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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.),
Casa de Bolsa,
Integrante del Grupo Financiero Citibanamex
Estados financieros
30 de septiembre de 2019
CONTENIDO
1. Estados Financieros.
2. Notas.
3. Comentarios y Análisis de la Administración sobre los Resultados de
Operación y Situación Financiera.
4. Activos Subyacentes.
5. Comentarios Particulares a los Instrumentos Financieros Derivados.
6. Constancia Trimestral CNBV.
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.),
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
Al 30 de septiembre de 2019
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
(1) Actividad-
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V. (Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de
C. V.), Casa de Bolsa, Integrante del Grupo Financiero Citibanamex (Citibanamex Casa de
Bolsa), es una sociedad constituida bajo las leyes mexicanas con domicilio en Isabel la Católica
N° 44, Colonia Centro, Delegación Cuauhtémoc, Ciudad de México. Citibanamex Casa de
Bolsa es subsidiaria del Grupo Financiero Citibanamex, S. A. de C. V. (Grupo Financiero
Citibanamex), quien posee el 99% de su capital social y a su vez es subsidiaria de Citigroup
Inc. Citibanamex Casa de Bolsa actúa como intermediario financiero en operaciones con
valores e instrumentos financieros derivados autorizadas en los términos de la Ley del Mercado
de Valores (LMV) y las disposiciones de carácter general aplicables a las casas de bolsa (las
Disposiciones) que emite la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (la Comisión).
Citibanamex Casa de Bolsa opera en los mercados de dinero, capitales y derivados, e incluyen
la administración de patrimonios personales, corretaje, servicios internacionales y asesoría a
clientes institucionales.
Citibanamex Casa de Bolsa no tiene empleados, por lo que recibe servicios administrativos,
contables y legales de Banco Nacional de México, S. A., Integrante del Grupo Financiero
Citibanamex (Citibanamex), parte relacionada, a cambio de un honorario.
(2) Autorización y bases de presentación-
Autorización-
El 20 de febrero de 2019, el Director General, Lic. Humberto Cabral González, el Director de
Finanzas, C. P. Arturo Muñoz Ledesma, el Contador General, L .C. Jesús Manuel Betanzos
Zamora y el Auditor Interno, L. C. Angélica Orozco Rodríguez, autorizaron la emisión de los
estados financieros adjuntos y sus notas.
De conformidad con la Ley General de Sociedades Mercantiles y los estatutos de Citibanamex
Casa de Bolsa, los accionistas y la Comisión tienen facultades para modificar los estados
financieros después de su emisión. Los estados financieros adjuntos se someterán a la
aprobación de la próxima Asamblea de Accionistas.
(Continúa)
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(Millones de pesos)
Bases de presentación-
a) Declaración de cumplimiento-
Los estados financieros adjuntos están preparados con fundamento en la LMV, de acuerdo con
los Criterios de Contabilidad para las Casas de Bolsa en México (los criterios de contabilidad)
en vigor a la fecha del balance general, establecidos por la Comisión, quien tiene a su cargo la
inspección y vigilancia de las casas de bolsa y realiza la revisión de su información financiera.
Los criterios de contabilidad, señalan que la Comisión emitirá reglas particulares por
operaciones especializadas y que a falta de criterio contable expreso de la Comisión para las
casas de bolsa y en segundo término para instituciones de crédito, o en un contexto más amplio
de las Normas de Información Financiera mexicanas (NIF), se observará el proceso de
supletoriedad establecido en la NIF A-8, y sólo en caso de que las Normas Internacionales de
Información Financiera (NIIF) a que se refiere la NIF A-8, no den solución al reconocimiento
contable, se podrá optar por una norma supletoria que pertenezca a cualquier otro esquema
normativo, siempre que cumpla con todos los requisitos señalados en la citada NIF, debiéndose
aplicar la supletoriedad en el siguiente orden: los principios de contabilidad generalmente
aceptados en los Estados Unidos de América (US GAAP, por sus siglas en inglés) y cualquier
norma de contabilidad que forme parte de un conjunto de normas formal y reconocido.
b) Usos de juicios y estimaciones-
La preparación de los estados financieros requiere que la Administración efectúe estimaciones
y suposiciones que afectan los importes registrados de activos y pasivos y la revelación de
activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, así como los importes
registrados de ingresos y gastos durante el ejercicio. Los resultados reales pueden diferir de
estas estimaciones y suposiciones.
Supuestos e incertidumbres en las estimaciones
La información sobre supuestos e incertidumbres de estimación que tienen un riesgo
significativo de resultar en un ajuste material a los importes en libros de activos y pasivos en
el siguiente año se relaciona con las notas que se mencionan en la siguiente hoja.
(Continúa)
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— Notas 6 y 7– “Inversiones en valores” y “operaciones en reporto y colaterales vendidos
o dados en garantía”. Los supuestos son utilizados para las pruebas de deterioro del
portafolio de inversión, y de los colaterales vendidos o dados en garantía, en los casos
que aplique.
— Nota 9 – “Derivados”. Los supuestos son relacionados con la utilización de insumos para
la valuación de instrumentos financieros derivados no cotizados en mercados
reconocidos.
c) Moneda funcional y de informe-
Los estados financieros antes mencionados se presentan en moneda de informe peso mexicano,
que es igual a la moneda de registro y a su moneda funcional.
Para propósitos de revelación en las notas a los estados financieros, cuando se hace referencia
a pesos, moneda nacional o “$”, se trata de millones de pesos mexicanos y cuando se hace
referencia a dólares, se trata de dólares de los Estados Unidos de América.
d) Reconocimiento de activos y pasivos financieros en su fecha de concertación-
Los estados financieros de Citibanamex Casa de Bolsa reconocen los activos y pasivos
provenientes de operaciones de compra-venta de divisas, inversiones en valores, reportos e
instrumentos financieros derivados en la fecha en que la operación es concertada,
independientemente de su fecha de liquidación.
(3) Resumen de las principales políticas contables-
Las políticas contables que se muestran en la siguiente hoja se han aplicado uniformemente en
la preparación de los estados financieros que se presentan, y han sido aplicadas
consistentemente por Citibanamex Casa de Bolsa.
(Continúa)
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(Millones de pesos)
(a) Reconocimiento de los efectos de la inflación-
Los estados financieros adjuntos fueron preparados de conformidad con los Criterios de
Contabilidad en vigor a la fecha del balance general, los cuales debido a que Citibanamex
Casa de Bolsa opera en un entorno económico no inflacionario, incluyen el
reconocimiento de los efectos de la inflación en la información financiera hasta el 31 de
diciembre de 2007, utilizando para tal efecto el valor de la Unidad de Inversión (UDI),
que es una unidad de medición cuyo valor es determinado por el Banco de México
(Banco Central) en función de la inflación. El porcentaje de inflación anual y acumulada
de los tres últimos trienios y los índices utilizados para calcular la inflación de esos años,
se muestran a continuación:
Inflación
31 de diciembre de UDI Del año Acumulada
del trienio
2018 $ 6.226631 4.97% 11.93%
2017 5.931331 6.62% 10.22%
2016 5.562883 3.38% 9.97%
======= ===== ======
(b) Disponibilidades-
Este rubro se compone de efectivo, saldos bancarios de realización inmediata en moneda
nacional y dólares, así como operaciones de compraventa de divisas a 24, 48 y 72 horas.
Los derechos originados por las ventas de divisas de 24, 48 y 72 horas se registran en los
rubros de “Cuentas por cobrar” y “Disponibilidades”; las obligaciones derivadas de las
compras de divisas a 24, 48 y 72 horas se registran en el rubro de “Disponibilidades
restringidas” y “Acreedores diversos y otras cuentas por pagar”.
Las disponibilidades se reconocen a su valor nominal; las disponibilidades en moneda
extranjera y operaciones de compra y venta de divisas se valúan al tipo de cambio
publicado por el Banco Central.
Las divisas adquiridas en operaciones de compra-venta a 24, 48 y 72 horas, se reconocen
como una disponibilidad restringida (divisas a recibir), en tanto que las divisas vendidas
se registran como una salida de disponibilidades (divisas a entregar).
(Continúa)
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Los derechos u obligaciones originados por estas operaciones se registran en los rubros
de “Cuentas por cobrar, neto” y “Otras cuentas por pagar, acreedores por liquidación de
operaciones”, respectivamente.
Los intereses ganados se incluyen en los resultados del ejercicio conforme se devengan
en el rubro de “Ingresos por intereses”; mientras que los resultados por valuación y
compra-venta de divisas se presentan en el rubro de “Resultado por valuación a valor
razonable”. En caso de existir sobregiros o saldos negativos en cuentas de cheques o
algún concepto que integra el rubro de disponibilidades, incluyendo el saldo compensado
de divisas a recibir con las divisas a entregar, sin considerar las disponibilidades
restringidas, dicho concepto se presenta en el rubro de “Otras cuentas por pagar,
acreedores por liquidación de operaciones”.
(c) Cuentas de margen-
Las cuentas de margen están asociadas a transacciones con instrumentos financieros
derivados celebrados en mercados o bolsas reconocidos, en las cuales se depositan
activos financieros altamente líquidos destinados a procurar el cumplimiento de las
obligaciones correspondientes a dichos instrumentos, a fin de mitigar el riesgo de
incumplimiento. El monto de los depósitos corresponde al margen inicial y a las
aportaciones o retiros posteriores que efectúen Citibanamex Casa de Bolsa y la cámara
de compensación durante la vigencia del contrato de los instrumentos financieros
derivados.
Las cuentas de margen en efectivo se reconocen a su valor nominal y se presentan dentro
del rubro de “Cuentas de margen”. Los rendimientos y las comisiones que afectan a las
cuentas de margen, distintos a las fluctuaciones en los precios de los derivados, se
reconocen en los resultados del ejercicio conforme se devengan dentro de los rubros de
“Ingresos por intereses” y “Comisiones y tarifas pagadas”, respectivamente. Las
liquidaciones parciales o totales depositadas o retiradas por la cámara de compensación
con motivo de las fluctuaciones en los precios de los derivados se reconocen dentro del
rubro de “Cuentas de margen”, afectando como contrapartida una cuenta específica que
puede ser de naturaleza deudora o acreedora, según corresponda y que reflejará los
efectos de la valuación de los derivados previos a su liquidación.
(Continúa)
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(d) Inversiones en valores-
Comprende acciones, valores gubernamentales y otros valores de renta fija cotizados,
que se clasifican atendiendo a la intención de la administración sobre su tenencia como
títulos para negociar y se registran inicialmente a su valor razonable. Los costos de
adquisición se reconocen en los resultados del ejercicio en la fecha de adquisición.
La valuación posterior es a su valor razonable proporcionado por un proveedor de precios
independiente. Los efectos de valuación se reconocen en el estado de resultados, en el
rubro de “Resultado por valuación a valor razonable”.
El costo de venta de los títulos, se determina por el método de promedios. Cuando los
títulos son enajenados, el resultado por compraventa se determina del diferencial entre el
precio de compra y venta, reclasificando el resultado por valuación que haya sido
previamente reconocido en el rubro de “Utilidad por compraventa o Pérdida por
compraventa”, dentro del estado de resultados, según corresponda. Los intereses
devengados de los títulos de deuda se reconocen en el rubro de “Ingresos por intereses”.
Los dividendos de instrumentos de patrimonio neto, se reconocen en el momento en que
se genera el derecho a recibir el pago de los mismos dentro del estado de resultados en
el rubro de “Ingresos por intereses”.
Operaciones fecha valor-
Por las operaciones en las que no se pacte la liquidación inmediata o fecha valor mismo
día, en la fecha de concertación se deberá registrar en cuentas liquidadoras el derecho
y/o la obligación en los rubros de “Cuentas por cobrar, neto” y “Otras cuentas por pagar,
acreedores por liquidación de operaciones”, respectivamente, en tanto no se efectúe la
liquidación de las mismas.
(e) Operaciones de reporto-
En la fecha de contratación de la operación de reporto, Citibanamex Casa de Bolsa
actuando como reportada reconoce la entrada del efectivo o bien una cuenta liquidadora
deudora, así como una cuenta por pagar; mientras que actuando como reportadora
reconoce la salida de disponibilidades o bien una cuenta liquidadora acreedora, así como
una cuenta por cobrar.
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Tanto la cuenta por pagar como la cuenta por cobrar son medidas inicialmente al precio
pactado, lo cual representa la obligación de restituir o el derecho a recuperar el efectivo,
respectivamente.
Durante la vigencia del reporto la cuenta por cobrar y por pagar se valúan a su costo
amortizado, mediante el reconocimiento del interés por reporto en los resultados del
ejercicio conforme se devengue, de acuerdo al método de interés efectivo; dicho interés
se reconoce dentro de los rubros de “Ingresos por intereses” o “Gastos por intereses”,
según corresponda. La cuenta por cobrar y por pagar, así como los intereses devengados
se presentan en los rubros de “Deudores por reporto” y “Acreedores por reporto”,
respectivamente.
Citibanamex Casa de Bolsa actuando como reportadora reconoce el colateral recibido en
cuentas de orden en el rubro “Colaterales recibidos por la entidad”, siguiendo para su
valuación los lineamientos del criterio B-6 “Custodia y administración de bienes”. Los
activos financieros otorgados como colateral, actuando Citibanamex Casa de Bolsa como
reportada se reclasifican en el balance general dentro del rubro de “Inversiones en
valores”, presentándolos como restringidos.
En caso de que Citibanamex Casa de Bolsa, actuando como reportadora venda el
colateral o lo otorgue en garantía, reconoce los recursos procedentes de la transacción,
así como una cuenta por pagar por la obligación de restituir el colateral a la reportada, la
cual se valúa, para el caso de venta a su valor razonable o, en caso de que sea dado en
garantía en otra operación de reporto, a su costo amortizado. Dicha cuenta por pagar se
compensa con la cuenta por cobrar previamente reconocida en la operación en la que
Citibanamex Casa de Bolsa actúa como reportadora y se presenta el saldo deudor o
acreedor en el rubro de “Deudores por reporto” o en el rubro de “Colaterales vendidos o
dados en garantía”, según corresponda.
Adicionalmente el colateral recibido, entregado o vendido se reconoce en cuentas de
orden dentro del rubro de “Colaterales recibidos y vendidos o entregados en garantía por
la entidad”, siguiendo para su valuación los lineamientos del criterio contable B-6
“Custodia y administración de bienes”.
(Continúa)
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(f) Préstamo de valores-
Las operaciones en las que Citibanamex Casa de Bolsa transfiere valores al prestatario
recibiendo como colateral activos financieros, reconoce el valor objeto del préstamo
transferido como restringido, mientras que los activos financieros recibidos como
colateral se reconocen en cuentas de orden.
Tratándose de operaciones en las que Citibanamex Casa de Bolsa recibe valores del
prestamista, registra el valor objeto del préstamo recibido en cuentas de orden, mientras
que los activos financieros entregados como colateral, se reconocen como restringidos.
En ambos casos los activos financieros recibidos o entregados como colateral, se
registran de conformidad con el criterio de contabilidad que corresponda conforme a la
naturaleza de los valores, mientras que los valores registrados en cuentas de orden, se
valúan conforme a las normas relativas a las operaciones en custodia. El importe del
premio devengado se reconoce en los resultados del ejercicio, a través del método de
interés efectivo durante la vigencia de la operación, contra una cuenta por pagar o por
cobrar según corresponda. La cuenta por pagar que representa la obligación de restituir
el valor objeto de la operación se presenta dentro del balance general en el rubro de
“Colaterales vendidos o dados en garantía”.
(g) Derivados-
Únicamente se realizan operaciones con instrumentos financieros derivados con fines de
negociación, las cuales se reconocen como activos o pasivos en el balance general
inicialmente a su valor razonable en el rubro “Derivados”, el cual corresponde al precio
pactado en la operación.
Los costos de transacción que sean directamente atribuibles a la adquisición del derivado
serán reconocidos directamente en resultados a continuación se describe el tratamiento
contable de operaciones con instrumentos financieros derivados:
Futuros - Se presentan en el balance general el neto de las fluctuaciones en el valor de
mercado del precio a futuro de los contratos, determinado con base en las cotizaciones
del mercado o bolsa reconocidos, cuyos efectos se reconocen en resultados. Se
compensan las posiciones activas y pasivas de cada una de las operaciones de futuros,
presentando en el activo el saldo deudor de la compensación y en el pasivo en caso de
ser acreedor.
(Continúa)
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Opciones - Las obligaciones (prima cobrada) o derechos (prima pagada) por
compraventa de opciones se registran a su valor contratado y posteriormente se valúan
a su valor razonable, reconociendo la utilidad o pérdida en resultados. El importe
correspondiente a los derechos u obligaciones derivados de las opciones se presenta por
separado en el activo o pasivo, respectivamente.
El efecto por valuación de los instrumentos financieros con fines de negociación se
reconoce en el balance general y en el estado de resultados dentro de los rubros
“Derivados” y “Resultado por valuación a valor razonable”, respectivamente.
Títulos opcionales (Warrants) - La obligación por la emisión de Warrants y la prima se
registran al valor contratado y posteriormente se reconoce su valuación a valor razonable.
El activo asociado a la emisión se reconoce en el rubro de “Inversiones en valores” y la
prima se reconoce en resultados cuando se ejerce o a su vencimiento.
(h) Compensación de cuentas liquidadoras-
Los montos por cobrar o por pagar provenientes de inversiones en valores, reportos,
préstamos de valores y/o de operaciones con instrumentos financieros derivados que
lleguen a su vencimiento y que a la fecha no hayan sido liquidados se registran en cuentas
liquidadoras dentro de los rubros de “Cuentas por cobrar, neto” y “Otras cuentas por
pagar, acreedores por liquidación de operaciones”, así como los montos por cobrar o por
pagar que resulten de operaciones de compraventa de divisas en las que no se pacte
liquidación inmediata o en las de fecha valor mismo día.
Los saldos deudores y acreedores de las cuentas liquidadoras resultantes de operaciones
de compraventa de divisas, inversiones en valores, reportos, préstamo de valores y
derivados se compensan siempre y cuando se tenga el derecho contractual de compensar
las cantidades. Los saldos deudores y acreedores de las cuentas liquidadoras resultantes
de operaciones de compraventa de divisas, inversiones en valores, reportos, préstamo de
valores y derivados se compensan siempre y cuando se tenga el derecho contractual de
compensar las cantidades registradas y, al mismo tiempo, se tenga la intención de
liquidarlas sobre una base neta o bien realizar el activo y liquidar el pasivo
simultáneamente. También se compensan los activos y pasivos en operaciones que son
de la misma naturaleza o surgen del mismo contrato, siempre y cuando tengan el mismo
plazo de vencimiento y se liquiden simultáneamente.
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(i) Cuentas por cobrar, neto-
Las cuentas por cobrar relativas a deudores identificados cuyo vencimiento se pacta a un
plazo mayor a 90 días naturales, son evaluadas por la Administración para determinar su
valor de recuperación estimado y en su caso constituir las reservas correspondientes. Los
importes correspondientes a otras cuentas por cobrar que no sean recuperados dentro de
los 90 días siguientes a su registro inicial (60 días si los saldos no están identificados),
independientemente de su posibilidad de recuperación, se reservan en su totalidad, con
excepción de los saldos relativos a impuestos e impuesto al valor agregado acreditable.
(j) Inmuebles, mobiliario y equipo-
Los inmuebles, el mobiliario y equipo y las mejoras a locales arrendados se registran
inicialmente al costo de adquisición y hasta el 31 de diciembre de 2007, se actualizaron
mediante factores derivados del valor de la UDI.
La depreciación se calcula usando el método de línea recta, de acuerdo con la vida útil
estimada de los activos correspondientes, sobre los valores actualizados. Las tasas
anuales de depreciación de los principales grupos de activos se mencionan a
continuación:
Tasas
Inmuebles 5%
Equipo de cómputo 30%
Mobiliario y equipo 10%
Mejoras a locales arrendados 10%
===
Citibanamex Casa de Bolsa evalúa periódicamente los valores actualizados de los
inmuebles, para determinar la existencia de indicios de que dichos valores exceden su
valor de recuperación. El valor de recuperación es aquel que resulte mayor entre el precio
neto de venta y el valor de uso. Si se determina que los valores actualizados son
excesivos, Citibanamex Casa de Bolsa reconoce el deterioro con cargo a los resultados
del ejercicio para reducirlos a su valor de recuperación.
(Continúa)
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(k) Provisiones-
Citibanamex Casa de Bolsa reconoce, con base en estimaciones de la Administración,
provisiones de pasivo por aquellas obligaciones presentes en las que la transferencia de
activos o la prestación de servicios es virtualmente ineludible y surge como consecuencia
de eventos pasados.
(l) Beneficios a los empleados-
Citibanamex Casa de Bolsa estableció por los años en que tuvo empleados, beneficios
para el retiro, que comprende un plan de pensiones que tiene un componente de beneficio
definido y uno de contribución definida, y un plan de gastos médicos posteriores al retiro.
El componente de contribución definida que se integraba por las aportaciones del
empleado y de Citibanamex Casa de Bolsa, en donde se permite destinar hasta un 8% del
sueldo para el fondo de pensiones y en el que Citibanamex Casa de Bolsa aportaba 50
centavos por cada peso aportado por el empleado. Dichas aportaciones se reconocían
como un gasto del año en que se aportaban.
Para estos planes se han constituido fideicomisos irrevocables en los que se administran
los activos de los fondos.
Beneficios Post-Empleo-
Planes de beneficios definidos-
La obligación neta de Citibanamex Casa de Bolsa correspondiente a los planes de
beneficios definidos por planes de pensiones y gastos médicos posteriores al retiro, se
calculan de forma separada para cada plan, estimando el monto de los beneficios futuros
que los empleados devengaron durante sus años de servicio prestados en ejercicios
anteriores, descontando dicho monto y deduciendo al mismo, el valor razonable de los
activos del plan.
El cálculo de las obligaciones por los planes de beneficios definidos, se realiza
anualmente por actuarios independientes, utilizando el método de crédito unitario
proyectado. Cuando el cálculo resulta en un posible activo para Citibanamex Casa de
Bolsa, el activo reconocido se limita al valor presente de los beneficios económicos
disponibles en la forma de reembolsos futuros del plan o reducciones en las futuras
aportaciones al mismo. Para calcular el valor presente de los beneficios económicos, se
debe considerar cualquier requerimiento de financiamiento mínimo.
(Continúa)
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(Millones de pesos)
Citibanamex Casa de Bolsa determina el gasto (ingreso) por intereses neto sobre el
pasivo (activo) neto por beneficios definidos del período, multiplicando la tasa de
descuento utilizada para medir la obligación de beneficio definido por el pasivo (activo)
neto definido al inicio del período anual sobre el que se informa, tomando en cuenta los
cambios en el pasivo (activo) neto por beneficios definidos durante el período como
consecuencia de estimaciones de las aportaciones y de los pagos de beneficios.
Las remediciones (antes ganancias y pérdidas actuariales), resultantes de diferencias
entre las hipótesis actuariales proyectadas y reales al final del periodo, se reconocen en
el periodo en que se incurren como parte de los Otros Resultados Integrales (ORI) dentro
del capital contable.
(m) Impuesto sobre la renta (ISR)-
El ISR causado en el año se determina conforme a las disposiciones fiscales vigentes.
El ISR diferido, se registra de acuerdo con el método de activos y pasivos, que compara
los valores contables y fiscales de los mismos. Se reconocen impuestos diferidos (activos
y pasivos) por las consecuencias fiscales futuras atribuibles a las diferencias temporales
entre los valores reflejados en los estados financieros de los activos y pasivos existentes
y sus bases fiscales relativas, y por pérdidas fiscales por amortizar y otros créditos
fiscales por recuperar. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se calculan
utilizando las tasas establecidas en la ley correspondiente, que se aplicarán a la utilidad
gravable en los años en que se estima que se revertirán las diferencias temporales. El
efecto de cambios en las tasas fiscales sobre los impuestos diferidos se reconoce en los
resultados del período en que se aprueban dichos cambios.
El activo o pasivo por impuestos a la utilidad diferidos que se determine por las
diferencias temporales deducibles o acumulables del periodo, se presentan en el balance
general.
(n) Cuentas de orden-
Operaciones en custodia-
El monto de los bienes en custodia se presenta en el rubro de “Valores de clientes
recibidos en custodia”, según las características del bien u operación. Los valores
propiedad de clientes que se tienen en custodia, garantía y administración, se valúan a su
valor razonable, representando así el monto por el que estaría obligada Citibanamex Casa
de Bolsa a responder ante sus clientes por cualquier eventualidad futura.
(Continúa)
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Operaciones de administración-
El monto de los financiamientos otorgados y/o recibidos en reporto que Citibanamex
Casa de Bolsa realice por cuenta de sus clientes se presenta en el rubro de “Operaciones
de reporto por cuenta de clientes”.
Operaciones de administración-
Los préstamos de valores realizados por Citibanamex Casa de Bolsa por cuenta de sus
clientes se presentan en el rubro de “Operaciones de préstamo de valores por cuenta de
clientes”. Tratándose de los colaterales que Citibanamex Casa de Bolsa reciba o entregue
por cuenta de sus clientes, por la prestación de servicios de reporto, préstamo de valores,
derivados u otros colaterales recibidos o entregados, se presentan en el rubro de
“Colaterales recibidos en garantía por cuenta de clientes” y/o “Colaterales entregados en
garantía por cuenta de clientes”, según corresponda.
La determinación de la valuación del monto estimado por los bienes en administración y
operaciones por cuenta de clientes, se realizará en función de la operación efectuada de
conformidad con los criterios de contabilidad. Citibanamex Casa de Bolsa registra las
operaciones por cuenta de clientes en la fecha en que las operaciones son concertadas,
independientemente de su fecha de liquidación.
Actividades de fideicomiso-
Se registran en cuentas de orden el patrimonio de los fideicomisos que administra
Citibanamex Casa de Bolsa, atendiendo a la responsabilidad que implica la realización o
cumplimiento del objeto de dichos fideicomisos, cuya encomienda se ha aceptado. En
algunos casos, la citada responsabilidad se limita a la contabilización de los activos del
fideicomiso, en tanto que, en otros casos, incluye el registro de activos, costos e ingresos
que se generen durante la operación del mismo. Las pérdidas por las responsabilidades
en que se haya incurrido como fiduciario, se reconocen en resultados en el período en el
que se conocen, independientemente del momento en el que se realice cualquier
promoción jurídica al efecto.
Operaciones por cuenta propia-
Se presentan los saldos de colaterales recibidos por la entidad y los colaterales recibidos
y vendidos o entregados en garantía por la entidad.
(Continúa)
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(Millones de pesos)
(o) Reconocimiento de ingresos-
Las comisiones cobradas a los clientes en operaciones de intermediación financiera se
registran en los resultados de Citibanamex Casa de Bolsa cuando se pactan las
operaciones, independientemente de la fecha de liquidación de las mismas, dentro del
rubro de “Comisiones y tarifas cobradas”.
Los ingresos derivados de los servicios de custodia se registran en los resultados del
ejercicio conforme se devengan en el rubro de “Comisiones y tarifas cobradas”.
La utilidad por compraventa de los títulos para negociar, se registra en resultados cuando
se enajenan dentro de los rubros de “Utilidad por compraventa” o “Pérdida por
compraventa”, según corresponda.
Los intereses por inversiones en títulos de renta fija y reportos, se reconocen en
resultados conforme se devengan utilizando el método de interés efectivo y se registran
en el rubro de “Ingresos por intereses”.
(p) Transacciones en moneda extranjera-
Las operaciones en dólares se registran al tipo de cambio vigente en las fechas de su
celebración y liquidación. Los activos y pasivos en moneda extranjera se convierten al
tipo de cambio FIX, determinado por el Banco Central, para solventar obligaciones en
dólares liquidables en México. Las ganancias y pérdidas en cambios se registran en los
resultados del ejercicio.
(q) Contingencias-
Las obligaciones o pérdidas importantes relacionadas con contingencias se reconocen
cuando es probable que sus efectos se materialicen y existan elementos razonables para
su cuantificación. Si no existen estos elementos razonables, se incluye su revelación en
forma cualitativa en las notas a los estados financieros. Los ingresos, utilidades o activos
contingentes se reconocen hasta el momento en que existe certeza de su realización.
(Continúa)
15
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos, excepto tipo de cambio)
(4) Posición en moneda extranjera-
La reglamentación del Banco Central establece normas y límites a las casas de bolsa para
mantener posiciones en moneda extranjera en forma nivelada. El límite de la posición en
divisas es equivalente a un máximo del 15% del capital neto (ver nota 15d). Al 30 de septiembre
de 2019, Citibanamex Casa de Bolsa cumplió con tal disposición, tal como se muestra a
continuación:
Septiembre 2019
Posición en dólares 12,252,826
=======
Tipo de cambio $ 19.7345
======
Posición valuada $ 242
Límite 564
===
(Continúa)
16
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
(5) Disponibilidades-
Al 30 de septiembre el rubro de disponibilidades se analiza como sigue:
Septiembre 2019
Depósitos en bancos del país y del extranjero $ 26
Venta de divisas
Disponibilidades restringidas - compra de divisas
$ 26
====
(Continúa)
17
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
(6) Inversiones en valores-
Al 30 de septiembre de 2019, las inversiones en valores que se clasifican como títulos para
negociar se valúan a valor razonable y se integran como se muestra a continuación:
Septiembre 2019
Corto plazo Largo plazo
Títulos sin restricción:
Deuda gubernamental $ - 9,869
Instrumentos de
patrimonio neto (IPN) - 65
Títulos restringidos:
Colaterales otorgados en
operaciones de reporto-
deuda gubernamental 13,443 -
Entregados en garantía de
préstamo de valores-
deuda gubernamental - 78
Entregados en préstamo de
valores IPN - 1
13,443 10,013
$ 23,456
=====
(Continúa)
18
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
Al 30 de septiembre de 2019, las ganancias o pérdidas netas por compraventa de valores, el ingreso
por intereses y el resultado por valuación de las inversiones en valores-títulos para negociar, se
muestra a continuación:
Resultado por Ingreso Resultado por
compraventa por intereses valuación
Sep 2019 $ 112 1,710 (13)
=== ==== ===
Las políticas de administración de riesgos, así como la información respecto a naturaleza y el grado
de los riesgos que surgen de las inversiones en valores incluyendo, entre otros, riesgos de crédito
y de mercado a los que Citibanamex Casa de Bolsa está expuesta y la forma en que dichos riesgos
son administrados se describen en la nota 17.
