faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal …struktur modal antara perusahaan manufaktur pma...

FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR

MODAL ANTARA PERUSAHAAN MANUFAKTUR PMA DAN

PMDN YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2008-2012

SKRIPSI

Oleh

NADIA RAHAYU

NIM : 10510069

JURUSAN MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI

MAULANA MALIK IBRAHIM

MALANG

2014




SKRIPSI

Diajukan Kepada :

Universitas Islam Negeri

Maulana Malik Ibrahim Malang

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan dalam

Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (SE)

Oleh :

NADIA RAHAYU

NIM : 10510069

JURUSAN MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI

MAULANA MALIK IBRAHIM

MALANG

2014

iii

LEMBAR PERSETUJUAN




SKRIPSI

Oleh

NADIA RAHAYU

NIM : 10510069

Telah Disetujui 06 Januari 2014

Dosen Pembimbing,

Drs. Agus Sucipto, MM

NIP 19670816 200312 1 001

Mengetahui :

Ketua Jurusan,

Dr. H. Misbahul Munir, Lc., M.Ei

NIP 19750707 200501 1 005

iv

LEMBAR PENGESAHAN


MODAL ANTARA PERUSAHAAN PMA DAN PMDN YANG

TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2008-2012

SKRIPSI

Oleh

NADIA RAHAYU

NIM : 10510069

Telah Dipertahankan di Depan Dewan Penguji

dan Dinyatakan Diterima Sebagai Salah Satu Persyaratan

Untuk memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (SE)

Pada 17 Januari 2014

Susunan Dewan Penguji Tanda Tangan

1. Penguji Utama

Nanik Wahyuni, SE., M.Si., Ak :

NIP 19720322 200801 2 005 ( )

2. Ketua Penguji

Yuniarti Hidayah, SP., SE., M.Bus, Ak :

NIP 19760617 200801 2 020 ( )

3. Sekertaris/Pembimbing

Drs. Agus Sucipto, MM :

NIP 19670816 200312 1 001 ( )

Disahkan Oleh :

Ketua Jurusan,

Dr. H. Misbahul Munir, Lc., M.Ei

NIP 19750707 200501 1 005

vi

PERSEMBAHAN

Kupersembahkan karya ini kepada:

Ayahanda Slamet Kustiadi dan Ibu Sarofah.

Ananda haturkan terimakasih karena telah banyak memberi kasih sayang yang

tulus dan do’a yang tidak pernah putus serta nasehat dan motivasi.

Adikku Witdia Anviva. Terima kasih untuk dukungan yang telah diberikan.

Semangatlah untuk meraih impianmu.

Semua keluargaku yang tidak dapat kusebut satu persatu.

vii

MOTTO

“di dalam suatu kesederhanaan akan tersimpan di dalamnya suatu kejujuran”

v

SURAT PERNYATAAN

Yang bertandatangan di bawah ini saya :

Nama : Nadia Rahayu

NIM : 10510069

Alamat : Sumbertumpuk 002/007 Gunung Gangsir, Beji-Pasuruan

Menyatakan bahwa “Skripsi” yang saya buat untuk memenuhi persyaratan

kelulusan pada Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri

(UIN) Maulana Malik Ibrahim Malang, dengan judul :

FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL

ANTARA PERUSAHAAN MANUFAKTUR PMA DAN PMDN YANG

TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2008-2012

Adalah hasil karya saya sendiri, bukan “Duplikasi” dari karya orang lain.

Selanjutnya apabila di kemudian hari ada “Klaim” dari pihak lain, bukan menjadi

tanggung jawab Dosen Pembimbing dan atau pihak Fakultas Ekonomi, tetapi

menjadi tanggung jawab saya sendiri.

Demikian surat pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya dan tanpa paksaan

dari siapapun.

