MAESTRÍA EN

ADMINISTRACIÓN DE

EMPRESAS

FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE

PROYECTOS

El crecimiento de un país se mide en términos de:

Crecimiento Económico

Progreso Social

Desarrollo Personal

Desarrollo Tecnológico

Qué es un proyecto?

Es un conjunto de actividades planificadas,

ejecutadas y supervisadas que, con recursos finitos,

tiene como objeto crear un producto o servicio

único.

EL PMI define:

“Un proyecto es un esfuerzo

temporal comprometido para

crear un producto o servicio

único. Temporal significa que

tiene un inicio y fin, y único que

el servicio o producto es

diferente e identificable de

otros similares”.

Aspectos de un Proyecto

Sus objetivos

Las actividades para cumplir objetivos

Ubicación en el espacio

Ubicación en el tiempo

Los grupos o nichos de mercado

La magnitud de los recursos

Plan

Es un instrumento elaborado a partir de un

diagnóstico, que da una visión de conjunto , para el

futuro desarrollo económico y social y requiere de un

proceso de concertación de los diversos actores en el

contexto nacional, regional , departamental.

Es una guía que señala metas viables, deseables,

líneas de política y administración , asi como los

medios y recursos humanos, técnicos y financieros para

alcanzarlas.

Ciclo Deming

Planear

Hacer: Corresponde a la ejecución del programa de

actividades previsto para el proyecto y es indispensable contar

con los mecanismos de seguimiento durante su ejecución.

Verificar: Los logros y posibles desviaciones que ameriten la

aplicación de Acciones correctivas o preventivas necesarias

para culminar con éxito el proyecto.

Actuar

Situación problema: Baja

cobertura

Objetivo: Aumentar la

cobertura

Alternativas posibles:

Construir

Ampliar

Enviar a otra localidad

Clasificación de Proyectos

1. De producción de bienes

A.Primaria

Agrícolas

Pecuarios

Mineros

Pesqueros

Forestales

B. Secundarios

Bienes de consumo final

Bienes intermedios

Bienes de Capital

2. De producción de servicios

A. Infraestructura Física

Transporte

Comunicaciones

Energía Eléctrica

B . Infraestructura social

o Salud

o Educación

o Vivienda

o Organización social

C. Otros Servicios

Distribución

Financieros

Informativos

Profesionales

3. De investigación

A. Investigación en ciencias

Exactas

Naturales

Sociales

B. Investigación Aplicada

Recursos naturales

Procesos

4. De acuerdo a su naturaleza

Dependientes

Independientes

Mutuamente excluyentes

Etapas de un Proyecto

Etapa de preparación del proyecto:

Las fases:

Identificación(Definición del objetivo o Idea)

Perfil(Planteamientos de alternativas)

Prefactibilidad(Estudio de alternativas)

Factibilidad

La etapa de Implantación y puesta en marcha

La etapa de operación o de funcionamiento

ETAPAS

Idea

Preinversión Perfil

Prefactibilidad

Factibilidad

Inversión

Operación

EL CICLO DEL PROYECTO

CICLO DE VIDA PROYECTO

MARCO LÓGICO

Formulación de preguntas?

Tipos de evaluación de proyectos

Evaluación Privada: Mide pro y contras de un proyecto desde el punto de

vista de los inversionistas, mide la capacidad del proyecto de recuperar sus

propios costos. Mide rentabilidad. Utiliza precios de mercado.

Evaluación económica: Busca identificar el aporte de un proyecto al

bienestar económico nacional, midiendo la contribución a los objetivos

económicos nacionales, tales como crecimiento del PIB, generación de

empleo, producción.

Evaluación social: Se define como aquellas que además de incluir el

cálculo de beneficios y costos con sus valores económicos, introduce el

objetivo nacional de redistribución de recursos a los grupos menos

favorecidos. Se orienta con propósitos de equidad .

Estudio de Mercado

Área en que confluyen las fuerzas de la oferta y

demanda para realizar las transacciones de bienes

y servicos a precios determinados.

Mercadeo es el proceso de planificar y llevar a

cabo el diseño , la fijación de precios, la promoción

y servicios para crear intercambios que satisfagan

los objetivos individuales y organizacionales.

