foreign bank participation and crises in developing countries

Foreign Bank Foreign Bank Participation and Participation and

Crises in Developing Crises in Developing CountriesCountries

Robert Cull, María Soledad Martínez PeríaFinance and Private Sector Development Research Group

The World Bank

A cura diPamela Alessiani

Temir AnaevMargherita Di Clemente

Prof. Andrea Presbitero

-Economia Monetaria Internazionale-

Il paper…Il paper…


(Analizzando gli assets del settore bancario di più di 100 PVS, in un arco temporale che va dal 1995 al 2002)

• Descrive i recenti trends delle partecipazioni delle foreign banks• Tratta cause ed implicazioni della presenza delle foreign banks • Esamina il legame tra crisi bancarie e partecipazioni delle foreign

banks

Al fine di…Al fine di…

• Dimostrare se l’aumento della partecipazione delle foreign banks nei PVS è stata una causa o una conseguenza delle crisi

• Capire se ad un aumento della partecipazione delle foreign banks corrisponde un incremento del credito al settore privato


Micco, Panizza and Yanez (2006)Tra il 1995 ed il 2002 la media delle azioni del settore bancario possedute dalle foreign banks in 104 PVS è cresciuta dal 18% al

33%

Empirical analysis shows that…Empirical analysis shows that…o Lì dove si sono verificate crisi bancarie tra 1995 e 2002 si

ha un più alto livello di partecipazione delle foreign banks rispetto a quei paesi in cui tali crisi non hanno avuto luogo

o La partecipazione della foreign bank è una conseguenza piuttosto che una causa della crisi

o All’aumento post-crisi della partecipazione della foreign bank non fa seguito un incremento del credito al settore

