Evolución de la Economía andaluza IT2020

12 de junio de 2020

Síntesis Economía andaluza

PIB

Demanda interna

Sector exterior

Mercado trabajo

Inflación

Sector público

Sector financiero

Indicadores

Entorno Previsiones

1 2 3 4

Índice

2

En el IT20 el PIB de la economía andaluza decrece un -4,3% (a/a), en línea con lo observado en la economía española, interrumpiendo una senda de moderación progresiva, habida hasta la irrupción de la crisis sanitaria, cuyas consecuencias tienen reflejo en el ámbito económico. La contribución de la demanda interna es de -4,7pp, al tiempo que el sector exterior aporta 0,4pp. La incidencia de la pandemia se deja notar en Andalucía con fuerza.

En el IT20 se perciben señales de declive en la actividad. Así, la Demanda interna (-4,7%), da testimonio del hundimiento del Consumo (-4,7%) y de la Formación Bruta de Capital (-6,6%). El sector exterior por su parte, contribuye positivamente al crecimiento andaluz (0,4pp); combina la mayor contracción de las Exportaciones (-8,5%) frente al observada en las Importaciones (-8,4%). Contracción fuerte y generalizada en todos los sectores de oferta, encabezados por la Industria (-9,4%), seguida de la Construcción (-8,3%) y los Servicios (-3,3 %).

Según la Encuesta de Población Activa, la incidencia en el mercado de trabajo en el primer trimestre es aún relativa, máxime cuando posteriormente se produce una brusca contracción del empleo, Andalucía tiene una tasa de ocupación del 44,4% y su tasa del desempleo es del 21,2%.

Contracciones en el índice de precios de Andalucía hasta el -0,6% en abril, en línea con el registro del total del

mercado, donde caen un -0,7%. El confinamiento ha producido una mayor demanda de bienes de alimentación y

bebidas, mientras que declina la demanda de transporte y vivienda, sectores que se sitúan en los extremos

opuestos en cuanto a su comportamiento en el año. Suben los primeros y caen los segundos.

La deuda de la Comunidad Autónoma de Andalucía en Diciembre asciende a 21,3% del PIB, habiendo reducido

sobre el trimestre anterior. El sector público andaluz reduce su necesidad de financiación a 446M€ al cierre del

IVT19.

Se prevé una severa caída del crecimiento en 2020 y una menor recuperación en el siguiente ejercicio.

1. La Economía andaluza en el IVT2019, paulatina moderación

12/06/2020

3

2. Continúa en la senda de aminoración del crecimiento

Tasas de variación anual del PIB (%) Corregido de efectos estacionales y de calendario

Fuente: Observatorio Económico de Andalucía

Previsión crecimiento del PIB Andalucía

En el IT20 el PIB de la economía andaluza decrece un -4,3% (a/a), en línea con lo observado en la economía española, interrumpiendo una senda de moderación progresiva, habida hasta la irrupción de la crisis sanitaria, cuyas consecuencias tienen reflejo en el ámbito económico. La contribución de la demanda interna es de -4,7pp, al tiempo que el sector exterior aporta 0,4pp. La incidencia de la pandemia se deja notar en Andalucía con fuerza.

-4,3% en IT20

Fuente: CEPREDE

4

En el IT20 se perciben señales de declive en la actividad. Así, la Demanda interna (-4,7%), da testimonio del hundimiento del Consumo (-4,7%) y de la Formación Bruta de Capital (-6,6%). El sector exterior por su parte, contribuye positivamente al crecimiento andaluz (0,4pp); combina la mayor contracción de las Exportaciones (-8,5%) frente al observada en las Importaciones (-8,4%).

2. Andalucía: fuerte aminoración de la demanda

Fuente: Ieca, elaboración propia

-5,9 -8,9

-7,0

1,7

-10,6

-6,9

-10,2

0,2

-9,5

DEMANDA

2,3

-4,7 -6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

1T19 1T20

Demanda interna

0,2 0,4

0,0

0,5

1T19 1T20

Demanda Externa

1,8

-4,1 -6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

1T19 1T20

Consumo

1,8

-7,1 -10,0

-5,0

0,0

5,0

1T19 1T20

Gasto Consumo final Hogares e ISFLSH

2,1

3,8

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

1T19 1T20

Gasto en Consumo Final de las AAPP

4,0

-6,6 -10,0

-5,0

0,0

5,0

1T19 1T20

FBC

Var.pp

Var.pp

Var.pp

1,7

-8,5 -10,0

-5,0

0,0

5,0

1T19 1T20

Exportaciones

1,1

-8,4 -10,0

-5,0

0,0

5,0

1T19 1T20

Importaciones

Var.pp

Var.pp

Var.pp

Var.pp

Var.pp

Var.pp

2,6

-4,3 -6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

1T19 1T20

PIB

5

Contracción fuerte y generalizada en todos los sectores de oferta, encabezados por la Industria (-9,4%), seguida de la Construcción (-8,3%) y los Servicios (-3,3 %).