Componentes del Mercado

Compradores

Vendedores

Oferta

Demanda

Estructura de Mercado

Competencia perfecta: Compradores y vendedores.

Producto Idéntico- Homogéneo.

Monopolio: Un solo proveedor- No sustitutos

Competencia Monopólica:Numerosos vendedores

de un producto difereciado.

Competencia Oligopolio: Pocos vendedores de un

producto homogéneo o diferenciado

Monopsonio: Cuando existe un único comprador

Etapas de Estudio de Mercado

Análisis histórico

del mercado

Análisis de la

situación vigente

Análisis de la

situación

proyectada.

Consumidor

La estrategia comercial que se defina tendrá repercusión directa en los

ingresos y egresos del proyecto.

Consumidor Institucional

Calidad

Precio

Consumidor Individual: Consideraciones emocionales moda- marca

Estrategia Comercial

Es la actividad que permite al productor hacer

llegar un bien o servicio al consumidor con los

beneficios de tiempo y lugar.

Producto: Publicidad

Promoción

Precio

Plaza: Distribución

Ciclo de vida del Producto

Introducción

Crecimiento

Madurez

Declinación

Los Componentes del Mercado

Análisis del sector:

Diagnóstico de la estructura actual y de las perspectivas del sector en el

cual se va a entrar.

Posibilidades de crecimiento

Barreras especiales de ingreso

Rivalidades existentes entre los competidores

Poder de negociación de clientes y proveedores

Amenaza de ingreso de nuevos productos o de sustitutos

Amenaza de ingreso de nuevos negocios

Análisis del mercado propiamente dicho

Descripción detallada del producto o servicio

Aplicación del producto o servicio

Productos competidores

Fortalezas y debilidades de su producto o servicio

frente a los competidores

Patentes

Solución a sus debilidades

Factores a destacar

Clientes

o Tipo de compradores potenciales, segmentos por actividad,

edad, sector, nivel, ubicación, ingresos.

o Características básicas de esos clientes

o Localización geografica

o Base de decisión de compra:

Precio

Calidad

Servicio

Forma de pago

o Opiniones de clientes por el interés en el producto

Competencia

Precios

Mercado de maneja(volumen en unidades y pesos)

Capacidad de producción

Esquema de venta, distribución

Cuál es la marca lider

• Precio

• Calidad

• Servicio

Imagen de la competencia ante los clientes

Tamaño del mercado global

Nivel total de consumo en unidades y

pesos del producto , bien , servicio.

Tendencia del número de usuarios y de

los patrones de consumo del producto,

bien o servicio.

Estrategia de Precio

Políticas de precio de la

competencia

Precio previsto

Margen de utilidad unitario

Potencial de expansión

Análisis de relación precio-

volumen-utilidad

Estrategia de Venta

Clientes iniciales

Clientes de mayor esfuerzo de venta

Características del producto o

servicio(calidad, precio, entrega rápida,

etc)

Cubrimiento geográfico inicial

Plan de ampliación geográfica

Estrategia Promocional

Mecanismos y o medios

para hacer llegar el

producto

Programa de medios

Ideas para presentar

promoción

Estrategia de distribución

Canales de distribución que usará

Métodos de despacho y transporte

Costos de transporte y seguro

Problemas de bodegaje

Políticas de inventario

Políticas de servicios

Tipo de servicios a clientes

Mecanismos de atención clientes

Políticas de cobro de servicios

Compare su política con la competencia

Elaboración de encuestas

Título

Saludo

Objetivos

Uso de la información

Agradecimiento

Tipos de preguntas

Según la contestación:

Abierta

Cerrada

Según la Función

Filtro: Para eliminar

Batería: mismo tema

Control: comprobar veracidad

Amortiguadora: No modo brusco y directo

Según Contenido

Identificación: Estructura social-edad-sexo-etc

Acción: Fuma? Va al cine¿

Intención: Va a votar?

Opinión: Qué piensa sobre?

Información: analizan conocimiento

Motivos: opiniones o actos.

Demanda

Se entiende como la cantidad de bienes y servicios que el

mercado requiere o solicita para buscar la satisfacción de una

necesidad específica a un precio determinado.

