macroeconomia para negocios

8/16/2019 Macroeconomia para negocios

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MACROECONOMIA

PROFESOR: Santiago Roca

SESIÓN 7: Vínculos InternacionalesSector externo,Balanza de pagos,Intercambio de bienes y servicios


2/36

M a

c r o e c o n o m í a - E S A N

2

ÍNDICE

Balanza de pagos

Tipo de cambio

El comercio de bienes, el equilibrio delmercado y la balanza de pagos


3/36

BALANZA DE PAGOS


4/36

M a


4

ÍNDICE

Principales cuentas externas

Mecanismos de financiamientoBalanza de pagos del Perú


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M a


5

PRINCIPALES CUENTAS EXTERNAS

Balanza de pagos es el registro de lastransacciones de los residentes de un paíscon el resto del mundo

La cuenta corriente registra el comercio debienes y servicios y las transferencias con elexterior.

La balanza comercial registra el intercambio

de bienes con el exterior.La cuenta de capital registra las compras yventas de activos con el exterior (acciones,bonos, tierras, empresas, etc.).


6/36

M a


6

MECANISMOS DE FINANCIAMIENTO

Si un país gasta más de lo que vendeen el exterior, debe financiarsevendiendo activos (bonos, acciones,

patrimonio, RIN, etc.) o asumiendocrédito externo. Cta Cte + Cta de K = 0 BP = RIN = Superávit Cta Cte + Entrada

Neta de Capitales


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M a


7Fuente: BCRP.

6.68.5

10.29.2 8.4 8.2 8.6

9.6 10.2

12.6 14.1

17.3

27.7

31.233.1

44.1

48.8

64.065.7

1.6 1.7 2.3 2.2 2.52.6 2.9 3.3

4.66.6 7.5

11.1

19.621.4

23.032.4

33.3

46.1

41.1

Reservas Internacionales Netas y Posición de Cambio delBCRP: 1995-2013 ( En miles de millones de US$)


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M a


8

BALANZA DE PAGOS, PERÚ 1992-2013(% DEL PBI)

Fuente: BCRP.

2.0 1.9

6.9

1.8

3.6 3.1

- 1.9 - 1.6- 0.4

0.9 1.5 0.8

3.5

2.23.1

9.4

2.6 0.9

7.5

2.7

7.7

1.4

- 10.0

- 5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

1 9 9 2

1 9 9 3

1 9 9 4

1 9 9 5

1 9 9 6

1 9 9 7

1 9 9 8

1 9 9 9

2 0 0 0

2 0 0 1

2 0 0 2

2 0 0 3

2 0 0 4

2 0 0 5

2 0 0 6

2 0 0 7

2 0 0 8

2 0 0 9

2 0 1 0

2 0 1 1

2 0 1 2

2 0 1 3

Balanza de pagos Cuenta financiera

Cuenta corriente Financiamiento Excepcional y EyO


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M a


9

1/ Participación de las exportaciones de oro, cobre, harina de pescado y zinc en el total exportado.2/ En el año 2005 incluye los prepagos de deuda pública por US$ 2 312 millones.

Fuente: BCRP.

INDICADORES DE VULNERABILIDADEXTERNA

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

1. Resultado en cuenta corrientede la balanza de pagos (% PBI) 1,5% 3,2% 1,4% -4,2% -0.6% -2.5% -1.9% -3.6% -4.5%

2. Concentración de lasexportaciones por productos (%) 1/ 49% 55% 54% 51% 57% 56% 52% 51% 46%

3. Saldo de RIN BCRP (Millones deUS dólares) 14 097

17275

27689

31196 33135 44105 48816 63991 65663

4. Deuda externa total (% PBI) 35.9%30.7%

30.9%

27.5% 27.6% 28.4% 26.9% 29.3% 30.1%

5. Deuda pública externa (% PBI) 29,2%23,2%

17,9%

16,3% 15.6% 12.9% 11,2% 9,9% 9.3%


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TIPO DE CAMBIO


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M a


11

ÍNDICE

Regímenes cambiarios

Tipo de cambio a largo plazo

Tipos de cambio del Perú


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M a


12

REGÍMENES CAMBIARIOS

Tipo de cambio fijo.

Cuando el BCR está dispuesto a comprar yvender la cantidad necesaria de ME (porMN) a un precio dado.

El proceso por el cual el BCR trata demantener un TC se denomina intervención.

Así, esta entidad debe tener las reservasnecesarias para cubrir cualquier exceso dedemanda u oferta de ME.


