Investor Presentation

Noble Corporation

June 2021

Forward Looking Statement

This presentation contains “forward‐looking statements” about Noble’s business, financial performance and position, contracts 

and prospects.  Words such as "anticipate," "believe," "could," "estimate," "expect," "intend," "may," "might," "plan," "project," 

"should,"  "shall," and "will" and similar expressions are intended to be among the statements that identify forward‐looking 

statements.  Statements regarding the effect, impact, the global novel strain of coronavirus ("COVID‐19") pandemic, and 

agreements regarding production levels among members of the Organization of Petroleum Exporting Countries and other oil and 

gas producing nations ("OPEC+"), and any expectations we may have with respect thereto, and those regarding contract backlog, 

costs, benefits, opportunities, financial performance, financial position, capital structure, debt, fleet strategy, bidding activity, rig 

demand, contract commencements, dayrates, impact of future regulations, contract duration, fleet condition, capabilities or 

performance, industry fundamentals, shareholder value, as well as any other statements that are not historical facts in this 

release, are forward‐looking statements that involve certain risks, uncertainties and assumptions. These include but are not 

limited to actions by regulatory authorities or other third parties, market conditions, factors affecting the level of activity in the oil 

and gas industry, supply and demand of drilling rigs, factors affecting the duration of contracts, the actual amount of downtime, 

factors that reduce applicable dayrates, violations of anti‐corruption laws, hurricanes and other weather conditions, the future

price of oil and gas and other factors detailed in the Company’s most recent Form 10‐K, Form 10‐Q’s and other filings with the 

Securities and Exchange Commission.  Should one or more of these risks or uncertainties materialize, or should underlying 

assumptions prove incorrect, actual results may vary materially from those indicated.  The Company disclaims any duty to update 

the information presented here. 

3

Agenda

I.  Executive Summary

II.  Fleet, Operations, and          

Sustainability

III. Market Outlook

IV. Financial Perspectives

Executive Summary

5

“Since 1921 Noble has been the trusted partner of our customers, our communities, and our employees. 

Our relationship‐centered approach, unwavering commitment to our values, and passionate pursuit of operational excellence consistently delivers safe and efficient results.”

Noble – At a Glance

100 year history

Committed to core values

High‐spec & rationalized fleet

Conservative balance sheet

Strong backlog

Capacity for growth

Trusted Partner Highlights(1)

(1) As of March 31, 2021. Pro Forma for Pacific Drilling.

(2) As of June 21st.  Includes penny warrants but excludes other warrants and management incentive plan. 

Total Fleet Size24 (12 Floaters / 12 Jackups)

Net DebtSub $300 million

FinancialOperational

Total Liquidity$600+ million

Backlog$1.7 billion

Market Cap~$1.6 billion

Average Fleet Age8 Years

Select Customer Relationships

(2)

6

3

1

Attractive Investment Opportunity and Timing

Premium fleet of 24 offshore drilling rigs

Unwavering commitment to safety, operational excellence, and sustainability

Cash flow focused

Strong, resilient and flexible balance sheet

Ideal platform to capture value in a changing offshore drilling landscape

2

Strategic and diverse customer relationships supported by strong backlog

4

5

6

Fleet, Operations, and Sustainability

8

Culture of Operational Excellence

Key Drivers

Core Values• Honesty & Integrity• Safety • Environmental Stewardship

• Respect• Performance

Committed and accountable

Problem solvers

Relationship driven

Invest in our people Top Quartile Utilization

Best‐in‐class cost efficiency

Zero Process Safety Events in 2020

Top Quartile Subsea Downtime

2020 LTI Free

Long Term Customer Partnerships

9

(7) 7G Floaters (4) 6G Floaters (9) High‐Spec Jack‐Ups (“HS JU”) (1) Ultra HS JU

High Specification Fleet

The Noble Fleet

Contract / future contract

Young fleet (average fleet age of 8 years)

Technically advanced 

Strategically positioned

Strong contract coverage

(1) Semisubmersible

(2) Premium Jackups

Note: Per Fleet Status Report as of June 23, 2021

10

Pacific Drilling Acquisition – Recap and Integration Status

Integration progressing well, with majority of 

synergies already captured – on track to realize 

at least $30 million by end of Q3 2021

Combination of Pacific Drilling’s high spec UDW 

rigs and Noble’s platform creating tangible 

contracting opportunities

Significant progress made towards disposal of 

Bora and Mistral

Recap: Transaction Rationale Integration Status

High specification UDW drillship fleet

Shared culture of safety and operational 

excellence

Expands customer relationships and 

geographic footprint

Ability to integrate quickly and realize 

meaningful cost synergies

Strengthens balance sheet

Highlights Noble’s Ability to be an Efficient Growth Platform

11

$1.9b

$1.3b

$1.2b

$1.2b

Solid Backlog Provides Dependable Revenue Visibility

Contract Backlog By Contractor

Note: Noble backlog as of March 31, 2021 pro forma for Pacific Drilling.  Backlog for other companies as of latest company fillings. 

