folleto flossbach von storch ii defensilocation 2023 r ......4 5 “observar sin pensar es tan...
TRANSCRIPT
Distribuido por:Un fondo gestionado por:
Material publicitario elaborado por Deutsche Bank
Flossbach von Storch Multiple Opportunities II
23
“Cu
ltiva
d e
l esp
íritu
cr
ítico
” Lo
uis
Pa
ste
ur
(18
22
-18
95
).
Más
allá
de
pro
teg
ers
e d
e la
infla
ció
n o
pre
serv
ar e
l pat
rim
on
io, h
ay in
vers
ore
s q
ue
bu
scan
hac
erl
o c
rece
r.
So
n in
vers
ore
s q
ue s
itúan
su
horiz
ont
e d
e i
nve
rsió
n a
larg
o p
lazo
y q
ue a
pe
nas
dan
imp
ort
anci
a a
las
osc
ilaci
on
es
de
la
ren
tab
ilid
ad a
co
rto
pla
zo,
bu
scan
do
qu
e s
u c
apita
l
ade
más
de
co
nse
rvar
se, c
rezc
a.
Est
e t
ipo
de
in
vers
ore
s cr
ee
n q
ue
la
ind
ep
en
de
nci
a d
e c
rite
rio
es
ese
nci
al p
ara
con
vert
ir
rie
sgo
s e
n o
po
rtu
nid
ade
s.
Si u
ste
d p
ien
sa a
sí, F
loss
bac
h v
on
Sto
rch
Mu
ltip
le O
pp
ort
un
itie
s II
po
drí
a se
r u
n f
on
do
de
inve
rsió
n p
en
sad
o p
ara
ust
ed
.
Un
fond
o c
on
una
cart
era
só
lida
par
a la
inve
rsió
n a
larg
o p
lazo
, co
n un
a al
ta d
ive
rsifi
caci
ón
y g
est
ion
ada
de
fo
rma
activ
a y
flexi
ble
, cu
yo o
bje
tivo
es
hac
er
cre
cer
el p
atri
mo
nio
de
los
inve
rso
res
a tr
avé
s d
e u
na
est
rate
gia
bas
ada
en
el r
eto
rno
ab
solu
to.
Un
fo
nd
o p
ara
inve
rso
res
con
un
esp
írit
u c
ríti
co y
pe
nsa
mie
nto
pro
pio
.
45
“Ob
serv
ar
sin
pe
nsa
r e
s ta
n p
elig
roso
co
mo
p
en
sar
sin
ob
serv
ar”
S
an
tiag
o R
am
ón
y C
aja
l (18
52
-19
34
).
Flo
ssb
ach
vo
n S
torc
h e
s la
ge
sto
ra in
de
pe
nd
ien
te m
ás g
ran
de
de
Ale
man
ia, e
spe
cial
izad
a
en
est
rate
gia
s m
ulti
activ
os
y co
n m
ás d
e 3
5.0
00
mill
on
es
de
eu
ros
ge
stio
nad
os.
De
sde
e
l p
rim
er
mo
me
nto
, F
loss
bac
h
se
ha
cen
trad
o
en
e
stra
teg
ias
mu
ltiac
tivo
, si
n
seg
uir
nin
gú
n ín
dic
e d
e re
fere
nci
a o
pe
so p
red
ete
rmin
ado
y b
usc
and
o o
po
rtu
nid
ade
s a
niv
el
glo
bal
, en
cu
alq
uie
r cl
ase
de
act
ivo
s. E
n F
loss
bac
h v
on
Sto
rch
no
se
ve
la v
ola
tilid
ad a
co
rto
pla
zo c
om
o u
n r
iesg
o, s
ino
co
mo
un
a o
po
rtu
nid
ad p
ara
ob
ten
er
ren
tab
ilid
ad.
Su
pro
ceso
de
inve
rsió
n e
s co
mp
leta
me
nte
ind
ep
en
die
nte
y c
ada
de
cisi
ón
de
inve
rsió
n s
e
bas
a e
n u
n a
nál
isis
pro
pio
, alr
ed
ed
or
de
los
5 p
rin
cip
ios
qu
e m
arca
n u
nas
pau
tas
clar
as d
e
actu
ació
n:
Est
a fil
oso
fía y
los
resu
ltad
os
log
rad
os
les
ha
lleva
do
a lo
gra
r, d
ura
nte
tre
s añ
os
seg
uid
os,
el P
rem
io L
ipp
er 2
016
, 20
17 y
20
18 a
la m
ejo
r g
esto
ra E
uro
pea
de
Mu
ltiac
tivo
s d
e p
equ
eño
y g
ran
tam
año
.