Malang, 16 Oktober 2013

Hormat saya,

Nadia Rahayu

NIM: 10510069

x

KATA PENGANTAR

Alhamduliilahi Rabbi Al-Alamin, puji syukur sedalam-dalamnya penulis

panjatkan kehadirat Allah SWT karena dengan rahmat dan ridhoNya, penulis

dapat menyelesaikan penelitian yang berjudul: ”FAKTOR-FAKTOR YANG

MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL ANTARA PERUSAHAAN

MANUFAKTUR PMA DAN PMDN YANG TERDAFTAR DI BEI

PERIODE 2008-2012”

Shalawat dan Salam senantiasa penulis limpahkan kehadirat junjungan kita

Nabi Besar Muhammad Saw, yang telah memberikan pelajaran, tuntutan dan

suritauladan kepada kita semua, sehingga dibimbingnya kita menuju jalan Islam

yang lurus dengan diterangi cahaya iman yang terang benderang.

Penulis menyadari bahwa ada semboyan yang mengatakan “No Body’s

Perfect”, maka seperti halnya dengan karya ini adalah salah satu bukti bahwa

seorang manusia tidak ada yang sempurna. Karena itu dengan penuh ketulusan

dan kesadaran, penulis memohon “maaf” bila dalam karya ini masih terdapat

banyak kekurangan dengan harapan agar pada satu masa dalam hidup penulis,

penulis dapat memperbaiki dan berbenah diri sebagai wujud terima kasih penulis

kepada semua pihak yang telah membantu penulis selama menempuh bangku

kuliah di Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang ini, dan

khususnya pada pihak-pihak yang selama penyusunan karya ilmiah ini telah

memberikan sumbangsih pemikiran dan materi sehingga penulisan karya ini dapat

terselesaikan. Oleh karena itu dengan ketulusan hati penulis ingin menyampaikan

ucapan terima kasih kepada :

x

1. Rektor Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang, Prof.

Dr. H. Mudjia Rahardjo, M.Si, para Pembantu Rektor dan seluruh jajaran

pengurus Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang.

2. Dekan, Dr. H. Salim Al Idrus, MM., M.Ag dan para Pembantu Dekan

Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim

Malang.

3. Ketua Jurusan, Dr. H. Misbahul Munir,Lc., M.Ei dan Sekertaris Jurusan

Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim

Malang.

4. Pembimbing skripsi, Drs. AgusSucipto, MM selaku dosen pembimbing

yang telah sabar dan selalu memberikan motivasi dan arahan dalam

penyelesaian skripsi.

5. Seluruh dosen dan karyawan Fakultas Ekonomi, yang telah memberikan

ilmu dan pelayanan selama kuliah.

6. Kepada Bapak dan Ibu serta adik dan saudara yang telah memberikan

dorongan dan motivasi baik berupa moril, doa restu, nasehat-nasehat yang

diberikan dengan kasih sayang, lebih-lebih materiil, sehingga penulis

dapat menyelesaikan proposal penelitian ini.

7. Kepada teman seperjuangan Wanda Dona Utama dan Rininta Liyanasari

yang selalu bersama-sama dan saling mendukung dalam proses bimbingan

mengerjakan skripsi.

x

8. Dan semua pihak yang telah membantu dalam penyelesaian skripsi ini,

yang tidak mungkin penulis sebutkan satu persatu. Semoga amal mereka

diterima oleh-Nya.

Kesalahan dan kekurangan-kekurangan, baik penulisan maupun yang lainnya

yang memerlukan saran dan pengarahan yang lebih baik. Oleh karena itu dengan

segala kerendahan hati, penulis mengharap saran, masukan dan kritik positif yang

bersifat membangun dalam perbaikan dan kesempurnaan skripsi ini.

Akhir kata, penulis berharap semoga hasil penelitian ini dapat bermanfaat

bagi penulis khususnya dan bagi semua pihak yang memerlukan pada umumnya.

