introduccion matematica financiera

ANALISIS Y VALORACION DE LAS OPERACIONES FINANCIERAS

INTRODUCCION.

En la actualidad donde la modernidad, integración y globalización económica son sinónimos de desarrollo y competitividad en el campo empresarial, la toma de decisiones gerenciales sea en las áreas de Marketing, producción, y finanzas, exige que se las haga en forma económica y productiva, más aún cuando los recursos económicos-financieros y materiales son limitados en algunos casos y escasos en otros.

Los niveles de competitividad en los mercados financieros hacen que el análisis y valoración de las operaciones financieras, se sustente en la formulación adecuada de estrategias de ahorro, inversión o financiamiento en el corto, mediano y largo plazo, y estas se ajuste a las expectativas internas y externa de la empresa. Así los recursos monetarios propios (activos) y ajenos (pasivos), se convierten en la oportunidad, para crear nuevas demandas; atender a nuevos mercados, generar ofertas vía producción de bienes y servicios; mejorar procesos, adquirir nueva tecnología, mejorar inventarios, entre otros.

En este ámbito la gestión que cumplen en las unidades empresariales requerirá de la elaboración de un plan financiero tendiente a la búsqueda de una “Posición financiera” un equilibrio entre fuentes y usos (ingresos y gastos), a base del conocimiento y manejo de instrumentos de análisis y valoración de las operaciones financieras que no se limite tan solo a los cálculos matemáticos financieros, sino fundamentalmente se llegue a la toma de decisiones gerenciales en un ambiente de certidumbre.

El ciudadano común de manera constante e intuitiva, trata de administrar ahorrar e invertir la mayor parte de recursos monetarios gracias al esfuerzo personal que despliega durante su vida laboral, lo atesora y administra de forma empírica, cuidando en todo instante la conservación de su dinero, utilizando formas imaginativas, adquiriendo bienes de uso y consumo, invirtiendo en activos fijos o depositando en el bancos o financieras, a cambio de seguridad , rentabilidad sin tomar mucho en cuenta el comportamiento inflacionario que hace perder poder adquisitivo al dinero.

En cambio el empresario exigente desarrolla y aplica métodos y técnicas más refinadas de recaudación, resguardo y pago (ahorro – inversión) que acrecienten su riqueza y aseguren el desarrollo sostenido del ente económico. Ahorran las cantidades necesarias de dinero para administrar su capital de trabajo indispensable para cubrir todas y cada uno de sus obligaciones tanto de activos como de pasivo circulante (cuentas de ahorro –cuenta corriente) e invierten los recursos excedentes.

Con el tiempo, se han aplicado y desarrollado métodos y técnicas para el calculo del uso eficiente del dinero, dando origen al Análisis y Valoración de las operaciones Financieras, que usa como base la Matemática Financiera como antesala operativa de las finanzas; concomitantemente, las ciencias administrativas y contables, en su ambiente, han perfeccionado sistemas apropiados de planificación, control y registro que han contribuido a asegurar la presencia, integridad, eficaz recaudación, regeneración y uso adecuado del dinero.

Como se puede valorar, muchos tratadistas han dedicado suficiente tiempo al tratamiento y creación de modelos para el adecuado manejo financiero del efectivo, siempre analizando los costos financieros de tal o cual decisión a través del cobro de los intereses, todo esto debido a la importancia de del dinero como un recurso esquivo, pero a la vez muy cotizado debido a lo limitado y escaso.

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Docente Hernán Arellano Díaz

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1. EL DINERO.

El dinero, tiene una importante incidencia en la economía de un país. En nuestra sociedad el dinero en sus diferentes manifestaciones, es una mercancía que se vende como un bien ordinario. El dinero es un instrumento que sirve de medio de cambio y que debe ser aceptado ampliamente como medio de pago y sus funciones se resumen en:

Medio de cambio: se utiliza para comprar y vender todo tipo de bienes y servicios.

Unidad de cuenta: la forma en que se lleva la contabilidad, el patrón de medida universal con el que se miden los valores de los bienes y servicios. Un depósito de valor: el dinero es un activo sin riesgo que puede utilizarse para mantener la riqueza de un período a otro. Tomado de Diccionario Bolsa Valores de Guayaquil BVG.