Po
rqu
e o
bse
rvar
y p
en
sar,
da
su f
ruto
.
Fue
nte
: Tho
mso
n R
eut
ers
Lip
pe
r A
war
ds,
©2
018
Tho
mso
n R
eut
ers
. To
do
s lo
s d
ere
cho
s re
serv
ado
s. C
op
yrig
ht p
rote
gid
o p
or
la
ley
de
los
Est
ado
s U
nid
os.
Que
da
pro
hib
ida
la im
pre
sió
n, c
op
ia, r
ed
istr
ibuc
ión
o r
etr
ansm
isió
n d
e e
ste
co
nte
nid
o s
in a
uto
rizac
ión
e
xpre
sa.
Fue
nte
: Ela
bo
raci
ón
pro
pia
a p
artir
de
dat
os
de
Flo
ssb
ach
von
Sto
rch,
ab
ril d
e 2
018
.
LaDiversific
ación
de
la c
arte
ra e
nd
ifere
nte
s tip
os
de
act
ivo
s.
El V
alor
, id
entifi
cand
o a
ccio
nes
de
emp
resa
s d
e ca
lidad
que
just
ifica
nun
a va
lora
ció
n su
pe
rio
r a
aqu
ella
sd
e c
om
pañ
ías
me
dia
s.
La Solve
ncia
de
l em
iso
r d
e c
ada
inve
rsió
n.
La Flexibilidad
pa
ra a
da
pta
r la
cart
era
a lo
s d
ifere
ntes
mo
vim
ient
os
de
l me
rcad
o y
ap
rove
char
las
op
ort
un
idad
es
de
inve
rsió
n q
ue
pu
ed
an a
par
ece
r.
LaCalidad
de
cad
a in
vers
ión,
sele
ccio
nand
o a
qu
ello
s ac
tivo
sco
n b
uena
evo
luci
ón
en
el p
asad
oy
me
jore
s e
xpe
ctat
ivas
de
futu
ro.
67
“Me
pre
gu
nta
ron
ace
rca
d
e c
óm
o d
esc
ub
rí la
g
rave
da
d. Y
o c
on
test
é:
pe
nsa
nd
o, p
en
san
do
en
e
llo t
od
o e
l tie
mp
o”
Is
aa
c N
ew
ton
(16
43
- 1
727)
.
Flo
ssb
ach
vo
n S
torc
h M
ulti
ple
Op
po
rtu
niti
es
II h
ace
re
alid
ad e
l pe
nsa
mie
nto
ind
ep
en
die
nte
a tr
avé
s d
e s
u c
arte
ra d
e in
vers
ión
.
Est
a ca
rte
ra e
sta
com
pu
est
a p
or:
• R
en
ta fi
ja, d
on
de
invi
ert
e e
n b
on
os
con
un
atr
activ
o p
erfi
l de
re
nta
bili
dad
-rie
sgo
, tan
to
corp
ora
tivo
s co
mo
de
ud
a p
úb
lica.
• R
en
ta
vari
able
, d
on
de
in
vie
rte
e
n
com
pañ
ías
con
m
od
elo
s d
e
ne
go
cio
e
stab
les,
b
ue
na
visi
bili
dad
en
su
ge
ne
raci
ón
de
caj
a y
atra
ctiv
os
div
ide
nd
os,
en
se
cto
res
com
o
con
sum
o, b
ien
es
de
eq
uip
o, s
alu
d y
te
cno
log
ía.
• O
ro (
ind
ire
ctam
en
te)
qu
e a
po
rta
cob
ert
ura
al c
on
jun
to d
e l
a ca
rte
ra e
n c
aso
de
caí
da
ge
ne
raliz
ada
de
l me
rcad
o.
• E
fect
ivo
, qu
e p
rop
orc
ion
a fle
xib
ilid
ad p
ara
apro
vech
ar o
po
rtu
nid
ade
s a
cort
o p
lazo
.
