hortifrut estados financieros

8/19/2019 Hortifrut Estados Financieros

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UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL NORTE

ESCUELA DE INGENIERÍAINGENIERÍA CIVIL INDUSTRIAL

Índice

Resumen Ejecutivo..........................................................................................................................4

Introducción.....................................................................................................................................5

CONTABILIDAD Y COSTOS

INTEGRANTES Thamara Brown Gomila Daniel Carrasset Gómez Pablo Rivera García Nicole Tapia Muñoz

ACADEMICO José Antonio Castillo Venenciano

Coquimbo, Diciembre 2015


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Objetivos...........................................................................................................................................6

Descripción de la Empresa.............................................................................................................7

Estructura Corporativa...................................................................................................................8

Misión Todos los berries a todo el mundo todos los días.................................8

Visión............................................................................................................................................8

Cadena de Valor..........................................................................................................................8

Mercados......................................................................................................................................9

Factores de Riesgo.........................................................................................................................10

1. Riesgo Financiero..................................................................................................................10

1.1 Riesgo de crédito............................................................................................................10

1.2 Riesgo de Liquidez..........................................................................................................11

1.3 Riesgo de Tipo de Cambio..............................................................................................11

1.4 Riesgo de Tasa de Interés................................................................................................11

2. Aumento significativo de la oferta...................................................................................11

3. Riesgos Climáticos.............................................................................................................12

Análisis de activos.........................................................................................................................13

Principales Activos Corrientes.................................................................................................13

Composición de los activos fijos..............................................................................................15Depreciación..............................................................................................................................17

Activos Intangibles....................................................................................................................18

Activos Biológicos.....................................................................................................................18

Generación de utilidades:.............................................................................................................20

Ingresos.......................................................................................................................................20

Gastos..........................................................................................................................................22

Utilidades:..................................................................................................................................25

Principales filiales y subsidiarias.................................................................................................27

Principales fuentes de financiamiento de la empresa...............................................................30

Pasivos corrientes......................................................................................................................30

Pasivos no corrientes.................................................................................................................30


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Patrimonio..................................................................................................................................31

Pasivos y Patrimonios totales...................................................................................................31

Análisis variación Pasivos corrientes, Pasivos no corrientes y Patrimonio en el transcurso

de los años......................................................................................................................................32

Transición 2011-2012.................................................................................................................32

Transición 2012-2013.................................................................................................................33

Transición 2013-2014.................................................................................................................34

Capital versus utilidades retenidas.........................................................................................35

Principales fuentes y usos de efectivo.........................................................................................37

Análisis Patrimonial Estático.......................................................................................................42

Análisis Patrimonial Dinámico....................................................................................................43

Análisis Vertical:........................................................................................................................43

Análisis Horizontal:..................................................................................................................44

Cálculo de principales ratios de liquidez, solvencia y rentabilidad........................................49

Razón de Liquidez:....................................................................................................................49

Razón Ácida:..............................................................................................................................50

Razón de Endeudamiento o de apalancamiento externo:....................................................50

Razón Estructura Deuda Largo Plazo:....................................................................................51

Razón Estructura Deuda Corto Plazo:....................................................................................52

Fondo de Maniobra:..................................................................................................................53

Razón de Solvencia:...................................................................................................................54

Rotación de Inventarios:...........................................................................................................54

Permanencia de Inventario:......................................................................................................55

EBITDA:......................................................................................................................................56

Ratios de Rentabilidad:.............................................................................................................57Anexos............................................................................................................................................58


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Resumen Ejecutivo

La firma Hortifrut S.A comienza en el año 1980 cuando el miembro fundador de la

Compañía inicia las importaciones de material genético de berries. En 1983 la sociedad

comienza operaciones en Chile, logrando al año siguiente convertirse en la primeraempresa chilena en exportar berries a Estados Unidos en contra-estación. Dos años más

tarde Hortifrut S.A inaugura oficina de distribución y comercialización en Estados Unidos.

En 1989 la empresa Hortifrut define su modelo de negocio: integración vertical y oferta

durante las 52 semanas del año. ¿En qué consiste el negocio? Hortifrut S.A. es uno de los

productores de berries del país, especializado en la comercialización y producción de este

producto y sus derivados. La compañía es la principal productora, distribuidora y

exportadora de arándanos en Chile y en el mundo. Su compromiso, trabajo y experiencia

en el mercado local y extranjero, le han permitido alcanzar una importante participación

de mercado.

¿Cuáles son los principales factores de riesgo?

Riesgo Aumento de la oferta Riesgos climáticos Riesgo Financiero Riesgo de Liquidez Riesgo de crédito Riesgo de tipo de cambioRiesgo de tasa de interés

Los activos fijos de Hortifrut S.A. corresponden a las propiedades, plantas y equipos. Las

depreciaciones son calculadas bajo el método lineal, mediante la distribución del costo de

adquisición menos el valor residual estimado entre los años de vida útil estimada de cada

uno de los elementos. Dentro del total de pasivos y patrimonio se encuentra una gran

diferencia del patrimonio sobre los pasivos corrientes y no corrientes por lo que el capital

aportado para la empresa por parte de las distintas filiales es la principal fuente de

financiamiento para Hortifrut S.A. Además de la contratación de préstamos a entidades

bancarias con lo que cubren distintos pasivos.


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Introducción

Es fundamental que un futuro ingeniero civil industrial entienda a la contabilidad

como un sistema que genera información básica respecto de una organización para así

apoyar al rol del ingeniero en la toma de decisiones. Estableciéndose de esta manera a lacontabilidad como la base para las decisiones empresariales.

A partir de información contable disponible, se desarrollará un análisis financiero

y contable de la empresa Hortifrut S.A a partir de las memorias de los últimos 3 años.

Hortifrut S.A desde hace 30 años produce y comercializa Berries frescos, en diferentes

regiones del mundo, haciendo llegar sus productos a Norte América, Europa, América del

Sur, Medio Oriente y Asia,es una Sociedad Anónima Abierta, inscrita en el Registro de

Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile .La Sociedad además se

encuentra inscrita en la Bolsa Comercio de Santiago con el objeto de que las acciones de laSociedad sean transadas. Hortifrut abastece al mercado de contra estación toda la categoría

de berries (frutillas, frambuesas, moras y arándanos), en una sola organización, bajo una

sola marca, abasteciendo el mercado las 52 semanas del año, integrado de potrero hasta

cliente final, generando un modelo de negocios global y exitoso.

Luego de tener una idea general en cuanto a la Sociedad. Se enfocará más

detalladamente en la situación contable y financiera, analizando sus activos, fuentes de

financiamiento, el uso que se le da a las utilidades, además se detallaran los principales

ingresos y gastos, los detalles de inversión y para finalizar se dará un enfoque más preciso

al análisis financiero. El cual se dividirá en Análisis patrimonial estático, Análisis

patrimonial dinámico, cálculo de principales ratios de liquidez, solvencia y rentabilidad.

Se busca con este informe, utilizar todos los conceptos vistos en las cátedras del curso

para realizar los análisis pertinentes de acuerdo a la información obtenida.


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Objetivos

Aplicar los conocimientos adquiridos en el transcurso del curso de Contabilidad y

Costos en el análisis de Hortifrut S.A.

Realizar un análisis de la situación contable y financiera de la Empresa Hortifrut

S.A., con el fin de conocer, estudiar y analizar las tendencias de diversas variables

financieras que intervienen en las decisiones operacionales y económicas de la

organización.

Comparar los estados financieros de la Sociedad, con respecto a los períodos de

2011, 2012, 2013 y 2014.

Evaluar la situación financiera de la empresa, es decir, su liquidez, solvencia y

rentabilidad.


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Descripción de la Empresa

Hortifrut S.A, es una Sociedad Anónima Abierta, que es y ha sido la principal

compañía chilena de Berries frescos liderando el desarrollo de la industria en Chile y en el

mundo.

Esta Sociedad tiene como objetivo abastecer al mercado de contra estación toda la

categoría de berries (frutillas, frambuesas, moras y arándanos), en una sola organización,

bajo una sola marca, abasteciendo el mercado las 52 semanas del año, integrado de potrero

hasta cliente final, definiendo el gran sueño con la frase:̈Todos los Berries, a Todo el Mundo,

Todos los días̈.

Hortifrut creó un modelo de negocios global y exitoso con integración vertical1, en

donde la Sociedad tiene por objeto la adquisición, producción, elaboración,

transformación, industrialización, distribución, comercialización, exportación, importaciónde toda clase de productos o subproductos hortícolas, frutícolas, agropecuarios y otros, así

como la prestación de servicios o asesorías en relación a dichas materias y demás

actividades que acuerde el Directorio o las juntas, y que se relacionen con las actividades

anteriores o que las complementen; la mantención de inversiones inmobiliarias y en

títulos, valores y derechos en sociedades de personas, y en la percepción de sus frutos y, en

general, celebrar y ejecutar todos los actos, contratos, negocios, trámites o gestiones que

tengan por fin cumplir con el objeto.

1miembros de esta jerarquía desarrollan diferentes tareas que se combinan para satisfaceruna necesidad común.