Dinero: es un bien o recurso económico circulable, y por tanto su uso o su posesión ocasionan un costo o un benéfico, cuya magnitud depende tanto de la valoración que se le de (costo del capital conocido como interés) como del tiempo de usufructo de dicho bien, es decir esta en dependencia al interés como a su tiempo. Tomado de Diccionario de Términos Financieros de Avellaneda.

El dinero es el parámetro de medición de precios, por lo que los bienes son valorados en función de la unidad monetaria. El dinero es el medio de atesoramiento, es decir, acumulador de riqueza. . El dinero o efectivo en la empresa comprende el papel moneda y fraccionario en cualquier denominación, los cheques de bancos y los valores negociables de alta liquidez y de plazo inmediato.

El dinero, mejor conocido como efectivo, dada su naturaleza, es un recurso muy apreciado y escaso, por lo que amerita ser administrado bajo estrictas medidas de seguridad y con la ayuda de técnicas y métodos financieros probados

“El dinero es algo singular… Le da al hombre tanta alegría como el amor y tanta angustia como la muerte. John Hemmeth Galbilaith”.

Desde una perspectiva macroeconómica -visión simplificada- el dinero actúa bajo la participación de tres actores:


Si gastas el dinero dinamizas la economía y permites que también otros ganen.

Si ahorras, también beneficias a otros, porque el banco se encarga de prestar lo que depositas; al invertir, sencillamente das dinero a otros para que lo utilicen en tu nombre.

OPERACIÓN ACTIVA (BANCOS) OPERACIÓN PASIVA (EMPRESA)

Empresa oferta $Recibe

Empresa demanda $

Devuelvepréstamos + Interés

Devuelve Depósitos + Interés

DEPOSITOS

OPERACIÓN PASIVA (BANCOS)ACTIVA (EMPRESA)

ACTIVA (EMPRESA)

2

1

1.1

2.1

BANCO

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1.1 CLASIFICACION DEL MERCADO FINANCIERO

El mercado financiero se puede clasificar de distintas formas. Nos adentraremos en la clasificación de acuerdo al intermediario.

1.1.1 DE ACUERDO AL INTERMEDIARIO.

El mercado financiero puede ser dividido de acuerdo a sus intermediarios en dos grandes segmentos: Mercado de intermediación financiero y Mercado de desintermediación financiera:

1 MERCADO DE INTERMEDIACIÓN FINANCIERO.

En este mercado los recursos financieros i/o monetarios captados o recibidos de los ahorristas e inversionistas, sean estos: Gobierno, empresas, o individuos se transfieren primero a una institución financiera -generalmente un banco, que a su vez se encarga de realizar una evaluación de riesgo y crediticia para colocarlo vía créditos, en diferentes sectores de la actividad empresarial. Con esta operación como es obvio, el intermediario (institución financiera), cubre sus costos y se margina una utilidad que se conoce como margen de intermediación o spread bancario.

Instituciones de este mercado de intermediación financiera son los bancos, cooperativas abiertas al público, sociedades financieras, mutualistas, etc. Con el fin de visualizar el área de acción de las Operaciones Financieras y dentro de esta de la Matemática Financiera como un instrumento operativo de la finanzas, herramienta que facilita la toma de Decisiones Gerenciales, conviene analizar el origen de las relaciones bancos-personas naturales y jurídicas , en el mercado de intermediación financiera.

En el caso de las empresas en su calidad de personas jurídicas, la Superintendencia de Compañías exige como requisito para la inscripción y registro de la compañía, la cuenta de integración del capital social, que deberá ser aperturada en cualquier banco o institución financiera del país, iniciándose de esta forma una relación forzosa entre las empresas o compañías y el sistema bancario y financiero nacional.

Las empresas por procedimiento operativo apertura cuentas de ahorro y cuentas corrientes este último como un procedimiento de control y uso del dinero en efectivo. Son dineros de rápida disponibilidad y por esta característica pagan una reducida tasa de interés. Los excedentes si los hubieren en cambio son atados a plazos generalmente mayores de 30 días y por este hecho


PRESTAMOS

entrega

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reciben una tasa de interés más alta, pues los dineros bajo esta característica no son de rápida disponibilidad. Estas dos operaciones pueden ser catalogadas como operaciones de oferta de dinero, mientras que los préstamos como operaciones de demanda o colocación de recursos.

