institutional presentation - 11/25/2008

21

Upload: aes-eletropaulo

Post on 07-Jul-2015

113 views

Category:

Documents


1 download

TRANSCRIPT

Page 1: Institutional Presentation - 11/25/2008

������������������������������������������������

Page 2: Institutional Presentation - 11/25/2008

2

���� ���� ���� ����������������������������������������

������������ ���������������� ��������������������

�������������������� �������������������� ����������������

����������������

����������������

�� ��!"#$�� ��!"#$�� ��!"#$�� ��!"#$

��%������%������%������%����&���� �� �&���� �� �&���� �� �&���� �� ��������� ��������������������������������''''!!!!

Page 3: Institutional Presentation - 11/25/2008

������������������������������������������������

Page 4: Institutional Presentation - 11/25/2008

4(�)* +�,%�!����-,!�����!

.��/�!����+��#+#�0%#!��#�,�#� +��$� 0# .��# .��/�!����+��#+#�0%#!��#�,�#� +��$� 0# .��# .��/�!����+��#+#�0%#!��#�,�#� +��$� 0# .��# .��/�!����+��#+#�0%#!��#�,�#� +��$� 0# .��#

1���#+�# ���� ,�!1���#+�# ���� ,�!1���#+�# ���� ,�!1���#+�# ���� ,�!

��0���!+� +�!!#� �2$#�# /# ���#�"�$�#� ����0���!+� +�!!#� �2$#�# /# ���#�"�$�#� ����0���!+� +�!!#� �2$#�# /# ���#�"�$�#� ����0���!+� +�!!#� �2$#�# /# ���#�"�$�#� ��

�� ��3��� ��"����0���!�� ��3��� ��"����0���!�� ��3��� ��"����0���!�� ��3��� ��"����0���!

����# /��, #+#$��#�#�!# �"��4�5�,������# /��, #+#$��#�#�!# �"��4�5�,������# /��, #+#$��#�#�!# �"��4�5�,������# /��, #+#$��#�#�!# �"��4�5�,��

6����$��#�� 1���6����$��#�� 1���6����$��#�� 1���6����$��#�� 1���

* !�����%-�$�+#�0* !�����%-�$�+#�0* !�����%-�$�+#�0* !�����%-�$�+#�07777 �����681�����681�����681�����681

9����1!!��!�3:;����#��#� 9����1!!��!�3:;����#��#� 9����1!!��!�3:;����#��#� 9����1!!��!�3:;����#��#�

������#��!�3����"��%� %, %��/��, %!,�������#��!�3����"��%� %, %��/��, %!,�������#��!�3����"��%� %, %��/��, %!,�������#��!�3����"��%� %, %��/��, %!,�<<<<

��� !�#!!#� �# �!��� !�#!!#� �# �!��� !�#!!#� �# �!��� !�#!!#� �# �!

�������$��0��!�������$��0��!�������$��0��!�������$��0��!

����#��#� +,!�����!����#��#� +,!�����!����#��#� +,!�����!����#��#� +,!�����!

:��# /=����!�#+�+���1>� %* ��� ��#� ���+���:��# /=����!�#+�+���1>� %* ��� ��#� ���+���:��# /=����!�#+�+���1>� %* ��� ��#� ���+���:��# /=����!�#+�+���1>� %* ��� ��#� ���+���

<<<<

������������ ������������ ������������ �6���6���6���6��

9����� ��/0(&?")9����� ��/0(&?")9����� ��/0(&?")9����� ��/0(&?")(�)(�)(�)(�) ������������������������ ������������������������ �������������������� ������������������������

���:��� ,�!<:;6#��#� ���:��� ,�!<:;6#��#� ���:��� ,�!<:;6#��#� ���:��� ,�!<:;6#��#� �������������������� ���������������� �������������������� ��������������������

� *9�1<:;6#��#� � *9�1<:;6#��#� � *9�1<:;6#��#� � *9�1<:;6#��#� �������������������� �������������������� �������������������� ��������������������

� *9�16��/# � *9�16��/# � *9�16��/# � *9�16��/# �������������������� ���������������� ���������������� ����������������

���* +���<:;6#��#� ���* +���<:;6#��#� ���* +���<:;6#��#� ���* +���<:;6#��#� <���<���<���<��� ������������ ������������ ������������

-� +�!!#� 1���-� +�!!#� 1���-� +�!!#� 1���-� +�!!#� 1���

�,����0�$����# /� %�# � +#�������,����0�$����# /� %�# � +#�������,����0�$����# /� %�# � +#�������,����0�$����# /� %�# � +#������

�����#�������#�������#�������#�������#�������#�������#�������#��

Page 5: Institutional Presentation - 11/25/2008

5

��@#� ��@#� ��@#� ��@#� ��@#� ��@#� ��@#� ��@#�<<<<<<<< �#!��#�,�#� �#!��#�,�#� �#!��#�,�#� �#!��#�,�#� �#!��#�,�#� �#!��#�,�#� �#!��#�,�#� �#!��#�,�#�

1��������$�,��=������3�"� ��@#�#� 6��A��1��������$�,��=������3�"� ��@#�#� 6��A��1��������$�,��=������3�"� ��@#�#� 6��A��1��������$�,��=������3�"� ��@#�#� 6��A��

� ��/0 #���%���=������ ��/0 #���%���=������ ��/0 #���%���=������ ��/0 #���%���=�����9?"9?"9?"9?"

:&�:&�:&�:&�

1��������$�,��1��������$�,��1��������$�,��1��������$�,��

-�6*&-�6*&-�6*&-�6*&

-5�.-5�.-5�.-5�.

-�5�.-�5�.-�5�.-�5�.

.*&B9.*&B9.*&B9.*&B9

�.�C9:��.�C9:��.�C9:��.�C9:�

� %�#�� ��! � %�#�� ��! � %�#�� ��! � %�#�� ��!

5#���# # /�5#���# # /�5#���# # /�5#���# # /�

-��. 1-��. 1-��. 1-��. 1

-�.5�-�.5�-�.5�-�.5�

1���,�1���,�1���,�1���,�

9�$�9�$�9�$�9�$�

��"��!��"��!��"��!��"��!

����.��/�!�.��/�!�.��/�!�.��/�!�

���

����

����

����������

���

����

����

44.0%

�����

����

��������������������

���� ����

��,�+�=-��$� #�!?��!#��!

��@#� ��@#� ��@#� ��@#�

Page 6: Institutional Presentation - 11/25/2008

6

������������������������

��������������������������������������������������������������������

��������������������

��������������������������������������������������������������������

���������������� ���������������� ���������������� ������������

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

40,000

45,000

50,000

������������ ������������ ������������ �6���6���6���6��

(1 00.0)

(5 0.0)

0.0

5 0.0

1 00.0

1 50.0

2 00.0

2 50.0

9����6��A��(&?")9����6��A��(&?")9����6��A��(&?")9����6��A��(&?") -�$�#��6��A��(&?")-�$�#��6��A��(&?")-�$�#��6��A��(&?")-�$�#��6��A��(&?")

1����/�9��#33(:;D6?")1����/�9��#33(:;D6?")1����/�9��#33(:;D6?")1����/�9��#33(:;D6?")

��������������������������������

��������������������������������

* %,!��#�����

����-�#� �!

���

��"��! ��

-�����+#����

:�!#%� �#�����

6��A��6��A��6��A��6��A��6��A��6��A��6��A��6��A��<<<<<<<< ������$�,��������$�,��������$�,��������$�,��������$�,��������$�,��������$�,��������$�,��

Page 7: Institutional Presentation - 11/25/2008

7

�$����# /B#/"�#/"�!�$����# /B#/"�#/"�!�$����# /B#/"�#/"�!�$����# /B#/"�#/"�!�$����# /B#/"�#/"�!�$����# /B#/"�#/"�!�$����# /B#/"�#/"�!�$����# /B#/"�#/"�!

(E)-,��� �9�+" #+��.�!!�!,!�%������+�#���0�!��3��� +��

(EE)6��#�������/��3��!���� �"!�

-����+�#� :���(�����&��!!:��� ,�)-����+�#� :���(�����&��!!:��� ,�)-����+�#� :���(�����&��!!:��� ,�)-����+�#� :���(�����&��!!:��� ,�) .�!!:�%,+�#� (�).�!!:�%,+�#� (�).�!!:�%,+�#� (�).�!!:�%,+�#� (�)

���������������� ���������������� ��������������������������������

������������ ������������ ������������ �6���6���6���6��

>����$�>����$�>����$�>����$�>����$�>����$�>����$�>����$�

������������ ������������ ������������ ������������

������������ ������������ ������������ ������������

���������������������������� ������������ ����������������

������������ ������������ ������������ �6��EE�6��EE�6��EE�6��EE

9�+" #+��.�!!� !E9�+" #+��.�!!� !E9�+" #+��.�!!� !E9�+" #+��.�!!� !E -�����+#��.�!!� !-�����+#��.�!!� !-�����+#��.�!!� !-�����+#��.�!!� !