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Estructura Corporativa

La Compañía es controlada conjuntamente por el Grupo Moller y el Grupo VitalBerry a

través de un Pacto de Accionistas, suscrito con fecha 22 de agosto de 2013. Antes de esta

fecha la Compañía El Grupo Moller está conformado por Inversiones IMG Ltda., San Juande Virquenco Tres S.A. y Agrícola San Nicolás Ltda. El Grupo VitalBerry está conformado

por San José Farms S.A., Exportadora San José Trading Ltda., Valles del Sur SpA.,

Inmobiliaria Algeciras Ltda. e Inversiones Antares SpA. El Pacto recae sobre 217.803.592

acciones de Hortifrut S.A., que representan el 50,01% del capital de la Sociedad (sobre un

total de 435.520.079 acciones emitidas de Hortifrut), por medio del cual ejercen el control

de la Compañía. El Pacto establece limitaciones a la libre disposición de acciones. No

obstante al 31 de diciembre de 2014, el Grupo Moller y el Grupo Vitalberry poseen en

conjunto un 50,01% del capital de la Sociedad, considerando las acciones que tienen en

custodia.

Misión Todos

los berries a todo el mundo todos los días.

VisiónSer el líder mundial en la categoría de Berries.


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Cadena de ValorEs de vital importancia que una organización establezca una planificación estratégica, que

le permita maximizarla creación de valor (para el cliente) mientras se minimizan los

costos.

Y Hortifrut S.A plantea su cadena de valor, a través de alianzas estratégicas, uniendo los

mejores del Hemisferio Sur con los mejores del Hemisferio Norte, en plataformas

comerciales y con marca propia, integrando desde la genética hasta el cliente final.

Abastecemos a los mejores clientes en los principales mercados globales.

MercadosLa matriz Hortifrut S.A. consolida distintos mercados comerciales en varios países del

mundo donde la Compañía está presente, de manera de operar de forma eficiente

abarcando el negocio productivo, exportador y comercial.

Hortifrut comercializa la fruta atendiendo a más de 400 clientes en distintos mercados de

destino, teniendo como clientes a las principales cadenas de supermercados y retailers de

Norteamérica, Latinoamérica, Asia y Europa. Esta estrategia de diversificación ha sido un

pilar fundamental del éxito de la Compañía. La industria de berries se concentra

principalmente en los mercados de mayor consumo de fruta a nivel mundial. Éstos son

Norteamérica, Europa y los principales mercados emergentes como Brasil, Japón, Corea

del Sur, China, México y Singapur.

En mercado interno, Hortifrut cuenta con la filial Hortifrut Comercial S.A., la que ha

mantenido el liderazgo en la categoría de berries en los segmentos Retail y FoodService

hace ya varias temporadas.


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Factores de Riesgo

El negocio de los berries conlleva de manera intrínseca una serie de factores de riesgo que,

de una u otra forma, afectan al desarrollo de la industria. Dentro de estos factores, se

pueden mencionar los siguientes:

1. Riesgo Financiero

1.1 Riesgo de crédito

a) Riesgo de las inversiones de los excedentes de caja:

Esta sociedad decide realizar inversiones en instituciones financieras con tipos de

productos financieros que definan una política de bajo riesgo para la Sociedad y sussubsidiarias. Estas entidades financieras en donde las inversiones son realizadas son de

alta calidad crediticia. La política de la Sociedad regula las inversiones y endeudamiento,

procurando limitar el impacto de los cambios de valoración de monedas y de las tasas de

interés sobre los resultados netos de la Sociedad, mediante Inversiones de los excedentes

de caja y contratación de forwards y otros instrumentos de forma de mantener una

posición de cambio y tasa equilibrada. Dentro de los instrumentos autorizados para operar

son aquellos que cuyos plazos de vencimiento no excedan los 90 días, y posean alta

liquidez2.

Efectivo en caja Depósitos a plazo Inversiones en fondos mutuos Otras inversiones a corto plazo y de alta liquidez

b) Riesgo proveniente de las operaciones de venta:

Al Hortifrut poseer más de 400 clientes en el mundo, con ventas diversificadas en varios

países. Sus principales clientes son supermercados de Estados Unidos donde el negociode la fruta fresca se encuentra sujeta a la ley PACA3.

La política de la Sociedad para ventas realizadas fuera de EEUU es tomar pólizas de

seguro. La Sociedad semanalmente evalúa el riesgo de exposición y disminuye/aumenta

2Capacidad de un bien de ser fácilmente transformado en dinero efectivo.


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los envíos de acuerdo al análisis que se haya hecho o exige pagos anticipados de los

clientes.

1.2 Riesgo de Liquidez

Este riesgo está asociado a la probabilidad que Hortifrut y sus subsidiarias no puedan

cumplir con sus obligaciones, como resultado de liquidez insuficiente o por la

imposibilidad de obtener créditos.

Los indicadores de liquidez se utilizan para determinar la capacidad que tiene una

empresa pare enfrentar las obligaciones contraídas a corto plazo. Mediante el análisis de

los períodos anteriores podemos decir que El Grupo Hortifrut administra el riesgo de

liquidez a nivel consolidado, siendo la principal fuente de liquidez los flujos de efectivo

provenientes de sus actividades operacionales. Esta consolidación de debe a que el grupo

administra los riesgos centralizadamente desde la sociedad matriz mediante una

apropiada distribución, extensión de plazos y limitación del monto de su deuda, así como

el mantenimiento de una adecuada reserva de liquidez. Las deudas se contraen a través de

créditos bancarios en el mercado local y en el extranjero.

1.3 Riesgo de Tipo de Cambio

Debido al carácter internacional de este negocio y de las operaciones en diferentes países

exponen Hortifrut a altos riesgos por variaciones en los tipos de cambio. Las principales

exposiciones están referidas a variaciones de tipo de cambio US Dólar versus Pesos

chilenos, Pesos mexicanos, Euros. La forma de mitigar el riesgo de tipo de cambio la

empresa utiliza instrumentos como Forwards o Cross Currency Swaps.

1.4 Riesgo de Tasa de Interés

Con respecto a las fluctuaciones que experimentan las tasas de interés, se intenta mantener

un equilibrio a lo largo del tiempo de la tasa de interés fija y variable. Todos esos pasivos

de largo plazo están a tasas fijas y en su mayoría en dólares para evitar variación de costos

y estar alineado con la moneda funcional de la Sociedad. Los pasivos financieros de largo

plazo ligados a inversiones de largo plazo también.

3es una ley federal de USA que protege a los proveedores de frutas y verduras frescas.


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2.Aumento significativo de la oferta

En caso de aumentos muy significativos de las hectáreas plantadas podría generarse un

escenario de sobre oferta de berries que llevaría a una caídaen los precios. Sin embargo, el

estudio de mercado indica que la demanda de berries debido a sus aributos va en alza.

3.Riesgos Climáticos

El clima es un factor externo difícil de controlar, el cual puede afectar la calidad, cantidad,

así como causar variaciones en la disponibilidad de fruta a lo largo del año. Aunque poco

controlable, este riesgo se logra mitigar con una apropiada diversificación geográfica, una

correcta gestión, y sobre todo, un adecuado desarrollo en genética que permita hacer

frente a cambios bruscos de clima.


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Análisis de activos

Principales Activos Corrientes

Se ha realizado una tabla resumen de los principales activos corrientes de la SociedadHortifrut S.A en los períodos 2011, 2012,2013 y 2014 como se muestra a continuación:

Activos Corrientes2011 2012 2013 2014

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Efectivo y equivalentes al efectivo 33.717 39.349 46.630 50.648

Otros activos financieros 655 868 2.350 51

Otros activos no financieros 2.649 2.616 2.390 7.238

Deudores comerciales y otras cuentas

por cobrar22.410 26.606 59.438 45.707

Cuentas por cobrar a entidades

relacionadas21.221 28.854 25.954 32.552

Inventarios 26.530 21.700 35.874 42.997

Activos biológicos 3.559 5.040 7.099 6.989

Activos por impuestos corrientes 205 823 - -

Total de activos corrientes distintos delos activos o grupos de activos para su

disposición clasificados como

mantenidos para la venta o como

mantenidos para distribuir a los

propietarios

110.946 125.856 179.735 186.182

Activos no corrientes o grupos de

activos para su disposición clasificados

como mantenidos para la venta

994 494 587 587

Activos corrientes totales 111.940 126.350 180.322 186.769

El efectivo y equivalentes al efectivo se compone de saldos de dinero mantenidos en

cuentas corrientes bancarias, depósitos a plazo y otras inversiones financieras como


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fondos mutuos. Correspondientes al Banco de Créditos e Inversiones,Banco Corpbanca,

Banco Santander Central Hispano S.A, Banco Itau S.A y Banco Santander Chile.

Otros activos financieros representan los efectos de instrumentos de tipo forwards de

monedas utilizados para cubrir o mitigar el potencial riesgo financiero asociado a la

volatilidad de los costos y gastos a incurrir en pesos chilenos en el negocio agrícola y deexportación.

El inventario está compuesto por materias primas, productos terminados, productos

terminados congelados, materiales e insumos para la producción.

