main results published in the bulletinportal.uc3m.es/portal/page/portal/inst_flores_lemus... ·...

Contents:

1. Introduction

◊ Summary of macroeconomic projections; Euro Area, Spain and Spanish Regions

◊ Structure of the crisis in the Euro Area, Spain and the Spanish Regions

2. Summary of macroeconomic projections in the Euro Area

∗ GDP

∗ HICP

∗ Industrial Production

3. Summary of macroeconomic projections in U.S.


∗ CPI

∗ PCE Price index

4. Summary of macroeconomic projections in Spain

∗ GDP


∗ CPI

∗ Labour market

5. Summary of macroeconomic projections in Spanish Regions

∗ GDP

∗ CPI

MAIN RESULTS PUBLISHED IN THE BULLETIN

Our Euro Area and, most of all, Spanish industrial

forecasts have improved thanks to the improvement in

the confidence indicators and growing exports of

goods.

Source: INE, EUROSTAT & BIAM (UC3M)

Date: July 15, 2013

The Spanish unemployment rate will fall to 25% in

the second half of 2014, thanks to an improvement in

employment and reduction in the active population.

N. 226 August 2013 Second Phase

Source: INE & BIAM (UC3M)

Date: July 29, 2013

2010 2011 2012 2013 2014

Employed -2,3 -1,9 -4,5 -3,4 -0,1

Agriculture 0,9 -4,1 -0,9 -0,4 -0,4

Industry -5,9 -2,1 -4,9 -5,2 -1,5

Construction -12,6 -15,6 -17,6 -12,7 -6,5

Services -0,3 0,0 -3,3 -2,4 0,7

Active 0,2 0,1 -0,2 -1,3 -0,7

Unemployment rate 20,1 21,6 25,0 26,6 26,1

ECONOMICALLY ACTIVE POPULATION SURVEY

year-on-year average rates

-6

-4

-2

0

2

4

Jan

Feb

Mar

Apr

May

Jun

Jul

Aug

Sep

Oct

Nov

Dec

Jan

Feb

Mar

Abr

May

Jun

Jul

Ago

Sep

Oct

Nov

Dic

2012 2013

CHANGE IN THE FORECASTS FOR THE ANNUAL AVERAGE RATE OF IPI FOR 2013 IN SPAIN AND

THE EURO AREA Forecasts from January 2012

Euro area Spain

SUMMARY OF MACROECONOMIC PROJECTIONS

GDP in 2013 for the Euro Area is expected to be around the interval [-1.4, 0.2%] and around the interval [-1.9, –1.1%] for Spain. In 2014 intervals are [-0.6, 1.8%], EA, and [-1.5, 1.7%], Spain.

GDP in Spanish regions will show a dispersion of 4.6 pp and 3.2 pp, in 2013 and 2014,

respectively.

Source: INE, EUROSTAT & BIAM(UC3M)

Date:

Source: INE & BIAM(UC3M)

Date:

1. INTRODUCTION

SpainEuro Area

SpainEuro Area

SpainEuro Area

Private -2,2 -1,4 -2,6 -0,4 0,3 0,4Public -3,7 -0,4 -3,8 -0,1 -2,2 0,8Construction -10,0 -4,8 -8,2 -3,9 -4,2 -0,8Capital goods and grown assets

-11,5 -5,1 -9,6 -3,5 -5,6 3,5

-9,1 -4,2 -7,4 -3,4 -3,5 1,1Contribution domestic demand -3,9 -2,0 -3,6 -1,1 -0,9 0,6Exports of goods and services 3,1 2,9 2,6 -0,2 3,7 1,2Imports of goods and services -5,0 -0,7 -4,2 -1,2 0,6 1,3Contribution foreign demand 2,5 1,5 2,1 0,4 1,0 0,0

Real GDP -1,4 -0.5-1.5 (±0.4)

-0.6 (±0.8)

0.1 (±1.6)

0.6 (±1.2)

* In brackets are 80% confidence intervals

GROSS DOMESTIC PRODUCT IN SPAIN AND EURO AREA *

Final consumption

Gross fixed capital formation

Average rates

2012 2013 2014

June 18, 2013

July 26, 2013

Andalucía

Aragón

Asturias

Baleares

Canarias

Cantabria

Castilla

y León

Castilla

La M

ancha

Cataluña

Valencia

Extremadura

Galicia

Madrid

Murcia

Navarra

País Vasco

La Rioja

SPAIN

-3,6 -3,7 -5,1 -3,6 -4,1 -3,8 -2,8 -3,7 -3,9 -6,0 -3,1 -3,4 -2,4 -4,7 -3,6 -4,2 -4,8 -3,7

-1,5 0,0 -0,6 -1,4 0,5 -0,5 -0,2 -1,6 0,4 -1,0 -0,4 0,0 -0,3 -0,5 0,8 1,2 0,0 -0,3

0,0 0,3 -0,1 1,6 1,7 0,6 1,1 -0,4 0,6 -0,2 -0,9 -0,1 0,6 0,0 1,5 0,8 1,0 0,4

-1,7 -1,5 -2,5 -0,4 -1,1 -1,4 -1,9 -3,0 -1,0 -1,5 -2,3 -0,9 -1,3 -1,7 -1,9 -1,5 -2,2 -1,4

I -0,2 -0,9 -1,9 1,0 -0,4 -0,6 -0,5 -2,3 -0,4 -1,2 -2,8 -0,8 -0,7 -0,9 -1,3 -1,3 -1,8 -0,7

II -1,2 -1,8 -2,4 -0,9 -1,1 -1,5 -1,9 -3,1 -1,0 -1,5 -2,5 -1,0 -1,1 -1,3 -2,0 -1,6 -1,9 -1,4

III -2,0 -1,8 -2,5 -1,3 -1,8 -1,7 -2,3 -2,7 -1,3 -1,8 -2,3 -0,8 -1,4 -2,2 -1,9 -1,4 -2,4 -1,6

IV -3,3 -1,4 -3,4 -0,2 -0,9 -1,7 -2,7 -4,1 -1,4 -1,4 -1,4 -0,9 -2,0 -2,4 -2,4 -1,5 -2,8 -1,9

I -3,9 -1,5 -2,5 0,7 -0,9 -2,0 -2,9 -3,8 -1,7 -1,9 -2,1 -1,2 -1,7 -2,0 -1,5 -1,3 -1,1 -2,0

II -3,2 -1,4 -2,7 1,3 -0,9 -1,9 -2,4 -3,4 -1,7 -1,7 -3,2 -1,8 -2,1 -1,9 -1,4 -1,5 -1,4 -1,8

* In relation wit Spain: Greater Equal Less

2013y-o-y rates

Graphs2007 - 2014

NATIONAL ACCOUNTS IN SPAINY-o-Y rates

Gross domest ic product at constant prices. Homogenous series. Variations in volume, Chain-linked volume indices,

2008=100

Average rates

2009

2010

2011

2012

2012

STRUCTURE OF THE CRISIS IN THE EURO AREA, SPAIN AND SPANISH REGIONS

Date:


Date:

SPAIN

Andalucía

Aragón

Asturias

Baleares

Canarias

Cantabria

Castilla y

León

Castilla La

Mancha

Cataluña

C.

Valenciana

Extremadura

Galicia

C. de Madrid

Murcia

Navarra

País Vasco

La Rioja

Starting Date 2008-3 2008-2 2008-3 2008-3 2008-3 2008-3 2008-3 2008-1 2008-2 2008-2 2008-2 2008-3 2008-3 2008-3 2008-3 2008-3 2008-3 2008-3

Duration in quarters 6 10 8 9 8 6 5 8 9 6 8 5 6 7 6 4 5 6

Cumulative change, % -4,9 -6,6 -5,0 -6,8 -6,1 -5,8 -5,1 -3,7 -6,3 -5,2 -8,0 -4,6 -4,3 -3,3 -6,5 -4,7 -5,3 -6,5

Starting Date 2010-1 2010-4 2010-3 2010-4 2010-3 2010-1 2009-4 2010-1 2010-3 2009-4 2010-2 2009-4 2010-1 2010-2 2010-1 2009-3 2009-4 2010-1


Cumulative change, % 0,9 0,5 1,0 0,6 2,9 3,5 1,1 1,6 0,3 1,8 0,3 0,7 0,9 0,8 1,0 2,9 2,7 2,7

Starting Date 2011-3 2011-2 2011-4 2011-3 2011-4 2011-3 2011-3 2011-4 2011-3 2011-4 2011-2 2010-3 2011-3 2011-4 2011-3 2011-3 2011-3 2011-4



Starting Date 2008-3 2008-2 2008-3 2008-3 2008-3 2008-3 2008-3 2008-1 2008-2 2008-2 2008-2 2008-3 2008-3 2008-3 2008-3 2008-3 2008-3 2008-3



Starting Date 2008-3 2008-2 2008-3 2008-3 2008-3 2008-3 2008-3 2008-1 2008-2 2008-2 2008-2 2008-3 2008-3 2008-3 2008-3 2008-3 2008-3 2008-3



1.73 2,0 1,5 1,0 1,8 1,2 1,1 1,4 1,5 2,0 3,5 0,7 1,2 1,1 3,0 1,3 1,4 1,0

17,6 14,6 13,7 12,1 21,6 11,3 15,7 13,8 28,2 25,4 29,4 14,6 14,6 10,7 16,9 15,5 11,0 13,1

-16,7 -18,9 -13,4 -21,0 -16,0 -13,1 -14,8 -14,6 -19,1 -20,8 -19,9 -19,2 -15,5 -13,1 -16,8 -12,4 -14,6 -17,3

1 Last observed data…………………….2012-42 Debt according to the ExcessiveDeficit Procedure by regional (autonomous) government. 3 Total Spanish regions

Source: INE, Banco de España, Ministerio de Hacienda & BIAM(UC3M)

Deficit, 2012 (% of GDP)

Debt (% of GDP, mp)1,2

Employed (economically active population survey)

Cumulative change until 2012-4, %,

STRUCTURE OF THE CRISIS IN SPAIN AND ITS REGIONS

GDP

Initial Deep Recession

Moderate Recovery

Relapse(Until last observed

data)1

Cumulative effect (Until last observed

data1)

Cumulative effect

until 2014-4(with forecasts)

Sp EA Sp EA Sp EA Sp EA

Starting Date 2008-2 2008-2 2008-3 2008-1 2008-2 2008-2 0 2008-2 2008-2 2008-2 2007-4 2009-1

Duration in quarters 1 7 5 5 6 19 11 7 4 19 19 21 16

Cumulative change, % -5,0 -5,6 -15,2 -17,7 -34,2 -17,1 -2,1 -2,3 -17,2 -27,7 -60,7 -7,8

