evaluare teste carte .doc
DESCRIPTION
rezolvari teste grile evaluareTRANSCRIPT
DISCIPLINA: EVALUARE
Raspunsuri grille
1.Evaluarea ec-financ se face pe baza : b) bilantului economic
2.Care din urm factori fac necesara pozitionarea sistemica a intrep pe piata: a) factori legati de existenta preturilor libere
3.Cum se reeval stocurile de mat prime din intrep supuse evaluarii, pe baza de expertiza si diagnostic: c) la preturile zilei sau,daca intrarile sunt mai rare,la media preturilor de achizitie din cea mai recenta perioada.
4.Ce rel exista intre rata de actualizare si riscul de tara: a) cu cat riscul de tara e mai mare,cu atat rata de actualizare e mai mare.
5.Ce relatie exista intre val.intrep si rata de actualizare: b) invers proportionala
6.Estimarea de catre experti a unor rate de actualizare diferite poate avea ca explicatie:a) o perceptie diferita despre riscuri.
7.Insuficienta de amortizare a imobilizarilor dintr-o intrep influenteaza artificial valoarea patrimoniului intrep in sensul: b) majorarii.
8.Cand se doreste determinarea val.actuale a bunurilor dintr-o intrep,se urmareste:b)corectarea tuturor distorsiunilor dintre val contabila si val economica a bunurilor.
9.Eval ec si fin a unei intrep poate fi efectuata: b) sistematic, ptr o buna gestiune a afacerii
10.Atunci cand se det fluxul de trezorerie,in vederea evaluarii unei intrep,profitul net se corecteaza cu: b) amotismentele,variatia necesarului de fond de rulment si investitia de mentinere;
11.Cresterea necesarului de fond de rulment(NFR) influ 818d313i enteaza val intreprinderii in sensul: a) reducerii, deoarece se reduce fluxul de trezorerie
12.Care e val.patrimoniala de baza a unei intrep care prezinta % bilant ec: imobilizari 60.000;capital social 70.000; obligatii 640.000;creante 400.000;stocuri 300.000;diferente de reevaluare 50.000;profit 10.000; rezerve 10.000; disponibilitati 20.000; a) 140.000
13. Cate variante teoretice sunt ptr determ capacitatii beneficiare a unei intrep in ce priveste perioada de referinta:
c) 4
14 Evaluarile pot fi: a) evaluari contabile,evaluari administrative si evaluari bazate pe expertiza si diagnostic
15.Obiectivul evaluarii ec si fin il reprezinta: b) determinarea valorii de piata a bunurilor si intreprinderilor;
16.Care e dif dintre uzura scriptica si uzura fizica a unei cladiri: b) uzura scriptica este durata de recuperare a investitiei ,iar cea fizica este durata de viata.
17. La ce foloseste reevaluarea mijl fixe: b) sa reactualizeze valoarea patrimoniala ptr privatizare,asociere,etc
18.Care sunt metodele de piata de evaluare a terenurilor folosind chiria si informatiile de tranzactionare:a) metoda rentei de baza si a capitalizarii rentei de baza;
19.Capacitatea beneficiara se refera la: b) un beneficiu viitor.
20.Activul net corectat prin metoda aditiva se determina dupa formula: b) capitaluri proprii+/-diferente din reevaluare.
21.Activul net corectat,prin metoda substractiva,se determina dupa formula; b) activul reevaluat corijat-total datorii
22.Care din % elem pot constitui niveluri ale ratei de capitalizare: a) dobanda la imprumutul de stat
23.Rata de actualizare este: a) un element al pietei financiare
24.Care este valoarea patrimoniala de baza a unei intrep sau a unui activ: b) activul net corijat( corectat)
25.Sinteza diagnosticelor functiilor intreprinderilor reprezinta: c) o centralizare a concluziilor privind diagnosticele functiilor intrepr la un mom dat
26.Diagnosticul functiei organizarii,conducerii si gestionarii personalului urmareste examinarea: a) structurii intreprinderii
27.Obiectivul diagnosticului functiei organizarii,conducerii si gest personalului are drept scop: b) analiza structurii umane si a capacitatii sale de a contribui la realizarea obiectivelor si functiilor intreprinderii.
28.Obiectivul diagnosticului org,cond si gest personalului are drept scop: b) analiza structurii umane si a capac sale de a-si da concursul la realizarea activ intreprinderii
29.Obiectivul diagnosticului tehnic,tehnologic si de exploat,in cadrul eval intrep,are drept scop: c) aprecierea in ce masura mijloacele de productie materiale raspund nevoilor actuale sau viit ale intrep sau ale achizitorului(cumparatorului) ei potential.
30. Diagnosticul functiei comerciale se afla in rel de interdependenta cu diagnosticul: c) tuturor functiilor intreprinderii.
