empresa xxx, s. a
DESCRIPTION
El análisis de estados financieros, es un conjunto de técnicas utilizadas para diagnosticar la situación de la empresa con el objetivo principal de orientar a los directivos en tomar las decisiones adecuadas, de esta forma, se pueden corregir los puntos débiles que pueden amenazar el buen funcionamiento de la empresa, y al mismo tiempo se pueden sacar provecho de los puntos fuertes para que la empresa alcance sus objetivos.TRANSCRIPT
“LABORATORIO 2”Empresa XXX, S. A.
UNIVERSIDAD GALILEOFACULTAD DE CIENCIA, TECNOLOGÍA E INDUSTRIA
DOCTORADO EN ADMINISTRACIÓN CON ESPECIALIDAD EN ALTO DESEMPEÑO
ARQ. ÁLVARO COUTIÑO G.Carnet1300-4393
EMPRESA XXX S. A.
ContenidoINTRODUCCIÓN..................................................................................................................2
1. Balance General...............................................................................................................3
2. Estado de resultados........................................................................................................5
3. ANALISIS HORIZONTAL BALANCE GENERAL EMPRESA XXXX, S. A............6
4. ANALISIS HORIZONTAL BALANCE GENERAL EMPRESA XXXX, S. A...........7
5. ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADOS.........................................8
6. ANÁLISIS DE RATIOS...............................................................................................10
6.1. ANÁLSIS DE LIQUIDEZ.........................................................................................10
6.2. RAZONES DE DEUDA............................................................................................12
6.3. RAZONES DE SOLVENCIA RIESGO...................................................................12
6.4. RAZONES DE UTILIZACIÓN DE LOS ACTIVOS...............................................13
6.5. INDICES DE RENTABILIDAD...............................................................................15
7. COMPARATIVO DE SITUACION FINANCIERA EMPRESA XXX, S. A. VRS
SECTOR DE LA INDUSTRIA............................................................................................20
7.1. ANÁLISIS FODA: EMPRESA XXX, S. A..............................................................20
7.2. ANÁLISIS COMPARATIVO...................................................................................21
8. CONCLUSIONES........................................................................................................21
9. BIBLIOGRAFÍA..........................................................................................................22
1
EMPRESA XXX S. A.
INTRODUCCIÓN
El análisis de estados financieros, es un conjunto de técnicas utilizadas para diagnosticar
la situación de la empresa con el objetivo principal de orientar a los directivos en tomar las
decisiones adecuadas, de esta forma, se pueden corregir los puntos débiles que pueden
amenazar el buen funcionamiento de la empresa, y al mismo tiempo se pueden sacar
provecho de los puntos fuertes para que la empresa alcance sus objetivos.
Por lo tanto, el presente análisis, evaluación y diagnóstico de la empresa XXX, S. A. se
basa en el siguiente estudio de caso:
La empresa XXXX, S.A. ha estado funcionando desde hace un par de años, y ha
alcanzado una importante posición como proveedora de ciertos círculos del Gobierno. Se
adjuntan los balances y los estados de resultados en Quetzales, de ambos períodos.
En consecuencia:
GRUPO 1
1. Realice un análisis vertical y horizontal de la empresa
2. Obtenga los índices financieros más importantes.
3. Comente la situación de la empresa a partir de los resultados.
2
EMPRESA XXX S. A.
1. Balance General
EMPRESA XXXX, S. A.
BALANCE GENERAL
2012Análisis vertical 2012
Análisis horizontal 2012-
20132013
Análisis vertical 2013
ACTIVOActivo inmovilizado 415,567 97.64 0 415,567 104.93Elementos de transporte 0 12,857Amortización acumulada 41,845 9.83 52 63,609 16.06Total inmovilizada 373,722 87.81 -2 364,815 92.11Deudores 18,311 4.30 -90 1,813 0.46Tesorería 33,580 7.89 -12 29,426 7.43TOTAL ACTIVO 425,613 100 -7 396,054 100.00
PASIVO Y CAPITALCapital social 3,100 0 3,100Reservas 10,863Resultados ejercicios anteriores 354 0Resultado del ejercicio 9,993 -59 4,085Total Capital 12,739 2.99 42 18,048 4.77Deudas con entidades de crédito 200,881 48.65 -18 165,100 43.68Acreedores comerciales 29,885 7.24 336 130,224 34.45Otras deudas no comerciales 182,108 44.11 -55 82,682 21.87Total Pasivo 412,874 100.00 -8 378,006 100.00Total Pasivo y Capital 425,613 97.01 -7 396,054 95.44
100 100PATRIMONIO SOCIAL
(+) Activo 425,613 -7 396,054(-) Pasivo 412,874 -8 378,006(+) Capital 12,739 42 18,048
PATRIMONIO SOCIAL 25,478 42 36,096
3
EMPRESA XXX S. A.
