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“ FA S E D O S : L A
R E C O N S T R U C C I Ó N ”
J U L I O 2 0 2 0
Efecto Covid-19: Rápido y Furioso
Medalla de oro o plata?
Recuperación o consol idación
Conclusiones
TÓPICOS
Medalla de oro o plata?
Recuperación o consol idación
Conclusiones
TÓPICOS
Efecto Covid-19: Rápido y Furioso
CRE CI M I E NTO G L O BALS i g n i f i c a t i v a s r e v i s i o n e s a l a b a j a
-6.0
-5.0
-4.0
-3.0
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-1.0
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2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
PROYECCIONES DEL FMI – AÑO 2020Crecimiento del PIB Mundial
Realizado Enero 2020 Abril 2020 Junio 2020
-6.0
-5.0
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-2.0
-1.0
0.0
1.0
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4.0
5.0
6.0
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
PROYECCIONES DEL FMI – AÑO 2019Crecimiento del PIB Mundial
Realizado Enero 2019 Abril 2019 Julio 2019
P E RS P E CT I VAS G L O BAL E SP r o y e c c i o n e s d e l F M I
2019 2020Proyección
inicial
Economía
Global
3,
03,3
-4,9
2,9
2019
Economías
Avanzadas
1,7
3,
01,6
-8,0
2019
Mercados Emergentes y
Economías en Desarrollo
3,73,
04,4
-3,0
2019
América Latina y el
Caribe
0,1
1,6
-9,4
2020Proyección
Junio
2020Proyección
inicial
2020Proyección
Junio
2020Proyección
inicial
2020Proyección
Junio
2020Proyección
Junio
2020Proyección
inicial
Fuente: FMI, INDEC, INVESTING y Bancos Centrales.
LAC: PIB real per Cápita
(Miles de dólares PPP 2011)
A M É R I C A L AT I N A Y E L C A R I B EO t r a d é c a d a p e r d i d a
-26.4%
-9.7%
-14.1%
-20.1%
-19.9%
-13.9%
-31.0%
-26.0%
-21.0%
-16.0%
-11.0%
-6.0%
-1.0%
4.0%
9.0%
ene-20 feb-20 mar-20 abr-20
Indicadores de Actividad económicaVariaciones interanuales
Argentina
Brasil
Chile
Colombia
México
Paraguay
Fuente: Bancos Centrales.
BAJA INFLACIÓN ALTO ENDEUDAMIENTO COLAPSO ECONÓMICO
Fuente: Bancos Centrales. Fuente: CEPAL.
-13.5
-1.23
0.30
-0.70
-2.37
-1.24
-14.0
-12.0
-10.0
-8.0
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
Inflación Interanual Disminución*
En Puntos Porcentuales
-10.5
-9.2
-7.9
-13.0
-2.3
-5.6
-14
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
Crecimiento EconómicoAño 2020Porcentaje
5.7
7.0
5.4
6.6
8.1
5.3
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
Deuda PúblicaAumento* % del PIB
A M É R I C A L AT I N A Y E L C A R I B ET r e s s í n t o m a s e c o n ó m i c o s d e l a p a n d e m i a
* Junio 2020 vs Junio 2019
69.8%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
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-
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en
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9
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ab
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jul-20
Base Monetaria - Promedios mensuales(Millones de Pesos Argentinos)
Fuente: BCRA.
A R G E N T I N AL a h i s t ó r i c a r u t a a l a h i p e r i n f l a c i ó n
A R G E N T I N AL a h i s t ó r i c a t e o r í a a l a h i p e r i n f l a c i ó n
Fuente: Banco Central de Brasil -Itaú BBA.
B R A S I LC o n s o l i d a c i ó n f i s c a l p o s t e r g a d a
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/29
/202
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/202
0
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/202
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/202
0
03
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/202
0
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/202
0
04
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/202
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04
/13
/202
0
04
/20
/202
0
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05
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/202
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/202
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/202
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/202
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/25
/202
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/02
/202
0
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/09
/202
0
07
/16
/202
0
Déficit Sector Público Consolidado 2020Expectativas del Mercado - % PIB
50
55
60
65
70
75
80
85
90
95
100
Deuda Pública Bruta Gobierno General - % del PIB
Fuente: Investing.