31.Durata de decontare medie a incasarii datoriilor clientilor se face ca raport intre: c)( sold la 31 dec-sold la 1 ian) / sold la 31 dec * 100
32. Diagnosticul comercial urmareste determinarea: b) pietei si a locului ocupat de intreprindere pe aceasta piata;
33.Goodwill-ul reprezinta: b) un plus de valoare recunoscuta intreprinderii cu ocazia unei transmiteri care are ca sursa elementele intangibile ale acesteia;
34.Eval ec si fin a intrep se face pe baza: b) unei expertize si diagnostic;
35.Elementele de calcul ptr a evalua o intrep prin rentabilitate sunt: b) capacitatea beneficiara,rata de actualizare si perioada de referinta;
36.Goodwill-ul unei intrep se gaseste inreg in bilantul intreprinderii la incheierea exercitiului: b) nu;
37.Elementele intangibile influenteaza valoarea intreprinderii: b) prin rentabilitate;
38.Bilantul contabil serveste ca baza de date pentru stabilirea: a) activului net contabil.
39. Modalitatea de prezentare a conturilor de venituri si cheltuieli in contul de profit si pierdere se face: b) dupa natura veniturilor si cheltuielilor.
40. Modalitatea de prezentare a posturilor contabile in bilantul contabil se face: b) in sume nete atat in activ cat si in pasiv.
41. Diagnosticul functiei contabile are ca obiectiv: b) aprecierea fiablitatii conturilor anuale.
42. Analiza structurii salariatilor pe niveluri de pregatire, sexe si vechime in intreprindere releva anomalii in ce priveste: a)nivelul corespunzator de pregatire a personalului.
43. Separarea bunurilor din intreprinderea supusa evaluarii se face in functie de: c)utilitatea exprimata si masurata prin gradul de participare la realizarea profiturilor.
44. Care este regula (formula) actualizalii propriuzise? b) x=y* 1/(1+i)n i rata de capitalizare, de fructificare sau de actualizare
45. Care este regula (formula) capitalizarii? A) x(1+i)n=y
46. Tehnicile pentru realizarea actualizarii sunt: a) capitalizarea si actualizarea propriuzisa.
47. Care din urmatoarele ajustari aduse profitului din bilant in vederea determinarii capacitatii beneficiare a intreprinderii este inexacta? C) corectii legate de politica de comercializare a intreprinderilor.
48. In ce consta ajustarea profitului din bilant in functie de politica de amortizare a intreprinderii? A) inlaturarea excesului sau insuficientei de amortizare.
49. Urmatorii factori trebuie avuti in vedere atunci cand se reevalueaza bunurile dintr-o intreprindere, unul din ei fiind eronat: c) modul de contabilizare a costurilor.
50. Care este valoarea activului net corijat al unei intreprinderi care, dupa reevaluarea bunurilor, prezinta urmatoarea situatie patrimoniala: capital social 3.000.000; imobilizari 8.000.000; stocuri 20.000.000; creante 15.000.000; rezerve 500.000; profit 1.000.000; diferente din reevaluare 14.000.000; disponibilitati 500.000, obligatii nefinanciare 25.000.000; instalatii luate cu chirie 10.000.000: b) 18.500.000
51. Care este valoarea substatiala bruta a unei intreprinderi care dupa reevaluarea bunurilor prezinta urmatoarea situatie patrimoniala: capital social 3.000.000; imobilizari 8.000.000; stocuri 20.000.000; creante 15.000.000; rezerve 500.000; profit 1.000.000; diferente din reevaluare 14.000.000; disponibilitati 500.000, obligatii nefinanciare 25.000.000; instalatii luate cu chirie 10.000.000: a) 53.500.000
52. Metoda de evaluare la termen este recomandabil sa fie folosita in cazul: c) intreprinderilor aflate in dificultate, redresabile.
53. Daca se poate determina valoarea patrimoniala a unei intreprinderi, care este aceasta, dispunand de urmatoarele informatii: capital social 3.000.000; rezerve 10.000.000; alte fonduri proprii 15.000.000; imobilizari necorporale (cheltuieli de infiintare) 5.000.000: a) da; 23.000.000.
54. O instalatie data cu chirie influenteaza valoarea patrimoniala de baza a unei intreprinderi? B) nu.
55. In evaluarea unei intreprinderi prin rentabilitate, profitul din bilantul contabil constituie: b)punct de pornire in determinarea capacitatii beneficiare a intreprinderii.
56. Care din urmatoarele afirmatii este inexzacta? C) cresterea riscurilor legate de politica economica, vamala, fiscala contabila micsoreaza rata de actualizare si ca atare micsoreaza valoarea intreprinderii.
57. Metodele combinate de evaluare abordeaza: b) atat patrimoniul cat si rentabilitatea.
58. Ce semnificate are relatia ANC.i in evaluarea elementelor intangibile ale unei intreprinderi in care ANC=activul net corijat (valoarea patrimoniala a intreprinderii) iar i=rata de capitalizare: b) prag de rentabilitate a intreprinderii.
59. Alegerea metodelor de evaluare utilizate are la baza criteriul principal: b) rationamentul profesional al evaluatorului.
