigación antidumping sobre las importaciones de placa de acero en rollo, por la revisión del certificado de Origen número 900365843 de fecha 01 de noviembre de 2000. Pedimento aduanal 3696-0000189 con fecha de entrada de la mercancía 31 de enero de 2000.

Con fecha 15 de marzo de 2004, el Sistema de Administración Tributaria a través de la Sub-administración de Resoluciones Definitivas, emite resolución en contra de la Compañía, imponiendo un crédito fiscal por $ 580,391, teniendo un plazo de 45 días hábiles para liquidarlo.

c) Referencia Número GC-03171-025 de fecha 9 de octubre de 2003 y recibido según Acta de Notificación

del 19 de noviembre de 2003. Presunto Crédito Fiscal $ 536,140, resultado de investigación antidumping sobre las importaciones de placa de acero en rollo, por la revisión del certificado de Origen número 900365843 de fecha 01 de noviembre de 1999. Pedimento aduanal 3696-0000073 con fecha de entrada de la mercancía 28 de enero de 2000.

Con fecha 15 de marzo de 2004, el Sistema de Administración Tributaria a través de la Sub-administración de Resoluciones Definitivas , emite resolución en contra de la Compañía, imponiendo un crédito fiscal por $ 877,284, teniendo un plazo de 45 días hábiles para liquidarlo.

d) Referencia Número GC-03171-024 de fecha 27 de junio de 2003 y recibido según Acta de Notificación del

19 de noviembre de 2003. Presunto Crédito Fiscal $ 630,673, resultado de investigación antidumping sobre las importaciones de placa de acero en rollo, por la revisión del certificado de Origen número 00380013331 de fecha 03 de junio de 1999. Pedimento aduanal 3696-0006269 con fecha de entrada de la mercancía 24 de agosto de 2000.

Con fecha 15 de marzo de 2004, el Sistema de Administración Tributaria a través de la Sub-administración de Resoluciones Definitivas , emite resolución en contra de la Compañía, imponiendo un crédito fiscal por $ 1,069,663, teniendo un plazo de 45 días hábiles para liquidarlo.

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Los abogados de la Compañía consideran improcedentes las resoluciones dictadas en contra de la Compañía por lo cual, están recabando la información necesaria de comprobación para la liberación favorable de tales créditos. Asimismo, se tienen créditos por compensación indebida de IVA, los cuales están en la última instancia de resolución. Según informes de los abogados de la Compañía, las resoluciones serán favorables. Los créditos son los siguientes: Número Concepto de crédito Importe Compensación indebida de IVA de julio de 1998 364787 $ 186,172 Multa por compensación indebida 364788 130,320 Compensación indebida de IVA de agosto de 1998 364789 17,498 Multa por compensación indebida 364790 12,249 Compensación indebida de IVA de agosto de 1998 364791 8,168 Compensación indebida de IVA de septiembre de 1998 364793 25,540 Multa por compensación indebida 364794 18,578 $ 398,525 También se tienen créditos pendientes con el Instituto Mexicano del seguro Social (IMSS) en cada uno de los meses del ejercicio 2003, originados por la diferencia de aplicación en la prima de grado de riesgo durante el ejercicio 2002, que también consideran los abogados una resolución favorable de la autoridad. Así también, con el Instituto para el Fondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores (INFONAVIT), por diferencias en pagos de los bimestres de 1996,1999, 2000 y 2001. Aceros Guanajuato, S. A. de C. V. El 16 de agosto del 2002, la Compañía entabló una demanda de nulidad en contra de la resolución número V11117195/00 de fecha 8 de julio del mismo año emitida por la Delegación Estatal de la Procuraduría Federal de Protección al Ambiente (PROFEPA) en el Estado de Guanajuato, en la que se impone una multa por la cantidad de $44,679, misma que en fecha de 28 de mayo de 2003 se notificó a la Compañía la sentencia de nulidad del acto impugnado en oficio No. 10-1-3-22456/03. Derivado del financiamiento que se menciona en la Nota 7, el inmueble, la maquinaria y equipo, cuentas por cobrar e inventarios (hipoteca industrial) de la planta productiva, ubicada en Irapuato, Guanajuato, se encuentran dados en garantía a favor de GE Capital Bank, a través de un contrato de crédito celebrado entre Grupo Collado, S. A. de C. V. (tenedora) y dicha institución financiera, con fecha 8 de febrero de 2000. NOTA 14 - CAPITAL CONTABLE: A continuación se describen las principales características que integran el capital contable: a. Estructura del capital social- El capital social al 31 de diciembre de 2003 está integrado por 42,149,145 acciones ordinarias

nominativas, de serie única, sin expresión de valor nominal y 7,142,857 acciones ordinarias nominativas, clase II, sin expresión de valor nominal representativas de la parte variable del capital social.

La diferencia entre el valor nominal y el saldo en libros corresponde a los efectos de la actualización.

De acuerdo con al Comisión Nacional Bancaria y de Valores, las compañías inscritas en la Bolsa

Mexicana de Valores tienen la posibilidad de adquirir temporalmente parte de sus acciones, con el objeto

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de fortalecer la oferta y la demanda en el mercado de valores. En este contexto, la Compañía constituyó en agosto de 1997 una reserva para recompra de sus propias acciones con cargo a las utilidades retenidas, cuyo saldo al 31 de diciembre de 2001 es de $60,996,832 ($35,000,000 históricos).