Malang, 9 Oktober 2013

Penulis

xi

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ........................................................................................... i

LEMBAR PERSETUJUAN ............................................................................... iii

LEMBAR PENGESAHAN ................................................................................ iv

SURAT PERNYATAAN .................................................................................... v

HALAMAN PERSEMBAHAN .......................................................................... vi

MOTTO ....................................................................................................... vii

KATA PENGANTAR ......................................................................................... viii

DAFTAR ISI ....................................................................................................... xi

DAFTAR TABEL ............................................................................................... xv

DAFTAR GAMBAR ........................................................................................... xvii

DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... xviii

ABSTRAK (3 bahasa) .......................................................................................... xix

BAB I PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang .......................................................................................... 1

1.2 Rumusan Masalah ................................................................................. 8

1.3 Tujuan Penelitian ................................................................................... 8

1.4 Manfaat Penelitian ................................................................................. 9

1.5 Batasan Penelitian ................................................................................. 10

xii

BAB II KAJIAN PUSTAKA

2.1 Hasil-hasil Penelitian Terdahulu ............................................................ 11

2.2 Kajian Teoritis ....................................................................................... 21

2.2.1 Pengertian Modal ..................................................................... 21

2.2.2 Jenis-Jenis Modal ..................................................................... 21

2.2.3 Sumber-Sumber Modal ............................................................ 31

2.2.4 Struktur Modal ......................................................................... 33

2.2.5 Teori Struktur Modal ............................................................... 34

2.2.6 Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktor Modal ............... 38

2.2.7 Perbedaan Modal Dalam Ekonomi Konvensional Dengan

Ekonomi Islam ................................................................................... 42

2.2.8 Modal Dalam Perspektif Islam ................................................ 43

2.2.9 Hutang Jangka Panjang Dalam Islam ...................................... 45

2.2.10 Ekuitas Dalam Islam .............................................................. 48

2.3 Kerangka Berfikir .................................................................................. 51

2.4 Hipotesis ................................................................................................ 52

2.4.1 Hubungan Risiko Bisnis Dengan Struktur Modal ................... 52

2.4.2 Hubungan Likuiditas Dengan Struktur Modal ......................... 53

2.4.3 Hubungan Struktur Aktiva Dengan Struktur Modal ................ 54

2.4.4 Hubungan Pertumbuhan Perusahaan Dengan Struktur Modal . 54

2.4.5 Hubungan PER Dengan Struktur Modal .................................. 55

2.4.6 Hungan Profitabilitas Dengan Struktur Modal ........................ 56

2.4.7 Hubungan Kepemilikian Manajerial Dengan Struktur

xiii

Modal ................................................................................................. 57

2.4.8 Perbedaan Pengaruh Setiap Variabel Struktor Modal

Pada Perusahaan Manufaktur PMA Dan PMDN .............................. 58

BAB III METODE PENELITIAN

3.1 Objek Penelitian ..................................................................................... 59

3.2 Jenis dan Pendekatan Penelitian ............................................................ 59

3.3 Populasi dan Sampel .............................................................................. 59

3.4 Teknik Pengambilan Sampel ................................................................. 60

3.5 Data dan Jenis Data ................................................................................ 62

3.6 Teknik Pengumpulan Data ..................................................................... 62

3.7 Definisi Operasional Variabel ................................................................ 62

3.8 Model Analisis Data .............................................................................. 65

3.8.1 Uji Parsial (Uji-t) ..................................................................... 65

2.8.2 Ujian Asumsi Klasik ................................................................ 66

2.8.3 Uji Simultas (Uji-F) ................................................................. 68

2.8.4 Analisis Regresi Linier Berganda ............................................ 69

2.8.5 Koefisien Determinasi (R2) ....................................................... 70

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ....................................................... 71