60. Evluarea intreprinderii necesita aplicarea: b) cel putin a doua metode.
61. Evaluatorul in procesul de evaluare estimeaza: b) valoarea.
62. Utilizarea unei metode de evaluarea depinde de: b) constatarile din diagnosticul de evaluare.
63. Pretul pietei pentru bunurile care au utilitate pentr intreprindere este egal cu: b) pretul de cumparare a unui bun similar sau cu caracteristici similare mai putin deprecierea.
64. Utilitatea bunului in intreprindre se determina in functie de: a) gradul de participare la relizarea profiturilor.
65. Valoarea de lichidare a unui bun este egala cu: b) pretul de vanzare posibil de obtinut, mai putin datoriile care greveaza bunul si cheltuielile ocazionate de lichidare.
66. Diagnosticul efectuat de evaluator urmareste: b) modalitatea de manifestare a functiilor iintreprinderii si stabilirea concluziilor.
67. Concluziile diagnosticului efectuat de evaluator tine seama de: a) mediul economic eterior intreprnderii si conditiile asigurate de intreprindere mediului intern de manifestare a functiilor ei.
68. Soldul clientilor la 31 decembrie este de 15.375 mii lei iar rulajul creditor anual al acestora este de 186.150 mii lei. Care a fost durata in zile a incasarii clientilor? C) 30 de zile.
69. Se dau urmatoarele elemente de bilant: Total activ 425.000 mii lei; cheltuieli de constiturire 2.500 mii lei; cheltuieli de cercetare 15.500 mii lei; brevt de proprietate 125.000 mii lei. Exista un cumparator pentru o parte din brevete care ofera 75.000 mii lei.
Stabilind bilantul economic al intreprinderii, bilantul contabil va fii ajustat in minus cu: b)143.000 mii lei.
70. Bilantul economic se prezinta cu un: -Activ net corijat de 23.000 mii lei - pasv net corijt de 23.000 mii lei, din care datorii totale de 5.000 mii lei. Valoarea patrimoniala a intreprinderii va fii de: a) 18.000 mii lei.
71. Se constata ca o hala industriala in valoare ramasa de 145.000 mii lei nu mai are utilizare de peste trei ani iar situarea ei in partea periferica a uzinei face posibila vanzarea terenului inca liber de orice sarcina. Chelutilile de demolare a halei sunt estimate la 85.000 mii lei. Iar transportul si taxele materialelor nerecuperabile la suma de 35.000 mii lei. Pentru materialele recuperabile se estimeaza obtinerea din vanzarea acestora a sumei nete de 45.000 mii lei. Stabilind bilantul economic, cu ce suma urmeaza a fii ajustat in minus bilantul contabil: c) 220.000 mii lei.
72. Activul net corijat este de 22.000 mii lei, capacitatea beneficiara de 3.000 mii lei iar rata neutra de 20%. Super-profitul va fii de: b) minus 1.400 mii lei.
73. Activul net contabil este de 425.000 mii lei. Valoarea bunurilor inchiriate este de 105.000 mii lei. Iar valoarea bunurilor intreprinderii inchiriate la terti este de 75.000 mii lei. Vloarea substantiala bruta a intreprinderii va fii de: a) 455.000 mii lei.
74. Capacitatea beneficiara a intreprinderii este de 8.000 mii lei. Iar dobanda la certificate de depozit ale trezoreriei statului este de 30%. Valoarea intreprinderii, utilizand valoarea de rentabilitate sau metoda de capitalizare a veniturilor, va fii de: c) 26.667 mii lei.
75. Valoarea patrimoniala a inreprinderii (ANC) este de 8.000 mii lei, capacitatea beneficiara este de 1.000 mii lei, rata neutra de plasament (i) este de 11% iar rata de actualizare (c) este de 25%. Valoarea intreprinderii prin metoda bazata pe GOODWEILL este de: c) 8.480 mii lei.
76. O intreprindere neredresabila, cu un activ net pozitiv, intra in lichidare avand urmatoarele date estimative: #active net contabil = 120.000 mii lei plus valoarea imobilizarilor 5.000 mii lei - valoarea imobilizarilor 6.000 mii lei (plusul si minusul sunt estimate a fii rezultate in urma lichidarii vanzarii imobilizarilor). Cheltuieli de dezafectare si functionare in timpul lichidarii 2.000 mii lei. Valoarea estimata a trezoreriei disponibila dupa lichidare este de: a)117.000 mii lei.
77. In cate grupe se pot impartii metodele de evaluare conbinate: b)doua.
78. Valoarea patrimoniala a intreprinderii (ANC) este de 8.000, capacitatea beneficiara este de 1.000, rata neutra (i) este de 11%, iar rata de actualizare a super-profitului este 25%. Valoarea globala a intreprinderii va fii de: c)8.480.
79. Reluand informatiile de la itnrebarea 72, precizati care este valoarea GOODWILLului aplicand o rata de actualizare de 30%: a) -4.666 lei.
80. Cresterea necesarului de fond de rulment (NFR) influenteaza valoarea intreprinderii in sensul: a) reducerii.
81. Ce relatie exista intre rata de actualizare si riscul de tara? A) direct proportionala.
84. Valoarea = o estimare a celui mai probabil pret care va fi platit pentru
un bun sau serviciu.