$10.2b

$1.7b

12

Robust Contract Coverage in Key Global Basins

Note: Excludes cold stacked rigs

Jun‐21 Jun‐22 Jun‐23 Jun‐24

Pacific Scirocco

Pacific Meltem

Pacific Santa Ana

Noble Clyde Boudreaux

Pacific Khamsin

Pacific Sharav

Noble Globetrotter I

Noble Sam Croft

Noble Bob Douglas

Noble Don Taylor

Noble Globetrotter II

Noble Tom Madden

44

1

2

1

Note: Per Fleet Status Report as of June 23, 2021

Jan‐27

Floaters

13

Jun‐21 Jun‐22 Jun‐23

Noble Houston Colbert

Noble Sam Hartley

Noble Regina Allen

Noble Tom Prosser

Noble Roger Lewis

Noble Johnny Whitstine

Noble Lloyd Noble

Noble Hans Deul

Noble Mick O'Brien

Noble Joe Knight

Noble Sam Turner

Noble Scott Marks

Robust Contract Coverage in Key Global Basins

Jackups

1

5

5

1

Note: Per Fleet Status Report as of June 23, 2021

14

Noble Lloyd Noble

Expanding our presence into the harsh environment Norwegian sector

Contract with Equinor for 3 firm wells plus 12 option wells in Norway

The total value of the day rates for the fixed part of the contract is estimated at around $ 51 million, plus revenue for additional activities

~$45mm net project cost for modifications required for entrance into Norway

Estimated on rate no later than Sept 15, 2021 (slight delay due to covid driven logistical issues)

“We are very pleased with the job this rig has done for us at the Mariner field off the coast of Scotland, in particular the safety culture…Through good planning and collaboration, they have achieved strong operational results close to what we define as a perfect well. We look forward to continuing the collaboration on the Norwegian continental shelf as well.”

‐ Erik G. Kirkemo, senior vice president of drilling & well operations at Equinor

(1)

(1) Equinor press release.  Emphasis added.(2) Additional cost includes integrated services such as managed pressure drilling, treatment of cuttings and wastewater as well as running casing and tubing, further, rig modifications, 

mobilization and demobilization.

(2)

15

Leading the Market in High‐Spec and Working Rigs 

Source: Rystad Energy UCube; Rystad Energy research and analysis, IHS Markit Petrodata(1) Peer group is comprised of Borr, Diamond Offshore, Maersk Drilling, Seadrill Limited, Seadrill Partners, Shelf Drilling, Transocean, and Valaris(2) Fleet Utilization includes current and future contracts

Healthy utilization is evidence of the fleet’s capability & performance(1),(2)

16

Track Record for Beating the Market

Consistently High Fleet Utilization

Source: Rystad Energy UCube; Rystad Energy research and analysis, IHS Markit Petrodata(1) Competitive fleet includes all jack‐ups excluding owner operated, and those rigs working in China and Iran and 6th and 7th generation drillships. Contract 

term fixed includes only new, mutually agreed contracts, excluding owner operated, Iranian & Chinese fixtures(2) Average Utilization 2015 – 2020. 

Noble owns ~4% of the global rig fleet – but over the last 6 years won 7% of all rig years awarded

In 2020, the Noble fleet captured 3x its share of contracted rig years

Noble Premium

(1),(2)

17

Sustainability for Another 100 Years

Sustainability Strategy

“Noble’s sustainability strategy is to protect our environment and positively affect society and the economy through the business integration of sustainable corporate and social development in a manner aligned with our Mission and Core Values.”

