metsä board oyj osavuosikatsaus 1 3/2019...metsä board on valittu joka vuosi cdp:n water...

Metsä Board OyjOsavuosikatsaus 1–3/2019

Esitysmateriaali

26.4.2019

• Kartonkien korkeammat hinnat ja

toimitusmäärät paransivat kannattavuutta

• Taivekartongissa hyvä markkinatilanne

• Valkoisten kraftlainereiden kysyntä

heikentynyt erityisesti Euroopassa

• Markkinasellun keskihinnat laskivat, mutta

toimitusmäärät nousivat edellisen

vuosineljänneksen alhaiselta tasolta

• Vähemmän suunniteltuja huoltoseisokkeja

muihin vuosineljänneksiin verrattuna

2

Q1 2019 lyhyesti

1–3/2019 Osavuosikatsaus

Kartonkien kokonaistoimitukset kasvoivat hieman

edellisestä vuosineljänneksestä

265304 299 276 297 328 297 293 302

163

173 170152

171161

149 134 138

0

100

200

300

400

500

Q1 2017 Q2 2017 Q3 2017 Q4 2017 Q1 2018 Q2 2018 Q3 2018 Q4 2018 Q1 2019

Valkoinen kraftlaineri Taivekartonki

1 0

00 tonnia

3 1–3/2019 Osavuosikatsaus

+3 %

-6 %

1 0

00 tonnia

Liikevaihto kasvoi ja liiketulos pysyi vakaana

LiikevaihtoMilj. euroa

492 519 475 458 4870

100

200

300

400

500

Q1 18 Q2 18 Q3 18 Q4 18 Q1 19

69 59 64 60 62

14,0 %

11,4 %

13,4 % 13,1 % 12,7 %

0%

4%

8%

12%

16%

0

20

40

60

80

Q1 18 Q2 18 Q3 18 Q4 18 Q1 19

4

Vertailukelpoinen liiketulosMilj.euroa ja %:a liikevaihdosta

Milj

. euro

a

Milj

. euro

a

1–12/2018:

1 944 milj. euroa1–12/2018:

252 milj. euroa

(13,0 % liikevaihdosta)


+6 %

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

Q1/16 Q2/16 Q3/16 Q4/16 Q1/17 Q2/17 Q3/17 Q4/17 Q1/18 Q2/18 Q3/18 Q4/18 Q1/19

Vertailukelpoinen sijoitetun pääoman tuotto vuosineljänneksittäin, %

5

Q1 2019 sijoitetun pääoman tuotto oli 14,4 %

Tavoitetaso > 12 %


Valuuttakurssivaihteluiden vaikutus sisältäen suojaukset:

– Q1 2019 vs Q4 2018: +6 milj. euroa

– Q1 2019 vs Q1 2018: +11 milj. euroa

Valuuttakurssivaihteluilla oli positiivinen

tulosvaikutus ensimmäisellä neljänneksellä

USD56 %SEK

36 %

GBP6 %

Muutvaluutat

2 %

Vuotuinen valuuttapositio

1,3 mrd euroa

Valuuttaherkkyydet ilman suojauksia

10 %:n valuutan vahvistuminen euroon nähden

vaikuttaa Metsä Boardin liiketulokseen:

Valuutta Seuraavat 12 kuukautta

Yhdysvaltain

dollari, $

+70 milj. euroa

Ruotsin

kruunu, kr

-50 milj. euroa

Ison-Britannian

punta, £

+8 milj. euroa


Tuotantokustannukset pysyivät korkeana

• Tuotantokustannukset Q1 2019

– kasvoivat hieman Q4 2018 verrattuna

– kasvoivat selvästi Q1 2018 verrattuna

• Puukustannukset kasvoivat vuonna 2018 ja

pysyivät korkealla tasolla ensimmäisellä

neljänneksellä 2019

Puu28 %

Logistiikka16 %

Kemikaalit15 %

Energia14 %

Henkilöstö13 %

Muutkustannukset

14 %

1–3/2019 Osavuosikatsaus7

Metsä Boardin kokonaiskustannukset 2018sis. 24,9 % osuus Metsä Fibren kustannuksista

Kokonaiskustannukset 2018: 1,7 mrd euroa

(2017: 1,6 mrd)

Kiinan sellumarkkina toipumassa, mutta Euroopassa

hinnat jatkaneet laskuaan

8

Sellujen hintakehitys (PIX) Euroopassa ja Kiinassa• Q1 2019 markkinasellun toimitusmäärät

kasvoivat Q4 2018 alhaiselta tasolta ..