Con respecto a los activos biológicos de Hortifrut S.A, están compuestos por plantaciones

de berries. La Sociedad, posee activos biológicos en producción los cuales son cultivados

tanto en tierras arrendadas como propias.

Los saldos por cobrar y pagar con empresas relacionadas se originan en el normal

desarrollo de las actividades comerciales de la matriz y sus subsidiarias.

El detalle del rubro de otros activos no financieros se compone por corriente y no corriente.

En Corriente se detalla el remanente del IVA crédito por recuperar, que se compone de

pagos anticipado de plantas de arándanos, gastos anticipados (arriendos), pagos en

garantía, y fletes de pago anticipado

La composición de los activos por impuestos corrientes se compone de Pagos provisionales

mensuales, capacitación personal, crédito Ley Investigación y Desarrollo y Ley de

Donaciones.


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Periodo 2011-2012:

Período 2013-2014:

Composición de los activos fijos

Los activos fijos de la Sociedad se componen de terrenos, construcciones, infraestructura,

maquinarias, equipos y otros activos fijos. Los principales activos fijos de Hortifrut y

subsidiarias corresponden a terrenos, frigoríficos y a maquinarias y equipos relacionados

al proceso productivo.


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Las construcciones, plantas, equipos y maquinarias se reconocen, tanto al momento inicial

como posteriormente, a su costo menos su correspondiente depreciación y deterioro

acumulado en caso de existir.

Los costos posteriores (reemplazo de componentes, mejoras y ampliaciones) se incluyen en

el valor del activo inicial o se reconocen como un activo separado, sólo cuando es probable

que los beneficios económicos futuros asociados con los elementos del activo fijo vayan a

influir al Grupo y el costo del elemento pueda determinarse de forma fiable. El valor del

componente sustituido se da de baja contablemente.

Los costos derivados de mantenimientos diarios y reparaciones comunes son reconocidos

en el resultado del ejercicio.

A continuación se entrega una tabla resumen de los diferentes años:

ACTIVOS NO

CORRIENTES

2011 2012 2013 2014

(MUSD) (MUSD) (MUSD) (MUSD)

Otros activos no

financieros24 40 29 30

Derechos por cobrar

no corrientes147 263 1.316 1.246

Cuentas por cobrar a

entidades

relacionadas

316 3723 3.704 8.415

Inversiones en otras

sociedades1.704 4.937 9.348 20.415

Activos intangibles

distintos de la

plusvalía

4.643 6.048 16.995 15.015

Plusvalía 686 686 26.769 26.769

Propiedades, planta

y equipo 32.433 44.506 78.162 77.323

Activos biológicos 54.580 69.275 90.538 100.468

Activos por

impuestos diferidos8.053 9.657 12.539 14.018


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Activos no corrientes

totales102.586 139.135 239.400 263.699

Los elementos de propiedades, plantas y equipos se valorizan inicialmente a su precio de

compra más los derechos de importación y cualquier costo directamente atribuible para

que el activo esté en condiciones de operación para su uso destinado. Los elementos de

propiedades, plantas y equipos que son construidos (obras en curso) durante el período de

construcción pueden incluir los siguientes conceptos devengados:

a) Los gastos financieros relativos al financiamiento externo que sean directamente

atribuibles a la adquisición o producción, ya sea de carácter específico como genérico.

b) Los gastos de personal y otros gastos de naturaleza operativa soportados efectivamente

en la construcción del inmovilizado. Posteriormente al reconocimiento inicial, loselementos de propiedades, plantas y equipos son depreciados de acuerdo a su vida útil

con cargo a resultado. En este rubro se incluyen las inversiones efectuadas en activos

adquiridos bajo la modalidad de contratos de arrendamiento con opción de compra que

reúnen las características de leasing financiero.

Depreciación

La depreciación de los activos se calcula utilizando el método lineal, distribuyéndose en

forma sistemática a lo largo de su vida útil. Esta vida útil se ha determinado en base aldeterioro natural esperado, la obsolescencia técnica o comercial derivada de los cambios

y/o mejoras en la producción y cambios en la demanda del mercado de los productos

obtenidos en la operación con dichos activos. Los terrenos no son depreciados, ya que, su

vida útil es infinita.

Las vidas útiles económicas estimadas son las siguientes:


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Aquellas

instalaciones que la Sociedad mantiene inactivas, continúan con su depreciación de

acuerdo al método lineal.

El valor residual y la vida útil de los activos se revisan, y ajustan si es necesario, en cada

cierre de los estados de situación financiera de tal forma de obtener una vida útil restante

acorde con el valor de los activos.

Cuando el valor de un activo es superior a su valor recuperable estimado, su valor se

reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable, mediante la aplicación de

pruebas de deterioro.

Las pérdidas o ganancias por la venta de propiedades, plantas y equipos se calculan

comparando los ingresos obtenidos por la venta, con el valor en libros del activo (neto de

depreciación) y se incluyen en el estado consolidado.

Activos Intangibles

Los activos intangibles corresponden a:

Licencias Varietales: Corresponde a los derechos adquiridos para la producción ycomercialización de variedades de Berries.

Programas informáticos: Los costos directamente relacionados con la producción de

programas informáticos únicos e identificables controlados por Hortifrut y subsidiarias, y

que sea probable que vayan a generar beneficios económicos superiores a los costos

durante más de un año,se reconocen como activos intangibles.

Las licencias varietales adquiridas se muestran al costo de adquisición, y se amortizan con

cargo al costo de venta en la medida en la cual se genera el ingreso por venta, o por el costo

de formación de la planta.


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La amortización se calcula utilizando el método lineal para asignar el costo de las patentes,

licencias, marcas u otros derechos en el término de su vida útil estimada.

Los gastos relacionados con el desarrollo o mantenimiento de programas informáticos se

reconocen como gasto cuando se incurre en ellos.

A continuación se muestra el valor bruto, amortización acumulada y valor neto de los

activos intangibles en cada período.

2011 2012 2013 2014

Activos Intangibles Vida Útil MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Licencias varietales Infinita 3.815 5.383 10.636 9.392Programas

informáticosFinita 828 665 649 537

Total 4.643 6.048 11.285 9.929

Activos Biológicos

Los activos biológicos de Hortifrut están compuestos por plantaciones de berries. La

Sociedad, posee activos biológicos en producción los cuales son cultivados tanto en tierrasarrendadas como propias.

a)Activos biológicos en formación:

Los activos biológicos en formación, se valorizan al costo de adquisición y/o producción

de las plantas y los costos de mantenerlas hasta la fecha en la que comienzan a producir los

primeros frutos.

b) Activos biológicos en producción:

Cuando la planta entra en producción, se puede extrapolar su crecimiento futuro con

datos internos de comportamiento de otras zonas. Para valorizar los activos biológicos, la

Sociedad utiliza un software que permite ingresar distribuciones de probabilidades para

las producciones de volúmenes y de precios de venta de la fruta. Como resultado el

programa entrega una distribución de probabilidad del valor razonable del activo y la

Sociedad, utilizando un intervalo de confianza, calcula el valor final.


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Generación de utilidades:

Ingresos

Los ingresos son reconocidos en la medida en que es probable que los beneficioseconómicos fluyan hacia la Sociedad y puedan ser medidos con fiabilidad. Los ingresos

son medidos al valor justo de los beneficios económicos recibidos o por recibir y se

presentan netos del impuesto al valor agregado, impuestos específicos, devoluciones y

descuentos.

Los ingresos por ventas de bienes se reconocen cuando la Sociedad ha transferido al

comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de esos bienes y no mantiene

el derecho a disponer de ellos, ni a mantener un control eficaz; por lo general, esto significa

que las ventas se registran al momento del traspaso de riesgos y beneficios a los clientes.

De esta forma, se utilizan los siguientes criterios específicos de reconocimiento de ingresos

en las categorías presentadas a continuación, que constituyen a su vez los principales

ingresos:

a)Venta de productos en el mercado doméstico: La Sociedad genera sus ingresos

principalmente por la venta de fruta, producto que es distribuido a través de

comercios minoristas, distribuidores mayoristas y cadenas de supermercados.

Los ingresos por ventas en los mercados domésticos, netos del impuesto al

valor agregado, impuestos específicos, devoluciones, y descuentos, sereconocen al momento de la entrega de los productos conjuntamente con la

transferencia de todos los riesgos y beneficios de los mismos.

b)Exportación: En general las condiciones de entrega de la Sociedad en las ventas

de exportación se basan en los Incoterms 20004, siendo las reglas oficiales para

la interpretación de términos comerciales emitidos por la Cámara de Comercio

Internacional.La estructura de reconocimiento de ingresos se basa en la agrupación de

Incoterms, principalmente en los siguientes grupos: "FOB (Free on Board) y similares", donde el comprador organiza y paga

por el transporte, por lo tanto, el punto de venta es la entrega de las

4El objetivo de los Incoterms es entregar un conjunto de reglas internacionales para la interpretación de los términoscomerciales más comúnmente utilizados en el comercio internacional. En el 2 se !an !ec!o cambios sustantivos en dosáreas" las obligaciones de desaduanamiento # pago de derec!os bajo la modalidad $%& # 'E() #las obligaciones de carga # descarga bajo la modalidad $*%.