4.1.1 Penanaman Modal Asing (PMA) ............................................. 71

4.1.2 Penanaman Modal Dalam Negeri ............................................ 73

4.2 Paparan Data Hasil Penelitian ................................................................ 75

xiv

4.3 Pembahasan Hasil Penelitian ................................................................. 94

4.3.1 Hasil Uji Hipotesis ................................................................... 94

4.3.1.1 Hasil Uji Normalitas Data ........................................... 94

4.3.1.2 Hasil Uji Asumsi Klasik .............................................. 96

4.3.1.3 Hasil Uji Parsial (Uji-t) ................................................ 103

4.3.1.4 Hasil Regresi Linier Berganda .................................... 113

4.3.1.5 Hasil Koefisien Determinasi (R2) ................................ 128

4.3.1.6 Hasil Uji Simultas (Uji-F) ........................................... 130

4.3.2 Struktur Modal Perusahaan PMA dan Perusahaan PMDN ...... 132

4.3.2.1 Investasi Dalam Islam ................................................. 134

4.3.2.2 Hutang Menurut Islam ................................................. 138

BAB V PENUTUP

5.1 Kesimpulan ............................................................................................ 142

5.2 Saran ...................................................................................................... 145

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

xv

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 : Penelitian-penelitian Terdahulu dan Hasilnya ............................ 16

Tabel 2.2 : Perbedaan Modal Asing Dan Modal Sendiri .............................. 31

Tabel 3.1 : Teknik Pengambilan Sampel....................................................... 61

Tabel 3.2 : Daftar Sampel Penelitian............................................................. 61

Tabel 3.3 : Definisi Operasional Variabel ..................................................... 63

Tabel 4.1 : Rata-rata Nilai Variabel Perusahaan PMA ................................. 76

Tabel 4.2 : Rata-rata Nilai Variabel Perusahaan PMDN ............................... 80

Tabel 4.3 : Hasil Uji Normalitas PMA .......................................................... 95

Tabel 4.4 : Hasil Uji Normalitas PMDN ....................................................... 96

Tabel 4.5 : Pengujian Multikolinieritas Untuk PMA .................................... 97

Tabel 4.6 : Pengujian Multikolinieritas Untuk PMDN ................................. 97

Tabel 4.7 : Hasil Uji Heteroskedastisitas Untuk PMA .................................. 98

Tabel 4.7.1 : Hasil Uji Heteroskedastisitas Untuk PMA .................................. 99

Tabel 4.8 : Hasil Uji Heteroskedastisitas Untuk PMDN ............................... 99

Tabel 4.8.1 : Hasil Uji Heteroskedastisitas Untuk PMDN ............................... 100

Tabel 4.9 : Hasil Uji Autokorelasi Untuk PMA ............................................ 101

Tabel 4.9.1 : Hasil Uji Autokorelasi Untuk PMA ............................................ 102

Tabel 4.10 : Hasil Uji Autokorelasi Untuk PMDN ......................................... 103

Tabel 4.11 : Hasil Pedrhitungan Rata-rata RISK ............................................ 103

Tabel 4.11.1 : Hasil Perhitungan RISK .............................................................. 103

Tabel 4.12 : Hasil Perhitungan Rata-rata CR .................................................. 104

xvi

Tabel 4.12.1 : Hasil Perhitungan CR .................................................................. 105

Tabel 4.13 : Hasil Perhitungan Rata-rata Struktur Aktiva .............................. 106

Tabel 4.13.1 : Hasil Perhitungan Struktur Aktiva .............................................. 106

Tabel 4.14 : Hasil Perhitungan Rata-rata GROW ........................................... 107

Tabel 4.14.1 : Hasil Perhitungan GROW ........................................................... 107

Tabel 4.15 : Hasil Perhitungan Rata-rata PER ................................................ 109

Tabel 4.15.1 : Hasil Perhitungan PER ................................................................ 109

Tabel 4.16 : Hasil Perhitungan Rata-rata ROA ............................................... 110

Tabel 4.16.1 : Hasil Perhitungan ROA............................................................... 110

Tabel 4.17 : Hasil Perhitungan Rata-rata Kepemilikan Manajerial ................ 111

Tabel 4.17.1 : Hasil Perhitungan Kepemilikan Manajerial ................................ 111

Tabel 4.18 : Hasil Perhitungan Regresi Parsial PMA ..................................... 113

Tabel 4.18.1 : Hasil Uji Variabel Dominan PMA .............................................. 120

Tabel 4.19 : Hasil Perhitungan Regresi Parsial PMDN .................................. 121

Tabel 4.19.1 : Hasil Uji Variabel Dominan PMDN ........................................... 127

