neli slobodeanu - analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
TRANSCRIPT
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
1/156
MINISTERUL EDUCAIEI I TINERETULUIAL REPUBLICII MOLDOVA
ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN MOLDOVA
Cu titlu de manuscris
C.Z.U.: 330.131.7:658.1(478)(043)
SLOBODEANU NELI
ANALIZA I EVALUAREA RISCURILOR
ECONOMIC I FINANCIAR ALE NTREPRINDERII
Specialitatea 08.00.12 Contabilitate; audit; analiz economic
TEZA DE DOCTORN ECONOMIE
Conductor tiinific:
dr., conf. univ.,
Balanu Vladimir
________________
Autor:
Slobodeanu Neli
________________
CHIINU 2008
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
2/156
C U P R I N S
pag.
Introducere 3
Capitolul I. Abordri teoretice privind riscurile ntreprinderii 8
1.1. Consideraii privind conceptul teoretic al riscului n activitatea de antreprenoriat 81.2. Unele abordri cu privire la clasificarea riscurilor ntreprinderii 18
1.3. Evaluarea n sistemul de gestiune a riscurilor ntreprinderii i caracteristica principalelor
metode de evaluare a riscurilor 25
Capitolul II. Analiza i evaluarea riscurilor economic i financiar ale ntreprinderii
prin prisma variabilitii indicatorilor de rezultat 40
2.1. Analiza i evaluarea riscului economic 402.2. Analiza i evaluarea riscului financiar 60
Capitolul III. Elaborarea i aplicarea modelului dinamic de stabilitate destinat analizei
i evalurii riscurilor economic i financiar ale ntreprinderii 73
3.1. Esena modelului dinamic de stabilitate a activitii ntreprinderii 73
3.2. Utilizarea modelului dinamic de stabilitate n procesul analizei i evalurii risculuieconomic 81
3.3. Utilizarea modelului dinamic de stabilitate n procesul analizei i evalurii risculuifinanciar 90
Sinteza rezultatelor 112
Concluzii i recomandri 114
Bibliografie 118
Adnotri 124
Cuvintecheie 127
Lista abrevierilor 128
Anexe 129
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
3/156
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
4/156
4
M. V. Graceva, A. P. Alighin, A. D. eremet, V. A. Cernov, V. V. Kovaliov, M. G. Lapusta, G.
V. Savikaia etc.
Cercetrile realizate de ctre autorii menionai au o valoare semnificativ, dei majoritatea
din ele au fost axate doar pe aspectul teoretic i mai puin pe cel aplicativ. Examinarea lucrrilor
publicate a artat c n ele nu au fost abordate suficient particularitile aplicrii metodelor deanalizi evaluare a riscurilor economic i financiar n diferite domenii de activitate, inclusiv n
activitatea de producie. De asemenea, au rmas nesoluionate problemele privind analiza i
evaluarea riscurilor economic i financiar prin prisma variabilitii indicatorilor de rezultat.
Astfel, cerinele actuale fa de analiza i evaluarea riscurilor economic i financiar ale
ntreprinderii, studierea insuficient a problemei respective n activitatea de producie au
predeterminat alegerea temei i au condiionat scopul i sarcinile lucrrii.
Scopul i obiectivele tezei. Scopul cercetrii este generalizarea principiilor teoretice,adaptarea instrumentelori tehnicilor de analizi evaluare ale riscurilor economic i financiar
prin prisma variabilitii indicatorilor de rezultat la normele i cerinele Standardelor Naionale
de Contabilitate (S.N.C) din Republica Moldova, elaborarea i aprobarea unui model nou de
analizi evaluare a riscurilor economic i financiar ale ntreprinderii cu activitate de producie.
Scopul urmrit a fost concretizat n urmtoarelesarcini ale cercetrii:
- evidenierea i gruparea celor mai reuite abordri i definiii cu privire la noiunea risc,argumentarea coninutului economic al unei asemenea categorii ca riscul n activitatea de
antreprenoriat i examinarea caracteristicilor de baz ale acestuia;
- sistematizarea i argumentarea clasificrii riscurilor;- rectificarea algoritmului procesului de gestiune a riscurilor ntreprinderii;- analiza comparativ a metodelor de evaluare a riscurilor;- elaborarea i fundamentarea propunerilor privind perfecionarea metodelor de calcul i de
apreciere a influenei factorilor asupra modificrii coeficientului de levier operaional,
coeficientului de levier financiari a rentabilitii capitalului propriu n dinamic, n vederea
evidenierii rezervelor interne de reducere a riscurilor economic i financiar, i de sporire a
rezultatelor financiare pe viitor la unitile de producie;
- elaborarea unui model nou de analizi evaluare complex a riscurilor economic i financiarale ntreprinderii cu activitate de producie;
- utilizarea modelului dinamic de stabilitate (MDS) n baza mediului EXCEL, evideniindcompartimentele riscante i, totodat, determinnd nivelul i gradul de evaluare a riscurilor
economic i financiar aferente unei ntreprinderi concrete.
Tema de cercetare a lucrrii constituie aspectele teoretico-metodologice i organizatoriceale analizei i evalurii riscurilor economic i financiar la ntreprinderile de producie.
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
5/156
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
6/156
6
- propunerea analizei n expresie valoric n scopul distingerii aciunii modificrii structurii isortimentului produselor vndute asupra coeficientului de levier operaional i a coeficientului
de levier financiari depistrii rezervelor interne de reducere a acestora pe viitor;
- argumentarea unor recomandri cu privire la modul de utilizare a informaiei la ntreprinderilede producie pentru adoptarea deciziilor privind determinarea volumului i sortimentului
produciei fabricate;
- elaborarea unui model aplicativ de analiz i evaluare complex a riscurilor economic ifinanciar ale ntreprinderii cu activitate de producie.
Importana teoretici valoarea aplicativ a lucrriiconstau n extinderea i dezvoltarea
argumentrilortiinifice i a bazelor metodologice n analiza i evaluarea riscurilor economic i
financiar ale ntreprinderii, precum i n posibilitatea implementrii n activitatea ntreprinderilor
de producie a principiilor metodologice de analizi evaluare a riscurilor economic i financiar,prin:
- perfecionarea clasificatorului deschis al riscurilor care contribuie la evidena corect ianaliza calitativ a acestora;
- sporirea operativitii i calitii deciziilor manageriale datorit organizrii procesului degestiune a riscurilor prin introducerea ciclicitii;
- elucidarea i soluionarea problemelor aferente metodelor de analizi evaluare a riscuriloreconomic i financiar bazate pe variabilitatea indicatorilor de rezultat i adaptarea lor la
normele i cerinele SNC din Republica Moldova;
- elaborarea unui model dinamic de stabilitate destinat analizei i evalurii complexe ariscurilor economic i financiar la ntreprinderile cu activitate de producie;
- examinarea i perfecionarea sistemului de indicatori specifici recomandat pentru analizaexpres i evaluarea riscului financiar al ntreprinderii cu activitate de producie;
- asigurarea exactitii i operativitii informaiei despre riscurile economic i financiar alentreprinderii, care contribuie la luarea deciziilor manageriale privind problemele de control,
eliminare sau reducere a acestora pe ct este posibil.
Aplicarea n practic a recomandrilor menionate va spori eficacitatea procesului de
analizi evaluare a riscurilor economic i financiari va contribui att la evidenierea mai ampl
a rezervelor de reducere a riscurilor la ntreprinderile autohtone, ct i la determinarea mai
corect a mrimii provizioanelor pentru riscuri. Rezultatele obinute n baza cercetrilor vor
mbunti calitatea i eficiena deciziilor manageriale luate de ctre agenii economici n
condiiile dezvoltrii relaiilor de pia i, prin urmare, vor spori stabilitatea lor n mediul de
concuren.
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
7/156
7
Aprobarea rezultatelor cercetrii. Rezultatele cercetrilor tiinifice efectuate au fost
prezentate i aprobate n cadrul urmtoarelor conferine tiinifice naionale i internaionale:
Simpozionul Internaional al Tinerilor Cercettori, ASEM, 29-30 aprilie 2004; Simpozionul Internaional Integrarea European i Competitivitatea Economic,
ASEM, 23-24 septembrie 2004; Conferina Internaional Problemele contabilitii i auditului n condiiile
Globalizrii, ASEM, 15-16 aprilie 2005;
Simpozionul Internaional al Tinerilor Cercettori, ASEM, 21-22 aprilie 2005; Simpozionul Internaional al Tinerilor Cercettori, ASEM, 14-15 aprilie 2006; Simpozionul Internaional Contabilitate i Informatic de Gestiune, ASE
Bucureti, 18-19 noiembrie 2005;
Simpozionul Internaional al Tinerilor Cercettori, ASEM, 19-20 aprilie 2007; Conferina tiinific Internaional Creterea competitivitii i dezvoltarea
economiei bazate pe cunoatere, 28-29 septembrie 2007.
Unele elaborri metodico-aplicative cu privire la analiza i evaluarea riscurilor economic i
financiar sunt implementate la 2 ntreprinderi de producie autohtone: Floare Carpet S.A. i
PROTOR S.R.L., ceea ce va contribui la eficientizarea procesului de gestiune a riscurilor n
activitatea acestora pe viitor.
Rezultatele cercetrii sunt utilizate n procesul de studii, la predarea cursurilor Analizarapoartelor financiare, Diagnosticul financiar n cadrul Academiei de Studii Economice din
Moldova.
Volumulistructura lucrrii. Scopul i sarcinile cercetrii au prefigurat structura lucrrii,
care const din introducere, trei capitole, concluzii i recomandri, lista surselor bibliografice
utilizate din 138 denumiri. Coninutul lucrrii este expus pe 117 pagini i include 22 de tabele, 4
figuri i 13 anexe.
Publicaii. Principiile de baz ale lucrrii sunt publicate n 10 articole tiinifice, din care 2articole cu recenzie, i o lucrare didactic cu volumul total de 7,92 coli de autor.
Cuvinte-cheie: risc n activitatea de antreprenoriat,risc economic, risc financiar, gestiune a
riscurilor, evaluare a riscurilor, metod de evaluare a riscurilor, coeficient de levier operaional,
coeficient de levier financiar, consumuri i cheltuieli variabile, consumuri i cheltuieli fixe, prag
de rentabilitate, model dinamic de stabilitate (MDS), regim de activitate, ordine etalon a
indicatorilor.
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
8/156
8
CAPITOLUL I. ABORDRI TEORETICE PRIVIND RISCURILE NTREPRINDERII
1.1. Consideraii privind conceptul teoretic al riscului
n activitatea de antreprenoriat
Noiunea de risc n activitatea economic exist nc din cele mai vechi timpuri. Posibil cea este sma al activitii contiente a omului. Anume din acest motiv n orice limb ea
constituie noiunea iniial a vorbirii cotidiene, care se utilizeaz zilnic n cele mai diverse
situaii i fa de cele mai diverse fenomene, cu mici nuane referitoare la coninutul ei.
