1. ProduccinTiempoCrestaRecesinRecuperacinSenoRecesinRecuperacinRecesinRecuperacinCrestaCrestaCrestaTendenciaSeno SenoCICLO COMERCIALCiclos comerciales de Estados Unidos desde la Gran DepresinTASA DE BAJA DE LADESEMPLEO PRODUCCINSENO CRESTADURACIN EN MESESCRESTA A SENO A EN EL SENO, INDUSTRIAL,SENO CRESTA PORCENTAJE PORCENTAJENoviembre 1927 Agosto 1929 13 21Marzo 1933 Mayo 1937 43 50 51.8Junio 1938 Febrero 1945 13 80 31.7Octubre 1945 Noviembre 1948 8 37 31.4Octubre 1949 Julio 1953 11 45 7.9 9.9Mayo 1954 Agosto 1957 10 39 5.9 8.9Abril 1958 Abril 1960 8 24 7.4 12.6Febrero 1961 Diciembre 1969 10 106 6.9 6.1Noviembre 1970 Noviembre 1973 11 36 5.9 5.8Marzo 1975 Enero 1980 16 58 8.6 15.1Julio 1980 Julio 1981 6 12 7.8 8.3Noviembre 1982 Julio 1990 16 92 10.8 12.2Marzo 1991 Marzo 2001 8 120 6.6 4.9Noviembre 2001 8 5.5 5.6

2. Tasa inflacionaria (ndice de precios1512al consumidor, porcentaje)96301960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 19952000 2005TASA DE INFLACIN DE LOS PRECIOS AL CONSUMIDOR, 1960---2005.(Fuente: Oficina de Estadsticas Laborales.)PIB per cpitaDLARES DE 1990 CRECIMIENTO ANUAL PROMEDIO, %1950 1988 2001 1950-1988 1988-2001Afganistn 645 644 453 0.0 2.7Bangladesh 540 608 897 0.3 3.0China 439 1 816 3 583 3.8 5.4Corea del Sur 770 7 621 14 673 6.2 5.2Egipto 910 2 510 2 992 2.7 1.4Estados Unidos 9 561 22 499 27 948 2.3 1.7Ghana 1 122 1 035 1 311 0.2 1.8India 619 1 216 1 957 1.8 3.7Indonesia 840 2 196 3 256 2.6 3.1Mxico 2 365 5 810 7 089 2.4 1.5Somalia 1 057 1 067 851 0.0 1.7Tailandia 817 3 817 6 383 4.1 4.0Taiwn 924 9 623 16 214 6.4 4.1Tanzania 424 534 540 0.6 0.1Fuente: Angus Maddison, The World Economy: Historical Statistics, Pars: Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico, 2001, yclculo de los autores. 3. MA C R O E C O N O M A 4. MA C R O E C O N O M ADcima edicinRudiger DornbuschProfesor de la ctedra Ford de Economay Administracin InternacionalMassachusetts Institute of TechnologyStanley FischerGobernador del Banco de IsraelRichard StartzProfesor de la ctedra Castor de EconomaUniversity of WashingtonRevisin tcnicaAdriana del Carmen Riveroll ArellanoInstituto Tecnolgico y de EstudiosSuperiores de MonterreyCampus Estado de MxicoIlana Mndez CastrejnUniversidad Nacional Autnomade MxicoFacultad de Estudios Superiores-AcatlnMXICO BOGOT BUENOS AIRES CARACAS GUATEMALA LISBOA MADRIDNUEVA YORK SAN JUAN SANTIAGO AUCKLAND LONDRES MILN MONTREALNUEVA DELHI SAN FRANCISCO SINGAPUR SAN LUIS SIDNEY TORONTO 5. Director Higher Education: Miguel ngel Toledo CastellanosDirector editorial: Ricardo A. del Bosque AlaynCoordinadora editorial: Marcela Rocha MartnezEditor sponsor: Jess Mares ChacnSupervisor de produccin: Zeferino Garca GarcaTraduccin: Francisco Javier Dvila MartnezMACROECONOMADcima edicinProhibida la reproduccin total o parcial de esta obra,por cualquier medio, sin la autorizacin escrita del editor.DERECHOS RESERVADOS 2009, 2004, respecto a la segunda edicin en espaol porMcGRAW-HILL/INTERAMERICANA EDITORES, S.A. DE C.V.A Subsidiary of The McGraw-Hill Companies, Inc.Prolongacin Paseo de la Reforma 1015, Torre APisos 16 y 17, Colonia Desarrollo Santa Fe,Delegacin lvaro ObregnC.P. 01376, Mxico, D.F.Miembro de la Cmara Nacional de la Industria Editorial Mexicana, Reg. Nm. 736ISBN 13: 978-970-10-6950-9ISBN edicin anterior: 844-814-181-4Traducido de la dcima edicin de Macroeconomics, published by McGraw-Hill Irwin,a business unit of The McGraw-Hill Companies, Inc. Copyright 2008 byThe McGraw-Hill Companies, Inc.ISBN obra en ingls: 978-0-07-312811-50123456789 08765432109Impreso en Mxico Printed in Mexico 6. AC E R C A D E L O S A U T O R E SRUDI DORNBUSCH (1942-2002) fue Profesor Ford de Economa y Administracin In-ternacionalen el Instituto Tecnolgico de Massachusetts. Termin su licenciatura en Suizay obtuvo su doctorado en la Universidad de Chicago. Dio clases en Chicago, Rochester y,de 1975 a 2002, en el MIT. Investig principalmente la economa internacional, con unimportante componente macroeconmico. Entre sus intereses de investigacin se encon-trabanlas variaciones de los tipos cambiarios, inflacin e hiperinflacin y los problemas yoportunidades que la movilidad excesiva del capital plantean a las economas en desarro-llo.Dict numerosas lecciones en Europa y Amrica Latina, donde tena vivos intereses enlos problemas de las polticas de estabilizacin, y en Brasil y Argentina cumpli nombra-mientoscomo especialista visitante. Sus libros incluyen Open Economy Macroeconomics[La macroeconoma de una economa abierta, Antoni Bosch, editor, Barcelona, 1981) y, conStanley Fischer y Richard Shamalensee, Economics (Economa, Mxico, McGraw-Hill,1990).STANLEY FISCHER es director del Banco de Israel. Antes fue vicepresidente de Citi-groupy presidente de Citigroup International, y de 1994 a 2002 fue subdirector adminis-trativodel Fondo Monetario Internacional. Curs la licenciatura en la Escuela deEconoma de Londres y el doctorado en el Instituto Tecnolgico de Massachusetts. Fuecatedrtico de la Universidad de Chicago cuando Rudi Dornbusch era alumno, y comen-zaronsu colaboracin y una larga amistad. Form parte del claustro del Departamento deEconoma del MIT de 1973 a 1998. De 1988 a 1990 fue jefe economista del Banco Mun-dial.Sus principales intereses de investigacin son el crecimiento y desarrollo econmico,economa internacional y macroeconoma (particularmente la inflacin y su estabiliza-cin)y economas de transicin. www.iie.com/fischerRICHARD STARTZ es Profesor Castor de Economa en la Universidad de Washington.Hizo la licenciatura en la Universidad de Yale y el doctorado en el Instituto Tecnolgico deMassachusetts, donde fue alumno de Stanley Fischer y Rudi Dornbusch. Dio clases en laWharton School de la Universidad de Pensilvania y a continuacin pas a la Universidadde Washington. En sus descansos, ense en la Universidad de California, campus de SanDiego, la Escuela de Negocios de Stanford y Princeton. Sus principales campos de intersson la macroeconoma, econometra y economa racial. En el campo de la macroecono-ma,en buena medida ha centrado su obra en los fundamentos microeconmicos de lamacroeconoma. Sus trabajos sobre las razas es parte de una colaboracin de muchotiempo con Shelly Lundberg. www.econ.washington.edu/user/startzix 7. Para Rhoda y Shellyy a la memoria deRudi,maestro, colega, amigo 8. SU M A R I OxiiiPrefacio xxiP A R T E1 INTRODUCCIN Y CONTABILIDAD DEL INGRESONACIONAL 11. Introduccin 22. Contabilidad del ingreso nacional 22P A R T E2 CRECIMIENTO, OFERTA Y DEMANDA AGREGADAS,Y POLTICAS 513. Crecimiento y acumulacin 524. Crecimiento y poltica 775. Oferta y demanda agregadas 976. Oferta agregada: salarios, precios y desempleo 1187. Anatoma de la inflacin y el desempleo 1458. Introduccin sobre poltica 183P A R T E3LOS PRIMEROS MODELOS 1939. Ingreso y gasto 19410. Dinero, inters e ingreso 21911. Poltica monetaria y fiscal 24812. Vnculos internacionales 279 9. xiv SUMARIOP A R T E4FUNDAMENTOS DE LA CONDUCTA 31513. Consumo y ahorro 31614. Gasto en inversin 34215. La demanda de dinero 37216. Reserva Federal, dinero y crdito 39317. Polticas pblicas 41618. Mercados financieros y precios de los activos 444P A R T E5 GRANDES ACONTECIMIENTOS, AJUSTES INTERNACIONALESY TEMAS AVANZADOS 45919. Grandes acontecimientos: la economa de la depresin, hiperinflaciny dficit 46020. Ajustes e interdependencias internacionales 50721. Temas avanzados 549Apndice 581Glosario 585ndice 607 10. CO N T E N I D OPrefacio xxiP A R T E1 INTRODUCCIN Y CONTABILIDAD DEL INGRESONACIONAL 11. INTRODUCCIN 21-1 La macroeconoma resumida en tres modelos 41-2 Para insistir . . . 111-3 Esquema y generalidades del libro 181-4 Requisitos y recomendaciones 182. CONTABILIDAD DEL INGRESO NACIONAL 222-1 La produccin y los pagos a los factoresde produccin 232-2 Desembolsos y componentes de la demanda 262-3 Algunas identidades importantes 312-4 Medicin del Producto Interno Bruto 362-5 Inflacin e ndices de precios 382-6 Desempleo 422-7 Tasas de inters y tasas reales de inters 432-8 Tipos de cambio 462-9 Dnde echar una ojeada a los datos 47P A R T E2 CRECIMIENTO, OFERTA Y DEMANDA AGREGADAS,Y POLTICAS 513. CRECIMIENTO Y ACUMULACIN 523-1 Contabilidad del crecimiento 543-2 Clculos empricos del crecimiento 573-3 Teora del crecimiento: el modelo neoclsico 614. CRECIMIENTO Y POLTICA 774-1 Teora del crecimiento: crecimiento endgeno 784-2 Polticas de crecimiento 86xv 11. xviCONTENIDO5. OFERTA Y DEMANDA AGREGADAS 975-1 Curva de la oferta agregada 1015-2 Curva de la oferta agregada y mecanismo de ajustede precios 1045-3 Curva de la demanda agregada 1085-4 Polticas de demanda agregada con otras premisasde la oferta 1105-5 Economa de la oferta 1125-6 Oferta y demanda agregadas en el largo plazo 1146. OFERTA AGREGADA: SALARIOS, PRECIOSY DESEMPLEO 1186-1 Inflacin y desempleo 1196-2 Estanflacin, inflacin esperada y curva de Phillips aumentadacon expectativas inflacionarias 1236-3 La revolucin de las expectativas racionales 1276-4 Relacin entre salarios y desempleo: por qu los salariosse retrasan? 1296-5 De la curva de Phillips a la curva de la oferta agregada 1346-6 Trastornos de la oferta 1377. ANATOMA DE LA INFLACIN Y EL DESEMPLEO 1457-1 Desempleo 1487-2 Inflacin 1497-3 Anatoma del desempleo 1497-4 Empleo pleno 1557-5 Los costos del desempleo 1647-6 Los costos de la inflacin 1667-7 Inflacin e indizacin: economa a prueba de inflacin 1717-8 Es buena para la economa una ligera inflacin? 1757-9 Teora del ciclo poltico de la economa 1758. INTRODUCCIN SOBRE POLTICA 1838-1 La poltica desde el punto de vista de los medios 1848-2 La poltica como un rgimen 1868-3 Tasas de inters y demanda agregada 1878-4 Clculos para dar en el blanco 188P A R T E3 LOS PRIMEROS MODELOS 1939. INGRESO Y GASTO 1949-1 Demanda agregada y produccin de equilibrio 1959-2 Funcin de consumo y demanda agregada 196 12. xvii9-3 El multiplicador 2029-4 Sector gubernamental 2059-5 Presupuesto 2109-6 Excedente presupuestal de pleno empleo 21310. DINERO, INTERS E INGRESO 21910-1 Mercado de bienes y la curva IS 22410-2 Mercado de dinero y la curva LM 23210-3 Equilibrio en los mercados de bienes y dinero 23910-4 Clculo del esquema de la demanda agregada 24110-5 Tratamiento formal del modelo IS-LM 24311. POLTICA MONETARIA Y FISCAL 24811-1 Poltica monetaria 25011-2 Poltica fiscal y efecto expulsin 25911-3 Composicin de la combinacin de productos y polticas 26411-4 La combinacin de polticas en la prctica 26812. VNCULOS INTERNACIONALES 27912-1 Balanza de pagos y tipos de cambio 28112-2 El tipo de cambio a largo plazo 28912-3 Comercio de bienes, equilibrio del mercado y balanzacomercial 29112-4 Movilidad del capital 29512-5 El modelo de Mundell-Flemming: movilidad perfecta del capitalcon tipos de cambio fijos 29812-6 Movilidad perfecta del capital y tipos de cambio flexibles 302P A R T E4FUNDAMENTOS DE LA CONDUCTA 31513. CONSUMO Y AHORRO 31613-1 Teora del consumo y ahorro de ingreso vitalicio 32113-2 Consumo con incertidumbre: el enfoque moderno 32513-3 Otros aspectos del comportamiento de consumo 33014. GASTO EN INVERSIN 34214-1 Demanda de acciones de capital y flujo de las inversiones 34614-2 Subsectores de inversin: empresa fija, residenciale inventario 35514-3 Inversin y oferta agregada 36615. LA DEMANDA DE DINERO 37215-1 Componentes