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mercancías al transportista contratado por el comprador, momento en

que se reconoce el ingreso. "CIF (Cost, Insurance & Freight) y similares", mediante el cual la

Sociedad organiza y paga el gasto de transporte exterior y algunos otros

gastos, aunque la Sociedad deja de ser responsable de las mercancías

una vez que han sido entregados a la Compañía marítima o aérea deconformidad con el plazo pertinente. El punto de venta es la entrega de

la mercancía al transportista contratado por el vendedor para el

transporte al destino, momento en que se reconocen los ingresos.

En el caso de existir discrepancias entre los acuerdos comerciales y los

Incoterms definidos para la operación, primarán los establecidos en los

contratos.

c)Estimación de Ingresos: La Sociedad en aquellas ventas que al cierre de los

Estados Financieros se encuentran registrados al precio de facturación almomento de su despacho y no de su liquidación final, ajusta el valor de

facturación al valor del precio de venta obtenido en los mercados en donde

comercializa sus productos.

d)Ingresos por intereses: Los ingresos por intereses se reconocen usando el método

del tipo de la tasa interés efectiva.

e)Venta de servicios: Los ingresos ordinarios procedentes de ventas de servicios, se

registran cuando dicho servicio ha sido prestado. Un servicio se considera

como prestado al momento de ser recepcionado conforme por el cliente.

f) Ingresos por dividendos: Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se

establece el derecho a recibir el pago.


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Gastos

Los costos financieros están compuestos por gastos, por intereses en préstamos o

financiamientos, saneamiento de descuentos en las provisiones, pérdidas por venta de

activos financieros disponibles para la venta, o de propiedades, plantas y equipos.

a)Gastos de administración: Los gastos de administración comprenden las

remuneraciones y compensaciones del personal de las unidades de apoyo, las

depreciaciones de oficinas, equipos, instalaciones y muebles utilizados en estas

funciones, las amortizaciones de activos no corrientes y otros gastos generales y de

administración.

b)Gastos de investigación y desarrollo: Los gastos de Investigación y desarrollo son

presentados bajo el rubro Otros gastos por función en el Estado consolidado de

resultados, debido a que la investigación realizada forma parte normal de lasoperaciones de Hortifrut y sus subsidiarias.

c)Gastos en publicidad: Los gastos de publicidad se reconocen en resultados cuando

son efectuados.

d)Gastos por seguros de bienes y servicios: Los pagos de las diversas pólizas de seguro

que contrata la Compañía son reconocidos en gastos en proporción al periodo de

tiempo que cubren, independiente de los plazos de pago. Los valores pagados y no

consumidos se reconocen como pagos anticipados en el activo corriente. Los costos

de los siniestros se reconocen en resultados inmediatamente después de conocidos,

netos de los montos recuperables de las compañías de seguro. Los montos a

recuperar se registran como un activo a reembolsar por la compañía de seguros en

el rubro Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, calculados de acuerdo a

lo establecido en las pólizas de seguro.

e)Costos de Intereses: Los costos por intereses que sean directamente atribuibles a la

construcción de cualquier activo calificado se capitalizan durante el período de

tiempo que es necesario para completar y preparar el activo para el uso que se

pretende. Otros costos por intereses se registran en resultados.

f) Provisiones: Hortifrut y subsidiarias reconoce una provisión cuando está obligado

contractualmente o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una

obligación asumida. Las provisiones para contratos onerosos, litigios y otras

contingencias se reconocen cuando:


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24

I.Hortifrut y subsidiarias tiene una obligación presente, ya sea legal o implícita,

como resultado de sucesos pasados.II. Es probable que vaya a ser necesaria una salida de recursos para liquidar la

obligación.III. El valor se ha estimado de forma fiable.

Las provisiones se valoran por el valor actual de los desembolsos que se espera

sean necesarios para liquidar la obligación, usando la mejor estimación de

Hortifrut y subsidiarias. La tasa de descuento utilizada para determinar el valor

actual refleja las evaluaciones actuales del mercado, en la fecha de los estados

consolidados de situación financiera, del valor temporal del dinero, así como el

riesgo específico relacionado con el pasivo en particular.

g)Propiedades, plantas y equipos: Los activos fijos de la Sociedad se componen de

terrenos, construcciones, infraestructura, maquinarias, equipos y otros activos fijos.

Las construcciones, plantas, equipos y maquinarias se reconocen, tanto al momentoinicial como posteriormente, a su costo menos su correspondiente depreciación y

deterioro acumulado en caso de existir. Para efectos de transición a las NIIF5, de

acuerdo a lo permitido por la NIIF 1, los terrenos relevantes de la Sociedad se

revalorizaron al 1 de enero de 2010.Los costos derivados de mantenimientos diarios y reparaciones comunes son

reconocidos en el resultado del ejercicio. La depreciación de los activos se calcula

utilizando el método lineal, distribuyéndose en forma sistemática a lo largo de su

vida útil. Esta vida útil se ha determinado en base al deterioro natural esperado, la

obsolescencia técnica o comercial derivada de los cambios y/o mejoras en laproducción y cambios en la demanda del mercado de los productos obtenidos en la

operación con dichos activos. Los terrenos no son depreciados.Las pérdidas o ganancias por la venta de propiedades, plantas y equipos se

calculan comparando los ingresos obtenidos por la venta, con el valor en libros del

activo (neto de depreciación) y se incluyen en el Estado consolidado de resultados.

h) Activos biológicos: Los activos biológicos de Hortifrut y subsidiarias consisten en

plantaciones frutícolas (plantas). Dado que no existe un mercado activo de compra

y venta de plantaciones, así como tampoco una referencia de precios o valores demercados para las distintas variedades (plantas) plantadas por la sociedad, la

5

+ormas Internacionales de Información $inanciera *onstitu#en los Estándares Internacionales o normas internacionalesen el desarrollo de la actividad contable # suponen un manual contable de la forma como es aceptable en el mundo.


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25

empresa ha separado en 2 etapas la vida de una planta para poder valorizarla en

forma justa.I. Activos biológicos en formación: Los activos biológicos en formación, se

valorizan al costo de adquisición y/o producción de las plantas y los

costos de mantenerlas hasta la fecha en la que comienzan a producir los

primeros frutos.II. Activos biológicos en producción: Cuando la planta entra en producción,

se puede extrapolar su crecimiento futuro con datos internos de

comportamiento de otras zonas y variedades valorizándose a su valor

razonable o “fair value”. Para determinar el valor razonable se utiliza el

modelo de descuento de flujos de caja. Los activos son valorizados

considerando las producciones futuras de fruta y precios estimados por la

Sociedad. El precio se define como “salida de campo” y los costos incluyen

todos aquellos costos para mantener la plantación en un estado adecuado

de producción y los costos de cosecha involucrados.Los activos biológicos se reconocen y se miden a su valor razonable por separado

del terreno. Los costos de formación de las plantaciones agrícolas son activados

como Activos biológicos. Los gastos de mantención de los Activos biológicos

productivos son incluidos en el valor del activo y son llevados a gastos en el mismo

periodo en que se realizan los ingresos presentándose como Costo de ventas. Las

plantaciones agrícolas cuya explotación no durará más de 12 meses se clasifican

como Activos biológicos - corrientes. Estas plantaciones son de frutilla donde no

existe un precio de mercado ni estadística como para valorizarlas a valor justo.


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26

Utilidades:

El cálculo de las ganancias por acción básica ha sido realizado dividiendo los montos de la

utilidad atribuible a los accionistas por el promedio ponderado del número de acciones de

la serie única. Hortifrut no ha emitido deuda convertible u otros valores patrimoniales.

Consecuentemente no existen efectos potencialmente diluyentes de los ingresos por acción

de la Compañía. El detalle de ganancias por acción es el siguiente:

Ganancias (Pérdidas) básicas por

acciónUnidad de medida 31-dic-14 31-dic-13

Ganancias (pérdida) de actividades

continuadas después de impuestoMUS$ 17.655 14.832

Promedio ponderado de número

de acciones, básicoUnidad 435.520.079 385.554.918

Ganancias básicas por acción deoperaciones continuadas

(US$ por acción) 0,040538 0,038469

En donde el promedio ponderado de número de acciones se desglosa:

Promedio

ponderado de

acciones

oridinarias en

circulaciónPromedio ponderado de

acciones ordinarias en

circulación

Nro.días

en

circulación

Nro

Acciones

%

Ponderación31-dic-14

Saldo Inicio 365 435.520.079 100% 435.520.079Emisión nuevas acciones de

pago- - 0% -

365 435.520.079 435.520.079

Promedio ponderado

de acciones

oridinarias en

circulaciónPromedio ponderado

de acciones ordinarias

Nro.días

en

Nro

Acciones

%

Ponderación

31-dic-13


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27

en circulacióncirculació

nSaldo Inicio 364 357.126.465 100% 357.126.465Emisión nuevas

acciones de pago362 78.393.614 36% 28.428.453

365 435.520.079 385.554.918

La política de dividendos consiste en distribuir como dividendo un 50% de la utilidad

líquida del ejercicio, y mediante el reparto de un dividendo final, que debe acordar la

Junta Ordinaria de Accionistas, pagadero en la fecha que dicha junta designe.