privato

SUB-SAHARAN AFRICA

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

Mozambique - 22% 38% 40% 44% 60% 72% 72%

Cote d’Ivoire 20% 19% 20% 24% 53% 58% 63% 62%

Sierra Leone - - 0% 0% 0% 31% 32% 29%

South Africa 0,3% 0,2% 0,2% 0,2% 0,2% 11% 10% 11%

Burkina Faso - - - 44% 44% 24% 29% 30%

Burundi 39% 37% 37% 37% 36% 16% 23% 21%

Cameroon - - 65% 64% 64% 55% 56% 59%

Niger - - - - - 51% 51% 43%

Senegal - 43% 42% 42% 42% 42% 41% 39%

Zimbabwe 45% 47% 50% 47% 58% 51% 34% 33%

Ethiopia 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%

Seychelles - 12% 13% 13% 13% - - -

Aumenta Diminuisce E’ costante


EASTERN EUROPE AND CENTRAL ASIA

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

Lithuania 19% 28% 35% 37% 42% 62% 92% 91%

Slovak Republic 9% 12% 18% 20% 21% 54% 56% 82%

Romania 0% 0,2% 0,5% 13% 17% 26% 27% 26%

Azerbaijan 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%

Serbia - - - - - 0% 0% 0%

Turkey 0,4% 0,3% 0,3% 0,4% 0,5% 0,9% 1,8% 1,8%

Uzbekistan - - 0% 0% 0% 0,6% 0,6% 0,8%



LATIN AMERICA

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

Mexico 2% 4% 7% 7% 10% 28% 30% 62%

Uruguay 24% 14% 18% 24% 30% 92% 95% 95%

Ecuador - - 26% 27% 28% 0% 0% 0%

Bolivia 42% 40% 39% 44% 44% 41% 39% 39%

Panama 59% 55% 51% 51% 48% 65% 64% 58%

Trinidad and

Tobago

14% 13% 16% 17% 17% 11% 10% 10%



MIDDLE EAST AND NORTH AFRICA

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

Egypt 4% 6% 6% 6% 6% 7% 6% 7%

Tunisia 11% 11% 11% 11% 12% 12% 15% 15%

Algeria - - - - - 59% 67% 60%

Lebanon 30% 30% 30% 31% 31% 30% 29% 28%

Marocco 19% 19% 19% 20% 20% 17% 17% 16%

Yemen 7% 8% 8% 8% 7% 5% 2% 2%

Iran - - - - - 0% 0% -

Lybia - - - - - 0% 0% -



SOUTH ASIA

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

Nepal 38% 41% 42% 39% 40% 53% 46% 45%

Pakistan 1,4% 1,5% 2,3% 2,4% 2,4% 3,4% 4,3% 6%

India 0,9% 1,1% 1,3% 1,3% 1,3% 1,7% 1,4% 0,6%

Sri Lanka 2,2% 2,5% 3,1% 3,2% 3,3% 2,3% 2,4% 0,3%

Bangladesh 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%



EAST ASIA

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

Mongolia - - - - 0% 7,1% 11% 45%

Korea 2,1% 2,1% 2,2% 5% 5% 7% 5% 9%

Indonesia 4,4% 4,7% 5,8% 6% 3% 5,7% 4,1% 3,9%

Malaysia 25% 25% 25% 26% 23% 25% 23% 23%

Philippines 8% 8% 8% 8% 9% 9% 10% 8%

Thailand 7% 7% 7% 6% 10% 9% 7% 7%

China 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0,1% 0,2%



I DRIVERS DELLA I DRIVERS DELLA PARTECIPAZIONE DELLA PARTECIPAZIONE DELLA

FOREIGN BANKFOREIGN BANK

1. ‘Segui il cliente’2. Specifici fattori esterni3. Legami economici e culturali e somiglianze

istituzionali e regolamentari tra il paese d’origine ed il paese ospitante


1. 1. ‘Segui il cliente’‘Segui il cliente’

Le banche vanno all’estero per servire i loro clienti domestici con operazioni

d’oltremare

Il perché di questa motivazione risiede nelle opportunità offerte dal mercato locale

(economie di scala da poter sfruttare ed opportunità di crescita futura)


2. 2. Specifici fattori esterniSpecifici fattori esterni

(intesi sia come barriere relative alla regolamentazione sia come ostacoli all’entrata

delle foreign banks)

o Buch e De Long (2001) - Le banche operanti in ambienti maggiormente regolamentati tendono in misura minore ad essere il target di fusioni internazionali

o Focarelli e Bozzolo (2001) - Le foreign banks preferiscono investire in paesi con minori restrizioni a livello regolamentare sulle attività bancarie


3. 3. Legami economici e culturali Legami economici e culturali e somiglianze istituzionali e e somiglianze istituzionali e regolamentari tra il paese regolamentari tra il paese

d’origine ed il paese ospitanted’origine ed il paese ospitante

2 punti di vista:

• Galindo, Micco, e Serra (2003) - le differenze assolute a livello legale, regolamentare ed istituzionale tra i paesi possono aumentare i costi di entrata e ridurre le partecipazioni delle banche in paesi esteri

• Claessens e Van Horen (2006) – ciò che è importante nel guidare le partecipazioni delle foreign banks non è tanto la differenza tra gli ambienti istituzionali dei due paesi, quanto piuttosto le differenze circa la qualità istituzionale dei competitors


COSA FA SEGUITO ALLA COSA FA SEGUITO ALLA PARTECIPAZIONE DELLA PARTECIPAZIONE DELLA FOREIGN BANK NEI PVSFOREIGN BANK NEI PVS

1. Competizione ed efficienza2. Stabilità3. Accesso al credito


1. Competizione ed efficienza ( 1. Competizione ed efficienza ( ) )

o Claessens e Laeven (2003) - sistemi che consentono maggiormente l’entrata della foreign bank e con minori restrizioni all’entrata e nelle attività praticabili sono più competitivi

o Unite e Sullivan (2002) - la competizione straniera ha costretto le banche domestiche ad essere maggiormente efficienti

o Denizer (2000); Uiboupin (2004) – la maggiore competizione è associata a bassi profitti e reddito che non deriva da interessi