2. Parón de oferta

Fuente: Ieca, elaboración propia

-3,4

Var.pp

-10,6

-6,9

-15,5

-6,3

OFERTA

2,6

-4,3 -5,0-4,0-3,0-2,0-1,00,01,02,03,0

1T19 1T20

PIB

Var.pp

Var.pp

0,6

-2,8 -3,0

-2,0

-1,0

0,0

1,0

1T19 1T20

Agricultura, Ganadería y Pesca

1,2

-9,4 -10,0

-8,0

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

1T19 1T20

Industria y Energía

7,2

-8,3 -10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

1T19 1T20

Construcción

3,0

-3,3 -4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

1T19 1T20

Servicios

Var.pp

Var.pp

Var.pp

6

2. La demanda interna se frena en seco

-4,7

-6,0-5,0-4,0-3,0-2,0-1,00,01,02,03,04,0

IIT IIIT IVT IT18 IIT IIIT IVT IT19 IIT19 IIIT19 IVT19 IT20

Demanda interna

PIB Trimestral (demanda) 2020

IV I II III IV I

GASTO EN CONSUMO FINAL 2,2 1,8 1,7 1,5 1,3 -4,1

-Gasto en consumo final de los hogares e ISFLSH 2,0 1,8 1,5 1,2 1,0 3,8

FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL 4,5 4,0 1,9 1,9 1,4 -6,6

DEMANDA INTERNA 2,7 2,3 1,8 1,6 1,6 -4,7

EXPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS -4,2 1,7 0,2 3,6 3,7 -8,5

IMPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS -2,8 1,1 -1,2 2,4 2,3 -8,4PRODUCTO INTERIOR BRUTO a precios de mercado 2,2 2,6 2,5 2,1 1,9 -4,3

20192018

La Demanda interna cae un -4,7%, frenando en seco, presionada tanto por el consumo final, como por la inversión, que es la componente más contractiva.

7

2. El sector exterior, con plomo en las alas

Fuente: Ieca

-8,5 -8,4

-10,0

-8,0

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

IIT17 IIIT17 IVT17 IT18 IIT18 III18 IVT18 IT19 IIT19 IIIT19 IVt19 IT20

Exportaciones e Importaciones

Exportaciones Importaciones

Las Exportaciones (-8,5%) e Importaciones (-8,4%), se hunden de forma inopinada, dada la enorme incidencia de la pandemia en el comportamiento del comercio internacional. Pese a ello, el juego de sumas entre exportaciones e importaciones, desemboca en una contribución positiva al crecimiento equivalente a 0,4pp.