Starting Date 2010-1 2009-3 2009-4 2009-3 0 2011-1 2013-3 2009-2 0 0 0 0

Duration in quarters 1 6 9 6 10 #N/A 2 #N/A 14 #N/A #N/A #N/A #N/A

Cumulative change, % 0,9 4,0 10,4 13,5 #N/A 1,2 #N/A 3,0 #N/A #N/A #N/A #N/A

Starting Date 2011-3 2011-4 2011-2 2012-1 #N/A 2011-3 #N/A 0 0 0 0 #N/A

Duration in quarters 1

7 6 8 5 #N/A 7 #N/A 2 #N/A #N/A #N/A #N/A

Cumulative change, % -3,0 -1,4 -7,0 -1,6 #N/A -6,9 #N/A -0,3 #N/A #N/A #N/A #N/A

Starting Date 2008-2 2008-2 2008-3 2008-1 2008-2 2008-2 2011-4 2008-2 2008-2 2008-2 2007-4 2009-1


Cumulative change, % -7,0 -3,2 -13,0 -8,1 -34,7 -21,9 -2,0 0,3 -18,0 -29,0 -62,2 -8,4

3606,0 919,1 1691,8 801,2

Starting Date 2008-2 2008-2 2008-3 2008-1 2008-2 2008-2 2011-4 2008-2 2008-2 2008-2 2007-4 2009-1


Cumulative change, % -6,8 -2,2 -13,5 -4,1 -38,7 -23,7 -0,8 0,7 -18,3 -31,1 -66,5 -7,5

3660,0 988,0 1811,0 670,2

Employment: Seasonally adjusted by Tramo-Seats

Last observed figure; Employment: 2013-1; GDP: 2013-1

STRUCTURE OF THE CRISIS IN SPAIN AND THE EURO AREA

EMPLOYMENT

TotalServ ices

ServicesTotal Industry

Construction

GDP

Moderate Recovery

Relapse(Until last

observed data)

Cumulative effect until 2014-4(with forecasts)

Unemployment rate in Spain: 2007-4: 8,6 / 2013-1: 26,3 / En 2014-4 (forecasts): 25,8

Cumulative change, thousand of people

Cumulative effect (Until last observed data

2013-1)

Industry Construction

Init ial Deep Recession

Cumulative change, thousand of people

Page 2

July 26, 2013

June 18, 2013

2. SUMMARY OF MACROECONOMIC PROJECTIONS IN THE EURO AREA

Source: EUROSTAT & BIAM(UC3M)

Date:

Source: EUROSTAT & BIAM(UC3M)

Date: Source: EUROSTAT & BIAM(UC3M)

Date:

2013 2014

GDP mp.1

-4,2 2,0 1,4 -0.5-0.6 (±0.8)

0.6 (±1.2)

Private consumption -0,8 1,0 0,2 -1,4 -0,4 0,4

Public consumption 2,6 0,7 -0,1 -0,4 -0,1 0,8

Gross f ixed capital formation -12,5 -0,5 1,4 -4,2 -3,4 1,1

Construction -9,7 -4,3 -0,5 -4,8 -3,9 -0,8

Equipment -22,3 8,3 3,4 -5,1 -3,5 3,5

Others -5,2 3,6 2,2 1,1 3,5 5,6

Contribution domest ic demand* -3,5 1,3 0,6 -2,0 -1,1 0,6

Exports of goods and serv ices -12,2 10,9 6,5 2,9 -0,2 1,2

Imports of goods and serv ices -10,8 9,5 4,3 -0,7 -1,2 1,3

Contribution foreign demand* -0,7 0,7 0,9 1,5 0,4 0,0

Agriculture, livestock breeding, forestry,… 1,6 -3,1 2,6 -2,2 0,4 1,6

Industry -13,1 8,7 3,5 -1,0 -0,6 2,2

Manufacturing Industry -15,6 10,5 4,7 -1,4 -0,7 3,0

Construction -7,6 -5,6 -0,9 -4,3 -3,2 -1,3

Services -1,6 1,1 1,4 0,1 -0,4 0,3

Market services -2,6 1,1 1,6 0,1 -0,5 0,1

Public administration, health and educ. 1,5 1,2 1,0 0,0 0,0 0,8

Taxes -4,1 1,5 0,2 -1,7 -1,1 0,3

Prices (HICP2)

Total0,3 1,6 2,7 2,5

1.5 (±0.2)

1.4 (±1)

Core1,3 1,0 1,7 1,8 1,3 1,3

Processed food 1,1 0,9 3,3 3,1 2,1 1,9

Non-energy industrial goods 0,6 0,5 0,8 1,2 0,7 0,7

Serv ices 2,0 1,4 1,8 1,8 1,5 1,5

Residual -4,5 4,7 7,6 5,8 2,5 1,8

Non.processed food 0,2 1,3 1,8 3,0 4,7 3,4

Energy -8,1 7,4 11,9 7,6 1,0 0,7

Labour market3

Unemployment rate 9,7 10,1 10,2 11,4 11,6 11,3

Industrial production index (excluding construction)4

Total -15,1 7,3 3,2 -2,40.3

(±1.7)2.7

(±2.2)

Consumer goods -5,2 2,9 0,6 -2,4 0,1 0,2

Durables -17,4 2,7 0,6 -4,5 -3,6 -1,9

Non-durables -3,3 2,9 0,8 -2,1 0,4 0,7

Equipment -21,2 8,9 8,2 -1,1 1,0 5,7

Intermediate -19,7 10,0 3,8 -4,3 -0,3 2,6

Energy -5,1 3,9 -4,7 -0,2 0,7 0,0

2012Forecasts

2011

MAIN VARIABLES AND INDICATORS IN THE EURO AREAAnnual average rat es

2009 2010

Demand

Supply GVA

-6

-4

-2

0

2

4

6

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

GROSS DOMESTIC PRODUCT IN THE EURO AREAyear-on-year rates

80% 60% 40% 20%Confidence intervals at:

INFLATION FOR 2013

Average annual rates of growth

Related Greater

Euro area EqualLess

Luxembourg

CyprusMalta1,3

2,0

0,9

0,4

2,2

2,6

0,8

1,70,8

0,8

-0,3

1,8

2,9

1,1

0,6

2,2

1,9

2,1

0,9

4,3

-3

-1

1

3

5

7

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

BOX DIAGRAM OF INFLATION IN THE COUNTRIES OF THE EURO AREA

Annual average rate

Median Euro area Germany France Italy

Spain Belgium Netherlands Portugal Austria

Finland Ireland Luxembourg Greece Slovenia

June 18, 2013July 29, 2013

The figures in the shaded area are forecasts. (1) Data adjusted for seasonality and working days effect. Source: EUROSTAT & BIAM (UC3M)

Date: (1) (2) (3) (4)

June 18, 2013 July 29, 2013

June 18, 2013 July 15, 2013

July 29, 2013

Page 3

GROSS DOMESTIC PRODUCT IN THE EURO AREA: DEMAND

Table II.1.4

Data adjusted for seasonality and working days effect The figures in the shaded area are forecasts

(1) Contribution to GDP growth *Year-on-year rates Source: EUROSTAT & BIAM (UC3M)

Date: June 18, 2013

Private Public

0,4 2,3 -3,1 4,5 -1,6 0,1 0,2

-0,8 2,6 -9,7 -5,2 -12,5 -0,7 -4,2

1,0 0,7 -4,3 3,6 -0,5 0,7 2,0

0,2 -0,1 -0,5 2,2 1,4 0,9 1,4

-1,4 -0,4 -4,8 1,1 -4,2 1,5 -0.5

-0,4 -0,1 -3,9 3,5 -3,4 0,4 -0.6 (±0.8)

0,4 0,8 -0,8 5,6 1,1 0,0 0.6 (±1.2)

I 1,0 0,2 1,0 4,0 3,4 0,8 2,4

II 0,3 0,1 -1,2 1,5 1,1 0,8 1,5

III 0,3 -0,4 -1,4 1,6 0,6 0,9 1,2

IV -0,9 -0,3 -0,3 1,5 0,6 1,3 0,6

I -1,1 -0,1 -4,1 1,8 -2,7 1,5 -0,1

II -1,1 -0,4 -5,0 1,7 -4,1 1,7 -0,4

III -1,6 -0,5 -4,7 1,0 -4,6 1,6 -0,6

IV -1,5 -0,5 -5,5 -0,2 -5,3 1,1 -0,9

I -1,2 -0,6 -5,5 0,5 -5,5 0,9 -1,0

II -0,5 -0,2 -4,0 2,8 -3,8 0,4 -0,9

III -0,3 0,2 -3,7 4,5 -2,9 0,2 -0,7

IV 0,4 0,3 -2,3 6,5 -1,1 0,1 0,1

I 0,3 0,7 -0,9 6,0 0,5 0,0 0,4

II 0,3 0,8 -0,8 5,6 1,1 0,0 0,5

III 0,4 0,9 -0,7 5,4 1,4 0,0 0,6

IV 0,5 0,9 -0,8 5,3 1,3 0,0 0,7

-1,7

3,7

0,2

-10,8

-1,2

-12,2

-0,7

2011

-3,5

2010

0,4

-1,6

-1,1

0,5

Y-o-Y rates

3,6

0,4

2011

8,8

3,2 0,7 6,3

-0,2

-0,8 3,6

1,0

-1,5

-0,9

1,1

-1,3

2012

2,3

3,2

-0,6

2013

-1,5

9,5

6,5

-5,1

0,0 0,1

-4,9

-0,8

3,5

0,6

1,22014 3,3

4,5

4,1 0,4

6,4 1,6 10,6

1,2

-2,0

1,3

3,4

-2,2

-8,0

0,6

-2,0

4,3

10,9

5,7

Equipment

2,9

2,6

0,6

-1,0

Final Consumption

Other

0,8-2,1 0,2

-22,3

-0,5

4,0

1,2

GROSS DOMESTIC PRODUCT IN THE EURO AREA

Gross Fixed Capital Formation

Domestic

Demand (1)

Exports

of goods and services

Imports


Foreign

Demand (1)Real GDP

1,2 1,3

-0,5

ANNUAL AVERAGE

RATES

2013

0,92008

2014

-0,2

1,3

-4,3

2012 -2,0

-1,1

-3,5

-2,1

-6,8

1,2

0,7

1,40,7

2,6

-1,6

Construc-

tion

8,3

2009

-0,8

4,0

1,5

-8,7

Private Public

0,4 2,3 -3,1 4,5 -1,6 0,1 0,2

-0,8 2,6 -9,7 -5,2 -12,5 -0,7 -4,2

1,0 0,7 -4,3 3,6 -0,5 0,7 2,0

0,2 -0,1 -0,5 2,2 1,4 0,9 1,4

-1,4 -0,4 -4,8 1,1 -4,2 1,5 -0.5

-0,4 -0,1 -3,9 3,5 -3,4 0,4 -0.6 (±0.8)

0,4 0,8 -0,8 5,6 1,1 0,0 0.6 (±1.2)