A c
on
tin
uac
ión
po
de
mo
s ve
r la
evo
luci
ón
de
la c
arte
ra a
lo la
rgo
de
l tie
mp
o:
Lo q
ue
el
fon
do
bu
sca
es
be
ne
fici
arse
de
lo
s d
isti
nto
s e
sce
nar
ios
de
me
rcad
o,
tan
to
apro
vech
and
o l
as s
ub
idas
de
l m
erc
ado
, co
mo
po
sici
on
ánd
ose
de
man
era
ve
nta
josa
en
las
caíd
as, n
o s
olo
no
te
nie
nd
o m
ied
o a
ést
as, s
ino
ap
rove
chán
do
las.
Fu
en
te: F
loss
bac
h v
on
Sto
rch
, a 3
1 d
e m
arzo
de
20
18. L
a as
ign
ació
n d
e a
ctiv
os
est
á b
asad
a e
n la
cla
se d
e a
cció
n m
ás a
ntig
ua
d
el s
ub
fon
do
, em
itid
a e
l 1 d
e o
ctu
bre
de
20
13.
Caj
a
Met
ales
pre
cio
sos
Bo
nos
Acc
ione
s
Co
ber
tura
so
bre
acci
one
s (fu
turo
s)
Futu
ro s
ob
re
índ
ices
de
acci
one
s
Exc
luye
otr
os
activ
os
(po
r ej.
der
ivad
os)
act
ualm
ente
:
Bo
nos
Co
nver
tible
s
17,6
7%
10,2
3%
5,8
6 %
0 %
55
,34
%
10,4
5 %
0 %
0,4
4%
80%
100%
60%
40%
20%
0%
oct 1
4en
e 14
abr 1
4ju
l 14
oct 1
5en
e 15
abr 1
5ju
l 15
oct 1
6en
e 16
abr 1
6ju
l 16
oct 1
7en
e 17
abr 1
7ju
n 17
98
“Ha
y q
ue
pe
rse
vera
r y,
so
bre
to
do
, te
ne
r co
nfia
nza
en
un
o m
ism
o”
M
ari
e C
uri
e (1
86
7 -
193
4).
De
sde
su
lan
zam
ien
to,
el
fon
do
ha
ofr
eci
do
re
nta
bili
dad
es
mu
y at
ract
ivas
, co
n u
nas
osc
ilaci
on
es
en
el c
ort
o p
lazo
infe
rio
res
a la
s d
el m
erc
ado
de
re
nta
var
iab
le.
De
he
cho
, cu
alq
uie
r in
vers
or
qu
e h
aya
inve
rtid
o e
n e
l fo
nd
o y
man
ten
ido
su
in
vers
ión
du
ran
te 5
añ
os
hab
ría
ob
ten
ido
un
a re
nta
bili
dad
mín
ima
anu
al d
el 8
%.
En
el
sig
uie
nte
grá
fico
po
de
mo
s ve
r e
l p
orc
en
taje
de
re
nta
bili
dad
an
ual
izad
a q
ue
ha
ofr
eci
do
el f
on
do
ale
mán
qu
e s
igu
e la
mis
ma
est
rate
gia
, en
pe
rio
do
s d
e 5
añ
os:
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
20
142
015
20
162
017
20
18
Fu
en
te: F
loss
bac
h v
on
Sto
rch
, ab
ril 2
018
. Re
nta
bili
dad
es
Ro
llin
g e
n p
eri
od
os
de
5 a
ño
s, c
orr
esp
on
die
nte
s al
fon
do
Flo
ssb
ach
vo
n
Sto
rch
SIC
AV
–M
ulti
ple
Op
po
rtu
niti
es
R (L
U0
32
35
786
57)
. Se
tra
ta d
el f
on
do
de
sim
ilar
est
rate
gia
de
inve
rsió
n, c
om
erc
ializ
ado
en
A
lem
ania
de
sde
20
07.
Re
nta
bili
dad
es
pas
adas
no
so
n in
dic
ativ
o d
e r
en
tab
ilid
ade
s fu
tura
s.
