FUNDAMENTOS DA GESTÃO DE CAPITAL DE

GIRO

Rebeka SoteroPedro Jonas Baltazar

GESTÃO DO CAPITAL DE GIRO

� Envolve a administração dos elementos de giro da empresa.

GESTÃO DO ATIVO CIRCULANTE

� Deve estabelecer a quantidade de caixa necessária para sustentar a atividade operacional da empresa e também para:

� Atender a necessidades inesperadas

� Obter crédito (reciprocidade)

� Obter descontos comerciais

GESTÃO DO PASSIVO CIRCULANTE

� A gestão do passivo circulante deveabranger a administração do nível deendividamento e as alternativas ecustos de financiamento.

CAPITAL DE GIRO TOTAL� É representado pelo ativo circulante e constitui-se

no investimento em ativos de curto prazo quecirculam, de uma forma para outra, na conduçãonormal das operações.

CAPITAL DE GIRO LÍQUIDO

� Representa a diferença entre o ativo circulante e o passivo circulante, portanto:

CGL=AC-PC

Se CGL > 0 AC > PC

Se CGL < 0 AC < PC

Quanto maior o CGL Maior a liquidez

TIPOS DE CAPITAL DE GIRO LÍQUIDO

CGL positivo CGL negativo

CAPITAL DE GIRO PRÓPRIO

� É a parcela de recursos próprios que está sendo utilizada no financiamento do capital de giro (ativos circulantes), sendo representado pela seguinte fórmula:

CGP = PL- AP -RLP

GESTÃO DO CAPITAL DE GIRO

� A gestão do capital de giro pode ser dividida em:

a) Gestão do capital de giro operacionalb) Gestão do capital de giro financeiroc) Gestão integrada do capital de giro

GESTÃO DO CAPITAL DE GIRO OPERACIONAL

� A gestão do capital de giro operacional aborda os elementos operacionais do ativo e do passivo circulante

CICLO OPERACIONAL

� Período que a empresa leva desde a compra de matéria-prima até o recebimento das vendas de seus produtos.

� Envolve o prazo médio de estoque e o prazo médio de recebimentos.

CICLO ECONÔMICO

� Considera apenas os acontecimentos de natureza econômica, envolvendo apenas a compra de matéria prima até a venda do produto, não incluindo o pagamento de compras ou o recebimento de vendas.

CICLO FINANCEIRO

� Abrange o período entre o momento que a empresa realiza os pagamentos e o momento que recebe pelas vendas.

Ciclo Financeiro = CO – PMP

Lembrando que:

PME= estoque / CPV diário

PMR= fornecedores / vendas diárias

PMP = contas a pagar / vendas diárias

EXEMPLO

� Uma empresa tem estoque médios de R$ 200000 e seu CPV diário é, em média de R$ 2900, então:

PME = 200000/2900 = 69 dias

� Se as contas a receber são, em média, R$ 42000 e as vendas médias diárias, de R$ 2000, então:

PMR = 42000/2000 = 21 dias

� Se as contas a pagar aos fornecedores totalizam R$ 60000 e as compras diárias são, em média, R$ 2000, então:

PMP = 60000/2000= 30 dias

EXEMPLO

� Logo, o ciclo operacional da empresa é:

CO = PME+PMR

CO = 69 +21 = 90 dias

� E o ciclo financeiro é:

CF = CO – PMP

CF = 90 – 30 = 60 dias

NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO (NCG)

� Dificilmente os pagamentos que a empresa efetua sãosincronizados com seus recebimentos.

� A falta de Sincronização faz com que o ciclo operacionalnão gere recursos em montante e/ou prazo suficientespara sustentar a atividade operacional.

� A necessidade de capital de giro representa a diferençaentre o ativo circulante operacional e o passivo circulanteoperacional:

GESTÃO DO CAPITAL DE GIRO FINANCEIRO

� A gestão de capital de giro financeiro focaliza asorigens (passivo circulante) e aplicações (ativocirculante) de recursos financeiros para capital degiro.

SALDO DE TESOURARIA

� O saldo de tesouraria envolve as contasfinanceiras, do ativo e do passivo circulantes.

GESTÃO INTEGRADA DO CAPITAL DE GIRO

A partir destas relações, pode-se identificar dois tiposextremos de estruturas financeiras:

� De baixo risco – CGL positivo

� De alto risco – CGL negativo

Ativo Circulante AC Operacional AC Financeiro

( - ) Passivo Circulante

= ( - ) PC Operacional + ( - ) PC Financeiro

( = ) CGL ( = ) NCG ( = ) ST

O EFEITO TESOURA

� O crescimento da necessidade de capital de girosuperior ao aumento do capital de giro líquido fazcom que ocorra o efeito tesoura.

O OVERTRADING

� É a condição de impossibilidade de financiamentodo efeito tesoura. Nesta condição, a organizaçãonão consegue obter recursos financeiros parabancar sua necessidade de capital de giro.

OVERTRADING = SALDO DE TESOURARIA

NEGATIVO > LIMITES DE CRÉDITO

A AVALIAÇÃO DA LIQUIDEZ NA GESTÃO DO

CAPITAL DE GIRO

� A liquidez está intimamente ligado à gestão docapital de giro.

� O risco financeiro é a probabilidade da firma nãoconseguir saldar seus compromissos de curtoprazo

� Pode-se mensurar o risco de insolvência por meiodos seguintes indicadores:

� Indicadores de liquidez estático� Indicadores de liquidez dinâmico

INDICADORES DE LIQUIDEZ ESTÁTICA

�

�

INDICADORES DE LIQUIDEZ DINÂMICA

�

�

INDICADORES DE LIQUIDEZ E INSOLVÊNCIA

� É mito que índices de liquidez possam refletir orisco de uma empresa tornar-se insolvente.

� Na prática, em termos de gestão do capital de giro,uma elevada liquidez pode não significar baixorisco de insolvência, uma vez que é precisoconhecer o prazo de conversão dos elementos doativo circulante.

LIQUIDEZ VERSUS RENTABILIDADE

� Sob condições econômicas normais, quanto maior amanutenção de liquidez, menor a rentabilidade dessesrecursos.

� Liquidez e rentabilidade estão intimamente relacionados e abusca desse equilíbrio constitui a essência da gestão docapital de giro.

GITMAN, L. J. Princípios da administração

financeira, 10 ed., São Paulo: Pearson Addison Wesley,

2004.

MATIAS, A. B. Finanças Corporativas de curto prazo:

a gestão do valor do capital de giro. São Paulo: Atlas,

2007.

Referências

OBRIGADO!