el rol de la smv
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EL ROL DE LA SUPERINTENDENCIA
DEL MERCADO DE VALORES
Sonia Talledo Espinosa
Intendencia General de Orientacin al Inversionista INFOBOLSA TRUJILLO
Mayo 2013
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FINANCIAMIENTO
INDIRECTO: EL RIESGO LO
ASUME EL INTERMEDIARIO
(BANCO)
QUIN ASUME EL RIESGO?
Adquieren valores
mobiliarios directamente
Dinero
Se negocian:
Participacin: Acciones comunes, acciones sin derecho
a voto, etc.
Deuda: Papeles comerciales, bonos corporativos, bonos
de titulizacin.
Contingentes: Opciones
Inversionistas (superavitarios):
Personas naturales o jurdicas Empresas (deficitarias) FINANCIAMIENTO
DIRECTO: EL RIESGO LO
ASUME EL INVERSIONISTA
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Inversin en el Mercado Primario de Valores
Inversin: entrega de acciones, bonos, certificados de
participacin, otros
Financiamiento: Entrega de fondos
Empresas
Inversionistas
Colocacin
por oferta
pbica
primaria
(OPP)
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Vendedor
valores
dinero
Comprador
Inversin en Mercado Secundario de Valores Operacin al contado: acciones, bonos, ICP
Rueda de Bolsa
ELEX S.A.B. A S.A.B. B
Hasta 3 das tiles
despus
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EL RIESGO - RIESGOS DEL MERCADO DE VALORES PERUANO
Fluctuaciones en la situacin econmica y poltica del pas..
Riesgo pas
Fluctuacin de precios de metales
Riesgo sectorial
La posibilidad de que alguna empresa incumpla sus obligaciones de pago en los instrumentos que emite Riesgo Crediticio -
Riesgo de la Empresa
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.. El riesgo es ante todo la posibilidad de perder dinero al invertir. Como concluimos de nuestra historia incluso la apreciacin del sol (cada del dlar o la propia inflacin nos puede generar
prdidas).
... El problema es que el riesgo tiene mltiples orgenes y no se pueden controlar todos.
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EL RIESGO - RIESGOS DEL MERCADO DE VALORES PERUANO
El que se asocia a transformar nuestras inversiones en dinero de forma rpida. Por ejemplo depsitos a plazo que permiten retirar pero con castigo; lo que significara que no son lquidos.
Riesgo el de la liquidez
No basta que nos hablen de los posibles rendimientos, tambin deben ilustrarnos sobre los riesgos
La prxima vez que vaya invertir su dinero, pregunte Qu riesgos enfrentar mi inversin?
Acciones o bonos: riesgos de mercado y riesgos de liquidez.
Fondos Mutuos: riesgos de mercado y riesgo crediticio.
Fondos mutuos de corto plazo o en depsitos a plazo: riesgo cambiario o riesgo de inflacin
Sus inversiones enfrentarn
principalmente los siguientes riesgos:
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No existe un rendimiento asegurado al final del periodo de inversin, como ocurre en los depsitos.
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La Superintendencia del Mercado de Valores SMV y la proteccin a los inversionistas
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QUINES PARTICIPAN EN EL MERCADO DE VALORES?
EMISORES
DIRECTOS
TITULIZADORAS
S.A.F.M.
S.A.F.I.
Clasificadoras
de Riesgo
Agentes de
intermediacin
Bolsa de Valores
I.C.L.V. - CAVALI
Acciones
Bonos
Inst. de corto plazo
Patrimonios Fideic.
Bonos de titulizacin
Fondos
Cuotas (Certificados
de participacin)
Emiten
Ad./Emiten
Ad./Emiten
Solicitan
Autorizacin de Organizacin y
Autorizacin de Funcionamiento
REGISTRO
INSCRIPCIN S
olic
itan
R.P.M.V.
Pueden ser
negociados
Pueden actuar
como tal
SMV
INVERSIONISTAS
Personas naturales
Personas jurdicas - Inver. Institucionales
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ROL DE LA SMV
Proteccin de los inversionistas.
La eficiencia y transparencia de los
mercados bajo su supervisin.
Correcta formacin de precios.