Ren
tab
ilid
ades
anu
aliz
adas
a 5
año
s d
el fo
ndo
Flo
ssb
ach
von
Sto
rch
SIC
AV
–M
ultip
le O
pp
ort
uniti
es R
DA
TO
S F
UN
DA
ME
NT
AL
ES
PA
RA
EL
INV
ER
SO
R
Elpr
esen
tedo
cum
ento
reco
gelo
sda
tos
fund
amen
tale
sso
bre
este
fond
oqu
eel
inve
rsor
debe
cono
cer.
No
setra
tade
mat
eria
lde
prom
oció
nco
mer
cial
.La
ley
exig
equ
ese
faci
lite
esta
info
rmac
ión
para
ayu
darle
a c
ompr
ende
r la
natu
rale
za d
el fo
ndo
y lo
s rie
sgos
que
com
porta
inve
rtir e
n él
. Es
acon
seja
ble
que
lea
el d
ocum
ento
par
a po
der t
omar
una
dec
isió
n fu
ndad
a so
bre
la
conv
enie
ncia
o n
o de
inve
rtir e
n él
.
Flo
ssb
ach
vo
n S
torc
h -
Mu
ltip
le O
pp
ort
un
itie
s II
- E
TIS
IN:
LU12
4546
9744
Un
subf
ondo
de
Flos
sbac
h vo
n St
orch
.La
ges
tión
del f
ondo
se
lleva
a c
abo
por F
loss
bach
von
Sto
rch
Inve
st S
.A.
Ob
jeti
vos
y p
olít
ica
de
inve
rsió
n
Elob
jetiv
ode
lapo
lític
ade
inve
rsió
nde
Flos
sbac
hvo
nSt
orch
-M
ultip
leO
ppor
tuni
ties
II(e
l«su
bfon
do»)
cons
iste
enob
tene
run
are
valo
rizac
ión
adec
uada
enla
mon
eda
dels
ubfo
ndo
enco
nsid
erac
ión
alrie
sgo
dein
vers
ión.
Laes
trate
gia
dein
vers
ión
sead
opta
rába
sánd
ose
enlo
san
ális
isfu
ndam
enta
les
delo
sm
erca
dos
finan
cier
osm
undi
ales
.
Elsu
bfon
doin
vier
tesu
patri
mon
ioen
valo
res
mob
iliario
sde
todo
tipo,
com
opo
rej
empl
oac
cion
es,
rent
afij
a,in
stru
men
tos
delm
erca
dom
onet
ario
,ce
rtific
ados
,ot
ros
prod
ucto
ses
truct
urad
os(p
.ej
.bo
nos
canj
eabl
es,
bono
sco
nw
arra
nty
bono
sco
nver
tible
s),
fond
osde
stin
o,de
rivad
os,
recu
rsos
líqui
dos
yde
pósi
tos
apl
azo
fijo.
De
acue
rdo
con
«Otra
sre
stric
cion
esde
inve
rsió
n»,
sein
verti
ráco
mo
mín
imo
un25
%de
lpat
rimon
ione
tode
lSub
fond
oen
inve
rsio
nes
enca
pita
l,de
conf
orm
idad
con
elAr
tícul
o4
delR
egla
men
tode
Ges
tión.
Has
taun
20%
delp
atrim
onio
neto
dels
ubfo
ndo
podr
áin
verti
rse
defo
rma
indi
rect
aen
met
ales
prec
ioso
s.La
inve
rsió
nen
otro
sfo
ndos
nopo
drá
supe
rar
el10
%de
lpat
rimon
iode
lsub
fond
o.El
subf
ondo
pued
eem
plea
rin
stru
men
tos
finan
cier
oscu
yova
lor
depe
nda
delo
spr
ecio
sfu
turo
sde
otro
sac
tivos
(«de
rivad
os»)
con
fine
s de
cob
ertu
ra o
par
a in
crem
enta
r su
patri
mon
io.
Para
obte
ner
info
rmac
ión
deta
llada
acer
cade
las
posi
bilid
ades
dein
vers
ión
delf
ondo
cita
doan
terio
rmen
teo,
dado
elca
so,a
cerc
ade
nuev
aspo
sibi
lidad
es,c
onsu
lteel
Folle
to In
form
ativ
o vi
gent
e.
Por
regl
age
nera
l,lo
sin
vers
ores
podr
ánre
embo
lsar
sus
parti
cipa
cion
esen
cual
quie
rdí
ahá
bila
efec
tos
banc
ario
sen
Luxe
mbu
rgo,
aex
cepc
ión
del2
4y
el31
dedi
ciem
bre.