• … mutta myynnin keskihinnat laskivat

• Hintaero Euroopan ja Kiinan välillä on

kaventunut, kun Euroopan hinnat jatkavat

laskuaan ja Kiinan ovat vakiintuneet

• Pitkällä aikavälillä sellun kysyntää tukevat

• Rajoitettu määrä uutta kapasiteettia

tulevina vuosina

• Kierrätyspaperin tuontirajoitukset Kiinassa


Pitkäkuituinen sellu,

EurooppaLyhytkuituinen, Kiina (netto)

Lähteet: Thomson Reuters Datastream/ Fastmarkets Ltd, Metsä BI

2637

68

106

30 3654

30 36

7

25

59

79

2 23

43

-3

29

-100

-50

0

50

100

150

200

250

-50

0

50

100

150

200

250

Q1/17 Q2/17 Q3/17 Q4/17 Q1/18 Q2/18 Q3/18 Q4/18 Q1/19

Liiketoiminnan rahavirta, vuosineljänneksittäin Vapaa rahavirta, vuosineljänneksittäin

Liiketoiminnan rahavirta, liukuva 12 kk Vapaa rahavirta, liukuva 12 kk

Milj

. e

uro

a

9 Vapaa rahavirta = liiketoiminnasta kertyneet nettorahavirrat - investoinnit

Metsä Fibreltä saatu osinko paransi liiketoiminnan

rahavirtaa

Milj

. e

uro

a


458 495 437 358 335 388 344 335 297

1,92,0

1,7

1,21,1

1,21,0 1,0

0,9

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

0

100

200

300

400

500

600

3/2017 6/2017 9/2017 12/2017 3/2018 6/2018 9/2018 12/2018 3/2019

Korollinen nettovelka, milj. euroa

10

Korollinen nettovelka laski ja korollinen nettovelka

suhteessa käyttökatteeseen oli 0,9x

Korollinen nettovelka / EBITDA tavoitetaso: <2,5

Milj

. e

uro

a


Metsä Boardin uudistettu taivekartonkien tuotevalikoima

vastaa kasvaviin kestävän kehityksen, tuoteturvallisuuden

ja brändin vahvistamisen vaatimuksiin

– Antaa lisämahdollisuuksia keventämiseen

– Kartongin visuaalisia ominaisuuksia kehitetty

– Entistä korkeampi tuotteiden tasalaatuisuus

– Parantaa tuoteturvallisuutta ja saatavuutta

Uudistuksen mahdollisti BCTMP-massan parannetut

ominaisuudet


Metsä Board uudisti taivekartongin

tuotevalikoimansa

12

Lähiajan näkymät

• Kartonkien Q2 2019 kokonaistoimitusten arvioidaan

pysyvän suunnilleen Q1 2019 tasolla

• Taivekartonkien hintojen odotetaan pysyvän

tasaisina

• Kraftlainereiden heikentynyt kysyntä saattaa

vaikuttaa myynnin keskihintaan

• Sellujen maailmanlaajuisen kysynnän odotetaan

pysyvän vakaana

• Valuuttakurssivaihteluilla ja tuotantokustannuksilla

on neutraali vaikutus Q2 vs. Q1 2019

• Suomen tehtailla on runsaasti suunniteltuja

huoltoseisokkeja huhti–kesäkuussa


Metsä Boardin vertailukelpoisen

liiketuloksen arvioidaan vuoden 2019

toisella neljänneksellä heikkenevän

vuoden 2019 ensimmäisestä

neljänneksestä.