<<<<<<<< �����$������$������$������$������$������$������$������$�

Page 8: Institutional Presentation - 11/25/2008

8

154

262

355301

412

246 270

63

49

52 36

217

330

404378

479

298 305

364

67

68

69

77

433

2003 2004 2005 2006 2007 2008(e)

9M07 9M08

-�$�2-�$�2-�$�2-�$�2 ���3�# � +�%���3�# � +�%���3�# � +�%���3�# � +�%

* ��!��� �!* ��!��� �!* ��!��� �!* ��!��� �!* ��!��� �!* ��!��� �!* ��!��� �!* ��!��� �!

�6���6���6���6��* ��!��� �!(:;6#��#� )* ��!��� �!(:;6#��#� )* ��!��� �!(:;6#��#� )* ��!��� �!(:;6#��#� )

* ��!��� �!!# +�$�#���#@��#� (����)=:;����#��#� * ��!��� �!!# +�$�#���#@��#� (����)=:;����#��#� * ��!��� �!!# +�$�#���#@��#� (����)=:;����#��#� * ��!��� �!!# +�$�#���#@��#� (����)=:;����#��#�

������������

��������

�������������������� ��������

������������������������

��������

�������������������� ��������

������������

-,!�����-,!�����-,!�����-,!����� ����#+�����#+�����#+�����#+� � %� %� %� %

�0!����0!����0!����0!����2$� !#� �2$� !#� �2$� !#� �2$� !#�

6�# �� � +�6�# �� � +�6�# �� � +�6�# �� � +�

���3���3���3���3<<<< �# � +�%�# � +�%�# � +�%�# � +�%

* 3�����#� * 3�����#� * 3�����#� * 3�����#� 9�+" ���/09�+" ���/09�+" ���/09�+" ���/0

.�!!.�!!.�!!.�!! :�+����0:�+����0:�+����0:�+����0

��"��!��"��!��"��!��"��!

Page 9: Institutional Presentation - 11/25/2008

9

��������������������

�������������������� ���������������� ���������������������������������������� �������������������� ��������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������

0

1 ,0 0 0

2 ,0 0 0

3 ,0 0 0

4 ,0 0 0

5 ,0 0 0

6 ,0 0 0

7 ,0 0 0

8 ,0 0 0

9 ,0 0 0

������������ ������������ ������������ ������������ ������������ �6���6���6���6��

���:��� ,�!���:��� ,�!���:��� ,�!���:��� ,�! � *9�1� *9�1� *9�1� *9�1

5�05�05�05�0<<<<�,����=�������,����=�������,����=�������,����=������

���:��� ,�!� %� *9�1(:;6#��#� )���:��� ,�!� %� *9�1(:;6#��#� )���:��� ,�!� %� *9�1(:;6#��#� )���:��� ,�!� %� *9�1(:;6#��#� )

���* +���� %�#�#%� %5�0�� �(:;6#��#� )���* +���� %�#�#%� %5�0�� �(:;6#��#� )���* +���� %�#�#%� %5�0�� �(:;6#��#� )���* +���� %�#�#%� %5�0�� �(:;6#��#� )

�# � +#��!�# � +#��!�# � +#��!�# � +#��!�# � +#��!�# � +#��!�# � +#��!�# � +#��!<<<<<<<< :�!,��!:�!,��!:�!,��!:�!,��!:�!,��!:�!,��!:�!,��!:�!,��!

800

������������

������������

������������

������������

������������

������������

������������

(���)(���)(���)(���)-200

-100

0

100

200

300

400

500

600

700

800

������������ ������������ ������������ ������������ ������������ �6���6���6���6��

���* +������* +������* +������* +��� �#�#%� %5�0�� ��#�#%� %5�0�� ��#�#%� %5�0�� ��#�#%� %5�0�� �

Page 10: Institutional Presentation - 11/25/2008

10

������������������������������������

���������������� (���)(���)(���)(���)��������������������

������������

�6���6���6���6�� 5��!� ��5��!� ��5��!� ��5��!� �� 5���#!#� !� %5���#!#� !� %5���#!#� !� %5���#!#� !� %-� �# /� +#�!-� �# /� +#�!-� �# /� +#�!-� �# /� +#�!