Al 30 de septiembre, no se tienen inversiones en valores distintas a títulos gubernamentales de
un mismo emisor superior al 5% del capital neto de Citibanamex Casa de Bolsa.
(Continúa)
19
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
(7) Operaciones en reporto y colaterales vendidos o dados en garantía-
Al 30 de septiembrede 2019, los saldos de “Deudores por reporto” que muestran las transacciones
en las que Citibanamex Casa de Bolsa actúa como reportadora neto de las operaciones en las que los
colaterales fueron vendidos o dados en garantía actuando Citibanamex Casa de Bolsa como
reportada, vigentes a esas fechas, se integran como se muestra en la siguiente hoja.
Septiembre 2019
Deudores por reporto:
Operaciones como reportadora:
Títulos gubernamentales $ 5,562
Colaterales vendidos o dados en garantía
por reporto:
Operaciones como reportada:
Títulos gubernamentales (4,857)
Deudores por reporto $ 705
=====
Acreedores por reporto, neto - Títulos
gubernamentales $ 13,445
=====
Al 30 de septiembre de 2019, los colaterales recibidos se presentan en cuentas de orden a su
valor razonable que ascienden a $5,562, y se componen por títulos de deuda gubernamental.
(Continúa)
20
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
(8) Operaciones de préstamo de valores-
Al 30 de septiembre de 2019 los valores recibidos en préstamo ascienden a $73 con plazo de 1
a 7 días y devengando intereses a tasas anuales de 1.5% a 8.5%.
Al 30 de septiembre de 2019, los valores a recibir por Citibanamex Casa de Bolsa en su carácter
de prestamista, los cuales se encuentran como restringidos dentro del rubro “Inversiones en
valores” desde el momento en que fue otorgado el préstamo ascienden a $1
(9) Derivados-
Al 30 septiembre de 2019, la posición de instrumentos financieros derivados con fines de
negociación, se muestra a continuación:
Operados en mercados reconocidos-
Posición
30 de septiembre de 2019: Activos Pasivos neta valuada
Warrants $ - (7,733) (7,733)
=== ==== ====
Operados en mercados no reconocidos-
Posición
30 de septiembre de 2019: Activos Pasivos neta valuada
Opciones $ 423 (231) 192
Opciones - - -
=== === ===
(Continúa)
21
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
Warrants:
Al 30 de septiembre de 2019, Citibanamex Casa de Bolsa emitió títulos opcionales de tipo europeo (ejercible sólo hasta
la fecha de vencimiento) sobre el Índice Nikkei 225 (NKY), Índice de Precios y Cotizaciones (IPC), Dow Jones
Industrial Average (DIA), SPDR S&P 500 (SPY), Southcross Energy Partners LP (SXE) entre otros.
(10) Cuentas por cobrar y acreedores por liquidación de operaciones-
Al 30 de septiembre de 2019, las cuentas por cobrar y acreedores por liquidación de
operaciones, se muestra a continuación:
Septiembre2019
Activas Pasivas
Inversiones en valores por
operación en BMV $ - -
Inversiones en valores por
operaciones de arbitraje 590 81
Compra venta de divisas - 14
Otras operaciones 290 92
879 186
Otras cuentas por cobrar 788 1,200
Cuentas por cobrar y acreedores por
liquidación de operaciones $ 1,668 1,386
==== ====
(Continúa)
22
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
(11) Inmuebles, mobiliario y equipo-
Al 30 de septiembre 2019, el rubro de inmuebles, mobiliario y equipo se integra como se
muestra en la hoja siguiente.
Equipo de Mobiliario y Mejora a locales
Terrenos Inmuebles cómputo equipo arrendados Total
Costo de adquisición:
30 de junio de 2019 80 133 122 34 8 377
Desinversiones 0 0 0 0 0 0
30 de septiembre de 2019 80 133 122 34 8 377
== === === == = ===
Depreciación:
30 de junio de 2019 0 124 122 33 7 286
Depreciación 0 0 0 0 1 1
Desinversiones
30 de septiembre de 2019 0 124 122 33 8 287
== === === == = ===
Valor en libros, neto:
Al 30 septiembre de 2019 $ 80 9 0 1 0 90
== === === == = ===
(Continúa)
23
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
(12) Beneficios a los empleados-
Citibanamex Casa de Bolsa estableció por los años en que tuvo empleados un plan de pensiones
con un componente de contribución definida. Este se integraba por las aportaciones de cada
empleado y de Citibanamex Casa de Bolsa. El plan establecía beneficios del 1% por cada año
de servicio prestado a Citibanamex Casa de Bolsa que se aplicará al promedio del salario
mensual pensionable de los últimos 24 meses y el monto resultante, se pagará en la modalidad
de “Pensión Mensual Vitalicia”. El plan de contribución definida permitía destinar hasta un
8% del sueldo para el fondo de pensiones y en el que Citibanamex Casa de Bolsa aportaba 50
centavos por cada peso aportado por el empleado.
Dichos recursos son depositados en un fideicomiso de inversión. Las aportaciones y
rendimientos fueron entregados al empleado una vez cumplidos 15 años de servicio y 55 años
de edad en el caso de jubilados, o conforme a una proporción de derechos establecida sobre las
aportaciones hechas por Citibanamex Casa de Bolsa, en el caso de ex empleados cuando
lleguen a los 55 años de edad.
Citibanamex Casa de Bolsa tiene un Plan de gastos médicos posteriores al retiro, el cual provee
un reembolso por los gastos incurridos como resultado de una enfermedad o accidente, esto
aplica a todos los jubilados que trabajaron hasta la edad de jubilación en Citibanamex Casa de
Bolsa, así como a su esposa e hijos menores de 25 años de edad. En caso de fallecimiento
cuando se esté recibiendo una pensión mensual por jubilación, se otorgará a sus beneficiarios
el equivalente a 26 meses de pensión, con un tope máximo de un millón de pesos.
El costo, las obligaciones y otros elementos de los grupos que participan en los planes de
pensiones de beneficio definido y por beneficios posteriores al retiro, mencionados en la nota
3(m), se determinaron con base en cálculos preparados por actuarios independientes al 31 de
diciembre 2018
(Continúa)
24
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
Flujos de efectivo-
Al 31 de diciembre de 2018, los beneficios pagados ascendieron a $13.
El costo neto y sus componentes por el año terminado el 31 de diciembre de 2018, se muestran
a continuación:
Beneficios al Retiro
2018
Interés neto sobre el Pasivo Neto por Beneficios
Definidos (PNBD) $ 3
Reciclaje de las remediciones del PNBD
reconocidas en ORI y remediciones del PNBD
reconocidas en resultados del periodo 4
Costo de Beneficios Definidos $ 7
==
Saldo inicial de remediciones del PNB $ 43
Remediciones generadas en el año (6)
Reciclaje de remediciones reconocidas en ORI
del año y remediciones del PNBD
reconocidas en el período (5)
Saldo final de remediciones del PND $ 32
==
(Continúa)
25
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
A continuación, se detalla el valor presente de las obligaciones por los beneficios de los planes
al 31 de diciembre de 2018:
Beneficios Retiro
2018
Importe de las obligaciones por beneficios
definidos (OBD) $ 133
Activos del plan a valor razonable (106)
Situación financiera de la obligación $ 27
===
Los supuestos más importantes utilizados en la determinación del costo neto del período de los
planes son los que se muestran a continuación:
2018
Tasa de descuento nominal utilizada para calcular el
valor presente de las obligaciones 9.50%
Tasa de rendimiento esperado de los activos del plan 9.50%
Tasa de la tendencia en la variación de los costos de
atención médica 7.00%
Tasa de incremento nominal en los niveles salariales 3.50%
Tasa de inflación 3.50%
Los activos del plan están invertidos en un fideicomiso. El promedio ponderado de los activos
de los beneficios al retiro y pensiones al 31 de diciembre de 2018 es de 57% en instrumentos
de deuda y 43% en acciones (85% y 15% en 2017, respectivamente). Tratándose de gastos
médicos integrales, el promedio es de 63% en instrumentos de deuda y 37% en acciones (58%
y 42% en 2017, respectivamente).
Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, los activos del plan de contribución definida ascienden a
$64 y $79, respectivamente.
(Continúa)
26
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
(13) Transacciones y saldos con compañías relacionadas-
En el curso normal de sus operaciones, Accival lleva a cabo transacciones con compañías
relacionadas. Las principales transacciones realizadas con compañías relacionadas por los
años terminados el 30 de septiembre de 2019, se muestra a continuación:
2019
Controladora Subsidiaria Afiliada
Transacciones:
Premio por reportos,
neto $ 15 - 240
Comisiones por
intermediación
bursátil - - 77
Comisiones por oferta
pública - - (17)
Servicios de
administración - - (186)
Otros servicios pagados
- - (181)
Comisiones banca
privada - - (3)
Opciones OTC
(valuación) - - (1,018)
Opciones OTC
(compraventa) - - (608)
Otros servicios
cobrados - - 2
==== ==== ===
(Continúa)
27
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
Los saldos con partes relacionadas al 30 de septiembre de 2019 se muestran a continuación:
2019
Controladora Subsidiaria Afiliada Controladora Subsidiaria Afiliada
Activos:
Disponibilidades $ - - 26
Reportos con
(Banamex)
(Accival como
reportadora) - - 4,981
Divisas compra (Citi
Global Market - - 13
Limited
Cuenta por cobrar
(Banamex) - - 2
Opciones OTC
(Banamex) - - 423
=== === ====
Pasivos:
Cuentas por pagar
(Banamex) - - 143
Divisas venta (Citi
Global Market
Limited) - - 522
Opciones OTC
(Banamex) - - 231
Reportos (Accival
como reportada) $ - - 247
(Continúa)
28
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
(14) Impuesto sobre la renta (ISR)-
La ley de ISR vigente a partir del 1º de enero de 2014, establece una tasa de ISR del 30% para
2014 y años posteriores.
El gasto (beneficio) por impuestos a la utilidad se integra como se muestra a continuación:
2019
En los resultados del periodo:
ISR sobre base fiscal $ 529
ISR diferido (109)
ISR diferido por operación discontinuada 0
$ 420
===
(15) Capital contable-
(a) Estructura del capital social-
El capital social de Citibanamex Casa de Bolsa al 30 de septiembre de 2019 está
integrado por 236,202 acciones ordinarias nominativas, sin expresión de valor nominal,
íntegramente suscritas y pagadas, de las cuales 135,679 acciones de la Serie “F” y “B”
representan el capital social fijo y 100,523 acciones de la Serie “F” y “B”, clase II, que
representan a la parte variable del mismo.
Movimiento 2019-
El 28 de febrero de 2019, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el
pago de un dividendo de $18,628.12 pesos por acción, que ascendió a $4,400 con cargo
a la cuenta de utilidad fiscal neta correspondiente al ejercicio 2018.
(Continúa)
29
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
Movimiento 2018-
El 21 de septiembre de 2018, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó
el pago de un dividendo de $8,382.66 pesos por acción, que ascendió a $1,980 con cargo
a la cuenta de resultados de ejercicios anteriores.
El 6 de diciembre de 2018, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el
pago de un dividendo de $9,500.34 pesos por acción, que ascendió a $2,244 con cargo a
la cuenta de resultados de ejercicios anteriores y resultados del ejercicio.
Movimiento 2017-
El 18 de diciembre de 2017, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el
pago de un dividendo de $8,382.66 pesos por acción, que ascendió a $1,980 con cargo a
la cuenta de resultados de ejercicios anteriores.
(b) Resultado integral-
El resultado integral, que se presenta en el estado de variaciones en el capital contable,
representa el resultado de la actividad de Citibanamex Casa de Bolsa durante el año y se
integra por el resultado neto y las remediciones por obligaciones laborales al retiro.
(Continúa)
30
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
(c) Restricciones al capital contable-
La Ley General de Sociedades Mercantiles establece que las casas de bolsa deberán
separar anualmente el 5% de sus utilidades para constituir la reserva legal, hasta por el
20% del importe del capital social pagado. La reserva legal constituida por Citibanamex
Casa de Bolsa ha alcanzado el 20% del capital histórico.
En caso de reembolso de capital o distribución de utilidades a los accionistas, se causa el
impuesto sobre la renta sobre el importe distribuido o reembolsado que exceda los
montos determinados para efectos fiscales.
Las utilidades no distribuidas de las inversiones permanentes en acciones no podrán
distribuirse a los accionistas de Citibanamex Casa de Bolsa hasta que sean cobrados los
dividendos, pero pueden capitalizarse por acuerdo de la asamblea de accionistas.
Asimismo, las utilidades provenientes de valuación a precios de mercado de las
inversiones en valores y operaciones derivadas no podrán distribuirse hasta que se
realicen.
(d) Capitalización-
La Comisión requiere a las casas de bolsa tener una capitalización sobre los activos en
riesgo, la cual se calcula de acuerdo con el riesgo asignado y un requerimiento de capital
por riesgo operacional. Al 30 de septiembre de 2019, la capitalización y el requerimiento
exigidos por la Comisión ha sido cumplida por Citibanamex Casa de Bolsa (ver nota 17).
Las cifras del capital neto, los activos en riesgo y de los requerimientos de capitalización
(información no auditada) al 30 de septiembre de 2019, se determinaron de acuerdo con
las Disposiciones vigentes en dichas fechas y se presentan a continuación (ver nota 17).
(Continúa)
31
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos) Septiembre 2019
Capital contable $ 3,761
Obligaciones subordinadas e instrumentos de capitalización 0
Deducción de inversiones en instrumentos subordinados 0
Deducción de inversiones en acciones de entidades financieras 0
Deducciones de inversiones en acciones de sociedades de
inversión de capitales y objeto limitado 0
Deducción de inversiones en acciones de entidades no financieras 0
Deducción de financiamientos otorgados para adquisición
de acciones de la propia casa de bolsa o de entidades
del grupo financiero 0
Deducción de impuestos diferidos 0
Deducción de intangibles y gastos o costos diferidos 0
Otros activos que se restan 0
Capital neto 3,761
Requerimientos por riesgos de:
Mercado 59
Crédito 128
Operacional 52
Total, de requerimientos de capitalización 235
Exceso en el capital neto $ 3,761
====
Coeficiente de Capital Básico 127.99%
======
Capital Neto/Requerimientos de capitalización 127.99%
======
(Continúa)
32
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos) Septiembre 2019
Índice de Capital (Capital Neto/Activos
Ponderados por Riesgo) 127.99%
======
Índices de capitalización:
Septiembre 2019 Capital a activos en riesgo de crédito:
Capital común de nivel 1 (T1) 235.82%
Capital de nivel 2 (T2) 0.00%
Capital Total (TC = T1 + T2) 235.82%
=======
Capital a activos en riesgo de mercado y
crédito:
Capital común de nivel 1 (T1) 457.00%
Capital de nivel 2 (T2) 0.00%
Capital Total (TC = T1 + T2) 457.00%
======
Gestión
Al 30 de septiembre de 2019 el capital neto de Citibanamex Casa de Bolsa asciende a
$3,761. Tuvo incremento de 204 millones de pesos más que en el trimestre de junio 2019
por incremento en el Capital Contable.
De junio a septiembre 2019 los activos sujetos, disminuyeron de 3,265 a 2,938, lo que
derivó en el incremento del ICAP, de 97.22% a 127.99%
(Continúa)
33
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
Capital a activos en riesgo de mercado,
crédito y operacional:
Capital común de nivel 1 (T1) 127.99%
Capital de nivel 2 (T2) 0.00%
Capital Total (TC = T1 + T2) 127.99%
======
Activos en riesgo al 30 de septiembre de 2019
Activos en riesgo Requerimiento
equivalentes de capital
sep-19 sep-19
Riesgo de mercado: Operaciones en moneda nacional con tasa nominal
$ 205 16
Operaciones en moneda nacional con sobretasa de
interés nominal 214 17
Operaciones en moneda nacional con tasa real o
denominados en UDI's 0 0
Posiciones en UDI's o con rendimiento referido al
INPC 0 0
Operaciones en moneda extranjera con tasa
nominal 0 0
Operaciones en divisas 4 0
Posiciones en acciones o y sobre acciones 272 22
Total riesgo de mercado 695 56
Riesgo de crédito:
Grupo RC-1 (ponderado al 0%) 37 4
Grupo RC-2 (ponderado al 20%) 6 0
Grupo RC-3 (ponderado al 100%) 1,552 124
Total riesgo de crédito 1,595 128
Total riesgo mercado y crédito 2,290 183
(Continúa)
34
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
Activos en riesgo Requerimiento
equivalentes de capital
sep-19 sep-19
Riesgo operativo:
Por riesgo operacional 648 52
Total riesgo de mercado, crédito y operacional $ 2,938 235
Al 31 de diciembre de 2018, Citibanamex Casa de Bolsa tenía las calificaciones de las
siguientes agencias calificadoras como sigue:
Corto plazo Largo plazo
Fitch Ratings F1+(mex) AAA(mex)
Standard & Poor’s MxA-1+ MxAAA
(16) Información financiera por segmentos-
Citibanamex Casa de Bolsa ha identificado los siguientes segmentos operativos, de acuerdo a
las principales actividades que realiza:
Operaciones con valores por cuenta propia (Cuenta Propia)- Se refiere a las operaciones que
realiza Citibanamex Casa de Bolsa por cuenta propia tales como inversiones en valores,
operaciones de reporto, préstamo de valores e instrumentos financieros derivados.
Operaciones con fondos de inversión (Administración de Fondos)- Son aquéllas en las que
Citibanamex Casa de Bolsa funge como administradora de fondos de fondos de inversión.
Operaciones por cuenta de clientes (Intermediación Bursátil, neto)- Son aquéllas a través de
las cuales Citibanamex Casa de Bolsa participa en representación de sus clientes como
intermediario en el mercado de valores, incluyendo las operaciones de custodia y
administración de bienes así como las operaciones de ofertas públicas que son aquellas en las
que Citibanamex Casa de Bolsa como intermediario colocador ofrece activos financieros a
través del mercado bursátil, con el objetivo de que sus clientes obtengan financiamiento o
capital del gran público inversionista.
(Continúa)
35
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
(17) Administración integral de riesgos
a) Información cualitativa-
El proceso de administración integral de riesgos establecido por Citibanamex Casa de
Bolsa, tiene como objetivo identificar, medir y monitorear los riesgos y su impacto en la
operación, controlar sus efectos en los resultados en el capital. Lo anterior se logra
mediante una cultura de administración del riesgo y la aplicación de las estrategias de
mitigación.
El objetivo fundamental de Citibanamex Casa de Bolsa es la generación de valor para
sus accionistas, manteniendo la estabilidad y solvencia de la institución. La adecuada
gestión financiera incrementa la rentabilidad, mantiene niveles de liquidez adecuados y
controla la exposición a las pérdidas.
En cumplimiento a las Disposiciones de la Comisión, del Banco Central y de los
lineamientos corporativos, Citibanamex Casa de Bolsa cuenta con una administración
integral de riesgos, que permite identificar, medir, monitorear, transferir (según
corresponda) y controlar las exposiciones a riesgos de crédito, liquidez, mercado y otros
como el cumplimiento de leyes, reglamentos y otros asuntos legales.
El Consejo de Administración (el Consejo) tiene la responsabilidad del establecimiento
de las políticas de administración de riesgos en Citibanamex Casa de Bolsa, así como de
límites globales de riesgo; anualmente aprueba políticas y procedimientos, la estructura
de límites para los distintos tipos de riesgo (mercado, liquidez, crédito, operacional y
consolidado) relacionados al capital contable y a los ingresos esperados. Asimismo, el
Consejo delegó al Comité de Riesgos y a la Unidad de Administración Integral de
Riesgos (UAIR), la implementación de los procedimientos para la medición,
administración y control de riesgos, conforme a las políticas establecidas.
El Comité de Riesgos se conforma por los miembros: el Director General, un Consejero
Independiente, el responsable de la UAIR y el auditor interno; adicionalmente se invita
a responsables de los negocios y a los Administradores de Riesgos. Tanto el auditor como
los invitados sólo participan con voz, pero sin voto.
(Continúa)
36
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
El Comité de riesgos se reúne mensualmente y sus principales funciones incluyen:
Proponer para aprobación de los Consejos de Administración de Citibanamex Casa
de Bolsa, según sea el caso:
o Los objetivos, lineamientos y políticas para la Administración Integral de Riesgos,
así como las eventuales modificaciones que se realicen a los mismos.
o Los Límites Globales de Exposición al Riesgo, considerando el Riesgo
Consolidado, desglosados por Unidad de Negocio o Factor de Riesgo, causa u
origen de éstos, tomando en cuenta lo establecido en los artículos 135 a 141 de la
Circular Única de Casas de Bolsa (la Circular Única).
o Los mecanismos para la implementación de acciones de corrección.
o Los casos o circunstancias especiales en los cuales se puedan exceder tanto los
Límites Globales de Exposición al Riesgo como los Límites Específicos de
Exposición al Riesgo.
o Al menos una vez al año, la Evaluación de la Suficiencia de Capital (“ESC”) bajo
escenarios supervisores, incluyendo la estimación de capital y, en su caso, el plan
de capitalización.
El Comité tiene la facultad para aprobar:
o Los Límites Específicos de Exposición al Riesgo y los Niveles de Tolerancia al
Riesgo por cada unidad de negocio y tipo de riesgo al que se encuentre sujeto
Citibanamex Casa de Bolsa y que forman parte de los Límites Globales de
Exposición al Riesgo aprobados por el Consejo, así como los Niveles de Tolerancia
al Riesgo y los indicadores sobre el riesgo de liquidez prescrito por el Banco de
México.
o Las metodologías y procedimientos para identificar, medir, vigilar, limitar,
controlar, informar y revelar los distintos tipos de riesgo a que se encuentra
expuesta Citibanamex Casa de Bolsa, así como sus eventuales modificaciones.
(Continúa)
37
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
o Los modelos, parámetros, escenarios, supuestos, que son utilizados para realizar la
Evaluación de la Suficiencia de Capital y que habrán de utilizarse para llevar a
cabo la valuación, medición y el control de los riesgos que proponga la UAIR.
o Las metodologías para la identificación, valuación, medición y control de los
riesgos de las nuevas operaciones, productos y servicios que Citibanamex Casa de
Bolsa pretendan ofrecer al mercado.
o Los planes de corrección propuestos por el Director General, en los términos del
Artículo 113 de la Circular Única.
o La evaluación de los aspectos de la Administración Integral de Riesgos a que se
refiere el Artículo 133 de la Circular para su presentación al Consejo y a la
Comisión (Art. 127 II f de la Circular Única).
o Los manuales para la Administración Integral de Riesgos, de acuerdo a los
objetivos, lineamientos y políticas establecidos por el Consejo, a los que se refiere
el Artículo 134 de la Circular Única (Art. 127 II g de la Circular Única).
o Los informes a que se refiere el Artículo 133 de la Circular (Art. 127 II h de la
Circular Única).
Designar y remover al responsable de la UAIR. La designación o remoción
respectiva deberá ratificarse por el Consejo de Citibanamex Casa de Bolsa.
Informar al Consejo, cuando menos trimestralmente, sobre la exposición al riesgo
asumida por Citibanamex Casa de Bolsa, así como sobre los efectos negativos que
se podrían producir en el funcionamiento de dicha Institución. Asimismo, deberá
informar al Consejo en la sesión inmediata siguiente, o en una sesión
extraordinaria, si fuera necesario, sobre la inobservancia de los Límites de
Exposición al Riesgo y de los Niveles de Tolerancia al Riesgo establecidos.
Informar al Consejo de Administración de Citibanamex Casa de Bolsa sobre las
acciones correctivas implementadas conforme a lo previsto en la fracción II, inciso
e de la Circular Única.
(Continúa)
38
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
Asegurarse en todo momento de que el personal involucrado en la toma de riesgos
tenga conocimiento del Perfil de Riesgo, de los Límites de Exposición al Riesgo,
de los Niveles de Tolerancia al Riesgo.
El Comité, previa aprobación del Consejo, podrá de acuerdo con los objetivos,
lineamientos y políticas para la Administración Integral de Riesgos, ajustar o
autorizar de manera excepcional que se excedan los Límites Específicos de
Exposición al Riesgo, cuando las condiciones y el entorno de Citibanamex Casa de
Bolsa lo requieran. En los mismos términos, el Comité podrá solicitar al Consejo
el ajuste o la autorización para que se excedan excepcionalmente los Límites
Globales de Exposición al Riesgo.
De acuerdo al Artículo 169 Bis 8 de la Circular Única, el Comité deberá elaborar
y presentar al Consejo de Administración de Citibanamex Casa de Bolsa un reporte
anual sobre el desempeño del Sistema de Remuneración, considerando al efecto la
relación de equilibrio entre los riesgos asumidos por Citibanamex Casa de Bolsa y
sus unidades de negocio, o en su caso, por algún empleado en particular o persona
sujeta al Sistema de Remuneración, y las remuneraciones aplicables durante el
ejercicio. En su caso, el reporte incluirá una descripción de los eventos que hayan
derivado en ajustes al Sistema de Remuneración y el resultado de los análisis que
sobre el desempeño estimado haya elaborado el propio Comité.
Las demás que las disposiciones aplicables así lo establezcan y aquellas que sean
necesarias para el desempeño de sus funciones de conformidad con las políticas
internas.
La UAIR realiza las siguientes funciones:
Vigilar que las Áreas de Administración Independiente de Riesgos consideren en sus
funciones todos los riesgos discrecionales y no discrecionales estipulados en la
Circular Única.
(Continúa)
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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
Proponer al comité de riesgos para su aprobación las metodologías, modelos,
parámetros, escenarios y supuestos, incluyendo los relativos a las pruebas de estrés
para identificar, medir, vigilar, limitar, controlar, informar y revelar los distintos
tipos de riesgos a que se encuentra expuesto Citibanamex Casa de Bolsa.
Verificar la observancia de los límites globales y específicos, así como de Límites
de Exposición al Riesgo y los Niveles de Tolerancia al Riesgo aceptables por tipo
de riesgo cuantificables considerando el riesgo consolidado, desglosados por
unidad de negocio o factor de riesgo, causa u origen de éstos, utilizando, para tal
efecto, los modelos, parámetros y escenarios para la medición y control del riesgo
aprobados por el citado Comité.
Tratándose de riesgos no cuantificables, la UAIR deberá recabar la información
que le permita evaluar el probable impacto que dichos riesgos pudieran tener en la
adecuada operación de Citibanamex Casa de Bolsa.
Informar al consejero independiente sobre los excesos a las tolerancias de riesgos
en el momento en que se presenten los mismos.
Proporcionar al Comité la información relativa a:
o El Perfil de Riesgo, que comprenda la exposición tratándose de riesgos
discrecionales, así como la incidencia e impacto en el caso de los riesgos no
discrecionales, considerando el Riesgo Consolidado de Citibanamex Casa de Bolsa
desglosado por Unidad de Negocio o Factor de Riesgo, causa u origen de éstos.
Los informes sobre la exposición de riesgo deberán incluir análisis de sensibilidad
y pruebas bajo diferentes escenarios, incluyendo los extremos.
o En este último caso deberán incluirse escenarios donde los supuestos
fundamentales y los parámetros utilizados se colapsen, así como los planes de
contingencia que consideren la capacidad de respuesta de Citibanamex Casa de
Bolsa ante dichas condiciones.
(Continúa)
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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
o La información a que hace referencia este apartado, relativa a los riesgos
discrecionales deberá proporcionarse cuando menos mensualmente al Comité, al
Director General de Citibanamex Casa de Bolsa y a los responsables de las
Unidades de Negocio, y por lo menos cada tres meses al Consejo de
Administración de Citibanamex Casa de Bolsa. Por su parte, la información
correspondiente a los riesgos no discrecionales y al Perfil de Riesgo deberá
proporcionarse a las instancias citadas cuando menos trimestralmente.
o Las desviaciones que, en su caso, se presenten con respecto a los Límites de
Exposición al Riesgo y a los Niveles de Tolerancia al Riesgo establecidos.
o La información sobre las desviaciones a que se hace referencia en el párrafo
anterior, deberá entregarse al Director General de Citibanamex Casa de Bolsa, a
los responsables de las Unidades de Negocio involucradas y al área de auditoría
interna de forma oportuna, así como al Comité y al Consejo de Administración de
Citibanamex Casa de Bolsa, en su sesión inmediata siguiente.
o Las propuestas de acciones correctivas necesarias como resultado de una
desviación observada respecto a los Límites de Exposición y Niveles de Tolerancia
al Riesgo establecidos.
o La evolución histórica de los riesgos asumidos por Citibanamex Casa de Bolsa
correspondiente a los riesgos cuantificables. (Art. 130 IV d de la Circular Única).
Investigar y documentar las causas que originan desviaciones al Perfil de Riesgo,
así como identificar si dichas desviaciones se presentan en forma reiterada e
informar de manera oportuna sus resultados al Comité, al Director General de
Citibanamex Casa de Bolsa y al responsable de las funciones de auditoria interna
de Citibanamex Casa de Bolsa.
Recomendar, en su caso, al Director General de Citibanamex Casa de Bolsa y al
Comité, disminuciones a las exposiciones observadas, y/o modificaciones a los
Límites de Exposición al Riesgo y Niveles de Tolerancia al Riesgo, según sea el
caso.
