finanzas corporativas - politica de dividendos
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5/25/2018 Finanzas Corporativas - Politica de Dividendos
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Prof. Pedro M. Jess
Finanzas Corporativas
Polticas de Dividendos
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Como se pagan los dividendos y como lasempresas diciden distribuirlos
Por que los dividendos y la recompra de
acciones se pueden utilizar como indicativosde la perspectiva de la empresa.
Entender por que en condiciones ideales lapolitica de dividendos no afectara el valor dela empresa.
Demostrar que las diferencias del tratamientoimpositivo de los dividendos y de las ganancias
de capital pueden afectar la politica dedividendos.
Tpicos a Cubrir
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Las empresas pueden distribuir dinero a susaccionistas de dos formas: Pagando un dividendo
Recomprando algunas acciones en circulacin.
Dividendo en Efectivo pago que realizan lasempresas a sus accionistas.
Dividendo en Acciones distribucion deacciones adicionales a los accionistas de la
empresa.
Pago de Dividendos
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Fecha de Ex-dividendo El comprador de laaccin a partir de dicha fecha no recibir eldividendo anunciado mas prximo.
Cronograma de Pago deDividendos (Ejemplo)
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Normalmente las leyes en cada pasprohiben a las empresas pagar
dividendos si con ello entran eninsolvencia.
En algunos casos no permite pagar
dividendos si con ello reduce el capitalsocial de la empresa.
Limitaciones Legales en el pagode dividendos
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El desdoblamiento de acciones (Split)
similar al dividendoen acciones. El accionista recibe una cantidad fija deacciones nuevas por cada una de las que ya tiene.
Ejemplo: La empresa ABC ha emitido 2 millones de accionesque se venden actualmente a $15.00 la accin. Lo cualconcluye que el valor total de mercado de la empresa es de$30 millones. Ahora la empresa anuncia un dividendo enacciones del 50%.
Significa que el accionista recibir 1 accin adicional porcada 2 que tenga.
El total de acciones en circulacin pasa de 2 millones a 3millones.
Los activos de la empresa no se han modificado por lo quesigue valiendo $30 millones, como consecuencia el nuevovalor de la accin es de $10.
Pago de Dividendos
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En lugar de pagar dividendos, la firmapuede decidir volver a comprar las
acciones a sus accionistas. Las acciones re-compradas se
mantiene en caja por lo que se puede
volver a vender cuando la compaanecesite dinero.
La Re-compra de Acciones
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Dividendos en Efectivo y laRecompra de Acciones.
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Las empresas tienen un ratio dedistribucion de dividendos a largo plazo.
Se tiene en cuenta la variacin de losdividendos en el tiempo.
Los Dividendos suelen ser mas establesque los beneficios en el tiempo.
Las empresas recompran accionescuando han acumulado grandescantidades de caja que no necesitan ocuando desean modificar la estructura decapital cambiando fondos propios por
deuda.
Como deciden las empresas elpago de dividendos?
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Los aumento de dividendo constituyenuna buena noticia sobre los flujos de
caja y los beneficios futuros. Las reducciones de dividendos emiten
malas noticias.
Contenido informativo de losdividendos
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Las ganancias de capital generalmente estansometidas a una tasa impositiva inferior a la de losdividendos.
Politica de Dividendos y losimpuestos