el pib y más alla: las cuentas de los hogares y el...

CEPAL Cuadernos Estadísticos N° 44

29

V. Las cuentas de los hogares en el SCN 2008

A. Transacciones no financieras

Disponer de la secuencia completa de las cuentas de los hogares permite realizar un análisis meso y

macroeconómico global, calcular ratios significativos para comprender la estructura de sus ingresos y

gastos, de la variación de sus activos y pasivos así como la composición del patrimonio; por otra parte,

esas macro-cuentas pueden vincularse con las de los demás sectores institucionales residentes y con el

resto del mundo en el marco de las cuentas económicas integradas (CEI), lo que posibilita describir y

analizar las relaciones inter-institucionales de los hogares con el resto de agentes económicos.

En el Cuadro 4 se sintetizan las transacciones que intervienen en la estimación del

préstamo/endeudamiento neto de los hogares, tomando como ejemplo las cifras reportadas en el SCN

2008. Resume las partidas incluidas en las cuentas de producción, de asignación del ingreso primario, de

distribución secundaria del ingreso, de utilización del ingreso y capital. La columna 1 presenta los

códigos utilizados en el SCN 2008; la columna 2 describe las transacciones realizadas por los hogares

mientras que las columnas 3 y 4 muestran los usos (o empleos) y los recursos, respectivamente. La

columna 5 muestra los saldos contables, específicamente, el valor agregado bruto, el ahorro y el

préstamo neto de los hogares.

El préstamo neto (+) / endeudamiento neto (-), además es la diferencia entre el total de ingresos

(corrientes y de capital), que suman 2 002 y los gastos totales (corrientes y de capital) que suman 1 828,

arrojando en este ejemplo un valor positivo (préstamo neto) de 174.

A continuación se explicita el contenido y la fuente de cada una de las transacciones.

La producción (P1) se obtiene de la cuenta de la producción de los hogares. Incluye la producción

de mercado (P11), la producción para uso final propio (P12) y la producción no de mercado (P13). En el

caso de los hogares se presenta producción de mercado y producción para uso final propio. La

producción de mercado es la producción realizada para su venta en el mercado por parte de los hogares

productores (cuentapropistas)20

. Se incluye la venta de la producción, el valor del trueque y el valor de

los pagos de remuneraciones en especie. La producción para uso final propio incluye a los servicios del

alquiler imputado (vivienda ocupada por el propietario) y al servicio doméstico remunerado. La

producción constituye un recurso para los hogares. Las encuestas de ingresos y gastos relevan

información sobre otros componentes de la producción, como el servicio de alquiler efectivo y, en

algunos casos, el servicio del alquiler imputado21

. Sin embargo, en cuanto a la producción de mercado,

muchas veces se releva el ingreso neto de gastos percibido por los hogares cuentapropistas, sin

diferenciar entre ingreso por ventas (producción) y consumo intermedio (Ver P2 más adelante). Esto

puede generar inconvenientes a la hora de construir la secuencia de cuentas para el sector institucional de

los hogares ya que impide el cálculo del valor agregado.

20 Es la producción de las empresas no constituidas en sociedad. Para que una empresa sea considerada como no constituida en

sociedad se debe dar respuesta negativa a los dos siguientes interrogantes: 1) ¿El hogar que desarrolla la producción dispone de un conjunto completo de cuentas de dicha actividad incluyendo los activos utilizados?, y 2) ¿Es posible separar todos sus activos,

incluyendo los activos financieros y el dinero en efectivo, entre aquellos que pertenecen al hogar en su condición de consumidor y

aquellos pertenecientes al hogar en su condición de productor? 21 Por ejemplo, bajo la forma de “¿Cuánto pagaría usted (propietario de su vivienda) si tuviera que arrendarla?”.


30

Cuadro 4 Ingresos y gastos corrientes y de capital de los hogares

Códigos SCN

Transacción Usos Recursos Saldo

B.1g

P.1 Producción

270

Valor agregado bruto = 155 P.2 Consumo intermedio 115

D.1 Remuneración a los asalariados 11 1 154

B.8 Ahorro = 215

D.29 Otros impuestos a la producción 0

D.39 Otras subvenciones a la producción

1

D.4 Renta de la propiedad 41 123

D.5 Impuestos corrientes sobre el ingreso, la riqueza, etc. 178

D.61 Contribuciones sociales 333

D.62 Prestaciones sociales distintas de las transferencias sociales en especie

384

D.7 Otras transferencias corrientes 71 36

P.3 Gasto de consumo final individual 1 015

D.8 Ajuste por la variación de la participación neta de los hogares en los fondos de pensiones

11

D.9 Transferencias de capital 5 23

P.51g Formación bruta de capital fijo 48

P.52 Variación de existencias 2

B.9

P.53 Adquisiciones menos disposiciones de objetos valiosos 5

Préstamo neto = 174

NP Adquisiciones menos disposiciones de activos no producidos

4

Total 1 828 2 002

Fuente: Elaboración propia sobre la base del ejemplo reportado en el SCN 2008.

En el Cuadro 5 se reportan los componentes de la producción de los hogares.

El consumo intermedio (P2) consiste “en el valor de los bienes y servicios consumidos como

insumo por un proceso de producción, excluidos los activos fijos cuyo consumo se registra como

consumo de capital fijo”22

. En el caso de la industria “servicios de alquileres imputados” (vivienda

ocupada por el propietario) el consumo intermedio debe registrar los gastos que los “propietarios

ocupantes, incurren en la decoración, las reparaciones menores y el mantenimiento de la vivienda que

normalmente son de responsabilidad del propietario …Esos gastos pueden consistir en pagos por los

servicios prestados por constructores o decoradores profesionales o por las compras de materiales para

las reparaciones y la decoración “hechas por sí mismo”. En este último caso, no se incluye ningún costo

del trabajo implicado en la actividad”23

. En otras palabras, los gastos de reparación de la vivienda

incurridos por el propietario se consideran consumo intermedio y no consumo final. En cambio, si esos

mismos gastos de reparación son responsabilidad del inquilino (caso alquiler efectivo de viviendas) se

22 SCN 2008, 6.213. 23 SCN 2008, 9.67. Si esos mismos gastos los realiza un inquilino se registran gasto de consumo final de los hogares y no consumo

intermedio del servicio de vivienda.


31

registran como gasto de consumo final de los hogares24

. En el consumo intermedio se podría registrar

también –y en la medida que se registre su respectiva producción- el valor de la producción de los

consorcios de propietarios de edificios o de los condominios, aunque el SCN 2008 recomienda no incluir

estas actividades dentro del SCN25

.

Cuadro 5 Componentes de la producción de los hogares

Código SCN Transacción Usos Recursos

P.1 Producción

270

P.11 Producción de mercado

123

P.12 Producción para uso final propio 147


El valor agregado de los hogares se obtiene por diferencia entre la producción (P1) y el consumo

intermedio (P2) de los hogares. Los conceptos de excedente de explotación bruto e ingreso mixto bruto

(que integran la cuenta de generación del ingreso de los hogares) no se muestran en este análisis pues

están incorporados dentro de la producción (y del valor agregado). No obstante, en el Anexo 2 se amplía

esos conceptos en el caso de las cuentas de los hogares.

La remuneración de los asalariados (D1) es el total de remuneraciones percibidas por los hogares

residentes. Es un recurso para los hogares y se obtiene sumando las remuneraciones de la cuenta de

generación del ingreso del total de la economía más las remuneraciones por cobrar del resto del mundo

(fuente balanza de pagos26

) menos las remuneraciones por pagar al resto del mundo (fuente balanza

de pagos). En el Cuadro 6 se detallan los componentes de la remuneración de los asalariados.

La remuneración de los asalariados incluye los sueldos y salarios (D11) y las contribuciones

sociales de los empleadores (D12). Las contribuciones sociales son aquéllas “a pagar por los

empleadores a los fondos de seguridad social o a otros sistemas de seguros sociales relacionados con el

empleo con el fin de asegurar las prestaciones sociales para sus asalariados”27

. Las contribuciones

sociales de los empleadores (D12) se registran como un recurso de los hogares pues el SCN sigue el

criterio de que “todas las contribuciones a los sistemas de seguros sociales se muestran como realizadas

por los hogares”28

, independientemente de que el empleador realice el pago en forma directa. Se simula

un pago de los empleadores a los hogares y luego un pago de los hogares hacia los sistemas de seguros

sociales (en la partida D61)29

. Las contribuciones sociales de los empleadores se subdividen en efectivas

e imputadas, y ambas a su vez se desglosan en pensionarias y no pensionarias. Las contribuciones

sociales imputadas registran casos en los que los empleadores operan un sistema no basado en fondos

especiales30

(por ejemplo cuando el empleador paga directamente al asalariado una “indemnización” por

despido o por otro motivo, sin haber constituido un fondo previo, el valor de la contribución es igual al

valor de la prestación31

).

24 EL SCN 2008 (9.66 y 9.67) diferencia al gasto que “podría ser visto” como responsabilidad del propietario del gasto que “podría ser

visto” como responsabilidad del inquilino, registrando al primero como consumo intermedio del servicio de vivienda y al segundo como gasto de consumo final de los hogares.

25 SCN 2008, 23.45. 26 La balanza de pagos es una estadística de síntesis que requiere fuentes primarias para su compilación aunque, a su vez, es también

una fuente de información utilizada en el proceso de compilación de las cuentas nacionales. 27 SCN 2008, 7.56. 28 SCN 2008, 8.80. 29 De esa manera, las remuneraciones de los asalariados reflejan el total del costo del factor trabajo. 30 SCN 2008, 17.104 a 17.109. 31 Las contribuciones imputadas no existen en los sistemas de seguridad social. Existen en los sistemas pensionarios y no pensionarios

de seguro social vinculados al empleo. En los sistemas pensionarios de seguros sociales vinculados al empleo de contribuciones


32

Cuadro 6 Componentes de la remuneración de los asalariados (D1)


D.1 Remuneración a los asalariados

1 154

D.11 Sueldos y salarios

954

D.12 Contribuciones sociales de los empleadores

200

D.121 Contribuciones sociales efectivas de los empleadores (pensionarias y no pensionarias)

181

D.122 Contribuciones sociales imputadas de los empleadores (pensionarias y no pensionarias)

19


Los otros impuestos sobre la producción (D29) son los impuestos que gravan el proceso

productivo pero que no son proporcionales al nivel de ventas o de la producción. Se menciona por

ejemplo los impuestos sobre la nómina salarial32

(excluidas las contribuciones a los seguros sociales y

los impuestos pagados por los asalariados con sus sueldos), los impuestos periódicos sobre tierras,

terrenos y edificios (los que se pagan con regularidad por el uso o propiedad de estos activos por parte de

las empresas constituidas o no en sociedad), las licencias comerciales y profesionales (permisos para

ejercer determinadas actividades), impuestos sobre la utilización de activos fijos en los procesos

productivos, impuestos de timbres, impuestos sobre la contaminación e impuestos sobre las

transacciones internacionales (a viajes o a remesas al extranjero). En el ejemplo reportado por el SCN

2008 esta partida aparece con valor cero. Tendría registros positivos en caso de que los hogares

abonasen alguno de los impuestos señalados, como es el típico caso relacionado con el impuesto sobre la

propiedad inmueble o los impuestos sobre la propiedad de los automotores utilizados por los hogares

cuentapropistas. La inclusión de esta partida en las encuestas de ingresos y gastos de los hogares implica

la necesidad de distinguir si los bienes muebles (por ejemplo automotores) se dedican mayormente a la

actividad productiva del hogar o no. En el primer caso, el impuesto automotor se clasifica como otros

impuestos sobre la producción (D29) mientras que en el segundo caso se debe clasificar como impuestos

corrientes sobre el ingreso, la riqueza, etc. (D5).

Las otras subvenciones sobre la producción (D39) son las que reciben las empresas por participar

en los procesos productivos, en la medida que no sean proporcionales al nivel de ventas o de la

producción. Se mencionan como ejemplo a las subvenciones a la nómina salarial (por ejemplo, para la

contratación de discapacitados) o para reducir la contaminación. En el ejemplo del SCN 2008, los

hogares perciben un valor igual a 1 por otras subvenciones sobre la producción.

La renta de la propiedad (D4) es el ingreso que perciben las unidades que son propietarias de

activos financieros y de recursos naturales. En general, se trata de un recurso de los hogares, pero

también puede ser un uso, como es en el caso de los intereses (D41) pagados o el pago de renta de

recursos naturales (D45).

