Financovanie fotovoltaických projektov zo strany bánk

(Obnoviteľné zdroje energií)

PVS in BLOOMPatrik Tuleja, vedúci oddelenia projektové financovanie, Syndikácie a EU fondyBratislava, 24. november 2010

2

Od čoho závisia podmienky financovania

�Typ obnoviteľného zdroja energie

�Formy podpory – štátnej, EU fondy a iná podpora

�Lokalita

�Sezónnosť

�Generálny dodávateľ - podmienky EPC kontraktu – Zmluvy o dielo

�Servisná a prevádzková zmluva – O&M kontrakt

�Investor

3

Obnovite ľné zdroje energie

Štruktúra financovania a hodnotenie projektu sa men í v závislosti na type obnovite ľného zdroja:

� Biomasa a bioplyn

� Fotovoltaika

� Voda

� Geotermál

� Vietor

4

Obnovite ľné zdroje energie – formy podpory

Štruktúra financovania a hodnotenie projektu závisí aj od druhu podpory v konkrétnom projekte

� Podpora štatu – v zmysle Zákona o podpore obnoviteľných zdrojov

� EU Fondy

� Nadnárodné finančné inštitúcie

5

Podpora štátu�V zmysle zákona o podpore obnovite ľných zdrojov

�Ceny sú stanovované regula čným úradom (URSO)

�Garantovaná výkup a doplatok na 15 rokov

�Povolovanie licencií / vydávanie stanovísk o súlade z ámeru s energetickou politikou

�Garantovné pripojenie do siete / (reálne limitované t echnickými možnos ťami)

�Cena 425 / 383 EUR /MW

�Aké zmeny prinesie nová legislatívna iniciatíva? zodp ovednos ť za odchýlku, nárok na doplatok .......

�Aké je reálne množstvo, ktoré chce ma ť štát v fotovoltaike?

�Aké sú rélne možnosti energetickej sústavy?

6

EU fondy

Operačný program administrovaný Ministerstvom hospodárstva a Ministerstvom životného prostredia Výzvy sú publikované na webe každého ministerstva, ale nájdete ich tiež na našej stránke http://www.vub.sk/pre-firmy/uvery-financovanie/podpora-rozvoja-podnikania/strukturalne-fondy-eu/aktualne-vyzvy/

Garantované výkupné ceny energie na základe dotácie sa znižujú nasledovne:

�dotácia do 30% zníženie ceny o 4%

�do 40% o 8%

�do 50% o 12%

�od 50% o 16%

7

Nadnárodné finan čné inštitúcie

Podpora je relatívne obmedzená:

•EBRD linka na podporu energetickej efektívnosti

•15% dotácia z objemu financovania

•!!!! Všetky obnoviteľné zdroje okrem fotovoltaiky

•Mid-cap úver – splatnosti do 20 rokov

•Tranža na financovanie infraštruktúry•Aj fotovoltaika

8

Lokality pre výstavbu fotovoltaiky na Slovensku

9

Sezónnos ť

Príklad na sezónnosť fotovoltaiky

10

Základná chakteristika fotovoltaického projektu•Celkové investičné náklady: od EUR 2,6m do EUR 3,3m

•Prevádzkové náklady: 8-10% z obratu vrátane poistenia

•Inštalovaná kapacita: približne 1000 kWp

•Ročná produkcia: 1 000 000 kWh

•Znižovannie účinnosti systému 0,8% per year

•Panely: tenkovrstvové (tenký film), polykryštalické a monokryštalické

•Inštalácia: fixná inštalácia, (menej skúseností s otáčavým)

•Celková plocha panelov: záleží na použitom type panela

•Cena za MWh: 2010 cena 425/ 2011 cena 383 EUR / MWh

11

Štruktúra vz ťahov v projekte

Projektováspoločnosť

Banka

OdberateľDodávatelia

Investor

Úverová zmluvaZmluva o dielo

Gen. Dodávateľ

Odberate ľskázmluva

Dodávate ľskázmluva

Vlastný kapitál

12

Riziká FVE projektu z poh ľadu banky

•Riziká pred výstavbou – projekčné práce, geologický prieskum atď.

•Riziko spojené s výstavbou – povolenia a licencie, pripojenie na sieť, manažment výstaby, dodacie podmienky a pod.

