incofin cvso: investeren in...
TRANSCRIPT
Incofin cvso: investeren in
microfinanciering
0
Leslie Totté
CFO Incofin Investment Management
Trends Finance Day - 24 mei 2014
Agenda
• Microfinanciering: weg naar zelfredzaamheid
• Incofin Investment Management: wereldspeler in microfinanciering
• Incofin cvso: fonds met financieel én sociaal rendement
1
Wat is microfinanciering?
• Verstrekken van financiële diensten aan micro-ondernemers
die niet bij het reguliere bankcircuit terechtkunnen
• Omvat een waaier van financiële diensten: kredieten; sparen;
verzekering; remittances; leasing
• Niet door de traditionele banksector
aangeboden maar door specifieke
microfinancieringsinstellingen (MFIs)
• Te hoge transactiekosten voor kleine
bedragen
• Mensen aan de onderkant van de
samenleving
• Geen of beperkte waarborgen
2
• 7 miljoen klanten in 1997 -> 205 miljoen klanten in 2010, potentieel van 2 tot 2,5 miljard
• Totale omvang sector: 80 miljard USD
• Ongeveer 7.000 MFI’s actief
• 84% vrouwen
• Leningen speciaal ontworpen voor micro-ondernemers:
• Kleine bedragen (gemiddeld wereldwijd 600 USD) op korte termijn (een aantal maanden tot 2 jaar)
• Verschillende terugbetalingen van interest en kapitaal op regelmatige tijdstippen
• Regelmatig bezoek van de ‘leningsbeheerder’ die de klanten en de gemeenschap goed kent
Microfinanciering vandaag
14 25
45
65
80
2004 2006 2008 2010 2011Total Volume of Microloans (USD bn)
3
Sociale impact van microfinanciering
Hoge kwetsbaarheid Risicobereidheid Groei
Voor elke fase en specifieke behoefte bestaan specifieke microfinancieringsproducten
Evolutie van gezinnen
4
• Micro-ondernemers
• Arme mensen gebruiken een lening om een bedrijf op te zetten
• Microfinancieringsinstellingen (MFI’s)
• Lokale banken verschaffen financiele diensten aan de ondernemers
• Microfinance Investment Managers (MIVs)
• Financiele instellingen die leningen en kapitaal verschaffen aan de MFI’s
• Investeerders (instellingen of particulieren)
• Investeerders kopen aandelen in fondsen die de MIVs beheren
Sociale en financiële return
Investeerders MIVs MFI’s Micro-
ondernemer
Investeringsketen microfinanciering
Investeringsketen
5
Agenda
• Microfinanciering: weg naar zelfredzaamheid
• Incofin Investment Management: wereldspeler in microfinanciering
• Incofin cvso: fonds met financieel én sociaal rendement
6
Incofin IM: wereldspeler in microfinanciering
• Incofin Investment Management (IM) is de fondsenmanager van Incofin cvso
• Meer dan EUR 350 miljoen onder beheer, top 6 wereldwijd
• Sociale visie is deel van Incofin’s DNA: double bottom line en social performance (zie later)
• Focus op en specialist in ‘rurale microfinanciering’, in 2012 lancering van “Fairtrade Access Fund”
• Brede range investeerders: particulieren, Belgische bedrijven, Europese pensioenfondsen en
development finance institutions (zoals IFC, gelinkt aan de Wereldbank)
7
Volksvermogen (2004,15M USD)
VDK (2007, 100M USD)
BIO (2012, 15M USD)
Incofin Investment Management
~500M USD
Retail funds
70M USD Managed Accounts 130M USD Institutional Funds 290M USD
Incofin cvso
(2001)
70M USD
Rural
Impulse
Fund I
(2007)
38M USD
Rural
Impulse
Fund II
(2010)
160M USD
Fairtrade
Access
Fund
(2012)
30M USD
Impulse
(2004)
60M USD
Sterke geografische aanwezigheid
• Internationaal (kantoren in België, Colombia, India, Kenia en Cambodja) en professioneel
meertalig team
• Investeringen in meer dan 40 landen wereldwijd en actief in bestuursraden van financiële
instellingen over heel de wereld, met sterke lokale netwerken
8
Internationale investeerders in Incofin fondsen
9
Uitmuntend track record
10
Incofin IM bouwde sterk track record op: bijna 700 transacties sinds 2003
Investeringen in MFI’s
Sinds oprichting 689 transacties, waarvan bij 10 MFI’s moeilijkheden*
In termen van terugbetalingspro-blemen, recovery rate van 86%
Terugbetaling aan
investeerders
0 defaults
Track record laatste 10 jaar
0
100
200
300
400
500
600
700
800
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
# Transacties
Status 30-09-2013
Aangepast en specifiek investeringsproces
• Incofin IM hanteert een hands-on approach
Sterk georganiseerd investeringsproces
Elke stap van het investeringsproces wordt uitgevoerd door Incofiin IM (geen outsourcing)
• Informatie over MFI’s wordt verzameld via gestandardidseerde formulieren:
De PDD-file (Pre-Due-Diligence-file): specifieke informatie, zoals opbouw van de portefeuille (per sector, per
leningsproduct, per omvang van lening, per branche), valutarisisco’s, …
De Factsheet: Excel file met samenvatting van financiële toestand en ratios
Contacts at conferences,
applications on website, ...
