importancia de la información financiera en la evaluación de proyectos de inversión
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Contabilidad Gerencial
Integrantes:González Chávez Brenda Berenice
Labastida María InésSalazar González Felipe
Tovar Zamora Gerardo Adrián
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IMPORTANCIA DE LA INFORMACION FINANCIERA EN LA EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION.
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• TODOS LOS PROYECTOS DE UNA EMPRESA PUEDEN SER JUSTIFICABLES.
• NO TODOS LOS PROYECTOS DE LA EMPRESA SON RELIZABLES.
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JERARQUIZAR Y SELECCIONAR LOS MAS RENTABLES.
COMPROMISO DE RECURSOS.
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METODOLOGIA PARA EL ANALISIS Y LAEVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION.
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1. Definición de cada uno de los proyectos de inversión.InversiónFlujo de efectivo (Positivo o Negativo)Vida útil del proyectoValor de rescateDepreciación
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2. Costo de capital ponderado de la empresa.Tasa de rendimiento mínimo.
Costo promedio de cada peso manejado.
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3. Análisis cuantitativoEvaluación de cada proyecto por diferentes
métodos cuantitativos.
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4. Selección de proyectosAnalizar las necesidades de la empresa.UrgenciaRiesgo
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ANALISIS CUANTITATIVO
Métodos Cuantitativos
a) Métodos que NO consideran el Valor del Dinero en el Tiempo.
b) Métodos que SI consideran el Valor del Dinero en el Tiempo.
Método de Periodo de Recuperación
Valor Presente Neto
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Método de Periodo de RecuperaciónFLUJOS DE EFECTIVO IGUALES FLUJOS DE EFECTIVO DESIGUALES
- Formula:
- Ejemplo:Un proyecto cuya inversión es de $1’500,000 va a generar flujos de efectivo anuales de $300,000 durante 10 años.
- Ejemplo:Un proyecto cuya inversión es de $500,000 cuyos flujos durante 5 años serán:Periodo de Recuperación=
Periodo de Recuperación = = 5 años
AÑO FLUJOS EFECTIVO
1 $180,000
2 $270,000
3 $310,000
4 $412,000
5 $560,000
TOTAL $1’732,000
$450,000
$50,000
$500,000
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VENTAJAS DEL METODO
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No le importan los flujos que se generan una vez recuperada la inversión.
Ejemplo:
LIMITACIONES DEL METODO
PROYECTO SE RECUPERA EN: DURACIONCANTIDAD
GENERADA POR AÑO DESPUES DE RECUPERACION:
GANANCIA DEL PROYECTO
A 2 años 4 años $300,000 $600,000
B 5 años 10 años $300,000 $1,500,000
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Valor Presente NetoEjemplo:
Inversión: $800,000
(272,700 + 495,600 + 600,800 + 341,500) – 800,000 $1’710,600 - $800,000 $910,600
AÑO FLUJOS DE EFECTIVO
VALOR $1 EN EL TIEMPO
1 $300,000 0.9092 $600,000 0.8263 $800,000 0.7514 $500,000 0.683
∑= $2,200,000
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El valor económico agregado (EVA: Economic Value Added)
para evaluar proyectos de inversión
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¿Qué es?Es la generación de riqueza de un negocio o
proyecto en un periodo determinado, proveniente de la utilidad de operación después de impuestos.
Es muy usado para evaluar proyectos de inversión.
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Empresa que genera valor.Una empresa que genera valor es aquella que
efectivamente cuenta con capital invertido, pero que es capaz de hacer que consistentemente ese capital produzca rendimientos que superen el costo de capital durante la vida esperada de la misma.
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Entender el negocio. •-Entorno-Diferentes escenarios-ver diferentes benchmarks-ver principales generadores d valor.
Determinación de supuestos y expectativas.
•Estudio de proyecto.
Proyectar flujos que genere el proyecto.
