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13
Estrictamente Privado y Confidencial “It’s time to Invest in Energy Efficiency” Ruperto Unzué Aranda Socio Director. Crosscheck Capital Partners SGECR, S.A. Pamplona, 21 Noviembre 2013 Capital Privado para ESEs

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Estr

icta

men

te P

riva

do

y C

on

fid

enci

al

“It’s time to Invest in

Energy Efficiency”

Ruperto UnzuéAranda

Socio Director.

Crosscheck Capital Partners SGECR, S.A.

Pamplona, 21 Noviembre 2013

Capital Privado para ESEs

Estr

icta

men

te P

riva

do

y C

on

fid

enci

al

“It’s time to Invest in

Energy Efficiency”

Com

ponente

s del Negoci

o E

SECom

ponente

s del Negoci

o E

SE

ESE

•C

apac

idad

Técn

ica

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ud

ito

ría

ener

géti

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ora

rel

pro

yect

od

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ión

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Es�

ejec

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rel

pro

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ra

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man

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imie

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yve

rifi

car

los

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Pro

po

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un

am

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anci

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aliz

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po

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inve

rsio

nes

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inic

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sop

ort

arac

tivo

sen

el b

alan

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agu

anta

rp

ayb

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larg

os

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riva

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y C

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al

“It’s time to Invest in

Energy Efficiency”

ESE

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dit

orí

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tica

0 €

Inve

rsió

nen

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Ah

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s

3

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nci

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su

po

ne

un

im

po

rta

nte

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ue

rzo

ya

qu

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pri

me

ras

fase

s d

el

Ne

go

cio

no

ge

ne

ran

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s y e

n o

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im

po

rta

nte

s

inve

rsio

ne

s

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po

os

Caj

a -

Caj

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jo F

inanci

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“It’s time to Invest in

Energy Efficiency”

¿¿ CCóóm

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aja

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o c

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os eso

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jos de C

aja

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os:

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e Se

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Ener

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ció

n

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la m

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el m

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o a

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ta p

erió

dic

a p

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da,

y e

n s

u c

aso

la p

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ah

orr

o

com

par

tid

o u

na

vez

real

izad

a la

med

ida

y ve

rifi

caci

ón

del

mis

mo

-C

on

sum

os:

El c

ost

e d

e la

en

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a co

nsu

mid

a p

ara

po

der

cu

mp

lir c

on

los

req

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os

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l co

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ato

-In

vers

ión

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orm

alm

ente

ser

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co

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pla

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n d

e la

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rro

y E

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a p

rop

ues

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en e

l pro

yect

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s u

na

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ja q

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se p

rod

uci

ráen

pri

nci

pio

un

a só

la v

ez y

su

cu

antí

a se

rási

gnif

icat

iva

en r

elac

ión

al p

roye

cto

-C

ost

es O

per

ativ

os:

Lo

s co

stes

aso

ciad

os

a la

pre

stac

ión

del

ser

vici

o, y

a se

an c

ost

es d

e p

erso

nal

o d

e cu

alq

uie

r o

tro

ti

po

-C

ost

es F

ijos:

En

cas

o d

e q

ue

exis

ta u

na

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uct

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fija

en

la e

mp

resa

qu

e d

eba

rep

ercu

tirs

e al

pro

yect

o e

n

con

cret

o

-C

ost

es F

inan

cier

os:

Se

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la e

stru

ctu

ra d

e fi

nan

ciac

ión

pac

tad

a, lo

s co

stes

y c

om

isio

nes

qu

e h

aya

qu

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on

ar a

l b

anco

fin

anci

ado

r

-In

vers

ión

en

rep

osi

ció

n:

La in

vers

ión

en

la s

ust

itu

ció

n o

rep

arac

ión

de

cual

qu

ier

elem

ento

vin

cula

do

a la

pre

stac

ión

del

se

rvic

io q

ue

no

pu

eda

tras

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arse

al p

rop

ieta

rio

del

ed

ific

io e

nvi

rtu

d d

el c

on

trat

o

Flu

jo d

e C

aja

Net

o:

Lo c

alcu

lare

mo

s co

n c

arác

ter

anu

al p

ara

com

pro

bar

la r

enta

bili

dad

del

pro

yect

o e

n t

érm

ino

s d

e TI

R o

el P

ayb

ack

-Im

pu

esto

s:En

fu

nci

ón

del

Ben

efic

io c

on

tab

le g

ener

ado

Estr

icta

men

te P

riva

do

y C

on

fid

enci

al

“It’s time to Invest in

Energy Efficiency”

Tiem

po

os

Caj

a -

Caj

a +

Fon

do

s P

rop

ios

Fin

anci

ació

n A

jen

a, b

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s

Ayu

das

y s

ub

ven

cio

nes

•D

eb

e e

xis

tir

un

eq

uil

ibri

o e

ntr

e l

as

sub

ve

nci

on

es,

los

Fo

nd

os

pro

pio

s y la

Fin

an

cia

ció

n A

jen

a

¿¿ CCóóm

o fin

anci

am

os la

Invers

im

o fin

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am

os la

Invers

i óón?

n?

Estr

icta

men

te P

riva

do

y C

on

fid

enci

al

“It’s time to Invest in

Energy Efficiency”

8%

15

%

25

%•

Ret

orn

os

exig

ido

s p

or

par

te d

e in

vers

ore

s fi

nan

cier

os

en s

us

op

erac

ion

es t

ipo

Cap

ital

R

iesg

o e

n e

mp

resa

s co

nso

lidad

as

•R

eto

rno

s ex

igid

os

po

r em

pre

sas

ind

ust

rial

es o

co

rpo

raci

on

es a

su

s in

vers

ion

es d

e Eq

uit

y

* Es

ta t

abla

y la

s re

fere

nci

as s

on

un

a m

era

esti

mac

ión

su

bje

tiva

de

los

dis

tin

tos

per

file

s d

e re

nta

bili

dad

de

mer

cad

o

•R

eto

rno

s ex

igid

os

a in

vers

ion

es e

n in

frae

stru

ctu

ras

o p

roye

cto

s d

e ge

ner

ació

n d

e ca

ja r

ecu

rren

te: A

uto

pis

tas,

Re

no

vab

les,

Par

kin

gs …

•R

eto

rno

s ex

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os

a ac

tivo

s fi

nan

cier

os

con

rie

sgo

ad

mit

ido

s a

neg

oci

ació

n: b

on

os

corp

ora

tivo

s, h

igh

yie

ld, d

eud

a p

riva

da

de

emp

resa

s

•A

ctiv

os

de

baj

o r

iesg

o, c

om

o e

mis

ion

es d

e d

eu

da

de

emp

resa

s d

e al

ta c

apac

idad

cr

edit

icia

o b

on

os

o e

mis

ion

es p

úb

licas

TIR

Niv

ele

s de R

enta

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ad a

cepta

ble

seg

Niv

ele

s de R

enta

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ad a

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segúún tip

os

n tip

os

de a

ctiv

os *

de a

ctiv

os *

Estr

icta

men

te P

riva

do

y C

on

fid

enci

al

“It’s time to Invest in

Energy Efficiency”

Op

cio

nes

de

C

apit

aliz

ació

n

Op

cio

nes

de

Fi

nan

ciac

ión

Sub

ven

cio

nes

y

ayu

das

blic

as

•En

Esp

aña,

es

el ID

AE

a tr

avés

de

sus

dis

tin

tos

pro

gram

as e

l may

or

imp

uls

or

de

las

ayu

das

vi

ncu

lad

as a

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fici

enci

a En

ergé

tica

y a

las

ESEs

. Se

pu

eden

so

licit

ar d

isti

nta

s lín

eas

segú

n la

ti

po

logí

a d

e p

roye

cto

s.