Siendo este la clave del negocio bancario prestar dinero cobrando una tasa de interés alto y captar dinero a través del ahorro y la inversión pagando una tasa de interés baja. La diferencia entre estas dos operaciones constituye el margen de intermediación o ganancia de institución financiera.

RELACIONES A NIVEL DE BALANCES.

En la actualidad el Sistema Bancario y Financiero nacional en el cual descansan las actividades productivas, se relacionan directamente con las operaciones de ahorro-inversión y crédito. Estas actividades están ligadas con la costumbre de pagar un rendimiento o interés, sea al dinero prestado o ahorrado.

Bajo este esquema se cobija la legalidad del Análisis y Valoración de las Operaciones Financieras, inclusive se ha llegado a afirmar que sin el interés no se puede concebir los negocios de tipo financiero.Con la finalidad de ubicar y contextualizar a las Operaciones Financieras, se suele tomar como referencia, las relaciones que pudieren existir entre una institución bancaria y financiera y sus operaciones, con personas jurídicas (corporaciones sociedades empresariales) personas naturales (obligadas a llevar contabilidad), sin que esto signifique que el Análisis y Valoración de las Operaciones Financieras no tenga que ver con cualquier otro tipo de operación en la que intervengan capitales ahorrados (cuentas de ahorro), invertidos (pólizas de acumulación; certificados de depósitos) o dados en crédito (préstamos).

La inquietud típica en este tipo de casos, es el cómo surge esta relación bancos empresa que hemos descrito a través del análisis básico de sus respectivos balances, y la respuesta se circunscribe a la obligatoriedad legal impuesta por los organismos de control, al constituir cualquier forma de organización, ésta como requisito básico exige la apertura de una cuenta de ahorro o corriente en la que se depositarán los capitales iniciales suscritos y pagados de una naciente


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Otrospréstamos a personas jurídicas y naturales

OTRASCAPTACIONES

ACTIVOS PASIVOS

Fondos Disponibles Depósitos Cta. Cte. Cartera de Crédito Depósitos AhorroCartera Creed. x Vencer Dep. plazo y captaCréditos sobre firmasPréstamos Créditos prendarios PATRIMONIOCréditos Hipotecario Capital Social Otros créditos Reservas Utilidades

BANCO LEAL S.A.BALANCE GENERAL

AL 31 DE DICIEMBRE /X1

EMPRESA DEDICACION S.A.BALANCE GENERAL

AL 31 DE DICIEMBRE /X1

PRESTAMOS Y COLOCACIONES

ACTIVO PASIVO Activo Circulante CorrienteDisponible Doc. Por Pag Caja-Bancos Largo PlazoExigible Hipot. por P.RealizableInversiones Pólizas PATRIMONIO Activo Fijo Capital Social No despreciable ReservasDespreciable Utilidades Otros Activos

DEPOSITOS Y CAPTACIONES

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organización. A partir de la constitución de la empresa o compañía, prácticas de control interno contables y financiera exigen que todo ingreso percibido directamente en efectivo deberá ser depositado en forma inmediata e intacta en las 24 horas subsiguientes a su recepción; al igual que ningún desembolso deberá hacérselo en efectivo sino mediante cheque, factores que sin lugar a dudas atan en forma obligatoria a una persona jurídica con el sistema bancario de intermediación de los recursos.

De acuerdo al funcionamiento operativo del Sistema Bancario y Financiero del Ecuador, como hemos ya analizado, la banca frente al sector Corporativo o Empresarial, y de comercio en general se distingue por ofrecer 3 líneas de servicios que bien podríamos considerarla como tradicionales. Las operaciones de ahorro en sus modalidades ahorro ( cuenta de ahorro y cuenta corriente); inversiones a plazo fijo y préstamos, empréstitos, endeudamiento o amortización de capitales.

Estas deben ser juzgadas o vistas, desde la perspectiva del sistema contable practicado en el banco o institución financiera, ya que su funcionamiento y registro operativo determinara su característica y su tratamiento matemático financiero.