I 0,0 -0,2 2,4 0,7 2,0 0,2 0,6

II -0,5 0,0 -0,9 -0,3 -0,3 0,3 0,2

III 0,3 -0,1 -1,0 0,6 -0,4 0,3 0,1

IV -0,7 0,0 -0,6 0,6 -0,6 0,6 -0,3

I -0,3 0,0 -1,6 0,9 -1,4 0,3 -0,1

II -0,5 -0,3 -1,9 -0,4 -1,8 0,5 -0,1

III -0,2 -0,3 -0,6 -0,1 -0,9 0,3 -0,1

IV -0,6 0,1 -1,5 -0,6 -1,4 0,1 -0,6

I 0,1 -0,2 -1,7 1,6 -1,5 0,1 -0,3

II 0,2 0,2 -0,3 1,8 -0,1 0,0 0,1

III 0,1 0,2 -0,3 1,6 0,1 0,0 0,1

IV 0,1 0,2 -0,1 1,4 0,4 0,0 0,1

I 0,1 0,2 -0,2 1,1 0,1 0,0 0,1

II 0,1 0,2 -0,2 1,5 0,5 0,0 0,2

III 0,1 0,3 -0,2 1,4 0,4 0,0 0,2

IV 0,1 0,3 -0,2 1,3 0,3 0,0 0,2

-10,8

0,0

-0,1

-0,9 -0,2 1,2 0,5

-0,6

-1,1

0,1

0,2

1,0

Exports of goods and

services

Imports of goods and

servicesConstruc-

tion

Real GDP

Final

Consumption

2011

0,4

-0,5

8,3

-1,1

ANNUAL AVERAGE

RATES

-1,1

2008

1,3

-0,6

0,7

-12,2

1,3

1,8

0,6

-3,5 -0,4

2012

2009

0,4

-0,4

0,4

2010

Domestic Demand

(1)

0,2 0,9 0,8

-2,0

2014

0,4

0,4

0,3

-0,6

0,3

-1,4

0,6 1,2

0,6 0,1 0,3

0,3

0,4

0,1

1,6

0,3

0,4

-3,3

0,2

-0,8

-0,4

0,7

-0,9

0,3

0,2

0,8

-1,4

0,3

3,5

-3,5

4,3

0,4

0,2

2014

Q-on-Q

rates

1,2

-0,8 0,0

1,0

0,4

-0,1

2011 6,5

2,9

2013

-0,8

10,9

1,5 0,2

0,2

1,2

2012

0,1

2013



Foreign Demand (1)

-2,1

-1,2

-0,7

3,4

9,5

Equipment Other

-3,5

0,6

-5,1

-22,3

-0,2

1,5

Page 4

GROSS DOMESTIC PRODUCT IN THE EURO AREA: SUPPLY

Table II.1.6


(1) Contribution to GDP growth * Year-on-year rates Source: EUROSTAT & BIAM (UC3M)

Date: June 18, 2013

1,5 -1,3 0,2

-1,6 -4,1 -4,2

1,1 1,5 2,0

1,4 0,2 1,4

0,1 -1,7 -0.5

-0,4 -1,1 -0.6 (±0.8)

0,3 0,3 0.6 (±1.2)

I 1,5 3,4 2,4

II 1,5 0,3 1,5

III 1,4 -0,9 1,2

IV 1,2 -1,8 0,6

I 0,6 -1,4 -0,1

II 0,2 -2,0 -0,4

III -0,1 -1,5 -0,6

IV -0,3 -1,9 -0,9

I -0,4 -2,4 -1,0

II -0,5 -1,2 -0,9

III -0,4 -0,9 -0,7

IV -0,2 0,3 0,1

I 0,0 0,8 0,4

II 0,2 0,3 0,5

III 0,4 0,2 0,6

IV 0,5 0,0 0,7

-0,9

-1,1 0,0

-0,1

0,3

0,8

-3,5

-3,7

-5,3

-4,2

-1,8

-0,9

-1,4

-2,0 -1,2 0,1

-13,1

-1,2

2,0

-3,9

1,4

0,3

-0,2

-2,0

-2,0 1,7 1,2

3,2 4,0 3,2 -1,22011

Y-o-Y rates

1,3

2012

-0,6

-0,1

-0,9

ANNUAL AVERAGE

RATES

1,01,63,5

-15,6

-4,3

Agriculture,

livestoch

breeding, forestry…

2,6

-3,1

2014 2,2

-1,0

-2,7

-1,3

8,7

2009

2010

2011

2012

0,11,6

0,4 -0,7 -0,6

2008 1,9 -3,4

-3,2

1,6 -2,6

1,1 1,2

1,5

10,5

Market

services

Industry

-0,5 0,0

Manufacturing

industry

2,3

Services

0,1 0,0

-7,6

4,7

-1,5 1,2

Public

administration,

…

-5,6

0,2

0,3 0,9

0,6

Construction


Real

GDP

-1,4

Taxes

2013

1,6

-2,2

1,0

2,6 1,0 0,2 0,2 1,3 0,8

-0,8 -0,6

8,7

3,0

-0,7 1,8 0,8

3,1 5,4 4,1

-0,8

-1,4

-0,5

-1,3

1,7

0,8

-1,3

6,7

1,32014

2013

3,2

-0,2

-3,0

2,6

3,0 0,0

-0,5 0,0

2,4

2,2

-0,8

-3,5 -0,6

-4,5

1,9

-3,4

-1,3

-2,3

1,9

0,7

0,0

-0,2

-0,2

-1,9

1,9

2,4

1,8

-1,4

0,8

0,0

-1,2

-1,23,2

1,3

1,5 -1,3 0,2

-1,6 -4,1 -4,2

1,1 1,5 2,0

1,4 0,2 1,4

0,1 -1,7 -0.5

-0,4 -1,1 -0.6 (±0.8)

0,3 0,3 0.6 (±1.2)

I 0,5 -0,4 0,6

II 0,4 -0,1 0,2

III 0,3 -0,7 0,1

IV 0,0 -0,6 -0,3

I 0,0 0,0 -0,1

II 0,0 -0,7 -0,1

III -0,1 -0,2 -0,1

IV -0,2 -1,0 -0,6

I -0,1 -0,5 -0,3

II -0,1 0,5 0,1

III 0,0 0,1 0,1

IV 0,0 0,2 0,1

I 0,1 -0,1 0,1

II 0,1 0,0 0,2

III 0,1 0,0 0,2

IV 0,1 0,0 0,2

2011

1,1

Taxes

2011

Q-on-Q rates

1,1 2,1 1,4

Public

administration,

…

ConstructionManufacturing

industry

2013

0,6

0,4

2009

Agriculture,

livestoch

breeding,

forestry…


0,1

Services

-3,2

-2,0

2012

0,2

0,1

-1,0

-0,7

-3,4

Real

GDP

0,9

0,8

2014

2010

-2,2

2,3

-13,1 -7,6

2008 -2,7

Industry

0,7

-0,3

-1,5

-4,3

-0,2 0,0 -0,1

3,52,6

1,6

1,9

-1,4

-0,6 -0,3 -0,1

-0,10,2

1,2

Market

services

-2,6

2013

-1,6

0,8

-5,6-3,1 10,5

0,8

-1,2 0,4 0,5

0,4 -0,1 0,0

0,2

2014

-0,1

0,20,10,7

0,6 -0,4

0,2

0,4 -0,2 0,1 0,2

1,1

0,7

4,7

0,2

ANNUAL AVERAGE

RATES 1,2

-15,6

8,7

0,0

1,5

0,2

0,1

0,3

-0,2

0,4

-0,5

1,1

-1,0

-0,9 1,0

0,0

0,1

0,0 -1,3 -1,3

0,7

-1,6

0,1

-0,1

0,6 0,3

0,3

-1,4

0,0

-0,3

0,1

-0,8 0,3

-0,6

2,5

1,6

0,2

0,0

-1,4

0,2 0,2

-0,4

1,6 3,0 2,2 -1,3

-0,3-1,6

0,9

0,0

-1,4

0,6

-0,3

0,7

2012 -0,2

0,1

0,0 -0,4

-0,2 0,1

0,3 -0,3

-0,30,1 0,9 0,1

0,0

-0,4 -0,70,6

Page 5

INDUSTRIAL PRODUCTION IN THE EURO AREA

Working day adjusted

The figures in the shaded area are forecasts.

Source: EUROSTAT & BIAM (UC3M)

-1,7

-15,1

7,3

3,2

-2,4

0.3 (±1.7)

2.7 (±2.2)