de las existencias de dinero 37315-2 Funciones del dinero 37615-3 Teora de la demanda de dinero 378CONTENIDO 13. xviiiCONTENIDO15-4 Evidencias empricas 38215-5 Velocidad de ingreso del dinero 38616. RESERVA FEDERAL, DINERO Y CRDITO 39316-1 Determinacin de las existencias de dinero: el multiplicadordel dinero 39516-2 Instrumentos de control monetario 39816-3 Multiplicador del dinero y prstamos bancarios 40416-4 Control de las existencias de dinero y de la tasa de inters 40516-5 Metas de existencias de dinero y tasas de inters 40616-6 Dinero, crdito y tasas de inters 40916-7 Qu metas debe perseguir la Reserva Federal 41217. POLTICAS PBLICAS 41617-1 Retrasos en los efectos de las polticas 41817-2 Expectativas y reacciones 42317-3 Incertidumbre y poltica econmica 42617-4 Taxonoma de objetivos, instrumentos e indicadores 42817-5 Poltica activista 42917-6 Qu objetivos? Aplicacin prctica 43417-7 Incoherencia dinmica y reglas o discrecin 43618. MERCADOS FINANCIEROS Y PRECIOS DE LOS ACTIVOS 44418-1 Tasas de inters: corto y largo plazos 44518-2 Paseo aleatorio de los precios de las acciones 45118-3 Tipos de cambio y tasas de inters 456P A R T E5 GRANDES ACONTECIMIENTOS, AJUSTES INTERNACIONALESY TEMAS AVANZADOS 45919. GRANDES ACONTECIMIENTOS: LA ECONOMA DE LADEPRESIN, HIPERINFLACIN Y DFICIT 46019-1 La Gran Depresin: los hechos 46119-2 La Gran Depresin: problemas e ideas 46619-3 Dinero e inflacin en los ciclos comerciales ordinarios 47019-4 Hiperinflacin 47419-5 Dficit, crecimiento del dinero e impuesto inflacionario 48419-6 Dficit presupuestal: hechos y problemas 49019-7 Seguridad social 49820. AJUSTES E INTERDEPENDENCIAS INTERNACIONALES 50720-1 Ajustes con tipos de cambio fijos 50820-2 Modificaciones del tipo de cambio y ajuste comercial: cuestionesempricas 52020-3 Enfoque monetario de la balanza de pagos 524 14. xixCONTENIDO20-4 Tipos de cambio flexibles, dinero y precios 52720-5 Diferenciales de intereses y expectativas de tipos de cambio 53320-6 Fluctuaciones del tipo de cambio e interdependencia 53620-7 Eleccin de esquemas cambiarios 54221. TEMAS AVANZADOS 54921-1 Generalidades de la nueva macroeconoma 55021-2 La revolucin de las expectativas racionales 55521-3 Microeconoma de la curva de la oferta agregada con informacinimperfecta 56321-4 Paseo aleatorio del PIB: importa la demanda agregada o nada ms laoferta agregada? 56621-5 Teora del ciclo econmico 57121-6 Nuevo modelo keynesiano de los precios nominales rgidos 57421-7 A modo de conclusin 578Apndice 581Series histricas seleccionadas sobre el producto interno brutoestadounidense y series relacionadas 582Existencias netas reales de riqueza tangible reproducible, Estados Unidos,1929-2005 583Estadsticas macroeconmicas internacionales selectas 584Glosario 585ndice 607 15. PR E F A C I OLa dcima edicin de Macroeconoma se publica 28 aos despus de la primera. La res-puestaque ha recibido en esos aos nos sorprende y nos halaga. Aparte de su lectura ennumerosas universidades estadounidenses, ha sido traducida a varias lenguas y se estudiaen muchos pases, de Canad a Argentina o Australia, en toda Europa, la India, Indonesiay Japn, y de China a Albania y Rusia. Incluso antes de que la Repblica Checa se inde-pendizaradel comunismo, una traduccin clandestina se llevaba en secreto a los semina-riosde macroeconoma de la Universidad Carolingia de Praga. No hay mayor placer paramaestros y autores del material de estudio que ver que sus esfuerzos se materializan tanconcretamente en todo el mundo.Creemos que el xito de nuestro libro es expresin de las caractersticas exclusivas queaporta al universo de la macroeconoma de licenciatura, y que se resumen como sigue: Dificultad compasiva Durante aos hemos sostenido la conviccin de que el mejormanual es el que est escrito con un respeto permanente por alumnos y profesores.Qu queremos decir? En la prctica, significa que examinamos ms investigacionescontemporneas de lo que es usual en los textos de la materia, a modo de que los estu-diantestengan un punto de partida para ahondar en sus exploraciones sobre diversostemas y que los profesores tengan la flexibilidad de destacar materiales ms detallada-mente.Pero al mismo tiempo, aminoramos el grado de dificultad del libro: damos expli-cacionessimples, subrayamos los conceptos antes que la tcnica y centramos el materialdifcil en un contexto ms amplio para que los estudiantes aprecien su relevancia. Tam-binofrecemos numerosas ilustraciones con datos reales para hacer hincapi en que losdatos empricos pueden explicar y poner a prueba la teora macroeconmica. Enfoque en modelos Los mejores economistas tienen un bagaje en el que abundanmodelos simples que aplican al anlisis de diversas facetas y de la economa. Sabencundo aplicar el modelo correcto para responder preguntas concretas. En esta obra,nos centramos persistentemente en presentar modelos simples, con el fin de ayudar alos estudiantes a entender la importancia de un enfoque de modelos en el anlisis ma-croeconmico,as como las relaciones entre dichos modelos. Nuestro propsito es for-maralumnos que tengan la capacidad de analizar los temas econmicos de actualidaden el contexto de un marco de referencia econmico, a saber, los modelos macroeco-nmicos. Perspectiva internacional Siempre ha sido importante que los estudiantes que vivenen pases con economas muy abiertas entiendan los vnculos importantes que conec-tanlas economas extranjeras a la suya. Tambin esto es cada vez ms cierto en Esta-xxi 16. xxiiPREFACIOdos Unidos, a medida que se entreveran ms los mercados internacionales financierosy de bienes. Por este motivo, tenemos dos captulos minuciosos sobre los vnculos in-ternacionales.En el primero, el captulo 12, exponemos los principales temas ma-croeconmicospara estudiantes intermedios. En el segundo, el captulo 20, damos alos estudiantes avanzados la oportunidad de explorar las teoras modernas de las crisisde la balanza de pagos, determinantes del tipo de cambio y la eleccin de esquemascambiarios. Estos captulos dan a los profesores la flexibilidad, lo mismo para tocar unpar de temas internacionales que para una presentacin exhaustiva que se prolonguevarias semanas. Enfoque en los cambios de nuestros tiempos Nos esforzamos por presentar datos ac-tualizadosen toda la obra, datos que muestran las principales tendencias, y exposicio-nescompletas sobre cmo explicar estas tendencias con los modelos macroeconmicostradicionales.PLANES DE ATAQUEUn objetivo fundamental al escribir este libro es que sea completo pero lo bastante flexiblepara que los profesores enmarquen su clase en sus intereses particulares y sus restriccionesde tiempo. Por nuestra parte, preferimos empezar por el principio y avanzar por todo ellibro (lo que, desde luego, explica por qu organizamos el libro as), pero es posible adop-tardiversas posturas para variar el nfasis o, tambin, para reducir la amplitud del mate-rialtratado. Veamos unos ejemplos de las posibilidades. Curso general Un curso general debe contener lo que nos parece que es la parte cen-traldel libro: captulos 1 y 2, en los que se presenta el libro y se dan los detalles sobrela cuenta del ingreso nacional; el captulo 5, en el que se ven las generalidades de laoferta y la demanda agregadas; el captulo 6, en el que se presenta la curva de la ofertaagregada con ms detenimiento; el captulo 7, en el que se exponen los temas actualesde la inflacin y el desempleo; el captulo 8, en el que se consideran las polticas de es-tabilizacindesde el punto de vista de los medios de comunicacin, y los captulos 9,10 y 11, en los que se introducen los mercados de bienes y activos, as como los funda-mentosde las polticas monetaria y fiscal. Aparte de estos captulos bsicos, el cursopuede acortarse sustancialmente omitiendo los captulos que se dedican a los detallesmicroeconmicos en que se funda la teora macroeconmica; por ejemplo, los captu-los13 a 15, 18 y 20, que traen los pormenores del consumo, inversin, mercados dedinero y temas avanzados. Tambin los captulos 17 y 19, que desglosan temas actualesde polticas pblicas, pueden saltarse o trabajarse en parte; y es posible suprimir loscaptulos 4, 12 y 20, que presentan muchas cuestiones bsicas de la interdependenciade las naciones y las polticas de crecimiento (aunque pensamos que todos deben estu-diarlas secciones 12-1 y 12-2). Curso tradicional de demanda agregada Para un breve tratamiento keynesiano delcurso, conviene resaltar los captulos centrales de generalidades y agregar el captulo17, en el que se analiza las polticas. El captulo 19, en el que se consideran los grandesacontecimientos macroeconmicos, puede ubicarse antes del 13. Los captulos 3 y 4,sobre crecimiento y polticas de fomento, puede dejarse para el final del curso. Paraestudiantes avanzados, cabe incluir las secciones del captulo 21 en las que se aborda lanueva economa keynesiana. 17. xxiiiPREFACIO Curso clsico sobre la oferta Para un tratamiento clsico del curso, los captulos bsi-cosde las generalidades se acortan restando peso a los materiales sobre las curvas IS yLM de los captulos 9 a 11. Adems, en las primeras partes de la obra puede insistirseen los captulos 3 y 4, sobre el crecimiento de largo plazo. Tambin puede resaltarse lamicroeconoma de la teora macroeconmica en los captulos 13 a 15, as como la ex-posicinde la hiperinflacin del captulo 19. Los estudiantes avanzados, si lo quieren,pueden examinar las secciones sobre la marcha azarosa del PIB y los ciclos comercialesreales del captulo 21. Curso para escuela de negocios Adems de los captulos bsicos con las generalida-des,en un curso para escuela de negocios hay que detenerse en los captulos 16 y 18,que se ocupan de la Reserva Federal de Estados Unidos y los mercados financieros.Por otro lado, se resta preponderancia a los captulos 3 y 4, sobre el crecimiento, ypueden echarse de lado los temas avanzados del captulo 21. Para los estudiantes conperspectivas internacionales, podran subrayarse el captulo 12 y partes del 20, en par-ticularel anlisis de cmo se determinan los tipos de cambio.AGRADECIMIENTOSAntes dbamos las gracias individualmente a corresponsales, colegas y estudiantes. Ya notenemos espacio, pero tenemos que romper la nueva regla para agradecer a Nina Jones suexcelente ayuda tanto en las minucias como en la visin general.A pesar de todos nuestros empeos, se cuelan en el texto errores menores. Siemprenos sentimos agradecidos con nuestros lectores al llamarnos la atencin sobre ellos paraque los suprimamos. Les damos las gracias en particular a Catherine Langlois, MarthaOlney, Edward Steinberg y Jimmy Torrez.Adems, los autores y McGraw-Hill queremos agradecer a los siguientes profesorespor revisar esta edicin y las anteriores.Edicin actual: Stacey Brook, Universidad de Sioux Falls; Miles Cahill, College ofthe Holy Cross; William Ferguson, Grinnell College; Theodore Off, Universidad Park;Philip Rothman, Universidad del Este de Carolina, y Farhad Saboori, Albright College.Ediciones anteriores: Michael Ben-Gad, Universidad de Houston; Robert Burrus,Universidad de Carolina del Norte en Wilmington; David Butler, Universidad de Austra-liaOccidental; E. Mine Cinar, Universidad Loyola en Chicago; Monoranjan Dutta Uni-versidadRutgers; Michael Edelstein, Queens College, CUNY; Loretta Fairchild,Universidad Wesleyana de Nebraska; James R. Gale, Universidad Tecnolgica de Michi-gan;Roy Gobin, Universidad Loyola en Chicago; Steven L. Green, Universidad Baylor;Jang-Tin Guo, Universidad de California en Riverside; William Hamlen, SUNY, en B-falo;Robert Herren, Universidad Estatal de Carolina del Norte; scar Jornda, Universi-dadde California en Davis; Kangoh Lee, Universidad Estatal Towson; Garry MacDonald,Universidad Curtin; Osma Mikhail, Universidad del Centro de Florida; Michael Miller,Universidad DePaul; Neil B. Niman, Universidad de New Hampshire; Martha Olney,Universidad de California, en Berkeley; Walter Padelford, Universidad Unin; John Pres-tage,Universidad Edith Cowan; Willem Thorbecke, Universidad George Mason; RobertWindle, Universidad de Maryland, y Robert Edward Wright, Universidad de Sterling,Inglaterra. 