О ХОДЕ СОЗДАНИЯ РОССИЙСКОЙ ВЕНЧУРНОЙ КОМПАНИИ

10 августа 2006 г.

ГРЕФ Герман ОскаровичМинистр экономического развития и

торговлиРоссийской Федерации

2Российская Венчурная КомпанияОснование для создания

Послание Президента РФ В.В.Путина Федеральному Собранию РФ от 10 мая 2006 г.

Нам в целом нужна сегодня такая инновационная среда, которая поставит производство новых знаний на поток. Для этого нужно создать и

необходимую инфраструктуру: технико-внедренческие зоны, технопарки, венчурные фонды, инвестиционный фонд – всё это уже делается, создается.

Сводный план по реализации послания Президента РФРаспоряжение 838-р от 7 июня 2006 г. - Пункт 10

Проект постановления Правительства РФ«О Российской венчурной компании»

3Российская Венчурная КомпанияВозможные схемы – мировой опыт

Инвестиционные решения

Страна

Проблемы

Результат

Государство Частный сектор

Корея, Германия… США (SBIC 1958)

Израиль (Yozma 1993)

КоррупцияОшибочность решений

Решения опосредованы

Во многих случаях неэффективен

В большинстве случаев эффективен

Государственный венчурный фонд

Государственный фонд венчурных фондов

Вывод:Создавать фонд венчурных фондов

4Российская Венчурная КомпанияПринцип действия

Российская венчурная компания

Венчурные фонды в частном управлении

Венчурныйфонд

УК

Уровеньфонда

фондов

Уровеньвенчурных

фондов

Уровеньстартапов

Венчурныйфонд

УК Венчурныйфонд

УК

Венчурныйфонд

УК Венчурныйфонд

УК Венчурныйфонд

УК

☣☤ Å

Нанотехнологии

Экологически чистая энергетика

Медицинские технологии

БиотехнологииТелекоммуникации

Информационные технологии

Микроэлектроника

5Российская Венчурная КомпанияСтруктура

Инвестиционный фонд РФ

OAO Российская венчурная компания

Венчурные фондыЗПИФ

Венчурныеуправляющие

компании

15миллиардов

100%

625-1250 миллионов

51%

Венчурные капиталисты

управление

Вознаграждение за успех (~20%

от прибыли)

Доля прибыли (~80%)

До 10 различных фондов

Венчурные инвестиции

Инновационные компании ранней фазы

руководят

Частныевенчурныеинвесторы

600-1200миллионов

49%

Цена выкупа: исходная сумма +

3% годовых

Право на выкуп паев РВК

(при условии непрерывной

работы в фонде)

Цена выкупа:

исходная сумма + 3% ЦБ годовых

Право на выкуп паев РВК

6Российская Венчурная КомпанияУправление и принятие решений

Совет директоров

Директоры от государства

Директоры

от венчурной индустрии

Генеральный директор

Ответственное лицо РВК

Финансовая подпись

Штат компании (5-6 человек)

Критерии

• Внешний директор - венчурный капиталист или другой профессионал технологической индустрии международного класса и безупречной репутации

• Решение по инвестированию денег РВК в венчурный фонд - 4 из 5 голосов

• Отбор венчурных фондов невозможен без согласия независимых директоров

Представляют интересы государства

Обеспечиваютпрофессиональный опыт

7Российская Венчурная КомпанияОбоснование размера капитала РВК

Размер капитала РВК = размер венчурного фонда × число фондов ÷ 2

Размер венчурного фонда = расходы на управление +число компаний × размер инвестиций в одну компанию

Число фондов около 10 (менее 7 – монополизация рынка,более 12 – слишком много для рынка инвестиций в Hi-Tech)

Расходы на управление = зарплата + административные расходыно не более чем вознаграждение за год (2.5%) × число лет

Инвестиции в одну компанию = ~150 миллионов рублей

Число компаний – ~15 (максимум – 5 на одного управляющего минимум – необходимый для диверсификации риска)