Factores de la Demanda

Precio

Ingreso

Bienes sustitutos

Bienes

complementarios

Preferencias

Demanda de acuerdo con su oportunidad

Insatisfecha

Satisfecha

Demanda de acuerdo con su necesidad

Básica

Suntuaria

De acuerdo con su temporalidad

Continua

Ciclica o estacional

De acuerdo con su destino

Bienes finales los que son adquiridos para ser consumidos directamente

Bienes intermedios los que son requeridos para ser utilizados en la elaboración de otros

bienes.

De acuerdo con la Permanencia

Flujo: Carácter permanente:Construcciones

Stock:Para satisfacer un demanda en el tiempo: Tecnología

Elasticidad de la Demanda

Cuantificar el cambio relativo en las cantidades vendidas ante la variación en los

precios y se mide como el cambio porcentual en la cantidad demandada dividido

por el cambio porcentual en el precio.

Tipos de Elasticidad

Unitaria 1= la cantidad demandada varia en % igual al

precio.

Inelástica:<1 la cantidad demandada varía en % menor al

precio.

Perféctamente Inelástica= 0 Cuando no cambia la cantidad

demandada sea cualquiera que sea la variación en el precio.

Elástica:>1 la cantidad demandada varía en % más que la

variación en el precio.

Perfectamente Elástica: Infinito. Cuando a una disminución

infinitesimal en el precio el aumento en la cantidad tiende a

infinito.

Métodos en función de la Demanda

Encuestas

Mercados representativos

Información obtenida de diferentes

individuos

Uso de datos de series temporales,

mediante análisis regresionales

multivariables.

Técnicas de Proyección del Mercado

El ámbito de la proyección

Validez de los resultados

Precisión

Objetividad

Sensibilidad

La elección del método correcto

Métodos de Proyección

Carácter cualitativo

Modelos causales

Modelos de series

de tiempo

Escalas medicionales

Nominal: Consiste en solicitar al

encuestado que mencione la marca de

determinado producto resultado es en %.

Ordinal: Preferencias 1 a 5

Intervalos: Comparaciones

Proporcional: Medición-Volumen-Peso-

Distancia

Estudio Técnico

Se basa en el análisis de la función de

producción, que indica como combinar los

insumos y los recursos utilizados.

Se realiza con el objetivo de determinar

si es posible lograr elaborar y vender el

producto, bien o servicio con la calidad,

cantidad y el costo requerido.

Cuando el producto No esté desarrollado.

Aspectos:

Bases científicas y tecnológicas

Cronograma de desarrollo

Pruebas piloto del producto y de la

tecnología

Recursos requeridos para el desarrollo

Cuando ya el producto está desarrollado debe hacerse

precisión sobre los siguientes aspectos:

Especificaciones del producto

Proceso tecnológico

Diagrama básico de flujo

Materias primas básicas

Condiciones de operación

Maquinaria y equipo requerido

Consumos unitarios de materia prima, insumos, servicios.

Desperdicios

Condiciones de calidad

Política de inventarios

Conformación de estudio Técnico

Análisis y determinación de la localización

óptima del proyecto

Análisis y determinación del tamaño óptimo

del proyecto

Análisis de la disponibilidad y el costo de los

suministros e insumos

Identificación y descripción del proceso

Factores de Localización

Medios y costos de transporte

Disponibilidad y costo de mano de obra

Cercancía de las fuentes de abastecimiento

Factores ambientales

Cercanía del mercado

Costo y disponibilidad de terrenos

Topografía de suelos

Disponibilidad de agua, energía

Comunicación

Estructura impositiva legal

Objetivo: Maximizar la rentabilidad

Factores del Tamaño

Demanda

Disponibilidad Insumos

Plan estratégico comercial

Localización

Financiamiento

Costo de Insumos

Proveedor

Precio

Capacidad

Dimensiones: Distribución de planta

Mano de obra necesaria

Proceso productivo

Cantidad que se desea producir

La intensidad en el uso de mano de obra

La cantidad de turnos

La distribución de planta y equipos

La capacidad invidual

La recepción y almacenamiento

Técnicas de análisis del proceso de producción

Operación

Transporte

Demora

Almacenamiento

Inspección

Operación combinada

Equipos y maquinarias

Especificaciones del proceso

Tipos de equipos y maquinas

Tamaño de equipos

Necesidades de infraestructura

Personal necesario

Políticas de mantenimiento

Formas de operación

Plan de Consumo

Consumos de materias primas

Servicios

Insumos

Plan de Compras

De acuerdo política de inventario

Sistemas de Control

Especificaciones de calidad, cantidad, costos.