Experiena istoric arat c riscul neobinerii rezultatelor scontate a nceput s se manifeste,
ndeosebi, n perioada apariiei relaiilor marf - bani, a concurenei participanilor la circuitul
economic. De aceea, o dat cu dezvoltarea relaiilor capitaliste, apari diverse teorii cu privire la
risc, clasicii teoriei economice manifestnd o atenie semnificativ cercetrii problemeloraferente riscului n activitatea de antreprenoriat.
Tranziia de la economia centralizati proprietatea de stat la o economie de pia liber,
concurenial, bazat pe proprietatea preponderent privat, este un proces complex, de durati
dificil. Astfel, din cauza orientrii ndelungate spre dezvoltarea extensiv a economiei naionale,
existenei unui grad nalt de centralizare, dominrii metodelor administrative de conducere, nu
aprea problema evidenei incertitudinii i a riscului. Mai mult ca att, ntr-o economie de
deficit antreprenorul nu manifesta interes i nici dorin de a recurge la risc, de a-i schimba
tehnologia de producere existent. Din punct de vedere ideologic, riscul nicidecum nu se
armoniza cu planificarea proclamat. Sistemul administrativ de comand nzuia s nimiceasc
spiritul ntreprinztor deopotriv cu atributul su inevitabil riscul. Prin aceasta se explic
interesul sczut fa de problema riscului.
Analiznd literatura de specialitate consacrat riscurilor n activitatea economic [22, 46,
57, 69, 132, 135], constatm c nu exist o prere unic referitoare la noiunea de risc. Aceasta se
explic, n special, prin aspectul multilateral al acestui fenomen practic ignorat pn n prezent de
legislaia economic naional cu privire la activitatea de antreprenoriat [1-9; 14-18]. Mai mult
ca att, riscurile reprezint un fenomen complex, care posed o mulime de principii
contradictorii, uneori chiar incompatibile.Aceasta ofer posibilitatea existenei diferitelor tratri
privind noiunea de risc sub diferite aspecte.
Noiunea de risc este utilizat n diverse tiine. n fiecare din ele studierea riscului deriv
din obiectul cercetrii tiinei n cauzi se bazeaz pe metodele i tratrile proprii. n continuare
vom examina unele abordri, definiii i tratri ale noiunii de risc n limita unui concept concret
asupra acestei probleme.
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
9/156
9
n dicionarul lui Webster riscul este definit ca pericolul unei pierderi sau daune
materiale. Deci, riscul se refer la posibilitatea apariiei unei anumite situaii nefavorabile [137].
Un interes anumit provoac tratarea riscului n dicionarul explicativ al limbii vii al lui
Dall: a risca nseamn a porni ntr-un noroc, la o afacere nesigur, ... a aciona curajos, cu
ingeniozitate, spernd la noroc [138]. Adic a risca nseamn a face ceva fr calcule, frevaluare. ns trebuie de menionat c evaluarea riscului este menit a nu lichida riscul, ci a-l
optimiza pentru ndeplinirea sarcinii primordiale a activitii de antreprenoriat. Este interesant c
riscul se menioneaz ca un satelit al spiritului ntreprinztor, ceea ce este just.
n literatura economic contemporan se evideniaz dou teorii ale riscului clasici
neoclasic.
Conform teoriei clasice, ai crei reprezentani de vaz sunt John Stuart Mill i Senior, n
structura profitului antreprenorului se evideniaz un procent din capitalul investit, salariulcapitalistului i plata pentru risc (ca despgubire pentru riscul posibil legat de activitatea de
antreprenoriat). O astfel de abordare unilateral a riscului a cauzat o critic dur din partea
economitilor. Generaliznd prerile expuse n teoria clasic, putem meniona c riscul se
identific cu probabilitatea de a suporta pierderi i pagube materiale sau cu sperana matematic
a pierderilor, care poate aprea ca rezultat al realizrii deciziei i strategiei alese.
Teoria neoclasic a fost elaborat n anii 20-30 ai secolului XX de ctre economitii A.
Marchall i A. Pigou. Adepii acestei teorii consider c ntreprinderea, care i desfoar
activitatea n condiii de incertitudine, trebuie sin cont de dou elemente: mrimea profitului
ateptat i mrimea abaterilor lui posibile. Comportamentul antreprenorului, conform acestei
teorii, se identific cu concepia profitului maximal. Acest fapt presupune c dac, de exemplu,
este necesar s se aleag ntre dou proiecte investiionale, care aduc acelai profit, se alege acel
proiect n care variaiile profitului sunt mai mici. Din teoria neoclasic a riscului rezult c
profitul garantat are o valoare mai mare dect profitul ateptat n aceeai mrime, dar stingherit
de posibile variaii. Completnd teoria neoclasic, John M. Keynes i-a ndreptat atenia spre
noiunea nclinaie spre risc, adic luarea n considerare a factorului de satisfacie n urma
apelrii la risc, ceea ce sugereaz urmtoarea concluzie: pentru ateptarea unui profit mare,
antreprenorul poate s recurg la risc [103, p.120].
Astfel, teoria neoclasic identific riscul cu posibilitatea abaterii de la scopul propus. Deci,
conform teoriei neoclasice, antreprenorul, activnd n condiii de incertitudine, obine profit care
este considerat o variabil neconstanti, la ncheierea unui contract, se conduce de dou criterii:
a) mrimea profitului preconizat;
b) mrimea abaterilor de la profitul perioadei anterioare.
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
10/156
10
O asemenea tratare identific, n final, anumite abordri metodologice, care permit a
analiza activitatea agenilor economici i a determina regulile i criteriile de care se conduc
antreprenorii i managerii n realizarea activitii de antreprenoriat, n alegerea i luarea
deciziilor corecte pentru fiecare situaie creat.
Este necesar s se sublinieze caracterul condiional n delimitarea abordrilor coliiclasicilori neoclasicilor. Dac n primul caz orientarea presupune pericolul de a suporta pierderi
ca urmare a devierii de la scopul propus, n cel de-al doilea esena reprezint realizarea scopului,
iar obinerea pierderii este cauza devierii de la scopul propus.
Fr o nelegere justificat a esenei riscului este imposibil a face careva recomandri de
analiz i eviden a acestuia n activitatea de antreprenoriat. De aceea, n continuare vom
ncerca s selectm i s clasificm cele mai reuite abordri, definiii i noiuni existente cu
privire la risc, n funcie de coninutul acestora, n 3 grupe mari (vezi anexa 1).Grupa I
Autorii din aceast grup (N. Siropolis, N. D. Ilienkova, G. V. Cernova etc.) examineaz
riscul doar ca fiind o daun posibil: pierderi materiale sau alte pierderi, care pot avea loc n
urma aciunii incorecte a antreprenorului sau sunt o consecin a altor cauze, care nu depind de
el. Aceasta nu e tocmai just, deoarece, dac ne vom concentra asupra obinerii unui rezultat
pozitiv ca urmare a situaiei de risc, vom vedea existena unui profit evident pentru antreprenor
(din care motiv el a recurs la risc). Cu toate acestea, considerm c expresia noi riscm cu
scopul de a obine profit este totui incorect. Se poate oare risca n scopul reducerii pierderilor?
Probabil c da, dar acesta deja nu va fi un risc legat de obinerea profitului. Lund n considerare
cele menionate se poate concluziona c riscul nu este legat ntotdeauna de obinerea profitului,
adic antreprenorul n anumite condiii poate s recurg la risc i ca rezultat, s-i micoreze
pierderile sale.
Grupa II
n opinia noastr (aceasta o sugereaz i ali autori T. Bocikai, D. Messen, N. L.
Marenkov, P. G. Grabovi, M. V. Graceva etc.), este mai corect a examina riscurile ca o deviere
probabilde la scopul propus, n vederea realizrii cruia s-au luat anumite hotrri i s-a recurs
la risc drept nesiguran n atingerea rezultatului scontat. Cu toate acestea, se subliniaz faptul
c abaterea ateptat poate cpta forma unui eec sau a unei posibiliti de obinere a unui profit
mai mare dect cel programat. O anumit expunere la risc poate conduce la faliment, ntr-un
context dat, sau la prosperitate, n alte mprejurri.
Mai muli autori leag apariia consecinelor negative ale riscului cu activitatea de
ntreprinztor propriu-zis (N. L. Marenkov, M. G. Lapusta, L. G. Skamai etc.). Dei majoritateaunor asemenea decizii se adopt contient, totui nu pot s nu se ia n considerare i urmrile
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
11/156
11
negative, care nu depind direct de aciunile antreprenorului. Unii autori (I. I. Kinev, M.
Niculescu etc.) consider c consecinele riscului pot s se reliefeze nu numai n cazul cnd sunt
precedate de o oarecare aciune, ci i n cazul inaciunii conducerii.
Grupa III
Autorii din aceast grup (A. P. Alighin etc.) evideniaz neajunsurile abordrilorprecedente, menionnd necesitatea evalurii riscului ca o condiie-cheie pentru recunoaterea
incertitudinii de ctre risc.
De fapt, multitudinea acestor tratri i are explicaia n nsi complexitatea riscului ca
fenomen, att din punct de vedere teoretic, ct i aplicativ. Este de menionat faptul c majoritatea
autorilor sunt unanimi n aprecierea impactului riscului. Dup prerea noastr, definiia riscului,
care reflect mai deplin noiunea de risc n activitatea de antreprenoriat, poate fi urmtoarea:
Riscul n activitatea de antreprenoriat, ca noiune, face trimitere la posibilitatea de aevalua cantitativ i calitativ probabilitatea unor variaii ale rezultatelor scontate fa de
valorile sau nivelurile estimate iniial, care pot avea loc n urma anumitor aciuni sau
inaciuni ale ntreprinderiii genereaz diverse consecine cu caracter negativ.
Concluzionnd cele expuse anterior, putem afirma c n fenomenul riscului se evideniaz
urmtoarele elemente, interconexiunea crora determin coninutul riscului:
posibilitatea abaterii de la scopul preconizat, pentru care se realizeazalternativa aleas;
probabilitatea obinerii rezultatului scontat; lipsa certitudinii n atingerea rezultatului scontat; posibilitatea apariiei urmrilor negative n timpul realizrii anumitor
aciuni n condiii de incertitudine pentru subiectul ce ader la risc;
pierderile materiale sau de alt gen legate de realizarea alternativei alese ncondiii de incertitudine;
ateptarea pericolului, insuccesului ca rezultat al realizrii alternativeialese.
