Presentacin de PowerPoint

SEMANA 1 Objetivos de aprendizajeConocer quin usa las razones financieras y cmo.Usar las razones financieras para analizar la liquidez y la actividad de una empresa. Examinar la relacin entre deuda y apalancamiento financiero, as como las razones financieras que se utilizan para analizar el endeudamiento de una empresaUsar las razones financieras para analizar la rentabilidad de una empresa y su valor de mercado

Enfoque en la ticaCuando los estados de prdidas y ganancias se toman al pie de la letra:Cerca del final de cada trimestre, muchas compaas revisan su desempeo durante ese periodo. Las empresas que superan una y otra vez los pronsticos de los analistas generalmente ven cmo los precios de sus acciones se disparan, mientras que aquellas que no los alcanzan, incluso por un pequeo monto, tienden a sufrir declinaciones en sus precios. La prctica de la manipulacin de las ganancias para inducir al error a los inversionistas se conoce como administracin de ganancias.Los cuatro estados financieros clave: 1-Estado de prdidas y gananciasEl estado de prdidas y ganancias o estado de resultados es un resumen financiero de los resultados de operacin de la empresa durante un periodo especfico.Aunque suelen elaborarse trimestralmente con fines informativos, tambin se preparan mensualmente para uso de la administracin y cada trimestre con fines fiscales.Tabla 3.1 Estado de prdidas y ganancias de Bartlett Company (en miles de dlares)

Ejemplo de finanzas personales

Los cuatro estados financieros clave: 2-Balance generalEl balance general presenta un resumen de la situacin financiera de la empresa en un momento especfico.El balance general sopesa los activos de la empresa (lo que posee) contra su financiamiento, que puede ser deuda (lo que debe) o patrimonio (lo que aportan los dueos). Tabla 3.2a Balances generales de Bartlett Company (en miles de dlares)

Tabla 3.2b Balances generales de Bartlett Company (en miles de dlares)

Ejemplo de finanzas personales

Los cuatro estados financieros clave:3- Estado de ganancias retenidasEl estado de ganancias retenidas reconcilia el ingreso neto ganado durante un ao especfico, y cualquier dividendo pagado en efectivo, con el cambio entre las ganancias retenidas entre el inicio y el fin de ese ao.Tabla 3.3 Estado de ganancias retenidas (en miles de dlares) de Bartlett Company para el ao que finaliza el 31 de diciembre de 2012

Los cuatro estados financieros clave:4- Estado de flujos de efectivoEl estado de flujos de efectivo es un resumen de los flujos operativos, de inversin y financieros de la empresa, y los reconcilia con los cambios en su efectivo y sus valores negociables durante el periodo.Este estado no solo aporta datos sobre las actividades de inversin, financieras y operativas, sino que tambin vincula el estado de prdidas y ganancias y los balances generales anteriores.Tabla 3.4 Estado de flujos de efectivo de Bartlett Company (en miles de dlares) del ao que finaliza el 31 de diciembre de 2012

Uso de razones financieras: Partes interesadasEl anlisis de razones financieras incluye mtodos de clculo e interpretacin de las razones financieras para analizar y supervisar el desempeo de la empresa.Los accionistas actuales y potenciales se interesan en los niveles presentes y futuros del riesgo y rendimiento de la empresa, que afectan directamente el precio de las acciones.Los acreedores se interesan principalmente en la liquidez a corto plazo de la empresa, as como en su capacidad para realizar el pago de los intereses y el principal.La administracin se interesa en todos los aspectos de la situacin financiera de la compaa y trata de generar razones financieras que sean favorables para los dueos y acreedores.Uso de razones financieras: Tipos de comparacin de razones (cont.)Anlisis de series temporales es la evaluacin del desempeo financiero de la empresa con el paso del tiempo, mediante un anlisis de razones financieras.La comparacin del desempeo actual y pasado, usando las razones, permite a los analistas evaluar el progreso de la compaa.Es posible identificar el desarrollo de tendencias mediante la comparacin de varios aos.El enfoque ms informativo del anlisis de razones combina el anlisis de una muestra representativa y el anlisis de series temporales.Uso de razones financieras: Precauciones en el uso de anlisis de razones1. Las razones que revelan desviaciones importantes de la norma simplemente indican la posibilidad de que exista un problema. 2. Por lo general, una sola razn no ofrece suficiente informacin para evaluar el desempeo general de la empresa. 3. Las razones que se comparan deben calcularse usando estados financieros fechados en el mismo periodo del ao. 4. Es preferible usar estados financieros auditados. 5. Los datos financieros que se comparan deben generarse de la misma forma. 6. La inflacin podra distorsionar los resultados.Ejemplo de anlisis de razones financierasPara mostrar los clculos de las razones financieras, usaremos los estados de prdidas y ganancias y los balances generales de Bartlett Company, presentados anteriormente en las tablas 3.1 y 3.2.Anlisis de razones financierasRazones de liquidez

Liquidez corriente = Activos corrientes Pasivos corrientes

La liquidez corriente de Bartlett Company en 2012 es de:

$1,223,000 $620,000 = 1.97Anlisis de razones financieras (cont.)Razones de liquidez

La razn rpida de Bartlett Company en 2012 es de:

Los hechos hablanLa importancia de los inventarios:De la tabla 3.5:

Las tres empresas tienen una liquidez corriente de 1.3. Sin embargo, aun cuando las razones rpidas de Home Depot y Lowes son notoriamente ms bajas que su liquidez corriente, para Dell la liquidez corriente y la razn rpida tienen aproximadamente el mismo valor. Por qu?CompaaLiquidez corrienteRazn rpidaDell1.31.2Home Depot1.30.4Lowes1.30.2Anlisis de razones financieras (cont.)ndices de actividad

Rotacin de inventarios = Costo de los bienes vendidos Inventario

Al aplicar esta relacin a Bartlett Company en 2012, tenemos:

$2,088,000 $289,000 = 7.2

Anlisis de razones financieras (cont.)ndices de actividad

Edad promedio del inventario = 365 Rotacin de inventarios

Para Bartlett Company, la edad promedio del inventarioen 2012 es:

365 7.2 = 50.7 dasAnlisis de razones financieras (cont.)ndices de actividad

El periodo promedio de cobro de Bartlett Company en 2012 es:

Los hechos hablanQuin utiliza el crdito?Las industrias de materiales para la construccin, la de comestibles y las tiendas de mercancas generales cobran en pocos das, mientras que las empresas en la industria de la computacin tardan alrededor de dos meses en cobrar sus cuentas.La diferencia se debe principalmente a que estas industrias tienen clientes muy distintas.Anlisis de razones financieras (cont.)ndices de actividad

Si suponemos que las compras de Bartlett Company correspondieron al 70% del costo de sus bienes vendidos en 2012, su periodo promedio de pago es de:

Anlisis de razones financieras (cont.)ndices de actividad

Rotacin de activos totales = Ventas Total de activos

El valor de la rotacin de los activos totales de Bartlett Company en 2012 es:

$3,074,000 $3,597,000 = 0.85Los hechos hablanHay que vender rpidamente.Esto tiene sentido porque el inventario est entre los activos ms valiosos que tienen las empresas, y las tiendas de comestibles tienen que vender rpidamente alimentos horneados, productos lcteos y artculos similares, o tirarlos cuando se echan a perder.Una tienda promedio de comestibles tiene que sustituir su inventario completo en tan solo unos das o unas cuantas semanas, y eso contribuye a una rotacin rpida de los activos de la empresa.Anlisis de razones financieras (cont.)Razones de endeudamiento

ndice de endeudamiento = Total de pasivos Total de activos

El ndice de endeudamiento de Bartlett Company en 2012 es

$1,643,000 $3,597,000 = 0.457 = 45.7%

Anlisis de razones financieras (cont.)Razones de endeudamiento

Razn de cargos de inters fijo = uaii intereses

La cifra de las utilidades antes de intereses e impuestos (uaii) es igual que la cifra de la utilidad operativa presentada en el estado de prdidas y ganancias.

Aplicando esta razn a Bartlett Company se obtiene el siguiente valor para 2012:

$418,000 $93,000 = 4.5

REVISAR FRMULA POR FAVOR!!!!30Anlisis de razones financieras (cont.)Razones de endeudamientondice de cobertura de pagos fijos

Al aplicar la frmula a los datos de 2012 de Bartlett Company, se obtiene:

Anlisis de razones financieras (cont.)ndices de rentabilidad

El margen de utilidad bruta de Bartlett Company en 2012 es:

Anlisis de razones financieras (cont.)ndices de rentabilidad

Margen de utilidad operativa = Utilidad operativa Ventas

El margen de utilidad operativa de Bartlett Company en 2012 es de:

$418,000 $3,074,000 = 13.6%

Anlisis de razones financieras (cont.)ndices de rentabilidad

Margen de utilidad neta = Ganancias disponibles para los accionistas comunes Ventas

El margen de utilidad neta de Bartlett Company en 2012 es:

$221,000 $3,074,000 = 0.072 = 7.2%

Anlisis de razones financieras (cont.)ndices de rentabilidad

Las ganancias por accin de Bartlett Company en 2012 son:

$221,000 76,262 = $2.90

Anlisis de razones financieras (cont.)ndices de rentabilidad

rsa = Ganancias disponibles para los accionistas comunes Total de activos

El rendimiento sobre los activos totales de Bartlett Company en 2012 es:

$221,000 $3,597,000 = 0.061 = 6.1%

Anlisis de razones financieras (cont.)ndices de rentabilidad

rsp = Ganancias disponibles para los accionistas comunes Capital en acciones comunes

Este ndice para Bartlett Company en 2012 es:

$221,000 $1,754,000 = 0.126 = 12.6%

Anlisis de razones financieras (cont.)Razones de mercado

Relacin P/G = Precio de mercado por accin comn Ganancias por accin

Si las acciones comunes de Bartlett Company a finales de 2012 se vendan en $32.25, usando una gpa de $2.90, la relacin P/G a finales de 2012 es:

$32.25 $2.90 = 11.1

Anlisis de razones financieras (cont.)Razones de mercado

donde,

Anlisis de razones financieras (cont.)Sustituyendo los valores correspondientes para Bartlett Company incluidos en el balance general de 2012, obtenemos:

Al sustituir el precio de las acciones comunes de Bartlett Company de $32.25 a finales de 2012 y su valor en libros por accin comn de $23.00 (calculado anteriormente) en la frmula de la razn M/L, obtenemos:

$32.25 $23.00 = 1.40

Tabla 3.8a Resumen de las razones de Bartlett Company

Tabla 3.8b Resumen de las razones de Bartlett Company

Se calcula una vez nos den la informacin de la cantidad de ventas al crdito

1,643,000/1,954,000 =84 %

Mide el rendimiento sobre la inversin de los accionistas comunes

Razn de mercado libro es 1.40