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Igor França Garcia Técnico em Informática Gerencial – COTEMIG
Graduado em Ciências Atuariais – PUC Minas
Atuário – MIBA/RJ 1.659
Especialização em Gestão Pública ‐ UNIC
Especializando em Gestão de Negócios – USP/EAD
CEA ‐ Certificação de Especialista em Investimentos
Consultor de Valores Mobiliários (Investimentos)
Professor das áreas de Finanças e Exatas
Apresentador dos Quadros “Educação Financeira” e
“Economia & Política” ‐ Rádio Bom Jesus de Cuiabá.
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Alta Floresta
Carlinda
Paranaíta
Apiacás
Nova Canaã do Norte
Colíder
Sinop
Sorriso
S. R. Trivelato
Campo Verde
Novo Mundo
MatupáConfresa
Marcelândia
Cláudia
Vera
Feliz Natal
N. Ubiratã
Nova Monte Verde
Lambari D´Oeste
Cotriguaçu
Ribeirão Cascalheira
Canarana
Ipiranga do Norte
Nova Xavantina
Ribeirãozinho
Tapurah
S. J. Rio ClaroCampo Novo do Parecis
Nortelândia Araputanga
Porto Esperidião S. J. IV Marcos
N. Sra. Livramento
Mirante da Serra
Campo Novo de Ro.
Cacaulândia
Águia Branca
São Gabriel da Palha
Rio BananalMimoso do Sul
Sonora
Coxim
Aquidauana Terenos
Porto MurtinhoAntônio João
Bonito
Guia Lopes da Laguna
Aral Moreira
Cel. SapucaiaAmambai
Caarapó
Paranhos Mundo Novo
Naviraí
Nova Andradina
CassilândiaInocência
Água Clara
Aparecida do Taboado
Três Lagoas
Ivinhema
Itaporã
Jateí
São Francisco do Conde
Serra do Ramalho
Correntina
Águas da Prata
Tapiratiba
Parisi
Vargem Grande do Sul
Pontes Gestal
Bom Jesus dos Perdões
Água Fria de Goiás
Itajá
MineirosAcreúna
Novo Brasil
Uirapuru
Crixás
Guaraciaba do Norte
Juazeiro do Norte
Carolina
Tucumã
Redenção
Santana do Araguaia
Breves
Araguatins
Paraíso do To.
Porto Nacional
Dianópolis Taguatinga
Monte Santo
Marianópolis
Araguacema
Monte do Carmo
Piúm
Araguaína
Açailândia
Dois Irmãos
Miranorte
Guaraí
Clientes/RPPSCálculo Atuarial e Ass. Investimentos
Cálculo Atuarial
Ass. Investimentos
Mantenópolis
Barra de São Francisco
Peixoto de Azevedo
Tucuruí
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Política Anual de Investimentos
para RPPS
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Objetivo da Política de Investimento
até
6,00% a.a.
Inflação(IPCA)META
ATUARIAL
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Para onde vai o
Mercado?
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Perspectivas Econômicas ‐ 2019
PRA ONDE
VAI O MERCADO?
TítuloPúblico Federal
Subíndices
IMA
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INFLAÇÃODeve sofrer elevação nos próximos anos
devido:
O nível de ociosidade elevado; e
O risco de descontinuidade das
Reformas e ajustes macroeconômica.
Perspectivas Econômicas ‐ 2019
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Perspectivas Econômicas ‐ 2019
Meta Atuarial 2015 2016 2017 2018 2019
IPCA (final do ano) 10,67% 6,29% 2,95% 4,40% 4,20%
Meta Atuarial 17,26% 12,64% 9,11% 10,76% 10,56%
PROJEÇÃO DA META ATUARIALMeta Atuarial
( 6,00% a.a. + IPCA ) *
*FONTE: Boletim FOCUS – Banco Central – 5 de outubro de 2018.
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CENÁRIO EXTERNOProvável redução de capital estrangeiro
nas economias emergentes, devido:
Elevação das Taxas de Juros nas economias
avançadas; e
Incertezas quanto a expansão do comércio
global e a revisão de acordos de livre comércio.