Sepo
drá
susp
ende
rel
reem
bols
ode
las
parti
cipa
cion
essi
esta
med
ida
resu
ltane
cesa
riaa
lalu
zde
circ
unst
anci
asex
traor
dina
rias
yte
nien
doen
cuen
talo
sin
tere
ses
de lo
s in
vers
ores
.
6
Este
fond
o pu
ede
no s
er a
decu
ado
en d
eter
min
adas
circ
unst
anci
as p
ara
inve
rsor
es q
ue p
reve
an re
tirar
su
dine
ro e
n un
pla
zo d
e m
enos
de
5 añ
os.
Este
cla
se d
e pa
rtici
paci
ones
no
dist
ribuy
e lo
s re
ndim
ient
os a
los
inve
rsor
es, s
ino
que
los
acum
ula.
Per
fil d
e ri
esg
o y
rem
un
erac
ión
Rie
sgo
más
baj
oR
iesg
o m
ás e
leva
do
Ren
dim
ient
o po
sibl
emen
te m
ás b
ajo
Ren
d. p
osib
lem
ente
más
ele
vado
7
Los
dato
shi
stór
icos
utiliz
ados
enel
cálc
ulo
del
indi
cado
rsi
ntét
ico
noco
nstit
uyen
una
indi
caci
ónfia
ble
del
futu
rope
rfil
derie
sgo
yre
mun
erac
ión
dela
clas
ede
parti
cipa
cion
es.L
aca
tego
ríaas
igna
dapu
ede
sufri
ralte
raci
ones
y,po
rcon
sigu
ient
e,va
riara
lola
rgo
delt
iem
po.L
aas
igna
ción
ala
cate
goría
más
baja
nosi
gnifi
caqu
ela
inve
rsió
n es
té li
bre
de ri
esgo
.
Este
fond
oha
sido
clas
ifica
doen
lacl
ase
derie
sgo
ante
riorm
ente
men
cion
ada
yaqu
esu
prec
iode
parti
cipa
ción
está
suje
toa
osci
laci
ones
med
ias
y,po
rco
nsig
uien
te,
tant
o la
opo
rtuni
dad
de lu
cro
com
o el
ries
go d
e pé
rdid
a pu
eden
ser
mod
erad
os.
Alcl
asifi
car
lacl
ase
depa
rtici
paci
ones
enun
acl
ase
derie
sgo
pued
eoc
urrir
que
nose
teng
anpr
esen
tes
todo
slo
srie
sgos
debi
doal
mod
elo
decá
lcul
o.U
nade
scrip
ción
deta
llada
seen
cuen
traen
elap
arta
do“Observaciones
sobr
eelriesgo”
delf
olle
tode
vent
a.Lo
ssi
guie
ntes
riesg
osno
influ
yen
dire
ctam
ente
enla
clas
ifica
ción
derie
sgo,
aunq
ue p
uede
n se
r sig
nific
ativ
os p
ara
el fo
ndo:
Rie
sgo
s d
e cr
édit
o:
Elfo
ndo
pued
ein
verti
runa
parte
desu
sac
tivos
enob
ligac
ione
s.Lo
sem
isor
esde
dich
asob
ligac
ione
spu
eden
,en
dete
rmin
adas
circ
unst
anci
as,c
aere
nin
solv
enci
a,po
rlo
que
las
oblig
acio
nes
pued
en p
erde
r su
valo
r tot
al o
par
cial
men
te.
12
34
5
Rie
sgo
s d
e liq
uid
ez:
Elfo
ndo
pued
ein
verti
run
apa
rtede
sus
activ
osen
valo
res
none
goci
able
sen
una
bols
ao
enun
mer
cado
pare
cido
.Enc
ontra
raun
com
prad
orpa
raes
tos
valo
res
aco
rtopl
azo
podr
ía c
ausa
r difi
culta
des.
En
tal c
aso,
el r
iesg
o de
una
sus
pens
ión
del r
eem
bols
o de
las
parti
cipa
cion
es p
uede
aum
enta
r.