5�-� %?�#��<�335�-� %?�#��<�335�-� %?�#��<�335�-� %?�#��<�33 ��"��!E��"��!E��"��!E��"��!E �6���6���6���6��

�$����#� ���$����#� ���$����#� ���$����#� ���$����#� ���$����#� ���$����#� ���$����#� ��<<<<<<<< :�!,��!:�!,��!:�!,��!:�!,��!:�!,��!:�!,��!:�!,��!:�!,��!

1++,�,����%��� �"!-�!�!(:;6#��#� )1++,�,����%��� �"!-�!�!(:;6#��#� )1++,�,����%��� �"!-�!�!(:;6#��#� )1++,�,����%��� �"!-�!�!(:;6#��#� )

��������������������������������

1++,�,����%��� �"!1%F,!��%� *9�1EE(:;6#��#� )1++,�,����%��� �"!1%F,!��%� *9�1EE(:;6#��#� )1++,�,����%��� �"!1%F,!��%� *9�1EE(:;6#��#� )1++,�,����%��� �"!1%F,!��%� *9�1EE(:;6#��#� )

(E)6����#��!� %9"#�%5���0����#+�!��-��5�:� �!�* %�� #3#+��#� !�.�!!�!� � A���!���+

(EE)1%F,!��%� *9�1�3�G��� %�6��H� *9�1>5� !#� �, %�2$� !�!>:9�>:9�I! 5���#!#� 7 F,%,+#��%�$�!#�!

(EE)1%F,!��%� *9�1�3�G��� %�6��H� *9�1>5� !#� �, %�2$� !�!>5���1

����������������������������������������������������

��������������������

������������������������

(����)(����)(����)(����)(���)(���)(���)(���)

(�����)(�����)(�����)(�����)��������������������

�6���6���6���6�� ���:��� ,����:��� ,����:��� ,����:��� ,� � ��/0�,$$�0� ��/0�,$$�0� ��/0�,$$�0� ��/0�,$$�0� %� %� %� %

9�� !�#!!#� 9�� !�#!!#� 9�� !�#!!#� 9�� !�#!!#� -"��/�!-"��/�!-"��/�!-"��/�!

56�� %��"��56�� %��"��56�� %��"��56�� %��"���2$� !�!�2$� !�!�2$� !�!�2$� !�!

� *9�1� *9�1� *9�1� *9�11%F,!��� �!1%F,!��� �!1%F,!��� �!1%F,!��� �!

�6���6���6���6��

��#�%���#�%���#�%���#�%�

��������������������������������

?#�"�,�?#�"�,�?#�"�,�?#�"�,�?#�"�,�?#�"�,�?#�"�,�?#�"�,�9#��J9#��J9#��J9#��J9#��J9#��J9#��J9#��JKKKKKKKK!!!!!!!!#�$�+�#�$�+�#�$�+�#�$�+�#�$�+�#�$�+�#�$�+�#�$�+�========��������������������������������

Page 11: Institutional Presentation - 11/25/2008

11

�# +����=�# +����=�# +����=�# +����=

:�%,+�#� �3���(:;����#��#� )# &��!!����

:�%,+�#� �3���(:;�����#��#� )# �������

�"�������%���=

7 ���=��� �G��=��

��������# :.

�# � +#��!�# � +#��!�# � +#��!�# � +#��!<<<< ����������������

�"���9���L.� /9���(:;6#��#� )�"���9���L.� /9���(:;6#��#� )�"���9���L.� /9���(:;6#��#� )�"���9���L.� /9���(:;6#��#� )

1����/����,�#�0=���0���!

1����#@��#� �+"�%,��1����#@��#� �+"�%,��1����#@��#� �+"�%,��1����#@��#� �+"�%,��7777 :;6#��#� (5�# +#$��):;6#��#� (5�# +#$��):;6#��#� (5�# +#$��):;6#��#� (5�# +#$��)

.� /9���.� /9���.� /9���.� /9��� �"���9����"���9����"���9����"���9��� ����������������������������

������������ ������������ ������������ �G���G���G���G��

�������D� *9�1�������D� *9�1�������D� *9�1�������D� *9�1

������������

�������� ������������������������

��������������������

����������������������������������������

��������������������

��������������������

����������������������������

��������������������

����������������

�������������������� ����������������

�������������������� ������������������������������������

��������������������

25050 5003 9 524 250 250

121

217

121

62

121121

1,350

12111

4Q08 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015-28

R$ (without FCESP**) FCESP** US$*

23

1,850

E�2+"� /�����# ��D��D���7 M�;����H:;������EE5� !#� �, %

Page 12: Institutional Presentation - 11/25/2008

12

���"�%/�%

�# � +#��!�# � +#��!�# � +#��!�# � +#��!�# � +#��!�# � +#��!�# � +#��!�# � +#��!<<<<<<<< ��������������������������������

&��!!����&��!!����&��!!����&��!!����7777 ��$��������������$��������������$��������������$������������

5� !#� �, %:;����#��#�

5�#����-��%#���!:;������#��#�

.#���:;���#��#�

9�91.:;������#��#� 9�91.:;������#��#� 9�91.:;������#��#� 9�91.:;������#��#�

E< * 3���#� * %�27 *&5<�*

B#/"�#/"�!B#/"�#/"�!B#/"�#/"�!B#/"�#/"�!

���%%#�#� ��3# � +# / ��%!, �#�������%%#�#� ��3# � +# / ��%!, �#�������%%#�#� ��3# � +# / ��%!, �#�������%%#�#� ��3# � +# / ��%!, �#����

7 -�!"� %1��#���#�#�#�!�3:;������#��#� (��D��D��)

�� :.2M��%��#���#����� !�+�#� !�� :.2M��%��#���#����� !�+�#� !�� :.2M��%��#���#����� !�+�#� !�� :.2M��%��#���#����� !�+�#� !

� ��/05,�+"�!�-�!�!� ��/05,�+"�!�-�!�!� ��/05,�+"�!�-�!�!� ��/05,�+"�!�-�!�!

7 ���3������ ��/0!,$$�0+���!3���*��#$,(�G��)

7 -�!�!$�!!�%���,/"�����#33� ,���0� ��"�3N,�0

CDI/Selic33.3%

Inflation* 53.6%

Libor 0.8%

Fixed Rate 12.3%

Page 13: Institutional Presentation - 11/25/2008

13

-��$�����&���� � +�.������-��$�����&���� � +�.������-��$�����&���� � +�.������-��$�����&���� � +�.������ ���!$� ���!$� ���!$� ���!$�!# +�!# +�!# +�!# +�

�D��D����D��D����D��D����D��D���

< -��!!15��3����%�"���!(�.5.�)=��/��� /�3���

< -��!! 5��3����%�"���!(�.5.�)=��/��� /�3����

< ���3* %�$� %� � ���%6�����!

�,!��# ��#�#�0�,!��# ��#�#�0�,!��# ��#�#�0�,!��# ��#�#�0

< .#!��%� *��!# +���+������!�����

< �,!��# ��#�#�0:�$�����!�%� &:*!�� %��%!

����������������������������������������

��������������������������������

�.5.�L�.5.�L�.5.�L�.5.�L�.5.�L�.5.�L�.5.�L�.5.�L*����!$�*����!$�*����!$�*����!$�L*��L*��L*��L*��7777 �6� �"!�6� �"!�6� �"!�6� �"!(* %�27 ��D��D��H���)

��#�01����/�8��,����#�01����/�8��,����#�01����/�8��,����#�01����/�8��,��5��3����%�"���!(:;9"�,!� %)

-��$�����&���� � +�-��$�����&���� � +�-��$�����&���� � +�-��$�����&���� � +�-��$�����&���� � +�-��$�����&���� � +�-��$�����&���� � +�-��$�����&���� � +�

����������������������������������������

����������������������������������������

������������ ������������ ������������ �6���6���6���6��

�����

�����

�����

�����

�����

�����

�����

����

����

�����

�����

� ��

��

����

��

�� �

��

����

��

����

��

����

��

����

��

����

��

����

��

�� �

��

��!�

��

"���

��

� ��

��

#$�% #&& &'('� &'('�

<�����<�����<�����<�����

<�����<�����<�����<�����

<�����<�����<�����<�����

<�����<�����<�����<�����

Page 14: Institutional Presentation - 11/25/2008

������������������������������������������������

Page 15: Institutional Presentation - 11/25/2008

15

��B0%�����+��#+5����5�� �!��B0%�����+��#+5����5�� �!��B0%�����+��#+5����5�� �!��B0%�����+��#+5����5�� �!