- eccezione: America Latina -

o Barajas, Steiner e Salazar (2000) e Martinez Peria e Moody (2004) - la partecipazione della foreign bank migliora efficienza e competizione (per caduta dei costi amministrativi; riduzione delle spese nei prestiti)

o Haber e Musacchio (2005), Schulz (2006) e Levy-Yeyati e Micco (2007) - mostrano evidenza del contrario (limitate pressioni competitive)



CONCLUSIONI: l’entrata della foreign bank può

potenzialmente comportare benefici nell’area, ad eccezione di quei posti con

limitate forze competitive


2. Stabilità2. Stabilitào Goldberg, Dages e Kinney (2000); Peek e Rosengren

(2000); Crystal, Dages e Goldberg (2001) - generalmente le foreign banks hanno erogato un numero di prestiti maggiore rispetto alle loro controparti domestiche

o Detragiache e Gupta (2006) - le foreign banks non hanno abbandonato il mercato locale durante la crisi

o De Haas e van Lelyveld (2006) - mentre durante le crisi le banche domestiche hanno contratto il loro credito, le banche straniere lo hanno mantenuto invariato


2. Stabilità2. Stabilità

CONCLUSIONE: Le evidenze a disposizione mostrano che

le foreign banks possono avere un’influenza stabilizzante sul mercato del

credito nei PVS


3. Accesso al credito3. Accesso al creditoo Berger et al. (2001) - le foreign banks offrono servizi solo

alle più grandi e trasparenti aziende nei PVS

o Detragiache, Gupta, e Tressel (2005) – se le foreign banks hanno una tecnologia più efficiente delle domestiche per monitorare i clienti finali, la partecipazione della foreign bank può condurre ad una < concessione del credito, a > costi operativi e ad un < benessere

o Mian (2006) – le foreign banks non erogano prestiti ad aziende poco trasparenti (piccole, collocate in aree rurali, non affiliate a gruppi di business), prestiti richiesti per la prima volta e finanziamenti di lungo termine


3. Accesso al credito3. Accesso al credito o Clarke, Cull, Martinez Peria e Sanchez (2005) - le

grandi foreign banks spesso superano le grandi banche locali nella % di prestiti erogati ai piccoli business

o Giannetti e Ongena (2005); Clarke, Cull e Martinez Peria (2006) – sia le grandi che le piccole imprese traggono molti benefici dalla presenza delle foreign banks


3. Accesso al credito3. Accesso al credito

CONCLUSIONI:

Le foreign banks sono meno inclini, rispetto alle banche domestiche, a prestare a soggetti piccoli ed

opachi,ma..

si hanno ovunque effetti benefici sull’accesso al credito, anche se le stesse foreign banks non

prestano alle piccole aziende


IL LINK TRA PARTECIPAZIONE IL LINK TRA PARTECIPAZIONE DELLA FOREIGN BANK E CRISIDELLA FOREIGN BANK E CRISI

1) Partecipazione straniera durante e post crisi

come varia la % delle azioni possedute dalla foreign bank dopo 5 anni che la crisi si è

verificata(crisi che avviene tra 1995 e 2002):

Est Europa e Asia Centrale: dal 10 al 32% Africa: dal 32 al 45% America Latina: dal 28 al 32%



2) Confronto cross-country: alla crisi segue una maggiore partecipazione straniera?