Pret = termen utilizat pentru o suma ceruta, oferita sau platita pentru
un bun/serviciu.
Pret de vanzare = fapt istoric, indiferent daca a fost publicat sau daca
a fost confidential.
85. Abordarea prin active (costuri);
Abordarea prin comparatie
Abordarea prin capitalizarea veniturilor.
87. Scopul evaluarii este stabilirea valorii de piata/altui tip de valoare
cerut, iar metoda reprezinta un ansamblu de cwrinte/impusuri p 10510y242k
rin care se ajunge la valoarea justa/alt tip de valoare.
88. Valoare de piata = suma estimata pentru care o proprieate ar putea fi
schimbata, la data evaluarii, intre un cumparator decis si un vamzator
hotarat, intr-o tranzactie cu pret determinat obiectiv, in care ambele parti
au actionat in cunostinta de cauza, prudent si fara constrangeri.
89. Valoare justa = suma la care poate fi tranzactionat un activ sau
decontata o datorie, de bunavoie, intre parti aflate in cunostinta de
cauza, in cadrul unei tranzactii in care pretul este determinat obiectiv.
90. Valoarea la care un activ este inclus in bilant, dupa deducerea oticaror
amortizari cumulate si a oricaror pierderi cumulate din depreciere.
91. Valoare de origine = cost istoric
92. Valoare de utilizare = valoarea actualizata a fluxurilor de numerar
viitoare estimate, ce se asteapta sa fie generate din utilizarea
continuua a a unui activ si din cedarea lui la sfarsitul duratei de viata utile.
94. Fuziuni si schimburi de proprietati
Vanzarea/cumpararea unei proprietati
Garantarea inprumuturilor
95. Datorita schimbarii proprietarului
96. Obiectiv - estimarea riscurilor aferente situatiei juridice a intreprinderii.
Mijloace de realizare:
- dreptul societatii comerciale (contract de societate, statut, registrul
AGA, registrul sedintelor CA, registrul actionarilor etc.);
- bilantul pe ultimii 3 ani, vizat de MFP;
- rapoartele cenzorilor si auditorilor;
- avize necesare pentru functionare si plata taxelor aferente;
- dreptul muncii: contracte individuale si colective de munca, ROF,
ROI, contracte pentru manageri si clauze speciale;
- drept fiscal: constatarile controalelorfiscale din ultima perioada;
- dreptul mediului: identificarea unor tehnologii poluante,
identificarea unor active/terenuri contaminate.
97. Obiectiv - determinarea pozitiei intreprinderii analizate.
Mijloace de realizare:
- studiu asupra pietei produselor si serviciilor intreprinderii;
- studiu asupra pietei furnizorilor intreprinderii;
- cercetarea pietei;
- segmentarea pietei.
99. Obiectiv - analiza masurii in care se asigura firmei resurse umane de
calitate la toate nivelele ierarhice.
Mijloace de realizare:
- stabilirea potentialului functiunii de personal;
- calitatea organizarii si a managementului.
100. Obiectiv - utilizarea eficienta a resurselor financiare ale actionarilor si
creditorilor.
Mijloace de realizare:
- abordarea bazata pe comparatie de piata;
- abordarea bazata pe venituri DFC;
- abordarea bazata pe active (costuri).
105. Diagnosticul juridic
Diagnosticul functiunii de cercetare-dezvoltare
Diagnosticul functiunii comerciale
Diagnosticul functiunii de productie
Diagnosticul functiunii de resurse umane
Diagnosticul functiunii financiar-contabile
106. Mijloace fixe in exploatare in ipoteza ca intreprinderea va continua sa
functioneze;
Mijloace fixe in afara exploatarii, aflate in stare de functionare si care
beneficiaza de o piata secundara dezvoltata;
Mijloace fixe in afara exploatarii, care nu mai sunt in stare de
functionare sau care nu beneficiaza de o piata activa.
107. Active in exploatare
Active redundante (in afara exploatarii)
108. Metoda identificarii
Metoda asimilarii sau similitudinii
Metoda corelarii
Metoda indicilor de actualizare
109. Metoda substractiva = se identifica obiectul evaluat cu unul/unele
obiecte identice, pentru care exista date privind tranzactii recente.
110. Metoda aditiva = asimilarea obiectului evaluat cu alte obiecte
tranzactionate recent pe piata se face pe baza parametrilor sai principali de
functionare.
111. Activ Net Corijat ANC = Active Totale corijate ATC - Datorii Totale
Corijate DTC
Activul net corijat da valoare intreprinderii in abordarea prin metoda pe
baza de costuri.
114. Rata de actualizare = rata rentabilitatii ceruta de un investitor ca sa-si
mentina capitalul sau sa-l plaseze intr-o intreprindere.
115. Actualizarea permite compararea, la data evaluarii, a fluxurilor de venit
care vor fi generate in viitor.
VN = VO X (1+K)n , unde (1+K)n este factorul de actualizare.
117. Actualizarea = calcularea valorii prezente a unei sume viitoare (care
reflecta o plata sau o incasare).