Considerm c aceste elemente caracterizeaz suficient de exact esena riscului.
Exist nu numai diferite aprecieri ale coninutului noiunii de risc, ci i diferite modaliti
de evaluare a caracterului obiectiv i subiectiv al acestuia. Unii autori [132, p.63] susin c
riscul este o categorie obiectiv, care permite a regla relaiile dintre persoane fizice, colective de
munc, organizaii i ali subieci ai vieii sociale. Cu toate acestea, riscul este privit ca
posibilitatea apariiei unui pericol care ar avea efecte negative. De exemplu, din punct de vedere
obiectiv, A. A. Sobciak caracterizeaz riscul ca fiind pericolul apariiei urmrilor nefavorabile,
producerea crora este incert [132, p.63]. Prin urmare, riscul obiectiv este inerent oricrei
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
12/156
12
aciuni caracterizate prin variaia rezultatelor probabile i reprezint o variabil independent de
individ.
n literatura de specialitate este elucidat pe larg i conceptul subiectiv al riscului. Un aport
considerabil n dezvoltarea acestui concept l-a adus V. A. Oighenzihit, care susine c riscul este
ntotdeauna subiectiv, deoarece reprezint o evaluare de ctre om a faptelor, aciunilor, o alegerecontient cu evidenierea posibilelor alternative [135, p.7].
Conceptul subiectiv este orientat spre subiectul aciunii, innd cont de posibilele urmri,
de alegerea variantelor de aciune, ceea ce condiioneaz aplicarea anumitor obligaiuni sau
scutirea de ele. Conform acestui concept, determinarea riscului ntotdeauna este legat de dorina
i contiina omului. Deci, riscul este alegerea variantei de aciune, cu evidenierea pericolelor,
ameninrilor posibilelor consecine. Aadar, aprecierea subiectiv a riscului poart amprenta
personalitii individuale, reflect mentalitatea, obiceiurile i msura n care aceasta sefundamenteaz pe intuiie sau, dimpotriv, pe observaii false. Riscul subiectiv constituie o
estimare a riscului obiectiv i depinde de individ, de informaia lui, de temperamentul su [46,
p.21].
Astfel, conform argumentelor anterioare, exist trei concepte care ader la natura obiectiv
sau subiectiv a riscului, ori subiectiv-obiectiv. Dup prerea noastr, cea mai corectabordare
este cea subiectiv-obiectiv , deoarece principalul argument este recunoaterea faptului c n
procesul de activitate persoanele fizice, colectivele de munc etc. se ncadreaz subiectiv n
diferite relaii. Deci, nsei activitile desfurate sunt caracterizate att sub aspect subiectiv, ct
i sub aspect obiectiv.
Deoarece riscul reprezint o activitate specific desfurat n condiii de incertitudine i
alegere obligatorie, el concomitent este i o unitate dialectic a laturii subiective i obiective.
Deci, riscul este legat ntotdeauna de alegerea anumitor alternative i calcularea probabilitii
desfurrii lor, acest fapt reprezentnd latura lui subiectiv. Totui, mrimea riscului nu este
doar subiectiv, ci i obiectiv, deoarece ea reprezint o form calitativ-cantitativ exprimat
prin incertitudine real existent. Obiectivitatea riscului este determinat de faptul c esena lui
reflect fenomenele, procesele i laturile existente ale activitii. Este foarte important c riscul
exist, indiferent de faptul dac se contientizeaz prezena sau lipsa lui, se ine cont de el sau se
ignoreaz.
Pentru a nelege coninutul riscului de antreprenor, este necesar s se defineasc asemenea
noiuni cum sunt situaie de risc i nivelul riscului, deoarece ele, incontestabil, au legtur
direct cu noiunea risc.
n majoritatea cazurilor termenul situaie se definete ca o combinare, totalitate adiferitelor mprejurri i condiii care creeaz un anumit mediu de gestiune al ntreprinderii sau
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
13/156
13
un oarecare alt tip de activitate. Nu ntmpltor, exist i alte aprecieri ale riscului: o
caracteristic situativ a activitii, care este compus din incertitudinea de a obine un rezultat i
posibilitatea apariiei urmrilor nefavorabile n caz de insucces [132, p.65]; riscul reprezint
unitatea mprejurrilor i criteriilor individuale i/sau de grup de evaluare a situaiilor n baza
crora sunt luate decizii operaionale [132, p.65]. Situaia poate favoriza realizarea anumitoractiviti de gestiune. Pornind de la faptul c situaia se caracterizeaz prin prezena i derularea
anumitor condiii, n care se constat influena unui fenomen determinat i se evideniaz cauzele
apariiei lui, devine clar c din punct de vedere logic noiunea situaie estemai larg, dect un
orice alt fenomen separat. Exist o multitudine de situaii cu care se ntlnesc subiecii de
gestiune, dar un loc aparte l ocup situaiile de risc. Pentru desfurarea activitii de gestiune
sunt specifice elemente de incertitudine, ce condiioneaz apariia situaiilor, care nu au un
rezultat identic.Dac exist tentativa de a determina cantitativ i calitativ nivelul posibilitii unei sau altei
variante, aceasta va reprezenta o situaie de risc. De aici rezult c situaia de risc este legat de
procesele statistice i i corespund trei condiii interconexate: existena incertitudinii, necesitatea
de a alege o alternativ, posibilitatea de a evalua cantitativ i calitativ probabilitatea realizrii
uneia sau altei variante.
Situaia de risc suport cteva aspecte:
1. Subiectul, care face alegerea din cteva alternative posibile, are la dispoziieprobabiliti obiective de obinere a rezultatului scontat n baza cercetrilor statistice
efectuate.
2. Probabilitatea obinerii rezultatului ateptat poate fi constatat doar n bazaevalurilor subiective, adic subiectul opereaz cu probabiliti subiective.
3. Subiectul n procesul alegerii i realizrii alternativei are la dispoziie attprobabiliti obiective, ct i subiective.
Astfel, situaia de risc reprezint o diversificare a incertitudinii, cnd realizarea unor
evenimente este posibili poate fi determinat, adic n acest caz obiectiv exist posibilitatea de
a determina probabilitatea evenimentelor, aprute n urma activitii comune a partenerilor de
producie, aciunilor concurenilor, influenei mediului asupra dezvoltrii economiei,
implementrii rezultatelor tehnico-tiinifice n economia naional etc.
n ceea ce privete noiunea nivelul riscului, putem afirma c msura de eviden
calitativi cantitativ a certitudinii i gsete reflectare anume n aceast noiune.
Un aspect nu mai puin important este evidenierea unor asemenea caracteristici ale riscului
cum ar fi: antagonismul, alternativa, legalitatea i, desigur, incertitudinea.
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
14/156
14
Examinnd aspectul antagonist al riscului, este necesar s se specifice manifestarea acestuia
n diferite circumstane. Reprezentnd o varietate a activitii de antreprenoriat i ndeplinind
funcii specifice, riscul, pe de o parte, este orientat spre obinerea rezultatelor pozitive prin
metode eficiente n condiii de incertitudine i situaii de alegere inevitabil, anticipnd astfel
manifestarea calitilor personale i de afaceri ale subiectului gestiunii, prin recurgerea laperfecionarea lor i cutarea unor noi perspective de atingere a scopului preconizat. Aceast
caracteristic a riscului are urmri importante sub aspect social i economic.
Pe de alt parte, riscul de gestiune cauzeaz urmri nefavorabile din punct de vedere social
i economic. De exemplu, este foarte dificil s se respecte normele economice obiective de drept,
care, desigur, vin n contradicie cu principiile de baz ale activitii de antreprenoriat, atunci
cnd alegerea alternativei se bazeaz pe un suport informaional insuficient i nesatisfctor.
Fiind examinat din punct de vedere al aspectului alternativ, riscul se manifest ca o condiieobligatorie, o necesitate de alegere dintre cteva variante posibile de gestiune a activitii de
antreprenoriat. Cu toate acestea, n funcie de situaia de risc, aspectul alternativ se caracterizeaz
printr-un nivel distinct de dificultate, care poate fi rezolvat prin diferite modaliti.
O problem semnificativ pentru activitatea de antreprenoriat i business o constituie
aspectul legal al riscului, deoarece el reprezint un element indispensabil n activitatea de
antreprenoriat i este obligatoriu ca la momentul apariiei lui s se respecte un anumit mecanism
ce coordoneaz cu aspectul legal. Aspectul legal al riscului se definete ca fiind o combinare
optimal dintre normele legislative i de evaluare, care asiguri, n acelai timp, reglementeaz
posibilitatea de a recurge la un risc bine determinat. Criteriul acestei combinri este legea, care
consolideaz statutul i politica de activitate a ntreprinderii, stabilete funciile, drepturile,
obligaiile acesteia, precum i totalitatea altor indicatori calitativi, cantitativi, social-economici,
ecologici, politici etc.
Un aspect nu mai puin important este interconexiunea noiunilor risc i incertitudine,
care determin diferena dintre rezultatul programat i cel real obinut, fiind sursa de dezvoltare a
activitii ntreprinderii. De regul, analiza riscului ncepe cu conturarea termenului de
incertitudine, de nesiguran n viitor. O aciune economic este considerat nesigur atunci cnd
este posibil obinerea mai multor rezultate, fr a se cunoate probabilitatea apariiei acestora.
Riscul, dimpotriv, se caracterizeaz prin posibilitatea descrierii unei legi de probabilitate pentru
rezultatele scontate. n realitate cele dou noiuni riscul i incertitudinea se ntlnesc
combinate n diferite proporii. Incertitudinea devine o potenial surs de risc, n special, atunci
cnd decurge dintr-o afirmare incomplet sau cnd se apeleaz la surse informaionale
incomparabile [46, p.26].
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
15/156
15
n literatura de specialitate se face distincie ntre conceptele incertitudine i risc [76,
p.5].
Fcnd o scurt istorie privind importana economic a celor dou concepte, economistul
Frank H. Knight, face pentru prima dat distincia dintre risc i incertitudine, analiznd riscul i
incertitudinea din perspectiva profitului i a spiritului de ntreprinztor n condiiile unui sistemconcurenial.
Frank Knight n lucrarea sa meniona c incertitudinea trebuie s fie examinat n sensul,
care radical se deosebete de noiunea apropiat risc, de la care ea, n linii generale,
niciodat nu s-a separat. Termenul risc, aa cum el este utilizat n vorbirea simpli n
raionamentele economice, n realitate reflect dou semnificaii, care funcional, cel puin n
raport cauzal fa de teoria activitii economice, sunt categoric opuse i ... incertitudinea
msurabil sau riscul ... att de mult se deosebete de cea incalculabil c n genere nu areefect de incertitudine. Corespunztor, noi trebuie s limitm termenul incertitudine drept
eveniment de tip necantitativ. Aceasta este acea incertitudine adevrat, i nu riscul, care
formeazbaza teoriei adevrate a profitului...[117, p.13-26].