C H I N AR á p i d o r e p u n t e d e l a e c o n o m í a
1.3%1.7% 1.8% 1.6%
1.1%1.8% 1.8% 1.7%
1.3%1.7% 1.7% 1.6% 1.4%
1.8% 1.6% 1.5% 1.4% 1.6% 1.5% 1.5%
-9.8%
11.5%
-12.0%
-7.0%
-2.0%
3.0%
8.0%
Producto Interno BrutoVariaciones Trimestrales
Fuente: Investing.
* Variables del PMI: Nuevos pedidos, producción, ocupación, stock de compras, término de entrega de proveedores.
C H I N AR á p i d o r e p u n t e d e l a e c o n o m í a
-13.50%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
Índice de Producción IndustrialVariaciones interanuales
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dic-17 mar-18 jun-18 sep-18 dic-18 mar-19 jun-19 sep-19 dic-19 mar-20 jun-20
Índices PMI Por Sectores
Manufacturas Servicios
Fuente: Investing
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Índices PMI de Estados Unidos
PMI manufactura EEUU PMI servicios EEUU
0
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0
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0
jun-2
0
Índices PMI de la Eurozona
PMI servicios Eurozona PMI manufactura Eurozona
Í N D I C E D E G E S TO R E S D E C O M P R A SE E . U U . y Z o n a E u r o
* Variables del PMI: Nuevos pedidos, producción, ocupación, stock de compras, término de entrega de proveedores.
Fuente: FGV-EESP.
E S TA D O S U N I D O SR e c u p e r a c i ó n a d i f e r e n t e s v e l o c i d a d e s
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Índice de Comercio MinoristaAjustado Estacionalmente
Anual: 4,8%
Mensual: 6,4%
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0
Índice de Producción IndustrialAjustado Estacionalmente
Anual: -10,8%
Mensual: 5,4%
Fuente: FED St. Louis.
6,867,000
1,300,000
0
1,000,000
2,000,000
3,000,000
4,000,000
5,000,000
6,000,000
7,000,000
8,000,000
Pedidos semanales de beneficios de desempleo
E S TA D O S U N I D O SA l i v i o e n e l m e r c a d o l a b o r a l
11.1
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Tasa de DesempleoPorcentaje
Fuente: FED St. Louis.
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EMBI por países
Paraguay Brasil
Uruguay México
Latinoamerica Argentina Eje der.
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
Bonos del Tesoro de EEUU Rendimiento a 10 años
M E R C A D O S F I N A N C I E R O SM e j o r e s c o n d i c i o n e s
Fuente: Investing.
M E R C A D O S F I N A N C I E R O SM e j o r e s c o n d i c i o n e s
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
8.00
9.00
10.00
02/01/2020 02/02/2020 02/03/2020 02/04/2020 02/05/2020 02/06/2020 02/07/2020
Bonos del TesoroRendimientos a 10 años
Chile Paraguay* Perú Colombia Brasil
*Datos de Paraguay corresponden a Bonos 2027.
Fuente: Investing-com
M E R C A D O S F I N A N C I E R O SM e j o r e s c o n d i c i o n e s
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
BRL CHL COL PER URU PRY
Depreciación de Monedas RegionalesDesde Inicios de Año
Pico
Actual
Efecto Covid-19: Rápido y Furioso
Medalla de oro o plata?
Recuperación o consol idación
Conclusiones
TÓPICOS
AÑO/PERIODO AÑOS CON RECESIÓN CAÍDA DEL PIB
1940 1 -5,3%
1945 1 -3,5%
1947 1 -13,1%
1950-1952 2 -1,5%
1959-1960 2 -0,9%
1982-1983 2 -4,4%
1999-2002 4 -4,5%
2009 1 -0,3%
2012 1 -0,5%
2020 2 -5,0%
Fuente: BCP y CEPAL.