Perspectivas Econômicas ‐ 2019
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Perspectivas Econômicas ‐ 2019
Correlação de ‐45%
IMA ‐ B
DÓLAR
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Índices Financeiros/2018IMA ‐ B DÓLAR‐Ptax
Janeiro 3,40% ‐4,40%Fevereiro 0,55% 2,61%Março 0,94% 2,43%Abril ‐0,14% 4,73%Maio ‐3,16% 7,35%Junho ‐0,32% 3,18%Julho 2,32% ‐2,62%Agosto ‐0,45% 10,13%
Setembro ‐0,15% ‐3,18%Outubro (parcial) 4,48% ‐6,44%
ACUMULADO 7,49% 13,23%
+25%(acumulado)
+3%(acumulado)
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TAXA SELICDeve sofrer elevação nos próximos anos
devido:
Sinalização prospectiva da Inflação;
Risco de piora da Política Monetária;
Risco de descontinuidade das Reformas e
ajustes necessários na economia, essenciais para
a queda da taxa de juros.
Perspectivas Econômicas ‐ 2019
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Perspectivas Econômicas ‐ 2019
Taxa Selic 2015 2016 2017 2018 2019
Final do período 14,25% 13,75% 7,00% 6,50% 8,00%
Média do período 13,63% 14,16% 9,84% 8,58% 8,37%
*FONTE: Boletim FOCUS – Banco Central – 5 de outubro de 2018.
PROJEÇÃO DA TAXA SELIC *
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Perspectivas Econômicas ‐ 2019
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IMA – B ‐ 10%
IMA – B 5 + 2,78%
IRF – M 1 + 7,44%
Perspectivas Econômicas ‐ 2019
SELICIMA ‐ B
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Perspectivas Econômicas ‐ 2019
Fonte: Portal UOL
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Análise de Investimentos
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1º Pesquisa, após inscrição de Chapa no TSE
MAIO
1º Dia útil após a eleição
DÓLAR+4,7%
SELICestagna
Greve
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0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
160%
180%
200%
220%
240%
260%
280%
300%
320%
340%
360%
380%
ÍNDICES ACUMULADOS (2008 a 2018)
POUPANÇA CDI IMA ‐ B
106%
192%
335% RISCO
MERCADO
BB RF LP Índice de Preços
Caixa FIC Performance IMA – B RF LP
Bradesco H RF LP Preço
IMA ‐ B2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
14,18% 14,70% 25,57% ‐11,10% 14,54% 8,88% 24,80% 12,80%
Poupança 6,90% 7,44% 6,02% 5,81% 7,09% 8,08% 8,31% 6,72%
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Política de Investimentos
GESTÃO DE RISCO
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Oscilação das Taxas de Juros, índices e Preços
R$ 2,00
R$ 4,00
Risco de insolvência financeira do Emissor
Velocidade do Ativo virar dinheiro
Gestão de Risco
MERCADO
CRÉDITO
LIQUIDEZ
Distribuir bem a carteira em vários índices, concentrando mais em índices moderados
Optar por uma carteira com poucos ativos de
Crédito Privado
Compatibilizar a necessidade de caixa do RPPS com o prazo de vencimento dos ativos
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Como minimizar os Riscos?
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Provisão de Caixa
Despesa Anual + Margem Segurança
Índices Conservadores (IF‐M 1 e/ou DI)
Gestão de RiscoSeparação dos Recursos Acumulados
Separar recursos do exercício
MERCADO LIQUIDEZ
Patrimônio Líquido
R$ 153 Milhões
R$ 14 Milhões(9%)
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Gestão de Risco
Fundos Conservadores
Folha Mensal Benefícios Folha Anual Benefícios
R$ 36 Milhões
R$ 496 Mil R$ 5 MilhõesOs valores em Fundos Conservadores paga 6 anos da Folha de Benefícios
MERCADO LIQUIDEZ
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100%
0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%0%
20%
40%
60%
80%
100%
DISTRIBUIÇÃO DA DISPONIBILIDADE DOS RECURSOS (LIQUIDEZ x IMOBILIZADO)
Gestão de RiscoALM – Asset Liability Management (Duration)
2032
DATA BASE: 30/09/2018 MERCADO LIQUIDEZ
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VEDAÇÃO EXTRAÉ vedado aplicação em Fundos que prevejam
Taxa de entrada e/ou Taxa de saída.