Astfel, Knight afirm c riscul poate fi msurat cantitativ, iar incertitudinea nu.
Un asemenea punct de vedere este susinut i de economitii ungari T. Bacikai, D. Messen:
Din situaiile de incertitudine noi examinm n calitate de situaii ale riscului acelea, n care
survenirea fenomenelor necunoscute este foarte probabili poate fi evaluat. n acelai timp
situaiile cnd probabilitatea survenirii unor noi fenomene necunoscute nu pot fi stabilite din
timp ... noi le numim incertitudine[89, p.55].
Incertitudinea a fost i este utilizat pentru a descrie situaii sau evenimente crora nu le pot
fi asociate probabiliti de o potenial producere a lor. Incertitudinile nu sunt asigurabile, dat
fiind faptul c nu este posibil, din punct de vedere actuarial, s se stabileasc nivelul primei
necesare pentru a acoperi ceva, ceea ce este calificat ca fiind incert i indefinibil. Riscurile, prin
urmare, tind s fie asigurabile. Pornind de la aceasta, riscul asumat poate fi cuantificat dup
urmtoarea relaie [89, p.56]:
Risk = pe_i ap/c , (1.1)
unde pe_i reprezint probabilitatea producerii evenimentului i;
ap/c- amplitudinea pierderii sau ctigului asociat afacerii, n cazul producerii
evenimentului i.
Din perspectiva lui Thomas Cool, riscul nu poate fi opus incertitudinii, dup cum o afirmKnight, avnd n vedere faptul c certitudinea i incertitudinea sunt dihotomice. Deci, dac o
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
16/156
16
situaie este incert, atunci ne aflm n condiii de incertitudine, ne mai fiind vorba de un proces
de alocare a probabilitilor. De asemenea, dac ne gsim n condiii de incertitudine i
considerm c toate evenimentele au aceeai probabilitate de producere, atunci, potrivit teoriei
lui Knight, nu se mai poate vorbi de incertitudine.
Aadar, n practic exist numeroase controverse privind aceast distincie, dat fiind faptulc cea mai mare parte a deciziilor n afaceri se iau fr a dispune de date statistice i calcule
matematice. Distincia are, totui, o oarecare valoare conceptual. Incertitudinea asociat cu un
impact ridicat reprezint o necunoscut mai mare dect riscul asociat aceluiai eveniment. Cu
toate acestea, n practic, utilitatea este relativ redus, nu este una de substan, depinznd de
gradul de informare asupra evenimentelor viitoare i de credibilitatea informaiilor despre
evenimentele n cauz. Deci, deosebirea dintre risc i incertitudine const n modalitatea de
transmitere a informaiei i determin existena (n cazul riscului) sau lipsa (n cazulincertitudinii) posibilelor caracteristici ale schimbrilor necontrolate [37, p.25].
Pentru a nelege mai bine esena riscului n activitatea de antreprenoriat, o importan
primordial o are relaia risc - profit. Adam Smith meniona c obinerea celui mai mic profit
este legat de risc [79, p.79].
Antreprenorul este pregtit pentru a recurge la risc n condiii de incertitudine, deoarece, pe
lng riscul de a suporta pierderi, exist posibilitatea de a obine venituri suplimentare. Dei, este
cert faptul c obinerea profitului nu este garantat, recompensa pentru timpul pierdut, efortul i
aptitudinile depuse se poate realiza att sub form de profit, ct i sub form de pierdere.
Schimbarea mrimii profitului n funcie de nivelul riscului poate fi ilustrat astfel:
Profit
P3
P2
P1
0 R2 R3 Risc
Figura 1.1.Schimbarea mrimii profitului n funcie de nivelul riscului
Sursa: .. . , , . 3- .//.:- ,2005. p.7
Este posibil a alege decizia care presupune un risc minim (R1 = 0), ns, n cazul unuiasemenea nivel al riscului, nivelul profitului obinut (P1) va fi mai redus, iar, n cazul unui nivel
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
17/156
17
nalt de risc R3, profitul poate cpta o valoare cu mult mai mare, fiind egal cu P3. Astfel, pentru
obinerea profitului, antreprenorul trebuie s accepte contient riscul ca o parte integrant a vieii
economice.
Trebuie de remarcat faptul c antreprenorul este n drept s delege parial riscul altor ageni
economici, dar s-l evite complet el nu poate. Just este expresia: Cine nu risc , nu ctig.Cu alte cuvinte, pentru a obine profit, antreprenorul trebuie s-i asume contient riscurile
aferente deciziei luate.
Deopotriv cu caracteristica riscului ca o probabilitate de obinere a unor rezultate pozitive
sau negative, care pot surveni n urma alegerii i realizrii deciziei cu privire la extinderea
activitii de antreprenoriat, riscul poate fi examinat ca un element integrant al acestei activiti.
Aici persist o dependen nemijlocit: o dat cu lrgirea (dezvoltarea) activitii de
antreprenoriat, formelor de parteneriati a altor forme de gospodrire se va extinde i ambiana(sfera) riscului, va crete numrul situaiilor riscante. Riscul, interesul, ntmplarea, concurena
sunt cluzele permanente ale businessului.Unii risc, investind bani ntr-o activitate, alii - cu
patrimoniul su. Un anumit nivel al riscului nu numai c este acceptabil n astfel de situaii, ci i
inevitabil. Persoanele care desfoar activitate de antreprenoriat acioneaz obiectiv n condiii
de risc economic i financiar nalt, deoarece ei sunt nevoii s suporte consumuri i cheltuieli
suplimentare pentru organizarea i desfurarea procesului de producere i comercializare. Pe
lng productivitatea nalt n activitatea de antreprenoriat, perfecionarea calitii serviciilor,
acordarea anumitor nlesniri clienilor, capacitatea de a onora cerinele consumatorilor pe care
nu le poate satisface statul, ponderea mare a riscului poate fi examinati analizat, ca fiind un
argument important n folosul unui salariu nalt pentru muncitorii care activeaz nemijlocit aici,
n comparaie cu domeniile similare de producie.
Generaliznd cele expuse mai sus, putem concluziona c manifestarea riscului n activitatea
de antreprenoriat dezvluie potenialul activitii de antreprenoriat i, drept consecin,
evideniaz acele neajunsuri care s-au manifestat n timpul lurii unei sau altei decizii. Dup cum
deja s-a menionat, acesta reprezint un fenomen multifactorial i multidimensional. n funcie de
cantitatea de manifestare a riscurilor respective, se poate judeca ct de eficient se va desfura
pe viitor activitatea economica ntreprinderii.
n general, examinarea bazelor teoretice ale unei asemenea categorii, cum ar fi riscul n
activitatea de antreprenoriat, permite s fie specificate urmtoarele momente:
se evideniaz dou teorii ale riscului teoria clasici neoclasic; se elucideaz cele mai reuite abordri, definiii i noiuni cu privire la risc, i seclasific n funcie de coninutul acestora, n trei grupe mari;
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
18/156
18
se propune o nou definiie a riscului n activitatea de antreprenoriat; se evideniaz elementele fenomenului riscului, interconexiunea crora determinconinutul acestuia;
se examineaz modalitile de evaluare a caracterului obiectiv i subiectiv al riscului; se definesc asemenea noiuni ca situaie de risc i nivelul riscului; se apeleaz la astfel de caracteristici ale riscului cum ar fi: antagonismul, alternativa,legalitatea i, desigur, incertitudinea i se specific deosebirea dintre risc i incertitudine;
se exprim schimbarea mrimii profitului n funcie de nivelul riscului.Este necesar de menionat c interesul fa de examinarea conceptului teoretic al riscului
nu scade pn n prezent. Prin urmare, se pot atepta abordri tiinifice noi n acest domeniu de
cercetare.
1.2. Unele abordri cu privire la clasificarea riscurilor ntreprinderii
Nu exist o abordare identic a savanilor economiti n ceea ce privete clasificarea
riscurilor, aceasta fiind o problem suficient de complicat. Aceasta se confirm prin faptul c
nsi noiunea clasificarea riscurilor s-a format concomitent cu apariia noiunii risc.
n principiu, este imposibil a ntocmi o clasificare universal, detaliati unic a riscurilor.Cu toate acestea, va fi util s se examineze diferite abordri ale clasificrii riscurilor propuse de
un ir de autori.
Una din primele clasificri a riscurilor a fost elaborat de J. M. Keyns. El a abordat aceast
problem din partea subiectului, care desfoar activitatea de investiie, evideniind trei tipuri
principale de risc [103, p.154]:
riscul antreprenorului nesigurana obinerii venitului ateptat n urma investiriianumitor surse;
riscul mprumuttorului riscul nerambursrii creditului, care include n sineparial riscul juridic i riscul de credit (insuficiena asigurrii);
riscul schimbrii valorii unitii monetare probabilitatea pierderii mijloacelor carezultat al schimbrii cursului unitii monetare naionale (risc de pia).
Concomitent, J. M. Keyns menioneaz c riscurile indicate se afl ntr-o strns mbinare.
Astfel, debitorul, participnd la un proiect riscant, tinde s obin o diferen ct se poate mai
mare ntre dobnda la credit i nivelul rentabilitii de realizare a acestui proiect, iar creditorul,
lund n consideraie riscul nalt, tinde, de asemenea, s maximizeze diferena dintre rata dobnzii
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
19/156
19
i cota dobnzii sale. Ca rezultat, riscurile se suprapun, situaie ce nu este ntotdeauna
observat de ctre investitori.
La rndul su, I. Shumpeter propune s se clasifice riscurile n felul urmtor [136, p.42]:
riscul legat de eecul tehnic posibil al produciei (inclusiv pierderile rezultate dincalamitile naturale);
riscul legat de lipsa succesului n domeniul comerului.n viziunea economitilor ungari T. Bocikai, D. Messen, riscul economic poate fi divizat n
risc legat de deciziile n domeniul activitii cotidiene (riscul apariiei pierderilor, riscul
aciunilor greite, riscul legat de manifestarea forelor elementare ale naturii) i risc legat de
deciziile n domeniul dezvoltrii economice [89, p.67].
Printre savanii rui, care au fost preocupai de studierea problemei privind clasificarea
riscurilor, pot fi evideniai I. Osipov, S. Valdaiev.S. Valdaiev deosebete dou tipuri de riscuri: comercial i tehnic[95, p.28].
Clasificarea riscurilor de ctre I. Osipov poate fi ilustrat n felul urmtor [95, p.28]:
1) risc inflaionist; 2) risc financiar; 3) risc operaional.Clasificrile propuse de clasici, dup prerea noastr, nu sunt nici pe departe depline,
deoarece n prezent nomenclatorul de riscuri este cu mult mai vast, mai mult dect att, nu este
clar evideniat diferena dintre riscurile examinate.
