1

�� !"#$%&'()*

�� !" CGAP�� !"#$%�

�� !"#$%&'()*+$%,

�� !"#$%&'(

�� !"#$%&'()�� !"

�� !"#$%&��CGAP��

�� !"�

���1818 H Street NW,

Washington DC 20433

���2024739594

���2025223744

���cproject@worldbank.org

���www.cgap.org

� � !�� !"#

�� !"#�� !"#$%&�� !"�

�� !"#$%&'()*

� � Focus� 5� 1996� 12 �

�� !"#�MFIs��� !

�� !"#�� !"#$%&

�� !"#$%&'()*+,-

�� !"#David Hulme � Paul

Mosley�� !"#$%�� !"#

�� !"#$%&'(�� !"

�� !"#$%&'()*+,-

�� !�� !"#"$%&'"

�� !"#$%&'(�� ��

�� �� !"#$%&'

Humle� Mosely�� 7��

� 13�� !"#$%&'()*

���� !"#$%&'()*+�

�� !"#$%�&'�� !"#

�� !"#�� !"#"$%&

�� !"�� !"#$%&'(

�� !"#$%&'()*+,-

���� !"#$%&�� 1989

� 1993�� !150�� !"#$

�� !"#$%��&'()*(

�� !"# 150�� !"#$%

�� !"#$%&'()'*+,

�� !"�� !"#$%&'��

�� !"#$%&'()*+,-

�� !"�� !"#$%&'(

��

�� !"#$%&'

� 1�� !"#$%&'()

�� !"#$%&'()*+��

�� !"#$%&'�B�� ��

�� !"#$%�A���� !"

�� !"#$%�� �� !"#

�� !"#$�� !"#�� !

�� !"�� !"#$%&'()

�� !"#$%&'�� !"��

�� !"#$%&'"()*"+

�� !"#$%&

Financial Sustainability, Targeting the Poorest, and Income

Impact: Are There Trade-offs for Microfinance Institutions?

2

� 1�13�� !"#$%&

�� !"#$%

�� !"#$%&'()*+,-./��

�� A�� !B�� !"#$%&'()�

���� !"#$%&'(BRI�B���7��

Malawi Saca�B ���9�� !"#$%&'(

�A����� !"#$� A�� !"#B��

�� !"#$%&'()*

�1�� !"#$%&'()*+,-./

���� 1�� !"#$%�

�� !"#$%&'(#)*%+,-��

�� !"#$%�&'(&', �� !"

�� �� !�� !"#$%&'()*

�� !"#$%&'()*+,!-./0

�� !"#$%&'(�)*+,-.��

�� !

�� !"#$%&'�� !"#$��

�� !"#$%&'(*�� !"#$%�

�� !"#�� !"#$%&'()*��

�� ! �� ! �� ! 6�� �� ! �� ! 1 �� ! 2 �� ! �� !"(1991) (%) �� �� �� !" �� !"

(1992) (1992) (%) �� !"#%*

�� ! �� !��

A �51,000 45 135 0.6 Y M 1 29 270 101

1,800,000 6 9 3.0 Y W 2 7 544 112499,000 60 32 2.1 Y W 2 38 216 110158,000 60 35 13.7 Y W 2 29

1,050,000 15 142 4.5 N W 1 �� ! 131 126598,000 11 199 3.0 N W 1 �� ! 143 13425,000 199 0.0 N W 1 �� ! 138 133

702,000 11 226 4.0 Y M 1 52 157 1232,400 9 217 8.9 Y W 1 133 103

A�� 542,822 27.1 132.7 4.4 216.5 117.8

B �12,000,000 3.0 133 42.0 Y A 0 44 202 133

1,700 -1.0 267 20.2 N M 0 0 125223 8.0 1884 43.4 N W 1 �� ! 117 101

400,062 7.0 398 27.8 N A 0 7 175 103B�� 3,100,496 4.3 670.5 33.4 154.8 112.3

A�� !"#$%&'()B�� !�

�� !"#$%&'()*+,-./0#

�� !"#$%&'()*!+

�� !"�#$%&'()&*+,-.

�� !"#$%

�� !"#$%&'()*+,-.+'(

�� !"�� !"#$%&'()*+,-.

�� !"#$%&' �� !�� !"#$%

�� !"�� !"�� !"#$%&'()

�� !"#$%&'(�� !"#$%��

�� !"#$%&'(��2���� !"#$

�� !"#$%&'()#*+,�� !"#

�� !"#$%&'(�� !"#$%&'

�� !"#$%&'()*+,-./01

�� !"#$%&'()�� !"#$%&'

�� !"#$%&'()�*+,-.(/01

������ !"#�� !"#$%&'()

G�� !"

'���N=�� !"�j�� !t�� !^��

' =====O=�� !�M�� N�� !"#$%&'()*�� !"#$%&'()*O�� N��� !"#$%&'()*+&,-./01234

3

�� !�Mosley � Hulme1996 ���� !"#$

� 1� �� !"#�$%&'()�Within�Scheme ��

� 2��� !"#$%� ANMM�� !"=E�� !"#$!F

1993

�� !"#

�� ! �� !" �� !"

� UM� � UM�

�� SV NQ

�� !"# NR PM

�� !"#$% R NO

�� !"#$ NM PO

�� !"#

�� !"# S =NO

�� !"

�� !"# RV NQP

�� !"#$%&'()*+,�-./-0�

�� !"#�� !"#$%&#'()*+,

�� !"#

�� !"#$%&'()*+,-&./

��

� 1��3� A�� �BancoSol, BKK� K-

REP��� !"#$%&'()*�+,-./

�� !"#$%&�� !"#�� !"#$

�� !"#$�� !"#$%&'()*+,

�� !"#$%&'(�� !"#$%&'(

�� !�� !"#$%&'()�

1� �� !"#$%&'#()*+,�� !

�� !"#$%&'()*++,-./0

�� !

2� �� !"#$%&'()*+,-./0#

���� !"#$%1��� !"#$%�

�� !"#$%&'()*+,-./01

�� !"#$%&'

3� �� !"#$%&'(")*+,-$+.

�� !"#$%&'(�� !"#$�

� �

� �

� �

E��

� �

�� �

�� F

NVUSJNVVO

�

��

��

��

��

��

SACA ��

K-REP ��

��

�� ��

��

��

�� !"

�� !"

�� !

��

4

4)�� !"�� !"#$%&

�� !"#$%&'()*+

�� !

�� !"#

Hulme�Mosley�� !"#$

�� !"#$%&'()*��

�� !"#$%&'()*"+,

�� !"#$%&'()*�+,

�� !"�� !"#$�� !"

�� !�� �� !"#$%&'

�� !"#$%&�� !"#$

�� !�� !"#$%&'(��

�� !"#$%�� !"#$%

�� �� !"#$%&�� !"

�� !"#$%&'()*+,-

�� !"#$%&'()*�

�� !"#$%&'()*+,-

�� !"#$%&'()*+,-

�� !�� �� !"#$%&'

�� !"#$%&'()*+,�

�� !"#$%�� !"#$%

�� !"#$%&'()*+,-.

�� �� !"#$%&'()*

�� !"#$%&�� !"#$

���� !"#"$%&'()*

��

*�� !"#1���� !"#�� �� !"#

���� !"#$%&

�� !"#$%Davib Hulme � Paul Mosley��

��� !"#(�� , 1996)��� !"#$"%&Paul

Mosley �CGAP�� !"#$%&Bright Helms��