Tabel 4.20 : Hasil Perhitungan Regresi Berganda PMA ................................. 130

Tabel 4.21 : Hasil Perhitungan Regresi Berganda PMDN .............................. 131

Tabel 4.22 : Rata-rata Struktur Modal Perusahaan PMA ................................ 133

Tabel 4.23 : Rata-rata Struktur Modal Perusahaan PMDN ............................. 133

xvii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 : Kerangka Berfikir ....................................................................... 51

xviii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 : Nilai-nilai Variabel

Lampiran 2 : Data SPSS

Lampiran 3 : Bukti Konsultasi

Lampiran 4 : Biodata Peneliti

xix

ABSTRAK

Nadia Rahayu, 2014 SKRIPSI. Judul: “Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi

Struktur Modal Antara Perusahaan Manufaktur

PMA Dan PMDN Yang Terdaftar Di BEI Periode

2008-2012”

Pembimbing : Drs. Agus Sucipto, MM.

Kata Kunci : Struktur Modal, Risiko Bisnis, Likuiditas, Struktur

Aktiva, Pertumbuhan Perusahaan, PER,

Profitabilitas, dan Kepemilikan Manajerial.

Struktur modal sangat penting bagi perusahaan karena menyangkut

kebijakan penggunaan sumber dana yang paling menguntungkan. Sumber dana

dapat diperoleh dari sumber internal dan sumber eksternal. Penelitian ini

bertujuan untuk menganalisis pengaruh risiko bisnis, likuiditas, strktur aktiva,

pertumbuhan perusahaan, PER, profitabilitas, dan kepemilikan manajerial baik

secara parsial maupun secara simultan serta untuk menganalisis perbedaan

pengaruh struktur modal antara perusahaan manufaktur PMA dan PMDN.

Pengujian ini dilakukan menggunakan regresi linier berganda dengan

melakukan uji-t, uji-f, dan koefisien determinasi (R2) serta mempertimbangkan uji

asumsi klasik yaitu normalitas, autokorelasi, heteroskedastisitas, multikolinearitas.

Dari hasil analisis secara parsial perusahaan PMA variabel RISK, GROW,

PER, ROA, Kepemilikan Manajerial tidak berpengaruh terhadap variabel Struktur

modal. Sedangkan variabel Struktur Aktiva berpengaruh signifikan terhadap

variabel Struktur modal dan variabel CR berpengaruh negatif signifikan terhadap

variabel Struktur modal. Perusahaan PMDN variabel RISK, CR, Struktur Aktiva,

GROW, PER, Kepemilikan Manajerial tidak berpengaruh signifikan terhadap

variabel Struktur modal. Sedangkan variabel ROA berpengaruh negatif signifikan

terhadap variabel Struktur modal. Secara simultan variabel perusahaan PMA dan

PMDN mempengaruhi secara signifikan terhadap Struktur modal. Besarnya

pengaruh tersebut adalah 35,5% dan sisanya dipengaruhi oleh faktor-faktor lain

yang tidak dimasukkan dalam penelitian. Hasil pengujian Independent Sample T-

test antara variabel perusahaan PMA dan PMDN menunjukkan kedua varian sama

dan ada perbedaan antara rata-rata RISK, CR, Struktur Aktiva, GROW, PER,

Kepemilikan Manajerial.

xx

ABSTRACT

Nadia Rahayu, 2014 SKRIPSI. Title: “The factors that influence to capital

structure between PMA and PMDN company in Indonesian Stock

Exchange period 2008-2012”

Advisor : Drs. Agus Sucipto, MM

Keywords : Capital Structure, Business Risk, Liquidity, Asset Structure,

Growth Opportunity, PER, Prifitability and Managerial Ownership.

Capital structure is very important for company because it concerns

donation source of consumer policy that has the most profit. Donation source can

be obtained from internal source and external source. This observation aim to

analyze the influence of business risk, liquidity, asset structure, growth

opportunity, PER, profitability and managerial ownership either through partial or

simultant and also to analyze the different of capital structure in influence among

manufacturing business of PMA and PMDN.