Gestão de Risco
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Perfil de Investidor
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10 – EXTREMAMENTE ARROJADO
2 – CONSERVADOR
1 – EXTREMAMENTE CONSERVADOR
3 – CONSERVADOR P/MODERADO
5 – MODERADO6 – MODERADO P/ARROJADO
8 – ARROJADO P/ MODERADO
9 – ARROJADO
4 – MODERADO P/ CONSERVADOR
7 – ARROJADO P/ CONSERVADOR
Perfil de Risco dos Índices
POUPANÇA
DI/SELIC
IRF – M 1
IPCA + 6%; IDKA 2
IMA – B 5; IMA GERAL
IRF – M; MULTIMERCADO
IMA ‐ B
IBOVESPA; IBRX
IRF – M 1+; IMA – B 5+; IDKA 20
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10 – EXTREMAMENTE ARROJADO
2 – CONSERVADOR
1 – EXTREMAMENTE CONSERVADOR
3 – CONSERVADOR P/MODERADO
5 – MODERADO6 – MODERADO P/ARROJADO
8 – ARROJADO P/ MODERADO9 – ARROJADO
4 – MODERADO P/ CONSERVADOR
7 – ARROJADO P/ CONSERVADOR
Perfil de Risco do Investidor
1 – EXTREMAMENTE CONSERVADOR
7 – ARROJADO P/ CONSERVADOR8 – ARROJADO P/ MODERADO9 – ARROJADO10 – EXTREMAMENTE ARROJADO
2 – CONSERVADOR
3 – CONSERVADOR P/MODERADO
6 – MODERADO P/ ARROJADO
7NAVIRAÍPREV
PERFIL ATUAL PERFIL PARA 2019
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Perfil de Investidor
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Política de Investimentos
limites de Aplicação
NAVIRAÍPREV
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RESOLUÇÃO CMN 3.922/2010 ‐ (4.604/2017) POSIÇÃO ATUAL DA CARTEIRA
POLÍTICA DEINVESTIMENTO/2019
SEGMENTOS PERMITIDOS PELA RESOLUÇÃO CMN % LIMITE MÁXIMO RESOLUÇÃO CMN 31/08/2018 ESTRATÉGIA
ALVOLIMITE
SUPERIOR
TÍTULOS PÚBLICOS 100% 0,00% 0,0% 10,0%FUNDOS REFERENCIADOS 100% EM TÍTULOS PÚBLICOS 100% 48,14% 48,1% 68,1%FUNDOS DE ÍNDICE DE MERCADO 100% EM TÍTULOS PÚBLICOS 100% 0,00% 0,0% 68,1%OPERAÇÕES COMPROMISSADAS COM T.P. 5% 0,00% 0,0% 0,0%FUNDOS REFERENCIADO EM INDICADORES RENDA FIXA
60%16,58% 16,6% 40,0%
FUNDOS EM ÍNDICES DE INDICADORES DE RENDA FIXA 0,00% 0,0% 40,0%FUNDOS DE RENDA FIXA (Qualquer índice)
40%15,08% 15,1% 40,0%
FUNDOS DE ÍNDICES DE RENDA FIXA (Qualquer índice) 0,00% 0,0% 40,0%LIG – LETRAS IMOBILIÁRIAS GARANTIDAS 20% 0,00% 0,0% 0,0%CERTIFICADO DE DEPÓSITO BANCÁRIO (CDB) 15% 0,00% 0,0% 13,0%DEPÓSITO DE POUPANÇA 15% 0,00% 0,0% 2,0%FUNDOS EM DIREITO CREDITÓRIO ‐ Cota Sênior 5% 0,21% 0,2% 5,0%FUNDOS DE RENDA FIXA DE CRÉDITO PRIVADO 5% 1,80% 1,8% 5,0%FUNDOS 85% EM DEBÊNTURES 5% 0,00% 0,0% 0,0%FUNDOS EM ÍNDICES DE RENDA VARIÁVEL (50 ações) 30% 5,64% 5,6% 10,6%FUNDOS EM ÍNDICES DE MERCADO RENDA VARIÁVEL (50 ações) 30% 0,00% 0,0% 5,0%FUNDOS DE AÇÕES 20% 7,09% 7,1% 12,1%FUNDOS EM ÍNDICES DE MERCADO RENDA VARIÁVEL 20% 0,00% 0,0% 5,0%FUNDOS MULTIMERCADO ‐ Sem Alavancagem 10% 4,29% 4,3% 10,0%FUNDOS EM PARTICIPAÇÕES 5% 0,00% 0,0% 5,0%FUNDOS IMOBILIÁRIOS 5% 1,18% 1,2% 5,0%
