El Universal Cartera, 4 de noviembre de 2014, p.B-2Anlisis.Los ingresos y el petrleoJulio A. Milln B| El UniversalMartes 04 de noviembre de 2014No hay que olvidar que un dlar alto tambin puede llegar a generar presiones sobre los precios y, por ende, sobre la inflacin

El Congreso federal aprob la Ley de Ingresos para 2015. Las novedades se centran en la introduccin de la nueva estructura de ingresos petroleros producto de la reforma energtica y el cambio en el rgimen fiscal de Pemex.En el mbito de los grandes nmeros, los legisladores estiman que se percibirn el prximo ao recursos por 4 billones 694 mil 677.4 millones de pesos, un ajuste al alza del 5.1 % respecto del ao pasado e incrementaron en 18 mil 440 millones lo planteado en la iniciativa enviada por la Secretara de Hacienda.Este monto es resultado, a decir de las autoridades y legisladores de una mayor eficiencia recaudatoria ya que, como se recordar, se estableci un "pacto fiscal unilateral" en el que se propuso no incrementar los gravmenes. Sin embargo, al no introducir una miscelnea fiscal, se dej pasar la oportunidad de subsanar medidas que son evidentemente contraproducentes como la no deducibilidad inmediata de activos, lo que seguir inhibiendo o dilatando las inversiones tan necesarias. Pero tambin es producto del incremento de 3 % que se har al precio de los combustibles, a lo que se la he llamado "el gasolinazo" anual, cuyo incremento est en funcin del siempre pretendido objetivo de inflacin, pero que ineludiblemente generar impactos inflacionarios multiplicadores.Ahora bien, con la reforma energtica se crearon la Ley de Ingresos sobre Hidrocarburos y la Ley del Fondo Mexicano del Petrleo para la Estabilizacin y el Desarrollo. El total de ingresos derivados del petrleo ascendern a 1 billn 187 mil 006.20 millones de pesos, lo que representa el 29.5% de los ingresos totales sin considerar financiamientos. Ello demuestra que se mantiene una alta dependencia del hidrocarburo, y por su puesto de los vaivenes del precio internacional. A ello hay que agregar que como cada ao se presentan ajustes por parte de los legisladores, quienes modifican los ingresos provenientes del petrleo en funcin de la plataforma de produccin, pero sobre todo del precio del barril y sorpresivamente este ao tambin estableciendo el tipo de cambio de referencia. La plataforma de produccin se estableci en 2.4 millones de barriles diarios, y contra toda tradicin redujeron el precio del barril de 81 dlares que estipulaba la iniciativa a 79 dlares, ello considerando el periodo de cada generalizada en los precios internacionales que actualmente se registra, esta prudencia por su puesto se agradece, considerando que la produccin sigue cayendo y no ser hasta que la reforma de frutos que se espere un incremento en la produccin.Donde hay que poder el punto de preocupacin es el planteamiento de compensacin de la relativa reduccin en los ingresos petroleros por un menor precio del barril, para lo cual modificaron el tipo de cambio de referencia de los 13 pesos por dlar que contemplaba el proyecto original a los 13.40, lo que segn los clculos alegres, generara 26 mil 713 millones de pesos adicionales para el gobierno. Todo pintara muy bien, si meterse en el terreno de establecer una paridad cambiaria no tuviera consecuencias severas. Recordemos que el tipo de cambio es un precio lder en el mercado mexicano y si este se incrementa tiene impactos positivos para los exportadores y ahora para las finanzas pblicas, pero negativos para los importadores y sobre las deudas establecidas en dlares, cabe sealar que la deuda externa pblica y privada equivale a cerca de los 260 mil millones de dlares y para las empresas mexicanas altamente endeudadas significa ya un lastre importante, mucho ms lo hara con el dlar caro. Adems no hay que olvidar que un dlar alto tambin puede llegar generar presiones sobre los precios y por ende sobre la inflacin.En el tema del mercado de cambios ms vale ser historiador que profeta. Valdra la pena contemplar una cobertura para el precio del dlar?, pero cunto costara?Quizs para este ao habra sido menos riesgoso, hacer ms eficiente la recaudacin ampliando las bases gravables, simplificando trmites, y vigilando sin aterrorizar a los contribuyentes incumplidos o morosos. Los ingresos provenientes de estas medidas sin duda seran ms sanos y segurosEn todo caso habr que esperar las deliberaciones sobre el Presupuesto de Egresos, pera ver en qu se gastan estos recursos. El gasto de inversin es el ms importante, sobre todo si se quiere cumplir con el plan de infraestructura y los proyectos detonadores que requiere el pas.*Presidente de Consultores Internacionales S.C.

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