I 6,5

II 3,7

III 3,3

IV -0,7

I -1,9

II -2,3

III -2,2

IV -3,1

I -2,4

II -0,5

III 0,9

IV 3,5

I 2,8

II 3,3

III 2,6

IV 2,0

1,8

1,1

2008

Consumer Goods

2011

-19,7 -5,1 -16,3

IntermediateGoods

Energy

-1,9

Total excluding energy

0,8

-1,9

Non Durable

7,7

-5,0

8,2

2,7

2012 -4,5

-0,5

-1,9

-3,4

-0,1 2,2

3,0

2013

3,3 -0,2 3,7

-1,7

2,92014

0,1

0,1

1,0

-0,1

5,9

0,9 0,8

-0,7

2011

-2,8

3,2

6,4

-5,0

-2,7

0,9 0,9

-5,4

-1,5 1,0 1,0 3,6

-2,5

4,8 1,4

0,06,6 3,2

-2,1

0,3

Y-o-Y rates

-1,0 -7,9

-4,3

12,9 9,7

-4,2

0,9

-4,3

2012

-0,2

-1,2

0,3

2,7

0,0

0,0

-2,9

-0,3

-2,2

0,9

0,0

0,3 5,5 2,4

-3,7 -3,7

-1,6

-1,9

2013

0,6

-2,6

0,6

-1,8

-0,3 0,2 -1,8

-3,2 -2,5 -2,6 1,1

0,7

2010

0,3

-0,2 -2,6

4,0

-4,8 -0,3

2,6

0,7

3,6 2,4

1,2 2,1 1,8

-4,6 -0,5

-3,3

-4,8 0,3

1,1 1,0

-1,0 3,3

-1,2 -2,7

4,8

-2,5 -2,7

0,3

-0,8

4,1

2,1

5,7

-3,3 -5,2

3,8

8,9

0,60,6

2,9

4,2

-4,3

10,0 3,92,9

8,8

-3,9

8,6 2,9

-1,9

7,9-2,7

-0,3

-4,7

-17,4

-2,1 -2,4

0,2

-1,1

-21,2

-3,6 0,4 0,1

INDUSTRIAL PRODUCTION INDEX AND SECTORS IN THE EURO AREA

TOTALDurable

-3,7 0,7 0,2

ANNUAL AVERAGE

RATES

2014

2009

Total

CapitalGoods

-5,4 -1,0 0,1-2,0 -0,6 -3,5

2,8

July

-1,3

February

2014

2,7

-0,6

4,0 2,0

2,9

INDUSTRIAL PRODUCTION INDEX IN THE EURO AREAY-o-Y rates

2,5

-0,8

-3,2

-1,5

3,3

June

2013

-0,4

May 3,8

January

2,1 -1,9

2,7

September

0,6

-2,5

August 2,7

December

March

November

2,8

2,1

April

2,8

0,4

4,1 -2,4

-17,3 8,4

1,8

2,4

October 3,7

2008 2009 2010 2011 2012

3,9 -16,5 2,2 5,8 -1,8

3,1 -18,9 4,2 7,8 -1,8

2,0 -19,8 7,5 6,0 -2,1

4,7 -21,5 9,0 5,1 -2,6

-0,6 -17,7 8,9

-8,9 -7,4 8,2 -0,5 -4,0

-12,5 -3,9 9,1 -1,9 -2,1

-1,0 -16,3 7,9 3,7 -2,4

-1,5 -15,2 9,0 5,1 -1,4

-2,8 -13,1 6,0 1,6 -2,6

-5,9 -11,4 7,2 0,2 -3,1

July 15, 2013

Page 6

P roc ess ed f o od

excluding to ba cco

T o bac coN on ene rgy

industria l go ods

Servic es T OT A LN o n

proc ess ed fo o d

Energy T OT A L

9 ,6% 2,4% 27 ,4% 42 ,3% 81,7% 7,3% 11,0% 18,3% 100%

2004 1,3 12,2 0,8 2,6 2,1 0,6 4,5 2,6 2,1

2005 0,5 7,8 0,3 2,3 1,5 0,8 10,1 5,7 2,2

2006 1,6 3,9 0,6 2,0 1,5 2,8 7,7 5,5 2,2

2007 2,3 4,5 1,0 2,5 2,0 3,0 2,6 2,8 2,1

2008 6,8 3,2 0,8 2,6 2,4 3,5 10,3 7,3 3,3

2009 0,2 4,7 0,6 2,0 1,3 0,2 -8,1 -4,5 0,3

2010 -0,2 5,5 0,5 1,4 1,0 1,3 7,4 4,7 1,6

2011 2,8 5,1 0,8 1,8 1,7 1,8 11,9 7,6 2,7

2012 2,6 5,2 1,2 1,8 1,8 3,0 7,6 5,8 2,5

2013 1,6 4,2 0,7 1,5 1,3 ± 0,11 4,7 1,0 2,5 1,5 ± 0,19

2014 1,3 4,4 0,7 1,5 1,3 ± 0,54 3,4 0,7 1,8 1,4 ± 0,96

January 3,9 4,7 0,9 1,9 1,9 1,6 9,2 6,1 2,6

Fe bruary 3,8 5,0 1,0 1,8 1,9 2,2 9,5 6,5 2,7

M arch 3,5 5,4 1,4 1,7 1,9 2,2 8,5 6,0 2,7

A pri l 3,2 5,9 1,3 1,7 1,9 2,1 8,1 5,7 2,6

M ay 2,8 5,9 1,3 1,8 1,8 1,8 7,3 5,1 2,4

J une 2,4 6,4 1,3 1,7 1,8 3,1 6,1 4,9 2,4

J uly 2,1 6,1 1,5 1,8 1,9 2,9 6,1 4,8 2,4

A ugus t 2,0 5,5 1,1 1,8 1,7 3,5 8,9 6,7 2,6

Se pt ember 1,9 4,8 1,2 1,7 1,6 3,7 9,1 7,0 2,6

Oc to be r 1,8 4,7 1,1 1,7 1,6 4,3 8,0 6,5 2,5

N o vem be r 1,9 4,2 1,1 1,6 1,5 4,1 5,7 5,1 2,2

D e cem be r 1,9 4,2 1,0 1,8 1,6 4,4 5,2 4,9 2,2

January 1,7 4,7 0,8 1,6 1,5 4,8 3,9 4,2 2,0

Fe bruary 1,7 4,6 0,8 1,5 1,4 3,5 3,9 3,7 1,8

M arch 1,6 4,7 1,0 1,8 1,6 3,5 1,7 2,4 1,7

A pri l 1,6 4,1 0,8 1,1 1,1 4,2 -0,4 1,4 1,2

M ay 1,7 3,8 0,8 1,5 1,3 5,1 -0,2 1,9 1,4

J une 1,8 3,7 0,7 1,4 1,3 5,0 1,6 3,0 1,6

J uly 1,8 3,9 0,5 1,4 1,3 ± 0,13 5,9 1,6 3,3 1,6 ± 0,12

A ugus t 1,8 4,1 1,0 1,4 1,4 ± 0,18 5,5 -0,1 2,1 1,6 ± 0,24

Se pt ember 1,7 4,5 0,6 1,4 1,3 ± 0,23 5,2 -1,1 1,3 1,3 ± 0,35

Oc to be r 1,6 3,8 0,6 1,4 1,2 ± 0,27 4,7 -0,6 1,4 1,3 ± 0,47

N o vem be r 1,4 4,1 0,6 1,5 1,2 ± 0,30 4,6 0,8 2,3 1,4 ± 0,58

D e cem be r 1,3 4,3 0,6 1,4 1,2 ± 0,34 4,5 1,3 2,6 1,5 ± 0,68

January 1,3 4,2 1,0 1,5 1,4 ± 0,38 4,3 0,6 2,1 1,5 ± 0,78

Fe bruary 1,2 4,2 0,5 1,5 1,2 ± 0,43 4,7 -0,7 1,5 1,3 ± 0,87

M arch 1,3 3,9 0,4 1,2 1,1 ± 0,48 4,6 0,0 1,8 1,2 ± 0,95

A pri l 1,3 4,1 0,7 1,9 1,5 ± 0,51 4,2 0,9 2,2 1,6 ± 1,02

M ay 1,3 4,3 0,7 1,5 1,3 ± 0,55 3,7 2,2 2,8 1,6 ± 1,08

J une 1,2 4,6 0,7 1,5 1,3 ± 0,59 3,0 2,1 2,4 1,5 ± 1,14

J uly 1,2 4,6 0,6 1,5 1,3 ± 0,61 2,6 1,2 1,8 1,4 ± 1,18

A ugus t 1,3 4,6 0,6 1,5 1,3 ± 0,62 2,5 0,4 1,3 1,3 ± 1,20

Se pt ember 1,3 4,4 0,8 1,5 1,3 ± 0,65 2,6 0,3 1,3 1,3 ± 1,21

Oc to be r 1,3 4,4 0,7 1,5 1,3 ± 0,66 2,7 0,4 1,3 1,3 ± 1,21

N o vem be r 1,3 4,5 0,7 1,5 1,3 ± 0,67 2,8 0,4 1,4 1,3 ± 1,21

D e cem be r 1,3 4,5 0,7 1,5 1,3 ± 0,67 2,8 0,5 1,4 1,4 ± 1,21

HARMONIZED INDEX OF CONSUMER PRICES AND COMPONENTS IN THE EURO AREAAnnual rates of growth

HICP

80 % C onfidenc e Int erv als *

Weight s 2 013

Residual

TOTAL

ANNUAL AVERAGE RATE

2012

Core

80 % C o nf ide nce

Interva ls*

ANNUAL RATES (year-on-year rates)

2013

2014

CONSUMPTION PRICE INDEX IN THE EURO AREA


Date: July 29, 2013

3. SUMMARY OF MACROECONOMIC PROJECTIONS IN U.S.

Source: Federal Reserve & BIAM(UC3M) Date:


Date:

Durable Non Durable

2008 -11,2 -2,8 -3,5 -2,4 -3,4

2009 -16,7 -3,9 -14,7 -11,3 -11,3

2010 7,3 -0,5 5,2 8,8 5,7

2011 5,0 0,6 2,5 4,7 3,4

2012 8,3 -0,2 5,0 4,2 3,6

2013 7,7 1,0 2,3 2,4 2,3

2014 10,9 0,7 4,1 4,5 4,1

I 4,9 -0,1 4,8 6,8 4,7

II 1,7 1,0 1,4 4,3 2,8

III 4,9 1,3 1,5 3,5 2,7

IV 8,4 0,2 2,4 4,3 3,3

I 9,1 -1,5 4,3 5,0 3,7

II 11,4 0,5 6,2 4,9 4,7

III 7,2 0,1 5,1 3,8 3,4

IV 5,7 0,2 4,4 3,0 2,8

I 5,8 1,6 3,3 2,2 2,4

II 6,9 0,8 2,0 2,1 2,0

III 8,6 0,8 1,9 2,3 2,2

IV 9,5 0,8 2,3 2,9 2,7

I 11,0 0,4 3,1 3,7 3,4

II 11,2 0,9 4,2 4,6 4,2

III 10,9 0,8 4,7 5,0 4,4

IV 10,5 0,8 4,6 4,8 4,3

2014

2011

INDUSTRIAL PRODUCTION INDEX AND SECTORS IN U.S.

Consumer GoodsTOTAL

CapitalGoods

2012

Y-o-Y rates

2013

ANNUAL

AVERAGE

RATES

IntermediateGoods

Total

CPI CPI PCE

2011 3,2 1,7 1,4

2012 2,1 2,1 1,8

2013 1,5 1,7 1,3

2014 1,2 1,6 1,5

October 2,2 2,0 1,8

November 1,8 1,9 1,7

December 1,7 1,9 1,6

January 1,6 1,9 1,5

February 2,0 2,0 1,5

March 1,5 1,9 1,4

April 1,1 1,7 1,2

May 1,4 1,7 1,2

June 1,8 1,6 1,2

July 1,9 1,6 1,2

August 1,5 1,7 1,3

September 1,2 1,7 1,4

DIFFERENT MEASURES OF INFLATION IN THE U.S.

Annual rates of growhtCore

Annual

Average

Rates

2012

YEAR-ON-YEAR RATES

2013

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

TOTAL INFLATION (CPI) IN U.S.year-on-year rates

80% 60% 40% 20%Confidence interv als at:

Inflation mean (1995-2012):

July 15, 2013

July 16, 2013

Page 8


Date:

CONSUMER PRICE INDEX IN U.S.

