metodología vi manual de balanza de pagos octubre 2015 departamento del sector externo gerencia de...
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Metodología VI Manual de Balanza de Pagos
Octubre 2015
Departamento del Sector ExternoGerencia de Estadísticas Económicas
Antecedentes• En 2008 el Fondo Monetario
Internacional editó la VI versión del Manual de Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional.
• El CMCA impulsó el Proyecto Regional de Armonización de Estadísticas Macroeconómicas (PRAEM)
• Desde 2009 se cuenta con el Centro Regional de Asistencia Técnica de Centroamérica, Panamá y República Dominicana (CAPTAC-DR) del FMI.
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Acciones realizadas para adoptar el VI Manual
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•Capacitaciones
•Revisión de conceptos del nuevo manual
•Visitas de consultores
•Modificación a los 20 formularios de encuestas y cambios en reportes
•Identificación de nuevas fuentes de información
•Ampliación de cobertura
•Modificación de bases de datos
Acciones realizadas para adoptar el VI Manual
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Investigaciones especiales, entre las más importantes:
a. Traspaso de propiedad de bienes de zonas francas y
DPA
b. Renta de los préstamos de inversión directa
c. Pensiones recibidas de gobiernos extranjeros
d. Oro asignado y no asignado
e. Consistencia de fletes
f. Registros de CEDEVAL
Acciones realizadas para adoptar el VI Manual
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•Elaboración de esquemas nuevos de divulgación
•Preparación de documentos metodológicos, metadatos y
notas técnicas
•Preparación de series históricas:
• Para BDP: Anual desde 1976 y trimestral desde 1999.
• Para PII: Anual desde 1999 y trimestral desde 2002.
•Trabajo con consultores internacionales
Conceptualización
• Posición de Inversión Internacional. Estado Estadístico que presenta el valor y la composición de:
a) Los activos financieros de frente a no residentes y el oro en lingotes en calidad de activo de reserva y
b) los pasivos de residentes de una economía frente a no residentes.
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Balanza de Pagos. Estado estadístico que resume las transacciones económicas entre residentes y no residentes de una economía.
Balanza de Pagos
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Cuenta Corriente. Operaciones reales. Exportaciones e importaciones de bienesIngreso Primario. Ingresos y egresos por intereses, utilidades y remuneraciones de empleadosIngreso Secundario. Ingresos y egresos por donaciones, remesas familiares u otras transferencias sin un quid pro quo.
Cuenta de Capital. Transferencias que afectan la FBKF
Cuenta Financiera. Variaciones de activos y pasivos externos, incluyendo los activos de reserva. Puede implicar financiamiento recibido del resto del mundo o disposición de recursos al resto del mundo.
Cambios Generales
• Ampliación del Manual y mayor detalle sobre cuentas específicas en apéndices: Ej. Uniones cambiarias, empresas multinacionales, seguros y remesas, entre otros.
• Plena concordancia con el Sistema de Cuentas Nacionales y otros manuales estadísticos.
• Sectorización ampliada
• Partida equilibradora denominada préstamo neto/endeudamiento neto.
• Cambios conceptuales en la cuenta financiera, eliminando créditos y débitos
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Cambios Generales
• Reexportaciones en partidas suplementarias.
• Intereses totales en partidas suplementarias.
• Introducción de los conceptos de pasivos vinculados a reservas, DEG y cuentas en oro sin asignación en partidas suplementarias.
• Mayor atención a los balances y sus vulnerabilidades, con un capítulo sobre los flujos que no se originan en transacciones.
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Cambios Generales
• Introducción en partidas suplementarias del concepto de Remesas y Transferencias Totales que engloban:
• i) Transferencias personales
• ii) Remuneración neta de empleados
• iii) Transferencias de capital entre hogares
• iv) Prestaciones sociales
• v) Transferencias corrientes y de capital a ISFLSH.