La renta de los activos financieros incluye los intereses (D41), la renta distribuida de las

sociedades (D42), las utilidades reinvertidas de la inversión extranjera (D43) y los desembolsos por

rentas de inversión (D44). La fuente de información de los flujos de intereses está constituida

principalmente por los estados contables y financieros de los bancos así como los de las empresas (con

definidas “no hay contribuciones imputadas, a menos que el empleador administre el sistema” (SCN 2008, 7.64) y es equivalente al valor estimado para la administración del sistema (se registra dentro de las remuneraciones y luego como consumo final de los

asalariados). En los sistemas pensionarios de seguros sociales vinculados al empleo de prestaciones definidas se calcula como

residuo, para igualar las prestaciones con las contribuciones (las contribuciones efectivas deben igualar a las prestaciones más los costos de administración del sistema, SCN 2008, 7.65). En los sistemas no pensionarios se calculan en la práctica como equivalentes

al valor de las prestaciones no pensionarias no basadas en fondos especiales pagadas en forma directa por los empleadores a sus

asalariados (SCN 2008, 7.69 Y 7.70). 32 SCN 2008, 7.97.


33

hipótesis para su distribución entre sectores institucionales). La renta distribuida de las sociedades (D42)

son los dividendos33

y los retiros de rentas de las cuasi sociedades34

. La fuente de información, en este

caso, son los estados contables y financieros, información de la balanza de pagos, más las hipótesis para

su distribución. Las utilidades reinvertidas de inversión extranjera (D43) son las utilidades no

distribuidas de empresas de inversión extranjera directa propiedad de los hogares residentes. El SCN las

trata “como si fueran distribuidas y remitidas a los inversores extranjeros directos” para ser

“posteriormente reinvertidas por dichos inversores mediante adiciones al capital en la cuenta

financiera”35

. La fuente de información es la balanza de pagos, distribuida por sectores institucionales36

.

Los desembolsos por rentas de inversión (D44) incluye las rentas de la inversión atribuida a los titulares

de pólizas de seguros (de vida y no de vida), las rentas de la inversión por pagar sobre los derechos

pensionarios y no pensionarios (de los seguros sociales basados en fondos especiales) y las rentas de la

inversión atribuida a los accionistas de fondos de inversión. En todos estos casos son las rentas

generadas por la administración de los fondos invertidos ya sea en activos financieros o no financieros y

que forman parte del cálculo de la fórmula del valor de la producción de las empresas de seguros y de

los fondos de pensiones bajo el concepto de primas suplementarias37

(y por tanto forman parte luego del

gasto del consumo final de los hogares en el producto seguros y fondos de pensiones). La fuente de

información la constituyen los estados contables y financieros de las empresas y las encuestas

económicas a las sociedades.

La renta de los recursos naturales (D45)38

es la renta por cobrar del propietario –en este caso, los

hogares- de un recurso natural a cambio de poner dichos recursos a disposición de otra unidad institucional

(un arrendatario o inquilino) para que los utilice en la producción39

. Los pagos de alquileres de edificios u

otras construcciones se consideran pagos por servicios producidos (alquileres) de modo que no se incluyen

en esta partida. Los hogares pueden cobrar (recurso) o pagar (uso) renta de recursos naturales (como por

ejemplo, aquella derivada del uso de sus tierras por parte de otras unidades productivas). Esta transacción

es difícil de medir, salvo información de estados contables por parte de sociedades.

En el Cuadro 7 se presenta el ejemplo de transacciones vinculadas a rentas de la propiedad

del SCN 2008.

Los impuestos corrientes sobre el ingreso, la riqueza, etc. (D5) representan un uso para el sector

de los hogares e incluyen:

Los impuestos sobre el ingreso comprenden los impuestos sobre el ingreso personal de los

hogares, los impuestos sobre las ganancias de capital y los impuestos sobre las ganancias de la

lotería y los juegos de azar. También incluyen –aplicado a las sociedades- los impuestos sobre

la renta de las sociedades;

Los impuestos corrientes sobre el capital son impuestos que se pagan periódicamente (en

general una vez al año) sobre la propiedad de activos o el patrimonio neto de los hogares,

excluidos los impuestos que se pagan sobre los activos que se utilizan en los procesos

productivos, los cuales se registran como otros impuestos sobre la producción. Los impuestos

33 Para los hogares propietarios de acciones de empresas constituidas en sociedad. 34 Para los hogares propietarios de cuasi sociedades. Como se señaló (Véase supra, p. 19), el alquiler efectivo de inmuebles fuera del

país se trató como parte del retiro de los ingresos de las cuasi sociedades (D.422), perteneciente a la renta distribuida de las

sociedades (D.42). 35 SCN 2008, 7.137. Por ejemplo, si una empresa de inversión extranjera directa radicada en el exterior propiedad de hogares residentes

obtiene de utilidades un valor de 100, distribuyendo 80 hacia los hogares residentes y reinvirtiendo 20 en el país donde se localiza, el

SCN registra 80 en la partida renta distribuida de las sociedades (D42) y 20 en utilidades reinvertidas de inversión extranjera. 36 Hay países que no realizan dicha distribución por sectores institucionales. 37 Las rentas obtenidas por la administración de las reservas y fondos por parte de las empresas de seguros y fondos de pensión

permiten “a las sociedades de seguros cobrar primas más bajas que las que cobrarían si no existiesen estos ingresos” (SCN 2008, 17.21), dando lugar a las denominadas primas suplementarias.

38 Los recursos naturales reconocidos como activos no producidos por el SCN 2008 son: las tierras y terrenos, los recursos minerales y

energéticos, los recursos biológicos no cultivados, los recursos hídricos y los otros recursos naturales (espectro radial y otros). 39 SCN 2008, 7.154.


34

que el hogar paga por la vivienda que ocupa como propietario se considera otro impuesto

sobre la producción, ya que el edificio brinda el servicio de vivienda al propietario.

Los impuestos corrientes diversos tales como los impuestos de capitación, impuestos sobre el

gasto total de los hogares y los impuestos sobre transacciones internacionales que realizan los

hogares –viajes internacionales, remesas al exterior- (excluyendo los que realizan en carácter

de productores). También se incluyen los impuestos a la posesión o uso de cualquier tipo de

vehículo (excepto si el hogar lo utiliza como activo en un proceso productivo), y las licencias

para caza, tiro deportivo o pesca. Las licencias de conducir, las tasas judiciales, las tasas de

aeropuertos y las tasas que se abonan para la tramitación de documentos o pasaportes se

consideran compras de servicios prestados por el gobierno.

Cuadro 7 Componentes de la renta de la propiedad (D4)


D.4 Renta de la propiedad 41 123

D.41 Intereses 14 49

D.42 Renta distribuida de las sociedades 0 20

D.43 Utilidades reinvertidas de la IED 0 3

D.44 Desembolsos de rentas de la inversión 0 30

D.45 Renta de los recursos naturales 27 21


La fuente de información de los impuestos corrientes sobre el ingreso, la riqueza, etc. es el

registro impositivo de los gobiernos, desglosado por sector institucional, o adicionando hipótesis

respecto del pago por parte de los hogares40

.

Las contribuciones sociales (D61) son los pagos de contribuciones que los hogares realizan a los

sistemas de seguros sociales. Constituyen un uso de recurso para los hogares y son de tres tipos:

Las contribuciones que realizan los empleadores en nombre de sus asalariados. Pueden ser

efectivas (D611) o imputadas (D612). Estas contribuciones forman parte de la remuneración

de los asalariados (D1) bajo el concepto de contribuciones sociales de los empleadores (D12)

(Ver Cuadro 4). Constituye una transacción que se re-direcciona: en lugar de registrar el pago

tal como se realiza en la realidad (el empleador abona en forma directa al sistema de seguro

social), el SCN realiza un registro indirecto, primero como parte de los recursos de los hogares

(dentro de las remuneraciones) y luego (bajo este rubro) como si los hogares pagasen a los

sistemas de seguros sociales.

Las contribuciones sociales efectivas que realizan los hogares a los seguros sociales (D613).

Las efectúan a nombre propio los asalariados, los trabajadores autónomos o los desempleados

a los sistemas de seguros sociales pensionarios y no pensionarios.

Las contribuciones sociales suplementarias de los hogares (D614). Es la reinversión de la renta

de la propiedad registrada como recurso de los hogares en la partida desembolsos de la renta

de inversión (D44, cuadro4). La renta de la inversión primero se registra a pagar por los

40 Se refiere a la ponderación de los hogares (personas físicas) y la separación del uso de los activos en procesos productivos y procesos

de consumo.


35

fondos de seguros sociales41

y a cobrar por los hogares, dentro de la partida D44 como rentas

de la inversión a pagar sobre derechos no pensionarios y rentas de la inversión a pagar sobre

derechos pensionarios. Luego se registra simultáneamente como “reinvertida por los hogares

en el fondo y de esta forma es descrita como una contribución de pensión suplementaria”42

.

El total de las contribuciones sociales (D61) se calcula sumando los tres tipos de contribuciones y

restando un cargo por servicios de los sistemas de seguros sociales. Esta última partida es un ajuste que

“se incluye en el cuadro para aclarar la forma en que el seguro social está financiado”43

y es el “servicio

cobrado por la unidad administradora del sistema de pensiones”44

o por la unidad administradora del

sistema de seguro social no pensionario. “Puede ser un cargo explícito formulado por una unidad

separada del empleador o puede ser la suma de los costos incurridos por parte del empleador en la

administración del sistema si no se trata de una unidad separada”45

. Estos cargos por servicios se

incluyen dentro del gasto de consumo final de los hogares. El SCN reconoce que todo fondo de seguro

social tiene un costo y, por tanto, debe haber un valor de producción que se determina –para los casos en

los que no hay un costo explícito- por la suma de los costos y por convención se asume como pagados

por los asalariados titulares de los derechos sociales46

.

En el Cuadro 8 se desglosan las partidas vinculadas a las contribuciones sociales (D61).

Cuadro 8

Componentes de las contribuciones sociales (D61)

Códigos SCN Transacción Usos Recursos

D.61 Contribuciones sociales 333 0

D.611 Contribuciones sociales efectivas de los empleadores 181 0

D.6111 Contribuciones pensionarias efectivas de los empleadores 168 0

D.6112 Contribuciones no pensionarias efectivas de los empleadores 13 0

D.612 Contribuciones sociales imputadas de los empleadores 19 0

D.6121 Contribuciones pensionarias imputadas de los empleadores 18 0

D.6122 Contribuciones no-pensionarias imputadas de los empleadores 1 0

D.613 Contribuciones sociales efectivas de los hogares 129 0

D.6131 Contribuciones pensionarias efectivas de los hogares 115 0

D.6132 Contribuciones no pensionarias efectivas de los hogares 14 0

D.614 Contribuciones sociales suplementarias de los hogares 10 0

D.6141 Contribuciones pensionarias suplementarias de los hogares 8 0

D.6142 Contribuciones no pensionarias suplementarias de los hogares 2 0

Cargos por servicios de los sistemas de seguros sociales -6 0

Fuente: Elaboración propia sobre la base del ejemplo reportado en el SCN 2008

La fuente de información de las contribuciones sociales está constituida por los registros

administrativos de remuneraciones, los estados contables y financieros de los fondos de los seguros

sociales y la estimación realizada por las oficinas de cuentas nacionales para las contribuciones sociales

41 Por los fondos de seguros sociales no pensionarios (basados en fondos especiales) y por los fondos de seguros sociales pensionarios

(sistemas de contribuciones definidas y sistemas de prestaciones definidas). 42 SCN 2008, 17.156. 43 SCN 2008, 8.81. 44 SCN 2008, 8.80 45 SCN 2008, ibid. 46 SCN 2008, A3.132.


36

suplementarias de los hogares (pensionarias y no pensionarias) y los cargos por servicios de los sistemas

de seguros sociales.