Comentarios
1. Bajo la cuenta de deudores en un 90% pero aún no se refleja en los resultados de
ganancia de capital o para dividendos. Si bajo el monto adeudado debe reflejarse en otra
cuenta que también baja por ejemplo Acreedores, también puede crecer otra cuenta por
ejemplo Inventario, pero en este caso tampoco se ve reflejado en efectivo o banco
(Tesorería). La posible explicación que los fondos fueron trasladados a la cuenta de
reservas para contingencias. Por tanto lo que pagaron los deudores se trasladó a la
cuenta de reservas.
2. La cuenta Tesorería es tomada como la cuenta de efectivo para efectos de este análisis.
3. La liquidez se redujo en un 12% igual que el comentario anterior no refleja los montos
de la cuenta de deudores.
4. Puede ser que los fondos obtenidos por el cobro a deudores la entidad haya autorizado
este monto para reservas, por cualquier contingencia.
5. Se observa que ésta empresa (XXX, S.A.) debe tener por lo menos Q. 5,000.00, capital
social, de lo contrario tiene la obligación legal de liquidar la empresa y la sociedad.
6. La cuenta de Resultado del ejercicio años 2013 y 2014 no reflejan el resultado que se
encuentra en el estado de resultados tiene una diferencia de Q.196.00 y Q. 452. 00
respectivamente.
7. Se asume que la deuda de la empresa XXX, S. A. es a corto plazo. Por lo tanto, es
pasivo corriente.
4
EMPRESA XXX S. A.
8. La entidad si bien es cierto en la cuenta de acreedores comerciales subió en un 336%
entre el 2012-2013, también es cierto que las deudas con entidades de crédito y las otras
deudas no comerciales bajaron en un 18 y55 % respectivamente.
9. La entidad al 2013 cuenta con reservas de Q.10863.00 mismo que no afecta la utilidad
de la empresa.
10. La reserva por supuesto afectara únicamente el monto de los dividendos a cada
accionista, monto que se podrá recuperar en el ejercicio siguiente o posterior
dependiendo del órgano supremo de la entidad o por liquidación de ésta.
5
EMPRESA XXX S. A.
2. Estado de resultados
EMPRESA XXXX, S. A.
ESTADO DE RESULTADOS
Rubro 2012Análisis vertical 2012
Análisis horizontal 2012-13
2013Análisis vertical 2013
Total ventas netas 247,952.00 100 235,276.00 100
Gastos personal 70,797.00 28.55 13.55 76,283.00 32.42
Otros gastos 135,037.00 54.46 -4.43 122,461.00 52.05
EBITDA 42,118.00 16.99 -8.59 36,532.00 15.53
Amortizaciones 19,335.00 7.80 18.63 21,764.00 9.25
Gastos financieros 8,855.00 3.57 11.70 9,385.00 3.99
Ganancia antes de impuestos
13,928.00 5.62 -59.27 5,383.00 2.29
Impuesto sobre sociedades
4,131.00 1.67 -55.35 1,750.00 0.74
Resultado neto 9,797.00 3.95 -60.92 3,633.00 1.54
100.00 100.00
Comentarios:
1. La Ganancia neta bajo en un 60%
2. Con la reducción de la ganancia neta es importante tomar medidas para reducir los
gastos y costos ya sea que se aumente las ventas o que se mantengan, con el objetivo de
mejorar las utilidades o la rentabilidad de la empresa.
3. Hay que tener cuidado con el monto de los impuestos a pagar pues en el año 2013 surge
una diferencia en el cálculo del ISR tomemos en cuenta que para el 2014 estaremos en
una tasa impositiva del 28%
6
EMPRESA XXX S. A.
3. ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL DE LA EMPRESA XXXX, S. A.
ACTIVO FIJO Y CIRCULANTE
Tesorería: Se puede apreciar que la cuenta Tesorería ha tenido una tendencia a la baja entre en
-12 % para el 2012 y 2013
En el año 2013, la cuenta de Tesorería muestra una falta de liquidez. Por lo tanto,
deberá ser financiado por endeudamiento interno o externo, lo que representa un
costo financiero que bien podría ser evitado si se sigue una política de cartera
adecuada.
Deudores: Esta cuenta nos refleja que en el año 2012 al 2013 ha mantenido una tendencia a la
baja de una reducción de la cuenta deudores del 90% con relación al período
anterior de 2012
2012 AV 2012 AH 2012-2013 2013 AV 2013
Deudores 18,311 4.30 -90 1,813 0.46
Amortización acumulada: La cuenta Amortización acumulada de activos fijos es una cuenta de activo que
sirve para compensar el valor de un elemento del activo fijo. Por lo tanto, presenta
una tendencia al alza del 52 % entre los años 2012 y 2013.
2012 AV 2012 AH 2012-2013 2013 AV 2013
Amortización acumulada 41,845 9.83 52 63,609 16.06
4. ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL DE LA EMPRESA XXXX, S. A.
7
2012 AV 2012 AH 2012-2013 2013 AV 2013
Tesorería 33,580 7.89 -12 29,426 7.43
EMPRESA XXX S. A.
CUENTAS DE PASIVO Y CAPITAL
Préstamos bancarios: Pasivos Largo Plazo Se observa una tendencia a la baja de sus deudas con entidades bancarias del 18%
entre los años 2012 y 2013.
2012 AV 2012 AH 2012-2013 2013 AV 2013
Deudas con entidades de crédito 200,881 48.65 -18 165,100 43.68
Acreedores comerciales:
Se observa un aumento del 336% en la cuenta de acreedores, Lo que puede
provocar una crisis de liquidez y problemas de pago, y como resultado de estos
problemas un posible paro en la producción y una quiebra de la empresa.
2012 AV 2012 AH 2012-2013 2013 AV 2013
Acreedores comerciales 29,885 7.24 336 130,224 34.45
Otras deudas comerciales: Se observa una tendencia a la baja del 55% en la cuenta otras deudas no
comerciales...
2012 AV 2012 AH 2012-2013 2013 AV 2013
Otras deudas no comerciales 182,108 44.11 -55 82,682 21.87
Análisis de las cuentas de patrimonio: El patrimonio social si tuvo cambios porque se observó un aumento del 42% entre
los años 2012 y 2013
2012 AH 2012-2013 2013
PATRIMONIO SOCIAL 25,478 42 36,096
RESUMEN:
8
EMPRESA XXX S. A.
La tesorería muestra una tendencia a la baja, influyendo así en la liquides de la
empresa.
También podemos observar que la cuenta de deudores también disminución, lo que
indica que estamos gestionando eficientemente los valores que le adeudan a la
empresa.
En cuanto al pasivo se puede observar que se dio un aumento de los 336%
acreedores comerciales que no son en el giro de la empresa. Por lo tanto, no se
invirtió en inventario ni mercadería, lo que puede provocar un problema muy serio
si no se cumplen con estas obligaciones.
5. ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS
Ventas: Las ventas en este período han disminuido un 5% entre el año 2012 con relación al
año 2013
2012 AV 2012 AH 2012-2013 2013 AV 2013
Total ventas netas 247,952.00 100 -5 235,276.00 100
Gasto personal:
Los gastos de personal han aumentado hasta en un 13.55% entre el año 2012, con relación al año 2013
2012 AV 2012 AH2012-2013 2013 AV2013
Gastos personal 70,797.00 28.55 13.55 76,283.00 32.42
Otros gastos:
Los otros gastos han disminuido hasta en un 4.43% entre el año 2012, con relación al año 2013
2012 AV2012 AH 2012-2013 2013 AV 2013
9
EMPRESA XXX S. A.
