estratégia funcef

Estratégia FUNCEFInvestimentos Estruturados

6º Seminário Sudeste da ABIPEM

São Paulo

22 de agosto de 2012

Índice

Estratégia de Macro Alocação

A Carteira de Private Equity e Venture Capital

1

2

Processo de seleção de Fundos – 2011/20123

A FUNCEF• A FUNCEF - Fundação dos Economiários Federais é o 3º maior 3º maior

fundo de pensão do Brasilfundo de pensão do Brasil, com Patrimônio em torno de R$ 49,5 R$ 49,5 bilhõesbilhões e aproximadamente 120 mil participantes120 mil participantes..

A FUNCEF

O gráfico de Rentabilidade versus Meta Atuarial demonstra o resultado acumulado dos últimos anos

+189%+189%

Desde 2004, os principais indicadores apontavam melhoria dos fundamentos macroeconômicos e a perspectiva de um novo ciclo de novo ciclo de crescimento do paíscrescimento do país;

A estabilidade A estabilidade da economia brasileira permitiu ao Tesouro Nacional financiar a dívida pública em prazos mais longos e a taxas mais baixasdívida pública em prazos mais longos e a taxas mais baixas;

Inicia-se um novo ciclo na gestão dos investimentos novo ciclo na gestão dos investimentos das Entidades de Previdência, no qual os investimentos tradicionais (atrelados ao CDI/SELIC) passam a estar em patamares próximos ou inferiores às metas atuariais.

Essa mudança estrutural estimulou o direcionamento de recursos para investimentos ancorados no crescimento, também chamados de investimentos ancorados no crescimento, também chamados de “investimentos alternativos” “investimentos alternativos” às opções tradicionais.

Cenário macroeconômico

Atuarial vs NTN-B

Evolução dos Ativos

Principais pilares da nova estratégia de gestão dos investimentos:

ampliação gradativa da alocação de recursos no segmento de RV (bolsa de valores e Private Equity);

redução da exposição em ativos atrelados a juros, com migração para títulos atrelados à inflação;

alongamento das carteiras, tanto de renda fixa quanto a de renda variável, esta última via Fundos de Investimento em Participações;

consolidação da carteira imobiliária (próxima ao limite legal), que representou alternativa de diversificação eficiente no cenário de juros mais baixos (resultados bem superiores à meta desde 2004, inclusive em 2008);

Aumento da posição em crédito privado (R$ 1,6 bilhões).

Impacto da Redução dos Juros Estratégia da FUNCEF

..

Alternativas de Investimento: (RF - Crédito Privado) Alternativas de Investimento: (RF - Crédito Privado)

Foco: operações atreladas a índices de preçosFoco: operações atreladas a índices de preços

Operações estruturadas “sob medida” para a Fundação (Debêntures, CCB´s, FIDC, NP´s) ;

Fundos exclusivos de crédito;

Project Finance;

Operações com lastro imobiliário;

Fatores de atenção: Fatores de atenção: (Covennants e garantias, setor com potencial de crescimento, empresa com boa estrutura de governança e escolha de bom gestor (quando houver).

Estratégias / Oportunidades Renda fixa

Alternativas de Investimento: (RV - Participações) Alternativas de Investimento: (RV - Participações)

Foco: diversificação setorial.Foco: diversificação setorial.

Fundos de “Private Equity”: empresas de capital fechado com bom potencial de crescimento e diversificação setorial;

Grandes projetos de infraestrutura, energia e logística para sustentar a taxa de crescimento de longo prazo.

Carteira de retorno absoluto objetivo de investir em empresas com alto potencial de valorização no médio prazo.

Estratégias / Oportunidades Renda variável - Participações

Alternativas de Investimento: (Imóveis)

Setor imobiliário: edifícios comerciais para renda, hotéis econômicos, shoppings e galpões industriais.

Em discussão:Em discussão:

Investimentos no Exterior. Estudo de viabilidade. Como? Onde? E por que?

