La reforma de las pensiones en Suecia

Miguel Ángel VázquezResponsable de Análisis y Estudios

• Combinación de una pensión universal (FP) + una pensión means tested (ATP)

• Elegibilidad: 30 años cotizados a los 65, tomando para el cálculo los mejores 15

• Las cotizaciones se calcularon para generar unos AP Fonden muy elevados

• Dos problemas generan la reforma:– La «bomba demográfica»– La discriminación de los blue collar (migración a

un sistema que se base sólo en la cotización acumulada)

El sistema antiguo

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

Pensionistas

Sist. Nuevo

Sist. An-tiguo

Transición

Transición estimada

2008

2010

2012

2014

2016

2018

2020

2022

2024

2026

2028

2030

2032

2034

2036

2038

2040

2042

2044

2046

2048

2050

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Gasto

Nuevo

Antiguo

Bases del sistema

PensiónretirodelDuración

acumuladaPensión

__

_

1:

espercepcion

onescontribuciBase

• Contribución del 18,5%• 2,5% al sistema Premium Pension• 16% al la cuenta nocional (Inkmontpension)

• El sistema persigue la estabilidad de esta cotización

• Destinada a entre un 3% y un 4% de los pensionistas

• Su objetivo es una TS del 35%• Interacciona con la pensión contributiva

para topar la aportación no contributiva

Pensión no contributiva

• El Inkomtpension se basa en la adjudicación a cada trabajador de una cuenta que ni es un derecho ni es portable (nocional)

• El sistema sigue siendo de reparto. En la práctica, el dinero pagado cada año por un trabajador paga las pensiones de los pasivos

• Cada cohorte se beneficia del reparto de las cuentas de los fallecidos en cada año

• Este sistema da un giro copernicano al entorno de transparencia de la Seguridad Social frente al trabajador

Cuentas nocionales

)1()2(

)1(

)1(

)4(

)4(

)4()1(

)1(

)(

3/1

tÍndicektIPC

tIPC

TIPC

tIPC

tN

tYtN

tY

tÍndice

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 20080%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

1.8%

1.8%

2.8% 3.4%

1.7%

1.4%

2.9%

5.3%

3.4%

2.4%

2.7%

3.2%

4.5%

6.2%Chart Title

Indexación de las cuentas

• Todos los fondos que operan en Suecia pueden participar en PP (773 en el 2008)

• El 20% de los fondos tiene el 90% del patrimonio (12% los fondos no suecos)

• Existen fondos de RF; RV; Mixtos; Fondos Generacionales; el AP7 por defecto, que trata de replicar la mediana de las rentabilidades del sistema; y el Fondo Estatal Ético

El sistema Premium Pension

Renta variable sueca23.6%

Renta variable global42.9%Mercados

emer-gentes16.2%

Renta fija y tesor-

ería sueca12.8%

Renta fija y tesorería global2.0%

Inversiones directas2.5%

Chart Title • Las transacciones se realizan con una “clearing house”

• Los fondos aplican unas comisiones más bajas que en el mercado

La pensión nocional

i

N

iti

iN

ri lx

lxr

e

)(

,

)1(La esperanza de vida actuarial pura se descuenta al 1,6%, con posterior ajuste al crecimiento real

65 67 69 71 73 75 77 79 81 83 85 87 89 91 93 95 97 990

5

10

15

20

25

E E corregida El descuento reduce la ex y eleva la pensión en los primeros años

• La revalorización de las cuentas nocionales según el salario per capita genera el germen de la insostenibilidad

• Para ello se genera el balancing• Cálculo de los pasivos del sistema:

cuentas nocionales + aportaciones del año + pasivos del sistema antiguo + pensiones pagadas multiplicadas por la ex corregida, hasta el último año que ha cobrado

El sistema de «balancing»

• Cálculo de los activos del sistema: se basa en el cálculo de la duración de los pagos de entrada (cotizaciones) y de salida (pensiones) y la diferencia entre ambos (duración del activo)

• Como criterio prudencial, tanto la duración como los ingresos se «suavizan» teniendo en cuenta las duraciones e ingresos de los últimos años (impide la volatilidad)

• Finalmente, si Activo/Pasivo < 1, se activa el balancing: la evolución de la cuenta nocional pasa a depender de este índice

El sistema de «balancing»