•Prevádzkové riziká – prírodné podmienky, zatienenie, celkový design projektu, degradácia komponentov, výpadok elektrárne kvoli poruche (centrálneho invertora) rôzne nepredvídané udalosti

•Legislatívne a regulatívne riziká

13

Eliminácia rizík spojených s výstavbou

•Kontrakt s generálnym dodávateľom na pevnú cenu – akceptovateľný

•100% práva na pozemok alebo nájomná zmluva na min 15 rokov, prístupovékomunikácie, vyňatie z pôdneho fondy

•Performance bond (záruka za dokončenie diela) – min. 10% z celkových projektových nákladov

•Akreditív využitý pri kúpe panelov

•Akceptovateľné náklady projektu (CAPEX + OPEX) – sú zhodnotené na oddeleníprojektového financovania a sú potvrdené Energetickým auditom – soft costs/mamagement fee je akceptované v obmedzenej výške

•Nezávislý monitoring – „zero“ report, a reporty pred každým čerpaním – potvrdenie nezávislého dozoru o preinvestovaní stave projektu

14

Prevádzkové riziká – ich eliminácia

•Zádržné – % tuálna časť ceny diela, ktorá sa platí až po skončení skúšobnej prevádzky a po uplynutím určitej doby od sprevádzkovania zariadenia

•Akceptovateľný výrobca panelov a ďalších komponentov s preukázanými fungujúcimi inštaláciami a akceptovateľným finančným profilom

•Záruka generálneho dodávateľa na celé dielo – spravidla 5 rokov

•Garancia výrobcu panelov – min. 90% výkonu po 10 rokoch a 80% po 20 rokoch

•Poistenie – min.100% poistenie na hodnotu úveru (krádež, živel, vandalizmus atď.)

•Rezervný účet na opravy a údržbu - min. 7-10% z ceny invertorov

•Energetický audit – od audítora so skúsenosťami v odbore

•Servisná zmluva a zmluva o prevádzke

15

Základné podmienky financovania•Vlastné zdroje - 20% z akceptovaných projektových nák ladov, investované vopred

•Splatnos ť - max. 13 rokov (13 ro čný splátkový kalendár, sezónnos ť & pokles výkonu)

•DSCR - Krytie dlhovej služby - min. 1.20 - dlhová služba k vo ľnému cash flow projektu

•Rezervný ú čet na opravy a údržbu – min. 10% z ceny invertorov ro čne

•Rezervný ú čet na dlhovú službu – min. 6 mesa čná dlhová služba (3M+3M)

•EPC Performance bond – príslušné % z ceny diela

•EPC Záruka generálneho dodávate ľa – min. 5 ro čná

•Zádržné – min 5% z celkových projektových nákladov (2, 5%, 1,25%, 1,25%)

•Garancia výrobcu panelov

•Distribúcia zisku - povolená len po splnení finan čných ukazovate ľov•

16

Štandardné zabezpe čenie úveru

•Záložné právo na financované aktíva – pozemok aj technológia

•Ak je pozemok v prenájme založenie zmluvy o prenájme

•Záložné právo na práva z kontraktu s Generálnym dodávateľom

•Záložné právo na pohľadávky z predaja energie

•Záložné právo na Performance bond

•Záložné právo na poistenie

•Záložné právo na obchodné podiely / akcie

•Záložné právo na projektové účty

•Záruka alebo zmenka, Notárska zápisnica

17

Projektové náklady

Akceptovate ľné projektové náklady:

Pozemok (može byť aj v prenájme – vyňatie z pôdneho fondu, prístup na pozemok!!!!)

Cena projektu

Dotovanie rezervného účtu na dlhovú službu

Cena diela

�Panely

�Invertory

Stavebný dozor a monitoring

JE MOŽNÉ DO NÁKLADOV ZAPOČITAŤ AJ CENU ZA DEVELOPMENT/KÚPU PROJEKTU? RESP. MANAŽMENT FEE?

18

EPC kontrakt

•Engineering, Procurement and Construction – Zmluva o dielo – na kľúč

•Zmluvné strany: EPC kontraktor – Generálny dodávateľ a Objednávateľ -projektová spoločnosť)

•Predmet zmluvy

•Cena

•Harmonogram prác, Penále za omeškanie, prechod vlastníctva a rizík

•Garantované výkony, záruka výkonov panelov

•Manuály na údržbu a zaškolenie

•Náhradné diely

19

Servisný a prevádzkový kontraktZmluvné strany

•Predmet

•Cena

•Trvanie

•Garantovaný výkon v rámci prevádzky – Penále za nezrealizovanú produkciu

•Výkonová záruka

•Zrušenie a zánik Zmluvy O&M z titulu neplnenia zo strany Prevádzkovateľa alebo Objednávateľa

