1. INTRODUCCIONEl objetivo de este trabajo es el de revisar las principales teoras que se han elaborado para explicar el fenmeno inflacionario y la estabilidad que sera la solucin al mismo. Como la economa puede volver a estabilizarse, este trabajo rene las exposiciones de muchos autores q presentan en diferentes textos y artculos como la inflacin afecta a un pas. Empezaremos describiendo cada uno de los conceptos fundamentales de la inflacin como el aumento del nivel de precios de bienes y servicios sus tipos, causas, ndices, procesos, teoras y como evitarla as explicando las medidas de estabilizacin de la economa como un punto fundamental, as, evitando q la economa del pas no se desborde y causando un caos econmico por su aparicin, una revisin del estudio de la inflacin en un marco de oferta y demanda agregada con la influencia de las tasas de inters en el proceso inflacionario solo tomada en cuenta por la corriente de la represin financiera. Despus se presentara algunos casos bolivianos q son de mucha importancia y relevancia por los ltimos acontecimientos ocurridos por el doble aguinaldo y todos los efectos q este hubiera podido causar en nuestro pas .Por ltimo revisaremos algunos aspectos macroeconmicos como la influencia de la renta o las devaluaciones, sus costos y expectativas creadas para llegar siempre a su estabilizacin. Las medidas que un pas pueda poner en prctica sus polticas macroeconmicas, las autoridades econmicas emplean un conjunto de variables denominadas instrumentos de poltica econmica, entre los que se destacan los impuestos, el gasto pblico, la cantidad de dinero y el tipo de cambio. La estabilizacin econmica es una condicin en cualquier pas. Y es importante porque ante todo puede lograr reducir costos polticos y econmicos.2. ANTECEDENTESLA INFLACIN EN LA HISTORIA ECONMICA DE BOLIVIALa inflacin ha sido una caracterstica que acompa a varios pases latinoamericanos an desde el inicio mismo de su formacin como repblicas independientes.1 En efecto, las necesidades de financiamiento para la guerra de la independencia y la formacin de los nuevos estados i mplicaron importantes presiones inflacionarias. En el caso de Bolivia y tomando como referencia la ciudad de Potos, Garner (2007) encontr que los precios subieron en promedio 26% en el periodo 1810 a 1818, en comparacin con el periodo previo desde 1750 (Grfico 1).

Establecida la repblica, la emisin monetaria estuvo a cargo de la Casa de Moneda de Potos, en un contexto en el cual Bolivia adopt el rgimen de patrn metlico, ligado a la produccin de plata. La situacin econmica fue precaria al inicio de la repblica, pues el Ministro de Hacienda Bernab y Madero, en su primera memoria del 5 de junio de 1826, se refiri al ruinoso estado de los fondos pblicos, cuando las huestes libertadoras pisaron el suelo de Bolivia, el decadente y exnime del comercio y las inmensas contribuciones que gravitaban sobre los habitantes de la Repblica (Vsquez Machicado, 1991). Esta situacin propici la acuacin de monedas con menor contenido de plata o envilecimiento de la moneda de plata, lo que dio origen a la moneda feble o de menor valor como alternativa para cubrir las necesidades de financiamiento, proyecto aprobado por la administracin de Andrs de Santa Cruz a finales de 1830, bajo los argumentos dejusticia, ejemplos, doctrinas polticas, necesidad y ms necesidad.2 En la prctica esta podra considerarse como la primera prdida del valor de la moneda. En principio la moneda feble represent el 5% de la acuacin total. Sin embargo, tres dcadas despus toda la moneda era de bajo valor, hasta que en 1872 se cambi el rgimen monetario introduciendo el papel moneda y, de esa forma, el dinero fiduciario (Irigoin, 2003). El Grfico 2 muestra este fenmeno.

Pese a que no existe informacin continua sobre precios, es posible sealar que la inflacin promedio anual pudo haber estado en torno a 10% anual entre 1846 y 1859. Este clculo se obtiene de comparar los precios reportados en el Bosquejo Estadstico de Bolivia de 1851 y de Jos Agustn Morales en Los primeros cien aos de la Repblica de Bolivia de 1926. Por ejemplo, la variacin promedio anual de los precios de artculos seleccionados subi en torno a 10%, pues el trigo subi 11,7%; el chuo, 11,3%; las papas, 6,3%; el arroz, 13,7% y los garbanzos, 8,8% (Grfico 3).3

Las medidas monetarias anteriores estuvieron orientadas a florecer el comercio, la industria y proteger la minera. Existieron vidos esfuerzos para recaudar dinero, con el propsito de construir y fortalecer el nuevo estado, pero sin modificaciones importantes en el sistema tributario. A inicios de 1900 y luego de concluida la Guerra de Pacfico, la situacin econmica de Bolivia se estabiliz gradualmente, entre otros aspectos por el descubrimiento del rbol de la goma, lo que dio inicio a una etapa de bonanza econmica para el pas. En materia monetaria, en 1904 el pas se adecu al patrn oro, predominante en la poca, y se crearon nuevosbancos. Aos ms tarde, el presidente Ismael Montes confront la crisis producida por la Primera Guerra Mundial, reformando el sistema financiero y estableciendo que el nico banco con capacidad para emitir moneda fuera el Banco de la Nacin Boliviana. En esos aos existi unacontraccin econmica, producto de la cada de las exportaciones, que oblig a suspender temporalmente el pago de la deuda externa. En ese contexto, el crecimiento de los medios de pago entre 1912 y 1914 lleg a un promedio en torno a 100%, lo cual hace suponer una elevada tasa de inflacin (Grfico 4).

Entre 1925 y 1929, a raz de las recomendaciones de la misin liderada por Edwin Kemmerer, el gobierno del Presidente Hernando Siles cre el Banco Central de Bolivia segn la Ley 632. Tambin se crearon la Superintendencia de Bancos y la Contralora General de la Repblica. Lacreacin se efectu en un contexto de crisis en el pas y en el mundo, debido a la cada del precio del estao, que representaba el 83% de las exportaciones totales. Esta cada signific una disminucin de 23% del circulante ms los depsitos entre 1929 y 1930 y de 50% en los ingresosfiscales.4Sin embargo, el inicio de la Guerra del Chaco implic un aumento promedio de 53% del circulante entre 1931 y 1935, adems el BCB otorg prstamos al Gobierno por un monto equivalente al 192% del circulante a fines de 1932.5 No obstante, el cese de hostilidades no implic una cada de la masa monetaria, sino que por el contrario, esta aument a una tasapromedio anual de 28% entre el fin de la guerra 1935 y 1942, con una tasa de inflacin promedio de 38%.6En los aos siguientes y previos a la revolucin nacional, la inflacin se moder pese al alza de los precios internacionales por la Segunda Guerra Mundial. En efecto, en el periodo 1942 a 1949, la inflacin promedio fue de 10% anual, con un crecimiento del circulante de 14% promedio anual.En este periodo, Bolivia se incorpor al Tratado de Bretton Woods endiciembre de 1945. En la dcada de los aos cincuenta, Bolivia experimenta su primera graninflacin en medio de importantes cambios a la estructura econmica boliviana durante el proceso de Revolucin Nacional. Este alcanz su nivel mximo en 1956 (475%), en lnea con la aceleracin de los medios de pago (Grfico 5). El programa de estabilizacin (DS 4538 del 15 dediciembre de 1956) incluy la adopcin de un rgimen de determinacin flexible del tipo de cambio, la disminucin del crecimiento de la masa monetaria, el control del dficit fiscal y el congelamiento de los salarios en 1958.El periodo posterior a este evento fue estable en materia econmica. La inflacin promedio entre 1957 y 1971 fue de 5,2% con un crecimiento de M3 de 17%, lo que coincidi con el periodo de ms alto y estable crecimiento econmico (4,5%). Pese a los infructuosos intentos por reestablecer el sistema cambiario mundial establecido en Bretton Woods, el abandono de Estados Unidos presionado por su dficit comercial indujo a que se produzca una devaluacin de la moneda nacional de 40.6% en octubre de 1972, despus de permanecer fijo desde 1959. Para frenar el alza de la inflacin, se establecieron controles de precios. Pese a ello, los precios aumentaron 65% entre el establecimiento de las medidas y diciembre de 1973, en un entorno en el cual la emisin monetaria creci a tasas promedio en torno a 30%.7Posteriormente, la crisis petrolera de 1973 se reflej en un incremento importante de la inflacin internacional y en Bolivia. A eso se sum la constante concesin de prstamos del ente emisor a distintas iniciativas econmicas, lo que increment los medios de pago en circulacin.Paralelamente, el pas increment su deuda externa de $us524 millones en 1970 a $us1941 millones en 1979. Todo este panorama redund en un escenario de estanflacin. En efecto,los indicios de desaceleracin se sintieron a partir de 1977, pues el crecimiento disminuy de un promedio de 5,8% entre 1970 y 1976 a 2,5% entre 1977 y 1979. La inestabilidad poltica y los sucesivos incrementos salariales implicaron un incremento importante de la inflacin hacia finesde los ochenta.A inicios de los aos ochenta, el alza de la inflacin mundial impuls a que las tasas de inters aumenten y de esa forma, la mayora de los pases latinoamericanos confrontaron problemas por la acumulacin de la deuda externa. Con el crdito externo cerrado, la nica fuente de ingresospblicos en Bolivia fue la emisin inorgnica, que financi el dficit fiscal, que super el 20% del PIB entre 1982 y 1985. Este incremento sbito de la emisin se reflej en un aumento importante del tipo de cambio paralelo. Para evitar problemas por las obligaciones en moneda extranjera, el Gobierno dict el DS19249 en noviembre de 1982, convirtiendo las obligaciones en dlares a pesos bolivianos, aspecto que se conoci como desdolarizacin y provoc un proceso dedesintermediacin financiera. Por estos motivos, la tasa de inflacin subi dramticamente de 296% en 1982 a 8170% en 1985, con un mximo de 23447% en septiembre de este ltimo ao (Grfico 5). Para hacer frente a este dramtico suceso, se establecieron medidas de impacto con la promulgacin del DS21060 en agosto de 1985, con una estabilizacin basada fundamentalmente en el tipo de cambio y un fuerte recorte de gasto y empleo pblicos, a la par de un incremento de los ingresos pblicos a travs del aumento del precio de la gasolina y de una reforma tributaria posterior. En la prctica, el tipo de cambio se convirti en el ancla de la inflacin, debido a su relacin directa con los precios internos en los aos de la hiperinflacin, lo cual deriv en la paulatina dolarizacin de la economa boliviana, en especial del sistema financiero