118. CMPC = CAO (CAO/CI) + CAP (CAP/CI) + CDF (CDF/CI) (1-T), unde:
CMPC = cost mediu ponderat al capitalului;
CAO = cost capital aferent actiunilor ordinare;
CAP = cost capital aferent actiunilor preferentiale;
CDF = cost capital imprumutat pe termen mediu si lung;
CI = capital investit;
T = rata impozitului pe profit.
154. Metodele combinate presupun abordarea financiara, intrucat se bazeaza pe
fluxurile antrenate de activitatea intreprinderii intr-o perioada trecuta sau viitoare.
Pot fi grupate in doua categorii, in functie de tehnicile aplicate:
- Tehnici bazate pe ponderea intre o valoare patrimoniala si una prin
rentabilitate;
- Tehnici bazate pe asocierea valorii patrimoniale cu unul sau mai mute
elemente intangibile.
155. Prin aplicarea metodei practicienilor de evaluare valoarea intreprinderii se
determina ca medie simpla sau ponderata a unei valori patrimoniale (ANC) si a uneia
prin rentabilitate (CB/i):
156. Metoda remunerarii valorii substantiale brute consta in reevaluarea activului net
in ipoteza continuitatii activitatii, la care se adauga valoarea bunurilor folosite de
întreprindere fara a fi proprietatea acestora, si din care se scade valoarea bunurilor
care, desi sunt inregistrate in patrimoniul intreprinderii, nu sunt folosite din diverse
cauze (inchiriate etc.).
157. Prin metoda remunerarii capitalurilor permanente necesare exploatarii valoarea
unei intreprinderi este egala cu capitalurile necesare crearii unei intreprinderi similare
cu intreprinderea de evaluat.
158. Ipotezele de baza in evaluarea intreprinderii prin metoda remunerarii valorii
substantiale brute sunt:
- Continuitatea activitatii;
- Luarea in considerare a bunurilor folosite de întreprindere fara a fi
proprietatea acestora;
- Bunurile care, desi sunt in patrimoniul societatii dar nu sunt folosite
(inchiriate etc.), nu sunt incluse in valoarea intreprinderii.
159. t = 15%
i = 12%
n = 5 ani
160. Titlurile de participare se evalueaza atunci cand pachetul este minoritar, prin
capitalizarea dividendelor procurate de acestea; cand pachetul este majoritar se poate
aplica aceeasi metoda sau se procedeaza la evaluarea globala a societatii in care s-a
investit si, pe aceeasi baza, se determina valoarea unui titlu si valoarea pachetului.
161. Stocurile de materii prime, materiale, combustibil, piese de schimb, obiecte de
inventar si semifabricate din afara, dupa separarea celor fara miscare sau cu miscare
lenta, se evalueaza la preturile zilei sau la media preturilor de aprovizionare din cea
mai recenta perioada.
Stocurile de productie neterminata si semifabricate din productie proprie se evalueaza
la nivelul costurilor efective, corectate cu gradul de inaintare in realizarea fizica a
produsului, determinat de expertiza tehnica.
Stocurile de produse finite se evalueaza la nivelul preturilor de vanzare, mai putin
beneficiile si eventualele cheltuieli de desfacere cuprinse in acestea.
162. Creantele, dupa inlaturarea din calcul a creantelor incerte, intra in calculul valorii
patrimoniale a intreprinderii cu valoarea scriptica; cele in valuta se actualizeaza la
raportul de schimb al monedei nationale din ziua respectiva.
163. Disponibilitatile banesti intra in calculul valorii patrimoniale a intreprinderii la
valoarea scriptica; cele in valuta fiind actualizate la raportul de schimb al monedei
nationale din ziua respectiva.
164. Imobilizarile necorporale inregistrate in bilantul contabil nu se iau in calculul
valorii activului net corectat, cu exceptia cheltuielilor de cercetare si dezvoltare care
privesc produse noi sau dezvoltari de activitati, care sunt luate in calcul cu valoarea
scriptica.
165. Obligatiile in valuta se actualizeaza la raportul de schimb al monedei nationale
din ziua evaluarii, diferentele fiind regularizate pe seama capitalurilor proprii, in cazul
evaluarii in scopul unei tranzactii, sau pe seama rezultatelor financiare, in cazul
evaluarii in alte scopuri.
Creditele se iau in calculul valorii patrimoniale a intreprinderii cu valoarea scriptica.
166. Valoarea unei intreprinderi in dificultate se poate aprecia in trei situatii posibile:
- Poate fi redresata;
- Dispune de un patrimoniu care, dupa lichidare, prezinta inca un activ net
pozitiv;
- Urmeaza sa fie lichidata.
167. In special pentru intreprinderile cu pierderi, valoarea actuala a activelor care ar
rezulta din lichidarea intregii intreprinderi poate fi mai mare decat valoarea care se
obtine din supozitia continuitatii activitatii.
Valoarea de lichidare se bazeaza pe valoarea actuala a veniturilor nete, care deriva din
vanzarea activelor minus pasivele si costurile cu lichidarea.
