equatorial santander utilities day - são paulo - 28.06.2006
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Junho 2006
2
Agenda
Visão Geral da Companhia
Reestruturação da CEMAR
Oportunidades de Crescimento
Resultados financeiros e operacionais do 1T06
Performance na BOVESPA
Síntese
3
Agenda
Visão Geral da Companhia
Reestruturação da CEMAR
Oportunidades de Crescimento
Resultados financeiros e operacionais do 1T06
Performance na BOVESPA
Síntese
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Mercados Alvo da Equatorial e Área de Concessão da Cemar
Fonte: Dados da ABRADEE e relatórios da CEMAR. Dados de 2005.
Área de Concessão da Cemar
3,3% da população
0,9% do PIB
1,2% do consumo de energia
Mercados Alvo da Equatorial
43,0% da população
26,3% do PIB
28,9% do consumo de energia
RS
SC
PR
SP
MG
GO
MT
AC
AM
RR
ROBA
PI
MAPA
AP
TO
CERN
PEAL
SE
MS
RJ
ES
DF
PB
CEAM - Eletronorte
Eletroacre - Eletronorte
Ceron - Eletrobras
Coelce - Endesa
Cemar - Equatorial
Enersul - EdB
Cemat – Grupo Rede
Cosern- Neoenergia
Saelpa - Cataguazes
Ceal - Eletrobras
Celpa – Grupo RedeCEA - EletronorteBoa Vista - Eletronorte
Cepisa - Eletrobras
Energipe - Cataguazes
Coelba - Neoenergia
CEB – Estadualizada
Celg – Estadualizada
Celpe - Neoenergia
Celtins – Grupo Rede
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Venda de Energia da Cemar
Fonte: Dados da ABRADEE e relatórios da CEMAR. Dados de 2005.
Vendas por Volume (GWh)
2.793 GWh
Residencial 40,4%
Industrial 15,8%
Comercial 19,8%
Outros 24,0%
1,3 milhão de consumidores
Vendas por Consumidor
Residencial 85,9%
Industrial 0,7%
Comercial 7,4%
Outros 5,9%
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Estratégia
Consolidação de distribuidoras no
N / NE / CO
Aumento de eficiência operacional e diminuição
de perdas
Avaliação seletiva de investimentos em geração
Aquisição de controle, compartilhado ou nãoOportunidades de ganhos através de: sinergias operacionais, reestruturação operacional e financeira e redução de perdas de energia
Continuação do programa de reestruturação da CEMAR, ampliando os ganhos de produtividade, buscando novas reduções de custos e de redução de perdas comerciais de energia
Expressivos investimentos em geração serão necessários nos próximos anos no Brasil
Este cenário poderá gerar oportunidades de investimento atrativas que serão examinadas pela Equatorial
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422,6526,1
665,4
2003 2004 2005
Resultados Financeiros Expressivos
Fonte: Relatórios da Equatorial
RECEITA LÍQUIDA (R$ Milhões) EBITDA (R$ Milhões)
LUCRO LÍQUIDO (R$ Milhões)
CAGR (03-05): 25,5%
-57,2
122,9
228,8
2003 2004 2005
CAGR (03-05): 42,3%
93,2 85,4
188,622,1%16,2%
28,3%
2003 2004 2005EBITDA Margem EBITDA
8
Perfil Diferenciado de Endividamento
Fonte: Relatórios da Equatorial
DÍVIDA LÍQUIDA (R$ Milhões)DÍVIDA TOTAL (1T06)R$514,9 milhões
FINEL11%
IGP-M75%
RGR6%
US$3%
CDI5%
Prazo Médio: 10,1 anos
* Inclui R$176,6 milhões de resultado líquido da parcela da emissão primária do IPO, recebido em Abril de 2006
755,4 368,7 350,0 391,8 215,2
8,1
4,3
1,9 1,81,0
2003 2004 2005 1Q06 1Q06*(Pró-
forma)Dív. Líq. Div. Líq./EBITDA (Últ.12m)