Los costos y graves secuelas de la hiperinflacin de 1984-1985 convencieron al pblico de que la preservacin del poder adquisitivo de la moneda nacional es primordial para el normal desenvolvimiento de las actividades econmicas. En efecto, la dramtica cada de 25% en elingreso promedio de los bolivianos entre 1978 y 1986, y los efectos negativos del ambiente de incertidumbre econmica en el empleo,8 evidenciaron los elevados costos de los perodos de inestabilidad macroeconmica.En los aos posteriores, la inflacin se mantuvo por encima de los dos dgitos hasta 1992. La paulatina recuperacin de la actividad y la menor presin fiscal implicaron un descenso gradual de la inflacin, salvo por el aumento en 1995 (12,6%), debido al incremento del precio internacional de productos bsicos y por problemas climatolgicos.9 Un hito en la administracin monetaria fue la promulgacin de la Ley 1670 del Banco Central de Bolivia en octubre de 1995, en la que se fij comoobjetivo del ente emisor procurar la estabilidad del poder adquisitivo interno de la moneda nacional, que se interpret como mantener una inflacin baja y estable. En este contexto, a partir de 1996 el BCB comenz a anunciar a principios de cada ao, un objetivo mximo de inflacin, que se convirti en gua de las polticas monetaria y cambiaria. Con el transcurso del tiempo este lmite se redujo gradualmente, con el fin de lograr la convergencia de la inflacin hacia niveles bajos (Grfico )

Entre 1996 y 2001, la tasa de inflacin disminuy de 8% a 0,9%. El bajo dinamismo del sector real de la economa, que comenz a finales de 1998, el desempleo y la contraccin crediticia explican de manera importante el debilitamiento de la demanda y, por tanto, el comportamiento de los precios domsticos.A partir de ao 2003 Bolivia comenz a recuperarse de la fuerte crisis que caracteriz al pas en los tres aos anteriores, recuperacin econmica que fue acompaada con un paulatino incremento de precios hasta alcanzar en el ao 2006 una cifra muy cercana al 5%. Parte de esteincremento se debi a la subvaluacin de la moneda, generada por la apreciacin de las monedas de los socios comerciales.En 2007, la inflacin nuevamente repunt por cuatro factores especficos: el incremento de la inflacin internacional de alimentos y combustibles; el incremento del ingreso disponible y el consecuente dinamismo de la demanda agregada; los efectos de los fenmenos climatolgicos (El Nio y La Nia); y el incremento de las expectativas inflacionarias, por la especulacin en los mercados. Frente a este aumento, el BCB actu con una poltica concentrada en retirar la liquidez con Operaciones de Mercado Abierto, incremento del encaje legal y una gradual revaluacin de la moneda nacional.Conviene notar que a partir de 2006, el BCB fij un rango meta en lugar de un techo de inflacin, reconociendo la incertidumbre implcita en la proyeccin de la inflacin y siguiendo la prctica de otros pases al respecto.

3. OBJETIVOS3.1. Objetivo General.

Conocer los antecedentes y la situacin actual de la inflacin en Bolivia, a travs de unainvestigacin acerca de los principales sucesos, dando a conocer la situacin econmica del pas en los periodos de inflacin.

3.2. Objetivos Especficos:

Dar a conocer cules han sido los principales factores que han influido en la inflacin en el pas a travs de tiempos pasados y el grado de importancia que tienen en la actualidad. Identificar los principales problemas que enfrentan actualmente los sectores econmicos del pas. Identificar los planes que se ponen en marcha cuando se quiere atacar la inflacin.

4. LIMITACIONEl propsito de la investigacin es adquirir conocimientos tales como la inflacin, el ndice de inflacin, el proceso de la inflacin, la estabilizacin entre otros, una vez adquiridos estos conocimientos analizar las causas y efectos que produjo la inflacin tanto en el mundo as como en nuestro Pas Bolivia, en periodos ms prevalecientes 1982-1985-2011-2012.

5. MARCO TEORICOINFLACION:QUESLAINFLACIN?En economa, la inflacin es el aumento sostenido y generalizado del nivel de precios de bienes y servicios, medido frente a un poder adquisitivo estable. Se define tambin como la cada en el valor de mercado o del poder adquisitivo de una moneda en una economa en particular, lo que se diferencia de la devaluacin, dado que esta ltima se refiere a la cada en el valor de la moneda de un pas en relacin con otra moneda cotizada en los mercados internacionales, como el dlar estadounidense, el euro o el yen.Tambin la inflacin es la continua y persistente subida del nivel general de precios; se mide mediante un ndice del coste de diversos bienes y servicios. Los aumentos reiterados de los precios erosionan el poder adquisitivo del dinero y de los dems activos financieros que tienen valores fijos, creando as serias distorsiones econmicas e incertidumbre. La inflacin es un fenmeno que se produce cuando las presiones econmicas actuales y la anticipacin de los acontecimientos futuros hacen que la demanda de bienes y servicios sea superior a la oferta disponible de dichos bienes y servicios a los precios actuales, o cuando la oferta disponible est limitada por una escasa productividad o por restricciones del mercado. Estos aumentos persistentes de los precios estaban histricamente vinculados a las guerras, hambrunas, inestabilidades polticas y otros hechos concretos.Es un desequilibrio econmico caracterizado por la subida general de los precios y provocado por la excesiva emisin de billetes de banco, un dficit presupuestario o por falta de adecuacin entre la oferta y la demanda.La inflacin es la presencia en la circulacin de una gran cantidad de papel moneda que rebasa las necesidades de la circulacin de mercancas o que sobrepasa a la cantidad de oro que lo respalda.La inflacin se puede dar porque el Estado financia su gasto pblico a travs de la creacin (emisin de dinero, que al no tener respaldo pierde valor y por lo tanto disminuye su poder adquisitivo de la gente, se tiene que pagar ms dinero por las mismas cosas. Se rompe el equilibrio para que la produccin circule normalmente, hay un exceso de circulante en relacin con la produccin.DEFINICIN:La inflacin es un fenmeno econmico; que consiste en el incremento significativo y continuo del nivel general de precios de los bienes, servicios y factores productivos de un pas. La inflacin implica por tanto la reduccin de la capacidad adquisitiva del dinero. Por ello se ha convertido en la problemtica principal de muchos gobiernos y en especial de la poblacin de muchos pases del planeta entero.MedicionesPuesto que hay muchas medidas posibles del nivel de precios, hay muchas medidas posibles de inflacin de los precios. El ndice de Precios al Consumidor (IPC), el ndice de Precios al Consumo Personal Gastos (PCEPI) y el deflactor del PIB son algunos ejemplos de los ndices de precios amplios. Sin embargo, la inflacin tambin puede ser usada para describir un nivel de precios en aumento dentro de un conjunto ms reducido de los activos, bienes o servicios dentro de la economa, como las materias primas (incluidos alimentos, combustible, metales), los activos financieros (tales como acciones, bonos y bienes inmuebles), los servicios (tales como el entretenimiento y cuidado de la salud), o el trabajo.La inflacin subyacente es una medida de la inflacin para un subconjunto de los precios al consumidor que excluye los precios de los alimentos y la energa, que suben y bajan ms que otros precios en el corto plazo. La Reserva Federal presta especial atencin a la tasa de inflacin subyacente para obtener una mejor estimacin de tendencias a largo plazo la inflacin futura en general.La inflacin se calcula generalmente mediante la tasa de variacin del ndice de precios en el tiempo, por lo general el ndice de Precios al Consumidor, que mide los precios de una seleccin de bienes y servicios adquiridos por un consumidor medio.Por ejemplo, en enero de 2007, el ndice de Precios al Consumidor de los EE.UU. fue 202.416, y en enero de 2008 era 211.080. La frmula para calcular el porcentaje de la tasa de inflacin anual del IPC a lo largo de 2007 es entonces

La tasa de inflacin resultante del IPC en el perodo de un ao es de 4,28%. Es decir, el nivel general de precios a los consumidores aument aproximadamente cuatro por ciento en 2007.

CLASIFICACIN DE LA INFLACIN SEGN LA MAGNITUD

La inflacin segn la magnitud del aumento suele clasificarse en distintascategoras:

Inflacin moderada.- La inflacin moderada se refiere al incremento de forma lenta de los precios. Cuando los precios son relativamente estables, las personas se fan de este, colocando su dinero en cuentas de banco. Ya sea en cuentas corrientes o en depsitos de ahorro de poco rendimiento porque esto les permitir que su dinero valga tanto como en un mes o dentro de un ao. En s, las personas estn dispuestas a comprometerse con su dinero en contratos a largo plazo, porque piensan que el nivel de precios no se alejar lo suficiente del valor de un bien que puedan vender o comprar.

Inflacin galopante.- La inflacin galopante sucede cuando los precios incrementan las tasas de dos o tres dgitos de 30, 120 240% en un plazo promedio de un ao. Cuando se llega a establecer la inflacin galopante surgen grandes cambios econmicos. Muchas veces en los contratos se puede relacionar con un ndice de precios o puede ser tambin a una moneda extranjera, como por ejemplo el dlar. Dado que el dinero pierde su valor de una manera muy rpida, las personas tratan de no tener ms de lo necesario; es decir, que mantiene la cantidad suficiente para vivir con lo indispensable para el sustento de todos los seres.

Hiperinflacin.- Es una inflacin anormal en exceso que puede alcanzar hasta el 1000% anual. Este tipo de inflacin anuncia que un pas est viviendo una severa crisis econmica; debido a que el dinero pierde su valor, el poder adquisitivo (la capacidad de comprar bienes y servicios con el dinero) disminuye y la poblacin busca gastar el dinero antes de que pierda totalmente su valor. Este tipo de inflacin suele deberse a que los gobiernos financian sus gastos con emisin de dinero sin ningn tipo de control, o bien porque no existe un buen sistema que regule los ingresos y egresos del Estado.

