microsoft powerpoint - cap01 o papel e o ambiente da administração financeira ver fev2008
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Profº Fernando (Gestão Financeira)
O papel e o ambiente daadministração financeira - Capítulo 1
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Objetivos de Aprendizagem
1. Conceituar finanças;
2. Descrever a função da administração financeira e sua relação
a contabilidade;
3. Identificar as atividades fundamentais do administrador
financeiro da empresa;
4. Explicar por que a maximização da riqueza, e não a
maximização do lucro, é o objetivo da empresa .
5. Compreender a relação entre instituições financeiras e
mercados financeiros, bem como o papel e o funcionamento
dos mercados monetário, cambial, de capitais e de crédito.
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Papel da Administração Financeira
Finanças
Marketing
VendasAdministração
Expansão Produção
Manutenção
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Papel da Administração Financeira� Administrar um negócio envolve muitas funções:
� Marketing;� Atendimento ao cliente;� Produção;� Vendas� Expansão.
� É finanças que faz com que tudo isso aconteça.� O Papel do Administrador Financeiro é assegurar
que os recursos necessários as operações do dia a dia e/ou para as expansões esteja disponível no montante adequado, no momento certo e ao menor custo.
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O que são Finanças?
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Conceitos de Finanças� Em termos macroeconômicos, finanças é o campo de estudo
de instituições financeiras e mercados financeiros e como
funcionam dentro do sistema financeiro, tanto no mercado local
quanto no mercado internacional.
� Em termos microeconômicos, finanças cuida do planejamento
financeiro, da gestão de ativos e da captação de fundos por
empresas e instituições financeiras.
� É a arte e a ciência na gestão de dinheiro. (Gitman, 2004)
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Atividades básicas do administradorfinanceiro
PLANEJAMENTO FINANCEIRO
Execução eControle
Financeiro Gestão de riscos
Resolução de Problemasespeciais
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Administrador Financeiro – Sistema de informações
Conjuntura econômica
Política credidícia
Incentivosfiscais
Desempenho daconcorrência
Legislação:Trib., trabalhista e
previdenciária
Mercado de crédito e de capitais
Operações daprópria empresa
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Campo de aplicação de Administraçãofinanceira
�Há necessidade de administração financeira em qualquer tipo de
organização, seja ela pública ou privada, grande ou pequena,
com ou sem fins lucrativos;
� A crescente globalização tem aumentado a complexidade da
função de administração financeira;
� Novas condições econômicas e regulatórias também tornam
mais complexa a função de administração financeira.
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A estrutura da função financeira
• O porte e a relevância da função de administração financeira
dependem do tamanho da empresa.
• Nas pequenas empresas, a função financeira geralmente é
desempenhada pelo departamento de contabilidade.
• À medida que a empresa cresce, a função financeira se
transforma em um departamento separado, diretamente ligado
ao presidente da empresa, com a supervisão do diretor
financeiro.
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As finanças na estrutura organizacional da empresa
Diretoria
TESOURARIA
Câmbio
Planejamento financeiro
Administração de caixa
Contas a pagar
Contabilidade de custos
Administraçãode tributos
Sistemas de informação
Contabilidade financeira
Orçamentos
CONTROLADORIA
Crédito e contas a receber
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A função de administração financeira
• As atividades financeiras (tesoureiro) e contábeis (controller)
estão intimamente relacionadas e com freqüência se sobrepõem.
• Em empresas de pequeno porte, o controller comumente ocupa
a função financeira.
Relação com a contabilidade
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A função de administração financeira
• Enquanto a contabilidade se preocupa basicamente com a
coleta e a apresentação de dados financeiros, o administrador
financeiro se interessa principalmente pela análise e
interpretação dessas informações para fins de tomada de
decisões.
Uma diferença importante em termos de ênfase entre a área de
finanças e da contabilidade é que esta se baseia, para apurar o
resultado, no regime de competência, enquanto aquela
concentra seu trabalho em fluxo de caixa (regime de caixa).
Relação com a contabilidade
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A função de administração financeiraRelação com a contabilidade
•A Nassau Corporation no ano 2007 apresentou a seguinte
movimentação:
Vendas $ 100.000 (um iate vendido, 100% a receber em 2008)
Custos $ 80.000 (pagos integralmente em 2007 aos fornecedores)
• Compare as diferenças entre os resultados pelo regime de
competência e o regime de caixa.
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A função de administração financeiraRelação com a contabilidade
DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO em 2007
COMPETÊNCIA CAIXA
Vendas $ 100.000 $ 0
Menos: custos (80.000) (80.000)
Lucro (prejuízo) líquido $ 20.000 –$(80.000)
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Objetivos de uma Empresa
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Administração Financeira e o Objetivo da Empresa� !��������������"�������� �����������������
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O lucro como medida de objetivo da empresa – limitações
• Não define a efetiva capacidade de pagamento da empresa, pois é apurado segundo o regime de competência;
• Não leva em consideração os riscos;• Desconsidera os resultados distribuídos no
tempo.
