INSTRUMENTELE PIEEI DE CAPITALNotiunea de instrumente financiare desemnarea instrumentelor emise i tranzacionate pe piaa de capital. Astfel, ele cuprind:a. valorile mobiliare primare;b. titlurile de participare la organismele de plasament colectiv;c. instrumente ale pieei monetare, inclusiv titluri de stat cu scaden mai mic de un an i certificate de depozit;d. contracte futures financiare, inclusiv contracte similare cu decontare final n fonduri;e. contracte forward pe rata dobnzii;f. swap-uri pe rata dobnzii, pe curs de schimb i pe aciuni;g. opiuni pe orice instrument financiar la primele 4 categorii, inclusiv contracte similare cu decontare final n fonduri, aceast categorie incluznd i opiuni pe curs de schimb i pe rata dobnzii;h. instrumente financiare derivate pe mrfuri;i. orice alt instrument admis la tranzacionare pe o pia reglementat ntr-un stat membru sau pentru care s-a fcut o cerere de admitere la tranzacionare pe o astfel de pia Valorile mobiliare sunt definite ca instrumente negociabile emise n form materializat, sau evideniate prin nscrieri n cont, care confer deintorilor lor drepturi patrimoniale i nepatrimoniale asupra emitentului.

Valorile mobiliare primare sunt cele emise de utilizatorii de fonduri pentru mobilizarea capitalului propriu (aciunile - instrumente de proprietate) i cele folosite pentru atragerea capitalului de mprumut (obligaiunile emise de ntreprinderi i titlurile emise de stat - instrumente de datorie). Ele asigur mobilizarea capitalului pe termen lung de ctre utilizatorii de fonduri i dau deintorilor lor drepturi asupra veniturilor bneti nete ale emitentului.Ele se numesc primare pentru c fac mai nti obiectul pieei primare de titluri prin emisiune primar, dup care pot face obiectul pieelor secundare n procesul tranzaciilor bursiere sau extrabursiere. Spre deosebire de acestea, titlurile derivate nu au o pia primar, ci se nasc direct pe piaa secundar pe baza celor dinti. n raport de modul de fructificare a plasamentelor, valorile mobiliare pot fi: cu venit variabil (aciunile) cu venit cert (obligaiuni corporative, titluri de rent, titluri de stat, etc.)

Aciunile sunt titluri financiare emise de o companie sau o societate comercial pentru constituirea, mrirea sau restructurarea capitalului propriu.

Aciunile ncorporeaz drepturi sociale i patrimoniale (dreptul la vot, dreptul la dividende, etc) i desemneaz raportul juridic dintre deintorul de aciuni i societatea emitent. Pentru emitent aciunile sunt instrumente de finanare prin formarea sau majorarea capitalului propriu. Actiunile se clasifica in: Actiuni nominative pot fi emise in forma materiala pe suport de hartie sau in forma dematerializata, prin inscrieri in cont, presupunand existenta unui inscris electronic. Actiuni la purtator nu au precizat numele detinatorului si trebuie sa fie emise in forma fizica, putandu-se transmite fara nici o formalitate, cel care le detine fiind cunoscut ca actionar. Actiuni ordinare sau comune reprezinta fractiune egale ale capitalului social si confera drepturi egale detinatorilor lor, acestia dobandind drepturi si obligatii ca asociat. Actiuni preferentiale confera posesorului lor calitatea de coproprietar si asigura o rentabilitate minima pe baza unui dividend fix, care se plateste inaintea dividendelor la actiunile ordinare.Obligaiunile sunt instrumente de credit pe termen lung emise de societi comerciale sau organe ale administraiei publice centrale i locale n scopul finanrii unor obiective de investiii sau pentru finanarea deficitelor bugetare. Investitori pe piaa obligaiunilor sunt persoanele fizice i juridice din ar i strintate, care dein capitaluri bneti temporar libere.Obligatiunile pot fi: Obligatiuni la purtator in cazul acestora, drepturile conferite revin posesorului, acestea fiind titluri materializate, fiind confentionate si imprimate dupa norme stricte. Obligatiuni cu dobanda sunt emise si vandute pe piata primara la valoarea nominala. Obligatiuni cu cupon zero denumite si obligatiuni cu discount, sunt emise la un pret de emisiune mai mic decat valoarea nominala care este platita la scadenta. Obligatiuni perpetue destul de rare, deoarece multe din aceste emisiuni sunt retrase de pe piata, dupa o perioada lunga de timp (50-60 de ani), in primul rand datorita valorii diminuate in timp de inflatie. Obligatiuni nationale emise pe piata nationala de capital atat de corporatii cat si de stat, reprezentand prima optiune pentru emitent, mai ales datorita costurilor mai reduse, atat de emisiune cat si ca nivel al dobanzii. Obligatiuni garantate de un bun material pot di garantate cu un imobil aflat in proprietatea emitentului (obligatiuni imobiliare) sau de capitalul tehnic al emitentului. Obligatiuni imobiliare pot fi inchise, implicand angajamentul ferm al emitentului de a utiliza bunurile imobiliare colaterale exclusiv pentr acoperirea debitului pe care il garanteaza, sau deschise, cand lasa emitentului libertatea de a garanta mai multe emisiuni prin acelasi colateral. Obligatiunile garantate financiar aparute mai recent si presupun incheierea unei polite de asigurare de catre emitent cu o societate de asigurari cu privire la plata principalulul si a dobanzii in situatia in care emitentul de afla definitiv sau temporar in incapacitate de plata. Avantajul acestui tip de obligaiuni privete faptul c investitorul se supune astfel unui risc de neplat mult diminuat. Obligatiuni negarantate emise pe baza onoarei si increderii de care se bucura emitentul pe piata respectiva. n situaia unei astfel de emisiuni, incapacitatea de a face plata la scadenele stabilite n prospectul de emisiune atrage dup sine confiscarea i valorificarea patrimoniului emitentului de ctre administratorul emisiunii pentru ndestularea deintorilor de astfel de obligaiuni.2