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Finanzas II

Gua de Ejercicios N 2

Profesor: Freddy Zavala G 1. Calcular la cantidad que se pagara al trmino de 3 aos, con una tasa de inters anual de 14% y

una cantidad presente de $1.350 2. Calcular la cantidad que se pagara al trmino de 4 aos, con una tasa de inters anual de 15% y

una cantidad presente de $4.100 3. Una persona posee $27.000. Consigue colocar las 2/3 partes de ese capital al 24% anual durante 6

meses, mientras que coloca el resto al 20% anual durante un periodo de tiempo tal que, finalizado el mismo, obtiene una ganancia de $3.150. Cul es el tiempo de colocacin del capital inicial.

4. Calcule el valor futuro de $ 1.000 compuestos continuamente bajo las siguientes condiciones:

a) 5 aos a una tasa de inters anual establecida de 12% b) 3 aos a una tasa de inters anual establecida de 10%

5. Cul ser el valor futuro de $ 1.000 despus de tres aos contados a partir de hoy, si se invierten en una cuenta que paga una tasa de inters anual establecida de 8%.

a. Compuesta anualmente?

b. Compuesta semestralmente?

c. Compuesta mensualmente?

d. Por qu se incrementa el valor futuro a medida que se acorta el periodo de capitalizacin? 6. Una empresa tiene una pensin en el pasivo de su balance general por $3.5 millones el cual ser

pagadero despus de 27 aos contados a partir del da de hoy. Si la empresa puede invertir en un valor libre de riesgo que tenga una tasa de inters anual estipulada de 8 % compuesta, qu cantidad de dinero deber invertir la empresa el da de hoy (1 cuota) para estar en condiciones de hacer el pago de $3.5 millones dentro de 27 aos?. qu cantidad de dinero deber invertir la empresa el da de hoy (cuotas mensuales) para estar en condiciones de hacer el pago de $3.5 millones dentro de 27 aos?.

7. Suponga que usted ha ganado la lotera. Los funcionarios de la lotera le ofrecen la posibilidad de

elegir uno de los siguientes pagos alternativos (cifras en miles):

Alternativa 1: $10.000 despus de un ao contado a partir del da de hoy. Alternativa 2: $20.000 despus de cinco aos contados a partir del da de hoy. Qu alternativa debera usted elegir si la tasa de descuento es de:

a. 0%? b. 10%? c. 20%? d. Qu tasa de descuento hace que las dos alternativas sean igualmente atractivas para

usted?

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8. El Banco del Desarrollo le ofrece una tasa anual de inters estipulada de 4.1%, compuesta

trimestralmente, mientras que El Banco de Chile le ofrece una tasa anual de inters estipulada de 4.05%, compuesta mensualmente. En qu banco debera usted depositar su dinero?

9. En su reporte corporativo ms reciente, Casigrupientos S.A. se disculp ante los accionistas por no haber pagado dividendos. El reporte anual de la empresa afirma que la administracin pagar un dividendo de $5 a partir del ao siguiente (cifras en miles). Ese dividendo crecer 4% cada ao despus de esa fecha. Si la tasa de descuento es de 10%, qu cantidad estara usted dispuesto a pagar por una accin de la empresa?

10. Usted est ahorrando para su retiro laboral y ha decidido que despus de un ao contado a partir del da de hoy usted depositar 2% de su salario anual en una cuenta que genera 8% por ao. Su salario del ltimo ao fue de $50.000, y aumentar a una tasa de 4% por ao a lo largo e toda su carrera. Qu cantidad de dinero tendr usted para su retiro, el cual ser dentro de 40 aos?.

11. Su hermano ms joven ha recurrido a usted para solicitarle su consejo. l est a punto de ingresar a la universidad y tiene dos opciones disponibles. La primera de ellas consiste en estudiar ingeniera. Si toma esta opcin, su grado de licenciatura le costara $12.000 al ao durante 4 aos. Luego de obtener este grado, necesitara acumular dos aos de experiencia prctica; en el primer ao ganara $20.000, en el segundo, $25.000. Entonces necesitara obtener el grado de maestra, el cual le costar $15.000 al ao durante dos aos. Despus de ello, estar totalmente calificado y podr ganar $40.000 por ao durante 25 aos. Su otra alternativa consiste en estudiar la carrera de contador pblico. Si l toma esta opcin, pagara $13.000 al ao durante 4 aos y posteriormente ganara $31.000 por ao durante 30 aos. El esfuerzo que implica las dos carreras es el mismo, y por lo cual su hermano est nicamente interesado en las ganancias que le proporcionen los empleos respectivos. Todas las utilidades y los costos se pagan al final del ao.

a. Qu consejo le dara usted si la tasa de inters de 5%? b. Un da despus l regresa y le dice que tom su consejo, pero que la tasa de mercado fue

6%. Tom una buena eleccin su hermano? 12. Como director financiero de Orients Express, a usted le ofrecen dos proyectos mutuamente

excluyentes con las siguientes caractersticas:

Ao Proyecto A Proyecto B 0 -$5000 -$100000 1 3500 65000 2 3500 65000

a. Cules sern las tasas internas de rendimiento de estos dos proyectos? b. Si le dieran slo las tasas internas de rendimiento de los proyectos, cul de ellos seleccionara. c. Qu aspecto ignor cuando hizo su eleccin en la pregunta (a)? d. Cmo puede remediarse el problema? e. Calcule la tasa interna de rendimiento adicional de los proyectos. f. Basndose en su respuesta a la pregunta (e), Qu proyecto escogera? g. Suponga que usted ha determinado que la tasa de descuento apropiada de estos proyectos es de 15%. De acuerdo con la regla del valor presente neto, cul de estos dos proyectos debera adoptarse?

