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JHSF Participações S.A.
Website: www.jhsf.com.br/ri
BM&FBovespa’s Novo Mercado: JHSF3
Bloomberg: JHSF3 BZ <Equity>
JHSF
• Setor imobiliário: especialista no SEGMENTO DE ALTA
RENDA
• 42 anos de experiência no mercado brasileiro
• Controlador com 75% da companhia
2 / 41
RENDA RECORRENTE
SHOPPINGS
INTERNATIONAL
PROPERTIES
OPERAÇÕES
FASANO INCORPORAÇÕES
AEROPORTO CATARINA
Unidades de Negócios
3 / 41
RENDA
RECORRENTE
5 Shoppings em
operação
5 marcas
internacionais de
Varejo de luxo
INTERNATIONAL
PROPERTIES
Punta Del Este
(Uruguai)
Edifícios em Nova
Iorque (EUA)
OPERAÇÕES
FASANO (65%)
4 operações de
Hotéis
14 operações de
Restaurantes
INCORPORAÇÕES
residencial e
comercial de luxo,
principalmente em
São Paulo
AEROPORTO
CATARINA
internacional e
dedicado à
aviação executiva
(em construção)
• Renda Recorrente Shoppings
• Aeroporto Executivo Catarina
• International Properties
• Operações Fasano
• Incorporações
4 / 41
Shoppings em operação
5 / 41
Shopping Bela Vista
• Salvador - BA
• Inauguração em Julho de 2012
• ABL de 51.377 m²
• ABL JHSF: 51%
Shopping Metro Tucuruvi
• Sao Paulo – SP
• Inaugurado em Abril de 2013
• ABL de 32.798 m²
Shopping Ponta Negra
• Manaus - AM
• Inaugurado em Agosto de 2013
• ABL de 36.509 m²
• ABL JHSF: 80%
Shopping Cidade Jardim
• São Paulo – SP
• Inaugurado em Maio de 2008
• ABL de 38.157 m²
Catarina Fashion Outlet
• São Roque – SP
• Inaugurado em Outubro de 2014
• ABL de 20.448 m²
Shopping Cidade Jardim www.shoppingcidadejardim.com
Vendas Totais: refere-se a 100% do shopping
Receita Total: inclui receitas com locações, luvas,
administração, estacionamento e Sustenta. Neste
gráfico, a receita com 13º aluguel foi linearizada. No
3T13 há um efeito positivo de R$ 5,4MM em função da
mudança do critério de contabilização das cessões de
direito (luvas). 6 / 41
3T14vs.3T13: SSS +3% e SSR +9%
Shopping Bela Vista www.belavistashopping.com.br
3T14vs.3T13: SSS +25%, em função
do aumento do fluxo de clientes
7 / 41
Vendas Totais: refere-se a 100% do shopping
Receita Bruta: refere-se à participação da JHSF (51%)
e inclui receitas com locações, luvas e Sustenta. No
3T13 tem um efeito positivo de R$ 0,6MM em função
da mudança do critério de contabilização das cessões
de direito (luvas).
Shopping Metrô Tucuruvi shoppingmetrotucuruvi.com.br
Receita Total: inclui receitas com locações, luvas,
administração, estacionamento e Sustenta
8 / 41
3T14vs.3T13: SSS +14% e SSR +7%
Shopping Ponta Negra www.shoppingpontanegra.com.br
OBS: 3T13 compreende o período de 8/Ago (inauguração) a
30/Set
Vendas Totais: refere-se a 100% do shopping
Receita Total: refere-se à participação da JHSF (80%) e
inclui receitas com locações, luvas, administração,
estacionamento e Sustenta. O 2T14 inclui ajuste pontual de
R$ 0,4 milhão na contabilização da receita com
administração 9 / 41
3T14vs.3T13: SSS e SSR +7%
Marcas internacionais de varejo de luxo no Brasil
10 / 41
Shopping Cidade Jardim – São Paulo Shopping Cidade Jardim – São Paulo Shopping Cidade Jardim – São Paulo
(Inauguração prevista para Mar/2015)
20% JHSF
Shopping Cidade Jardim – São Paulo
(Inauguração da expansão prevista
para 1T15)
20% JHSF
Valentino
Shopping Cidade Jardim – São Paulo
Shopping Village Mall – Rio de Janeiro
Shopping Pátio Batel – Curitiba
Shopping Rio Mar – Recife
Red Valentino
Shopping Cidade Jardim – São Paulo
Shopping Leblon – Rio de Janeiro
Inauguração do Catarina Fashion Outlet
11 / 41
• Incluindo Burberry, Carolina Herrera, Calvin Klein, Cris Barros, Daslu,
Giorgio Armani, Hugo Boss, Kate Spade, Michael Kors, Mixed, Nike,
Adidas e outras, a 30 minutos de carro de São Paulo
• Inauguração em Out/14 e 98% comercializado
* Mês de Nov/14
Média/ dia Durante a Semana Finais de Semana
Carros 2.000/ dia 6.000/ dia
Pessoas 4.500/ dia 14.000/ dia
Projetos de Renda Recorrente Shoppings
12 / 41
¹ Trata-se da parte de renda (shopping) deste projeto de uso misto.