Los ahorros a través de cuenta de ahorro y corriente, así como inversiones a plazo fijo (pólizas, certificados de depósitos, certificados de depósitos a plazo) contablemente conocidas como Depósitos y Captaciones, se convierten en un Pasivo bancario, por tanto su tasa de interés se conoce como tasa Pasivas, diferenciándose con las inversiones únicamente entre estas, en que las cuentas de ahorro son depósitos llamados a la vista es decir que en cualquier momento el usuario o cliente puede retirar los recursos monetarios las veces que creyere conveniente en cualquier instante, por tanto su tasa pasiva es relativamente baja; en cambio en las inversiones los recursos quedan atados a un plazo por lo general mínimo de 30 días y su tasas pasiva es más alta que lo pactado en cuenta de ahorro, justamente por esta característica operativa.

Las tasa se denominan como pasivas por cuanto todos los depósitos o captaciones realizadas en los bancos por sus clientes son recursos que no le pertenecen a la institución bancaria por tanto son obligaciones o pasivos, que deberán ser devueltos a sus clientes de acuerdo a la modalidad, en los plazos pactados.

Mientras que todas las modalidades de préstamos en lo posible para le empresa deberían ser considerados como el último recursos estratégico utilizado pues previo a ello se deberá establecerse algunas mecanismos tendientes a mejorar la liquides de la empresa, a través de reducción de costos e incremento de las ventas; capitalización de las utilidades; incremento de la estructura accionaría entre otros a aspectos. De todas formas cuando los recursos son escasos se podrá recurrir a la modalidad de préstamos bancarios que son conocidos como operaciones Activas y en consecuencia su tasa de interés se conocerá como tasa Activa.

Las operaciones activas tiene que ver con los préstamos y las operaciones pasivas con los depósitos, captaciones e inversiones bancarias, la diferencias entre estas tasas altas para los préstamos y baja para los depósitos e inversiones conocidos como spread o margen de intermediación, constituyen formalmente el negocio de la banca.

Financieramente las operaciones de cuentas de ahorro, se utilizan para la liquidación o pago de los intereses correspondiente a la serie de depósitos realizados periódicamente por el cliente propietario de la cuenta; utiliza las fórmulas del interés simple, con dos modalidades de cálculo, tomando en cuenta el valor de la transacción, sea depósito o retiro, y la otra tomando como referencia los saldos.


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En las operaciones de inversión, se utilizan para estimar la liquidación de interés en función a los plazos pactados en dicha inversión;. El tratamiento matemático Financiero para dichas operaciones es relativamente sencillo ya que una vez identificado el valor del capital, el plazo y la tasa se procede automáticamente a calcular los respectivos intereses, igualmente utilizando las fórmulas del Interés Simples. Este procedimiento se fundamente en la inmovilidad del capital, es decir que el no es modificado, retirado o aumentado, si esto llegare a suceder los intereses se calcularan solo sobre el tiempo en que el capital permaneció invariable en el tiempo.

En las operación de crédito se utilizan para determinar cuál es el costo financiero o interés que se deberá cancelar o abonar periódicamente para extinguir, reducir la deuda de capitales contraídos, financieramente se lo hace a través de una serie de tablas llamadas tablas de amortización que pueden estar sustentadas en el método de interés simple o en el sistema de rentas o anualidades.

Amanera de conclusión podemos decir que el Análisis y Valoración de las Operaciones financieras es el instrumento técnico que permite regulara las relaciones financieras entre el sistema financiero y sus actores llámese gobiernos, empresas e individuos o personas naturales.

2 MERCADO DE DESINTERMEDIACIÓN FINANCIERA.

En este mercado conocido como de Valores, las empresas captan fondos directamente de los ahorristas e inversionistas, sin que tenga que existir un intermediario. Esto lo consiguen a través de la emisión de títulos valores sean de deuda (emisor de obligaciones) o de patrimonio (emisor de acciones), que luego son negociados vendidos o subastados en la bolsa de valores. Las instituciones características de este mercado son como ya se ha enunciado las bolsas de valores, casas de valores, entre otras.

La Bolsa de Valores es un mercado en el que participan intermediarios (operadores de valores) debidamente autorizados con el propósito de realizar operaciones, por encargo de sus clientes, sean estas de compra o venta de títulos de valores (acciones, pagarés, bonos, etc.) emitidos por empresas inscritas en ella (emisores). Tomado Guía básica Mercado de valores Bolsa Valores de Guayaquil BVG.