13/36

M a


13


Tipo de cambio flexible.

Cuando el BCR permite que el precio de laME varíe hasta igualar la oferta y lademanda.

En este caso, el Banco Central no requieretener las reservas necesarias para cubrir

cualquier exceso de demanda u oferta deME, ya que el mecanismo de ajuste es elprecio. Además, se supone que la balanzade pagos siempre estará en equilibrio.


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M a


14


Tipo de cambio con flotación sucia.

Cuando el BCR interviene para comprar o

vender divisas en un intento de influir enel TC.


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M a


15

TIPO DE CAMBIO A LARGO PLAZO

A largo plazo, el TC puede ser explicadapor la teoría de la PPA (1)

Dos monedas cumplen con la PPA cuando

una unidad de MN puede comprar la mismacanasta de bienes y servicios en el país queen el extranjero. Esto se mide mediante elTCR


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M a


16



TCR = R = ePf /P e … TC nominal

Pf y P nivel de precios externo e interno,respectivamente.

TCR bilateral … con un determinado país TCR multilateral … con un grupo de países,

con los que se comercia, principalmente.


17/36

M a


17



La PPA es una relación de LP que significaque el valor del TCR debe tender hacia suvalor medio, aunque no siempre seencuentre en este nivel.

Los cambios estructurales o los shocks conefectos permanentes hacen que este nivel deLP varíe significativamente de lohistóricamente observado.


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M a


18

TIPO DE CAMBIO, PERÚ 1994-2013

2 ,

2 0

2 ,

2 6

2 ,

4 5

2 ,

6 6

2 ,

9 3

3 ,

3 8 3

, 4

9

3 ,

5 1

3 ,

5 2

3 ,

4 8

3 ,

4 1

3 ,

3 0

3 ,

2 8

3 ,

1 3

2 ,

9 3

3 ,

0 1

2

, 8 3

2 , 7

6

2 ,

6 4

2 ,

7 0

1,50

2,00

2,50

3,00

3,50

4,00

1 9 9 4

1 9 9 6

1 9 9 8

2 0 0 0

2 0 0 2

2 0 0 4

2 0 0 6

2 0 0 8

2 0 1

0

2 0 1

2

Nominal

soles/US$

Promediodel periodo

109,3

93,9

102

10099

91,4

86,2

113,2

100,3

105,9

80

85

90

95

100

105

110

115

2 0 0 6

2 0 0 7

2 0 0 8

2 0 0 9

2 0 1 0

2 0 1 1

2 0 1 2

2 0 1 3

BILATERAL

MULTILATERAL

Real 2009=100

Promedio

del periodo


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M a


19

TIPOS DE CAMBIOS BILATERALES(2009 =100)

80.0

85.0

90.0

95.0

100.0

105.0

110.0

115.0

120.0

125.0

e n e - 0

9

j u n - 0

9

n o v - 0

9

a b r

- 1 0

s e p - 1

0

f e b

- 1 1

j u l - 1

1

d i c - 1

1

m a y - 1

2

o c t - 1

2

m a r - 1

3

a g o - 1

3

e n e - 1

4

j u n - 1

4

Brasil (Reales por sol) Colombia (pesos por sol)

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

100.0

110.0

120.0

e n e - 0

9

j u n - 0

9

n o v - 0

9

a

b r - 1 0

s e p - 1

0

f e b

- 1 1

j u l - 1 1

d

i c - 1

1

m a y - 1

2

o

c t - 1 2

m

a r - 1 3

a g o - 1

3

e n e - 1

4

j u n - 1

4

Venezuela (Bolívares por sol) Uruguay (pesos por sol)


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M a c r o e c o n o m í a - E S A N

20

TIPOS DE CAMBIOS BILATERALES(2009 =100)

60.0

70.0

80.0

90.0

100.0

110.0

120.0

e n e - 0

9

m a r - 0 9

m a y - 0

9

j u l - 0 9

s e p - 0

9

n o v - 0

9

e n e - 1

0

m a r - 1 0

m a y - 1

0

j u l - 1 0

s e p - 1

0

n o v - 1

0

e n e - 1

1

m a r - 1 1

m a y - 1

1

j u l - 1 1

s e p - 1

1

n o v - 1

1

e n e - 1

2

m a r - 1 2

m a y - 1

2

j u l - 1 2

s e p - 1

2

n o v - 1

2

e n e - 1

3

m a r - 1 3

m a y - 1

3

j u l - 1 3

s e p - 1

3

n o v - 1

3

e n e - 1

4

m a r - 1 4

m a y - 1

4

j u l - 1 4

s e p - 1

4

n o v - 1

4

Argentina Chile México


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21

El BCRP interviene puntualmente en el mercado

cambiario para evitar la caída del tipo de cambioFuente: BCRP.

