les nouvelles affinités électives : investisseurs, brokers, émetteurs, vers la fin du triangle...
TRANSCRIPT
FTI Consulting Strategic Communications
Vers plus de réglementation pour le Corporate Access
Depuis bientôt un an, le FSA britannique se penche sur le Corporate Access et pousse aujourd’hui la
discussion au niveau européen, autour de MiFID II. Partant du régime des versements de
commissions des sociétés de gestion, basé sur le devoir d’agir dans l’intérêt des clients, le régulateur
insiste sur leurs justifications, à savoir l’exécution, la recherche et les services intrinsèquement liés à
la gestion active. Le marché s’oriente ainsi vers plus de transparence et tend, entre autres, à mettre
fin à des pratiques problématiques qui monnayent le Corporate Access. Alors que le régulateur
impose plus de transparence dans la répartition des commissions des sociétés de gestion, les
montants associés à ces services se rapprocheront alors de ceux plus classiques de conseil et de
recherche.
Les pratiques courantes des gérants soutiennent ces évolutions
31%
37%
45%
54%
81%
Publications sectorielles
Publications financières
Etudes de marché
Recherches des brokers
Recherches internes
Sources des nouvelles idées d’investissement
Les nouvelles affinités électives :
investisseurs, brokers, émetteurs,
vers la fin du triangle amoureux?
1/3
NOTE STRATEGIQUE
Février 2014
CRITICAL THINKING
AT THE CRITICAL TIME™
Nina Mitz
+33 1 47 03 68 10
Arnaud de Cheffontaines
+33 1 47 03 69 48
Stephan Dubosq
+33 1 47 03 68 15
Néanmoins, cette vision du FSA ne
devrait pas créer de nouveau
paradigme dans la relation entre
actionnaires et émetteurs, mais
plutôt élargir le champ d’action de
l’entreprise dans la gestion de sa
communication financière. En effet,
les éléments qui sous-tendent la
décision d’investissement reposent
majoritairement sur un rapport
direct avec l’émetteur.
L’étude* que FTI Consulting a mené auprès de 160 investisseurs institutionnels internationaux
démontre que 81% des nouvelles idées d’investissement des gérants proviennent de leur recherche
propre, contre 54% de celles des brokers.
FTI Consulting Strategic Communications
En outre, la problématique de
monétisation du Corporate Access
soulevée par le FSA est au cœur
des besoins des gérants: Les one-
to-one, les visites de sites et les
journées investisseurs sont les
trois éléments les plus prisés par
les investisseurs, devant les
roadshows. Ainsi, toute évolution
de réglementation touchant à la
relation avec les fonds impliquera
une communication financière
plus proactive de la part des
émetteurs.
En toute logique, l’equity story
reste l’élément le plus important
de cette décision d’investissement.
Avec le même score de 78%, les
gérants estiment que la qualité de
l’équipe dirigeante est un critère
central pour l’entrée au sein de
leur portefeuille. Ainsi la
réputation, l’image, tout comme la
cohérence et la communication de
la stratégie sont des facteurs
auxquels chaque émetteur doit
porter une attention toute
particulière pour séduire et attirer
de nouveaux investisseurs.
Sources des nouvelles idées d’investissement
35%
37%
42%
48%
76%
43%
33%
37%
31%
16%
22%
19%
16%
14%
8%
8%
5%
7%
Annonce de résultats
Roadshows
Journée investisseurs
Visite de sites
One-to-one
Très importante Relativement importante
Relativement peu importante Peu importante
Nouvel environnement, nouvelle approche
Les récentes évolutions réglementaires, si elles venaient à intégrer le droit européen, amèneraient
les émetteurs à développer des rapports toujours plus directs avec les gérants. En parallèle, l’étude
de FTI Consulting démontre que les investisseurs institutionnels sont majoritairement enclins à se
forger une opinion indépendante de l’avis des brokers et en se centrant sur des facteurs clefs de la
communication financière : la réputation de son management et la consistance de son discours.
Les équipes RI des entreprises pourront alors bénéficier de services nouveaux, indépendants des
marchés et compléter leur programme de marketing financier. Un nouveau pan du marché s’ouvre.