Desk review of MFI financials + Negotiations on conditions of investment
Due diligence on MFI site to
gain deep knowledge of
institution
Board visits, conference calls, desk review of
financials, yearly visit to MFI, ...
Legal Documents
Monitoring
Legal Documents
Monitoring Investment Committee
Origination Screening Due Diligence
Risk Review
Independent screening by Incofin risk
departement
Presentation of investment
memorandum, decision by Investment Committee
Finalization of legal documents by legal officers
11
Incofin’s ‘double bottom line’ aanpak
• Ontwikkeling en gebruik van eigen analyse-tools
Counterparty Risk Score Tool, CRS
Social and Environmental Performance Measurement Tool, ECHOS©
• Sociale score is even belangrijk als financiële score bij nemen van investeringsbeslissing
Financial Risk Analysis
Social / Environmental Risk Analysis
• Country risk
• Ownership and governance
• Products and services
• Operations and control
• Loan portfolio
• Financial performance
• Asset/liability management
• Future development prospects
• Social mission management
• Outreach and access
• Quality of customer services and respect of Client Protection Principles
• Human resources
• Environment, corporate social responsibility and impact
1 2
True double bottom line approach
12
Pionier met initiatieven rond social performance
• Incofin IM is a founding signatory
• Smart Campaign aims at protecting clients and adhere to
the 7 “Consumer Protection Principles” (CPP):
Avoidance of Over-Indebtedness
Appropriate product design and delivery
Transparent and Responsible Pricing
Appropriate Collection Practices
Ethical Staff Behavior
Mechanisms for Redress of Grievances
Privacy of Client Data
13
Social Performance
Task Force (SPTF)
Smart Campaign
• Incofin IM is an active member of the SPTF
• The SPTF consists of 850 microfinance leaders: practitioners, donors and investors, raters, researchers, and others. Created to define social performance and address the measurement of social performance
• Incofin IM selected by the investor community to be part of the SPTF’s Steering Committee
• Incofin IM is a founding signatory
• PIIF are part of the UN Principles for Responsible Investments
• Incofin IM is participating in the editing of a book gathering case studies of best practices in “Transparency”
MFTransparency
Principles for Investors in
Inclusive Finance (PIIF)
• Incofin IM has endorsed the MFTransparency Campaign, committing to transparency in pricing and education of MF stakeholders
• Data of MFTransaparancy are used to asses MFI pricing compared to benchmarks and is part of ECHOS© social performance scoring
Agenda
• Microfinanciering: weg naar zelfredzaamheid
• Incofin Investment Management: wereldspeler in microfinanciering
• Incofin cvso: fonds met financieel én sociaal rendement
14
• Sociale investeringsmaatschappij die investeert in duurzame
microfinancieringsinstellingen en zo ondernemende mensen helpt om zelf aan de
slag te gaan en hun levensomstandigheden te verbeteren
15
Missie
Structuur
Investeerders
• Opgericht in 1992, oudste microfinancieringsfonds in België
• Fonds open voor investering
• Kapitaal van EUR 22,8 miljoen en balanstotaal van EUR 46,9 miljoen (mei 2014)
• Jaarlijkse kapitaal aangroei van ongeveer EUR 2,5 miljoen