8Российская венчурная компанияСтруктура венчурной управляющей компании

ПАРТНЕРПАРТНЕР ПАРТНЕР

Советник

Советник

Управляющий директор Управляющий директор

Собирают деньги в фондПринимают решения по сделкам, управляют компаниями

Участвуют в прибыли

Консультируют фонд по

технологическим вопросам и помогают

подыскивать сделки

Готовят сделки, управляют компаниямиНе участвуют в прибыли

Аналитик

Анализируют компании и сектораГотовят сделки, иногда управляют компаниями

Аналитик АналитикАналитик

9Российская Венчурная КомпанияСодержание Постановления

а

Увеличение уставного капитала РВК2006 год – 5 млрд. рублей, 2007 год – 10 млрд.рублейИсточник – средства Инвестфонда

Поручение Минэкономразвития выдавать директивы членам совета директоров по вопросам утверждения внутренних документов РВК

Поручение Минэкономразвития России и Минобрнауки России разработать порядок конкурсного отбора независимых директоров до 1 октября 2006 года

Особый порядок финансирования из Инвестфонда (изъятие из применения действующих процедур)

б

10Российская Венчурная КомпанияОсновные положения устава

Исключительный вид деятельности – приобретение инвестиционных паев венчурных фондов, инвестирующих в инновационные компании

Состав и структура совета директоров и его полномочия

Принципы инвестирования: от 600 млн. до 1,5 млрд. рублей за 49% паев в каждом венчурном фонде

Понятия объектов поддержки – венчурных фондов, венчурной управляющей компании, инновационной компании

Право РВК на ограничение своей доходности в пользу частных инвесторов и руководителей венчурных фондов

Уст

ав о

ткр

ыто

го а

кци

он

ерн

ого

об

щес

тва

«Ро

сси

йск

ая в

енч

урн

ая к

ом

пан

ия

»

11Российская Венчурная КомпанияВнутренние документы компании

Процедура отбора заявок по инвестиционной стратегии, достоинствам управляющих компаний и венчурных руководителей

Требования к венчурным руководителям (сотрудникам УК, ответственным за управление венчурным фондом)

Порядок принятия решения по итогам голосования по конкурсным заявкам – приоритет заявок, получивших все 5 голосов

Требование к венчурным руководителям приобрести не менее чем 1% его паев из личных средств

Порядок и сроки проведения конкурсного отбора управляющих компаний и полномочия совета директоров по его организации

Вн

утр

енн

ие

до

кум

енты

отк

ры

того

акц

ио

нер

но

го о

бщ

еств

а

«Ро

сси

йск

ая в

енч

урн

ая к

ом

пан

ия

»

12Российская Венчурная КомпанияМеханизмы контроля и стимулы

Контроль со стороны представителей государства из числа государственных служащих в совете директоров за соблюдением интересов инновационной политики Российской Федерации

Контроль со стороны независимых членов совета директоров за соблюдением экономической эффективности при осуществлении конкурсного отбора

Стимулирование эффективного управления путем предоставления льгот венчурным управляющим компании при выкупе доли государства

Система требований к квалификации венчурных руководителей, инвестиционной стратегии управляющих компаний

Контроль со стороны ФСФР за соблюдением управляющей компанией инвестиционной декларации и законодательства

Со

бл

юд

ени

е м

акси

мал

ьн

о э

фф

екти

вн

ого

р

асхо

до

ван

ия

вы

дел

яем

ых

из

бю

дж

ета

сред

ств

13Российская Венчурная КомпанияДействия после принятия Постановления

август 2006

сентябрь 2006

октябрь 2006

ноябрь 2006

декабрь 2006

январь 2007

Изменения в устав РВК

Конкурс директоров

3 директора РВК из числа государственных

служащих

Подготовка внутренних документов

Выбор гендиректора

Первый конкурс

Бюджет РВК на 2006 г.

Подготовка увеличения

уставного капитала

Выделение средств из

Инвестфонда

Совместный приказ о конкурсном отборе независимых

директоров

Договора с директорами

Подготовка рекламной кампании и представления программы

Проведение кампании

Принятие внутренних документов

Первый полный совет директоров

ПостановлениеПравительства РФ

О ХОДЕ СОЗДАНИЯ РОССИЙСКОЙ ВЕНЧУРНОЙ КОМПАНИИ

10 августа 2006 г.

ГРЕФ Герман ОскаровичМинистр экономического развития и

торговлиРоссийской Федерации