Rie
sgo
s d
e co
ntr
apar
te:
Elfo
ndo
pued
eco
ncer
tard
ifere
ntes
trans
acci
ones
con
parte
sco
ntra
tant
es.E
nca
sode
que
una
parte
cont
rata
nte
caig
aen
inso
lven
cia,
nopo
drá
oso
lam
ente
podr
ása
ldar
de fo
rma
parc
ial l
as d
euda
s ab
ierta
s.
Rie
sgo
s d
el u
so d
e d
eriv
ado
s:El
fond
oes
táau
toriz
ado
para
usar
las
trans
acci
ones
ende
rivad
ospa
ralo
sfin
esar
riba
indi
cado
s,ba
jo“Política
deinversión”.E
nta
lcas
o,la
sm
ayor
esop
ortu
nida
des
van
acom
paña
das
de ri
esgo
s de
pér
dida
más
ele
vado
s. A
l ase
gura
rse
cont
ra p
érdi
das
con
deriv
ados
, tam
bién
se
pued
en re
duci
r las
opo
rtuni
dade
s de
lucr
o de
l fon
do.
Rie
sgo
s o
per
ativ
os
y ri
esg
os
de
cust
od
ia:
Elfo
ndo
pued
ese
rví
ctim
ade
unfra
ude
ode
otro
sac
tos
crim
inal
es.P
uede
sufri
rpér
dida
spo
rmal
ente
ndid
oso
erro
res
detra
baja
dore
sde
laso
cied
adde
inve
rsió
no
dete
rcer
osex
tern
oso
sufri
rda
ños
caus
ados
por
acon
teci
mie
ntos
exte
rnos
com
o,po
rej
empl
o,de
sast
res
natu
rale
s.La
cust
odia
delo
sac
tivos
parti
cula
rmen
teen
elex
tranj
ero
pued
elle
vara
soci
ado
unrie
sgo
depé
rdid
ade
bido
ain
solv
enci
a,in
cum
plim
ient
osde
ldeb
erde
dilig
enci
ao
com
porta
mie
nto
abus
ivo
porp
arte
deld
epos
itario
ode
un
subd
epos
itario
.
Sei
te 1
vo
n 2
Gas
tos
Gas
tos
no re
curr
ente
s pe
rcib
idos
con
ant
erio
ridad
o c
on p
oste
riorid
ad a
la
inve
rsió
n:
Gas
tos
detra
ídos
del
fond
o en
det
erm
inad
as c
ondi
cion
es e
spec
ífica
s:
Gas
tos
de e
ntra
da5,
00%
Com
isió
n de
ren
tabi
lidad
:G
asto
s de
sal
ida
0,00
%H
asta
un10
%de
lren
dim
ient
ode
las
parti
cipa
cion
es,
siem
pre
ycu
ando
elva
lor
dela
spa
rtici
paci
ones
alfin
alde
ltrim
estre
sea
más
alto
que
elva
lor
dela
spa
rtici
paci
ones
más
elev
ado
del
final
delo
stri
mes
tres
ante
riore
s.La
rem
uner
ació
nse
real
iza
defo
rma
trim
estra
l.
En e
l últi
mo
ejer
cici
o, la
com
isió
n de
rent
abilid
ad fu
e de
l 0,
27%
.
Los
gast
osqu
eso
porta
elin
vers
ores
tán
dest
inad
osa
sufra
gar
los
cost
esde
func
iona
mie
nto
delf
ondo
ylo
sde
suge
stió
n,co
mer
cial
izac
ión
ydi
strib
ució
n.D
icho
sga
stos
redu
cen
el p
oten
cial
de
crec
imie
nto
de la
inve
rsió
n de
l fon
do.
Este
esel
máx
imo
que
pued
ere
perc
utir
enel
valo
rde
lapa
rtici
paci
ones
ante
sde
proc
eder
ala
inve
rsió
no,
ensu
caso
,qu
epu
ede
detra
erse
ante
sde
abon
arel
prec
iode
reem
bols
o.Su
ases
orfin
anci
ero
le in
form
ará
de lo
s va
lore
s ac
tual
es.
Gas
tos
detra
ídos
del
fond
o du
rant
e el
últi
mo
ejer
cici
o
Gas
tos
corr
ient
es2,
05%
Este
valo
rse
basa
enlo
sga
stos
sopo
rtado
spo
rel
fond
oa
lola
rgo
del
ejer
cici
opr
eced
ente
ypu
ede
varia
rde
año
enañ
o.El
últim
oej
erci
cio
se c
erró
el 3
0.09
.201
7.