• Stabiel jaarlijks dividend van 2,5% (2010, 2011, 2012, 2013)
• Goedgekeurde prospectus door Belgische regulator FSMA
• 970 aandeelhouders (mei 2014) waaronder bedrijven, stichtingen,
werkgeversorganisaties, vakbonden, particulieren
Vorm • Cvba met sociaal oogmerk
Incofin cvso: sterk track record
16
Enkele aandeelhouders van Incofin cvso
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Invested portfolio 11.867 19.073 20.981 24.417 29.626 35.099 46.381
Capital 8.089 10.545 11.781 14.158 16.026 18.914 22.035
Equity 8.668 11.237 13.003 17.080 18.257 21.529 25.986
Net Result 262 320 687 1.894 397 816 1.842
Dividend 1,0 % 1,5% 2,0% 2,5% 2,5% 2,5% 2,5%
Incofin cvso: kerncijfers
17
• 2013: netto aangroei kapitaal EUR 3.121.024
• Totaal kapitaal (mei 2014): EUR 22.803.619
Evolutie kapitaal en aandeelhouders
18
00 00 00 01 02 03 04 05 07 08 11 12 15 16 19 22 23 -
5
10
15
20
25
0
200
400
600
800
1000
1200
1992 1997 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
miljoen EUR # aandeelhouders
kapitaal # aandeelhouders
Voordelen van aandeelhouder worden
• Op de eerste schijf van EUR 190 van het dividend betaalt u geen
roerende voorheffing
Belastingver-
mindering
Geen
roerende
voorheffing
Dividend
Aandelen • 1 Incofin cvso aandeel = EUR 2.064, 1/20ste aandeel = EUR 130,20
• Geen instap- of uitstapkosten
• Dividend: 1,5% in 2009, 2% in 2010, 2,5% in 2011, 2,5% in 2012,
2,5% in 2013
Incofin CVSO streeft een redelijk en stabiel dividend na
Voornaamste objectief is een grote sociale impact
• Belastingvermindering van 5% van het geïnvesteerde bedrag tot max.
EUR 320 (erkend ontwikkelingsfonds voor microfinanciering)
19
Aandeelhouder worden van Incofin cvso
• Voorbeeld
• Netto return na 5 jaar bijhouden aandeel: 3,82%
• Optimale investering: 2 aandelen van EUR 2.604 en 10 1/20ste aandelen van EUR 130,20 (ongeveer EUR
6,400)
• Belastingvoordeel geldt voor man en vrouw van dezelfde familie (2 maal EUR 320 = EUR 640)
20
Inschrijving op Incofin cvso aandelen EUR 6.400
Belastingvermindering 5% (max.) EUR - 320
Jaarlijks dividend 2.5% EUR 160
Roerende voorheffing op dividend EUR 0
Netto jaarlijks dividend EUR 160
Jaar 1 Jaar 2 Jaar 3 Jaar 4 Jaar 5
- EUR 6.400 + EUR 480 (=160+320)
+ EUR 160 + EUR 160 + EUR 6.560 (=6.400+ 160)
Aandeelhouder worden van Incofin cvso
• Teken in op gewenst aantal aandelen via online inschrijvingsformulier
(www.investeermetuwhart.be) of via geprint inschrijvingsformulier (stand nr. 206)
• Stort het juiste bedrag op rekeningnummer 890-0142924-74 van Incofin bij VDK
spaarbank
• Toekenning aandeelhoudersnummer en opname in aandeelhoudersregister van nieuwe
vennoot
• Vennoot ontvangt uittreksel uit aandeelhoudersregister en aandeelbewijs in vorm vereist
door de wet
• Vennoot ontvangt jaarlijks uitnodiging voor de Algemene Vergadering alsook het financieel
jaarverslag en jaarmagazine
21
Aangeraden door Test-Aankoop Invest
Bron: website Test-Aankoop Invest, 7 mei 2014
22
Incofin cvso investeert in eerlijke handel
• Incofin cvso is medeoprichter van en investeert in het Fairtrade Access Fund
• Unieke samenwerking tussen Fairtrade International, Grameen Foundation en Incofin cvso (onder beheer van Incofin Investment Management)
• Momenteel investeringen in 5 landen in Latijns-Amerika in kleine, goed geleide boerencoöperaties van landbouwers
23