CAUSASDELAINFLACINLa inflacin de demanda es aquel fenmeno que ocurre cuando la demanda excede a la oferta, forzando el aumento de los precios y de los salarios, as como el coste de los materiales, los costes de funcionamiento y los financieros. La inflacin de costes se produce cuando los precios aumentan para poder hacer frente a los costes totales manteniendo los mrgenes de beneficios. Se puede generar una espiral inflacionista cuando las instituciones y los grupos de presin reaccionan ante cada nueva subida de precios. Se producir una deflacin cuando se consiga revertir la espiral inflacionista.Existen diferentes explicaciones sobre las causas de la inflacin. De hecho parece que existen diversos tipos de procesos econmicos diferentes que producen inflacin, y esa es una de las causas por las cuales existen diversas explicaciones: cada explicacin trata de dar cuenta de un proceso generador de inflacin diferente, aunque no existe una teora unificada que integre todos los procesos. De hecho se han sealado que existen al menos trestiposdeinflacin:Inflacin de demanda, la inflacin de demanda es aquel fenmeno que ocurre cuando la demanda excede a la oferta, forzando el aumento de los precios y de los salarios, as como el coste de los materiales, los costes de funcionamiento y los financieros. Tambin cuando la demanda general de bienes se incrementa, sin que el sector productivo haya tenido tiempo de adaptar la cantidad de bienes producidos a la demanda existente.Inflacin de costes, se produce cuando los precios aumentan para poder hacer frente a los costes totales manteniendo los mrgenes de beneficios. Se puede generar una espiral inflacionista cuando las instituciones y los grupos de presin reaccionan ante cada nueva subida de precios. Tambin cuando el coste de la mano de obra o las materias primas se encarece, y en un intento de mantener la tasa de beneficio los productores incrementan los precios.Inflacin auto construida, ligada al hecho de que los agentes prevn aumentos futuros de precios y ajustan su conducta actual a esa previsin futura.Existen diversos tipos de procesos econmicos que producen inflacin, y esa es una de las causas por las cuales existen diversas explicaciones: cada explicacin trata de dar cuenta de un proceso generador de inflacin diferente, aunque no existe una teora unificada que integre todos los procesos.Teora monetaria

ndice de precios al consumidor (CPI), PIB real, M2 (escala logartmica, ajustado a 1960) y velocidad monetaria, para la economa de Estados Unidos. La teora monetaria plantea que la velocidad de crecimiento monetario es aproximadamente equivalente a la inflacin menos el crecimiento real del PIB.Uno de los esquemas explicativos ms aceptados sobre la causa de la inflacin es la que indica simplemente que:(*)

Dnde: es el precio de los bienes de consumo; es el monto que representa la demanda agregada por bienes y servicios; y representa el suministro agregado de bienes de consumo.Es decir, los precios subirn si el agregado de suministro de bienes baja en relacin a la demanda agregada por dichos bienes. Siguiendo esta teora la demanda agregada est basada principalmente en el monto total de dinero existente en una economa, lo que se traduce en que: al incrementarse la masa monetaria, la demanda de bienes aumenta y si esta no viene acompaada de un incremento en la oferta, la inflacin surge.. La ecuacin (*) est relacionada con la ecuacin de Cambridge (aunque se observan desviaciones respecto a las predicciones de ambas ecuaciones hasta de un 50%, tal como muestra el grfico adjunto para la economa de Estados Unidos).Existe otra teora similar que relaciona a la inflacin con el incremento en la masa monetaria sobre la demanda por dinero lo cual significara que "la inflacin es siempre un fenmeno monetario" tal como lo afirma Milton Friedman. Siguiendo esta lnea de pensamiento, el control de la inflacin descansa en la prudencia fiscal y monetaria; es decir, el gobierno debe asegurarse de que no sea muy fcil obtener prstamos, ni tampoco debe endeudarse l mismo significativamente. Por tanto este enfoque resalta la importancia de controlar los dficits fiscales y las tasas de inters, as como la productividad de la economa en cantidad de bienes producidos a la demanda existente. Esta explicacin requiere dos suposiciones: que absolutamente todos los sectores productivos (alimentos, vivienda, transporte, vestimenta, etc.) simultneamente tengan problemas de satisfacer la demanda y que los consumidores sigan demandando todos los productos indiscriminadamente. Inflacin de costos (Costpushinflation), producida cuando los costos se encarecen (por ejemplo, el precio del petrleo o la mano de obra) y en un intento de mantener la tasa de beneficio los productores incrementan los precios. Para que esta explicacin sea viable se debe suponer que los productores pueden trasladar los aumentos de precio sin afectar la demanda y que los consumidores cuentan con el dinero suficiente para pagar precios ms altos. Inflacin autoconstruida (Build-in inflation). Se trata de inflacin inducida por expectativas adaptativas, a menudo relacionadas con una espiral de ajustes de la relacin precios-salarios. Se produce cuando trabajadores tratan de mantener sus salarios por encima de los precios (por encima del ndice de inflacin) para compensar las expectativas inflacionarias a futuro con base en la inflacin del presente, y las empresas trasladan esta subida de costos laborales a sus consumidores a travs de la subida de precios, originando un crculo vicioso de inflacin. La inflacin autoconstruida en un punto de tiempo refleja efectos inflacionarios pasados.Cualquiera de estos tipos de inflacin puede darse en forma combinada. Sin embargo, las dos primeras mantenidas por un perodo sustancial de tiempo dan origen a la tercera. En otras palabras, una inflacin elevada persistente originada por elementos monetarios o de costos da lugar a una inflacin de expectativas.Teora neo keynesiana:De acuerdo a esta teora existen tres tipos de inflacin de acuerdo a lo que Robert J. Gordon denomina "el modelo del tringulo".La inflacin en funcin a la demanda por incremento del PNB y una baja tasa de desempleo, o lo que denomina la "curva de Phillips".La inflacin originada por el aumento en los costos, como podra ser el aumento en los precios del petrleo.Inflacin generada por las mismas expectativas de inflacin, lo cual genera un crculo vicioso. Esto es tpico en pases con alta inflacin donde los trabajadores pugnan por aumentos de salarios para contrarrestar los efectos inflacionarios, lo cual da pie al aumento en los precios por parte de los empresarios al consumidor, originando un crculo vicioso de inflacin.Cualquiera de estos tipos de inflacin puede darse en forma combinada para originar la inflacin de un pas. Sin embargo las dos primeras mantenidas por un perodo sustancial de tiempo dan origen a la tercera. En otras palabras una inflacin persistente originada por elementos monetarios o de costos da lugar a una inflacin de expectativas.De estas tres, la tercera es la ms daina y difcil de controlar, pues se traduce en una mente colectiva que acepta que la inflacin es un elemento natural en la economa del pas. En este tipo de inflacin entra en juego otro elemento, que es la especulacin que se produce cuando el empresario o el oferente de bienes y servicios incrementan sus precios en anticipacin a una prdida de valor de la moneda en un futuro o aprovecha el fenmeno de la inflacin para aumentar sus ganancias desmesuradamente.

Teoradel"supply-side":Esta teora afirma que la inflacin se produce cuando el incremento en la masa monetaria excede la demanda de dinero. El valor de la moneda, entonces, est determinada por estos dos factores. La inflacin en los aos 1970 en EE.UU. se ve como causada por el incremento en la masa monetaria que ocurri tras la salida de este pas de los acuerdos de Bretton Woods, que sujetaba el valor de la moneda al patrn oro. Segn esta teora el incremento en la masa monetaria no tiene efectos inflacionarios en la medida que la demandadedineroaumenteproporcionalmente.Esta teora explicara la baja en la tasa de inflacin en los aos 1980 en EE.UU. debido a la expansin econmica que se produjo a raz de la reduccin en los impuestos. Se explica esto indicando que una expansin en la economa origina un incremento en la demanda de dinero, lo cual contrarresta el efecto inflacionario que normalmente conlleva el aumento en lamasamonetaria.Teora del lado de la oferta:Esta teora afirma que la inflacin se produce cuando el incremento en la masa monetaria excede la demanda de dinero. El valor de la moneda entonces est determinada por estos dos factores. La inflacin en los aos 1970 en EE.UU. se ve como causada por el incremento en la masa monetaria que ocurri tras la salida de este pas de los acuerdos de Bretton Woods, que sujetaba el valor de la moneda al patrn oro. Segn esta teora, el incremento en la masa monetaria no tiene efectos inflacionarios en la medida que la demanda de dinero aumente proporcionalmente.Esta teora explicara la baja en la tasa de inflacin en los aos 1980 en EE.UU. debido a la expansin econmica que se produjo a raz de la reduccin en los impuestos. Se explica esto indicando que una expansin en la economa origina un incremento en la demanda de dinero, lo cual contrarresta el efecto inflacionario que normalmente conlleva el aumento en la masa monetaria.Postura estructuralista:Trataba de explicar la inflacin en los pases sudamericanos, donde las explicaciones relacionadas con la demanda o de costes no pueden explicarla. Se trata de pases muy dependientes de la exportacin de materias primas y que importan productos manufacturados. Cuando baja el precio de las materias primas, se producen desequilibrios en sus economas que les lleva a una espiral inflacionista.Teora austraca:La Escuela austraca de economa, afirma que la inflacin es el incremento de la oferta monetaria por encima de la demanda de la gente. Los productores de bienes y servicios demandan dinero por sus productos, si la generacin de dinero es mayor que la generacin de riqueza, hay inflacin. Por el contrario si la oferta de moneda es menor que la demandada existe deflacin. Como consecuencia de la inflacin se produce un efecto en cadena de distorsin de precios relativos al alza, es decir que algunos precios suben ms que otros. Si todos los precios de la economa (incluido el salario) subieran uniformemente no habra ningn problema, el problema surge por la subida no-uniforme. En los procesos deflacionarios, la distorsin de precios relativos generada, es a la baja. Esta teora rechaza de plano la popular definicin de "aumento sostenido del nivel de precios" por lo anteriormente expuesto.Esta escuela asigna la causa de la inflacin/deflacin a la existencia de un monopolio emisor de moneda (Banco Central). Como solucin a la inflacin propone la eliminacin del monopolio emisor de moneda, y liberar a los privados la impresin de la moneda, los que competiran por tener la moneda ms fuerte para permanecer en el mercado. Propone volver a la moneda-mercanca, respaldando la moneda con algn activo tangible (oro, plata, platino, etc). O por alguna combinacin de varios metales, con lo cual se minimiza la volatilidad que pudiera tener el valor del dinero, como en el caso, por ejemplo de usar slo oro, cuya volatilidad en el precio es elevada por cuanto la gente tiende a refugiarse en l en pocas de incertidumbre.CONSECUENCIASLos males de la inflacin se originan de la in equitativa redistribucin del ingreso. Esto significa que existe un desequilibrio de la riqueza.Disminucin del ahorro en virtud de que se destina ms dinero para comprar los productos alimenticios y otros artculos necesarios para el bienestar de la familia.Aumento en las tasas de inters, lo que para las personas que tienen deudas, torna difcil su situacin ya que deben destinar mayores recursos a pagar deudas con sus respectivos intereses.Dficit en la Balanza Pagos. En las relaciones comerciales con el mundo se pierde competencia, pues nuestras exportaciones disminuyen y las importaciones aumentan.La inflacin provoca graves distorsiones en el funcionamiento del sistema econmico debido a su imprevisibilidad, si se pudiera predecir con absoluta exactitud la fecha y la cuanta de la subida de precios de cada uno de los productos, los nicos perjuicios provendran del trabajo de corregir la etiqueta o los mens. Los problemas provocados por la inflacin se derivan precisamente de su imprevisibilidad ya que ni todos los productos ni todos los factores subirn sus precios, al mismo tiempo no en la misma proporcin.En cuanto mayor sea la tasa de inflacin, ms amplio ser el margen de error en las expectativas de los agentes econmicos y por tanto mayor la sensacin de inseguridad. Los precios son una va por la que se transmite la informacin necesaria para que los consumidores decidan correctamente que deben adquirir y para que las empresas calculen que y cuanto deben producir.Si los precios estn cambiando continuamente, dejan de cumplir su funcin informativa, los consumidores sern incapaces de saber los estmulos para mantener los precios bajos y sern incapaces de predecir los efectos sobre la demanda de una subida de los precios de mayor o menor cuanta.Los efectos de la inflacin sobre la distribucin de las rentas consisten especialmente en el desplazamiento de riqueza de los acreedores hacia los deudores. El individuo que haya prestado dinero observara cuando lo recupere que lo que percibe tiene menos valor que los que prest. Los ahorradores son castigados con laprdida de valor de sus fondos. Los que han gastado por encima de sus ingresos, en cambio, reciben un premio a la imprevisin y el derroche.En general, todos los perceptores de rentas fijas (jubilados, pensionistas, rentistas propietarios de ttulos de renta fija, propietarios de viviendas en alquiler con contratos no indicados) vern reducir la capacidad adquisitiva de sus ingresos. Los que deben abonar esas rentas (el Estado, las empresas emisoras, los inquilinos) percibirn un inmediato beneficio. Por otra parte, la inflacin acta como un impuesto encubierto si, por ejemplo, el banco de Mxico pone en circulacin billetes que, pasado un ao, ven reducido su valor en un 25%, los que hayan estado en posesin de esos billetes durante una ao habrn sufrido una recaudacin forzada de la cuarta parte de sus fondos en efectivo; otros beneficiados por este impuesto, adems del banco emisor, son todos los bancos que participan en el proceso de creacin de dinero.