Las prestaciones sociales distintas de las transferencias sociales en especie (D62) son:

“transferencias corrientes que reciben los hogares para que puedan atender a las necesidades

derivadas de ciertos sucesos o circunstancias, por ejemplo: la enfermedad, el desempleo, la

jubilación, la vivienda, la educación o circunstancias familiares”47

“efectivas cuando ocurren ciertos sucesos, o se dan ciertas condiciones que pueden afectar el

bienestar de las hogares en cuestión, bien porque imponen necesidades adicionales sobre sus

recursos, bien porque reducen sus ingresos”48

;

Pueden ser suministradas por los sistemas de seguros sociales o por la asistencia social y son de

tres tipos:

Prestaciones de la seguridad social49

en dinero (D621). Son las prestaciones (pensionarias y no

pensionarias50

) que la seguridad social paga en dinero a los hogares51

;

Otras prestaciones de los seguros sociales (D622). Son las prestaciones (pensionarias y no

pensionarias) que los sistemas de seguros sociales (a cargo de cualquier sector institucional)

vinculados al empleo distintos de la seguridad social52

pagan en dinero o en especie a los

hogares contribuyentes a ellos, sus dependientes o supervivientes;

Prestaciones de la asistencia social en dinero (D623). Son las transferencias corrientes que la

asistencia social (a cargo del gobierno o de las instituciones sin fines de lucro que sirven a los

hogares) paga en dinero53

a los hogares a fin de atender las mismas necesidades que las

prestaciones de los seguros sociales pero que no se proporcionan en ese marco que

normalmente requiere del pago de una contribución.

Nótese que las prestaciones de la seguridad social (D621) y las de la asistencia social (D623) son

“en dinero”, pues si la seguridad social o la asistencia social transfieren prestaciones “en especie”

constituirían transferencias sociales en especie (D63). La parte no pensionaria de las prestaciones de la

seguridad social en dinero (D621) y de la asistencia social en dinero (D623) se registra también como

gasto de consumo final de los hogares, mientras que la parte no pensionaria de las transferencias sociales

en especie se registra como gasto de consumo final del gobierno.

47 SCN 2008, 8.17. 48 SCN 2008, 17.79. 49 La seguridad social es el nombre dado al sistema de seguro social operado por el gobierno general. Son los sistemas impuestos,

controlados y financiados por el gobierno y cubren a toda o gran parte de la población. 50 Pensionaria hace referencia a los sistemas de pensiones y no pensionaria se vincula por ejemplo a los sistemas de seguros sociales de

la salud o de la educación. 51 Excluye los reembolsos de la seguridad social, ya que se registran junto a las prestaciones sociales en especie y forman parte de las

transferencias sociales en especie (D63). 52 Son los sistemas de seguros distintos de la seguridad social del gobierno donde se cumplen “las dos condiciones siguientes: a) las

prestaciones recibidas están condicionadas a la participación en el sistema…, b) al menos se cumple una de las tres siguientes condiciones: - la participación en el sistema es obligatoria, ya sea por ley o bajo los términos y condiciones del empleo de un

asalariado o grupo de asalariados; - el sistema es de carácter colectivo y operado para el beneficio de un grupo concreto de

trabajadores, sean asalariados o desempleados, restringiéndose la participación a los miembros de dicho grupo y – un empleador hace una contribución (efectiva o imputada) en nombre de un asalariado, con independencia de que el asalariado contribuya o no también

al sistema” (SCN 2008, 17.88). 53 Excluye los reembolsos de la asistencia social; se registran junto a las prestaciones sociales en especie y forman parte de las

transferencias sociales en especie (D63).


37

Recuadro 1 TRATAMIENTO DE LAS PRESTACIONES SOCIALES EN EL SCN 2008

Para ilustrar el tratamiento de las prestaciones sociales en el SCN 2008, se presenta el siguiente esquema.

En las filas se clasifican a las prestaciones sociales según las brinde el seguro social (desglosado en seguridad

social y otros seguros sociales vinculados al empleo) o la asistencia social (del gobierno o de las instituciones sin fines de lucro que sirven a los hogares). En las columnas se clasifican las prestaciones sociales según sean en dinero o en especie (incluye los reembolsos). En las celdas se incluyen las partidas con el código de clasificación de la transacción del SCN 2008.

El gasto de consumo final de los hogares incluye las prestaciones sociales identificadas en las celdas pintadas de color gris oscuro. El gasto de consumo final del gobierno incluye a las prestaciones sociales en especie, indicadas en las celdas pintadas de color gris claro.

La partida D621. Prestaciones de la seguridad social en dinero son las prestaciones que los fondos de la seguridad social pagan en dinero a los hogares, para que éstos consuman servicios de salud.

La partida D622. Otras prestaciones de los seguros sociales son las que abonan los seguros sociales distintos de la seguridad social, en dinero o en especie a los hogares contribuyentes para que consuman servicios de salud.

La partida D623. Prestaciones de la asistencia social en dinero, son las que abona la asistencia social en dinero a los hogares para que éstos consuman servicios de salud.

La partida D631. Transferencias sociales en especie – producción no de mercado, es la producción no de mercado suministrada por el gobierno a los hogares en forma gratuita o a precios económicamente no significativos.

La partida D632. Transferencias sociales en especie – producción de mercado, es la compra de bienes y servicios que realiza el gobierno a productores de mercado, que son suministrados directamente y sin transformación a los hogares.

Fuente: Dorin et al (2014, pp 41-42). Este esquema forma parte del material pedagógico de los cursos de cuentas nacionales del Departamento de Estadísticas del Fondo Monetario Internacional

Las otras prestaciones de los seguros sociales (D622) pueden ser en dinero o en especie, ya que

aún siendo en especie se registran como si fuesen en dinero54

.

La fuente de información de las prestaciones sociales distintas de las transferencias sociales en

especie (D62) son los estados contables y financieros de la seguridad social, de los seguros sociales que

operan en el país y de la asistencia social.

54 Los seguros sociales no pueden tener un registro de gasto de consumo final.


38

En el Cuadro 9 se desglosan las partidas de las prestaciones sociales distintas de las transferencias

sociales en especie (D62).

Cuadro 9 Componentes de las prestaciones sociales distintas

de las transferencias sociales en especie (D62)


D.62 Prestaciones sociales distintas de las transferencias sociales en especie 0 384

D.621 Prestaciones de la seguridad social en dinero (pensionarias y no pensionarias) 0 53

D.622 Otras prestaciones de los seguros sociales 0 279

D.623 Prestaciones de la asistencia social en dinero 0 52

Fuente: Elaboración propia sobre la base del ejemplo reportado en el SCN 2008

Las otras transferencias corrientes (D7) incluyen a todas “las transferencias corrientes entre

unidades institucionales residentes, o entre unidades residentes y no residentes, distintas de los

impuestos corrientes sobre el ingreso, la riqueza, etc., las contribuciones y prestaciones sociales y las

prestaciones sociales en especie.”55

.

Incluye:

las primas netas de seguros no de vida (D71) que se calcula por diferencia entre las primas

(efectivas y suplementarias) menos el cargo por el servicio del seguro no de vida56

. Es un uso

de recursos para los hogares;

las indemnizaciones de seguros no de vida (D72) son las indemnizaciones incurridas “ajustadas”

que se registran como transferencias corrientes57

. Constituyen un recurso de los hogares;

la cooperación internacional corriente (D74), que pueden ser un recurso o un uso para los hogares;

las transferencias corrientes diversas (D75), que pueden ser un recurso o un uso para los hogares58

.

La fuente de información de las otras transferencias corrientes (D7) incluye a los registros de las

cuentas nacionales para las empresas de seguros no de vida (se estiman en base a los estados contables y

financieros de las empresas59

), la información de la balanza de pagos (cooperación internacional) y los

estados contables y financieros y las encuestas sobre las transferencias recibidas por las ISFLSH. En el

Cuadro 10 se muestran las partidas de las otras transferencias corrientes (D7).

Cuadro 10 Componentes de las otras transferencias corrientes (D7)


D.7 Otras transferencias corrientes 71 36

D.71 Primas netas de seguros no de vida 31 0

D.72 Indemnizaciones de seguros no de vida 0 35

D.73 Transferencias corrientes dentro del gobierno general 0 0

D.74 Cooperación internacional corriente 0 0

D.75 Transferencias corrientes diversas 40 1


55 SCN 2008, 8.19. 56 SCN 2008, 17.35. 57 El SCN 2008 recomienda registrar las indemnizaciones relacionadas con las grandes catástrofes como transferencias de capital. 58 En los usos se registran por ejemplo las transferencias corrientes a las instituciones sin fines de lucro que sirven a los hogares. 59 El SCN 2008 incorpora el concepto de indemnizaciones incurridas “ajustadas” que requiera una estimación “de escritorio” a realizar

por parte de la oficina de las cuentas nacionales en base a los tres enfoques sugeridos por el SCN 2008: método de las expectativas, método contable y método de los costos (SCN 2008, 6.189 a 6.191).


39

El gasto de consumo individual de los hogares (P31) incluye:

El gasto de bolsillo de los hogares, es decir el pago directo que realizan los hogares por los

productos del consumo. Aquí se incluyen también los denominados “copagos”60

asociados a los

seguros voluntarios individuales, a los sistemas de seguros sociales y a la asistencia social, que es la

parte del gasto no cubierta por dichos esquemas y que tienen que afrontar los hogares. En cuentas

nacionales, hay dos productos que se incorporan en forma explícita y que en general no están

cubiertos en las encuestas de gastos de los hogares: los servicios de intermediación financiera

medidos indirectamente y los servicios de la vivienda ocupada por sus dueños. Asimismo, el gasto

de consumo de los servicios de seguros voluntarios (de vida y no de vida) y el gasto de consumo de

los seguros sociales pensionarios y no pensionarios (excluida la seguridad social del gobierno) se

calculan por fórmulas específicas de primas netas o suma de costos mientras que las encuestas de

gastos en general incluyen las primas pagadas61

.

La parte del consumo de los hogares financiada por las indemnizaciones de los seguros no de

vida (D72), en dinero o en especie. Son las prestaciones abonadas por las empresas de seguros

para cubrir los daños recibidos por los hogares titulares de las pólizas y que financia parte del

consumo de los productos asegurados (por ejemplo, servicios de salud y servicios de

reparaciones de automotores).

La parte del consumo de los hogares financiada por las prestaciones –no pensionarias- de la

seguridad social en dinero (D621)62

. Financian la parte del consumo de los productos cubiertos

por la seguridad social (por ejemplo, servicios de salud).

Las parte del consumo de los hogares financiada por las otras prestaciones –no pensionarias-

de los seguros sociales, en dinero o en especie (D622). Financian la parte del consumo de los

productos cubiertos por los seguros sociales distintos de la seguridad social (por ejemplo,

servicios de salud).

La parte del consumo de los hogares financiada por la asistencia social en dinero (D623)63

.

Son las transferencias corrientes en dinero de la asistencia social del gobierno o de las ISFLSH

con el fin de atender las mismas necesidades que los seguros sociales (por ejemplo, servicios

de salud).

El ajuste por la variación de la participación neta de los hogares en los fondos de pensiones (D8)

es una partida de ajuste64

al ingreso disponible con el objeto de incluir en el ahorro la variación de

activos correspondientes a los derechos de pensión de los hogares. “A medida que los individuos

devengan a lo largo de su vida laboral los derechos de pensión en un sistema de seguros sociales, éstos

derechos se convierten en sus activos, y en pasivos para las unidades responsables de pagar en última

instancia las pensiones”65

. Este ajuste se calcula para los fondos de pensiones de los sistemas de seguros

sociales pensionarios distintos de la seguridad social y de la asistencia social. Para la seguridad social y

para la asistencia social el ajuste no se realiza pues “ ...el monto adeudado no necesariamente se

incrementa de una manera predecible con el paso del tiempo o en forma predecibles”66

. Esta línea de

60 Es el “deducible” o monto que un usuario asegurado paga cada vez que consume por ejemplo un servicio de salud. 61 El cálculo del valor de la producción de los seguros no de vida es la suma de las primas ganadas más las primas suplementarias

menos las indemnizaciones incurridas ajustadas. El valor de la producción de los seguros de vida se calcula por la suma de las primas

ganadas más las primas suplementarias menos las prestaciones devengadas menos los incrementos (más las disminuciones) de las reservas técnicas de los seguros de vida. En los sistemas de seguros sociales distintos de la seguridad social el valor de la producción

puede ser una comisión explícita (cuando el empleador contrata a una empresa de seguros para que administre el fondo), una suma

de costos (cuando el empleador opera su propio sistema de seguro social) o según la fórmula del seguro de vida (caso sistema multi-empleador), SCN 2008, 6.203 a 6.205.