(Continúa)
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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
Calcular, con base en la información que habrán de proporcionarle las unidades
administrativas correspondientes de Citibanamex Casa de Bolsa, los
requerimientos de capitalización por riesgo de crédito o crediticio, riesgo de
mercado y operacional con que deberán cumplir con el objeto de verificar que éstas
se ajusten a las disposiciones aplicables.
La información que se genere con motivo de la medición del riesgo de mercado
deberá proporcionarse diariamente al Director General y a los responsables de las
Unidades de Negocio.
Analizar mensualmente el impacto que la toma de riesgos asumida por
Citibanamex Casa de Bolsa tiene sobre el grado o nivel de suficiencia de liquidez
y capital.
Elaborar y presentar al Comité las metodologías para la valuación, medición y
control de los riesgos de nuevas operaciones, productos y servicios, así como la
identificación de los riesgos implícitos que representan (Art. 130 IX de la Circular
Única).
La UAIR, adicionalmente a lo establecido en el Artículo 130 de la Circular Única,
deberá informar al Comité de Remuneración los riesgos originados por el
desempeño de las actividades del personal sujeto al Sistema de Remuneración y
unidades de negocio de Citibanamex Casa de Bolsa.
Establecer anualmente un informe sistemático sobre incidencias y pérdidas relacionadas
con el Hackeo Cibernético.
(Continúa)
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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
Los informes de medición de riesgos que genera la UAIR junto con áreas de apoyo,
tienen la siguiente periodicidad:
Diaria: Estimación de sensibilidades a cambios en los factores de riesgos de las
posiciones propietarias y verificación del cumplimiento a los límites
autorizados. Estimación del indicador resumen del valor en riesgo (VaR).
Estimación de la exposición a riesgo de contraparte.
Mensual: Estimación de pérdidas esperadas de las posiciones propietarias en valores
de deuda negociables.
Verificación del Capital Regulatorio bajo las disposiciones aplicables.
Estimación de los indicadores de liquidez.
Reporte de Observancia de Límites y, en su caso, señalamiento de medidas
correctivas.
Reporte sobre las pérdidas potenciales bajo condiciones de tensión (“Stress
testing”).
Trimestral: Reportes sobre eventos de riesgo operativo, tecnológico y legal.
Reporte de Riesgos al Consejo.
Reporte de Riesgos no cuantificables.
Anual: Propuesta de límites de exposición al riesgo.
Revisión de los modelos y supuestos de las metodologías aplicadas, incluidas
las pruebas retrospectivas (“Backtesting”).
Bianual: La Evaluación de la Administración Integral de Riesgos.
En la siguiente hoja se describen los riesgos inherentes a la operación y brevemente los
aspectos importantes de su administración.
(Continúa)
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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
(a) Riesgo de mercado-
La administración del riesgo de mercado comprende identificar, medir, monitorear y
controlar los riesgos derivados de fluctuaciones de las tasas de interés, de los tipos de
cambio, de los precios de las acciones y otros factores de riesgo en los mercados de
dinero, cambios, capitales y productos derivados a los que están expuestas las posiciones
por cuenta propia.
La medición y control del riesgo de mercado se basa en los parámetros siguientes:
(i) Identificación de las posiciones y sus correspondientes factores de riesgo de
mercado.
(ii) Estimación de la Sensibilidad de las posiciones a cada uno de los factores de riesgo
que impactan en su valor económico.
(iii) Validación de los factores de riesgo, estimación de volatilidades de los mismos y
sus correlaciones.
(iv) Estimación diaria del Valor en Riesgo considerando los elementos de los incisos
anteriores.
(v) Generación de pruebas de tensión para dimensionar las pérdidas potenciales bajo
condiciones extremas.
Modelos de valuación:
La medición y control del riesgo de mercado, se basa en los modelos de valuación de
instrumentos financieros primarios e instrumentos financieros derivados. Los métodos
de valuación empleados son los utilizados comúnmente en los mercados financieros.
(Continúa)
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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
Volatilidades:
El área de Riesgos realiza diariamente la actualización de las bases de datos de los
factores de riesgo y con base en ella realiza la estimación periódica de sus volatilidades.
Para los reportes, cálculos corporativos y regulatorios de medición de riesgo, se estima
la volatilidad como la desviación estándar de las variaciones diarias de los factores de
riesgos, tomando tres años de historia. El método de estimación de volatilidades es la
consideración del comportamiento equiprobable, es decir, dando el mismo peso a todos
los datos.
Las volatilidades y las matrices de correlación utilizadas en las estimaciones de riesgo
de mercado se actualizan periódicamente.
Valor en Riesgo (VaR):
La medición de riesgos se basa en la estimación del Valor en Riesgo (VaR) método delta
normal, con horizonte de tenencia de 1 día para los libros de negociación.
Las series de factores de riesgos para la estimación de volatilidades y correlaciones
consideran 3 años. El nivel de confianza de la estimación del VaR para las posiciones de
negociación es del 99%.
Los montos de VaR en millones de pesos al tercer trimestre de 2019 son como sigue:
Julio Agosto Septiembre Cifras a fin de periodo 2019 2019 2019
VaR Total 17 7 4
(Continúa)
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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
Pruebas de estrés o tensión (Stress testing):
Existen varios ejercicios/métricas de tensión. En particular:
o VaR bajo estrés
o Ejercicio de Suficiencia de Capital
o BSST Stress Capital
Pruebas de eficiencia en estimación de riesgo versus resultados (Backtesting):
Se realiza periódicamente el análisis del comportamiento de los factores de riesgo,
volatilidades y correlaciones a fin de verificar que la exposición de riesgo de la Casa de
Bolsa es capturada de forma adecuada. En materia de medición de riesgo la eficiencia o
capacidad de pronóstico del VaR es evaluada a través de las pruebas de Backtesting.
Requerimientos de capital
Al 30 de septiembre de 2019 el capital neto de Citibanamex Casa de Bolsa asciende a
$3,761 que significa 16 veces el requerimiento total de capital por riesgos de mercado,
de crédito y operativo que de acuerdo a la regulación vigente, asciende a $235. El índice
de capital (ICAP) representa el 127.99%.
(b) Riesgo de liquidez
Riesgo de liquidez es la pérdida potencial derivado de la imposibilidad de renovar
pasivos o de contratar otros en condiciones normales; por la venta anticipada o forzosa
de activos a descuentos inusuales para hacer frente a sus obligaciones, o bien, por el
hecho de que una posición no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta
mediante el establecimiento de una posición contraria equivalente. Para cuantificarlo, se
consideran los portafolios de instrumentos negociables.
La métrica es el cociente de los activos líquidos (bajo definición corporativa) entre el
flujo neto de entradas y salidas de efectivo en el horizonte de supervivencia. Esta métrica
de liquidez es calculada para un horizonte de 12 meses.
(Continúa)
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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
El escenario de tensión extrema considera una baja de un escalón en calificación
crediticia de la institución, producto de:
1. Condiciones de Tensión en mercados financieros
2. Panorama económico recesivo
3. Acceso muy limitado al financiamiento en mercados profesionales y con presión
en aforos de títulos para operaciones colateralizadas.
El coeficiente utilizado para monitorear la posición de liquidez se denomina “Razón de
Flujos en Tensión S2” (Razón S2).
Los porcentajes de la métrica de liquidez correspondientes al tercer trimestre de 2019
son como sigue:
Julio Agosto Septiembre Métrica a fin de periodo 2019 2019 2019
Necesidades de liquidez – S2
(12 meses) >500% >500% >500%
(c) Riesgo de emisor y contraparte
El riesgo de emisor es la pérdida potencial por la falta de pago de un acreditado o
contraparte en las operaciones que efectúan las instituciones con títulos de deuda. Con el
fin de evitar concentraciones significativas en instrumentos y emisores, se tienen límites
que son monitoreados por la Unidad Operativa de Control de Crédito.
Los límites de exposición de riesgo emisor, de los libros de negociación, se establecen
sobre las estimaciones de pérdida esperada; misma que se realiza utilizando las
probabilidades de incumplimiento y valores de recuperación estimados dentro del grupo
financiero. El portafolio de Citibanamex Casa de Bolsa se constituye por acciones y
títulos de deuda líquidos y los cambios en la calidad crediticia de los emisores se traducen
en variaciones en precios; que están reflejadas en el riesgo de mercado.
(Continúa)
47
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
La Pérdida Esperada asociada al Riesgo Emisor en millones de pesos correspondientes
al tercer trimestre de 2019 son como sigue:
Julio Agosto Septiembre Métrica a fin de periodo 2019 2019 2019
Riesgo emisor (Perdida Esperada) 6.5 6.5 6.5
El riesgo de contraparte, es la pérdida potencial por la falta de pago de una contraparte
en las operaciones que efectúan las instituciones en operaciones con valores y derivados.
Citibanamex Casa de Bolsa realiza sus operaciones de derivados dentro del Mercado
Mexicano de Derivados, S. A. de C. V. (Mexder), teniendo como contraparte en la
liquidación de las mismas a la cámara de compensación ASIGNA, quien cuenta con una
calificación BBB+ en escala global de Standard & Poors, con perspectiva estable,
calificación otorgada en noviembre del 2018. Dada la mecánica operativa de esta
cámara, en donde las variaciones en el valor de las posiciones se liquidan de manera
diaria a través de las aportaciones iniciales mínimas o márgenes, la exposición a riesgo
de contraparte está cubierta en mayor medida, por lo que no representa un rubro
importante en el perfil de riesgos.
La liquidación de valores se realiza en la Bolsa Mexicana de Valores a través de la
Contraparte Central de Valores de México, S. A. de C. V. (Cámara de Compensación),
quien cuenta con mecanismos de mitigación de riesgo de contraparte similares. Para el
resto de las operaciones sujetas a riesgo de contraparte, la Unidad de Control de Crédito
monitorea el riesgo de contraparte utilizando factores de crédito equivalente (FCE)
basados en el indicador denominado “Presettlement Exposure” (PSE). El PSE cuantifica
la pérdida de reemplazar el contrato a una fecha específica a su valor a mercado o “Mark
to Market” (MTM) futuro (i.e. tomando en cuenta movimientos adversos).
Los montos en millones de pesos asociados a Riesgo de Contraparte correspondientes al
tercer trimestre de 2019 son los que se muestran en la siguiente hoja.
(Continúa)
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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
Julio Agosto Septiembre Métrica a fin de periodo 2019 2019 2019
Riesgo contraparte (Derivados +
Reportos) 0.563 0.427 0.377
d) Riesgo operacional, tecnológico y legal
Riesgo operacional:
El riesgo operacional es la pérdida potencial por fallas o deficiencias en los controles
internos, por errores en el procesamiento y almacenamiento de las operaciones o en la
transmisión de información, así como por resoluciones administrativas y judiciales
adversas, fraudes o robos, y comprende entre otros al riesgo tecnológico y legal.
Las pérdidas por riesgos operacionales se clasifican dentro de los siguientes 5 tipos:
Fraude, robo y eventos no autorizados.
Prácticas de empleo y el ambiente laboral.
Clientes, productos y prácticas de negocio.
Daños de los activos físicos e infraestructura.
Ejecución, entrega, y administración de procesos.
Se encuentran en implementación procesos de control que mitigan el riesgo operacional, como la
política de Autoevaluación del Ambiente de Control (Management Control Assessment- MCA), que
clasifica como “Importante” los riesgos y efectúa pruebas a los controles clave. Otros procesos son:
el de Continuidad de Negocio y el de Administración de Registros que se aplican de manera
trimestral, entre otros.
(Continúa)
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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
El Requerimiento mínimo de Capital por Riesgo Operacional (RCRO) es el menor del
15% del promedio de los ingresos netos anuales de los últimos 3 años y el 15% del
promedio de los últimos 36 meses de la suma del requerimiento de capital por riesgo de
mercado y crédito.
El Requerimiento de Capital por Riesgo Operacional, al 30 de septiembre de 2019
asciende a $52
Riesgo tecnológico:
La administración de riesgo tecnológico originado por fallas en aplicativos, hardware,
software o redes de comunicaciones, se lleva a cabo a través de políticas y
procedimientos que se basan en metodologías de las mejores prácticas mundiales de
Tecnología y Seguridad de la información. Esta administración se basa en procesos que
tienen como objetivo reducir la probabilidad de mal funcionamiento tecnológico al
instalar nuevas soluciones y dar mantenimiento a servicios existentes, así como realizar
pruebas de seguridad y monitoreos de desempeño para atender oportunamente cualquier
anomalía detectada. Adicionalmente, se tiene implementada redundancia tecnológica
que se certifica regularmente para comprobar su correcto funcionamiento en caso de
presentarse una contingencia. Los procedimientos implementados están sujetos a
evaluaciones periódicas de control operativo tecnológico con la intención de mantener
una mejora continua de los mismos.
Riesgo legal:
En relación a la administración del riesgo legal, que es poco material, se cuenta con un
área encargada de brindar asesoría jurídica, dar capacitación en materia legal, administrar
los libros corporativos y dar seguimiento a los procedimientos administrativos y
judiciales. Los eventos derivados de algún evento de carácter judicial se encuentran
incluidos en los reportes presentados al Comité de Riesgos.
(Continúa)
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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
La administración y control del riesgo legal para prevenir (i) la pérdida por
incumplimientos de las disposiciones legales y administrativas, (ii) la aplicación de
sanciones (iii) la imposición de resoluciones administrativas y judicial desfavorables,
está prevista en la "Política de Administración de Riesgo Legal para Acciones y Valores
Banamex, S.A. de C.V. Casa de Bolsa”
Al 30 de septiembre de 2019, la sensibilidad por factor de riesgo de las posiciones de
derivados financieros se muestra en el siguiente cuadro:
Información cuantitativa
Exposición riesgo de mercado
Al cierre de septiembre, el valor de dicha métrica fue 0.24%.
Valor en riesgo % del capital
Global
Posición propietaria $ 4.16 1.48%
Portafolios independientes:
Acciones 1.41 1.45%
Derivados 0.0 0.03%
Renta fija 2.75 0.00%
FX 0.0 0.00 %
Sensibilidad a factores de riesgo al 30 de septiembre 2019
Factor de Riesgo Métrica Sensibilidad
Acciones e índices* Valor nominal -65.28
Tipo de cambio Valor nominal -2.61
Tasas de interés Cambio en valor de un punto base -2.56
Volatilidad Cambio en un punto porcentual 0.00
(Continúa)
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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
Al 30 de septiembre de 2019, la sensibilidad por factor de riesgo de las posiciones de
derivados financieros se muestra en el siguiente cuadro:
Delta Vega Rho
Acciones 0.02 0.0 0.3
Exposición de Riesgo en operaciones financieras derivadas
La exposición de riesgo de mercado de las posiciones de derivados, se analiza a partir de
la sensibilidad de los factores de riesgo que afectan su valor o precio de mercado.
La sensibilidad se estima a partir de la exposición actual y se perturba el factor de riesgo
de acuerdo a lo siguiente:
• Sensibilidad al precio (Delta): tipo de cambio (FX) y acciones e índices o canastas
sobre acciones. La perturbación a este factor de riesgo es relativa e igual a 1% de
la exposición actual.
• Sensibilidad a la volatilidad del factor de riesgo subyacente (Vega): Esta métrica
estima la sensibilidad en el precio de una opción como consecuencia del cambio
en la volatilidad del subyacente. La perturbación en este caso es absoluta de 100
puntos base.
La ventaja práctica de la estimación de las sensibilidades, como medida primaria de la
exposición de riesgo, radica en la facilidad de dar seguimiento del impacto en la utilidad
o pérdida en el portafolio de acuerdo a los movimientos de los factores de mercado que
inciden en su valuación.
Exposición riesgo de crédito-
Utilizando las probabilidades de incumplimiento asociadas a los emisores de los
instrumentos de deuda al 30 de septiembre de 2019, se estimó una pérdida esperada en
$6.5 millones de pesos. El portafolio de títulos de deuda a esta misma fecha está
conformado principalmente por títulos gubernamentales con la máxima calidad crediticia
del país.
(Continúa)
52
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
La exposición a riesgo de contraparte a esa fecha ascendió a $0.377 millones de pesos.
La suma de ambas cifras representa 0.000189% del capital contable. La exposición
promedio durante el tercer trimestre de 2019 a riesgo emisor fue de $6.5 y en riesgo de
contraparte fue de $0.455.
Exposición riesgo de liquidez
En relación al riesgo de liquidez, al 30 de septiembre de 2019, basado en la metodología
del Grupo Financiero, el cociente de los activos entre las obligaciones registradas a 12
meses es mayor a 500%, con base en los supuestos corporativos para el cálculo del S2.
Cuando la razón es mayor al 100% indica disponibilidad de recursos líquidos y menor al
100% indica necesidad de obtener recursos líquidos.
Exposición riesgo operacional
En línea con la métrica del Indicador Básico, la cual considera que las pérdidas
operacionales son proporcionales a los ingresos, en Citibanamex Casa de Bolsa se
monitorea el Riesgo Operacional mediante la siguiente métrica:
𝑃é𝑟𝑑𝑖𝑑𝑎𝑠 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙𝑒𝑠 (ú𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜𝑠 12 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠)
𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 (ú𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜𝑠 12 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠)
Al cierre de septiembre, el valor de dicha métrica fue 0.127%.
(Continúa)
53
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
Grado de cumplimiento de objetivos, lineamientos y políticas
Existe el proceso de vigilancia del cumplimiento de los requerimientos regulatorios
estipulados en la regulación local a cargo de la Unidad de Administración de Riesgos, en
coordinación con otras áreas de Administración Independiente de Riesgos y de Áreas de
Soporte que participan en la administración integral de riesgos dentro de la Institución.
Durante el tercer trimestre de 2019 se realizó el proceso de verificación de cumplimiento,
con los siguientes resultados:
Correctos Fallidos
Acciones Requeridas 154 1
Para el punto fallido, se cuenta con las acciones correctivas correspondientes.
Resultados de auditorías o evaluaciones (Art. 132 y Art.)
Para el tercer trimestre del 2019 se tienen las siguientes auditorias:
(Continúa)
54
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
RFI: Room for Improvement (Posibilidad de mejora)
SA: Sufficient Assurance (Certeza suficiente)
LA: Limitted Assurance (Certeza limitada)
(Continúa)
Business Unit & Product Titulo de Auditoria Calificación
GF-Compliance (ICG)Compliance - Markets Surveillance - Mexico and
LATAMRFI
ICG-MSSICG - MSS - Global Markets Valuation and Marking
Control ThematicLA
GF-Compliance (AML
International)
AML - Sanctions and AML Name Screening Program-
Grupo Financiero CitibanamexLA
GF-Compliance (AML
International)
AML Name Screening Program - Grupo Financiero
CitibanamexRFI
ICG-Markets (Equities & SS) Foreign Brokers Documentation – AMIB – Mexico NR-RAUP
GCB - Retail GCB – Retail – Ctigold - Mexico LA
ICG-Reg Initiatives and
Centralized Mkts Functions
A234460 - Horizontal/Thematic Audit - ICG Markets and
Securities Services - FRB Controls Review - GlobalRFI
GF-Risk (Market Risk) 2019 Continuous Auditing - FXLM LATAM NR-CA
GF-Compliance (ABC/ECC) Compliance - Mexico Culture and Ethics LA
55
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
(18) Cuentas de orden-
Las cuentas de orden al 30 de septiembre de 2019 se detallan a continuación:
Septiembre 2019
Operaciones por cuenta de terceros $ 488,006
Operaciones por cuenta propia 10,565
=======
(a) Operaciones en custodia-
Los valores de clientes recibidos en custodia, valuados a su valor razonable, se muestran
a continuación:
Septiembre 2019
Operaciones por cuenta de terceros:
Mercado de dinero $ 64,451
Deuda 10,158
Renta variable 333,076
Subtotal 407,685
Fondos de inversión:
Deuda 27,324
Renta variable 25,694
Subtotal 53,018
Títulos entregados en custodia:
Deuda 60
Total operaciones de custodia $ 460,763
=======
(Continúa)
56
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
(b) Colaterales recibidos y entregados en garantía-
Los colaterales recibidos y entregados en garantía por cuenta de clientes, se integran
como se muestra a continuación:
Septiembre2019
Recibidos:
Renta variable $ 3,903
Deuda 755
4,658
====
Entregados
Deuda 169
Renta variable 485
Efectivo 4
Acciones de fondos de inversión 448
$ 1,106
====
(c) Operaciones por cuenta de clientes-
Las operaciones de préstamo de valores de clientes, se muestran a continuación:
Septiembre 2019 Títulos de renta variable:
Recibidos $ 987
Entregados 1,060
Total cuenta de orden $ 2,047
====
(Continúa)
57
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
Las operaciones de reporto por cuenta de clientes, se muestran a continuación:
Títulos septiembre 2019
Bonos Gubernamentales $ 4,857
Certificados de la Tesorería -
$ 4,857
=====
(d) Operaciones fiduciarias-
Al 30 de septiembre 2019, el patrimonio de los contratos de fideicomiso de
administración en los cuales Citibanamex Casa de Bolsa funge como fiduciario, asciende
a $788.
(19) Compromisos y contingencias-
(a) Citibanamex Casa de Bolsa ha celebrado contratos de prestación de servicios con
compañías relacionadas, en los cuales éstas se comprometen a prestarle los servicios
administrativos, uso de tecnología y distribución, necesarios para su operación. Estos
contratos son por tiempo indefinido. El total de pagos por este concepto fue de $ 186 en
septiembre 2019.
(b) Citibanamex Casa de Bolsa se encuentra involucrado en varios juicios y reclamaciones
derivados del curso normal de sus operaciones, sobre los cuales la Administración no
espera se tenga un efecto desfavorable en su situación financiera y resultados de
operación futuros.
(c) De acuerdo con la legislación fiscal vigente, las autoridades tienen la facultad de revisar
hasta los cinco ejercicios fiscales anteriores a la última declaración del impuesto sobre la
renta presentada.
(Continúa)
58
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
(d) De acuerdo con la Ley del ISR, las empresas que realicen operaciones con partes
relacionadas están sujetas a limitaciones y obligaciones fiscales, en cuanto a la
determinación de los precios pactados, ya que éstos deberán ser equiparables a los que
se utilizarían con o entre partes independientes en operaciones comparables.
(20) Pronunciamientos normativos emitidos recientemente-
I Criterios de contabilidad
Con fecha 27 de diciembre de 2017, la Comisión dio a conocer, a través del Diario Oficial de
la Federación (DOF), en el artículo Cuarto Transitorio de la 105 resolución modificatorias la
incorporación al criterio contable A-2 “Aplicación de Normas Particulares” del Anexo 5 de las
Disposiciones y las Normas de Información Financiera (NIF) que se mencionan a continuación
emitidas por el Consejo Mexicano de Normas de Información Financiera, A. C. (CINIF), y
que su aplicación y entrada en vigor para las instituciones de crédito se encontraba prevista a
partir del 1ro. de enero de 2019, sin embargo, con fecha 15 de noviembre de 2018, la Comisión
dio a conocer, a través del DOF, la reforma al artículo Cuarto Transitorio contenido en la
resolución modificatoria mencionada anteriormente donde se amplía el plazo para la aplicación
y entrada en vigor de dichas NIF a partir del 1ro. de enero de 2020:
NIF B-17 “Determinación del valor razonable” - Define al valor razonable como el precio de
salida que sería recibido por vender un activo o pagado para transferir un pasivo en una
transacción ordenada entre participantes del mercado a la fecha de valuación. Se menciona que
el valor razonable es una determinación basado en el mercado y no en un valor específico de
un activo o un pasivo y que, al determinar el valor razonable, la entidad debe utilizar supuestos
que los participantes del mercado usarían al fijar el precio de un activo o un pasivo en las
condiciones actuales del mercado a una fecha determinada, incluyendo los supuestos sobre el
riesgo. Como resultado de ello, la intención de la entidad para mantener un activo o liquidar, o
de alguna otra forma satisfacer un pasivo, no es relevante en la determinación del valor
razonable.
(Continúa)
59
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
En caso de que las disposiciones contenidas en esta NIF provoquen cambios en la valuación o
revelación de algún elemento de los estados financieros, Citibanamex Casa de Bolsa deberá
atender a las disposiciones normativas de cada NIF en particular que corresponda en forma
prospectiva.
NIF C-3 “Cuentas por cobrar” – Las principales características emitidas para esta NIF, se
muestran a continuación:
Deja sin efecto al Boletín C-3 “Cuentas por cobrar”.
Especifica que las cuentas por cobrar que se basan en un contrato representan un
instrumento financiero, en tanto que algunas de las otras cuentas por cobrar generadas
por una disposición legal o fiscal, pueden tener ciertas características de un instrumento
financiero, tal como generar intereses, pero no son en sí instrumentos financieros.
Establece que la estimación para incobrabilidad para cuentas por cobrar comerciales se
reconoce desde el momento en que se devenga el ingreso, con base en las pérdidas
crediticias esperadas.
Establece que, desde el reconocimiento inicial, deberá considerarse el valor del dinero
en el tiempo, por lo que, si el efecto del valor presente de la cuenta por cobrar es
importante en atención a su plazo, deberá ajustarse con base en dicho valor presente. El
efecto del valor presente es material cuando se pacta el cobro de la cuenta por cobrar,
total o parcialmente, a un plazo mayor de un año, ya que en estos casos existe una
operación de financiamiento.
Los cambios contables que surjan deberán reconocerse en forma retrospectiva, sin embargo,
los efectos de valuación pueden reconocerse prospectivamente.
NIF C-9 “Provisiones, contingencias y compromisos” - Deja sin efecto al Boletín C-9
“Pasivo, provisiones, activos y pasivos contingentes y compromisos”, se disminuye su alcance
al reubicar el tema relativo al tratamiento contable de pasivos financieros en la NIF C-19
“Instrumentos financieros por pagar” y se modifica la definición de pasivo eliminando el
calificativo de “virtualmente ineludible” e incluyendo el término “probable”. La aplicación por
primera vez de esta NIF no generará cambios contables en los estados financieros.
(Continúa)
60
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
NIF C-16 “Deterioro de instrumentos financieros por cobrar” - Señala que, para determinar
el reconocimiento de la pérdida esperada, deberá considerarse la experiencia histórica que
tenga la entidad de pérdidas crediticias, las condiciones actuales y los pronósticos razonables
y sustentables de los diferentes eventos futuros cuantificables que pudieran afectar el importe
de los flujos de efectivo futuros por recuperar de los instrumentos financieros por cobrar (IFC).
Señala también que la pérdida esperada deberá reconocerse cuando, al haberse incrementado
el riesgo de crédito, se concluye que un parte de los flujos de efectivo futuros del IFC no se
recuperará. Los cambios contables que surjan deberán reconocerse en forma retrospectiva.
NIF C-19 “Instrumentos financieros por pagar”-
Las principales características emitidas para esta NIF, se muestran a continuación:
Se establece la posibilidad de valuar, subsecuentemente a su reconocimiento inicial,
ciertos pasivos financieros a su valor razonable, cuando se cumplen ciertas condiciones.
Valuar los pasivos a largo plazo a su valor presente en su reconocimiento inicial.
Al reestructurar un pasivo, sin que se modifiquen sustancialmente los flujos de efectivo
futuros para liquidar el mismo, los costos y comisiones erogados en este proceso
afectarán el monto del pasivo y se amortizarán sobre una tasa de interés efectiva
modificada, en lugar de afectar directamente la utilidad o pérdida neta.
Incorpora lo establecido en la IFRIC 19 “Extinción de Pasivos Financieros con
Instrumentos de Capital”, tema que no estaba incluido en la normativa existente.
El efecto de extinguir un pasivo financiero debe presentarse como un resultado financiero
en el estado de resultado integral.
Introduce los conceptos de costo amortizado para valuar los pasivos financieros y el de
método de interés efectivo, basado en la tasa de interés efectiva.
Los cambios contables que surjan deberán reconocerse en forma retrospectiva.
(Continúa)
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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
NIF C-20 “Instrumentos financieros para cobrar principal e interés”- Las principales
características emitidas para esta NIF, se muestran a continuación:
Se modifica la forma de clasificar los instrumentos financieros en el activo, ya que se
descarta el concepto de intención de adquisición y tenencia de estos para determinar su
clasificación, en su lugar se adopta el concepto de modelo de negocios de la
administración.
En esta clasificación se agrupan los instrumentos financieros cuyo objetivo es cobrar los
flujos de efectivo contractuales y obtener una ganancia por el interés contractual que
estos generan, teniendo una característica de préstamo.
Incluyen tanto los instrumentos financieros generados por ventas de bienes o servicios,
arrendamientos financieros o préstamos, como los adquiridos en el mercado.
Los cambios contables que surjan deberán reconocerse en forma retrospectiva.
NIF D-1 “Ingresos por contratos con clientes”- Las principales características emitidas para
esta NIF, se muestran a continuación:
La transferencia de control, base para la oportunidad del reconocimiento de ingresos.
La identificación de las obligaciones a cumplir en un contrato.
La asignación del precio de la transacción entre las obligaciones a cumplir con base en
los precios de venta independientes.
La introducción del concepto de cuenta por cobrar condicionada.
El reconocimiento de derechos de cobro.
La valuación del ingreso.
La fecha de aplicación inicial es el comienzo del periodo en que Citibanamex Casa de Bolsa
aplique por primera vez esta norma.
(Continúa)
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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
NIF D-2 “Ingresos por contratos con clientes”- El principal cambio de esta norma es la
separación de la normativa relativa al reconocimiento de ingresos por contratos con clientes de
la normativa correspondiente al reconocimiento de los costos por contratos con clientes.
La fecha de aplicación inicial es el comienzo del periodo en que Citibanamex Casa de Bolsa
aplique por primera vez esta norma.
II. NIF emitidas
NIF D-5 “Arrendamientos”- Entra en vigor para los ejercicios que inicien a partir del 1º. de
enero de 2019, permitiendo su aplicación anticipada para las entidades que utilicen la NIF D-
1 “Ingresos por contratos con clientes” y NIF D-2 “Costos por contratos con clientes”, antes
de la fecha de aplicación inicial de esta NIF. Deja sin efecto al Boletín D-5 “Arrendamientos”.