La estructura del mercado de valores se visualiza en el siguiente organigrama:

ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES MERCADO DE DESINTERMEDIACION FINANCIERA.


CALIFICADORAS DE RIESGOS

Son Soc. anónimas o de responsab. limitada, cuyo objeto es calificar el riesgo y solvencia de los emisores.

ADMINISTRACION Sociedades Anónimas organizadas para la captación de recursos para administrarlos por cuenta y riesgo de inversionistas y administración de fideicomisos y titularización.

FONDOS DE INVERSION

Son recursos de personas naturales o jurídicas para efectuar aportaciones comunes con el objeto de realizar inversiones.

SUPERINTENDENCIA DE COMPAÑIAS

Órgano ejecutor de la política general del mercado de valores.

CONSEJO NACIONAL DE VALORESEstablece políticas y regula el funcionamiento del mercado de valores.

BOLSA DE VALORES

Corporación Civil sin fines de lucro para prestar servicios y mecanismos para negociar valores.

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LAS

2.1 PASOS BASICOS PARA INVERTIR EN EL MERCADO DE VALORES.

Para realizar una negociación, sea para la compra o venta de acciones o cualquiera de los papeles de renta fija en un mercado de valores, se debe necesariamente seguir los siguientes pasos: a. Acudir a una Casa de Valores debidamente autorizada por la Superintendencia de

Compañías, donde un asesor lo atenderá y requerirá cierta información: monto de la inversión, dónde desea invertir y el plazo en que está interesado en colocar su dinero. De acuerdo a ello, el asesor de inversión tratará de ubicarlo en la mejor opción de inversión. Es importante aclarar que no es la Casa de Valores, quien comprará o venderá el título, ya que sólo funciona como intermediaria entre usted como inversionista y un vendedor o tenedor del título.

b. Adicionalmente, la Casa de Valores puede administrar un portafolio de inversiones (conjunto de títulos de diversa categoría) por cuenta del cliente; es decir el cliente le entrega un monto de dinero para que lo administre de acuerdo a las mejores condiciones del mercado o a las preferencias del cliente. Así por ejemplo, si sus expectativas son de corto plazo, les ofrecerá instrumentos acordes con esa intención, pagarés, avales, letras de cambio, etc., pero si sus expectativas van más allá de un mediano plazo se podría pensar colocar su dinero en acciones de empresas, obligaciones, Bonos del Estado, Cédulas Hipotecarias etc.

c. Una vez decidida la inversión, el cliente firma una orden de transacción, en la que se autoriza a la Casa de Valores a actuar según sus requerimientos.

d. Recibida la orden de transacción por parte del cliente, el operador acude a la Bolsa de Valores conocida como Rueda a Viva Voz o a la Rueda electrónica desde su propia oficina vía Internet para ejecutar la operación, misma que se dará por efectiva cuando exista un "calce de posturas", es decir que otro operador de otra casa de valores coincida con la postura inicial.

e. Luego de concretada la operación el operador se encarga de llenar un "Comprobante de Liquidación" en donde se dejará constancia por parte del operador comprador y vendedor, que la operación ha sido realizada. Aquí se indica el precio, plazo, número de títulos y tiempo en que los títulos de entrega de los títulos por parte del vendedor y entrega del dinero por parte del comprador.

f. La Bolsa de Valores se encargará de emitir las "liquidaciones" en donde se detallará: el monto efectivo de la transacción, a esto se deducirá en el caso del vendedor y adicionará para el comprador, los valores que resultaran de la comisión de la Casa de Valores por intermediar en


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la operación, así como la comisión de la Bolsa de Valores por garantizar el cumplimiento. Este detalle constará en la papeleta de liquidación tanto para el comprador como para el vendedor.

g. Una vez efectuada la operación los operadores (comprador y vendedor) entregarán el respectivo comprobante de "liquidación" a sus clientes en donde deja constancia que ha cumplido con la orden de su cliente. La liquidación de bolsa es el respaldo de que la operación se efectuó en bolsa y que por ende tiene la garantía de la Bolsa de Valores de Guayaquil.

h. Dependiendo de la fecha valor (plazo para entrega de los títulos) que acordaron en el momento de pactar la operación en la rueda de piso o electrónica, el cliente recibirá su título en el caso de compra de los mismos, o su dinero, si era el de vendedor. Con esto queda cerrada la operación. Las fechas valor de una operación podrán ser hasta un máximo de 5 días, a partir del cual se considerarán operaciones a plazo.