Ca urmare, problema cutrii unor criterii optime de clasificare a riscurilor se afl
permanent n vizorul specialitilor. Actualmente, n literatura de specialitate se abordeaz o
mulime de sisteme variate de clasificare a riscurilor. Trebuie de menionat c ele se deosebesc
destul de pronunat att unul de altul, ct i de modelele propuse de clasici.
Astfel, P. G. Grabovi propune urmtoarea clasificare a riscurilor [93, p.58-59]:
riscul de producie legat de posibilitatea nendeplinirii de ctre ntreprindere aobligaiunilor contractuale sau a celor din acordul cu beneficiarul;
riscul financiar (de credit) legat de posibilitatea nendeplinirii de ctre ntreprinderea obligaiunilor sale financiare fa de investitori ca rezultat al utilizrii creditului
pentru finanarea activitii acesteia;
riscul de investiie legat de devalorizarea posibil a portofoliului de investiiifinanciare;
riscul de pia legat de oscilaia posibil a ratelor dobnzii att a valutei naionale, cti a cursului valutar.
Neajunsul clasificrii respective, dup prerea autorului, const n faptul c activitatea
investiional a ntreprinderii este legat doar de portofoliul de investiii, riscul de producie fiind
redus la riscul de neexecutare de ctre ntreprindere a obligaiunilor sale contractuale. La rndul
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
20/156
20
su, riscul financiar se reduce, de fapt, la riscul de credit, iar riscul de pia numai la oscilaiile
cursurilor unitilor monetare.
Suficient de interesant abordeaz problema clasificrii riscurilor N. L. Marenkov [115,
p.52]. El divizeaz toate riscurile n dou grupe principale: riscuri aferente activitii de
antreprenoriat i riscuri ce nu aparin acestei activiti.Ultimele, n cele mai dese cazuri, sunt legate de pericolul apari iei prejudiciului sau a
pierderilor patrimoniului i a altor valori care nu sunt utilizate n scopuri de ntreprinztor,
precum i a pierderii sntii i a vieii oamenilor n situaii nelegate de activitatea de
antreprenoriat.
Riscurile aferente activitii de antreprenoriat includ pericolul apariiei unui prejudiciu, a
pierderii patrimoniului i a altor valori utilizate n scopurile obinerii profitului, pericolul
ctigului ratat, pierderi legate de sntate i de via n procesul activitii de antreprenoriat.Deseori aceste riscuri sunt numite riscuri de producie, economice sau, i mai puin exact,
comerciale.
La rndul su, riscurile aferente activitii de antreprenoriat se subdivizeaz n clase, n
funcie de volumul de manifestare a lor:
riscurile prejudiciilori pierderilor valorilor patrimoniale; riscurile prejudiciilori pierderilor valorilor nepatrimoniale;
riscurile prejudiciului sntii i al vieii persoanelor fizice; riscurile neobinerii profitului n urma efecturii proiectelor antreprenoriale.
Economistul rus I. T. Balabanov, ns, propune un sistem de riscuri cu mai multe niveluri,
care se bazeaz pe probabilitatea de a obine rezultate pozitive, negative i nule n urma
activitii desfurate. Clasificarea n cauz presupune posibilitatea subdivizrii riscurilor n pure
(nete, statice) i speculative (dinamice)[84, p.22-27]. Aceeai poziie este susinuti de M. G.
Lapusta, V.V. Bokov, P.V. Zabelin i V.G. Fedov. Aceti autori clasific riscurile dup
apartenena la o ramur sau alta de activitate [88; 110, p.59].
Savantul N. Siropolis completeaz aceast clasificare, introducnd noiunea de risc
fundamental [125]. Riscul fundamental se deosebete att de riscul net, ct i de riscul speculativ
prin caracterul su impersonal. n aceast categorie se includ, de altfel, riscurile cu caracter
natural i climateric i unele riscuri financiare (valutar, inflaionist etc.).
Modul de grupare a riscurilori criteriile folosite n acest scop difer, de la un autor la altul,
n funcie de propria perspectiv asupra analizei riscului: riscuri pure, riscuri de pre i de
dobnd [68, p.25], riscuri directe i riscuri virtuale, riscuri obiective i riscuri subiective [64,
p.55], riscuri interne i riscuri externe [65, p.34], riscuri locale i riscuri globale, macro i
microriscuri [67, p.50], riscuri de ar, riscuri de firm, riscuri de proiect [62, p.73].
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
21/156
21
Deci, n majoritatea cazurilor criteriile alese nu permit a cuprinde toat multitudinea de
riscuri. Actualmente, n literatura de specialitate figureaz un ir de riscuri de baz. Pornind de la
aceasta, sunt frecvente ncercrile de a clasifica submulimea riscurilor, care intr n aceste
noiuni generale. De exemplu, M. Levine i D. Hoffman propun clasificarea riscurilor
operaionale n cinci grupe de baz [73, p.26]:1. riscuri de partener (relationship risks);2. riscuri legate de erorile umane (people risks);3. riscuri tehnologice (tehnology risks);4. riscuri legate de activele reale (physical risks);5. alte riscuri externe (other external risks).
Apelnd la clasificrile generale, se observ c majoritatea autorilor strini disting
urmtoarele riscuri: riscul operaional (operational risk); riscul de pia (market risk); riscul de credit (credit risk).
O asemenea abordare este, de asemenea, susinut de bncile mari din Occident [72, p.87],
de specialitii Comitetului Basel [77], precum i de elaboratorii sistemelor de analiz, msurare
i administrare a riscurilor [71, p.21-31].
Riscurile de baz
cuprind nc
cteva variante ntlnite n consecutivitate diferit:
riscul de afaceri (business risk); riscul lichiditii (liquidity risk); riscul juridic (legal risk); riscul legat de organele administrative (de conducere) (regulatory risk).
Cu toate acestea, riscurile nominalizate se afl ntr-o strns legtur influennd unul
asupra altuia.
Specificul elaborrii clasific
rii occidentale a riscurilor const
n faptul c
n aceste
ri
exist un sistem bancar stabil, precum i piee dezvoltate: piaa valutar i piaa valorilor
mobiliare. n acest context, majoritatea lucrrilor consacrate problemelor privind riscurile, sunt
strns legate de instituiile financiare, precum i de organele care le reglementeaz.
Concomitent, considerm c este necesar s prezentm clasificarea riscurilor prevzut de
Standardele Internaionle de Raportare Financiar [58]. Unul din aceste standarde IAS 32
intitulat Instrumente financiare : prezentare i descriere ofer informaii cu privire la riscurile
financiare asociate tranzaciilor cu instrumente financiare ale unei entiti/firme, respectiv
evaluarea gradului de risc aferent acestora care poate fi sau nu recunoscut n situaiile financiare.
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
22/156
22
n acest context, sunt definite riscul de pia, riscul de credit, riscul de lichiditate (sau riscul
de finanare), riscul ratei dobnzii fluxului de trezorerie, dup cum urmeaz [58] :
a)riscul de piacuprinde trei tipuri de risc :
1. riscul valutar riscul ca valoarea unui instrument s fluctueze din cauza variaiilor cursului de
schimb valutar;2. riscul ratei dobnzii riscul ca valoarea unui instrument financiar s fluctueze din cauza
modificrii ratei dobnzii pe pia;
3. riscul de pre riscul ca valoarea unui instrument financiar s fluctueze ca rezultat al
modificrii preurilor pieei, chiar dac aceste modificri sunt cauzate de factori specifici
instrumentului individual sau emitentului acestuia sau de factori care afecteaz toate
instrumentele tranzacionate pe pia.
Termenul risc de pia ncorporeaz nu numai potenialul de pierdere, ci i pe cel dectig;
b) riscul de credit riscul ca una dintre prile instrumentului financiar s nu execute
obligaia asumat, cauznd celeilalte pri o pierdere financiar;
c) riscul de lichiditate (sau riscul de finanare) riscul ca o entitate s ntlneasc
dificulti n procurarea mijloacelor necesare pentru ndeplinirea angajamentelor aferente
instrumentelor financiare. Riscul de lichiditate poate rezulta din incapacitatea de a vinde repede
un activ financiar la o valoare apropiat de valoarea sa just;
j) riscul ratei dobnzii riscul ca viitoarele fluxuri de trezorerie ale unui instrument
financiar s fluctueze din cauza modificrii ratelor dobnzii de pia. De exemplu, n cazul unui
instrument de mprumut cu rat variabil, astfel de fluctuaii constau n modificarea ratei dobnzii
efective a instrumentului financiar, de obicei, fr o schimbare corespondent a valorii sale juste.
Delimitrile pe care le ntlnim n literatura de specialitate arat o dat n plus c ncercarea
de clasificare a riscurilor este o iniiativ sensibil. Deci, este evident c nu exist o clasificare
unic a riscurilor. Astfel n ct, exist mai mult de 40 de criterii diverse de clasificare a riscurilor
i mai mult de 220 tipuri de riscuri [132, p.73]. Acestea pot fi efectuate n func ie de influena
deciziilor asupra activitii, sfera de activitate, cauza apariiei, nivelul justificat de adoptare a
deciziei, nivelul influenei deciziei, timpul apariiei, capacitatea de previziune, corespunderea cu
mrimile admisibile etc.
n continuare vom face o ncercare proprie de clasificare a riscurilor, focalizndu-ne atenia
asupra unui risc aparent mai restrns sub aspectul delimitrii componentelor sale i anume riscul
unei ntreprinderi. La prima vedere, aceast direcionare ar putea s par ncurajatoare pentru
autor, pentru c se poate bnui o reducere a arealului spre care trebuie s ne concentrmeforturile. Esenial pentru formularea unei clasificri a riscurilor este ideea de agregare a
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
23/156
23
acestora la nivel de ntreprindere. Vom meniona c corectitudinea cuantificrii unei mrimi
agregate este destul de problematic. Descrierea i ordonarea componentelor care vor fi urmrite
este mai mult dect necesar, astfel nct vom recurge la delimitarea lor n funcie de consecinele
asupra activitii agenilor economici. n acest scop vom delimita riscul fundamental viznd
activitatea curent a ntreprinderii sau riscul economici riscul de natur financiar, care aparedin finanarea prin mprumut. Perspectiva elaborrii modelului de agregare conduce la
delimitarea ct mai strict a acestor dou categorii de riscuri.