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Estrutura corporativa
(1) Pactual Latin America Power Fund Ltd., fundos geridos pelo Pactual(2) Fundos geridos pela GP Investimentos(3) Incluem ações detidas pela Tordezilhas S.A., subsidiária integral da Brasil Energia I
Brasil Energia I(3)
Pactual (1) GP Investimentos(2)
Eletrobras Outros
NovasAquisições
Total: 34,0% Total: 0,7% Total: 65,4%
Total: 40,6%Votante: 62,1%
Total: 56,8%Votante: 36,3%
Total: 46,2% Total: 53,8%
Administradores
Total: 2,6%Votante: 1,6%
Total de Units:
65,558,392
Free Float
10
Pontos Fortes
Solidez financeira e administração profissional
com experiência em reestruturação
Potencial de crescimento significativo com perspectiva de consolidação
Cultura e modelo de gestão voltados para resultados
Comprometimento com as melhores práticas de
governança corporativa
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Agenda
Visão Geral da Companhia
Reestruturação da CEMAR
Oportunidades de Crescimento
Resultados financeiros e operacionais do 1T06
Performance na BOVESPA
Síntese
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Até jul/00 ago/02 - mai/04 Após mai/04ago/00 - ago/02
Administração Estatal Intervenção da ANEEL Atual AdministraçãoControle PP&L
Breve Histórico
13
PERFIL DE AMORTIZAÇÂO DA DÍVIDA - DEZ 2005
Fonte: Relatórios da Equatorial, inclui dívida em atraso de R$120 milhões com a ELETRONORTE
32 31 40 45 47
309
CP 2007 2008 2009 2010
R$ Milhões
PERFIL DE AMORTIZAÇÂO DA DÍVIDA - DEZ 2003
R$ Milhões456
64
185
30 2755
CP 2005 2006 2007 2008 > 2008 > 2011
Dívida Total:R$504 milhões
Dívida Total:R$820 milhões
Capitalização de R$155 milhõesRenegociação da dívida da CEMAR
Prazo Médio de 10 anosAproximadamente 90% da dívida indexada pelo IGP-M (mesmo indexador das tarifas), da qual 22% conta com prazo de 18 anos e taxa de IGP-M + 4%
Reestruturação Financeira na CEMAR
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Reestruturação Operacional da CEMAR
Mudanças
implementadas
na CEMAR
a partir da troca
de controle
Redução dos níveis hierárquicos Atração e retenção de novos talentos e remuneração variável alinhada à criação de valor para o acionista
ReestruturaçãoOrganizacional
DisciplinaFinanceira
MelhoriaOperacional
Controle centralizado de despesasRenegociação de contratosTerceirização
DEC: 67,9 horas em 2003 para 54,6 horas em 2005FEC: 37,3 interrupções em 2003 para 32,9 interrupções em 2005Reformulação da estrutura de TIMelhoria do atendimento ao consumidor
Fonte: Relatórios da CEMAR
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Oportunidades Adicionais de Criação de Valor na CEMAR
Otimização de processosContínua redução de despesasNovos investimentos em tecnologiaImplantação do sistema de gestão SAP/R3
Patamar de perdas ainda elevado se comparado a outras empresas da região:
Reformulação da estrutura de fiscalização e auditoriaImplantação de medidor eletrônico e telemetria nos clientes de alta tensãoImplantação de medidores eletrônicos e caixas blindadas de medição nos clientes de baixa tensãoAutomatização do processo de seleção de alvos para fiscalização
Additional opportunities
for value
creation
Oportunidadesadicionais para
criação de valor
Ganhos adicionais de produtividade