Otros gastos 135,037.00 54.46 -4.43 122,461.00 52.05
EBITDA: (Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones):
El análisis muestra una reducción en el EBITDA entre el año 2012 y 2013 de un
8.59%
2012 AV 2012 AH 2012-2013 2013 AV 2013
EBITDA 42,118.00 16.99 -8.59 36,532.00 15.53
Gastos financieros Los gastos financieros aumentaron 11.70% entre el año 2012-2013.
2012 AV 2012 AH 2012-2013 2013 AV 2013
Gastos financieros 8,855.00 3.57 11.70 9,385.00 3.99
Resultado neta La utilidad neta ha mostrado una tendencia negativa del 60.92% entre los años
2012 y 2013 a partir de los años 2011-2012
2013 AV 2012 AH 2012-2013 2013 AV 2013
Resultado neto 9,797.00 3.95 -60.92 3,633.00 1.54
RESUMEN:
Se ha podido observar que las ventas han tenido una disminución en relación del
periodo 2012 al periodo 2013 lo cual es de considerarse un resultado negativo.
Además de una posible disminución en el efectivo disponible, lo cual hace
necesario una política de ventas agresiva.
Los gastos de personal y financieros han tenido una tendencia al alza, lo cual incide
en las utilidades, aun así es necesario planificar una estrategia enfocada al aumento
de ventas y continuar con la reducción de los costos y gastos.
6. ANÁLISIS DE RATIOS
10
EMPRESA XXX S. A.
ANALISIS DE RATIOS
6.1. ANÁLISIS DE LIQUIDEZANALISIS DE LIQUIDEZ
Los índices de liquidez son utilizados por los analistas de la compañía para establecer si
la empresa puede cumplir con sus obligaciones en la fecha del vencimiento. Según (Baraja
Nova, 2008) “los índices de liquidez de uso más común proporcionan una buena y rápida
orientación sobre el tema”. (pág. 86)
Razón Corriente
Mide la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo.
Indica las veces con que las obligaciones de corto plazo están cubiertas por los activos en
un periodo equivalente al vencimiento de los derechos, según (Baraja Nova, 2008), “es
válido tomar como base de comparación una razón corriente de 2”. (pág. 86)
Razón corriente
Activos corrientes 51,891.00 0.13 6,649.00 0.02 -86.00
Pasivos corrientes 412874.00 378006.00
Esto quiere decir que la empresa por cada quetzal que debe, tiene 0.13 quetzales para
pagar o respaldar esa deuda, en el años 2012 y en el año 2013 tiene por cada quetzal que
debe tiene 0.02 quetzales para pagar la deuda. Por lo tanto, entre mayor sea la razón
resultante, mayor solvencia y capacidad de pago se tiene, lo cual es una garantía tanto para
la empresa de que no tendrá problemas para pagar sus deudas, como para sus acreedores,
puesto estos que tendrán certeza de que su inversión no se perderá, que está garantizada. En
el caso de la empresa estudiada, no tiene respaldo para pagar sus deudas.
Prueba Ácida
Sirve para medir la capacidad de la empresa de cumplir sus obligaciones a corto plazo
sin tener que recurrir a la venta de los inventarios, Por lo tanto, con frecuencia se acepta
una relación de uno es una buena medida de este índice.
11
EMPRESA XXX S. A.
Razón ácida
Caja y bancos + Valores Neg. + Clientes 51,891.00 0.13 6,649.00 0.02 -86.00
Pasivos corrientes 412874.00 378006.00
Criterio de análisis
Si RA < 1, la empresa podría suspender sus pagos u obligaciones con terceros por
tener activos líquidos (circulantes) insuficientes.
Si RA > 1, indica la posibilidad de que la empresa posea exceso de liquidez,
cayendo en una pérdida de rentabilidad.
Se puede observar que la empresa no cuenta con la capacidad de enfrentar sus
compromisos a corto plazo.
Capital Neto de Trabajo
Es una medida que la empresa debe conocer para garantizar su funcionamiento desde el
punto de vista de la liquidez. Por lo tanto, la empresa debe de disponer de una partida en
este rubro para garantizar su operación en el corto plazo.
Por lo consiguiente y aplicando la fórmula de CNT = activo corriente - el pasivo
corriente.