18. xxivPREFACIOCOMPLEMENTOSEsta obra cuenta con diversos apoyos, los cuales estn disponibles a los profesores que loadopten; para mayor informacin al respecto, pedimos a los interesados que se pongan encontacto con su representante de McGraw-Hill.Hay otros recursos para estudiantes y profesores en Centro de aprendizaje en lnea:www.me.com/dornbusch10e. 19. EN L A C E S E N L N E AP A R A C O N S U L T A Rw ww.economagic.comEconomagic.com ofrece acceso a ms de 200 000 series temporales. El sitio tambin in-corporaherramientas para grficas y tablas de datos personalizadas para investigacin yanlisis exhaustivos.http://research.stlouisfed.org/fred2La base de datos FRED II (Federal Reserve Economic Data, Datos econmicos de laReserva Federal) contiene ms de 3 000 series temporales de Estados Unidos. ConFRED II se pueden descargar datos en Excel de Microsoft y formatos de texto, y vertablas de series de datos.www.nber.org/cycles.htmlInformacin sobre expansiones y contracciones de los ciclos comerciales, determinadaspor la Oficina Nacional Estadounidense de Investigacin Econmica.www.economist.comPgina electrnica del semanario noticioso The Economist.www.aeaweb.org/RFEDe Bill Coffe: recursos en internet para economistas.www.bea.gov/bea/dn/home/fixedassets.htmAcceso interactivo a tablas de activos fijos de la Oficina de Anlisis Econmicos.http://books.nap.edu/catalog/6374.htmlWilliam D. Nordhaus y Edward C. Kokkelenberg (comps.), Natures Numbers: Expandingthe National Economic Accounts to Include the Environment (Los nmeros de la natura-leza:Extensin de las cuentas econmicas nacionales para incluir el ambiente natural).http://economics.sbs.ohio-state.edu/jhm/jhm.htmlSitio electrnico actualizado sobre tasas de inters reales y nominales.www.bea.govOficina de Anlisis Econmicos, fuente oficial de cuentas de ingreso nacional de EstadosUnidos.www.gpoaccess.gov/eop/El informe econmico del presidente de Estados Unidos (Report of the President). In-cluyetablas y nmeros anteriores.xxv 20. xxviENLACES EN LNEA PARA CONSULTARwww.census.govOficina del Censo estadounidense. Sitio electrnico gubernamental que proporciona da-tosde calidad acerca del pueblo y la economa de Estados Unidos. Es una buena fuentede estadsticas histricas.www.statcan.ca/start.html o www.statcan.ca/menu-fr.htmStatistics Canada, fuente de datos para Canad.http://europa.eu.int/comm/eurostat/Datos para Europa de la Oficina de Estadsticas de la Unin Europea.http://database.iadb.orgDatos para Amrica (del Norte y del Sur) proporcionados por el Banco Interamericanode Desarrollo.www.worldbank.org/dataDatos de pases en desarrollo, en el sitio electrnico del Banco Mundial.www.nber.org/databases/macrohistory/contents/index.htmlDatos anteriores a la Segunda Guerra Mundial de varios pases en el sitio electrnico dela Oficina Nacional Estadounidense de Investigacin Econmica.http://emlab.berkeley.edu/users/chad/HallJones400.ascDatos sobre productividad laboral.http://pwt.econ.upenn.eduTablas mundiales de la Universidad de Pensilvania.www.phil.frb.orgBanco de la Reserva Federal de Filadelfia (para los datos de la encuesta Livingston).www.bls.govOficina estadounidense de Estadsticas Laborales.www.eia.doe.govDireccin de Informacin Energtica.www.gallup.comInforme Gallup.www.cbo.govOficina del Presupuesto del Congreso estadounidense.www.wws.princeton.edu/pkrugmanSitio electrnico de Paul Krugman.www.whitehouse.gov/ceaConsejo de Asesores Econmicos.www.federalreserve.gov/fomcActas de las juntas de la Comisin Federal de Mercados Abiertos.http://nobel/prize.org/economics/laureates/1999/mundell-lecture.htmlVideo del discurso de aceptacin del premio Nobel Robert Mundell.www.frbsf.org/currencyRecorrido en imgenes por la historia de la moneda estadounidense.http://faculty.washington.edu/karyiu/Asia/manuscri.htmCronologa excelente de las crisis asiticas. 21. PA R T E 1Introduccin y contabilidaddel ingreso nacional 22. CAPTULO 1IntroduccinLO MS RELEVANTE DEL CAPTULO Cada captulo inicia con un informe sobre las ideas ms importantesllamado Lo ms relevante del captulo. En ste resaltamos tres modelosrelacionados que, en conjunto, describen la macroeconoma. El comportamiento en el muy largo plazo de la economa pertenece almbito de la teora del crecimiento, que se centra en el incremento dela capacidad productiva . Con horizontes ms o menos amplios, la capacidad productiva de laeconoma se considera, en buena medida, fija. As, la produccin sedetermina por la oferta agregada, y los precios dependen de lainteraccin entre la oferta y la demanda agregadas. En este contexto, lainflacin a gran escala siempre es resultado de los cambios de lademanda agregada. En el corto plazo, el nivel de precios es en esencia fijo y los cambios dela demanda agregada modifican la produccin, lo que genera auges yrecesiones. 23. CAPTULO 1 INTRODUCCIN 3En 2006, en Estados Unidos haba empleos suficientes, en general se consideraba una buenapoca. En 1933, lo comn eran largas filas para comprar el pan. Siete dcadas despus, unallamada en un telfono pblico cost 50 centavos de dlar. En 1933, una llamada costaba 10centavos (quien tena la suerte de poseer 10 centavos). Por qu hay suficientes empleos enciertos aos y escasean en otros? Qu eleva los precios a travs del tiempo? Los especialistasen macroeconoma responden a estas preguntas cuando inquieren sobre el estado de la econo-may buscan mtodos para mejorarla para todos nosotros.La macroeconoma se ocupa del comportamiento de la economa en su conjunto, delas expansiones y recesiones, de la produccin total de bienes y servicios, del crecimien-tode la produccin, de las tasas de inflacin y desempleo, de la balanza de pagos y los tiposde cambio. La macroeconoma trata del crecimiento econmico de largo plazo y de lasfluctuaciones de corto plazo que constituyen el ciclo econmico.La macroeconoma se enfoca en el comportamiento econmico y las polticas queinfluyen en el consumo y la inversin, el dinero y la balanza comercial, los determinantesdel cambio en salarios y precios, las polticas monetaria y fiscal, la cantidad de dinero, elpresupuesto federal, las tasas de inters y la deuda nacional.En resumen, la macroeconoma trata de los principales temas y problemas econmi-coscotidianos. Para entender esto, tenemos que reducir los complejos detalles de la econo-maa fundamentos manejables. Los fundamentos estn en las interacciones de los mercadosde bienes, mano de obra y activos financieros de la economa, y en las interacciones de laseconomas nacionales que comercian entre s.Al abordar estos fundamentos, vamos ms all del comportamiento de las unidadeseconmicas individuales, como hogares y empresas, o de la fijacin de precios en mercadosparticulares, que son el tema de la microeconoma. En macroeconoma nos interesa el con-juntodel mercado de bienes, y tratamos a todos los mercados de diferentes bienes (porejemplo, los de productos agrcolas o de servicios mdicos) como un solo mercado. Delmismo modo, abordamos el mercado de mano de obra en conjunto y abstraemos las dife-renciasentre los mercados de la mano de obra no calificada y de doctores. Abordamos losmercados de activos en su conjunto, y abstraemos las diferencias entre los mercados deacciones de IBM y de cuadros de Rembrandt. El beneficio de la abstraccin es que procurala comprensin de las vitales interacciones de los mercados de bienes, servicios y activos. Elcosto de la abstraccin es que se omiten detalles, a veces, importantes.No hay ms que un pequeo paso entre estudiar el funcionamiento de la macroeco-nomay preguntarse cmo mejorarla. La pregunta fundamental es si el gobierno puede ydebe intervenir en la economa para mejorar su operacin? Los grandes especialistas de lamacroeconoma siempre han sentido un gran inters en la aplicacin de la teora eco-nmicaa la poltica. As ocurri con John Maynard Keynes, y tambin con autoridadesestadounidenses en la materia, como los miembros de la generacin Nobel anterior, entreellos el finado Milton Friedman, de la Universidad de Chicago y el Instituto Hoover, elfinado Franco Modigliani y Robert Solow, del Instituto Tecnolgico de Massachusetts, yel finado James Tobin, de la Universidad de Yale. Las autoridades de la siguiente genera-cin,como Robert Barro, Martin Feldstein y N. Gregory Mankiw, de la Universidad deHarvard, el premio Nobel Robert Lucas, de la Universidad de Chicago, Olivier Blanchard,del Instituto Tecnolgico de Massachusetts, el presidente de la Reserva Federal, Ben Ber-nanke,Robert Hall, Paul Romer y John Taylor, de la Universidad de Stanford, y ThomasSargent, de la Universidad de Nueva York, pese a ser ms escpticos (y a veces por com-pletoescpticos) sobre la conveniencia de las polticas gubernamentales activas, tambintienen opiniones firmes sobre temas de polticas pblicas. 24. 