13

Tulosohjeistus

huhti–kesäkuu 2019


Metsä Board: Husum

Sellutehtaan uudistaminen

Metsä Fibre: Kemi

Uusi biotuotetehdas

Metsä Fibre: Rauma

Uusi sahalinja

Metsä Board ja Metsä Fibre käynnistävät kolmen

merkittävän investoinnin hankesuunnittelut

Toteutuessaan investointien suuruus olisi noin 2 miljardia euroa

Metsä Board omistaa 24.9% Metsä Fibrestä

Tavoitteena on kehittää edelleen kilpailukykyistäsellu- ja energiatuotantoa ja siirtyä kohti

fossiilivapaata tuotantoa

16

Husumin sellutehtaan

uudistaminen mahdollistaa

tehdasintegraatin pitkäjänteisen

kehittämisen

Ensimmäinen vaihe: Investointi uuteen soodakattilaan ja

turbiiniin hyödyttäisi koko tehdasintegraattia

– Alentuneet energiakustannukset, parantunut käyntivarmuus

ja lyhentyneet vuosihuoltoseisokit

– Energian omavaraisuus nousisi yli 80 prosenttiin perustuen

täysin uusiutuvaan biomassaan

Toinen vaihe: Kaksi nykyistä kuitulinjaa korvattaisiin

yhdellä uudella kuitulinjalla

Kustannustehokas ja pitkäjänteinen energiantuotanto-

ratkaisu antaisi vankan pohjan kartonkikapasiteetin

kasvattamiseen tulevaisuudessa



Husumin tehtaan uudistamisen arvioitu aikataulu

2019 2020 2021 2022

Lopullinen

investointi-

päätös

aikaisintaan

Q4 2019

aikana

Investoinnin ensimmäinen vaihe olisi noin 300 miljoonaa euroa jakautuen vuosille 2019–2022

Investoinnin jälkeen sellutehtaan vuosituotannon kapasiteetti olisi enintään 750 000 tonnia

Uusi sooda-

kattila ja

turbiini

toiminnassa

Noin 24 kk investointipäätöksestäEnsim-

mäinen

vaihe:

Toinen

vaihe: Husumin tehtaan kaksi nykyistä kuitulinjaa

korvattaisiin yhdellä uudella kuitulinjalla

2020-luvun aikana

Esiselvitys

uudistamisesta

tehty

Uusi biotuotehdas* Kemiin

• Investoinnin koko noin 1,5 miljardia euroa

• Sellun vuosittainen kapasiteetti 1,5 miljoonaa tonnia ja

lisäksi useita muita biotuotteita

• Lopullinen investointipäätös aikaisintaan kesällä 2020

Uusi mäntysaha Raumalle

• Investoinnin koko noin 200 miljoonaa euroa

• Vuosittainen kapasiteetti 750 000 kuutiometriä

• Toteutuessaan sahalinja olisi maailman modernein ja

tehokkain

• Lopullinen investointipäätös arviolta vuoden 2020 alussa


Metsä Fibre käynnistää kahden

merkittävän investoinnin

hankesuunnittelut

*) korvaisi Kemin nykyisen sellutehtaan, jonka vuosittainen

tuotantokapsiteetti on 630 000 tonnia

Taloudelliset tavoitteemme tähtäävät

kannattavuuteen ja vahvaan taseeseen

Vertailukelpoinen sijoitetunpääoman tuotto, %Vähintään 12 %

9,1

11,3

8,1

11,2

14,4

2014 2015 2016 2017 2018

1,8

1,2

2,0

1,21,0

2014 2015 2016 2017 2018

Nettovelka/vertailukelpoinenEBITDAMaksimitaso 2,5x

> 12%

< 2.5x


5744

76

50 51

2014 2015 2016 2017 2018

OsinkopolitiikkaOsingonjako vähintään 50 % nettotuloksesta

> 50%

Toteuma Q1 2019: 14,4 % Toteuma 31.3.2019: 0.9x

• Taivekartonkien markkinatilanne on hyvä,

mutta valkoisten kraftlainereiden kysyntä on

heikentynyt

• Maailmanlaajuinen sellumarkkina on

toipumassa, mutta lyhyellä aikavälillä on vielä

epävarmuutta

• Uudistettu taivekartonkien tuotevalikoima

vahvistaa yhtiön asemaa korkealuokkaisten ja

kevyiden kartonkien valmistajana

• Metsä Board ja Metsä Fibre suunnittelevat

merkittäviä investointeja

• Kannattavuus ohjaa tulevaa kasvuamme

20

Yhteenveto


Liitteet


Tunnuslukuja

Q1/19 Q4/18

Change

Q4/18

vs. Q3/18

Q1/18

Change

Q1/19

vs. Q1/18

FY 2018

Liikevaihto Milj. euroa 487 458 +6 % 492 -1 % 1 944

Käyttökate EBITDA* Milj. euroa 89 81 +10 % 94 -5 % 344

Liiketulos* Milj. euroa 62 60 +3 % 69 -10 % 252

% liikevaihdosta* % 12,7 13,1 14,0 13,0

Tulos ennen veroja* Milj. euroa 58 56 +4 % 61 -5 % 230

Osakekohtainen tulos Euroa 0,17 0,14 +21 % 0,15 +13 % 0,57

ROCE* % 14,4 13,7 15,8 14,4

Bruttoinvestoinnit Milj. euroa 6 34 -81 % 10 -38 % 70

Liiketoiminnan rahavirta Milj. euroa 36 30 +20 % 30 +20 % 151

Korollinen nettovelka,

kauden lopussaMilj. euroa 297 335 -11 % 335 -11 % 335

*vertailukelpoinen

Kartonkitoimitukset tammi–maaliskuussa 2019

Taivekartonkitoimitukset Q1 2019 (Q1 2018) 1 000 tonnia

EMEA214

(205)

Amerikka65

(60)

APAC23

(31)

↑

EMEA89

(121)

Amerikka49

(48)↑

23

Valkoisen kraftlainerin toimitukset Q1 2019 (Q1 2018)1 000 tonnia

71 %

22 %

8 %

65 %

35 %

Taivekartongin toimitukset

302 000 tonnia (Q1 2018: 297 000)

Valkoisen kraftlainerin toimitukset

138 000 tonnia (Q1 2018: 171 000)

↑

↓

↓


Kasvuinvestoinnit ajalla 2011–2018:

2018 Paalauslinja Kaskisiin:

30 000 t/v lisää kemihierrettä

Arkituslinja Äänekoskelle

(käytössä 9/2019)

2017 Ekstruusiopäällystyslinja Husumiin:

tuotantokapasiteetti 100,000 t/v

2015–16 Uusi taivekartongin tuotantolinja Husumiin,

tuotantokapasiteetti 400 000 t/v ja valkoisen

kraftlainerin tuotantolinja 250 000 t/v

2011–12 Pullonkaulainvestointeja Simpeleelle,

Äänekoskelle ja Kyrolle: yhteensä

noin 150 000 t/v taivekartonkikapasiteettia

24

Investoinnit tammi–maaliskuussa 2019

6 miljoonaa euroa

0

30

60

90

120

150

180

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019E

Kasvuinvestoinnit

Investoinnit huoltoon ja ylläpitoon

Poistot

Investoinnit ja poistot

Milj

. euro

a

1–3/2019 Osavuosikatsaus Huom! 26.4.2019 julkistetut suunnitellut investoinnit eivät sisälly 2019E investointeihin

