evaluacion financiera de un proyecto ( iturribarria )
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PARA QUE UN PROYECTO SEA VIABLE EN SU TOTALIDAD, TENDRA QUE SER VIABLE DESDE EL PUNTO DE VISTA FINANCIERO ( COMO ULTIMO ESTUDIO ) ITURRIBARRIATRANSCRIPT
FINANZAS• CADA RESULTADO DEBERA DE ESTAR
ACOMPAÑADO POR SU DEBIDA INTERPRETACION Y CONCLUSION
INDICE. . . VALOR DE DESECHO ( VD ) COSTO DE DEUDA ( Kd )• TABLA DE AMORTIZACION ( AD ) ( financiamiento ) COSTO DE CAPITAL PATRIMONIAL ( Ke ) TASA DE RENDIMIENTO MINIMA ACEPTADA ( TREMA ) FLUJO DE EFECTIVO ( detallado primer año y anual
cuatro siguientes ) ( FNE ) RELACION BENEFICIO / COSTO ( B / C ) VALOR PRESENTE NETO ( VPN ) • PERIODO DE RECUPERACION DE INVERSIÓN ( PRI )• TASA SIMPLE DE RENDIMIENTO ( TSR )• ESTADOS FINANCIEROS PRO-FORMA ( Primer año ) • RAZONES FINANCIERAS • SENCIBILIDAD RIESGO
VALOR DE DESECHO• VALOR DE LA EMPRESA AL FINAL
DEL PROYECTO
VALOR DE DESECHO
VD =
n
j=1
Ij - (( Ij / nj ) x dj )
Ij = Inversión en el activo jnj = Número de años a depreciar en el activo jdj = Número de años ya depreciados del activo j al
momento de hacer el cálculo del V.D.
Si el valor de uno de los activos j que se comprarán para el proyecto asciende a $ 12,000 y la vida útil es de 15 años ( nj ), su depreciación anual será de 12,000 / 15 = $ 800 por cinco años que dura el proyecto es de $ 4,000 ; por lo tanto, el valor de desecho será de 12,000 – 4,000 = 8,000
VD = 12,000 – ( ( 12,000 / 15 ) X 5 ) = 8,000
COSTO DE LA DEUDA• EL PRECIO DEL DINERO QUE SE
SOLICITA A CREDITO
COSTO DE DEUDA
CD = Kd ( 1 – t )
Kd = Interés cobrado por la Institución Financierat = tasa de impuestos después de utilidades
Un proyecto requiere de un financiamiento a una tasa del 11 % anual y la tasa de impuesto para su giro es de 20% en total.
CD = 0.11 ( 1 – 0.20 ) = 0.088
CD = 8.80 %
COSTO DE CAPITAL PATRIMONIAL
• PRECIO DEL DINERO QUE APORTAN LOS SOCIOS
( COSTO DE OPORTUNIDAD )
COSTO DE CAPITAL PATRIMONIAL
Ke = Rf + ( Rp X B )Rp = Rm - Rf
Rf = Tasa libre de riesgoRm = Rentabilidad del mercadoB = Riesgo de la industria = 1
Si la tasa libre de riesgo fuese del 6% , la tasa de rentabilidad observada en el mercado fuese del 13 % y el beta del sector del 1.5 :
Ke = 6% + ( 13% - 6% ) X 1.5 = 16.5%
COSTO DE CAPITAL PONDERADO
( TREMA )Ko = CD ( D / V ) + Ke ( P / V )
D = Monto de la deudaV = valor de la empresa en mercado ( deuda + patrimonio )
Si la participación de los ejemplos anteriores fuesen del 60% en patrimonio y 40% deuda, por $ 100,000 pesos,
Ko = 0.088 (40,000/100,000 ) + 0.165 ( 60,000/100,000 ) = .1342
Ko = 13.42 %
RENDIMIENTO MINIMO ACEPTADO
FLUJO DE EFECTIVO ( CAJA )CASH FLOW
• REGISTRO DEL EFECTIVO DESDE QUE ENTRA HASTA QUE SALE DE LA
EMPRESA
ACCIONISTAS
CAPITAL
EFECTIVO
INVERSION
PROVEEDORESMANO DE OBRA
GTOS. ADMVO
GTS TECNICOS
VENDEDORES
PUBLICIDAD Y VENTAS
DIVIDENDOS
INVERSION
CAPITAL EINTERESES
IMPUESTOS
GOBIERNO
MATERIA PRIMA
ENERGIA MATERIAL
COSTO DE FABRICACION