168. Metoda valorii la termen se foloseste in cazul intreprinderilor redresabile.
Valoarea la termen se calculeaza pornind de la activul net si de la capacitatea
beneficiara a intreprinderii presupus redresabile. Asupra valorii la termen astfel
obtinute se aplica o decontare pentru a tine seama de:
- Capitalurile proprii care au fost injectate pentru realizarea redresarii;
- Riscul specific de "ne succes" al redresarii sperate, si;
- Actualizarea valorii la termen.
169. Evaluarea activelor si pasivelor in starea in care se afla la data fuziunii si divizarii
se face la valoarea justa a acestora (IFRS 3).
Este necesar ca expertul evaluator de intreprinderi sa ceara administratorilor
intreprinderilor sa delimiteze activele necesare exploatarii de cele care nu mai sunt
necesare exploatarii, pentru a putea determina valoarea justa sau de piata, iar pe baza
acestora sa elaboreze bilantul economic.
170. Structura standard a unui raport de evaluare a intreprinderii este:
- Descrierea intreprinderii de evaluat si a evaluatorului;
- Descrierea misiunii de evaluare;
- Descrierea procedrurilor si metodelor de evaluare utilizate;
- Descrierea ipotezelor si scenariilor de evaluare estimate;
- Concluzii.
171. Atunci cand moneda nationala se devalorizeaza (creste raportul de schimb)
valoarea intreprinderii creste, iar cand se valorizeaza (scade raportul de schimb)
valoarea intreprinderii scade.
172. Atunci cand preturile cresc valoarea intreprinderii scade iar cand preturile scad
valoarea intreprinderii creste. De aceea, evaluarile de intreprinderi sunt valabile numai
la o anumita data, dupa care ele trebuie sa fie din nou evaluate.
173.
174.
175.
176. Rolul bilantului economic in evaluarea unei intreprinderi:
- ofera masa de date necesara aplicarii metodelor de evaluare;
- este instrumentul de lucru pe baza caruia se evalueaza o întreprindere;
reprezinta patrimoniul, rentabilitatea intreprinderii, actualizate si corectate in
functie de exigentele pietei, pe baza constatarilor din diagnosticul de
evaluare;
- reprezinta patrimoniul adus la nivelul pietei.
177. Evaluarea are rolul de a aduce toate posturile din bilantul unei intreprinderi, din
punct de vedere valoric, la o valoare curenta/de piata.
178. Insuficienta de amortizare a imobilizarilor dintr-o întreprindere (amortizarea
scriptica este inferioara amortizarii tehnico-economice) influenteaza artificial valoarea
patrimoniului intreprinderii in sensul majorarii. Surplusul de amortizare determina o
micsorare artificiala a valorii patrimoniului intreprinderii.
179. Insuficienta de amortizare a imobilizarilor dintr-o întreprindere (amortizarea
scriptica este inferioara amortizarii tehnico-economice) influenteaza artificial valoarea
patrimoniului intreprinderii in sensul majorarii. Surplusul de amortizare determina o
micsorare artificiala a valorii patrimoniului intreprinderii.
Includerea anumitor cheltuieli (IAS 16, IAS 2, IAS 22 etc.) in valoarea activului
(tratament alternativ) mareste valoarea acestuia in timp ce aplicarea tratamentului de
baza (afectarea costului perioadei) determina micsorarea patrimoniului intreprinderii.
Evitarea constituirii provizioanelor mareste artificial valoarea intreprinderii in timp ce
constituirea excesiva de provisioane conduce la micsorarea valorii intreprinderii.
180. Valoarea patrimoniala a intreprinderii se identifica cu activul net contabil
determinat pe baza bilantului contabil. Activul net contabil reprezinta excedentul
tuturor bunurilor si creantelor intreprinderii (activ) asupra tuturor datoriilor acesteia
(pasivul exigibil).
181. Cresterea riscului de tara determina cresterea ratei de actualizare iar aceasta
determina reducerea valorii intreprinderii.
Dimpotriva, reducerea riscului de tara determina reducerea ratei de actualizare si
cresterea valorii intreprinderii.
182. Spre exemplu, cand se aplica metoda remunerarii valorii substantiale brute la
valoarea activului net reevaluat se adauga valoarea bunurilor folosite de întreprindere
fara a fi proprietatea acestora (inregistrate in afara bilantului), si din care se scade
valoarea bunurilor care, desi sunt inregistrate in patrimoniul intreprinderii, nu sunt
folosite din diverse cauze (inchiriate etc.). In acelasi mod se procedeaza si cu girurile,
garantiile primite respectiv redevente, locatii de gestiune, chirii si alte datorii asimilate.
183. Problema.
184. Problema.
185. Problema.
186. Problema.
187. Problema.
188. Problema.
189. Problema.
190. Problema.
191. Problema.
192. Problema.
193. Problema.
194. Problema.
195. Problema.
196. Problema.
197. Problema.
198. Problema.
199. Problema.
200. Problema.
201. Problema.
202.
203. Activele considerate nenecesare exploatarii se evalueaza la valoarea realizabila
neta.