Stimiamo la: Δ Foreign Bank Participationi = α + β1Crisisi +

β2’Macroi + β3Banking Indexi + β4Property Rights Indexi + β5Market Sizei +β6Initial Foreign Participationi + β7’Regional Dummiesi + ε

Δ Partecipazione straniera il cambiamento dell’assetto azionario nel settore bancario in mano alle banche straniere nel paese i-esimo tra 1995 e 2002


Δ Foreign Bank Participationi = α + β1Crisisi + β2’Macroi + β3Banking Indexi + β4Property Rights Indexi + β5Market Sizei +β6Initial Foreign Participationi + β7’Regional Dummiesi + ε

- Crisis a dummy- Macro: matrix of two variables, inflation and

total output growth the attractiveness of an environment

- Banking index the level of banking restrictions in a country

- Property Rights Index the level of protection of private property in a coutry

- Market Size the log of GDP- Initial Foreign Partecipation- Regional Dummies


Il livello della partecipazione della foreign bank e la sua risposta alle crisi bancarie varia tra le diverse

regioni:

High levels in… Africa, Latin America, Eastern Europe and Central Asia

…as compared with East Asia, the Pacific, the Middle East, North Africa and South Asia

CONCLUSIONE: - Paesi con crisi bancarie: largo aumento della

partecipazione bancaria rispetto a quelli in cui tali crisi non si registrano

- La partecipazione straniera aumenta dai 7.5 agli 11.3 punti percentuali tra 1995 e 2002 nei paesi in cui si verificò una crisi bancaria



Le 3 fasi della partecipazione bancaria straniera

o Pre-crisi → la partecipazione cambia in relazione alle caratteristiche dei vari PVS

o Durante la crisi → la partecipazione rimane costante

o Post-crisi → la partecipazione aumenta



I comportamenti opportunistici e non delle foreign banks durante la crisi

Non opportunismo: l’evidenza empirica dimostra che se le foreign banks fanno i loro profitti durante i periodi stabili e si ritirano durante la crisi non significa necessariamente che si sono comportate in modo opportunistico

Opportunismo: quando le banche straniere acquistano le azioni delle foreign banks in debito a basso prezzo a causa di crisi


Rapporto tra partecipazione Rapporto tra partecipazione straniera, crisi e credito straniera, crisi e credito

privatoprivatoo Un potenziale effetto negativo provocato dalla crisi è la

distruzione delle informazioni generate nel lungo periodo tra prestatori e banche fallite

o Nel caso delle fusioni e acquisizioni delle banche, ci possono essere delle distorsioni nelle relazioni di prestazione dovute alla ristrutturazione e riorganizzazione in seguito ai suddetti processi

difficoltà di ristabilire le relazioni Dagli studi emerge che, dopo le crisi, le azioni in attivo delle foreign banks

sono aumentate. Questo però non vuol dire che maggiore partecipazione coincide con maggiori concessioni del credito



privatoprivato ↑ partecipazione straniera →

↑ credito al settore privato (soprattutto dopo la crisi)? Credito Privato = α + β1Post-Crisi + β2FOB share + β3Post-

Crisi*FOB share + β6 Macro + β6Banking Index + β7Property Rights + β8Market Size + β9Year Dummies + ε

o Viene usata la variabile post-crisi perché il periodo dopo la crisi è il periodo migliore per restituire i prestiti

o “FOB share” sono le azioni nel settore bancario detenute dalle banche proprietarie straniere. Serve per vedere dove la partecipazione bancaria straniera è associata ad un più alto livello di credito al settore privato


Regressions with Country Fixed Effects:Regressions with Country Fixed Effects:Dependent Variable, Credit to the Private Sector/GDPDependent Variable, Credit to the Private Sector/GDP