INVENTARIOS
VENTAS
UTILIDADES
CUENTAS POR COBRAR
CARTERA VENCIDA
INSTITUCIONFINANCIERA
PRESTAMO
CAPITAL EINTERESES
DESINVERSION
TERRENOS
MAQUINEDIFICIOEQUIPO
DEPRECIACION O RENTA
DEPRECIA CION
ESTRATEGIAS Y POLITICAS ADMINISTRATIVASCONSULTORIA PARA LA ALTA DIRECCION DE EMPRESAS
ESTRUCTURA DEL FLUJO DE CAJA
• + Ingresos afectos a impuestos• - Egresos afectos a impuestos• - Gastos no desembolsables• = Utilidad antes de impuestos• - Impuesto• = Utilidad después de impuesto• + Ajustes por gastos no desembolsables• - Egresos no afectos a impuestos• + Beneficios no afectos a impuestos• = Flujo de caja neto• == Flujo de caja acumulado
AÑO AÑO AÑO AÑO AÑO AÑO0 1 2 3 4 5
( MAS ) INGRESOS AFECTOS A IMPUESTOSVENTASVENTAS DE ACTIVOS ( OTROS PRODUCTOS )PRODUCTOS FINANCIEROS( MENOS ) EGRESOS AFECTOS A IMPUESTOSCOSTOS VARIABLESCOSTOS FIJOS ( OPERATIVOS )COMISIONES DE VENTADEPRECIACIONES ( VIRTUAL )GASTOS FINANCIEROSCAPACITACION, ETC ( OTROS GASTOS )( IGUAL ) UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS( MENOS ) IMPUESTOS ( 45 % )( IGUAL ) UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS( MAS ) AJUSTES POR DEPRECIACIONES( MENOS ) EGRESOS NO AFECTOS A IMP.INVERSION POR REEMPLAZOINVERSION POR AMPLIACIONAMORTIZACION DE DEUDADIVIDENDOSINVERSION INICIAL ( AÑO 0 )( MAS ) BENEFICIOS NO AFECTOS A IMPFINANCIAMIENTOSAPORTACION DE CAPITALVALOR DE DESECHO DE ACTIVOS AL FINAL
FLUJO DE EFECTIVO NETO ( F.N.E. )FNE (- ) FNE I FNE II FNEIII FNEIV FNEV
ESTRUCTURA GENERAL DEL FLUJO DE EFECTIVOPOR PROYECTO ( 5 AÑOS )
RELACION
BENEFICIO - COSTO• RELACION ENTRE LO QUE SE
GENERA Y LO QUE INVIRTIO
RELACION
BENEFICIO - COSTO
B / C = VP / I
VP = VALOR PRESENTEI = INVERSION INICIAL
FNEt
( 1 + i )
n
t = 1
VP = n
El resultado deberá de ser mayor a 1
EL VALOR ACTUAL DE UN PROYECTO ES DE $ 42,433,906 PESOS Y LA INVERSION EFECTUADA FUE DE 25,567,580 PESOS , LA RELACION COSTO BENEFICIO ES DE :
B / C = 42, 433, 906 / 25, 567, 580
B / C = 1.66
PROYECTO FACTIBLE
VALOR PRESENTE NETO
• LO QUE REALMENTE GENERA EL PROYECTO EN TIEMPO ACTUAL
VALOR PRESENTE NETO
VPN =
n
t = 1
FNEt
( 1 + i )nI0
FNE = Flujo Neto de Efectivo cada periodo ( VD )i = Tasa de descuento ( costo de capital )I0 = Inversión Inicial ( año 0 ) “ sin financiar “
El valor deberá de ser igual o mayor a cero
Costo de capital 10%
Flujo de Efectivo Neto
Año Proyecto A Proyecto B
0 ( 42,000 ) ( 45,000 )
1 14,000 28,000
2 14,000 12,000
3 14,000 10,000
4 14,000 10,000
5 14,000 10,000
VPN 11,071 10,924
SELECCION OK
Proyecto viable Proyecto viable
RIESGO• MIDE LAS VARIACIONES DE LOS
FUTUROS RESULTADOS
MEDICION DE RIESGO
Ç =
n
xA1
( Ax – A ) X Px2
A = n
xA1
Ax X Px
Ç = Desviación EstándarAx = VPN de la probabilidad ( Px )V = Coeficiente de variación del proyecto
V = Ç / A Deberá de acercarse al cero
0.30 ( 2,000 ) 600
0.40 ( 2,500 ) 1,000
0.30 ( 3,000 ) 900
Px ( Ax )
A = 2,500
Ax - A ( Ax – A ) ( Ax – A ) ( Ax – A ) Px
2,000 - 2,500 - 500 250,000 ( 250,000 ) 0.30 75,000