204. Actionarii ar accepta un pret de vanzare negativ in locul optiunii falimentului in
cazul reorientarilor strategice, in perspectiva rentabilizarii societatii intr-o modalitate
diferita de activitatea istorica efectuata de întreprindere. In acest caz, numai valorile
activului net constituie o referinta.
205. Principiile contabile aplicabile la ora actuala in Romania care nu pot fi acceptate
in totalitate in cazul evaluarii economice, fiind necesare corectii ale bilantului elaborat
pe baza acestora, sunt:
- Principiul permanentei metodelor (spre exemplu amortizarea imobilizarilor
corporale trebuie ajustata astfel incat valoarea acestora sa fie cea de piata);
- Principiul prudentei (spre exemplu prin politica de provizioane);
- Principiul independentei exercitiului (cheltuielile in avans sunt excluse de la
calcularea activului net corijat).
206. Raspuns:
- Promovarea produselor intreprinderii (comercial);
- Posibilitati de imbunatatire a cailor de acces si a utilitatilor (tehnic,
tehnologic si de exploatare).
207. Raspuns:
- Dependenta managerilor de banci sau actionarii majoritari;
- Calificarea medie a personalului de executie.
208. Superprofitul este scos in evidenta dupa trecerea pragului de rentabilitate,
adica:
Poate fi definit astfel: "suplimentul de rentabilitate (profit) realizat in raport cu valoarea
strict patrimoniala".
209. Inversul ratei de capitalizare aplicabile unor beneficii constante sau care cresc
cu o rata constanta pe o perioada nedeterminata (infinita) in timp este:
factorul fondului de reducere.
210. Exemple de coeficienti multiplicatori utilizati in practica evaluarii:
- Durata de recuperare a investitiei ;
- Numarul de anuitati (an) ;
- Price Earnings Ratio (PER)
211. Formula de calcul a valorii unei afaceri daca se capitalizeaza beneficiul (B)
generat de afacere pe un orizont de prognoza nedeterminat si se considera ca acest
beneficiu este constant poate fi scrisa in doua moduri:
- si;
-
212. Valoarea reziduala a unei afaceri, inclusa in calculele de actualizare a cash - flow
- urilor, reprezinta valoarea pe care afacerea o mai are la sfarsitul anului "n" de
prognoza a fluxurilor de lichiditati, cand se apreciaza ca proprietarul ar trebui sa-si
reconsidere modul de abordare a afaceri sale.
213. Premisele aplicarii metodei rentei goodwill - ului sunt:
- Limitarea evaluarii unei intreprinderi la o simpla inventariere a activelor si
drepturilor de creanta pe care le poseda este insuficienta;
- Valoarea unei intreprinderi este in raport si cu aptitudinea managerilor de a
genera rentabilitatea ca urmare a unei bune gestiuni a resurselor materiale si
umane si a activelor necorporale (brevete, marci, licente), inclusiv a unor
elemente necorporale care nu pot fi inregistrate in patrimoniul intreprinderii
(numele comercial, clientela etc.);
- Goodwill - ul este pasarela de trecere de la abordarea patrimoniala a
intreprinderii la abordarea prospectiva.
214. Premisele aplicarii metodei capitalizarii superprofitului sunt:
- Superprofitul va exista daca rentabilitatea generata de întreprindere este
superioara celei ce s-ar obtine plasand pe piata (financiara) un capital
echivalent cu activul net corijat (ANC).
- Supraprofitul apare ca urmare a suplimentului de rentabilitate realizat in
raport cu valoarea strict patrimoniala.
215. Price Earnings Ratio (PER) reprezinta cursul bursier al unei actiuni raportat la
suma dintre dividendul platit si profitul nerepartizat.
216. Rata de actualizare deflatata este utilizata atunci cand se considera un flux
financiar in moneda constanta (adica moneda de la data evaluarii, neinfluentata de
rata inflatiei viitoare).
217. Rata de actualizare nedeflatata este utilizata atunci cand se considera un flux
financiar in moneda curenta (adica moneda este influentata de rata inflatiei viitoare).
218. Rata de evaluare reprezinta un factor in care o valoare sau un pret servesc ca
numarator iar datele finaniare, de functionare sau fizice, servesc ca numitor.
Exemplu:
Intr-o perioada relativ recenta au avut loc in zona 3 tranzactii asemanatoare cu cea pe
care o evaluam (sa presupunem un teren industrial). Rata de evaluare va fi calculata
prin raportarea valorii fiecarei tranzactii la valoarea contabila a terenului de evaluat.
219. Goodwill - ul este definit ca excedentul de valoare globala a intreprinderii in
raport cu suma valorilor diferitelor active care il compun.
220. Estimarea valorii terenului neconstruit se face, de regula, printr-o expertiza. De
asemenea, se mai pot folosi si urmatoarele metode:
- Practicarea unei abateri forfetare de 15 - 30% din valoarea proprietatii
imobiliare (teren inclus);
- Comparatia de piata (pretul pe metru patrat de teren).