•-Utilizar diferentes herramientas financieras simulando los flujos en diferentes escenarios- realizar un análisis cuantitativo
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CTO. VTAS.
VENTAS
GTS. DIRECTOS DESEMBOLSABLESGTS.INDIRECTOS DESEMBOLSABLE
S.DEPRECIACIÓ
NCLIENTES
INVENTARIOS
PROVEEDORES
PLANTA Y EQ.
OTROS ACTIVOS FIJOS
DEPRECIACION ACUMULADA
UTILIDAD BRUTA
IMPUESTOS
GTS. DE OP.
CAPITAL DE TRABAJO NETO
ACTIVOS FIJOS NETOS
UTILIDAD DE OPERACIÓN DESP. DE IMPUESTOS.
INVERSIÓN.
COSTO DE CAPITAL.
E.V.A
x
+
-
Estudio de un proyecto de inversión.
-
-
-
-
+
+-
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El E
VA c
omo
herr
amie
nta
para
eva
luar
un
proy
ecto
de
inve
rsió
n. Inversión de equipo y maquinaria $1’500,000.-, se deprecia en 5 años, su valor de
rescate al 5to año = 0; capital de trabajo en 1er año $150,000.-, a partir del 2do se incrementa a $350,000.-, valor de rescate = 0; costo de capital= 10%.
0 1 2 3 4 5Utilidad de OP. Desps. De
impuestos. 0 120 390 390 390 390
Capital de trabajo. 150 350 350 350 350 0Equipo 1500 1200 900 600 300 0
Inversión neta 1650 1550 1250 950 650 0Costo de capital. 10% 10% 10% 10% 10% 10%
Utilidad de OP. Desps. De impuestos.
0 120 390 390 390 390
Inversión neta al incio del periodo
0 1650 1550 1250 950 650
Cargo por el costo de capital
0 165 155 125 95 65
EVA (45) 235 265 295 325Factor al 10% 10 .90 .82 .75 .68 .62EVA al valor
presente(41) 193 199 201 201
Valor presente del EVA
753
AÑO(MILES DE PESOS)
An
áli
sis
al
valo
r p
rese
nte
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Opciones reales para valuar proyectos.Complemento de métodos tradicionales de
valuaciónToma en cuenta la movilidad de las diversas
variables del mercado y la posibilidad de reaccionar ante un cambio no anticipado de productos, demanda, oferta.
Para que exista
1) Incertidumbre en los flujos de efectivo disponibles
2) Flexibilidad para hacer frente a la incertidumbre
a. Operativa b. Tiempo c. Tamaño
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Integración de los métodos para valuar proyectos de inversión.
a b C
Periodo de recuperación
3 años 4 años 4.5 años
Valor económico agregado.
$540000 $610000 $570000
Valor presente neto.
$750000 $630000 $825000
Tasa interna de rendimiento
14% 19% 16%
Índice de rentabilidad
1.5 1.9 1.6
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% Importancia Proyecto a Proyecto b Proyecto c
Ponderación
Calif.
Calif. ponderada
Calif. Calif. ponderada
Calif. Calif. ponderada
Periodo de recuperación
20% 10 2 8 1.6 6 1.2
EVA 10% 6 .6 10 1 8 .8
VPN 40% 8 3.2 6 2.4 10 4
TIR 20% 6 1.2 10 2 8 1.6
Índice de rentabilidad
10% 7 .7 10 1 9 .9
100% 7.7 8 8.5
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Aplicación del modelo costo-volumen- utilidad en la valuación de proyectos.
Ayuda a la administración a determinar el mínimo de ventas que la estructura de costos de la empresa puede soportar sin que exista perdida de valor para los accionistas.
Ingresos=costo totalesDespejando: Px= CFT + CVxP= precio de venta por unidadX= número de unidades vendidadCFT= costos fijos totalesCV= costos variables por utilidadPUNTO DE EQUILIBRO: x= CFT P- CV