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13. La empresa para la cual usted trabaja deber elegir entre los dos siguientes proyectos mutuamente excluyentes. En ambos la tasa de descuento relevante es 10%.

C0 C1 C2 ndice de

rentabilidad Valor presente neto A B

-$1000 -500

$1000 500

$500 400

1.32 1.57

$322 285

La empresa opt por emprender el proyecto A. Durante una comida especial para los accionistas, el administrador de un fondo de pensiones que posee una cantidad sustancial de las acciones de la empresa, le pregunta a usted cul fue la razn por la cual la empresa eligi el proyecto A en lugar del B, en tanto que ste es ms rentable. Cmo justificara usted la decisin de su empresa? Existen algunas circunstancias bajo las cuales el argumento del administrador del fondo de pensiones podra ser correcto? 14. Considere los siguientes flujos de efectivo de dos proyectos mutuamente excluyentes los cuales

requieren de un rendimiento anual de 15%. Mientras usted trabaja para el departamento de planeacin financiera de las Bahamas Recreacin Corp., trata de comparar diferentes criterios de inversin para llegar a una eleccin racional entre estos dos proyectos:

a. De acuerdo con la regla del periodo de recuperacin descontado, qu proyecto debera elegir?

b. Si su regla de decisin consiste en aceptar el proyecto que tenga la tasa interna de rendi-miento ms grande, qu proyecto escogera?

c. Usted est perfectamente consciente del problema de escala en la regla de la tasa interna de rendimiento, y entonces calcula la TIR incremental de los flujos de efectivo. Basndose en sus clculos, qu proyecto seleccionara?

d. Como medida de prudencia, usted compara el valor presente neto de ambos proyectos. Cul debera elegir? Es congruente con la regla de la tasa interna de rendimiento adicio-nal?

15. Brothers, Inc., est considerando invertir en una mquina para producir teclados de computadora. El

precio de la mquina ser de 400.000 dlares y su vida econmica ser de cinco aos. La mquina ser totalmente depreciada por el mtodo de lnea recta y producir 10.000 unidades de teclados cada ao. El precio del teclado ser de 40 dlares el primer ao, y aumentar a una tasa anual de 5%. El costo de produccin por unidad de teclado ser de 20 dlares en el primer ao, y aumentar cada ao a una tasa de 10%. La tasa de impuestos de la empresa ser de 34%. Si la tasa de descuento apropiada es de 15%, cul ser el valor presente neto de la inversin? cul ser el valor presente neto de la inversin si la mquina se deprecia aceleradamente (mitad de la vida util)? cul ser el valor presente neto de la inversin si la tasa de impuestos es de 17% bajo ambos escenarios de depreciacin?

Pesca en zonas Paseos en un nuevo Ao profundas Submarino

0 -$600.000 -$1.800.000 1 270.000 1000.000 2 350.000 700.000 3 300.000 900.000

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16. Office Copiadores S.A., necesita elegir entre dos copiadoras, la XX40 o la RH45. La XX40 cuesta menos que la RH45, pero su vida econmica es ms corta. Los costos y los gastos de mantenimiento de estas dos copiadoras se proporcionan ms abajo. Estos flujos de efectivo han sido expresados en trminos reales.

Copiadora Ao 0 Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5

XX40 $700 $100 $100 $100 RH45 900 110 110 110 $110 $110

La tasa de inflacin es de 5% y la tasa nominal de descuento es de 14%. Suponga que las utilidades son las mismas indistintamente de una y otra copiadora, y que cualquiera que sea la que elija la empresa, comprar el modelo para siempre. Qu copiadora debera elegir la empresa? Ignore los impuestos y la depreciacin. 17. Socovesa debe elegir entre dos piezas de equipo. La piloteadota A tiene un costo de 600.000

dlares, y se calcula que tendr una duracin de cinco aos. sta requerir anualmente de 110.000 dlares para mantenimiento. La piloteadota B tiene un costo de 750.000 dlares, pero durar siete aos y sus costos de mantenimiento sern de 90.000 dlares por ao. Socovesa incurre en todos los costos de mantenimiento al final del ao. La tasa de descuento apropiada de la Constructora es de 12%.

a. Qu mquina debera comprar? b. Qu mquina debera comprar si la tasa de descuento fuera 25%? c. Qu supuestos utiliza usted en su anlisis de la pregunta (a)?

18. Suponga que usted empieza a depositar en la AFP $1.000.000 anualmente y tiene actualmente 30

aos. Usted quisiera entrar en Jubilacin cuando tenga 60 aos, y estima que vivir hasta los 80aos. Si sabe que en el mercado existe una tasa nica de descuento del 10%, cul debera ser su cuota de Jubilacin al ao?

19. La Srta. Valeska Quiroz, est cotizando alternativas de LCD, para su departamento, ella se ha

interesado en el SAMSUNG LN32B350, para lo cual ha obtenido la siguiente informacin de la pgina www.ripley.cl

Nmero de Pagos: 5 Pagos Mensuales: 60.811

SAMSUNG LN32B350 Precio referencial: $279.990 Precio Internet: $269.990 Ahorro:$10.000 (3.57%)

Producto disponible slo con Tarjeta Ripley

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Se pide: a) Qu inters anual est cobrando Ripley en sus productos? b) Confeccione la tabla de amortizacin.- c) Repita a) y b) si el crdito tiene dos meses de gracia, pagadero a 5 meses