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Clasificaciones Importantes
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Sect
ores
insti
tuci
onal
es
• Banco Central• Sociedades
Captadoras de Depósitos
• Gobierno General
• Otros sectores:• Otras Soc.
financieras• Sociedades no
financieras• Hogares• ISFLSH Ca
tego
rías
Func
iona
les • Inversión
Directa• Inversión de
Cartera• Derivados
Financieros• Otra Inversión• Reservas
Plaz
os • Corto plazo:• <= a 1 año
• Largo plazo:• > 1 año
Balanza de Pagos
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Cuenta Corriente+
Cuenta de Capital
Cuenta Financiera
Préstamo o Endeudamiento Neto Frente al RM
????
Balanza de Pagos
Cuenta Corriente y de Capital
Cuenta Financiera
Pasivos netos incurridos
Adquisición neta de activos
Adquisición Neta de Activos
Pasivos netos incurridos
Ingreso Secundario
Ingreso Primario
Servicios
Bienes
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Cta.
de
Capi
tal
Balanza de Pagos
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Cuenta Corriente + Capital
Cuenta Financiera
Cuenta CorrienteBienes
Bienes
Mercancías Generales
Oro No Monetario
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a. Dos subcuentas pasan a la cuenta de servicios.: Reparaciones de bienes y servicios de manufactura.
b. Se dejan de registrar las transferencias de emigrantes.
c. Bienes adquiridos en puerto se clasifican dentro de las mercancías generales.
d. Reexportaciones de bienes deben reportarse como partida suplementaria.
e. Incluye compra venta de bienes.
Cuenta CorrienteServicios
Servicios
Manufactura
s/insumos físicos Mantenimiento
y reparaciones
Transporte
Viajes
Construcción
Seguros/ Pensiones
Financieros
Uso de propiedad intelectual
Telecomunicaciones, informática e información
Otros Ss. empresariales
Personales, culturales y recreativos
Bs. y Ss. del Gobierno
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Cuenta Corriente-Ingreso Primario
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a. Cambia el nombre de la cuenta.
b. Detalle por funciones e instrumentos.
c. Descuenta el SIFMI de los intereses.
d. Ingresos provenientes de activos de reserva se indican por separado
• Sueldos y salarios• Contribuciones sociales
del empleador
Remuneración de Empleados
• Directa • Cartera• Otra Inversión• Activos de Reserva
Renta de la Inversión
• Impuestos y subsidios a la producción
• Arriendos
Otro Ingreso Primario
Cuenta Corriente - Ingreso Secundario
Gobierno General
Impuestos
Prestaciones sociales
Contribuciones sociales
Donaciones
Sociedades Financieras, no
financieras, hogares e ISFLSH
Transferencias Corrientes
entre hogares
Donaciones
Otras transferencias
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a. Tratamiento de contribuciones y prestaciones sociales.
b. Tratamiento de las indemnizaciones de seguros y primas netas.
Cuenta de Capital
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Adquisiciones/disposiciones
brutas de activos no financieros no producidos
Gobierno General
Condonaciones
Donaciones y otras
Sociedades Financieras, no
financieras, hogares e ISFLSH
Condonaciones
Donaciones y otras
Registro de la cuenta de capital en cifras brutas
Cuenta Financiera
• Se registra un saldo neto para cada categoría funcional de activos o pasivos, en una columna con signo positivo (si aumenta) o negativo (si se reduce).
• Asignaciones de Derechos Especiales de Giro se registran como pasivos
• Aplica enfoque activos/pasivos y principio direccional para la inversión directa y el registro separado de activos o pasivos.
• Profundización de las relaciones de inversión directa: inclusión de emparentadas, términos de control e influencia.