Estratégias / Oportunidades Renda variável - Participações / Imóveis

Índice

Estratégia de Macro alocação


1

2


Início de Atividade dos FundosAmadurecimento

200320042005200620072008200920102011

38 Fundos Investidos38 Fundos Investidos

2012

Ilustrativo

Energia Têxtil

Energia Têxtil

Energia Energia

Energia Logística Saneamento Serviços

Energia Logística Saneamento Serviços

Serviços TI

Serviços TI

Alimentos Energia Logística Construção CivilSiderurgia

Alimentos Energia Logística Construção CivilSiderurgia

Florestas Energia Educação Construção Civil Varejo

Florestas Energia Educação Construção Civil Varejo

Serviços Florestas Energia Alimentos Construção Civil

Serviços Florestas Energia Alimentos Construção Civil

15 SETORES INVESTIDOS15 SETORES INVESTIDOS

ServiçosPetróleo e Gás Portos TIBiotecnologia

ServiçosPetróleo e Gás Portos TIBiotecnologia

Setores PriorizadosFIPs e FMIEEs

Capital Comprometido e Capital InvestidoVeículos de Investimento

Valores em R$ bilhões Total: R$ 1,8

Capital Investido: R$ 1,4 Capital a Aportar: R$ 0,4

Total: R$ 1,8 Capital Investido: R$ 1,4 Capital a Aportar: R$ 0,4



Valores em R$ bilhões





Categorias% Carteira FUNCEF

FIP Tradicional 2,84%

FMIEE 0,18%

FIP Proprietário 2,38%

TOTAL 5,40%*

* ≈ 10,4% é a meta de alocação indicada no ALM

Fonte: GEPAR

Exposição Setorial - SimulaçãoPrevisão de Aportes

Fonte: GEPARFonte: GEPAR

• Cabe um olhar mais acurado sobre os setores mais representativos da Carteira de Private Equity, que receberam investimentos significativos nos últimos anos

• Petróleo, Gás e Biocombustíveis

• Energia Elétrica

• Madeira e Papel

Distribuição das Categorias de FundosTamanho e Quantidade de Empresas Investidas

●● ●●●●●●

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X ≥ 1.000

500 ≤ X < 1.000

200 ≤ X < 500

50 ≤ X < 200

X < 50

Venture Capital Private Equity Fundos Proprietários

Valor das Companhias em R$ milhões

8

17 18

18

17

5

2 6

2

1

46%46%

18%18%

18%18%

13%13%

5%5%

% dos recursos investidos

% de recursos % de recursos investidosinvestidos

Tamanho/Tamanho/valor das valor das

CompanhiasCompanhias

Estratégias de Estratégias de Venture CapitalVenture Capital

Estratégias de Estratégias de Private EquityPrivate Equity

Estratégias Estratégias ProprietáriasProprietárias

Companhias Companhias InvestidasInvestidas((Ilustrativo))

Investimentos FUNCEFDistribuição por Estratégia de Investimento

Distribuição das EmpresasPercentual de Participação dos Fundos

Percentual de Participação dos

Fundos nas Empresas Investidas

Listadas

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Índice

Estratégia de Macro alocação


1

2


Pilares da Tese de Investimento em Private Equity

Processo de Seleção dos Ativos

OriginaçãoEtapa que representa todos os projetos apresentação à FUNCEF para análise.

Pré-análiseVerificação de aspectos preliminares (características mínimas de atratividade).

Análise e Avaliação A área avalia o ativo munida de dados e informações necessárias.

NegociaçãoDefinições de precificação, governança, taxas de gestão e condições relevantes.

AprovaçãoEtapa que representa todos os projetos apresentação à FUNCEF para análise.

InvestimentoMomento de aprovação ou espera do cumprimento de cláusulas condicionantes.

Quadro Síntese - pipeline

SetoresTotal

(R$ MM)Qtd.

