LEMBAGA KEUANGANBUKAN BANK

Karakteristik Lembaga Pembiayan : Tidak boleh menarik dana secara langsung dari

masyarakat (giro, tabungan , deposito, promes) Penerbitan promes hanya dibolehkan sebagai

jaminan atas pinjaman yang diperoleh dari bank Memberi pembiayaan baik untuk kebutuhan

modal kerja maupun investasi dunia usaha Tidak diperbolehkan memberikan kredit secara

langsung

ANJAK PIUTANG (FACTORING)

Pengertian : • Badan usaha yang melakukan kegiatan pembiayaan

dalam bentuk pembelian dan pengalihan serta pengurusan piutang atau tagihan jangka pendek suatu perusahaan dari transaksi perdagangan dalam atau luar negeri. (Kep.Menkeu No. 1251/ KMK.013/1988 tgl. 20-12-1988)

Pihak yang terkait :• F a c t o r (perusahaan anjak piutang), pihak yang

memberikan jasa anjak piutang kepada Klien• K l i e n (supplier), pihak yang menerima jasa anjak

piutang dan menjual barang dan/atau jasa secara kredit kepada pelanggan Customer

• Customer (nasabah), pihak yang membeli barang dan/atau jasa dari klien dan mempunyai kewajiban berupa hutang jangka pendek kepada klien

Kewajiban pihak Factor, memberikan jasa berupa : Pembiayaan (financing service), berupa pembayaran

dimuka (advance payment/ prepayment financing) antara 60%-80% dari nilai faktur atau pada saat piutang jatuh tempo (maturity factoring)

Non-pembiayaan (non-financing service), antara lain berupa pengawasan dan penagihan piutang serta penatausahaan penjualan kredit/piutang

Kewajiban pihak Klien : Menjual atau menjaminkan piutangnya kepada pihak

Factor Memberikan balas jasa financial kepada pihak Factor,

berupa Service Charge.

Jenis Factoring berdasarkan jasa pelayanan yang diberikan :• Full Service Factoring, memberikan jasa secara

menyeluruh baik jasa pembiayaan maupun non pembiayaan

• Invoice Discounting, memberikan jasa pembiayaan saja

• Bulk Factoring, memberikan jasa pembiayaan dan pemberitahuan kepada cutomer pada saat jatuh tempo piutang

• Maturity Factoring, memberi jasa proteksi risiko piutang, adminsitrasi penjualan secara menyeluruh dan penagihan tanpa melakukan pembiayaan atau pemberian uang muka

Mekanisme Factoring Domestik :• .Disclosed Factoring

• Disclosed Factoring penyerahan piutang oleh Klien kepada Factor dengan sepengetahuan (notifikasi/ pemberitahuan) kepada pihak Customer. Sehingga hak penagihan Piutang dapat beralih kepada Factor.

• Disclosed Factoring penyerahan piutang oleh Klien kepada Factor dengan sepengetahuan (notifikasi/pemberitahuan) kepada pihak Customer. Sehingga hak penagihan Piutang dapat beralih kepada Factor.

6. Pelunasan2. Kontrak

SUPPLIER(Klien)

CUSTOMER

(pelanggan)

1. Penjualan

3. Pemberitahuan

PERUSAHAAN ANJAK PIUTANG

(Factor)

4. Pembayaran (80%)

5. Penagihan

• .Undisclosed Factoring

• Undisclosed Factoring penyerahan piutang oleh Klien kepada Factor tanpa sepengetahuan (notifikasi/ pemberitahuan) kepada Customer.

• Dalam hal ini hak penagihan piutang tidak dapat dialihkan kepada Factor

2. Faktur

1. Penjualan

5. Pelunasan

SUPPLIER(Klien)

CUSTOMER(Debitur)

PERUSAHAAN ANJAK PIUTANG

(Factor)

Penanggungan Risiko : With Recourse Factoring pihak klien menanggung

risiko atas piutang yang tidak tertagih. Without Recourse Factoring pihak Factoring

menanggung risiko atas piutang yang tidak tertagih, baik sebagian atau seluruhnya sesuai perjanjian.

Factoring International • Anjak piutang ini sering disebut export factoring,

yaitu kegiatan anjak piutang untuk transaksi ekspor-impor barang yang melibatkan dua perusahaan factoring di masing-masing negara, sehingga seluruhnya melibatkan empat fihak yaitu eksportir, importir, export factor dan impor factor.