Cua
lqui
erco
mis
ión
enfu
nció
nde
los
resu
ltado
s,as
íco
mo
los
cost
esde
trans
acci
ónco
rres
pond
ient
es,
aex
cepc
ión
delo
sco
stes
detra
nsac
ción
del
Dep
osita
rio,
nose
rán
cons
ider
ados
en
el in
dica
dor "
Gas
tos
corr
ient
es".
Ren
tabi
lidad
his
tóric
a
La c
lase
de
parti
cipa
cion
es fu
e cr
eada
en
2015
.
La re
ntab
ilidad
se
ha c
alcu
lado
en
euro
s.
Las
indi
caci
ones
rela
tivas
ala
rent
abilid
adhi
stór
ica
nopo
seen
valo
rin
form
ativ
o so
bre
el fu
turo
.
Para
elcá
lcul
ode
lare
ntab
ilidad
hist
óric
ase
han
detra
ído
todo
slo
sga
stos
y to
das
las
com
isio
nes,
con
exc
epci
ón d
el g
asto
de
entra
da.
Info
rmac
ión
prác
tica
El D
epos
itario
del
fond
o es
DZ
PRIV
ATBA
NK
S.A.
, con
sed
e en
Stra
ssen
, Lux
embo
urg,
4, r
ue T
hom
as E
diso
n.
Pued
eso
licita
rmás
info
rmac
ión
sobr
eel
subf
ondo
yel
folle
tode
vent
aen
vigo
r(in
cluy
ean
exos
yR
egla
men
tode
Ges
tión)
enal
emán
,fra
ncés
,ita
liano
yes
paño
lde
form
agr
atui
tadu
rant
eel
hora
riode
aten
ción
alpú
blic
oen
laSo
cied
adG
esto
ra,e
ldep
osita
rioy
tam
bién
la(s
)of
icin
a(s)
deca
jay
la(s
)en
tidad
(es)
com
erci
aliz
ador
a(s)
.En
las
ubic
acio
nes
ante
s m
enci
onad
as p
uede
n so
licita
rse
tam
bién
los
últim
os in
form
es a
nual
es y
sem
estra
les
válid
os e
n al
emán
e in
glés
.
Enla
pági
naw
ebde
laso
cied
adge
stor
ay
enlo
ssi
tios
men
cion
ados
ante
riorm
ente
sepu
eden
obte
ner
ento
dom
omen
togr
atui
tam
ente
los
prec
ios
actu
ales
dela
spa
rtici
paci
ones
asíc
omo
otra
sin
form
acio
nes
prác
ticas
.Det
alle
sso
bre
lapo
lític
ade
retri
buci
ónac
tual
,ent
reel
los
una
desc
ripci
ónso
bre
laca
lcul
ació
nde
lare
tribu
ción
yde
las
dem
ásgr
atifi
caci
ones
,as
íco
mo
laid
entid
adde
lrep
arto
deés
tas
entre
las
pers
onas
resp
onsa
bles
está
ndi
spon
ible
sde
form
agr
atuí
taen
lapá
gina
web
dela
soci
edad
gest
ora.
Enlo
ssi
tios
men
cion
ados
ante
riorm
ente
pued
enso
licita
rse
igua
lmen
tegr
atui
tam
ente
enfo
rmat
oim
pres
o.La
pági
naw
ebde
laso
cied
adge
stor
aes
ww
w.fv
sinv
est.l
u.
Lale
gisl
ació
ntri
buta
riade
lEst
ado
mie
mbr
ode
orig
ende
lsub
fond
ode
inve
rsió
npu
ede
inci
dir
ensu
situ
ació
ntri
buta
riape
rson
al.C
onsu
ltea
suas
esor
fisca
lsob
rela
sre
perc
usio
nes
fisca
les
de la
s in
vers
ione
s en
el s
ubfo
ndo
de in
vers
ión.
Laso
cied
adge
stor
aún
icam
ente
incu
rrirá
enre
spon
sabi
lidad
por
las
decl
arac
ione
sco
nten
idas
enel
pres
ente
docu
men
toqu
ere
sulte
nen
gaño
sas,
inco
rrec
tas
oin
cohe
rent
es fr
ente
a la
s co
rres
pond
ient
es p
arte
s de
l fol
leto
de
vent
a.