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A maximização do lucro não avalia a efetiva capacidade de pagamento daempresa (regime de caixa), e não leva em conta a forma como seus
resultados são distribuídos no tempo
Exemplo : dados os retornos ( lucro/ação) distibuídos no tempo (timing) na tabela abaixo e a taxa mínima de atratividade de 15% aa,determine o valor futuro no ano 3. Compare com o total obtidosem considerar o valor do dinheiro no tempo.
Invest. Ano 1 Ano 2 Ano 3 Total
Valor Futuro (k = 15%)
X 1,4 1,0 0,4 2,8 3,6
Y 0,6 1,0 1,4 3,0 3,5
O lucro como medida de objetivo da empresa – limitações
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A maximização do lucro não leva em conta os riscos associadosaos fluxos esperados de rendimentos
Linha Gim (investimento ) = $ 10 milhões
Linha Vodca (investimento ) = $ 12 milhões
ambos projetos apresentam vida útil de 10 anos
Informações complementares
Linha de Produto Risco Entradas de Caixa Anuais
Taxa de RetornoRequerida
VPL dos FC's
Gim menor 9,0 12% 40,9
Vodca maior 9,5 15% 35,7
Qual linha de produtos a empresa deve implantar ?
O lucro como medida de objetivo da empresa – limitações
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Instituições e mercados financeiros
• As instituições financeiras atuam como intermediárias,
promovendo a canalização das poupanças de indivíduos,
empresas e de órgãos do governo para aquelas entidades que
estejam momentaneamente necessitando de recursos;
• Ou seja transferindo poupança dos agentes econômicos
( indivíduos, empresas ou governo) superavitários para aqueles
deficitários.
Instituições financeiras
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MECANISMOS DE TRANSFERÊNCIA DE RECURSOS ENTRE AGENTES ECONÔMICOS
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Os mercados financeiros são fóruns nos quais os ofertadores e os demandantes de fundos podem fechar uma operação.
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Mercado Monetário• Envolve operações de curto e curtíssimo prazo.• Estruturado visando o controle da liquidez da
Economia. Política Monetária e Fiscal.• Prazos reduzidos e alta liquidez (NTN, LTN, CDI).• Títulos negociados são escriturais ou seja, não são
emitidos fisicamente.
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Títulos Públicos• Títulos do Tesouro Nacional: voltados a execução da
política fiscal do Governo, antecipando receitas ou financiando déficits.– LTN - Letras do Tesouro Nacional– LFT - Letras Financeiras do Tesouro– NTN - Notas do Tesouro Nacional
• Títulos do Banco Central: têm por objetivo a imple-mentação e execução da política monetária.– BBC - Bônus do Banco Central– LBC - Letras do Banco Central– NBC - Notas do Banco Central
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Mercado de Crédito• Visa suprir as necessidades de caixa de curto e médio
prazo dos vários agentes econômicos, por meio de créditos a pessoas físicas ou empréstimos e financia-mento às empresas.
• Empréstimos de Curto e Médio Prazo– Desconto Bancário de Títulos– Contas Garantidas– Factoring– Operações de Hot Money– Empréstimos para Capital de Giro e Pagamento de Tributos– Operações Vendor– Resolução 2.770 (antiga resolução 63)– CDC– Assunção de Dívidas– ACC/ACE
• Serviços Bancários
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Mercado de Capitais• Está estruturado para suprir as necessidades de
investimento dos agentes econômicos, por meio de diversas modalidades de financiamento a médio e longo prazos para capital de giro e capital fixo.
– Operações de Repasses– Arrendamento Mercantil– Oferta Pública de Ações – Oferta de Debêntures– Securitização de Recebíveis
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• O mercado de capitais permite transações entre fornecedores e
demandantes de fundos de longo prazo.
• Os principais instrumentos de mercado de capitais são
obrigações (dívidas de longo prazo) e ações ordinárias e preferenciais (títulos de participação acionária ou propriedade).
• As obrigações são instrumentos de dívida de longo prazo
utilizados por empresas e órgãos governamentais para levantar
volumes substanciais de recursos.
• Ações ordinárias conferem ao seu titular direito a voto.
• Ações preferenciais dão ao seu titular direito preferencial no
recebimento de dividendos.
Mercado de Capitais
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Mercados de Valores MobiliáriosMercados organizados
• As bolsas de valores são mercados tangíveis nos quais
ocorrem compras e vendas de títulos.