221. Metodele care pot fi utilizate pentru evaluarea constructiilor atunci cand se
determina valoarea patrimoniala Activ net contabil corectat sunt:
- Metodele patrimoniale (bazate pe valori de inlocuire);
- Metodele bazate pe randament (pornind de la chirii pentru constructiile de
locuit sau de la profiturile obtinute pentru constructiile industriale sau
comerciale);
- Metodele combinate.
222. Metodele care pot fi utilizate pentru evaluarea echipamentelor atunci cand se
determina valoarea patrimoniala Activ net contabil corectat sunt:
- Metode comparative (bazate pe preturi comparative de piata);
- Aplicarea succesiva asupra valorilor de inregistrare a unor coeficienti de
reevaluare (amortizare, preturi, utilitate, depreciere monetara etc.) si de
invechire.
223. Valoarea de piata a datoriei se obtine prin actualizarea fluxurilor de trezorerie
catre furnizorii de datorii.
In cadrul formulei de calcul se presupune ca nu se va plati nici o dobanda pentru
datoria de la terti, protectia fiscala care deriva din deducerea dobanzii pe datoria de la
terti se va deduce din castigurile inregistrate in anul respectiv.
224. Estimarea deprecierii se face tinand seama de urmatoarele categorii de factori:
- Deprecierea fizica;
- Invechirea functionala;
- Invechirea economica.
Probleme :
2009-V5-A2. (30%) Situaţia patrimonială a unei întreprinderi, în valori contabile se prezintă astfel:
- Imobilizări necorporale (Know-how) 300.000 - Imobilizări corporale 2.400.000 - Imobilizări financiare (plasamente financiare) 300.000 - Stocuri 7.500.000 - Creanţe 9.000.000 - Disponibilităţi 450.000 - Capital social (1.000 acţiuni) 3.000.000 - Rezerve 300.000 - Profit 450.000 - Obligaţii nefinanciare 11.400.000 - Obligaţii financiare 4.800.000 - din care pe termen lung 3.000.000
Se cere:
1. Să explicaţi care sunt ajustările ce ar trebui efectuate pentru ca pe baza bilanţului contabil să elaboraţi bilanţul economic al acestei întreprinderi. (3 p.)
2. Ştiind că la evaluarea recent făcută de o firmă de consultanţă a rezultat că valoarea economică a fost stabilită la: 3.000.000 lei la imobilizări corporale, 500.000 lei la imobilizări financiare, 7.300.000 lei la stocuri şi 8.600 000 lei la creanţe, determinaţi valoare intrinsecă a unei acţiuni. (4 p.)
3. Determinaţi principalele mase financiare ale întreprinderii pe baza bilanţului financiar al firmei. (3 p.)
Ajustari
- eliminare non valori- inlocuirea valorilor contabile cu valorile economice
elemente Val ctb ajustari Val econom
elemente Val ctb ajustari Val econom
Imob necorp
300.000 -300.000 0 Cap.social 3.000.000 0 3.000.000
Imob corp
2.400.000 +600.000 3.000.000 Rezerve 300.000 0 300.000
Imob fin 300.000 +200.000 500.000 Profit 450.000 0 450.000Stocuri 7.500.000 -200.000 7.300.000 Rezerva
reev0 -
100.000-100.000
Creante 9.000.000 -400.000 8.600.000 Oblig nefin
11.400.000 0 11.400.000
Dispon 450.000 0 450.000 Oblig fin 4.800.000 0 4.800.000 Total 19.850.000 -100.000 19.850.000 Total 19.950.000 -
100.00019.850.000
Bilant economic
Elemente Sume Elemente SumeImobilizari 3.500.000 Capital propriu 3.650.000Stocuri 7.300.000 Obligatii
nefinanciare11.400.000
Creante 8.600.000 Obligatii financiare 4.800.000Disponibilitati 450.000 Total activ 19.850.000 Total Pasiv 19.850.000
Valoarea intrinseca= activ net corectat / nr actiuni
Activ net corectat = 3.650.000/ 1000 act = 3650 lei
Bilant financiar
Elemente Sume Elemente SumeImobilizari 3.500.000 Capital permanent 6.650.00Stocuri+Creante 15.900.000 Obligatii
nefinanciare11.400.000
Disponibilitati 450.000 Obligatii financiare 1.800.000Total Active 19.850.000 Total Pasive 119.850.000
FR financiar = Cap permanent – activ imobilizat = 6.450.000- 2.700.000 = 3.750.000
Sau
= activ circulant – datorii pe term scurt = 16.950.000 – 13.200.000 = 3.750.000
FR propriu = Capital propriu – activ imobilizat = 3.450.000-2.700.000 = 750.000
FR imprumutat = FR financiar – FR propriu = 3.000.000
NFR = active circulante ( fara disponib) – datorii pe termen scurt ( fara datorii financiare)
= 16.500.000- 11.400.000 = 5.100.000
TN = FR – NFR = 3.750.000 – 5.100.000 = - 1.350.000
TN= Disponibil – Datorii financiare TS= 450.000-1.800.000= -1.350.000