COSTOS DE LA INFLACIN Estas dependen si la inflacin es esperada o no: Inflacin esperada Si las instituciones se han adaptado para compensar sus efectos obtenemos dos tipos de costos, "suelas de zapatos" derivados de la incomodidad de tener que ir con frecuencia a las entidades financieras a demandar saldos nominales por la perdida de poder adquisitivo, "costos de men" por cambiar las listas de precios frecuentemente. Por otro lado cuando las instituciones no logran ajustar sus comportamientos (inflacin no equilibrada) se generan distorsiones fiscales; los impuestos proporcionales a la renta nominal aumentan un proceso inflacionario ya que la renta real no se incrementa al ritmo de la nominal. Los tipos de intereses nominales aumentan por la presin de los prestadores, instrumentado con una prima de inflacin que incluye esta tasa no afectando asi el inters real. Esto hace que el estado recaude mas (por impuesto proporcional al inters nominal) a costa del prestamista. Por el contrario el Estado estara perdiendo recaudacin por la deduccin de intereses sobre el ingreso tributable (permitido en la mayora de los pases) Inflacin no esperada Efectos sobre la distribucin de rentas: Esta perjudica a aquellos individuos que reciben rentas fijas (como jubilados, pensionados; aunque actualmente reciben pensiones indiciadas respecto IPC) a acreedores a favor de deudores. tambin el impuesto a la inflacin recae en forma regresiva sobre las personas ms pobres ya que disponen de mas dinero liquido para hacer sus transacciones por que su propensin marginal a consumir es mayor que en la de las personas con mayor poder adquisitivo. Respecto al sector pblico, presenta un efecto positivo por las distorsiones fiscales (antes comentado) y uno negativo dados por los "rezagos fiscales" (efecto Olivera-Tanzi), el primero es mayor en el caso de baja inflacin y el segundo para alta inflacin. Los productos transables perdern competitividad reduciendo as las exportaciones. Distorsiones sobre la actividad econmica al alterarse la estructura de precios relativos. Todos los precios absolutos no suben por igual entonces hay distorsin en los relativos dificultando la informacin y dando cabida a la especulacin con la excusa de inflacin. La incertidumbre dificulta los clculos sobre el rendimiento de las inversiones generando fuga de capitales e imposibilitando la llegada de inversiones especialmente las de largo plazo que son ms sensibles a esta incertidumbre. Es una de las causas por la que frena el crecimiento.

NDICEDEINFLACIN

La existencia de inflacin durante un perodo implica un aumento sostenido (ya que se incrementa a medida que pasa el tiempo) del precio de los bienes en general. Para poder medir ese aumento, se crean diferentes ndices que miden el crecimiento medio porcentual de una cesta de bienes ponderada en funcin de lo que se quiera medir.

El ndice ms utilizado para medir la inflacin es el "ndice de precios al consumidor" o IPC, el cual indica porcentualmente la variacin en el precio promedio de los bienes y servicios que adquiere un consumidor tpico en dos periodos de tiempo, usando como referencia lo que se denomina en algunos pases la cesta bsica.

Existen otros ndices como son el "ndice de precios al mayorista" (IPM) y el "ndice de precios al productor", los cuales difieren del IPC en que no incluyen gravmenes e impuestos, ni la ganancia obtenida por mayoristas y productores. Estos ndices son utilizados para hacer mediciones especficas en el comportamiento de la economa de un pas, pero no utilizados como ndices oficiales de inflacin.

Tambin existen ndices para otros sectores de la economa, como el ndice de precios de los bienes de inversin, que tambin son muy tiles en sus respectivos campos.

El IPC es el ndice ms usado, aunque no puede considerarse como una medida absoluta de la inflacin porque slo representa la variacin de precios efectiva para los hogares o familias. Otro tipo de agentes econmicos, como los grandes accionistas, las empresas o los gobiernos consumen bienes diferentes y, por tanto, el efecto de la inflacin acta diferente sobre ellos. Los factores de ponderacin para los gastos de los hogares, o de presupuestos familiares, se obtienen mediante encuesta. En el IPC no estn ponderadas ni incluidas otras transacciones de la economa como los consumos intermedios de las empresas ni las exportaciones ni los servicios financieros. No obstante, dado que no hay forma exacta de medir la inflacin, el IPC (que se basa en las proporciones de consumo de la poblacin) se considera generalmente como el ndice oficial de inflacin.El diferencial de inflacin es la diferencia entre los niveles de inflacin de un pas y los de su entorno econmico y a corto plazo tiene efectos importantes sobre la balanza comercial delospases.Un dato curioso es que el 2007 se cierra con un ndice de la inflacin en el 4,3%.

COMPARARNLANINFLACIN

Se han sugerido diferentes mtodos para parar la inflacin. Los Bancos Centrales pueden influir significativamente en este sentido fijando la tasa de inters y controlando la masa monetaria. Las tasas de inters altas, que reducen el crecimiento en la masa monetaria, son una forma tradicional de combatir la inflacin. El lado negativo de esta poltica es que puede estancar el crecimiento en la economa y promover el desempleo, lo cual se puede observar actualmente en algunos pases europeos.

Los propulsores de la teora del "supplyside" se inclinan por la fijacin de la tasa de cambio de la moneda o reduccin de las tasas de impuestos en un rgimen de tasa de cambio flotante para fomentar la creacin de capital y la reduccin en el consumo.

Otro mtodo es establecer control sobre los salarios y sobre los precios. Esto fue implantado por el gobierno de Nixon al principio de la dcada de los 70 con resultados negativos. En general, la mayor parte de los economistas coinciden en afirmar que los controles de precios son contraproducentes pues distorsionan el funcionamiento de una economa, dado que promueven la escasez de productos y servicios y disminuyen su calidad, entre otros.

Cualquier intento serio de combatir la inflacin implicar dificultades y riesgos, siendo adems un proceso largo porque las medidas restrictivas tienden a reducir la produccin y el empleo antes de que se hagan patentes los beneficios. Por otra parte, las medidas fiscales y monetarias expansivas tienden a aumentar el nivel de actividad econmica antes de que aumenten los precios. Estos riesgos econmicos y polticos explican por qu predominan laspolticasexpansionistas.

Las medidas de estabilizacin anulan los efectos de la inflacin y la deflacin al restablecer el nivel normal de actividad econmica. Para que sean efectivas, estas medidas tienen que ser permanentes y no solamente ajustes temporales que, a menudo, no consiguen ms que agravar las variaciones cclicas. El requisito indispensable para luchar contra la inflacin implica que la cantidad de dinero y de crditos crezca a una tasa estable en funcin de las necesidades de crecimiento de la economa real y financiera. Los bancos centrales pueden determinar, a largo plazo, la disponibilidad de dinero y crditos controlando las reservas financieras necesarias, y con otro tipo de medidas. La restriccin monetaria durante las recesionescclicaspermitelarecuperacinfinanciera.

Sin embargo, las autoridades monetarias no pueden imponer la estabilidad econmica si la inversin y el consumo privados siguen creando presiones inflacionistas o deflacionistas, o si el resto de la poltica econmica entra en contradiccin con la poltica monetaria anti-inflacionista. El gasto pblico y la poltica impositiva tienen que ser coherentes con la actuacin monetaria con el fin de lograr estabilidad y evitar excesivas oscilaciones en la polticaeconmica.

Concretamente, los gobiernos tienen que financiar sus enormes dficit presupuestarios o bien pidiendo prestado o bien emitiendo dinero. Si se adopta esta ltima medida, las presiones inflacionistas aparecen inevitablemente. La nica forma de lograr que las medidas de estabilizacin sean efectivas es manteniendo una poltica monetaria y fiscal estableycoordinada.

Tambin es necesario emprender medidas desde el lado de la oferta para luchar contra la inflacin y evitar los efectos de estancamiento econmico debidos a la deflacin. Entre las posibles medidas a tomar desde el lado de la oferta se encuentran las medidas incentivadoras del ahorro y la inversin; mayor gasto para el desarrollo y la aplicacin de nuevas tecnologas; la mejora de las tcnicas de gestin y de la productividad del trabajo a travs de la educacin y las prcticas laborales; mayores esfuerzos para mantener estable el valor de las materias primas y para desarrollar nuevos recursos; y la reduccin de la excesivaregulacingubernamental.

Algunos analistas recomiendan la aplicacin de polticas de rentas para luchar contra la inflacin. Estas polticas abarcan desde las imposiciones gubernamentales sobre niveles de precios, salarios, rentas y tipos de inters hasta los incentivos fiscales, o simplemente recomendaciones hechas por el gobierno. Algunos afirman que la intervencin del Gobierno podra complementar las principales medidas econmicas monetarias y fiscales, pero los crticos de esta postura destacan la ineficiencia de los anteriores programas de control en los pases desarrollados. Entra en lo posible que las futuras medidas de estabilizacin se basen en coordinar las polticas monetarias y fiscales, adems de en aumentar los esfuerzos desde el lado de la oferta para mantener la productividad y desarrollarnuevastecnologas.

Todos los temas relacionados con la inflacin, la deflacin y las polticas asociadas con estas problemticas estn adquiriendo mayor importancia debido a la creciente movilidad de la inversin y a la especulacin de los mercados internacionales, que cada vez estn ms interrelacionados, sobre todo en las ltimas dcadas del siglo XX. Dado que las finanzas internacionales pueden cambiar el valor de una moneda en cuestin de minutos, o llevar a un pas a la crisis econmica, la gestin empresarial est adquiriendo un papel relevante a la hora de lograr la estabilidad econmica.