2,500 - 2,500 0 0 ( 0 ) 0.40 0
3,000 - 2,500 + 500 250,000 ( 250,000 ) 0.30 75,000
2
Varianza = 150,000
Ç = 150,000 = 387.29
v = 387.29 / 2,500 = 0.1549
EJERCICIO BASE• El Sr. Pérez, desea iniciar un negocio para lo cual ha
manifestado necesitar los siguientes activos :• Terreno = $ 7,000,000 + Construcciones = $ 1, 500,000 +
Maquinaria=$ 500,000 + Equipos y muebles = $ 150,000 + automóvil = $ 400,000
• La vida útil estimada para el tipo de activos y de uso es de :• Construcción = 40 años + Maquinaria = 15 años + Equipos y
muebles = 10 años + Automóvil = 4 años• El Sr. Pérez le hace falta la cantidad de $ 1,000,000 para iniciar
su negocio por lo cual, solicitará al banco dicha cantidad a pagar a un plazo de 12 meses bajo un interés sobre saldos insolutos del 18 %. Considere el pago de impuestos del 35 % y el valor del cete de 8 % así como una rentabilidad de mercado promedio del 10% y un factor beta del 1.5
• El pronóstico de ventas en forma mensual para el primer año es como se muestra : enero = 700,000 febrero = 800,000 marzo = 1,100,000 abril = 1,000,000 mayo = 800,000 junio = 1,200,000 julio = 1,000,000 agosto = 2,000,000 septiembre = 1,600,000 octubre = 1,000,000 noviembre =800,000 y diciembre = 950,000
• Las ventas estimadas para los siguientes cuatro años son como se muestran : año 2 = 14,000,000 año 3 = 16,000,000 año 4 = 17,500,000 y año 5 = 19,500,000
• En base al estudio de “ estructura del producto “ sabemos que los costos de venta representa el 35 % del precio de venta
• El Sr. Perez también ha decidido pagar a los vendedores a comisión del 5 % sobre el monto vendido para su motivación.
• Los gastos fijos ( administración y de venta ) generan un monto mensual por $ 250,000 ( tómelo como una constante para la vida del proyecto )
SOLICITUD . . . • EFECTUE FLUJO DE EFECTIVO MENSUAL PARA EL PRIMER
AÑO DE LA VIDA DEL PROYECTO• EFECTUE FLUJO DE EFECTIVO PARA LOS SIGUIENTES 4
AÑOS A LA VIDA DEL PROYECTO• DETERMINE VALOR PRESENTE NETO DEL PROYECTO• DETERMINE PERIODO DE RECUPERACIÓN DEL PROYECTO• DETERMINE LA TASA SIMPLE DE RENDIMIENTO• DETERMINE BALANCE Y ESTADO DE RESUTADOS PRO-
FORMA PARA EL PRIMER AÑO DE VIDA DEL PROYECTO• DETERMINE RAZONES FINANCIERAS RELEVANTES• DETERMINE RESULTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO BAJO
ESCENARIOS OPTIMISTA ( INCREMENTO DEMANDA 15 % ) Y PESIMISTA ( REDUCCION EN DEMANDA 15 % )
• DETERMINE EL FACTOR DE RIESGO DEL PROYECTO ( COEFICIENTE DE VARIACION )
PROYECCION A ( AÑOS ) : 5
ACTIVOS INVERSION VIDA UTIL DEPREC VALOR
( AÑOS ) ANUAL ( 5 AÑOS )
TERRENO
7.000.000 XXX
7.000.000
CONSTRUC
1.500.000 40
37.500
1.312.500
MAQUINARIA
500.000 15
33.333
333.333
EQUIPOS Y MUEBLES
150.000 10
15.000
75.000
AUTOMOVIL
400.000 4
100.000
300.000
TOTAL 9.550.000
185.833
9.020.833
COMISION / VTA 17.417
74.646
249.688
386.542
446.208
5% ENERO FEBERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO
INGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS
VENTAS ( P*Q ) 700.000