EKSPORTIR IMPORTIR

EXPORTFACTOR

IMPORTFACTOR

1. Pengiriman Barang

2. Faktur dan Dokumen Pengapalan

3. Pembayaran 80%

8. Refund 20%

4. Faktur dan Dokumen

5. Pembayaran 100%

5. Faktur dan Dokumen Pengapalan

6. Pembayaran

INDONESIA JEPANG

Mekanisme Factoring Internasional :

MODAL VENTURA (VENTURE CAPITAL)

Pengertian :• Modal Ventura adalah badan usaha yang melakukan

usaha pembiayaan dalam bentuk penyertaan modal kedalam suatu perusahaan yang menerima bantuan pembiayaan untuk jangka waktu tertentu (Keppres No. 61 Tahun 1988)

Konsep Modal Ventura : Tingginya expected return yang diharapkan oleh

pemodal, karena besarnya risiko dalam bisnis Modal Ventura.

Modal Ventura lebih cenderung membiayai usaha yang menjanjikan keuntungan yang lebih besar, misalnya usaha usaha baru dibidang pengembangan teknologi.

Modal Ventura bersedia membiayai gagasan/inovasi yg akan dapat dikembangkan menjadi suatu realita usaha yang memberikan keuntungan berlipat

Pembiayaan dalam bentuk penyertaan modal saham (equity financing) dengan jangka waktu tertentu.

Dalam perkembangannya penyertaan tsb. diatas dapat dimodifikasi menjadi semi equity financing.

Mekanisme Modal Ventura :Pada prinsipnya merupakan suatu proses yang menggam-barkan arus investasi dengan pola : Masuknya pemodal dengan membentuk suatu pool of fund Proses pembiayaan pada Perusahaan Pasangan Usaha (PPU) Proses penarikan kembali penyertaan tersebut (divestasi)

Pihak yang terlibat langsung :• Pemilik modal, yang mengharapkan keuntungan tinggi. Modal

dari para investor dihimpun dalam suatu lembaga khusus yang disebut venture capital fund.

• Profesional, yang mempunyai keakhlian dalam mengelola investasi dan mencari jenis investasi yang potensial. Profesional ini berupa lembaga yang disebut management venture capital fund company

• Perusahaan, yang membutuhkan modal untuk pengembangan usahanya disebut Investee company atau Perusahaan Pasangan Usaha

Bentuk Mekanisme PMV :1. Single Tier Approach • Membentuk PMV yang langsung dikelola oleh manaje- men

PMV itu sendiri, atau disebut PMV. Konvensional.• Mekanisme ini menempatkan PMV dalam 2 fungsi, yaitu sebagai

pemberi bantuan pembiayaan (fund company) dan juga sebagai pemberi bantuan manajemen (management company) kepada PPU

2. Two Tier Approach • Membentuk Modal Ventura kemudian pengelolaannya

diserahkan kepada perusahaan manajemen investasi yang memang memiliki keakhlian dibidang Modal Ventura.

• Pendekatan ini memungkinkan sebuah PPU menerima bantuan pembiayaan dan bantuan manajemen dari 2 PMV yang berbeda

Di Indonesia mekanisme dengan konsep pemisahan antaraventura capital fund dengan management venture capital

company tidak diatur dalam perundangan Karakteristik PMV• Pembiayan PMV merupakan equity (Quasi Equity Financing)

dimana pembiayaan yang diberikan dalam bentuk penyertaan modal

• Instrumen pembiayaan dapat menggunakan obligasi konversi (convertible bond) Bentuk pembiayaan ini disebut semi equity financing

2. Two Tier Approach • Membentuk Modal Ventura kemudian pengelolaannya

diserahkan kepada perusahaan manajemen investasi yang memang memiliki keakhlian dibidang Modal Ventura.