La fecha de aplicación inicial es el comienzo del periodo en que Citibanamex Casa de Bolsa
aplique por primera vez esta norma. Entre los principales aspectos que cubre esta NIF se
encuentran los siguientes:
Se introduce un único modelo de reconocimiento de los arrendamientos por el
arrendatario y requiere que éste reconozca los activos y pasivos de todos los
arrendamientos con una duración superior a 12 meses, a menos que el activo subyacente
sea de bajo valor.
Se elimina la clasificación de arrendamientos como operativos o financieros
(capitalizables) para un arrendatario, y éste reconoce un pasivo por arrendamiento al
valor presente que representa su obligación de hacer los pagos por arrendamiento y un
activo por derecho de uso por ese mismo monto, que representa su derecho a usar el
activo subyacente arrendado.
Se reemplaza el gasto por arrendamiento operativo en línea recta, con un gasto por
depreciación o amortización de los activos por derechos de uso (en los gastos operativos)
y un gasto por interés sobre los pasivos por arrendamiento (en el resultado integral de
financiamiento).
Se modifica el reconocimiento de la ganancia o pérdida cuando un vendedor-arrendatario
transfiere un activo a otra entidad y arrienda ese activo en vía de regreso.
(Continúa)
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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
Se modifica la presentación de los flujos de efectivo relacionados con los anteriores
arrendamientos operativos. Se reducen las salidas de flujos de efectivo de las actividades
de operación, con un aumento en las salidas de flujos de efectivo de las actividades de
financiamiento.
El reconocimiento de los arrendamientos por el arrendatario cambia de forma importante,
sin embargo, el reconocimiento contable por el arrendador no tiene cambios no tiene
cambios en relación con el anterior Boletín D-5.
La Administración se encuentra en un proceso de evaluación para determinar los efectos de
adopción de los criterios de contabilidad y nueva NIF en estados financieros.
III Mejoras a las NIF 2019
En diciembre de 2018 el CINIF emitió el documento llamado “Mejoras a las NIF 2019”, que
contiene modificaciones puntuales a algunas NIF ya existentes. Las mejoras realizadas a las
NIF no generan cambios contables en los estados financieros anuales.
COMENTARIOS Y ANÁLISIS DE LA ADMINISTRACIÓN SOBRE LOS
RESULTADOS DE OPERACIÓN Y SITUACIÓN FINANCIERA
a) Información Financiera Seleccionada
Nuestros estados financieros al 30 de septiembre 2019, 2018 y 2017 han sido preparados de
conformidad con los criterios de contabilidad para las casas de bolsa en México, establecidos por la
Comisión Nacional Bancaria y de Valores. La siguiente información financiera seleccionada deriva
de nuestros estados financieros consolidados e individuales.
Eventos relevantes.
Venta Impulsora de Fondos Banamex, S. A. de C. V., Sociedad Operadora de Fondos de Inversión
Con fecha 21 de septiembre de 2018 se concretó la venta de la participación accionaria del negocio
de administración de activos “Impulsora de fondos”, en la cual la Casa de Bolsa trasmitió su
participación a Black Rock, la empresa de gestión de activos más grande del mundo que maneja un
amplio rango en productos de inversión y administración de riesgos con US$6 trillones de activos
bajo su gestión.
Efectos contables de la venta a partir de septiembre 2018.
Las ventas, costos y gastos originados en el desarrollo y terminación de la discontinuación de una
operación, se reconocen en los resultados del periodo en que ocurren las transacciones
correspondientes.
En el periodo en que se discontinúa una operación la ganancia o pérdida netas deben presentarse en
la utilidad o pérdida neta en el estado de resultado integral como una partida específica (en un solo
renglón) después de las operaciones continuas, netas del ISR y PTU.
Presentación de cifras financieras.
Los estados financieros consolidados incluyen los de CitiBanamex Casa de Bolsa, los de su
subsidiaria en la que ejerce control. Los saldos y transacciones importantes entre CitiBanamex y su
subsidiaria se han eliminado en la preparación de los estados financieros consolidados. La
consolidación incluye los estados financieros al 30 de septiembre de 2017 de la compañía subsidiaria,
los que se prepararon de acuerdo con criterios de contabilidad establecidos por la Comisión para
sociedades operadoras de fondos de inversión, que son consistentes con los de CitiBanamex Casa de
Bolsa.
Derivado de la venta y el reconocimiento contable de la operación relevante anteriormente descrita
al 30 de septiembre de 2018 y 2019, los estados financieros son individuales cumpliendo los requisitos
legales, fiscales y contables. La información financiera en ellos contenida no incluye la consolidación
de los estados financieros de la que fue su subsidiaria (Impulsora de Fondos), registrado la utilidad
neta de la venta en el estado de resultados “operaciones discontinuadas”, conforme a lo establecido
en los párrafos anteriores.
BALANCES GENERALES
(cifras en millones de pesos).
A continuación, se presenta un comparativo del Balance General entre los ejercicios de 2019, 2018 y
2017.
Cifras
consoilidadas
A C T I V O
´SEP 2019 ´SEP 2018 ´SEP 2017
DISPONIBILIDADES 26 282 9
CUENTAS DE MARGEN (DERIVADOS) - 1 2
INVERSIONES EN VALORES 23,456 31,066 29,670
DEUDORES POR REPORTO (SALDO DEUDOR) 705 1 -
DERIVADOS 423 249 537
CUENTAS POR COBRAR (NETO) 1,668 927 2,798
INMUEBLES MOBILIARIO Y EQUIPO (NETO) 90 116 121
INVERSIONES PERMANENTES - - 484
OTROS ACTIVOS 656 490 380
TOTAL ACTIVO 27,024 33,132 34,001
P A S I V O Y C A P I T A L
P A S I V O
ACREEDORES POR REPORTO 13,445 12,543 18,743
COLATERALES VENDIDOS O DADOS EN GARANTÍA 98 1 90
DERIVADOS 7,964 8,199 5,761
IMPUESTOS POR PAGAR 80 1,802 291
OTRAS CUENTAS POR PAGAR 1,670 1,392 2,485
IMPUESTOS y PTU DIFERIDOS (NETO) 6 178 2
TOTAL PASIVO 23,263 24,115 27,372
CAPITAL CONTABLE
CAPITAL SOCIAL 1,393 1,393 1,393
RESERVAS DE CAPITAL 494 494 494
RESULTADO DE EJERCICIOS ANTERIORES 800 1,470 2,764
REMEDIACIONES POR BENEFICIOS A EMPLEADOS (37) (42) (41)
RESULTADO NETO 1,111 5,702 2,013
INTERES MINORITARIO - - 6
TOTAL CAPITAL CONTABLE 3,761 9,017 6,629
TOTAL PASIVO MAS CAPITAL CONTABLE 27,024 33,132 34,001
Cifras Individuales
ESTADOS DE RESULTADOS
(cifras en millones de pesos).
A continuación, se presenta un comparativo de los Estados de Resultados entre los ejercicios de 2019,
2018 y 2017.
* En 2019 y 2018 la utilidad y pérdida correspondiente a Warrants se presenta de forma neta.
Cifras
consoilidadas
´SEP 2019 ´SEP 2018 ´SEP 2017
Comisiones y tarifas cobradas 677 707 2,698
Comisiones y tarifas pagadas 121 215 268
Ingresos por asesoría financiera 90 514 426
Resultado por servicios 646 1,006 2,856
Utilidad por compra venta* 804 976 6,984
Pérdida por compra venta* 1,138 1,054 6,946
Ingresos por intereses 1,971 2,238 1,671
Gastos por intereses 1,108 1,570 1,144
Resultado por valuación a valor razonable (19) 98 107
Margen financiero por intermediación 510 688 672
Otros ingresos (egresos) de la operación 920 19 45
Gastos de administración y promoción 547 898 788
RESULTADO DE LA OPERACION 1,529 815 2,785
Participación en el resultado de subsidiarias no consolidadas y asociadas - - 22
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS A LA UTILIDAD 1,529 815 2,807
Impuestos a la utilidad causados 527 213 876
Impuestos a la utilidad diferidos (netos) (109) - (84)
Operaciones discontinuadas - 5,100 -
RESULTADO NETO 1,111 5,702 2,015
Interés Minoritario - - (2)
RESULTADO NETO MAYORITARIO 1,111 5,702 2,013
Cifras Individuales
b) Información Financiera por Línea de Negocio y Zona Geográfica
A continuación, se presenta la información financiera por línea de negocio al 30 de septiembre de
2019.
Concepto
Operaciones por
cuenta propia
Operaciones con
sociedades de
inversión
Operaciones por
cuenta de clientes
Total Consolidado
Comisiones y tarifas - 280 276 556
Ingresos por asesoría financiera - - 90 90
Ingresos por servicios - 280 366 647
Utilidad por compra venta 804 - - 804
Pérdida por compra venta (1,138) - - (1,138)
Ingresos por intereses 1,709 - 263 1,971
Gastos por intereses - - (1,108) (1,108)
Resultado por valuación a valor razonable (19) - - (19)
Resultado por posición monetaria neto (margen financiero por intermediación) - - - -
Margen financiero por intermediación 1,356 - (845) 510
INGRESOS (EGRESOS) TOTALES DE LA OPERACION 1,356 280 (479) 1,157
Otros ingresos (egresos) de la operación 921 - - 921
Gastos de administración (641) (132) 226 (547)
RESULTADO DE OPERACION 1,636 148 (253) 1,530
ConceptoOperaciones por
cuenta propia
Inversiones en valores 23,456
Saldos deudores en operaciones de reporto 705
Operaciones con instrumentos financieros derivados 423
24,584
Saldo acreedor en operaciones de reporto -
Operaciones con instrumentos financieros derivados 7,964
7,964
Posición neta 16,620
A continuación, se presenta la información financiera por línea de negocio al 30 de septiembre de
2018.
Concepto
Operaciones por
cuenta propia
Operaciones con
sociedades de
inversión
Operaciones por
cuenta de
clientes
Total
Consolidado
Comisiones y tarifas - 147 344 491
Ingresos por asesoría financiera - - 514 514
Ingresos por servicios - 147 858 1,006
Utilidad por compra venta 976 - - 976
Pérdida por compra venta (1,054) - - (1,054)
Ingresos por intereses 1,756 - 483 2,238
Gastos por intereses - - (1,570) (1,570)
Resultado por valuación a valor razonable 98 - - 98
Resultado por posición monetaria neto (margen financiero por intermediación) - - - -
Margen financiero por intermediación 1,776 - (1,087) 688
INGRESOS (EGRESOS) TOTALES DE LA OPERACION 1,776 147 (229) 1,694
Otros ingresos (egresos) de la operación 20 - - 20
Gastos de administración (941) (78) 121 (898)
RESULTADO DE OPERACION 855 69 (108) 815
ConceptoOperaciones por
cuenta propia
Inversiones en valores 31,066
Saldos deudores en operaciones de reporto 1
Operaciones con instrumentos financieros derivados 249
31,316
Saldo acreedor en operaciones de reporto -
Operaciones con instrumentos financieros derivados 8,199
8,199
Posición neta 23,117
A continuación, se presenta la información financiera por línea de negocio al 30 de septiembre de
2017.
ConceptoOperaciones por
cuenta propia
Operaciones
con sociedades
de inversión
Operaciones
con Operadora
de sociedades
de inversión
Operaciones por
cuenta de
clientes
Total
Consolidado
Comisiones y tarifas - 131 2,050 249 2,430
Ingresos por asesoría financiera - - - 426 426
Ingresos por servicios - 131 2,050 675 2,856
Utilidad por compra venta 6,984 - - - 6,984
Pérdida por compra venta (6,946) - - - (6,946)
Ingresos por intereses 1,407 - - 264 1,671
Gastos por intereses - - - (1,144) (1,144)
Resultado por valuación a valor razonable 107 - - - 107
Resultado por posición monetaria neto (margen financiero por intermediación) - - - - -
Margen financiero por intermediación 1,552 - - (880) 672
INGRESOS (EGRESOS) TOTALES DE LA OPERACION 1,552 131 2,050 (205) 3,528
Otros ingresos (egresos) de la operación 45 - - - 45
Gastos de administración (347) (29) (458) 46 (788)
RESULTADO DE OPERACION 1,250 102 1,592 (159) 2,785
ConceptoOperaciones por
cuenta propia
Operaciones
con Impulsora
de Fondos
Total
Consolidado
Inversiones en valores 29,670 - 29,670
Saldos deudores en operaciones de reporto - - -
Operaciones con instrumentos financieros derivados 537 - 537
30,207 - 30,207
Colaterales dados en garantía en operaciones de Reporto - - -
Operaciones con instrumentos financieros derivados 5,761 - 5,761
5,761 - 5,761
Posición neta 24,446 - 24,446
c) Informe de Créditos Relevantes
Durante los ejercicios de 2019, 2018 y 2017 no se han presentado créditos relevantes para la institución.
d) Comentarios y Análisis de la Administración sobre los Resultados de Operación y Situación
Financiera
i) Resultados de la operación. Estados de Resultados, principales rubros:
Estados de Resultados, principales rubros
Resultado por Servicios
Al 30 de septiembre de 2019, 2018 y 2017 el Resultado por Servicios se integra de la siguiente
manera:
Comisiones Cobradas / Pagadas
Para el tercer trimestre de 2019 aumenta $64 por comisiones $133; Intermediación Financiera por
$82 y Oferta Públicas por $-274, respecto al mismo trimestre del año anterior.
Aumentan en septiembre 2017 por $146 de contraprestación por ingresos de Ofertas Públicas, En
2018 respecto a 2017, disminuye debido a la venta de la participación accionaria de Impulsora durante
septiembre 2018, esto es debido a lo mencionado en la sección a) Información Financiera
Seleccionada (Presentación de cifras financieras).
Cifras
consoilidadas
´SEP 2019 ´SEP 2018 ´SEP 2017
Comisiones y tarifas cobradas 677 707 2,698
Comisiones y tarifas pagadas 121 215 268
Ingresos por asesoría financiera 90 514 426
Resultado por servicios 646 1,006 2,856
Cifras Individuales
Asesorías Financieras
Al tercer trimestre de 2019 las asesorías disminuyen en $-424 debido a la venta de Management
Account (venta de Impulsora),
Aumentaron en septiembre18 comparado contra 2017, teniendo cuatro clientes con importes
significativos durante 2018 por los siguientes importes $41, $20, $13 y $38.
Margen Financiero por Intermediación
Al 30 de septiembre de 2019, 2018 y 2017 el Margen Financiero por Intermediación se integra de la
siguiente manera:
* En 2019 y 2018 la utilidad y pérdida correspondiente a Warrants se presenta de forma neta.
Utilidad/Pérdida por compra-venta
La variación durante septiembre 2019 es neta entre la Utilidad y la Pérdida respecto septiembre a
2018 fue de $-256, y se integra de la siguiente manera:
Capitales por $33,
Derivados por $-353
Dinero por $65.
La variación durante septiembre 2018 es neta entre la Utilidad y la Pérdida respecto a septiembre
2017 fue de $-116, y se integra de la siguiente manera:
Capitales por $-84,
Derivados por $-26
Resultado Cambiario por $-6.
Cifras
consoilidadas
´SEP 2019 ´SEP 2018 ´SEP 2017
Utilidad por compra venta* 804 976 6,984
Pérdida por compra venta* 1,138 1,054 6,946
Ingresos por intereses 1,971 2,238 1,671
Gastos por intereses 1,108 1,570 1,144
Resultado por valuación a valor razonable (19) 98 107
Margen financiero por intermediación 510 688 672
Cifras Individuales
La variación durante 2017 es neta entre la Utilidad y la Pérdida se integra de la siguiente manera:
Capitales por $74
Derivados por $61
Resultado Cambiario por $5
Ingresos y Gastos por Intereses
El neto de la variación de los Intereses representó $195 ya que en septiembre 2019 se tuvo menor
fondeo de clientes en reportos y las tasas promedio referencia a septiembre 2019 fue de 7.98% y en
septiembre 2018 fue de 7.52%.
El neto de la variación de los Intereses representó un ingreso por $274. La variación principalmente
se origina de las tasas de interés, cuyo comportamiento en sep18 es de 7.75% y en sep17 por 7%,
adicionalmente la casa de bolsa conto con mayor posición de instrumentos con reporto durante 2018.
El neto de Intereses representó un ingreso por $329. Se debe a la tasa de interés. El promedio 3T17
es de 7%.
Resultado por valuación
Para el tercer trimestre de 2019 disminuyó $-117 debido a una minusvalía en Derivados de $-52
Futuros $-1, Warrants $-1,526 y OTC $1,475, Capitales $-2 y Dinero $-63.
No existieron variaciones significativas respecto al tercer trimestre correspondiente a 2018.
Las variaciones más importantes en 2017 respecto al tercer trimestre de 2016 son: Capitales $-19,
Dinero $-2, Warrants $183, OTC $-217, Opciones y Futuros $-14 y Divisas $1.
Cifras
consoilidadas
Otros ingresos (egresos) de la operación 920 19 45
Gastos de administración y promoción 547 898 788
Participación en el resultado de subsidiarias no consolidadas y asociadas - - 22
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS A LA UTILIDAD 1,529 815 2,807
Cifras Individuales
Otros Ingresos (Egresos)
En el tercer trimestre de 2019 se tuvo aumentó de $901 por cobro contingente por la venta de
Impulsora de fondos por $610 y $14 por utilidad en venta de inmuebles.
La variación en el tercer trimestre de 2018 respecto a 2017 se debe a una disminución en Quebrantos
por $-6 y Estimación de cuentas incobrables $-18
La variación en septiembre 2017 vs 2016 de $25 se integra por: $58 quebrantos, $53 por bonificación,
$-63 por Estimación de cuentas Incobrables, $-15 ISR Ejercicios Anteriores, y Otros $-8
Gastos de Administración
En tercer trimestre de 2019 Administración disminuyó $-351 por Servicios Administrativos en $-331
y gastos APS (inter-compañía) por $-25.
En septiembre 2018 aumentó $149 en comparación contra el mismo periodo de 2017, el incremento
es por gasto de tecnología $205, así mismo, la disminución de los cargos de pagos inter-compañía
por diversos conceptos $-54.
No existieron variaciones significativas respecto al tercer trimestre correspondiente a 2017.
Impuestos
Causados:
Impuesto aumentó $205, debido a metodologías (LISR en 2019 y EBIT en 2018). A septiembre 2019
se tuvo ingresos contingentes por $881.
La variación se debe a que, durante 2018, se deja de reconocer el impuesto causado de la subsidiaria
conforme a lo mencionado en la sección a) Información Financiera Seleccionada y Presentación de
cifras financieras.
En septiembre 2017 aumento Comisiones y Asesorías Financieras.
Diferidos:
Septiembre17 aumentan las provisiones financieras.
Cifras
consoilidadas
´SEP 2019 ´SEP 2018 ´SEP 2017
Impuestos a la utilidad causados 527 213 876
Impuestos a la utilidad diferidos (netos) (109) - (84)
Operaciones discontinuadas - 5,100 -
Cifras Individuales
En septiembre18 no se genera impuesto debido a cambio de metodología para el cálculo
Operaciones discontinuadas y Participación en Subsidiarias
La variación se debe a la venta de la participación accionaria de Impulsora durante septiembre 2018
conforme a lo que se menciona en la sección a) Información Financiera Seleccionada y Presentación
de cifras financieras.
ii) Situación Financiera, liquidez y recursos de capital
Balances Generales, principales rubros:
ACTIVO
Al 30 de septiembre de 2019, 2018 y 2017 el Activo se integra de la siguiente manera:
Disponibilidades.
En septiembre 2019 disminuyó $-256, debido a que el neto de Divisas a recibir y entregar fue acreedor
en septiembre 19. En septiembre 2018 se registraron en disponibilidades.
Para el tercer trimestre de 2018, no existió variación significativa que reportar.
Cifras
consoilidadas
A C T I V O
´SEP 2019 ´SEP 2018 ´SEP 2017
DISPONIBILIDADES 26 282 9
CUENTAS DE MARGEN (DERIVADOS) - 1 2
INVERSIONES EN VALORES 23,456 31,066 29,670
DEUDORES POR REPORTO (SALDO DEUDOR) 705 1 -
DERIVADOS 423 249 537
CUENTAS POR COBRAR (NETO) 1,668 927 2,798
INMUEBLES MOBILIARIO Y EQUIPO (NETO) 90 116 121
INVERSIONES PERMANENTES - - 484
OTROS ACTIVOS 656 490 380
TOTAL ACTIVO 27,024 33,132 34,001
Cifras Individuales
Inversiones en valores.
Para el tercer trimestre de 2019 disminuyó $-7,610 debido al pago de dividendos al Grupo Financiero
por $4,400 MM en febrero-19 y en septiembre 2019 por la amortización de títulos, como sigue:
Banobras $1,000MM, Banorte $925 MM y Bansan $500MM, en comparación con el mismo trimestre
del ejercicio anterior.
Durante 2018 y 2017 no existieron variaciones significativas que reportar.
Deudores por reporto.
Para el tercer trimestre de 2019 el neto de los Colaterales Recibidos y Colaterales Entregados aumentó
por $704, debido a mayor flujo de efectivo en la Casa de Bolsa.
Durante 2018 y 2017 no existieron variaciones significativas que reportar.
Derivados (Activo)
Para el tercer trimestre de 2019, no existió variación significativa que reportar.
En septiembre 2018 se tuvo disminución respecto de 2017 en la posición de derivados por $-288. La
disminución en este rubro se debe al vencimiento de la totalidad de la posición de futuros y diferentes
vencimientos de warrants y OTC.
En el mes de septiembre 17 aumentó la posición de OTC´s por $207. sep17 $406 por primas y $131
por valuación 131, en Sep16 $260 y $70, respectivamente; esto se debe al aumento de las emisiones
de Warrants que son superiores en 2017.
Cuentas por Cobrar (neto)
En septiembre 2019 el rubro muestra un aumentó $741, debido a mayor operación con arbitraje
internacional $699 y divisas por liquidación $488.
En septiembre18 respecto 2017 disminuyen $-1,596, básicamente por las operaciones de Divisas
pendientes de liquidar $-1,260, ventas en arbitraje internacional $-611 y el neto de operaciones que
cruzan por BMV $293.
Inversiones Permanentes -
La disminución que refleja el tercer trimestre 2019 y 2018 en comparación con 2017 se debe a la
venta de la participación accionaria de Impulsora durante septiembre 2018 conforme a lo que se
menciona en la sección a) Información Financiera Seleccionada y Presentación de cifras financieras.
PASIVO Y CAPITAL CONTABLE
Al 30 de septiembre de 2019, 2018 y 2017 el Pasivo y Capital Contable se integra de la siguiente manera:
Derivados (Pasivo)
Para el tercer trimestre de 2019, no existió variación significativa que reportar.
La diferencia que se da entre 2018 y 2017 se debe a que aumenta la posición por $2,438, como sigue:
emisiones y vencimientos neto por $2,891. Valuación de $-453.
Cifras
consoilidadas
P A S I V O Y C A P I T A L ´SEP 2019 ´SEP 2018 ´SEP 2017
P A S I V O
ACREEDORES POR REPORTO 13,445 12,543 18,743
COLATERALES VENDIDOS O DADOS EN GARANTÍA 98 1 90
DERIVADOS 7,964 8,199 5,761
IMPUESTOS POR PAGAR 80 1,802 291
OTRAS CUENTAS POR PAGAR 1,670 1,392 2,485
IMPUESTOS y PTU DIFERIDOS (NETO) 6 178 2
TOTAL PASIVO 23,263 24,115 27,372
CAPITAL CONTABLE
CAPITAL SOCIAL 1,393 1,393 1,393
RESERVAS DE CAPITAL 494 494 494
RESULTADO DE EJERCICIOS ANTERIORES 800 1,470 2,764
REMEDIACIONES POR BENEFICIOS A EMPLEADOS (37) (42) (41)
RESULTADO NETO 1,111 5,702 2,013
INTERES MINORITARIO - - 6
TOTAL CAPITAL CONTABLE 3,761 9,017 6,629
TOTAL PASIVO MAS CAPITAL CONTABLE 27,024 33,132 34,001
Cifras Individuales
En sep17 aumenta la posición por $934, el aumento se debe a una mayor emisión de Warrants por
$1,000 que se dio en el mes de Sep17, ya que se tuvo un promedio de posición en 2017 por $4.691
en comparación contra 2016.
Cuentas por Pagar
En septiembre 2019 respecto al mismo periodo de 2018 aumentó $278 debido a operaciones con la
Bolsa Mexicana de Valores por $ 690 y arbitraje por $-323
En sep18 respecto al mismo periodo de 2017, disminuye por $-961, ya que en sep17 se tuvo mayores
divisas a entregar $-1,293, y el neto de operaciones que cruzan por Bolsa Mexicana de Valores $171
y divisas a recibir $202.
Adicionalmente la disminución que refleja el tercer trimestre en 2019 y 2018 en comparación con el
periodo previo se debe a la venta de la participación accionaria de Impulsora durante septiembre 2018
conforme a lo que se menciona en la sección a) Información Financiera Seleccionada y Presentación
de cifras financieras.
En sep17 disminuyeron las Cuentas por Pagar por $-955, básicamente por las operaciones pendientes
de liquidar con Arbitraje Internacional, la cual tuvo una disminución de $-1,133 y de Divisas a
Entregar por $352, en comparación con 2016.
Capital Contable
El Capital Ganado al 30 de septiembre de 2019 es de $3,761, al 30 de septiembre de 2018 es de
$9,017 y al 30 de septiembre 2017 es de $6,629.
La variación correspondiente al tercer trimestre 2019 es por $-5,256 debido a que en septiembre 2018
se tuvo utilidad por venta de Impulsora por $3,517.
Aumentó en septiembre 2018 por $3,689, comparado con del mismo periodo de 2017, debido a la
venta de la participación accionaria de Impulsora durante septiembre 2018 conforme a lo que se
menciona en la sección a) Información Financiera Seleccionada y Presentación de cifras financieras
y un cobro de dividendos por $1,525.
A continuación, se presentan los movimientos más importantes:
Movimiento 2019
El 28 de febrero de 2019, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el pago
de un dividendo de $18,628.12 pesos por acción, que ascendió a $4,400 con cargo a la cuenta
de utilidad fiscal neta correspondiente al ejercicio 2018.
Movimiento 2018
El 21 de septiembre de 2018, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el
pago de un dividendo de $8,382.66 pesos por acción, que ascendió a $1,980 con cargo a la
cuenta de resultados de ejercicios anteriores.
El 6 de diciembre de 2018, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el pago
de un dividendo de $9,500.34 pesos por acción, que ascendió a $2,244 con cargo a la cuenta
de resultados de ejercicios anteriores y resultados del ejercicio.
Movimiento 2017
El 18 de diciembre de 2017, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el pago
de un dividendo de $8,382.66 pesos por acción, que ascendió a $1,980 con cargo a la cuenta
de resultados de ejercicios anteriores.
Principales Indicadores
Cifras
consoilidadas
Indicador sep-19 sep-18 sep-17
Solvencia (1) = 1.16 1.37 1.24
Liquidez (2) = 1.13 1.36 1.21
Apalancamiento (3) = 5.82 2.59 3.88
ROE (4) = 29.54% 63.24% 30.37%
ROA (5) = 4.52% 18.21% 6.66%
Requerimiento de capital / Capital global 6.83 9.43 16.46
Margen financiero / Ingreso total de la operación 44.12% 40.61% 19.05%
Resultado de operación / Ingreso total de la operación 132.27% 48.11% 78.94%
Resultado de la Operación / Gastos de administración 279.52% 90.76% 353.43%
Gastos de administración / Ingresos total de la operación 47.32% 53.01% 22.34%
Resultado neto / Gastos de administración 203.11% 634.97% 255.46%
Gastos del personal / Ingreso total de la operación n/a n/a n/a
(1) Activo Total / Pasivo Total
(2) Activo Circulante (Disponibilidades + Instrumentos Financieros + Documentos y Cuentas por Cobrar + Pagos Anticipados) /
Pasivo Circulante (Préstamos Bancarios a corto plazo + Pasivos Acumulados + Operaciones con Clientes)
(3) Pasivo Total - Liquidación de la Sociedad (Acreedor) / Capital Contable
(4) Resultado Neto / Capital contable
(5) Resultado Neto / Activos productivos (Disponibilidades + Inversiones en valores + Operaciones con valores y derivadas)
Cifras Individuales
Políticas que rigen la Tesorería
a) Políticas de Riesgo de Liquidez
Riesgo de liquidez es la pérdida potencial derivado de la imposibilidad de renovar pasivos o de
contratar otros en condiciones normales; por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos
inusuales para hacer frente a sus obligaciones, o bien, por el hecho de que una posición no pueda
ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta mediante el establecimiento de una posición
contraria equivalente. Para cuantificarlo, se consideran los portafolios de instrumentos
negociables.
La métrica es el cociente de los activos líquidos (bajo definición corporativa) entre el flujo neto
de entradas y salidas de efectivo en el horizonte de supervivencia. Esta métrica de liquidez es
calculada para un horizonte de 90 días.
El escenario de tensión extrema considera una baja de un escalón en calificación crediticia de la
institución, producto de:
1. Condiciones de Tensión en mercados financieros
2. Panorama económico recesivo
3. Acceso muy limitado al financiamiento en mercados profesionales y con presión en
aforos de títulos para operaciones colateralizadas.
El coeficiente utilizado para monitorear la posición de liquidez se denomina “Razón de Flujos en
Tensión S2” (Razón S2).
b) Políticas de Riesgo de Mercado
La administración del riesgo de mercado comprende identificar, medir, monitorear y controlar
los riesgos derivados de fluctuaciones de las tasas de interés, de los tipos de cambio, de los precios
de las acciones y otros factores de riesgo en los mercados de dinero, cambios, capitales y
productos derivados a los que están expuestas las posiciones por cuenta propia.