Durables

Non durables

All

Owner's

equivalent rent

of primary

residence

Other services

All

8,8% 10,8% 19,6% 22,6% 33,9% 56,6% 76,1% 14,3% 9,6% 23,9%

2011 1,1 1,5 1,3 1,2 2,2 1,8 1,7 3,7 15,4 8,3 3,2

2012 0,2 2,2 1,3 2,0 2,7 2,4 2,1 2,6 0,9 1,9 2,1

2013 -0,9 0,7 0,0 2,2 2,5 2,4 1,74 ± 0,15 1,3 0,2 0,8 1,51 ± 0,52

2014 -0,9 0,9 0,1 2,2 2,1 2,2 1,63 ± 0,71 1,0 -2,0 -0,2 1,18 ± 1,76

January 1,5 2,8 2,2 1,8 2,6 2,3 2,3 4,4 6,1 5,1 2,9

February 1,4 2,6 2,0 1,8 2,5 2,2 2,2 3,9 7,0 5,1 2,9

March 1,1 2,9 2,1 2,0 2,6 2,3 2,3 3,3 4,6 3,8 2,7

April 0,9 2,8 2,0 2,1 2,7 2,4 2,3 3,1 0,9 2,2 2,3

May 0,6 2,5 1,6 2,1 2,8 2,5 2,3 2,8 -3,9 -0,1 1,7

June 0,2 2,4 1,4 2,0 2,9 2,5 2,2 2,7 -3,9 -0,1 1,7

July 0,0 2,2 1,1 2,0 2,8 2,5 2,1 2,3 -5,0 -0,8 1,4

August -0,5 1,7 0,7 2,0 2,6 2,4 1,9 2,0 -0,6 0,9 1,7

September -0,7 1,8 0,7 2,1 2,7 2,5 2,0 1,6 2,3 1,9 2,0

October -0,8 1,8 0,7 2,1 2,7 2,5 2,0 1,7 4,0 2,6 2,2

November -0,6 1,3 0,5 2,1 2,7 2,5 1,9 1,8 0,3 1,2 1,8

December -0,6 1,1 0,3 2,1 2,7 2,5 1,9 1,8 0,5 1,3 1,7

January -0,5 1,1 0,4 2,1 2,7 2,5 1,9 1,6 -1,0 0,5 1,6

February -0,6 1,1 0,3 2,1 2,9 2,6 2,0 1,6 2,3 1,9 2,0

March -0,6 0,6 0,0 2,1 2,8 2,5 1,9 1,5 -1,6 0,2 1,5

April -0,7 0,5 -0,1 2,1 2,5 2,3 1,7 1,5 -4,3 -0,9 1,1

May -1,0 0,5 -0,2 2,1 2,5 2,3 1,7 1,4 -1,0 0,4 1,4

June -1,12 0,51 -0,23 2,21 2,35 2,29 1,64 1,38 3,18 2,12 1,75

July -1,24 0,51 -0,29 2,25 2,35 2,31 1,64 ± 0,11 1,31 4,33 2,54 1,85 ± 0,13

August -1,1 0,6 -0,2 2,2 2,4 2,3 1,7 ± 0,19 1,2 0,5 0,9 1,5 ± 0,81

September -1,0 0,6 -0,1 2,2 2,4 2,3 1,7 ± 0,25 1,1 -2,0 -0,2 1,2 ± 1,14

October -1,0 0,5 -0,1 2,3 2,3 2,3 1,7 ± 0,31 0,9 -2,0 -0,3 1,2 ± 1,40

November -1,0 0,7 -0,1 2,3 2,3 2,3 1,7 ± 0,35 0,8 1,4 1,1 1,5 ± 1,61

December -1,0 0,8 0,0 2,4 2,2 2,3 1,7 ± 0,39 0,7 2,7 1,5 1,6 ± 1,75

January -1,1 0,7 -0,1 2,4 2,2 2,3 1,6 ± 0,43 0,8 2,2 1,3 1,6 ± 1,85

February -1,2 0,7 -0,1 2,4 2,1 2,2 1,6 ± 0,47 0,8 -3,6 -1,0 1,0 ± 1,95

March -1,3 1,0 0,0 2,4 2,0 2,2 1,6 ± 0,52 1,0 -3,1 -0,7 1,0 ± 2,03

April -1,1 0,9 0,0 2,3 2,2 2,2 1,6 ± 0,58 0,7 -0,2 0,3 1,3 ± 2,11

May -1,1 1,0 0,0 2,3 2,1 2,2 1,6 ± 0,65 0,9 -0,4 0,4 1,3 ± 2,17

June -1,0 0,9 0,1 2,2 2,1 2,2 1,6 ± 0,72 0,9 -0,9 0,2 1,3 ± 2,26

July -0,9 0,9 0,1 2,2 2,1 2,2 1,6 ± 0,76 1,0 -1,4 0,0 1,2 ± 2,30

August -0,7 0,9 0,2 2,1 2,1 2,1 1,6 ± 0,80 1,1 -2,8 -0,5 1,1 ± 2,28

September -0,7 0,9 0,2 2,1 2,1 2,1 1,6 ± 0,84 1,2 -2,9 -0,5 1,1 ± 2,26

October -0,6 0,9 0,2 2,1 2,1 2,1 1,6 ± 0,88 1,2 -3,5 -0,7 1,1 ± 2,27

November -0,6 0,9 0,3 2,1 2,1 2,1 1,6 ± 0,92 1,2 -3,7 -0,8 1,1 ± 2,29

December -0,6 0,9 0,2 2,1 2,1 2,1 1,6 ± 0,97 1,3 -3,5 -0,7 1,1 ± 2,31

CONSUMER PRICE INDEX AND COMPONENTS IN USAAnnual rates of growth

CPI

Core Residual

TOTAL

100%

Non-energy

commodities less foodNon-energy services

Confidence

Intervals

at 80% level

Food Confidence

Intervals at

80% level

IR December '12

TOTAL

Energy

TOTAL

ANNUAL RATES (growth of the m

onth over the same m

onth of the previous year)

2013

2014

2012

July 16, 2013

Page 9

4. SUMMARY OF MACROECONOMIC PROJECTIONS IN SPAIN

2013 2014

GDP mp.1

-3,7 -0,3 0,4 -1,4-1.5

(±0.4)

0.1

(±1.6)

Final consumption private -3,9 0,6 -0,8 -2,2 -2,6 0,3

Final consumption public 3,7 1,5 -0,5 -3,7 -3,8 -2,2

Gross fixed capital formation -18,0 -6,2 -5,3 -9,1 -7,4 -3,5

Tangible fixed assets -18,5 -6,7 -5,8 -10,0 -8,2 -4,2

Construction -16,6 -9,8 -9,0 -11,5 -9,6 -5,6

Capital goods and grown assets -23,9 2,6 2,3 -6,6 -5,3 -1,6

Contribution domestic demand* -6,8 -0,3 -1,6 -3,9 -3,6 -0,9

Exports of goods and services -10,0 11,3 7,6 3,1 2,6 3,7

Imports of goods and services -17,2 9,2 -0,9 -5,0 -4,2 0,6

Contribution foreign demand* 3,1 0,0 2,1 2,5 2,1 1,0

Agriculture, livestock breeding, forestry,… -3,2 2,0 8,2 2,2 -0,3 -0,1

Industry -12,1 4,3 2,7 -2,9 -2,7 -0,5

Manufacturing Industry -13,1 3,9 2,9 -3,9 -2,5 -0,9

Construction -7,8 -14,3 -5,9 -8,1 -5,0 -3,4

Services -0,6 1,2 1,4 -0,4 -1,0 0,7

Market serv ices -1,6 0,7 1,5 -0,3 -1,0 1,3

Public administration, health and educ. 2,3 2,4 1,1 -0,5 -1,3 -1,0

Taxes -5,4 0,1 -5,5 -0,3 0,4 -0,1

Prices CPI2

Total -0,3 1,8 3,2 2,41.5

(±0.3)

1.6

(±1.4)

Core 0,8 0,6 1,7 1,61.6

(±0.2)1.4

(±0.9)

dec / dec0,8 3,0 2,4 2,9 0,9 1,6

Foreign sector1

Balance of current account (bill€) -49,9 -46,0 -39,4 -8,9 - -

-16,2 0,9 -1,8 -5,9-2.3

(±0.9)

-1.9

(±2.9)

-6,8 -2,3 -1,9 -4,5 -3,4 -0,1

-4,0 0,9 -4,1 -0,9 -0,4 -0,4

-13,3 -5,9 -2,1 -4,9 -5,2 -1,5

-23,0 -12,6 -15,6 -17,6 -12,7 -6,5

-2,5 -0,3 0,0 -3,3 -2,4 0,7

0,8 0,2 0,1 -0,2 -1,3 -0,7

18,0 20,1 21,6 25,0 26,6 26,1

Forecasts

-9,4

-0,2

ECONOMICALLY ACTIVE POPULATION SURVEY3

Public Administration: Net lending or borrowing (% of GDP)

-9,7-11,1

2,5

Employed

1,6

-

-3,7-4,4 -3,8

--7,0

Agriculture

Industry

Construction

Net lending or borrowing

(% of GDP)

2012

MAIN VARIABLES AND INDICATORS IN SPAINAnnual average rates

2009 2010 2011

Demand

Supply GVA

Industrial production index (excluding

construct ion)4

Services

Active

Unemployment rate

-6

-4

-2

0

2

4

6

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

GROSS DOMESTIC PRODUCT IN SPAINyear-on-year rates

80% 60% 40% 20% GDP

5

10

15

20

25

30

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

UNEMPLOYMENT RATE IN SPAIN

Previous report

This report

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

INFLATION IN SPAIN year-on-year rates

80% 60% 40% 20%Confidence intervals at:

Inflation mean (1996-2009): 2.8%

The figures in the shaded area are forecasts (1) Data adjusted for seasonality and working days effect. Source: INE & BIAM(UC3M)

Dates: (1) (2) (3) (4)

July 26, 2013

July 29, 2013

July 29, 2013

July 15, 2013

Page 10

GROSS DOMESTIC PRODUCT IN THE SPAIN: DEMAND

Table IV.1.5

Data adjusted for seasonality and working days effect *The figures in the shaded area are forecasts

(1)Contribution to GDP growth Quarter-on-quarter rates Source: INE & BIAM(UC3M)

Date: July 26, 2013

Private PublicConstruc-

tion

-0,6 5,9 -5,8 -5,0 -4,7 1,4 0,9

-3,9 3,7 -16,6 -18,5 -18,0 3,1 -3,7

0,6 1,5 -9,8 -6,7 -6,2 0,0 -0,3

-0,8 -0,5 -9,0 -5,8 -5,3 2,1 0,4

-2,2 -3,7 -11,5 -10,0 -9,1 2,5 -1,4

-2,6 -3,8 -9,6 -8,2 -7,4 2,1 -1.5 (±0.4)

0,3 -2,2 -5,6 -4,2 -3,5 1,0 0.1 (±1.6)

I 0,2 2,2 -10,8 -6,7 -6,0 1,5 0,5

II -0,9 -0,5 -8,5 -5,4 -4,9 2,4 0,5

III -0,2 -2,7 -8,0 -4,7 -4,2 2,4 0,6

IV -2,4 -1,1 -8,6 -6,6 -6,0 3,0 0,0

I -1,3 -3,8 -9,5 -8,1 -7,4 2,4 -0,7

II -2,2 -2,8 -11,6 -10,0 -9,2 2,4 -1,4

III -2,1 -4,0 -12,4 -10,7 -9,7 2,3 -1,6

IV -3,0 -4,1 -12,3 -11,0 -10,3 2,6 -1,9

I -3,9 -4,3 -11,3 -9,8 -9,0 3,1 -2,0

II -3,0 -4,8 -9,7 -8,4 -7,6 2,5 -1.8 (±0.3)

III -2,6 -2,8 -9,1 -8,2 -7,5 1,9 -1.5 (±0.5)

IV -0,7 -3,1 -8,3 -6,3 -5,2 1,1 -0.7 (±1)

I -0,2 -2,3 -7,1 -5,7 -4,9 1,3 -0.2 (±1.5)

II 0,2 -2,2 -6,0 -4,7 -4,0 1,1 0 (±1.6)

III 0,5 -2,2 -5,1 -4,0 -3,3 1,0 0.2 (±1.7)

IV 0,8 -2,2 -3,9 -2,4 -1,8 0,8 0.3 (±1.8)