4 PARTE 1 INTRODUCCIN Y CONTABILIDAD DEL INGRESO NACIONALComo la macroeconoma guarda una relacin estrecha con los problemas econmi-cosde actualidad, no rinde sus mejores frutos para aquellos cuyo principal inters es abs-tracto.La frontera de la teora econmica no est bien definida; pero ocurre que el mundotambin est algo revuelto. En este libro, usamos la macroeconoma para aclarar los acon-tecimientoseconmicos desde la Gran Depresin hasta el comienzo del nuevo milenio.Nos remitiremos continuamente a sucesos reales para dilucidar el significado y la impor-tanciadel material terico.Hay una prueba sencilla para determinar si usted entendi el material del libro: puedeaplicarlo para comprender los debates actuales sobre la economa nacional e internacional?La macroeconoma es una ciencia aplicada. Casi nunca es hermosa, pero es tremenda-menteimportante para el bienestar de las naciones y los pueblos.1-1LA MACROECONOMA RESUMIDA EN TRES MODELOSEn buena medida, la macroeconoma consiste en vincular hechos y teoras. Comenzamos conalgunos grandes hechos y despus acudimos a los modelos que nos ayuden a explicar stosjunto con otros hechos de la economa. Durante varias dcadas, la economa estadounidense creci entre 2 y 3 por ciento alao. En algunas dcadas, el nivel general de precios se mantuvo estable. Pero en la dcadade los 70 los precios, en general, se duplicaron. En un mal ao, la tasa de desempleo es el doble que en un buen ao.El estudio de la macroeconoma se organiza alrededor de tres modelos que describen elmundo; cada modelo tiene su aplicabilidad en un marco temporal. En el muy largo plazo, elestudio del comportamiento de la economa est en el mbito de la teora del crecimiento,que se enfoca en el crecimiento de la capacidad de la economa para producir bienes y servi-cios.El estudio del muy largo plazo se centra en la acumulacin histrica de capital y en losadelantos tecnolgicos. En el modelo que designamos de muy largo plazo, tomamos una ins-tantneadel modelo del muy largo plazo. En ese momento, las reservas de capital y el nivelde la tecnologa pueden considerarse fijos, aunque damos cabida a trastornos temporales. Latecnologa y el capital fijos determinan la capacidad productiva de la economa; a esta capa-cidadproductiva le llamamos produccin potencial. En el largo plazo, la oferta de bienes yservicios es igual a la produccin potencial. En este horizonte, los precios y la inflacin estndeterminados por las fluctuaciones de la demanda. En el corto plazo, las fluctuaciones de lademanda determinan cunto se aprovecha de la capacidad disponible y, por consiguiente, elnivel de produccin y empleo. A diferencia del largo plazo, en el corto plazo los precios sonrelativamente fijos, y la produccin, variable. Es en el mbito del modelo de corto plazodonde encontramos que las polticas macroeconmicas tienen su mayor aplicabilidad.Casi todos los especialistas en macroeconoma se adhieren a estos tres modelos, perolas opiniones difieren en cuanto al marco temporal en el que mejor se aplica cada uno.Todos estn de acuerdo en que el modelo de la teora del crecimiento describe mejor elcomportamiento de la economa a lo largo de las dcadas, pero no hay consenso en cuantoal tiempo que corresponda a los modelos de largo y corto plazos.Este captulo est dedicado principalmente a bosquejar los tres modelos con pincela-dasamplias. En el resto del libro se pintan los detalles. 25. CAPTULO 1 INTRODUCCIN 5PIB per cpita (miles de dlares de 2000)403530252015105019401930192019101900189020001990198019701960195024232221201918a) b)FIGURA 1-1 PNB PER CPITA, 1890-2005 (MILES DE DLARES DE 2000).El diagrama incluye un acercamiento del periodo 1973-1983 (tenga en cuenta que lasescalas de las dos secciones son diferentes). (Fuente: Departamento de Comercio de EstadosUnidos, Historical Statistics of the United States, Colonial Times to 1970; y www.economagic.com).CRECIMIENTO EN EL MUY LARGO PLAZO198119731983197919771975El comportamiento de la economa en el muy largo plazo es el campo de la teora del cre-cimiento.En la figura 1-1a se ilustra el crecimiento del ingreso por persona en EstadosUnidos durante ms de un siglo. Vemos una curva de crecimiento muy homognea, quepromedia incrementos de 2 o 3% anuales. Al estudiar la teora del crecimiento, nos pregun-tamoscmo la acumulacin de insumos (por ejemplo, inversin en maquinaria) y los ade-lantostecnolgicos permiten un mejoramiento del nivel de vida. Ignoramos las recesionesy expansiones, as como sus fluctuaciones de corto plazo en el empleo de las personas yotros recursos. Suponemos que la mano de obra, capital, materias primas, etc., estn ple-namenteempleados.Cmo es posible que un modelo que ignora las fluctuaciones de la economa muestrealgo razonable? Las fluctuaciones de la economa (por ejemplo, las altas y bajas del desem-pleo)tienden a desaparecer al paso de los aos. En periodos muy largos, lo nico que im-portaes la rapidez con que crece la economa en promedio. La teora del crecimientopretende explicar las tasas de crecimiento promedio en muchos aos o dcadas. Por qu laeconoma de una nacin crece 2% al ao mientras que otra crece 4%? Son explicables losmilagros econmicos, como el crecimiento anual de 8% de Japn en los primeros aos dela posguerra? Qu explica las debacles de crecimiento, como la tasa de crecimiento cero deZimbabwe durante muchas dcadas?En los captulos 3 y 4 examinaremos las causas del crecimiento econmico y las dife-renciasentre las tasas de los pases. A grandes rasgos, en las naciones industrializadas, loscambios del nivel de vida dependen sobre todo del desarrollo de nuevas tecnologas y laacumulacin de capital. En los pases en desarrollo, la creacin de una infraestructura 26. 6 PARTE 1 INTRODUCCIN Y CONTABILIDAD DEL INGRESO NACIONALfuncional es ms importante que la generacin de nueva tecnologa, porque sta puedeimportarse. En todos los pases, la tasa de ahorro es un determinante clave del bienestarfuturo. Los pases que estn dispuestos a sacrificarse hoy tendrn mejores niveles de vidaen el futuro.De verdad importa si la economa crece 2% un ao en lugar de 4%? En el transcursode una vida, importa mucho: al final de una generacin de 20 aos, el nivel de vida ser50% mayor con un crecimiento de 4% que con uno de 2%. En 100 aos, una tasa de creci-mientode 4% produce un nivel de vida siete veces mayor que la tasa de dos por ciento.LA ECONOMA CON CAPACIDAD DE PRODUCCIN FIJAQu determina la tasa de inflacin, el cambio del nivel general de precios? Por qu enalgunos pases los precios se mantienen estables mientras que en otros se duplican cadames? En el largo plazo, el nivel de produccin est determinado nicamente por aspectosde la oferta. En esencia, la produccin depende de la capacidad de produccin de la econo-ma.El nivel de precios est determinado por el nivel de la demanda en relacin con laproduccin que puede ofrecer la economa.En la figura 1-2 se muestra un diagrama de la oferta y la demanda agregadas con unacurva vertical de la oferta agregada. Tal vez sea prematuro pedirle que analice el diagrama,pues dedicaremos la mayor parte de los captulos 5 y 6 a explicarlo. Quiz convendra pen-sarque el diagrama es un adelanto de los prximos atractivos. Por ahora, presentamos losOADANivel de preciosY0 YP0ProduccinPFIGURA 1-2 DEMANDA Y OFERTA AGREGADAS: EL LARGO PLAZO. 27. CAPTULO 1 INTRODUCCIN 7APARTADO 1-1 La oferta y la demandaagregadas El nivel de la oferta agregada es el monto de la produccin que puede generar la eco-nomacon los recursos y la tecnologa disponibles. El nivel de la demanda agregada es la demanda total de bienes de consumo, nuevasinversiones, bienes comprados por el gobierno y bienes netos para exportar.esquemas de la demanda y la oferta agregadas como las relaciones entre el nivel general deprecios de la economa y la produccin total. La curva de la oferta agregada (OA) repre-senta,para cada nivel de precios , el monto de produccin que las empresas estn dispuestas agenerar. La posicin de la curva de la oferta agregada depende de la capacidad productivade la economa. La curva de la demanda agregada (DA) representa, para cada nivel de pre-cios,el nivel de produccin en el que los mercados de bienes y de activos financieros estn si-multneamenteen equilibrio. La posicin de la curva de la demanda agregada depende delas polticas monetaria y fiscal, y del nivel de confianza de los consumidores. La intersec-cinentre la oferta y la demanda agregadas determina el precio y la cantidad.1En el largo plazo, la curva de la oferta agregada es vertical (los economistas debaten siel largo plazo comprende un periodo de algunos trimestres o una dcada). La produccinse establece en el punto en el que la curva de oferta toca el eje horizontal. En cambio, elnivel de precios puede adoptar cualquier valor.Desplace mentalmente de izquierda a derecha la curva de la demanda agregada. Verque la interseccin de las dos curvas sube y baja (cambiando el precio) en lugar de moversehorizontalmente (la produccin no cambia). Se concluye que, en el largo plazo, la produccinest determinada solamente por la oferta agregada, mientras que los precios estn determi-nadospor la oferta y la demanda agregadas. ste es nuestro primer resultado importante.Los modelos de la teora del crecimiento y la oferta agregada de largo plazo estnntimamente relacionados: la posicin de la curva vertical de la oferta agregada en un aodado es igual al nivel de la produccin para ese ao en el modelo del muy largo plazo,como indica la figura 1-3. Dado que la tasa de crecimiento econmico en el muy largoplazo promedia al ao pocos puntos porcentuales, sabemos que la curva de la oferta agre-gadase mueve tpicamente a la derecha en algunos puntos porcentuales.2Estamos listos para obtener nuestra segunda conclusin: tasas de inflacin muy eleva-das(es decir, episodios con rpidos aumentos del nivel general de precios) se deben siempre a1 Debe tener presente que el anlisis econmico resultante del esquema de la oferta y la demanda agregadases muy distinto del anlisis resultante del esquema de oferta y demanda que recordar de su estudio de lamicroeconoma.2 A veces hay trastornos que interrumpen temporalmente la progresin ordenada a la derecha del esquemade la oferta agregada. Estos trastornos casi nunca sobrepasan algunos puntos porcentuales. 28. 8 PARTE 1 INTRODUCCIN Y CONTABILIDAD DEL INGRESO NACIONALY3Y2Y1OA0OA1OA2OA3FIGURA 1-3 DETERMINACIN DE LA OFERTA AGREGADA: EL MUY LARGO PLAZO.cambios de la demanda agregada. La razn es sencilla. Los movimientos de la oferta agre-gadatienen magnitudes porcentuales pequeas; los movimientos de la demanda agregadapueden ser grandes o pequeos. As, la nica causa posible de una inflacin elevada son losmovimientos grandes de la demanda agregada que a lo largo de la curva vertical de laoferta agregada. De hecho, como veremos ms adelante, la nica causa de las altas tasas deinflacin es el aumento de la oferta monetaria aprobados por el gobierno.3Buena parte de la macroeconoma puede resumirse como el estudio de la posicin ypendiente de las curvas de la oferta y la demanda agregadas. Ahora se sabe que, en el largoplazo, la posicin de la curva de la oferta agregada est determinada por el crecimiento dela economa en el muy largo plazo, y que la pendiente de esta curva es vertical.EL CORTO PLAZOExamine la seccin b) de la figura 1-1. Cuando ampliamos la trayectoria de la produccin,vemos que no es tan homognea. Las fluctuaciones de la produccin en el corto plazo sonbastante grandes para que importen. La explicacin de las fluctuaciones en el corto plazode la produccin se desprende del campo de la demanda agregada.4La distincin mecnica de la oferta y la demanda agregadas entre los plazos largo ycorto es sencilla. En el corto plazo, la curva de la oferta agregada es plana (horizontal). Lacurva de la oferta agregada en el corto plazo est establecida en el nivel de precios en elpunto en que toca el eje vertical. Por su parte, la produccin adopta cualquier valor. Separte de la base que el nivel de produccin no afecta el nivel de precios en el corto plazo.En la figura 1-4 se muestra una curva horizontal de oferta agregada en el corto plazo.3 Los aumentos temporales de precios de 10 o 20% pueden deberse a cambios bruscos de la oferta (porejemplo, a que no llega la temporada de lluvias en una economa agrcola). En cambio, los aumentos deprecios de dos dgitos anuales se deben a que se imprime demasiado dinero.4 Principalmente. En ocasiones tambin tienen su importancia los cambios bruscos de la oferta (por ejem-plo,el embargo petrolero de la OPEP).Produccin0t3Y0Tiempoa)Yt0 t1 t2 tNivel de precios0Produccinb)PY0Y1Y2Y3Y 29. CAPTULO 1 INTRODUCCIN 9FIGURA 1-4 DEMANDA Y OFERTA AGREGADAS : EL CORTO PLAZO.Repita el ejercicio anterior y desplace mentalmente la curva de demanda agregada a laizquierda o a la derecha. Ver que la interseccin de las curvas se desplaza en sentido hori-zontal(la produccin cambia) y no de arriba abajo (el nivel de precios no cambia). Se con-cluyeque, en el corto plazo, la produccin est determinada slo por la demanda agregada yque el nivel de la produccin no afecta a los precios. Es nuestro tercer resultado importante.5Buena parte de este texto trata de la demanda agregada en s misma. Estudiamos lademanda agregada porque, en el corto plazo, determina la produccin y, por consiguiente,el desempleo. Cuando estudiamos slo la demanda agregada, no es que ignoremos laoferta agregada, sino que suponemos que la curva de la oferta agregada es horizontal, loque significa que es posible aceptar sin cuestionamientos el nivel de precios.EL MEDIANO PLAZONecesitamos otra pieza para completar nuestro esbozo de cmo trabaja la economa:cmo describimos la transicin entre el corto y el largo plazo? En otras palabras, cmose pasa de una curva de oferta agregada horizontal a una vertical? La respuesta sencilla es5 Como dijimos en la nota al pie de pgina anterior, principalmente. ste es un ejemplo de lo que enten-demoscuando decimos que aplicar un modelo requiere que se ejerza el buen sentido. Sin duda, en la histo-riahan existido periodos en los que cambios bruscos de la oferta sobrepasan los de la demanda en ladeterminacin de la produccin.OADANivel de preciosY0P0ProduccinPY 30. 