La medición y control del riesgo de mercado se basa en los parámetros siguientes:
1. Identificación de las posiciones y sus correspondientes factores de riesgo de mercado.
2. Estimación de la Sensibilidad de las posiciones a cada uno de los factores de riesgo que
impactan en su valor económico.
3. Validación de los factores de riesgo, estimación de volatilidades de los mismos y sus
correlaciones.
4. Estimación diaria del Valor en Riesgo considerando los elementos de los incisos anteriores.
5. Generación de pruebas de tensión para dimensionar las pérdidas potenciales bajo condiciones
extremas.
(a) Modelos de valuación:
La medición y control del riesgo de mercado, se basa en los modelos de valuación de instrumentos financieros
primarios e instrumentos financieros derivados. Los métodos de valuación empleados son los utilizados
comúnmente en los mercados financieros.
(b) Volatilidades:
La UAIR realiza diariamente la actualización de las bases de datos de los factores de riesgo y con base en ella
realiza la estimación periódica de sus volatilidades. Para los reportes, cálculos corporativos y regulatorios de
medición de riesgo, se estima la volatilidad como la desviación estándar de las variaciones diarias de los factores
de riesgos, tomando tres años de historia. El método de estimación de volatilidades es la consideración del
comportamiento equiprobable, es decir, dando el mismo peso a todos los datos.
Las volatilidades y las matrices de correlación utilizadas en las estimaciones de riesgo de mercado se actualizan
periódicamente.
(c) Valor en Riesgo (VaR):
Las estimaciones de VaR, se realizan para los portafolios negociables utilizando la estimación de las
sensibilidades a cambios de las tasas de interés en los instrumentos de deuda; o del cambio porcentual sobre el
valor nominal para las posiciones sujetas a riesgo por fluctuaciones en sus precios (acciones, índices y tipo de
cambio), incluyendo los efectos no lineales de los instrumentos derivados, se calcula el riesgo agregado del
portafolio mediante una simulación de Montecarlo; en la cual se generan 3,500 escenarios normales no
correlacionados. Estos escenarios básicos se correlacionan usando una transformación de Cholesky para la
matriz de correlación y se les da un grado de dispersión de acuerdo con la volatilidad de los correspondientes
factores de riesgo, suponiendo una media cero.
El VaR al 99% se estima como el cuantil correspondiente en la distribución resultante del resultado neto
obtenido en los 10,000 escenarios. El cálculo del resultado neto de cada escenario incluye los resultados de las
valuaciones de las posiciones no lineales de Citibanamex Casa de Bolsa. El modelo fue desarrollado por el área
de “Market Risk Analytics” y los cálculos son determinados diariamente por el área de “Franchise Risk
Architectures”.
(d) Pruebas de estrés o tensión (Stress testing):
Utilizando la misma metodología de simulación de Montecarlo, diariamente se calculan las pérdidas potenciales
a un nivel de confianza del 99.97%, para poder estimar el impacto de movimientos de mercado con una menor
probabilidad de ocurrencia o con condiciones de mercado fuera de lo normal.
De manera complementaria, mensualmente se realizan pruebas de estrés usando los métodos de simulación
histórica y la del peor escenario o ("Worst Case Move") con ruptura de correlaciones. A partir de los resultados
de estas pruebas, se estima su impacto potencial sobre los portafolios.
(e) Pruebas de eficiencia en estimación de riesgo versus resultados (Backtesting):
Con el propósito de contar con una medida de eficiencia de la estimación del VaR diario, se realizan pruebas
de Backtesting. Este tipo de pruebas permite llevar un control de la revisión de los supuestos subyacentes en
la estimación del VaR o el modelo utilizado, para su modificación en caso necesario.
(f) Requerimientos de capital
Al 31 de diciembre de 2016 el capital neto de Citibanamex Casa de Bolsa asciende a $2,257 que significa 7.08
veces el requerimiento total de capital por riesgos de mercado, de crédito y operativo que, de acuerdo a la
regulación vigente, asciende a $319. El índice de capital (ICAP) representa el 56.63%.
c) Políticas de Riesgo de Crédito.
Se cuenta con políticas de crédito, para cualquier operación en la que exista un riesgo de
liquidación o de contraparte.
iii) Control Interno
Las Políticas de Control Interno establecen el marco general para la Emisora, así como el entorno dentro del
cual se debe operar, con el objeto de estar en posibilidad de transmitir un grado razonable de confianza de que
la institución funciona de manera prudente y sana.
Se tiene establecido un modelo de control interno en donde se identifica claramente las responsabilidades, bajo
la premisa de que la responsabilidad sobre el control interno es compartida por todos los miembros de la
organización.
El modelo de control interno está formado por:
Un Consejo de Administración cuya responsabilidad es cerciorarse que la Emisora opere de acuerdo a
prácticas sanas, y que sea eficazmente administrado. Que aprueba los objetivos y las Políticas de
Control Interno, las Pautas de Conducta en los Negocios de la Emisora y otros códigos de conducta
particulares y la estructura de Organización y que designa a los auditores internos y externos de la
institución, así como los principales funcionarios.
Un Comité de Auditoría que apoya al Consejo de Administración en la definición y actualización de
las políticas y procedimientos de control interno, así como su verificación y su evaluación, integrado
por tres consejeros propietarios y presidido por un Consejero Independiente, que sesiona
trimestralmente.
Una Dirección General con responsabilidad sobre el establecimiento del Sistema de control Interno
que maneja y hace funcionar eficientemente a la Emisora.
Una función independiente de auditoría para supervisar la efectividad y eficiencia de los controles
establecidos.
Funciones independientes adicionales de Contraloría y Compliance.
Un mandato claro de que el Control Interno, así como el cumplimiento con las leyes, regulaciones y
políticas internas es responsabilidad de cada una de las áreas y de cada individuo.
Adicionalmente, la Emisora se conduce conforme a las leyes y regulaciones aplicables, se adhiere a las mejores
prácticas corporativas.
e) Estimaciones, provisiones o reservas contables críticas.
La preparación de los estados financieros consolidados requiere que la administración efectúe estimaciones y
suposiciones que afectan los importes registrados de activos y pasivos y la revelación de activos y pasivos
contingentes a la fecha de los estados financieros consolidados, así como los importes registrados de ingresos
y gastos durante el ejercicio. Los rubros más importantes sujetos a dichas estimaciones incluyen la valuación
de inversiones en valores, derivados e impuestos diferidos. Los resultados reales pueden diferir de estas
estimaciones y suposiciones.
El CINIF ha emitido la NIF y Mejora a la NIF aplicables a Accival que se mencionan a continuación:
NIF C-9 “Provisiones, Contingencias y Compromisos”- Entra en vigor para los ejercicios que inicien a
partir del 1o. de enero de 2018, permitiendo su aplicación anticipada siempre y cuando se haga en conjunto
con la aplicación inicial de la NIF C-19 “Instrumentos financieros por pagar”. Deja sin efecto al Boletín C-
9 “Pasivo, Provisiones, Activos y Pasivos contingentes y Compromisos”. La aplicación por primera vez de
esta NIF no genera cambios contables en los estados financieros de Accival. Entre los principales aspectos
que cubre esta NIF se encuentran los siguientes:
Se disminuye su alcance al reubicar el tema relativo al tratamiento contable de pasivos financieros
en la NIF C-19 “Instrumentos financieros por pagar”.
Se modifica la definición de “pasivo” eliminando el calificativo de “virtualmente ineludible” e
incluyendo el término “probable”.
Se actualiza la terminología utilizada en toda la norma para uniformar su presentación conforme al
resto de las NIF.
EMISORA DE LOS ACTIVOS SUBYACENTES
1.1. Datos Generales
Los valores a los que podrá estar referenciada cada una de las Series de la presente Emisión podrán
ser en su conjunto o de manera individual cualesquiera de los valores que a continuación se detallan,
de los cuales a la fecha y por los últimos tres ejercicios no han ocurrido suspensiones significativas
en la negociación de los mismos, salvo por las siguientes emisoras:
Banco Santander, S.A. (SAN*) que fue suspendida el 8 de enero de 2015 y reactivada este
mismo día.
Urbi Desarrollos Urbanos, S.A.B. de C.V. que fue suspendida el 26 de julio de 2013 y
reactivada el 19 de octubre de 2016.
Empresas ICA S.A.B. de C.V. (ICA* MM Equity) que fue suspendida el 25 de agosto de
2017 y a la fecha del presente documento, no ha sido reactivada.
Toda la información relevante de los Activos Subyacentes se pondrá a disposición del público
inversionista gratuitamente en idioma español de manera trimestral, a través de la página de Internet
de Citibanamex Casa de Bolsa: https://www.banamex.com/sitios/casa-de-bolsa/contenido.html
En el caso de Índices, ETF’s o Acciones del SIC en los que no exista una fuente de información
gratuita y en español, Citibanamex Casa de Bolsa publicará la información relativa al comportamiento
de dicho Activo Subyacante, siempre y cuando se encuentre vigente una Serie asociada a dicho Activo
Subyacente.
La información histórica de cada uno de los Activos Subyacentes fue obtenida de Bloomberg.
a) Información Bursátil
Salvo que se indique lo contrario, toda la información respecto de precios, volatilidad, rendimiento y
demás información financiera incluida en el presente apartado, ha sido obtenida de las siguientes
páginas de Internet: http://www.bloomberg.com/, www.bmv.com.mx, www.iShares.com
Los antecedentes, determinación del índice, evolución gráfica, volatilidad histórica y niveles del
índice, fueron obtenidos y podrán consultarse en la fuente de información antes referida.
(a) Acciones inscritas en el RNV
Las siguientes Acciones son títulos que representan parte del capital social de una sociedad o títulos
de crédito que representen dichas acciones, los cuales son colocados entre el gran público
inversionista a través de la Bolsa Mexicana de Valores para obtener financiamiento.
Los documentos e información de dichas emisoras podrán ser consultados en la página electrónica de
la Bolsa Mexicana de Valores: www.bmv.com.mx
Las Acciones inscritas en el RNV que conforman la lista de Activos Subyacentes son:
Razón Social Clave de Pizarra
(BMV)
Alfa, S.A.B. de C.V. ALFA A
Alpek, S.A.B. de C.V. ALPEK A
Alsea, S.A.B. de C.V. ALSEA *
America Movil, S.A.B. de C.V. AMX L
Anheuser-Busch Inbev SA/NV ANB*
Arca Continental, S.A.B. de C.V. AC*
Axtel, S.A.B. de C.V. AXTEL CPO
Banco Bilbao Vizcaya Argentina, S.A. BBVA*
Banco Santander, S.A. SAN*
Becle S.A.B. de C.V. CUERVO*
Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. BOLSA A
Cemex, S.A.B. de C.V. CEMEX CPO
Coca-Cola Femsa, S.A.B. de C.V. KOF L
Compañia Minera Autlan, S.A.B. de C. V. AUTLAN B
Consorcio Ara, S.A.B. de C.V. ARA*
La Comer S.A.B de C.V. LACOMER UBC
Controladora Vuela Compañía De Aviación, S.A.B. de C.V. VOLAR A
Corporacion Geo, S.A.B. de C.V. GEO B
Corporación Inmobiliaria Vesta, S.A.B. DE C.V. VESTA * VESTA *
Corporacion Interamericana de Entretenimiento, S.A.B. de C.V. CIE B
El Puerto de Liverpool, S.A.B. de C.V. LIVERPOL C-1
Elementia, S.A.B. DE C.V. ELEMENT *
Empresas Ica, S.A.B. de C.V. ICA*
Fomento Económico Mexicano, S.A.B. de C.V. FEMSA UBD
Genomma Lab Internacional, S.A.B. de C.V. LAB B
Gentera, S.A.B. de C.V. GENTERA*
GMÉXICO TRANSPORTES, S.A.B. DE C.V. GMXT*
Grupo México, S.A.B. de C.V. GMEXICO B
Gruma, S.A.B. de C.V. GRUMA B
Grupo Aeroméxico, S.A.B. de C.V. AEROMEX *
Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. OMA B
Grupo Aeroportuario del Sureste, S.A.B. de C.V. ASUR B
Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. GAP B
Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V. BIMBO A
Grupo Carso, S.A.B. de C.V. GCARSO A1
Grupo Comercial Chedraui, S.A.B. de C.V. CHDRAUI B
Grupo Elektra, S.A.B. de C.V. ELEKTRA*
Grupo Famsa, S.A.B. de C.V. GFAMSA A
Grupo Financiero Banorte, S.A.B de C.V. GFNORTE O
Grupo Herdez, S.A.B. de C.V. HERDEZ*
Grupo Lala, S.A.B. de C.V. LALA B
Grupo Sanborns, S.A.B. de C.V. GSANBOR B-1
Grupo Simec, S.A.B. de C.V. SIMEC B
Grupo Sports World, S.A.B. de C.V. SPORT S
Grupo Televisa, S.A.B. TLEVISA CPO TLEVISA CPO
Desarrolladora Homex, S.A.B. de C.V. HOMEX*
Hoteles City Express, S.A.B. de C.V. HCITY*
Impulsora del Desarrollo y el Empleo en America Latina, S.A.B. de
C.V. IDEAL B-1
Industrias Bachoco, S.A.B. de C.V. Bachoco B
Industrias Ch, S.A.B. de C.V. ICH B
Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. PE&OLES*
Infraestructura Energetica Nova, S.A.B. de C.V. IENOVA*
Kimberly - Clark De Mexico S.A.B. de C.V. KIMBER A
La Comer S.A.B. de C.V. LACOMER UB
Maxcom Telecomunicaciones, S.A.B. de C.V. MAXCOM A
Megacable Holdings, S.A.B. de C.V. MEGA CPO
Mexichem, S.A.B. de C.V. MEXCHEM*
Minera Frisco, S.A.B. de C.V MFRISCO A-1
Nemak, S.A.B. de C.V. Nemak A
Ohl Mexico, S.A.B. de C.V. OHLMEX*
Organización Soriana, S.A.B. de C.V. SORIANA B
Promotora y Operadora De Infraestructura, S.A.B. de C.V. PINFRA*
Sare Holding, S.A.B. de C.V. SARE B
Telesites, S.A.B. de C.V. SITES B-1
Tv Azteca, S.A.B. de C.V. AZTECA CPO
Unifin Financiera, S.A.B. de C.V., SOFOM, E.N.R. UNIFIN A
Urbi Desarrollos Urbanos, S.A.B. de C.V. URBI*
Vitro, S.A.B. de C.V. VITRO A
Wal - Mart De Mexico, S.A.B. de C.V. WALMEX*
Las emisoras de los Activos de Referencia que se listan a continuación contaron con los servicios de
un formador de mercado.
FORMADOR DE MERCADO EMISORA ESTATUS INICIO VENCIMIENTO IMPORTE MÍNIMO DE
POSTURA
DIERENCIAL MÁXIMO ENTRE
PRECIOS DE POSTURA
BANORTE IXE QUALITAS COMPAÑÍA DE SEGUROS, S.A. DE C.V. VENCIDO 29/10/2009 1/7/2012 0.00 3.00%
GRUPO AEROPORTUARIO DEL PACÍFICO, S.A.B. DE C.V. VENCIDO 25/09/2009 31/03/2010 0.00 3.00%
CONTROLADORA COMERCIAL MEXICANA, S.A.B. DE C.V. VENCIDO 17/01/2011 8/2/2013 0.00 3.00%
GRUPO AEROPORTUARIO DEL SURESTE, S.A.B. DE C.V. VENCIDO 11/3/2009 31/12/2009 0.00 3.00%
MONEX GRUPO SIMEC, S.A.B. DE C.V. VENCIDO 4/8/2009 4/2/2010 0.00 3.00%
INDUSTRIAS CH, S.A.B. DE C.V. VENCIDO 4/8/2009 4/2/2010 0.00 3.00%
SANTANDER LALA ACTIVO 3/4/2019 3/4/2020 10,000.00 2.00%
TRAXION PLATAFORMA DE INVERSIÓN LOGÍSTICA ACTIVO 21/01/2019 21/01/2020 8,000.00 3.00%
CADU INMOBILIARIA ACTIVO 7/1/2019 7/1/2020 1.00 4.00%
INMOBILIARIA VINTE ACTIVO 2/7/2018 2/1/2020 2,000.00 2.50%
FHIPO FIDEICOMISO HIPOTECARIO VENCIDO 8/3/2018 14/04/2019 100,000.00 1.50%
QUÁLITAS CONTROLADORA, S.A.B. DE C.V. VENCIDO 17/08/2017 17/02/2018 180,000.00 2.00%
LA COMER S.A.B. DE C.V. ACTIVO 17/07/2017 17/01/2020 180,000.00 2.00%
GENOMMA LAB INTERNACIONAL, S.A.B. DE C.V. ACTIVO 12/9/2016 12/3/2020 180,000.00 2.00%
MEGACABLE HOLDINGS, S.A.B. DE C.V. ACTIVO 21/9/2015 21/03/2020 170,000.00 1.50%
FIBRA INN VENCIDO 19/08/2014 19/02/2018 220,000.00 1.00%
CRÉDITO REAL, S.A.B. DE C.V., SOFOM, E.R. VENCIDO 28/3/2014 31/08/2018 15,000.00 1.50%
FUNO ACTIVO 15/12/2011 16/12/2019 10,000.00 1.00%
FINAMEX QUANTASHARES ACTIVO 26/11/2015 26/11/2019 200,000.00 1.00%
QUANTASHARES ACTIVO 26/11/2015 26/11/2019 200,000.00 0.50%
iShares by BLACKROCK ACTIVO 14/11/2014 4/11/2019 100,000.00 1.00%
iShares by BLACKROCK VENCIDO 4/12/2009 15/04/2012 0.00 1.50%
iShares by BLACKROCK VENCIDO 4/12/2009 15/04/2012 0.00 0.50%
iShares by BLACKROCK VENCIDO 4/12/2009 15/04/2012 0.00 0.50%
iShares by BLACKROCK VENCIDO 4/12/2009 15/04/2012 0.00 0.50%
iShares by BLACKROCK VENCIDO 1/7/2009 15/04/2012 0.00 2.00%
iShares by BLACKROCK VENCIDO 4/12/2009 15/04/2012 0.00 0.25%
ACCIVAL MAXCOM VENCIDO 15/07/2011 15/07/2015 50,000.00 2.00%
iShares by BLACKROCK ACTIVO 16/04/2012 16/04/2020 100,000.00 0.20%
iShares by BLACKROCK ACTIVO 16/04/2012 16/04/2020 100,000.00 0.30%
KUO VENCIDO 24/01/2011 24/08/2014 0.00 2.00%
KUO VENCIDO 24/01/2011 24/08/2014 0.00 2.00%
GRUPO HERDEZ VENCIDO 29/07/2011 30/07/2013 0.00 0.90%
iShares by BLACKROCK ACTIVO 16/04/2012 16/04/2020 100,000.00 0.10%
GRUPO BIMBO VENCIDO 2/3/2011 30/12/2016 50,000.00 0.30%
BACHOCO VENCIDO 24/01/2011 24/12/2011 0.00 0.90%
BACHOCO VENCIDO 24/01/2011 24/12/2011 0.00 0.90%
AXTEL VENCIDO 16/12/2010 15/06/2016 50,000.00 2.00%
AUTLAN VENCIDO 20/01/2010 20/07/2014 0.00 2.00%
GRUPO AEROMEXICO VENCIDO 30/05/2011 30/05/2012 0.00 1.00%
iShares by BLACKROCK ACTIVO 16/04/2012 16/04/2020 100,000.00 0.35%
SORIANA VENCIDO 2/5/2012 12/7/2013 0.00 0.50%
QUALITAS VENCIDO 15/08/2012 28/02/2014 0.00 3.00%
MEGACABLE VENCIDO 19/09/2011 18/09/2015 50,000.00 1.50%
MERRILL LLYNCH iShares by BLACKROCK ACTIVO 9/1/2015 9/1/2020 100,000.00 7.00%
iShares by BLACKROCK ACTIVO 9/1/2015 9/1/2020 100,000.00 7.00%
ACTINVER VENCIDO 15/07/2013 31/12/2013 0.00 1.00%
CHEDRAUI VENCIDO 20/12/2012 11/5/2014 0.00 0.25%
iShares by BLACKROCK VENCIDO 25/01/2010 16/06/2011 0.00 3.00%
iShares by BLACKROCK VENCIDO 1/10/2014 1/10/2019 100,000.00 7.00%
iShares by BLACKROCK ACTIVO 1/10/2014 1/10/2020 200,000.00 7.00%
iShares by BLACKROCK VENCIDO 18/11/2008 16/06/2011 0.00 4.50%
AXTEL VENCIDO 3/8/2009 4/10/2010 0.00 0.90%
CREDIT SUISSE LA COMER VENCIDO 25/04/2016 14/07/2017 100,000.00 2.00%
ELEMENTIA VENCIDO 1/9/2015 1/9/2016 200,000.00 1.00%
FHIPO FIDEICOMISO HIPOTECARIO VENCIDO 10/3/2015 10/3/2017 250,000.00 1.00%
ALPEK VENCIDO 12/11/2014 10/9/2017 240,000.00 0.80%
KUO VENCIDO 2/9/2014 2/3/2016 300,000.00 1.50%
GRUPO SANBORNS VENCIDO 5/5/2014 12/11/2014 0.00 1.00%
GRUPO FINANCIERO INTERACCIONES VENCIDO 2/12/2013 10/12/2014 0.00 1.00%
CULTIBA VENCIDO 8/8/2013 8/2/2015 0.00 1.00%
SORIANA VENCIDO 16/07/2013 31/10/2016 450,000.00 0.50%
IENOVA VENCIDO 7/6/2013 7/12/2016 400,000.00 0.50%
CREDITO REAL VENCIDO 21/12/2012 12/7/2013 0.00 1.51%
CONTROLADORA COMERCIAL MEXICANA VENCIDO 11/2/2013 31/12/2015 300,000.00 0.50%
VESTA VENCIDO 17/10/2012 31/03/2015 250,000.00 1.25%
PINFRA VENCIDO 20/04/2010 30/06/2016 100,000.00 2.00%
OHL MEXICO VENCIDO 11/4/2011 30/06/2014 0.00 0.50%
iShares by BLACKROCK VENCIDO 8/7/2010 11/3/2011 0.00 1.00%
INDUSTRIAS CH VENCIDO 11/10/2011 20/01/2017 400,000.00 0.75%
GRUPO FAMSA VENCIDO 19/11/2008 20/01/2017 50,000.00 3.00%
FINANCIERA INDEPENDENCIA VENCIDO 20/10/2009 17/08/2015 50,000.00 3.00%
CHEDRAUI VENCIDO 17/06/2010 19/12/2012 0.00 1.50%
En términos generales el impacto de la actuación de los formadores de mercado en los niveles de
operación y en los precios de las acciones de las emisoras es el siguiente:
• Liquidez y mayor visibilidad para sus valores.
• Desconcentración de la operatividad en el mercado.
• Niveles más elevados de operación, mejor formación de precios y reducción de fluctuaciones
extraordinarias en los mismos.
• Aumento de la liquidez con efecto directo en el mercado de contado y en el desarrollo de
mercados de derivados.
• Valoración real de las acciones producto de una adecuada formación de precios.
• Condiciones apropiadas de liquidez para nuevos valores que desee emitir.
A continuación se muestra el impacto de la actuación de los formadores de mercado en los niveles de
operación de acuerdo a datos proporcionados por la Bolsa Mexicana de Valores.
FORMADOR DE MERCADO EMISORA ESTATUS INICIO VENCIMIENTO IMPORTE MÍNIMO DE
POSTURA
DIERENCIAL MÁXIMO ENTRE
PRECIOS DE POSTURA
UBS UNIFIN ACTIVO 26/11/2018 26/11/2019 200,000.00 1.50%
CREAL ACTIVO 12/9/2018 12/9/2020 250,000.00 1.50%
URBI VENCIDO 21/05/2018 12/10/2018 20,000.00 4.00%
GCC VENCIDO 12/3/2018 12/3/2019 400,000.00 3.00%
TRAXION VENCIDO 3/1/2018 18/01/2019 100,000.00 5.00%
AUTLAN VENCIDO 12/9/2017 12/9/2019 100,000.00 5.00%
ALPEK ACTIVO 11/9/2017 11/9/2020 300,000.00 2.00%
BANBAJIO ACTIVO 17/07/2017 17/07/2020 500,000.00 1.50%
TERRAFINA ACTIVO 5/5/2017 5/5/2020 250,000.00 2.50%
GIS ACTIVO 1/12/2016 1/12/2019 200,000.00 2.00%
ROTOPLAS ACTIVO 12/10/2016 12/10/2020 250,000.00 1.70%
NEMAK ACTIVO 27/09/2016 27/09/2020 300,000.00 2.00%
GICSA VENCIDO 1/3/2016 30/08/2019 100,000.00 2.00%
FIBRA MACQUARIE MEXICO VENCIDO 11/11/2015 16/08/2019 375,000.00 1.00%
RASSINI VENCIDO 23/09/2015 4/12/2018 200,000.00 1.50%
RASSINI VENCIDO 23/09/2015 4/12/2018 200,000.00 1.50%
OMA VENCIDO 2/6/2015 31/08/2016 350,000.00 1.50%
FIBRA PROLOGIS ACTIVO 15/01/2015 15/01/2020 275,000.00 1.50%
GRUPO FINANCIERO INTERACCIONES VENCIDO 23/12/2014 23/12/2017 400,000.00 1.00%
SANTA FE GRUPO HOTELERO VENCIDO 5/2/2015 5/2/2019 100,000.00 3.00%
VOLARIS ACTIVO 3/11/2014 2/2/2020 350,000.00 1.50%
POCHTECA VENCIDO 22/10/2014 22/10/2015 150,000.00 1.80%
PINFRA VENCIDO 23/09/2014 8/3/2016 350,000.00 1.50%
CHEDRAUI VENCIDO 3/9/2014 3/11/2018 375,000.00 1.00%
CONSORCIO ARA VENCIDO 24/06/2014 24/06/2019 160,000.00 2.00%
QUALITAS ACTIVO 19/02/2018 19/02/2020 200,000.00 1.75%
CITY EXPRESS ACTIVO 10/9/2013 10/9/2020 250,000.00 2.00%
FIBRA INN VENCIDO 22/07/2013 22/07/2014 0.00 1.50%
GRUPO SIMEC VENCIDO 15/10/2012 15/10/2013 0.00 1.00%
SPORTS WORLD VENCIDO 16/12/2014 16/12/2016 200,000.00 1.30%
MEGA CABLE COMUNICACIONES VENCIDO 4/2/2011 15/09/2011 0.00 1.50%
GENOMMA LAB VENCIDO 3/8/2009 20/09/2012 0.00 1.00%
COCA COLA FEMSA VENCIDO 3/8/2009 2/9/2015 350,000.00 1.25%
GRUPO HERDEZ ACTIVO 24/02/2014 28/01/2020 300,000.00 1.50%
GRUMA VENCIDO 14/10/2009 30/09/2014 0.00 1.50%
REGIONAL ACTIVO 25/08/2011 25/10/2019 500,000.00 1.25%
COMPARTAMOS BANCO VENCIDO 18/09/2009 31/12/2010 0.00 2.00%
GENTERA VENCIDO 24/12/2010 23/06/2015 500,000.00 1.50%
GRUPO BMV ACTIVO 27/10/2008 21/12/2019 350,000.00 1.00%
ALSEA VENCIDO 21/09/2009 30/09/2011 0.00 1.50%
GRUPO AEROMEXICO VENCIDO 1/6/2012 26/08/2015 300,000.00 1.20%
ARCA CONTINENTAL ACTIVO 18/05/2009 25/09/2020 550,000.00 1.25%
La gráfica anterior muestra el comparativo del número de operaciones promedio diario de las
emisoras con servicios de formador de mercado y el resto del mercado local.
La gráfica anterior muestra el promedio de puntos de spread o diferencial entre el precio de compra
y el precio de venta, que han observado durante el último año las emisoras que cuentan con formador
de mercado. De igual modo se presenta el número de posturas en spread que los formadores han
enviado al mercado mensualmente.