-4,6

2014

3,7

1,6

0,8

-5,4

-0,1 -6,3

-2,0

-0,3

4,9

-3,2-5,1

3,0

4,2

3,9

-1,1

4,3 2,0

-6,4

-1,9

3,2

-5,8

-2,3

-4,3

-0,4

2011

2013

-3,4

7,1 -1,6

3,5 -1,8 7,6 -1,2

-1,7

2,6

-6,8

-3,6

-0,5

-0,3

-1,6

2012

Capital goods and grown

assets

2008

-3,9-6,6

2014

2009

ANNUAL AVERAGE

RATES

2013

-23,9

Final Consumption

2,3

GROSS DOMESTIC PRODUCT IN SPAIN


Domestic

Demand

(1)

Exports

of goods and

services

Imports

of goods and

services

Foreign

Demand (1)Real GDP

2011

Tangible fixed assets

9,2

-1,0

-10,0

11,3

7,6

2,9

3,7 0,6

-5,2

-4,2

-7,9

-3,0 5,8

2012 -3,8 2,7

-1,9

-4,9

-5,0

-0,2-3,0

-5,1

-1,5

-0,8

2,6

-6,5

-6,5

2,1

-0,9

-4,0

-1,8

4,5

-2,9

-1,6

2010

-5,3

-5,2

-0,9

Y-o-Y RATES

4,5

-17,2

-2,1

-1,0 10,2

0,8

-3,4

4,6

-7,0

3,1

-5,9

-3,2

-5,1

Private PublicConstruc-

tion

-0,6 5,9 -5,8 -5,0 -4,7 1,4 0,9

-3,9 3,7 -16,6 -18,5 -18,0 3,1 -3,7

0,6 1,5 -9,8 -6,7 -6,2 0,0 -0,3

-0,8 -0,5 -9,0 -5,8 -5,3 2,1 0,4

-2,2 -3,7 -11,5 -10,0 -9,1 2,5 -1,4

-2,6 -3,8 -9,6 -8,2 -7,4 2,1 -1.5 (±0.4)

0,3 -2,2 -5,6 -4,2 -3,5 1,0 0.1 (±1.6)

I -0,6 1,7 -2,7 -1,2 -1,0 0,6 0,3

II -0,2 -1,3 -1,6 -1,2 -1,2 0,9 0,2

III -0,6 -1,3 -1,6 -0,8 -0,7 0,7 0,0

IV -1,0 -0,1 -2,9 -3,4 -3,3 0,8 -0,5

I 0,5 -1,1 -3,7 -2,9 -2,5 -0,2 -0,4

II -1,1 -0,3 -3,9 -3,3 -3,1 0,9 -0,4

III -0,5 -2,5 -2,5 -1,6 -1,3 0,7 -0,3

IV -1,9 -0,3 -2,8 -3,7 -3,9 1,2 -0,8

I -0,4 -1,2 -2,5 -1,6 -1,1 0,1 -0,5

II -0,3 -0,9 -2,2 -1,8 -1,6 0,4 -0,1

III 0,0 -0,5 -1,9 -1,4 -1,1 0,3 0,0

IV 0,0 -0,5 -2,0 -1,7 -1,4 0,4 0,0

I 0,1 -0,4 -1,2 -1,0 -0,9 0,2 0,0

II 0,2 -0,7 -1,1 -0,8 -0,6 0,2 0,1

III 0,3 -0,5 -0,9 -0,6 -0,5 0,2 0,2

IV 0,2 -0,5 -0,7 0,0 0,1 0,1 0,2

Real GDPForeign

Demand (1)

-5,0

1,2

2,6

-0,9

-0,5

-5,4

1,1

2014

1,9

-0,3

-0,3

0,0

1,8

-0,4

1,0

2008

2012

9,2

2013

2,3

2010

-5,3

2011


1,2

-0,2

-1,3

-0,5

-1,3

0,0

0,0

3,5

-1,3

-0,8

2,2

-1,3 -2,8

2009 -17,2

Tangible fixed assets


-5,2

7,6

0,6

Final

Consumption

-1,0

2,6 -0,3

Capital goods

and grown assets

-1,6 -0,9

Imports


-4,5

-1,3 -2,6

Exports


11,3

-0,5

-0,3 0,3

0,2

-1,8

0,8

0,1

ANNUAL AVERAGE

RATES

-1,0

-0,3

-2,9

-23,9 -6,8

-1,6

Domestic

Demand (1)

-1,1

2013

0,7

-0,2

0,7

-4,2

-3,9

-2,0

Q-o-Q RATES

0,6

-2,0

2011

1,5

-0,3

2,70,4

-2,0

3,7

2012

-4,8

-0,9

-3,6

-0,4

-0,7

-1,0

0,7

1,2

5,1

2014

-0,4

1,1

-0,5 0,0

0,6

-6,6

-10,0

3,1

0,8

-1,2

-0,6 -1,7

GROSS DOMESTIC PRODUCT IN THE SPAIN: SUPPLY

Table IV.1.7


(1)Contribution to GDP growth Quarter-on-quarter rates Source: INE & BIAM(UC3M)

Date: July 26, 2013

2,3 -0,3 0,9

-0,6 -5,4 -3,7

1,2 0,1 -0,3

1,4 -5,5 0,4

-0,4 -0,3 -1,4

-1,0 0,4 -1.5 (±0.4)

0,7 -0,1 0.1 (±1.6)

I 1,3 -4,7 0,5

II 1,6 -5,3 0,5

III 1,6 -6,0 0,6

IV 1,1 -5,9 0,0

I 0,7 -0,4 -0,7

II -0,3 -0,2 -1,4

III -0,6 -0,2 -1,6

IV -1,2 -0,5 -1,9

I -1,3 -0,9 -2,0

II -1,3 -0,5 -1.8 (±0.3)

III -1,3 1,2 -1.5 (±0.5)

IV -0,3 1,9 -0.7 (±1)

I 0,3 0,0 -0.2 (±1.5)

II 0,7 0,0 0 (±1.6)

III 0,9 -0,3 0.2 (±1.7)

IV 1,0 -0,2 0.3 (±1.8)

-1,4

-0,7

-0,1

Y-o-Y RATES

-1,7

-2,1

8,1

RealGDPMarket

services

2,4

2009

-2,1

-14,3

2,3

1,5

-4,4 -1,2

1,1-5,9

-1,4

-1,2

-2,7

1,7 1,3

0,6

0,3

2011

2012

-2,5


-0,1

1,9

-0,5

-3,1

-2,4

-1,5

-6,3 -1,4

5,1

2012

2,5

-7,7

-3,2

7,8

-2,9 -0,3

2,9

4,3

8,2

ANNUAL AVERAGE

RATES 3,9

Manufacturing industry

-0,2

0,6

0,2

1,1

1,4

2010

2011

-0,9

1,3

-2,9

-0,5

0,1

-4,5

-1,0

1,8

8,7 2,7

1,6

2013

2014

6,1

-3,6

-2,7

-1,6

-0,8 -2,9

1,2-0,2 -1,2

2,4

-0,9

-8,6

1,5

-0,4 -2,5 1,6

2,7

-1,1

-0,4

-8,5

2,2 -3,9

-8,9

-4,5

5,8

Agriculture,

livestoch breeding,

forestry…

2,7

2,0

-5,0

-3,9

-3,0

2,4

-4,2

-3,4

0,2

-5,0 -1,0

-0,1

8,2

-0,3

-6,1

1,4

-7,8-3,2 -13,1

-0,8

0,7

0,7

0,7

-3,4

-1,2

-8,1

1,3

-1,1

-1,1

-1,9

-4,3

-4,3

0,1

-0,5

-1,4-2,1

-7,5

-0,1

2,5

-0,2

-0,7 -3,8

-4,3

-2,7 -3,4

-12,1

-1,3

0,0

-0,8

-1,0

-0,9

2014

2013

-0,8

-4,3

2,2

Industry

Construction Public

administration,…

2008

Taxes

Services

0,6

2,3 -0,3 0,9

-0,6 -5,4 -3,7

1,2 0,1 -0,3

1,4 -5,5 0,4

-0,4 -0,3 -1,4

-1,0 0,4 -1.5 (±0.4)

0,7 -0,1 0.1 (±1.6)

I -0,1 -3,7 0,3

II 1,0 -0,7 0,2

III 0,5 -1,3 0,0

IV -0,3 -0,3 -0,5

I -0,5 1,9 -0,4

II 0,0 -0,5 -0,4

III 0,2 -1,3 -0,3

IV -0,9 -0,6 -0,8

I -0,5 1,5 -0,5

II -0,1 0,0 -0,1

III 0,1 0,4 0,0

IV 0,2 0,1 0,0

I 0,0 -0,5 0,0

II 0,3 0,0 0,1

III 0,4 0,1 0,2

IV 0,3 0,2 0,2

-0,9

2010

Agriculture,

livestoch breeding,

forestry…

-0,1

Q-o-Q

RATES

0,8

-2,1

2012

-0,5

-3,2

-2,7

5,6

-0,5

2,4

2,3

-8,1

0,7

2,6

-7,8

-1,0

2,9

ANNUAL AVERAGE

RATES

2008

2011

-13,1

0,4

-1,3-0,3

-1,3

Industry

3,9

-0,5

-0,8

-2,6

-1,1

0,9 -1,0

-0,6

0,0

-1,5

-0,7

-0,3

-0,5

-0,4

-1,0

0,5

1,0

0,1

-0,2

-0,4

-0,7

0,0

-0,9

-0,3

4,5 3,6

-14,3

-2,7

-3,4 1,3

0,0

2014

0,3

-1,7

2,1

1,52,7

-0,1

-1,6

-1,5

-0,6

-0,8

-0,7

0,8

2013

2014

-2,5

0,3

-0,1

0,5

0,6

-1,4

-0,2

Services

-0,6

0,1

-1,0

-0,3

-0,2

Construction

-5,0

0,4

1,4 -2,0

-1,9

0,0

-1,6

-1,0

2,0

-3,4

-3,9

-2,7

-12,1

-2,1 1,4

-0,7

-2,3

-2,9 -0,3

4,3

-5,9

5,1

-2,2

-3,1 0,2

-0,4-0,7

0,8

-0,5

0,0

-0,8

2,2

-0,1 -0,5

1,1

1,1


TaxesManufacturing industry

-0,1

RealGDPMarket

services

Public

administration,…

-0,6

-1,0

1,0

-0,6

0,2

0,6

-0,3 0,0

-0,8

-0,3

-1,9

2013

8,2

0,0

0,5

0,4

-0,5

1,3

-0,1

-0,3

-2,9

0,1

0,4

-0,5

-0,4

2011

2009

2012

INDUSTRIAL PRODUCTION INDEX IN SPAIN

The figures in the shaded area are forecasts.