Capital neto de trabajo
Activo corriente 51,891.00 -360,983.00 6,649.00 -371,357.00 -2.8%
Pasivo corriente 412874.00 378006.00
Interpretación:
La empresa no cuenta con capital de trabajo. Por lo tanto, no se puede garantizar su
operación en el corto plazo. Además la tendencia es negativa,
6.2. RAZONES DE DEUDA
12
EMPRESA XXX S. A.
RAZONES DE DEUDA
Razón de endeudamiento:
Un alto endeudamiento representa un alto riesgo para los acreedores. En el caso de
estudio el porcentaje de deuda es de 0.97% en el año 2012 y de 0.95% en el año 2013. Lo
cual representa un alto riesgo, una cifra aceptable en empresas debe estar por debajo del
50%.
Razón Endeudamiento
Pasivos Totales 412874.00 0.97 378006.00 0.95 -1.61
Activos Totales 425613.00 396054.00
Interpretación:
El nivel de endeudamiento es muy superior al 50%, lo que no proporciona un
margen de seguridad para las inversiones.
6.3. RAZONES DE SOLVENCIA RIESGO
Análisis de Solvencia y Riesgo
Cobertura de Intereses
Cobertura de intereses se puede definir como el número de veces que están cubiertos los
intereses. Por lo tanto, esta razón mide la capacidad de la empresa para producir los
intereses sin producir dificultades financieras que hagan temer su perdurabilidad o
permanencia en el tiempo. Por lo tanto, un parámetro para medir es un índice superior a
cinco veces.
2012 2013
Periodo de intereses ganados
Utilidad antes de Intereses e Impuestos 13928.00 1.57 5383.00 0.57 -63.53
Gastos financieros 8855.00 9385.00
Interpretación:
13
EMPRESA XXX S. A.
Se puede observar que la empresa no cumple con el parámetro solicitado de 5 veces,
ya que en el año 2012 la cobertura de intereses fue de 1.57 veces y en el 2013 0.57
veces lo que representa una disminución del 63% con respecto al año 2012.
6.4. RAZONES DE UTILIZACIÓN DE LOS ACTIVOS
Utilización de ActivosRotación de activos fijos
Por lo general, se puede establecer una relación de equilibrio entre el volumen de ventas
en la inversión de los activos fijos que las producen. Por lo tanto, un promedio inferior al de
la industria podría indicar una sobre inversión en activos fijos para atender la demanda real
o que la estrategia de ventas no es lo suficientemente agresiva para cumplir las metas
previstas en el momento de la inversión
2012 2013
Rotación del activo fijo
Ventas 247952.00 0.66 235276.00 0.64 -2.80
Promedio de activos fijos 373722.00 364815.00
Interpretación:
Se puede observar que la empresa mantiene una tendencia de rotación de sus activos
de 0.66 y 0.64 veces por año respectivamente.
Por lo tanto, la rotación de activos es uno de los indicadores financieros que le dicen
a la empresa que tan eficiente está siendo con la administración y gestión de sus
activos. En consecuencia, a raíz de este indicador la empresa puede identificar
falencias e implementar mejoras conducentes a maximizar la utilización de los
recursos de la empresa.
Así, se puede observar una rotación baja y con tendencia a la baja, lo que nos
demuestra una mala administración y gestión de los activos.
Además, la rotación de activos se da en días, es decir que la rotación de los activos
está diciendo cada cuántos días los activos de la empresa se están convirtiendo en
efectivo.
Bien, la fórmula es la siguiente:
14
EMPRESA XXX S. A.
Año 2012: 360 / 0.66 = 545.55 días
Año 2013: 360 / 0.64 = 562.5 días
Esto nos indica una rotación deficiente del activo y con una tendencia a que siga
aumentando en los años siguientes, si no se toman las medidas necesarias para tener una
mayor rotación, ya que estos activos son dedicados a la venta, lo que obliga a la búsqueda
de la máxima rotación posible.
Rotación del activo Total
La rotación de activos totales se calcula dividiendo las ventas anuales por el valor total
de los activos. Por lo tanto, si la razón resulta menor, se puede decir que la empresa no está
produciendo un volumen suficiente de negocios para el tamaño de la inversión realizada.