8

Fuente: Ieca

2. Hundimiento de los pilares económicos de oferta

-2,8

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

IIT1

7

IIIT

IVT

IT1

8 IIT IIIT

IVT

IT1

9

IIT1

9

IIIT1

9

IVT1

9

IT2

0

Agricultura

-8,3

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

IIT IIIT

IVT

IT1

8

IIT IIIT

IVT

IT1

9

IIT1

9

IIIT1

9

IVT1

9

IT2

0

Construcción

-3,3

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

IIT1

7

IIIT

IVT

IT1

8 IIT IIIT

IVT

IT1

9

IIT1

9

IIIT1

9

IVT1

9

IT2

0

Servicios

-9,4 -15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

IIT IIIT

IVT

IT1

8

IIT1

8

IIIT1

8

IVT

IT1

9

IIT1

9

IIIT1

9

IVT1

9

IT2

0

Industria

9

2. Mercado de trabajo afectado

Fuente: EPA

3.106,23.136,0

3.102,0

2.600

2.700

2.800

2.900

3.000

3.100

3.200

16T116T2 16T3 16T4 17T117T217T317T4 18T1 18T2 18T318T419T1 19T2 19T3 19T4 1T20

Mil

es d

e p

erso

na

s

Ocupados

44,35

40,0

41,0

42,0

43,0

44,0

45,0

46,0

16T2 16T3 16T4 17T1 17T2 17T3 17T4 18T1 18T2 18T318T419T119T219T319T41T20

%

Tasa de Ocupación

829,5 823,9 836,7

0

200

400

600

800

1.000

1.200

16T1 16T2 16T3 16T4 17T1 17T2 17T3 17T4 18T1 18T218T3 18T4 19T1 19T2 19T3 19T4 20T1

Mil

es d

e p

erso

na

s

Paro Registrado Total

21,2

0

5

10

15

20

25

30

16T2 16T3 16T4 17T1 17T2 17T3 17T4 18T1 18T2 18T318T4 19T1 19T2 19T3 19T4 1T20

%

Tasa de Paro

Según la Encuesta de Población Activa, la incidencia en el mercado de trabajo en el primer trimestre es aún relativa, máxime cuando posteriormente se produce una brusca contracción del empleo, Andalucía tiene una tasa de ocupación del 44,4% y su tasa del desempleo es del 21,2%. 10

2. Sin tensión en los precios

Fuente: Ieca y elaboración propia

Inflación por sectores Andalucía: Evolución de la inflación

-8-6-4-20246

TotalAlimentación y beb no

alcoh

Bebidas alcohólicas y

tabaco

Vestido y calzado

Vivienda

Menaje

SanidadTransporte

Comunicaciones

Ocio y cultura

Enseñanza

Restaurantes y hoteles

Otros

Evolución precios Andalucía

abr-20 abr-19

-0,6

-0,7

Contracciones en el índice de precios de Andalucía hasta el -0,6% en abril, en línea con el registro del total del mercado. donde caen un -0,7%. El confinamiento ha producido una mayor demanda de bienes de alimentación y bebidas, mientras que declina la demanda de transporte y vivienda, sectores que se sitúan en los extremos opuestos en cuanto a su comportamiento en el año. Suben los primeros y caen los segundos.

11

2. Sector Público: deuda elevada, necesidad de financiación

Fuente: IGAE y elaboración propia

PTE 21,3

0

5

10

15

20

25

ma

r.-9

5

en

e.-9

6

no

v.-9

6

sep

.-9

7

jul.

-98

ma

y.-9

9

ma

r.-0

0

en

e.-0

1

no

v.-0

1

sep

.-0

2

jul.

-03

ma

y.-0

4

ma

r.-0

5

en

e.-0

6

no

v.-0

6

sep

.-0

7

jul.

-08

ma

y.-0

9

ma

r.-1

0

en

e.-1

1

no

v.-1

1

sep

.-1

2

jul.

-13

ma

y.-1

4

ma

r.-1

5

en

e.-1

6

no

v.-1

6

sep

.-1

7

jul.

-18

ma

y.-1

9

Deuda de Andalucia según PDE

-266

-1.140

-85

-1.037

-519

-1.331

-37

-644

-282

-1.120

75

-224

-1.001

-415-446

-1.600-1.400-1.200-1.000

-800-600-400-200

0200

T.I T.II T.III T.IV T.I T.II T.III T.IV T.I T.II T.III T.IV T.I T.II T3 T4

2016(P) 2017 2018(A) 2019

Andalucia: Capacidad (+) o Necesidad (-) de Financiación

Millones €

La deuda de la Comunidad Autónoma de Andalucía en Diciembre asciende a 21,3% del PIB, habiendo reducido sobre el trimestre anterior. El sector público andaluz reduce su necesidad de financiación a 446M€ al cierre del IVT19.

12

2. El crédito privado crece de forma moderada, mayor intensidad en los depósitos

Últimos datos publicados por BdE al cierre del informe: diciembre 2019

0,1

-1,3

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

Créditos S. Privado España Créditos S.Privado Andalucia

Créditos S. Privado Depósitos S. Privado

5,1

4,6

-10

-5

0

5

10

15

20

Depósitos S. Privado España Depósitos S.Privado Andalucia

El saldo vivo de crédito al sector privado en Andalucía, continúa su moderado avance (0,1%), por encima del registro del mercado que se contrae en el -1,3%. Los depósitos del sector privado por su parte, crecen con más intensidad en ambos marcos geográficos. Así, avanzan 5,1% en Andalucía y lo hacen un 4,6% en España. Ambos comportamientos se relacionan con el empeoramiento de las expectativas de los agentes.