Aunque el proceso es algo muy simple, el inversionista no debe olvidar tomar ciertas precauciones antes de invertir: conocer la información básica sobre la empresa en que invierten, conocer la facultades y obligaciones de las casas de valores, recordar que una inversión financiera no es igual que un simple ahorro, pues la primera entraña un nivel de riesgo mayor y, sobretodo, exigir como comprobante la liquidación de bolsa.


OFERTA

DEMANDA

TITULO VALOR

Inversionistas que tienen dinero

Acuden a una Casa de Valores y firman Orden de Venta

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Proceso de compra de títulos

Proceso de Compra y Venta de un título

1.2 UBICACIÓN DE LAS OPERACIONES FINANCIERA EN EL ENTORNO EMPRESARIAL.


Acude a una Casa de Valores

Compra de título bajo subasta

Tengo títulos y los vendo

La casa de Valores a través de un operador compra

títulos valores

Vía internet enbolsa de valores

Físicamente en La bolsa de Valores

Inversionista con títulos valores

Inversionista con dinero

Acuden a una Casa Valores y firman Orden de compra

Operador de la casa de valores negocia la compra de títulos

Inversionistas que tiene títulos

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Con la finalidad de ubicar a las operaciones financiera en el contexto del área Societaria observaremos el organigrama de una empresa corporativa de carácter industrial. Pero antes de ello conviene hacer notar que el campo de las finanzas es amplio y dinámico. Afecta directamente la vida de todas las personas y de todas las organizaciones.

Las finanzas se las puede definir cono el arte y la ciencia de administrar el dinero. Las finanzas están relacionadas con el proceso, las instituciones, los mercados y los instrumentos implicados en la transferencia de dinero entre individuos, empresas y gobiernos, y el Análisis y Valoración de las Operaciones Financieras en cambio viene a constituir la herramienta operativa, para facilitar la toma de decisiones Gerenciales.

Este proceso se visualiza de la siguiente manera:

PIRAMIDE ORGANIZACIONAL

FINANZAS OBEDECE A:

Administración y distribución del capital.Niveles de utilidad y objetivos financieros.Políticas de recuperación y pago (Flujos de caja).Niveles de endeudamiento. Niveles de ahorro.Niveles de inversión

Las Operaciones Financiera al ser parte del área financiera tendrá directa relación con la determinación de los niveles de ahorro, inversión y endeudamiento, por tanto responderá a las siguientes preguntas.

¿Cuánta cantidad de recursos monetarios correspondientes a mi capital de trabajo debo ahorrar, bajo que modalidad?


NUEVAS HERRAMIENTAS DE GESTION EMPRESARIAL

GERENCIA

DIRECTORIO

4. Cultura y Desarrollo

Organizacional

3. Plan Financiero

MATEMATICA. FINANCIERA

2. Plan de Producción

1. Plan de Marketing

DPTO. RR.HH.DPTO. FINANCIERODPTO. PRODUCCION Y/0 COMERC. Y VENTAS

DPTO. MARKETING

JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS

2. Plan de Producción

1. Plan de Marketing

3 Plan FinancieroVALORACION DE LAS

OPERACIONESFINANCIERA

Nuevas Herramientas de Gestión

2 PRODUCC.1 FINAN

1 MKT

DIRECC.Toma de decisione

ss

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¿Cuánto de los excedentes monetarios que no los voy a utilizar temporalmente los debo invertir, cuál es la mejor opción?, ¿con qué riesgo?, a que tasa y tiempo o plazo debo invertir para alcanzar la suma deseada?;

¿Bajo qué línea de crédito puedo endeudarme?, ¿cuál es la más conveniente?, ¿bajo qué método matemático?, ¿bajo qué condiciones y tasas de interés de corto, mediano y largo plazo ?.

¿Para comprar un bien, me conviene endeudarme en un almacén comercial, en una cooperativa , banco o financiera?

Concluyendo, señalaremos que el Análisis y Valoración de las Operaciones Financiera, se ubica dentro del campo de las finanzas, como un instrumento operativo, que pretende facilitar la toma de decisiones bajo un marco de certidumbre.