TIPO DE CAMBIO Y COMPRAS NETAS DE DÓLARES(Tipo de Cambio en Soles por dólar y compras en millones de dólares)

2.5

2.7

2.9

3.1

3.3

3.5

3.7

-3000

-2000

-1000

0

1000

2000

3000

4000

J

l

J

l

J

l

J

l

l

l

J

l

l

l

l

l

Compras Netas de Dólares Tipo de Cambio


22/36

COMERCIO DE BIENES,EQUILIBRIO

DE MERCADO Y BALANZA

COMERCIAL


23/36


23

ÍNDICE

Gasto interno y externo

Exportaciones netas

Equilibrio en el mercado de bienes


24/36


24

GASTO INTERNO Y EXTERNO

En una economía abierta una parte de laproducción se vende afuera o exporta y unaparte del consumo se compra del exterior o

se importa.Gasto de los residentes = A = C + I + G

Gasto en bienes interiores = A + NX, donde,NX = X – Q

X…exportaciones de bienes y servicios.

Q…importaciones de bienes y servicios.


25/36


25

EXPORTACIONES NETAS

NX = X (Y f , R) – Q (Y, R)

= NX (Y f , Y, R)

(+) (-) (+) Y f nivel de gasto o renta del exterior

Y nivel de gasto o renta interna

R TCR


26/36


26

EXPORTACIONES NETAS

X, Q

Y

Q(Y)

Pmg import = m

Y B

X

NX = 0

NX > 0

NX < 0

Q = + m Y

Y B = ( - ) / m X

Superávitcomercial

Déficitcomercial


27/36


27

EQUILIBRIO EN EL MERCADO DEBIENES

La nueva IS:

Y = A (Y, i) + NX (Y f , Y, R)

Debido a que un porcentaje delaumento de Y se destina a comprarbienes y servicios del exterior, ¿quédebería de pasar con elmultiplicador y con la IS?


28/36


28

IS-LM-NX

Y Y B

NX = 0i

IS

LM

Y 0

i0

Equilibrio en el mercado debienes y activos … con

superávit comercial


29/36


29

IMPACTO DEL G

Y Y B

NX = 0i

IS

LM

Y 0

i0

IS’

Equilibrio en el mercado de

bienes y activos … conmenor superávit comercial


30/36


30

IMPACTO DEL Y F

Y Y B

NX = 0i

IS

LM

Y 0

i0

IS’

Y’ B

NX’ = 0

IS < Y B ??

Equilibrio en el mercado de

bienes y activos … ¿¿conmenor o mayor superávitcomercial ??


31/36


31

BALANZA EN CUENTA CORRIENTE(MILL. DE US$)

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

I. BALANZA EN CUENTA CORRIENTE 1 521 - 5 285 -723 -3 782 -3 341 -7 136 -10169

1. Balanza comercial 8 503 2 569 5 951 6 750 9 302 4 527 -365

a. Exportaciones FOB 28 094 31 018 26 962 35 565 46 268 45 639 41 826

b. Importaciones FOB - 19 591 - 28 449 -21 011 -28 815 -36 967 -41 113 -42 191

2. Servicios - 1 192 - 2 056 -1 176 -2 345 -2 132 -2 258 -1 801

a. Exportaciones 3 152 3 649 3 636 3 693 4 364 5 130 5 814

b. Importaciones - 4 344 - 5 704 -4 812 -6 038 -6 497 -7 388 - 7 614

3. Renta de factores - 8 299 - 8 742 -8 385 -11 212 -13 710 -12 701 -11 243

a. Privado - 7 895 - 8 746 -8 450 -10 982 -13 173 -11 980 -10 384

b. Público - 403 4 65 -230 -537 -721 -858

4. Transferencias corrientes 2 508 2 943 2 887 3 026 3 200 3 296 3239

del cual: Remesas del exterior 2 131 2 444 2 409 2 534 2 697 2 788 2 707

Fuente: BCRP.