62 Excluidos los reembolsos de la seguridad social, ya que el consumo en este caso es en especie por parte de los hogares y se registran

como transferencias sociales en especie (D63), formando parte del gasto de consumo final del gobierno. 63 Excluidos los reembolsos de la asistencia social. 64 Se introduce en la cuenta de utilización del ingreso. 65 SCN 2008, 9.20. 66 Ibid.


40

ajuste también incluye a la variación de la participación neta de los hogares en los fondos no

pensionarios de los sistemas de seguros sociales distintos de la seguridad social basados en fondos

especiales. Si bien son fondos “no pensionarios”, no se separan de los fondos pensionarios, ya que “…es

probable que ésta partida sólo tenga lugar en raras ocasiones y, por razones prácticas, las variaciones en

esos derechos no pensionarios pueden ser incluidos junto a los de las pensiones”67

.

Recuadro 2 AJUSTE POR LA VARIACION DE LA PARTICIPACIÓN NETA DE LOS HOGARES

EN LOS FONDOS DE PENSIONES

Este ajuste se realiza en la cuenta de utilización del ingreso de los hogares y de las sociedades financieras para que el ahorro (y el préstamo/endeudamiento neto) calculado en las transacciones reales de la economía sea coherente con el que se calcula en las transacciones financieras.

Para entender mejor el ajuste, se puede suponer un ejemplo sencillo: un hogar hace un aporte a un fondo de pensiones por un valor de 100$

68, y -para simplificar- supóngase que en ese ejercicio el fondo no

paga pensiones y el costo del servicio es igual a cero, de modo que su valor de producción también es cero. El fondo de pensiones adquiere con esos 100$ bonos de la deuda pública.

Para el sector institucional hogares se realiza el siguiente registro: En la cuenta de asignación del ingreso primario un recurso por 100$ en la partida D1. Remuneración de los

asalariados, para registrar el cobro por parte del hogar de la contribución social dentro de sus remuneraciones; En la cuenta de distribución secundaria del ingreso un empleo por 100$ en la partida D61.

Contribuciones sociales, para registrar el pago que realiza el hogar al fondo de pensiones Como ésta es la única transacción, los hogares tienen registrado un recurso por 100$ y un empleo por

100$, de modo que el ahorro es igual a 0$ en la cuenta de utilización del ingreso así como también el préstamo / endeudamiento neto calculado en la cuenta capital será igual a 0$.

Si el registro se hace a partir de la cuenta financiera de los hogares, se debe contabilizar un aumento en los activos financieros por 100$ en la partida F63. Derechos de pensiones, originando en la cuenta financiera un préstamo / endeudamiento neto igual a 100$, distinto del 0$ obtenido en la cuenta capital.

Para las sociedades financieras-fondos de pensión se hace el siguiente registro: En la cuenta de distribución secundaria del ingreso un recurso por 100$ en la partida D61.

Contribuciones sociales, para registrar el cobro por parte del fondo de pensiones de la contribución abonada por el hogar.

Como ésta es la única transacción, los fondos de pensión obtienen un ahorro de 100$ en la cuenta de utilización del ingreso y un préstamo / endeudamiento neto de 100$ en la cuenta capital.

En cambio, el registro en la cuenta financiera de los fondos de pensiones el préstamo / endeudamiento neto arroja un valor de 0$: tuvieron un aumento de sus activos financieros por 100$ (F3- Títulos de deuda, bajo el supuesto de que compraron bonos por 100$ con los recursos obtenidos de las contribuciones sociales) y un aumento de sus pasivos por 100$ (F63- Derechos de pensiones, para reconocer su deuda con los hogares).

La solución del SCN a esta discrepancia en el préstamo neto de la cuenta financiera con la cuenta capital es introducir la línea D8 de ajuste al ingreso disponible. En el caso de los hogares ésta línea de ajuste suma 100$, igualando de esta manera en la cuenta capital al préstamo / endeudamiento neto que se obtiene en la cuenta financiera. En el caso de las sociedades financieras, el ajuste D8 es por -100$, de modo que el préstamo / endeudamiento neto de la cuenta capital es 0$, igual al que arroja la cuenta financiera.

Las partidas consideradas hasta este punto incluyen los ingresos y los gastos corrientes, pudiendo

obtenerse por diferencia el ahorro bruto de los hogares, cuyo valor es igual a 215.

Las partidas que se mencionan a continuación constituyen los ingresos y los gastos de capital, y se

registran en la cuenta capital de los hogares.

Las transferencias de capital (D9) son transferencias en las que “la parte que hace la transferencia

obtiene los fondos involucrados disponiendo de un activo (excepto dinero o existencias), renunciando a

67 SCN 2008, 17.115. 68 En la práctica las contribuciones sociales que realiza el empleador a nombre del asalariado las paga directamente el empleador al

fondo de pensiones. Sin embargo, en el SCN “todas las contribuciones a los sistemas de los seguros sociales se muestran como

realizadas por los hogares” (8.80, SCN 2008). Este criterio implica simular que el empleador paga la contribución al hogar, y luego

éste la paga al fondo de pensiones, y se realiza para incluir dentro del concepto de remuneración de los asalariados a las contribuciones a los sistemas de los seguros sociales. Se conoce con el nombre de re-direccionamiento.


41

un derecho financiero (excepto cuentas por cobrar) o bien la parte que recibe la transferencia se obliga a

adquirir un activo (excepto dinero), o bien cuando ambas condiciones anteriores se cumplen”69

. En

general, “si existe alguna duda acerca de si una transferencia ha de tratarse como corriente o de capital,

debe tratarse como corriente.”70

En el ejemplo del SCN 2008 los hogares cobran 23 de transferencias y

pagan 5. Aquí se incluyen las donaciones de activos no financieros y las condonaciones de deuda.

La formación bruta de capital fijo (P51g) mide “las adquisiciones menos disposiciones de activos

fijos efectuadas por el productor durante el período contable más ciertos gastos específicos en servicios

que incrementan el valor de los activos no producidos.” En esta partida se registran las adquisiciones

(netas de disposiciones) de viviendas y de los demás activos utilizados en los procesos productivos de

los hogares cuentapropistas.

La variación de existencias (P52) es una partida pertinente en el caso de los hogares productores

(cuentapropistas), y se mide por las entradas a existencias menos las salidas de existencias, a los precios

vigentes en cada momento (incluyendo las pérdidas ordinarias de los productos mantenidos en existencias).

Las adquisiciones menos las disposiciones de los objetos valiosos (P53) “incluyen piedras y

metales preciosos, antigüedades, otros objetos de arte y otros objetos valiosos”71

que son adquiridos

como inversión, ya que se considera que su valor va a ir aumentando con el tiempo por encima del nivel

general de precios.

Las adquisiciones menos las disposiciones de los activos no producidos (NP) incluye a los

recursos naturales, los contratos, arrendamientos y licencias, y los fondos de comercio y activos de

comercialización. En el caso de los hogares las transacciones relevantes en general se vinculan a la

adquisición de tierras y terrenos.

Si en este punto, se suman todas las partidas consideradas, los ingresos-recursos totales (corrientes y de

capital) y los gastos-usos totales (corrientes y de capital), y se calcula la diferencia, se obtiene el préstamo

neto (si la diferencia es positiva) o el endeudamiento neto (si la diferencia es negativa). En el ejemplo del

SCN 2008 la diferencia es positiva (préstamo neto) y tiene un valor igual a 174.

En el Anexo 3 se presentan los ingresos y gastos totales (corrientes y de capital) de los hogares

reportados en el del SCN 2008, desglosados en todas sus partidas.

B. Transacciones financieras

La compilación de la cuenta financiera de los sectores institucionales se apoya en las estadísticas

monetarias y financieras que se sistematizan en cada país, en los datos de balances que disponen las

sociedades no financieras, en las estadísticas de las finanzas públicas, en encuestas especialmente

diseñadas o en registros que en su origen no son confeccionados con fines estadísticos sino con otros

fines como pueden ser regulatorios, de supervisión o impositivos. El sector institucional para el que se

dispone de menos información macroeconómica y financiera es el de los hogares, por lo que algunos

países implementan encuestas financieras a los hogares, aunque aún en tal caso es necesario cotejar las

partidas con los datos provenientes de otras fuentes.

Con este propósito, una herramienta importante que utilizan los países son los cuadros de quién a

quién (Véase la Sección VI). Se parte de la base que todo activo financiero tiene su contrapartida en un

pasivo, de modo que si se comparan los resultados que arrojan las distintas fuentes para cada

instrumento financiero y por agente o sector institucional, se pueden detectar las diferencias, iniciándose

así un proceso iterativo de arbitraje en el que se deben emplear supuestos hasta determinar el valor de

cada activo transado. Para establecer los supuestos es necesario disponer de una jerarquía en la calidad

69 SCN 2008, 10.19. 70 Ibid. 71 SCN 2008, 10.149.


42

de los datos y metadatos que provee cada fuente, otorgando mayor flexibilidad a aquellos datos de

menor calidad o menos robustos.

En algunos casos no es posible establecer una comparación, ya que la información que se dispone es

solo para los activos financieros o para los pasivos (no para ambos) estableciéndose entonces el valor de la

contrapartida en forma “indirecta”, al adoptar el valor proveniente de la fuente de la cual es contraparte.

La forma de compilar las cuentas financieras es una tarea de ensamblaje paso a paso que se

asemeja al juego de los ladrillos (building blocks)72

. Este enfoque requiere -a nivel de cada instrumento-

el registro del stock inicial, de las transacciones, de los otros flujos (revalorizaciones y otras variaciones

en el volumen de activos) y del stock final, así como de los cuadros de quién a quién. Los “ladrillos” que

constituyen el ensamblaje lo conforman los sectores institucionales, los datos que provienen de las

estadísticas monetarias y financieras, las estadísticas de valores (títulos de deuda, participaciones de

capital y participaciones o unidades de fondos de inversión), las estadísticas de la balanza de pagos y las

estadísticas de las finanzas públicas. Los arbitrajes entre fuentes no solo toman en cuenta los equilibrios

entre activos y pasivos (“consistencias horizontales”), sino también las entidades y saldos de las cuentas

nacionales73

(“consistencias verticales”) y su evolución inter temporal.

En cada categoría de activo o pasivo también es relevante distinguir las transacciones entre

residentes y entre residentes y no residentes, de modo que la tarea debe ser realizada en forma conjunta

con las estadísticas que alimentan la balanza de pagos.

En el caso de la cuenta financiera de los hogares existen países como los Estados Unidos de

América que utilizan dos herramientas de análisis: la Survey of Consumer Finances (SCF, por sus siglas

en ingles74

) y los cuadros de flujos de fondos. La SCF es realizada por la Reserva Federal cada tres años

y apunta obtener información con más detalle, mientras que los cuadros de flujos de fondos se compilan

para cada trimestre con el objeto de brindar información más oportuna aunque más agregada. La

realización de encuestas financieras a los hogares ha adquirido relevancia en los últimos años, en

particular a partir de la crisis del año 2008, debido a que los hogares (y también las sociedades no

financieras) “juegan un papel importante en los canales de transmisión monetaria”75

. En América Latina,

países como Chile76

y Colombia77

también realizan encuestas financieras a los hogares.

A continuación se realiza un breve análisis de las distintas partidas que componen los activos y

pasivos de los hogares. El análisis puede servir tanto para la compilación de los flujos (cuenta financiera)

como para los stocks (balances de apertura y de cierre).

El dinero legal y depósitos (F2) constituye un activo para el sector hogares. Se puede estimar a

partir de los datos del banco central (dinero) y de los bancos comerciales (depósitos). Habitualmente, el

banco central desglosa la base monetaria (el stock de billetes y monedas emitidos) de acuerdo al agente

que lo posee en la economía, diferenciando a las entidades financieras, al gobierno y al sector “privado

no financiero”. Éste último comprende al sector hogares, pero también incluye a las sociedades no

financieras y a las ISFLSH. Por este motivo es necesario complementar esta información con la

proveniente de los balances de las sociedades y de las ISFLSH, para obtener por diferencia el stock de

dinero en manos de los hogares.

Las estadísticas monetarias y financieras, apoyadas en datos de los bancos comerciales, permiten

determinar el stock (también denominado saldo) de depósitos y préstamos, diferenciando el sector

público del privado, y desglosando a éste último por tipo de persona (jurídica o moral y física o natural).