La difusin de la informacin necesaria
SUPERVISIN
PROMOCIN REGULACION
Ley de
Fortalecimiento de
la Supervisin del
Mercado de Valores
(Ley 29782)
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REGLAMENTOS
COMPETENCIAS DE LA SMV
REGULAR
Oferta Pblica Primaria
Clasificacin de riesgo
Agentes de
Intermediacin
Fondos de Inversin
Fondos Mutuos
Operaciones en Bolsa
Inscripcin y Exclusin
de valores en la BVL.
SUPERVISAR Y CONTROLAR PROMOVER Y ESTUDIAR EL
MERCADO DE VALORES
Potenciales Emisores
Potenciales
Inversionistas
Pblico en general
Otros
Directivas, Manuales, etc.
Reglamentos de la B.V.L.
L.M.V.
Reglamentos
Sociedades Emisoras
Sociedades Titulizadoras
Emp. Clasific. de Riesgo
Bolsa de Valores de Lima
S.A.B. y S.I.V.
CAVALI S.A. ICLV
S.A.F.M.
Titulizacin de activos
S.A.F.I.
Otros
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Divulgacin de Informacin Relevante
Objetivos
Velar porque la toma de decisiones se realice de manera adecuada sobre la base de informacin veraz, oportuna, suficiente y clara.
ASPECTOS ECONMICOS
ASPECTOS FINANCIEROS
ASPECTOS LEGALES
TRANSPARENCIA DEL
MERCADO DE
VALORES
LIQUIDEZ
SOLVENCIA
CONTINGENCIAS
RIESGOS
RENTABILIDAD
Rol de SMV
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Atributos de la
Informacin
Veracidad
Integridad
Lenguaje simple
y explcito
Disponibilidad
Igualdad condic.
Estndar
Oportunidad Confiabilidad
Facilidad de
Acceso Uniformidad
A partir de 2005: Emisores informan sobre su grado de cumplimiento de los
Principios de Buen Gobierno para las Sociedades Peruanas.
Rol de SMV
Divulgacin de Informacin Relevante
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Usted es quien decide donde colocar su dinero de acuerdo con su propia
evaluacin de la informacin que se
encuentra a su alcance y sobre el
comportamiento futuro del valor.
Una mayor rentabilidad se encuentra asociada por lo general a un mayor riesgo
y la rentabilidad pasada de una inversin
no asegura que esta se repita en el futuro.
No se deje influenciar nicamente por la informacin publicitaria sobre las elevadas
rentabilidades registradas en la bolsa:
Infrmese sobre las caractersticas del
valor en que esta invirtiendo, evite
sorpresas o malos entendidos.
Recomendaciones al Inversionista
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En la medida de lo posible busque diversificar sus inversiones.
Haga un seguimiento permanente de la evolucin de sus inversiones.
Siempre debe recurrir a las sociedades agentes de bolsa o
sociedades administradoras de
fondos mutuos autorizadas por
SMV.
Recomendaciones al Inversionista
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La SMV regula
Lneas de accin para promover el mercado
Formatos electrnicos estandarizado elaborados por la SMV (prospectos informativos y actos de emisin).
E-prospectus
Instrumentos de corto plazo Bonos
Se pueden emitir
Desde su creacin en 2010, se han inscrito valores alrededor de US$ 700 millones
Tuvo aceptacin?
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Oferta Pblica Primaria: Con el propsito de promover el accesos de empresas
al mercado, la SMV ha creado regmenes especiales como el e-prospectus
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La SMV regula Lneas de accin para promover el mercado
Significa menores costos para el emisor. Por qu tuvo xito?
Reduce el tiempo y costos de estructuracin. Simplifica procedimiento de inscripcin. Promueve una mayor eficiencia en la asignacin
de recursos por parte de la SMV.
Ventajas
Todo tipo de inversionista Las ofertas pueden
estar dirigidas a:
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Oferta Pblica Primaria: Con el propsito de promover el accesos de empresas
al mercado, la SMV ha creado regmenes especiales como el e-prospectus
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La SMV regula
Lneas de accin para promover el mercado
Tienen al menos un valor inscrito durante los ltimos doce meses.
Se encuentran al da en sus obligaciones de remisin de informacin (informacin financiera, memorias anuales, grupo econmico).
Emitan instrumentos de corto plazo
Inscripcin
automtica:
En caso emitan bonos que califiquen como valores tpicos.