E CO NO M Í A DO M É S T I CAU n a r e c e s i ó n h i s t ó r i c a
Recesiones Económicas en Paraguay
Periodo 1940-2020
Fuente: BCP y FMI
E C O N O M Í A D O M É S T I C AE l e v a d o s c o s t o s d e l a r e c e s i ó n
90
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105
110
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130
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
EVOLUCIÓN DEL PIB REAL
Proyecciones del FMIOctubre 2018 vs Junio 2020
Pérdida Estimada del PIB:
2019-20: US$ 7.896 millones
2019-22: US$ 18.407 millones
Proyección Oct. 2018
Proyección Jun. 2020
D I N Á M I C A D O M É S T I C A :P a r a d a s ú b i t a d e l a p r o d u c c i ó n
Fuente: BCP
-13.9%
-7.4%
0.6%
-20.0%
-15.0%
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
-2.0%
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0.0%
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0
Dinámica Económica RecienteCrecimiento IMAEP
Interanual (Der) Promedio 12 meses (Izq)
D I N Á M I C A D O M É S T I C A :D i s e m i n a d o a t o d o s l o s s e c t o r e s n o - a g r í c o l a s
Fuente: BCP
-1.7%
-16.8%
-9.6%
0.3%
-20.0%
-15.0%
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
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9
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19
nov-1
9
dic
-19
ene
-20
feb
-20
ma
r-20
abr-
20
ma
y-2
0
Dinámica Económica RecienteCrecimiento IMAEP - Sin Agro/Bin
Interanual (Der) Promedio 12 meses (Izq)
D E M A N D A I N T E R N A :F u e r t e c o n t r a c c i ó n d e l c o n s u m o
Fuente: BCP
-3.8%
-20.2%
-7.3%
7.1%
1.3%
-25.0%
-20.0%
-15.0%
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
-4.0%
-2.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
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19
ma
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9
jun-1
9
jul-1
9
ago
-19
se
p-1
9
oct-
19
nov-1
9
dic
-19
ene
-20
feb
-20
ma
r-20
abr-
20
ma
y-2
0
Dinámica Económica RecienteCrecimiento ECN
Interanual (Der) Promedio 12 meses (Izq)
D E M A N D A I N T E R N A :F u e r t e c o n t r a c c i ó n d e l c o n s u m o
Fuente: BCP
RAMAS T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 Abril Mayo Hiper, supermercados,
distribuidoras y otros 10,5% 4,2% -5,6% 4,7% -0,4% 2,7% 7,1% 3,2% 2,5% -4,1% -1,8% Grandes tiendas, prendas de
vestir 2,7% -1,9% -10,9% -5,1% -6,3% -5,0% 1,4% 0,7% -13,5% -46,0% -23,4%
Venta de vehiculo 14,8% 11,3% -3,2% 3,2% -9,8% -18,6% -5,3% -7,0% -12,3% -55,4% -20,9%
Equipamiento del hogar 1,7% 8,2% -1,0% 1,8% 0,7% -4,6% 2,2% 8,6% -9,3% -28,3% -9,8%
Venta de combustibles 6,1% 16,2% -5,5% -6,1% -4,0% -12,6% 1,6% 2,5% -5,5% -41,6% -19,2%
Productos químico-farmacéuticos 17,0% 12,3% 5,9% 8,0% 6,5% 4,7% 4,6% 4,5% 5,0% -4,7% -13,7%
Materiales de construcción -3,4% 14,1% -5,1% -2,1% -3,3% -11,9% 6,7% 11,3% 9,7% -21,0% 12,5%
Servicios de telefonía móvil 4,9% 6,2% 4,9% 5,8% 6,0% 9,4% 15,1% 15,4% 18,3% 17,8% 8,6%
2018 2019 2020
E C O N O M Í A D O M É S T I C AM e n o r c a í d a r e l a t i v a ( s i c )
Fuente: Bancos Centrales e Institutos de Estadísticas
-18.0% -16.0% -14.0% -12.0% -10.0% -8.0% -6.0% -4.0% -2.0% 0.0%
PER
ARG
COL
BRL
CHL
PRY*
PRY
-17.3%
-13.1%
-7.0%
-6.1%
-5.8%
-3.8%
-1.9%
VARIACIÓN INTERANUAL DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICAAcumulado Enero-Mayo
PRY*: IMAEP sin agricultura ni binacionales
E C O N O M Í A D O M É S T I C AU n a v u e l t a g r a d u a l a l a n o r m a l i d a d
Fuente: Google. Datos al 17 de Julio
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Movilidad por sectores
Supermercados y Farmacias
Lugares de trabajo
Residencias-100
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Movilidad por sectores
Tiendas y Recreación
Parques
Paradas de transporte
Fuente: BCP y Aduanas.