• Explanatory Variables 1 2 3 4 5 6 7 8• Banking Crisis 0.048 0.045 0.045 0.043• [1.77]* [1.64] [1.69]* [1.56]• Post-Crisis 0.046 0.047 0.038 0.040 0.043 0.045 0.037 0.039• [3.56]*** [3.35]*** [2.97]*** [2.92]*** [3.18]*** [3.10]*** [2.85]*** [2.82]***• FOB x Post-Crisis -0.094 -0.094 -0.208 -0.214 -0.084 -0.085 -0.202 -0.208• [2.79]*** [2.74]*** [3.82]*** [3.83]*** [2.49]** [2.46]** [3.68]*** [3.69]***• Initial FOB x Post-Crisis 0.202 0.209 0.198 0.205• [3.62]*** [3.68]*** [3.53]*** [3.59]***• Inflation 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000• [0.23] [0.32] [0.91] [0.40] [0.63] [0.14] [0.79] [0.30]• GDP growth -0.003 -0.003• [3.54]*** [3.22]***• Banking Index 0.003 0.002 0.002 0.002 0.002 0.002 0.002 0.002• [0.37] [0.23] [0.36] [0.31] [0.29] [0.26] [0.27] [0.24]• Property Rights -0.016 -0.016 -0.014 -0.014 -0.015 -0.015 -0.015 -0.015• [2.01]** [2.01]** [1.79]* [1.76]* [1.92]* [1.87]* [1.89]* [1.85]*• Concentration -0.090 -0.063 -0.059 -0.058• [2.41]** [1.81]* [1.67]* [1.65]• Constant 0.282 0.352 0.267 0.313 0.258 0.303 0.245 0.288• [9.39]*** [7.99]*** [9.14]*** [7.34]*** [7.65]*** [6.49]*** [7.38]*** [6.13]***• Observations 559 541 554 536 554 536 554 536• N umber of countries 79 79 79 79 79 79 79 79• R-squared 0.09 0.1 0.1 0.11 0.09 0.09 0.11 0.12• Robust t statistics in brackets, *, ** and *** denote significance at 10, 5 and 1 percent



privatoprivatoo Il coefficiente positivo della variabile post-crisi

nelle colonne 1 e 2 indica che il livello del credito privato tende ad aumentare dopo la crisi (ciò può essere considerato come un segno di ripresa)

o Il coefficiente positivo del “FOB share” indica che l’aumento della partecipazione straniera è associata ad un più alto livello del credito privato

o I risultati nelle colonne (5) e (6) dimostrano che, dopo la crisi, alti livelli di partecipazione bancaria straniera sono associati a livelli più bassi del credito privato



privatoprivato Le foreign banks non concedono i prestiti

a causa di crisi?

Non necessariamente, perché può accadere che le foreign banks acquistino banche domestiche con a carico pochi debiti, che vengono annullati negli esercizi di ristrutturazione, prima che tali

banche vengano vendute agli investitori stranieri. In questo modo la restrizione del credito privato è

solo a livello contabile, quindi non comporta un rallentamento dell’erogazione del credito nel

periodo post-crisi



privatoprivato

Dopo la crisi, le foreign banks che si sono meglio stabilite concedono più credito al settore privato rispetto alle banche che sono entrate nel mercato straniero da poco, forse perché questi ultimi tendono ad acquistare

banche fallite (in difficoltà)


CONCLUSIONI:CONCLUSIONI:

Partecipazione bancaria straniera: ↑ Europa dell’Est, Asia Centrale e America Latina ↑ Africa ma con un passo più lento ↓ Sud-Est Asiatico, Medio Oriente e Nord Africa

o Le foreign banks tendono ad incoraggiare l’efficienza e la competitività nel settore bancario (tranne i casi di alta concentrazione bancaria) e a sostenere la stabilità, ma non sempre possono facilitare l’accesso al credito


CONCLUSIONI:CONCLUSIONI:

o L’analisi empirica dimostra che, nei paesi in cui si sono verificate crisi bancarie dal 1995 al 2002, la partecipazione bancaria straniera tende ad assumere livelli più alti, rispetto a quei paesi in cui tali crisi non hanno avuto luogo

o La partecipazione straniera tende ad aumentare dopo, piuttosto che prima della crisi. Questi aumenti post-crisi, però, non coincidono con miglioramenti nell’approvvigionamento del credito per il settore privato

o I paesi con alti e stabili livelli di partecipazione straniera tendono ad avere più alti livelli del credito privato rispetto agli altri ( prima, durante e dopo la crisi)


Grazie per l’attenzioneGrazie per l’attenzione


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