•P

rést

amo

s o

cré

dit

os

con

gar

antí

a p

erso

nal

: A

qu

ello

s q

ue

dep

end

en d

e la

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lven

cia

y ca

pac

idad

cre

dit

icia

de

qu

ien

los

solic

ita

y n

o t

ien

en g

aran

tías

ad

icio

nal

es•

Leas

ings

o r

enti

ngs

de

equ

ipam

ien

tos:

Fin

anci

ació

n p

ara

la c

om

pra

de

acti

vos

fijo

s d

ón

de

adem

ás d

e la

gar

antí

a p

erso

nal

exi

ste

un

a ga

ran

tía

real

en

los

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vos

•P

roje

ct f

inan

ce:

Se t

rata

de

esq

uem

as d

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nan

ciac

ión

nd

e la

pri

nci

pal

gar

antí

a la

co

nst

itu

yen

los

flu

jos

de

caja

fu

turo

s d

el p

roye

cto

. Se

uti

lizan

sob

re t

od

o p

ara

la

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anci

ació

n d

e in

frae

stru

ctu

ras

y gr

and

es in

vers

ion

es

Al r

efer

irn

os

a so

cio

s fi

nan

cier

os

exis

ten

dis

tin

tos

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os

de

inve

rso

res

o c

oin

vers

ore

s q

ue

po

dem

os

clas

ific

ar e

n:

•In

vers

ore

s P

riva

do

s o

Bu

sin

ess

An

gels

: A

qu

ella

s p

erso

nas

qu

e cr

een

en

un

a u

n p

roye

cto

y

nd

e ap

ort

an c

apit

al y

co

mp

lem

enta

n g

raci

as a

su

exp

erie

nci

a.•

Cap

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Rie

sgo

: D

isti

nta

s va

ried

ades

de

par

tici

pac

ión

tem

po

ral e

n e

mp

resa

s y

pro

yect

os,

se

su

elen

cla

sifi

car

po

r la

mad

ure

z d

el p

roye

cto

: Ven

ture

, Pri

vate

Eq

uit

y •

Fon

do

s d

e In

frae

stru

ctu

ras:

Fo

nd

os

de

Inve

rsió

n e

n f

orm

ato

cap

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rie

sgo

u o

tro

s q

ue

se

ded

ican

a in

vert

ir o

co

inve

rtir

en

gra

nd

es p

roye

cto

s d

e in

frae

stru

ctu

ras

•Fo

nd

os

de

Inve

rsió

n: N

orm

alm

ente

no

invi

erte

n e

n P

roye

cto

s o

Em

pre

sas,

invi

erte

n e

n

otr

o t

ipo

de

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vos

fin

anci

ero

s

Modalidades de F

inanci

aci

Modalidades de F

inanci

aci

óónn

Estr

icta

men

te P

riva

do

y C

on

fid

enci

al

“It’s time to Invest in

Energy Efficiency”

Soci

os

Fin

anci

ero

s

Mo

dal

idad

es d

e

Fin

anci

ació

n A

jen

a

Sub

ven

cio

nes

y

ayu

das

blic

as

•H

ay u

n im

po

rtan

te a

po

yo n

acio

nal

y e

uro

peo

al s

ecto

r, a

tra

vés

de

dis

tin

tos

inst

rum

ento

s si

bie

n la

s A

AP

P s

e en

cuen

tran

en

un

mo

men

to d

e re

stri

cció

n d

el g

asto

y r

edu

cció

n d

e su

bve

nci

on

es.

•P

rést

amo

s o

cré

dit

os

con

gar

antí

a p

erso

nal

: En

est

os

mo

men

tos

los

crit

erio

s d

e an

ális

is

son

tre

men

dam

ente

res

tric

tivo

s.•

Leas

ings

o r

enti

ngs

de

equ

ipam

ien

tos:

Pla

nte

a d

ific

ult

ades

cu

and

o n

o s

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act

ivo

s ú

tilie

s p

or

si m

ism

os,

o c

uan

do

un

pro

yect

o c

on

tem

pla

un

co

nju

nto

de

equ

ipo

s e

inst

alac

ion

es

vin

cula

das

co

mo

su

ele

ser

el c

aso

de

las

MA

Es.

•P

roje

ct f

inan

ce:

Co

mo

filo

sofí

a en

caja

ría

de

ple

no

si b

ien

el r

edu

cid

o t

amañ

o d

e lo

s p

roye

cto

s y

la a

use

nci

a d

e ca

sos

real

es p

rovo

ca q

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ho

y la

op

ció

n p

ráct

icam

ente

no

exi

sta

par

a lo

s p

roye

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s ES

E.