En general, las sociedades constituyen personas jurídicas, de modo que se asocian los depósitos de las

personas jurídicas como los pertenecientes a las sociedades y los depósitos de las personas físicas se

72 Chapter 7, Financial Production, Flows and Stocks in The System of National Accounts, United Nations – European Central Bank, 2013. 73 Entre flujos y stocks y entre cuentas financieras y cuentas reales (préstamo / endeudamiento neto). 74 http://www.federalreserve.gov/econresdata/scf/scfindex.htm 75 7.111, Financial Production, Flows and Stocks in The System of National Accounts, United Nations – European Central Bank, 2013. 76 http://www.bcentral.cl/estadisticas-economicas/financiera-hogares/pdf/Cuestionario%20EFH%202011-12.pdf 77 http://www.dane.gov.co/index.php/ocupacion-y-empleo/mercado-laboral/91-sociales/mercado-laboral/3970-encuesta-financiera

http://www.federalreserve.gov/econresdata/scf/scfindex.htm

http://www.bcentral.cl/estadisticas-economicas/financiera-hogares/pdf/Cuestionario%20EFH%202011-12.pdf

http://www.dane.gov.co/index.php/ocupacion-y-empleo/mercado-laboral/91-sociales/mercado-laboral/3970-encuesta-financiera


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asignan a los hogares. Sin embargo, hay empresas no constituidas en sociedad –que en el SCN pueden

clasificarse como cuasi sociedades dentro del sector institucional sociedades- que, por definición, no son

personas jurídicas, de modo que si no se puede hacer esta distinción, los depósitos pertenecientes a los

hogares quedarían sobre estimados.

En muchos países, los hogares también poseen dinero legal y depósitos en moneda extranjera,

dentro y fuera del país. Estas partidas son de difícil estimación, pero es posible realizar un cálculo a

partir de la información de la posición de inversión internacional de la balanza de pagos.

Los títulos de deuda (F3) incluyen los “efectos, bonos, certificados de depósito negociables,

efectos comerciales, debentures, valores respaldados con activos e instrumentos análogos normalmente

negociados en los mercados financieros”78

. Constituyen un activo financiero para los hogares. Los

gobiernos en general compilan estadísticas respecto de los tenedores de bonos, si son personas jurídicas

o físicas, y pueden existir también registros respecto de los bonos emitidos por las sociedades y sus

tenedores, aunque no para todos los instrumentos que incluyen esta partida.

La partida préstamos (F4) en general no es significativa dentro de los activos de los hogares79

, y

la forma de captarla es por medio de la encuesta financiera a los hogares. Por el lado de los pasivos, sus

montos son significativos y están constituidos por préstamos directos que otorgan las sociedades

financieras al sector de los hogares. Las estadísticas monetarias y financieras proveen información sobre

los préstamos bancarios, desglosados de modo similar a los depósitos, esto es, separando los préstamos

del sector público del privado no financiero, y dentro del sector privado no financiero con información

por tipo de persona (jurídica o física) y a veces también por tipo de industria. Nuevamente, se puede

asociar la personería jurídica a las sociedades no financieras y la física a los hogares, aunque como se

señaló, puede haber cuasi sociedades que quedan clasificadas dentro de los hogares por no poseer

personería jurídica. Los préstamos no bancarios que obtienen los hogares son más difíciles de

determinar, pues muchas veces esta estadística no está disponible, o la fuente que se utiliza (los balances

y estados contables de las sociedades no financieras) no desglosa los préstamos otorgados a los hogares

de los préstamos comerciales cedidos a otras sociedades no financieras. También se debe incorporar los

préstamos que pueden otorgar entidades financieras no bancarias, para las cuales a veces los países

disponen de información recopilada y utilizada por las entidades de supervisión.

La partida participaciones de capital y participaciones en fondos de inversión (F5) es una partida

del activo financiero de los hogares y comprende los instrumentos que representan “los derechos sobre el

valor residual de las sociedades o cuasi sociedades, una vez satisfechos los derechos de todos los

acreedores”80

(participaciones de capital) y las instituciones de inversión colectiva (fondos de inversión)

“a través de los cuales los inversionistas agrupan fondos con el fin de invertirlos en activos financieros o

no financieros”81

.

Un esfuerzo estadístico importante que permite compilar una parte importante de esta partida (y

también los títulos de deuda) es la base de datos centralizada de valores (Centralised Securities Data

Base, CSDB) desarrollada por el Banco Central Europeo. El objetivo de la CSDB es disponer de

información “completa, precisa, coherente y actualizada” de las transacciones individuales de valores

más relevantes para el Sistema Europeo de Bancos Centrales82

. Se trata de una base de microdatos que

se almacena a nivel individual “de acuerdo a una serie de atributos o características que pueden variar

dependiendo del propósito de la base de datos”83

. Los atributos pueden incluir “el código ISIN84

de la

78 SCN 2008, 11.64. 79 Incluye a los préstamos que pueden realizar los hogares a otros hogares, y también a los préstamos que los hogares productores

pueden otorgar a sus clientes. 80 SCN 2008, 11.83. 81 SCN 2008, 11.94. 82 The “Centralised Securities Database” in Brief, European Central Bank, February 2010. 83 Annex 4, Handbook On Securities Statistics; Bank For International Settlements, European Central Bank and International Monetary

Fund, May 2009. 84 International Securities Identification Number – Número Internacional de Identificación del Valor, permite identificar un valor a

nivel internacional.


44

emisión del instrumento, el nombre del emisor, la residencia del emisor, el sector y subsector, la fecha de

emisión, la fecha de amortización, el tipo de valor, la moneda de denominación, el tipo de emisión, el

precio de reembolso, la cantidad pendiente o capitalización de mercado y los pagos de cupón y las

fechas”85

. Sin embargo, este tipo de base de datos no está disponible en la mayor parte de los países, y

solo se puede disponer de información parcial proveniente de las grandes empresas, de empresas que

cotizan acciones en bolsa y de los datos de los fondos de inversión.

La partida sistemas de seguros, de pensiones y garantías estandarizadas (F6) incluye las reservas

técnicas de seguros no de vida, los derechos de seguros de vida y rentas vitalicias, los derechos de

pensiones y los derechos a prestaciones no pensionarias. Constituyen activos financieros de los hogares

frente a obligaciones de las empresas de seguros privados o seguros sociales. Los datos para compilar

estas partidas se obtienen de las empresas de seguros (o de sus entes reguladores o de supervisión) y de

los fondos de pensiones y los sistemas de seguros sociales relacionados con el empleo.

La partida derivados financieros y opciones sobre acciones asignadas a los asalariados (F7) es

un activo financiero de los hogares86

. Los derivados financieros son “ son instrumentos financieros que

están vinculados a un instrumento o indicador financiero específico o a una mercancía, mediante los

cuales pueden negociarse riesgos financieros específicos, como tales, en los mercados financieros”87

.

Existen registros administrativos de las entidades reguladoras de los mercados e instituciones

financieras; sin embargo, la mayor parte de estas operaciones son difíciles de detectar y se denominan

“detrás del mostrador” (over the counter), pues se negocian por fuera de los mercados regulados. Luego

de la crisis del año 2008 hay un gran esfuerzo por parte de los países para regular y supervisar los

movimientos financieros y, en particular, las transacciones vinculadas a los derivados financieros. Las

opciones sobre acciones asignadas a los asalariados son contratos suscritos en virtud de los cuales “un

asalariado puede adquirir un número dado de acciones de la empresa”88

y constituyen contrapartida de la

remuneración de los asalariados representado por el valor de la opción. Estas transacciones pueden

captarse por medio de encuestas a las empresas o a los hogares.

La partida otras cuentas por cobrar / por pagar pueden constituir un activo o un pasivo para los

hogares, e incluyen a los créditos comerciales, “los montos relacionados con impuestos, dividendos,

compra y venta de valores, rentas, sueldos y salarios y contribuciones sociales”89

. Esta partida puede

captarse por medio de la encuesta financiera a los hogares, o como contraparte de las transacciones

involucradas con otros sectores institucionales.

C. Las partidas del balance: la riqueza de los hogares

Los análisis sobre pobreza (y obviamente, sobre su situación de bienestar) se pueden abordar desde diversas

perspectivas, aunque la más utilizada es la medición a partir del criterio de los ingresos. En general, los países

disponen de estadísticas de ingresos de los hogares, clasificados de acuerdo a sus niveles de ingresos (deciles

o quintiles), en particular, con el objeto de analizar temas relacionados con la distribución.

Una perspectiva poco abordada es el análisis de la riqueza a partir del stock o patrimonio de los

hogares. El SCN adopta el concepto de patrimonio neto de la contabilidad empresarial, y lo denomina

valor neto (VN) saldo que se calcula como diferencia entre el valor de los activos menos los pasivos.

85 Annex 4, Handbook On Securities Statistics; Bank For International Settlements, European Central Bank and International Monetary

Fund, May 2009. 86 Puede constituir también un pasivo para los hogares, en el caso que el valor de las compensaciones entregadas sea mayor que el de

las recibidas y en el caso de las ventas de opciones (aunque muchas veces se registran en forma consolidada de activos y pasivos.

Ver “Instrumentos financieros derivados (activos y pasivos)”, Banco Central de Chile, http://www.bcentral.cl/estadisticas-economicas/metodologias-estadisticas/pdf_bp/CF_Derivados.pdf

87 SCN 2008, 11.111. 88 SCN 2008, 11.125. 89 SCN 2008, 11.127.

http://www.bcentral.cl/estadisticas-economicas/metodologias-estadisticas/pdf_bp/CF_Derivados.pdf

http://www.bcentral.cl/estadisticas-economicas/metodologias-estadisticas/pdf_bp/CF_Derivados.pdf


45

En el SCN, los activos son clasificados en no financieros (producidos y no producidos) y

financieros. La compilación del SCN completo, esto es, incluyendo las cuentas de flujos y otros flujos y

los balances de apertura y cierre, permite describir para cada sector institucional la variación de la

riqueza en el período, simplemente observando la variación del VN. Si el VN ha aumentado significa

que la riqueza de ese sector, por ejemplo los hogares, ha aumentado en términos nominales; caso

contrario, la riqueza ha disminuido nominalmente. Si a este análisis se incorpora la variación del nivel

general de precios de la economía, esto es, si se compara la evolución del VN en el tiempo con la

evolución del índice general de precios, se puede obtener una medida de la variación real del VN.

El SCN también permite observar el VN no sólo desde una perspectiva estática (resta de activos

menos pasivos) sino también desde una perspectiva dinámica, desglosando los factores que explican las

modificaciones de la riqueza en el período. En otras palabras, la variación del VN es igual a la suma de

tres elementos que explican su variación:

el ahorro y las transferencias de capital recibidas (netas de las pagadas)

la variación del VN debida a las otras variaciones del volumen de activos

la variación del VN debida a las revalorizaciones

Si los hogares registran en un período un aumento en alguno de estos tres elementos significa que

han aumentado su riqueza (medida como stock).

Es sabido que el ahorro es la principal fuente de riqueza. Como se señaló, el ahorro se obtiene de

la cuenta de utilización del ingreso disponible, pero en la cuenta capital se suman también las

transferencias de capital recibidas, menos las pagadas. En otros términos, si un hogar recibe una

transferencia de capital, por ejemplo, la donación de una vivienda, o le condonan una deuda importante,

entonces habrá aumentado su riqueza no solo en la magnitud del ahorro sino también porque ha recibido

dicha donación de capital.

Al ahorro hay que adicionarle también los “otros flujos” que no se originan en transacciones: las

revalorizaciones y las otras variaciones del volumen de activos. Las revalorizaciones registran las

ganancias y pérdidas por tenencia originadas en las variaciones de los precios de los activos y de los

pasivos que posee un sector. Por ejemplo, si el hogar posee una determinada cantidad de acciones cuyo

precio ha aumentado a lo largo del período, esto significa que el hogar ha aumentado su VN, producto de

la citada revalorización. El registro se realiza en la cuenta que lleva ese nombre, la cuenta de

revalorización. Otro ejemplo, vinculado a las otras variaciones del volumen de activos, es el caso de un

hogar que ha sufrido un siniestro en su vivienda, que implicó su destrucción total. Esto significa una

pérdida de VN, una pérdida de riqueza medida como stock, que se registra en la cuenta de otras

variaciones del volumen de activos.

En síntesis, la suma (algébrica) de los tres componentes mencionados, permiten explicar la

variación nominal del VN, o, lo que es lo mismo, de la riqueza del hogar medida como stock.