A continuación se menciona el volumen promedio operado en BMV en los periodos presentados:
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018Últimos 6 meses
Abr 19 a Sep 19
AC* MM EQUITY 1,095,325.47 926,577.82 1,310,739.02 1,268,933.41 1,120,244.95 1,323,487.06 1,319,986.78 1,150,399.37 1,370,551.56
AEROMEX* MM EQUITY 533,091.16 276,795.65 1,692,836.66 752,422.10 717,355.28 443,875.45 423,454.60 256,279.12 334,508.45
ALFAA MM EQUITY 8,388,765.87 8,534,864.67 7,566,612.81 8,244,306.08 8,792,846.57 8,207,688.03 8,839,055.37 6,508,794.73 7,142,187.57
ALPEKA MM EQUITY 0.00 3,077,189.29 2,912,736.61 1,413,911.28 1,620,649.49 2,256,109.60 3,213,894.38 2,435,603.53 1,858,128.43
ALSEA* MM EQUITY 1,029,270.75 1,252,806.62 1,681,368.25 2,453,122.96 2,046,402.65 1,870,192.14 1,813,359.45 2,385,721.12 2,161,607.28
AMXL MM EQUITY 96,053,364.68 71,893,192.89 96,985,282.08 62,822,825.16 62,356,915.18 71,516,226.75 47,370,801.65 43,551,041.54 40,981,368.26
ANB* MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 3,247.57 5,354.93 1,807.07 905.14 2,449.96 2,168.20
ARA* MM EQUITY 1,993,101.19 2,226,143.07 2,340,846.59 1,399,943.89 1,382,542.49 1,004,156.79 1,016,083.19 846,829.21 669,169.06
ASURB MM EQUITY 360,789.68 444,248.38 506,591.12 365,219.71 364,310.25 408,237.81 372,283.68 424,413.99 446,410.65
AUTLANB MM EQUITY 538,982.89 421,093.95 351,750.53 195,559.10 96,605.31 206,557.83 253,033.25 144,032.22 60,981.72
AXTELCPO MM EQUITY 1,748,945.63 4,521,750.93 6,569,720.18 3,337,226.41 3,476,346.79 2,963,883.27 1,762,678.63 1,467,510.96 1,387,817.74
AZTECACPO MM EQUITY 1,943,476.19 2,108,077.00 3,718,262.67 2,892,014.82 2,628,549.49 2,195,139.12 1,647,385.96 885,893.14 1,085,087.45
BACHOCOB MM EQUITY 131,266.12 181,259.82 394,306.81 364,259.60 399,253.15 362,326.74 248,812.92 262,788.14 355,694.03
BBVA* MM EQUITY 42,938.49 49,918.83 102,437.11 43,046.31 72,203.80 169,082.99 61,990.94 38,917.21 18,586.95
BIMBOA MM EQUITY 2,292,578.97 2,214,259.72 2,380,986.73 2,075,814.42 1,917,424.58 2,466,649.23 2,122,923.19 2,362,356.65 3,086,384.81
BOLSAA MM EQUITY 1,375,273.41 1,681,595.67 1,719,489.15 1,593,943.29 1,393,985.23 1,615,843.06 1,413,055.31 880,945.19 1,308,473.52
CEMEXCPO MM EQUITY 49,403,922.58 49,845,982.73 45,121,864.84 37,488,219.98 48,250,097.19 54,472,640.40 33,319,552.02 33,934,164.80 38,342,124.35
CHDRAUIB MM EQUITY 477,788.89 773,585.66 899,491.66 666,016.71 426,964.14 823,853.34 451,011.83 387,113.96 447,450.35
CIEB MM EQUITY 19,788.00 89,349.86 63,753.54 75,042.03 16,349.31 138,915.97 83,916.94 121,226.10 15,101.81
CUERVO* MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3,444,306.54 2,948,085.86 2,374,065.54
LACOMUBC MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,238,843.81 669,076.56 742,078.68 570,819.20
ELEKTRA* MM EQUITY 127,677.24 218,646.39 205,678.30 269,345.74 274,667.24 257,112.28 158,072.85 142,211.57 44,663.30
FEMSAUBD MM EQUITY 2,709,323.41 2,280,878.01 2,997,405.67 2,626,598.75 2,422,135.73 2,943,206.90 2,518,294.48 2,665,491.84 3,019,306.64
GAPB MM EQUITY 715,611.11 797,623.38 815,580.34 965,639.98 902,687.29 1,056,365.09 930,727.74 935,925.53 764,254.54
GCARSOA1 MM EQUITY 842,313.89 420,062.78 569,045.15 495,453.94 479,324.55 533,240.71 506,253.20 473,112.86 421,100.62
GENTERA* MM EQUITY 3,272,037.70 3,612,105.97 3,449,192.07 3,690,019.50 3,075,511.85 2,982,498.23 4,238,567.05 4,967,918.23 3,028,195.46
GEOB MM EQUITY 32,004.15 28,636.46 57,513.53 0.00 7,207,169.45 207,548.94 137,731.00 63,850.98 #N/A N/A
GFAMSAA MM EQUITY 657,874.15 848,967.83 657,139.90 573,882.50 555,906.28 827,761.27 542,672.53 170,874.30 79,253.40
GMEXICOB MM EQUITY 13,710,408.74 9,566,320.79 11,272,771.93 9,307,014.16 8,997,961.37 9,435,804.65 9,002,805.13 8,598,842.75 7,075,366.14
GRUMAB MM EQUITY 964,216.67 873,403.81 1,368,449.55 1,167,865.14 842,363.87 904,786.72 775,969.49 882,564.09 940,579.83
GSANBOB1 MM EQUITY 0.00 0.00 2,031,534.37 1,059,164.20 450,993.67 418,324.62 427,918.49 158,835.96 41,487.98
HCITY* MM EQUITY 0.00 0.00 447,390.17 490,675.15 858,080.25 1,028,766.31 817,776.45 672,407.60 813,993.83
HERDEZ* MM EQUITY 409,012.70 548,691.58 408,008.90 517,364.80 469,586.08 515,119.53 395,745.33 275,313.24 307,879.29
HOMEX* MM EQUITY 99,518.02 144,747.92 427,967.93 482,335.10 1,277,657.98 984,694.23 1,079,772.90 8,128,473.30 6,779,087.44
ICA* MM EQUITY 3,026,801.59 3,659,553.53 4,539,265.37 3,510,607.83 4,041,145.60 4,128,178.51 3,029,955.37 #N/A N/A #N/A N/A
ICHB MM EQUITY 318,972.62 558,756.97 570,191.80 534,736.96 462,941.22 605,129.28 144,965.35 87,145.88 146,641.69
IDEALB1 MM EQUITY 207,540.25 277,155.23 333,175.77 257,404.19 173,039.35 122,858.25 133,119.02 403,416.59 52,749.84
IENOVA* MM EQUITY 0.00 0.00 1,886,829.45 1,034,837.13 1,137,928.59 2,659,052.83 1,946,066.30 1,822,616.01 1,818,550.06
KIMBERA MM EQUITY 2,257,166.67 2,864,784.90 3,556,648.14 3,924,562.06 3,295,892.80 4,194,366.58 3,751,713.88 3,506,439.11 4,207,771.33
KOFL MM EQUITY 263,748.02 733,330.30 718,987.11 765,828.58 899,104.31 839,044.63 698,693.23 759,981.51 510,838.38
LABB MM EQUITY 4,425,336.51 5,250,575.20 4,197,973.01 3,117,235.44 6,311,009.46 2,427,732.27 3,008,453.88 2,868,102.85 1,939,425.56
LALAB MM EQUITY 0.00 0.00 15,845,846.23 3,092,809.03 1,947,679.73 2,828,516.55 2,062,031.69 2,357,803.72 1,419,558.35
LIVEPOLC1 MM EQUITY 528,460.71 312,615.48 440,234.29 331,651.09 460,585.30 593,930.48 651,015.87 447,008.59 492,012.71
MAXCOMA MM EQUITY 51,351.69 62,096.46 70,914.64 129,692.37 83,754.26 40,562.88 30,625.29 19,811.02 33,593.95
MEGACPO MM EQUITY 157,450.00 221,378.26 302,831.91 326,189.24 600,983.94 683,486.85 821,539.32 1,123,889.34 1,044,973.19
ORBIA* MM EQUITY 2,558,776.19 3,101,660.70 3,845,855.91 3,447,289.81 2,869,820.83 3,232,824.21 2,890,870.03 3,315,501.95 3,769,371.96
MFRISCOA1 MM EQUITY 761,943.37 537,945.94 1,039,855.06 629,851.49 1,132,192.46 439,447.96 403,357.49 442,762.24 184,748.36
NEMAKA MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 4,414,568.37 3,621,658.62 3,463,177.52 2,276,633.56 1,027,790.25
OMAB MM EQUITY 216,446.22 253,780.42 626,496.04 661,493.26 926,034.51 1,705,764.86 1,509,708.70 1,415,225.91 916,931.40
PE&OLES* MM EQUITY 268,802.48 202,673.36 227,656.00 168,037.34 189,180.19 461,572.92 280,761.13 267,603.66 459,554.29
PINFRA* MM EQUITY 167,798.81 329,954.27 964,620.69 691,340.63 583,551.04 701,290.69 691,979.04 573,036.07 546,192.23
SAN* MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 53,249.44 31,015.57
SAREB MM EQUITY 3,670,312.41 5,844,691.95 5,334,421.89 9,905,990.42 5,978,015.99 8,646,628.46 6,070,879.33 4,974,274.88 14,356,964.60
SIMECB MM EQUITY 195,632.54 230,648.55 495,271.79 682,847.92 792,769.38 729,591.47 135,697.04 266,433.92 29,030.32
SITESB1 MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3,199,300.56 1,844,432.63 1,539,262.42 1,215,161.59
SORIANAB MM EQUITY 432,136.90 475,085.11 310,570.70 352,898.52 271,722.08 225,926.58 473,270.67 230,683.41 164,454.47
SPORTS MM EQUITY 84,851.59 114,963.07 209,974.22 169,327.07 292,106.34 48,686.14 36,229.57 79,152.31 42,933.93
TLEVICPO MM EQUITY 4,041,835.32 3,880,469.80 3,430,994.92 3,251,747.17 3,432,119.56 3,256,041.91 2,732,013.94 3,149,239.65 3,499,120.13
UNIFINA MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 1,059,156.12 549,551.31 547,189.72 620,155.37 458,162.22
URBI* MM EQUITY 2,182.27 5,111.34 10,176.44 0.00 0.00 48,220.38 149,913.69 41,142.68 48,623.96
VESTA* MM EQUITY 0.00 523,164.95 1,159,501.76 1,018,828.57 1,537,662.01 1,583,747.74 1,854,549.13 1,341,722.69 1,356,922.51
VITROA MM EQUITY 57,833.93 47,466.34 151,291.64 553,300.63 578,363.63 87,308.11 129,412.84 64,751.99 64,625.31
VOLARA MM EQUITY 0.00 0.00 719,735.97 725,612.02 1,244,400.92 2,191,947.21 2,678,171.52 1,980,476.66 959,852.75
WALMEX* MM EQUITY 14,641,032.14 18,156,421.48 18,660,715.84 18,383,865.29 15,830,234.29 17,815,331.90 16,247,409.00 15,447,412.33 15,242,034.09
Volumen Promedio Operado
(b) Índices
Un índice es un indicador del desempeño de un mercado accionario en su conjunto y expresa un valor
en función de los precios de una muestra balanceada, ponderada y representativa de las acciones
cotizadas en ese mercado, ya sea regional o global.
Los documentos e información de dichos Índices podrán ser consultados en la página electrónica de
la Bolsa Mexicana de Valores: www.bmv.com.mx.
Información complementaria puede ser consultada en: http://www.bloomberg.com/; www.nyse.com/;
www.nasdaq.com/.
Los índices que conforman la lista de Activos Subyacentes son:
Índice Clave de Pizarra
AEX-Index® AEX
BMV Brasil 15 S&P/BMV Brasil 15
BMV Brasil 15 Rendimiento Total S&P/BMV Brasil 15 RT
CAC 40® Index CAC40
Citi Mexico14 Stability Index VOLTMEX2
Citi Mexico17 Stability Index VOLTMEX
Citi VIBE Canada Net Total Return Index CIISRLCT
Citi VIBE EM Net Total Return Index CIISRLFT
Citi VIBE Eurozone Net Total Return Index CIISRLET
Citi VIBE Germany Net Total Return Index CIISRLDT
Citi VIBE HK Net Total Return Index CIISRLHT
Citi VIBE Japan Net Total Return Index CIISRLJT
Citi VIBE UK Net Total Return Index CIISRLGT
Citi VIBE US Gross Total Return Index CIISRLUG
Citi VIBE US Net Total Return Index CIISRLUT
Citi VIBE US Price Return Index CIISRLUP
Nifty 50 Index NIFTY 50
DAX® Index DAX
Dow Jones Industrial Average® INDU
EURO STOXX 50® Index SX5E
EURO STOXX® Automobiles & Parts Index SXAE
EURO STOXX® Banks Index SX7E
EURO STOXX® Chemicals Index SX4E
EURO STOXX® Construction & Materials Index SXOE
EURO STOXX® Food & Beverage Index SX3E
EURO STOXX® Health Care Index SXDE
EURO STOXX® Insurance Index SXIE
EURO STOXX® Oil & Gas Index SXEE
EURO STOXX® Retail Index SXRE
EURO STOXX® Technology Index SX8E
EURO STOXX® Telecommunications Index SXKE
FTSE 100 Index UKX
FTSE BIVA INDEX FTSE BIVA
FTSE MIB Index FTSEMIB
Hang Seng China Enterprises Index HSCEI
Hang Seng Composite Index HSCI
Hang Seng Index HSI
Índice IBEX 35® IBEX 35
Hong Kong Hang Seng Index HSI
IBEX 35 Index IBEX
Bovespa Index IBOV
iStoxx Europe Economic Growth Select 50 price Eur SXEEGSP
KOSPI 200 Index KOSPI 200
Índice de Precios y Cotizaciones S&P/BMV IPC
Índice Habita S&P/BMV HABITA
MSCI EAFE Index MSCI EAFE
MSCI Emerging Markets (EM) Index
MSCI Emerging
Markets
Nasdaq-100 Index NDX
Nikkei Stock Average (Nikkei 225) NKY
Russell 2000® Index RTY
S&P 500® Index SPX
S&P/ASX 200 Index AS51
S&P/TSX 60 Index SPTSX60
STOXX® Europe 600 Oil & Gas Index SXEP
Swiss Market Index SMI
Tokyo Stock Price Index TOPIX
(c ) Exchange Traded Funds (“ETFs”)
Los Exchange Traded Fund (“ETF’s” conocidos también con el nombre de “Trackers” o iShares®)
constituyen instrumentos financieros cuyo atributo principal consiste en que combinan algunos
beneficios de la inversión directa en instrumentos de renta variable listados en bolsas de valores
susceptibles de ser adquiridos intradía, con los beneficios similares a los de una sociedad de inversión
indizada, con frecuencia con menos costos que los que implica la inversión en sociedades de
inversión. Actualmente existen aproximadamente 500 Trackers a nivel mundial.
Beneficios de los ETFs
Entre los beneficios que presentan se encuentran:
Diversificación: Brindan una mayor gama de oportunidades de inversión, incluso acceso a
otros mercados vía la bolsa local. Permiten la diversificación de inversiones de forma
eficiente y transparente.
Indexación: Permiten la inversión pasiva (indexar inversiones). Combinan las ventas de
indexar la inversión a un bien subyacente con las de la operación accionaria. Permite replicar
un Índice sin tener que adquirir todos los activos. Facilita el control de inversiones personales
o de portafolio.
Menores costos operativos: Bajas comisiones por administración y operación. No se pagan
comisiones por la compra y venta de valores ya que la cartera no cambia en el tiempo.
Transparencia y liquidez: Se pueden comprar o vender a cualquier hora dentro del horario de
operación establecido por la bolsa. Los activos dentro del fideicomiso no cambian a
excepción de eventos corporativos.
Los ETFs que constituyen la lista de Activos Subyacentes son:
ETFs
Clave de
Pizarra
BMV/SIC
iShares MSCI All Country Asia ex Japan ETF AAXJ *
ISHARES EDGE MSCI MIN VOL GLOBAL ETF ACWV *
iShares MSCI BRIC ETF BKF *
VANECK VECTORS BRAZIL SMALL-CAP ETF. BRF *
WisdomTree Emerging Markets SmallCap Dividend Fund DGS *
SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust DIA *
iShares Select Dividend ETF DVY *
WisdomTree Japan Hedged Equity Fund DXJ *
iShares MSCI Chile ETF ECH *
iShares MSCI Emerging Markets ETF EEM *
ISHARES EDGE MSCI MIN VOL EMERGING MARKETS ETF EEMV *
iShares MSCI EAFE ETF EFA *
iShares MSCI Turkey ETF TUR*
iShares Emerging Markets Infrastructure ETF EMIF *
iShares MSCI Philippines ETF EPHE *
WisdomTree India Earnings Fund EPI *
iShares MSCI Pacific ex Japan ETF EPP *
iShares MSCI Peru ETF EPU *
iShares Euro Stoxx 50 UCITS (DIS) EUE N
iShares Euro Stoxx 50 UCITS (DIS) EUE N2
iShares MSCI Europe Financials ETF EUFN *
iShares MSCI Australia ETF EWA *
iShares MSCI Canada ETF EWC *
iShares MSCI Germany ETF EWG *
iShares MSCI Hong Kong ETF EWH *
iShares MSCI Japan ETF EWJ *
iShares MSCI Spain ETF EWP *
iShares MSCI France ETF EWQ *
iShares MSCI Taiwan ETF EWT *
iShares MSCI United Kingdom ETF EWU *
iShares MSCI South Korea Capped ETF EWY *
iShares MSCI Brazil Capped ETF EWZ *
ISHARES MSCI EUROZONE ETF EZU *
CurrencyShares British Pound Sterling Trust FXB *
CurrencyShares Canadian Dollar Trust FXC *
CurrencyShares Swiss Franc Trust FXF *
iShares China Large-Cap ETF FXI *
CurrencyShares Japanese Yen Trust FXY *
Vaneck Vectors Gold Miners ETF GDX *
VANECK VECTORS GLOBAL ALTERNATIVE ENERGY ETF GEX *
SPDR GOLD TRUST GLD *
iShares S&P GSCI Commodity Indexed Trust GSG *
iShares Core High Dividend ETF HDV *
WisdomTree Europe Hedged Equity Fund HEDJ *
iShares Currency Hedged MSCI Emerging Markets ETF HEEM *
iShares Currency Hedged MSCI EAFE ETF HEFA *
iShares Currency Hedged MSCI Germany ETF HEWG *
iShares Currency Hedged MSCI Japan ETF HEWJ *
iShares Currency Hedged MSCI Eurozone ETF HEZU *
iShares U.S. Oil & Gas Exploration & Production ETF IEO *
iShares Europe ETF IEV *
iShares U.S. Pharmaceuticals ETF IHE *
iShares Latin America 40 ETF ILF *
iShares U.S. Home Construction ETF ITB *
iShares Core S&P 500 ETF IVV *
iShares Russell 2000 ETF IWM *
iShares Russell 3000 ETF IWV *
iShares Global Financials ETF IXG *
iShares Global Healthcare ETF IXJ *
iShares Global Tech ETF IXN *
iShares U.S. Energy ETF IYE *
iShares U.S. Financials ETF IYF *
iShares U.S. Healthcare ETF IYH *
iShares U.S. Industrial ETF IYJ *
iShares US Real Estate ETF IYR *
iShares US Technology ETF IYW *
iShares Dow Jones U.S. ETF IYY *
iShares U.S. Telecommunications ETF IYZ *
iShares J.P. Morgan EM Local Currency Bond ETF LEMB *
iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF LQD *
Vaneck Vectors Agribusiness ETF MOO *
VANECK VECTORS OIL SERVICES ETF OIH *
Powershares QQQ NASDAQ 100 QQQ *
VANECK VECTORS RUSSIA ETF RSX*
iShares Global Consumer Discretionary ETF RXI *
iShares Silver Trust SLV *
SPDR S&P 500 ETF Trust SPY *
ISHARES EURO STOXX BANKS 30-15 UCITS ETF (DE) SX7EEX N
iShares Euro Stoxx Telecommunications 30-15 UCITS ETF
(DE) SXKEEX N
iShares MSCI Thailand ETF THD *
iShares TIPS Bond ETF TIP *
iShares 20+ Year Treasury Bond ETF TLT *
ISHARES EDGE MSCI MIN VOL USA ETF USMV *
Vanguard Consumer Staples ETF VDC *
SPDR S&P Homebuilders ETF XHB *
iShares S&P / TSX 60 Index ETF XIU *
Materials Select Sector SPDR XLB *
Energy Select Sector SPDR XLE *
Financial Select Sector SPDR XLF *
Industrial Select Sector SPDR XLI *
Technology Select Sector SPDR XLK *
Consumer Staples Select Sector SPDR XLP *
Utilities Select Sector SPDR XLU *
Health Care Select Sector SPDR XLV *
Consumer Discretionary Select Sector SPDR XLY *
SPDR S&P Metals and Mining ETF XME *
SPDR S&P OIL & GAS EXPLORATION & PRODUCTION
ETF XOP *
iShares Core Canadian Short Term Bond Index ETF XSB N
(d) Acciones listadas en el Sistema Internacional de Cotizaciones
Las siguientes Acciones son títulos que representan parte del capital social de una sociedad o títulos
de crédito que representen dichas Acciones, los cuales se encuentran listados en el Sistema
Internacional de Cotizaciones; en el entendido que las canastas o grupos integrados por dichas
Acciones no podrán ser Activos Subyacentes.
Los documentos e información de dichas emisoras podrán ser consultados en la página electrónica de
la Bolsa Mexicana de Valores: www.bmv.com.mx
Las Acciones listadas en el Sistema Internacional de Cotizaciones que conforman la lista de Activos
Subyacentes son:
Acciones SIC
Clave de
Pizarra
BMV/SIC
3M Company MMM *
Accor ACC N
ACTIVISION BLIZZARD, INC. ATVI *
Adidas AG ADS N
Aeroports De Paris ADP N
Aggreko PLC AGK N
Air Liquide S.A. AI N
Airbus SE AIR N
AK Steel Holding Corporation AKS *
Alcoa Corporation AA1 *
Alibaba Group Holding Limited BABA N
Allianz SE ALV N
ALTRIA GROUP, INC. MO *
AMAZON. COM INC. AMZN *
Ambev S.A. ABEV N
American Express Company AXP *
AMPHENOL CORPORATION APH *
Anglo American PLC AGL N
Apache Corporation APA *
Apple Computer Inc. AAPL *
ArcelorMittal MT N
Asml Holding N.V. ASML N
Assicurazioni Generali S.P.A. GASI N
AT&T Inc. T *
Aviva PLC AV N
AXA SA AXA N
Banco Bradesco, S.A. BBD N
Banco Santander (Brasil) S.A. BSBR N
Bank of America Corporation BAC *
Barclays PLC BCS N
Basf SE BAS N
Bayer AG BAYN N
Bayerische Motoren Werke AG
BMWM5
N
Berkshire Hathaway Inc BRKB *
Best Buy Co., Inc. BBY *
BLACKBERRY LIMITED BB N
BlackRock, Inc. BLK *
Bnp Paribas SA BNP N
Bolsas Y Mercados Españoles Sociedad Holding De Mercados
Y Sistemas Financieros, S.A. BME N
BP PLc BP N
CARREFOUR CA N
Caterpillar Inc. CAT *
Chesapeake Energy Corporation CHK *
Chevron Corp. CVX *
China Mobile Limited CHL N
China Unicom (Hong Kong) Limited CHU N
Cisco Systems Inc. CSCO *
CLEVELAND-CLIFFS INC. CLF *
Cognizant Technology Solutions Corporation CTSH *
Colgate-Palmolive Co. CL *
Commerzbank AG CBK N
Compagnie Financière Richemont SA CFRI N
Compagnie Générale Des Établissements Michelin ML N
Companhia Siderúrgica Nacional SID N
Copa Holdings, S.A. CPA N
Costco Wholesale Corp COST *
Credicorp, Ltd. BAP N
CVS Health Corporation. CVS *
Daimler AG DAI N
Danone BN N
Dassault Systemes S.A. DSY N
Deutsche Bank AG DB N
Deutsche Börse AG DB1 N
Deutsche Post AG DPW N
Deutsche Telekom AG DTE N
Dish Network Corporation DISH *
E.ON SE EOAN N
Ebay Inc. EBAY *
Eli Lilly & Co LLY *
Enel - SPA ENEL N
Essilor International Compagnie Generale D´Optique EI N
Exxon Mobil Corporation XOM *
Facebook, Inc. FB *
FedEx Corp FDX *
Fiat Chrysler Automobiles N.V. FCA N
First Republic Bank FRC *
Ford Motor Co F *
Freeport McMoran Inc. FCX *
Gas Natural Sdg, S.A. GAS N
General Electric Company GE *
General Motors Company GM *
Gerdau, S.A. GGB N
Gilead Sciences Inc. GILD *
GlaxoSmithKline GSK N
GLENCORE PLC. GLEN N
Goldcorp Inc. GG N
Alphabet Inc. GOOGL *
Alphabet Inc. GOOG *
Halliburton Company HAL *
Hermès International RMS N
HP Inc. HPQ *
The Home Depot, Inc. HD *
Iberdrola, S.A. IBE N
IMPERIAL BRANDS PLC IMB N
Industria De Diseño Textil, S.A. ITX N
Intel Corporation INTC *
INTERNATIONAL BUSINESS MACHINES CORPORATION. IBM *
Intesa Sanpaolo S.P.A. ISP N
Itau Unibanco Banco Holding S.A. ITUB N
J SAINSBURY PLC SBRY N
JC Penney Co. Inc. Holding Co. JCP *
Johnson & Johnson JNJ *
JP Morgan Chase & Co. JPM *
KB Home KBH *
Kering KER N
KONINKLIJKE AHOLD DELHAIZE NV AD N
Koninklijke Kpn N.V. KPN N
L´OREAL SA OR N
Las Vegas Sands Corp. LVS *
LOCKHEED MARTIN CORPORATION. LMT *
Lvmh Moët Hennessy - Louis Vuitton SE MC N
Marks & Spencer Group PLC MKS N
MasterCard Incorporated MA *
Mcdonald´s Corporation MCD *
MERCK & CO., INC. MRK *
MGM Resorts International MGM *
Microsoft Corporation MSFT *
Monsanto Company MON *
Morgan Stanley MS *
Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft Aktiengesellschaft
In München MUV2 N
Nestle SA NESN N
Netflix, Inc. NFLX *
Nike Inc. NKE *
Nokia Corporation NOK N
NINTENDO CO., LTD. NTDOY N
NVIDIA CORPORATION. NVDA *
Office Depot Inc. ODP *
Oracle Corp. ORCL *
Orange ORAN N
Paypal Holdings, Inc. PYPL *
Pepsico Inc. PEP *
Petróleo Brasileiro S.A. - PETROBRAS. PBR N
PEUGEOT S.A. UG N
Pfizer Inc. PFE *
THE PROCTER & GAMBLE COMPANY. PG *
Publicis Groupe SA PUB N
Qualcomm Inc. QCOM *
Reckitt Benckiser Group PLC RB N
Repsol, S.A. REPS N
Rio Tinto Plc RIO N
Roche Holding AG ROG N
Samsung Electronics Co. Ltd SMSN N
Schlumberger Ltd SLB N
Schneider Electric SE SU N
Siemens Aktiengesellschaft SIE N
Societe Generale SA GLE N
Sony Corp. SNE N
Southern Copper Corp. SCCO *
Starbucks Corp. SBUX *
Swiss Re LTD SREN N
Target Corporation TGT *
TESLA, INC. TSLA *
Te Connectivity LTD. TEL N
Telefonica S.A. TEF N
Tesco PLC TSCO N
Texas Instruments Inc TXN *
The Boeing Company BA *
THE COCA-COLA COMPANY. KO *
Tiffany & Co. TIF *
GAP, INC./THE GPS *
GOLDMAN SACHS GROUP INC. GS *
The Swatch Group AG. UHR N
The Walt Disney Company DIS *
Total S.A. TOT N
Toyota Motor Corp. TM N
Twitter, Inc. TWTR *
Ubs Group AG UBS N
Unicredit S.P.A. UCG N
Unilever PLC UL N
United States Steel Corp. X *
United Technologies Corporation UTX *
Vale S.A. VALE N
Valero Energy Corp VLO *
Verizon Communications Inc. VZ *
Visa Inc. V *
Vodafone Group Plc VOD N
Walgreen Boots Alliance Inc. WBA *
WALMART INC. WMT *
Wells Fargo & Co WFC *
Wynn Resorts Limited WYNN *
ALTABA INC. AABA *
Los subyacentes anteriormente mencionados relativos a Acciones inscritas en el RNV, Índices, ETF´s
y Acciones del SIC, podrán estar sujetos a modificaciones y/o adiciones de Activos Subyacentes, en
el entendido que el Emisor, podrá colocar Títulos Opcionales referidos a Activos Subyacentes,
adicionales a los incluidos en el Prospecto de colocación y sus actualizaciones, atendiendo a lo
establecido en el artículo 66 de la Ley del Mercado de Valores y las disposiciones aplicables. Por lo
que en el aviso de oferta pública correspondiente se indicará el Activo Subyacente de que se trate, y
se desarrollará respecto de éste la información señalada en el Anexo I, fracción III) inciso C), numeral
4 “Emisora de los Valores de Referencia” de las Disposiciones de carácter general aplicables a las
emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores, y cualquier otra que las sustituya
o modifique, señalando que dicha información forma parte integral del Prospecto de colocación de
Títulos Opcionales de Compra o de Venta y sus actualizaciones. En el entendido que, en cada
actualización del Prospecto se incluirá el listado considerando los Activos Subyacentes adicionales
que hubieren sido colocados.