The examination use multiple linier regression by conducting t-test, f-test,

and coeficient of determination (R2) and also considering classic assumption test

that is normalist, autocorrelation, heteroskedastisitas, multikolinearitas.

The result of partial analysis, PMA company with variable of RISK,

GROW, PER, ROA, managerial ownership does not have an effect on variable

capital structure. While asset structure variable have significant effect on variable

capital structure and variable CR have significant negative effect on variable

capital structure. PMDN company with variable RISK, CR, structure asset,

GROW, PER, managerial ownership does not have significant effect on variable

capital structure. While ROA variable has significant negative effect on variable

capital structure. In a simultant variable PMA and PMDN company have

significant influent on capital structure. Level of that influence is 35,5% and the

rest is in influenced by another factors which do not included in this research. The

result of examination Independent Sample T-test among variable PMA and

PMDN company shows both of them have the same variant and there is a

difference between the average of RISK, CR, asset structure, GROW, PER,

managerial ownership.

xxi

المستخلص

. امبحث. الموضوع : " امعوامل امتي تؤثرترميب رأ س مال بين شركاتامصناعة على الاستثمار الاجنبي ٢۰٤١ناديا رهايو.

س نة(BEI)و الاستثمار الداخلي وتقوم امشركات في سوق الاوراق المامية الاهدوهيس ية

٢۰۰٢ -٨۰٤٢". يفطا الماجسترچ وس سو ڮ: ا المشرف

, المربحية, و (PER)ترميب رأ س مال, خطر امشغل, امس يولة, ترميب المال, نمو امشرلة, ف.ا.ر : كلمة امرئيس ية

تمليك الادارة.

نلشرلة مهم جدا .تنظم امشرلة بهس ياسة اس تعمال الموارد امنقدية كي تربح. تنال الموارد امنقدية ترميب رأ س مال

خطر امشغل, امس يولة, ترميب المال, نمو امشرلة, ف.ا.ر تحليل تأ جير من ايرادات الداخلية و الخارجية. يهدف هذا امبحث م

(PER) المربحية, و تمليك الادارةجزئيا او جميعا. و متحليل فرق تأ جير ترميب رأ س مال بين شركات امصناعة بالاستثمار ,

الاجنبي و الاستثمار الداخلي.

, تجربة ف. (uji t)ويعمل بتجربة (Regresi linear berganda)امتجربة في هذا امبحث هي بنكوص

( uji F )ومعامل الجزم R2و يرجح امتجربة الافتراضية امكلاس يكية( Uji Asumsi Klasik ) هي عادية

(Normalitas) و امعلقة المتبادلة الذاتية ,(autokorelasi), وheteroskedastisitas و ,

multikolinearitas .

, و تمليك RISK ,GROW ,PER ,ROAعلى الاستثمار الاجنبي امتي متغيرها الحاصل, ان امشركات

لا تؤثر بترميب رأ س المال جزئيا . و متغير ترميب المال يؤثر بمتغير ترميب رأ س ,(kepemilikan manajerial)الادارة

ثمار الداخلي امتي متغيرها على الاست يؤثر بمتغير ترميب رأ س المال سلبيا مغزا .وان امشركاتCRالمال مغزا و متغير

RISK,, CR, ترميب المال ,,GROW ,PER لا تؤثر بترميب رأ س المال . ومتغير تمليك الادارة, و ,ROA يؤثر

بمتغير ترميب رأ س المال سلبيا مغزا.

بمتغير ترميب رأ س المال مغزا. و قدر مشركات امصناعة على الاستثمار الاجنبي و الاستثمار الداخلي تؤثرو ان ا

مشركات الحاصل هو ان اختلافا ا, independent sample t-test. ومن تجربة المثامية المس تقلة %35,5المؤثر هو

, GROW,, ترميب المال ,RISK , CRامصناعة على الاستثمار الاجنبي و الاستثمار الداخلي سواء. و تقوم امفرق بين

PERدارة, وتمليك الا.

faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal …struktur modal antara perusahaan manufaktur pma...

Documents