lllm na99999 - llbb ˚ - llbf ˝ ( b9 ,9 %ˇ & a99999 f- o 7 $ ... & bbn89 bbn89 bbn89 bbn89...

40
LIFT Linking Innovation Finance and Technology 1

Upload: others

Post on 04-Apr-2020

1 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

Page 1: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

1

������������������� ���������������� ������

����������� ��������������� �

��

� �������������� ��� ����������������������

�������������������������� ��� ��������

������������������������������� � ������

�������� ������������ �������������������

������ ���������������������� �����

���������������������

������� ���������������������������

������ ���������� ���������������

�������������������� � �������������� �����

����������������������������� ���� ��� ���

����������� ���� �����

��

Page 2: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

2

��������

�������������������� ���������������� ��������� ����� ��

�� �����������

��� ����������

��� �������� ��������� � �����������������

��� ������ ��������������� ��

��� ���� ��� ���

��� ��� � �������������!���������������������

� "�� ��������������������� ��

�� #��� � ��������� ���� �� ���������� ���

!� ��� �������������������$� ������������ �����%��������&��� �������

"� ����� ��

�� ���&�������

�#� ������������������ ��� ���

��� ����� � �������%��������&��� ����

�!� ������ ��������������� ��

!�� #��� � ��������� ���� �� ���������� ���

Page 3: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

3

�$�%&�%$&$��'�����(��%�$�������)*��*�+���*�')��*��

��+&*�(���'�,��*�*������%��*�����-+���$�($���

������'� �������������������� ��� ����������������������������������'��������� ���� ��� ���

������� ��������������������� ����(�� ���������������������������� ��� ������

��� ����!� ���� ����� ��� � ������ �� ��� ���� � ����� ��� ������� ��������� ������ ���� � ��� ���

�������� ��!��������������������(����� �������������������������������� ��������������)*����

��� ���� � ��� ��� �������� ��� ��� ��� ���� ����������� ��� ����� ����� ��� ������ ��� �+�� ���

������� ��� ��� ���� � � ���� ������ ��� ��� ���� ����� ��� ���� ��� ��� ��� �� ��� � �� ���

�������� ������������ � ������� ���� �����������������(� ������ ������

���� ����� ������ ��� ,� ���� ����� �� �� �����$� ��� ������ ��!� ��� ���� ��(� ��� ������ ����

����������� ��������(� ������������������ ��������������������� �!������� �����������������

��������������������� ��������������� ������� ���������������� ����������� ������������

�������������� �������������

������� �������������������(� ����������������������������������������������������!������

������������������-������������ �������������������������������������� ��� �����.�������

� ����������������� ����������� ������ �+��� ���!�� ��������(��������������������������

��� ������������������ �����������������

������������������������ ���������������������������������������������������������

����������� ������.������� ���������� ����� ����������������� �� /��������������������

����'����� ���� ��� ����

0���������������������������(��� �������������� ����!�����������������!���������������

���$�

�.� /%���0�1��������������� �����������2� .� /��3��� ��������������2��.� /4��1���5��3��������������������2�!.� /4�1��������������������������� �� �2�".� /�������6�������������2��.� -�������������7�/��������������5������3���8������2�

1���� ����� ��� ���� .�� ���� �� � ���� ���� ��� ������ �����+ ������ ������ ������� ��� ����

��������� �� � ����� ���������!� ��� ������� �(�� ��� � ��� ��� ����� � /(� ���� 23������

����� ��������������45�

6��������������������+ ������������������������ ��������������������� �����������+����� ���

����������������������� ���� �����������������&�������������� ��(�� ����������������

��� ��� �-��� ����� ��� ��� ���� � �������� ���� �������� ��� ������ �� ������ �����������

������ ����!� ��� ������ ��� �� ��� ���������� �� ����� ��� �+����� ��� ��� ��������� ���

���� ��� ������������������+��������������� �� /�� ����������������� � � ���������������

������������� ������(� �(�� ��� ����� �� ��� �+����� ��� ��� �� ���(���� ����� ��� ������

���� ��������������� �������� ����������� � ������������+���� ����������������������

Page 4: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

4

� � ���� ����'�� ��� �� ������ ��� ���� ��� ��!� ����� ��� �� ��� ����� ��� ���������� ���

���������� �� �+���������������������� �������������������������������� � �������� ������

������'�!������� ������������������������������� ��������������!���������������������

������� ������������������������������(������������������� ������������ ������������������

�� ��� �!� ����������� ��� ���(���� ���������� �� �� ������ ���(� � �� ���.��� �����������!�����

������������(�� ��������������������� � ��������������� � ������������������ ����������

�������������������������� � ������������

�.�/%���0�1��������������� �����������2�

��� ��'� ��� �� �� ���� ��� ��������� �� ����� ��� ����� �� ��� ������ �� ������� ����

���� ���������������� /������� ���� �� ��!� ���������+����!�������� ��������������� ���

������+���� ���������������� � ������������ ����

7�������� ��������� ��� ������� ���� ���������� �+�������� ��� ��� �� ��� �������

���� ��� ������������� ����������������������������� �����+����� ���� �������������

��������������� �!����������!��������������������������������)*�����������������

.�� ��!� ������ ����/��� � /����� ��� �����'�� ��� ��� ������ �� /�� ���� ��� ��� ����

�����'�� ������ ��������(������� �+������ ��� ������������ ����� �� �������'��������

������������������������������������������)*���������������������������������!�����

���������� ������������������+���������������������� ������ �������� �����������

������ ������������������������������������������������ �����������������������

��� ��� ��������� ����� ���� �����

������������������������������ ��� ��!�������� ��� ������� ������� ���������'��

� ����� ��� ����� ��� �� � ������ ������'�!� �������� ����!� ��� ��� �����!� �+��� �������

.�� ����1������������������������������������� �����������������������������������

����� �+����� ��� ���������� �� ��������!� ���� ��� ��� �������� �� ���� ��������� ��� ����

���������!� �� 89:� ��� ���� �+��� � ����� ������ � � � ���� �� ���� � ��� ���� �� �� �����

������������ �������������������������* ���������������!������������������)*�

��������������/��������� ����� ����������� �� �� �����!��(�����������+������

�����������!����������������� ���������������������������� ���������� �� � ���������� ���������

� � � �������������������������(���������������������������������� � �����*�������������� ��!�

����������������������������!������ �������������!���������������� ������������'� �������

����������������� �����7���������!��������������(�������������������������� � ��� ������� ����

�-����

1���� ��� ��/��� � � ��� ����� ��� ������ ��� ���� ����� ��� ����� �� ��� ��� ����� ��� ��� ���� �������

������� ��!���� .���������-���������� ����� ������������������������ � ��!��������������(�

��������� �� �������� ��(� � �� ��� ��� �� � ���!� ��� ��'� ���!� ��� �������� ��� ��� ��� �����!� ���

�������� ����������(���������������������������������(�������������������� � ��������������

#������!����������������� ������������������� ���� �������������������� ��� ���� � /��(��

����������������������'� ����

����������� �������������������� ����� ��� .��������������������������������������������

���������+�� �������� ���� ���(� ��������������� ���������!�����������������(��'� � ������

���� �� ������� ����� ���� ���� ������� ��� ��� ��� ���������������������������� �� ��� ��

������������� ��������������� ��/����!���������(� ��!���������������������������������������

#��� ��������.� ���������������/������+�����(������������������������������������ �������

����!���������(�����������������+������������������� ���� ��������.� �����&����������������

��������������������������' � ���������� �� !���������� ��� ��������������������� ������� � �������

��������� ������������ �����

Page 5: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

5

���(� ������� �� ���� /��� ��� ����� ����� �-�� �� �����(� ��� ������ ��� �� � ���� ������ ���

����������������'�����������������������������'� � �������� ���� �������� �������

���� � ���� �� � � ����� �� ���� ��������� ������ ���� �� ��� � ������� � � ��� ������� �!�

����������������� � ����������� ������� ���� ���*�� ���������!���� �������� ����(���

������������� ��� ������������������������������������� ���������

�������+��� � �������������������������!����.�� ���2������5��������� �(�����������

���������������������� ������������������� � ��� ���� ����������������������������

����� ������

��� ���� ��� �� ���� ��� .�!���� �������������� ������������� �(���� ��� ������� ����

������������� �!���� � ���������������� ����������� ������������������� ������������

����������������!������������������������)*����������������������������������

������������� ������������������������+ ������

����������������������������� �������(� � ������;����� � ������������������������

���� ���� ��������������� � ����������+����� ����

1�� ���� /��� �� ��������� �+���� ��� ����� ���� ������ ���� ����� �������� < ��� ���� ����

������� �� ��=����������������������������(�� ��������������������������!�������������

����������� ���������������������� � ��������� ������

���� � ��� ���� ��� �)*� �����(�� ����� ��� ����� ��� ���� � ���� ����!� ���� ���������� ���

��� ���� ��������������������������������������������� /������ ����� ����������������

��/������!� ������ ���� ���.������� ��� �����1��������/������������� ���� ��������

� ���!�������������������������� ���� ����� ��� ����������� ����� ������ ������� �����

���� ����� �+������� 1� ������ ���� ���� ���� ����� ��������� ����� ���������� �� ����

��������������������� ��������������������!������������������ ����������������� ����

��������� ����!������'������������� ���!�����������'� � ����������������������� �����

��� ������ ��� ��������� �� �� ������ ��� ������ � ��� ��� ��� ����������!� �� ��������'���

��� ���� ��������

.�� ���������������,�/��3����������������� �� �2�

���� ��� ����� ������(������������� ����� ������������������������������������ �����

��������������� ����� � ����!������������������������ ��� ���>� ��������������������

��� � ���� �� ������!� ������� ��� ��+���� �� ���� ��� ��� ���� � � � ���� %����� ���� ��

���������������������� �� �������� ��� ��������� ����� ���������� ���� ��� �����������

����������������1���������������� ������������ /�������� ��������������������� ��

��� ������������������������������� ���������� ��������������� ����?������ ������� ���

��������������� �������������� � �������� �����������������������������1��� �@��� ����

�� ����� ��� ����������<�.���� �����������A�B=��� � ��� �� ���� ������� ���!��������� ���

� �������� ���������� ���� ��� �������� � /���������������� �����

�.�/4��1���5��3������������� ��������2�

0��������������� ��������� ������� ������� �������� �� �� ������ ��������������������

��� ���������������������/���������������� �������������������� ������������������

������

� � ���� ��������� �� ��� C&�!� ��� �������� ��� ������� ����� ��� ���� � � ����

�����������$�� ���� ���!������� ��!������� ������������������ ��������� ���������

���� ��� ������� ����� ��� � ����������������������� �������� ������+�����!�� ���

��� ���������� ����������� ���� ����!�� ������ �������������� �����������������

Page 6: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

6

��� ������������������������������������������������ � ��������������������� ������

��'� ���� ���� ����� �� ��������� �� ������� ��� ������ ��� ����� ��� ���� � ����� #���� ���

���� ����������!���� ������������ ������������� � ��������������� �������(� ����

���� ����� �� � '��� ���/��� �� ���� ��������������� ���� .�� ��� ��� ��� 2� �� ��� ���� �5�

������� ����(� �������� ����'��� �(�� �������!� ��� ���� �� ���� ��� ���� �� ��� ���� ��� 2���

��� ���5!��������������� ������������������� ������������� ����

!.�/4�1��������������������������� �� �2�

��� ��� ���� �� ���� ����� ��� ����� �� ������(� � � ��� ���� �� ������ ���� ���������� ��

��� ������ � ��������� �(� ���������� � ��������������������������������C����������

�(�� �������!�������������������(��������������������������������������� � �������

���������������������� � ��������������������� ��� ���� �(�!� ���� ��� � ������� ���

������������� �������������� ������������������������ /��

��� ���!�������������������������� ����������� �� � �������� ��� ����������� � ��

����������������� ������������������� ���!������������������ � ������� �����������

����������� � ������������������

��������������������� � � ������������� � �������������������� � �����+��� ���

����������������������(��+�������� �������������������D������/������������#�� �

� ������������������ ����� �������� ��� ������� ��������������������������������

������ ���������� ��� ����� �������� ��� ���� �� ��(� � �� ��� ���� � � ���!� ���� ��� � �� ���

��-����� ��� ������ ��� ��� ��/� ���� ����� ���� � �� ����� ����� ����� 0�� ����� ���� ������

� ������ ��� ��������� ���� ������ ��� ������(����� � ���������������� ��� ����(����

��������� ����

��� ����� ��� ��� �� ����� ��� ����� �� ����� ���� ��� �������� �������� ��������(���� ���

������/������ ��������� ��������������� /�� �������������������������������������� ��

�������!����� � ����� ���� ��� ������� ��� ��� ��� ������� ��� ���������� �����������

�����.+ ��������� �� �����������������������������������(����������������� ��������

���� �������������� � ���$�

• -� 9�������� �������������8��������:� �0����;�:�����5� �����

• ���������<�����������• &��������8=������<�������������• )�����

����������������������� � � ��������/������(�������������������������������� �� ����

���� ���������������������� ����

������� � ���!���������������������������������������������� �������������� ����

��������������?����������������������������������������� �������� .�������������

������ ����� ���������������������������� ���� ���� �������� ���� �����������������

������+ � ��������� ������ ��� �������.�� ���!������������ ����������������������

��� ��� ����.�� ������������������� ������������������ ������� ���.�� ��!�� ����

�����!������� ��� � ���������������������������� �������������������������������(�

� /����� ����� ��������� ��� � �� � ���� ������ ��� �� � ���� ���� ��� ��� ����� �� � ����

���������

Page 7: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

7

�������� �������������������� �����������(��������������� ������� �������� ���������

���� � ����� ��� ��� ��-����� ��� ���� ���������� ��� ��� ���� ��� � � ����� ����� ����� �����

������������������ ��������(� � ����������������������� � ����������������������

�����������������(�� ���������������� � ������������������������� � �������� ���

����� ��� ����� ��� ���� �� ������� ������(�� ��� ��������� �� ���� ��� � �����

����� ������������������(�!��������������(�������� �������� ������������ � ������� ����

*����������!����������������� ��������������� ���������������� ��� ��!����� /(�

�+ '������������������������������������� ������� ������������� ��������������� ���

������������������ ����������������� ��������������������������'����

������������������������� �� ��$�

-=������

� ����������

� ���������7������������9�����

�����������<�������������� ����������

�����������������������

%���������

%��9����������9����7����������<��������������)�����<������ ���� �������������>���������������8�������������������

��".�/���������������� �� �2�

���������������������� ���������������������������������� ���#�������������� ��������+�� ��� �������������������������� ��� ������������!�������-������������ ������������� ��� ���� �� �� ������ ������ �.������ ��� ����� ��� ���� ������� .�� ���� ���������'��� ����� ���� /��� ����� �����!������� ��!�(� ������ ������� ���������� � � ������ ����� �� � ���� ����� ���� .�� ���� �(� ���� ���� � ������ ���� � ������ ��� ��� ����������� ����� ��� ����� �(� ��E� �� �����'�� ���� ���� ����� ���� ������ ����(� ���������� ��������������� ����������� �������

�.� -��+�-�-����� ���� ���� ������� �(�� �������� ���� ����� ��� ����� �!� ��� ����� � �� /��� ��� ���(+ ������F99������������������������� ����������+������(������������������������������ � � ������ ��� ����� �� ���(� ��� �� ����� ��� ���� ��� ��� ���� � ���� ������ ���������� �����!� ���(� ��� >� ��� ������� ��� ����(� � � ��� ��� ������ ��� �+��� � ������� �������������������������� ���� �������� �����(���� � ������������������������������������������������������������������ ����������������-�������������������������������������

Page 8: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

8

�+ ��������� ������������������ ���������������� ����������� ��� �������������������� ��� ���� ��� ��� >� ��� ������ ���������������� �������� � ��>� ������������ �����(� ���!� ����� ��� ����� �� ��� ��� ��� ��������� ����.�� ��� �� �������� ������ ��� ������������ �� ����!� ���� ��� ��� ��� ���� ������� ����� �+��� �������� �� �������� ���������� ��� ������� ��� ����� ��� ����� ���� ������ �������� ��� ������ ��������� ����� ���������������� ���� ������� /(���!�������������� ����������������������������!�������� ������� ���������� ����������������������������������������� ���������!������������������������������������ ����� ���� ������������(��������� ��������������������������(� ������������������������������� �� ������� ������ � �����1������!������������������������������(� ����������������(� ��������������� ������������������������'���(����� ����������� ����������������������1������!�������������������� /����������/����������� ���������������������������������������� ����������� �� ��� ������� ��� ������ �������� �� ������� ���� .�� ������ ����������!� � � ������ ���!�������������+�������������������������������������� ��/�����������������������������������������(���������������������� ��!�������� ������������� ��������������������������������������������(� ��������������� ��� � /��(�� ���� � ����� �(�� ��������!� ���� ��� � �� ��� �����/��� ��� �+��� � ��� ����(+ ����*����(��������������� ������� ���������� ������������ �������!����'������������ �� �������� ��� ������������!� ��� ��� ����� �������� �������� �� ������ ������� �������-+$�����*�+&*���?� /��3 ����� ���5������ ����������<������������������9����2�

?� /4��1������ ������������� �9�2�

�?� /��3 ����� �3�5������� ����������<��� ���������������� �����������������2�

!?� /4�1����������6������<�8��������������������������� ����9������9����2�

"?� /��3�������5����3�5��8��������� ���������2�

�?� /4�1� ����������� ����� ��� ��� ���������� ����� �9��� �� ��5�� �� ��9��

����9����2�

�?� /��3 ������ ����5>���9������ ����9������9����2�

.� �����&�$�*������ �������� ��� ��� ������ ��� ������� ��� ��� ��� ���� ��� �� ���� ���� ��� ����� ��� ����� ��� ������� � ���!�������� ������ � ������������������������������������������������������-�!����������������������!����� ��������� ���������������� ��������3#(������ ������������(������� ������ ���������������4� ����������� ������ �� ���������������������� �������������� � ����������� �������(����������!����������������� ��������� �������������������������� ������ �������������������������������������!�������������������������!������� � �(������� ���������������������������� � ������������(���� ������ ���������!��������������������������(���� ������������������������������������������ ��������� ����!���������!�����������������������

Page 9: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

9

������������� ����������������� ���������������������������������!������������� ��������� �������������������� ������������������������������������ ���� ��������������������������'������1���(�� ���� ������� ���� ���� �������!� ��� .�� ���(� �������� �������� ��� ������ ���������������������������������%������ ����������������������� ��������(� ����������� �������������������������� �������������������������������������������(������������ �� � �� �������������� �������� �����������(������������������������������� �������������� � ���$��

�.� @������5����������������� �� .� ������������.� � �����;�!.� ��� �9��

�&������������������������������������� ��������� ���� ��� ������������������������������������������ �����������!�����������������������������������������������/������,G�������������������� ��/E������'����������(� ���������� � ��������� ��!�������� ���������������������������������+����������*����A��$����$�����(��%&*�(�+*���

VENTAS DESARROLLO

CRECIMIENTO

MADUREZ DECLIVE

TIEMPO ������

.�.� ����� ������

��������������������!�����(��������� ������������-�������(� ��������������!����(���� ������������������ �������>�������� �������������������� � � ��������������*������ ����!� ��� � �� � �(� ��� ������� ��� �� ������� �������� ���� ���� ��� �� �������������!� � � ��� �������� ������ ��������� ������ �� /��� �� ������� ��� ����� ��� ��� ���� ����������� �!��������(���� ������������������������������������������������������ �� ��!���� ���� ������ � �!����������� ��������!������

Page 10: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

10

%��� ����� ������ ��� ����� �������� ����� ��� ���� ��� �������� ��� �������� ��� ����������� ����� ���� ��� ���� ��� ���� � ���� �������� ����� ��� �� � ���� ��� ��� �������� ������������ ����� ���� ���� �����'��(�� ��� ��� � ��� ������ �.� �� ����� ���(�� ��'� ����� �� �� ��� ���� ���� �������� ��������� ��� �������� ���>�� ��� ���-�� ���� �� ���� �������������������������!�� �������� �������������� ��������(�������� �����������������������������!�������������� �!�����-�������������� ������� � ���������� ��������(����� ������ .������������������ ���������������������� ��������(���� �������� ������ ��������!����������������������������������������� �� �>����� � � ���� ��� ������ ����� ���������� ���� �������� ��� ��� �������� ��� ���� ��������� ���� � ���!� ���� ����� ����� ������ �������� ���� ��� ������ ������ ������������� �������������������������� �������������������� ������������ ���!����(� ��������� '��������� �� �������������� 1���� ������ ������ �� �� � �!� ��� ��������� ��� ����� ����� �������� ��� ������� ���������������������� �!����� �� ���������� ����������������!�������� � ��.�� ��� ��� ��� ������!� ��������� ���� ������� ��� ���� �����!� ��� ��/� ��� ��� ������� �������� ��� ��������� ��������������������������������������� ���� ������ ���������� . .� �����������������

���(�������������� ������� �������������>������������� � ��� ��������������� ������������������� � ����������������������������(����� ��������'������������������#������'���������� ����������������� � ���!����������(���������� � ��������������������������������� ����������������������� ���������������������������/��������������� �������������������(������ ���������������� ����������+ ���������������� ���������� ��!�����!������� ������������ ������� ��!������������+��� ��� �!�������������� ���������������(� ����� ������������� ����� � ���� ���� ���'��� ��� ����� ������ �+ ������ ��� ��� �������� ���(� ��� ���� ������� �� ����� ������������ ��� ������ �� �������� ��� ���� ������� 0��� ���� � ��� ����������������������� ����������������!������'�����$��

�.� �������B�=���� .� -��������B@�������.� ������� �;���B&��� ���!.� � ���B�15� �

��������������� ����!��������������� �� ��!� ������������������������������������������������������ ���������� ����������������� ���������������������������������(����� ���� ��� �������� �� �� � ��� ��� ���� ��� � '�� ��� ���� ����� ��� ����� ���� ������� �������������� �����������+ � ������ ����(�������������� �������������� ������ � ������ � ����/���� ��� �������� ������� �� ������ ��� ��� ����� ��� �������� � ��������������!������������������������������������������ ���������� ��������������������� ���������������������� �� /��������������-����������� ���� � � �������������������� � ������� ������������������������������������������ ��� ����������������������������� ��������������� ������������ ������ ����������������������������������2� ����5�<�������������������=�����-���������� �� /�������������������������� ��������������������������������������������������������� ����������� ����������������� ����!� ����� ����� ����� �� ���� ������� �(� ��� ��� ��� ������ ��� �������� ���� ������ � �������.� ������������������������������������������ � ���$�

Page 11: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

11

%*-���'���*�%�+�+�A$�

%&*�(�+*� %&���*� ��-+&�C(��'��� �*�(���$��'���

�.� �*���$�+�� &��������������������������>� ��� �� ��� ����� ���� &��� ���� ��������������� �������������� ��������������������������

������� �������� �������� ������������ ���� ���(�� ����� ��������� ���� #����� � ����� ���� ������� ��!���������������(����� .���

"���� ��� � ��� ��� ��� ����� ������������� 1������ �������� �������������������#���� ��������� ��������������� � ����������������

���������������+����� ������� ���������� �������� ������ 7���������� ��(���������������������� �������������������� ���������������� ��������

.� -��(��$&�$� ���������������������������� ����� �������������'����������������1��� ����� ��������������������������������� ������������ �����

�������� ������������ ���������� ����� ���� ����'�� ��� ���� ��� �������� ������ �(�� ��������!� ���������������� ������ ��� ��� ����'����������� %��� ������� ����� � '������� �����������������.� ����

������ ������ �������������������� ���� �������E� ������� ����������� ��� ���� �(�� ����������

������ �� ��� ��� 7���������� ��(�� ��� ������������������� ��������������� ��� ��� ���� ��� ���� ������������������������������������ ��������������� ����

�.�-%���$��D$�$� ��� �������� ��� ���� �������� ��������� �� �������������������������������������

���� ������� ���� ��� �(����������� ��� ������� ��� ��� ����7���� �� ����� �� ������� ������� �������������(��� �����������������+ � � �����

������������ ��� � ������� ������ ��� ������ ������� �������� �� �� ������ ����������� �� ��� ��� ��� �������(���

#���� ��� �� ������� ��� ���������� ��� �� (���� � � ���� �������� �� /�� ���� 7�� ������������ ��� ��� � ���� �������������� �� ����������� �������

!.� ���*&� "���������������� � �����?���� ������ ���� ��������������� ��������������������� ���� ��� ����������� ������ ���

*���������������� �������'���������������������������������������� ����� � ��� ���� �(���� � �������� ����������

����� ������� �������� ��� ��(���� ������������ � ��� ����������� ������������� ��������� ���� ���.�������������������������������� ��� ����/��� ������������������

�������������+ ���� �!������������ ��������������������������� �� �� � ������� 6�'���� ��������� �������������� ���

".� �$&)��$�� ����� �������� ����� �����7 ����� ����� �� /�� ������������ "����������� ��������'����������� ������� ���7����� �����������������

��� ����(������ ������������������������ �(�������� �������������������� ������ ��� �����/�� �����-���� ��� ��'�� ��� ���� ��� �������������

����������������������� ��������� ����������

#�� � �� � ����� ���� ������� �� ��� ����!���� �������� ������������������� ����� �� �+��� ��� ��� � ����� ��������������������������������� ������������� ��������������

Page 12: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

12

��-+$�����*�+&*����?� /��3 ����� �3�5���������38������ ��������,������ 7��������7� ��� 2� ?� /��3 ����� �9� �����������������1�����������������<�9� ��2��?� /$�0�1�9� ����������3����������� ���������<��������3� ���������������2�

/��0�1���������� ������������9��A�.������������<�����0�12�!?� /4�1���������������������� ��;������ ��������2�"?� ����������0������E������������������0���1����������1�������� ���7�� /��3 ����3� ��8��6��������������������� ���9����������2��?� /�����8�����=��� ��������� ����������������������2��?� /��3 ���� ��������������� ��������2�� /F�<����6�����0��G���� �����7���������<�������2�� /4�1�6��������� ��������������������2�� /4�1�9� �������� ������9������������� �����2��?� /��3 ������ ��������������� �9���������� �����2��?� /��������3�����������������8��������������������7��6����<���� �8�����2��#?� /4��1����������������� ���������������2�� /��3 ����������������8�������<��15� ��2�� /��3 ��������������������������������7����������� 7������1������<��������5� ����2���?� /�������������3����� ����������������9���������������� ��������2�� ?� /��0�1���������� ����������2��

Page 13: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

13

�.� ���%&*�(�+*������ ��� ��� ������� ��� ��� ��� ���� ��� �������� �(�� �����!� ����� ��� ������(� ��������� � ��� ��� ������� ��� ������ ���� /��� ����� ���� �����/��� ����� �+�� ���� ��� ���������� ����.�� �������� ��������+������������������ �������� ������������ ����������� ����� ��������� ������� �����(� ���������� �� ���� �������� ��� ��� ��� ����� �� �.� ��� ��� ������� ������ � �� �� ���� �.� ���� ��� ����� ����(� ����������� ��� .�� ���� ��� ���������� �� ���������� � � ����������������������������<�.������� .������������A=$��

• H������ ��������I�• H����>���� ���������I�

���� ������� ���� ��� 2 ���� ���� �������5� ��� ��� ��� ����� ��� ������ ��� �� ��� �� ��� �������� ��� �������������� ��������� ���������������������� ���2���'������������5���� ����� �� ��� �� ��� ��� ����� ��� �� ����������� ��� ��� ���� ��� ��������� ��� ��� ��� ����1����� ���� ������ ����� .+ �!� ����� ��� �+��� ��� �� �������� ��� ��� ��� 2 ���� �����������5� ���� �� � ���� ��� .+ �� � �� � �� ������� ������ ��� ��� ��� 2���'�� ����������5�� 1� ������ ��� ����� ��� ��� �� ������� ��� ��� �������� ��� ���� ���� ���� ����������������� ��� ��� ������� 2���'�� ���� ������5� ����� ��� �� �� ��� �� ���� ����'�� ������������������ ���� ��� ������������������������������������� ������ �������������!������'��������� ����� ���������� � ������� ���� ���� ��� ���� �� ��� ��� ��� ����� ��� �������� ��� �+ ������ �� � /(� �� �������������� ��������������� ��������������������� ������� ��� �������������������������������� ��� ������� 2 ���� ���� �������5� ����� ����� �������� ���� �����/�� ������������� �� ��� ��� �������!� ��� ���� ������ ��� �������� ��� ��� ���� ���������� ��������� �������� ������� ������������������ ��������������'������������ ���������� ����������� ������������������������������������������������������������ ���� ��� ��������������� ��� ��������(�!� ���� ��� �������� ����� ��� ������ ��������� 0��� ��/� ��� ���������� ����� ���������� ��� ����� ���!� ��� ����� � ��� ����� ��� �� ���� ��� ������� ������������������������������������ ��� ������ � � ��������������������� ��������� ������� �� ���� ��� ��� ���� �������� ��� ��� ����� ���� ��� ��-����� ��� ����� ��� ���������� ����������� ���������������������1���������� �������� ���������������!������'�����$��

Page 14: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

14

�• ��������3��5�>��• �� ��������������• ��<����������• ��<���������;����8�����������• ������������3�����• ��� ������9������������������• ���������G���*���.�� H��� ����� �� ���� ��� ������� �� ��� � ���� ��� ���� ����� ��� �� ������ ��� .�� ���������� �������(�������� ������������������������������������������� ������������������������ /������>�������� ������ ���������������������������������!������� ������������ ����!�����������'��� �� ����� �.� ���!� ��� ���� ��!� ���� ���� ��� � � ��(� ��� � � ��� �(�� ������ ��� ����� ������ ���������'��������������������������������+������������ ��������������������������������� ������ �������������������������������������.�� ���������)*!������� �������� �����������(���(��� ��� ������!������'����������������������������� ��� ��!������� ��������������1����� ���� ������������ �����������������������)*����� ���������� ������������ ����� �� �� �>�� ��!� ���� ��'����� �����(�� ����������� ��� ��� ������� ����� � ������!� �����'�����������'��������������� � ������������� ���������������� ��� ����������������� ��������/������?������� � � ������������������������������������������ ������� �����������������������+ ���� ��E�����!�����������������������'����!�������������������)*�� ����� �������������������������� ������ ��������������� .������������������� ��������������������������������� �+�������� ���� ��� ����������� ��� ���������� �� �� ��� ������ ������� ����� ���� ����� �������� ��<�.������������� �������������������=�������-+$�����*�+&*����?� ������5��� ���������7��������������9��������8��������� �.� ?� /-����������<���� ��9���2�-���������=7�/��3��������3�������5 ��<���0�1������2��?� /��3 ���� ����� ������������� ���5���� ������� �������������������2�,=� /%������3�A�.����������9�����7��� �������������8��������7������=��������9������ ���9���2�

Page 15: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

15

!.� �����)*��*�J�-(�%*-���'����������&�$�*�������������������� ��������������� ������������ ������������ ��� ����������� /��������� � ������������ ���� ����������'� ������ ��� �������� ��/����������� ����� ������������������������ �� ���������� ��������� ���� ����������� ��� ���!��������� ������������ ����������� ��������������#��� ���� ��� ��������� �� �������� ��� ��� ����� ��� ����� ���� �������� ��� � ���� ����� ��������� �$��• � �������������9����<������������K91�������=�� ���?�• ����������8=������<�������������• ���������� ����������.�������������������������(� ���������������� ������ ����������������(�����/������������������������'��(�������������� ������������������������������� ������������������I /(����>� �����������'/���������� ���� ��������+�� ������� ��� �������� ������� ��������������(��������� ��� �(������������������������������������(����� ����!���� ��������� �����<��� �����1��� ��������=!�������� �����!����������������� ��� ���������������� ��� �(����+��� ��� ����� ����!�������+��� � ��������'� ������� ��� ��������� � � ��� ��� � �� � ���� �� ��� ����� ��� �������� ��� ����� ��� ��� ���(� ��� ������������� �� ������� ��� ��� ���� ����� ����(� ��� �������� ���� ����������� ��� ���� ��� ���������������������� ������������ ������� ��������������������������������� ������ �� ����������� �������+��� � ������������'� ������������������������+��� � ��������'� ������� � �(��������� �������������������+�� ���(������������������������������/������ �������������������������(�����H��������������� �������'� �����*����(�� '�������.������ ������ �������������!������������������������������ � /�!�� ��������������.� �������� ��������� � ����C!�����������(�� �������!���� � �(�����.���� ��� ��� >� ��� �� � ������� ��� ����� ��� ����� ������� ��� �+��� � ��� ��� ��'� ������������(�������������������� ��������������� ��������������� �������'���������� ������������(� ������� �� ��� �+��� � ��� ��� ���� ��'� ���� �������� ����� ���� �������� ��� ����� ������ � ����������������������������������������������+�����(���������������������������������������/������������ ���� ���� �����������������������(� ��� �$��• � �����9������5 ����������������������������� �������������� ��� �(��������������������

������� �������������������• $�� ��������� �� � ������ ,� �� ���� ����� 8����� �>���� <� �������.� ���� �� ���(� ���

������� � ������������� ������������� ����������������������-+$�����*�+&*����?� /��3 ����� ���5������ ����������<����������2� ?� /��3 ����� �6������� ��� ��0������������9��<���3 ����������8������2��?� /4�1��������15� ����E������� ����������<���������������� ������2�!?� /��3 ������ ���������������������������� �������� ����� ���������2�

Page 16: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

16

".� �-+&$+�)�$������&�$�*+����$���������������!���������������������������������������� ������+����� ��!����������(��������������������������������������� ���������� ����������� ���!����������������������������������� ��� ��!���'������ �������������!���'������� � ������ ���� ��.�� ��!������� ���(����'����?�� �����!�����(����� '��������� ������������������� ������������������������������!������������������ ��� ���� ���������!������������������ ��������� ���������� �����������������(� � �������������-�� ����������������������� ��������� ������1���(�!�������������������� ������ ������� ��� ��!����������� ����� �� �� ��������������������������������������� �� � �������������� �� ���J������������������������ ������� ������������������ � �������� ������ ������������������������������������� ���������������0�����/��������������� �������������������������� ������� � ������������ ��������������� ��!����������������������������������������� ��������� ������ ���������������������������� �!������!��������!����������������������������������������� ��������������������� ���������������A!���� �������������� ��� � �������� � ����������� ������������ �������� �����������!������������������������������ ��� �������������� ������� ����������������� �������� ���.�������� �������� ������� �������0��� ��/� ��� ��� ��� ���� ������ ��� �+ ���� �� ��� ��� ����� ����� �������� ��� ��� �������!� �������� �����/������������ ���������������� ���������������������� ������������������ �����������$��• �� �����8������ ��� �� L����� ��8����������� ������ ��� ��������� 0��� ��� ����5 ���� ������• �������8��������� �����������0��������������������������������������������������• � �����5 ��������������� ��������� �����������������L����������� �����������• ��8����������1���������9������ ������� ��������� �• � �������� �����������>�����9������8���;�• �������������� �����>���� �������5 ���������������• ��� �5�������������������������������� �������������<��5>��������� ��9����• ����9������� �����1���� �� ����������������.������ ������ ��� ��� ���� �� ����� ��� ������� ��� � /�� ��� ��� ��������� ��� �����!�� �� � �����!�������!���� ��� ���������� ��!���� � ��������������� �������������������������������� ����*����(�������������������� � ����������� � ���������������������� ��� ����� ����� /��� ��� ��� ��� ���� ��� ������� ���� ���� �� ����� ��������� ���� ���������� ��������������������(����������������������������������������� ��� � ����� ���� ���� �� ���� ����� ���� ����� �����(�� �����'����� ��� ��� ������� �����������������������>������������������������������������� �������

Page 17: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

17

��-+$�����*�+&*���?� /F���5������A�.�<�� �����������������������������������������������2� ?� /F������������A�.������� �������� ������� �������������������������� �������������

��� �5������<�9������ ���������2��?� /F���8��������A�.����3 �����8����� ���������������7��������������������������� �

��� ������������2�!?� /F�� ����5 ������ A�.��� ������� 0��� ���5���� �� ��� ����� ������ ���������� �� �<����

����������<��������������9���2�"?� /F������������A�.��8������7�8� �������6�>��������������5��������������2��?� %������� �� ���������� ��� ������ ����� ��� ������� ��� ���������� <� ���=�� ���

��������������5 ���������������.��?� %����������������������������5 �������<��������.�

�?� %��������������������8������������� ������� ����9�����<�����5 �������������������0������ �������8������.�

�.� @$C&��$��'������ �� � ���� ��� ���� ��� ��� ����� ��� ���� ��������� ������� ���� ��� ����� ��� ������ ��� ��� ������ ����� �� �� ��!� ��� ������ ����� �� �������� ������������ � ���� ������ �������������������-���������������������������� ��!�������������������� ���������� ��������� ��� ������� ����� ���� ��� �� ��� �������� ����� ���� ��� ����� ����������� ������ �������� ����������� ������������ ���������������������� ��� ������������������������������������� ������ ��������� ��������� ��� ���� ���������!���������� � ���������������� ��������������� ������������/������ ������������� ����� � ����������������� ���� �� ����� ��� �� ���� �� ����� ��� ��� ��������� I ����� ������ ������� �� �������������(�� ���� ��� ��� ��� �����/���� �� ������� ��� �� ������ �� �������������� ��������������� ������������ ���������������+��� �������� ��������������������������������������� ��� �������������� �������������������������/������������������������/��������� ������ ������ ���� ������ ���� ���� �� ��� ���� ��� ��� �����(�� ����� ���� ��� �������� � ���������������������� ����� �����-��!��������� ��������� /����������� � ����������������!������������������ �������������� � ����������������������+����� ����

������� � ��� ������ .��������������������������������� ���������������������� ��� �����

��� �.� � ���� ��� �+ ���� ��� ������� ��� �� ���� �� �������� ��������� �����(������������

���� .����������� ��� ���������(����������������������� ������������� ����!�������������

��������������� � �������������� � ���������� ������������������������������� �������

��������� � �������������������������������� ���� ������������ ����

1���(�!��������(���� �� �������� ���� � � ������������������������� � ������������� ���������

�����(������������������ ��� ����������� ����� ���� ������

��-+$�����*�+&*��

�?� /@�5�����3�� ����������A�.�����������5��������3�� ����5�>�2�

?� /A��A�.���� 0�� ��������������� ��� ��� ����� ����30����2�

�?� /��3 �������E�����������������������������0�������<���3 ����3���������2�

!?� /��3 ������3� �������������8�5������2�

"?� /4�1��������������������������6�<�0����������2�/%�������3�A�.����������M�������

������2�

� /4��1������3��������9�������2�

�?� /��3 ������ ���� �;������������������ ����������2�

�?� /4��1����� 9��3����5 ������� �������� ������<���<�� ������ ������ ����2�

Page 18: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

18

�?� /-��6������������ ���8�������<��������5� ��������� ������� ��������9��� �9�2�

�.� %&�A�-�*��-����A��+$-7��� ����� �J�%(�+*��(�&+*��

�������� � ������������������������!��������������������� � �������(������� � ���������������

��� ���� ��� ����� ���������� �������(�� ��� ���� � �� � ���� ��� ��� ��������� ��� ������ ��� �����

���� � ��������(������ ������� �������+�������' � ����� ����

�.�.� %��9����������9�����

���� ���� � ����� ��� ������ ��� ������ ���� � ������ ��� ��� ��� �>������ �������� ��� ��� ����� �����

���������������������������������������������������������� �������������(���������������

������ �������� ��� ��� ������� ��� ��� ��� � �� ��� �������� ���� ���� � ����� ������ ����� ��

��������� ��� ������ ��� ������� �������� �� ��� ���� ���� ����� ����������� ��������E������'�����!�

���-�������������!������ ������������ ���!��������� ����������� �����!��������������� �������

�������!���������������.� ���������������� �����!�����

1���(������������!����(����� ��������/���������� ������������������������ � ������������ �����

��� ��� �������� ��� ���������� ����!� ����� ����� ��� ������� ��� ��� ���� ���� ���!� ���� � ������ ���

���������� �������������������� � ����� ��� ��������������������������������������������������

�� �����

�. � %��9�������������������

0�����/������������������ � �����������!������������������������ � ���������������������������

������������������������� ������������������ ��� ������������������������ �����������������

���� ���������� ���� � ��� ���� ��������� ���������(� ��� � ������ �� ����� ���� �������� ��� ���� ������

���� ���� �� ���� ������ ��������� ���� ���� ��� ����� ���� ��� ��� ����� ������� ���!� ����� �����

��� ���!� ����!� ����� ��!������� ������� ����!� ����� ��� �������!� ����1������ ��� ����� ������ ���

���� /��(�� ����������� ����� ���!� � ������ ��� ����� ����(�� ����� ���� �� ��������� �(��

���������!����������������������� � � ������������ �������� ����� ��������� ����������(�� �����

������ �����

?��� ����� ��� ��� ��� ��� ��� � � ���� ��� ��� ��� �� �� �������� ��� ����� ����������� ����� ���

��� � � ������������� ���� �������� ����������������������������� ������������ ����� ���������

��������������89����������������� ������� � �������� ��� �������� �����������������������������

�����������������������������>���(��� ������� � ���!���������������������� ����� ���������(��

����� ���� ��������������������������������������������������������������������������� ���

���� ����������� �����

�����������������������������/��������������� ����������� ��������������������������

���� � ���� ��� ������� ���� ����� ���� ��� ����� ��� � � ��� ��� ����� �� � ���!� ��� ��� ���

����� ��� ��� ��� ����� �������������� ����� �������������� ���������������� �����������

������������� �������������������������(��������������� ��� ��� ��������������������� �����

���� � �������� � ������� ���� ������!�� ����������������������������� ���������.� �!�

�������� ��������� ����������� ��� ����������������������������

�.�� %��9��������������������������E� ������

��� ���� ���� ��� � ���� ��� ��� � �� � ���� ��� ��� �������� ��� ��� ��������� ��� ���� ���� ���

�� � �� �!� ������ ���� �������� ��� ���� ������ ������� �� �������� ���� �� ����� ��/� ���� ����

������� '�������� ������������������ '������������������������ �� ����������������������

���� ���� ��� ��� ��� � ���� ��� ������ �� ����� ���/��� ����� ������ �������� ��������� �����

��� ���!� ����!� ������ ��� �������� ��� ��.� ��� �� ������ ��� ��� � ���� ���� ���� ������

��� �������������������������������������������� ������������������� ������� �����������

�������� ���� ������� �'������� ��� ����� ������ ���� ���� ������ ��� ���� ��� �� ���� �� ���

Page 19: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

19

��������� ��� ��� ��� ��� � � ���� ������ ��� ��������� ��� ������ ���� ������ � '��� �� ��� ������

��������(� ��� ��� ������/�� ��� ��� ��������� ��� ������� ���� ����� ��� ����� ��������

�������� �� ���������� ����� ��� ����� ����� � ����� ������ ��������� ��� �� ����'��� ���

����������!������������������������������������������������� �� /���!��������������

��������� �������������� �� � ����������������������������������������������� �����

��� ���� ���������������������������������� �+����� ������ ��� ������������������'���

����� ���!� � ��� ��� �� ��� � ��� ����� �'������ � ��!� ������ ����� ��� � � ���� ������ ���

�+����� ��� ���� ������ ��������� � '��� �� ��� ������� #���� ��� ��� ��� ���� ������ ��� ���

�������8!� ���� ����������� ��� ���� � ���� ��� �� � ���� � ������� ��� �������� ��� ���+ � � ����

���� �������� �� ��� ����� ��� ���� �� ��� ��� ��� ������� ��� ������ ��� ��� ��� ������� ���

������ ��� ��� ��� �(�� ��� ����� �(� ��� �������� ����� ��� ��� ��� ��!� ������ ���� �(�

���������(��� ������������� ��(��������� ��������������������� �������������������

� !�������������� �!������ ������������ ����������������������������������!������������ �����

�������������������+���������(����� ������������������ ������������ ��������!����������������

�� � �� �� ��� �����/��(����������������������!������ ����� ��� ���� ������ ������� �� � �� �!�

�(������ ������(������������������������ ����� ����������� ���� ������

���(�������� ������������� �����>��������� ���� �������������������� ���!������'���������

������(�� ������������ ����(��������������!���������� �� ���� � � ���� �� �� � ���/������� ��������

��� ����������(�������� ����� ������ � �������������� ����������������������������� '�����

��� �������0������ ������������������+�� ������������������������ �������B9:�������� ��������

���������������-�������������������B9:�����������������������(���+�� ����������������

���������������������� ������������������ � ��������������� ��/������'����������� ������

#�����'��������������������� ���� �������������������������� � �������(�������� ������ /�������

�(������ ���� ���� ����� '��� ���� ��� �������� ���� ��� �� ��� ����� ��� �.�� ���� �� ������ ���

���� ����������������������������������� �����-������������ � � ���������� � ���������������(�

���� � ���������>�����������������������!������� ��� ����������������������������������

����� ����������������������� ������

������ ��� ����� ��� ���� ��������� ��� ����� ��� ������'��!� ����� ����� �(�� ���� ��� ��������

��� ���!� �������� �� � ����� ��������� ��� ���������� ����/���!� ������ ����� ��� .�� ���� ���

������ ����������������(����� � �������

����������!������� ��$�

• ������������ ������� ���� �����

• ���=�������������;������� ���9�����

• �1�������������� �;������ ���������N������>��� �,�9� ���

� ����� �����<�������������������������

��� ������ �� ������������������ ����� ���� ������ ���������������� �����.�� ������������� ���

�������������

�.!� C� �������9��������������������� ����������+��� � �������������������� ���� �� ����������� � ��������������

��.� ��!� ��� ��� ��� ��� �� ����� � ��� � �� � �� � �!� �� ���� ����� ��� ��� ��� ���� �� ������� ���

�� ���� �������������������������(����>����� ����� �������� ����� '������ ������ ��������� ���!���

������ �������� /����������������� ������� ���� �������������� �������� /���������������������

����������������� ����� ����������������������������������������� ���� �����������������������

Page 20: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

20

�����������������������(����� .��������� ��� �������������������� �����������������!������� �����

� ����������������������������!������������������ ����������� ��� ������ ��������

��� �������� ��� ��� � ����� ����� ��.� ��� ������ ��� ��� ��� � ��� ��� ������/�� ��� ���� � � ����

����������!��������������������.� ������������ ��!������ �������� ����� '���������������� � ����

� ���������!������������������ ��� � �������������������������������������� ��������� �������

��� ��������������������� ������������������������ �������������������������� ����������

��������������� � ��������������������

�."� ����������1�������<������������9����������� ������������������.�� ������������ ������� ���������������������������������>� ������

���(������������ ������������� � ������� ������������������!�������������������������������

����� ��� � ���� �� ��� ��� �� ���(� ����� ��� ����'����� ���� ����� � ���� ��� ����� ��� �.�� ���� ��

������ �������������� ���������� ����������������������!���������������������� �����������

������ ��������� ����������'� ��������������������� �����(�������� ���������������������������

���������.�� ������������ ������� ��������� �����-����

��� ������������������� �����������-������ � ������� �������������!����������������

� ���������� ��������������-���������������������������� ���� ������!����(��� � ����

��������������������������.�� ������������ ��������������������������������� ��������

������������������������������� ���������� �����#��������������������� � �����������

����!� ���(� ������� �� ���� /��� ��� ���� � � ���� ��� ���� ���� � ����� ���� ��� �� ��� �(������

������ �������� ��������!������������ ������������������ ���� ���������������������

�(������������

*������ ����������������������������� �� � � ���������������������������������� �����

*�� ���� ������ ��� �� ���� ��� ������� ���� ��� �+����� ���� ��� ����� ��� ���� ��������

���� ��������������������������������������� ��������� �����!������� �!��������������

���� �������������������������

7����� ��� �(������������������ ��� ����������������������� ������������������ ����

������������(�� �������� ���������������� ����

��� ����� � � ���� ��� ���� �� ���� ������ ��� �+����� ��� ���� ������� ���!� ����� ������� ���

����� � ���������� ����������������������+����� ��� ������������� ���!���������!�����

������ ��� ��� � ���� ��!� ���� ���� /�� ����!� ���� ������ ��� ��� � ���� �� ����� ������

�����������

� �������!�����.��������������������������� � ���������� ������!��������������� ��

���� ������ � ���� ����!� ��� ��� � ��� ��� ��� ����� � ��� ��� ��� � ���� ��� �� ���� ������ ���

�������� ���� ����'�� ��� ����� � �� ����.�� ��� ������!� ���� ���� ��� � �� ����� ����

� � ���������������� �� �����

���-+$�����*�+&*���?� /+���� ��������������������8����2� ?� /���0�1�� �����������������5��������������������� ���������G�2�� /��3������������<���3��������������32��?� /���0�1���������������������� ����������������������������� ����������9�������

9����2�!?� %�������������9�������9���������������������������� �������������.�"?� %������������������������� �;���������������� ������9����������9����.��

Page 21: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

21

�.� )�-+�'��J��*�+&*��������)*��*��

0������ ����(� �������������������� ������������� ����������������������� ���� �����������

������������(����������������������������������� ��������������������� ����������� ������

%���(������������� ����������� �� �������������� � ����������������� ���� �����������������

������������� �������+�����!����������� ����������� ������!��� ���������������1������!�����

����-���������������� ����������������� � ���������� ����������������������������� ���������

���������� ������������������������������������� �������������������� ����

���� �������� ����������������������� ����������������������� ���������������� � � �����

��������������� ��������������������������������������������� ���������������������

���������� ���������� ��� ����������������� � ��������� �����(������������ �� ��������������

���������������.+ ���������������������� �����������������������%������������������� ������

�������� ������ �� ������������������ ���.�!����� /�������������������������������� ��������

����������� ���!����������� ��������� � ���������'���������� �� ������������ ��������� ���

�������� ���� ������ � ����� ������� ������ ����� �� � ���� �+��� ��� ����� ������� �����

������� ��� � /����!��������� .�������������(� ������������������������������������������

������������������� � ������� ��/����������������� �������� �� ������������������ �����������

� �������� ���.��������� �������(� � ������������� ������ �����������������������������������

���������������

��������(�� ����� �� �����������������������������$�

• @��;���

• A�����

• %��������

������(�� �������������� ���� �������(�������� ����� � ��� ������ � ��������(��� � ����

�� ���� ����� '� � ���� ���� ���� � ��� ��� �� �������� ��� ���� ����� ���� ���(� ��� ���� ���

������ ��� ���� ���� ��� �������� ��� �������� ������� �� ���� � ���� ����� ������ � ��

�������!�� ������������������� ��� � ���������������� � � ��!���������� ������������������

�� �������������������� ��������������� �� �������������������������������� � ����

�������������������������� �� ��������

0��� ��� ���� ����������� �������(� �� ��������(� �(�� �(� ������ ���� ����� ��� ������� ���

������� ��� ����� ��� ����(� �������� ���� ��� ����� ��� ������ ���� ��� ��� ������!� ����

�� ����!� ���� ������������� ������ ����!� ���� ������ ���� ���� ����� � � �� �� ���� ��������

������ ���� ��� ����� ��(�� ���� ���� �� � ����� ��� ���� �� ����� ��� ����'��� ���� ������

���� /����!������ � ��������������������������!�'������������������ �� ����������������

���(������ ����������� ����������� ���������� ������ ���������

���� .���������� ��(�������������� ��� ������������ � /�������������� /������������!�

����� ��� �!��������� ��������� ���������������� ��!���� ���������� ������������� ������

� � ���� ����������!� ��� �������'�� ��� ������� � ��!� ��� ���� ��� ������ ��� ��� �����

�(� ��!� ���� ������ ��� ���� ��!� ��� ������� ��� �������!� ���� ������ ������ ��� �������� ��

���� /�����'����������������������������� ��!��������� .�������(���������� ���� � ���

��������� ��������������������!���������������������!������������������� /�����������

���'�������������������������������������

Page 22: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

22

��-+$�����*�+&*���?� /4�1������������������=����� �5����<�����5� �����6��� ������A�.2� ?� /4�1�������������� �����8�����������5�����<����0�1�8��������2��?� /4��1�����������3���� ������5� ����2�!?� /4��1������3��������������2�"?� /4�1� ������ ����� ��� ��� �� ����9����� ��������� ����������� K��������7� ������ 7�

�� ����7���������5����?2��

�.� �*�����*��-����@��$���$��'������-$&�$-��

����������������������� ���������������������� ��������������������������������������

������ �������� � ������������������������ � ����������� ������� ���� ����������������

�� � ����� ���� �������� ��� ���� ������ ��� � ���� �� ��� ������� ������ ��� ��� 0�� �� ����

���� ������������ ������1������!��������(� �������� ������������� ����������+�����

������������.���� ������+ ����������������� ������� � ���������� �/�����(�������(��

������������������� ����!������������������������ � ����������

������ �� ��������� ���������� ���� � ������$���� � ��� ��������� ��������������������

��� ��� ��� � ����!� ��.� ��� �� ����� �� ������ ���/�!� ��������� ������ ��!� � ������� ��

��� ��� ������

1�� ��� � �� ���� ���� � ����� ��� � ���� �� ��� ����(� ��� ����� � ���� ��� ����� ���� ��� ��� ���

� ������� �� ��� ��� ��� ����� ��� � � ��� ��� ���� ������ ����� �� ���� �� ����� ��� �����(�

����� � ��������������� ��������� ���� �� ������ �.����������� ��(�����������������������

��/�� ���� .�� ��� ����� ����� � ���� ��� � ���� �� ��� ���� ����� ��� ���� ���� ��� ��!� ��� ���

����������� ��� ���� ����� ����� ���� � ��� ���� �� ��� ���� ���������� ����������� ��

������� ������������������ ������������������������� ����������� ���� ���������/����

������������ �� � ������ %��� ��� ����� ��� ����� ��� � ���� � � ���� ��� �� ���� �� � �����

������������������.� ����

��-+$�����*�+&*���?� C��3��������������9�������8��������7�����5 �;���0�1���������������������8����9��

�������������������� ������9�����<���3�������8������3� ����9� ���� ?� C��3����� �� ��� ���9������� ��� ��������7� �E� �0��� ��3��� ��������3� ����������

8������� ���������������

�?� /��3����������������3�A��.��� ����������������;2�

!?� /���� ������� �5����� � � ������ ��� ���8����2�/%��������� �� � ��������7� � � ��1�����

5������7�� ������� ����������7� ������������������2�

"?� -��9������������������7�/����9� ����3� ���������2�

�?� /4�1�����8����������9�������E����2�

�?� /4�1��� ���������5 ��������� ��9�����2�

�?� /4�1������=�������8����7����������7�������5���������1����2�

�?� /��������=��8�������� ����������<���3 ����� ��9� ����������2�

�#?� /����������������� ����������;�����������������<����������������2�

Page 23: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

23

��-+(��*����(���$-*��*��&�+*,�

�����

%�$�������)*��*����F�%F$�-+(-��$+�&�$�-��+�,�(���O��%�*�

�����F��6�������������� ������!��C�������&�������� ��C ��6�<:�:�6��P � �������(Q��+� .,����:� �"#���@�E,����:� �������&������5 ��,����.����5������������+1�����-�.�(.�F�������������@���������

Page 24: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

24

�-��+�-�-��

%�������� &��� ���� ��� ��� ��� �������� ��� ����� ��� ����������� ��� ������ ���� ����!�

����� �� /��������������������������(� ��������/�������������������������������!�����������

�������������� � �������������� �����������

%������������ �������������� ���������/�������� ��������� ������������ ����������� ���� ���

������ ���� �����������!���������� ��!������������ ������������ ����

%�������� &��� ���� ��� ������������� '��� �� ����� ��� ��� ��� ���� ��� ��!� �������� ����������������+�8������������ ����������7���������������/������������>� ���������� ���� ������������!��������������� � ��������� ���� ����� ������� � �������������������

����������������� �������(���� ���������� �/������ ����������������!������������ ����!�� �����

��������������+�������������� ���������� ���� ���������� ����!������������������ ������

0����� ���

��� ���� ��� ��� � � ������������0����� ����� �������������� ���������'���������������������

���(� ��������/���������+ ��������%�������������������'������������ � ��������������������

���� ��������� ��� ���(� ���� ����/����� ��� ������������ ��� ���!� ����� ���� ��� ��� ��� ��� ����

��������������� ���� ��� ��!��������������������������� ������ ���������� ����<����'��������

��� ���� ���� ������=� ��� �� BF:�� ���� ��� ���������� �� ���� � ���� ��� ����� � ���� ��� ���

��� ��� ���+ ����������������������(� ���� ���������������� � ������������������������

0����� ���

��� �� ��� ��� ��� �������� ����� ��� ��� ���� ���� ��� ��� ������ ������������/��� ,,K�999�

������������-��LLL8!�B�99K�999���������LLLM���N�A99�999�������������-��LLBB�����

���������������-��LLBF����������������������������(����B9�� ��������������������,9�

� �����������������������

��� ����� ������������� ����%��������&��� ���������������������������A99�999���������F��-����

O� 7��$����� ���� � � ����������������������������������������������������

OO� ��������������-��LLL8��

��� ����� ������������� � ����������$�

• ��������������30�������������;����<�������������������������3��������� ������• ������������������� ��������� ��• 8����������8����� �������0�����������<���1������• �������������������������������• �������������������� ������R���

��������(���������������������������� ��������������%�������!���������(������������

������ ��� ���� ���� ���� ��� � ��-�� ��� ���� � �/��� �(�� � ������ ����� �(� ��� BA� �� BK� ������� ���

����� ���������� /��(�������������-���

Page 25: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

25

�����&�$�*��

���������������������1���� ������������������������������(� ����.�� ��������/��������

� ������� AA8�� ������������������LLLN� ����������/��(����� NP9�� �������������LLLK�����

���-���������������������������������� � ���������$�

��������.�����������������������3�������1�������9�;������

� � $G��SSS��+�� �����

$G��SSS���� �������������

T ���9� ��� $G��SSS���� �������������

$G��SSS��T ���9� ���

�1BA�9N� <���������� ��=� N�B99� BAF� FF� BMF� ,F�

1BA�9N� <������� ��=� BA9� ,F� A9� M9� BK�

1BA�9N� <� ����(� ��=� BF� K� ,� BF� ,�

Q�R �Q�� <� �/���.�� ��=� BF� M� N� B9� A�F�

Q��9A� � BA9� K� ,� BF� ,�

&�9� � A9� A� B� F� B�

� #� <��� ����� ����

����� ��R �� �����=�

,9� F� A� B9� A�F�

� #� <� ��� /���=� B9� ,� A� BF� ,�

� A�7,� <��� ����� ����

����� ��=�

N� A� B� F� B�

� N�7,� <� ��� /���=� F� B9� ,� NF� P�

� ������� � F� B9� ,� NF� P�

�+*+$���

� ���!"��

� ��

��##�

���#�

��##�

�� ���������� ���������

���������������� � �������� ������������������ ����������+�����������������������������!�

������������������������������������������������� ����!��������/����� ���������������� ���

�������������������+�������������������<H.��������� ��� ��=��

������� .�+���������������������� ����������"�:� ###��1BA�9N� <���������� ��=� M�

1BA�9N� <������� ��=� B9�

1BA�9N� <� ����(� ��=� BF�

Q�R �Q�� <� �/���.�� ��=� B9�

Q�9A� � BF�

&�9� � BF�

� #� <��� �������������� ��R �� �����=� BF�

� #� <� ��� /���=� N9�

� N7,� <��� �������������� ��=� BF�

� N7,� <� ��� /���=� N9�

� ������� � N9�

Page 26: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

26

��������,������������ ����������������������� ����������� $G��

K��������?�$G��

K�3E���?�S� �/���������������� .�������������������� LLL,� LLBN�

S� �/�������������������� �������������������������� LLLP� LLAF�

S� �/�������������� ���������������������'������������� LLLA� LLLK�

S� %����� ������������� LLLB� LLLF�

S� #�' ����R����� ����� LLLN� LLLK�

S� �/������������� LLLB� LLLF�

S� � '�� ������������ � ��� LLLB� LLLF�

S� 6�� ����������������� LLLB� LLLF�

S� D����������������������������

LLLF� LLAF�

���� ��� ��� ����� ��� ������ ��� �������� ���(� ��� ���� ���� ��� ������ ��� ��� ��� ����� �(��

������������������������������(� ����.�� ����������������������������������������,F:�����

���������������� ������������������� ��� ��������������$�> ���������������� ����!���������

����� ����� ��� ���!� ��������� ��� ��' ����!� ��� ����� ��� ���������!� �������� ��� �+�� ��� ���

������!���'�������� ����������������!�.���������������������� �����!�� ������������������

��� �������� ��!��(����������������������� � ��!�'������������� ��������������������� ��!�

��� ������������� �������'��!�� ��������������������������������(��������/����������

� �� �������!� ��� ��� � ��� ��� ��� ���� ���(� ���� ��� ��� �������� ������� ��� ��������

��� ������ ��� �������� ��� ��� ����-��� ��� �������� ������� ���� ����� ������ ����� ���

���������� ��������A�999���N�999�� ���������������������������������������������� �����

��� �����������������������������/�������F�999�� �����������������������(� ����.�� ����

��������������9!F������B:��������������������������������!�� ���������������������

����������(��� ������������� ����������������������������������������������(� �����

�������� � ����������������������������������(� ����.�� ������������������� ��������������

����� �������� .�� ���� �� ��� ���������� �� �+����� ��� ��� ��� �� ����� ������ ��� � �� ���

��������� ��������

������/���������������������������.�� ������������(� ������� ���� ������+ ��������� �>���

� �������(� ���!� ����� � �������� ��� ������������ ������������� �������������������"���������

������ ���� ��� ���������� � � ������ ����������������������� �������������� � ���!����� � � � ����

����� ���� ����� ������������������������������������� ������������� ���� ��������������������

���(� �����%��������&��� ���������������������� ���������� ��������(� ����������������

�������������'��������� �����������������(� ������������������������������� ������������������

����� �������������� � /�������������������� ���� ������������ ��!�� � �������������� ���

��� ��������� ����� ���� ����� ��� ��������� ��� ���������� ���� ����� ����� �� ���� � ��������

�������!� �� �� ������ ��� ��� ���� AF� � ������� ��� ����� ��� �-�!� ��������� �������� ����� ����

���� �������� ��������������� ������� #���� N7,��

������ �� �������� ��������%����������������������������������������� ��� ������������ �����

���� ����������� �/�������������� ������������������������ ���� ���������� ������

Page 27: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

27

�L��������� ������������ �(�5�������

-������ &����(���� @������ $ ������ ��� ��� &���������������

+��� �

%����� ������������� B9� B9� A9� A,� B9� M,�

* ������������������

�+���������R/������ ������

N� ,� F� F� F� AA�

&���� ��������

���� /�� ���R� '�� ���

BBA� BB9� BB9� BBA� B9F� F,P�

�������������+�� ���

F� F� B9� B9� 9� N9�

+*+$���

��#� � �� �!"� �"�� � #� ��"�

������������������������� ������������!�B9����������������������F9:������������������������

�������������� �����������������+���������!�B9����������������������M9:������������!���������

��������������� ������������ /�� ���R� '�� ����������� ����������������

�������� ��������������� ������������� ������������ ������������������������������������

�����������!�� �/������ ����� ��������������������� ������������ ��� ��� � � �������0����� ��

���(��������� ��� �/������ ����� ���������� �/�����������-�������(������������������������

���������!�� ��������� �� ��� ��������(� ����

��� 0����� �� ��� � ��(� ��� ��� ����� �+ ����� ����� ���� � ������� ��� �� ��� ���� ��� ����

���� � ������ ���� � �/������ ����� ���������(� ����������������/����� ������������ ���������

������������������� �����/������ NA9�� ��������������� ��� �-�!�����������%���������������

������������� � ��� �������B:!���������/�����F� �-��!������� ������ �����������'���������

������������(� ��������/���������������������������(���������������� ������������� ��������

�������� �+���������� �� /����� ���� �� ������� ��� B9� � ������� ��� ������ ��� ������� ��� ����

0����� �������������������������������(�� ����������������������������������� ��������

����������� �����������'����������������%�������������������������� � ��� �������B9:����

�����������������������/�������� �� /�������������/�����B9��-������������������������� �����

������� /�� ���R� '�� ��!������������������+�� ������������������������ ����������� � ������

������ ���/�!� ����� ��� ����� �� ������ ����'�� ��� ������������ ��� ����� ��� ��� ������ ��� � �����

���������������F9���A9�� ��������������������� ��������

������������������������� ������������� ����������+ ���� ������ ����������������������������

���� ����!������������������������$�

• ��������=��������������������� �������� �K6�>�������������1�����7��������������8�������<��3 �������������:5��8����?�

• � �������5� ������� ����������• � �;��������������8������������������• 6��������������������������������� �����8=�� ���• 5���������������1����.��

���� ��������������������� � ��������������������������/��� ����������'�������������������

��� ���!�������� � ���!������ � ��������� ������������������������ ���������(�� ������������

��������� ��������������������� ������0������������� ������ �����������������������������

� � �������(��(�� ������������������������������ ����������� �����������������0����� �!�

�� � � ����������0����� ����� �(�����������������������������

���0����� �� ��������� � ���������'������������� ���$�

Page 28: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

28

• ���������� ����������B��������������������������������������• ����3������������0��� ������3������• ���8���������� �;�����������8�5���������������������;�������;������������ �;�������������• F��6��������������������1������<�����=8��������� ������� ����������<���� �����0������1�����• � � (�5������ 6�� ����� ��������� �� ��� ����������� �� � � ����� �� � ������� ��� ���6�����������• � �(�5���������� �� ���������������������������� ����.��

���0����� �������������������������� ���������� � ������������������������ ��� ������� �/���

��� ����� ���������(� �����������(� ��������� /���(� ����

�9� �������� ������������������9��U���

� ���������� $C�� %�4� SJD� �*-� A�%�

��&�+�&�*-��

� � � � �

S� #�������������� &� �� �� �� ��

S� � ����/���������� ��� &� �� �� �� ��

S� "�������������� ����������� ������ &� &� &� &� &�

S� 1��� ������������������������ &� �� �� �� ��

S� 1��� ��������������� &� &� &� *� ��

S� 1��� �������������������� ����� &� �� �� �� &�

S� � �� ���������������������� &� �� &� �� *�

S� D���� ������������� ���������� ����� &� &� &� �� ��

S� #���� ������� ��� ��������������� ��� &� �� �� �� ��

S� "�������� ������ ���

S� ����

S� �������

*�

*�

&�

*�

*�

&�

*�

&�

*�

��

S� � �� ���������� ��� &� &� *� *� ��

S� #���� ����������� ��� &� &� �� �� ��

S� #���� ���� ��� ���� ��� ��� � ������ ���� ���

� ���� ���

�� 4� &� &� &�

S� D���� � ����������� ���� ��� �� *� &� &� &�

S� �� � ��� ������������� &� &� &� &� ��

S� D���� � ���� &� �� &� &� ��

� � � � � �

� ����������� � ��� ��$�<�=������!�<�=�����!�<&=���� ���!�<*=��.� ��

������������������������������������������������������������������������� � �������

# �����2� ����5� ����������������������������������16#��������(������������������������������

�������� ����� �����������-�����-���� ����� /(������������ ����������� ���������� ����

���������������������� /������ ��������������������� �� ����������������������������!�

����� � �����.�� ���!�� �� �� ���������������������������������� ������

7 ��>�� ���� ����� ���� �� � ���� ������� ����� ���� �������� �� ���� � ��� ����� ���� ���� ���

���� �������� H� !��������������H� �D!� ������� ������������� �����������������������

��������� ��������� ��!���������������� ����������� � ������� ����/����1�����������������

���������������������� ������ ���� ������� �!����������������������������(�����������������

������������� �������(� �����/������������������������� � ��������� �� ������������������

��� *I!�LCQ����?������������� ����������-����������������>� ������(�� �����

������������������������������ �����������������������������* Frente al rendimiento de los compuestos de metal y cerámica que compiten con Hephaestus

Page 29: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

29

������������������>� ����� ������ ��������������������������� ����������� ���������� ����!����

�������������������������������������������2���������(������������������5�������� � ���

������� ����(����������������H� !����������������������������������)*!����������������

���� �������� � ����

��������� ��������������� �����%����������������������0����� �������������2� ����5����

������������(�� ��������������������������������� ������������!��������������� ��� ������

������� � ����� �� ����� �� ��� ��� ������ ��� ���� ������ ����� ��� ������ �-�� ��!� �+��������

� � �����������������.� �������16#!� *I���LCQ��7�������������� � ��������������/����������

������� �� �����������������������%����������������������������H� �D!������������� �����

��(���(�� ���������������������������������� ������

���%&*�(�+*�J�-(�@$C&��$��'���

%��������&��� ���������������������������������������������� /���(� ��!�������������

20����� �5!������������ ��� ��� ��� /���� �������� ��������������������� ��������� �� ���

0 � /����������� /��������������������������������������� 6AR� #!������������� ������ ����

������ ���� �� ���������������������������7 ���� ��������� ������� �������������� ��������

1����R� #��

������������������������ /���(� ���������������� � ��������� ��� ���������� �� /��������

������������������ ��!���� �������� � ������� � ���<�����'�����!���������� ���'�����������=��

%������������������ /�������������������������������� ������� �/��������������� �������'��

����!���� ���$�

• ���������� ��� ������������ �����

• ��� ���� ��� ��� ����/���� �� ��� ��'���� ��� ���� .�� ���� �+ ������ ��� �������� ���� ����

���� ���

• ����(� � ������������������������

�������� ���������� ���� ��������� ��������� �������������� ����� �� ��� ��������������

���(� ������� ������������������+ ���������������������%�������������'�������������������

�����.�� ����������������� ��� ���( ��������� �����+ ������������������ ��� ������� �/������

���-�������-������� ���!�����'����������������� ������������� ��������������������*��

� ���� �����������#��� �����

%����������� � /����������������������������'����������� ����������������������� ��� ������

����������������(� ��������/��������� � /�� ������0����� �������������� ��� �����������������

���� �/���������(� ���������������(���������������� ����������(� �������������� ��� ���( ���

������ ��������������������������������� ��� ��������������������������������� ���������

� ����������������� ������������������������ ��� ���������������������������� �������������

�����-������������ ���������������� � ������������$�

• �8�������������������������������=�� ��• �8���������9� �����������������<�������9� ������������5������������• �����������������30����:6����������• ���������������������• ��������������������� ������

���������������������� ������������� ������ ����������������������� ���������������������BF:�

������������ � ����������� ����������BPPP����,AB�999������������������������������ � ����������

BPPK��

Page 30: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

30

C!�����������(�!����������������(������������� �����AF9�999��������������/�����F��-��!����

����� ������������������ � ����������������� �������������������� ���������������������

��� ���� �����

%����������� .��������������������� �������������� ���� ��� �������������������������

�� ��������������������������������� ������� ����������������� ������%������������(����

���������� ���� ������������'������������������

0��� ���� ��� ��������������� �� ������������������� �������(��� ��������������������

��,B:��(������������������� ������0����� ���

A� ��������� ������ ��������������� �����5���� �������� T �������������5���� ���������� �������

�&�������� ��/��������� BF�

1������ ������������ N�

���������� ��������������� ���� BK�

&�������� ��/������ � ���� F�

+*+$�� !���

��� ���������� ��� %�������� ����� �� � ����� ��� 0����� �� ���� ������ ��� ��/� ��� ����

���������������� �/������ ����� ��������������������!������������������ ���� ���������������������

�+ �������

����� ��������%���������������������������������������������� �/������ ����� ���������

�� ������������������ ������������������������� ���!����������������������!������������������

���� ���� ������ ��� � ����� ��� �������� �+���������� �� � �/��� ��� �������� ��� ��� �����

����� � ��� ����������� �����

�$�$�+�A��$�����F�%F$�-+(-��$+�&�$�-��

%�������� &��� ���� �� � ���� ���� ����� ����� �� /����� �� ��� ���� �� ��� ���������� ���

��(� �������������������������� ���� ��� ��������������������������*��� ���� �����������

#��� �������������-��� �����������������D� ���0� ��!���������������� ���� ��� ��������

���������������������(� ����.�� ���������������������

��� ��'� ��� �� �� ���� ��� ��� �������� ��� ������������ �� �� � ����� ���� ����� ��� ���(� ��� ��

������������������� ������������ ��������������� ���������� �� /������

�L�������������������� ���������,�##��� �����

�������������� ����������,������

�� ������������

�@��6������5� ���� ���.�SSS�� ���.�SSS"� ���.�SSS!�H��������������� ,�AM,� N�8K8� A�8,P�

6���� � ����������� ������� N88� A88� ;BN�

1� ���� '�� B�KAP� B�MNP� B�K9N�

1� ������� /����� B�BFM� B�9P,� MMF�

?�� ��� ���������������/�� B�9NM� B�9M9� 8KP�

����������������� �� ���� B�8MB� B�,PA� B�N8F�

#�� ������������ B�P,P� B�M8N� B�KKP�

:�D���� � ����������� ������������ BK!K� BF!B� ;�

Page 31: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

31

:�D���� � ���������������� K!8� M!A� ;�

#��������������������������������!��������� �����%�������������������������������� ���/��

������BPPF!������������/������������ ���������������/����������(� ����� � ������*���������

������!����������������� �������� � ��������� ������������!����������� ���(����� ��������

������������������ ��� ��������0����� ���

%����� ��������9�����F��6������,��

* ������"������$� �T�� "����!� ���� BK� �-��� ��� �+��� ��� ��

�������� ��� ��� &���� � ���� �1E� ������ � ��� ����

���� �� ����* ���������T���U�U������1�

* �������.�� ��$� *��������!�* �������.�� ���������� �� ������

6� �� ���������K��-����* ��������� ���� ��� ���

��� #�������� ��1�� <���� ��� ��� ��� �������� ���

��������������/���=�

* ������� ���� ���$� ����0��% �!���� ����� ������1��������������,�

�-����B9��-��������������-��� �� ����� �����

* ���������&��������� �$� ���� 1�� 6���!� �� ��� * ������ ��� H����� ���

&������ �� & � ����� "������ ��� 6 �� D��V��� W�

�������1�������F��-���

% ��� ������� ��

� 7X��������������

* ���� ��� ,�

����� ��� ��� B9�

����� ��� B8�

H�������1�� � ���� ��� B9�

+*+$�� !#��

#������������������������� � ���!����(�������� �����������(������������

��������5�����0�����������(�5�������

� SSS�� SSS�� SSS���

6 ���������� ��� B!FO� A!F� A!F�

*������������������� ������������� B!9� B!9� B!F�

?���������������� B!9� B!9� B!F�

H������������� ������������� A!9� N!9� N!9�

?���������� 9!F� B!9� B!9�

����� ���������������� A!F� A!9� 9!F�

+*+$�� �7"� �#7"� �#7#�

Page 32: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

32

O��������������������'��(������� �������(�������� ������������ ���������������� ��������-��

LLLM��

�9� �������� �����������9��������(�5�������� ���������

� F��6������� $C�� %�4� SJD� �*-� A�%��

#� �� ���

� � � � � �

"�������������� ����������� ������ �� �� &� &� &� ��

1��� ������������������������ �� *� *� *� *� ��

* ������ �� �����������������

��������

�� �� *� *� *� ��

1��� ��������������� �� *� *� *� *� ��

� �� ���������������������� &� �� �� &� �� *�

#���� ������� ��� ���������

������ ���

*� &� �� �� �� ��

� �� ���������� ��� �� &� &� *� *� ��

#���� ����������� ��� �� &� &� �� �� ��

������� ������������������ �� �� �� &� &� &� ��

�� ����������� � ��� ��$�<�=������!�<�=�����!�<&=���� ���!�<*=��.� ��

%�������� �������� �� ����(����� ��������������������������� � �����.�� ���!�'�����

16#���H� ��Y�����H� �������� ������������������������������������������ ����������������

%�������������������.� ���������������� �� ��������������������!���������������������

����� ���� ��-���������(������ �� ���������� ����� ��������� ������(�� �������������� ������

�� ������������� ��(�����0����� ����������� � ������ �������������/����������-����

�����'� ������%������������������ �� �����������������������������������������(� ���������

������������������������ ������������������ ��� ������� �������� �������������� ���������

����/������'����������!������� ����!���� ���������� ���� ���

�-+&$+�)�$������&�$�*+����$��

C������������������������� ������������ ������������� ���������0����� ������� �������

������� ������ ���� ��� ��� ���� ������ ����� �� �(�� ����� ���� ��� ��� ������ ���� ���� ����� ���

0����� ������� ��������� ������������ ������������������������������� ��������� ������

��� �� ��� ��� �� ���� ������� �� ������������ ��� ����� �� ��� ������� ��� �������� ���� ��������

����� �� /���������������������������������������'� � ���������������������� ��������������

� �����!���������������������������������������� ���������������

��������������� ��������� ����������������������������������������������� �����!���������

������ ������0����� �������(���������-�������������� �����/��������'� �������0����� ��

���(��������������������������������.�� ���������������� � /��������� ������������ ������!�

�� �� ���� �� ���� ������� ���� ��� �� ���� � ������ ������� �(�� ������� ��� 0����� �� ���

� ������ ��(������������ ����������� ����!������ ��� �����2� �������������5���������� �� ����

��������� � ��.�� ����

Page 33: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

33

%�������� &��� ���� �������� ������� ��� �(+ ��� ��� ����� � ��� ���� ��� �� ��� ��� � ���� ��

������ ��� ��� ������ ����� ���!� ���� ����� ��� ���� ��� ���� � �� ��� ������ ��� � ���� �� ���

���� �� ����������� /��(����� ���������� ��� ���'���������� ��� ���� ������������ ����(���

������ �������������� ���������2���� � ������� ���5��

%�������� ���� ��� ��� ������ ��� ��� ����� ������ ��� ���� �������� ��� ��� ���������� ��� ����

���(� ���� ����/������%�����������(��� �� ���� ����������� � ������������� ������������ ����

������������������������������(������ ������������������������� �������������������� �� ���

����������������������������������� ������������-�� �����������0����� ���

@�5�������

��������� ������0����� ��������� /��(�������������������%������������+ �����!���������

����� ��(��(������� ������������ ����������������� ������� ���������������� ���������������

�� ������$�

� #������������

� � �0����(� ������� ��� /�� ��� 89�999� �

0����(� �������������� ���

���( ��������� ����

,9�999� �

�� �������������� B9�999� �

� � ��?�1�� BB9�999� �

��� ����� �� ��� ��� ��� � ���(� ����� ���������� ���� ������ ����� ��� �������� ��������� ���� ���

0����� �!� ��� � �� � ���� ��� ��'���� ���� B9� ��� BF:� ������ ���� �(� ���� �+ ������ �����

���� ��������

��� ���� �� ��������� ���������� /��(������������� �-���������������������� ������������� ���

������B�F99�999�������������������(�����N�999�999�������� ����-�����������������������/���

���������������������������������������� �/������ ����� ����������� �����������������������

� �����������������+����������������� ������������ /�� �����

�������� � �������������� �����)*��+ ���������(�� � /���������(+ �������������� �����-�������

������������������������ /��(��������� ������ �������������� ����!���������������(������ ����

��� ���� ��� ��� ������� ����!������'������� ���� �������

����������0����� ������������'���������� ���� ������������������� ����������� ��������

�+����� ������������������������������ ��������������

���������� ����������������� �(�5������

"�������0����� ��

<���K9:���� � /�� ��=�

& ������������ �

� � �&��� ����� ���� 8K�,99� �

�������� B�999� �

"������ '��� 89�999� �

���� � ��� B�999� �

Page 34: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

34

#����������� ��� M�A99� �

&������������ BN8�NA9� �

� � ��?�1�� AMN�PA9� �

7���+ ����� ������������� ��������� ���� �������� ������������������������

������ ��� ���������������� ������� /�������������� ����� ������� �����6������������1��

� /�����.�� ����������'����������� � ���������� �������������!��������� ����������������

����� ���� ��� ������%�����������(���� ���������(�� ������0����� �!���������������������

��� ���� �� ������������(�����'������������� �������'��������������1>��������������������

� ������ ��� �����!� ����� ��� ����#�����!� ����� * ������ 1�'��� ��� �)*!� ��� �����(� ����

���������������������� ������������ ����� ��������������

%��9�������9�����

& ������������ 1-��LLLM� 1-��LLLK� 1-��LLLP� 1-��LLB9� 1-��LLBB�

� � � � � �%����� ������������� � � � � �

S� ������� A99� ,99� K99� B�B99� B�A99�

S� �/������ ����� ��� BF9� N99� 899� B�9F9� B�BF9�

S� * ����� F9� BF9� BF9� BF9� AF9�

S� #�� ����� ,K� BFK� B89� A8,� N99�

* �����������������+���������� � � A99� N99� N99�

� � � � � ��?�1�� ,,K� B�99K� B�PB9� A�K8,� N�A99�

������5������� ���9�����

& ������������ 1-��LLLM� 1-��LLLK� 1-��LLLP� 1-��LLB9� 1-��LLBB�

� � � � � �D� ���0� ��� ,,K� 89K� B�BB9� B�F99� B�899�

����� �� � A99� AF9� ,F9� FF9�

6����+� � B99� A99� NF9� NF9�

1����� �� � B99� AF9� ,99� F99�

?���� � � B99� B8,� A99�

� � � � � ��?�1�� ,,K� B�99K� B�PB9� A�K8,� N�A99�

���������-����"� ���!�1���� ��U�U6�� ���#����D���Z������������ /��������������� �������

� ����������������� �/������ ����� ���������������������B�999�����!�� ���������� ������ �����

������� ���� ����!�������� � � ������������� ������������������������ ������� �����1�����

�������������������������������%����������� ���� ��� �������������� � � ��������������� �����

�����������������������/����������� /���(� ����

Page 35: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

35

%������������ /��(��������� ������������ � ���������������������������������������(�����

���� ��� �����������������1��#�������������-��LLLK��

Page 36: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

36

���������� �(�5���������F��6������������� ���������G��

#������ B� A� N� ,� F� 8� M� K� P� B9� BB� BA� �����

� � � � � � � � � � � � � �

H����� NM�NN,� NM�NN,� NM�NN,� NM�NN,� NM�NN,� NM�NN,� NM�NN,� NM�NN,� NM�NN,� NM�NN,� NM�NN,� NM�NN,� ,,K�99K�

� � � � � � � � � � � � � �

#�� ��������� � � � � � � � � � � � � �

��� �������� /� F9�999� � � � � � � � � � � � F9�999�

?���� ����� ����� 89�999� � � � � � � � � � � � 89�999�

������ ��� � � � � � � � � � � � � �

#�� ��� B99�99999� � � � � � � � � � � � B99�999�

� � � � � � � � � � � � � �

� A,M�NN,� NM�NN,� NM�NN,� NM�NN,� NM�NN,� NM�NN,� NM�NN,� NM�NN,� NM�NN,� NM�NN,� NM�NN,� NM�NN,� 8FK�99K�

� � � � � � � � � � � � � �

����� � � � � � � � � � � � � �

� � � � � � � � � � � � � �

#������� ���� � /���� BB9�999� � � � � � � � � � � � BB9�999�

&��� ����� ���� BB�,99� � BB�,99� � BB�,99� � BB�,99� � BB�,99� � BB�,99� � 8K�,99�

&������������ BB�N89� BB�N89� BB�N89� BB�N89� BB�N89� BB�N89� BB�N89� BB�N89� BB�N89� BB�N89� BB�N89� BB�N89� BN8�NA9�

1�� ���� ,�F99� ,�F99� ,�F99� ,�F99� ,�F99� ,�F99� ,�F99� ,�F99� ,�F99� ,�F99� ,�F99� ,�F99� F,�999�

������ F99� F99� F99� F99� F99� F99� F99� F99� F99� F99� F99� F99� 8�999�

�� � ���� A�999� � � A�999� � � A�999� A�999� � A�999� � � K�999�

"��������������� F�999� F�999� F�999� F�999� F�999� F�999� F�999� F�999� F�999� F�999� F�999� F�999� 89�999�

1�� � ���� ��� K99� K99� K99� K99� K99� K99� K99� K99� K99� K99� K99� K99� P�899�

��������������.� ��� 899� 899� 899� 899� 899� 899� 899� 899� 899� 899� 899� 899� M�A99�

� � � � � � � � � � � � � �

� N8�B89� BNA�M89� N,�B89� A,�M89� N,�B89� AA�M89� N8�B89� AA�M89� N,�B89� A,�M89� N,�B89� AA�M89� ,FP�FA9�

� � � � � � � � � � � � � �

� � � � � � � � � � � � � �

�� � ������� � � � � � � � � � � � � �

������������ ABB�BM,� <PF�,A8=� N�BM,� BA�FM,� N�BM,� B,�FM,� B�BM,� B,�FM,� N�BM,� BA�FM,� N�BM,� B,�FM,� BPK�,KK�

Page 37: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

37

����� ��������������� ����������

��� � ���� ��� ��� %�������� �������� ������ �� ����� ��� ����'�� ����� ������� ��� ����� ���

0����� �!�������� ������������������������������������ ���������� ������������'� ����

������������ �������������!������� ��!���� ���!����� � ������� ���!����������� ����� �� �� ����

��� ������� � ���� ���� ���(� ��� ��� � ���� ��� ���� ���� � ����� ���� ����� ��� ����� �!� ��� ��� ����

������� ���������� � ����������$�

����������1�������<������������9�������������������5���

&��� �����0����� ��

& ������������ 1-��LLLM� 1-��LLLK� 1-��LLLP� 1-��LLB9� 1-��LLBB�

� � � � � �������������������� ,,K� B�99K� B�PB9� A�K8,� N�A99�

#����������������������� ���� AM,� 8B,� B�B88� B�M,K� B�PFA�

� � � � � �&���������� BM,� NP,� M,,� B�BB8� B�A,K�

"�����

1�� � ���� ����� � � � � �

� �� �� ��� B9� F8� 89� 89� K9�

1�� ����������� 89� BA9� AB9� AB9� AB9�

�� � ���� K� B8� AK� ,9� ,9�

"��������������� 89� BA9� AB9� AB9� AB9�

1��� /�� ����� AA� AA� ,,� ,,� ,,�

��������� B,� B8� N8� N8� N8�

� � � � � ��?�1�� BM,� NF9� FKK� 899� 8A9�

� � � � � �6���� � ���������� � � � � �

������� ���� ������� 9� ,,� BF8� FB8� 8AK�

������� � � � � �

�������� 9� B,� F8� BB9� B89�

6���� � ������.����� ������� 9� N9� B99� ,98� ,8K�

:�&���������� NP� NP� NP� NP� NP�

:�"����������� NP� NF� NB� AB� BP�

:�6���� � ���������� ������� 9� ,� K� BK� A9�

:�D��� � ���������� ����� ��� 9� B,� ,K� B!KK� A!AM�

:�1�������� ���� 8M� A,� BM� BB� K�

O�7�������������������.�� ������������ ���������(��������������������������������0����� ��

����������������� �������������������'��������������� ���!������������������������� �(�

���������

Page 38: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

38

$3 ������������5� �������� ������������1�������<������������9����������������������� � #T ��� ���9�����1�NB����� � ������

� � � � � �& ������������ 1-��LLLM� 1-��LLLK� 1-��LLLP� 1-��LLB9� 1-��LLBB�

������������������ NFK� K98� B�FAK� A�APB� A�F89�

� � � � � �

#����������������������� ���� AB8� ,PB� PNA� B�NPK� B�F8B�

� � � � � �&���������� B,A� NBF� FP8� KPN� PPP�

� � � � � �"����� � � � � �

� � � � � �

1�� � ���� ����� � � � � �

� �� �� ��� B9� F8� 89� 89� K9�

1�� ����������� 89� BA9� AB9� AB9� AB9�

�� � ���� K� B8� AK� ,9� ,9�

"��������������� 89� BA9� AB9� AB9� AB9�

1��� /�� ����� AA� AA� ,,� ,,� ,,�

��������� B,� B8� N8� N8� N8�

� � � � � �

� � � � � ��?�1�� BM,� NF9� FKK� 899� 8A9�

� � � � � �6���� � ����������������

� ���� �������

� � � � �

������� ;NA� ;NF� K� APN� NMP�

� � � � � �

�������� 9� B,� F8� B99� B89�

6���� � ������.����� ;NA� ;NF� K� BPN� ABP�

�������� � � � � �

� � � � � �

:�&���������� NP� NP� NP� NP� NP�

:�"����������� ,K� ,N� NK� A8� A,�

:�6���� � ���������� ������� <P=� <,=� 9� BN� BF�

:�D��� � ���������� ����� ��� ;� ;� ;� PB� B9,�

:�1�������� ���� 8M� A,� BM� BB� K�

� � � � � �

7���$�����������������������������������)*������ �����������������>�������������������

�������0��%����������(��������� � ������������ ��������(��6�����������1��

�������"����!�* ������"����������%�������!���� � ���(������ �������+ �������������������

������ ������

Page 39: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

39

�*�����*��-����@��$���$��'������-$&�$-��

%��������&��� ������������������ ���������� ��������(� �������������� ����������� �����

����� ������#����������������� ���������������������)*������ ���� �� ���� � ��!������������

���� ���(� ����������� ���������������������(� �������������� ������������� � �������� � ������

���BPPK!���������� � �������������� ��� �������������� ������ �����-�����������������������

�������� � ������� �>���������������������� �������������� ���� � ������

1�� � ���� ����� %�������� ����������� ��� 0����� �!� '��� �� ����� ��� ��� �� ��� ���� ��

�������������*��� ���� �����������#��� �����1����%����������� �(���� � �����������0��

����������������� ��������.������ ��������������!�������������������+�����������������������

0����� ���

�����������!�%������������� ��������AB9�999��������������-������������������ ����� ������

����� ����� ����� ������BB9�999�������������� �����BPPP!�� �������������������������� ���!�

��� ���������������������� ��������������� ���������������������� ��!��������� ��(�������A99B��

� �������������������/������� ����������� ������ ���������-��A999!��������������������������������

����� �������������(����-���

%�������� �������� ������� ��� ��� ��� ������� ������������������0����� ��������� � ����

�����$�

� � ����� �

� � � ������� ������%�������� � F9�999� �

� � � �

1��� �� ��������� ��� � 89�999� �

� � � �

#�.� ���<�������������� �=� � B99�999� �

� � � ��?�1�� � AB9�999� �

� � � �

��� ����� ��� � ���� �� ��� ��� �+����������� ������������ �� ����� ���� �������� ����� ����

������ ����������� �����-������0����� ��������������>� �����%�������������������������

��� � ��� ������� B:� ���������� ����������������(���� NP9� � ��������������������� A999��

������������� A9:�������������������������� ��!����0����� ���������������� � ���������

������-���

������������������������.� ������� ������������� ��� ���������������������� �����������

Page 40: LLLM NA99999 - LLBB ˚ - LLBF ˝ ( B9 ,9 %ˇ & A99999 F- O 7 $ ... & BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BBN89 BN8NA9 1 …

LIFT Linking Innovation Finance and Technology

40

������������������� ���������������� ������

�� ��� ��� ���� ��������� � ������ � ��

������������ ������������!���������������

����H� ����������������� ���� ��� ���������

#�� � ������������������������� ������ �

�� ������������ � ��� ���� ����� �������� ���

������ ������������������ � ��� ����������

����-�������� ��������������< C&�=�������

����������������

��������

#�� � �����������

������ ���%����*��V�

D��1�� ������"���.� ��

�0�?�9ARAAK8��

�;APA9��+�������

��+$�)NFA�,N9B�NA9K,�

#������������$������� ��[������ ��

%�5 ������������������

��@+�

BB�������6 �����

�;BAMN��0L�&6?0D"�

����$�)NFA�,AK99B�

��+$�)NFA�,AK99N�

#������������$�����[� ����

(� ���Z��$���$RRZZZ�� ����

��* ��-���������������������7�V��� ���

7�V��[��������V�

D�� ?7�16���*1*�

���#�� � ������������������ /������������ ����� ���� ���������� ������� ���������������� �����

�������������������������������.�� ��������������������������������������� ��/������� �������

�������� � ������������ �����(�� ��(����������� ������� �������������'���������� ���������������

�� � ���������#�� � �����������1������������!����������� ���������� ������� ���������

������� ����������� ��������������/������ � ���������������� ��� ��������������������������

����������� �������������������������������� ������>�� �������� �������� ������������������

�(�� ������� ���������������������������������� ����������� � ����������� �����