Fundos

Multissetorial 3.060 7

Serviços/Infra Petróleo e Gás 1.900 3

Logística 1.500 2

Florestas 1.000 1

Energia 600 1

Construção Civil 400 1

Alimentos 300 1

Biotecnologia 230 1

TI e Tecnologia 250 1

Total 9.240 18

23/48

Metodologia

CRITÉRIOS PESOS QUESTÕES AVALIADAS

ATese de Investimento do Fundo

25%A estratégia proposta pelo fundo é coerente?

BAderência à estratégia da FUNCEF

25%A tese do fundo alinha-se às diretrizes estratégicas da Fundação?

C Potencial do Gestor 25%

O gestor apresenta experiência em PE/VC, equipe qualificada e amplo domínio dos setores selecionados para as aquisições societárias?

D Estratégia de Saída 15%As estratégias e os mecanismos de desinvestimento defendidos são factíveis?

E Comprometimento 10%O gestor comprometeu-se em investir dinheiro próprio no fundo?

Relação de Projetos e suas Respectivas EtapasProjetos Analisados em 2011/2012

38

33

14

9

9

4

5

4 1

7 12

1 4

Originação

Pré-Análise

Análise & Avaliação

Negociação

Aprovação

Investimento

86,8 %

36,8 %

100%

LEGENDA

Propostas Consideradas

Propostas Descartadas

Propostas em Andamento

Em 2011: 18Em 2010: 20

23,7 %

23,7 %

10,5 %

13,2 %

24,7 bi

23,9 bi

14,9 bi

14,9 bi

12,5 bi

12,5 bi

Total Aprovado em 2011:

R$ 1,24 bilhão

Total Aprovado em 2011:

R$ 1,24 bilhão

Volume de R$

Zona Atrativa de InvestimentosResultado das Análises Preliminares

Ranking Fundos Setores

1º FIP I Multissetorial

2º FIP II Multissetorial

3º FIP III Logística

4º FIP IV Serviços/Infra Petróleo e Gás

5º FIP V Energia

6º FIP VI Biotecnologia

7º FIP VII TI e Tecnologia

8º FIP VIII Serviços/Infra Petróleo e Gás

• A ZONA ATRATIVA envolve 8 fundos, 6 com foco em setores específicos e 2 com foco em setores variados e permite o avanço no amadurecimento do Programa de Private Equity da FUNCEF

• A maior parte desses fundos pretende irrigar de 6 a 8 empresas, com predominância de empresas de médio porte (50 a 70 empresas)

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Sob diversos aspectos, é possível verificar que os recursos disponibilizados estão sendo alocados de forma consistente e equilibrada:

Constância dos investimentos, que foram pulverizados nos últimos anos e formarão, em breve, um ciclo de investimento capaz de retroalimentar;

Distribuição temporal dos investimentos, aproveitando janelas de oportunidades que surgem nos ciclos econômicos;

Investimentos em empresas de diversos tamanhos, empresas pequenas, médias e grandes;

Diversificação da estratégia de controle acionário, com estratégia de participação minoritária nos FIP’s Tradicionais e FMIEE’s e de controle nos FIP’s Proprietários;

Considerações finais

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Considerações finais

Grande espectro setorial de investimentos, com concentração em alguns segmentos resultados das janelas de oportunidades;

Adequada distribuição geográfica, com uma concentração em empresas com sede em São Paulo, porém com muitas quais investem em outros Estados.

A FUNCEF conta com 23 gestores, dos 86 registrados na ABVCAP, que concentram grande volume de recursos em administração, em alguns casos, decorrente da característica inerente aos FIP’s Proprietários.

OBRIGADO!

Umberto Conti Gerente de Análise Investimentos - FUNCEF

SCN, Quadra 2, Bloco “A”, Ed. Corporate Financial Center – 13º andar

Brasília/DF Cep [email protected]

Tel.: (+ 55 61) 3329-1863

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