800.000
1.100.000
1.000.000
800.000
1.200.000
EGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS
COSTO DE VENTA ( 35% ) 245.000
280.000
385.000
350.000
280.000
420.000
COSTOS DE FAB. FIJOS 250.000
250.000
250.000
250.000
250.000
250.000
GASTOS DE ADMON Y VTA
COMISIONES DE VENTA 35.000
40.000
55.000
50.000
40.000
60.000
VENTA DE ACTIVO
DEPRECIACION
DEP INTANGIBLES
INTERESES PAGADOS 15.000
13.750
12.500
11.250
10.000
8.750
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
155.000
216.250
397.500
338.750
220.000
461.250
IMPUESTOS ( 35 % ) 54.250
75.688
139.125
118.563
77.000
161.438
UTILIDAD NETA 100.750
140.563
258.375
220.188
143.000
299.813
662.688
801.979
1.332.083
1.707.000
1.848.729
1.913.271
JULIO AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE TOTAL
1.000.000
2.000.000
1.600.000
1.000.000
800.000
950.000
12.950.000
350.000
700.000
560.000
350.000
280.000
332.500
4.532.500
250.000
250.000
250.000
250.000
250.000
250.000
3.000.000
-
50.000
100.000
80.000
50.000
40.000
47.500
647.500
185.833
185.833
7.500
6.250
5.000
3.750
2.500
1.250
97.500
342.500
943.750
705.000
346.250
227.500
132.917
4.486.667
119.875
330.313
246.750
121.188
79.625
46.521
1.570.333
222.625
613.438
458.250
225.063
147.875
86.396
2.916.333
AJUSTES EN DEPRECIACION ( + )
DEPRECIACION
DEP INTANGIBLES
EGRESOS NO AFECTOS A IMPUESTOS
AMORTIZACIONES DEUDA
83.333
83.333
83.333
83.333
83.333
83.333
INVERSION POR REEMPLAZO
OTRAS INVERSIONES
INVERSION INICIAL
DIVIDENDOS
BENEFICIOS NO AFECTOS A IMPUESTOS
APORTACION DE CAPITAL
FINANCIAMIENTO
VALOR DE DESECHO ( AÑO 5 )
FLUJO NETO DE EFECTIVO ( FNE )
17.417
57.229
175.04
136.854
59.667
216.479
FLUJO DE EFECTIVO ACUMULADO
17.417
74.646
249.68
386.542
446.208
662.688
185.833
185.833
83.333
83.333
83.333
83.333
83.333
83.333
1.000.000
-
139.292
530.104
374.917
141.729
64.542
188.896
801.979
1.332.083
1.707.000
1.848.729
1.913.271
2.102.167
2.102.167
0 1 2 3 4 5
INGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS
VENTAS ( P*Q )
12.950.000
14.000.000
16.000.000
17.500.000
19.500.000
VENTA DE ACTIVO
EGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS
COSTO DE VENTA ( 35% )
4.532.500
4.900.000
5.600.000
6.125.000
6.825.000
COSTOS DE FAB. FIJOS
3.000.000
3.000.000
3.000.000
3.000.000
3.000.000
GASTOS DE ADMON Y VTA
-
-
-
-
COMISIONES DE VENTA
647.500
700.000
800.000
875.000
975.000
DEPRECIACION
185.833
185.833
185.833
185.833
185.833
DEP INTANGIBLES
INTERESES PAGADOS
97.500
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
4.486.667
5.214.167
6.414.167
7.314.167
8.514.167
IMPUESTOS ( 35 % )
1.570.333
1.824.958
2.244.958
2.559.958
2.979.958
UTILIDAD NETA
2.916.333
3.389.208
4.169.208
4.754.208
5.534.208
AJUSTES EN DEPRECIACION
DEPRECIACION
185.833
185.833
185.833
185.833
185.833
DEP INTANGIBLES
-
-
-
-
-
EGRESOS NO AFECTOS A IMPUESTOS
AMORTIZACIONES DEUDA
1.000.000
INVERSION POR REEMPLAZO
400.000
OTRAS INVERSIONES
INVERSION INICIAL
- 9.550.000
DIVIDENDOS