Proceso Hiperinflacionario

Cuando la inflacin desborda toda posibilidad de control y planeamiento econmico, se desata lo que se conoce como proceso hiperinflacionario, en el cual la moneda pierde su propiedad de reserva de valor y de unidad de medida. Es un proceso de destruccin de la moneda. Se desata la estanflacin (inflacin con desempleo), y se hace imposible el clculo y planeamiento econmico, lo cual lleva a destruir la economa. Entre los procesos hiperinflacionarios ms estudiados en el mundo se encuentra el caso alemn, el caso argentinoyelcasoruso.LOS CASOS MS IMPORTANTES DE LA HISTORIA.Final del formularioEn economa, la inflacin es el aumento sostenido y generalizado del nivel de precios de bienes y servicios, medido frente a un poder adquisitivo. Se define tambin como la cada en el valor de mercado o del poder adquisitivo de una moneda en una economa en particular, lo que se diferencia de la devaluacin, dado que esta ltima se refiere a la cada en el valor de la moneda de un pas en relacin con otra moneda cotizada en los mercados internacionales, como el dlar estadounidense, el euro o el yen.Alemania tras la Primera Guerra Mundial.La obligacin de pagar fuertes indemnizaciones a las naciones vencedoras y la catica situacin interna que impeda obtener por la va fiscal los ingresos necesarios, indujeron a la Repblica de Weimar a financiarse imprimiendo papel moneda sin ninguna contencin. Entre enero de 1922 y noviembre de 1923 la tasa acumulada de inflacin ascendi a un billn por ciento.Hungra 1946Hungra: Entre los meses de Julio de 1945 y Julio de 1946, Hungra experiment la hiperinflacin ms alta en la historia mundial. El promedio de inflacin diario en la semana final de la hiperinflacin permaneci en 158.486%. Al da siguiente, el gobierno hngaro introdujo el florn a efectos de reemplazar el hiperinflacionado peng. Durante las primeras dos semanas de estabilizacin, el ndice de costo de vida permaneci sin variaciones, pero slo dos aos ms tarde se vio incrementado a un promedio de slo 8.5% anual. Dicha estabilizacin es conocida como el milagro de la moneda hngara.TurquaDesde los aos 70, Turqua tiene una inflacin anual de dos dgitos, que en sus picos mximos alcanz el 80%. Sin embargo, caso nico en el mundo, ha logrado mantener su inflacin en el mismo nivel durante tres dcadas sin que sta se disparase hasta llegar a la hiperinflacin. Durante los aos 80, se hicieron famosas en Turqua las teoras de la inflacin sostenible, hasta que en el ao 2001 el pas sufri la mayor crisis econmica de su historia. A partir de entonces, el Gobierno trabaj con xito en llegar al dgito de inflacin anual, hoy cerca del 8%. Hasta el 2 de enero de 2005, en Turqua todo el mundo era millonario, ya que la gran mayora de la poblacin contaba con al menos un billete de siete cifras en su monedero (un milln de liras eran 0,55 euros).LatinoamricaLa hiperinflacin latinoamericana no ha alcanzado nunca tasas extremas, pero ha resultado ser ms perdurable en el tiempo. La tasa media de inflacin anual durante el perodo 1978-1987 fue del 166% para Brasil, del 299% para Argentina y hasta del 602% para Bolivia. Pero no fueron las propuestas estructuralistas sino las ms clsicas (restriccin monetaria y contencin del gasto pblico) las que han conseguido dominar la fiera. Eso s, con efectos muy desagradables para la poblacin de estos pases.ZimbabueSi bien la economa de la economa de Zimbabue sigue en picada que ahora han tenido que anunciar los billetes de 100 mil millones de dlares que equivale a 1 dlar americano an as no es la moneda ms devaluada que ha existidoESTABILIZACION: ESTABILIZACIN ECONOMICAPara los economistas clsicos en el sistema econmico existen mecanismos auto correctores que eliminan los desajustes, siendo por tanto innecesaria la intervencin estabilizadora estatal.El punto de vista clsico sobre la poltica presupuestaria puede resumirse en los tres puntos siguientes:

1.Limitarelgastopblicoenloposible.2. Neutralidad de los impuestos, en cuanto que no deben alterar la situacin material relativa de los contribuyentes. Los gastos deben obedecer a los costes de los servicios sin pretenderalterarlasposicionesdelosciudadanos.3. El equilibrio presupuestario anual debe ser la norma presupuestaria bsica, pues los gastosdebenfinanciarseconlosimpuestos.

Larevolucinkeynesiana

La crisis de 1929 vino a cuestionar la virtualidad del modelo clsico. Como alternativa al mismo surgi el modelo keynesiano, en el que no existe un mecanismo automtico que retome la economa al pleno empleo. La rigidez de los precios a la baja es lo que explica las situaciones de equilibrio con desempleo de los recursos pasando a constituirse la demanda agregada en la variable clave del sistema. Desde una perspectiva keynesiana, si tiene lugar una recesin motivada por un nivel de demanda insuficiente, habr de ser la actuacin del sector pblico la que site dicha demanda en el nivel compatible con el pleno empleo de los recursos.

La poltica econmica de los pos keynesianos Keynes limito la actuacin del sector pblico, pues acepto la norma de equilibrio presupuestario clsico, pero teniendo en cuenta la duracin del ciclo econmico. Los primeros pos keynesianos, sin embargo, para lograr el pleno empleo, defendieron el recurso a la poltica fiscal con ms ardor que el propio Keynes.

Consideraron los ingresos, los gastos y la deuda pblica exclusivamente como instrumentos destinados a conseguir el mantenimiento de un nivel alto y estable de empleo con precios constantes. En este contexto surgi:El presupuesto de estabilizacin automtica que pretenda adecuar los programas de ingresos y gastos pblicos a los movimientos de la renta. Asimismo, se afirm la posibilidad y necesidad de estabilizar la economa mediante la utilizacin de polticas fiscales, considerando como objetivos tanto la compensacin de las fluctuaciones cclicas como la consecucin del producto potencial de plena empleo mediante una poltica dirigida a estimular la inversin y situar la demanda agregada en su nivel adecuado.

Objetivo de Poltica Econmica que consiste en reducir o minimizar las variaciones cclicas en el nivel de actividad econmica de un pas y en el Nivel General de Precios.

METAS DE LA ESTABILIDAD ECONOMICA

LaEstabilizacinEconmicacomprendetresmetas:

a-ElmantenimientodelplenoEmpleo,b-laestabilidaddelNivelGeneraldePreciosinternos,yc-elEquilibrioexterno.

No obstante, en el corto Plazo puede ser incompatible la consecucin de estas tres metas simultneamente ms an, alcanzar una de ellas puede significar empeorar la situacin de las otras. Es as que en la literatura econmica se sostiene que la estabilidad de Precios y el equilibrio externo se pueden conseguir slo a costa de provocar un aumento del Desempleo.

Por lo tanto esta posibilidad de conflicto requiere que los planes o polticas de estabilizacin deben poner nfasis en una (o dos) de esas metas en perjuicio de las otras.

INSTRUMENTOS DE LA ESTABILIDAD

Los principales instrumentos de estabilizacin son la Poltica Monetaria y la Poltica Fiscal.

POLTICANMONETARIA

Conjunto de medidas de la autoridad monetaria cuyo objetivo principal es conseguir la estabilidad del Valor del Dinero y evitar desequilibrios prolongados en la Balanza De Pagos.Se concentra en el manejo de la cantidad de Dinero y de las condiciones financieras, como las que se refieren a tasas de Inters, volmenes de crditos, tasas de redescuento, de encajes,yotras.

Est estrechamente ligada a la Poltica Cambiaria, para el control de la cantidad de Dinero; y a la Poltica Fiscal, cuando la autoridad monetaria debe proveer crditos al sector fiscal y financiarlesusDficitpresupuestarios.

POLTICANFISCAL

Medidas implementadas por el gobierno tendientes a encauzar la economa hacia ciertas metas.Las herramientas fundamentales con que cuenta el gobierno para ello, son el manejo del volumen y contenido de los Impuestos y el volumen y destino del Gasto pblico.

La poltica fiscal tambin incluye las formas de financiar los Gastos de gobierno.

LA DEMANDA DE INVERSIN Y EL MULTIPLICADOR KEYNESIANO

El segundo componente de la demanda agregada es la demanda de inversin. Las decisiones de inversin las toman los empresarios en funcin de sus proyectos, del estado de la tecnologa y, sobre todo, en funcin de sus expectativas, es decir, de sus previsiones sobre el porvenir de los negocios de la situacin econmica. La demanda de inversin puede considerarse por tanto una cantidad fija, independiente del volumen de renta que se genere en el pas.

El punto en el que la demanda agregada corta a la bisectriz es, lgicamente, el punto en el que la renta se iguala a la demanda agregada y determina por tanto el volumen de produccin real, que se generar en el pas. No hay nada que indique si esa produccin real coincide o no con la produccin potencial.

El aumento en la cantidad de inversin provocar el aumento de la produccin real. Es ms, un incremento en las decisiones de invertir de los empresarios tendr un efecto multiplicador sobre la economa ya que permitir un aumento de las rentas de los factores de la industria de bienes de inversin; parte de este aumento se destinar a consumo lo que provocar aumentos en cascada en las rentas de otros factores.

Cada aumento en la demanda provoca un aumento igual de la produccin y la renta. Parte del aumento en las rentas provocar un nuevo aumento de la demanda en la proporcin determinada por la propensin marginal al consumo. Los sucesivos aumentos formarn una progresin geomtrica en la que el primer trmino es el aumento de la inversin decidido por los empresarios y la razn es la PMaC. El efecto total, la suma de los miembros de esa progresin, es igual al producto del primer miembro, la inversin inicial, por el inverso de uno menos la razn. Este nmero, el inverso de la propensin marginal al ahorro recibe el nombre de multiplicador.

Las decisiones de ahorrar las toman las familias y dependen, como hemos visto, de su nivel de renta y de la PMaC. Por tanto no hay ninguna razn por la que la cantidad de dinero ahorrado y la cantidad de dinero invertido deban ser iguales: Ambas estn determinadas por decisiones tomadas por diferentes personas con diferentes criterios. Si las familias deciden aumentar el volumen de los fondos que mantienen ahorrados, reducirn su consumo, por lo que teniendo en cuenta el efecto multiplicador, las rentas se contraern en una cuanta muy superior. Este es el fenmeno llamado la paradoja de la frugalidad: la frugalidad puede provocar disminucin del ahorro.

POLTICA DE ESTABILIZACIN.

Conjunto de medidas orientadas a reducir y evitar fluctuaciones bruscas en la produccin, el empleo, tipo de cambio y nivel general de precios.

ProgramasdeEstabilizacinyRecuperacinEconmica

La ayuda concedida por la AID a Costa Rica a partir de 1982 fueron los denominados Fondos de Apoyo Econmico (ESFs) que tenan como contrapartida los Programas de Estabilizacin y Recuperacin Econmica (EREs). Dichos programas estuvieron dirigidos entre 1982 y 1984 al fomento de la estabilidad econmica, sobre todo en lo referente a la poltica de tipo de cambio y a la correccin de los desequilibrios de la balanza de pagos; sin embargo, a partir de 1985 y coincidiendo con la firma del PAE I, estos programas se enfocaron ms hacia la consecucin de transformaciones estructurales (fomento de la capacidad de gestin de la sociedad civil, desarrollo del sector exportador, reduccin del Estado...). En 1991 se firm el ERE X y en 1992 el ERE XI, con una sustancial reduccin del volumen del ESF, marcando as la retirada paulatina de la AID de Costa Rica, que concluy en 1995 con el cierre de sus oficinas y la constitucin de la Fundacin CRUSA; dicha fundacin pas a ser la encargada de canalizar y gestionar la cooperacin bilateral entre Estados Unidos y Costa Rica y la heredera del remanente de los ltimos fondos concedidos por la AID (Sojo, 1991, pp. 23-48).