En marzo de 2002, la Compañía vendió 21,000 acciones entre el plan público inversionista, por un monto

total de venta de $1,417,265. Las ventas realizadas en 2002 corresponden a las acciones recompradas en 1999 a un costo de

$2,562,922 ($2,096,726 históricos), generándose una pérdida por $154,154 ($134,283 históricos) que fue aplicada a la reserva para primas en emisión de acciones.

Al 31 de diciembre de 2003 y 2002 no existen acciones, en el fondo de recompra de la Compañía. NOTA 15 - UTILIDAD INTEGRAL: Este rubro se integra como sigue: 2003

Utilidad neta $ 207,973,236 Resultado por tenencia de activos no monetarios (25,762,141) Impuestos diferidos aplicados al resultado por tenencia de activos no monetarios - Superávit donado proveniente de compañías subsidiarias (Nota 1) - Interés minoritario 24,167,781 Utilidad integral $ 206,378,876

NOTA 16 - UTILIDADES ACUMULADAS: a. La utilidad del ejercicio está sujeta a la disposición legal que requiere que, cuando menos, un 5% de la

utilidad de cada ejercicio sea destinada a incrementar la reserva legal hasta que ésta sea igual a la quinta parte del importe del capital social pagado.

b. Régimen fiscal de dividendos. Los dividendos que se paguen estarán libres del ISR si provienen de la

Cuenta de Utilidad Fiscal Neta (CUFIN). Los dividendos que excedan de dicha CUFIN causarán un impuesto equivalente al 49.25% y 47.06% si se pagan durante el ejercicio 2004 y 2005, respectivamente. El impuesto causado será a cargo de la compañía y podrá acreditarse contra el ISR del ejercicio o el de los dos ejercicios inmediatos siguientes. Los dividendos pagados no serán sujetos a retención alguna.

En caso de reducción del capital, a cualquier excedente del capital contable sobre los saldos de las cuentas del capital contribuido, se le dará el mismo tratamiento fiscal que el de dividendo, conforme a los procedimientos establecidos por la Ley del Impuesto Sobre la Renta.

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NOTA 17 - PARTIDA ESPECIAL: En septiembre de 2003, Grupo Collado adquirió el 99.99% de las acciones de empresas RGC, S. A. de C. V. equivalentes a 7,922,169. El precio de adquisición fue de $58,027,681, sobre un total de capital contable de $176,697,829, lo que generó una utilidad neta de $118,670,148. Los valores del activo fijo a la fecha de la compra se encontraban a valor de reposición de la subsidiaria mencionada. NOTA 18 - POSICIÓN EN MONEDA EXTRANJERA: Los activos y pasivos de la Compañía en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2003 se muestran a continuación: Dólares americanos 2003 Activos 11,359,632 Pasivos 35,008,273 Posición pasiva, neta 23,648,641 El tipo de cambio del dólar americano utilizado por la compañía al 31 de diciembre de 2003 y 2002, fue de $11.22 y $10.31 pesos por dólar, respectivamente. A la fecha de emisión de estos estados financieros, el tipo de cambio del dólar americano es de $11.18 y $10.66. Al 31 de diciembre del 2003, la compañía no tenía instrumentos financieros de protección contra riesgos cambiarios. NOTA 19 - INSTRUMENTOS FINANCIEROS: a. Valor de instrumentos financieros - El importe de efectivo e inversiones temporales, cuentas por cobrar,

préstamos bancarios, proveedores, pasivos acumulados y otras cuentas por pagar se aproxima a su valor justo debido a lo corto de su fecha de vencimiento. En adición, el valor neto de sus cuentas por cobrar representa aproximadamente los flujos esperados de efectivo.

b. Concentración de riesgo - Los instrumentos financieros que potencialmente son sujetos a una

concentración excesiva de riesgos son, principalmente, efectivo e inversiones temporales, cuentas por cobrar a clientes, proveedores y documentos por pagar. La Compañía invierte sus excedentes de efectivo en prestigiadas instituciones. No existe concentración de riesgo crediticio respecto a cuentas por cobrar, ya que vende sus productos a un amplio número de clientes, tanto en diferentes localidades de México, como en el extranjero.

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NOTA 20 - EVENTO SUBSECUENTE: A partir del 1 de enero de 2004, entraron en vigor las disposiciones del Boletín C-15 “Deterioro en el Valor de los Activos de Larga Duración y su Disposición”, emitido por la Comisión de Principios de Contabilidad del Instituto Mexicano de Contadores Públicos, A. C. Este boletín establece, entre otras cosas, los criterios generales que permitan la identificación y, en su caso, registro de las pérdidas por deterioro o bajo de valor en los activos de larga duración, tangibles e intangibles, incluyendo el crédito mercantil; asimismo, precisa conceptos como precio neto de venta y valor de uso para la valuación de los activos de larga duración. A la fecha de emisión de este dictamen, la Administración de la Compañía no ha realizado un estudio para determinar el valor de uso de sus activos de larga duración. _ _ _ _ _ _

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nombre de la empresa: g collado, s.a. de c.v. domicilio

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