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21
• Inversión Directa
• Inversión de Cartera
• Derivados Financieros
• Otra Inversión
• Activos de Reserva
Cuenta FinancieraAdquisición Neta de Activos
Cuenta Financiera Pasivos Netos incurridos
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• Inversión Directa
• Inversión de Cartera
• Derivados Financieros
• Otra Inversión
1
2
3
4
Créditos Débitos Saldo Créditos Débitos Saldo Cuenta Corriente Cuenta CorrienteBienes BienesServicios Servicios Renta Ingreso PrimarioTransferencias Corrientes Ingreso Secundario
Cuenta Capital
Préstamo Neto/endeudamiento neto de la CC y CK
Adquisición neta de activos financieros
Pasivos netos incurridos Saldo
Cuenta de Capital y Financiera
Préstamo Neto/ endeudamiento neto de la CF
Cuenta de Capital Cuenta FinancieraCuenta Financiera Inversión Directa Activos Inversión de cartera Inversión Directa Derivados Financieros Inversión de cartera Otra Inversión Derivados Financieros Activos de reserva Otra inversión Créditos Débitos Saldo Pasivos Errores y Omisiones Inversión Directa Inversión de cartera Derivados Financieros Otra inversión Activos de ReservaErrores y Omisiones
V MANUAL VI MANUAL
Comparación Balanza de Pagos Manuales V y VI
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Interpretación según signo: Positivo implica aumento
neto de activos o pasivos y viceversa
- +
+ -
Balanza de Pagos
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• Déficit: Se da cuando la cuenta corriente no puede ser completamente financiada por no residentes y es la autoridad monetaria la que complementa las divisas faltantes. En la balanza de pagos se observa una variación de reservas con signo negativo.
• Superávit: Se da cuando hay recursos sobrantes que son acumulados por la autoridad monetaria. En la balanza de pagos se observa una variación de reservas con signo positivo.
Interpretación analítica de la Cuenta Corriente
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• Interpretación bajo dos enfoques:– Enfoque Ahorro-Inversión.
• Un déficit indica que el ahorro de la economía no es suficiente para financiar su inversión y que debe recurrir al resto del mundo para obtener recursos para su financiamiento
– Enfoque Absorción.• La absorción es el gasto interno, formado por el consumo
(público y privado) más la inversión.• Un déficit indica que el ingreso nacional disponible bruto no
es suficiente para cubrir el gasto interno y que se debe obtener financiamiento del resto del mundo para tener un gasto interno en exceso del nivel de ingreso.
Relación de la balanza de pagos con el sector real
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Recordando el PIB por el enfoque del gasto:
PIB=C+G+I+X-M
Ingreso Nacional Disponible Bruto:Añade la renta neta generada en el resto del mundo y traspasos netos de ingreso generado en otras economías.
INDB = C+G+I+X-M+SIP+SIS
PIB
CTA. CTE.INDB-C-G= S=AhorroS= I+X-M+SIP+SISS-I= X-M+SIP+SIS=SCCS = (S-I)pú + (S-I)pri=CC
ABS=C+I=GASTO INTERNOINDB-ABS= X-M+SIP+SIS=SCC
YNB
La Balanza de Pagos de El Salvador Millones de Dólares
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013-8000
-6000
-4000
-2000
0
2000
4000
6000
-1576.6
Bienes Servicios Ingreso PrimarioIngreso Secundario Cuenta Corriente
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
-2000
-1500
-1000
-500
0
500
El Salvador: Saldo de la Cuenta Corriente en Millones de Dólares
Desde los años 90:Apertura comercial y de capitalesMigración y aceleración de las remesas familiaresDolarizaciónApreciación real de la monedaIncremento precios petróleo y otras materias primas
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
-8
-7
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
-3.6-4.1
-6.1
-7.1
-1.5
-2.5
-4.8-5.4
-6.5
El Salvador: Saldo de la Cuenta Corriente como Porcentaje del PIB
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
-6000
-4000
-2000
0
2000
4000
6000
déficit de bienes remesas
Remesas y Déficit de Bienes en El SalvadorMillones de Dólares
Cuenta CorrientePorcentaje del PIB
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
(r)
2005
(p)
2006
(p)
2007
(p)
2008
(p)
2009
(p)
2010
(p)
2011
(p)
2012
(p)
2013
(p)0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
2087.2
3663.9
ahorroinversión
Ahorro e InversiónMillones de dólares
Valor nominal
Cuenta Corriente$1,576.6 mill.