I. Riscul economic care reflect sensibilitatea rezultatului economic la variaia nivelului
activitii de baz desfurate de ntreprindere.
n funcie de natura factorilor care contribuie la generarea anumitor tipuri de risc, riscul
economic poate fi clasificat astfel :
1. riscul legat de programul de producie i de comercializare;2. riscul legat de asigurarea i utilizarea resurselor umane;
3. riscul legat de asigurarea i utilizarea mijloacelor fixe, inclusiv a prii active;
4. riscul legat de aprovizionarea, asigurarea i utilizarea resurselor materiale.
II. Riscul financiar care reflect sensibilitatea rezultatului la modificarea condiiilor de finanare
a activitii ntreprinderii (modul de clasificare a acestuia este prezentat n anexa 2).
n mod normal am putea continua cu prezentarea riscului de faliment, respectiv de
insolvabilitate, care reflect capacitatea ntreprinderii de a face fa plilor la scaden. Apariia
i manifestarea riscului de insolvabilitate este strns legat de manifestarea celorlalte riscuri
descrise anterior, fiind n fapt efectul aciunii acestora i care se ncadreaz, pe de o parte, n
categoria riscului financiar, dar care poate fi inclus i ca efect direct al riscului economic, pentru
c acesta din urm poate fi tratat (vezi capitolul 2) ca neacoperire a cheltuielilor cu veniturile
obinute i, n funcie de severitatea decalajului dintre cele dou mrimi, falimentul poate fi
iminent.
Din cele menionate mai sus se pot formula careva concluzii, i anume:
1. Numrul tipurilor de riscuri este cu att mai mare, cu ct este mai complicat structura
organizatoric a ntreprinderii examinate, cu ct sunt mai multe legturi diverse cu mediul extern
controlat (furnizorii, consumatorii, investitorii) i cu ct este mai nefavorabil situaia mediului
extern necontrolat (situaia social politic, politica fiscal, starea pieei de munc).
2. Majoritatea clasificrilor riscurilor sunt destul de complicate i incomode n utilizare.
3. Prin una i aceeai denumire a riscului se pot subnelege diferite tipuri ale acestuia att
din punct de vedere al coninutului, ct i din perspectiva amplasrii pe scara ierarhic a
clasificrii. Astfel, pentru a nelege despre care risc este vorba, trebuie enumerat tot lanul scrii
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
24/156
24
ierarhice a clasificrilor n care este amplasat riscul n cauz sau numit riscul, din care el face
parte, ca fiind o verig component a clasificrii utilizate.
Probabil, este mai raional a nu atribui riscurile unei anumite ntreprinderi la o oarecare
clasificare generalizat, ci a determina nsei criteriile de clasificare, conform crora se va putea
ntocmi clasificatorul deschis al riscurilor pentru o ntreprindere concret. Gradul deminuiozitate al clasificrii i de detaliere a factorilor de grup ai riscului depinde de scopurile i
sarcinile generale ale clasificrii riscurilor ntreprinderii. Pentru a-l menine actual n
permanen, acest clasificator trebuie s fie periodic analizat, schimbat i completat.
De menionat c n unele publicaii ale autorilor rui este examinat o asemenea abordare.
Astfel, despre necesitatea construirii unui asemenea clasificator menioneaz S. D. Ilienkova
[101]., V. Alighin [82, p.30], N. V. Hohlov [130, p.24], V. M. Granaturov [96], P. G. Grabovi
[93, p.59].Considerm c n prezent criteriile de clasificare a riscurilor sunt determinate mai amplu n
lucrrile savanilor M. G. Lapusta i L. G. Skamai [110].
Din cele menionate mai sus se poate conchide c a ntocmi clasificarea integral a
riscurilor este foarte complicat din cauza numrului lor mare, dar totodat este i iraional,
deoarece ea va fi enorm i incomod pentru utilizare n activitatea practic. Din aceste
considerente, noi ne-am limitat la un clasificator deschis al riscurilor, care permite a determina
locul riscului analizat fa de alte tipuri de risc (vezi anexa 3).
n clasificarea sus-menionat fiecare risc este compus, adic el poate fi subdivizat ntr-un
ir de riscuri mai simple, care, la rndul lor, pot fi compuse. Pentru a denumi un risc sau altul,
este necesar a-l caracteriza n conformitate cu fiecare criteriu al clasificatorului de riscuri.
n calitate de exemplu se poate examina un risc compus al ntreprinderii Floare Carpet
S.A.: risc microeconomic, dinamic, colectiv, pe termen lung, critic, neasigurat, economic,
informaia este accesibil n limite, subiectiv i evaluat parial.
n acest exemplu n clasificarea riscului au fost omise astfel de criterii ale clasificatorului
deschis cum sunt: dup originea factorului care-l genereaz i n funcie de etapa soluionrii
problemei. n aa mod, specificm, c nou nu ne este cunoscut natura i cauza factorului ce
genereaz riscul, i nici etapa la care va fi soluionat problema. Astfel, este necesar, mai nti, s
se determine modul de apariie a riscului, iar apoi s se precedeze la examinarea factorilor
concrei ce l influeneazi la evidenierea modului de soluionare a problemei.
Dup prerea noastr, clasificatorul propus al riscurilor permite a descrie cu maxim
exactitate riscul examinat i d posibilitatea de a concentra atenia specialistului asupra acelor
criterii ale clasificatorului de riscuri, care au fost omise, ceea ce este foarte important, deoarece
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
25/156
25
fiecare criteriu omis indic despre insuficiena de informaie i imposibilitatea efecturii unei
analize complete i exacte a riscului examinat.
n ansamblu, analiza unor abordri cu privire la clasificarea riscurilor ntreprinderii, ne-a
permis s realizm urmtoarele: s examinm cele mai reuite abordri cu privire la clasificarea riscurilor att nviziunea savanilor clasici, ct i n viziunea autorilor contemporani;
s elaborm varianta unei abordri proprii cu privire la clasificarea generalizat(agregativ) a riscurilor ntreprinderii;
s evideniem coninutul criteriilor de clasificare a riscurilor de antreprenor i sprelucrm n baza lor clasificatorul deschis al riscurilor n scopul sistematizrii i
evalurii calitative a riscurilor pentru o ntreprindere concret.
1.3. Evaluarea n sistemul de gestiune a riscurilor ntreprinderii i
caracteristica principalelor metode de evaluare a riscurilor
Gestiunea riscurilor reprezint totalitatea unor anumite metode, procedee i msuri cu
ajutorul crora se efectueaz evidenierea, evaluarea i, n caz de necesitate, calculul influeneifactorilor asupra riscului examinat cu scopul reducerii pierderii i/sau majorrii profitului
ntreprinderii.
De menionat c n literatura de specialitate exist mai multe abordri n ceea ce privete
organizarea sistemului de gestiune a riscurilor n activitatea de antreprenoriat. Sistemul de
gestiune a riscurilor poate fi evideniat ntr-o structur aparte din cadrul sistemului de gestiune al
ntreprinderii sau poate fi integrat n sistemul general de gestiune a activitii ntreprinderii. n
ultimul caz funciile de gestiune a riscurilor pot fi repartizate ntre diferite subdiviziuni ale
ntreprinderii.
Activitatea de gestiune a riscurilor trebuie s fie confirmat prin documente de
reglementare i de dispoziie corespunztoare, care determin n fiecare caz concret
periodicitatea examinrii riscului, modul de reflectare, pstrare i utilizare repetat a rezultatelor
monitoringului i analizei riscurilor, ordinea de naintare conducerii ntreprinderii a
recomandrilor de optimizare a riscurilor i a controlului executrii lor, deoarece una din
prevederile raportului conducerii, prezentat de ctre entitatea care ntocmete rapoarte financiare
proprii i consolidate, n conformitate cu articolul 31 din Legea Contabilitii [5], se refer
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
26/156
26
nemijlocit la includerea descrierii principalelor riscuri i incertitudini cu care se confrunt
entitatea i grupul de entiti.
De regul, gestionarea riscurilor la ntreprindere trebuie s se efectueze n baza
urmtoarelor principii substaniale:
complexitatea: oportunitatea; continuitatea; funcionarea; legitatea; raionalitatea economic (criteriul eficien efort).
Pentru obinerea unor rezultate performante n acest domeniu i optimizarea proceselor
riscante n activitatea ntreprinderii este necesar s se efectueze studiul n dou direcii:1) n direcia sporirii eficienei funcionrii i ndeplinirii obligaiunilori sarcinilor, care
stau n faa subsistemelor relativ independente ale ntreprinderii (seciile marketing,
publicitate, operaiuni de transport i vamale, coordonare a achiziiilor i vnzrilor,
contabilitatea, planificare analitici juridic);
2) n direcia ndeplinirii de ctre fiecare secie mpreun cu managerul de risc, a funciilorde gestiune a acelui risc care apare anume pe sectorul particular de lucru, a organizrii
legturilor mai strnse a fiecrei secii cu sistemul managementului de risc alntreprinderii. Aceasta permite a reaciona mai operativ asupra influenelor negative ale
situaiilor de risc i a elabora n comun metodele de neutralizare a lor.
nsui sistemul de gestiune a riscului, ca proces, presupune efectuarea unui ir de aciuni,
care influeneaz n mod hotrtor asupra riscului. Totalitatea acestor aciuni poate fi diferit, dar
ele sunt interconexate i ndeplinirea unei aciuni deseori este imposibil fr evidenierea alteia.
n literatura de specialitate ntlnim diferite abordri cu privire la procesul de gestiune a
riscurilor (vezi anexa 4).
Din start menionm c multe algoritme, incluse n tabelul din anexa 4, au un mare
neajuns: lipsa ciclicitii. n cazul dat, ciclicitatea se caracterizeaz prin repetarea etapelor
procesului desfurat, posibilitatea corectrii aciunilor efectuate, asigurarea unei funcionri mai
eficiente a ntregului proces de gestiune a riscurilor.
Dezvluind coninutul algoritmului de gestiune a riscurilor (vezifigura 1.2), noi am luat n
considerare neajunsul respectiv i am propus varianta organizrii ciclicitii acestuia.
n majoritatea cazurilor procesul de gestiune a riscurilor include urmtoarele aciuni:
formularea scopurilor de gestiune a riscurilor; identificarea riscurilor pe domenii de activitate;
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
27/156
27
acumularea i prelucrarea informaiei necesare pentru evaluarea riscurilor; evaluarea riscurilor; alegerea metodelori tehnicilor de optimizare a riscurilor; aplicarea lor n practic; evaluarea rezultatelor gestiunii riscurilor.
Identificarea riscurilor pe domenii deactivitate
Colectarea informaiei primare despre
riscuri
Aplicarea n practic a metodelor alese
Evaluarea rezultatelor gestiunii
riscurilor
Finalizarea procesului de gestiune ariscurilor
Figura 1.2. Procesul de gestiune a riscurilor ntreprinderii
Sursa:Elaboratde autor.