0

50

100

150

200

250

2019 2020 2021 2022–26 2027

Joukkovelkakirjalainat Lainat rahoituslaitoksilta Eläkelainat Muut lainat


Velan maturiteetti31.3.2019

Korollisten pitkäaikaisten lainojen maturiteetti 31.3.2019

Milj

. e

uro

a

• Korolliset velat 31.3.2019 olivat 395 miljoonaa euroa

• Maaliskuussa Metsä Board maksoi jäljellä olleen 60,3

miljoonan euron osuuden vuonna 2014 liikkeeseen

laskemastaan joukkovelkakirjalainasta

Luottoluokittaja Luokitus ja

näkymä

Viimeisin päivitys

Standard & Poor‘s BBB-

vakaa

02/2018

Nosto tasolta BB+

Moody‘s Baa3

vakaa

01/2019

Nosto tasolta Ba1

Metsä Boardin luottoluokitukset

Metsä Boardilla on 150 miljoonan euron nostamaton syndikoitu luottolimiitti, joka erääntyy 2020


Nettorahoituskulut tammi–maaliskuussa 2019

32 31 36 224

3,8

3,3 3,3 3,33,2

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

0

10

20

30

40

2015 2016 2017 2018 Q1 2019

Nettorahoituskulut, milj. euroa

Keskimääräinen korko kauden lopussa, %

Milj. euroa %

• 1–3/2019 nettorahoituskulut (sis. kurssierot)

olivat 4 miljoonaa euroa (1–3/2018: 8 milj.

euroa)

• Katsauskauden lopussa korollisen velan

keskikorko oli 3,2 % ja keskimääräinen

takaisinmaksuaika 6,1 vuotta

• Maaliskuussa Metsä Board maksoi 60 miljoonaa

euroa jäljellä olleesta vuonna 2014 liikkeeseen

lasketusta joukkovelkakirjalainasta

Velkarakenne ja likviditeetti 31.3.2019

250

50

63

32Joukkovelka-kirjalainat

Lainatrahoituslaitoksilta

Eläkelainat

Rahoitusleasingja muut lainat

95

150

166

Likvidit varat jasijoitukset

Luottolimiitti,nostamaton

Nostamattomateläkelainat

Korollinen velka,395 milj. euroa

Likviditeetti411 milj. euroa

Korollisen velan keskimääräinen takaisinmaksuaika 31.3.2019 oli 6,1 vuotta. 27 1–3/2019 Osavuosikatsaus

Markkina-arvo ja ulkomaalaisomistus31.3.2019

Omistusjakauma31.3.2019

Markkina-arvo ja omistusjakaumaMetsä Boardin osakkeet (METSB, METSA) ovat listattuina Nasdaq Helsingissä

0

5

10

15

20

25

0

500

1 000

1 500

2 000

2 500

3 000

2014 2015 2016 2017 2018 3/2019

Markkina-arvo, milj. euroa Omistusjakauma, %

Metsäliitto Osuuskunta

41 %

Institutionaaliset sijoittajat

21 %

Kotitaloudet19 %

Ulkomaalaiset omistajat

19 %

Milj. euroa

28

%


Vastuullisuuteen liittyviä tunnustuksia ja sitoutumisia

Metsä Board sai ensiluokkaista

kuvastavan Prime-tason

tunnustuksen Oekomin

yritysvastuuarvioinnissa

toukokuussa 2018.

Metsä Board saavutti kultatason

EcoVadiksen vastuullisuus- ja

yhteiskuntavastuusarvioinnissa 2018

ja kuuluu EcoVadiksen toimittajien

arvioinnissa yhden prosentin

parhaimmistoon kaikissa luokissa.

Metsä Board on valittu joka vuosi CDP:n

Water A-listalle vuodesta 2015 lähtien ja

CDP:n Climate A-listalle 2016 lähtien.

Lisäksi yhtiö on saavuttanut CDP:n

metsäohjelmassa arvosanan A- vuodesta

2015 lähtien. Vuonna 2019 CDP valitsi Metsä

Boardin mailman parhaiden yritysten

joukkoon toimitusketjun sitouttamisessa

ilmastonmuutoksen vastaiseen työhön.

