kraków 19 lutego 2019bpcc.org.pl/...prezentacja_krak_w_-_19.02.19__1_.pdfinwestorzy reagują na...
TRANSCRIPT
ebury.com
Czynniki wpływające na kurs GBP - perspektywa BREXIT
Kraków 19 lutego 2019
ebury.pl
EburyInformacje o nas
ebury.pl
EburyEbury jest jedną z najszybciej rozwijających się europejskich firm z branży FinTech. Dostarczamy usługi i rozwiązania finansowe w handlu zagranicznym dla firm.
Nasze motto: BIZNES BEZ GRANIC
Specjalizujemy się w zabezpieczaniu ryzyka kursowego. (także w długim okresie i walutach egzotycznych) FX RISK MANAGEMENT
Realizujemy płatności międzynarodowe oraz inkaso należności poprzez Ebury Accounts. PAYMENTS & COLLECTION
Finansujemy handel zagraniczny. TRADE FINANCE
Dostarczamy wiedzę o rynku finansowym i analizy ekonomiczne. MARKET RESEARCH
Ebury jest pośrednim członkiem SEPA
Ebury jest bezpośrednim uczestnikiem systemu rozliczeniowego w Wielkiej Brytanii Faster Payments
Ebury jest jedyną w Europie niebankową instytucją w programie SWIFT gpi
Ebury w liczbach
1600 Klientów w Polsce od 4 lat
30 tysięcy Klientów od 2009 roku.
20 krajów, 22 biura
10 mld USD transakcji
60 00 płatności zagranicznych miesięcznie
w 140 walutach do 214 jurysdykcji .
Wyróżnienia
Ebury Partners UK podlega regulacji Urzędu ds.
Operacji Finansowych (Financial Conduct
Authority),
Instytucja Pieniądza Elektronicznego. Numer
naszej licencji 900797. Dzięki notyfikacji w KNF
prowadzimy działalność na terenie Polski.
Poza UK posiadamy także licencję płatniczą w
Belgii - Ebury Partners Belgium NV/SA o
numerze rejestrowym 0681.746.187
Czynniki wpływające na rynek walutowy
ebury.pl
Czynniki wpływające na rynek walutowy
Polityka monetarna
Pozostałe rynki finansowe
Sentyment
Fundamenty ekonomiczne
Klimat polityczny
Rynek FX
Inwestorzy reagują na wydarzenia nieoczekiwane7
Konkretny scenariusz zakładany przez rynki, będzie “wpisany w cenę”.
Wydarzenie, które jest mocno “wpisane w cenę” (oczekiwane), jest odzwierciedlone w kursie wymiany. Reakcja na jego zrealizowanie się jest więc ograniczona.
Wydarzenie, które „nie jest wpisane w cenę” (nieoczekiwane) nie jest odzwierciedlone w kursie wymiany. Reakcja na jego zrealizowanie się jest więc relatywnie większa.
Prawdopodobieństwo zmian stóp procentowych w Wielkiej Brytanii [Bloomberg]
Niespodziewana zmiana status quo - wynik referendum Brexit- grożąca drastycznym pogorszeniem sytuacji gospodarczej wywołała wyprzedaż GBP o niespotykanej skali.
Zmiana status quo stała za wyprzedażą GBP8
Kurs GBP/PLN [2014 - 2019] Kurs GBP/PLN [2016]
referendum Brexit
Fundamenty ekonomiczneJak wygląda sytuacja w Wielkiej Brytanii?
ebury.pl
Indeksy PMI dla Wielkiej Brytanii rozczarowują, przeszkadza m.in. globalne spowolnienie i gorsze nastroje w kraju. Roczna ekspansja gospodarcza w Wielkiej Brytanii w 2018 r. była najniższa od sześciu lat.
Brytyjska gospodarka hamuje10
Dynamika PKB Wielkiej Brytanii [2011 - 2019]Indeksy PMI dla usług Wielkiej Brytanii [2016 - 2019]
Kluczową niewiadomą i dla otoczenia makroekonomicznego i dla działań Banku Anglii stanowi kwestia Brexitu. Inwestorzy w styczniu byli dość optymistyczni, ale widzą ryzyko. Wycofują się z oczekiwań podwyżki stóp.
Inflacja w Wielkiej Brytanii determinuje decyzje BoE11
Dynamika płac w Wielkiej Brytanii [2011 - 2019]Inflacja w Wielkiej Brytanii [2013 - 2019]
Rynek pracy radzi sobie nadzwyczaj dobrze, wyższe płace realne powinny wspierać sprzedaż detaliczną, która miała problemy ze wzrostem, szczególnie w 2017 r. Problemem są jednak gorsze nastroje konsumentów.