E C O N O M Í A D O M É S T I C AL o p e o r y a p a s ó , p e r o …
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350,000
Importaciones para Consumo internoMiles de dólares
Bienes de consumo Bienes de capital
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800,000
1,000,000
1,200,000
1,400,000
1,600,000
Exportaciones registradas y totalesMiles de dólares
Exportaciones registradas Exportaciones totales
Fuente: BCP y Aduanas.
E C O N O M Í A D O M É S T I C AL o p e o r y a p a s ó , p e r o …
8.0%
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Créditos Bancarios Sector Privado
Créditos en billones de Gs. Var. Interanual
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Recaudaciones tributariasVariaciones interanuales
Aduanas SET
E CO NO M Í A DO M É S T I CAP e r s i s t e e l c o l a p s o e n a l g u n o s s e c t o r e s
Fuente: BCP
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50,000
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150,000
200,000
250,000
300,000
350,000
Importaciones Régimen de TurismoUS$ Miles
Imp. mensual Promedio 6 meses
-27%
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-79%
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-79%
-31%
-61%
-8%
-100% -50% 0%
Alimentos
Automotor
Compañías Aéreas, Hoteles y afines
Compañías de Seguro y afines
Comunicaciones y afines
Construcción y afines
Educación
Electrónica, Electrodomésticos y afines
Entretenimiento y afines
Salud y afines
Tiendas y Boutique
Varios
Consumo con Tarjeta de Crédito Variaciones Interanuales - Junio
Fuente: Elaboración propia
E CO NO M Í A DO M É S T I CAL a r e c u p e r a c i ó n t o t a l l l e v a r á s u t i e m p o
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PROYECCIONES DEL IMAEPDatos Desestacionalizados
Crecimiento Mensual Promedio
Ene 2014 - Feb 2020: 0,3%
Jul 2019 - Feb 2020: 1,0%
Fuente: Elaboración propia
E CO NO M Í A DO M É S T I CAL a r e c u p e r a c i ó n t o t a l l l e v a r á s u t i e m p o
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PROYECCIONES DEL IMAEPDatos Desestacionalizados
Crecimiento Mensual Promedio
Ene 2014 - Feb 2020: 0,3%
Jul 2019 - Feb 2020: 1,0%
Convergencia al
ritmo de
1% mensual
Fuente: Elaboración propia
E CO NO M Í A DO M É S T I CAL a r e c u p e r a c i ó n t o t a l l l e v a r á s u t i e m p o
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PROYECCIONES DEL IMAEPDatos Desestacionalizados
Crecimiento Mensual Promedio
Ene 2014 - Feb 2020: 0,3%
Jul 2019 - Feb 2020: 1,0%
Dinámica probable
al ritmo de
1% mensual promedio
Fuente: Bancos Centrales e Institutos de Estadísticas
E CO NO M Í A DO M É S T I CA ¿ R e c u p e r a c i ó n r á p i d a e n t é r m i n o s r e g i o n a l e s ?
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BRL CHL COL ARG PRY* PRY
RETRACCIÓN DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICARespecto al pico - Datos desestacionalizados
En porcentaje - Mayo
PRY*: IMAEP sin agricultura ni binacionales
Recuperación o consol idación
Efecto Covid-19: Rápido y Furioso
Medalla de oro o plata?
