La notation extra-financière d’oekom research ou comment concilier performance ESG et performance financière

Analyse comparative de la performance des titres de l’indice MSCI World Total Return Index® avec celle des entreprises bénéficiant du label « Prime » d’ oekom research

Synthèse

Juillet 2012

La notation extra-financière d’oekom research ou comment concilier performance ESG et performance financière 1

Synthèse

Objectif de l’étude

L’étude compare les titres « Prime Large Caps» d’oekom research et ceux de l’indice MSCI World Total Return Index® en fonction de leur performance financière et de leur volatilité. Les hypothèses suivantes ont été retenues : 1. Le portefeuille « Prime Large Caps » d’oekom research affiche un rendement supérieur au marché.

2. Le portefeuille « Prime Large Caps » d’oekom affiche un risque inférieur au marché.

Tous les calculs ont été effectués par la Deutsche Performancemessungs-Gesellschaft für Wertpapierportfolios mbH - DPG (Institut allemand qui mesure le rendement de portefeuilles de valeurs mobilières).

L’ univers oekom research : plus de 3 100 entreprises

oekom research accorde le label « Prime » aux sociétés les plus performantes de leur secteur d’activité en matière de responsabilité sociale et environnementale. Parmi les 3 100 entreprises évaluées par oekom research, 543 entrepri-ses ont obtenu le statut « Prime » au 31 décembre 2011. Cette base de recherche inclue trois classes d’actifs : Large Caps, Small & Mid Caps des secteurs du développement durable (énergies renouvelables ou recyclage, par exemple) et émetteurs d’obligations non cotés en bourse. Pour les besoins de cette étude, et afin de faciliter la comparaison avec les référentiels retenus, l’analyse a porté exclusivement sur les Large Caps, dont le nombre est passé de 203 à 300 entre le 31 décembre 2004 et le 31 décembre 2011.

Une surperformance de 15 % par rapport à l’indice mondial MSCI World Total Return Index®

Sur la période allant du 31 décembre 2004 au 31 décembre 2011, le portefeuille « Prime Large Caps» pondéré selon la capitalisation a affiché un rendement cumulé de 30,9% contre 26,81% pour l’indice MSCI World Total Return Index®, soit un rendement supérieur de 4,09 points de pourcentage (15,30%) à celui du MSCI World Total Return Index®. A pondération équivalente des titres du portefeuille « Prime Large Caps », ces derniers affichent même un rendement cumulé réel de 62,84%, soit deux fois plus que les titres du MSCI World Total Return Index®.

Rendement sur la période 31 décembre 2004 - 31 décembre 2011

oekom Prime Portfolio(equal weighting)

oekom Prime Portfolio

MSCI World Total Return Index®

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Des différences régionales significatives

La meilleure performance pour la période allant du 31 décembre 2004 au 31 décembre 2011 est réalisée par les titres de la région Asie-Pacifique du portefeuille « Prime Large Caps». Après pondération selon la capitalisation, ils affichent un rendement annuel de 6,39% nettement supérieur à l’indice MSCI AC Asia Pacific® (4,86%). Le ren-dement annuel de 5,36% pour l’Allemagne est supérieur au rendement de l’univers correspondant du MSCI World Total Return Index® (4,26%). En Europe, les rendements du portefeuille « Prime Large Caps» et de l’indice MSCI Index® sont identiques (2,89%).

Un risque légèrement plus faible

Entre le 31 décembre 2004 et le 31 décembre 2011, la volatilité annualisée du portefeuille « Prime Large Caps» (18,92%) est légèrement inférieure à celle du MSCI World Total Return Index® (19,08%).

Conclusion : Performance financière et Performance ESG peuvent aller de pair

L’étude montre que la prise en compte des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance ne conduit pas systématiquement à un rendement plus faible ou à un risque plus élevé. Les investisseurs peuvent obtenir un rendement supérieur ou égal au marché tout en remplissant des objectifs sociaux, environnementaux et éthiques. Sur la période analysée, les titres du portefeuille « Prime Large Caps » affichent une meilleure performance et un risque légèrement plus faible.

Contact

oekom research AG DPG Deutsche Performancemessungs-Gesellschaft für Wertpapierportfolios mbH

52 Boulevard Sébastopol Bleichstraße 52 75003 Paris 60313 Frankfurt am MainFrance GermanyPhone: +33-7 77 32 45 31 Phone: +49-(0)69-971229-0info@oekom-research.com info@dpg.dewww.oekom-research.com www.dpg.de

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