Propiedades básicas del producto

Proceso de calidad

Puntos de inspección de calidad

Equipos de control de calidad

Procesos críticos en costos

Puntos de inspección en costos

Personal para control de costos

Disponiblidad de Materias Primas

Fuentes de materias primas

Disponibilidad y oportunidad actual y

futura

Distancia y costo de transporte

Facilidad de importación

Calidad de las materias primas

Disponibilidad de servicios básicos

agua, luz, energía etc.

Disponibilidad en cantidad y calidad

Regímenes tarifarios

Confiabilidad del servicio

Fuentes alternas

Determinación Costos

Análisis Costo_Volumen_Utilidad

Se conoce también como “punto de equilibrio”el

cual muestra la relación entre costos e ingresos,

para diferentes niveles de producción y ventas.

Describe:

El precio de venta unitario

Los costos y gastos variables por unidad

Los costos fijos de producción

Los gastos fijos de administración y ventas.

Margen de Contribución

Porción de los ingresos que queda disponible para el cubrimiento de los costos y

gastos fijos y producir utilidad.

MC= Pvu-Cvu

PE= Nivel de actividad donde los ingresos igualan a los costos.

PE=CFT/Mcu

Mcu=Pvu-Cvu

PE=Monetario= CTF/1- Costo Variables Totales/Ventas Totales

VT=P*Q

PV= Costo de Producción+Gastos Operacionales/Volumen de producción

estimado*MU

MU=Margen de Utilidad

Margen de Seguridad: Nivel de disminución que podrían reflejar las ventas sin incurrir

en perdidas.

MS=Ventas presupuestadas-Ventas punto de equilibrio/Ventas presupuestas

Análisis Administrativo

Comprender la importancia que tiene en un

proyecto la defición del tipo de empresa por

crear desde la perspectiva jurídica.

Definir las características necesarias para el

grupo empresarial y para el personal del

negocio, las estructuras y estilos de dirección,

los mecanismos de control, las políticas de

administración de personal.

Grupo Empresarial

Miembros del grupo empresarial

Experiencias y habilidades de cada uno

Nivel de participación en la junta

directiva

Condiciones salariales

Políticas de distribución de utilidades

Organización

Estructura

básica(Organigrama)

Líneas de autoridad

Mecanismos de

dirección y control

Estilo de dirección

ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL

Centralizada

Funcional

Divisional

Mixta

Matricial

PROCESO DE PLANEACIÓN

PROCESO ADMINISTRATIVO

PROCESO DE PLANEACIÓN

Premisas de Planeación

CULTURAS Y VALORES

Toma de Decisiones

Toma de Decisiones

TOMA DE DECISIONES

Empleados

Necesidades cualitativas y cuantitativas

Mecanismos de selección, contratación

Programas de capacitación

Políticas de administración de personal:

Tipo de contrato

Política salarial

Prestaciones

Bonoficaciones

Aportes parafiscales

Aportes a la seguridad social

EMPLEADOS

PERFIL DEL CARGO

Análisis Legal y Social

Definir la posibilidad legal y social, para que el

negocio se establezca y opere.

ASPECTOS LEGALES

Tipo de sociedad

Procedimientos para la conformación de la sociedad

Implicaciones tributarias, comerciales, laborales.

Normas y procedimientos sobre la comercialización de sus

productos

Leyes especiales a su actividad económica

CLASIFICACIÓN EMPRESAS

TIPOS DE SOCIEDADES

SOCIEDAD ACCIONES SIMPLIFICADAS- S.A.S

Aspectos de Legislación Urbana

Reglamentación urbana para el

funcionamiento del negocio

Trámites y permisos

Régimen de importación y

exportación

PROCESO DE CREACIÓN DE EMPRESA

PASOS CONSTITUIR EMPRESA PN

Pasos para constituir su empresa como Persona Natural:

Paso 1

Asesoría Idea de negocio o plan de empresa con el apoyo del Centro de

Emprendimiento “Bogotá Emprende”.

Paso 2

Consultas

Realice las siguientes consultas antes de diligenciar los formularios en las

diferentes Entidades.