�,����0�$����# /� %�# � +#�������,����0�$����# /� %�# � +#�������,����0�$����# /� %�# � +#�������,����0�$����# /� %�# � +#������

�+�� ��+�� ��+�� ��+�� �1��O �#+�1��O �#+�1��O �#+�1��O �#+�

�����#�������#�������#�������#�������#�������#�������#�������#��

��0���!+� +�!!#� �2$#�# /# ���#�"��0���!+� +�!!#� �2$#�# /# ���#�"��0���!+� +�!!#� �2$#�# /# ���#�"��0���!+� +�!!#� �2$#�# /# ���#�"

�$�#� ���� ��3��� ��"����0���!�$�#� ���� ��3��� ��"����0���!�$�#� ���� ��3��� ��"����0���!�$�#� ���� ��3��� ��"����0���!

* !�����%+�$�+#�0�3����6?* !�����%+�$�+#�0�3����6?* !�����%+�$�+#�0�3����6?* !�����%+�$�+#�0�3����6?

�����3�!!,��%� ��/0#!!��%��������$�,�������3�!!,��%� ��/0#!!��%��������$�,�������3�!!,��%� ��/0#!!��%��������$�,�������3�!!,��%� ��/0#!!��%��������$�,��

�0551�, �#���+���������0551�, �#���+���������0551�, �#���+���������0551�, �#���+��������

5�#+�!� ,���0�%F,!��%�0# 3���#� (*&55�#+�!� ,���0�%F,!��%�0# 3���#� (*&55�#+�!� ,���0�%F,!��%�0# 3���#� (*&55�#+�!� ,���0�%F,!��%�0# 3���#� (*&5<<<<6)6)6)6)

�����3 ��# +���%#!��#�,��%�!%#�#%� %�����3 ��# +���%#!��#�,��%�!%#�#%� %�����3 ��# +���%#!��#�,��%�!%#�#%� %�����3 ��# +���%#!��#�,��%�!%#�#%� %

$�0�� �$�0�� �$�0�� �$�0�� �

* ����"�M #��%���#� !(M�)�$$����%�* ����"�M #��%���#� !(M�)�$$����%�* ����"�M #��%���#� !(M�)�$$����%�* ����"�M #��%���#� !(M�)�$$����%�

-��� ������$�� �6��"�%���/0(-�6)��-��� ������$�� �6��"�%���/0(-�6)��-��� ������$�� �6��"�%���/0(-�6)��-��� ������$�� �6��"�%���/0(-�6)��

1��1��1��1��9#��J9#��J9#��J9#��J ��3���!���#� �3�����A#�������!��3���!���#� �3�����A#�������!��3���!���#� �3�����A#�������!��3���!���#� �3�����A#�������!

�3��!����#����%��!�3��!����#����%��!�3��!����#����%��!�3��!����#����%��!

2005 2006 2007 9M08

Energy Sales (GWh) 12,852 12,475 13,518 10,418

Net Revenues - R$ million 1,220 1,387 1,464 1,198

EBITDA - R$ million 939 1,097 1,099 936

EBITDA Margin 77.0% 79.1% 75.1% 78.2%

Net Income - R$ million 556 614 609 495

Page 16: Institutional Presentation - 11/25/2008

16

���������������� �������������������� �������������������� ���������������� �������������������� ��������������������

����������������������������������������������������

��������������������������������

������������ ������������ ������������ ������������ ������������ �6���6���6���6��

&� ����#� <6?1����/�&� ����#� <6?1����/�&� ����#� <6?1����/�&� ����#� <6?1����/� &� ����#� D1!!,��%� ��/0&� ����#� D1!!,��%� ��/0&� ����#� D1!!,��%� ��/0&� ����#� D1!!,��%� ��/0

&� ����#� &� ����#� &� ����#� &� ����#� 7777 6?1����/�6?1����/�6?1����/�6?1����/����� #���%� ��/0 #���%� ��/0 #���%� ��/0 #���%� ��/07777 &?"&?"&?"&?"