Aunque los EREs no utilizaban la condicionalidad cruzada, s incluan condiciones precedentes y estipulaciones. Las primeras consistan en una serie de requisitos que Costa Rica deba cumplir antes del desembolso del ESF, como un acuerdo de contingencia con el FMI (ERE II, 1983), un plan de privatizacin de CODESA (ERE V, 1986), la continuacin de la privatizacin de CODESA, la congelacin del crdito subsidiado a la agricultura y la industria, y la modificacin del sistema aduanero para facilitar la exportacin (ERE VI, 1987), la administracin de las divisas recibidas en cuentas separadas y la presentacin de planes econmicos anuales (ERE VII y VIII, 1988 y 1989), o el depsito de los fondos de la ayuda en el Banco de la Reserva Federal de los Estados Unidos (ERE XI, X y XI, 1990, 1991 y 1992) (Sojo, 1991, pp. 23-48).

Las estipulaciones, por el contrario, eran acciones conjuntas de ambos Gobiernos de cumplimiento necesario pero cuya ejecucin no estaba sujeta al ritmo de los desembolsos. Estas estipulaciones iban dirigidas fundamentalmente a cinco reas: el control de las actividades y la privatizacin de las empresas de CODESA; una poltica crediticia con indicacin de los sectores de financiacin preferente y de los tipos de inters preferentes; una poltica social orientada hacia la construccin de viviendas y la creacin de empleo (sobre todo desde 1988); la promocin de las exportaciones del pas por medio de la garanta de la disponibilidad de divisas, de un tipo de cambio competitivo, de la capacitacin en actividades dirigidas a la exportacin y del fomento de las actividades financieras necesarias para el esfuerzo exportador; y, por ltimo, un grupo de estipulaciones permanentes relacionadas con las importaciones realizadas a Estados Unidos y los acuerdos con el FMI (Sojo, 1991, pp. 23-48).

Las polticas de corte estructural vinculadas a los EREs podemos dividirlas en cuatro bloques: los proyectos que ejecut la AID directamente, los proyectos que ejecut el Gobierno directamente, los proyectos de apoyo sectorial ejecutados conjuntamente, y la utilizacin de los fondos de crdito (Sojo, 1991, pp. 23-48).

Entre los proyectos desarrollados por la AID podemos destacar: el saneamiento y venta de las empresas de CODESA, los proyectos de vivienda, el apoyo al Instituto de Fomento y Asesora Municipal (IFAM), el programa de computacin del sistema escolar, el apoyo a la JAPDEVA y al Instituto Costarricense de Puertos del Pacfico (INCOPP), y los proyectos relacionados con las universidades estatales y el sistema de seguridad social.

Entre los proyectos desarrollados por el Gobierno se encontraban: la reduccin de prdidas del BCCR, la creacin de una lnea especial de crdito para fomentar el desarrollo de la banca privada, equilibrar las finanzas de los bancos estatales y facilitar el pago de las deudas de las empresas afectadas por la crisis, algunos proyectos de viviendas sociales, el programa de computacin del sistema educativo, y ciertos proyectos de agricultura comunitaria

Los proyectos de apoyo sectorial se centraron en: el proyecto Foresta, varios proyectos del Instituto Costarricense de Acueductos y Alcantarillados (ICAA), el proyecto de desarrollo de la Zona Norte, varios proyectos de vivienda social y otros proyectos de educacin, transportes, aduanas, contralora pblica y parques nacionales.

Los fondos de crdito se destinaron en su mayor parte al sector privado en: actividades no especificadas, en Becas de Paz para Centroamrica, en actividades del Cuerpo de Paz, en proyectos de la Embajada de los Estados Unidos, en accin cvica, en autoayuda comunitaria, en apoyo a proyectos de desarrollo, en la Escuela Agrcola Regional del Trpico Hmedo (EARTH) y en remodelacin de escuelas rurales.

Los sectores financieros, exportador y pblico-empresarial fueron los ms afectados por las acciones de la AID en lgica coincidencia con las reformas estructurales de los PAEs, lo cual no es de extraar dada la coincidencia ideolgica entre las autoridades del Banco Mundial, el FMI y la AID (Sojo, 1991, pp. 23-48).

La cooperacin econmica entre los Estados Unidos y Costa Rica obedeci a la coincidencia de intereses entre ambos Gobiernos; mientras el primero quera obtener un efecto demostracin de una democracia pluralista, respetuosa de las libertades y derechos individuales y amante de la paz bajo un sistema econmico de economa de mercado, el segundo necesitaba abundantes recursos para suavizar los efectos de la estabilizacin y el ajuste estructural. Por lo dems, ambos Gobiernos coincidieron en la necesidad de estabilizar la economa del pas a principios de los ochenta, en dar una orientacin exportadora a la produccin y en abandonar las funciones empresariales del Estado costarricense. Razones de la cooperacin, menos confesables que las anteriores por parte de Estados Unidos, como el apoyo de Costa Rica a la contra nicaragense o el estmulo de la demanda externa de las empresas norteamericanas gracias a esa ayuda, no deben tampoco ser ignoradas.

Los motivos de la retirada de la AID obedecan a un cambio de direccin de la poltica exterior norteamericana, con una regin centroamericana en decidido proceso de pacificacin, y al hecho de que los indicadores de desarrollo de Costa Rica superaron los lmites para ser considerado como pas receptor de ayuda por parte de la AID.

Reserva Federal constata la estabilizacin econmica de EEUU.

La economa estadounidense contina estando dbil, pero en agosto hubo sntomas claros de estabilizacin en gran parte del pas. La ltima publicacin del Libro Beige de la Reserva Federal (Fed) recoge que la mitad de los distritos del organismo notaron una mejora, aunque el mercado laboral y las ventas minoristas se mostraron en general planos.

Los distritos de Dallas, Boston, Cleveland, Filadelfia, Richmond y San Francisco han remitido avances en sus economas, mientras que otras reas apuntaron seales de estabilidad. Solo St. Louis destac una moderacin en el avance de su recesin.

"La mayora de los distritos destacaron que el panorama para la actividad econmica entre sus contactos con empresas permanecan cautelosamente positivos", recoge el informe."Las condiciones del mercado laboral permanecieron dbiles a lo largo de todos los distritos, pero muchos tambin notaron un alza en la contratacin temporal y un declive en el ritmo de despidos", expresa el Libro Beige.

La mayora de las regiones comunicaron cierta mejora en los mercados inmobiliarios residenciales, origen de la crisis, y un alza en las manufacturas.

No obstante, el documento de la Fed advierte de que la demanda de propiedades comerciales se mantuvo dbil y que los empresarios de algunas reas crean que el impulso de las ventas de vehculos no ser sostenible tras el fin del programa de incentivos del Gobierno 'dinero por chatarra'.

En su ltimo encuentro de poltica monetaria, la Fed mantuvo en casi cero sus tasas de inters a corto plazo y vaticin que probablemente los mantendr en esos niveles por un extenso periodo de tiempo para abrir el camino hacia la recuperacin.

Los funcionarios de la Fed esperan una lenta recuperacin con un desempleo persistentemente alto. La tasa de desempleo en Estados Unidos toc un agosto su mximo de los ltimos 26 aos, el 9,7%.

LA ESTABILIZACIN ECONMICA Y SU IMPACTO SOBRE EL FUNCIONAMIENTO DEL SISTEMA FINANCIERO

La estrategia econmica, a partir del manejo de las polticas monetaria y de tipo de cambio, no slo contribuy a crear condiciones de valorizacin interna que alentaron la entrada de capitales y permitieron enfrentar los crecientes dficit en el sector externo, sino que al mismo tiempo se constituyeron en los mecanismos idneos para el traslado al sistema financiero local de la especulacin internacional. Este proceso se dio de manera paulatina en el transcurso del auge de la economa en 1990 hasta la crisis de 1994. A partir de ese momento la poltica monetaria se hizo ms restrictiva y se adopt un rgimen de tipo de cambio flotante.

En las nuevas circunstancias econmicas que trajo la crisis de 1994, donde lo usual ha sido la escasez de liquidez y el incremento de las tasas de inters, ha dejado al mercado financiero en condiciones de fragilidad que impiden la rearticulacin del fondeo y el financiamiento en la economa.

Jaime Guardiola augura la estabilizacin econmica en el 2010 sin recuperar empleoLo peor de la crisis ha pasado y el ao que viene comenzar una progresiva estabilizacin econmica que tendr adems signos de clara recuperacin en muchas partes del planeta, desde Sudamrica a los pases emergentes de Asia. Eso s, se notar menos en Espaa, donde esa estabilizacin no estar acompaada de una recuperacin de los niveles de empleo perdidos en los ltimos aos. El ao 2010 ser un ao perdido en trminos de recuperacin de empleo, augur ayer Jaime Guardiola, consejero delegado del Banco Sabadell. Esta entidad financiera mantiene un mayor optimismo que las autoridades financieras internacionales en que Espaa ser capaz, tambin el ao prximo, de iniciar el camino de la recuperacin y la salida de la crisis, declar en el Foro Econmico de EL NORTE DE CASTILLA.

La intervencin de Jaime Guardiola en los salones del hotel Vinci Frontaura ante un auditorio formado fundamentalmente por empresarios, directivos y responsables de administraciones pblicas fue, sobre todo, una propuesta de esperanza en que se ve luz al final el tnel de la crisis. Los signos de mejora se multiplican en distintas partes del mundo, aunque Espaa lleva su propio ritmo, ms lento, y aqu, la crisis tendr una solucin diferente y diferida.

Guardiola encabeza el grupo Banco Sabadell desde el ao 2007 al que lleg procedente del BBVA. En su opinin, ha comenzado una normalizacin de los mercados y tanto la bolsa como los pases emergentes se hallan en recuperacin despus de momentos de pnico, sobre todo tras la cada de LehmanBrothers, coment. De igual manera, tambin mejora el sistema financiero europeo, donde se registra una menor cifra de demanda de recursos al Banco Central Europeo. En este sentido, resalt que se ha generado confianza a travs de la intervencin de los estados, algo que despus puede tener consecuencias si desde determinados sectores se reclama una mayor intervencin en el sistema.

Explic que la recesin se ha superado mediante la sustitucin del endeudamiento privado por el endeudamiento pblico, una caracterstica especial de esta crisis en la que, llegar un momento en el que habr que desaparecern los estmulos y habr que devolver las cantidades prestadas y los beneficios fiscales, record.