Redução dasperdas de energia
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Perdas de Energia vs. Margem EBITDA
Fonte: ABRADEE eDistribuidoras das regiões Norte / Nordeste / Centro Oeste – dados de 2005* Dados referem-se as Perdas de Energia de 2004
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0% 30,0% 35,0% 40,0%
Perdas de Energia (% Últ. 12 m)
Mar
gem
EB
ITD
A
CeltinsEnergipe
Cosern
Cemat
Coelce
Celg
Cepisa
Ceron
Ceb
Ceal
CEMAR - 2005Saelpa
Celpe Celpa
CEMAR -1Q06
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Agenda
Visão Geral da Companhia
Reestruturação da CEMAR
Oportunidades de Crescimento
Resultados financeiros e operacionais do 1T06
Performance na BOVESPA
Síntese
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Foco nas Regiões de Maior Crescimento de Consumo de Energia do Brasil
Fonte: ABRADEE, ANEEL, IBGE, FGV, SUDENE, relatórios da CEMAR
Crescimento Médio (a.a.) do Consumo de Energia – 99/05CRESCIMENTO ORGÂNICO – MERCADO
5,5%
Norte
4,2%
Centro-Oeste
3,0%
Nordeste
2,3%
Brasil
CEMAR – ENERGIA VENDIDA (GWh)
2,9% 7,8%
2.5212.593
2.793
2003 2004 2005
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Crescimento através de aquisições
Fonte: desmonstrações financeiras das empresas relacionadas em 31/12/2005
Companhia Controle Receita Líq. (R$000) Energia Vendida (GWh) EBITDA (R$ 000) Margem EBITDA
a CEMAR Equatorial Energia 665.444 2.793 188.578 28,3%
b CEAL Eletrobras 468.795 2.159 85.795 18,3%
c CERON Eletrobras 452.418 1.439 10.177 2,2%
d CEPISA Eletrobras 376.708 1.583 (25.908) -6,9%
e CELG Estadualizadas 1.556.176 7.050 (3.084) -0,2%
f CEB Estadualizadas 859.050 3.798.781 63.846 7,4%
g ENERGIPE Cataguazes 381.159 1.647 137.072 36,0%
h SAELPA Cataguazes 492.552 2.227 155.074 31,5%
i CELPA Grupo Rede 1.124.792 4.661 284.398 25,3%
j CEMAT Grupo Rede 1.233.464 4.006 322.201 26,1%
l CELTINS Grupo Rede 265.661 932 104.226 39,2%
m COELCE Endesa 1.581.522 6.397 344.821 21,8%
n CELPE Neoenergia 1.603.646 7.860 388.362 24,2%
o COSERN Neoenergia 619.655 3.163 199.931 32,3%
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Agenda
Visão Geral da Companhia
Reestruturação da CEMAR
Oportunidades de Crescimento
Resultados financeiros e operacionais do 1T06
Performance na BOVESPA
Síntese
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1T06 - Destaques
Captação de R$185,6 milhões com a Oferta Primária de Ações
EBITDA de R$67,6 milhões, 94,6% superior ao 1T05
Margem EBITDA de 37,1% contra 24,5% no 1T05
Lucro Líquido Pró-Forma* de R$21,8 milhões, 127,4% superior ao do 1T05, ajustado pelas despesas da Oferta Pública de Ações
Assinatura do 2º Contrato do Programa Luz para Todos no valor de R$275,4 milhões
* excluindo despesas não recorrentes referentes ao IPO
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MercadoCrescimento consistente apesar de eventos isolados na classe industrial
CLIENTES
1.074.838
1.133.1791.176.108
1.281.118
8,9%3,8%
5,4%
1T03 1T04 1T05 1T06
VENDAS - MWh
669.484
650.086
618.900 601.271 3,0%
5,0%
2,9%
1T03 1T04 1T05 1T06
CONSUMO POR CLASSE (MWh)