El Salvador: Cuenta Corriente, Brecha Pública y Brecha Privada, Porcentaje del PIB
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
(r)
2005
(p)
2006
(p)
2007
(p)
2008
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2009
(p)
2010
(p)
2011
(p)
2012
(p)
2013
(p)
-8.0
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
-4.0
-2.5
Brecha privadaBrecha públicaCuenta Corriente
Posición de Inversión Internacional
• La PII retoma importancia en la compilación y estudio de las cuentas internacionales, recomendándose análisis de composición monetaria y vencimientos residuales.
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Año o Trim Año o TrimPosición de Inversión Internacional Neta Posición de Inversión Internacional Neta ACTIVOS ACTIVOS 1. Inversión directa en el extranjero 1. Inversión directa 1.1 Participaciones de capital 1.1 Participaciones de capital y partic. en fondos de inversión1.2 Otro capital 1.2 Instrumentos de deuda2. Inversión de Cartera 2. Inversión de Cartera2.1 Participaciones de capital 2.1 Participaciones de capital y partic. en fondos de inversión2.2 Títulos de deuda 2.2 Títulos de deuda3. Derivados Financieros 3. Derivados Financieros4. Otra Inversión 4. Otra Inversión4.2 Moneda y depósitos 4.2 Moneda y depósitos4.3 Préstamos 4.3 Préstamos4.5 Créditos comerciales 4.5 Créditos y anticipos comerciales4.6 Otros Activos 4.6 Otras cuentas por cobrar5. Activos de Reserva 5. Activos de Reserva5.1 Oro Monetario 5.1 Oro Monetario5.2 Derechos Especiales de Giro 5.2 Derechos Especiales de Giro5.3 Posición de Reserva en el FMI 5.3 Posición de Reserva en el FMI5.4 Otros activos de reserva 5.4 Otros activos de reserva
PASIVOS (Se repiten las mismas partidas, excepto para activos de reserva y la invesión directa es para la economía declarante)
PASIVOS (Mismas partidas, excepto activos de reserva. Además se añaden las asignaciones de DEG)
V MANUAL VI MANUAL
Comparación Posición de Inversión Internacional
Manuales V y VI
Posición de Inversión InternacionalMillones de Dólares
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2012 2013
Posición de Inversión Internacional Neta -13,766 -14,486
ACTIVOS 8,001 7,553
1. Inversión directa 591 650
2. Inversión de Cartera 174 153
3. Otra Inversión 4,061 4,006
4. Activos de Reserva 3,175 2,745
PASIVOS 21,766 22,040
1. Inversión directa 8,789 8,873
2. Inversión de Cartera 3,943 3,550
3. Otra Inversión 9,034 9,617
Información Disponible en Página web del BCR
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• Series históricas de estadísticas de balanza de pagos y posición de inversión internacional
• Nota Técnica• Documento Metodológico sobre la Posición de
Inversión Internacional• Documento Metodológico sobre la Balanza de Pagos• Conciliación entre las estadísticas de comercio
exterior y la cuenta de bienes de la balanza de pagos
Conclusiones
• La adopción de la VI edición del Manual de Balanza de Pagos y PII garantiza la comparabilidad de las estadísticas del país con el resto del mundo.
• La nueva metodología de compilación permitirá profundizar el análisis del sector externo, de parte de los usuarios de esta información.
• El país avanza de esta manera en materia estadística y tiene herramientas modernas para el análisis de los hechos más relevantes de las cuentas externas de El Salvador.
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