13

2. Se reduce el gap entre total de crédito privado y los depósitos privados

% de variación de Créditos y Depósitos S. Privado

Fuente: BdE

Últimos datos publicados por BdE al cierre del informe: diciembre 2019

% Millones de €

-140.000

-120.000

-100.000

-80.000

-60.000

-40.000

-20.000

0

20.000

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

35,0

mar

92

sep

93

mar

95

sep

96

mar

98

sep

-99

mar

-01

sep

-02

mar

-04

sep

-05

mar

-07

sep

-08

mar

-10

sep

-11

mar

-13

sep

-14

mar

-16

sep

-17

mar

-19

Dif. Abs (millones euros); escala derecha

Andalucia %Var Créditos S Privado

Andalucia %Var Depósitos S Privado

miles €%

El saldo de los Créditos del sector privado (143.155 M€) en Diciembre, se contrapone con los Depósitos privados (120.769 M€) superándolos en 22.386 M€. El peso específico de los Créditos privados se sitúa en el 118% respecto a los Depósitos privados en Andalucía.

14

2. Mercado hipotecario a la baja

Fuente: INE

Variación interanual del número de hipotecas de viviendas (%)

Variación interanual del importe de hipotecas de viviendas (%)

-14,1-13,9

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb

Total Nacional 01 Andalucía

10

-12,4

-15,2

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

100

120

Total Nacional 01 Andalucía

El mercado de hipotecas de vivienda presenta una contracción apreciable a en el primer trimestre de 2020, en lo

concerniente al número de operaciones hipotecarias, como al volumen de hipotecas transaccionadas en el periodo. El mercado andaluz evoluciona en sintonía con lo observado a nivel nacional.

15

2. Morosidad. Aún no se percibe el impacto

El finales de marzo de 2020 la tasa de morosidad del crédito OSR es del 4,8%, tras reducirse en -0,02 puntos porcentuales (p.p.) en el último mes, en línea con el comportamiento de mejora observado tras alcanzar el máximo en 2013. Por otra parte, la tasa de cobertura del crédito OSR del sistema financiero crece 1,58 p.p. en el último mes, para situarse en el 64,5%.

255,5

272,2

214,6

70,8 58,6

66,9 59,6

73,8

58,0 58,1 58,9 58,9 60,0 61,0 61,0 61,0 62,0 61,0 62,0 64,0

0,80 0,72 0,92

3,37

5,08

5,81

7,84

10,43

13,62

12,51

10,12

9,11

7,79

5,81 5,82 5,73 5,23

5,1 4,8 4,8

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00

16,00

0,0

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

300,0Evolución de la morosidad y cobertura

% cobertura % mora

16

2. Economía andaluza: Indicadores coyunturales

-18,0-16,0-14,0-12,0-10,0

-8,0-6,0-4,0-2,00,0

Matriculación de turismos

MENSUALES oct-19 nov-19 dic-19 ene-20 feb-20 mar-20 abr-20

IPI (INE) 6,3 -4,3 -9,1 -12,8 -8,0 -13,6 -27,1

Indice Comercio Minorista (INE) 4,0 5,1 2,1 1,9 6,3 -14,0 -34,0

Matriculación de turismos -6,8 -4,6 -8,2 -15,3 -10,5 -6,3 -11,3

Hipotecas. Número (INE) 7,8 8,5 34,8 7,7 98,7 -15,2

Hipotecas. Importe (INE) 2,5 8,8 25,8 16,8 32,4 -13,9

Compraventa de viviendas (INE) -2,9 2,7 3,8 6,2 8,0 -20,7

-30,0

-25,0

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

IPI

-40,0-35,0-30,0-25,0-20,0-15,0-10,0

-5,00,05,0

10,0

Comercio minorista

-25,0

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

Compraventa vivienda

17

3. Previsiones 2019 Andalucía: fuerte contracción

Fuente: INE, Ieca y elaboración propia

1,1

-3,6

0

-1

-2,9

-1,7

1,4

3,2

3,2 3

2,52,1 1,9 1,8 1,8

2

-4,1

-9,5

-1,9

-2,7

0,0-1,0

-2,9

-0,2

2,2

3,9

2,53,1

2,5 2,6 2,52,1 1,9 2,1

-4,3

-10,0

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

PIB España PIB Andalucia

La economía andaluza se alinea con la evolución prevista para la economía española, y presenta registros algo más negativos, al hilo de la mayor incidencia relativa de la pandemia sobre la economía regional, y su posición de partida relativa de mayor debilidad

18

3. Economía andaluza. Previsiones. Muy afectada

Andalucía PIBPanel de Previsiones 2020

CEPREDE mar-20 -6,7

Observatorio Económico de Andalucía feb-20 -15

Analistas Económicos de Andalucía mar-20 -8,4Media -10,0

Máximo -6,7

Mínimo -15

La situación es tan cambiante en general que la actualización de las previsiones debería de ser cuasi permanente. De ahí el escaso número de entidades que las publiquen; únicamente para este ejercicio…