(*) Inclui administração de condomínios e estacionamento, Spa Cidade Jardim e outras receitas de aluguel.
NOI (Net Operating Income) Próprio Recorrente: trata-se do NOI anual recorrente estimado para JHSF no projeto, considerando 100% de
ocupação. Equivale às receitas com a locação, estacionamento, administração, Sustenta e outras, menos os custos e despesas diretas de
shoppings (arrendamento, comercial, pessoal, auditoria, etc). O NOI que calculamos NÃO inclui a receita com luvas.
Renda Recorrente
Shoppings Localização
%
JHSF ABL Total
ABL
Própria
NOI Próprio
Recorrente
(R$' milhões)
em Operação 179.290 146.813 210,6
Shopping Cidade Jardim São Paulo - SP 100% 38.157 38.157 71,0
Shopping Bela Vista Salvador- BA 51% 51.377 26.202 19,1
Shopping Metrô Tucuruvi São Paulo - SP 100% 32.798 32.798 63,4
Shopping Ponta Negra Manaus- AM 80% 36.509 29.207 38,3
Catarina Fashion Outlet São Roque - SP 100% 20.448 20.448 15,4
Outros (*) 3,4
Projetos em Andamento 65,6
Reserva I (fase I) São Paulo - SP 100% 7,7
Shopping Reserva II (fase I)¹ São Paulo - SP 100% 24.200 24.200 27,5
Shopping Reserva III (fase I) São Paulo - SP 100% 17.000 17.000 16,5
Cidade Jardim Shops São Paulo - SP 100% 4.400 4.400 7,7
Expansão Catarina Outlet São Roque - SP 100% 6.000 6.000 6,2
Pipeline 136,0
Expansão demais shoppings 57,3
Novo shopping de metrô São Paulo - SP 100% 8,1
Reserva I (fase II) São Paulo - SP 100% 23,8
Shopping Reserva II (fase II) São Paulo - SP 100% 30,6
Shopping Reserva III (fase II) São Paulo - SP 100% 16,2
TOTAL 412,2
Investimento
estimado em
R$ 300 milhões
nos próximos
2 anos
2
1 3
13 / 41
Projetos JHSF no bairro Cidade Jardim
(1) Reserva 1
(2) Reserva 2
(3) Reserva 3
Em vermelho, a incorporação ‘Residência Cidade Jardim’ (em andamento)
Fonte: Google Maps
Shopping Reserva II
14 / 41
Localizado em frente ao Shopping Cidade
Jardim
Vendas de apartamentos de alto padrão,
hotel e escritórios na torre vão financiar a
construção deste projeto de uso misto
RENDA RECORRENTE
• Shopping de 24,2 mil m² de ABL
• NOI recorrente (fase I): R$ 27,5 mm
• NOI recorrente (fase II): R$ 30,6 mm
OBS: Os resultados de Renda Recorrente no 3T13 e 9M13 foram reapresentados seguindo a contabilização pelo critério de Valor Justo.