• Pendekatan ini memungkinkan sebuah PPU menerima bantuan pembiayaan dan bantuan manajemen dari 2 PMV yang berbeda

Di Indonesia mekanisme dengan konsep pemisahan antaraventura capital fund dengan management venture capital

company tidak diatur dalam perundangan Karakteristik PMV• Pembiayan PMV merupakan equity (Quasi Equity Financing)

dimana pembiayaan yang diberikan dalam bentuk penyertaan modal

• Instrumen pembiayaan dapat menggunakan obligasi konversi (convertible bond) Bentuk pembiayaan ini disebut semi equity financing

• Merupakan investasi dengan perspektif jangka panjang dengan mengharapkan capital gain

• Merupakan pembiayaan yang bersifat risk capital, karena tidak dicover oleh jaminan sebagaimana kredit perbankan.

• Pembiayaan PMV bersifat aktif (active investment) a.l karena disertai keterlibatan dalam manaje- men perusahaan

• Penyertan PMV bersifat sementara, yaitu maksimal 10 tahun dan harus menarik diri dengan menjual sahamnya (divestasi) pada PPU

• Keuntungan berupa capital gain (apresiasi nilai saham) dan deviden

• Rate of Return yang tinggi, karena bidang usaha yang dibiayai menjajikan keuntungan yang tinggi.

TUJUAN MODAL VENTURA• Selain berorientasi pada keuntungan dan dengan risiko

yang tinggi, pembiayaan Modal Ventura bertujuan : Memungkinkan dan mempermudah pendirian suatu

perusahaan baru Membantu perusahaan yg mengalami kesulitan dana dalam

pengembangan usahanya Membiayai pengembangan produk maupun yang mulai

mengalami kemunduran Membiayai produk / teknologi baru yang siap dipasarkan Memperlancar mekanisme investasi dalam dan luar negeri Mengembangkan proyek “research and development” Mengembangkan teknologi baru dan alih teknologi Pengalihan kepemilikan suatu perusahaan

Cara Penghimpunan Dana :

• .Leverage Venture Capital

– Sebagian besar penghimpunan dana dalam bentuk pinjaman dari berbagai macam pihak, sedang modal sendiri relatif jauh lebih rendah. Dana ini kemudian digunakan oleh PPU (investee company) untuk kegiatan usahanya

• .Equity Venture Capital Company

– Sebagian besar dana diperoleh dari Modal Sendiri dalam berbagai bentuk, sedang porsi modal pinjaman relatif kecil. Sumber dana ini kemudian digunakan dalam bentuk penyertaan pada suatu perusahaan (investee company)

Jenis Kepemilikan PMV :• Private Venture Capital Company yaitu PMV yang

belum go public• Public Venture Capital Company, yaitu PMV yang

telah go public • Bank Venture Capital Company yaitu PMV yang

didirikan oleh bank untuk tujuan/ misi khusus misalnya dalam rangka pengembangan usaha kecil

• Conglomerate Venture Capital Company , yaitu PMV yang dimiliki oleh sejumlah perusahaan besar

Cara Pembiayaan PMV

a. Penyertaan Modal Langsung– PMV mengambil bagian sejumlah saham PPU (equty

financing), dengan cara bersama mendirikan perusahaan baru atau diambil dari portofolio saham

b. Semi Equity Financing– Membeli obligasi konversi (conver tible bond) yg.

diterbitkan oleh PPU

c. Pembiayaan Bagi Hasil – Modifikasi pembiayaan untuk usaha yang belum – berbadan hukum, terutama bagi usaha kecil

Tahap-Tahap Pembiayaan PMV1.Early Stage Financing• Seed Financing, yaitu pembiayaan pada tahap penelitian & riset

untuk mengukur viability suatu obyek pembiayaan• Start–Up Financing, yaitu pembiayaan pada tahap pengembangan

produk dan persiapan pemasaran • First Round Financing, yaitu pembiayaan pada tahap peluncuran

komersial prototipe produk

2. Expansion Stage – Second Round Financing yaitu pembiayaan untuk peningkatan

kemam- puan penjualan/pemasaran

– Third Round Financing yaitu pembiayaan untuk pengembangan produk baru dan memperluas jaringan bisnis

– Bridge Finance (Mezzanine) yaitu pembiayaan dalam rangka memperbaiki kondisi keuangan guna persiapan go publik

– Acquisition & Management Buy Out Financing yaitu pembiayaan dalam rangka mengakuisisi perusahaan lain serta pembelian saham perusahaan