Estrategia de salida

Pese a los signos positivos, Jaime Guardiola coincide con las autoridades monetarias al considerar que todava es pronto para implementar estrategias de salida de las polticas de estmulo. Estamos ante un entorno econmico y financiero muy mejorado. Desde el punto de vista de un ciudadano puede ser una milonga, pero lo cierto es que es as, declar.

Las perspectivas para el 2010 apuntan hacia una recuperacin lenta, pero con una cada del crecimiento potencial. Crecen todos, menos Espaa, resumi el experto, pero nuestro banco tiene una visin ms optimista para Espaa, asegur. Guardiola seal algunos riesgos del futuro inmediato, como el de que se retiren los programas de estmulo demasiado pronto, o los derivados de una subida del precio del petrleo, resalt, si bien matiz que se trata de unos riesgos relativamente pequeos.

Esta recuperacin viene impulsada sobre todo por los pases emergentes, con excepcin de la Europa del Este y se auguran importantes mejoras tanto en Alemania como en Japn en uno entorno de mayor estabilidad financiera. Las prdidas de riqueza en activos inmobiliarios y financieros se detendrn, lo que generar una menor carga negativa al consumo por la va del efecto riqueza, apunt. Repar en este apartado una situacin paradjica en Espaa, donde la gente precancela sus hipotecas. Va al banco y se desendeuda de un prstamo concedido en unas condiciones muy beneficiosas en lugar de invertir esas cantidades, dijo.

En una situacin que tiende de nuevo a la normalidad, las condiciones financieras tambin mejorarn, aunque en el futuro, no van a ser tan expansivas como lo fueron en los aos anteriores a la recesin.

Retos estructurales. Para el experto, llega el momento de la aplicacin de algunos retos estructurales, uno de los ms destacados, un cambio regulatorio del mercado bancario, con mayores requisitos y responsabilidades del capital, una reforma de las prcticas retributivas a los directivos, la regulacin de los mercados que hasta ahora no estaban organizados y la aplicacin de un sistema de liquidacin internacional para instituciones de importancia superior a los estados. Caminamos hacia un mundo ms bilateral con ms peso especfico de Asia. El mundo va a tener que crecer de forma ms equilibrada, razon. Hasta ahora, los americanos consuman y los chinos ahorraban. Ahora, cada pas tiene que tener su consumo y su ahorro. Cada economa tendr que ser ms auto sostenible, afirm. La forma de conseguirlo, ser mediante el fomento de la demanda domstica en aquellos pases con un supervit exterior sostenido y el aumento de la poltica social, mientras que economas como un dficit exterior sostenido, como Estados Unidos, tendr que promover ms el ahorro privado y proceder a una buena consolidacin fiscal. Entre los cambios que requerir el nuevo orden econmico incluy el mayor peso de los pases emergentes tanto en el Fondo Monetario Internacional (FMI) donde la cuota deber subir a un mnimo del 5% como en el Banco Mundial, en el que la participacin ser del 3%.

6. CASO BOLIVIANOLa Hiperinflacin BolivianaCarlos Sabino: "El Fracaso del Intervencionismo:Apertura y Libre Mercado en Amrica Latina"Ed.Panapo, Caracas, 1999. Bolivia ha sido tradicionalmente uno de los pases ms pobres de la Amrica Latina. Con una economa minera y agrcola, y un amplio sector indgena campesino, su ingreso por habitante ha estado siempre entre los ms bajos de toda la regin. La historia boliviana, por otra parte, ha mostrado durante largos perodos una inestabilidad expresada en innumerables golpes de estado y dictaduras de diferente tipo, en un contexto general en el que las Fuerzas Armadas intervenan frecuentemente en la poltica del pas y donde un sindicalismo ms o menos revolucionario adquiri un poder desconocido en otras latitudes. Desde 1982, sin embargo, y luego de varios aos turbulentos, Bolivia posee por primera vez un orden democrtico que ha logrado consolidarse al punto de que ya se han producido cuatro transferencias pacficas del poder a partidos o coaliciones que no estaban en el gobierno. La alternabilidad propia de la democracia se ha complementado de un modo admirable con el giro radical que emprendi su economa muy poco despus de haber retornado a la democracia. Las reformas econmicas bolivianas comenzaron en 1985, bastante despus que las chilenas pero antes que las del resto de Latinoamrica, cuando el pas vivi una crisis sin precedentes que lo llev a soportar una brutal hiperinflacin. Para esa poca el producto interno bruto por habitante del pas haba descendido acusadamente, resultando un 20% inferior al de 1980 y superando, en la regin, slo al de Hait.[V. CEPAL,Anuario Estadstico 1993,Op. Cit., pg. 188.]Ya para el momento, sin embargo, el panorama internacional era bastante diferente al de mediados de los aos setenta. Margaret Thatcher y luego Ronald Reagan haban emprendido importantes acciones para llevar al Reino Unido y a los Estados Unidos a una economa ms libre y ms apegada a los equilibrios de mercado. El keynesianismo, aceptado hasta entonces casi como artculo de fe, comenzaba a ser abandonado en la teora y en la prctica, mientras que el comunismo, gracias a las incipientes reformas de Gorbachov, iniciaba el trnsito hacia su decadencia final. Los pases latinoamericanos, con pocas excepciones, estaban sin embargo abrumados por la crisis de la deuda externa que se generaliz en 1982. En 1989, muy poco antes de la cada del Muro de Berln, el contraste entre La Paz y el Per de Alan Garca, azotado en ese momento por una inflacin descontrolada, era sinceramente impactante. La economa boliviana mostraba a la vez estabilidad y vitalidad, mientras que su vida poltica pareca haber superado definitivamente el estereotipo de una nacin incapaz de gobernarse a s misma. No dejaba de llamar la atencin que, en tan poco tiempo, Bolivia hubiese podido experimentar un cambio tan profundo y radical. Al producirse en democracia el cambio estructural boliviano contradijo la tesis de quienes sostenan que era imprescindible una dictadura para lograr imponer las reformas. La idea, sin embargo, qued flotando todava durante algunos aos entre muchos observadores latinoamericanos: Bolivia era un pas econmicamente pequeo y su proceso de cambio en muchos sentidos era menos espectacular que el de Chile. Pero, en un entorno que ya cambiaba decididamente hacia la economa de mercado, la experiencia boliviana result una confirmacin importante de que poda salirse de la grave crisis de la deuda mediante vas opuestas a las del populismo y la economa cerrada que se practicaban hasta entonces.1 Un Poco de Historia Para comprender lo que ocurra en Bolivia antes de las reformas es necesario que nos remontemos bastante hacia atrs, pues de otro modo no puede percibirse el complejo panorama de fuerzas que se presentaba al momento de la crisis. Lo haremos, claro est, sintetizando lo ms posible el desarrollo de los acontecimientos, pero tendremos que comenzar nuestro anlisis en una fecha algo lejana aunque muy bien conocida por los bolivianos: el 9 de abril de 1952. Ese es el da en que se produce en Bolivia una revolucin popular, encabezada por el Movimiento Nacionalista Revolucionario (MNR) de Vctor Paz Estenssoro, que cambiara por completo la faz econmica y poltica del pas. La revolucin "movimientista" puede ubicarse, sin mayor dificultad, dentro de los lineamientos generales que definen el populismo latinoamericano, aunque se caracteriz por una intensidad pocas veces vista en la regin. Su contenido era francamente antioligrquico, opuesto a la concentracin del poder econmico y poltico que un sector muy reducido del pas haba logrado apoyndose sobre las Fuerzas Armadas, lo que le daba por lo tanto un tinte tambin antimilitarista. Contaba con el concurso del sindicalismo organizado y de su lder, Juan Lechn, quien se convertira, andando los aos, en un personaje casi legendario de la poltica boliviana. Las transformaciones ms importantes que realiz la Revolucin del 9 de Abril fueron: a) la nacionalizacin de la gran minera del estao principal producto de exportacincuyas minas pasaron a integrar la COMIBOL, Corporacin Minera de Bolivia; b) una reforma agraria que reparti la tierra entre los campesinos, creando un amplio sector de pequeos propietarios que sera fiel al MNR por varias dcadas; c) la concesin del voto a los analfabetos, que hasta all no tenan derechos polticos plenos y, d) una profunda purga en las Fuerzas Armadas, que fueron prcticamente reconstituidas en toda su extensin.[V. Cole, Julio Harold,LatinAmricaInflation. TheoreticalInterpretations and EmpiricalResults,Praeger ed., New :York, 1987, pp. 47 y ss. y Gallardo Lozada, Jorge,De Torres a Banzer: diez meses de emergencia en Bolivia, Ed. Periferia, Buenos Aires, 1972. ] Paz Estenssoro, que gobern de 1952 a 1956, implant en el pas el tipo de poltica econmica caracterizado por el proteccionismo, los subsidios, el intervencionismo y los gastos descontrolados del estado que describimos en captulos anteriores. El resultado fue un enorme desequilibrio fiscal que, a su vez, produjo una inflacin que lleg a ser la ms alta de Amrica Latina para ese entonces y que oblig al segundo mandatario del MNR, Hernn Siles Zuazo, a aplicar ciertas medidas severas de control fiscal.[V. Cole,d.] Siles gobern hasta 1960, cuando lo sucedi otra vez Paz Estenssoro, pero la continuidad del rgimen de la revolucin se quebr cuatro aos ms tarde: El Gral. Ren Barrientos, quien era entonces vicepresidente, retorn a la prctica de los golpes de estado tan habitual en la anterior poltica boliviana y asumi directamente el poder con el apoyo de las fuerzas armadas. De all en adelante, y especialmente despus de su muerte en el cargo, se abri un perodo de inestabilidad donde se sucedieron rpidamente conspiraciones, golpes y toda clase de regmenes polticos, incluyendo el del General Juan Jos Torres, que tena una clara orientacin socialista y lleg a gobernar durante diez meses, entre 1970 y 1971, cuando tambin estaban en el poder Allende en Chile y Velasco Alvarado en el Per.[Cf. Gallardo, J.,Op. Cit.] A Torres lo derroc el Cnel. Hugo Banzer Surez, quien implant un rgimen dictatorial, redujo en algo el papel del estado en la economa y logr resultados bastante positivos en cuanto a crecimiento e inflacin. En efecto, Bolivia creci a tasas superiores al 5% anual durante ese perodo y logr mantener la escalada de precios dentro de lmites bastante aceptables (v.infra, cuadro 7-1). Pero a la dictadura de Banzer, a pesar de algunos aciertos en poltica econmica, le faltaba la base de sustentacin que logr mantener a Pinochet en el poder. No haba ni una justificacin poltica slida ni un audaz programa fundacional de reformas que pudiera hacer aceptable ante la opinin pblica la permanencia de su rgimen. "Despus de catorce aos de gobiernos extra-constitucionales el clamor popular por la democracia se hizo indetenible, y un movimiento de resistencia civil apoyado por la Iglesia Catlica forz eventualmente a Banzer a convocar a elecciones. (Debera mencionarse que las presiones internacionales tambin contribuyeron a la democratizacin)."[Cole, J.,Op. Cit., pg. 48. V. tambin supra, 3.3.]Una oleada de huelgas de hambre que se extendi por todo el pas pes decisivamente para que se llegara a este resultado. Lo que sigui fue otro de esos tpicos perodos de inestabilidad que tanto han contribuido a crear la imagen que tuvo Bolivia como el pas de los golpes de estado. Las elecciones de julio de 1978 fueron cuestionadas y el propio candidato supuestamente triunfante dio un golpe incruento. A ste le sigui otro golpe en noviembre, nuevas elecciones al ao siguiente, un presidente interino elegido por el congreso, otro golpe de estado, otro presidente designado por el congreso, nuevas elecciones y dos golpes de estado ms, hasta que finalmente el Gral. Vildoso, a la sazn en el poder, convoc nuevamente al Congreso de la Repblica para que, segn la ley boliviana, designase al Presidente de la Repblica, ya que ningn candidato haba logrado mayora absoluta en las elecciones de 1980. El congreso eligi a quien haba obtenido la mayor votacin en esa ocasin: se trataba nuevamente de Hernn Siles Suazo quien, habiendo abandonado el MNR haca ya largo tiempo, encabezaba entonces la Unidad Democrtica Popular, una coalicin de izquierda. En total se haban sucedido siete presidentes militares y tres civiles en apenas cuatro aos.[V.d., pp. 4950.] Cuando Siles asumi la presidencia en octubre de 1982 la situacin poltica estaba muy lejos de haberse consolidado y la economa, por su parte, manifestaba ya signos preocupantes de deterioro. Las presiones de la izquierda y el sindicalismo, fortalecidos tras los ltimos aos de lucha, se sumaban a la presencia de una institucin militar acostumbrada a intervenir desembozadamente en la vida poltica del pas, todo lo cual conformaba un cuadro de debilidad institucional a la que no poco contribua la carencia casi absoluta de una verdadera tradicin democrtica. La economa, por otra parte, conducida por gobiernos dbiles y transitorios que poco hacan para mejorarla, presentaba ya los signos caractersticos de la crisis final del modelo de crecimiento hacia adentro. "Durante el perodo [de] 1976 a 1981, el dficit del sector fiscal no financiero promediaba alrededor del 9,5% del PIB",[Cariaga, Juan L., Estabilizacin y Desarrollo. Importantes Lecciones del Programa del Programa Econmico de Bolivia,Ed. FCE/Los Amigos del Libro, La Paz, 1996, pg. 29.]lo cual induca ya una elevada inflacin y un progresivo endeudamiento. La situacin financiera del pas era grave: los ingresos fiscales disminuan en trminos reales y del mismo modo descenda la capacidad de pago frente a los acreedores externos. Hacia mediados de 1981 se haba llegado prcticamente a una cesacin de pagos con el extranjero y el gobierno militar haba apelado a un control de cambios para evitar el descenso de las reservas. La economa, en conjunto, se precipitaba hacia una severa crisis.[V. Cole,Op. Cit., pp. 50 y 52, y Cariaga,Op. Cit., pp. 61 y 64.]Grfico 1Deuda Pblica Externa e Inflacin en Bolivia, 1971-1982