Los
pres
ente
sda
tos
fund
amen
tale
sde
scrib
enun
acl
ase
depa
rtici
paci
ones
dels
ubfo
ndo
dein
vers
ión.
Elsu
bfon
dode
inve
rsió
nfo
rma
parte
,a
suve
z,de
unfo
ndo
para
guas
.El
folle
tode
vent
ay
los
info
rmes
cont
iene
n,si
proc
ede,
dato
sso
bre
toda
sla
scl
ases
depa
rtici
paci
ones
delc
onju
nto
delf
ondo
men
cion
ado
alpr
inci
pio
del
docu
men
to. E
l pat
rimon
io, a
ctiv
o y
pasi
vo, d
e to
dos
los
subf
ondo
s de
inve
rsió
n es
tá s
egre
gado
por
ley.
Espo
sibl
eca
njea
rla
spa
rtici
paci
ones
del
subf
ondo
dein
vers
ión
o,en
suca
so,
dela
clas
ede
parti
cipa
cion
espo
rla
deot
rosu
bfon
dode
inve
rsió
no
clas
ede
parti
cipa
cion
es. L
os p
orm
enor
es s
obre
las
posi
bilid
ades
de
canj
e y
los
gast
os q
ue c
onlle
va p
uede
n co
nsul
tars
e en
el f
olle
to d
e ve
nta.
Este
fond
o es
tá a
utor
izad
o en
Lux
embu
rgo
y es
tá re
gula
do p
or la
Com
mis
sion
de
Surv
eilla
nce
du S
ecte
ur F
inan
cier
.
Los
pres
ente
s da
tos
fund
amen
tale
s pa
ra e
l inv
erso
r so
n ex
acto
s a
14.0
2.20
18.
- -
- -
- -
- -
-
3,9%
0,00
%
0,50
%
1,00
%
1,50
%
2,00
%
2,50
%
3,00
%
3,50
%
4,00
%
4,50
%
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
LU12
4546
9744
- -
-
3,9%
5,4%
0,00
%
1,00
%
2,00
%
3,00
%
4,00
%
5,00
%
6,00
%
2013
2014
2015
2016
2017
LU12
4546
9744
Seite
2 v
on 2
Contrate ahora Flossbach von Storch Multiple Opportunities II
En su oficina habitual de Deutsche Bank
Documento elaborado por Deutsche Bank S.A. Española. La información contenida en este documento no constituye un asesoramiento de inversiones y no es más que un sucinto resumen de las principales características del fondo. Puede encontrarse información detallada completa del fondo en el DFI (datos fundamentales para el inversor) o en el folleto completo, incluyendo el último informe económico. Estos documentos constituyen la única base vinculante para la compra de participaciones del fondo. Pueden obtenerse gratuitamente, en formato electrónico o bien impreso, en cualquier oficina Deutsche Bank Sociedad Anónima Española o en su página web: https://www.deutschebank.es/pbc/data/es/documentacion-legal-fondos-inversiones-pa.html o en los registros de la CNMW en: https://www.cnmw.esLa información suministrada en este documento representa la opinión de Deutsche Bank y, a pesar de que está basada en criterios objetivos y se ha obtenido de fuentes consideradas fiables, no garantizamos su exactitud ni que ésta sea completa o veraz y no debería basarse en la misma para tomar su decisión de inversión. Dicha opinión queda expresada en la fecha de emisión del documento, sujeta a los cambios experimentados por los mercados. Deutsche Bank no se responsabiliza de la toma de decisiones que se fundamenten en esta información.Los resultados pasados no son un indicador fiable de rentabilidades futuras. Fuente: Centro de Inversiones Deutsche Bank SAE. Entidad gestora: Flossbach von Storch Invest S.A.Entidad depositária: DZ PRIVATBANK S.A.Numero de registro en la CNMV: 1389© Queda prohibida la reproducción, duplicación, redistribución y/o comercialización, total o parcial, de los contenidos de este documento, ni aun citando las fuentes, salvo consentimiento previo por escrito de Deutsche Bank S.A.E. .-Deutsche Bank, Sociedad Anónima RM Madrid,T.28100, L.0,F.1, S.8, hoja M506294, inscripción 2, -CIF . A-08000614.