� ��/0 ��� +�� ��/0 ��� +�� ��/0 ��� +�� ��/0 ��� +�� ��/0 ��� +�� ��/0 ��� +�� ��/0 ��� +�� ��/0 ��� +�

* +���!��3����# /� �����%� ��/0(���2���)* +���!��3����# /� �����%� ��/0(���2���)* +���!��3����# /� �����%� ��/0(���2���)* +���!��3����# /� �����%� ��/0(���2���)

���=&� ����#� ���������1!!,��%� ��/0(�������=&� ����#� ���������1!!,��%� ��/0(�������=&� ����#� ���������1!!,��%� ��/0(�������=&� ����#� ���������1!!,��%� ��/0(����6?�����/�)6?�����/�)6?�����/�)6?�����/�)

���=&����"�3������ !���!���,����--��D6:����=&����"�3������ !���!���,����--��D6:����=&����"�3������ !���!���,����--��D6:����=&����"�3������ !���!���,����--��D6:�

#�������-� ���+��#�"1��������$�,��= #�������-� ���+��#�"1��������$�,��= #�������-� ���+��#�"1��������$�,��= #�������-� ���+��#�"1��������$�,��=

< 5�#+�!, �#���D��D��7 :;������D6?"

< 5�#+�!�!3���N,�0���7 :;�����D6?"

6:�9��#336:�9��#336:�9��#336:�9��#337777 :;����D6?":;����D6?":;����D6?":;����D6?"

1����/�5�#+�� --��1����/�5�#+�� --��1����/�5�#+�� --��1����/�5�#+�� --���=�=�=�=

7 �G��7 :;������D6?"

7 �G��< :;������D6?"

����������������

��������������������

��������������������

������������������������ ������������������������

��������������������

����������������

������������������������������������

�������������������� ������������ �������������������� �������������������� ����������������

������������

���������������� ��������������������������������������������

��������������������

�������������������� ������������������������

������������ ������������ ������������ ������������ ������������ �6���6���6���6��

1��������$�,��1��������$�,��1��������$�,��1��������$�,�� * #�#��-� ���+�!* #�#��-� ���+�!* #�#��-� ���+�!* #�#��-� ���+�! 6:�D--��D6:�D--��D6:�D--��D6:�D--��D.�!!�!.�!!�!.�!!�!.�!!�!

��� ��������������� � �������������������� �

��� ����� ������������������

��� ����� ���������� ������������� ���!

"�� ##���� ���������#���� ��������

$�� ����� ������������������� ������##����� ���������� ��

Page 17: Institutional Presentation - 11/25/2008

17

* ��!��� �!* ��!��� �!* ��!��� �!* ��!��� �!* ��!��� �!* ��!��� �!* ��!��� �!* ��!��� �!

���(�)=:;�����#��#� ���(�)=:;�����#��#� ���(�)=:;�����#��#� ���(�)=:;�����#��#�

7 �!����"0%��! # :#�%�N� �#��(:;�����#��#� )=

P * !�����%-�$�+#�0�3�6?

P * !������#� �#+� !�/�� ��%# �+��������

P 5� %# /8�/����#� �,$$��!!#� .#+� !���!����+� !��,+�#�

����������������������������

������������

������������������������

����������������

������������������������ ������������

��������������������������������

������������

��������������������������������������������

������������ ������������ ������������ ������������ ������������ ���(�)���(�)���(�)���(�)

����B55Q!����B55Q!����B55Q!����B55Q!

* ��!��� �!!# +�$�#���#@��#� (����)=:;����#��#� * ��!��� �!!# +�$�#���#@��#� (����)=:;����#��#� * ��!��� �!!# +�$�#���#@��#� (����)=:;����#��#� * ��!��� �!!# +�$�#���#@��#� (����)=:;����#��#�

� �B55! N�/,��#6#�#� � %:#�

Page 18: Institutional Presentation - 11/25/2008

18

�� ����� ����� ����� ���

��������������������

�������������������������������� ��������������������

������������������������

�������������� ��� ��� ��� �

�������������������� ��������������������

0

2 5 0

5 0 0

7 5 0

1 ,0 0 0

1 ,2 5 0

1 ,5 0 0

������������ ������������ ������������ ������������ ������������ �6���6���6���6��

���:��� ,�!���:��� ,�!���:��� ,�!���:��� ,�! � *9�1� *9�1� *9�1� *9�1

������������

����

������������������������ ������������

������������

������������

��������

������������������������ ������������

������������

0

1 0 0

2 0 0

3 0 0

4 0 0

5 0 0

6 0 0

7 0 0

������������ ������������ ������������ ������������ ������������ �6���6���6���6��

���* +������* +������* +������* +��� �#�#%� %5�0�� ��#�#%� %5�0�� ��#�#%� %5�0�� ��#�#%� %5�0�� �

5�05�05�05�0<<<<�,����=�������,����=�������,����=�������,����=������

���:��� ,�!� %� *9�1(:;6#��#� )���:��� ,�!� %� *9�1(:;6#��#� )���:��� ,�!� %� *9�1(:;6#��#� )���:��� ,�!� %� *9�1(:;6#��#� )

���* +���� %�#�#%� %5�0�� �(:;6#��#� )���* +���� %�#�#%� %5�0�� �(:;6#��#� )���* +���� %�#�#%� %5�0�� �(:;6#��#� )���* +���� %�#�#%� %5�0�� �(:;6#��#� )

������������������������������������������������������������ ������������

� *9�16��/# � *9�16��/# � *9�16��/# � *9�16��/#

�# � +#��!�# � +#��!�# � +#��!�# � +#��!�# � +#��!�# � +#��!�# � +#��!�# � +#��!<<<<<<<< :�!,��!:�!,��!:�!,��!:�!,��!:�!,��!:�!,��!:�!,��!:�!,��!

Page 19: Institutional Presentation - 11/25/2008

19

����������������������������<<<< :;6#��#� :;6#��#� :;6#��#� :;6#��#�

������������

������������������������ ������������

������������

������������������������

���2���2���2���2���2���2���2���2 ���2���2���2���2

���2���2���2���2 ���2���2���2���2���2���2���2���2

������������ ������������ ������������ ������������ ������������ �G���G���G���G�� �G���G���G���G��

�������(:;�#��#� )�������(:;�#��#� )�������(:;�#��#� )�������(:;�#��#� ) �������D� *9�1�������D� *9�1�������D� *9�1�������D� *9�1

��2��2��2��2

�# � +#��!�# � +#��!�# � +#��!�# � +#��!�# � +#��!�# � +#��!�# � +#��!�# � +#��!<<<<<<<< ��������������������������������

# :;�#��#� # :;�#��#� # :;�#��#� # :;�#��#�

1��, �1��, �1��, �1��, � -�%#���-�%#���-�%#���-�%#��� 6��,�#�06��,�#�06��,�#�06��,�#�0 -�!�-�!�-�!�-�!� -���������-���������-���������-���������

������ ���������! 6�0���� *&5<6>���$��� :�+�#�����!

Page 20: Institutional Presentation - 11/25/2008

20

&�9*�L&�9*�L&�9*�L&�9*�L&�9*�L&�9*�L&�9*�L&�9*�L*����!$�*����!$�*����!$�*����!$�L*��L*��L*��L*��7777 �6� �"!�6� �"!�6� �"!�6� �"!(* %�27 ��D��D��H���)

��#�01����/�8��,����#�01����/�8��,����#�01����/�8��,����#�01����/�8��,��:;9"�,!� %

)&*#� )&*#� #$�% #&&

-��$�����&���� � +�-��$�����&���� � +�-��$�����&���� � +�-��$�����&���� � +�-��$�����&���� � +�-��$�����&���� � +�-��$�����&���� � +�-��$�����&���� � +�

�,!��# ��#�#�0�,!��# ��#�#�0�,!��# ��#�#�0�,!��# ��#�#�0

7 .#!��%� *��!# +���+������!�����

7 �,!��# ��#�#�0:�$�����!�%� &:*!�� %��%!

��������������������������������

����������������������������������������

3,440

5,930

4,4245,538

1,813

4,232

2,713

3,583

1,698

1,628

7,136

9,121

������������ ������������ ������������ �6���6���6���6��

Preferred Shares Common Shares

��

��

��

��

��

��

��

��

� ���� ������ ������ �� ��� � ����

<<<<��������������������

<<<<��������������������

<<<<��������������������

<<<<��������������������

Page 21: Institutional Presentation - 11/25/2008

9"�!������ �!+� ��# �%# �"#!%�+,�� ��#�"��/��%���"��,!# �!!$��!$�+�!�$��F�+��%�$����# /� %3# � +#����!,��!�� %/����"$��� �#����������03���+�!�!��!�%� �"��2$�+���#� !�3�"�-��$� 0I!6� �/��� �# �����#� ��#�!3,�,��$��3���� +���,+"�!�#����!���"#/"�0%�$� %� �� ���A����"��#��� %� �"�+� %#�#� !�33�+�# / ��@#�I!��+���+� ��#+$��3���� +��!�����!�"����+��#+!�+���� %# ��� ��#� �����A���� %�"�0����"���3���!,�F�+���+"� /�!