3. Turnaround Situations • Pembiayaan bagi perusahaan dalam kon- disi sulit dan

bahkan kondisi bangkrut

DIVESTASI MODAL VENTURA Merupakan tahapan akhir dari pembia- yaan PMV dengan menarik kembali

penyertaan saham pada PPU Investasi/penyertaan oleh PMV bersifat sementara Pada dasarnya kepemilikan saham oleh PMV untuk dijual kembali dalam rangka

memperoleh capital gain

Alternatif Divestasi PMV Penawaran umum melalui pasar modal (IPO Menjual kembali kepada Perusahaan Pasangan Usaha (Buy Back) Menjual penyertaan PMV kepada Investor baru Menjual Perusahaan (Private Placement) yaitu PMV bersama PPU menjual

seluruh saham kepada perusahaan lain atau individu Melikuidasi PPU (Liquidation)

•

SEWA GUNA USAHA (LEASING)

Financial Acc Standard Board (FASB-13) :• Sewa Guna Usaha adalah suatu perjanjian penyediaan

barang modal yang digunakan untuk suatu jangka waktu tertentu

The Inter’l Accounting Standard (IAS-17) :• Sewa Guna Usaha adalah perjanjian dimana Lessor

menyediakan barang (asset) dengan hak penggunaan oleh Lessee dengan imbalan pembayaran sewa untuk suatu jangka waktu tertentu

The Equipment Leasing Ass. (ELA-UK) • Sewa guna usaha adalah suatu kontrak antara lessor dengan

lessee untuk penyewaan suatu jenis barang (asset) tertentu langsung dari pabrik atau agen penjual oleh lessee

SK Menkeu No.1169/KMK.01/1991

tgl. 21 Nopember 1991• Adalah kegiatan pembiayaan dalam bentuk penyediaan

barang modal baik secara sewa guna usaha dengan hak opsi (finance lease) maupun tanpa hak opsi (operating lease) untuk digunakan oleh lessee selama jangka waktu tertentu berdasarkan pembayaran secara berkala

Pihak yang terlibat dalam Leasing :• Lessor, perusahaan sewa guna usaha yang memiliki hak atas

barang• Lessee, adalah perusahaan atau pihak pemakai barang yang

bisa memiliki hak opsi pada akhir perjanjian• Suppliers, adalah pihak penjual barang yang

disewagunausahakan• Bank (kreditur) dapat terlibat walaupun secara tidak

langsung

Lessor

SupliersLessee

(9)

(4)(3)

(2)

(6)

(1)

(8)(7)

(5)

Mekanisme Transaksi Leasing

Keterangan :1. Lessee menghubungi supliers untuk menentukan jenis barang, spec, harga, waktu pengiriman dan jaminan purna jual atas barang yang dilessee2. Lessee melakukan negoisasi dengan lessor tentang kebutuhan pembiayaan3. Lessor mengirim “letter of offer” atau committmen letter kepada lessee

4. Penandatanganan kontrak leasing 5. Pengiriman order beli kepada Suppliers6.Pengiriman barang dan pengecekan barang oleh lessee sesuai pesanan7. Penyerahan dokumen oleh suppliers8. Pembayaran oleh lessor kepada suppliers9. Pembayaran sewa (leasse payment) secara berkala

Jenis Perusahaan Leasing :1. Independent Leasing Company

Leasing jenis ini berdiri sendiri dari pihak manapun (contoh:bank) Bank dalam hal ini dapat memberikan pembiayaan kepada

Lessee, Lesssor maupun kepada supplier (vendor program) 2. Captive Lessor

Yaitu apabila supplier mendirikan perusahaan Leasing dengan tujuan meningkatkan penjualan. Jenis ini sering disebut two party Lessor, dimana pihak pertama adalah perusahaan induk dan anak perusahaan leasing, sedang pihak kedua adalah Lessee

3.Lessee Broker (Packager) Berfungsi mempertemukan calon Lessee dengan pihak Lessor serta memberi jasa lainnya yang dibutuhkan dalam

suatu transaksi leasing

Tehnik Pembiayaan Leasing

B. Finance Lease Lessor yang membiayai dan sebagai pemilik barang modal Lesee membayar sewa (lease payment) secara berkala.