Resultados Renda Recorrente Shoppings
15 / 41
• Inclui shoppings, administração, estacionamento, energia e telecom,
consultoria imobiliária e participação em FIIs
Nas comparações 3T14vs3T13 e 9M14vs9M13 identificamos:
• Forte crescimento de receita
• Bom controle das despesas SG&A
• Efeito do valor justo no resultado
Renda Recorrente
SHOPPINGS R$ milhões 3T14 3T13
Reapresentado % 9M14 9M13
Reapresentado %
Receita Bruta 57,9 51,1 13% 169,0 112,0 51%
EBITDA Ajustado 35,4 33,6 6% 103,2 68,5 51%
Margem EBITDA Ajustada 69% 74% 69% 68%
• Renda Recorrente Shoppings
• Aeroporto Executivo Catarina
• International Properties
• Operações Fasano
• Incorporações
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Aeroporto Executivo Catarina
ESTIMATIVAS:
• Início de operações estimado para 1S16
• Investimentos de mais R$ 289 mm (total de R$ 395 mm)
• Receita: locação de hangares, venda de combustível e operação aeroportuária
• Internacional e dedicado à aviação executiva, localizado em São Roque/ SP
• 1ª Fase: 1.940 metros de pista (similar à Congonhas)/ 50 mil m² de hangares/ 50 mil m² de pátio/ moderna torre de controle/ sistema para pouso por instrumentos
• Funding: financiamento e investidores de longo prazo
• MOU com a JETEX – uma das maiores operadoras de FBO da Europa
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18 / 41
Parque Catarina, área de 7 milhões de m2
30’ de carro, pela rodovia Castelo Branco, ou 14’ de helicóptero de São Paulo
19 / 41
Simulador de voo
(1’52’’)
Andamento das obras
(1’30’’)
• Renda Recorrente Shoppings
• Aeroporto Executivo Catarina
• International Properties
• Operações Fasano
• Incorporações
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International Properties
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LAS PIEDRAS Lançamento em fases desde 4T08
Fonte: Google Maps
815 5th Ave – NY Conclusão das obras no 2S16
Punta del Este, Uruguai
Incorporação residencial de
altíssimo luxo, ancorado por
uma operação de hotel
Fasano
Imóvel é propriedade da
JHSF
Estimamos NOI Recorrente
de US$ 1,0 milhões/ ano
Hotel Fasano em Nova York
Aproximadamente 90 quartos
Estimamos NOI Recorrente
de US$10 a US$12 milhões/
ano
Residencial com serviços em
Nova York
14 andares, com 7-10
apartamentos totalizando
2.400 m² de área locável e 2
andares subsolo para
amenities, com piscina, spa e
academia
Estimamos NOI Recorrente
de US$ 5,0 milhões/ ano
16-18W 57TH St. – NY Inauguração prevista para 2S18
Fonte: Google Maps
Resultados International Properties
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OBS: Resultados essencialmente da incorporação e hotel em Punta del Este, Uruguai
JHSF International Properties
R$ milhões 3T14 3T13 % 9M14 9M13 %
Receita Bruta 1,2 24,6 -95% 9,7 34,7 -72%
EBITDA (2,7) 15,5 -117% (4,1) 15,6 -126%
Lucro Líquido (4,1) 14,0 -129% (8,4) 12,2 -169%
• Renda Recorrente Shoppings
• Aeroporto Executivo Catarina
• International Properties
• Operações Fasano
• Incorporações
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SÃO PAULO
RIO DE JANEIRO BOA VISTA
24 / 41
Hotéis FASANO (65% JHSF)
LAS PIEDRAS
25 / 41
Restaurantes FASANO (65% JHSF)
• Adquirimos em Nov/14 13 operações de restaurantes do grupo Fasano
(EBITDA de R$ 9,7mm em 2013), e os direitos de uso da marca
Fasano
• Pagamento de R$ 48,3 milhões via assunção de dívidas e
transferência de quotas do FII JHSF Fazenda Boa Vista
Fasano Nonno
Ruggero Baretto Parigi
Gero Londra Al Mare Trattoria
Resultados Hotéis & Restaurantes
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Fasano: Pipeline Localização
Operações de Restaurantes