Conclusiones
TÓPICOS
I NF L ACI Ó NU n r e f l e j o d e l a f u e r t e r e c e s i ó n
Fuente: BCP
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Inflación InteranualTotal y Subyacente
Inflación Inflación subyacente Techo Piso Centro
P O L Í T I CA M O NE TARI A:R e d u c c i ó n h i s t ó r i c a d e l a t a s a d e p o l í t i c a
Fuente: BCP
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Inflación y Tasa de Política MonetariaEn Porcentaje
TPM Inflacion
100 pbs
125 pbs
325 pbs
Fuente: Investing.
Variación positiva indica depreciación.
P O L Í T I C A C A M B I A R I A M a y o r f l e x i b i l i d a d d a d a l a d i n á m i c a i n f l a c i o n a r i a
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DXY
Peso Chileno
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Depreciación vs USDEnero 2020 - Julio 2020
* Al 24 de Julio-2.85%
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DXY
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Peso Uruguayo
Real
Peso Argentino
Depreciación vs USDJulio 2019 - Julio 2020
P O L Í T I C A C R E D I T I C I AF u e r t e i m p a c t o d e l a s m e d i d a s d e f l e x i b i l i z a c i ó n r e g u l a t o r i a
Fuente: Boletín estadístico de bancos, BCP.
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45,000,000
Cartera RRR y medidas transitoriasMillones de guaraníes
Cartera RRR + medidas transitorias Medidas transitorias COVID % RRR + medidas transitorias/Cartera total
P O L Í T I C A C R E D I T I C I AM a y o r a c c e s o a l c r é d i t o b a n c a r i o p a r a l a s P Y M E S
Fuente: AFD, Reporte al 24 de julio.
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Operaciones GarantizadasNúmero
1,475,357
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800,000
1,000,000
1,200,000
1,400,000
1,600,000
Créditos GarantizadosMillones de Guaraníes
C R É D I TO B A N C A R I O¿ U n n u e v o c i c l o ?
Fuente: BCP
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Crédito BancarioCrecimiento Interanual
En moneda nacional En moneda extranjera
C R É D I TO B A N C A R I OB a i l a n d o a d i f e r e n t e s r i t m o s
Fuente: BCP
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BASA
CRECIMIENTO DE LA CARTERA DE PRESTAMOS Jun 20 vs Jun 19 - Contribución Porcentual
C R É D I TO B A N C A R I OB a i l a n d o a d i f e r e n t e s r i t m o s
Fuente: BCP
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Ju
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Saldo de Cartera de Préstamos a Junio 2020
TAMAÑO DE LA ENTIDAD Y CONTRIBUCIÓN AL FLUJO DE PRESTAMOS
P O L Í T I C A F I S C A L :C O N D I C I O N A D A P O R E L C O L A P S O E C O N Ó M I C O
Fuente: Ministerio de Hacienda
13.9 14.2 14.1 14.1
9.1
-12.8 -12.8 -13.3 -14.0 -14.7
-2.2 -2.4 -2.0 -2.9 -3.3
-0.5 -0.5 -0.6
-2.0
-3.8 -4.0
-3.5
-3.0
-2.5
-2.0
-1.5
-1.0
-0.5
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-20.0
-15.0
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5.0
10.0
15.0
20.0
2016 2017 2018 2019 2020*
Resultados Fiscales Recientes% del PIB
Ingresos totales Gastos corrientes Gastos de capital Resultado primario (Der)
*Dato anualizado a Junio 2020.
P O L Í T I C A F I S C A L :C O N D I C I O N A D A P O R E L C O L A P S O E C O N Ó M I C O
Fuente: Ministerio de Hacienda
0.7%
1.1%
1.3%
0.7%
0.1%
-1.4%-1.5%
-1.0%
-0.5%
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2015 2016 2017 2018 2019 2020*
Balance Operativo Neto Administración Central - % PIB
*Dato anualizado a Junio 2020.