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ÍNDICES DE MERCADO ‐BENCHMARK
POSIÇÃO ATUAL DA CARTEIRA
POLÍTICA DEINVESTIMENTO/2019
ÍNDICES DE MERCADO 31/08/2018LIMITE
INFERIORLIMITE
SUPERIOR
17,0% 7,0% 60,0%
8,0% 3,0% 60,0%
2,0% 0,0% 40,0%
0,0% 0,0% 5,0%
27,0% 5,0% 60,0%
22,0% 0,0% 32,0%
0,0% 0,0% 5,0%
0,0% 0,0% 10,0%
7,0% 2,0% 50,0%
0,0% 0,0% 5,0%
5,0% 0,0% 30,0%
11,0% 0,0% 30,0%
2,0% 0,0% 30,0%
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Carteira de Investimentos
2018
NAVIRAÍPREV
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CAIXA ‐ R$ 84 MilhõesSICREDI ‐ R$ 22 Milhões
BB ‐ R$ 12 MilhõesBNY ‐ R$ 11 MilhõesBRB‐ R$ 8 Milhões
SAFRA ‐ R$ 7 MilhõesDAYCOVAL ‐ R$ 3 Milhões
BTG ‐ R$ 2 MilhõesITAÚ ‐ R$ 1 Milhão
BNP PARIBAS ‐ R$ 683 MilFINAXIS ‐ R$ 314 Mil
Carteira de Investimentos – NAVIRAÍPREV 2018
DATA BASE: 30/09/2018
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Carteira de Investimentos – NAVIRAÍPREV 2018
DATA BASE: 30/09/2018
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Carteira de Investimentos – NAVIRAÍPREV 2018
DATA BASE: 30/09/2018
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Carteira de Investimentos
RENTABILIDADE
CDI
IBOVESPA
META ATUARIAL
Carteira de Investimentos – NAVIRAÍPREV 2018
DATA BASE: 30/09/2018
4,27%
4,81%3,69%
7,94%DATA BASE: 30/09/2018
R$ 6.074.395,08
R$ 11.365.946,89
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Carteira de Investimentos – NAVIRAÍPREV 2018
DATA BASE: 30/09/2018
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Projeção Carteira – NAVIRAÍPREV 2018
DATA BASE: 30/09/2018
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Rentabilidade da Carteira
NAVIRAÍPREV
Meta Atuarial (6% a.a. + IPCA)
2015 9,38% 17,26%
2016 17,31% 12,64%
2017 12,85% 9,11%
3 ANOS 44,80% 44,11%
Perfil de InvestidorNOS ÚLTIMOS 36 MESES (3 ANOS)
RENTABILIDADE E META ATUARIAL DOS ÚLTIMOS 3 ANOS
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ObrigadoIgor França Garcia
Atuário MIBA/RJ 1.659
Certificação de Especialista em Investimento – CEA ANBIMA
Consultor de Investimentos credenciado pela CVM
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