Metsä Groupiin kuuluva Metsä Board

on sitoutunut YK:n Global Compactin

vastuullisen liiketoiminnan aloitteeseen

ja periaatteisiin, jotka koskevat

ihmisoikeuksia, työelämää, ympäristöä

ja lahjonnanvastaisuutta.

Metsä Board on sitoutunut Science

Based Targets -aloitteeseen, jonka

tavoitteena on hillitä ilmaston

lämpenemistä Pariisin ilmastosopi-

muksen mukaisesti.

Pack2Go Euroopan jäsenenä Metsä Board

on sitoutunut ympäristö-, terveys- ja

turvallisuusnäkökulmiin, jotka koskevat

elintarvikkeiden tarjoilu- ja take away

pakkausten valmistusta.

Metsä Board sai arvosanan AAA

(asteikolla AAA-CCC) MSCI:n ESG-

yritysvastuuarvionnissa kesäkuussa 2018.

Metsä Board saavutti

kokonaisarvosanan 86/100 ja

johtajuustason aseman

Sustainanalytics-yhtiön

ESG-arvioinnissa toukokuussa

2018.


500

550

600

650

700

750

800

850

900

950

1000

1050

1100

1150

1200

1250

'10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 '19

500

550

600

650

700

750

800

850

900

950

1000

1050

1100

1150

1200

1250

Lähde: Fastmarkets Foex

Pitkäkuituinen, USD

Pitkäkuituinen, EUR

Lyhytkuituinen, EUR

Lyhytkuituinen, USD

Sellujen hintakehitys Euroopassa (PIX)Pitkäkuituinen (SW) ja lyhytkuituinen (HW) sellu


600

650

700

750

800

850

900

950

1000

1050

1100

1150

1200

600

650

700

750

800

850

900

950

1000

1050

1100

1150

1200

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

31

Taivekartongin ja valkoisen kraftlainerin

markkinahinnan kehitys Euroopassa

EUR/ t

Lähteet: Fastmarkets RISI & Fastmarkets FOEX

Taivekartonki

Valkoinen kraftlaineri


Kuitupuun tienvarsihintojen kehitys

Suomessa ja Ruotsissa

Kuitupuun tienvarsihinnat Suomessa, EUR/m3


Kuitupuun tienvarsihinnat Ruotsissa, SEK/m3

200

220

240

260

280

300

320

340

360

380

400

201

0

201

1

201

2

201

3

201

4

201

5

201

6

201

7

201

8

201

9

20

22

24

26

28

30

32

34

36

38

40

201

0

201

1

201

2

201

3

201

4

201

5

201

6

201

7

201

8

201

9

–kuusi –koivu –mänty –kuusi –koivu –mänty

Lähteet: Luke (Natural Resources Institute Finland) ja Ruotsin metsähallitus (The Swedish Forest Agency)

Valuuttakurssien kehitys: EUR/USD & EUR/SEK

EUR/USD


EUR/SEK

1,12

1,14

1,16

1,18

1,20

1,22

1,24

1,26

29.1

2.1

7

29.0

1.1

8

28.0

2.1

8

31.0

3.1

8

30.0

4.1

8

31.0

5.1

8

30.0

6.1

8

31.0

7.1

8

31.0

8.1

8

30.0

9.1

8

31.1

0.1

8

30.1

1.1

8

31.1

2.1

8

31.0

1.1

9

28.0

2.1

9

9,7

9,8

9,9

10,0

10,1

10,2

10,3

10,4

10,5

10,6

10,7

29.1

2.1

7

29.0

1.1

8

28.0

2.1

8

31.0

3.1

8

30.0

4.1

8

31.0

5.1

8

30.0

6.1

8

31.0

7.1

8

31.0

8.1

8

30.0

9.1

8

31.1

0.1

8

30.1

1.1

8

31.1

2.1

8

31.0

1.1

9

28.0

2.1

9

metsä board oyj osavuosikatsaus 1 3/2019...metsä board on valittu joka vuosi cdp:n water...

Documents