La información que a continuación se presenta corresponde sólo a las emisiones que Accival tiene
vigentes:
ALE004R DC006 EEM006R DC032 NFX001L DC040
ALF912R DC050 EEM007R DC030 NFX008R DC029
CMX001R DC261 EEM911R DC029 NFX910R DC026
CMX012R DC260 EUE006R DC038 NTD009L DC003
CMX911R DC259 EUE010E DC033 NVD004L DC009
CMX912R DC256 EUE011E DC034 NVD910L DC010
GMX912R DC098 EUE011E DC035 QQQ006R DC006
IPC002R DC391 EUE012E DC036 QQQ008R DC008
IPC002R DC392 EUE910R DC032 QQQ101R DC007
IPC006R DC393 EWU108R DC007 SOF003L DC001
IPC008R DC394 EWZ002R DC024 SPY003R DC067
IPC910R DC389 EWZ003R DC025 SPY006R DC074
MXC910R DC013 FBK006L DC049 SPY008R DC065
MXC910R DC014 FDX003L DC005 SPY008R DC087
ORB003R DC015 FXI003R DC022 SPY009R DC088
AAG001R DC003 FXI106R DC024 SPY009R DC088
AMZ008L DC051 GMC910R DC010 SPY009R DC090
AMZ911R DC046 GOL003L DC004 SPY010R DC070
AXJ006R DC008 GOO001R DC015 SPY104R DC072
BAB003L DC017 HAL004L DC008 SPY105R DC076
BAB009L DC020 HDE912R DC002 SQU002L DC002
BAI003L DC003 IBB003R DC001 XLE006R DC010
BAI009L DC004 ISF006R DC002 XLF006R DC016
BAY002R DC005 ISF009R DC004 XLP006R DC003
BAY008R DC006 IWM006R DC011 XLV006R DC006
CVS008L DC010 KER007L DC004
DIS009R DC007 KER007L DC005
CLAVE DE EMISIÓN
7974 Nintendo Co Ltd
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 16080.00 10595.00 12605 0.00%
2015 25010.00 11225.00 16755 24.77%
2016 31770.00 13800.00 24540 31.72%
2017 47720.00 22520.00 41190 40.42%
2018 49590.00 27770.00 29285 -40.65%
Últimos 6 meses 42830.00 31920.00 40020 -2.92%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 17460.00 13800.00 14585 0.00%
2016/2sem 31770.00 14380.00 24540 40.57%
2017/1sem 39320.00 22520.00 37680 34.87%
2017/2sem 47720.00 34950.00 41190 8.52%
2018/1sem 49590.00 35550.00 36200 -13.78%
2018/2sem 42180.00 27770.00 29285 -23.61%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 39200.00 31920.00 38000.00 0.00%
MAYO 39110.00 36760.00 38700.00 1.81%
JUNIO 39700.00 37390.00 39490.00 2.00%
JULIO 41660.00 39850.00 40100.00 1.52%
AGOSTO 41440.00 38410.00 40290.00 0.47%
SEPTIEMBRE 42830.00 40020.00 40020.00 -0.67%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - Tokyo
*Fuente: Bloomberg
9984 SoftBank Group Corp
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 4510.00 3383.00 3605 0.00%
2015 3877.00 2700.50 3069.5 -17.45%
2016 3986.00 2082.00 3882.5 20.94%
2017 5215.00 3798.00 4460 12.95%
2018 5735.00 3473.50 3652.5 -22.11%
Últimos 6 meses 5987.50 4240.00 4240 -5.19%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 3148.50 2082.00 2894.5 0.00%
2016/2sem 3986.00 2608.00 3882.5 25.45%
2017/1sem 4738.00 3798.00 4548.5 14.64%
2017/2sem 5215.00 4220.50 4460 -1.98%
2018/1sem 4729.00 3799.00 3986.5 -11.88%
2018/2sem 5735.00 3473.50 3652.50 -9.14%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 5987.50 5415.00 5777.50 0.00%
MAYO 5775.00 4997.50 5125.00 -12.73%
JUNIO 5257.50 4649.00 5165.00 0.77%
JULIO 5885.00 4947.00 5628.00 8.23%
AGOSTO 5693.00 4537.00 4824.00 -16.67%
SEPTIEMBRE 4837.00 4240.00 4240.00 -13.77%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - Tokyo
*Fuente: Bloomberg
AAL American Airlines Group Inc
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 53.63 25.36 53.42 0.00%
2015 55.76 37.50 42.8 -24.81%
2016 49.64 25.27 46.69 8.33%
2017 54.22 40.35 52.03 10.26%
2018 58.47 29.72 31.83 -63.46%
Últimos 6 meses 34.81 24.45 26.97 -92.92%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 43.47 25.27 28.31 0.00%
2016/2sem 49.64 28.35 46.69 39.37%
2017/1sem 51.43 40.35 50.32 7.21%
2017/2sem 54.22 42.92 52.03 3.29%
2018/1sem 58.47 37.96 37.96 -37.07%
2018/2sem 43.60 29.72 32.11 -18.22%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 34.81 32.35 33.06 0.00%
MAYO 34.79 27.23 27.23 -21.41%
JUNIO 33.21 27.20 32.61 16.50%
JULIO 34.59 30.51 30.51 -6.88%
AGOSTO 29.84 24.45 26.31 -15.96%
SEPTIEMBRE 29.95 26.51 26.97 2.45%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NASDAQ GS
*Fuente: Bloomberg
AAXJ
iShares MSCI All Country Asia ex Japan
ETF
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 66.51 54.75 53.42 0.00%
2015 69.87 49.56 42.8 -24.81%
2016 61.43 47.06 46.69 8.33%
2017 78.36 55.47 52.03 10.26%
2018 83.50 61.12 31.83 -63.46%
Últimos 6 meses 73.40 62.74 26.97 -92.92%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 56.07 47.06 28.31 0.00%
2016/2sem 61.43 54.13 46.69 39.37%
2017/1sem 68.41 55.47 50.32 7.21%
2017/2sem 78.36 66.77 52.03 3.29%
2018/1sem 83.50 70.39 37.96 -37.07%
2018/2sem 73.69 61.12 32.11 -18.22%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 73.40 71.59 33.06 0.00%
MAYO 73.01 65.35 27.23 -21.41%
JUNIO 69.96 66.17 32.61 16.50%
JULIO 70.77 67.86 30.51 -6.88%
AGOSTO 66.46 62.74 26.31 -15.96%
SEPTIEMBRE 68.92 64.72 26.97 2.45%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NASDAQ GM
*Fuente: Bloomberg
ALFAA Alfa SAB de CV
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 46.87 30.02 33.69 0.00%
2015 36.50 27.38 34.23 1.58%
2016 34.85 23.77 25.7 -33.19%
2017 28.31 19.38 21.62 -18.87%
2018 25.36 19.83 22.94 5.75%
Últimos 6 meses 20.99 14.05 17.33 -24.75%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 34.85 29.70 31.48 0.00%
2016/2sem 31.89 23.77 25.7 -22.49%
2017/1sem 28.31 24.94 25.82 0.46%
2017/2sem 27.33 19.38 21.62 -19.43%
2018/1sem 24.33 20.29 23.1 6.41%
2018/2sem 25.36 19.83 23.38 1.20%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 20.99 19.16 20.08 0.00%
MAYO 19.28 17.05 17.89 -12.24%
JUNIO 19.46 17.46 18.86 5.14%
JULIO 18.82 15.69 16.60 -13.61%
AGOSTO 17.12 14.05 17.12 3.04%
SEPTIEMBRE 17.83 16.28 17.33 1.21%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - BMV Mexico
*Fuente: Bloomberg
ALSEA Alsea SAB de CV
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 48.00 37.86 40.69 0.00%
2015 60.58 38.95 59.25 31.32%
2016 72.68 56.74 59.33 0.13%
2017 71.59 49.87 64.37 7.83%
2018 70.63 45.44 51.7 -24.51%
Últimos 6 meses 45.88 34.00 45.88 -40.30%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 72.68 56.74 69.52 0.00%
2016/2sem 70.59 57.97 59.33 -17.18%
2017/1sem 71.59 49.87 68.69 13.63%
2017/2sem 70.59 55.48 64.37 -6.71%
2018/1sem 70.63 60.70 68.4 5.89%
2018/2sem 69.98 45.44 51.15 -33.72%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 45.51 41.21 42.39 0.00%
MAYO 43.52 38.29 38.29 -10.71%
JUNIO 39.70 35.74 37.78 -1.35%
JULIO 39.07 34.00 39.07 3.30%
AGOSTO 42.74 38.08 42.74 8.59%
SEPTIEMBRE 45.88 42.59 45.88 6.84%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - BMV Mexico
*Fuente: Bloomberg
AMZN Amazon.com Inc
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 407.05 287.06 310.3 0.00%
2015 693.97 286.95 689.07 54.97%
2016 844.36 482.07 749.87 8.11%
2017 1195.83 753.67 1169.47 35.88%
2018 2039.51 1189.01 1478.02 20.88%
Últimos 6 meses 2020.99 1692.69 1735.91 32.63%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 728.24 482.07 715.62 0.00%
2016/2sem 844.36 719.07 749.87 4.57%
2017/1sem 1011.34 753.67 968 22.53%
2017/2sem 1195.83 938.60 1169.47 17.23%
2018/1sem 1750.08 1189.01 1699.8 31.20%
2018/2sem 2039.51 1343.96 1501.97 -13.17%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 1950.63 1813.98 1950.63 0.00%
MAYO 1962.46 1775.07 1775.07 -9.89%
JUNIO 1918.19 1692.69 1893.63 6.26%
JULIO 2020.99 1866.78 1866.78 -1.44%
AGOSTO 1855.32 1749.62 1776.29 -5.09%
SEPTIEMBRE 1843.55 1725.45 1735.91 -2.33%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NASDAQ GS
*Fuente: Bloomberg
BABA Alibaba Group Holding Ltd
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 119.15 84.95 105.75 0.00%
2015 105.03 57.39 81.68 -29.47%
2016 109.36 60.57 87.81 6.98%
2017 191.19 88.60 172.43 49.07%
2018 210.86 131.89 139.09 -23.97%
Últimos 6 meses 195.21 149.26 167.23 -3.11%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 82.00 60.57 79.53 0.00%
2016/2sem 109.36 78.64 87.81 9.43%
2017/1sem 143.95 88.60 140.9 37.68%
2017/2sem 191.19 140.99 172.43 18.29%
2018/1sem 210.86 167.52 185.53 7.06%
2018/2sem 197.98 131.89 137.07 -35.35%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 188.91 178.32 187.09 0.00%
MAYO 195.21 149.26 149.26 -25.35%
JUNIO 170.90 149.91 169.45 11.92%
JULIO 178.74 166.55 173.11 2.11%
AGOSTO 178.28 153.67 175.03 1.10%
SEPTIEMBRE 182.51 165.98 167.23 -4.66%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - New York
*Fuente: Bloomberg
BAYN Bayer AG
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 119.03 90.05 111.203 0.00%
2015 143.87 106.28 113.958 2.42%
2016 109.48 83.08 97.553 -16.82%
2017 121.34 98.41 102.346 4.68%
2018 107.48 59.16 60.56 -69.00%
Últimos 6 meses 69.07 52.53 64.69 -58.21%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 109.48 83.08 88.569 0.00%
2016/2sem 97.55 85.40 97.553 9.21%
2017/1sem 121.34 98.41 111.4 12.43%
2017/2sem 117.70 102.35 102.346 -8.85%
2018/1sem 107.48 88.05 94.35 -8.47%
2018/2sem 96.26 59.16 60.86 -55.03%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 62.21 58.26 61.54 0.00%
MAYO 61.87 52.82 52.82 -16.51%
JUNIO 60.94 52.53 60.94 13.32%
JULIO 61.31 57.16 58.75 -3.73%
AGOSTO 67.72 55.50 67.34 12.76%
SEPTIEMBRE 69.07 64.61 64.69 -4.10%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - Xetra
*Fuente: Bloomberg
BIDU Baidu Inc
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 250.34 143.51 230.01 0.00%
2015 233.33 132.37 192.13 -19.72%
2016 196.03 140.68 164.41 -16.86%
2017 272.82 168.26 234.21 29.80%
2018 284.07 157.12 162.17 -44.42%
Últimos 6 meses 184.77 94.35 102.76 -127.92%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 195.72 140.68 165.15 0.00%
2016/2sem 196.03 159.60 164.41 -0.45%
2017/1sem 191.95 168.26 178.86 8.08%
2017/2sem 272.82 179.97 234.21 23.63%
2018/1sem 284.07 212.07 243 3.62%
2018/2sem 271.45 157.12 158.6 -53.22%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 184.77 165.85 166.12 0.00%
MAYO 167.04 110.00 110.00 -51.02%
JUNIO 118.30 107.78 117.36 6.27%
JULIO 119.35 111.70 111.70 -5.07%
AGOSTO 109.21 94.35 104.47 -6.92%
SEPTIEMBRE 111.79 97.61 102.76 -1.66%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NASDAQ GS
*Fuente: Bloomberg
CEMEX Cemex SAB de CV
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 15.72 12.91 13.52 0.00%
2015 14.49 8.08 8.56 -57.94%
2016 17.38 6.81 15.9 46.16%
2017 19.12 13.60 14.7 -8.16%
2018 15.77 9.07 9.46 -55.39%
Últimos 6 meses 9.71 5.62 7.69 -91.16%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 12.31 6.81 10.87 0.00%
2016/2sem 17.38 10.51 15.9 31.64%
2017/1sem 19.12 15.42 17.05 6.74%
2017/2sem 18.26 13.60 14.7 -15.99%
2018/1sem 15.77 11.35 13.06 -12.56%
2018/2sem 14.01 9.07 9.49 -37.62%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 9.71 8.70 8.77 0.00%
MAYO 8.81 7.65 7.99 -9.76%
JUNIO 8.39 7.83 8.09 1.24%
JULIO 8.15 6.81 6.81 -18.80%
AGOSTO 7.47 5.62 7.47 8.84%
SEPTIEMBRE 7.98 7.08 7.69 2.86%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - BMV Mexico
*Fuente: Bloomberg
CVS CVS Health Corp
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 98.25 65.44 97.53 0.00%
2015 113.45 91.56 98.74 1.23%
2016 106.10 73.53 78.91 -25.13%
2017 83.92 66.80 72.5 -8.84%
2018 83.63 60.60 65.19 -11.21%
Últimos 6 meses 64.30 52.13 63.07 -14.95%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 106.10 89.65 95.74 0.00%
2016/2sem 98.06 73.53 78.91 -21.33%
2017/1sem 83.92 74.80 80.46 1.93%
2017/2sem 83.31 66.80 72.5 -10.98%
2018/1sem 83.63 60.60 64.35 -12.67%
2018/2sem 80.80 62.92 65.52 1.79%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 54.38 52.13 53.53 0.00%
MAYO 57.33 52.30 52.37 -2.22%
JUNIO 55.03 53.14 54.49 3.89%
JULIO 57.97 54.80 55.87 2.47%
AGOSTO 62.05 54.09 60.92 8.29%
SEPTIEMBRE 64.30 60.69 63.07 3.41%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - New York
*Fuente: Bloomberg
DIS Walt Disney Co/The
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 95.50 69.99 94.7 0.00%
2015 121.69 90.96 106.34 10.95%
2016 106.60 88.85 104.22 -2.03%
2017 115.84 96.93 107.51 3.06%
2018 118.90 98.54 107.3 -0.20%
Últimos 6 meses 146.39 111.96 130.32 17.50%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 106.60 88.85 97.82 0.00%
2016/2sem 105.56 90.83 104.22 6.14%
2017/1sem 115.84 103.94 106.25 1.91%
2017/2sem 111.81 96.93 107.51 1.17%
2018/1sem 112.47 98.54 104.81 -2.58%
2018/2sem 118.90 100.35 109.65 4.41%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 139.92 111.96 139.92 0.00%
MAYO 136.38 131.34 132.04 -5.97%
JUNIO 142.02 132.47 139.64 5.44%
JULIO 146.39 139.85 143.01 2.36%
AGOSTO 141.87 131.67 137.26 -4.19%
SEPTIEMBRE 139.55 129.96 130.32 -5.33%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - New York
*Fuente: Bloomberg
EEM iShares MSCI Emerging Markets ETF
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 45.85 37.09 39.26 0.00%
2015 44.09 31.32 32.29 -21.59%
2016 38.20 28.25 35.01 7.77%
2017 47.81 35.43 47.12 25.70%
2018 52.08 38.00 39.24 -20.08%
Últimos 6 meses 44.59 38.74 40.87 -15.29%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 35.26 28.25 34.36 0.00%
2016/2sem 38.20 33.77 35.01 1.86%
2017/1sem 41.93 35.43 41.39 15.41%
2017/2sem 47.81 41.05 47.12 12.16%
2018/1sem 52.08 42.33 43.33 -8.75%
2018/2sem 45.03 38.00 39.06 -10.93%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 44.59 43.49 43.88 0.00%
MAYO 44.22 39.91 40.71 -7.79%
JUNIO 42.97 40.84 42.91 5.13%
JULIO 43.42 41.77 41.77 -2.73%
AGOSTO 40.95 38.74 40.19 -3.93%
SEPTIEMBRE 42.24 39.94 40.87 1.66%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
EUE
iShares Core EURO STOXX 50 UCITS
ETF EUR Dist
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 34.01 28.99 31.835 0.00%
2015 38.79 30.35 33.345 4.53%
2016 33.31 27.13 33.305 -0.12%
2017 37.51 32.84 35.665 6.62%
2018 37.26 29.85 30.385 -17.38%
Últimos 6 meses 36.52 33.69 36.145 1.33%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 32.19 27.13 29.495 0.00%
2016/2sem 33.31 28.45 33.305 11.44%
2017/1sem 37.42 32.84 35.43 6.00%
2017/2sem 37.51 34.34 35.665 0.66%
2018/1sem 37.26 33.22 34.98 -1.96%
2018/2sem 36.35 29.85 30.41 -15.03%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 35.81 34.34 35.62 0.00%
MAYO 35.80 33.73 33.73 -5.62%
JUNIO 35.76 33.88 35.76 5.68%
JULIO 36.52 35.68 35.71 -0.14%
AGOSTO 35.96 33.69 34.71 -2.87%
SEPTIEMBRE 36.15 34.66 36.15 3.97%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - Xetra ETF
*Fuente: Bloomberg
EWU iShares MSCI United Kingdom ETF
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 44.04 35.12 36.26 0.00%
2015 39.80 31.66 32.6 -11.23%
2016 33.10 28.00 30.69 -6.22%
2017 35.82 30.81 35.82 14.32%
2018 37.88 28.56 29.38 -21.92%
Últimos 6 meses 33.94 29.40 31.43 -13.97%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 33.10 28.00 30.74 0.00%
2016/2sem 32.46 29.46 30.69 -0.16%
2017/1sem 34.85 30.81 33.33 7.92%
2017/2sem 35.82 33.04 35.82 6.95%
2018/1sem 37.88 33.92 34.78 -2.99%
2018/2sem 35.30 28.56 29.35 -18.50%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 33.94 33.45 33.52 0.00%
MAYO 33.87 31.69 31.69 -5.77%
JUNIO 32.97 31.58 32.32 1.95%
JULIO 32.78 31.54 31.54 -2.47%
AGOSTO 31.17 29.40 30.34 -3.96%
SEPTIEMBRE 31.69 30.32 31.43 3.47%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
EWZ iShares MSCI Brazil ETF
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 54.00 33.82 36.76 0.00%
2015 37.91 20.64 20.79 -76.82%
2016 38.19 17.33 33.34 37.64%
2017 43.35 32.75 40.45 17.58%
2018 47.33 30.72 38.08 -6.22%
Últimos 6 meses 46.73 36.99 42.13 3.99%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 30.13 17.33 30.13 0.00%
2016/2sem 38.19 29.03 33.34 9.63%
2017/1sem 40.44 32.75 34.14 2.34%
2017/2sem 43.35 33.88 40.45 15.60%
2018/1sem 47.33 31.00 32.05 -26.21%
2018/2sem 41.61 30.72 38.2 16.10%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 42.65 40.05 41.25 0.00%
MAYO 41.65 36.99 41.65 0.96%
JUNIO 44.38 41.56 43.72 4.73%
JULIO 46.73 43.48 44.50 1.75%
AGOSTO 44.27 38.89 40.99 -8.56%
SEPTIEMBRE 42.99 39.93 42.13 2.71%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
FB Facebook Inc
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 81.45 53.53 79.22 0.00%
2015 109.01 74.05 106.22 25.42%
2016 133.28 94.16 115.05 7.67%
2017 183.03 116.86 176.46 34.80%
2018 217.50 124.06 133.2 -32.48%
Últimos 6 meses 204.87 164.15 178.08 0.91%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 120.50 94.16 114.28 0.00%
2016/2sem 133.28 114.00 115.05 0.67%
2017/1sem 155.07 116.86 150.98 23.80%
2017/2sem 183.03 148.43 176.46 14.44%
2018/1sem 202.00 152.22 194.32 9.19%
2018/2sem 217.50 124.06 131.09 -48.23%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 194.78 168.70 191.49 0.00%
MAYO 195.47 177.47 177.47 -7.90%
JUNIO 193.00 164.15 193.00 8.05%
JULIO 204.87 193.00 194.23 0.63%
AGOSTO 192.73 177.75 185.67 -4.61%
SEPTIEMBRE 190.90 177.10 178.08 -4.26%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NASDAQ GS
*Fuente: Bloomberg
FDX FedEx Corp
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 182.03 129.44 175 0.00%
2015 184.98 140.74 149.18 -17.31%
2016 201.02 123.18 186.2 19.88%
2017 251.07 183.56 249.54 25.38%
2018 274.32 152.70 158.98 -56.96%
Últimos 6 meses 198.15 143.25 145.57 -71.42%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 168.27 123.18 151.78 0.00%
2016/2sem 201.02 151.45 186.2 18.49%
2017/1sem 217.33 183.56 217.33 14.32%
2017/2sem 251.07 203.55 249.54 12.91%
2018/1sem 274.32 226.67 227.06 -9.90%
2018/2sem 255.73 152.70 161.33 -40.74%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 198.15 184.03 184.04 0.00%
MAYO 188.06 154.28 154.28 -19.29%
JUNIO 168.50 152.34 164.19 6.04%
JULIO 176.01 159.19 170.53 3.72%
AGOSTO 164.23 149.53 158.61 -7.52%
SEPTIEMBRE 174.10 143.25 145.57 -8.96%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - New York
*Fuente: Bloomberg
FXI iShares China Large-Cap ETF
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 42.52 32.98 40.95 0.00%
2015 52.72 33.58 35.44 -15.55%
2016 39.04 28.44 34.71 -2.10%
2017 48.32 35.15 46.17 24.82%
2018 54.00 38.26 39.07 -18.17%
Últimos 6 meses 45.85 37.67 39.8 -16.01%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 35.12 28.44 34.22 0.00%
2016/2sem 39.04 33.45 34.71 1.41%
2017/1sem 40.60 35.15 39.71 12.59%
2017/2sem 48.32 39.48 46.17 13.99%
2018/1sem 54.00 41.99 42.97 -7.45%
2018/2sem 44.29 38.26 39.08 -9.95%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 45.85 44.34 44.60 0.00%
MAYO 44.91 39.93 40.37 -10.48%
JUNIO 42.79 40.13 42.77 5.61%
JULIO 43.40 41.10 41.10 -4.06%
AGOSTO 40.17 37.67 39.12 -5.06%
SEPTIEMBRE 41.90 39.13 39.80 1.71%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
GM General Motors Co
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 40.95 29.69 35.09 0.00%
2015 38.87 27.28 34.33 -2.21%
2016 37.66 26.90 34.84 1.46%
2017 46.48 32.42 40.99 15.00%
2018 44.85 30.56 33.92 -20.84%
Últimos 6 meses 40.88 33.34 37.48 -9.36%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 33.31 26.90 28.3 0.00%
2016/2sem 37.66 28.17 34.84 18.77%
2017/1sem 38.28 32.42 34.93 0.26%
2017/2sem 46.48 34.76 40.99 14.78%
2018/1sem 44.85 34.87 39.4 -4.04%
2018/2sem 40.09 30.56 33.45 -17.79%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 40.30 37.76 39.68 0.00%
MAYO 38.80 33.34 33.34 -19.02%
JUNIO 38.53 33.70 38.53 13.47%
JULIO 40.88 38.08 40.34 4.49%
AGOSTO 40.15 35.89 37.09 -8.76%
SEPTIEMBRE 39.58 36.77 37.48 1.04%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - New York
*Fuente: Bloomberg
GMEXICOB Grupo Mexico SAB de CV
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 49.24 36.89 42.49 0.00%
2015 49.96 35.06 37.05 -14.68%
2016 63.20 33.53 56.43 34.34%
2017 66.94 48.20 64.91 13.06%
2018 68.04 37.77 40.36 -60.83%
Últimos 6 meses 58.75 40.15 46.14 -40.68%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 43.83 33.53 43.09 0.00%
2016/2sem 63.20 40.10 56.43 23.64%
2017/1sem 66.94 48.20 51.07 -10.50%
2017/2sem 64.91 52.57 64.91 21.32%
2018/1sem 68.04 49.52 56.39 -15.11%
2018/2sem 58.60 37.77 40.44 -39.44%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 58.75 52.77 56.66 0.00%
MAYO 53.08 46.13 48.91 -15.85%
JUNIO 52.73 49.03 50.97 4.04%
JULIO 51.32 43.00 46.89 -8.70%
AGOSTO 46.16 40.15 46.16 -1.58%
SEPTIEMBRE 47.31 44.30 46.14 -0.04%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - BMV Mexico
*Fuente: Bloomberg
GOOGL Alphabet Inc
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 610.68 498.16 535.28 0.00%
2015 793.96 497.06 790.3 32.27%
2016 835.74 681.14 792.45 0.27%
2017 1085.09 807.77 1053.4 24.77%
2018 1285.50 984.67 1046.68 -0.64%
Últimos 6 meses 1296.20 1038.74 1221.14 13.74%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 787.68 681.14 703.53 0.00%
2016/2sem 835.74 704.89 792.45 11.22%
2017/1sem 1004.28 807.77 929.68 14.76%
2017/2sem 1085.09 919.46 1053.4 11.74%
2018/1sem 1187.56 1005.18 1129.19 6.71%
2018/2sem 1285.50 984.67 1044.96 -8.06%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 1296.20 1198.96 1277.42 0.00%
MAYO 1193.46 1106.50 1106.50 -15.45%
JUNIO 1125.37 1038.74 1082.80 -2.19%
JULIO 1245.22 1100.00 1218.20 11.11%
AGOSTO 1211.78 1153.58 1190.53 -2.32%
SEPTIEMBRE 1245.94 1169.55 1221.14 2.51%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NASDAQ GS
*Fuente: Bloomberg
HAL Halliburton Co
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 74.02 37.82 39.53 0.00%
2015 49.21 33.40 34.13 -15.82%
2016 55.07 28.48 54.09 36.90%
2017 58.21 38.66 48.87 -10.68%
2018 56.83 25.14 26.46 -84.69%
Últimos 6 meses 31.81 17.31 18.85 -159.26%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 46.29 28.48 45.29 0.00%
2016/2sem 55.07 40.95 54.09 16.27%
2017/1sem 58.21 41.50 42.71 -26.64%
2017/2sem 48.87 38.66 48.87 12.60%
2018/1sem 56.83 44.68 45.06 -8.46%
2018/2sem 46.26 25.14 26.58 -69.53%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 31.81 28.33 28.85 0.00%
MAYO 27.77 21.29 21.29 -35.51%
JUNIO 23.20 21.07 22.74 6.38%
JULIO 23.85 21.68 23.00 1.13%
AGOSTO 21.66 17.31 18.84 -22.08%
SEPTIEMBRE 22.49 18.73 18.85 0.05%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - New York
*Fuente: Bloomberg
HD Home Depot Inc/The
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 104.97 74.97 104.27 0.00%
2015 134.74 100.95 133.35 21.81%
2016 138.77 111.85 134.08 0.54%
2017 190.36 133.53 189.53 29.26%
2018 213.85 158.14 170.22 -11.34%
Últimos 6 meses 233.98 188.91 232.02 18.31%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 137.51 111.85 127.69 0.00%
2016/2sem 138.77 119.89 134.08 4.77%
2017/1sem 158.81 133.53 153.4 12.59%
2017/2sem 190.36 144.58 189.53 19.06%
2018/1sem 207.23 171.80 195.1 2.85%
2018/2sem 213.85 158.14 171.82 -13.55%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 206.72 194.31 203.61 0.00%
MAYO 201.01 188.91 189.85 -7.25%
JUNIO 211.25 189.57 207.97 8.71%
JULIO 218.70 210.14 213.69 2.68%
AGOSTO 227.91 201.59 227.91 6.24%
SEPTIEMBRE 233.98 224.07 232.02 1.77%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - New York
*Fuente: Bloomberg
IBB iShares Nasdaq Biotechnology ETF
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 105.73 71.79 101.54 0.00%
2015 132.67 96.49 113.62 10.63%
2016 108.99 80.50 88.46 -28.44%
2017 113.62 90.00 106.77 17.15%
2018 122.19 89.61 94.84 -12.58%
Últimos 6 meses 114.93 99.30 99.5 -7.31%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 108.99 80.50 85.78 0.00%
2016/2sem 100.03 82.29 88.46 3.03%
2017/1sem 106.91 90.00 103.36 14.42%
2017/2sem 113.62 101.35 106.77 3.19%
2018/1sem 118.50 101.03 109.82 2.78%
2018/2sem 122.19 89.61 96.43 -13.89%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 114.93 104.54 107.40 0.00%
MAYO 108.83 99.98 99.98 -7.42%
JUNIO 109.45 101.06 109.10 8.36%
JULIO 110.93 104.20 105.66 -3.26%
AGOSTO 106.38 102.22 102.93 -2.65%
SEPTIEMBRE 105.55 99.30 99.50 -3.45%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NASDAQ GM
*Fuente: Bloomberg
ISF iShares Core FTSE 100 UCITS ETF
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 690.70 614.10 648.8 0.00%
2015 710.90 582.50 622.3 -4.26%
2016 703.50 549.40 701.2 11.25%
2017 761.30 702.10 761.3 7.89%
2018 786.50 651.60 666.3 -14.26%
Últimos 6 meses 759.90 704.50 731 -4.15%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 643.00 549.40 643 0.00%
2016/2sem 703.50 640.00 701.2 8.30%
2017/1sem 754.10 702.10 723 3.02%
2017/2sem 761.30 710.20 761.3 5.03%
2018/1sem 786.50 681.80 756.6 -0.62%
2018/2sem 770.40 651.60 665.4 -13.71%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 745.40 723.10 736.40 0.00%
MAYO 733.50 711.80 714.80 -3.02%
JUNIO 739.00 717.20 733.40 2.54%
JULIO 759.90 739.50 749.70 2.17%
AGOSTO 749.70 704.50 719.10 -4.26%
SEPTIEMBRE 733.20 718.80 731.00 1.63%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - London
*Fuente: Bloomberg
IWM iShares Russell 2000 ETF
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 121.08 104.30 120.34 0.00%
2015 129.01 107.53 114.07 -5.50%
2016 138.31 94.80 134.85 15.41%
2017 154.30 133.72 152.46 11.55%
2018 173.02 125.88 132.86 -14.75%
Últimos 6 meses 160.71 144.85 151.34 -0.74%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 118.43 94.80 114.97 0.00%
2016/2sem 138.31 113.69 134.85 14.74%
2017/1sem 142.10 133.72 140.92 4.31%
2017/2sem 154.30 134.83 152.46 7.57%
2018/1sem 169.97 145.44 163.77 6.91%
2018/2sem 173.02 125.88 133.9 -22.31%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 159.03 154.36 158.27 0.00%
MAYO 160.71 145.86 145.86 -8.51%
JUNIO 155.50 146.37 155.50 6.20%
JULIO 157.84 153.68 156.56 0.68%
AGOSTO 154.29 144.85 148.84 -5.19%
SEPTIEMBRE 157.90 146.66 151.34 1.65%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
KER Kering SA
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 155.61 127.67 146.96 0.00%
2015 183.12 129.25 149.15 1.47%
2016 199.25 128.84 198.27 24.77%
2017 377.35 194.83 365.31 45.73%
2018 514.60 339.29 397.5 8.10%
Últimos 6 meses 537.50 425.05 467.55 21.87%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 155.56 128.84 135.2 0.00%
2016/2sem 199.25 133.53 198.27 31.81%
2017/1sem 287.32 194.83 277.19 28.47%
2017/2sem 377.35 272.78 365.31 24.12%
2018/1sem 514.60 339.29 483.6 24.46%
2018/2sem 503.60 353.10 411.6 -17.49%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 537.50 510.40 529.40 0.00%
MAYO 526.00 461.10 465.95 -13.62%
JUNIO 520.10 466.55 520.10 10.41%
JULIO 530.60 469.50 469.50 -10.78%
AGOSTO 469.45 425.05 440.40 -6.61%
SEPTIEMBRE 472.15 433.40 467.55 5.81%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - EN Paris
*Fuente: Bloomberg
MEXBOL S&P/BMV IPC
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 46357.24 37950.97 43018.75 0.00%
2015 45773.31 40950.58 43012.37 -0.01%
2016 48694.90 40265.37 45642.9 5.76%