10 PARTE 1 INTRODUCCIN Y CONTABILIDAD DEL INGRESO NACIONALque, cuando la demanda agregada impulsa la produccin por encima del nivel sustentablesegn el modelo del ms largo plazo, las empresas comienzan a elevar los precios y la curvade la oferta agregada se desplaza hacia arriba. El mediano plazo se ilustra mejor por la fi-gura1-5; la curva de la oferta agregada tiene una pendiente intermedia entre la horizontaly la vertical. La pregunta sobre la pendiente de la curva de la oferta agregada es, en efecto, laprincipal controversia de la macroeconoma.La velocidad con que se ajustan los precios es un parmetro crucial para nuestra com-prensinde la economa. En un horizonte de 15 aos, nada importa mucho salvo la tasa decrecimiento del ms largo plazo. En un horizonte de 15 segundos, nada importa mucho,excepto la demanda agregada. Y entre estos dos horizontes? En general los precios seajustan muy lentamente; as, en un horizonte de un ao, los cambios de la demanda agre-gadadan una buena explicacin, aunque sin duda imperfecta, del comportamiento de laeconoma. La velocidad del ajuste de los precios se resume en la curva de Phillips, que rela-cionala inflacin y el desempleo. En la figura 1-6 se da una versin de la curva.En la figura 1-6 se grafica el cambio de la tasa de inflacin y la tasa de desempleo.Preste mucha atencin a las cifras de las escalas horizontal y vertical. Una cada de 2 pun-tosporcentuales en la tasa del desempleo es un cambio muy grande. Se observa que estedescenso, digamos de 6 a 4%, provoca un aumento en la tasa de inflacin de aproximada-menteun punto porcentual al cabo de un ao. As, en un horizonte de un ao, la curva dela oferta agregada es muy plana y la demanda agregada ofrece un buen modelo para ladeterminacin de la produccin.Nivel de preciosY0PP0ProduccinOAFIGURA 1-5 DEMANDA Y OFERTA AGREGADAS.DAY 31. CAPTULO 1 INTRODUCCIN 117963889565432101268830005FIGURA 1-6 DESEMPLEO Y ALTERACIONES EN LA INFLACIN, 1961-2005.(Fuente : Bureau of Labor Statistics [Oficina de Estadsticas Laborales] y www.economagic.com)1-2PARA INSISTIR...En lo que queda del texto nicamente se agregan detalles.Hablando en serio, casi todo lo que aprender sobre macroeconoma cabe en el marcode la teora del crecimiento y la oferta y la demanda agregadas. Este esquema intelectual estan importante que vale la pena tomar el tiempo para repetir algunas partes de la seccinanterior, con palabras un poco distintas.CRECIMIENTO Y PIBLa tasa de crecimiento de la economa es la tasa a la que se incrementa el producto internobruto (PIB). En promedio, la mayor parte de las economas crece pocos puntos porcentua-lespor ao durante periodos largos. Por ejemplo, el PIB real de Estados Unidos creci auna tasa promedio de 3.4% anual de 1960 a 2005. Pero est claro que no fue un crecimientohomogneo, como se confirma en la figura 1-1b.A qu se debe que el PIB crezca al paso del tiempo? La primera causa es que se alte-ranlos recursos disponibles en la economa. Los principales recursos son capital y manoAlteraciones en la inflacin (porcentaje)52 3 4 5 6 7 8 9 10Tasa de desempleo abier to (porcentaje)3493 62 61656667697071727374757677788081828485868789 90929164949697989901020304 32. 12 PARTE 1 INTRODUCCIN Y CONTABILIDAD DEL INGRESO NACIONALAPARTADO 1-2 L os modelos y el mundo realLos modelos son representaciones simplificadas del mundo real. Un buen modelo explicacon fidelidad los comportamientos que consideramos ms importantes y omite detalles in-significantes.La nocin de que la Tierra gira alrededor del Sol en una rbita elptica y quea su vez la Luna gira alrededor de la Tierra es un ejemplo de un modelo. Los movimientosexactos del Sol, la Tierra y la Luna son mucho ms complicados, pero este modelo permiteentender las fases de la Luna. Para este fin, es un buen modelo. Aunque las rbitas realesno son elipses simples, el modelo funciona.En la economa, el comportamiento complejo de millones de individuos, empresas ymercados est representado por una, dos, una docena, algunos centenares o varios milesde relaciones matemticas en forma de grficas, ecuaciones o programas de cmputo. Elproblema intelectual al elaborar un modelo es que los seres humanos podemos entender lasinteracciones de, cuando mucho, un puado de relaciones. Una teora macroeconmicatan conveniente descansa en un arsenal de modelos, cada uno con dos o tres ecuaciones.Un modelo es una herramienta basada en un grupo de premisas (por ejemplo, que la eco-nomaes de pleno empleo) razonables en ciertas circunstancias. Entender la macroecono-marequiere una caja de herramientas bien surtida y la aplicacin del sentido comn parasaber cundo aplicar un modelo en concreto. No se puede exagerar esto: la nica manerade entender el complicadsimo mundo en que vivimos es dominar un arsenal de modelossimplificados y tomar decisiones muy explcitas sobre qu modelo se presta mejor paraanalizar un problema dado.Como ejemplo, consideremos tres preguntas econmicas muy concretas: 1) cul serel nivel de vida de sus nietos en comparacin con el de usted?, 2) qu caus la gran infla-cindespus de la Primera Guerra Mundial en la Repblica alemana de Weimar (la infla-cinque contribuy a la llegada de Hitler al poder)?, 3) por qu la tasa de desempleo enEstados Unidos, de menos de 6% durante algunos periodos de 1979, lleg hasta caside obra. La mano de obra, formada por las personas que trabajan o buscan trabajo,aumenta con el tiempo y es una fuente de incremento de la produccin. El capital socialincluye edificios y mquinas, tambin se incrementa al paso del tiempo y es otra fuente demayor produccin. As, el aumento en la disponibilidad de factores de produccin (lamano de obra y el capital que se usan en la produccin de bienes y servicios) explican partedel incremento del PIB.La segunda causa de que el PIB cambie es que se altera la eficiencia de los factores deproduccin. Las mejoras en la eficiencia se llaman aumentos de productividad. Con eltiempo, los mismos factores pueden generar ms productos. Los aumentos en la producti-vidadson resultado de cambios de conocimiento, pues la gente aprende por la experienciaadquirida al realizar mejor los trabajos conocidos.En la tabla 1-1 se comparan las tasas de crecimiento del ingreso real per cpita envarios pases. Con los estudios de las fuentes de crecimiento en diversos pases a lo largo dela historia se pretende explicar por qu un pas como Brasil creci muy rpidamente, mien- 33. CAPTULO 1 INTRODUCCIN 1311% a finales de 1982? Estas preguntas se responden aplicando un modelo presentado eneste captulo.1. Para un par de generaciones, queremos un modelo de crecimiento del muy largo plazo.Nada importa mucho, excepto el desarrollo de tecnologas nuevas y la acumulacin decapital (para quienes viven en una economa desarrollada). Con tasas de crecimientode entre 2 y 4%, en dos generaciones el ingreso aumentar a ms del doble, aunquemenos de cinco veces. Sin duda, sus nietos vivirn mucho mejor que usted, pero no se-rntan ricos como Bill Gates hoy.2. Las inflaciones enormes tienen una causa: un gran desplazamiento hacia afuera de lacurva de la demanda p rovocado por una impresin excesiva de dinero por parte delgobierno. Los cambios pequeos del nivel de precios pueden deberse a muchos facto-res,pero los grandes cambios de los precios son campo del modelo de largo plazo dela oferta y la demanda agregadas, en el que una curva vertical de la oferta agregadase mantiene inmvil mientras la curva de la demanda se desplaza hacia afuera.3. Los grandes cambios de corto plazo en la actividad econmica y, por tanto, en el des-empleose explican con el modelo de corto plazo de la oferta y la demanda agregadas,con una curva horizontal de la oferta. A comienzos de la dcada de 1980, la ReservaFederal tom medidas drsticas sobre la demanda agregada y lanz la economa auna profunda recesin. La intencin de la Reserva Federal fue reducir la inflacin y, alfinal, as fue; pero, como explica el modelo de corto plazo, en periodos muy breves,cortar la demanda agregada reduce la produccin y aumenta el desempleo.Hay otra cuestin para saber qu modelo es el adecuado: tambin hay que saber qumodelos ignorar. Al meditar en el crecimiento en el lapso de dos generaciones, la polticamonetaria es prcticamente irrelevante; pero al pensar en la gran inflacin alemana, nosirve de mucho el cambio tecnolgico. Conforme avance en sus estudios de la macroecono-ma,ver que memorizar listas de ecuaciones es mucho menos importante que aprender arelacionar un modelo con el problema que nos ocupa.TABLA 1-1 Tasas de crecimiento del PIB real per cpita, 1965-2004(tasa promedio de crecimiento anual, porcentaje)TASA DE TASA DEPAS CRECIMIENTO PAS CRECIMIENTOArgentina 0.8 Repblica de Corea 6.1Brasil 2.4 Noruega 3.0China 7.0 Espaa 2.7Francia 2.3 Reino Unido 2.1India 2.8 Estados Unidos 2.1Japn 3.4 Zimbabwe 0.1Fuente : World Development Indicators, Banco Mundial. 34. 