Paso 3

RUT

RUT

Registro Único Tributario

Paso 4

Formularios

RUE

Registro Único Empresarial

Paso 5

Formalización Registro Matrícula Mercantil Cámara de Comercio de Bogotá

PASOS CONSTITUIR EMPRESA PJ

Pasos para constituir su empresa como Persona Jurídica:

Paso 1

Asesoría Idea de negocio o plan de empresa con Bogotá Emprende

Paso 2

Consultas Documentos necesarios y consultas virtuales previas

Paso 3

RUT

RUT

Registro Único Tributario

Paso 4

Documento de

constitución Elaborar el documento de constitución de la sociedad

Paso 5

Formularios Diligenciamiento de formularios para formalizar su empresa

Paso 6

Formalización Registro Matrícula Mercantil Cámara de Comercio de Bogotá

Análisis Ambiental

Emisiones, residuos de la

empresa

Riesgos de contaminación

Mecanismos de control de

contaminación

Riesgo de los trabajadores

Mecanismos de higiene y

seguridad industrial

Contenido Diagnóstico Ambiental

La descripción del proyecto, obra o actividad.

La descripción general de las alternativas de localización del

proyecto caracterizando ambientalmente el área de interés e

identificando las áreas especiales, características del entorno

social y económico.

Esquema o Plan Básico de Ordenamiento Territorial.

La identificación y análisis comparativo de los potenciales

riesgos y efectos sobre el medio ambiente, las comunidades y

los recursos naturales renovables.

Componentes Generales de Impacto Ambiental

Identificación de la relación Proyecto-Medio

Ambiente

Identificación y valoración de impactos

Establecimiento de medidas correctivas

Identificación de costos ambientales

Identificación y conformación de controles

financieros ambientales

MATRIZ IMPACTO AMBIENTAL

Análisis Económico

Inversiones Activos Fijos

Edificios y Terrenos

Máquinaria y Equipos

Vehículos

Licencias y Franquicias

Bienes muebles

Equipos de oficina

Inversiones Diferidas(Gastos por anticipado)

Estudios previos a la

implantación(prefactibilidad)

Gastos de constitución

Capital de Trabajo

Objetivo garantizar el normal

funcionamiento de la empresa.

Efectivo cubrir nómina

Necesidades materias primas e

insumos

Productos en proceso

Productos terminados

Manejo de cartera

Principios de Inversión de Capital

Generar propuestas de inversión

Estimar flujos de caja para las propuestas

Evaluar los flujos de caja

Seleccionar proyectos partiendo de un criterio de

aceptación

Hacer una continua revaluación de los proyectos de

inversión una vez que han sido aceptados.

Recursos financieros

Flujo de caja

Métodos de Evaluación

Payback → periodo de recuperación: señala el número de

años necesarios para recuperar la inversión inicial.

Tasa de rendimiento promedio: Representa la razón de la

utilidad anuales promedio después de imptos contra inversión

Valor Presente Neto: todos los flujos de caja se descuentan del

valor presente utilizando una tasa de rendimiento requerida

ualesIngresosAn

nicialInversióniPR

n

n

i

Fc

i

Fc

i

Fc

i

FcIVPN

)1(...

)1()1()1( 3

3

2

2

1

10

Criterio de aceptación de VPN

Si VPN > 0 = viable

Si VPN = 0 = indiferente

Si VPN < 0 = no viable

Tasa interna de retorno = rendimiento:

Tasa de descuento que obliga al valor presente de los flujos de

efectivo esperados de un proyecto a igualar sus costo inicial

03

3

2

2

1

1

)1(...

)1()1()1(0 I

i

Fc

i

Fc

i

Fc

i

FCTIR

n

n

Criterio de aceptación de la TIR:

si TIR > TIO = viable

si TIR = TIO = indiferente

si TIR < TIO = no viable

Índice de rentabilidad= costo beneficio:

Es el valor presente de los flujos de efectivo netos

futuros sobre la inversión inicial

0I

VPIR

fc

Criterio de aceptación:

IR ≥ 1 = viable

TIR modificada

VPN ajustado

VPN = valor presente no apalancado + el valor presente del proyecto

apalancado

WACC = costo promedio ponderado de capital CPPC (weighted

average cost of capital)