•Nástup na servis v hodinách

20

Poistenie

Poistenie poskytuje nieko ľko pois ťovní

�Krádež

�Živel

�Vandalizmus

Poistenie výpadku

�V prípade prerušenia prevádzky elektrárne

�Nie je povinné – môže vylepšiť niektoré podmienky financovania

21

Energetický auditNezávislé zhodnotenie projektu fotovoltaickej elektrá rne

• Zhodnotenie prírodných podmienok na pozemku – na základe

reprezentatívnych meteodát lokality, posúdenie lokálnych podmienok

/parametrov (topológie, zatienenia, ochranné pásma a pod.)

• Posúdenie technického riešenia projektu a individuálnych komponentov

• Analýza výnosov a ziskovosti – model kalkulácie výnosov systému

vychádzajúci z prírodných podmienok a konfigurácie systému, výpočet strát

systému

• Zhodnotenie vstupov pre finančný model (výnosy, CAPEX, OPEX)

• Indikatívne ekonomické zhodnotenie (NPV, IRR, splatnosť)

• Závery a odporúčania, identifikácia rizík projektu

22

Štandardná finan čná štruktúra

• Investičný úver – 13 rokov a anuitnými splátkami – výška úveru EUR 2-2,4m

podľa parametrov projektu (na 1MW)

• Úver na prefinancovanie DPH

• Hedging

• Dokumentárny akreditív

• Bežné účty

• Platovný styk

23

Hedging

Historický vývoj 10-ro čnej úrokovej sadzby, zdroj Bloomberg

24

Hedging

Predikcia vývoja 3m EURIBORu (žltá) a aktuálna výška 10-ro čnej úrokovej sadzby pre jednotlivé splatnosti (červená), zdroj Bloomberg

25

Úrokový Swap

Príklad úrokového swapu

2.80%

3M EURIBOR

XXXXXX

3MEURIBOR + marža

ÚVER

Reálne náklady pre klienta = 2.80%+marža

26

Proces schva ľovania financovania vs. FVE projekt

Fotovoltaický projekt�prípravná fáza

� projektčná fáza

� distribučná spoločnosť

� stavebné povolenie

� EPC kontraktor

� energetický audit

�výstavba

�úkončenie výstavby�stavebná kolaudácia�začiatok skúšobnej prevádzky / povolenie energetikov

� URSO cenový výmer� prevádzka elektrárne

VÚB process

�začiatok schvaľovacieho procesu

�schválenie�podpis zmluvnej dokumentácie�plnenie podmienok na čerpanie� 1. čerpanie úveru

�posledné čerpanie

�plnenie podmienok a kovenantov

� platenie zádržného z blokovaného účtu

27

Čo je potrebné predloži ťPodnikateľský zámer – Business planÚdaje o spolo čnostiach, ktoré realizujú projekt, vlastnícka štruktú ra, finan čné

výkazy, popis ekonomicky spätej skupiny Projekt - popis v akej etape sa projekt nachádza – sta vebné povolenie a licencie,

žiados ť o nenávratný finan čný príspevok v prípade EU fondovVýstavba a dodávate ľ

� vlastníctvo pozemku pod projektom, prístupy, infraštruktúra

� časový harmonogram realizácie, podrobný rozpočet, harmonogram platieb

� technické údaje o riešení – výkon, resp. kapacita, životnosť, garantované výkony zariadení, náklady na udržiavanie, opravy

� informácie o generálnom dodávateľovi a výrobcovi panelov, údaje finančnej stabilite, preukázané referencie z podobných projektov, ich zodpovednosť na kvalitnom, včasnom ukončení celého diela, montáž a uvedenie do prevádzky a zaškolenie personálu

� stavebný dozor a projektový monitor

Prevádzka, záru čný, pozáru čný servisNávrhy zmlúv !!!Projektované výkazy a Cash flow

28

Podklady pre našich klientov

29

Ďakujem za pozornos ť

Kontakt:Patrik Tulejavedúci oddeleniaProjektové financovanie, syndikácie a EU fondy02/ 50552440ptuleja@vub.sk

Obsahom tejto prezentácie sú neverejné informácie VÚB, a.s., ktoré môžu tvoriť obchodné tajomstvo. Zverejňovanie, kopírovanie, šírenie alebo použitie týchto informácií bez výslovného súhlasu VÚB, a.s. je zakázané.