Key Areas of Focus

ESG and Sustainability is an integral part of Board of Directors’ committee charters

Nominating, Governance, and Sustainability Committee has oversight on safety, reliability, sustainability, and ESG

Programs to promote core values of environmental stewardship, honesty and integrity, respect, and performance

Ongoing Initiatives to reduce carbon footprint & greenhouse gas emissions

Upcoming 11th Edition Sustainability Report to be published soon

18

Ongoing Carbon Footprint Reduction Initiatives

Power Plant Optimization Access closed bus engine configuration Reduced fuel costs; Reduced environment impact; and Reduced maintenance costs.

Installation of Energy Storage System bus modification onboard NLN

Installation of fuel monitoring systems for more accurate emissions reporting

Installation of direct exhaust measurement system for more accurate emissions reporting

Installation of automatic engine load optimization control system

Assess Shore Power Solution for Jackups Modification of switchboards on NLN 

for field electrical supply

Emissions Reduction Install Selective Catalytic 

Reduction (SCR) systems to remove most NOx onboard NLN

Micro Opportunities for Fuel Consumption Reductions VFDs for pump & fan motors Periodic hull & thruster cleaning  LED Lighting incremental change over

Energy Efficiency Studies Conducting detailed efficiency studies 

for energy consumption

19

Market Outlook

20

Noble’s Exposure to Growing Floater Demand is Attractive

Demand growth expected for Ultra‐Deepwater

Source: Rystad Energy Ucube as of June 2021; Rystad Energy research and analysisNote: Number of rigs operated will exceed number of rig years of demand

Rig years

CAGR

Floater Type 2021 - 2026

UDW 8.7%

Harsh 4.3%

Legacy -5.0%

21

Demand Expectations Vary by Region & Rig Type

Floaters

Source: Rystad Energy UCube; Rystad Energy research and analysis

22

Demand Expectations Vary by Region & Rig Type

Jackups

Source: Rystad Energy UCube; Rystad Energy research and analysis

23

Market Balance Improving

Attrition Coupled with Increased Demand Improving Market Balance 

Source: Rystad Energy Research, June 2021

8264 62

7259 65

76 80 8296 98

113107 109 110

103

92 9398 102

110 114

126 130 132 133128

119 116 118 121 122 124

0

50

100

150

Demand Marketed supply Total supply

UDW Floater Supply and DemandRig years

4135 38

4336

41 4350

45 42 45

57 57 55 54 54 53 54 54 54 54 54

64 6661 59 59 57 57 57 57 57 57

0

10

20

30

40

50

60

70

Demand Marketed supply Total supply

High Spec Jackup Supply and DemandRig years

24

Financial Perspectives

25

Financial Focus and Capital Structure Highlights

Financial Focus Capital Structure Highlights(1)

Committed to capital discipline, which includes 

exercising a balanced economic approach to 

capital related decisions

Dedicated to running a highly efficient cost 

structure, both offshore and onshore

Focused on free cash flow generation – expect 

to be free cash flow positive in 2022

(1) As of March 31st, 2021.  Pro forma for Pacific Drilling.

Net Debt

Sub $300 million

Total Liquidity

$600+ million

First Debt Maturity

2025

Backlog

$1.7 billion

26

Reduced Rig Operating Costs

Personnel Costs

Maintenance Program 

Efficiencies

Inventory Optimization

Reduced Shore‐based Costs

Personnel Costs

Centralized Support

Facilities & Footprint

Fleet Management

Asset Disposals

Idle Rig Strategy

Realign through M&A

Disciplined Bidding

Price for Profitability

Holistic Cost Appreciation

De‐Risk Integrated Services

Improved Capital Structure

Reduced Interest Expense

Flexible Balance Sheet

Capacity for Growth

Extreme Cash Flow Focus

Selected Categories

Daily Handrail Costs(1)Floaters: $105k– $120kJackups: $45k – $60k

(1) Represents the current daily rig‐level operating costs. Jackups exclude the Noble Lloyd Noble, which  has a $75k uplift for operating in Norway, and the Noble Tom Prosser which has a $25k uplift for operating in Australia. Actual handrail costs dependent on region of operation, type of rig and number of rigs operating in that region. 

27

Drillship Jack‐up (JU‐3000N)

Highly Efficient Fully Burdened “Cash” Cost Structure

“Cash Break Evens” Have Been Meaningfully Reduced

Note: Allocations based on expected operating days for 2021, including a higher allocation for a Drillship than a Jackup.