Parigi Bistrô Shopping Cidade Jardim (São Paulo)
Panini São Paulo
Gero Shopping Leblon (Rio de Janeiro)
Operações de Hotéis
Fasano BH Belo Horizonte
Fasano NY NY
Fasano Salvador Salvador
Fasano Trancoso Trancoso
Hotéis
R$ milhões 3T14 3T13 % 9M14 9M13 %
Receita Bruta 13,7 11,3 21% 40,6 34,4 18%
EBITDA Ajustado 2,8 0,8 260% 10,4 4,3 141%
Lucro Líquido 2,1 0,7 207% 8,0 4,0 99%
Incorporações em andamento
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Bosque Cidade Jardim
Imagem Ilustrativa
Mena Barreto 423
Imagem Ilustrativa
Cidade Jardim Town Houses
Imagem Ilustrativa
Incorporações
(R$ milhões)
VGV
Total
% Vendido
até Set/14
Preço Tabela
R$/m²POC (%)
Fim das
Obras
Horto Bela Vista 582 92% 4.900 99,8% OK
Bosque Cidade Jardim 166 54% 9.560 79,0% abr-15
Mena Barreto 76 53% 37.590 77,0% dez-15
Residência Cidade Jardim 219 100% - 56,2% jun-15
Cidade Jardim Townhouses 36 58% 12.400 56,1% dez-15
Resultados Incorporações
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Resultado afetado por itens com efeitos não recorrentes:
• Excedente de custos no Horto Bela Vista e Vitra
• Aluguel garantido no Continental Tower
Incorporações
R$ milhões 3T14 3T13 % 9M14 9M13 %
Receita Bruta 95,7 105,7 -9% 253,5 367,7 -31%
Lucro Bruto 33,6 17,2 96% 81,4 148,3 -45%
Margem Bruta 36% 17% 20 pp 33% 41% -8 pp
EBITDA Ajustado 24,2 14,4 68% 66,9 137,1 -51%
Lucro Líquido 14,7 0,3 5594% 41,0 89,6 -54%
Fluxo financeiro de Incorporações
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Projetos Lançados 3T14
Contas a
Receber
Adiantamento
de Clientes
Estoque a
Valor de
Mercado
Custos de construção,
despesas e impostos a
desembolsar Total
Fazenda Boa Vista 279 (5) 516 (217) 574
Horto Bela Vista 169 (7) 50 (3) 209
Catarina 13 - 124 (16) 120
Bosque Cidade Jardim 57 (6) 76 (32) 95
Mena Barreto 24 (0) 36 (27) 33
Residência Cidade Jardim 136 (26) - (81) 28
Cidade Jardim Town Houses 14 (3) 15 (15) 11
Vitra 20 (0) - (10) 10
Outros 14 (0) - 13 27
Juros Capitalizados no Custo 29 29
Sub-Total 726 (46) 816 (387) 1.108
Las Piedras 41 - 77 (43) 75
Total 767 (46) 893 (431) 1.183
Vendas Contratadas
(R$' milhões) 4T13 1T14 2T14 3T14
Fazenda Boa Vista 26,7 48,2 34,2 39,4
Bosque Cidade Jardim 10,7 10,4 13,4 16,0
CJ Corporate Center 2,6 0,0 0,1 5,1
Horto Bela Vista (11,6) (3,0) 3,9 4,6
Residência Cidade Jardim 1,8 1,6 17,4 2,7
Vitra 0,2 2,1 0,4 0,6
Mena Barreto 0,2 0,4 1,0 0,4
CJ Townhouses 0,1 0,2 0,4 0,2
Praça Vila Nova (0,4) 0,1 0,2 0,1
Benedito Lapin (0,6) 0,2 0,2 0,1
Las Piedras 0,1 - 0,1 -
Total 29,7 60,3 71,2 69,2
Land Bank a valor contábil
(R$' milhões)
Valor
Aquisição
Fazenda Boa Vista (*) 46
Parque Catarina 54
Horto Bela Vista 70
Reserva II (*) 80
Las Piedras 49
Outros terrenos 5
Total 305
(*) considera 100% dos terrenos da
Fazenda Boa Vista e Reserva II
Contas a Receber de Incorporações
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OBS: Considera a totalidade dos contratos assinados, incluindo os valores ainda não apropriados
OBS: Os adiantamentos de clientes totalizavam R$ 39,8 milhões em Jun/14 e R$ 46,1 milhões em Set/14 (não estão considerados na tabela
acima e gráfico abaixo)
Total de Contas a receber com Venda de Imóveis
(R$' milhões) 30/09/2014 30/06/2014
Contas a Receber Reconhecidas (Balanço Patrimonial) 623,9 641,4
Contas a Receber a Serem Apropriadas (off-balance, backlog) 149,4 161,0
Total de Contas a Receber on and off-balance 773,2 802,5
(*) Não considera o Patrimônio Líquido da JHSF International Properties
(**) Considera o EBITDA Ajustado dos últimos quatro trimestres
OBS: Dívida Bancária Bruta, incluindo custos a amortizar de R$ 37,1 milhões.