En virtud de lo dispuesto en la circular N° 1945 de la SVS, de fecha 29 de septiembre de

2009, el Directorio acordó establecer como política general que la utilidad líquida para

efectos del pago del dividendo mínimo obligatorio del 30%, establecido por el artículo 79

de la Ley 18.046, se determinará sobre la base de la utilidad depurada de aquellasvariaciones relevantes del valor razonable de los activos y pasivos que no estén realizados,

las cuales deberán ser reintegradas al cálculo de la utilidad líquida del ejercicio en que

tales variaciones se realicen.

Los dividendos adicionales serán determinados en base a los mencionados criterios, según

el acuerdo que adopte al respecto la Junta de Accionistas. A continuación se muestra la

determinación del Resultado a Distribuir para los ejercicios terminados al 31 de diciembre

de 2014 y al 31 de diciembre de 2013, de acuerdo a la política de dividendos descrita:

Concepto: 31-dic-14

MUS$

31-dic-13

MUS$

Ganancia atribuible a los

propietarios de la controladora 17.655 14.832

Menos:

Incremento activo biológicos a fair

value (*) (5.147) (1.381)

Impuestos diferidos1.209 223

Resultado a Distribuir 13.717 13.674


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Principales filiales y subsidiarias

Los estados consolidados de situación financiera incorporan los estados financieros de la

compañía y las sociedades controladas por la Compañía (sus subsidiarias). Se poseecontrol cuando la Compañía tiene poder sobre la participada, cuando tiene exposición o

derecho a rendimientos variables procedentes de su implicación en la participada y

cuando se tiene la capacidad de utilizar su poder para influir en el importe de los

rendimientos del inversor. A la hora de evaluar si el Grupo controla otra entidad se

considera la existencia y el efecto de los derechos potenciales de voto que sean actualmente

posibles de ejercer o convertir. Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en que se

transfiere el control, y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo.

Para contabilizar la adquisición de subsidiarias se utiliza el método de adquisición. Elcosto de adquisición es el valor razonable de los activos entregados, de los instrumentos de

patrimonio emitidos y de los pasivos incurridos o asumidos en la fecha de intercambio.

Los activos identificables adquiridos y los pasivos y contingencias identificables asumidos

en una combinación de negocios se valoran inicialmente por su valor razonable a la fecha

de adquisición, con independencia del alcance de las participaciones no controladoras. El

exceso del costo de adquisición sobre el valor justo de la participación de la Sociedad en

los activos netos identificables adquiridos, se reconoce como menor valor ó plusvalía

comprada (goodwill). Si el costo de adquisición es menor que el valor razonable de los

activos netos de la subsidiaria adquirida, la diferencia se reconoce directamente en el

estado de resultados.

Se eliminan las transacciones intercompañías, los saldos y las ganancias no realizadas por

transacciones entre entidades relacionadas. Las pérdidas no realizadas también se

eliminan, a menos que la transacción proporcione evidencia de una pérdida por deterioro

del activo transferido. Cuando es necesario para asegurar su uniformidad con las políticas

adoptadas por Hortifrut y subsidiarias, se modifican las políticas contables de las

subsidiarias.

A continuación se presenta el detalle de las sociedades de primera línea incluidas en los

presentes estados financieros consolidados:


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29

31-dic-1431-dic-

13

Sociedades RUT

País

deOrige

n

Moneda

Funciona

l

Directo Indirecto Total Total

Agrícola El

Avellano S.A. y

subsidiarias

96.923.620-6 Chile US$ 40,0000-

40,0000 40,0000

Agrícola

Mataquito S.A76.306.130-2 Chile US$ 50,0000 - 50,0000 50,0000

Agrícola Sta.

Rosa del ParqueS.A. 99.584.440-0 Chile US$ 30,0000 - 30,0000 30,0000

Agrícola

Hortifrut S.A79.764.840-k Chile US$ 99,9200 0,0800 100,0000 100,0000

Agrícola y Gan.

Santa Rebeca

Ltda

78.988.990-2 Chile US$ 25,0000 - 25,0000 25,0000

Agrícola Vida

Nueva S.A.96.996.290-k Chile US$ 50,0000 - 50,0000 50,0000

Colmenares

Hortisur SPA 99.568.520-5 Chile CLP 100,0000 - 100,0000 100,0000Hortifrut Chile

S.A. y

subsidiarias

99.524.450-0 Chile US$ 99,9900 0,0100 100,0000 100,0000

Top Berries &

Fruit SPA76.023.726-4 Chile US$ 100,0000 - 100,0000 100,0000

Berries de

Panguipulli

SPA

76.243.167-

KChile US$ 100,0000 - 100,0000 100,0000

InversionesHortifrut S.A. y

subsidiarias

99.524.540-k Chile US$ 99,9999 0,0001 100,0000 100,0000


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30

Las Sociedades detalladas corresponden a las sociedades de primera línea y en las cuales

se mantiene el control. En el caso de aquellas subsidiarias que directa o indirectamente se

mantiene una participación igual o inferior al 50% han sido incluidas en el proceso de

consolidación debido a que la Sociedad tiene el poder de dirigir las políticas financieras y

de explotación.


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32

Patrimonio

Patrimonio2011

MUS$

2012

MUS$

2013

MUS$

2014

MUS$Capital emitido 20.593 34.374 136.411 136.411

Ganancias (perdidas) acumuladas 13.131 20.418 28.395 37.155

Primas de emisión - 51.242 (1.262) (1.262)Acciones propias en cartera - - (31) -

Otras reservas 16 1.189 416 (3.393)Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 33.740 107.223 163.929 168.911

Participaciones no controladoras 16.822 18.378 23.745 26.934Total Patrimonio 50.562 125.601 187.674 195.845

Pasivos y Patrimonios totales

Año Total2011 214.5262012 265.4852013 417.5812014 450.468


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33

Análisis variación Pasivos corrientes, Pasivos no

corrientes y Patrimonio en el transcurso de los

años.

Transición 2011-2012

El pasivo corriente tuvo una disminución de MUS$15.528.- al 31 de diciembre de 2012. Esto

es explicado principalmente por la disminución de otros pasivos financieros, en los cuales

destaca una reducción en las obligaciones con bancos e instituciones financieras por un

monto de MUS$18.770.-; además por la incertidumbre por el tipo de cambio (precio del

dólar bajo), tomaron el resguardo de realizar las operaciones con Cross Country Swap (ccs)con esto logran prefijar el tipo de cambio, lo que conllevo al aumento del gasto en

MUS$94.-, las cuales tuvieron un impacto significativo de MUS$929 en la rebaja de las

operaciones Forward de la empresa. En este mismo ejercicio se logra observar que las

cuentas comerciales y otras cuentas por pagar se vieron aumentadas en MUS$3.925.-, en

mayor medida por el aumento de las cuentas por pagar hacia los proveedores, tales como

Envases Impresos S.A, Cartocor Chile S.A, Coembal Chile S.A, Ultrapac Sudamérica S.A,

Typack S.A, Iansagro S.A, entre otros, las cuales aumentaron MUS$4.535 durante el

periodo; además de una disminución de MUS$570.- de los dividendos por pagar.

Por su parte los pasivos no corrientes alcanzo MUS$46.736.- presentando una reducción en

comparación con el ejercicio 2011 de MUS$8.552.-, en el cual destaca la disminución de

otros pasivos financieros no corrientes como lo es las obligaciones con bancos e

instituciones financieras por MUS$11.869, las cuales en su mayoría tienen fecha de

vencimiento entre 1 a 3 años. Por otra parte Hortifrut y subsidiarias tendrán que pagar los

impuestos diferidos en ejercicios futuros, los principales pasivos asociados al impuesto

diferido son las diferencias temporarias originadas por gastos de fabricación,

revalorización de activos biológicos y la revaluación de propiedades, planta y equipos a la

fecha de esta transición a la NII. Respecto a esto último se encuentra un aumento que llegaal orden de MUS$9.205.-, lo cual representa una variación de MUS$2.526.- en el ejercicio.

La capacidad de la empresa para transformar los activos biológicos (Berries) en productos

para la venta aumentó, lo que a su vez incremento el valor del impuesto diferido a

MUS$2.897.-; además Hortifrut y subsidiarias durante el ejercicio 2012 comienza con el

ítem de las provisiones por un valor de MUS$639.-.


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34

El patrimonio consolidado y el interés minoritario (participaciones no controladas) de

Hortifrut S.A al 31 de diciembre de 2012 ascienden a MUS$125.601.-, en comparación al

cierre del ejercicio 2011 cuyo valor es MUS$50.562.-. Este aumento del patrimonio se debe

al incremento de MUSS$13.781.- en el capital emitido por los accionistas durante el

ejercicio; además por los resultados positivos respecto a las ganancias de la empresa las

cuales ascienden a MUS$20.418 durante el ejercicio en curso, cabe destacar que las

provisiones de dividendos mínimos disminuyo un 19,35% que impactan la cuenta Otras

Reservas de Patrimonio. Sin olvidar las primas por emisión de las acciones (las que

podemos dividir en primas de emisión de capital y gastos de emisión de capital) que da un

resultado de MUS$51.242.-.