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32

ÍNDICES DE PRECIOS Y TÉRMINOSDE INTERCAMBIO (1994=100)

90

100

110

120

130

140

150

160

J

l

J

l

J

l

l

J

l

l

l

J

l

l

Términos de Intercambio (1994=100)

110

160

210

260

310

360

410

E n e 0 4

J u l 0 4

E n e 0 5

J u l 0 5

E n e 0 6

J u l 0 6

E n e 0 7

J u l 0 7

E n e 0 8

J u l 0 8

E n e 0 9

J u l 0 9

E n e 1 0

J u l 1 0

E n e 1 1

J u l 1 1

E n e 1 2

J u l 1 2

E n e 1 3

Importaciones Exportaciones


33/36

Ú


34/36


34

IMPORTACIONES Y PBI PERÚ1994-2013

IMPOR. = 0,269*PBI - 10924,8R2 = 0,96

15000

20000

25000

30000

35000

40000

45000

50000

55000

60000

90000 110000 130000 150000 170000 190000 210000

I M P O R T A C I O N E S ( M i l l . S / . 1 9 9 4 )

PBI (Mill. S/. 1994)


35/36


35

EXPORTACIONES Y PBI MUNDIAL(1994-2011)

PBI (Mill. US$ 1994)

E x p o r t a

c i o n e s ( M i l l . U

S $ 1 9 9 4 )

PBI (mill. S/. de 1994) Exportaciones (mill. S/. de 1994)

26624423.34 5346.03627393098.56 5642.448

28315174.05 6143.546

29361568.62 6948.275

30043213.42 7335.564

31032581.77 7896.115

32334431.44 8527.158

32874422.44 9153.955

33522248.15 9784.99934442111 10404.58

35817270.53 11984.38

37070730.54 13806.39

38550467.51 13916.79

40072966.51 14870.11

40606383.93 16083.74

39706651.28 15575.56

41437865.56 15776.94

42567464.7 17160.61

4000

6000

8000

10000

12000

14000

16000

18000

30000000 32000000 34000000 36000000 38000000 40000000 42000000 44000000

E X P O R T A C I O N E S ( M

i l l . U S $ 2 0 0 0 )

PBI ( Mill. US$ 2000)

EXPORT: 0,0007*PBIMUNDO-1,59

R2:0,98

COMERCIO POR PRINCIPALES PAÍSES


36/36

M

a c r o e c o n o m í a - E S A N

36Fuente: SUNAT

COMERCIO POR PRINCIPALES PAÍSES

Exportaciones (% TotalFOB) Importaciones (% Total CIF) X+M

2011 2012 2013 2011 2012 2013 2011 2012 2013

ESTADOS UNIDOS 13.0% 13.4% 17.6% 19.4% 18.8% 20.3% 15,9% 16,0% 16,6%

CHINA 15.0% 17.1% 17.5% 16.8% 18.5% 19.4% 15,8% 17,8% 18.2%

JAPON 4.7% 5.6% 5.3% 3.5% 3.6% 3.3% 4,1% 4,6% 4,7%

BRASIL 2.8% 3.1% 4.1% 6.4% 6.1% 5.3% 4,4% 4,5% 4,5%

CHILE 4.2% 4.4% 4.0% 3.5% 3.0% 3.1% 3,9% 3,7% 3,6%

SUIZA 12.8% 11.0% 7.2% 0.4% 0.4% 0.4% 7,2% 5,9% 4.9%

CANADA 9.1% 7.5% 6.5% 1.5% 1.4% 1.4% 5,7% 4,6% 4,2%

ECUADOR 1.8% 2.0% 2.3% 5% 4.8% 4.5% 3,2% 3,3% 3%

ALEMANIA 4.1% 4.1% 2.8% 3% 3.2% 3.2% 3,6% 3,7% 3,7%

COLOMBIA 2.3% 2.0% 2.0% 3.9% 3.7% 3.4% 3,0% 2,8% 2,8%

COREA DEL SUR 3.7% 3.4% 3.7% 4% 3.9% 3.7% 3,8% 3,6% 3,5%

ESPAÑA 3.7% 4.0% 3.8% 1.5% 1.9% 2.0% 2,7% 3,0% 3.0%

ARGENTINA 0.4% 0.4% 0.4% 4.9% 4.6% 3.6% 2,4% 2,4% 2,3%

ITALIA 2.8% 2.2% 2.4% 1.6% 1.6% 1.6% 2,2% 1,9% 1,8%

MEXICO 1.0% 0.9% 1.2% 3.7% 4.0% 4.2% 2,2% 2,4% 2,6%

RESTO 18.7% 18.9% 19.2% 21.1% 20.5% 20.6% 19,9% 19,8% 20.6%

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