OBS: Há R$ 64 milhões com vencimento em 2014 e 2015 referente ao financiamento à
produção, que serão quitados com o pagamento dos repasses nas entregas do
empreendimento Horto Bela Vista.
A divida bruta totaliza R$ 2.319,7 mm, dos quais:
Plano Empresário no Horto Bela Vista: R$ 63,6 mm
International Properties: R$ 278,8 mm
Demais: R$ 1.977,4 mm
Saldo
30/09/2014
Dívida Bancária Bruta Renda Recorrente (869,0)
Dívida Bancária Bruta Holding (798,7)
A Receber (US$ 100 milhões) Int.Properties 250,0
saldo de caixa + aplicações financeiras e TVM 337,1
Renda Recorrente e Holding: dívida líquida (1.080,7)
Dívida Bancária Bruta Incorporações (371,5)
saldo de caixa 16,5
Contas a receber performadas 602,9
Incorporação: dívida líquida ajustada 247,9
Dívida Bancária Bruta Hotéis (1,7)
saldo de caixa 13,5
Hotéis: dívida líquida 11,8
Dívida Líquida Ajustada, Sem Internacional (821,0)
Dívida Líquida Ajustada / Patrimônio Líquido (*) 0,4x
Dívida Líquida Ajustada / EBITDA(**) 1,4x
Dívida Líquida Ajustada / EBITDA Ajustado(**) 4,9x
Dívida Bancária Bruta Internacional (278,8)
A Pagar (US$ 100 milhões) para Holding (250,0)
saldo de caixa 10,1
Internacional: dívida líquida (518,7)
Dívida Líquida Ajustada (1.339,7)
Dívida Bancária Bruta
(R$' milhões)
Endividamento Consolidado
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Net Asset Value (NAV)
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Incorporações: não considera o lançamento de novos projetos; considera o valor contábil de estoque e terrenos; considera contas a receber on e off balance,
adiantamentos a clientes e custos de construção a realizar nos projetos lançados; e considera área do projeto Fazenda Boa Vista onde a infraestrutura está pronta, ao
valor de mercado.
Renda Recorrente: considera o VPL dos shoppings existentes, expansões e novos projetos de renda onde já temos terreno e projeto. Fluxo de caixa descontado a taxa
real que varia entre 6,0% e 10,5% ao ano.
Outros Negócios: inclui operação de hotel e restaurantes Fasano e 100% do Aeroporto Executivo Catarina.
Dívida Líquida: ao final de Set/14 não inclui o ajuste positivo dos recebíveis performados, no valor de R$ 602,7 milhões
R$' milhões set-14
Incorporações 1.815
Renda Recorrente 5.103
Outros Negócios 1.742
Total 8.660
(-) Dívida líquida exceto parte internacional (1.674)
NAV exceto parte internacional 6.987
NAV R$/ação 16,17
Eduardo S. Camara – CEO e DRI
Marc Grossmann – Diretor
Bruna Gamboa – Analista
Telefone: 55 (11) 3702-JHSF
E-mail: [email protected]
www.jhsf.com.br/ri
Contatos RI
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JHSF PARTICIPAÇÕES S.A.