El pasivo corriente, representa el 82,31% aproximadamente del total del pasivo exigible,

aumentando en MUS$96.081.- al 31 de diciembre de 2013. Este aumento se debe a nuevas

inversiones realizadas por sociedades filiales de Hortifrut Top Berries, Tecnovital S.A,

Asturian Berries; al mismo tiempo, las filiales del ejercicio anterior (2011-2012) realizaron

una reinversión. Con esto las obligaciones con bancos e instituciones financieras

aumentaron en MUS$71.577.-. Las operaciones Forwards, es decir, las operaciones que se

anticipan y se cubren de los riesgos por el tipo de cambio, tuvo una variación al alza por

MUS$916.- lo que repercute en las obligaciones de la empresa con las entidades en un

plazo máximo de 12 meses. El incremento del pasivo corriente también se debe a que

Hortifrut S.A aumento sus cuentas por pagar con los proveedores, aumentando

significativamente los bienes con plazo de pago antes de 30 días, lo que conlleva que las

deudas aumentaran a un nivel de MUS$50.083.- y este aumento en las cuentas por pagar

de los bienes adquiridos, va en relación con la ganancia esperada en el ejercicio. Durante el

ejercicio con cierre 31 de diciembre de 2013 la empresa tiene pendiente de pago un

impuesto a la renta de MUS$7.253.-, de los cuales MUS$5.639 ya están cancelados pagos

provisionales y otras créditos, por lo que existe un saldo en el pasivo por impuesto

corriente de MUS$1.614.-.

El pasivo no corriente, que alcanzó un valor de MUS$ 40.678.- al 31 de diciembre de 2013,

presenta una disminución de su valor en MUS$6.058.- en comparación con el ejercicio 2012como resultado del traspaso desde el pasivo no corriente hacia el pasivo corriente, de las

cuentas por pagar de la empresa con las instituciones financieras por MUS$11.000.-

El patrimonio consolidado de Hortifrut S.A al 31 de diciembre de 2013 asciende a

MUS$187.674 en relación a los MUS$125.601 al cierre del ejercicio 2012, con esto se obtiene

una variación del 49,42% respecto al 2012. Este incremento en el patrimonio se debe a que


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los accionistas incrementaron el capital emitido por un valor de MUS$136.411

correspondiente a 435.520.079 acciones. Durante este periodo se obtuvieron ganancias

(propias del ejercicio, sin el saldo inicial) de MUS$14.832, en comparación al ejercicio 2012,

es un aumento del MUS$2.670. Lo anterior compensa la provisión de dividendos mínimos

por MUS$3.788. En este caso se debe tener presente que Hortifrut S.A adquiere a Vital

Berry Marketing Spa (vbm), por lo cual las acciones de propia emisión alcanza un pago de

MUS$31.- para aquellos accionistas que quisieran hacer retiro en un plazo fijado para ello.


El pasivo corriente, representa el 67,11% aproximadamente del total del pasivo exigible,

reduciendo su valor a MUS$170.879.- al 31 de diciembre de 2014 en comparación con los

MUS$189.229.- al cierre del ejercicio 2013. Esta reducción se debe en gran medida a la

restructuración existente en Otros pasivos financieros, donde se encuentran un aumento

de las cuentas con vencimiento menor a 1 mes y entre 1 a 3 meses por los valores de

MUS$2.621.- y MUS$11.668.-, respectivamente; no así las cuentas con fechas de

vencimiento entre 3 a 12 meses estas se vieron reducidas en MUS$27.076.-, con esto se

obtiene un total de reducción en Otros pasivos financieros por un valor de MUS$12.787.-.

La disminución del Pasivo corriente se asocia además a las Cuentas comerciales y otras

cuentas por pagar, las cuales vieron reducido su valor a MUS$51.709 en comparación a los

MUS$59.709 a fin del ejercicio 2013, esta baja de valor se debe en gran medida a las deudas

de la empresa por adquisición de bienes, servicios prestados a Hortifrut y otros, las cuales

han sido pagadas a los proveedores, especialmente a las deudas con pago entre 91 y 120

días las que alcanzan una reducción de MUS$7.944.-, pero a su vez las retenciones e

impuestos por pagar aumentaron a MUS$6.533.-.

El pasivo no corriente, que alcanzo a MUS$83.744.- al 31 de diciembre de 2014,

presentando un aumento de MUS$43.066.- comparado con el cierre del ejercicio 2013. En

mayor medida, Hortifrut y sus subsidiarias aumentaron los Otros pasivos financieros no

corrientes, los cuales se traducen en aumento de las cuentas por pagar con instituciones

financieras con plazo de pago que va desde 1 año hasta los 5 años o más, las cuales

bajaron la cantidad de cuentas por pagar pero estas aumentaron su valor, destacandoHortifrut Chile S.A con un total de pasivos no corrientes de MUS$27.000.- en comparación

con los MUS$3.623.- de los pasivos corrientes de la misma subsidiaria. Se debe tomar en

cuenta que el impuesto diferido en el cierre del ejercicio 2013 fue calculado con una tasa de

interés del 20%, cuando se realiza una comparación de la transición 2012-2013 y 2013-2014

se aprecia un cambio en el valor del pasivo por impuesto diferido en el año 2013, el cual

aumenta de MUS$13.433.- a MUS$15.574.-, lo variación anterior se debe a la entrada de la


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ley N°20.780 de la reforma tributaria, la cual aumentara en forma gradual el impuesto de

primera categoría. Es por esto que el Pasivo por impuesto diferido debe ser recalculado

con una de tasa interés del 21% y es por esto que aumenta su valor en el 2013. A su vez,

aumenta el Pasivo por impuesto diferido en MUS$5.637.-, de los cuales se vi aumentada la

valorización de los activos fijos y de los activos biológicos a un valor de MUS$3.478.- y

MUS$4.950.- respectivamente; además disminuyo el valor de los intangibles y la tasación

del terreno a MMUS$105.- y MUS$9.-.

El patrimonio consolidado de Hortifrut S.A al 31 de diciembre de 2014 asciende a

MUS$195.845.-, en comparación con el patrimonio al cierre del ejercicio 2013 de

MUS$187.674.-. Este aumento del patrimonio en el ejercicio analizado incorpora la

aplicación del Oficio 856, de fecha 17 de octubre de 2014, donde la superintendencia de

valor y seguros (SVS) instruye a todas las empresas fiscalizadas que las diferencias

existentes entre activos y pasivos por impuestos diferidos que se produzcan por efecto

directo del incremento en la tasa de impuesto de primera categoría introducido por la leyN°20.780 (ley de reforma tributaria, publicada en el diario oficial en septiembre del 2014),

se deben contabilizar contra el patrimonio. Según el nuevo cambio de tasa en chile,

Hortifrut S.A al fin el ejercicio 2014 tuvo pérdidas por el cambio de MUS$2.035.-, las cuales

son registradas en el rubro “Ganancias (Pérdidas) Acumuladas”; además hubo un

aumento neto, sin incorporar el cambio de tasa y el saldo inicial, de las Ganancias propias

del ejercicio por un valor de MUS$17.655.-. Los accionistas comprometieron un capital

suscrito de MUS$136.411.- para el ejercicio analizado anteriormente igual a los suscritos en

el ejercicio anterior.

Capital versus utilidades retenidas

Analizando el Patrimonio en el Balance general de los periodos correspondientes a los

años 2011. 2012, 2013 y 2014 se aprecia que el capital emitido cada año, ha ido en aumento

entre los años 2011 y 2013, manteniendo constante el capital emitido en los años 2013 y

2014. Se logra apreciar que las utilidades acumuladas van un notorio aumento, ilustrada

en la siguiente tabla.

Patrimonio 2011 MUS$2012 MUS$2013 MUS$2014 MUS$

Capital Emitido 20.593 34.374 136.411 136.411Utilidad (Pérdidas) acumuladas 13.131 20.418 28.395 37.155


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Si se establece un análisis comparativo entre el capital emitido por año y las utilidades

acumuladas en cada periodo, se aprecia a simple vista que el aumento de las utilidades

por los tres primeros años es directamente proporcional al capital emitido durante esos

años, ya que entre más capital era aportado mayor es la utilidad entregada por el ejercicio;

además es necesario mencionar que el capital aportado en los años 2013 y 2014 es idéntico,

por lo que el comportamiento de las utilidades en el ejercicio 2014 no es directamente

proporcional, ya que el capital es constante y aun así logro aumentar las ganancias.

• En el año 2011 las utilidades acumuladas equivalen al 63,76% del capital emitido.• En el año 2012 las utilidades acumuladas equivalen al 59,40% del capital emitido.• En el año 2013 las utilidades acumuladas equivalen al 20,82% del capital emitido.• En el año 2014 las utilidades acumuladas equivalen al 27,24% del capital emitido.