Laformularea scopurilor de gestiune a riscuriloreste important s se determine scopul icondiiile n care se efectueaz evaluarea acestora. Scopul poate fi diferit: minimizarea
Formularea scopurilor de gestiune ariscurilor
EVALUAREA RISCURILOR
Alegerea metodelori tehnicilor deoptimizare a riscurilor
Scopuliniial eatins?
Da
Nu
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
28/156
28
(optimizarea) sau excluderea deplin a riscurilor etc. La aceast etapa este necesar s se ia n
considerare starea curent a activitilor desfurate de ntreprindere, perspectivele de dezvoltare
a acesteia i, n corespundere cu informaia obinut, s se stabileasc scopurile de gestiune a
riscurilor.
Evaluarea riscurilor este n strns legtur cu identificarea riscurilor pe domenii deactivitate. Aceast semnificaie este condiionat, n primul rnd, de faptul c de identificarea
corect a riscurilor depinde ulterior eficiena ntregului proces de gestiune a lor. n cazul
aciunilor incorecte efectuate la etapa dat, toate eforturile ulterioare vor fi deja neeficiente i, cu
ct mai trziu se va depista greeala, cu att mai mare va fi pierderea pe care o va suporta
ntreprinderea. La aceast etap trebuie s se determine i s se clasifice cu exactitate acele tipuri
de risc, cu care se confrunt sau se va confrunta ntreprinderea. Acest lucru este necesar pentru
acumularea ulterioar a informaiei corespunztoare i aplicarea unor sau altor metode deevaluare a riscului examinat.
Deseori, din start, exist imaginea despre riscurile, cu care ntreprinderea se confrunt n
procesul activitii economice i, respectiv, acestea sunt evideniate primordial.
Etapa urmtoare acumularea i prelucrarea informaiei necesare pentru evaluarea
riscurilor este una din etapele importante ale procesului de gestiune a riscurilor. De cantitatea
i calitatea informaiei obinute depinde direct eficiena evalurii riscurilor att cantitativ, ct i
calitativ. Evaluarea exact a riscului este imposibil fr utilizarea unei informaii calitative.
Anume calitatea informaiei joac rolul decisiv n acest proces. n cazul cnd informaia iniial
se denatureaz i se efectuaeaz calcule conform acestei informaii, agentul economic suport
pierderi din cauz c rezultatele obinute sunt incorecte, timpul este pierdut i pentru rectificarea
acestora vor fi necesare resurse suplimentare de prelucrare a rezultatelor. Totui, dac procesul a
depit evaluarea riscurilori sunt ntreprinse careva aciuni, efectul poate fi diametral opus celui
ateptat. De aceea n procesul acumulrii i prelucrrii informaiei atenia trebuie direcionat
spre obinerea i utilizarea unei informaiei ct mai ample i mai veridice.
Actualmente, multe tipuri de informaie constituie o tain comercial i obinerea unei
asemenea informaii poate necesita cheltuieli suplimentare. Ca rezultat, n procesul acumulrii i
prelucrrii informaiei pentru gestiunea riscurilor se tinde spre punctul optim dintre plenitudinea
informaiei, pe de o parte, i cheltuielile suportate, pe de alt parte.
Totui, considerm c se poate jertfi plenitudinea informaiei, dar nu i autenticitatea ei,
deoarece informaia care lipsete se poate obine i mai trziu, iar informaia denaturat i
inexact va trebui verificat din nou i nlocuit.
Urmtoarea etap este consacratevalurii riscului. Este important a face distincie ntreevaluarea calitativi cantitativ a riscurilor.
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
29/156
29
Analiza calitativ presupune evidenierea surselor de formare a riscului, etapelor i
lucrrilor la ndeplinirea crora apare riscul (stabilirea zonelor poteniale ale riscului, schimbarea
riscului n dinamic, evidenierea tuturor momentelor negative i pozitive referitoare la realizarea
deciziei ce conine un risc). Este necesar s se evidenieze riscurile suplimentare, care l nsoesc
pe cel dominant, i s se pregteasc i/sau completeze clasificatorul detaliat al riscurilorntreprinderii, recomandrile metodice de alctuire ale cruia au fost prezentate anterior (vezi
subcapitolul 1.2).
Evaluarea cantitativ permite a determina probabilitatea matematic a apariiei riscurilor
identificate, suma pierderilor (sau profitului) ca urmare a aciunilor n situaia de risc, i gradul
de influen a unui sistem de factori asupra situaiei de risc, a pregti planul optim de comportare
a conducerii ntreprinderii n situaia de risc i a obine alt informaie cu caracter cantitativ
referitor la riscurile evaluate. De asemenea, este necesar (i muli autori atenioneaz asupraacest fapt) s se determine dimensiunea riscului admisibil. Astfel, imediat apare posibilitatea de a
compara rezultatul obinut ca urmare a evalurii riscului cu aceast mrime admisibil sau cu cea
etalon, adic cu varianta optim pentru un caz concret.
La aceast etap nc o dat se observ clar interconexiunea dintre evaluarea riscului i
colectarea informaiei necesare. Dac la etapa evalurii va fi depistat o insuficien de
informaie, este posibil a reveni i a obine datele necesare. O asemenea abordare a suficienei
minime pare a fi mai practic, fiindc este mai bine a obine ulterior informaia ce lipsete (n
cazul cnd ea este necesar), dect din start s se adune muni de date excesive, cheltuind pentru
aceasta resurse suplimentare. n aa mod se asigurciclicitatea obinerii informaiei, care este
necesar pentru o evaluare eficient a riscurilor.
Dup prerea noastr, criteriile de baz ale evalurii riscurilor, care trebuie luate n
considerare la alegerea ulterioar a metodei de gestiune a riscurilor, sunt:
exactitatea (suficiena) evalurii; operativitatea evalurii.
Anume criteriile specificate influeneaz n mod direct asupra calitii ndeplinirii deciziei
ulterioare n domeniul gestionrii riscului. Pe parcursul evalurii riscurilor examinate, anume
acestor criterii trebuie s se acorde o atenie deosebit.
n baza rezultatelor obinute n cadrul etapei de evaluare a riscurilor, se recurge la
urmtoarea i posibil cea mai important etap a procesului de gestiune a riscurilor de
antreprenor alegerea metodelori tehnicilor de optimizare a riscurilor. Conform rezultatelor
evalurii cantitative i calitative a riscurilor, se ia decizia privind aplicarea unei sau altei metode
de optimizare a riscurilor. De menionat c asupra alegerii metodelor de optimizare a riscurilor
influeneaz nu numai rezultatele etapei de evaluare, ci i un ir de factori suplimentari, cum ar
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
30/156
30
fi: existena mijloacelor pentru efectuarea unor sau altor aciuni de gestiune a riscurilor,
limitrile de timp etc.
n literatura de specialitate se evideniaz cteva metode de optimizare a riscurilor
ntreprinerii. Cea mai simpl este metoda de evitare a riscului. n acest caz ntreprinderea, pur
i simplu, nu risc contient. Dar n fiecare caz concret este necesar s se ia n considerare gradulde risc i consecinele negative posibile comparativ cu avantajele, pe care le are evitarea situaiei
de risc. Dac asemenea avantaje nu exist, evitarea riscului este varianta cea mai simpli cea
mai puin costisitoare pentru ntreprindere n situaia de risc. n unele cazuri, evitarea riscului
poate fi, puri simplu, imposibil, iar n alte cazuri, poate duce la apariia altor tipuri de risc.
Trebuie de menionat c, dac decizia privind renunarea la risc este adoptat nemijlocit la
etapa de optimizare a riscului, ntreprinderea va suporta anumite pierderi, deoarece n cazul dat
au fost efectuate anumite cheltuieli i, deci, va trebui s renune la avantajul i recompensaposibil referitoare la recurgerea la situaia de risc. n condiiile cnd influena riscului poate avea
consecine nefavorabile pentru activitatea desfurat, cel mai bine astfel de situaii trebuie
prevzute la etapa de evideniere a riscului propriu-zis.
Considerm c aplicarea metodei respective poate fi argumentat n urmtoarele cazuri:
renunarea la un tip de risc nu genereaz apariia altor riscuri cu influenechivalent sau mai puternic;
veniturile potenial admisibile sunt mult mai mici dect consumurile
i cheltuielile
suportate n situaia de risc;
recurgerea la risc poate cauza consecine nefavorabile pentru ntreprindere; insuficiena de timp nu permite a se efectua o analiz integr a riscului examinat.
O alt metod de neutralizare a riscurilor este transmiterea riscului. Transmiterea riscului
se efectueaz prin utilizarea diferitelor tehnici de finanare, instrumente financiare derivate,
metode de plat, precum i prin ncheierea contractelor. Modalitatea de transmitere a riscului i
de reflectare a operaiunilor privind transmiterea acestuia este prevzut de prevederile Codului
civil [1], Legea cu privire la leasing [9], S.N.C. 21 Efectele variaiilor cursurilor valutare [14],
S.N.C. 17 Contabilitatea arendei (chiriei) [17], I.A.S. 32 Instrumente financiare : prezentare i
descriere [58], i I.A.S. 39 Instrumente financiare: recunoatere i evaluare [58]. Cele mai
rspndite direcii de transmitere a riscurilor financiare sunt urmtoarele:
ncheierea contractului factoring; ncheierea tranzaciilor de scontare; ncheierea contractului de leasing; utilizarea unei scrisori de garanie; ncheierea contractului de fidejusiune;
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
31/156
31
utilizarea acreditivului; ncheierea tranzaciilor bursiere (hedging) care presupun ncheierea contractelor
futures, forward, pe opiuni i swap.
Un alt mod de transmitere a riscului este tehnica asigurrii, care poate fi intern
(autoasigurarea) i extern. Asigurarea intern const n rezervarea preventiv a unei pri demijloace financiare (formarea provizioanelor, constituirea rezervelor) i permite garantarea
asigurrii interne a riscurilor economice aferente operaiunilor, consecinele negative ale crora
nu pot fi transferate pe seama altor ageni economici. Totui, cele mai periculoase riscuri, n
funcie de consecinele lor, sunt supuse neutralizrii pe calea asigurrii externe, n care partea
gazd este compania de asigurri.