El componente ahorro y transferencias de capital se obtiene sumando el lado derecho de la cuenta

capital. El componente revalorizaciones se obtiene sumando las revalorizaciones de los activos y

restando las revalorizaciones de los pasivos. El componente otras variaciones del volumen de activos se

obtiene del mismo modo que la cuenta anterior, es decir, sumando las variaciones en el volumen de

activos y restando las variaciones en el volumen de los pasivos.

El componente de revalorización tuvo, por ejemplo, un fuerte impacto en la crisis experimentada

por Estados Unidos en los años 2008-2010, en particular, en la caída del precio de las viviendas.

En el siguiente cuadro se puede observar las pérdidas por tenencia sufridas en el período

2007-2011 por el sector hogares de los Estados Unidos, originada en la desvalorización de sus viviendas.

Para Estados Unidos también es posible realizar un ejercicio de la evolución de la riqueza de los hogares medida como variaciones del valor neto, y su descomposición en los tres elementos

mencionados. En el siguiente cuadro se muestra la evolución del VN entre 2004 y 2013. Como se puede


46

observar, la reducción del VN correspondiente al año 2008 fue de 10 276,4 mil millones de dólares,

explicados por las variaciones del VN debidas a la revalorización (sumaron 11 622,2 mil millones) y de

los cuales 3 657,8 millones corresponden a la baja en el precio de las viviendas (que se muestran en el

cuadro anterior). También se observa que las variaciones del VN debidas a la revalorización constituyen

la principal fuente de la riqueza de los hogares en dicho país en la mayoría de los años analizados.

Finalmente, en el cuadro siguiente se muestra la relación porcentual existente entre las variaciones

del VN de los hogares (incluye también a las ISFLSH) en los Estados Unido y el VN medido como

stock. Como se puede observar, la riqueza de los hogares e ISFLSH –medida como stock- asciende a

78 868 miles de millones de dólares en 2013.

Cuadro 11 Revalorización de las viviendas pertenecientes a los hogares en los Estados Unidos

(Miles de millones de dólares corrientes)

Año Revalorización de las viviendas

2004 2 436,5

2005 2 877,0

2006 320,7

2007 -1 815,6

2008 -3 657,8

2009 -1 138,9

2010 -395,9

2011 -155,9

2012 1 514,6

2013 2 386,3

Fuente: Elaboración propia a partir de BEA. http://www.bea.gov/national/nipaweb/Ni_FedBeaSna/DownSS2.asp?3Place=Y&3Place=N

Cuadro 12 Variación anual del valor neto de los hogares e ISFLSH en los Estados Unidos


Año

Variaciones del VN debidas al ahorro y las transferencias de

capital

Variaciones del VN debidas a la

revalorización

Variaciones del VN debidas a las otras

variaciones del volumen de activos

Variaciones del VN

[1] [2] [3] [4] = [1] + [2] + [3]

2004 408,6 5 085,3 1 438,9 6 932,8

2005 259,8 5 378,2 267,7 5 905,7

2006 313 3 700,3 493,6 4 506,9

2007 303,5 -490,1 596 409,4

2008 534,6 -11 622,2 811,2 -10 276,4

2009 700,4 463,8 578,4 1 742,6

2010 648,6 2 371,8 1 194,4 4 214,8

2011 709,1 52,5 452,8 1 214,4

2012 901,2 4 406,7 517,5 5 825,4

2013 588,4 8 032,5 723,6 9 344,5

Fuente: Elaboración propia a partir de BEA, http://www.bea.gov/national/nipaweb/Ni_FedBeaSna/DownSS2.asp?3Place=Y&3Place=N

http://www.bea.gov/national/nipaweb/Ni_FedBeaSna/DownSS2.asp?3Place=Y&3Place=N

http://www.bea.gov/national/nipaweb/Ni_FedBeaSna/DownSS2.asp?3Place=Y&3Place=N


47

Con el propósito de tener un orden de magnitud, cabe señalar que en el año 2013, el patrimonio

del sector de los hogares y de las ISFLSH fue de 4,7 veces superior al PIB total de los Estados Unidos,

que registró un valor de 16 800 miles de millones de USD.

Cuadro 13 Variación anual del valor neto de los hogares e ISFLSH en los Estados Unidos

con relación al stock anual de VN


Año Variaciones del VN Stock de VN Variación del VN / Stock de VN

[1] [2] [3] = [1] / [2]

2004 6 932,80 55 980,60 12,4

2005 5 905,70 61 886,40 9,5

2006 4 506,90 66 393,30 6,8

2007 409,40 66 807,70 0,6

2008 -10 276,40 56 526,20 -18,2

2009 1 742,60 58 268,80 3,0

2010 4 214,80 62 483,60 6,7

2011 1 214,40 63 398,10 1,9

2012 5 825,40 69 523,50 8,4

2013 9 344,50 78 868,00 11,8

Fuente: Elaboración propia sobre la base de datos de la Reserva Federal, http://www.federalreserve.gov/releases/z1/Current/z1r-7.pdf

Con el propósito de tener un orden de magnitud, cabe señalar que en el año 2013, el patrimonio

del sector de los hogares y de las ISFLSH fue de 4,7 veces superior al PIB total de los Estados Unidos,

que registró un valor de 16 800 miles de millones de USD.

Cuadro 14 Estados Unidos: PIB y riqueza de los hogares y de las ISFLSH


2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

a. VN hog + isflsh 55 980,6 61 886,4 66 393,3 66 807,7 56 526,2 58 268,8 62 483,6 63 398,1 69 523,5 78 868

b. PIB 12 277 13 095,4 13 857,9 14 480,3 14 720,3 14 417,9 14 958,3 15 533,8 16 244,6 16 800

c = a/b 4,6 4,7 4,8 4,6 3,8 4,0 4,2 4,1 4,3 4,7

Fuente: Elaboración propia sobre la base de datos de la Reserva Federal (VN) y del Banco Mundial (PIB).

http://www.federalreserve.gov/releases/z1/Current/z1r-7.pdf


48

D. Secuencia de las cuentas de los hogares: cuentas corrientes, de acumulación y balances

En esta sección se presenta un ejercicio sencillo a través del cual se propone describir lo que se conoce

con el nombre de secuencia de las cuentas de los hogares y el cálculo de los saldos contables, mediante

el ejemplo reportado en el SCN 2008. Para ello, se describen los componentes de cada una de las cuentas

y sus relaciones.

Cuadro 15 Secuencia completa de las cuentas para el sector institucional de los hogares (S14)

Código SCN Cuentas

I Cuenta de producción

II.1.1 Cuenta de generación del ingreso

II.1.2 Cuenta de asignación del ingreso primario

II.2. Cuenta de distribución secundaria del ingreso

II.3. Cuenta de redistribución del ingreso en especie

II.4.1 Cuenta de utilización del ingreso disponible

II.4.2 Cuenta de utilización del ingreso disponible ajustado

III.1 Cuenta de capital

III.2 Cuenta financiera

III.3.1 Cuenta de otras variaciones del volumen de activos

III.3.2 Cuenta de revalorización

IV.1 Balance de apertura

IV.2 Variaciones del balance

IV.3 Balance de cierre

Fuente: Elaboración propia sobre la base del SCN 2008.

1. Cuenta de producción

La cuenta de producción es la primera en la secuencia de las cuentas de los sectores institucionales y, por

lo tanto, los ingresos generados en esta instancia son “reportados en cascada” al resto de las cuentas. En

el caso del sector institucional de los hogares, esta cuenta mide la producción que se desarrolla en

empresas controladas directamente por miembros del hogar y que son de su propiedad. En este sentido,

las unidades de producción son generalmente empresas no constituidas en sociedad.

El saldo de la cuenta de producción es el valor agregado bruto (B.1g) y es calculado por la

diferencia entre la producción de los hogares (de mercado y para uso final propio), y el consumo

intermedio que utilizan los hogares en el proceso de producción. El siguiente cuadro ilustra el cálculo.

Cuadro 16 Cuenta de producción

Usos Recursos

P.2 Consumo intermedio 115

P.1 Producción 270

P.11 De mercado 123

B.1g Valor agregado bruto 155

P.12 Para uso final propio 147

Total 270 Total 270



49

El valor agregado bruto obtenido en esta cuenta es, a su vez, el principal recurso de la cuenta de

generación del ingreso.

2. Cuenta de generación del ingreso

El objetivo de esta cuenta es mostrar la manera en la que se distribuye el ingreso primario entre los

actores involucrados en el proceso de producción. De esta forma, la cuenta de generación del ingreso

muestra cómo y quiénes se benefician del ingreso primario que se origina en la producción y, a nivel de

la economía total, es la principal fuente de información utilizada para analizar la distribución factorial

del ingreso.

El saldo contable de esta cuenta es el ingreso mixto (B.3) de los hogares. Este se calcula como la

diferencia entre los recursos generados por los hogares registrado entre los recursos (el valor agregado

bruto), y sus usos, entre los cuales consta la remuneración de los asalariados pagados por parte de los

hogares, los otros impuestos y subvenciones a la producción pagados por los hogares, y el excedente

bruto de explotación que, como se indicó, representa el alquiler (efectivo e imputado) por el servicio de

vivienda. El cálculo es ilustrado en el siguiente cuadro.

Cuadro 17 Cuenta de generación del ingreso

Usos Recursos

D.1 Remuneración de los asalariados 11

B.1g Valor agregado bruto 155

D.11 Sueldos y salarios 11

D.12 Contribuciones sociales de los empleadores 0

D.121 Contribuciones sociales efectivas de los empleadores 0

D.122 Contribuciones sociales imputadas de los empleadores 0

D.29 Otros impuestos sobre la producción 0

D.39 Otras subvenciones a la producción -1

B.2g Excedente bruto de explotación 84

B.3g Ingreso mixto bruto 61

Total 155 Total 155


Cabe señalar que las otras subvenciones a la producción de los hogares se registran con signo

negativo, ya que son un ingreso para los hogares.

El ingreso mixto y el excedente bruto de explotación que se registran en esta cuenta son utilizados

como recursos en la siguiente cuenta, denominada de asignación del ingreso primario.

3. Cuenta de asignación del ingreso primario

La cuenta de asignación del ingreso primario forma parte de la familia de las cuentas de ingresos de los

hogares. Mientras la cuenta de generación del ingreso muestra cómo ese genera el ingreso, la cuenta de

asignación del ingreso primario muestra cómo se distribuye entre las unidades institucionales, en su

carácter de perceptores.

En esta cuenta se obtiene el saldo de ingresos primarios (B.5) como diferencia entre los recursos y la renta de la propiedad, que incluye principalmente los intereses, los dividendos y la renta. Los recursos

están constituidos por el ingreso mixto y el excedente bruto de explotación provenientes de la cuenta de


50

generación del ingreso, las remuneraciones de los asalariados percibidas por los hogares (que incluyen

los sueldos y salarios y las contribuciones sociales) por haber participado en procesos productivos, tanto

dentro como fuera del espacio económico del país, así como la renta de la propiedad percibida por los

hogares que incluye el cobro de intereses, los dividendos y retiros de renta de las sociedades y cuasi-

sociedades siendo los hogares propietarios de activos financieros (acciones, bonos, etc.), y no producidos

como tierras y terrenos u otros activos naturales. Asimismo, los hogares pueden pagar renta de la

propiedad por concepto de intereses y de renta de la tierra.

El Cuadro 18 reporta la estructura completa de esa cuenta.

Cuadro 18 Cuenta de asignación del ingreso primario

Usos Recursos

D.4 Renta de la propiedad

41

B.2g Excedente bruto de explotación 84

D.41 Intereses 14

B.3g Ingreso mixto bruto 61

D.45 Renta de la tierra 27

D.1 Remuneración de los asalariados 1 154

D.11 Sueldos y salarios 954

D.12 Contribuciones sociales de los empleadores 200

D.121 Contribuciones sociales efectivas de los empleadores 181

D.122 Contribuciones sociales imputadas de los empleadores 19

D.29 Otros impuestos sobre la producción 0

D.39 Otras subvenciones a la producción 0

D.4 Renta de la propiedad 123

D.41 Intereses 49

D.42 Renta distribuida de las sociedades 20

D.421 Dividendos

D.422 Retiro de la renta de las cuasi-sociedades

D.43 Utilidades reinvertidas de la inversión extranjera directa 3

D.44

Renta de la propiedad atribuida a los titulares de pólizas de seguros

30

B.5 Saldo de ingresos primarios

1381

D.45 Renta de la tierra 21

Total 1422 Total 1 422


El saldo de ingresos primarios, obtenido por diferencia en esta cuenta, es utilizado como uno de

los principales recursos para la cuenta de distribución secundaria del ingreso.