Rotación del activo total
Ventas 247952.00 0.58 235276.00 0.59 1.97
Promedio del activo total 425613.00 396054.00
Interpretación:
La rotación de activos totales es una razón que mide la cantidad de ventas generadas
por cada dólar de activos usados. Por lo tanto, por cada quetzal de activos, hiciste
una venta de Q. 0.58 y 0.59 respectivamente.
Esto nos indica que una rotación baja y deficiente del activo, puede ser una
indicación que se ha invertido mucho en activos en relación con lo que se necesitaba
realmente, es importante comparar la rotación de activos totales con otras empresas
en la misma industria, o históricamente con la de la empresa. Esto ayudará a
determinar dónde está ubicada la empresa en relación de administración de los
activos y generar estrategias adecuadas para mejorar el desempeño del indicador.
6.5. INDICES DE RENTABILIDAD
Índices de rentabilidad
15
EMPRESA XXX S. A.
Rentabilidad sobre ventas:
Esta razón mide la utilidad que genera la inversión total realizada en la empresa, tanto
por los accionistas como por los acreedores. El resultado debe ser comparado con el
promedio de la industria o con las proyecciones realizadas con anterioridad o con sus
promedios históricos.
Margen de utilidad neta
Utilidad neta 9797.00 4.0% 3633.00 1.5% -60.92
Ventas 247952.00 4% 235276.00 1.5%
Interpretación:
Se observa que la empresa genera al menos 4 centavos de dólar de utilidad por cada
dólar de ventas. Lo que nos indica un bajo rendimiento y una deficiente gestión en
la administración de la empresa, en términos de las utilidades que se obtienen de las
ventas con relación a la inversión realizada. Es importante comparar nuestros datos
con el promedio del sector de la industria, para así analizar mejor la situación de la
empresa y sus posibles estrategias para mejorar este indicador.
Rentabilidad sobre activo total:
Esta razón mide la utilidad que genera la inversión total realizada en la empresa, tanto
por los accionistas como por los acreedores. El resultado debe ser comparado con el
promedio de la industria o con las proyecciones realizadas con anterioridad o con sus
promedios históricos.
Rentabilidad activo total 2012 2013
Utilidad neta 9797.00 0.02% 3633.00 0.009% -60.15
16
EMPRESA XXX S. A.
Activo total 425613.00 2.3% 396054.00 0.9%
Interpretación:
Un bajo rendimiento sobre activos totales significa que la compañía utiliza sus
activos deficientemente y no genera utilidades. Además, se observa una tendencia a
la baja entre los años 2012 y 2013 con una reducción del 60%, lo que nos indica una
mala gestión de parte de la empresa en como utiliza sus activos.
Rentabilidad sobre el patrimonio:
Este indica la utilidad que está generando la inversión que mantienen en la compañía los
accionistas, en comparación con la tasa de oportunidad que posean para invertir su dinero
en su uso alternativo más próximo.
Rentabilidad sobre el patrimonio
Utilidad neta 9797.00 0.76% 3633.00 0.20% -73.83
Patrimonio 12739.00 76.90% 18048.00 20.13%
Interpretación:
Esto quiere decir que la rentabilidad de la empresa durante el año 2012 obtuvo una
rentabilidad del 76% y en el año 2013 del 20%. En consecuencia, se observa una
tendencia a la baja entre los años 2012 y 2013 con una reducción del 74%, lo que
nos indica una baja en la rentabilidad de los socios del 74%.
Potencial de utilidad:
Mide la rentabilidad del activo total que genera la inversión total de la empresa,
expresada como el producto de dos factores: la rentabilidad sobre ventas multiplicada por la
rotación del activo total. Por lo tanto, esta presentación proporciona una mayor información
sobre los factores que afectan la rentabilidad.
El primer factor es una medida de eficiencia operativa de la empresa y el segundo factor
una medida de la eficiencia de la inversión.
17
EMPRESA XXX S. A.