Unificarea sau diversificarea riscurilor, de asemenea, este una din metodele de reducere a
acestora.n primul caz neutralizarea riscului const n unirea cu ali participani ai business-ului (sau
pri cointeresate n afacere) n scopul repartizrii responsabilitilor pentru consecinele posibile
ale riscului.
n cazul diversificrii riscului are loc, ntr-un oarecare fel, repartizarea riscului n interiorul
ntreprinderii pe diferite direcii i aspecte ale activitii acesteia. Ideea de baz este reducerea
riscului, avnd n rezerv o oarecare surs alternativ de substituire a resurselor. n caz de
insucces, spre exemplu, al unui proiect, exist
posibilitatea acoperirii pierderilor pe seama
profitului altui proiect. De asemenea, este necesar a meniona c, diversificnd activitatea sa,
ntreprinderea ridic n ntregime flexibilitatea general a business-ului su, ceea ce o face mai
stabili minimizeaz influena factorilor negativi asupra rezultatelor obinute.
n ceea ce privete aplicarea propriu-zisa metodelor alese de optimizare a riscului, este
necesar s se acorde atenie faptului c n procesul analizei riscului se evideniaz o mulime de
variante posibile de soluionare a problemei respective, i nu una singur, deoarece riscul este
generat de incertitudinea condiiilor n care are loc adoptarea i realizarea deciziilor manageriale.
n final, evaluarea definitiv a rezultatelor de gestiune a riscurilor permite a determina
att eficiena general a ntregului proces, ct i punctele lui vulnerabile, n vederea consolidrii
lor, i, ceea ce este foarte important, dac este necesar, a reveni la formularea scopurilor. Aadar,
are loc utilizarea aceluiai principiu: ciclicitatea. Drept criteriu de baz al succesului poate servi
indicele devierii rezultatului obinut de la cel planificat. n cadrul evalurii eficienei generale a
procesului de gestiune a riscurilor, este necesar s se evidenieze eficiena fiecrei etape de
evaluare a riscurilor pentru c ulterior, la analiza analogic, s se atrag mai mult sau mai puin
atenie acestor etape.
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
32/156
32
Rezultatele obinute se compar cu scopurile gestiunii riscurilori, dup caz, se corecteaz.
O asemenea ciclicitate conduce inevitabil la un rezultat: fie se ating scopurile iniial propuse, fie,
n cazul imposibilitii ndeplinirii lor ca urmare a diferitelor cauze, are loc corectarea necesar a
obiectivelor propriu-zise.
Un sistem bine organizat de gestiune a riscurilor la ntreprindere permite a evideniasituaiile potenial posibile legate de desfurarea evenimentelor, obine caracteristicile
pierderilor posibile (prejudiciului) sau ale posibilitilor ratate ca urmare a unei desfurri
nefavorabile a evenimentelor, a lua n considerare la adoptarea deciziilor eforturile
organizatorice semnificative, consumurile de timp i cheltuielile legate de evaluarea riscului,
influena raional asupra nivelului acestuia i de reducerea lui pn la o valoare admisibil.
Caracteristica principalelor metode de evaluare a riscurilor
Evaluarea riscului este, probabil, cea mai complicat etap a sistemului de gestiune a
riscurilor ntreprinderii. Mai nti de toate, aceast situaie este condiionat de faptul c nu este
posibil existena unei metode universale de evaluare a riscurilor. Nu exist nici certitudinea
referitor la metoda care trebuie utilizat la evaluarea unui sau altui risc. n fond, anume o
asemenea tratare a lucrurilor duce la lipsa real a algoritmului evalurii anumitor tipuri de
riscuri.
n general, astzi n Republica Moldova business-ul de producie este unul dintre cele mai
riscante. Acest fapt confirm nc o dat necesitatea evalurii riscurilor anume n acest domeniu.
Evaluarea riscului reprezint determinarea cantitativ a gradului riscului, a
caracteristicilor lui, a cauzelor apariiei i a posibilelor consecine survenite n urma influenei
lui asupra rezultatelor activitii ntreprinderii.
n gestiunea riscurilor, pe lngfuncia de evaluare, se poate recurge la urmtoarele funcii:
Funcia de diagnostic const n evidenierea detaliat n cadrul obiectului cercetat a
cauzelor i factorilor devierii valorilor reale ale riscurilor de la valorile planificate ale
indicatorilor.Funcia de optimizare const n adoptarea deciziei n domeniul neutralizrii riscurilor n
funcie de rezultatele evalurii.
Evidenierea riscului se poate efectua prin diferite metode: ncepnd cu analiza
probabilistic compus a modelelor de cercetare a operaiunilor i finisnd cu presupunerile
intuitive. n prezent, ntreprinztorii moldoveni, de obicei, la administrarea riscurilor se bazeaz
pe intuiie, pe autoritatea cuiva i pe experiena precedent.
Evalund riscul, pe care este n stare s-l asume o ntreprindere, ntreprinztorul, n primulrnd, pornete de la sfera de activitate, de la existena resurselor necesare pentru realizarea
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
33/156
33
programului de finanare, a consecinelor posibile survenite n urma riscului, tinde s ia n
considerare atitudinea partenerilor de business fa de risc i s-i construiasc aciunile sale
astfel nct s contribuie n cel mai eficace mod la realizarea scopului de baz al ntreprinderii.
Evaluarea riscurilor se efectueaz cu ajutorul metodelor de evaluare. Metoda de evaluare
a risculuieste o anumit tehnic , procedeu (sau o totalitate a lor), cu ajutorul creia poate fiefectuatevaluarea necesara riscului.
De fapt, nu se poate determina cu exactitate numrul metodelor de evaluare a riscurilor,
deoarece nu se poate determina cu precizie numrul tipurilor de riscuri. Totui, va fi util s se
examineze metodele cele mai cunoscute n prezent (vezifigura 1.3). Alegerea metodelor pentru
analiz care sunt propuse n cadrul prezentei teze este, n primul rnd, condiionat de rspndirea
i utilitatea lor.
Figura 1.3. Metodele de baz de evaluare a riscurilor ntreprinderii
Sursa:Elaboratde autor.
Metoda experilor face parte din metodele euristice i se utilizeaz n condiiile evalurii
riscurilor de ctre experi. n calitate de experi pot fi analitii cu experien, care, n baza
cunotinelor lor n domeniul dat, pot oferi aprecieri competente.
Economistul rus N. D. Ilienkova evideniaz trei etape n procesul evalurii riscurilor prin
intermediul experilor [101].
La prima etap se formeaz grupul experilor.
La etapa a doua se efectueaz acumularea i generarea ideilor.
La etapa a treia se efectueaz analiza ideilor propuse i selectarea celor mai eseniale idei
dup coninut.
n unele cazuri metoda experilor este destul de costisitoare. Totodat, cu ajutorul experilor
nu se poate determina cu precizie nivelul riscului examinat: diferite grupuri de experi pot ajunge
Experilor
Metodele de bazde evaluare a
riscurilorntreprinderii
Statistice
Analogiilor
Economico- matematice
Bazate pe analizaeconomico-financiar
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
34/156
34
la diferite concluzii n acest domeniu. Apar unele situaii cnd expertul care propune o idee cu
adevrat valoroas nu poate s o argumenteze adecvat.
n astfel de condiii, pentru a neutraliza influena opiniei unor experi asupra opiniilor
altora, discuia trebuie efectuat prin coresponden. O asemenea metod de evaluare poart
denumirea Delphi i a fost elaborat de firmele americane RAND Corporation iHoneywell. Ei au elaborat i metodele Pattern i Forecast. Metoda Pattern presupune
dezmembrarea problemei examinate de experi ntr-un ir de compartimente, elemente sau
sarcini mai mici.
n cadrul evalurii riscurilor cu ajutorul metodei experilor foarte des se aplic coeficienii
de pondere (relativi) i de probabilitate. Asemenea coeficieni sunt necesari pentru a asigura baza
economico matematic a analizei riscurilor. n cazul dat, cu ct mai mare va fi numrul
experilor, cu att mai obiectiv va fi valoarea unui sau altui indicator mediu ponderat.Totodat, metoda experilor este deosebit de important n cazul cnd insuficiena i
neautenticitatea informaiei nu permite a aplica cu acuratee metodele matematice formale i
modelele de pronosticare, planificare, control, analizi administrare i a efectua careva calcule
de argumentare a deciziilor.
Evaluarea riscului, de asemenea, poate fi efectuat utiliznd metoda analogiilor. Aceast
metod, fiind una din cele mai rspndite metode euristice, presupune utilizarea datelor
afacerilor, proiectelor, lucrrilor efectuate anterior. Ea implic, deci, compararea unor situaii
istorice cu cele curente pentru a estima evoluiile viitoare. Conceptual, tehnica este simpli uor
aplicabil. Cea mai mare parte a datelor necesare sunt disponibile, fiind furnizate prin
intermediul surselor publice de informare, sau exist deja n cadrul ntreprinderii.
Pe lng avantajele oferite, tehnica analogiilor are propriile dezavantaje. Cel mai serios
dezavantaj este dependena complet de setul de date istorice utilizat. Ipoteza fundamental c
evoluiile precedente, reflectate n setul de date utilizat, denot automat faptul c riscurile
viitoare vor fi similare cu cele din trecut. Dac ipoteza poate fi rezonabil n anumite situaii, n
altele poate induce serioase distorsiuni. Deci, la analiza riscurilor cu ajutorul metodei date este
necesar s se acorde o atenie deosebit analizei situaiilor concrete. Este recomandabil
utilizarea tehnicii analogiilor n complementaritate cu tehnica elaborrii scenariilor.
Trebuie de menionat c utilizarea n prezent a acestei metode n unitile de producie din
Republica Moldova este destul de problematic, deoarece, n primul rnd, agenii economici
autohtoni nc nu au acumulat experien n acest domeniu i, n al doilea rnd, situaia
economic creat nu permite a stabili puncte de reper exacte.
Importana aplicrii metodelor economico matematice const n faptul c ele permit amsura cantitativ fenomenele economice i, n particular, valoarea riscului, ceea ce, spre
-
8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii
35/156
35
deosebire de evalurile prin intermediul metodei experilor, asigur posibilitatea celei mai exacte
comparri a fenomenelor. Mai mult dect att, modelele matematice permit a imita situaiile
economice i a evalua consecinele la alegerea deciziilor, fr a recurge la experimente
costisitoare.
Cele mai rspndite metode economico matematice sunt :a) Teoria jocurilor - teoria modelelor matematice de adoptare a deciziilor optime n
condiii de incertitudine, de existen a intereselor contrare ale diferitelor pri, a conflictului.
Dei unele lucrri au fost publicate nc n anii 20, aceast teorie pentru prima dat a fost expus
detaliat de Neiman i Morgenstern n anul 1944.
n modelul de joc riscul este legat de totalitatea factorilor nedeterminai ai mediului
nconjurtor. La alegerea deciziei optime se utilizeaz metodele minimaxului (regretului) a lui
Savage i maximinului (pesimist) al lui Abraham Wald i diferite criterii determinate n funciede circumstane concrete (de exemplu, criteriul pesimistului optimistului a lui Hurwicz).
Trebuie de menionat c majoritatea autorilor (A. S. apkin, V. A. Cernov, N. L.
Marenkov) preocupai d