4. Cuenta de distribución secundaria del ingreso

Según el SCN 2008, “la cuenta de distribución secundaria del ingreso (…) muestra cómo se transforma el

saldo de ingresos primarios de una unidad o de un sector institucional en su ingreso disponible mediante la

percepción y el pago de transferencias corrientes, excluidas las transferencias sociales en especie”90

.

La variable que permite “cerrar” esta cuenta es el ingreso disponible (B.6) y su cálculo por

diferencia permite balancear el total de los recursos y el total de los usos. Los recursos en este caso están

constituidos por el saldo de ingresos primarios, que proveniente de la cuenta de asignación del ingreso

90 SCN 2008. 8.1.


51

primario, las prestaciones sociales distintas de las transferencias sociales en especie por cobrar por los

hogares, y otras transferencias corrientes, que incluyen las indemnizaciones de seguros no de vida que

reciben los hogares. Los usos están constituidos por los impuestos corrientes sobre la riqueza y otros

impuestos corrientes que deben pagar los hogares, las contribuciones sociales (las personales y las

patronales) y finalmente las otras transferencias corrientes, que incluyen las primas de seguros no de

vida y las transferencias corrientes diversas. Estas transferencias corrientes diversas pueden ser

clasificadas en aquellas pagadas a las ISFLSH, entre residentes y no residentes (por ejemplo, las remesas

internacionales de los trabajadores), u otras transferencias corrientes diversas. A continuación se reporta

la estructura de la cuenta.

Cuadro 19 Cuenta de distribución secundaria del ingreso

Usos Recursos

D.5 Impuestos corrientes sobre el ingreso, la riqueza, etc.

178

B.5 Saldo de ingresos primarios 1 381

D.51 Impuestos sobre el ingreso 176

D.62 Prestaciones sociales distintas de las transferencias sociales en especie

384

D.59 Otros impuestos corrientes 2

D.621 Prestaciones de la seguridad social en dinero

53

D.61 Contribuciones sociales 333

D.622 Prestaciones sociales privadas basadas en fondos especiales

279

D.611 Contribuciones sociales efectivas 181

D.623 Prestaciones sociales para los asalariados no basadas en fondos especiales

52

D.6111 Contribuciones pensionarias efectivas de los empleadores

168

D.624 Prestaciones de asistencia social en dinero

0

D.6112 Contribuciones no pensionarias efectivas de los empleadores

13

D.7 Otras transferencias corrientes 36

D.612 Contribuciones sociales imputadas 19

D.72 Indemnizaciones de seguros no de vida

35

D.6121 Contribuciones pensionarias imputadas de los empleadores

18

D.75 Transferencias corrientes diversas

1

D.6122 Contribuciones no pensionarias imputadas de los empleadores

1

D.613 Contribuciones sociales efectivas de los hogares

129

D.6131 Contribuciones pensionarias efectivas de los hogares

115

D.6132 Contribuciones no pensionarias efectivas de los hogares

14

D.614 Contribuciones sociales suplementarias de los hogares

10

D.6141 Contribuciones pensionarias suplementarias de los hogares

8

D.6142 Contribuciones no pensionarias suplementarias de los hogares

2

Menos Cargos por servicios de los sistemas de los seguros sociales

-6

D.7 Otras transferencias corrientes 71

D.71 Primas netas de seguro no de vida 31

D.75 Transferencias corrientes diversas 40

D.751 A las ISFLSH 29

D.752 Entre hogares residentes y no residentes 7

D.759 Otras transferencias corrientes diversas 4

B.6 Ingreso disponible 1 219

Total 1 801 Total 1 801



52

Cabe señalar que se incluye un ajuste por cargos por servicios de los sistemas de los seguros

sociales en el cálculo de las contribuciones sociales y corresponde al costo administrativo del servicio

por parte de la unidad administradora del sistema, ya sea de pensiones o de seguro social no pensionario.

El ingreso disponible, a su vez, es utilizado como un recurso de la cuenta de utilización del

ingreso disponible.

5. Cuenta de utilización del ingreso disponible

El objetivo principal de la cuenta de utilización del ingreso es describir la manera en la que los sectores

institucionales utilizan su ingreso disponible, en particular, la manera en la que se asigna ese ingreso

disponible entre el consumo y el ahorro. En términos conceptuales, es la más “keynesiana” en la

secuencia de cuentas en la que se define al ahorro como aquella parte no consumida del ingreso

disponible (S = Yd – Ch).

A partir del ingreso disponible de los hogares, ajustado por la variación de la participación neta de

los hogares en los fondos de pensión, deduciendo el gasto de consumo final de los hogares, puede

obtenerse el ahorro bruto (B.8) de los hogares, como se observa en el siguiente cuadro.

Cuadro 20 Cuenta de utilización del ingreso disponible

Usos Recursos

.P3 Gasto de consumo final individual 1 015

B.6 Ingreso disponible 1 219

B.8 Ahorro 215


11



El ahorro calculado es luego utilizado como principal recurso para autofinanciar la inversión, proceso

que se describe en la cuenta de capital.

6. Cuenta de utilización del ingreso disponible ajustado

Esta cuenta –creada en el SCN 1993- describe el mecanismo de formación y utilización del ingreso

disponible ajustado y del consumo efectivo. Estas dos partidas son pertinentes únicamente para los tres

sectores institucionales involucrados en estos procesos redistributivos: los hogares, el gobierno general y

las ISFLSH. El consumo efectivo de los hogares se obtiene sumando sus gastos de consumo final con el

valor de las transferencias sociales en especie, que a su vez son iguales al gasto de consumo final

individual del gobierno y al de las ISFLSH. Por su parte, el consumo efectivo del gobierno es igual a su

gasto de consumo colectivo mientras que, por convención, todo el gasto de consumo final de las ISFLSH

es tratado como consumo individual y, por consiguiente, transferido –en especie- a los hogares. El

siguiente diagrama sintetiza estos flujos.

La cuenta de utilización del ingreso disponible ajustado tiene por objetivo describir

cuantitativamente todo el valor de los bienes y servicios de consumo a los que tienen acceso los hogares

en un ejercicio económico, sea comprándolos directamente o mediante transferencias recibidas de las

unidades del gobierno o de las ISFLSH. Esta variable constituye un buen indicador del nivel de vida de

los hogares, mejor que si considera el gasto de consumo financiado únicamente con sus propios ingresos

(SCN 2008, 9.17).

El ahorro bruto, saldo contable también de esta cuenta, calculado por diferencia entre el ingreso

disponible ajustado y el consumo efectivo, es igual al obtenido en la cuenta de utilización del ingreso


53

disponible, pues el mayor gasto que supone el consumo efectivo, es compensado con el valor de las

transferencias sociales en especie que se adicionan al ingreso disponible de los hogares.

Diagrama 6 CONSUMO FINAL Y CONSUMO EFECTIVO

Fuente: Dorin et al (2014, pp 26).

Cuadro 21 Cuenta de utilización del ingreso disponible ajustado

Usos Recursos

P.4 Consumo final efectivo * 1 230

B.7 Ingreso disponible ajustado * 1 434

B.8 Ahorro 215


11


*Transferencias sociales en especie = 215.


7. Cuenta de capital

Esta es la primera de las cuentas de acumulación. Estas “forman un grupo de cuentas relacionadas con el

valor de los activos propiedad de las unidades institucionales o sectores, y el de sus pasivos, en

momentos determinados del tiempo, y con la evolución de esos valores a lo largo del tiempo”91

. En

particular, la cuenta de capital “registra los valores de los activos financieros que las unidades

91 SCN 2008, 10.1.


54

institucionales residentes adquieren, o disponen, mediante transacciones, y muestra la variación del valor

neto debida al ahorro y las transferencias de capital”92

.

Cabe recordar que a diferencia de las cuentas corrientes, en las de acumulación las columnas

toman el nombre de variación de activos (por el lado izquierdo) y variación del pasivo y del valor neto

(por el lado derecho).

El saldo calculado en la cuenta de capital es el préstamo o endeudamiento neto de los hogares. Un

saldo positivo, o préstamo neto, indica que los hogares tienen capacidad de préstamo, mientras que un

saldo negativo, o endeudamiento neto, indica que los hogares se han endeudado para financiar sus

inversiones que consisten principalmente en adquisición de su vivienda o de otro tipo de activo fijo

utilizado en el proceso productivo, cuando los hogares –en su carácter de productores- requieren adquirir

bienes de capital para realizar sus actividades.

El préstamo neto (B.9) es calculado como diferencia entre el ahorro más las transferencias netas

de capital (por cobrar menos las transferencias de capital por pagar), y la suma de los usos representados

por la formación bruta de capital fijo, la variación de existencias, las adquisiciones netas de objetos

valiosos y de activos no producidos. A continuación se ilustra el cálculo para el ejemplo reportado en el

SCN 2008.

Cuadro 22 Cuenta de capital

Variaciones de activos

Variaciones de pasivos y del valor neto

P.51g Formación bruta de capital fijo 48

B.8 Ahorro 215

P.52 Variación de existencias 2

D.9 Transferencias de capital, por cobrar

23

P.53 Adquisiciones menos disposiciones de objetos valiosos

5

D.99 Otras transferencias de capital, por cobrar

23

NP Adquisiciones menos disposiciones de activos no producidos

4

D.9 Transferencias de capital, por pagar

-5

D.91

Impuestos sobre el capital, por pagar

-2

B.9 Préstamo neto (+) / Endeudamiento neto (-) 174

D.99 Otras transferencias de capital, por pagar

-3

Total 233

B.101 Variaciones del valor neto debidas al ahorro y a las transferencias de capital

233


Como se puede observar, en este caso el saldo es positivo, por lo que los hogares tienen un préstamo

neto cuyo valor es de 174, cifra que coincide con el resultado obtenido en el Anexo 3, calculada como

diferencia entre el total de ingresos (corrientes y de capital) y el total de gastos (corrientes y de capital).

Una mención especial amerita el total de las variaciones de pasivos y del valor neto, que toma el

nombre de variaciones del valor neto debidas al ahorro y a las transferencias de capital que, como se

señaló, juega un importante papel para explicar las variaciones que ocurren anualmente en el transcurso

del año así como las diferencias entre el balance de apertura y de cierre y, por consiguiente, las

modificaciones cuantitativas en su patrimonio.

92 SCN 2008, 10.20.


55

8. Cuenta financiera

Registra las transacciones relativas a la variación de activos y pasivos que tienen lugar entre los hogares

y los otros sectores institucionales residentes y el resto del mundo. Estas cuentas (“cenicientas” por su

escasa utilización por parte de los usuarios del SCN), ofrecen una información extraordinariamente

interesante para el análisis de los ciclos económicos y de la posición de los hogares en la “esfera

financiera”, pues describe la manera en la que este sector (por lo general, superavitario) asignan sus

excedentes en los distintos instrumentos financieros.

El saldo contable de la cuenta financiera es, también, el préstamo neto / endeudamiento neto y

representa uno de los indicadores clave para el análisis no dicotómico (o integrado) de las cuentas

sectoriales, en este caso, de los hogares: el “sobre y el bajo la línea”, por lo menos en este sector, deben

encontrar explicaciones claras de las discrepancias estadísticas, que son, en la práctica (por la diferente

naturaleza de las fuentes estadísticas indirectas utilizadas en su compilación) de magnitudes

relativamente importantes.