14 PARTE 1 INTRODUCCIN Y CONTABILIDAD DEL INGRESO NACIONALtras que, por ejemplo, Zimbabwe ha tenido muy poco crecimiento. El ingreso per cpita deZimbabwe en 2004 fue menor que en 1965, mientras que el ingreso de Brasil aument msdel doble. Como es obvio, sera bueno saber qu polticas, si las hay, pueden aumentar latasa de crecimiento de un pas al paso del tiempo.EL CICLO ECONMICO Y LA BRECHA DE LA PRODUCCINInflacin, crecimiento y desempleo se relacionan en el ciclo econmico. El ciclo econmicoes el patrn ms o menos regular de expansin (recuperacin) y contraccin (recesin) de laactividad econmica en la trayectoria de crecimiento. En un pico del ciclo, la actividad eco-nmicaes elevada en relacin con la tendencia; en un valle del ciclo se llega al punto msbajo de la actividad econmica. Inflacin, crecimiento y desempleo tienen patrones ccli-cosclaros. Por ahora nos concentraremos en medir el movimiento de la produccin o elPIB en relacin con la tendencia del ciclo econmico.La lnea en color ascendente de la figura 1-7 muestra la tendencia del PIB real. Latendencia del PIB es la trayectoria que seguira el PIB si se utilizaran plenamente los factoresde produccin. Con el tiempo, el PIB cambia por las dos razones que ya sealamos. Enprimer lugar, hay ms recursos: la poblacin crece, las empresas compran maquinaria oconstruyen plantas, se mejoran las tierras para cultivo, aumenta el conjunto de los conoci-mientosconforme se inventan nuevos bienes y ponen en prctica nuevos mtodos de pro-duccin.Como se dispone de ms recursos, la economa produce ms bienes y servicios, loque genera una tendencia al alza de la produccin.Sin embargo, en segundo lugar, no todo el tiempo hay pleno empleo de los factores.El pleno empleo de los factores de produccin es un concepto econmico, no fsico. Fsica-mente,la mano de obra estara empleada completamente si todos trabajaran 16 horas alda todo el ao. En trminos econmicos, hay pleno empleo de la mano de obra si todoslos que buscan trabajo lo encuentran en un tiempo razonable. Como la definicin econ-ProduccinRecesinRecuperacinTiempoPicoRecesinRecuperacinValleFIGURA 1-7 EL CICLO ECONMICO.RecesinRecuperacinPicoPicoPicoTendenciaValle Valle 35. CAPTULO 1 INTRODUCCIN 15mica no es precisa, acostumbramos definir el pleno empleo de la mano de obra con algunaconvencin; por ejemplo, decimos que hay pleno empleo cuando la tasa de desempleo es demenos de 5%. Del mismo modo, el capital nunca se aprovecha en su totalidad en el sentidofsico; por ejemplo, los edificios de oficinas o las aulas, que son parte del capital, no se usanlas 24 horas del da.La produccin no siempre est en el nivel tendencial, es decir, en el nivel que corres-pondeal pleno empleo (econmico) de los factores de produccin. Por el contrario, laproduccin flucta alrededor de esa tendencia. Durante una expansin (o recuperacin), elempleo de los factores de produccin aumenta, lo cual es causa de que se incremente laproduccin. La produccin aumenta por encima de la tendencia porque la gente trabajatiempo extra y la maquinaria se usa en varios turnos. Del mismo modo, durante una rece-sin,el desempleo aumenta y se genera menos produccin de la que podra esperarse conlos recursos y la tecnologa disponibles. La lnea ondulada de la figura 1-7 muestra estasvariaciones cclicas que alejan a la produccin de la tendencia. Estas desviaciones se lla-manbrecha de produccin.La brecha de produccin mide la diferencia entre la produccin efectiva y la produccinque dara la economa con un pleno empleo de los recursos existentes. La produccin depleno empleo se llama tambin produccin potencial.Brecha de produccin produccin efectiva produccin potencial (1)La brecha de produccin permite medir el tamao de las desviaciones cclicas de laproduccin potencial o tendencial de la produccin (usamos los trminos indistintamente).En la figura 1-8 se muestra la produccin efectiva y potencial de Estados Unidos; las lneassombreadas representan las recesiones.6En la figura se ve que la brecha de produccin disminuye durante una recesin, comola de 1982. Se emplean menos recursos y la produccin efectiva se rezaga de la potencial.Por el contrario, durante una expansin, y, sorprendentemente, en la larga expansin de ladcada de 1990, la produccin efectiva aumenta ms deprisa que la potencial; al cabo, labrecha de produccin adquiere un valor positivo. Una brecha positiva significa que hayexceso de empleo y tiempo extra para los trabajadores, y que la tasa de utilizacin de lamaquinaria es mayor que la normal. Vale la pena notar que a veces la brecha es muy con-siderable.Por ejemplo, en 1982 sumaba 10% de la produccin.LA INFLACIN Y EL CICLO ECONMICOLos aumentos de la inflacin guardan una relacin positiva con la brecha de la produccin.Las polticas de expansin de la demanda agregada generan inflacin, salvo que ocurrancuando la economa tiene desempleo elevado. Los periodos prolongados de poca demandaagregada reducen la tasa de inflacin. En la figura 1-9 se muestra una medida de la infla-cinde la economa estadounidense en el periodo que comienza en 1960. La medida de lainflacin en la figura es la tasa de cambio del ndice de precios al consumidor (IPC), que esel costo de una canasta de bienes que representan las compras de un consumidor urbanopromedio.6 National Bureau of Economic Research (NBER [Oficina Nacional de Investigacin Econmica], www.nber.org/cycles.htm). La NBER es una organizacin privada de investigacin sin fines de lucro, con sede enCambridge, Massachusetts. 36. 16 PARTE 1 INTRODUCCIN Y CONTABILIDAD DEL INGRESO NACIONAL12 00011 00010 0009 0008 0007 0006 0005 0004 0003 000En la figura 1-9 se muestra la inflacin, la tasa de aumento de los precios. Tambinpodemos observar el nivel de precios (vase la figura 1-10). Toda la inflacin de las dcadasde 1960 y 1970 suma un aumento grande del nivel de precios. En el periodo 1960-2005, elnivel de precios aument ms de seis veces. En promedio, un producto que costaba undlar en 1960 cost 6.60 en 2005. La mayor parte de ese incremento de precios tuvo lugardespus de los primeros aos de la dcada de 1970.La inflacin, como el desempleo, son una gran preocupacin macroeconmica, aun-quelos costos de la inflacin son mucho menos patentes que los del desempleo. En el casodel desempleo, se desperdicia produccin potencial y, por consiguiente, est claro por quse quiere reducir el desempleo. En el caso de la inflacin, no hay una prdida obvia deproduccin. Se afirma que la inflacin altera la relacin de precios y reduce la eficienciadel sistema de precios. Cualesquiera que sean las razones, las autoridades han estado dis-puestasa aumentar el desempleo con la intencin de reducir la inflacin, es decir, a inter-cambiarun poco de desempleo por menos inflacin.77 Hay una explicacin muy fcil de leer de la inflacin en Milton Friedman, The Causes and Cures of In-flation,Money Mischief, Nueva York, Harcourt Brace Jovanovich, 1992.Miles de millones de dlares de 20002 0001960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 19952000 2005PIB potencialPIB efectivoFIGURA 1-8 PRODUCCIN EFECTIVA Y POTENCIAL, 1960-2005.(Fuente: Congressional Budget Office, CBOs Method for Estimating Potential Output: AnUpdate, agosto de 2001 y www.economagic.com.) 37. CAPTULO 1 INTRODUCCIN 17Tasa de inflacin (IPC, porcentaje)151296301960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 19952000 2005FIGURA 1-9 TASA DE INFLACIN DE LOS PRECIOS AL CONSUMIDOR, 1960-2005.(Fuente: Bureau of Labor Statistics [Oficina de Estadsticas Laborales].)IPC (1982-1984 = 100)2202001801601401008060402001960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 19952000 2005120FIGURA 1-10 NDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR, 1960-2005.(Fuente: Bureau of Labor Statistics [Oficina de Estadsticas Laborales].) 38. 18 PARTE 1 INTRODUCCIN Y CONTABILIDAD DEL INGRESO NACIONAL1-3ESQUEMA Y GENERALIDADES DEL LIBROEsbozamos ya los principales temas del libro. Ahora resumiremos nuestro enfoque a lamacroeconoma y el orden del material. Los principales conceptos generales, como ya diji-mos,son el crecimiento, oferta agregada y demanda agregada. El crecimiento depende dela acumulacin de los insumos econmicos y de los adelantos de la tecnologa. La ofertaagregada depende principalmente del crecimiento, pero tambin de alteraciones como loscambios en el suministro de petrleo. La demanda agregada resiente la influencia de lapoltica monetaria, sobre todo a travs de las tasas de inters y de las expectativas de stasy de la poltica fiscal.El tratamiento se inicia en el captulo 2, con la cuenta del ingreso nacional. Se desta-candatos y relaciones que se repiten despus. El tema crucial de largo plazo del creci-mientose desarrolla en los captulos 3 y 4. En el captulo 5 se presenta el marco terico dela oferta y la demanda agregadas, y se analiza cmo interactan la oferta y la demandaagregadas para determinar el PIB real y el nivel de precios. En el captulo 6 se explora conms detalle la curva de la oferta agregada. En el captulo 7 se profundiza en las causas,costos y equilibrios entre inflacin y desempleo. En el captulo 8 se describe, cmo dirige elBanco Central de Estados Unidos la poltica monetaria. En los captulos 9 a 11 se presen-tanlas bases de la demanda agregada: el modelo IS-LM. En el captulo 12 se aade el co-merciointernacional al modelo de la demanda agregada. Del captulo 13 al 16 y el 18 seexaminan los sectores que componen la totalidad de la economa. En el captulo 17 se ex-ponela teora de la poltica: un anlisis de las dificultades de pasar de la teora macroeco-nmicaa la aplicacin macroeconmica. En el captulo 19 se abordan los problemas de lasinflaciones muy grandes y los dficit gubernamentales enormes. En el captulo 20 se am-plael estudio del captulo 12 sobre la funcin del comercio internacional en la macroeco-noma.En el captulo 21 nos damos una escapada de la diseccin de la economa paraexaminar las fronteras de la investigacin econmica (buena parte de ese captulo es mate-rialoptativo; no todos querrn cubrirlo en la primera lectura).1-4REQUISITOS Y RECOMENDACIONESPara concluir este captulo de introduccin, diremos algunas palabras sobre la forma decmo usar este libro. Observe que no es necesario tener conocimientos matemticos msall de los obtenidos en un curso de bachillerato. Usamos ecuaciones cuando nos parecentiles, pero no son indispensables para la exposicin. Sin embargo, todo el que estudie se-riamentela macroeconoma puede y debe dominarlas.Se pueden saltar o pasar por encima los captulos o secciones que planteen ms difi-cultadestcnicas. Muchas secciones se califican de optativas para denotar material dif-cil.Las presentamos como material complementario o bien damos suficiente tratamientono tcnico para avanzar en el libro sin que hagan falta. El motivo de presentar materialms avanzado es ofrecer una cobertura completa y actualizada de las principales ideas ytcnicas de la macroeconoma. 