2 La Hiperinflacin En estas delicadas condiciones lleg Hernn Siles Suazo nuevamente a la presidencia de Bolivia. Bajo la amenaza latente del retorno de los militares a sus prcticas golpitas, y ante un sindicalismo poderoso que reclamaba un rpido restablecimiento de su nivel de vida y estaba dispuesto a todo por conseguirlo, Siles escogi la consolidacin de la democracia como su meta principal. Ello pareca comprensible pues la situacin, como se ha observado, se caracterizaba por "un sistema poltico con alto grado de inestabilidad, un estado dbil y reducidos mrgenes de gobernabilidad",[Equipo Tcnico de UDAPE (Juan Carlos Requena et al.),El Caso Boliviano. Ajuste Estructural y Crecimiento Econmico: Evaluacin y Perspectivas del Caso Boliviano,Ed. KAS/CIEDLA, Buenos Aires, 1993), pg. 8.] y una poblacin a la expectativa que depositaba muchas esperanzas en el nuevo gobierno civil. Siles, lamentablemente, defraud en buena medida tales expectativas: si bien logr que la democracia se consolidara, su poltica econmica result en definitiva desastrosa, ahondando la crisis del pas hasta un punto realmente inconcebible. La gran paradoja de su actuacin como gobernante es que, habiendo sido capaz de controlar la inflacin provocada por Paz Estenssoro en su primer gobierno, all por los aos cincuenta, Siles ahora acudi a una receta totalmente inconveniente para enfrentar la crisis, llevando as a Bolivia a una hiperinflacin que slo puede compararse con la que, en tiempos de guerra o de inmediata postguerra, tuvieron Alemania, Austria, Hungra o Polonia. En dos aspectos fundamentales pueden resumirse las equivocaciones del nuevo gobierno: en su manejo de las cuentas fiscales y en la poltica cambiaria que adopt como parte del paquete de medidas econmicas establecido en noviembre de 1982. Ambas lneas de accin resultaron a la postre decisivas para que toda la situacin econmica del pas escapase de sus manos. El gasto fiscal aument bruscamente desde los mismos inicios de la nueva administracin, mientras los ingresos, paralelamente, acusaban un fuerte deterioro. Si descontamos los efectos de la inflacin, ya bastante elevada para el momento, y medimos las mgnitudes en trminos reales, en pesos de 1975 por ejemplo, encontramos que el gobierno elev los gastos de 1.442 a 9.056 millones de pesos bolivianos entre el tercer y el cuarto trimestre de 1982, en tanto que sus ingresos, durante el mismo periodo, aumentaban apenas de 582 a 743 millones.[V. Cole,Op. Cit., pg. 53, autor a quien seguimos en buena parte de nuestra exposicin en este punto.]Semejante desequilibrio, que se mantuvo en los siguientes aos de su gobierno, resultaba totalmente inmanejable y someta a la economa en su conjunto a una tensin que sta era incapaz de soportar. Los motivos de este acelerado aumento del gasto pblico deben buscarse, como es obvio, en la esfera de lo poltico. La administracin, queriendo respetar los compromisos con los partidos de izquierda y los sindicatos, impuso aumentos generales de sueldos por decreto, implant la indexacin salarial, congel precios, aument el nmero de empleados del estado que llegaron a constituir el 26% del total de la fuerza de trabajoy ampli los gastos de personal de las principales empresas pblicas, especialmente YPFB y la COMIBOL. Esta ltima lleg a tener, al ao siguiente, un dficit global equivalente al 1,6% del PIB de todo el pas, algo bien grave si tomamos en cuenta que, supuestamente, la COMIBOL era la principal fuente de ingresos de Bolivia. Uno de los puntos que inclua el paquete de medidas de noviembre agrav considerablemente estos problemas: era el que dispona la cogestin, con participacin obrera, en los directorios de las dos empresas arriba mencionadas.[V. Cariaga, Op. Cit., pp. 29, 40, 41 y 49, a quien tambin seguimos en buena parte de lo que sigue.] El primer plan de "ajuste" del gobierno de Siles, adems, estableci un rgido control de cambios que abarcaba todos los tipos de transacciones en moneda extranjera, una paridad fija para la moneda, aumentos en los precios de los derivados del petrleo que venda YPFB, la industria estatizada del sector, nuevos precios mximos para todos los bienes regulados y un aumento general del 30% en el salario mnimo, con incrementos menores para las restantes categoras de asalariados. Segn el decreto todo el comercio exterior quedaba canalizado a travs del Banco Central.[Id., pg. 48.]Una de las medidas ms negativas fue la que pretenda "des dolarizar" la economa, convirtiendo a pesos bolivianos todos los contratos previamente existentes en dlares, u otras monedas, que se hubiesen pactado entre particulares o con el sector pblico. Con este conjunto de acciones el gobierno buscaba tanto restablecer el nivel de vida de la poblacin, ya erosionado por la inflacin, como aumentar el caudal de divisas disponible, que haba descendido mucho y resultaba insuficiente para cumplir los compromisos existentes con el exterior. El resultado, en cambio, fue la aparicin de un mercado paralelo de divisas, el aumento del dficit fiscal que lleg al 14,2% del PIB en 1982 y, en definitiva, la emergencia de una incontrolable inflacin. Como la venta de divisas del Banco Central era prcticamente nula, y muy escasos los bienes que autorizaba importar, se generaron desabastecimientos puntuales que afectaron en importante medida al aparato productivo nacional. La escasez de divisas, por otra parte, hizo que la cotizacin del dlar en el mercado paralelo fuese aumentando sin pausa, pues las personas ya no podan recurrir a contratos privados en dlares y tampoco se avenan a depositar sus recursos en el sistema bancario nacional, que pagaba tasas muy por debajo de la inflacin. En sntesis, la presin por adquirir billetes norteamericanos se fue extendiendo a sectores cada vez ms amplios de la poblacin, al punto que gradualmente todos deseaban poseer dlares para protegerse de la inflacin y la demanda de la divisa aumentaba sin control. La progresin del precio del dlar, durante esta poca, es fiel reflejo de lo que venimos exponiendo: ste se cotizaba, en el mercado libre, a 256 pesos bolivianos en septiembre de 1982, antes de la asuncin del nuevo gobierno, pero a fines de ese ao haba llegado ya a la cifra de 283 pesos; nueve meses despus alcanzaba un valor de 761 pesos, muy superior al de la cotizacin oficial, que todava se mantena en 200 pesos. Las cifras, a partir de all, siguieron la progresin siguiente:Cuadro 1Bolivia: Cotizacin del Dlar Norteamericano, 1982-1985AoMes$ Oficial$ Paralelo

1982Diciembre200283

1983Diciembre5001,244

1984Junio2,0003,250

Diciembre9,00022,100

1985Enero9,00060,100

Febrero50,000120,000

Marzo50,000121,000

Abril50,000156,600

Mayo75,000248,500

Junio75,000448,000

Julio75,000801,000

Agosto75,0001,050,000

Fuente: Cole,Op. Cit., pg. 42. La respuesta del gobierno a esta escalada fue ms bien defensiva: se actu siempre con retraso, implementando uno tras otro varios "planes econmicos" que slo consistan en elevar los precios de algunos artculos, devaluar la moneda y, casi siempre, fijar nuevas restricciones que slo agravaban la situacin. Las devaluaciones slo servan para ajustar con retardo unos precios que ya, en el mercado abierto, haban alcanzado valores muchas veces mayores, por lo que no servan siquiera para paliar la crisis. La brecha que mantena el dlar oficial, por otra parte, contribua a agravar una situacin donde el gobierno no posea ya divisas, por lo que no poda cumplir entonces ni con sus compromisos internacionales ni con el abastecimiento del mercado local. Tuvo que declararse, por ell