Estrutura Organizacional
Eduardo Camara
(CEO)
Holding
Conselho de Administração
Conselho Fiscal
35 / 41
José Auriemo Neto
(executive chairman)
Eduardo S. Camara
Victor H. Foroni
Claudio A. Bonomi
Luiz G. M. Belluzo
Richard Barczinski
Carlos E. A. Ambrósio
Antonio Carlos Rovai
Héctor José Alfonso
Ariovaldo dos Santos
Rogério Lacerda
(Aeroporto)
Wilmar Rodriguez
(Hotéis)
Ricardo Guedes
(Incorporações)
Robert Harley
(Renda Recorrente)
-
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
16,0
18,0
20,0
-
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14
Volume - R$ Milhões
Preço R$/ ação DESEMPENHO DA AÇÃO - JHSF3
JHSF Vol. Diario JHSF
Mercado acionário JHSF3
36 / 41
Base Acionária 24/11/2014 %
Controladores 68,8%
Partes Relacionadas 5,6%
Administradores 0,5%
Ações em Tesouraria 0,0%
Free Float 25,0%
Histórico de Proventos
37 / 41
Provento
Montante
(R$' Mil)
Montante
(R$/Ação)
Exercício
Social
Lucro Líquido
CONSOLIDADO
(R$' Mil)
Data do
Pagamento
Pay-out
ratio
Dividendo 15.000 0,04 2007 53.284 27/03/2008 30%
Dividendo 45.000 0,11 2008 150.338 20/07/2009 32%
JCP 52.400 0,12 12/01/2010
Dividendo 30.000 0,07 11/05/2010
JCP 48.000 0,11 09/11/2010
Dividendo 100.000 0,23 01/06/2011
Dividendo 60.000 0,14 10/02/2012
Dividendo 20.000 0,05 10/04/2012
Dividendo 30.000 0,07 24/04/2013
Dividendo 50.000 0,12 15/05/2013
Dividendo 20.000 0,05 15/05/2014
Dividendo 5.000 0,01 19/11/2014
2009 149.171 58%
2010 208.675 75%
2013 (*) 319.935 59%
2011 215.127 39%
2012 178.917 47%
OBS: JCP bruto de IRRF
(*) Em 2013 as PPIs foram avaliadas pelo critério de Valor Justo, e a apreciação foi considerada no cálculo do lucro líquido
do período. Sendo assim, a base de cálculo de payout ratio de 2013 exclui também a reserva de lucros a realizar
DRE Consolidada
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OBS: Os resultados de Renda Recorrente no 3T13 e 9M13 foram ajustados nas linhas: (a) ‘CPV’, para estornar a depreciação das Propriedades para Investimento; (b) ‘Valor Justo Prop. Inv.’,
para registrar a apreciação das Propriedades para Investimento; e (c) ‘IR/CSLL’, para registrar o imposto diferido sobre a apreciação mencionada acima, e reapresentados seguindo a
contabilização pelo critério de Valor Justo.
DRE Consolidado
(R$' milhões)3T14
Vertical
%
3T13Reapresentado
Vertical
%
Horizontal
%9M14
Vertical
%
9M13Reapresentado
Vertical
%
Horizontal
%
Receita Bruta 172,5 201,5 -14% 486,2 575,2 -15%
Impostos Sobre Receita (12,4) (12,6) -2% (35,2) (29,5) 19%
Receita Líquida 160,2 100% 188,9 100% -15% 451,0 100% 545,6 100% -17%
Custos Operacionais (CPV) (85,3) -53% (113,1) -60% -25% (239,8) -53% (288,2) -53% -17%
Lucro Bruto 74,9 47% 75,8 40% -1% 211,2 47% 257,5 47% -18%
Despesas G&A (25,5) -16% (25,9) -14% -1% (67,0) -15% (75,8) -14% -12%
Outras Despesas Operacionais (10,4) -6% (15,6) -8% -33% (38,2) -8% (51,1) -9% -25%
Valor Justo Prop. Inv. 24,8 15% 19,4 10% 45,4 116,9 21%