1T03 1T04 1T05 1T06 % 06-05Residencial 247.756 254.294 271.076 282.450 4,2%Industrial 102.781 102.036 101.239 85.931 -15,1%Comercial 112.086 119.249 128.932 137.979 7,0%Rural 15.821 18.575 20.305 21.044 3,6%Outros 122.826 124.745 128.533 142.080 10,5%Total 601.271 618.900 650.086 669.484 3,0%
23
Crescimento Contínuo
Receita Líquida
RECEITA LÍQUIDA (R$ MM)
28,8%
25,2%
32,1%
85,7113,2
141,7
182,5
1T03 1T04 1T05 1T06
R$ 1T03 1T04 1T05 1T06 CAGR (03-06)
Receita Líquida/Cons. 79,7 99,9 120,5 142,5 21,3%
Receita Líquida/MWh 142,5 182,9 218,0 272,6 24,1%
24
Ganhos de Eficiência Operacional
Despesas Gerenciáveis
DESPESAS GERENCIÁVEIS (R$ MM)
R$ milhões 1T05 Média 05 1T06Pessoal 11,6 14,2 15,2Material 1,2 1,4 1,4Serviços 15,0 15 13,4Outros 10,4 15,3 11,2Total 38,1 45,9 41,2
PMSO (R$)/Consumidores 32,4 37,4 32,1PMSO / Rec. Liquida (%) 26,9% 30,8% 22,6%
25
EBITDA Trimestral
Crescimento na Margem EBITDA da Equatorial
Fonte: relatórios da CEMAR
EBITDA (R$ Milhões) 69,3
Margem EBITDAEBITDA
6,2%
19,2% 18,1% 19,9%24,6% 24,3%
27,9%34,5%
7,1
23,6
47,6
23,1
37,031,5
34,8
1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05 4T05
37,1%
67,7
1T06
R$ 1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05 4T05 1T06 CAGR (04-06)
EBITDA/MWh 11,47 36,05 35,70 47,21 53,53 54,64 67,14 92,21 100,14 195,4%EBITDA/Cons. 6,27 20,22 20,45 27,13 29,59 30,78 39,05 55,25 52,84 190,4%
26
Margem EBITDA vs. Crescimento de Energia Vendida
1T05 1T06
Benchmark
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
-8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14%
Cresc. Energia Vendida 1T05 – 1T04
Mar
gem
EB
ITD
A
Cemig
CPFL
Celesc
E. BrasilEQUATORIAL
Copel
Coelce
Eletropaulo
Média
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
-8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14%
Cresc. Energia Vendida 1T06 – 1T05
Mar
gem
EB
ITD
A Cemig
CPFL
Celesc
E. Brasil
EQUATORIAL
Copel
Coelce
Eletropaulo
Mèdia
1T05 Equatorial MédiaMargemEBITDA 24,5% 20,9% 3,6 p.p.Energia Vendida (y-o-y) 5,0% 1,7% 3,3 p.p.
1T06 Equatorial MédiaMargem EBITDA 37,1% 24,8% 12,3 p.p.Energia Vendida (y-o-y) 2,9% 1,3% 1,6 p.p.
27
Lucro Líquido
Rentabilidade crescente
LUCRO LÍQUIDO (R$ MM)
*Excluindo despesas não recorrentes do IPO
(41,2) (40,6)
9,6 9,2
21,8
1T03 1T04 1T05 1T06
Lucro Líq. Pro-forma*
28
Ritmo constante de investimentos
Investimentos CEMAR
Fonte: relatórios da CEMAR* Excluem os investimentos relacionados ao Programa Luz para Todos
CEMAR espera investir aproximadamente R$120 milhões porano pelos próximos 3 anos.
5,810,5
23,4 25,7
1T03 1T04 1T05 1T06
INVESTIMENTOS* (R$ MM)
29
Contrato 2006 do Programa Luz para Todos (60 mil ligações): R$275,4 milhões– Parcela Subsidiada – CDE: R$238,7 milhões– Parcela Financiada – RGR: R$36,7 milhões
Recursos recebidos em 31/03/06: R$83,6 milhões
Programa Luz para Todos
Segundo contrato assinado em Março de 2006
INVESTIMENTOS DIRETOS (R$ Milhões)
113
244
2005 2006e
50.824
7.02814.956
40.136
25.711
1T05 2T05 3T05 4T05 1T06
TOTAL DE LIGAÇÕES
30
Agenda
Visão Geral da Companhia
Reestruturação da CEMAR
Oportunidades de Crescimento
Resultados financeiros e operacionais do 1T06
Performance na BOVESPA
Síntese
31
Volume médio negociado desde o IPO: R$3,8 milhões**
Perfomance na BOVESPA*
* 31/03/06 – 23/06/06.** Não inclui o resultado da oferta primária.