Brexit stanowi najistotniejszą zmienną 12
Stopa bezrobocia w Wielkiej Brytanii [1971 - 2018]Sprzedaż detaliczna w Wielkiej Brytanii [2011 - 2019]
GBPBieżąca sytuacja & prognoza
ebury.pl
Brexit determinuje zachowanie kursu GBP/PLN14
Kurs GBP/PLN zależy od zmiany nastawienia inwestorów względem Brexitu
Kurs GBP/PLN [02/18 - 02/19]Wpływ zmian
EUR/ PLN
GBP zyskuje po odrzuceniu
porozumienia May przez Izbę Gmin
GBP zyskuje z uwagi na informacje o
porozumieniu z UE
GBP traci z uwagi na ryzyko braku akceptacji
porozumienia przez parlament
w UK
GBP zyskuje po ogłoszeniu informacji
o wstępny porozumieniu ws.
okresu przejściowego
Scenariusz Theresa May wnioskuje o wydłużenie procesu przed
Brexitem
UK opuszcza UE bez umowy 29.03.19
Ogłoszone zostaje drugie referendum
(tzw. “People’s Vote”)
Kontekst Proces przed-Brexiowy zostaje wydłużony. Wielka
Brytania negocjuje poprawki do umowy lub po czasie przegłosowuje umowę w
parlamencie.
UK traci dostęp do handlu z UE i częścią krajów spoza UE na preferencyjnych zasadach.
Chaos na granicach. Ogromne straty dla
gospodarki.
Rząd pyta obywateli o zdanie w kwestii Brexitu. Bardziej
złożone referendum. Prawdopodobnie wymaga
zmiany rządu/premiera.
Szacowane prawdopodobieństwo*
*przez analityków Ebury60% 15% 25%
Reakcja GBP PozytywnaUmiarkowane umocnienie,
rozłożone w czasie
Mocno negatywnaWyprzedaż dochodząca do 10% w relacji do USD, nieco
mniejsza w parze z PLN
PozytywnaSkala umocnienia trudna do
oszacowania
Reakcja szerokiego rynku walutowego
Umiarkowana NegatywnaSpadek EUR/USD, wzrost
EUR/PLN i USD/PLN
Umiarkowana
Prawdopodobne scenariusze w kontekście Brexitu15
Rynek liczy na odsunięcie w czasie Brexitu lub cofnięcie całego procesu. Jesteśmy dość pozytywni względem GBP, jednak podobnie jak rynek dostrzegamy ryzyka. O ile proces związany z Brexitem zostanie wydłużony, a ryzyko “twardego Brexitu” zniknie, GBP powinien zyskiwać.
Podsumowanie sytuacji i perspektyw GBP16
Prognozy kursu GBP/PLN [2017 - 2020]Prawdopodobieństwo zmian stóp w UK w grudniu 2019
Oczekujemy względnej stabilizacji EUR/USD w 2019 r. i lekkiego umocnienia w 2020 r, w związku z tym docelowo spodziewamy się nieco większej aprecjacji GBP w relacji do USD, niż do EUR.
Podsumowanie sytuacji i perspektyw GBP17
Prognozy kursu EUR/GBP [2017 - 2020]Prognozy kursu GBP/USD [2017 - 2020]
Najważniejsze wydarzenia (2019-2021)
01.08.19Prawdopodobny okres
rozpoczęcia podwyżek stóp procentowych w UK
29.03.19Termin
Brexitu/planowane rozpoczęcie okresu
przejściowego
31.12.20Możliwy koniec okresu
przejściowego/prawdopodobne
wydłużenie
Prognoza kursu GBP/PLN [2017 - 2021]
Prognozy Ebury (2019-2020)
Kurs wymiany Q1-19 Q2-19 Q3-19 E-19 E-20
GBP/USD 1,32 1,34 1,35 1,37 1,43
GBP/EUR 1,15 1,15 1,15 1,14 1,12
EUR/GBP 0,87 0,87 0,87 0,88 0,89
GBP/PLN 4,90 4,97 4,92 4,90 4,80
Prognozowane kursy są szacunkowymi poziomami oczekiwanym przez analityków Ebury na koniec każdego z kwartałów. Mają reprezentować przede wszystkim kierunek, w jakim w ocenie autorów będą zmierzały poszczególne kursy walut. Prognozy walutowe Ebury nie stanowią rekomendacji inwestycyjnej.
Prognozy Ebury
Mediana prognoz analityków
ankietowanych przez agencję Bloomberg
Kurs wymiany Q1-19 Q2-19 Q3-19 E-19 E-20
GBP/USD 1,33 1,35 1,38 1,40 1,45
GBP/EUR 1,16 1,17 1,20 1,22 1,23
EUR/GBP 0,86 0,85 0,83 0,82 0,81
GBP/PLN 4,90 5,00 5,10 5,15 5,10
Królewska 18 | Warszawa | +48 22 128 7021 | [email protected] | www.ebury.pl