19

4. Inesperada situación

El impacto global esperado para el 2020, según el FMI, es del orden del -3%, más acusado en las economías avanzadas, cuya contracción promedio rondará el -6,1%, con especial incidencia en la Zona Euro, que caerá en torno al -7,5%. Dentro de ésta, Italia se lleva la peor parte, recortando -9,1% el aumento esperado del PIB. Ahora bien, se espera que el próximo ejercicio 2021, se produzca también una recuperación generalizada, aunque de menor intensidad que la caída.

El avance del IT20 de la economía española (INE), presenta una contracción del -4,1% en tasas de variación interanual (a/a), adentrándose en una caída sin precedentes, debido al colapso de los mercados exteriores y del turismo, a raíz de las extraordinarias medidas de confinamiento, cierre de fronteras y cuarentana adoptadas por las autoridades. Cara a futuro, la incertidumbre se mueve en máximos, aunque con el inicio de la desescalada, se atisban algunos rasgos esperanzadores.

Crecimiento del PIB en España

PIB: -4,1% (a/a) en IT2020

Previsiones del FMI Abril 2020

-4,1%

20

Fuente: Funcas

4. Previsiones: fuerte caída acompañada de importante recuperación

La mayor contracción de la actividad está por llegar: será en el segundo trimestre, momento a partir de cual, se inicia la recuperación. La menor demanda y la paralización de la producción, reduce a mínimos la demanda de crudo, con el consiguiente efecto hundimiento de los precios del barril, lo que despresuriza la inflación, llevándola a terrenos negativos en abril. La previsión del IPC para este ejercicio asciende al -0,4%, con una recuperación hasta el 0,9% en 2021. El mercado laboral por su parte, presenta una tasa de paro del 14,4%, si bien los trabajadores afectados por ERTEs no se computan como parados, sino como ocupados. El BdE maneja tasas de paro superiores al 18% en sus previsiones.

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8 PIB

PIB2020 PIB2021

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0Demanda Nacional

Demanda nacional2020

-0,5

0

0,5

1

1,5

2IPC

IPC 2020 IPC 2021

21

Fuente: Fedea Implicaciones macroeconómicas y presupuestarias del Covid-19:

algunas proyecciones ilustrativas Angel de la Fuente (FEDEA e IAE-CSIC)

4. Perspectivas de crecimiento de la economía española

Las previsiones de evolución del PIB dependen de los meses de duración del confinamiento en proporción directa. Según Fedea, si el periodo de recuperación durara 3 meses, el impacto en el PIB rondaría en el -5%, aumentando de forma progresiva con la mayor duración del shock.

Previsiones sobre la Variación del PIB en 2020 según meses necesarios para desaparición del shock

22

4. Panel de previsiones. España

Última actualización

may-20

España

Panel de Previsiones 2020 2021 2020 2021 2020 2020

AFI -8,9 6,2 -0,3 0,7 19,5 17,7

BBVA -8,0 5,7 -0,6 0,7 20,5 17,3

Caixabank -7,2 6,9 0,2 1,6 19,3 15,9

CEEM -9,2 6,8 0,0 1,4 19,4 17,7

CEPREDE -6,6 6,3 0,0 1,6 18,3 13,3

CEOE -10,2 5,9 0,2 1,3 19,5 20,7

Funcas -8,4 6,0 0,0 1,5 18,8 17,1

ICAE-UCM -8,5 5,6 -0,2 0,6 18,9 17,0

IEE -11,0 5,5 0,0 0,8 20,5 22,0

Intermoney -9,4 6,8 -0,5 1,1 20,9 17,9

CONSENSO (media) -9,5 6,1 -0,4 0,9 20,2 17,9

Máximo -6,6 9,5 0,9 1,6 24,0 22,0

Mínimo -0,1 1,7 -3,0 -0,4 18,3 13,3

PRO MEMORIA

Gobierno (abr 20) -9,2 6,8 - - 19,0 17,2

BdE (abr 20) 0,5 5,5/8,5 - - 18,3/21,717,5/19,9

CE (mayo 20) -9,4 7,0 0,0 1,0 18,9 17,0

FMI (abr 20) -0,8 4,3 -0,3 0,7 20,8 17,5 Fuente: funcas

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Evolución de la Economía andaluza IT2020

12 de junio de 2020