Resultado Operacional 63,8 40% 53,8 28% 19% 151,5 34% 247,6 45% -39%
Resultado Financeiro, Líquido (35,5) -22% (13,9) -7% 156% (81,9) -18% (45,8) -8% 79%
Lucro Antes de Impostos 28,3 18% 39,9 21% -29% 69,6 15% 201,7 37% -66%
IR /CSLL (13,6) -9% (14,8) -8% -8% (28,7) -6% (59,7) -11% -52%
Lucro Líquido 14,7 9% 25,1 13% -42% 40,8 9% 142,1 26% -71%
EBITDA Ajustado 44,8 50,4 -11% 130,5 29% 182,5 33% -29%
Margem EBITDA Ajustada 28% 27% 29% 33%
Resultados por Negócio
39 / 41
Incorporações Holding Consolidado
Shoppings
Operacionais
Shoppings
G&A
Shoppings
International
Properties Hotéis Varejo
9M14
Receita Bruta 138,0 29,6 1,4 9,7 40,6 13,4 253,5 - 486,2
Impostos sobre receita (14,0) (4,6) (0,4) - (2,8) (3,8) (9,5) - (35,2)
Receita Líquida 124,1 24,9 1,0 9,7 37,8 9,5 244,0 - 451,0
Custos Operacionais (CPV) (13,8) (13,4) (5,7) (11,2) (25,3) (7,8) (162,6) - (239,8)
Lucro Bruto 110,3 11,5 (4,7) (1,5) 12,4 1,8 81,4 - 211,2
Margem Bruta 89% 46% -463% -15% 33% 18% 33% 47%
Despesas G&A (4,6) (4,0) (0,8) (2,1) (6,6) (4,3) (16,2) (28,3) (67,0)
Outras despesas operacionais (3,1) (0,7) (0,3) (2,6) 3,6 (1,1) (17,8) (16,1) (38,2)
Valor Justo de Prop. Inv. 45,4 - - - - - - - 45,4
Resultado operacional 148,0 6,8 (5,7) (6,1) 9,4 (3,7) 47,3 (44,5) 151,5
Resultado financeiro, líquido (62,7) (2,7) (2,1) (0,9) (0,3) (0,2) 0,7 (13,6) (81,9)
Lucro antes de Impostos 85,2 4,1 (7,8) (7,0) 9,1 (3,9) 48,0 (58,1) 69,6
IR /CSLL Corrente (1,5) (1,8) (0,5) (1,4) (1,1) - (7,0) (0,0) (13,3)
IR /CSLL Diferido (15,4) - - - - - - - (15,4)
Lucro Líquido 68,2 2,3 (8,3) (8,4) 8,0 (3,9) 41,0 (58,1) 40,8
Minoritários 0,0 (0,0) (0,0) - (1,4) 0,0 (0,0) - (1,4)
Lucro Líquido (ex-minoritários) 68,2 2,3 (8,3) (8,4) 6,6 (3,9) 41,0 (58,1) 39,4
depreciação (3,0) 2,2 0,2 2,0 1,0 0,2 2,9 2,2 7,7
EBITDA 145,0 9,0 (5,5) (4,1) 10,4 (3,5) 50,2 (42,3) 159,2
Ajustes sobre o EBITDA (45,3) - - - - (0,2) 16,7 - (28,7)
EBITDA Ajustado 99,7 9,0 (5,5) (4,1) 10,4 (3,7) 66,9 (42,3) 130,5
Margem EBITDA Ajustada 80% 36% -547% -42% 28% -39% 27% 29%
Resultado Consolidado por Negócio
9M14 (R$ milhões)
Renda Recorrente
Incorporações Holding Consolidado
Shoppings
Operacionais
Shoppings
G&A
Shoppings
International
Properties Hotéis Varejo
3T14
Receita Bruta 46,1 11,4 0,4 1,2 13,7 4,1 95,7 - 172,5
Impostos sobre receita (4,8) (1,9) (0,1) - (1,0) (1,2) (3,4) - (12,4)
Receita Líquida 41,4 9,5 0,3 1,2 12,7 2,9 92,2 - 160,2
Custos Operacionais (CPV) (4,2) (4,3) (2,4) (3,2) (8,8) (3,8) (58,6) - (85,3)
Lucro Bruto 37,1 5,2 (2,1) (2,0) 3,9 (0,9) 33,6 - 74,9
Margem Bruta 90% 55% -806% -167% 31% -30% 36% 47%
Despesas G&A (1,6) (2,2) (0,27) (0,7) (2,3) (1,4) (8,1) (9,0) (25,5)
Outras despesas operacionais 0,0 (0,2) (0,1) (0,7) 0,9 (0,4) (5,8) (4,1) (10,4)
Valor Justo de Prop. Inv. 24,8 - - - - - - - 24,8
Resultado operacional 60,4 2,8 (2,5) (3,4) 2,4 (2,6) 19,7 (13,1) 63,8
Resultado financeiro, líquido (24,9) (0,9) (0,5) (0,3) (0,0) (0,1) (2,2) (6,6) (35,5)