Cuadro 23 Cuenta financiera

Variaciones de activos Variaciones de pasivos y del valor neto

B.9 Préstamo neto (+) / Endeudamiento neto (-) 174

F.1 Oro monetario y DEG's 0

F.1 Oro monetario y DEG's 0

F.2 Dinero legal y depósitos 64

F.2 Dinero legal y depósitos 0

F.3 Valores distintos de acciones 10

F.3 Valores distintos de acciones 0

F.4 Préstamos 3

F.4 Préstamos 11

F.5 Participaciones de capital y participaciones en fondos de inversiones

66

F.5 Participaciones de capital y participaciones en fondos de inversiones

0

F.6 Sistemas de seguros, de pensiones y garantías estandarizadas

39

F.6 Sistemas de seguros, de pensiones y garantías estandarizadas

0

F.7 Derivados financieros y opciones asignadas a los asalariados

3

F.7 Derivados financieros y opciones asignadas a los asalariados

0

F.8 Otras cuentas por cobrar 4

F.8 Otras cuentas por cobrar 4

F Adquisición neta de activos financieros 189 F Emisión neta de pasivos 15


9. Cuenta de otras variaciones de activos

Esta cuenta describe las variaciones de los activos, pasivos y del valor neto de los hogares que no

responden a transacciones que surgen directamente de su voluntad. Estas cuentas privilegian la

descripción entre individuos y naturaleza., pues registran flujos tales como la aparición económica de

activos producidos y no producidos, de pérdidas por catástrofe, aunque también describen las

expropiaciones sin indemnización, o los cambios de clasificación de los activos, etc.

Estas cuentas permiten registrar acontecimientos como el valor de la pérdida de la vivienda –o de

otros activos de los hogares- por desastres naturales (terremotos, inundaciones, huracanes, etc.) y/o

financieros como el “congelamiento” de los depósitos bancarios (también denominados corralitos). En

estos casos, se debe analizar si se trata de otras variaciones de volumen o de revalorizaciones.


56

Cuadro 24 Cuenta de otras variaciones del volumen de activos

Variaciones de activos Variaciones de pasivos y del valor neto

K.1 Aparición económica de activos 0

K.2 Desaparición económica de activos no financieros no producidos

0

K.3 Pérdidas por catástrofe 0

K.4 Expropiaciones sin indemnización 0

K.5 Otros cambios en volumen n.e.p. 0

K.6 Cambios de clasificación 0

AF Activos financieros 0

AF Pasivos 1

B.102

Variaciones del valor neto debidas a otras variaciones en el volumen de activos

-1

Total 0 Total 0


El saldo contable de la cuenta se obtiene, como en los casos anteriores, sumando el total de la

variación del volumen de los activos y deduciendo el total de la variación de los pasivos generados en

ese tipo de flujos. Desde la perspectiva económico-financiera, ese es un saldo que tiene, “al final de

cuentas” impacto en el patrimonio de los hogares y obviamente en la distribución de la riqueza, pues los

eventos de carácter natural, económico y financiero ‘golpean’ diferenciadamente a los estratos sociales

de la población.

10. Cuenta de revalorización

Esta es otra de las cuentas de acumulación que registra aquellos flujos que, sin depender directamente de

las decisiones de los hogares (como por ejemplo, la inflación o la devaluación del tipo de cambio)

afectan directamente a los activos (y los pasivos) de los hogares, en un período contable.

En esta cuenta se registran las ganancias (y las pérdidas) debidas a cambios de precios de los

activos y pasivos de los hogares. La capacidad descriptiva y el potencial analítico de esta cuenta son

extremadamente elevados: describen –en última instancia- las magnitudes en las que las decisiones de

política cambiaria y monetaria adoptadas por la autoridad económica impactan en la riqueza de las

hogares y como, frente a los episodios de hiperinflación o macrodevaluaciones pueden transferirse

considerables “pedazos de la torta” desde el sector de los hogares a otros sectores institucionales y desde

algunos quintiles a otros hogares.

Cuadro 25 Cuenta de revalorización

Variaciones de activos

Variaciones de pasivos y del valor neto

AN Activos no financieros 80

AN1 Activos no financieros producidos 35

AN2 Activos no financieros no producidos 45


AF Pasivos 0

B.103

Variaciones del valor neto debidas a ganancias/pérdidas por tenencias nominales

96

Total 96

Total 96



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El saldo contable de la cuenta son las variaciones del valor neto por ganancias o pérdidas por

tenencias nominales.

11. Balances

El balance de un sector institucional (en este caso, de los hogares), es un estado financiero

macroeconómico que describe la situación (posición) económico-financiera y patrimonial de los hogares

en un momento (fecha) determinado.

Es necesario hacer notar que a diferencia de las cuentas corrientes y de las cuentas de

acumulación, en el caso de los balances, las columnas asumen el nombre de activos (por el lado

izquierdo) y pasivos y valor neto (por el lado derecho).

Por lo general, los balances son elaborados anualmente en el momento de apertura del período

contable (1 de enero del año n, o lo que es lo mismo, 31 de diciembre del año n-1) y de cierre (31 de

diciembre del año n). Este último estado de situación será igual al balance inicial más la suma algébrica

las transacciones que se originan en decisiones asumidas directamente por los hogares (ahorro y

transferencias de capital y en las operaciones financieras), así como en los “otros flujos”, que se registran

en las cuentas de otras variaciones del volumen de activos y las revalorizaciones.

Por lo general, los activos se registran ordenados en las siguientes categorías:

Activos no financieros

Activos producidos

Activos no producidos

Activos financieros

Los pasivos, son, por definición, únicamente financieros.

Los balances, entonces, describen la situación inicial, las variaciones que experimenta la situación

patrimonial de los hogares en el transcurso del ejercicio económico-contable, y el resultado al final del

período, tal como se presenta en los siguientes cuadros.

El valor neto en estas cuentas representa cuantitativamente la riqueza de los hogares al inicio del

período (balance de apertura), sus variaciones y al final del período (balance de cierre).

Cuadro 26 Balance de apertura

Activos Pasivos

AN Activos no financieros 1 429



AF Activos financieros 3 260

AF Pasivos 189

B.10 Valor neto 4 500




58

Cuadro 27 Variaciones del balance

Activos

Pasivos

AN Activos no financieros 139




AF Pasivos 16

B.101

Variaciones del valor neto debidas al ahorro y a las transferencias de capital

233

B.102

Variaciones del valor neto debidas a otras variaciones en el volumen de activos

-1

B.103

Variaciones del valor neto debidas a ganancias/pérdidas por tenencias nominales

96

AF Pasivos 189

Variación del valor neto 328

Total 344 Total 344


Cuadro 28 Balance de cierre

Activos Pasivos

AN Activos no financieros 1 568


AN2 Activos no financieros no producidos

622

AF Activos financieros 3 465

AF Pasivos 205

B.10 Valor neto 4 828



Es interesante mirar el balance desde otra perspectiva: es decir, a partir del balance de apertura se

suman algébricamente las modificaciones que intervienen en el período contable y que derivan de las

transacciones financieras y no financieras y de los otros flujos, específicamente, de los otros cambios en el

volumen de los activos y en las revalorizaciones. El resultado de esa suma algébrica es el balance de cierre,

cuyo valor neto será mayor, igual o menor que el valor neto del balance de apertura si los hogares ahorraron y

recibieron transferencias netas de capital y si en el transcurso del periodo contable se incrementó el volumen

de sus activos y el precio de los mismos, tal como se presenta en el siguiente cuadro.


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Cuadro 29 Balances de apertura y cierre y sus variaciones

Balance de

apertura

Variaciones del balance debidas a transacciones

Otras variaciones del volumen de

activos Revalorización

Balance de cierre

Activos: 4 689 248 0 96 5 033

Activos no financieros producidos

856 55 0 35 946

Activos no financieros no producidos

573 4 0 45 622

Activos financieros 3 260 189 0 16 3 465

Pasivos: 189 15 1 0 205

Pasivos 189 15 1 0 205

VALOR NETO 4 500 233 -1 96 4 828


Apenas un apunte adicional sobre este tema. Desde la perspectiva macroeconómica, la lectura y el

análisis del balance del sector de los hogares pueden proporcionar indicaciones muy importantes sobre la

situación estructural de la “economía familiar”, su grado de endeudamiento, los elementos (transacciones

y otros flujos) que modifican su patrimonio. No obstante, una visión más completa se obtendría al

desglosar los balances de los hogares por quintil de ingresos (o por quintil de valor neto): la descripción,

el análisis y el diseño de políticas económicas se enriquecería notablemente si los países presentarían, en

sus cuentas nacionales, ese tipo de cuentas.

E. Saldos contables de las cuentas de los hogares y el análisis socio-económico

Como se analizó en la sección anterior, es posible calcular los saldos de cada una de las cuentas (valor

agregado, excedente de explotación/ingreso mixto; ingreso primario, el ingreso disponible, y el ahorro),

tanto en términos brutos como en términos netos, cuando se dispone información sobre el consumo de

capital fijo para el sector de los hogares. El préstamo/endeudamiento es un saldo que, por construcción,

siempre está calculado en términos netos.

De la misma forma, es posible calcular una batería de indicadores o ratios analíticos, tales como

por ejemplo, la distribución primaria del valor agregado en sus distintos componentes, en particular, su

descomposición en remuneración de los asalariados, ingreso mixto y excedente de explotación; la

estructura del ingreso disponible por principales componentes, como es el caso de las remuneraciones

netas recibidas por los hogares, el ingreso mixto, la renta de la propiedad neta y las transferencias; las

propensiones medias y marginales al consumo y al ahorro, la tasa de inversión y la capacidad/necesidad

de endeudamiento, etc., ratios que permiten verificar la consistencia de los resultados reportados en las

cuentas nacionales, principalmente si se dispone de series de tiempo de las cuentas de los hogares.

Especial referencia amerita el ingreso disponible ajustado en el caso de los hogares (así como el

concepto de consumo efectivo de los hogares), variables que fueron introducidas para posibilitar

comparaciones más adecuadas entre los países con distinto nivel de participación del sector público y de

las ISFLSH en el financiamiento del gasto de los hogares. Por otra parte, estas nociones son analizadas

en el marco del Informe Stiglitz y consideradas como relevantes para avanzar “más allá del PIB” en la búsqueda de indicadores de bienestar y del desarrollo sostenible. Esas nociones se utilizan ampliamente


60

en la Sección VI de este estudio cuando se aborda el análisis comparativo de los resultados de las

cuentas de los hogares en América Latina.

El análisis sobre la estructura de los ingresos y gastos de los hogares se enriquece enormemente al

disponer de las cuentas de hogares por quintiles de ingreso total (o del jefe del hogar) y por origen principal

de los ingresos (asalariados, cuentapropistas, rentistas y beneficiarios de transferencias). Además, disponer

de cuentas financieras de los hogares y sus balances de activos y pasivos desagregados con similares

criterios (quintiles o fuente principal de los ingresos), posibilita realizar un análisis exhaustivo de la

concentración o menos del patrimonio del país, así como adoptar medidas tributarias o fiscales que podrían

favorecer la superación de situaciones de pobreza en los países de la región.

Una re-lectura analítica de las cuentas de los hogares, la determinación de su correspondencia con

los rubros de las encuestas de los hogares y la comprensión de las discrepancias conceptuales,

metodológicas y estadísticas, el cálculo de indicadores útiles para el análisis macro y meso

socio-económico, son elementos que podrían configurar un esquema de cuentas intermedias de los

hogares, y disponer de mayores herramientas descriptivas para realizar inferencias de carácter analítico.

El propio proceso de compilación de las cuentas nacionales supone el análisis crítico de la información

disponible para elaborarlas. En el caso de los hogares, la encuesta anual de ingresos y gastos de los

hogares debiera ser una de las fuentes fundamentales para la elaboración de las cuentas de este sector

institucional; sin embargo, su discontinuidad temporal (en la mayoría de países de América Latina son

realizadas en el mejor de los casos cada 10 años, con contadas excepciones), su escasa cobertura en

términos geográficos (en varios países, únicamente urbana) y de transacciones capturadas (por lo

general, ingresos y gastos corrientes y -en el mejor de los casos- algunas operaciones de capital) hacen

que el proceso de compilación de las cuentas nacionales deba recurrir a información indirecta (por

ejemplo, registros administrativos elaborados por los servicios de impuestos o de la seguridad social o

los estados financieros de las empresas financieras y no financieras) que, para varias transacciones

efectuadas por los hogares, son mucho más robustas, oportunas y confiables, como es el caso de los

impuestos por pagar, la renta de la propiedad y las transferencias y subsidios por recibir. Es más, los

ingresos por producción, las remuneraciones de los asalariados y el consumo final son más confiables y

consistentes cuando el país elabora anualmente una matriz de empleo conjuntamente con los cuadros de

oferta y utilización (COU), permitiendo analizar la estructura y evolución anual de importantes

agregados macroeconómicos que forman parte de las cuentas de los hogares.

el pib y más alla: las cuentas de los hogares y el...

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