Le service et la recherche liés au Corporate Access ne dépendront plus seulement des équipes de
recherche, mais pourront trouver leur source aussi auprès de sociétés de conseil■
4%
6%
16%
30%
46%
46%
47%
53%
74%
75%
78%
78%
26%
37%
48%
58%
52%
41%
37%
37%
19%
25%
21%
16%
70%
57%
36%
12%
2%
13%
16%
10%
7%
1%
6%
Avis des brokers
Présence sur internet
RSE
Com. de la Direction
Gouvernance
Leader sur son marché
Accessibilité de la Direction
Perspective du secteur
Compréhension du secteur
Valorisation
Qualité de la Direction
Equity Story
Très important Relativement important Sans importance
* Etude menée en 2013 par FTI consulting auprès de 160 investisseurs internationaux en Europe et aux Etats-Unis.
Indicateurs clefs de la décision d’investissement
CRITICAL THINKING
AT THE CRITICAL TIME™
2/3
Rubrique Technique FTI
la Communication Financière doit être Mobile
CRITICAL THINKING
AT THE CRITICAL TIME™
Depuis plus de dix ans,
investisseurs et analystes
consultent leurs téléphones
portables pour suivre
l’actualité des sociétés. Est-ce
que les publications et la
section RI sont lisibles sur tous
les téléphones portables ?
Alors que les sujets du
moment décortiquent l’intérêt
et les risques de Twitter et
Facebook, investisseurs et
analystes continuent à se
plaindre de difficultés d’accès
à l’information sur portables.
Selon le classement qualitatif
des sites corporate des
entreprises cotées réalisé fin
2013 par Investis IQ*, les
sociétés françaises sont en
retard par rapport à leurs
concurrents européens. Sur
l’ensemble des sociétés des
grands indices européens, la
première société du CAC 40
apparaît en 33ème position du
classement, la deuxième est
53ème…
Avant de se lancer sur les
réseaux sociaux, comment se
mettre à la page du mobile?
Une étude de la fréquentation
de la section « relations
investisseurs » de votre site via
Google Analytics couplée à
une rapide enquête auprès
des principaux actionnaires et
analystes permettra de
quantifier vos besoins : Quel
est le mode de consommation
des données ? Les utilisateurs
ont-ils besoin d’avoir accès à
l’ensemble du contenu de
votre site internet ?
Plusieurs solutions techniques
sont disponibles, plus ou
moins adaptées : 1/ un site
mobile ; 2/ un site à structure
flexible qui s’adaptera à la
vingtaine de formats d’écrans
disponibles ; ou 3/ une
application mobile, plus
particulièrement adaptée aux
investisseurs individuels. Les
éléments de bonne pratique
qui devront faire partie
intégrante de la construction
des données mobiles ont pour
objectifs d’assurer une
expérience de fluidité et de
consistance entre les
différentes plateformes,
d’offrir une version subdivisée
et interactive des
communiqués de presse, des
documents de référence, du
rapport annuel ou de la fiche
technique du groupe. Les
autres éléments tels que
l’évolution du cours de bourse
et des indicateurs clefs, les
podcasts des interventions du
management, les flux
d’actualité et les flux RSS,
comme les coordonnées des
interlocuteurs RI, sont pour
leur part plus classique pour
tout site de RI■ * Investis IQ ranking of corporate websites for
2013
FTI Consulting Strategic Communications
AIDE-MÉMOIRE N°1
« Communiquer les
mauvaises nouvelles le
vendredi après la clôture
laissera deux jours aux
esprits pour se calmer »
Warren Buffet
3/3
FTI Consulting Strategic Communications est l’un des plus importants réseaux internationaux de conseil en stratégie de
communication financière, média, crise et affaires publiques. FTI Consulting est présent sur toutes les grandes places
financières et centres décisionnels tels que Paris, Londres, Bruxelles, Francfort, New-York mais également Shanghai,
Hong Kong, ou encore Dubaï.
©2014 FTI Consulting, LLP. All rights reserved. www.fticonsulting.com