39. CAPTULO 1 INTRODUCCIN 19Lo ms arduo de entender de nuestra compleja economa, estriba en comprender lasinteracciones entre varios mercados y muchas variables, pues los efectos directos y de rea-limentacinde la economa constituyen un sistema formidable. Cmo avanzar con prove-choy sin muchas dificultades? Lo ms importante es preguntar. Pregntese, mientraspondera un argumento, por qu esta o aquella variable afectaran, digamos, a la demandaagregada. Qu pasara si no la afectaran? Cul es el vnculo crucial?No hay ningn sustituto para el aprendizaje activo. El estudio activo tiene reglas sen-cillas?La mejor manera de estudiar es tomar lpiz y papel y comprobar todos los argu-mentos:trazar diagramas, experimentar con diagramas de flujo, espigar la lgica de unargumento, resolver los problemas que estn al final de los captulos y subrayar las ideasprincipales. Acudir a la Gua de estudio, que contiene resmenes de los captulos y muchosproblemas para practicar, tambin le ayudar en sus estudios. Otro mtodo valioso es to-marpartido ante un argumento o postura, o articular la defensa de un punto de vista so-brecuestiones de polticas pblicas. Aparte de eso, si se atora, lea media pgina ms. Sitodava sigue atorado, retroceda cinco pginas.La macroeconoma es un arte aplicada. Aprenda a relacionar los conceptos del ma-nualcon sucesos de actualidad. Recomendamos mucho publicaciones como The Econo-mist,www.economist.com. Una fuente excelente de datos es www.economagic.com. Perola fuente en lnea para todo es la de Bill Goffe: Resources for Economists on the Internet[Recursos para economistas en internet], www.aeaweb.org/RFE. Este sitio electrnico,con el patrocinio oficial de la American Economic Association [Asociacin Estadouni-densede Economa], ofrece una lista de ms de 1 000 fuentes de datos, publicaciones, orga-nizacionesde investigacin y hasta empleadores.El editor dispuso que los lectores del libro tengan privilegios de suscriptor en el sitioelectrnico www.economagic.com. Varios problemas de final de captulo aprovechan esterecurso, pero economagic es tambin un lugar para recabar datos que le ayuden a entendermejor o a estar en desacuerdo con los conceptos del libro. Como primer ejercicio de apren-dizajeactivo, calcule cunto subieron los precios desde el ao en que naci. Los siguientespasos resuelven el problema suponiendo que la fecha de hoy fuera diciembre de 2005 y queel lector tuviera 18 aos, aunque ninguno de los dos datos sea exacto.1. Anote en su navegador www.economagic.com. Oprima el botn de acceso para sus-criptores(Subscriber Logon) y luego el de acceso a suscriptores de primer nivel, conpermiso de entrada (Level I Suscribers Login/Site Licence Entry).2. Entre con el nombre de usuario y contrasea que le entregaron con el libro.3. Haga clic en las series ms solicitadas (Most Requested Series). Si es necesario, reco-rrala pantalla hacia abajo y haga clic en el ndice de precios al consumidor urbano(Consumer Price IndexAll Urban Consumers).4. Recorra la pantalla hasta el ndice de precios de diciembre de 2005, que es de 197.70(en internet se hacen revisiones cada tanto, en particular de los datos, as que puede serque usted vea una cifra distinta). Regrese a diciembre de 1987, donde encontrar queel ndice de precios era de 115.60.5. Un clculo rpido muestra que los precios subieron 100 (197.70 115.60)/115.60 =71% durante este periodo.6. Vuelva a la parte superior de la pgina y oprima uno de los botones de tablas. Si llenaalgunos de los recuadros de especificaciones al pie de la tabla, har una grfica pare-cidaa la siguiente: 40. 20 PARTE 1 INTRODUCCIN Y CONTABILIDAD DEL INGRESO NACIONAL200ciudad estadounidense: todos los artculos 1982-84 = 100 brecha de la produccin190180160150140130120110RESUMEN1. Los modelos son representaciones simplificadas con las que se pretende captar apenaslos elementos esenciales del funcionamiento del mundo. Usamos diversos modelospara enfocarnos en varias cuestiones econmicas.2. Para centrar nuestra exposicin, tomamos los conceptos de teora del crecimiento,oferta agregada y demanda agregada.3. La teora del crecimiento explica el comportamiento en el muy largo plazo de la eco-nomamediante la comprensin del crecimiento de la capacidad productiva.4. En el largo plazo, la capacidad productiva puede tomarse como dada. La produccindepende de la oferta agregada, y los precios dependen de la oferta y la demanda agre-gadas.5. En el corto plazo, el nivel de precios es fijo y la produccin est determinada por elnivel de la demanda agregada.TRMINOS1988 1990 1992 19941996 1998 2000 2002 2004 2006170Consumidores urbanos (IPC-U): promediociclo econmicocorto plazocurva de la demandaagregada (DA)curva de la ofertaagregada (OA)curva de Phillipsndice de precios alconsumidor (IPC)inflacinlargo plazomediano plazomodelo de la oferta y lademanda agregadasmuy largo plazoproduccin potencialrecesintasa de crecimientoteora del crecimientotrayectoria del PIB real 41. CAPTULO 1 INTRODUCCIN 21PROBLEMASConceptual1. Con el modelo de la oferta y la demanda agregadas, explique cmo se determinan la pro-ducciny los precios. La produccin vara o se mantiene fija en el largo plazo? Supongaque la curva de la demanda agregada se mantiene fija: qu podemos deducir del compor-tamientode los precios al paso del tiempo?Tcnico1. Suponga que la produccin efectiva es de 120 000 millones de dlares, y la produccin po-tencial(de empleo pleno), de 156 000 millones. Cul es la brecha de produccin en estaeconoma hipottica? Con base en el clculo de la brecha de produccin, esperara que elnivel del desempleo fuera mayor o menor que lo usual?Emprico1. En este ejercicio calcular el aumento del ingreso real per cpita en Estados Unidos entre elda de su nacimiento y hoy. Conctese a www.economagic.com. Siga el enlace de las seriesms solicitadas (Most Requested Series), y escoja los encabezados del producto internobruto real (Real Gross Domestic Product) y de poblacin total (Total U.S. Population).Con esa informacin, llene las columnas 1 y 2 de la tabla siguiente. Tenga presente quequiz deba transformar las series en promedios anuales; para esto, haga clic en el encabe-zadoTransform this series y escoja la transformacin adecuada. Para calcular el PIB realper cpita divida el PIB real entre la poblacin. Despus de llenar las columnas 1 y 2 puedeaveriguar cunto aument el ingreso per cpita hoy respecto del ao en que naci (pista:divida el valor de la columna 1 entre el valor de la columna 2).VariableAO ACTUAL1AO DE SUNACIMIENTO2PIB realPoblacinPIB real per cpita = PIBreal/Poblacin 42. CAPTULO 2Contabilidad del ingreso nacionalLO MS RELEVANTE DEL CAPTULO El producto interno bruto es el valor de bienes y servicios producidosdentro del pas. En equilibrio, el monto de la produccin es igual alvolumen demandado. La produccin genera ingresos para quienes la realizan. La mayor partede ese ingreso lo reciben los trabajadores y los dueos del capital. La produccin se demanda para consumo e inversin, para gastogubernamental y para comercio internacional. El valor monetario del producto interno bruto depende de la produccinfsica y del nivel de precios. La inflacin es el cambio del nivel deprecios al paso del tiempo. 43. CAPTULO 2 CONTABILIDAD DEL INGRESO NACIONAL 23La buena contabilidad convierte los datos en informacin. Estudiamos la contabilidad delingreso nacional por dos motivos. En primer lugar, confiere una estructura formal a nues-trosmodelos macroeconmicos. Dividimos la produccin de dos maneras. Del lado de laproduccin, sta se reparte entre los factores de la produccin, a los trabajadores en formade salarios, y al capital, como intereses y dividendos. Del lado de la demanda, la produc-cinse consume o se invierte para el futuro. La divisin de la produccin desde el lado delpago a sus factores (salarios, etc.) provee el marco de nuestro estudio del crecimiento y laoferta agregada. La divisin del ingreso en consumo, inversin, etc., del lado de la de-manda,proporciona el marco de estudio de la demanda agregada. En equilibrio, las cuen-tasde insumos y productos, o demanda y produccin, son forzosamente iguales. Ademsde estudiar la produccin real, la contabilidad del ingreso nacional abarca medidas del ni-velgeneral de precios. Todo esto sienta las bases para nuestro anlisis de la inflacin.El segundo motivo para estudiar la contabilidad del ingreso nacional es enterarnos dealgunas cifras aproximadas para caracterizar la economa. Si prorrateamos la produccinanual entre toda la poblacin, cada quien controlara 4 000, 40 000 o 400 000 unidadesmonetarias? Una unidad actual vale lo que un centavo, 10 centavos o una unidad de 1947?El ingreso se paga en mayor proporcin ms a la mano de obra o al capital? Memorizarestadsticas precisas es una prdida de tiempo; sin embargo, conocer las magnitudes aproxi-madases crucial para relacionar la teora con el mundo real. La macroeconoma se refiereal mundo en que vivimos.Comenzamos nuestro estudio con la medida bsica de la produccin: el producto in-ternobruto, PIB. El PIB es el valor monetario de todos los bienes y servicios finales produci-dosen un pas en un determinado periodo. Comprende el valor de los bienes producidos,como casas y discos compactos, y el valor de los servicios, como viajes en avin y conferen-ciasde economistas. La produccin de todo lo anterior se tasa a su valor en el mercado ylos valores se suman para dar el PIB. En 2005, el PIB de la economa estadounidense fuede alrededor de 12.5 mil millones de dlares. Como la poblacin estadounidense era deaproximadamente 297 millones, el PIB per cpita (PIB por persona) fue de ms o menos42 000 dlares anuales (12.5 mil millones /297 millones).2-1LA PRODUCCIN Y LOS PAGOSA LOS FACTORES DE PRODUCCINPor el lado de la produccin, los insumos (como mano de obra y capital) se transformanen productos, PIB. Los insumos como trabajo y capital se llaman factores de produccin, ylos pagos a los factores, como salarios e intereses, se conocen como pagos de factores. Ima-ginemosuna economa estudiantil de horneado de pasteles en la que usted es un empresa-rio.Contrata a varios amigos para hacer la masa, y un amigo le renta una cocina. Susfactores de produccin son sus amigos (mano de obra) y la cocina (capital). La produc-cinse mide en la cantidad de pasteles. Con un poco de experiencia puede pronosticar lacantidad de pasteles que puede producir con tantos amigos y tantas cocinas. Puede expre-sarla relacin como una frmula matemtica llamada funcin de produccin, que en estecaso se escribe:Pasteles = f (amigos, cocinas) (1) 44. 24 PARTE 1 INTRODUCCIN Y CONTABILIDAD DEL INGRESO NACIONALDesde luego, veremos una funcin de produccin ms general, que relacione toda la pro-duccinde la economa, el PIB (Y) con insumos de mano de obra (N) y capital (K), lo cualescribimos como Y = f(N, K). La funcin de la produccin ser el meollo de nuestro estu-diodel crecimiento en los captulos 3 y 4, donde tambin abundaremos en el papel de latecnologa y el aprovechamiento de otros insumos, aparte de mano de obra y capital.Una vez horneados los pasteles, es el momento de pagar a los factores. Entrega algu-nospasteles a sus amigos como pago por su trabajo. Estos pasteles son un salario paraellos. Tambin tiene que separar una rebanada de cada pastel (en Estados Unidos, alrede-dorde 8% del pastel) para entregar al gobierno como aportacin al Seguro Social. Estarebanada tambin se considera un pago a la mano de obra, pues se hace en nombre de lostrabajadores. Tambin debe tomar un pastel para usted como rendimiento por sus habili-dadesde gestin. Este pastel tambin es un pago de mano de obra. Deje algunos pastelespara el dueo de la cocina: son el pago del capital. Si quedan pasteles, son las verdaderasutilidades.Todos los pagos de factores, incluso las utilidades, suman el total de pasteles produci-dos.Podemos expresarlo como ecuacin:Pasteles = pagos de mano de obra + pagos de capital + utilidades (2)De manera ms general, escribiramos que los pagos de mano de obra son iguales a latasa salarial (w) por el monto de mano de obra usada, y que los pagos de capital (la rentade la cocina) son iguales a la tasa de alquiler (r) por el monto del capital rentado, y escribi-mosY = (w N) + (r K) + utilidades.La figura 2-1a muestra el pastel del PIB desglosado por factores ms algunos aspec-tosque complican el cuadro.PIB Y PNBLa primera complicacin es que los pagos de factores incluyen los que llegan del extranjerocomo pagos a factores de produccin nacionales. Si se suman estos pagos al PIB se tiene elproducto nacional bruto, PNB. Por ejemplo, una parte del PNB de Estados Unidos corres-pondea las utilidades de Honda por sus operaciones de manufactura en este pas. Estasutilidades son parte del PNB de Japn porque son ingresos de capital de propiedad japo-nesa.En Estados Unidos, la diferencia entre PIB y PNB es apenas de 1% y, para nuestrosfines, podemos ignorarla; pero la diferencia puede ser ms importante para otros pases.Por ejemplo, en 2004, el PIB de Irlanda fue casi 20% ms elevado que el PNB, mientrasque el PNB1 de Suiza fue alrededor de 17% mayor que el PIB.PIB Y PINLa segunda complicacin es muy importante, pero tambin muy sencilla. El capital se des-gastao deprecia mientras se usa para elaborar los productos. El producto interno neto (PIN)es igual al PIB menos la depreciacin. Por consiguiente, el PIN es lo que ms se acerca amedir el monto neto de los bienes producidos en el pas en determinado periodo: es el va-lortotal de la produccin menos el valor del monto del capital usado en esos productos.Por lo regular, la depreciacin es de alrededor de 11% del PIB, as que el PIN es de alrede-dorde 89% del PIB.1 El PIB se llama ingreso nacional bruto (INB) en algunos formularios de cuentas de ingreso nacional. 