1.3 ANALISIS Y VALORACION DE LAS OPERACIONES FINACIERAS.

A través de la Matemática Financiera, podemos elaborar en términos financieros, alternativas de solución a los diferentes problemas financieros, relacionados con el ahorro – inversión y financiamiento, analizando y valorando sus resultados tendientes a tomar decisiones acertadas con niveles adecuados de certidumbre.

1.4 EL INTERES

Concepto 1.- Se denomina interés a la cantidad monetaria adicional al capital mutuamente convenida, acordada o regulada entre las partes por la utilización de los capitales recibidos, sea a través de las operaciones financieras relacionadas con los créditos o ahorros- inversiones.

Concepto 2.- “Interés es el rendimiento de un capital, establecido en proporción al tiempo y a la tasa de interés así como al propio capital, que se lo transfieren como préstamo o ahorro-inversión”. “También podemos decir que es el pago por la utilización del dinero”; “Es la remuneración que reciben lo tenedores de papeles fiduciarios en papeles de renta fija”.

Según Frank Ayres, interés es la cantidad pagada por el uso del dinero obtenido en préstamo o la cantidad prestada por la inversión de capitales.

Según Portus “el interés es el alquiler o rédito que se tiene que pagar por un dinero tomado en préstamo”.

Como conclusión se podría indicar que el interés se convierte en el órgano regulador de las relaciones financieras entre el banco y la empresa en las operaciones de ahorro, inversión, crédito o endeudamiento.

El interés del endeudamiento o préstamo visto desde la perspectiva del banco representa el rendimiento, rentabilidad o utilidad de una operación crediticia ejecutada.

Desde el punto de vista de la empresa podemos decir que el endeudamiento, representa la cantidad monetaria de interés, que representa el % de costos financieros pagados por la empresa por haber contraído obligaciones.

Estos costos financieros para la empresa que no dispone de recursos se convierten en necesarios y a veces medulares; los niveles de costos y su incidencia en la empresa son los resultados de una buena o mala decisión financiera.


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De todas maneras vale señalar que el endeudamiento se convierte en el último recurso que debemos utilizar para la solución de problemas de liquidez, ya que por norma general deberán arbitrarse los medios financieros al interior de la empresa para buscar la liquides monetaria necesaria que evite el endeudamiento.

1.4.1 FACTORES QUE INFLUYEN EN LA DETERMINACIÓN DEL INTERÉS.

Entre los riesgos o factores de tipo general que influencian la fijación del interés, tenemos:

Inflación/devaluación.- El dinero está sujeto a procesos inflacionarios y devaluatorios que pueden implicar que el dinero este perdiendo valor o capacidad de compra.

La inflación puede expresarse como la tendencia permanente de un mercado hacia un incremento del nivel general de precios por parte de los oferentes y una disminución permanente del poder adquisitivo de la moneda por parte de los demandantes.

Por ello se establece que lo primero que se debe hacer antes de pagar el interés, es pagar una compensación como mecanismo de corrección de la moneda que busque como objetivo el mantener el poder adquisitivo de la moneda y luego la respectiva tasa de interés.

En nuestro caso este fenómeno o se lo puede observar en la tasa de interés que generalmente está compuesta por la inflación más un porcentaje como ganancia por el uso del dinero, característica que usualmente no es tomada en cuenta por los inversionistas.

Riesgo País.- Mayor interés entre menor sea la posibilidad de recuperar lo invertido. Este riesgo está tipificado a nivel político , económico y social. En tal virtud en un país inseguro, con economía inflacionaria, inestable a nivel económico, político y social, con altos índices de corrupción la tasa de interés será alta de acuerdo a la calificación riesgo país.

Compensación.- El dueño del capital necesita una compensación ya que al prestarlo pierde la oportunidad de hacer otras transacciones económicas (costo de oportunidad). El capital es un recurso económico y el usuario de este (prestatario, deudor) se va a beneficiar de su uso. Es justo que el dueño (prestamista, acreedor)participe de dichos beneficios o márgenes de utilidad).


En una operación financiera básica intervienen un sujeto (acreedor) que pone a disposición de otra (deudor) uno o más capitales y que posteriormente lo recupera incrementado, es decir, el principal más los intereses.

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