Con este análisis más exhaustivo se aprecia que no siempre un aumento de capital emitido

es proporcional al aumento de la utilidad acumulada, esto es visible en los primeros tres

años donde el capital fue en aumento pero la utilidad respecto a este capital fue

disminuyendo porcentualmente de 63,76% a 20,82%. No así cuando el capital emitido fue

constante durante los años 2013 y 2014, allí se puede apreciar que las utilidades fueron

aumentando desde 20,82% a un 27,24% respectivamente a los años anteriormente

mencionados.


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Principales fuentes y usos de efectivo

En el Estado de Flujo de Efectivo, se aprecia que las principales fuentes de ingresos en

efectivo de Hortifrut S.A provienen de las ventas de bienes y prestación de servicios, por

préstamos a empresas relacionadas, cuentas por cobrar a deudores tanto nacional como en

el extranjero, por el inventario que tiene la empresa que reportara un ingreso significativo

al cabo de un año, entre otros. En los egresos se encuentran los préstamos con instituciones

financieras, cuentas por pagar con sus proveedores, pagos a los empleados, impuesto a la

renta.

Se debe mencionar que en el año 2013 Vital Berry Marketing Spa adquirió 78.393.614

acciones a un valor de $316,14 la acción de Hortifrut S.A, por lo que el capital suscrito para

este ejercicio fue en total de MUS$136.411, con el compromiso de carácter permanente y alargo plazo.

Un acontecimiento relevante en el último periodo analizado fue la implementación de la

reforma tributaria, la cual en su N°20.780 informa que se debe ir aumentando

gradualmente el impuesto a la renta. En el año 2013 este impuesto era del 20%, el cual con

la implementación de la reforma tributaria, el impuesto será de 21% y seguirá aumentando

paulatinamente en el tiempo. Este debe ser contabilizado en el patrimonio, específicamente

la empresa lo registra en el rubro “Ganancias (Pérdidas) acumuladas” el cual genero una

pérdida de MUS$2.035.- al cierre del ejercicio 2014.

Para analizar las principales fuentes y usos de efectivo, se comenzara tomando como base

comparativa el balance general al cierre del ejercicio 2011.

Posteriormente, se tomara como parámetro comparativo el balance general al 31 de

diciembre de 2014.


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39

Balance al 31 de diciembre de 2011ActivoMUS$ Pasivo y Patrimonio MUS$Activo Corriente

Efectivo y equivalente al efectivo 33.717

Otros activos financieros, corrientes 655

Otros activos no financieros,

Corrientes 2.649


por cobrar, corrientes 17.611


relacionadas, corrientes 21.221

Inventarios 29.644

Activos biológicos, corrientes 445

Activos por impuestos, corrientes 5.004



como mantenidos para la venta 994

Activo No Corriente

Otros activos no financieros, no

corrientes 24

Derechos por cobrar, no corriente 33


relacionadas, no corrientes 316

Inversiones contabilizadas utilizando

método de la participación 1.704

Activos intangibles distintos a la

plusvalía 4.643

Plusvalía 686

Propiedades, plantas y equipo 32.433

Pasivo Corriente

Otros pasivos financieros, corrientes 72.108

Cuentas comerciales y otras cuentaspor pagar, corrientes 35.239

Cuentas por pagar a entidades

relacionadas, corrientes 407

Otras provisiones a corto plazo 77

Provisiones corrientes por beneficios

a los empleados 785

Otros pasivos no financieros,

corrientes 60

Pasivos No Corriente

Otros pasivos financieros,

no corrientes 37.013


relacionadas, no corrientes 11.596

Otras provisiones a largo plazo -

Pasivo por impuestos diferidos 6.679

Total de Pasivos 163.964

Patrimonio

Capital Emitido 20.593

Ganancias (Pérdidas) acumuladas 13.131

Otras reservas 16Patrimonio atribuible a los propietarios

de la controladora 33.740

Participaciones no controladas 16.822

Total Patrimonio 50.562


40/63

40

Activos biológicos, no corrientes 54.580

Propiedad de inversión 114

Activos por impuesto diferido 8.053

Total de Activos 214.526 Total de Patrimonio y Pasivos 214.526

Balance al 31 de diciembre de 2014Activo MUS$ Pasivo y Patrimonio MUS$Activo Corriente


Otros activos financieros, corrientes 51


Corrientes 7.238





Inventarios 42.997

Activos biológicos, corrientes 6.989

Activos por impuestos, corrientes -



como mantenidos para la venta 587

Activo No Corriente


corrientes 30

Derechos por cobrar, no corriente 1.246





Pasivo Corriente


Cuentas comerciales y otras cuentas

por pagar, corrientes 51.709

Cuentas por pagar a entidadesrelacionadas, corrientes 3.752


Pasivos por impuestos corrientes 474


a los empleados 1.182


corrientes 1.684




Otras cuentas por pagar, no corrientes 23






Patrimonio

Capital Emitido 136.411



41/63

41


plusvalía 15.015

Plusvalía 26.769

Propiedades, plantas y equipo 77.323Activos biológicos, no corrientes 100.468

Propiedad de inversión -

Activos por impuesto diferido 14.018

Total de Activos 450.468

Primas de emisión (1.262)

Otras reservas (3.393)

Patrimonio atribuible a los propietarios




Total de Patrimonio y Pasivos 450.468

Del análisis de los balances generales presentados anteriormente, es posible verificar las

variaciones monetarias en los diversos aspectos de la empresa. A continuación se

presentan de mejor manera lo anteriormente mencionado.

Cuadro de diferencias contablesActivo MUS$ Pasivo y Patrimonio MUS$Activo Corriente


Otros activos financieros, corrientes (604)


Corrientes 4.589





Inventarios 13.353

Activos biológicos, corrientes 6.544

Activos por impuestos, corrientes (5.004)



como mantenidos para la venta (407)

Activo No Corriente

Pasivo Corriente


Cuentas comerciales y otras cuentas

por pagar, corrientes 16.470

Cuentas por pagar a entidadesrelacionadas, corrientes 3.345


Pasivos por impuestos corrientes 474


a los empleados 397


corrientes 1.624




Otras cuentas por pagar, no corrientes 23


relacionadas, no corrientes 892


42/63

42


corrientes 6

Derechos por cobrar, no corriente 1.213






plusvalía 10.372

Plusvalía 26.083

Propiedades, plantas y equipo 44.890

Activos biológicos, no corrientes 45.888

Propiedad de inversión (114)Activos por impuesto diferido 5.965

Total de Activos 235.942




PatrimonioCapital Emitido 115.818


Primas de emisión (1.262)

Otras reservas (3.409)

Patrimonio atribuible a los propietarios




Total de Patrimonio y Pasivos 235.942

Del cuadro comparativo anterior, se logra desprender que Hortifrut S.A aumento sus

activos corriente durante el periodo 2011-2014, los activos en efectivo tuvieron un aumento

significativo pero las cuentas por cobrar es donde más podemos apreciar este aumento. En

los activos corrientes se puede observar que la inversión realizada durante este periodo fue

con el objetivo de expandir la empresa; además los activos biológicos aumentaron, lo que

se traduce en un aumento de las cantidades procesadas de Hortifrut S.A proveniente detodas sus subsidiarias. Todo esto hizo que el total de activos aumentara su valor en

MUS$235.942.-

En relación a los Pasivos se puede apreciar un aumento general de estos, lo cual es

correcto, debido a que durante el ejercicio las utilidades fueron aumentando por lo que la

empresa debe cancelar un proporcional del 21%, según la nueva reforma tributaria, de la

renta obtenida por Hortifrut S.A.

De acuerdo al análisis del cuadro de diferencias contables, el patrimonio aumento

aproximadamente al triple de su valor inicial en el año 2011. Este aumento se debe en gran

medida por el capital emitido por los accionistas, los que conllevaron por una parte, al

aumento de las ganancias acumuladas durante el ejercicio. Las reservas acumuladas del

ejercicio vieron un aumento de su valor, al igual que las participaciones no controladas.


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43

Durante estos periodos comprendidos entre los años 2011 y 2014, Hortifrut S.A ha genero

ingresos totales por MUS$235.942.- en base a la toma de decisiones estratégicas en el

mercado, lo que lleva a la empresa a realizar alianzas con las principales empresas

productoras del hemisferio norte, para así contar con abastecimiento durante todo el año.

También por la toma de decisiones acertadas de parte de los accionistas para incrementar

el capital suscrito, además realizando una venta de sus acciones a Vital Berry Marketing

Spa, lo que genero un aumento del capital emitido por ende un aumento de las utilidades

acumuladas, llevando a un aumento del patrimonio.


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Análisis Patrimonial Estático

El análisis patrimonial estático, evalúa el grado de equilibrio de una empresa. Al

comenzar el análisis del Activo Corriente, observamos que las cuentas que mayor peso

tienen corresponden a “Efectivo y Equivalentes al Efectivo” con un 11,24%, seguido de“Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes” con un 10,15% y la cuenta

de “Inventarios” que posee el 9,54% del total de Activos. Por el lado de los Activos No

Corrientes, tenemos que las cuentas con mayor participación son las de “Propiedades,

planta y equipo” y “Activos biológicos, no corrientes” con un 17,17% y 22,30%,

respectivamente.