•Somente as Corretoras que possuem títulos patrimoniais de uma
bolsa podem realizar negócios no pregão .
• Os negócios são realizados por meio de um processo de leilão
(pregão), no qual especialistas executam ordens de compra ou
vendas de títulos específicos.
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Mercados de Valores MobiliáriosMercado de balcão
• O mercado de balcão é um mercado intangível onde são realizados
negócios com títulos.
•O mercado de balcão é um mercado computadorizado, no qual
distribuidores de valores criam um mercado para títulos específicos e
estão ligados aos compradores e vendedores por meio uma rede.
Exemplo: Nasdaq.
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Mercado Cambial
• Segmento financeiro em que ocorrem operações de compra e venda de moedas internacionais conversíveis.
• Operadores de câmbio: especialistas vinculados às IF na função de transacionar divisas.
• Corretoras de câmbio: intermediários entre os operadores e os agentes econômicos interessados em comprar ou vender moeda.
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Operações Futuras e Arbitragem de Câmbio
• Na modalidade de operação cambial futura, a moeda énegociada no presente em paridade e quantidade, oco-rrendo a entrega efetiva no futuro.
• Permite se proteger de eventuais variações da moeda no período considerado, eliminando os riscos cambiais tão comuns nas operações de comércio internacional.
• As diferenças de cotações temporárias de uma moeda em diferentes centros financeiros, permite tirar vantagens através do processo chamado arbitragem.
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Outros Conceitos de Mercados• Mercado primário é onde ocorre a primeira negociação de um
título, seja ele negociado no mercado monetário ou no
mercado de capitais.Esse mercado é o único no qual o
emitente, seja uma empresa ou um órgão governamental,
envolve-se diretamente com a transação e recebe algum
benefício.
• Após a primeira negociação, os títulos passam a ser
negociados nos mercados secundários, como a Bolsa de
Valores de Nova York ou o Nasdaq.
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• Mercado de euromoedas trata-se de um mercado de depósitos
bancários de curto prazo, denominados em dólares americanos
ou outra moeda facilmente conversível.
• O mercado de euromoedas tem crescido muito rapidamente,
porque é pouco regulamentado e atende às necessidades de
tomadores e aplicadores internacionais.• Taxa LIBOR: taxa de juros interbancária de Londres.• Taxa PRIME: taxa de juros cobradas pelos bancos norte-
americanos aos clientes preferenciais.
Mercados Financeiros Internacionais
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Mercados de Valores MobiliáriosMercados internacionais de capitais
• No mercado de euro-dólares, empresas e entidades
governamentais emitem obrigações denominadas em dólares e
vendem-nas a investidores situados fora dos Estados Unidos.
•O mercado de obrigações estrangeiras é um mercado de títulos
emitidos por empresas ou governos de outros países,
denominados nas moedas dos países dos investidores e
vendidos nos mercados domésticos dos investidores.
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Mercados de Valores MobiliáriosMercados internacionais de capitais
• Por fim, o mercado internacional de ações permite às empresas
vender lotes de ações a investidores de vários países ao mesmo
tempo.
• Esse mercado possibilita às empresas captar volumes muito
maiores de capital do que poderiam obter em qualquer mercado
nacional isoladamente.
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Investimentos Financeiros•É a aplicação de dinheiro em títulos, tais como:
•Caderneta de poupança;•Certificado de depósito bancário (CDB);•Recibo de depósito bancário (RDB);•Letra de câmbio;•Fundo de renda fixa;•Fundos DI;•Títulos da dívida pública (Tesouro Nacional/BCB);•Ações;•Fundos de renda variável.
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SISTEMA DE PAGAMENTOS BRASILEIRO (SPB)
• Sistema de liquidação de transferências de fundos interbancárias:
1. Sistema de Transferência de Reservas 2. Câmara Interbancária de Pagamentos 3. Serviços de Compensação de Cheques e Outros Papéis4. Câmara TecBan
• Sistema de liquidação de títulos, valores mobiliários, moedas estrangeiras e derivativos:
1. SELIC: Sistema Especial de Liquidação e Custodia, desenvolvido pelo BC e Andima em 1979, para o controle, liquidação e custódia das operações com títulos públicos.
2. CETIP: Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Títulos privados, começou a funcionar em 1986. Semelhante ao SELIC, abriga títulos como CDB, RDB, debêntures, CDI, etc..
3. Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia (CBLC)
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Profº Fernando (Gestão Financeira)
Transferência de fundos – prazos de liquidação
• TRANSFERÊNCIA ELETRÔNICA DISPONÍVEL (TED) –quase imediata;
• DOCUMENTO DE CRÉDITO (DOC) – dia seguinte;
• CHEQUE – até 6 dias.