P O L Í T I C A M O N E TA R I A :I n c o n s i s t e n c i a e n l a s t a s a s d e i n t e r é s d e l a r g o p l a z o
Fuente: BCP y Hacienda.
0.75
1.80
2.60
5.96
3.25
4.40 4.60
6.30
4.27
5.455.74
7.24
5.77
6.206.50
7.33
0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
8.00
60 a 90 245 a 365 546 a 728 728 o más*
Curva de Rendimientos Instrumentos de Regulación Monetaria y Bonos del Tesoro
jun-20 mar-20 sept-19 jun-19
*Corresponde a tasas implícitas de colocaciones en el mercado interno del Ministerio de
Hacienda.
P O L Í T I C A M O N E TA R I AE l e v a d a l i q u i d e z d e l m e r c a d o
Fuente: BCP
1 9 %
9 , 0 0 0 , 0 0 0
1 0 , 0 0 0 , 0 0 0
1 1 , 0 0 0 , 0 0 0
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1 5 , 0 0 0 , 0 0 0
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20
B i l l e t e s y M o n e d a s e n C i r c u l a c i ó nM i l l o n e s d e G u a r a n í e s
M 0 ( D e r . ) V a r . I n t e r a n u a l
P O L Í T I C A M O N E TA R I AR e c o r d a r l a i m p o r t a n c i a d e l a
i n d e p e n d e n c i a d e l B C e s s i e m p r e o p o r t u n a
Países Avanzados América Latina
Fuentes: Blinder A (1995) “El Banco Central. Teoría y Práctica”
Jácome, L. (2001) “Legal Central Bank Independence and Inflation in Latin America During the 1990s”
P O L Í T I C A F I S C A L :N o e s s o l o l a b a l a p e r - s e , s i n o s u v e l o c i d a d
Fuente: BCP
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
10,000
ene
-14
ma
r-14
ma
y-1
4
jul-1
4
se
p-1
4
nov-1
4
ene
-15
ma
r-15
ma
y-1
5
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5
se
p-1
5
nov-1
5
ene
-16
ma
r-16
ma
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6
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6
se
p-1
6
nov-1
6
ene
-17
ma
r-17
ma
y-1
7
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7
se
p-1
7
nov-1
7
ene
-18
ma
r-18
ma
y-1
8
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8
se
p-1
8
nov-1
8
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-19
ma
r-19
ma
y-1
9
jul-1
9
se
p-1
9
nov-1
9
ene
-20
ma
r-20
ma
y-2
0
DEUDA EXTERNAEn MIllones de Dólares
Ley de Emergencia
Emisión de bonos
P O L Í T I C A F I S C A L :E n d e u d a r s e o r e a s i g n a r ?
Fuente: Ministerio de Hacienda
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
12%
13%
SERVICIO DE LA DEUDAIntereses/Ingresos Tributarios
Promedio 12 Meses
Promedio 6 MesesUmbral prudencial
del FMI*
Fuente: FMI, Departamento de Relaciones Externas, Ficha Técnica, “Indicadores de Vulnerabilidad”.
P O L Í T I C A F I S C A L :E n d e u d a r s e o r e a s i g n a r ?
Fuente: Ministerior de Hacienda
ASIGNADO GASTO RESTO
Salud 514 7 507
Funcionamiento del Estado 534 451 83
MiPymes y Capitalizacion 64 51 13
Servicios Basicos 62 16 46
Proteccion Social 426 250 176
Pytyvo 300 195 105
IPS 100 29 71
Ñangareko 26 26 0
TOTAL 1600 775 825
AFD y Fiducia 200
MAG 100
Plan Recuperacion 90
TOTAL 390
Nuevo Endeudamiento
IPS 100
Pytyvo 2.0 80
MOPC 100
Viviendas 40
FG 10
CAH 20
TOTAL 350
P O L Í T I C A F I S C A L :U n “ s t a t u s - q u o ” i m p o s i b l e
Fuente: BCP
Monto Fuente
Tributarios Porcentaje del PIB 9,9% Histórico*
Cont. Sociales Porcentaje de Gastos Salariales 15% Histórico
Donaciones En Gs mil millones 1.400 Histórico
Otros Ingresos En USD millones 1.000 Histórico
* Histórico: basado en comportamiento en años recientes.