Sub $200k

2 Years Ago Current

Sub $100k

2 Years Ago Current

“Fully Burdened” includes all direct costs and allocations of indirect costs (all of Noble’s indirect costs are allocated to rigs)

Includes handrail costs, capex, downtime, and allocations for shorebased burden, interest expense and cash taxes

$k/day $k/day~35% 

reduction

~35% reduction

28

2021 Guidance

2021Estimate

Revenue $900 ‐ $920

EBITDA (adjusted for special items) $120 ‐ $130

Capital Expenditures $180 ‐ $200

(1) Noble emerged from Chapter 11 bankruptcy protection on February 5, 2021 (the “Effective Date”). Upon emergence, Noble adopted fresh‐start accounting which resulted in 

Noble becoming a new reporting entity for accounting and financial reporting purposes. Accordingly, our financial statements and notes after the Effective Date are not 

comparable to our financial statements and notes prior to that date. As required by GAAP, results must be presented separately for the predecessor period from January 1, 2021 

through February 5, 2021 (the “Predecessor” period) and the successor period from February 6, 2021 through March 31, 2021 (the “Successor” period). However, the Company 

has combined the results presented above for the Predecessor and Successor periods as non‐GAAP measures (“combined” results) for discussion purposes herein since we believe 

it provides the most meaningful basis to analyze our results. Includes Pacific Drilling acquisition from April 15, 2021. 

(2) Adjusted to exclude recognition of the non‐cash contract asset amortization of ~$51 million. 

(3) Adjusted to exclude any restructuring, Pacific Drilling transaction or integration related costs, and non‐cash stock‐based comp related to MIP

(4) Includes approximately $90 to $110 million for sustaining capital, approximately $25 million of capital that is anticipated to be rebillable to our customers and the balance 

dedicated to major projects, most notably the Noble Lloyd Noble Norway scope.

($ in millions)

(1)

(4)

(2), (3)

(2)

29

Why Noble?

Noble is theplatform for investment in offshore drilling

Premium Fleet

Solid Backlog, Customers

Operational Excellence

Strong Balance Sheet

Cash Flow Focused

3131

Appendix

32

Overview of Common Shares

Total Shares

Common Shares Issued at Emergence 50.0Shares Issued to PACD 16.6

Total Common Shares Outstanding 66.6

Overview of Warrants

Strike Price Expiration Total Shares

Tranche 1 Warrants $19.27 02/08/28 8.3Tranche 2 Warrants 23.13 02/08/28 8.3Tranche 3 Warrants  124.40 02/08/26 2.8

Total Warrants 19.4

Total Shares + Warrants (excl MIP shares) 86.0

Common Shares and Warrant Overview

(1) Shares shown herein reflect shares prior to MIP shares.(2) Includes 6.5mm shares converted to Penny Warrants after emergence.  Penny Warrants are economically equivalent to ordinary shares.(3) Sensitivity based on Treasury Stock Method and does not include any impact of Black‐Scholes Protection as described in warrant agreements.

Illustrative Warrant Dilution Summary

Noble Share Summary

(1)(2)

(3)

(shares in millions)

Noble Share Price $20.00 $22.50 $25.00 $27.50 $30.00 $32.50 $35.00

Common Shares Outstanding 66.6 66.6 66.6 66.6 66.6 66.6 66.6(+) Net Dilution from In‐The‐Money Warrants 0.3 1.1 2.1 3.2 4.2 5.0 5.7

Fully Diluted Noble Shares 66.9 67.7 68.7 69.8 70.8 71.6 72.3Common Ownership 99.6% 98.4% 97.0% 95.4% 94.1% 93.0% 92.1%Warrant Ownership 0.4% 1.6% 3.0% 4.6% 5.9% 7.0% 7.9%

33

Noble Capitalization Summary

(1) Interest payable at the Company's option pursuant to the following: (i) 11% payable in cash, (ii) 6.5% payable in cash / 6.5% payable in PIK (13% total), or (iii) 15% payable in PIK

(2) Does not include cash received in conjunction with the Pacific Drilling transaction which closed in April 2021

Noble Capital Structure and Liquidity Summary as of 03/31/21 ($ in millions)

Noble Capital Structure Overview

Tranche Amount Coupon Maturity

$675mm Revolving Credit Facility $178 L + 4.75% 7/31/252L PIK Toggle Notes 216 11% / 13% / 15% 2/15/28

Total Debt $394

(‐) Cash (116)Net Debt $277

Noble Liquidity Overview

$

RCF Commitments $675(‐) Amount Outstanding (178)(‐) LCs Outstanding (10)

RCF Availability $487(+) Cash 116

Total Liquidity $603

(1)

(2)