BENEFICIOS NO AFECTOS A IMPUESTOS
APORTACION DE CAPITAL
FINANCIAMIENTO
1.000.000
VALOR DE DESECHO ( AÑO 5 )
9.020.833
FLUJO NETO DE EFECTIVO ( FNE )
- 8.550.000
2.102.167
3.575.042
4.355.042
4.940.042
14.340.875
TABLA DE AMORTIZACIONES PARA FINANCIAMIENTO
( SALDOS INSOLUTOS )
FINANCIAMIENTO : $1.000.000
TASA DE INTERES ANUAL : 18%
PLAZO MESES : 12
CAPITAL INTERESES AMORTIZACION SALDO
ENERO $1.000.000 $15.000 $83.333 $916.667
FEBERO $916.667 $13.750 $83.333 $833.333
MARZO $833.333 $12.500 $83.333 $750.000
ABRIL $750.000 $11.250 $83.333 $666.667
MAYO $666.667 $10.000 $83.333 $583.333
JUNIO $583.333 $8.750 $83.333 $500.000
JULIO $500.000 $7.500 $83.333 $416.667
AGOSTO $416.667 $6.250 $83.333 $333.333
SEPTIEMBRE $333.333 $5.000 $83.333 $250.000
OCTUBRE $250.000 $3.750 $83.333 $166.667
NOVIEMBRE $166.667 $2.500 $83.333 $83.333
DICIEMBRE $83.333 $1.250 $83.333 $0
PAGOS AÑO 1 $97.500 $1.000.000
Ke = Rf + ( Rp X B )Rp = Rm - Rf
COSTO DE CAPITAL
KE = 0.08 + ( ( 0.10 - 0.08 ) X 1.5 ) = 11.00 %
CD = Kd ( 1 – t )
CD = 0.18 X ( 1- 0.35 ) = 11.70 %
Ko = CD ( D / V ) + Ke ( P / V )
KO = 0.1170 ( 1,000,000 / 9,550,000) + 0.11 ( 8,550,000 / 9,550,000 ) = 11.07%
PERIODO DE RECUPERACION
AÑO FNE FLUJO ACUMULADO
1 2.102.167 2.102.167
2 3.575.042 5.677.208
3 4.355.042 10.032.250
4 4.940.042 14.972.292
5 5.320.042 20.292.333
INVERSION INICIAL = 9.550.000
TASA SIMPLE DE RENDIMIENTO
AÑO FNE TSR
1 2.102.167 22%
2 3.575.042 37%
3 4.355.042 46%
4 4.940.042 52%
5 5.320.042 56%
NOTA : DEBERA DE SER MAS ALTA QUE LA TASA LIDER DEL MERCADO
FNE / INV
BALANCE GENERAL ACTIVOS : PASIVOS :CIRCULANTE : CORTO PLAZO :CAJA 2.102.167 PROVEEDORESBANCOS DEUDA - INVENTARIOS CUENTAS POR PAGARCUENTAS POR COBRAR TOTAL PASIVO CORTO PLAZO - TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 2.102.167 LARGO PLAZO :
FIJO : BANCOS TERRENOS 7.000.000 DEUDACOSTRUCCION 1.500.000 TOTAL PASIVO LARGO PLAZOMAQUINARIA 500.000 TOTAL PASIVO - EQUIPOS Y MUEBLES 150.000 CAPITAL AUTOMOVIL 400.000 9.550.000 CAPITAL SOCIAL 8.550.000 DEPRECIACIONES 185.833 UTILDADES RETENIDAS 2.916.333 TOTAL DE ACTIVOS FIJOS 9.364.167 TOTAL CAPITAL CONTABLE 11.466.333 11.466.333 OTROS : TOTAL PASIVO Y CAPITALTOTAL ACTIVO 11.466.333 DIFERENCIA -
ESTADO DE RESULTADOSVENTAS 12.950.000 COSTO DE VENTAS 4.532.500
UTILIDAD BRUTA : 8.417.500 GASTOS DE OPERACIÓNGASTOS DE VENTA 647.500 GASTOS DE ADMINISTRACION 3.000.000 GASTOS POR DEPRECIACION 185.833
TOTAL DE GASTOS OPERATIVOS : 3.833.333 UTILIDAD OPERATIVA : 4.584.167
GASTOS FINANCIEROS 97.500 PRODUCTOS FINANCIEROSOTROS PRODUCTOSOTROS GASTOS
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS : 4.486.667 IMPUESTOS AL : 35% 1.570.333
UTILIDAD NETA : 2.916.333
RAZONES FINANCIERASAÑO 1
CIRCULANTE : NAAC/PC
P. ACIDO : NA( AC-INV )/PC
ROT.INV : NACV/INV
ROT.ACT.TOT : 1,13 VTS/ACT. TOT
DEUDA : NAPAS.TOT/ACT.TOT
PAGO INT. 46,02 UAIMP/INTERESES
UT.OP : 35%UP/VTS
UT.NETA : 23%UN/VTS
SENSIBILIDAD Y RIESGO
Px ( Ax )
0.30 ( 9,644,605 ) 2.893.381,56