Monto Fuente
Gastos Salariales Crecimiento en 2020 6% Mayo 2020, 6% inc.
Otros años, crecimiento anual 8% Histórico*
Bienes y Servicios En USD millones 550 Histórico + 10%
Intereses Porcentaje de deuda externa 3,8% Histórico
Incremento del costo c/ dos años 0,1% Mas bonos, menos multil.
Don. Org. Int. En Gs mil millones 60 Histórico
Don. Gob. Gen. Porcentaje de Ingresos Totales 15% Histórico
Prest. Sociales En 2021, veces monto de 2019 1,5 Mayo 2020, 50% inc.
Crecimiento anual 10% Histórico
Otros Gastos En Gs mil millones 1.100 Histórico
Gastos Capital En USD millones 1.600 Pol. Gobierno
* Histórico: basado en comportamiento en años recientes.
INGRESOS
GASTOS
PROYECCIONES I
PROYECCIONES II
P O L Í T I C A F I S C A L :U n “ s t a t u s - q u o ” i m p o s i b l e
Fuente: BCP
Monto Fuente
Tributarios Porcentaje del PIB 9,9% Histórico*
Cont. Sociales Porcentaje de Gastos Salariales 15% Histórico
Donaciones En Gs mil millones 1.400 Histórico
Otros Ingresos En USD millones 1.000 Histórico
* Histórico: basado en comportamiento en años recientes.
Monto Fuente
Gastos Salariales Crecimiento en 2020 6% Mayo 2020, 6% inc.
Otros años, crecimiento anual 8% Histórico*
Bienes y Servicios En USD millones 550 Histórico + 10%
Intereses Porcentaje de deuda externa 3,8% Histórico
Incremento del costo c/ dos años 0,1% Mas bonos, menos multil.
Don. Org. Int. En Gs mil millones 60 Histórico
Don. Gob. Gen. Porcentaje de Ingresos Totales 15% Histórico
Prest. Sociales En 2021, veces monto de 2019 1,5 Mayo 2020, 50% inc.
Crecimiento anual 10% Histórico
Otros Gastos En Gs mil millones 1.100 Histórico
Gastos Capital En USD millones 1.600 Pol. Gobierno
* Histórico: basado en comportamiento en años recientes.
INGRESOS
GASTOS
PROYECCIONES I
PROYECCIONES II
P O L Í T I C A F I S C A L :U n “ s t a t u s - q u o ” i m p o s i b l e
Fuente: BCP
-7%
-6%
-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
2021 2022 2023 2024
-1.9%-2.2%
-2.5%-2.7%
-6.3% -6.4% -6.6% -6.7%
RESULTADOS FISCALES ESPERADOSPorcentaje del PIB
Balance Operativo Balance Fiscal
P O L Í T I C A F I S C A L :¿Existe voluntad y capacidad para implementar el ajuste fiscal?
Fuente: BCP
Fuente
Tributarios Porcentaje del PIB 10,5% 9,9% Histórico*
Cont. Sociales Porcentaje de Gastos Salariales 15% 15% Histórico
Donaciones En Gs mil millones 1.400 1.400 Histórico
Otros Ingresos En USD millones 1.000 1.000 Histórico
* Histórico: basado en comportamiento en años recientes.
Fuente
Gastos Salariales Crecimiento en 2020 4% 6% Mayo 2020, 6% inc.
Otros años, crecimiento anual 5% 8% Historico*
Bienes y Servicios En USD millones 500 550 Histórico + 10%
Intereses Porcentaje de deuda externa 3,8% 3,8% Histórico
Incremento del costo c/ dos años 0,1% 0,1% Mas bonos, menos multil.