Sewa terdiri atas biaya perolehan barang dan biaya lainnya serta spread yang diinginkan (full pay out lease)

Lessor tidak dapat membatal kontrak secara sepihak sebelum kontrak berakhir (uncancelable)

Lessee memiliki hak opsi untuk membeli barang sesuai dengan nilai sisa (residual value)

Bentuk Transaksi Finance Lease :• Direct financial lease

Lessee terlibat dalam proses pembelian barang modal dari supplier yang dibiayai Lessor dan langsung disewagunakan kepada Lessee

• Sale and Lease BackLessee menjual barang modalnya kepada Lessor, untuk kemudian dilakukan kontrak sewa guna usaha atas barang tersebut. Tujuannya untuk membantu Lessee yang mengalami kesulitan modal kerja

• Syndicate Lease Pembiayaan dilakukan oleh lebih dari satu Lessor, atas dasar .pertimbangan risiko a.l karena obyek leasing membutuhkan dana dalam jumlah besar

• Leverage LeaseBank/Kreditur Jk. Panjang menyediakan dana terbesar antara 60%-80% yang disebut leverage debt dan merupakan without recourse kepada pihak lessor. Dalam hal ini apabila Lessee default, Lessor tidak ikut bertanggung jawab kepada Bank

• Vendor ProgramPenjualan dilakukan oleh vendor/ dealer kepada konsumen dengan fasilitas leasing. Lessor akan membayar barang kepada vendor/dealer selanjutnya Lessee akan membayar angsuran langsung kepada Lessor atau melalui Dealer

• Cross Border LeaseYaitu negara dimana Lessor berada berbeda dengan negara Lessee. Untuk mengatasi berbagai masalah (hukum dan perpajakan) dilakukan oleh afiliasi atau subsidiary perusahaan Leasing tersebut

B. Operating Lease Lessor sebagai pemilik barang menangung risiko ekonomis

dan pemeliharaan barang Lessor menanggung biaya pelaksanaan sewa, asuransi,

pajak maupun biaya pemeliharaan Lessee membayar sejumlah sewa yang tidak mencakup

biaya perolehan barang dan biaya lainnya serta spread (non fullpay out lease)

Lessee membayar sejumlah sewa yang tidak mencakup biaya perolehan barang dan biaya lainnya serta spread (non fullpay out lease)

Lessor hanya mengharapkan keun- tungan dari penjualan barang yang disewakan dan hasil sewa lainnya

Lessee pada akhir kontrak mengembalikan barang (tidak memiliki hak opsi untuk membeli barang)

Lessor dapat membatalkan kontrak secara sepihak (cancelable)

Metode Pembayaran Sewa • Payment in Advances

Pembayaran sewa untuk pertama kalinya dilakukan dimuka, yaitu pada tanggal kontrak ditandatangani.

• Payment in ArrearsPembayaran sewa untuk pertama kalinya dilakukan dibelakang, yaitu pada akhir periode angsuran (akhir bulan, triwulan atau tahun)

• Faktor Penetapan Sewa Nilai barang Simpanan Jaminan (security deposit) Nilai sisa (residual value) Jangka waktu Tingkat Bunga

Kelebihan Leasing Seb. Sumber Dana : Pembiayaan penuh, dapat sampai 100% (full pay out) Lebih Fleksibel, jumlah sewa dapat disesuaikan dengan

pendapatan yang dihasilkan oleh obyek leasing Sumber Dana Alternatif, terlepas dari credit line yang ada

dari phak lain Off Balance Sheet, tidak ada keharusan mencatat dalam

Neraca Arus Dana, yaitu dengan adanya keluwesan pengaturan

pembayaran

Proteksi Inflasi, karena sewa tetap Perlindungan atas kemajuan teknologi, terhindar dari

risiko barang yang out of date Sumber pelunasan kewajiban berasal dari modal kerja oleh

adanya barang yang di lease Kapitalisasi Biaya, adanya biaya tambahan lain dapat

dikapitalisasi Risiko Keuangan, dapat diatas dengan operating lease

yang berjangka waktu relatif singkat Kemudahan Penyusunan Anggaran, a.l karena jumlah

sewa yang tetap dan pembayaran secara berkala Pembiayaan Proyek Skala Besar, dapat diatasi melalui

Leasing Meningkatkan Debt Capacity, perolehan obyek leasing

tidak otomatis menaikkan debt to equity ratio