Potencial utilidad 2012 PU 2012 2013 PU 2013 AH 2012-2013
factor 1
Utilidad neta 9797.00 0.040 3633.00 0.015 -60.92
Ventas 247952.00 235276.00
Factor 2
Ventas 247952.00 0.58 235276.00 0.59
Activos totales 425613.00 396054.00
2.30% 0.92% -60.15
Interpretación:
Se puede observar en los años 2012 y 2013 un malo desempeño en la eficiencia
operativa y eficiencia en la inversión de la empresa con un 2.30% y 0.92%
respectivamente. Además de una tendencia a la baja entre los años 2012 y 2013 de
alrededor del 60%.
Por lo tanto, se observa que la administración maneja deficientemente la operación y la
inversión de la empresa.
En consecuencia, para mejorar el PU de la empresa se tienen dos opciones:
1. Mejorar la eficiencia en la operación o
2. mejorar la eficiencia en la inversión de la empresa
Por lo tanto,
A. Para mejorar la eficiencia en la operación de la empresa se debe actuar de la siguiente
forma:
1. Aumentando las ventas y manteniendo los costos y gastos iguales o en un ritmo de
crecimiento inferior al de las ventas.
2. Vendiendo lo mismo pero reduciendo los costos y gastos.
B. Para mejorar la eficiencia en la inversión se debe actuar de la siguiente forma:
1. Aumentando las ventas y manteniendo la misma inversión
2. Vendiendo lo mismo y reduciendo las inversiones no productivas.
Sistema Dupont:
18
EMPRESA XXX S. A.
Es una herramienta que contribuye al control financiero de una empresa. Por lo tanto,
une las razones de eficiencia en la operación y la inversión de la empresa y muestra de que
forma actúan entre sí para determinar la rentabilidad del activo total.
Sistema Dupont
Factor 1
Utilidad neta 9797.00 0.04 3633.00 0.015441439
Ventas 247952.00 235276.00
Factor 2
Ventas 247952.00 0.58 235276.00 0.594050306
Activos totales 425613.00 396054.00
0.023018564 0.009172992
Factor 3
Activos totales 425613.00 33.41 396054.00 21.94448138
Capital contable 12739.00 18048.00
0.769055656 0.201296543
Veamos los tres elementos que configuran la fórmula:
Año 2012:
Factor 1: Margen neto sobre ventas:
Representa cuántos centavos quedarán de utilidad neta por cada dólar vendido.
Por lo tanto, se observa que en el Factor 1: Generará una rentabilidad del 4% sobre el
patrimonio.
Factor 2: Rotación del activo total:
Representa cuántas veces se vende el activo total al año.
Por lo tanto, se observa que en el Factor 2: La rotación del activo total es de 0.58 veces al
año.
Factor 3: Apalancamiento:
19
EMPRESA XXX S. A.
Representa por cada dólar de capital contable, hay tantos dólares invertidos en el
activo total, de donde, éste índice es mayor o igual a 1, pues el activo total siempre
es más grande o igual que el capital contable.
Por lo tanto, se observa que en el Factor 3: Por cada dólar contable hay 33.41 dólares de
apalancamiento
Dónde:
Rendimiento sobre el capital contable = Utilidad neta / Capital contable
9797.00(utilidad neta) /12739.00 (capital contable) = 76.90%
Rendimiento sobre los activos de inversión = margen de utilidad x rotación de los
activos 4% (rentabilidad) x 0.58 (rotación) = 2.32% ROE
Rendimiento sobre rotación de activos inversión = margen de utilidad (4%) x
Rotación activos (0.58) = 2.3 % indica mal control de costos y deficiente de los
activos.
Rendimiento sobre el capital contable = rendimiento sobre los activos / (1 -
(Deudas/ activos))
Operando la fórmula: 0.023 % (Rendimiento activos) / ( 1 - (412874 (deudas) /
425613 (activos))*100 = 76.9%
Año 2013:
Factor 1: Margen neto sobre ventas:
Representa cuántos centavos quedarán de utilidad neta por cada dólar vendido.
Por lo tanto, se observa que en el Factor 1: Generará una rentabilidad del 0.0154 % sobre el
patrimonio.
Factor 2: Rotación del activo total:
Representa cuántas veces se vende el activo total al año.
Por lo tanto, se observa que en el Factor 2: La rotación del activo total es de 0.59 veces al
año.