Don. Org. Int. En Gs mil millones 60 60 Histórico
Don. Gob. Gen. Porcentaje de Ingresos Totales 13% 15% Histórico
Prest. Sociales En 2021, veces monto de 2019 1,1 1,5 Mayo 2020, 50% inc.
Crecimiento anual 5% 10% Histórico
Otros Gastos En Gs mil millones 1.000 1.100 Histórico
Gastos Capital En USD millones 1.050 1.600 Pol. Gobierno
* Histórico: basado en comportamiento en años recientes.
INGRESOS
GASTOS
PROYECCIONES I
PROYECCIONES II
Monto
Monto
P O L Í T I C A F I S C A L :U n a j u s t e d i f í c i l , p e r o p o s i b l e
Fuente: BCP
-2.5%
-2.0%
-1.5%
-1.0%
-0.5%
0.0%
0.5%
1.0%
2021 2022 2023 2024
0.5%0.7%
0.8%0.9%
-2.3%
-2.0%
-1.8%
-1.5%
RESULTADOS FISCALES ESPERADOSPorcentaje del PIB
Balance Operativo Balance Fiscal
M E R C A D O L A B O R A LI m p a c t o s i n i c i a l e s d e l a r e c e s i ó n
Fuente: DGEEC
6.9%
7.6%
8.9%
7.9%
8.8%
10.1% 73.6%
71.2%
60%
62%
64%
66%
68%
70%
72%
74%
76%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
Desempleo Total Desempleo Urbano Desempleo Mujeres Fuerza de Trabajo
TASA DE DESEMPLEO Y FUERZA DE TRABAJOEn Porcentaje
2019 2020 2019 FT (Der) 2020 FT (Der)
M E R C A D O L A B O R A LI m p a c t o s i n i c i a l e s d e l a r e c e s i ó n
Fuente: BCP
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
Enero Febrero Marzo Abril Mayo
REMESAS FAMILIARES DESDE EL EXTERIOREn miles de dólares
2019 2020
TOTAL: USD 58,8 millones
Efecto Covid-19: Rápido y Furioso
Medalla de oro o plata?
Recuperación o consol idación
Conclusiones
TÓPICOS
C O N S I D E R A C I O N E S F I N A L E S
● L a c a í d a d e l a a c t i v i d a d e c o n ó m i c a t u v o s u p u n t o m á s b a j o
e n A b r i l , p e r o s u r e c u p e r a c i ó n s e d a a d i f e r e n t e s
v e l o c i d a d e s e n l o s s e c t o r e s e c o n ó m i c o s .
● E l c o m e r c i o d e f r o n t e r a e s h o y e l s e c t o r m á s g o l p e a d o y
q u e t i e n e f u e r t e i m p a c t o e n e l e m p l e o y l a s r e c a u d a c i o n e s
t r i b u t a r i a s .
● C u a n d o p e n s a m o s e n l a s s i g u i e n t e s f a s e s d e r e c u p e r a c i ó n
e c o n ó m i c a , p e n s e m o s m á s e n l a m i c r o q u e l a m a c r o .
● L a p o l í t i c a m o n e t a r i a y l a p o l í t i c a f i s c a l p a s a r o n t o d a s l a s
l u c e s a m a r i l l a s y a l g u n a s r o j a s . F u e n e c e s a r i o p a r a q u e l a
a m b u l a n c i a l l e g u e a l h o s p i t a l , a h o r a s e r e q u i e r e e s t a b i l i z a r
a l p a c i e n t e e i n i c i a r s u r e c u p e r a c i ó n .
● A p r e n d a m o s d e l o s e r r o r e s y m a l a s e x p e r i e n c i a s d e a l g u n o s
p a í s e s d e l a r e g i ó n e n t é r m i n o s d e p o l í t i c a s e c o n ó m i c a s .
PROYECCIONES BASANOMICS
2020
PIB -3,0%
Inflación Menor al 2%
Déficit Fiscal (% PIB) 6%
Dólar 7000
MUCHAS GRACIAS