Costo de deuda = Kd = Kd(1- tt)

WACC

Flujo de Caja

Para la construcción del flujo de caja en la

evaluación de un proyecto se utiliza la contabilidad

de caja y no de causación

ESTRUCTURA DEL FLUJO DE CAJA MÉTODO DIRECTO

(+) Ingresos efectivo

(-)Costos de operación

(-)Gastos de administración

(-) Gastos de ventas

(-)Impuestos

(=) FLUJO DE CAJA OPERACIÓN

(-) Inversiones planta y equipos

(-)Inversiones capital de trabajo

(-)Inversiones activos intangibles

(+) Recuperación capital de trabajo

(+) Venta de activos

(=) FLUJO DE CAJA PURO DEL PROYECTO

ESTRUCTURA FLUJO DE CAJA MÉTODO INDIRECTO

(=) UTLIDAD NETA

(+)DEPRECIACIONES

(+)AMORTIZACIONES

(=)FLUJO DE CAJA DE OPERACIÓN

(-)INVERSIONES PLANTA Y EQUIPOS

(-)INVERSIONES CAPITAL DE TRABAJO

(-) INVERSIONES EN ACTIVOS INTANGIBLES

(+)RECUPERACIÓN CAPITAL DE TRABAJO

(+)VENTA DE ACTIVOS

(=)FLUJO DE CAJA PURO DEL PROYECTO

ESTRUCTURA DEL FLUJO DE CAJA MÉTODO DIRECTO FINANCIADO

(+)INGRESOS

(-)COSTOS DE OPERACIÓN

(-)GASTOS DE ADMINISTRACIÓN

(-)GASTOS DE VENTAS

(-)IMPUESTOS

(=)FLUJO DE CAJA DE OPERACIÓN

(-)INVERSIONES PLANTA Y EQUIPOS

(-)INVERSIONES EN CAPITAL DE TRABAJO

(-)INVERSIONES ACTIVOS INTANGIBLES

(+)RECURSOS DE CRÉDITO

(-)AMORTIZACION CAPITAL CRÉDITOS

(-)INTERESES

(+)RECUPERACIÓN CAPITAL DE TRABAJO

(+)VENTA DE ACTIVOS

(=)FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA

ESTRUCTURA DE FLUJO DE CAJA MÉTODO INDIRECTO FINANCIADO

(=)UTILIDAD OPERATIVA

(-)INTERESES

(=) UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

(-)IMPUESTOS

(=)UTILIDAD NETA

(+)DEPRECIACIONES

(+)AMORTIZACIONES

(=)FLUJO DE CAJA DE OPERACIÓN

(-)INVERSIONES PLANTA Y EQUIPOS

(-)INVERSIONES PLANTA Y EQUIPOS

(-)INVERSIONES CAPITAL DE TRABAJO

(-)INVERSIONES EN ACTIVOS INTANGIBLES

(+)RECURSOS DE CRÉDITO

(-)AMORTIZACIONES CAPITAL CRÉDITOS

(+)RECUPERACIÓN CAPITAL DE TRABAJO

(+)VENTA DE ACTIVOS

(=) FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA

Medición de Riesgo

VPNXZ

Flujo de Caja Puro

años 0 1 2 3 4 5

ingresos 150 150 150 150 150

Costo de operación 80 80 80 80 80

Depreciación 10 10 10 10 10

UAI 60 60 60 60 60

Impto 12 12 12 12 12

UN 48 48 48 48 48

+ Depreciación 10 10 10 10 10

Costo de Inversión 100

FCN -100 58 58 58 58 58

VPN $ 73,46

TIR 50%

IR $ 1,73

Flujo de Caja Financiado

años 0 1 2 3 4 5

ingresos 150 150 150 150 150

Costo de operación 80 80 80 80 80

Intereses 5 4 3 2 1

Depreciación 10 10 10 10 10

UAI 55 56 57 58 59

Impto 11 11,2 11,4 11,6 11,8

UN 44 44,8 45,6 46,4 47,2

+ Depreciación 10 10 10 10 10

Costo de Inversión -100

+ Créditos recibidos 50

- Amortizaciones 10 10 10 10 10

FCN -50 44 44,8 45,6 46,4 47,2

VPN $ 85,51

TIR 85%

IR $ 2,71