Lucro antes de Impostos 35,5 1,9 (3,0) (3,7) 2,4 (2,7) 17,5 (19,7) 28,3
IR /CSLL Corrente (0,7) (0,7) (0,1) (0,4) (0,4) - (2,9) (0,0) (5,2)
IR /CSLL Diferido (8,4) - - - - - - - (8,4)
Lucro Líquido 26,4 1,2 (3,1) (4,1) 2,1 (2,7) 14,7 (19,7) 14,7
Minoritários 0,0 (0,0) 0,0 - (0,4) 0,0 0,0 - (0,4)
Lucro Líquido (ex-minoritários) 26,4 1,2 (3,1) (4,1) 1,6 (2,7) 14,7 (19,7) 14,2
depreciação (1,6) 1,0 0,0 0,7 0,4 0,0 0,9 0,8 2,3
EBITDA 58,8 3,9 (2,4) (2,7) 2,8 (2,6) 20,7 (12,3) 66,1
Ajustes sobre o EBITDA (24,8) - - - - - 3,5 - (21,3)
EBITDA Ajustado 34,0 3,9 (2,4) (2,7) 2,8 (2,6) 24,2 (12,3) 44,8
Margem EBITDA Ajustada 82% 40% -926% -222% 22% -89% 26% 28%
Resultado Consolidado por Negócio
3T14 (R$ milhões)
Renda Recorrente
Balanço por Negócio
40 / 41
Balanço Consolidado por
Negócio
Setembro 2014 (R$' milhões)
Renda
Recorrente Incorporações Hotéis Varejo Internacional Holding Consolidado
Ativo circulante 78,6 873,8 23,7 8,4 20,7 373,0 1.378,1
Ativo não circulante 2.969,2 537,4 34,6 2,1 497,6 46,5 4.087,4
Ativo Total 3.047,8 1.411,2 58,3 10,4 518,3 419,5 5.465,5
Empréstimos e Financiamentos CP 60,5 136,4 1,7 - 107,8 146,2 452,6
Outros Passivos CP 68,1 136,9 6,9 2,0 3,4 6,6 224,0
Passivo circulante 128,7 273,3 8,7 2,0 111,2 152,8 676,6
Empréstimos e Financiamentos LP 796,2 232,2 - - 171,0 630,5 1.830,0
Outros Passivos LP 594,1 102,2 3,3 - (0,0) 3,2 702,7
Passivo não circulante 1.390,3 334,4 3,3 - 171,0 633,6 2.532,8
Passivo Total 1.519,0 607,7 12,0 2,0 282,2 786,4 3.209,4
Patrimonio Liquido 1.528,8 803,5 46,3 8,4 236,1 (367,0) 2.256,1
Reconciliação do EBITDA Ajustado
41 / 41
EBITDA 3T14
R$ milhões Incorporações
Renda
Recorrente Hotéis
International
Properties Varejo Holding Consolidado
Lucro Líquido 14,7 24,5 2,1 (4,1) (2,7) (19,7) 14,7
(+) Imposto de Renda / Contribuição Social 2,9 10,0 0,4 0,4 - 0,0 13,6
(+) Resultado Financeiro Líquido 2,2 26,3 0,0 0,3 0,1 6,6 35,5
(+) Depreciação / Amortização 0,9 (0,5) 0,4 0,7 0,0 0,8 2,3
EBITDA 20,7 60,2 2,8 (2,7) (2,6) (12,3) 66,1
(+) Juros Capitalizados dentro do CPV 0,7 - - - - - 0,7
(+) Aluguel pago à Valia 2,8 - - - - - 2,8
(+) Aluguel Hermes / Jimmy Choo / Pucci - - - - - - -
(-) Valorização Valor Justo - (24,8) - - - - (24,8)
EBITDA Ajustado 24,2 35,4 2,8 (2,7) (2,6) (12,3) 44,8
EBITDA 9M14
R$ milhões Incorporações
Renda
Recorrente Hotéis
International
Properties Varejo Holding Consolidado
Lucro Líquido 41,0 62,3 8,0 (8,4) (3,9) (58,1) 40,8
(+) Imposto de Renda / Contribuição Social 7,0 19,3 1,1 1,4 - 0,0 28,7
(+) Resultado Financeiro Líquido (0,7) 67,5 0,3 0,9 0,2 13,6 81,9
(+) Depreciação / Amortização 2,9 (0,6) 1,0 2,0 0,2 2,2 7,7
EBITDA 50,2 148,5 10,4 (4,1) (3,5) (42,3) 159,2
(+) Juros Capitalizados dentro do CPV 8,2 - 8,2
(+) Aluguel pago à Valia 8,5 - 8,5
(+) Aluguel Hermes / Jimmy Choo / Pucci 0,2 (0,2) -
(-) Valorização Valor Justo (45,4) (45,4)
EBITDA Ajustado 66,9 103,2 10,4 (4,1) (3,7) (42,3) 130,5