Date:

-7,1

-16,2

0,9

-1,8

-5,9

-2.3 (±0.9)

-1.9 (±2.9)

I 3,1

II -1,8

III -2,4

IV -6,0

I -5,7

II -7,0

III -6,2

IV -4,8

I -7,6

II 0,5

III -1,7

IV -0,3

I 0,3

II -4,0

III -2,5

IV -1,2-9,0

0,1

-8,7

2012

-0,6

-4,7

1,8

-1,4 0,3

2,5 0,6

-5,5

-8,4

6,4

-1,4

-7,1

-4,9

-2,3-1,1

-7,6

Total excluding energy

2,4

-5,5

-9,3

0,0

-3,2

-12,6

-4,8

-2,0 -8,1

-13,8

2013

-0,6-3,4

-1,5

-1,4 -2,4 -2,4

Non Durable

-7,2 1,5

-3,5

-5,1

-7,5

-2,2

-0,6

-3,2

-10,1

-2,3

1,8

-0,8 -1,4

-16,2

-11,5

-5,9 -6,4 -6,4

-7,1

-5,5

1,5

0,1

-6,1

4,3

0,1

-0,7

0,7Y-o-Y RATES

-1,3

-11,2

-3,5

-12,4

-12,0

-5,6

-1,9

0,1

-0,1

ANNUAL AVERAGE

0,9

2011

-5,8

-4,0-11,2

-10,4

2011

-14,9

-0,5

-0,2

-5,0

-2,6

2,0

-10,5

-8,8

-10,8

2009

2014

2012

-5,4

0,2 0,1

-7,8

-3,4

-3,5

0,1

-5,3

-13,2

1,4

0,8

-7,6

-7,2

2014

-8,8

4,0

1,6

Consumer Goods

-4,6

-3,3-1,7

TotalDurable

-10,7

-28,3

-0,3

0,9

IntermediateGoods

-21,4

-8,7

CapitalGoods

-3,3

-2,2

-22,5

2,72010 -7,4 1,9

-11,0-16,5

-3,6

-3,8

-2,6

INDUSTRIAL PRODUCTION INDEX AND SECTORS IN SPAINY-o-Y rates

TOTAL

-17,4

Energy

2008

-0,4

1,21,2

-0,4

-15,7

2013

0,0

-4,6

-1,3

-3,0

-7,7

-9,4

-6,0

-0,90,0

0,5

-0,9

-3,2

-2,5 -4,1

-4,4

2,4

0,4

-8,6

0,8

0,9

-0,7

-0,40,5

-3,2-2,3 2,1

-9,3

-9,3

1,2

-5,1

-3,2

0,9

-1,9

0,0

2008 2009 2010 2011

-0,8 -24,5 -5,0 5,0

3,8 -24,3 -1,9 3,3

-15,3 -13,5 6,8 1,3

12,0 -28,4 3,0 -4,0

-8,4 -22,3 5,1 1,2

-10,9 -14,3 3,2 -2,6

-1,9 -16,9 -2,3 -5,2

-11,5 -10,6 3,4 0,3

-4,7 -12,7 -1,1 -1,4

-12,2 -12,8 -3,5 -4,5

-18,3 -4,0 3,4 -7,0

-16,0 -1,5 0,4 -6,5

February

INDUSTRIAL PRODUCTION INDEX IN SPAINy-o-y rates

-2,3

4,9

-0,3

-8,4

-5,9

January

April

2,7

2,1

-3,4

-5,1

-0,8

2,2

October

June

September

7,6

-3,6

-4,0

-1,6

2013

-3,3

-7,1

0,5

-2,0

-0,7

2014

May

March

-6,9

-4,7

-3,1

-9,0

-10,0

2012

-2,6

-3,2

-10,5

December

November

-1,3

July

August

-2,9

-2,5 -6,3

-12,1

0,9

-7,0

-8,6

July 15, 2013

Page 13


Date:

Feb Mar Apr May 2012 2013 2014

4,2 -62,5 -83,2 -66,6 -57,3 -19,2 -49,0 -21,8

13,6 -25,9 -28,7 -11,9 -12,8 -21,5 -13,0 -14,3

17,8 -37,3 -44,1 -26,9 -22,3 -19,1 -21,2 -15,4

107,5 -5,4 -8,4 13,9 1,4 -4,0 -1,6 -1,0

32,6 6,6 -0,5 7,7 -3,1 -0,7 0,6 -5,0

4,5 0,2 -7,9 -1,6 -21,3 -0,8 -5,3 -3,5

17,1 -2,2 -3,3 18,1 2,9 -4,3 1,5 -5,2

18,0 -13,5 -17,9 1,1 1,4 -4,2 -8,2 -10,4

8,8 -12,7 -14,4 11,1 -10,5 -5,9 -5,8 -5,1

21,4 -18,0 -22,0 8,0 -5,0 -14,0 -5,6 -6,7

26,2 -5,2 -9,5 8,1 1,5 0,2 -0,2 1,2

22,7 -18,4 -19,0 1,7 -10,4 -14,2 -9,6 -3,7

34,7 2,6 5,1 19,4 14,7 4,5 3,2 2,2

58,2 -17,0 -13,6 -0,4 -5,7 -0,7 -3,2 1,8

24,3 -5,3 -13,1 18,8 4,4 1,8 3,0 3,8

34,2 -6,5 -11,1 5,4 4,9 -9,1 0,8 1,1

80,5 -15,4 -17,7 -1,9 -7,0 -16,6 -9,0 -12,0

43,2 -6,7 -7,4 13,2 2,2 -8,5 2,7 2,8

106,7 -9,9 -7,0 8,4 0,3 -14,7 -2,6 -5,7

16,4 -10,3 -31,4 1,8 -7,4 -16,0 -12,4 -18,1

36,6 -14,1 -16,4 7,9 -11,4 -1,3 -6,5 -1,8

53,5 -6,2 -1,9 13,9 3,6 -1,3 2,5 1,6

74,3 -4,9 -13,3 13,2 5,1 -10,5 -0,1 -2,0

21,0 -16,3 -17,3 9,6 -7,0 -13,1 -8,1 -9,9

27,6 -15,1 -20,0 0,8 -15,5 -14,3 -10,4 -9,1

17,7 -7,2 -13,4 15,9 0,2 -6,7 -0,8 -3,2

2,8 -6,6 -8,3 3,7 -6,6 -6,9 -2,4 -5,6

890,4 -8,3 -10,4 9,5 -0,4 -6,4 -1,9 -2,0

91,8 -11,4 -2,9 -2,8 -7,2 -0,1 -3,8 -0,1

1000 -9,0 -10,0 7,6 -1,3 -5,9 -2,3 -1,9

33 Repair and installation of machinery and equipment

15 Manufacture of leather and related products

Weights

13 Manufacture of textiles

32 Other manufacturing

28 Manufacture of machinery and equipment n.e.c.

16 Manufacture of wood and of products of wood and cork, except furniture; manufacture of articles

of straw and plaiting materials

14 Manufacture of wearing apparel

D Manufacture Industries

20 Manufacture of chemicals and chemical products

21 Manufacture of basic pharmaceutical products and pharmaceutical preparations

24 Manufacture of basic metals

25 Manufacture of fabricated metal products, except machinery and equipment

B Mining and

quarrying

D Electricity, gas, steam and air conditioning supply

31 Manufacture of furniture

IPI Total

29 Manufacture of motor vehicles, trailers and semi-trailers

30 Manufacture of other transport equipment

26 Manufacture of computer, electronic and optical products

08 Other mining and quarrying

23 Manufacture of other non-metallic mineral products

10 Manufacture of food products

11 Manufacture of beverages

12 Manufacture of tobacco products

27 Manufacture of electrical equipment

19 Manufacture of coke and refined petroleum products

18 Printing and reproduction of recorded media

17 Manufacture of paper and paper products

05 Mining of coal and lignite

22 Manufacture of rubber and plastic products

INDUSTRIAL PRODUCTION INDEX BY ECONOMIC ACTIVITIES IN SPAINY-o-Y rates

Annual average rates2013

July 15, 2013

Page 14

INDUSTRIAL PRODUCTION INDEX IN SPAIN


Date: July 15, 2013

Page 15

CONSUMPTION PRICE INDEX IN SPAIN

P ro cessed fo o d

excludingto bacco

T o baccoNo n energy industr ial

go o ds Services T OT AL

N o n pro cessed

fo o dEnergy T O T A L

12,6% 2,0% 27,0% 39,7% 81,4% 6,4% 12,2% 18,6%

2005 3,0 6,6 0,9 3,8 2,7 3,3 9,6 6,5 3,4

2006 3,9 1,5 1,4 3,9 2,9 4,4 8,0 6,3 3,5

2007 3,0 8,8 0,7 3,9 2,7 4,7 1,7 3,2 2,8

2008 6,9 3,5 0,3 3,9 3,2 4,0 11,9 8,5 4,1

2009 -0,7 11,7 -1,3 2,4 0,8 -1,3 -9,0 -5,4 -0,3

2010 -1,2 15,0 -0,5 1,3 0,6 0,0 12,5 7,6 1,8

2011 2,1 13,3 0,6 1,8 1,7 1,8 15,7 10,4 3,2

2012 2,4 7,2 0,8 1,5 1,6 2,3 8,9 6,5 2,4

2013 2,5 8,8 0,7 1,6 1,6 ± 0,19 3,2 0,0 1,1 1,5 ± 0,30

2014 1,5 11,5 0,7 1,2 1,4 ± 0,89 2,7 2,7 2,7 1,6 ± 1,45

January 2,9 2,1 0,2 1,4 1,3 1,0 8,0 5,4 2,0

F ebruary 2,9 2,3 0,1 1,3 1,2 1,8 7,9 5,7 2,0

M arch 2,7 2,3 0,3 1,2 1,2 1,4 7,5 5,3 1,9

A pril 2,3 6,5 0,1 1,1 1,1 2,1 8,9 6,4 2,1

M ay 2,2 8,0 0,2 1,1 1,1 1,1 8,3 5,6 1,9

June 1,9 15,3 0,1 1,2 1,3 2,5 6,2 4,9 1,9

July 1,7 12,4 1,0 1,0 1,4 2,0 7,8 5,7 2,2

A ugust 1,7 12,9 0,7 1,1 1,4 2,7 11,9 8,5 2,7

S ept ember 2,1 7,9 2,0 1,8 2,1 2,8 13,4 9,5 3,4

Octo ber 2,5 6,2 2,0 2,6 2,5 2,7 11,2 8,1 3,5

No vember 2,6 5,7 1,7 2,3 2,3 3,3 7,5 6,0 2,9

D ecember 2,6 6,0 1,5 2,2 2,1 3,9 7,6 6,2 2,9

January 2,6 9,7 1,3 2,2 2,2 4,3 5,3 4,9 2,7

F ebruary 2,6 9,9 1,4 2,2 2,3 3,1 5,9 5,0 2,8

M arch 2,6 9,9 1,4 2,4 2,3 2,5 3,2 3,0 2,4

A pril 2,6 5,8 1,5 1,7 1,9 2,7 -2,5 -0,7 1,4

M ay 2,6 4,5 1,5 2,0 2,0 4,9 -1,8 0,5 1,7

June 2,8 4,5 1,5 1,9 2,0 5,3 1,0 2,5 2,1

July 3,0 7,9 0,4 2,0 1,8 ± 0,19 4,4 -0,9 1,0 1,6 ± 0,18

A ugust 2,9 8,8 0,6 1,8 1,8 ± 0,29 3,3 -2,1 -0,2 1,4 ± 0,36

S ept ember 2,5 10,0 -0,6 1,2 1,0 ± 0,39 1,8 -4,2 -2,0 0,4 ± 0,55

Octo ber 2,0 10,6 -0,5 0,6 0,7 ± 0,47 2,5 -2,5 -0,6 0,4 ± 0,77

No vember 1,8 10,9 0,0 0,7 0,9 ± 0,56 2,5 -0,3 0,7 0,9 ± 0,95

D ecember 1,7 13,0 -0,1 0,8 0,9 ± 0,62 2,1 -0,3 0,6 0,9 ± 1,07

January 1,6 11,4 0,2 1,0 1,1 ± 0,69 2,5 0,8 1,4 1,2 ± 1,19

F ebruary 1,6 11,7 0,7 1,0 1,3 ± 0,75 3,2 -0,7 0,7 1,1 ± 1,30

M arch 1,6 11,7 0,7 0,7 1,1 ± 0,81 4,2 0,4 1,8 1,2 ± 1,41

A pril 1,6 12,8 0,8 1,6 1,6 ± 0,87 3,8 3,9 3,9 2,0 ± 1,49

M ay 1,5 13,0 0,8 1,3 1,4 ± 0,93 2,0 5,1 4,0 1,9 ± 1,56

June 1,5 13,1 0,8 1,3 1,4 ± 0,98 1,2 4,7 3,4 1,8 ± 1,63

July 1,4 11,2 0,8 1,3 1,4 ± 1,03 2,1 4,6 3,7 1,9 ± 1,71

A ugust 1,4 10,3 0,8 1,3 1,4 ± 1,05 2,5 2,9 2,8 1,7 ± 1,73

S ept ember 1,4 10,6 0,8 1,3 1,4 ± 1,09 2,8 2,6 2,7 1,7 ± 1,75

Octo ber 1,4 10,7 0,8 1,3 1,4 ± 1,10 2,6 2,6 2,6 1,6 ± 1,75

No vember 1,3 10,7 0,7 1,3 1,4 ± 1,11 2,7 2,7 2,7 1,6 ± 1,75

D ecember 1,3 11,3 0,7 1,3 1,4 ± 1,12 3,0 2,7 2,8 1,6 ± 1,75

AVERAGE ANNUAL

RATES

2014

Year-on-year rates

2012

2013

CONSUMER PRICE INDEX AND COMPONENTS IN SPAINAnnual rates of growth

Consumer Prices Index

C o nfidence intervals at

80% *

Residual

T OT A L 100%

Co nf idence intervals at

80% *

Core

Weights 2013


Date:


2010 -2,3 0,2 11,6 20,12011 -1,9 0,1 7,9 21,6

2012 -4,5 -0,2 15,4 25,0

2013 -3,4 -1,3 5,0 26,6

2014 -0,1 -0,7 -2,5 26,1

2010 I -1,3 0,1 6,6 20,0II 0,4 0,5 0,7 20,1

III 0,4 0,0 -1,5 19,8

IV -0,7 -0,1 2,7 20,3

2011 I -1,4 -0,2 4,5 21,3

II 0,8 0,3 -1,6 20,9

III -0,8 0,0 3,0 21,5IV -1,9 -0,2 5,9 22,8

2012 I -2,1 0,0 6,9 24,4

II -0,1 0,2 0,9 24,6

III -0,6 -0,1 1,5 25,0

IV -2,1 -0,8 3,2 26,02013 I -1,9 -0,4 4,0 27,2

II 0,9 -0,3 -3,6 26,3

III 0,1 0,0 -0,3 26,2

IV -1,3 -0,4 2,1 26,8

2014 I -0,9 -0,2 1,7 27,3

II 2,0 0,0 -5,3 25,9III 0,5 0,0 -1,5 25,5

IV -0,7 -0,3 0,8 25,8

quarter-on-quarter ratesUnemployment

rate


Employed Active Unemployed

TOTAL

2010 0,9 -5,9 -12,6 -0,3 -2,3

2011 -4,1 -2,1 -15,6 0,0 -1,9

2012 -0,9 -4,9 -17,6 -3,3 -4,52013 -0,4 -5,2 -12,7 -2,4 -3,4

2014 -0,4 -1,5 -6,5 0,7 -0,1

2010 I 6,7 -3,0 -7,7 -0,6 -1,3

II -6,8 0,7 2,2 0,6 0,4III -3,1 -0,7 -1,9 1,1 0,4

IV 6,7 0,9 -5,7 -0,9 -0,7

2011 I -2,7 -3,1 -5,0 -0,6 -1,4

II -5,4 1,5 -4,3 1,7 0,8III -4,5 -0,1 -4,2 -0,4 -0,8

IV 14,2 -1,9 -6,8 -2,3 -1,9

2012 I -4,0 -2,7 -7,1 -1,4 -2,1

II -5,7 -0,9 0,5 0,3 -0,1III -1,6 0,2 -4,7 -0,3 -0,6

IV 8,8 -2,4 -5,5 -2,3 -2,1

2013 I -7,8 -2,8 -2,3 -1,3 -1,9

II 5,2 -0,7 -2,5 1,2 0,9

III -4,0 0,5 -3,7 0,6 0,1IV 7,8 -1,2 -3,8 -1,7 -1,3

2014 I -7,8 -1,7 0,7 -0,4 -0,9

II 5,8 0,7 -0,4 2,2 2,0

III -5,3 1,4 -2,5 1,0 0,5IV 5,7 -0,8 -1,4 -1,0 -0,7


quarter-on-quarter rates

Agric Industry Construct Services Total

EMPLOYED BY ECONOMIC SECTOR

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

ECONOMICALLY ACTIVE POPULATION SURVEYEMPLOYED

year-on-year rates

0

5

10

15

20

25

30

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

UNEMPLOYMENT RATE IN SPAINECONOMICALLY ACTIVE POPULATION SURVEY

July 29, 2013

Page 16


Date:

5. SUMMARY OF MACROECONOMIC PROJECTIONS IN SPANISH REGIONS


Date:

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV

Andalucía

Aragón

Asturias

Baleares

Canarias

Cantabria

Castilla y León

Castilla La

Mancha

Cataluña

Valencia

Extremadura

Galicia

Madrid

Murcia

Navarra

País Vasco

La Rioja

SPAIN

*Negative rates in blue and positive rates after the last negative one in orange

NATIONAL ACCOUNTS IN SPAINQ-o-Q rates

Gross domestic product at constant prices. Homogenous series. Variations in volume, Chain-linked volume indices, 2008=100

2010 2011 2012 2013 2014Graphs

2006 - 2014

Andalucía

Aragón

Asturias

Baleares

Canarias

Cantabria

Castilla y León

Castilla-La

Mancha

Cataluña

C. Valenciana

Extremadura

Galicia

Madrid

Murcia

Navarra

País Vasco

La Rioja

2004 3,0 2,7 2,9 2,7 2,3 2,7 2,8 3,1 3,5 3,0 2,5 3,0 3,0 3,4 3,0 3,0 2,8

2005 3,3 3,5 3,1 3,1 2,5 3,2 3,3 3,5 3,9 3,4 2,8 3,4 3,1 3,4 3,4 3,3 3,7

2006 3,5 3,7 3,3 3,5 2,9 3,5 3,6 3,7 3,7 3,4 3,0 3,5 3,5 3,7 3,3 3,4 4,0

2007 2,8 2,9 2,6 2,7 2,3 2,7 2,8 2,6 3,0 2,8 2,7 2,5 2,8 3,1 2,4 2,8 2,8

2008 4,0 4,4 4,2 3,8 4,4 4,3 4,2 4,3 4,1 4,0 4,1 4,2 3,9 4,0 3,9 4,1 4,1

2009 -0,5 -0,4 -0,4 -0,2 -1,0 -0,3 -0,7 -1,2 0,2 -0,2 -0,5 -0,6 -0,1 -0,6 -0,6 0,3 -0,5

2010 1,8 1,8 2,0 1,7 1,0 1,9 1,9 2,0 2,0 1,6 1,7 1,9 1,8 1,7 1,6 1,7 1,7

2011 3,2 3,2 3,6 2,9 2,6 3,4 3,5 3,7 3,3 3,1 3,2 3,4 3,1 3,1 3,2 3,1 3,5

2012 2,2 2,4 2,3 2,5 2,0 2,6 2,8 2,4 2,9 2,4 2,3 2,4 2,4 2,3 2,6 2,3 2,6

2013 1,3 1,5 1,5 1,7 0,9 2,3 1,7 1,4 1,9 1,4 1,6 1,6 1,5 1,8 1,5 1,6 1,4

2014 1,4 1,7 1,6 1,7 1,3 1,9 1,7 1,6 1,9 1,6 1,6 1,7 1,6 1,7 1,7 1,7 1,7

Spanish Regions

CONSUMER PRICE INDICES BY SPANISH REGIONSy-o-y rates

Spain

AVERAGE ANNUAL RATES

July 26, 2013

July 29, 2013

Page 17

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It will be 2014 before we see positive average growth of the Spanish GDP, 0.1% (±1.6),

thanks to better than expected recovery of domestic demand.

Capital investment and exports of goods were responsible to the 0.2 pp reduction in the

expected GDP decrease in the second quarter, to a quarterly 0.1%.


Date: July 26, 2013

Date previous report: May 31, 2013

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

GROSS DOMESTIC PRODUCT IN SPAIN AND CONTRIBUTIONS OF FOREIGN AND NATIONAL

DEMAND TO GDP GROWTHyear-on-year growth

National Demand* Foreign Demand* GDP

-6

-4

-2

0

2

4

6

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

GROSS DOMESTIC PRODUCT IN SPAINyear-on-year rates

Previous report

Actual

2012 2013 2014 IV-12 I-13 II-13

Private -2,2 -2,6 0,3 -1,9 -0,4 -0,3

Public -3,7 -3,8 -2,2 -0,3 -1,2 -0,9

Construction -11,5 -9,6 -5,6 -2,8 -2,5 -2,2

Capital goods

and grown

assets

-6,6 -5,3 -1,6 -5,4 0,2 -1,1

-10,0 -8,2 -4,2 -3,7 -1,6 -1,8

-9,1 -7,4 -3,5 -3,9 -1,1 -1,6

Contribution of domestic demand -3,9 -3,6 -0,9 -2,0 -0,6 -0,5

Exports of goods and services 3,1 2,6 3,7 -0,9 -1,3 1,9

Imports of goods and services -5,0 -4,2 0,6 -4,8 -1,7 0,6

Contribution of foreign demand 2,5 2,1 1,0 1,2 0,1 0,4

Real GDP -1,4-1.5

(±0.4)

0.1

(±1.6)-0,8 -0,5 -0,1

* In brackets are 80% confidence intervals

GROSS DOMESTIC PRODUCT IN SPAIN (*)

Annual average rates Q-o-Q rates

Final consumption

Gross fixed

capital

formation

Tangible

fixed

assets

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