80
90
100
110
120
130
31/3
/06
4/4/
06
8/4/
06
12/4
/06
16/4
/06
20/4
/06
24/4
/06
28/4
/06
2/5/
06
6/5/
06
10/5
/06
14/5
/06
18/5
/06
22/5
/06
26/5
/06
30/5
/06
3/6/
06
7/6/
06
11/6
/06
15/6
/06
19/6
/06
23/6
/06
Evo
luçã
o do
Pre
ço
EQTL11 IBOV IEE
32
Agenda
Visão Geral da Companhia
Reestruturação da CEMAR
Oportunidades de Crescimento
Resultados financeiros e operacionais do 1T06
Performance na BOVESPA
Síntese
33
9,5 7,1
34,8
67,7
10,5%6,2%
24,6%
37,1%
1T03 1T04 1T05 1T06EBITDA Margem EBITDA
85,7 113,2 141,7182,5
1T03 1T04 1T05 1T06
DÍVIDA LÍQUIDA (R$ MM)LUCRO LÍQUIDO (R$ MM)
EBITDA (R$ MM)RECEITA LÍQUIDA (R$ MM)
- Taxas de crescimento acima da média do mercado- CAGR (03-06): 29%
- Margem EBITDA acima da média do setor- CAGR (03-06): 93%
- Rentabilidade Crescente - Dív. Líq. Reduzida (1.0x EBITDA Últ. 12 m) - Sólido Perfil de Crédito
* Excluem das despesas não recorrentes relacionadas ao IPO
(41,2) (40,6)
9,6 9,221.8
1T03 1T04 1T05 1T06Lucro Líq. Pro-forma*
645,6 633,3400,6
215,2391,6
1T03 1T04 1T05 1T06Pro-forma** Div. Líq.
** Considerando os recursos do IPO (oferta primária)
Síntese
34
Contato
Telefone: (0XX98) 3217 2245
E-mail: [email protected]
Website: www.equatorialenergia.com.br/ri/
35
Aviso
As estimativas e declarações futuras constantes da presente apresentação têm por embasamento, em grande parte, as expectativas atuais e estimativas sobre eventos futuros e tendências que afetam ou podem potencialmente vir a afetar os negócios, a situação financeira, os resultados operacionais e prospectivos da EQUATORIAL. Estas estimativas e declarações estão sujeitas a diversos riscos, incertezas e suposições e são feitas com base nas informações de que a EQUATORIAL atualmente dispõe. Esta apresentação também está disponível no site www.equatorialenergia.com.br/ri e no sistema IPE da CVM. Essas estimativas envolvem riscos e incertezas e não consistem em garantia de um desempenho futuro, sendo que os reais resultados ou desenvolvimentos podem ser substancialmente diferentes das expectativas descritas nas estimativas e declarações futuras. Tendo em vista os riscos e incertezas envolvidos, as estimativas e declarações acerca do futuro constantes desta apresentação podem não vir a ocorrer e, ainda, os resultados futuros e o desempenho da EQUATORIAL podem diferir substancialmente daqueles previstos nas estimativas da EQUATORIAL. Por conta dessas incertezas, o investidor não deve se basear nestas estimativas e declarações futuras para tomar uma decisão de investimento.As palavras “acredita”, “pode”, “poderá”, “estima”, “continua”, “antecipa”, “pretende”, “espera” e expressões similares têm por objetivo identificar estimativas. Tais estimativas referem-se apenas à data em que foram expressas, sendo que a EQUATORIAL não pode assegurar a atualização ou revisão de quaisquer dessas estimativas em razão da ocorrência de nova informação, de eventos futuros ou de quaisquer outros fatores. Esta apresentação não constitui oferta, convite ou solicitação de oferta de subscrição ou compra de quaisquer valores mobiliários. E, esta apresentação ou qualquer informação aqui contida não constituem a base de um contrato ou compromisso de qualquer espécie.