2017 51713.38 45553.51 49354.42 7.52%
2018 51065.49 39427.27 41459.15 -19.04%
Últimos 6 meses 45525.29 38574.18 43011.27 -14.75%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 46263.84 40265.37 45966.49 0.00%
2016/2sem 48694.90 44364.17 45642.9 -0.71%
2017/1sem 49939.47 45553.51 49857.49 8.45%
2017/2sem 51713.38 46973.30 49354.42 -1.02%
2018/1sem 51065.49 44647.37 47663.2 -3.55%
2018/2sem 50416.27 39427.27 41640.27 -14.46%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 45525.29 43324.59 44974.97 0.00%
MAYO 44312.43 42207.71 42749.16 -5.21%
JUNIO 43800.16 42964.71 43161.17 0.95%
JULIO 43589.09 40673.78 40863.09 -5.62%
AGOSTO 42622.50 38574.18 42622.50 4.13%
SEPTIEMBRE 43559.45 41826.55 43011.27 0.90%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - #N/A Field Not Applicable
*Fuente: Bloomberg
NFLX Netflix Inc
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 69.20 44.89 49.033 0.00%
2015 130.93 45.55 116.71 57.99%
2016 128.35 82.79 123.8 5.73%
2017 202.68 127.49 191.96 35.51%
2018 418.97 201.07 256.08 25.04%
Últimos 6 meses 385.03 254.59 267.62 28.27%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 117.68 82.79 91.48 0.00%
2016/2sem 128.35 85.84 123.8 26.11%
2017/1sem 165.88 127.49 149.41 17.14%
2017/2sem 202.68 146.17 191.96 22.17%
2018/1sem 416.76 201.07 391.43 50.96%
2018/2sem 418.97 233.88 267.66 -46.24%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 381.89 348.87 374.85 0.00%
MAYO 385.03 343.28 343.28 -9.20%
JUNIO 371.04 336.63 367.32 6.54%
JULIO 381.72 307.30 322.99 -13.72%
AGOSTO 319.50 291.03 293.75 -9.95%
SEPTIEMBRE 298.60 254.59 267.62 -9.76%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NASDAQ GS
*Fuente: Bloomberg
NVDA NVIDIA Corp
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 21.14 15.36 20.37 0.00%
2015 33.75 19.14 33.39 38.99%
2016 117.32 25.22 106.74 68.72%
2017 216.96 95.49 193.5 44.84%
2018 289.36 127.08 133.65 -44.78%
Últimos 6 meses 192.10 133.78 174.07 -11.16%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 48.49 25.22 47.01 0.00%
2016/2sem 117.32 46.66 106.74 55.96%
2017/1sem 159.94 95.49 144.56 26.16%
2017/2sem 216.96 139.33 193.5 25.29%
2018/1sem 266.91 199.35 236.9 18.32%
2018/2sem 289.36 127.08 133.5 -77.45%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 192.10 178.09 178.09 0.00%
MAYO 183.19 135.46 135.46 -31.47%
JUNIO 164.23 133.78 164.23 17.52%
JULIO 178.66 157.21 168.72 2.66%
AGOSTO 171.48 148.77 167.51 -0.72%
SEPTIEMBRE 184.33 164.17 174.07 3.77%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NASDAQ GS
*Fuente: Bloomberg
ORBIA Orbia Advance Corp SAB de CV
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 56.72 40.39 43.97 0.00%
2015 46.28 37.52 37.52 -17.19%
2016 49.45 34.32 47.1 20.34%
2017 53.34 46.70 48.63 3.15%
2018 67.56 43.18 50.06 2.86%
Últimos 6 meses 48.88 31.56 38.51 -26.28%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 44.70 34.32 37.71 0.00%
2016/2sem 49.45 36.77 47.1 19.94%
2017/1sem 53.34 46.70 48.72 3.33%
2017/2sem 51.16 47.03 48.63 -0.19%
2018/1sem 59.20 49.81 57.43 15.32%
2018/2sem 67.56 43.18 49.94 -15.00%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 48.88 44.01 44.67 0.00%
MAYO 44.52 41.01 41.01 -8.92%
JUNIO 42.72 40.29 40.29 -1.79%
JULIO 43.19 35.11 35.11 -14.75%
AGOSTO 36.75 31.56 36.75 4.46%
SEPTIEMBRE 39.72 35.86 38.51 4.57%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - BMV Mexico
*Fuente: Bloomberg
QQQ Invesco QQQ Trust Series 1
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 106.03 84.10 104.31 0.00%
2015 115.15 98.10 113.28 7.92%
2016 120.81 96.31 118.56 4.45%
2017 158.58 119.51 155.75 23.88%
2018 186.74 143.56 153.06 -1.76%
Últimos 6 meses 195.26 170.19 188.78 17.50%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 111.23 96.31 107.61 0.00%
2016/2sem 120.81 107.43 118.56 9.24%
2017/1sem 143.57 119.51 137.5 13.77%
2017/2sem 158.58 136.20 155.75 11.72%
2018/1sem 177.60 153.47 171.43 9.15%
2018/2sem 186.74 143.56 154.25 -11.14%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 191.00 182.13 190.65 0.00%
MAYO 191.12 173.88 173.88 -9.64%
JUNIO 188.82 170.19 186.78 6.90%
JULIO 195.26 189.23 191.19 2.31%
AGOSTO 190.13 180.68 187.44 -2.00%
SEPTIEMBRE 193.21 185.66 188.78 0.71%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NASDAQ GM
*Fuente: Bloomberg
SPY SPDR S&P 500 ETF Trust
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 208.72 174.15 104.31 0.00%
2015 213.50 187.27 113.28 7.92%
2016 227.76 183.03 118.56 4.45%
2017 268.20 225.24 155.75 23.88%
2018 293.58 234.34 153.06 -1.76%
Últimos 6 meses 302.01 274.57 188.78 17.50%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 212.39 183.03 107.61 0.00%
2016/2sem 227.76 208.39 118.56 9.24%
2017/1sem 244.66 225.24 137.5 13.77%
2017/2sem 268.20 240.55 155.75 11.72%
2018/1sem 286.58 257.47 171.43 9.15%
2018/2sem 293.58 234.34 154.25 -11.14%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 294.02 285.83 190.65 0.00%
MAYO 294.03 275.27 173.88 -9.64%
JUNIO 295.86 274.57 186.78 6.90%
JULIO 302.01 295.66 191.19 2.31%
AGOSTO 294.84 283.82 187.44 -2.00%
SEPTIEMBRE 301.29 290.74 188.78 0.71%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
SQ Square Inc
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 0.00 0.00 0 0.00%
2015 13.09 11.90 12.78 0.00%
2016 15.48 8.37 13.63 6.24%
2017 48.86 13.81 34.67 60.69%
2018 99.01 36.17 55.87 37.95%
Últimos 6 meses 82.28 56.76 61.95 44.04%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 15.48 8.37 9.05 0.00%
2016/2sem 14.48 8.94 13.63 33.60%
2017/1sem 24.78 13.81 23.46 41.90%
2017/2sem 48.86 22.83 34.67 32.33%
2018/1sem 67.59 36.17 61.64 43.75%
2018/2sem 99.01 50.72 56.09 -9.89%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 77.05 70.74 71.55 0.00%
MAYO 73.62 61.95 61.95 -15.50%
JUNIO 74.42 60.62 72.53 14.59%
JULIO 82.28 73.20 80.41 9.80%
AGOSTO 80.98 61.55 61.84 -30.03%
SEPTIEMBRE 63.02 56.76 61.95 0.18%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - New York
*Fuente: Bloomberg
XLE Energy Select Sector SPDR Fund
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 101.29 73.36 79.76 0.00%
2015 82.94 58.78 60.05 -32.82%
2016 77.83 51.80 75.32 20.27%
2017 76.17 62.00 72.26 -4.23%
2018 78.91 53.84 57.05 -26.66%
Últimos 6 meses 68.61 55.85 59.2 -22.06%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 69.50 51.80 68.24 0.00%
2016/2sem 77.83 65.27 75.32 9.40%
2017/1sem 76.17 63.95 64.92 -16.02%
2017/2sem 72.60 62.00 72.26 10.16%
2018/1sem 78.91 66.02 75.94 4.85%
2018/2sem 77.79 53.84 57.35 -32.41%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 68.61 65.89 66.22 0.00%
MAYO 64.79 58.77 58.77 -12.68%
JUNIO 63.71 59.52 63.71 7.75%
JULIO 64.44 62.20 62.70 -1.61%
AGOSTO 61.28 55.85 57.48 -9.08%
SEPTIEMBRE 63.13 57.20 59.20 2.91%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
XLF Financial Select Sector SPDR Fund
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 20.33 16.67 20.3086 0.00%
2015 20.77 18.09 19.5453 -3.91%
2016 23.75 15.99 23.25 15.93%
2017 28.22 22.90 27.91 16.70%
2018 30.17 22.31 23.59 -18.31%
Últimos 6 meses 28.69 25.98 28 0.32%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 19.36 15.99 18.5384 0.00%
2016/2sem 23.75 18.17 23.25 20.26%
2017/1sem 25.24 22.90 24.67 5.76%
2017/2sem 28.22 23.88 27.91 11.61%
2018/1sem 30.17 26.36 26.59 -4.96%
2018/2sem 28.98 22.31 23.82 -11.63%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 28.02 26.32 27.70 0.00%
MAYO 28.07 26.01 26.01 -6.50%
JUNIO 27.60 26.18 27.60 5.76%
JULIO 28.69 27.85 28.25 2.30%
AGOSTO 27.61 25.98 26.92 -4.94%
SEPTIEMBRE 28.52 26.64 28.00 3.86%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
XLP
Consumer Staples Select Sector SPDR
Fund
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 49.46 39.88 49.09 0.00%
2015 51.26 45.70 51.06 3.86%
2016 55.75 48.27 51.71 1.26%
2017 57.33 51.44 56.89 9.11%
2018 58.71 48.73 50.57 -12.50%
Últimos 6 meses 61.62 55.19 61.42 7.38%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 55.15 48.27 55.15 0.00%
2016/2sem 55.75 50.25 51.71 -6.65%
2017/1sem 57.33 51.44 54.94 5.88%
2017/2sem 57.00 52.57 56.89 3.43%
2018/1sem 58.71 48.98 51.53 -10.40%
2018/2sem 56.82 48.73 50.78 -1.48%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 57.71 55.19 56.98 0.00%
MAYO 57.94 55.61 55.61 -2.46%
JUNIO 59.36 56.31 58.07 4.24%
JULIO 60.66 58.42 59.43 2.29%
AGOSTO 60.81 57.69 60.72 2.12%
SEPTIEMBRE 61.62 60.32 61.42 1.14%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
XLV Health Care Select Sector SPDR Fund
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 71.04 54.86 69.07 0.00%
2015 77.22 64.29 72.68 4.97%
2016 75.61 63.52 68.94 -5.43%
2017 83.98 69.07 82.68 16.62%
2018 95.87 79.55 85.25 3.01%
Últimos 6 meses 94.40 85.78 90.13 8.27%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 72.65 63.52 71.72 0.00%
2016/2sem 75.61 66.02 68.94 -4.03%
2017/1sem 80.59 69.07 79.24 13.00%
2017/2sem 83.98 78.00 82.68 4.16%
2018/1sem 91.54 79.55 83.46 0.93%
2018/2sem 95.87 80.70 86.51 3.53%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
ABRIL 92.00 85.78 89.01 0.00%
MAYO 90.62 87.24 87.28 -1.98%
JUNIO 93.73 87.49 92.64 5.79%
JULIO 94.40 91.14 91.14 -1.65%
AGOSTO 91.69 88.76 90.60 -0.60%
SEPTIEMBRE 92.00 89.33 90.13 -0.52%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
La cobertura del portafolio de Derivados se realiza:
1. Tomando posición contraria (operación espejo) cubriendo todos los riesgos (delta, vega,
gamma, etc.) generados y/o
2. Mediante el balanceo constante del portafolio replica a través de la cobertura delta (delta hedge) del Título Opcional, cobertura de los riesgos de volatilidad, tiempo y tasas de interés.
La gestión del portafolio de Derivados se realiza analizando las sensibilidades Delta y Gamma (subyacente), Vega (volatilidad), Rho (tasa de interés), Theta (tiempo) con el objetivo de que los riesgos asociados se encuentren dentro de los límites establecidos por la unidad de riesgos. Delta hedge implica calcular la delta del título y cubrirla diariamente mediante la compra/venta del activo subyacente; esta cobertura Delta se hace dentro de los límites internos autorizados para así dar un espacio para la gestión de la Gamma (cambios en la Delta conforme se mueve el activo subyacente). El riesgo a cambios en la volatilidad del mercado (Vega) se cubre con instrumentos derivados sobre el mismo activo subyacente o sobre un activo correlacionado; de tal forma que los cambios en el precio del Derivado debido a los movimientos en volatilidad se vean compensados, en buena medida, por cambios en el precio del instrumento derivado de cobertura. El riesgo de tasa de interés (Rho) de los derivados se cubre a través de instrumentos sensibles a los movimientos de tasas, de tal forma que los cambios en precio del Derivado debidos a los cambios en las tasas de interés se vean compensados por los cambios en precio de los instrumentos de cobertura sensibles a las tasas. Estos instrumentos de cobertura pueden ser, por ejemplo, instrumentos del mercado de valores. El riesgo por paso de tiempo (Theta) mide la sensibilidad del precio de la opción al tiempo que le resta a la opción para que expire y se cubre con los instrumentos derivados sobre el mismo activo subyacente o sobre un activo correlacionado. Independiente de si la cobertura del portafolio se lleva a cabo de la manera estática (tomando posición contraria) o dinámica (mediante el balanceo), la exposición total al riesgo del portafolio se neutraliza al cierre del día en medida de la posible. En cumplimiento con las disposiciones y como estrategia de cobertura, la Emisora mantendrá una posición contraria por cada Serie emitida de Títulos Opcionales invertida en acciones, canastas de acciones, futuros, opciones y valores correlacionados, que conformarán la posición “delta” contraria del portafolio emitido. Esta posición contraria tendrá como objetivo, cubrir en su totalidad (100%), la posición “delta” del total de Series de Títulos Opcionales colocados. El importe de la cobertura de la parte Variable de cada emisión será ajustado conforme el movimiento del valor de la "delta", manteniendo en todo momento un valor de cobertura entre 95% y 105%.
COMENTARIOS PARTICULARES A LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS
DERIVADOS
I. INFORMACIÓN CUALITATIVA
A. Discusión sobre las políticas de uso de instrumentos financieros derivados
Cada año el área encargada de la negociación de los productos financieros autorizados por
Banco de México, someterá a la aprobación del Comité de Riesgos, un Plan de Negocios
anual, que contemple los mercados en los que se participará el tipo de operaciones a realizar,
un presupuesto de ingresos y egresos, montos de operación y límites de exposición para cada
línea de negocio.
El objetivo para utilizar derivados e identificar riesgos de los instrumentos utilizados se
describe a continuación:
Competir con calidad respecto a los demás participantes en el mercado.
Generar Utilidades en operaciones de negociación. Una norma inviolable, será medir,
evaluar y cubrir los riesgos involucrados y sólo atender operaciones que
razonablemente proporcionen utilidades a nuestra empresa.
Instrumentar mecanismos de inversión y protección suficientemente ágiles y
flexibles, que permitan proporcionar a los participantes un mayor número de
productos financieros, acordes a nuestra transformación económica.
Usar los Derivados sobre acciones como una cobertura de las posiciones propietarias
del Grupo, bajo los requerimientos regulatorios y de registro apropiados.
Manejar posiciones de acuerdo con las políticas establecidas en la Casa de Bolsa.
Disminuir y hasta eliminar los efectos negativos que la evolución de los activos
subyacentes tenga sobre una posición.
Los instrumentos derivados utilizados son tanto instrumentos listados que son estrictamente
operados con carácter de negociación, como instrumentos extrabursátiles (OTC’s), que
podrán ser utilizados para cubrir los riesgos de mercado inherentes a la emisión de Warrants.
Todos los instrumentos financieros derivados son valuados a valor razonable.
Operaciones de Futuros y Opciones en Mercados Reconocidos sobre:
Índices de precios sobre acciones que coticen en una bolsa de valores.
Acciones, un grupo o canasta de acciones, o títulos referenciados a acciones que
coticen en una bolsa de valores.
Operaciones a Futuro, de Opción y de Swap sobre los subyacentes referidos
anteriormente.
La función de la Mesa de Derivados Financieros es el diseño, distribución y operación de
productos derivados lineales y no lineales, es decir, futuros y opciones sobre acciones, un
grupo o canasta de acciones o títulos referenciados a acciones que coticen en una bolsa de
valores, así como, índices de precios sobre acciones que coticen en una bolsa de valores. Las
políticas utilizadas por la mesa para la designación de agentes de cálculo y valuación son
PCU / Valuation and Control.
Actualmente la casa de bolsa realiza la operación de instrumentos derivados listados en el
Mercado Mexicano de Derivados (MEXDER), por lo que las políticas de márgenes y
colaterales en estos mercados se apegan a los requerimientos de ASIGNA como contraparte
central de compensación de los participantes de ese mercado. Las operaciones propietarias
se liquidan a través del socio liquidador del Grupo Financiero. Se tiene definida una
exposición máxima autorizada para esa contraparte y con base en los requerimientos de
colaterales vigentes en el mercado.
Adicionalmente, la casa de bolsa podrá realizar operaciones con instrumentos derivados
extrabursátiles. Dichas operaciones serán utilizadas exclusivamente con el objeto de cubrir
los riesgos inherentes a la emisión de Warrants, siendo estas de la misma naturaleza, pero de
sentido contrario a las implícitas en dichos instrumentos. Los instrumentos derivados
extrabursátiles podrán ser operados exclusivamente con Banco Nacional de México, con
quien la casa de bolsa tiene negociado un contrato marco de derivados y un acuerdo de
márgenes. Con el objeto de no adquirir riesgos de contraparte adicionales, dicho acuerdo de
márgenes cuenta con frecuencia de marginación diaria y techo (threshold) de cero.
En cuanto a Control Interno para la administración de riesgos de mercado y liquidez, la casa
de bolsa cuenta con una Unidad de Administración Integral de Riesgos (UAIR), que
diariamente recibe la información relativa a las actividades con instrumentos derivados.
Dicha unidad monitorea y reporta la exposición a riesgos a la Dirección General de la Casa
de Bolsa, mensualmente al Comité de Riesgos y trimestralmente al Consejo.
Las exposiciones a riesgos de mercado muestran las sensibilidades a los factores de riesgos
de mercado y el nivel de riesgo de portafolio a través de mediciones de valor en riesgo (VaR).
El nivel de confianza es del 99% y el horizonte es de un día. Los riesgos de liquidez se
monitorean con base en las brechas de liquidez, mantenimiento de activos líquidos, así como
concentración de fuentes de fondeo; de acuerdo a la metodología corporativa y con base en
las mejores prácticas de mercado. Se tiene un control centralizado a nivel Grupo Financiero.
Ambos tipos de exposición de riesgo se monitorean tanto en condiciones normales como de
tensión.
KPMG es el tercero independiente que revisó los procedimientos de Control Interno por el
2017.
El Comité de Auditoría se encarga de revisar el cumplimiento a los 31 puntos de Banco de
México, a su vez, el Comité de Riesgos monitorea que los riesgos se encuentren dentro de
los límites establecidos.
Para efectos de los procesos de fin de día, la valuación es hecha con PiP.
Salvo los warrants y precios de acciones e índices que son proporcionados por PiP, los OTC’s
son valuados por Citi de manera diaria.
La dirección de contraloría, que depende de la dirección de finanzas, es el área responsable
de que todas las operaciones se encuentren debidamente registradas en la contabilidad de la
institución.
El registro de las operaciones se realiza de manera automática; mediante un proceso de Batch
nocturno, por medio de una interfaz entre el sistema transaccional “ACCIDER” y el
aplicativo “SIT”, y este a su vez hacia el sistema contable “SAC”.
Por lo que respecta a las conciliaciones, éstas se realizan todos los días, para ello generan las
balanzas contables del sistema “SAC”, las cuales se extraen en formato de Excel para
comparar la información contra el estado de cuenta del socio liquidador.
Es de mencionar, que el analista que elabora la conciliación, envía el archivo, mediante
correo electrónico, al área de operación para que valide la información, una vez que regresan
el archivo revisado por el mismo medio, se envía al gerente de contraloría bursátil para su
visto bueno.
La dirección de contraloría es la responsable de la contabilización de las operaciones
derivadas, asimismo, es la encargada de definir las guías contables, mismas que son
elaboradas conforme a los criterios establecidos por la Comisión Nacional Bancaria y de
Valores (CNBV), que siguen, en lo general, a las Normas de Información Financiera (NIF)
aplicables en México.
En caso de que el área de negocio quiera implementar nuevos productos derivados, el área
de contraloría participa en la definición de guías contables, y una vez definidas, se
documentan y se “parametrizan” en los sistemas “SAC” y “SIT”.
Únicamente se realizan operaciones con instrumentos financieros derivados con fines de
negociación, las cuales se reconocen como activos o pasivos en el balance general
consolidado inicialmente a su valor razonable, el cual corresponde al precio pactado en la
operación.
Los costos de transacción que sean directamente atribuibles a la adquisición del derivado
serán reconocidos directamente en resultados.
A continuación, se describe el tratamiento contable de operaciones con instrumentos
financieros derivados.
Futuros - Presenta en el balance general consolidado el neto de las fluctuaciones en el valor
de mercado del precio a futuro de los contratos, cuyos efectos se reconocen en resultados. Se
compensan las posiciones activas y pasivas de cada una de las operaciones de futuros,
presentando en el activo el saldo deudor de la compensación y en el pasivo en caso de ser
acreedor.
Opciones - Las obligaciones (prima cobrada) o derechos (prima pagada) por compraventa
de opciones se registran a su valor contratado y posteriormente se valúan a su valor razonable,
reconociendo la utilidad o pérdida en resultados. La prima cobrada o pagada se amortiza
conforme se devenga. El importe correspondiente a los derechos u obligaciones derivados de
las opciones se presenta por separado en el activo o pasivo, respectivamente.
El efecto por valuación de los instrumentos financieros con fines de negociación se reconoce
en el balance general consolidado y el estado de resultados consolidado dentro de los rubros
“Derivados” y “Resultado por intermediación, neto”, respectivamente.
La cobertura del portafolio de Derivados se realiza:
1. Tomando posición contraria (operación espejo) cubriendo todos los riesgos (delta, vega, gamma, etc.) generados y/o
2. Mediante el balanceo constante del portafolio réplica a través de la cobertura delta (delta hedge) del Título Opcional, cobertura de los riesgos de volatilidad, tiempo y tasas de interés.
La gestión del portafolio de Derivados se realiza analizando las sensibilidades Delta y
Gamma (subyacente), Vega (volatilidad), Rho (tasa de interés), Theta (tiempo) con el
objetivo de que los riesgos asociados se encuentren dentro de los límites establecidos por la
unidad de riesgos.
Delta hedge implica calcular la delta del título y cubrirla diariamente mediante la
compra/venta del activo subyacente; esta cobertura Delta se hace dentro de los límites
internos autorizados para así dar un espacio para la gestión de la Gamma (cambios en la Delta
conforme se mueve el activo subyacente).
El riesgo a cambios en la volatilidad del mercado (Vega) se cubre con instrumentos derivados
sobre el mismo activo subyacente o sobre un activo correlacionado; de tal forma que los
cambios en el precio del Derivado debido a los movimientos en volatilidad se vean
compensados, en buena medida, por cambios en el precio del instrumento derivado de
cobertura.
El riesgo de tasa de interés (Rho) de los derivados se cubre a través de instrumentos sensibles
a los movimientos de tasas, de tal forma que los cambios en precio del Derivado debidos a
los cambios en las tasas de interés se vean compensados por los cambios en precio de los
instrumentos de cobertura sensibles a las tasas. Estos instrumentos de cobertura pueden ser,
por ejemplo, instrumentos del mercado de valores.
El riesgo por paso de tiempo (Theta) mide la sensibilidad del precio de la opción al tiempo
que le resta a la opción para que expire y se cubre con los instrumentos derivados sobre el
mismo activo subyacente o sobre un activo correlacionado.
Independiente de si la cobertura del portafolio se lleva a cabo de la manera estática (tomando
posición contraria) o dinámica (mediante el balanceo), la exposición total al riesgo del
portafolio se neutraliza al cierre del día en medida de la posible.
Como fuentes internas de liquidez para atender a los requerimientos de liquidez y/o
colaterales del mercado de derivados se tienen a las inversiones en valores de alta liquidez
de la casa de bolsa. Estos valores de alta liquidez cumplen con los requerimientos previstos
en la regulación aplicable a la casa de bolsa. Como complemento de las fuentes internas, la
casa de bolsa tiene una línea de crédito con el Banco Nacional de México, la cual sirve de
fuente de liquidez contingente ante necesidades extraordinarias por movimientos en los
mercados de derivados.
Se cuentan con políticas que monitorean cualquier movimiento inusual en los factores de
riesgos y por norma se evitan riesgos de base; lo que acota de manera sustancial las
implicaciones en riesgo de mercado o de liquidez.
Al ser derivados listados (futuros y opciones) existe un margen de diferencia razonable entre
el valor del subyacente y el valor del derivado, por lo que no se observan diferencias
importantes que requieran ajustes mayores sobre las posiciones que afecten las obligaciones
y liquidez de la emisora.
El impacto en Resultados durante el trimestre se presenta:
Instrumentos
Financieros
Derivados
Títulos Importe
Promedio
Importe
Mercado
Plusvalía
(Minusvalía)
Acumulada
Plusvalía
(Minusvalía) del
año
Opciones Índice 0 0 0 0 0
Opciones Acciones 0 0 0 0 0
Total Opciones y
Futuros 0 0 0
0
0
No hubo llamadas de margen ni incumplimientos a los contratos durante el tercer trimestre
del 2019.
Se presenta un Resumen de Instrumentos Financieros Derivados.
Resumen de Instrumentos Financieros Derivados
(Cifras en miles de pesos al 30 de Septiembre de 2019)
Tipo de
Derivado, Valor
o contrato (1)
Fines de
cobertura u
otros fines,
tales como
Negociación
Monto
Nocional /
Valor
Nominal
Valor del Activo
Subyacente / Variable de
referencia
Valor Razonable
Montos de
Vencimiento
por año
Colateral / líneas de
Crédito / Valores
dados en garantía
Trimestre
actual
Trimestre
anterior
Trimestre
actual
Trimestre
anterior
Futuros sobre
IPC Posición
Larga
0 0 0 0 0 0 0 Línea de Crédito
Para la Exposición al Incumplimiento (EAD)1 de contraparte se utiliza una metodología
recomendada por Basilea, por otro lado, se toma en cuenta la calidad crediticia tanto de la
contraparte central como del último acreedor.
En lo que respecta a productos operados en la Bolsa Mexicana de Valores, éstos se
compensan vía la Contraparte Central de Valores (CCV), haciendo uso de mecanismos de
colateralización que se ajustan de acuerdo al volumen operado de las contrapartes. Para el
caso de Derivados listados, la Casa de Bolsa tiene como contraparte a ASIGNA, que
igualmente maneja las aportaciones iniciales mínimas (AIMs) como primeros mecanismos
de colateralización para mitigar el riesgo de contraparte; así como otros fondos que cubren
gran parte de los riesgos de contraparte de estos instrumentos.
Valor de Mercado (MXP)
EAD (MXP)
PD Asigna
LGD (Acuerdo Basilea)
(%)
Pérdida Esperada
(PE) (MXP)
Instrumento
-
-
0.07% 45% 0.0 MexDer solo
opciones
191,484.88 516,910 45% 377 OTC
Nota: Citibanamex Casa de Bolsa no tiene exposición en opciones.
1Basel Committee on Banking Supervision. The standardised approach for measuring
counterparty credit risk exposures, March 2014.