0.40 ( 10,146562 ) 4.058.625,19
0.30 ( 13,522,842 ) 4.056.852,52
A = 11.008.859,27
VPNp
VPNc
VPNo
SUMATORIA
Ax - A Ax – A (Ax – A) ( Ax – A ) Px9,644,605 - 11.008.859,27 -1.364.254 1.861.189.181.647 558.356.754.494,34
10,146,562 - 11.008.859,27 -862.296,30
743.554.910.066 297.421.964.026,58
13,522,842 -11.008.859,27 2.513.982 6.320.107.889.687 1.896.032.366.906,10
Varianza = 2.751.811.085.427,02
Ç = = 1.658.858,37
v = 1.658.858,37 / 11.008.859,27 = 0.1549
2
2.751.811.085.427,02
v = 15%
VALOR PRESENTE NETO
2.102.167 3.575.042 4.355.042 4.940.042 14.340.875
( 1+.1107 ) ( 1+.1107 ) ( 1+.1107 ) ( 1+.1107 ) ( 1+.1107 )1 2 3 4 5
+ + + +
19,696,562.97 – 9, 550,000
10,146,562.97
EJERCICIO 1• El Sr. XXX, desea iniciar un negocio para lo cual ha
manifestado necesitar los siguientes activos :
• Terreno = $ 1,000,000 + Construcciones = $ 700,000 + Maquinaria=$ 100,000 + Equipos y muebles = $ 200,000 + automóvil = $ 250,000
• La vida útil estimada para el tipo de activos y de uso es de :
• Construcción = 40 años + Maquinaria = 15 años + Equipos y muebles = 10 años + Automóvil = 4 años
• El Sr. XXX le hace falta la cantidad de $ 500,000 para iniciar su negocio por lo cual, solicitará al banco dicha cantidad a pagar a un plazo de 12 meses bajo un interés sobre saldos insolutos del 25 %. Considere el pago de impuestos del 35 % y el valor del cete de 10 % así como una rentabilidad de mercado promedio del 15 % y un factor beta del 1.5
• El pronóstico de ventas en forma mensual para el primer año es como se muestra : enero = 130,000 febrero = 150,000 marzo = 200,000 abril = 130,000 mayo = 120,000 junio = 100,000 julio = 140,000 agosto = 160,000 septiembre = 170,000 octubre = 130,000 noviembre =110,000 y diciembre = 190,000
• Las ventas estimadas para los siguientes cuatro años son como se muestran : año 2 = 2,000,000 año 3 = 2,300,000 año 4 = 2,800,000 y año 5 = 3,200,000
• En base al estudio de “ estructura del producto “ sabemos que los costos de venta representa el 10 % del precio de venta
• El Sr. XXX también ha decidido pagar a los vendedores a comisión del 5 % sobre el monto vendido para su motivación.
• Los gastos fijos ( administración y de venta ) generan un monto mensual por $ 30,000 ( tómelo como una constante para la vida del proyecto )
SOLICITUD . . . • EFECTUE FLUJO DE EFECTIVO MENSUAL PARA EL PRIMER
AÑO DE LA VIDA DEL PROYECTO• EFECTUE FLUJO DE EFECTIVO PARA LOS SIGUIENTES 4
AÑOS A LA VIDA DEL PROYECTO• DETERMINE VALOR PRESENTE NETO DEL PROYECTO• DETERMINE PERIODO DE RECUPERACIÓN DEL PROYECTO• DETERMINE LA TASA SIMPLE DE RENDIMIENTO• DETERMINE BALANCE Y ESTADO DE RESUTADOS PRO-
FORMA PARA EL PRIMER AÑO DE VIDA DEL PROYECTO• DETERMINE RAZONES FINANCIERAS RELEVANTES• DETERMINE RESULTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO BAJO
ESCENARIOS OPTIMISTA ( INCREMENTO DEMANDA 15 % ) Y PESIMISTA ( REDUCCION EN DEMANDA 15 % )
• DETERMINE EL FACTOR DE RIESGO DEL PROYECTO ( COEFICIENTE DE VARIACION )