7 das con silencio positivo:
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Oferta Pblica Primaria: Con el propsito de promover el accesos de empresas
al mercado, la SMV ha creado regmenes especiales como el e-prospectus
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Lneas de accin para promover el mercado
Las empresas presentar y difunden su informacin financiera mediante un formato electrnico estndar denominado XBRL
Facilite la transmisin de los datos de las empresas emisoras hacia la SMV.
XBRL
Se complementa la estandarizacin de los Estados
Financieros, de acuerdo a las Normas Internacionales de Informacin Financiera (IFRS) fortalecen la transparencia, utilidad, calidad y facilitar la comparacin internacional de la informacin financiera de las diversas empresas del mbito de supervisin de la SMV.
Como potencial herramienta de los inversionistas y del pblico en general.
Ventajas
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Implementacin XBRL (eXtensible Business Reporting Languaje)
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Lneas de accin para promover el mercado
Las domiciliadas en el Per Que vengan operando, en los ltimos 3 aos Con: Ingresos en los ltimos 3 aos no mayor a S/. 200
millones No encontrarse obligadas a inscribir sus valores en el Registro No tener ni haber tenido valores inscritos en el Registro o
admitidos a negociacin en algn Mecanismo Obligadas a cumplir con las normas de la SMV .
Qu empresas
pueden participar?
Acciones representativas de capital social; Instrumentos de corto plazo y bonos en el mercado primario
y secundario.
.
Qu pueden ofertar?
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MERCADO ALTERNATIVO DE VALORES
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La SMV SUPERVISA
La transparencia de las operacines Cmo se expresa la proteccin al inversionista?
Transparencia de la informacin
Transparencia de las operaciones
Garantas
Denuncias administrativas
Defensora del Inversionista
Centro de Orientacin / Acceso
a la informacin
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La SMV orienta, informa y promociona
Orienta ante una situacin concreta en que considere que una SAB, SAFM, SAFI, Emisora u otra entidad bajo mbito SMV podra estar afectando sus derechos: analiza, procura espacio de dilogo, informa sobre procedimiento para interponer denuncia.
DEFENSORA DEL INFERIONISTA
Atencin de consultas Ley de Transparencia Libro de Reclamaciones Portal del Mercado de Valores Promocin
CENTRO DE ORIENTACIN
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Fortalecer la confianza del inversionista como base para fomentar
liquidez y profundidad al MV
Defensora del Inversionista
Reglamento de Abuso del Mercado: Uso de Informacin Privilegiada y Manipulacin de Precio.
Finalidad: precisar alcance de las normas que
regulan malas prcticas y alcanzar mayor
efectividad.
Actualizacin Principios Bueno Gobierno Corporativo Conformacin Comit integrado por 12 miembros de diferentes instituciones pblicas y
privadas para actualizar PBGC y adaptarlo a la
coyuntura actual.
Supervisin on line: Supervisin en lnea de transacciones con el fin de reducir el riesgo
proveniente de prcticas indebidas y desarrollo de
formularios web y herramientas de comunicacin
con los clientes
Facilitar el acceso de nuevos emisores e inversores al MV
Promover E-prospectus para instrumentos de largo plazo (En 2011 se inscribieron US$ 528
millones y el 1er. Programa Bonos S/. 300 millones)
OPP por ROPPIA Reglamento de OPP para inversionistas acreditados US$ 6 700 millones y bajo
la regla 144 A.
Mercado Alternativo de Valores: fijar requisitos de revelacin de informacin ms
flexibles par OPP OPS de empresas no corporativas
y promover reduccin de costos de transaccin y
creacin de incentivos tributarios adecuados.
Programa Mi Primera Emisin: cubrir parte de los costos de estructuracin que representan un
porcentaje significativo de los costos de emisin.
Permitir a inversores ingresar directamente
sus rdenes en el sistema electrnico de la BVL.
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SMV: TODO BAJO UN NUEVO ENFOQUE DE SUPERVISIN
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Cooperacin con organismo internacionales para fortalecer la supervisin
SBS Convenio de Cooperacin institucional: Intercambio de informacin.
IOSCO Cooperacin internacional en materia de regulacin y supervisin, establecer estndares
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SMV: TODO BAJO UN NUEVO ENFOQUE DE SUPERVISIN
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XIV Curso de Especializacin en
Mercado de Valores
(XIV CEMV)
PROGRAMA DE EXTENSIN UNIVERSITARIA
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COMUNICACIN
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COMUNICACIN
Gracias