Pasando al grupo de Patrimonio y pasivos, se dilucida que de las cuentas de

Pasivos Corrientes, las que mayor influencia poseen son “Otros pasivos financieros,

corrientes “ y “Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar, corrientes”, llevándose másdel 95% de Pasivos Corrientes. Ahora, los Pasivos No Corrientes, la única cuenta con un

porcentaje superior al 10% es la de “Otros pasivos financieros, no corrientes”. Por último,

del total de Patrimonio, las cuentas que llaman la atención son las de “Capital Emitido”

con un 30,28% con un valor de 136.411 millones de dólares; las “Ganancias o pérdidas

acumuladas” con un 8,25% y las “Participaciones no controladoras” con un 5,98%.

La estructura del Activo Circulante versus el No Circulante, es predominada por

los Activos No Circulantes con casi el 59% del total de Activos. En el caso del Patrimonio y

Pasivos, Los Pasivos Corrientes acumulan poco menos del 38% del total de Pasivo y

Patrimonio, los Pasivos No Corrientes poseen un 19% y el Total del Patrimonio considera

un 43%. Se observa una estructura bien compartida entre todos sus elementos que la

conforman. Los valores de este análisis corresponden al período contable del año 2014.

Activos %

Total de Activos Corrientes 41,46%

Total de Activos No Corrientes 58,54%

Pasivos %Total de Pasivos Corrientes 37,93%Total de Pasivos No Corrientes 18,59%Patrimonio %Total del Patrimonio 43,48%


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Análisis Patrimonial Dinámico

El análisis dinámico del balance tiene como propósito evaluar la evolución históricade una empresa. Permite una visión general los cambios de tendencias en cuanto a la

composición de activos y la estructura de financiamiento. Generalmente se analiza la

evolución en unidades monetarias, en porcentaje respecto al total de activos y en

crecimiento.

En estos tipos de análisis, existen dos formas de desarrollarlos: a través de índices

generales verticales y horizontales. El primer modo, permite revisar la evolución de los

valores con respecto a los totales de Activos y Pasivos y Patrimonio de cada período. En

cambio, el índice horizontal, permite ver como cada cuenta fue variando con susporcentajes de incremento o decremento al pasar los años.

Análisis Vertical:

En este caso, para el Total de Activos Corrientes se observa una leve inclinación a la

disminución de este porcentaje, desde el año 2010 con un 4,35%. Dentro de los Activos

Corrientes, las diversas cuentas se han presentado muy variables, dentro de las cuales se

observa una tendencia a la baja de las cuentas de “Inventarios” y de “Cuentas por cobrar a

entidades relacionadas, corrientes”. De los Activos No Corrientes se deduce una tendenciaal alza desde el período 2010, dentro del cual, la cuenta “Activos Biológicos, no corrientes”

ha ido decayendo en su peso específico; en cambio, cuentas como “Plusvalía”, “Activos

Intangibles distintos de la plusvalía” e “Inversiones contabilizadas utilizando el método de

la participación” han registrado alzas correspondientes aproximadamente al 6%, 3% y 2%

respectivamente.

Total de Activos Corrientes = 41,46%Total de Pasivos Corrientes = 37,93%

Total de Pasivos No Corrientes = 18,59%

Total de Activos No Corrientes =

58,54%

Total de Patrimonio = 43,48%


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Por el lado de Patrimonio y Pasivos, los Pasivos Corrientes, al pasar los períodos, han

tenido un comportamiento extraño con altos y bajos, generalmente relacionados a la

variabilidad latente de la cuenta “Otros pasivos financieros, corrientes”. En los Pasivos No

Corrientes, se observa una inclinación acentuada a la baja, determinada principalmente los

las disminuciones en las cuentas de “Otros pasivos financieros, no corrientes” y “Cuentas

por pagar a entidades relacionadas, no corrientes” con decrementos aproximados de 10% y

4%, respectivamente. Por último, analizando el patrimonio, se desprende claramente una

tendencia al alza, justificada con los aumentos constantes de “Capital Emitido” y en el año

2012 de “Primas de Emisión”, además del crecimiento de las Ganancias.

Análisis Horizontal:En las cuentas de Activos Corrientes, la cuenta con mayores alzas fue la de “Otros Activos

No Financieros, corrientes” con un 302,85% respecto al 2013, y si se analiza desde el 2010,

el aumento es considerablemente mayor: de 1.577 MUS$ a 7.238 MUS$. En los Activos No

Corrientes, las cuentas con mayores alzas son las de “Cuentas por cobrar a entidades

relacionadas, no corrientes” e “Inversiones contabilizadas utilizando el método de la

participación” con porcentajes como 227,19% y 218,39% de manera respectiva.

En Patrimonio y Pasivos, la cuenta con mayor crecimiento de los Pasivos Corrientes fue

“Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes” con un alza de 493,04%. De los

Pasivos No Corrientes la cuenta más destacada es “Otros pasivos financieros, no

corrientes” con un 368,95%. Sin embargo, desde el año 2010, tuvo un aumento de 13.315

MUS$. En último lugar, en el Patrimonio, las cuentas con mayor peso se comportaron al

alza, destacando el aumento de Capital Emitido en 2013.

En resumidas cuentas, se dilucida que en Hortifrut S.A., el patrimonio sigue en

crecimiento, pero las cuentas de activos y pasivos circulantes, poseen una gran

variabilidad, con diversos altos y bajos, pero que finalmente se compensan entre los

mismos, llegando a un equilibrio espontáneo. En distintas ocasiones, grandes

disminuciones entre años se compensaban con llamativos incrementos.


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Hortifrut S.A. y SubsidiariasEvolución del Balance GeneralÍndice General Vertical

Activos31-12-

2014

31-12-

2013

31-12-

2012

31-12-

2011

31-12-

2010Activos Corrientes

Efectivo y Equivalentes al Efectivo 11,24% 11,11% 14,82% 15,71% 8,45%Otros Activos Financieros, corrientes 0,01% 0,56% 0,32% 0,31% 2,01%Otros Activos No Financieros, corrientes 1,61% 0,57% 0,99% 1,23% 0,91%

Deudores comerciales y otras cuentas porcobrar, corrientes

10,15% 14,16% 10,02% 10,45% 7,95%


relacionadas, corrientes7,23% 6,18% 10,87% 9,89% 8,65%

Inventarios 9,54% 8,55% 8,17% 12,37% 12,53%Activos biológicos, corrientes 1,55% 1,69% 1,90% 1,66% 0,25%Activos por impuestos, corrientes 0,00% 0,00% 0,31% 0,10% 4,77%

Activos no corrientes o grupos de activos

para su disposición clasificados como

mantenidos para la venta

0,13% 0,14% 0,19% 0,46% 0,29%

Total Activos Corrientes 41,46% 42,96% 47,59% 52,18% 45,81%Activos No Corrientes

Otros activos no financieros, no corrientes 0,01% 0,01% 0,02% 0,01% 0,03%Derechos por cobrar, no corrientes 0,28% 0,31% 0,18% 0,07% 0,01%Cuentas por cobrar a entidades

relacionadas, no corrientes1,87% 0,88% 1,40% 0,15% 0,15%

Inversiones contabilizadas utilizando el

método de la participación4,53% 2,23% 1,78% 0,80% 3,36%

Activos intangibles distintos de la

plusvalía 3,33% 4,05% 2,28% 2,16% 1,66%Plusvalía 5,94% 6,38% 0,26% 0,32% 0,40%

Propiedades, planta y equipo 17,17% 18,62% 16,76% 15,12% 17,21%Activos biológicos, no corrientes 22,30% 21,57% 26,09% 25,44% 27,63%Activos por impuestos diferidos 3,11% 2,99% 3,64% 3,75% 3,74%Total Activos No Corrientes 58,54% 57,04% 52,41% 47,82% 54,19%

Total Activos 100% 100% 100% 100% 100%Patrimonio y PasivosPasivos Corrientes

Otros pasivos financieros, corrientes 24,85% 29,75% 19,78% 33,61% 27,60%Cuentas comerciales y otras cuentas por

pagar, corrientes11,48% 14,13% 14,75% 16,43% 14,31%


relacionadas, corrientes0,83% 0,18% 0,23% 0,19% 0,73%

Otras provisiones a corto plazo 0,03% 0,03% 0,03% 0,03% 0,58%Pasivos por impuestos corrientes 0,11% 0,38% 0,00% 0,00% 0,00%

Provisiones corrientes por beneficios a los

empleados0,26% 0,28% 0,22% 0,37% 0,28%

Otros pasivos no financieros, corrientes 0,37% 0,33% 0,08% 0,03% 0,20%

Total Pasivos Corrientes 37,93% 45,08% 35,09% 50,66% 43,70%Pasivos No Corrientes


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Hortifrut S.A. y SubsidiariasEvolución del Balance GeneralÍndice General Horizontal

Activos31-12-

2014

31-12-

2013

31-12-

2012

31-12-

2011

31-12-

2010

Activos CorrientesEfectivo y Equivalentes al Efe

hortifrut estados financieros

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