45. CAPTULO 2 CONTABILIDAD DEL INGRESO NACIONAL 25Ingreso de los propietarios7.8%DepreciacinI13.0%Inters neto16.9%Ingreso sobre la renta de particularesUtilidades corporativas0.6%Pago de losempleados56.8%9.2%Impuestos y otros7.4%a) Pagos a los factores de produccinC70.0%C + I + G = 105.8%+5.2%G18.9%NX5.8%b) Componentes de la produccin por el lado de la demandaFIGURA 2-1 COMPOSICIN DEL PIB DE ESTADOS UNIDOS EN 2005.(Fuente: Bureau of Economic Analysis [Oficina de Anlisis Econmico].)INGRESO NACIONALLa tercera complicacin es que las empresas pagan impuestos indirectos (es decir, impues-tossobre ventas, sobre la propiedad y de produccin) que hay que restar del PIN antes dehacer los pagos a los factores. Estos pagos son cuantiosos, de hasta casi 10% del PIN, asque tenemos que mencionarlos aqu (y en adelante ya no lo haremos). Lo que queda parahacer los pagos de los factores es el ingreso nacional, que es igual a aproximadamente 80%del PIB. 46. 26 PARTE 1 INTRODUCCIN Y CONTABILIDAD DEL INGRESO NACIONALDebe recordar que ms o menos tres cuartas partes de los pagos de los factores se entre-gana la mano de obra. Casi todo lo dems se dedica a pagar capital. Slo una pequeasuma es para otros factores de la produccin o utilidades. En la mayora de los pases in-dustrializadosse repite esta distribucin aproximada (en unas cuantas economas de ex-traccinde materias primas basadas en petrleo, cobre o guano, los recursos naturales sonun factor de produccin predominante).RECAPITULACINDebe recordar de esta seccin: El PIB es el valor de todos los bienes y servicios finales producidos en el pas en deter-minadoperiodo. En Estados Unidos, el PIB per cpita es de alrededor de 42 000 dlares anuales. El PIB es la suma de todos los pagos de los factores. La mano de obra es el principal factor de produccin.2-2DESEMBOLSOS Y COMPONENTES DE LA DEMANDAEn esta seccin veremos la produccin por el lado de la demanda y estudiaremos los com-ponentesde la demanda agregada de bienes y servicios de produccin nacional, para cuyosdiferentes fines se demanda el PIB.La demanda total de produccin interna consta de cuatro componentes: 1) gasto deconsumo de los hogares (C); 2) gasto en inversin de empresas y hogares (I ); 3) comprasgubernamentales (federales, estatales y locales) de bienes y servicios (G), y 4) demandafornea de nuestras exportaciones netas (XN). Por definicin, estas categoras comprendentodo el gasto. La identidad fundamental de la cuenta del ingreso nacional es:Y C + I + G + XN (3)MEMORICE ESTA IDENTIDAD. Le servir una y otra vez en el curso y para organizarsus reflexiones sobre la macroeconoma.Ahora detallaremos los cuatro componentes.CONSUMOEn la tabla 2-1 se desglosan los componentes de la demanda de bienes y servicios. En ellase muestra que el principal componente de la demanda es el gasto de consumo del sector delos hogares. Abarca el gasto lo mismo en comida que en clases de tenis, pero tambin com-prende,como veremos cuando hablemos de la inversin, el gasto de consumo en imperece-deros,como autos, gasto que puede considerarse ms una inversin que un consumo.En la figura 2-2 se muestra el porcentaje del PIB que representa el consumo en Japny Estados Unidos. Tome nota de que la parte del consumo no es constante de ninguna ma-nera.Observe tambin que Japn consume una parte mucho menor de su PIB que EstadosUnidos. Por la participacin del gasto gubernamental, un mayor consumo (o menor aho-rro),como veremos en un momento, significa menos inversin o mayor dficit comercial. 47. CAPTULO 2 CONTABILIDAD DEL INGRESO NACIONAL 27TABLA 2-1 PIB y componentes de la demandaGastos en consumo personal 8 746 70.0Inversin interna bruta privada 2 105 16.9Compras gubernamentales de bienes y servicios 2 363 18.9Exportaciones netas de bienes y servicios 727 5.8Producto interno bruto 12 487 100.0Fuente : Bureau of Economic Analysis [Oficina de Anlisis Econmico).GOBIERNO2005MILES DE MILLONES PORCENTAJEDE DLARESEl rengln que sigue en volumen son las compras gubernamentales de bienes y servicios.Este componente del PIB incluye gastos de defensa nacional, costos de pavimentacin enque incurren los gobiernos locales y estatales, y los salarios de la burocracia.Cabe destacar el uso de ciertos trminos relativos al gasto gubernamental. Nos referi-mosal gasto gubernamental en bienes y servicios como adquisiciones de bienes y servicios.Adems, el gobierno hace pagos de transferencias a particulares sin que stos presten nin-Porcentaje747270686664626058565452501955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 19952000 2005Estados UnidosJapnFIGURA 2-2 CONSUMO COMO PARTICIPACIN DE PIB: ESTADOSUNIDOS Y JAPN, 1955-2005.(Fuente: CD-ROM de International Financial Statistics [Estadsticas FinancierasInternacionales], FMI.) 48. 28 PARTE 1 INTRODUCCIN Y CONTABILIDAD DEL INGRESO NACIONALPorcentaje60504030201001935193019451940195519501965196019751970198519801995199020052000FIGURA 2-3 ADQUISICIONES GUBERNAMENTALES Y PAGOS DE TRANSFERENCIASCOMO PARTICIPACIN DEL PIB, 1929-2005.(Fuente: Bureau of Economic Analysis [Oficina de Anlisis Econmico].)gn servicio a cambio. Los pagos de transferencia caractersticos son las prestaciones deseguridad social y de desempleo. Los pagos de transferencia no se cuentan en el PIB porquelas transferencias no son parte de la produccin. Hablamos de transferencias ms adquisicio-nescomo gasto gubernamental. El presupuesto del gobierno federal, del orden de cuatromil millones de dlares, se refiere al gasto del gobierno federal. Cerca de la mitad de esasuma se gasta en adquisiciones del gobierno federal de bienes y servicios; y el resto se des-tinaa transferencias.El gasto gubernamental total, tanto los rubros que se cuentan en el PIB como los queno, cumple una funcin importante para determinar cmo se divide la economa entre elsector pblico y el privado. En Estados Unidos, el gasto federal, estatal y local suma pocoms de un tercio de la economa, como se aprecia en la figura 2-3.INVERSINLa inversin interna bruta privada requiere algunas definiciones. En primer lugar, en estelibro el trmino inversin se refiere a las adiciones a las existencias fsicas de capital. Segnusamos el trmino, la inversin no incluye la compra de un bono ni de acciones de GeneralMotors. La inversin comprende construccin de vivienda, fabricacin de maquinaria,construccin de fbricas y oficinas, y adiciones a las existencias de bienes (inventarios) deuna empresa. 49. CAPTULO 2 CONTABILIDAD DEL INGRESO NACIONAL 29Si pensamos en la inversin de forma ms general como cualquier actividad queaumente la capacidad de la economa para producir en el futuro, incluiremos no slo lainversin fsica, sino tambin lo que se conoce como inversin en capital humano. El capi-talhumano es el conocimiento y la capacidad para producir que posee la fuerza laboral. Lainversin en educacin puede verse como inversin en capital humano, pero en las cuentasoficiales se tratan los gastos en educacin personal como consumo, y los de educacinpblica, como gasto gubernamental.2En buena medida, la clasificacin del gasto como consumo o inversin es una conven-cin.Desde el punto de vista econmico, hay poca diferencia entre un hogar que acumu-laexistencias de mantequilla de cacahuate y una tienda que hace lo mismo. Sin embargo,en las cuentas del ingreso nacional, la compra de los individuos se trata como gasto deconsumo personal, mientras que la compra de las tiendas se toma como inversin en exis-tencias.Aunque es evidente que hay casos extremos, podemos aplicar una regla prctica ysencilla: la inversin consiste en que el sector empresarial agrega existencias fsicas de capi-tal,incluso inventarios.3 Oficialmente, todos los gastos de los hogares (salvo la construc-cinde viviendas nuevas) se cuentan como gasto de consumo. No es tan malo como parece,pues las cuentas separan las compras de los hogares de imperecederos, como autos y refri-geradores,del resto de sus compras.Dicho sea de paso, observemos que en la tabla 2-1 la inversin aparece como bruta.Es inversin bruta en el sentido de que no se deduce la depreciacin. La inversin neta es lainversin bruta menos la depreciacin.EXPORTACIONES NETASEl rubro exportaciones netas de la tabla 2-1 da cuenta del gasto domstico en bienes delexterior y el gasto forneo en bienes nacionales. Cuando los bienes que producimos secompran en el extranjero, este gasto se suma a la demanda de bienes de produccin in-terna.En forma correspondiente, la parte de nuestro gasto que compra bienes forneostiene que restarse de la demanda de bienes de produccin interna. Por consiguiente, la di-ferenciaentre exportaciones e importaciones (exportaciones netas) es un componente de lademanda total de nuestros bienes. Las exportaciones netas de Estados Unidos han sidonegativas desde la dcada de 1980, como se muestra en la figura 2-4, lo que refleja un nivelelevado de importaciones y bajo de exportaciones; pero tome nota de que las exportacio-nesnetas han sido casi cero (el comercio casi se ha equilibrado) en algunos aos y muynegativas en otros (Estados Unidos ha tenido un dficit grande en la balanza comercial).2 En el sistema total de las cuentas de ingresos sealado en la nota al pie de pgina nmero 9, la definicinde inversin se ampla para incluir la inversin en capital humano, lo que significa que la inversin total enel sistema es ms de un tercio del PIB. Pero en este libro y en las cuentas oficiales del ingreso nacional, lainversin cuenta slo adiciones a las reservas fsicas de capital.3 En las cuentas del PIB se asientan como inversin las adiciones del sector comercial a las reservas de capi-tal.Por ejemplo, una parte del gasto gubernamental para caminos o escuelas tambin se suma a las reservasde capital. Las estimaciones de las reservas de capital que tiene el gobierno se consultan en Fixed Reprodu-cibleTangible Wealth in the United States, 1925-97 (Washington, D.C., Bureau of Economic Analysis [Ofi-cinade Anlisis Econmico], National Income and Wealth Division [Divisin de Riqueza e IngresoNacional], 1999). Las estadsticas ms recientes estn en www.bea.gov/bea/dn/faweb. 50. 30 PARTE 1 INTRODUCCIN Y CONTABILIDAD DEL INGRESO NACIONAL210123456La parte de las importaciones netas en la contabilidad del PIB se ilustra con un ejem-plo.Supong