evaluación y financiamiento de proyectos de inversion (sesión 3)
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• Primera vez en 1958• Prioridades difieren de acuerdo a la inversión• Emprendedor – Innovador• Sirve como proceso de generación de
información de apoyo a la actividad empresarial
Origen
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Tipología de proyectos
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Rentabilidad del proyecto
Rentabilidad del
inversionista
Se mide la rentabilidad del negocio
Se mide la rentabilidad de los recursos propios de
quien realiza la inversión
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• Un proyecto que requiere una inversión de $1,000 reditúa en un año $1,120, en moneda de igual valor, a quien lo realice. La diferencia de $120 es una rentabilidad de 12% anual. Sin embargo el inversionista no dispone del total de la inversión y debe necesariamente endeudarse para poder implementar el proyecto. Si un banco le presta los recursos faltantes, supongamos $800 a una tasa del 8% a fin de año deberá devolverle el capital prestado más el interes cobrado ($864)
Ejemplo 1
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• Si el proyecto le generaba una ganancia neta de $120 y por endeudarse debe pagar al banco $64 de interés, ahora al inversionista le quedan sólo $56. Si el proyecto exhibía una rentabilidad de 12% solo por el efecto de financiamiento el inversionista obtiene una rentabilidad de 28%. Esto, por cuanto al recibir una ganancia de $56 sobre los $200 de su propia inversión (la diferencia entre el préstamo y el total de la inversión), sus recursos obtienen un retorno de 28%
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Momento 0 (S) Momento 1 ($) Incremento ($) Tasa (%)
Flujo proyecto -$1,000 $1,120 $120 12
Financiamiento $800 -$864 -$64 8
Flujo inversionista -$200 $256 $56 28
Rentabilidad del proyecto y rentabilidad del inversionista
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Momento 0 (S) Momento 1 ($) Incremento ($) Tasa (%)
Flujo proyecto -$1,000 $1,130 $120 13
Financiamiento $800 -$864 -$64 8
Flujo inversionista -$200 $266 $66 33
Variación en la rentabilidad del proyecto y del inversionista
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• El decisor, que puede ser un inversionista, financista o analista
• Las variables controlables que pueden hacer variar el resultado de un mismo proyecto, dependiendo de quién sea él.
• Las variables no controlables por el decisor y que influyen en el resultado del proyecto
• Las opciones o proyectos que se deben evaluar para solucionar un problema o aprovechar una oportunidad de negocios
Estudios de viabilidad
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Clasificación de los estudios de viabilidad
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Técnica
Legal
Económica Política
De gestión
Estudios de viabilidad
Ambiental
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• ¿Qué proyecto seleccionar?
Sensibilidad de la rentabilidad ante los cambios en ventas
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Proyecto A Proyecto B
Inversión $30,000 $30,000
Vida Útil 10 años 10 años
Valor de desecho 0 0
Ventas anuales 1,000 unidades 1,000 unidades
VAN $12,000 $4,000
Ventas de equilibrio anuales 950 unidades 650 unidades
5% 35%
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PreparaciónPreparación EvaluaciónEtapas
Objetivos
Acciones
Formulación
Optimizar
Configurar y calcular costos y beneficios
OrdenarOrdenar
Construir los diversos
flujos de caja
Construir los diversos
flujos de caja
Medir
Calcular rentabilidad
y analizar riesgos
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Efecto de los beneficios que no son ingreso de caja
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ÍTEM $Inversión -$1,000Beneficio directo $800Valor remanente $500Saldo $300