Factor 3: Apalancamiento:
Representa por cada dólar de capital contable, hay tantos dólares invertidos en el
activo total, de donde, éste índice es mayor o igual a 1, pues el activo total siempre
es más grande o igual que el capital contable.
20
EMPRESA XXX S. A.
Por lo tanto, se observa que en el Factor 3: Por cada dólar contable hay 21.94 dólares de
apalancamiento.
Dónde:
Rendimiento sobre el capital contable = Utilidad neta / Capital contable 3633
(utilidad neta) /18048 (capital contable) = 20.1296542%
Rendimiento sobre los activos de inversión = margen de utilidad x rotación de los
activos 1.5441439% (rentabilidad) x 0.594950306 (rotación) = 0.009% ROE
Rendimiento sobre rotación de activos inversión = margen de utilidad (1.54%) x
Rotación activos (0.5949) = 0.91% indica un mal control de costos y uso deficiente
de los activos.
Rendimiento sobre el capital contable = rendimiento sobre los activos / (1 -
(Deudas/ activos))
Operando la fórmula: 0.09 % (Rendimiento activos) / ( 1 - (378006 (deudas) /
396054 (activos))*100 = 20.1296%
7. COMPARATIVO DE SITUACION FINANCIERA EMPRESA XXX, S. A. VRS
SECTOR DE LA INDUSTRIA
7.1. ANÁLISIS FODA: EMPRESA XXX, S. A.
Puntos Fuertes
No se observa ninguno
Puntos débiles Iliquidez
Capital de trabajo inexistente.
Exceso de deudas con acreedores.
Baja rentabilidad.
Descapitalización como consecuencia de los altos costo y bajas ventas.
Deudas han aumentado considerablemente que los ha llevado a una situación de
cesación de pagos.
Poca inversión de parte de los accionistas.
Mala administración y gestión empresarial.
Sobre inversión en activos fijos no productivos.
7.2. ANÁLISIS COMPARATIVO
21
EMPRESA XXX S. A.
ANALISIS DE COMPARACIÓN BRECHA BRECHA
XXX 2012 XXX 2013 SECTOR XXX Sector
Razón corriente 0.13% 0.02 2
Prueba acida 0.13% 0.02 1
Capital neto de trabajo -360983.00 -371,357.00 si
Endeudamiento 0.97% 0.95% 50%
Cobertura de intereses 1.57 veces año 0.57 veces año 5
Rotación de activos fijos 0.66 veces año 0.64 veces año 30
Rotación activos días 545.55 días 562.5 días 60
Rotación activo total 0.58 veces años 0.59 veces año 50
Rentabilidad sobre ventas 4% 1.5% 50%
Rentabilidad sobre activo total 2.3% 0.9% 40%
Rentabilidad sobre patrimonio 76.90% 20.13% 100%
Potencial utilidad 2.30% 0.92% 50'%
Sistema Dupont
Rendimiento sobre capital contable 76.90% 20.13% 100%
Rendimiento sobre activos inversión 2.32% 0.9% 40%
Rendimiento sobre capital contable 76.90% 20.13% 100%
Otros:
8. CONCLUSIONES.
En base a los análisis vertical y horizontal efectuados, así como a los indicadores y
razones financieras, se observa en la EMPRESA XXX, S. A. las siguientes conclusiones
importantes:
Existe una falta de liquidez y carencia de capital de trabajo.
Aumento de acreedores comerciales
Falta de inversión en capital social por parte de los accionistas
Aumento de los costos y gastos
Rotaciones sobre activos bajos y deficientes
Ventas con tendencia a la baja
Reducción de la rentabilidad
22
EMPRESA XXX S. A.
Por lo tanto, según los análisis y evaluación financiera efectuados de la EMPRESA
XXX, S. A. podemos concluir que se encuentra en una situación de iliquidez y sin
utilidades.
En consecuencia, existen grandes posibilidades que se encuentre a la brevedad con una
suspensión de pagos y una posible quiebra.
9. BIBLIOGRAFÍA
Baraja Nova, A. (2008). Finanzas para no financistas. Bogotá: Pontíficia Universidad
Javeriana.
Duarte Schlageter, J., & Fernández Alonso, L. (2012). Finanzas operativas: un coloquio.
México D. F.: LILMUSA.
23