Al r

efer

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os

a so

cio

s fi

nan

cier

os

exis

ten

dis

tin

tos

tip

os

de

inve

rso

res

o c

oin

vers

ore

s q

ue

po

dem

os

clas

ific

ar e

n:

•In

vers

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s P

riva

do

s o

Bu

sin

ess

An

gels

: Ex

iste

inte

rés

en e

l sec

tor

y p

or

tan

to h

ay

inve

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res

inte

resa

do

s en

est

e ti

po

de

pro

yect

os.

•C

apit

al R

iesg

o:

Pu

ede

ser

un

a b

uen

a al

tern

ativ

a si

bie

n e

n o

casi

on

es

la r

enta

bili

dad

es

re

du

cid

a p

ara

este

tip

o d

e in

vers

ión

.•

Fon

do

s d

e In

frae

stru

ctu

ras:

La

dim

ensi

ón

es

clar

amen

te in

sufi

cien

te p

ara

Fon

do

s q

ue

invi

erte

n e

n in

frae

stru

ctu

ras.

•Fo

nd

os

de

Inve

rsió

n: N

o e

s ap

licab

le p

ara

este

tip

o d

e ac

tivo

s

Adecu

aci

Adecu

aci

óón d

e la F

inanci

aci

n d

e la F

inanci

aci

óón a

l m

odelo

ESE

n a

l m

odelo

ESE

……

Estr

icta

men

te P

riva

do

y C

on

fid

enci

al

“It’s time to Invest in

Energy Efficiency”

GREEN B

UIL

DIN

GS

EQUIT

Y F

UND I:

GREEN B

UIL

DIN

GS

EQUIT

Y F

UND I:

Est

ruct

ura

de Invers

iEst

ruct

ura

de Invers

i óónn

•G

reen

Bu

ildin

gs E

qu

ity

Fun

d I

es

un

Fo

nd

o d

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apit

al R

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o q

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invi

erte

co

nju

nta

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te c

on

So

cio

s G

est

ore

s es

pec

ialis

tas

en

Efic

ien

cia

Ener

géti

ca e

n e

mp

resa

s q

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pu

edan

des

arro

llar

un

o o

var

ios

pro

yect

os

atr

avés

del

mo

del

o E

SE/E

SCO

ob

ten

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do

re

torn

o g

raci

as a

los

aho

rro

s g

ener

ado

s en

el c

on

sum

o e

ner

géti

co d

e lo

s ed

ific

ios.

•El

Ob

jeti

vo d

el F

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do

es

inve

rtir

en

“em

pre

sas

mix

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par

tici

pad

as p

or

el S

oci

o G

est

or

y p

or

el F

on

do

, q

ue

será

qu

ien

ap

ort

e el

cap

ital

nec

esar

io p

ara

el d

esar

rollo

de

los

pro

yect

os.

•La

s “e

mp

resa

s m

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s”ac

túan

co

mo

eje

cen

tral

de

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per

ació

n y

co

ntr

atan

el

pro

yect

o “

llave

en

man

o”

y la

Op

erac

ión

y

Man

ten

imie

nto

al p

rop

io S

oci

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esto

r u

otr

os

pro

veed

ore

s.

•El

pro

pie

tari

o d

el E

dif

icio

fir

ma

el c

on

trat

o c

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la

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pre

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”a

qu

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pag

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erió

dic

amen

te p

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el s

um

inis

tro

y/o

lo

s se

rvic

ios

ener

géti

cos

con

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s.

Pro

pie

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el

Edif

icio

: A

dm

inis

trac

ión

o

gra

nd

es

emp

resa

s

Soci

o G

est

or

Em

pre

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Mix

tas:

Par

tici

pac

ión

m

ino

rita

ria

del

So

cio

Ges

tor

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ayo

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Fo

nd

o

Fun

d

Soci

o G

esto

r:

Esp

ecia

lista

en

el

ámb

ito

de

la

Efic

ien

cia

Ener

géti

caC

on

trat

o d

e Se

rvic

ios

Ener

géti

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“It’s time to Invest in

Energy Efficiency”

Ruperto UnzuéAranda

Socio Director.

Crosscheck Capital Partners SGECR, S.A.

Teléfono: 948 250 200

www.crosscheckpartners.com

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